RESULTADOS

BALANCE GENERAL

ESTADO DE RESULTADOS

ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE
RESULTADOS
ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE

ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE

RESULTADOS
E.V.A. Y FLUJO DE EFECTIVO

DOS

E EFECTIVO

CAPITAL DE TRABAJO

OTROS INDICADORES DE LIQUIDEZ

FONDOS OCIOSOS

RENTABILIDAD

ENDEUDAMIENTO

COSTO DE CAPITAL

COMERCIAL S.A.S.
VALORES EN MILES DE PESOS
BALANCE GENERAL COMPARATIVO AL 31 DE DICIEMBRE
VOLVER AL INICIO
2009
2010
ACTIVOS

Otros Activos Corrientes

$ 1,588,003
$ 83,415
$ 21,680,408
$ 1,576,380
$ 13,264,964
$ 4,690

$ 141,438
$ 131,836
$ 23,500,330
$ 1,650,350
$ 19,909,089
$ 315,227

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

$ 38,197,860

$ 45,648,270

$ 619,539
$ 35,136,262
$0
$ 141,230
-$ 13,301,970
$ 4,349,103
$ 10,633,908
$ 75,775,932
$ 37,578,072
$ 6,184,544
$ 81,960,476

$ 659,473
$ 37,475,935
$ 203,600
$ 151,630
-$ 14,978,401
$ 4,475,187
$ 10,937,735
$ 84,573,429
$ 38,925,159
$ 6,139,679
$ 90,713,108

Impuestos, Gravamenes y tasas por pagar

2009
$ 22,779,255
$ 8,251,744
$ 4,704,561
$ 995,996
$ 1,160,732

2010
$ 26,061,705
$ 12,187,979
$ 6,112,514
$ 1,013,364
$ 1,107,193

TOTAL PASIVO CORRIENTE

$ 37,892,288

$ 46,482,755

Obligaciones Financieras a largo plazo

$ 16,173,991
$ 1,878,269
$ 18,052,260
$ 55,944,548

$ 14,568,070
$ 2,762,570
$ 17,330,640
$ 63,813,395

Superavit de Capital (Valorizaciones, Prima en venta de acciones)

$ 2,794,860
$ 3,696,870
$ 19,524,198

$ 2,945,200
$ 3,100,247
$ 20,854,266

TOTAL PATRIMONIO

$ 26,015,928

$ 26,899,713

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$ 81,960,476

$ 90,713,108

$0

$0

Disponibles
Inversiones Temporales
Cuentas por cobrar Clientes
Otras Cuentas por cobrar
Inventarios

Terreno
Propiedad planta y equipo en General
Construcciones en Curso
Muebles y Enseres - Equipo de Computi
Depreciacin acumulada
Intangibles
Valorizaciones
ACTIVO OPERATIVO
TOTAL ACTIVOS FIJOS
Otros Activos
TOTAL ACTIVOS
PASIVO Y PATRIMONIO
Obligaciones Financieras
Cuentas por pagar a Proveedores
Otras Cuentas por pagar
Obligaciones Laborales

Otros pasivos a largo plazo

TOTAL PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital Social (Suscrito Pagado)
Capital Ganado (Utilidades del periodo Retenidas y Reservas)

ControL Ecuacin Contable (Activo-Pasivo-Patrimonio=0)

IEMBRE
VOLVER AL INICIO
PROYECCION
$ 141,438
$ 131,836
$ 11,635,094
$ 1,650,350
$ 3,490,528
$ 315,227
$ 17,364,473
$ 659,473
$ 37,475,935
$ 203,600
$ 151,630
-$ 14,978,401
$ 4,475,187
$ 10,937,735
$ 56,289,632
$ 38,925,159
$ 6,139,679
$ 62,429,311
PROYECCION
$ 4,718,506
$ 6,423,172
$ 4,888,774
$ 1,013,364
$ 1,107,193
$ 18,151,009
$ 5,016,019
$ 2,762,570
$ 7,778,589
$ 25,929,598

