Glosario Financiero

http://www.yupimsn.com/negocios/calculadoras/index.cfm ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ A A la par Un bono cotiza a la par cuando su precio es igual a su valor segn condiciones de emisin. La TIR es igual a la tasa de cupn. Accin Parte en que se divide el Capital de una empresa. Accin ordinaria Accin comn, con derecho a voto y a dividendo. Accin preferida Accin