$ 2,945,200
$ 12,700,247
$ 20,854,266
$ 36,499,713
$ 62,429,311
$0

10.95%

COMERCIAL S.A.S.
Valores en Miles de Pesos
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO 1 DE ENERO AL 1 DE DICIEMBRE

2009

VOLVER AL INICIO
2010
PROYECCION

VENTAS NETAS

62,142,897

70,780,154

70,780,154

Costo de Los Servicios Vendidos

45,890,250

53,560,890

42,468,092

UTILIDAD BRUTA

16,252,647

17,219,264

28,312,062

Gastos de Administracin

9,250,903

10,897,250

10,897,250

Gastos de Mercadeo y Ventas

2,489,235

2,666,568

2,666,568

11,740,138

13,563,818

13,563,818

UTILIDAD OPERATIVA (UAII)

4,512,509

3,655,446

14,748,244

Gastos Financieros

6,021,277

4,266,491

1,275,000

Otros Ingresos

4,370,014

3,966,854

3,966,854

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI)

2,861,246

3,355,809

17,440,098

Imporenta
UTILIDAD NETA

1,050,140
1,811,106

1,197,159
2,158,650

6,714,438
10,725,660

TOTAL DE GASTOS

COMERCIAL S.A.S.
INFORMACION ADICIONAL
2009
Compras Durante el ao

$ 31,704,593

2010
$ 40,466,897

PROYECCION
$ 26,049,532

Cuentas por Cobrar a Clientes al inicio del ao (cartera)2008

$ 19,474,574
Inventario al Inicio del ao 2008

$ 11,902,974

CxP proveedores al inicio el ao 2008

$ 7,208,284

Depreciacin y amortizacines del periodo

$ 4,950,000

$ 6,189,000

$0

TMRR (Tasa Patrimonio)

22.00%

18.00%

18.00%

Impuesto a la Renta (Liquidacin de Impuesto)

38.50%

38.50%

38.50%

Tasa de Interes efectiva anual Bancolombia corto y largo plazo

19.55%

14.70%

14.70%

Tasa interes efectiva anual Banco Popular, Bco Bogota Y Bco19.38%

Occidente

13.80%

13.80%

Tasa de interes efectiva anual Banco Santander y Banco de Crdito

20.34%

15.10%

15.10%

Tasa interes
Tasa interes efectiva anual Corfinsura

13.20%
13.04%

13.20%
13.04%

19.86%
18.40%

RELACION OBLIGACIONES FINANCIERAS (PARA HALLAR EL COSTO DEL CAPITAL)

2009
2010
PROYECCION

Obligaciones a Corto Plazo

Bancolombia

$ 10,698,000

$ 10,098,000

Banco Popular

$ 3,345,547

$ 3,867,686

Banco de Bogot

$ 3,456,748

$ 3,009,089

Banco Santander

$ 1,980,908

$ 1,154,768

Banco de Occidente
Corporacin Financiera Colombiana

$ 3,298,052
$0

$ 3,213,656
$ 4,718,506

$ 4,718,506

$ 22,779,255

$ 26,061,705

$ 4,718,506

Cofrinsura

$ 7,621,940

$ 5,016,019

$ 5,016,019

Banco de Crdito
Bancolombia

$ 2,552,051

$ 2,552,051

Total Obligaciones Financieras a Corto Plazo

Obligaciones Financieras a Largo Plazo

Total Obligaciones Financieras a Largo Plazo

$ 6,000,000

$ 7,000,000

$ 16,173,991

$ 14,568,070

$ 5,016,019

$ 9,734,525
13.10%
$ 1,275,223

ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL

2009

VOLVER AL INICIO
2010
PROYECCION

ACTIVOS
Disponibles
Inversiones Temporales
Cuentas por cobrar Clientes
Otras Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros Activos Corrientes
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Terreno
Propiedad planta y equipo en General
Construcciones en Curso
Muebles y Enseres - Equipo de Computi
Depreciacin acumulada
Intangibles
Valorizaciones
TOTAL ACTIVOS FIJOS
Otros Activos
TOTAL ACTIVOS

1.94%
0.10%
26.45%
1.92%
16.18%
0.01%
0.00%
46.61%
0.00%
0.76%
42.87%
0.00%
0.17%
16.23%
5.31%
12.97%
92.45%
45.85%
7.55%
100.00%

0.16%
0.15%
25.91%
1.82%
21.95%
0.35%
0.00%
50.32%
0.00%
0.73%
41.31%
0.22%
0.17%
16.51%
4.93%
12.06%
93.23%
42.91%
6.77%
100.00%

0.23%
0.21%
18.64%
2.64%
5.59%
0.50%
0.00%
27.81%
0.00%
1.06%
60.03%
0.33%
0.24%
23.99%
7.17%
17.52%
90.17%
62.35%
9.83%
100.00%

40.72%
14.75%
8.41%
1.78%
2.07%
0.00%
67.73%
0.00%
28.91%
3.36%
32.27%
100.00%

40.84%
19.10%
9.58%
1.59%
1.74%
0.00%
72.84%
0.00%
22.83%
4.33%
27.16%
100.00%

18.20%
24.77%
18.85%
3.91%
4.27%
0.00%
70.00%
0.00%
19.34%
10.65%
30.00%
100.00%

10.74%
14.21%
75.05%
0.00%
100.00%

10.95%
11.53%
77.53%
0.00%
100.00%

8.07%
34.80%
57.14%
0.00%
100.00%

PASIVO Y PATRIMONIO
Obligaciones Financieras
Cuentas por pagar a Proveedores
Otras Cuentas por pagar
Obligaciones Laborales
Impuestos, Gravamenes y tasas por pagar
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Financieras a largo plazo
Otros pasivos a largo plazo
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital Social (Suscrito Pagado)
Capital Ganado (Utilidades del periodo Retenidas y Reservas)
Superavit de Capital (Valorizaciones, Prima en venta de acciones)
TOTAL PATRIMONIO

ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS

2009
VENTAS NETAS
Costo de Los Servicios Vendidos
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Administracin
Gastos de Mercadeo y Ventas
TOTAL DE GASTOS
UTILIDAD OPERATIVA (UAII)
Gastos Financieros
Otros Ingresos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI)
Imporenta
UTILIDAD NETA

100%
74%
26%

VOLVER AL INICIO
2010
PROYECCION
100.00%
100.00%
75.67%
60.00%
24.33%
40.00%

15%
4%
19%

15.40%
3.77%
19.16%

15.40%
3.77%
19.16%

7%
10%
7%
5%
2%
3%

5.16%
6.03%
5.60%
4.74%
1.69%
3.05%

20.84%
1.80%
5.60%
24.64%
9.49%
15.15%

ANALISIS HORIZONTAL BALANCE

VOLVER AL INICIO
VARIACION
ABSOLUTA

VARIACION
RELATIVA

VARIACION
ABSOLUTA

2009-2008
-$ 1,446,565
$ 48,421
$ 1,819,922
$ 73,970
$ 6,644,125
$ 310,537

2009-2008
-91.1%
58.0%
8.4%
4.7%
50.1%
6621.3%

2010-2009
$0
$0
-$ 11,865,236
$0
-$ 16,418,561
$0

$ 7,450,410

19.5%

-$ 28,283,797

$ 39,934
$ 2,339,673
$ 203,600
$ 10,400
-$ 1,676,431
$ 126,084
$ 303,827
$ 8,797,497
$ 1,347,087
-$ 44,865
$ 8,752,632

6.4%
6.7%
#DIV/0!
7.4%
12.6%
2.9%
2.9%
11.6%
3.6%
-0.7%
10.7%

$0
$0
$0
$0
$0
$0
$0
-$ 28,283,797
$0
$0
-$ 28,283,797

Obligaciones Financieras
Cuentas por pagar a Proveedores
Otras Cuentas por pagar
Obligaciones Laborales
Impuestos, Gravamenes y tasas por pagar

$ 3,282,450
$ 3,936,235
$ 1,407,953
$ 17,368
-$ 53,539

14.4%
47.7%
29.9%
1.7%
-4.6%

-$ 21,343,199
-$ 5,764,807
-$ 1,223,740
$0
$0

TOTAL PASIVO CORRIENTE

$ 8,590,467

22.7%

-$ 28,331,746

-$ 1,605,921
$ 884,301
-$ 721,620
$ 7,868,847

-9.9%
47.1%
-4.0%
14.1%

-$ 9,552,051
$0
-$ 9,552,051
-$ 37,883,797

$ 150,340

5.4%

$0

-$ 596,623

-16.1%

$ 1,330,068

6.8%

$0

$ 883,785

3.4%

$ 9,600,000

$ 8,752,632

10.7%

-$ 28,283,797

ACTIVOS

Disponibles
Inversiones Temporales
Cuentas por cobrar Clientes
Otras Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros Activos Corrientes
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

Terreno
Propiedad planta y equipo en General
Construcciones en Curso
Muebles y Enseres - Equipo de Computo
Depreciacin acumulada
Intangibles
Valorizaciones
TOTAL ACTIVOS FIJOS

Otros Activos
TOTAL ACTIVOS
PASIVO Y PATRIMONIO

Obligaciones Financieras a largo plazo

Otros pasivos a largo plazo
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

Capital Social (Suscrito Pagado)

Capital Ganado (Utilidades del periodo
Retenidas y Reservas)
Superavit de Capital (Valorizaciones, Prima
en venta de acciones)
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$ 9,600,000

Contro Ecuacin Contable (Activo-PasivoPatrimonio=0)

VOLVER AL INICIO
VARIACION
RELATIVA

2010-2009
0.0%
0.0%
-50.5%
0.0%
-82.5%
0.0%
-62.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
-33.4%
0.0%
0.0%
-31.2%

-81.9%
-47.3%
-20.0%
0.0%
0.0%
-61.0%
-65.6%
0.0%
-55.1%
-59.4%

0.0%
309.7%
0.0%
35.7%
-31.2%

ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS

VOLVER AL INICIO
VARIACION
ABSOLUTAS
VENTAS NETAS
Costo de Los Servicios Vendidos
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Administracin
Gastos de Mercadeo y Ventas
TOTAL DE GASTOS
UTILIDAD OPERATIVA (UAII)
Gastos Financieros
Otros Ingresos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI)
Imporenta
UTILIDAD NETA

VARIACION
RELATIVAS

VARIACION
ABSOLUTAS

VARIACION
RELATIVAS

$ 8,637,257
$ 7,670,640
$ 966,617

13.9%
16.7%
5.9%

$0
###########
$ 11,092,798

0.0%
-20.7%
64.4%

$ 1,646,347
$ 177,333
$ 1,823,680

17.8%
7.1%
15.5%

$0
$0
$0

0.0%
0.0%
0.0%

-$ 857,063
-$ 1,754,786
-$ 403,160
$ 494,563
$ 147,019
$ 347,544

-19.0%
-29.1%
-9.2%
17.3%
14.0%
19.2%

$ 11,092,798
-$ 2,991,491
$0
$ 14,084,289
$ 5,517,279
$ 8,567,010

303.5%
-70.1%
0.0%
419.7%
460.9%
396.9%

CAPITAL DE TRABAJO
INDICADOR
CAPITAL DE TRABAJO = K.T.
CAPITAL DE TRABAJO NETO = K.T.N.
% CAPITAL DE TRABAJO NETO = %K.T.N.
CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO = KTO
% CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO = %KTO
CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO = K.T.N.O
% CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO = %K.T.N.O.
PRODUCTIVIDAD CAPITAL DE TRABAJO = PRODUCT K.T.O
PRODUCTIVIDAD CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO

FORMULA
2009
ACTIVO CORRIENTE
38,197,860
ACT CTE - PAS CTE
305,572
KTN/KT
0.8%
CARTERA + INVENT.
34,945,372
KTO / KT
91.5%
KTO-CTAS x PAG PROVEEDORES
26,693,628
KTNO/KTO
76.4%
KTO/VENTAS
0.56
KTNO/VENTAS
0.43

CAPITAL DE TRABAJO
2008
% KTN
120.0%
% KTO
100.0%
%80.0%
K.T.N.O.
60.0%
40.0%
20.0%
0.0%
-20.0%

0.8%
91.5%
76.4%

2008

2009

2010

AJO
VOLVER AL INICIO
2010
PROYECCION

45,648,270
-834,485
-1.8%
43,409,419
95.1%
31,221,440
71.9%
0.61
0.44

17,364,473
-786,536
-4.5%
15,125,622
87.1%
8,702,450
57.5%
0.21
0.12

PITAL DE TRABAJO
2009

2010

-1.8%

-4.5%

95.1%

87.1%

71.9%

% KTN 57.5%

% KTO
% K.T.N.O.

2010

OTROS INDICADORES DE LIQUIDEZ

VOLVER AL INICIO
INDICADOR

FORMULA

RAZON CORRIENTE

ACTIVOCTE/PASIVO CTE

PRUEBA ACIDA

ACT.CTE-INVEN/PAS. CTE

EFICIENCIA DEL ACTIVO CORRIENTE

VTAS NET./ACT.CTE PROM

EFICIENCIA DEL ACTIVO FIJO

VTAS/ACT.FIJO PROM

EFICIENCIA DEL ACTIVO OPERATIVO

VTAS NET./ACTV OPER.PRO

ROTACION DE CARTERA

VTAS / CART. PROMEDIO

DIAS CARTERA

365 / ROTA. CARTERA

ROTACION DE INVENTARIO

COSTO MCIA VDA./INVENT PROM

DIAS DE INVENTARIO

365/ROTA. INVENTARIO

ROTACION DE PROVEEDORES

COMPRAS/ CTAS X PAG PROV PROM

DIAS PROVEEDORES

365/ ROTACION PROVEEDORES

CICLO OPERATIVO

DIAS CART + DIAS INV - DIAS PROVEE,

2009
1.01
0.7
1.63
1.7
0.82
3.02
120.9
3.6
100.1
4.1
89.0
132.0

2010
0.98
0.6
1.69
1.85
0.88
3.13
116.5
3.2
113.0
4.0
92.2
137.3

IDEZ
VOLVER AL INICIO

PROYECCION
0.96
0.8
2.25
1.82
1.00
4.03
90.6
3.6
100.6
2.8
130.4
60.8

FONDOS OCIOSOS

CUENTA
CARTERA
INVENTARIO
CUENTAS POR PAG. PROVEE,
K.T.N.O.

AO 2008
SALDO
ROTACION
ACTUAL
$ 21,680,408
3.0
$ 13,264,964
3.6
$ 8,251,744
4.1
$ 26,693,628

DIAS
120.9
100.1
89.0

DIAS
SALDO IDEAL
IDEALES
60
10,215,270.7
30
3,771,801.4
90
7,817,570.9
6,169,501.2
20,524,126.8
VOLVER AL INICIO

AO 2009

CUENTA
CARTERA
INVENTARIO
CUENTAS POR PAG. PROVEE,
K.T.N.O.

SALDO
ROTACION
ACTUAL
$ 23,500,330
3.1
$ 19,909,089
3.2
$ 12,187,979
4.0
$ 31,221,440

DIAS
116.5
113.0
92.2

DIAS
SALDO IDEAL
IDEALES
60
11,635,093.8
30
4,402,264.9
90
9,978,139.0
6,059,219.8
25,162,220.2

AO 2010

CUENTA
CARTERA
INVENTARIO
CUENTAS POR PAG. PROVEE,
K.T.N.O.

SALDO
ROTACION
ACTUAL
$ 11,635,094
4.0
$ 3,490,528
3.6
$ 6,423,172
2.8
$ 8,702,450

DIAS
90.6
100.6
130.4

DIAS
SALDO IDEAL
IDEALES
60
11,635,093.8
30
3,490,528.1
90
6,423,172.2
8,702,449.8
0.0

FONDOS
OCIOSOS
11,465,137.3
9,493,162.6
434,173.1
20,524,126.8
20,524,126.8
VOLVER AL INICIO
FONDOS
OCIOSOS
11,865,236.2
15,506,824.1
2,209,840.0
25,162,220.2
25,162,220.2

FONDOS
OCIOSOS
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0

RENTABILIDAD
FORMULA

%ROE

UAI / PATRIMONIO *100

%ROI

UAII / ACT. OPERATIVO * 100

TMRR
% PASIVO

TMRR

MARGEN BRUTO

UTILDAD BRUTA / VTAS NETAS * 100

MARGEN OPERATIVO

UAII / VTAS NETAS * 100

MARGEN ANTES DE IMPUESTO

UAI / VTAS NETAS * 100

MARGEN NETO

UTIL NETA / VTAS NETAS *100

% PASIVO

EBITDA

UAII + DEPRECIACION + AMORT

MARGEN EBITDA

EBITDA / VTAS NETAS *100

PALANCA CRECIMIENTO

MARGEN EBITDA / PRODUCTIVIDAD KTNO

2008
11.0%
6.0%
22.0%
19.4%
26.2%
7.3%
4.6%
2.9%
$ 9,462,509.0
15.2%
0.35

2009
12.5%
4.3%
18.0%
14.1%
24.3%
5.2%
4.7%
3.0%
$ 9,844,446.0
13.9%
0.32

VOLVER AL INICIO

DESIGUALDAD FINANCIERA
60.0%
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%

%ROE
%ROI
TMRR
% PASIVO

2008

2009

2010

2010
47.8%
26.2%
18.0%
13.1%
40.0%
20.8%
24.6%
15.2%
$ 14,748,243.6
20.8%
1.69
VOLVER AL INICIO

ENDEUDAMIENTO
INDICADOR

FORMULA

%ENDEUDAMIENTO

PAS TOTAL / ACT. TOTAL * 100

%CONCENTRACION PAS CTE

PAS. CTE / PAS. TOTAL *100

SOLVENCIA FINANCIERA

ACTIVO TOTAL / PAS. TOTAL

% IMPACTO CARGA FINANCIERA

GASTOS FROS / VENTAS NETAS

COBERTURA GASTOS FINANCIEROS

UAII / GASTOS FINANCIEROS

PORCION DE GASTOS FINANCIEROS EBITDA

GASTOS FROS / EBITDA

RELACION OBLIG FRAS TOTALES A EBITDA

APALANCAMIENTO FINANCIERO

OBLIG. FRAS TOTALES / EBITDA

PASIVO TOTAL / PATRIMONIO

2008
2009
68.3%
70.3%
67.7%
72.8%
1.5
1.4
9.7%
6.0%
0.7
0.9
63.6%
43.3%
4.1
4.1
2.2
2.4
VOLVER AL INICIO

2010
41.5%
70.0%
2.4
1.8%
11.6
8.6%
0.7
0.7
VOLVER AL INICIO

COSTO DE CAPITAL
VOLVER AL INICIO
OBLIGACION

MONTO

2008
2009
Bancolombia
$ 10,698,000 $ 10,098,000
Banco Popular
$ 3,345,547 $ 3,867,686
Banco de Bogot
$ 3,456,748 $ 3,009,089
Banco Santander
$ 1,980,908 $ 1,154,768
Banco de Occidente
$ 3,298,052 $ 3,213,656
Corporacin Financiera Colombiana
$ 0 $ 4,718,506
CorFinsura
$ 7,621,940 $ 5,016,019
Banco de Crdito
$ 2,552,051 $ 2,552,051
Bancolombia
$ 6,000,000 $ 7,000,000
TOTAL OBLIGACIONES FRAS CORTO L, PLAZO
$ 38,953,246 $ 40,629,775

2010
$0
$0
$0
$0
$0
$ 4,718,506
$ 5,016,019
$0
$0
$ 9,734,525

MONTO
2008
2009
2010
TOTAL OBLIGACIONES FRAS CORTO L, PLAZO
$ 38,953,246 $ 40,629,775 $ 9,734,525
PATRIMONIO
$ 26,015,928 $ 26,899,713 $ 36,499,713
TOTAL COSTO DE CAPITAL
$ 64,969,174 $ 67,529,488 $ 46,234,238
OBLIGACION

% PARTICIPACION

% TASA DE INTERES

2008
2009
2010
27.5% 24.9%
0.0%
8.6%
9.5%
0.0%
8.9%
7.4%
0.0%
5.1%
2.8%
0.0%
8.5%
7.9%
0.0%
0.0% 11.6% 48.5%
19.6% 12.3% 51.5%
6.6%
6.3%
0.0%
15.4% 17.2%
0.0%
100.0% 100.0% 100.0%

2008
2009
2010
19.55% 14.70% 14.70%
19.38% 13.80% 13.80%
19.38% 13.80% 13.80%
20.34% 15.10% 15.10%
19.38% 13.80% 13.80%
19.86% 13.20% 13.20%
18.40% 13.04% 13.04%
20.34% 15.10% 15.10%
19.55% 14.70% 14.70%
COSTO DEL PASIVO

PONDERACION

2008
5.37%
1.66%
1.72%
1.03%
1.64%
0.00%
3.60%
1.33%
3.01%
19.4%

2009
3.65%
1.31%
1.02%
0.43%
1.09%
1.53%
1.61%
0.95%
2.53%
14.1%

2010
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
6.40%
6.72%
0.00%
0.00%
13.1%

% PARTICIPACION
% TASA DE INT. DEL PAS, + PAT,
PONDERACION
2008
2009
2010
2008
2009
2010
2008
2009
2010
60.0% 60.2% 21.1% 19.37% 14.13% 13.12% 11.62% 8.50% 2.76%
40.0% 39.8% 78.9% 22.00% 18.00% 18.00% 8.81% 7.17% 14.21%
COSTO DE CAPITAL
20.4% 15.7% 17.0%

E.V.A.
INDICADOR

FORMULA

ACTIVOS OPERATIVOS NETOS

KTNO + ACTIVOS FIJOS

UODI

UIIA * (1-% IMPUESTO)

% RENTABILIDAD DEL ACTIVO NETO = %RAN

UODI / ACTIVO OPERATIVO NETO

% COSTO DE KAPITAL = %CK

CALCULARLO

E.V.A.
% E.V.A

ACT OPER NETOS X (%RAN-%CK)

E.V.A. / ACT. OPERAT. NETOS

2008
2009
64,271,700.0 70,146,599.0
2,775,193.0
2,248,099.3
4.3%
3.2%
20.4%
15.7%
-10,352,200.2
-8,746,598.9
-16.1%
-12.5%
VOLVER AL INICIO

FLUJO DE EFECTIVO
INDICADOR
FLUJO DE CAJA BRUTO = F.C.B

FORMULA
EBITDA - IMPUESTOS

EFECTIVO GENERADO POR LA OPERACIN = EGO

F.C.B. - (VARIACIN Activo Corriente)
FLUJO DE CAJA LIBRE

E.G.O. -(Variacin Activos Fijos)

FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA =F.C.A.

FLUJO DE CAJ DISPONIBLE 0 F.C.D.

F.C.L. +(Variacin pasivos - Gtos Financieros)

F.C.A. + (Variacin A.portes K - Dividendos)

2008
8,412,369.0

2009
8,647,287.0
1,196,877.0
-150,210.0
3,452,146.0
3,602,486.0

2010
47,627,608.8
9,070,169.8
19.0%
17.0%
986,806.8
2.1%
VOLVER AL INICIO

2010
8,033,806.0
36,317,603.1
36,317,603.1
-2,841,193.8
-2,841,193.8

ANALISIS Y DIAGNOSTICO FINANCIERO

INDICADOR
% KTN
%KTO
%KTNO
PRODUCTIVIDAD KTO
EFICIENCIA DEL ACTIVO OPERATIVO
ROTACION DE CARTERA
ROTACION DE INVENTARIOS
ROTACION PROVEEDORES
MARGEN BRUTO
MARGEN EBITDA
MARGEN OPERATIVO
%ROE
%ROI
PALANCA DE CRECIMIENTO
% CONCENTRACION DE PASIVO CTE
% ENDEUDAMIENTO
% RELACION GASTOS FINANCIEROS A
EBITDA
RELACION OBLIG FINANCIERAS
TOTALES A EBITDA

OBJETIVOS
35%
< 80%
< 40%
> 0.24
MINIMO 1 VEZ
60 DIAS
30 DIAS
90 DIAS
> 40%
> 35%
> 15%
> 20%
> 16%
> 1.5

RESULTADOS 2008
0.8%
91.5%
76.4%
0.56

VOLVER AL INICIO
RESULTADOS 2009
-1.8%
95.1%
71.9%
0.61

0.82
120.9
100.09
88.99
26.2%
15.2%
7.3%
11.0%
6.0%

0.88
116.5
113.04
92.18
24.3%
13.9%
5.2%
12.5%
4.3%

MAX 33%
MAX 66%

0.35
67.7%
68.3%

0.32
72.8%
70.3%

MAX 40%

63.6%

43.3%

< 1.8

4.12

4.13

VOLVER AL INICIO
RESULTADOS 2010
-4.5%
87.1%
57.5%
0.21
1.00
90.6
100.56
130.39
40.0%
20.8%
20.8%
47.8%
26.2%
1.69
70.0%
41.5%
8.6%
0.66

SITUACION FINANCIERA DEL NEGOCIO DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ADMINISTRADOR

ASPECTOS BASICOS : RENTABILIDAD, LIQUIDEZ , Y ENDEUDAMIENTO

ETAPA PRELIMINAR, ANALISIS FORMAL.

ANALISIS REAL
RENTABILIDAD

INDICADOR
MARGEN OPERATIVO

FORMULA

RESULTADO

UAII/VENTAS

20.8%

0BJETIVO
15.0%

ROTACION DE ACTIVOS

VENTAS / ACTIVO OPER.

1.00

1.0

MARGEN OPERATIVO X
ROTACION DE ACTIVOS

20.9%

15.0%

COSTO DEL PASIVO

13.1%

RENTABILIDAD
OPERATIVA DEL ACTIVO
%ROI
COSTO DE LA DEUDA
RELACION DEUDA
PATRIMONIO
MARGEN DE
CONTRIBUCION
FINANCIERA
RENTABILIDAD DEL
PATRIMONIO

PASIVOS / PATRIMONIO
(RENTABILIDAD DEL
ACTIVO -COSTO DE LA
DEUDA) X
(DEUDA/PATRIMONIO)
RENTABILIDAD DEL
ACTIVO + CONTRIBUCION
FINANCIERA

0.71
5.56%

26%

ANALISIS REAL
ANALIS DE LOS ACTIVOS
INDICADOR

FORMULA

RESULTADO

ACTIVOS
OPERATIVOS

EXCESO DE ACTIVOS
OPERATIVOS VARIACION
ABSOLUTA

VARIACION
RELATIVA

ACTIVOS TOTALES
IDEALES

VENTAS / ROTACION
OBJETIVO

70,780,154

56,289,632

-14,490,522

-25.7%

INDICADOR

FORMULA

RESULTADO

ACTIVOS
CORRIENTES

EXCESO DE ACTIVOS
C/TES

VARIACIO
N
RELATIVA

ACTIVOS CORRIENTES
IDEALES

ACTIVOS CTES (EXCESOS DE CTAS X

COB, E INVENTARIOS)

17,364,473

17,364,473

0.0%

ACTIVOS FIJOS

EXCESO DE ACTIVOS
FIJOS

VARIACIO
N
RELATIVA

EXCESO DE ACTIVOS

INCREMENTO ABSOLUTO DE
LAS VTAS

VARIACION
RELATIVA

INDICADOR

FORMULA

RESULTADO

EXCESOS DE ACTIVOS
FIJOS

EXCESO ACTIVOS TOTALES EXCESOS DE ATIVOS

CORRIENTES

-14,490,522

INDICADOR

FORMULA

RESULTADO

INCREMENTO DE LAS
VENTAS

ACTIVOS OPERATIVOS ACTIVOS CTES IDEALES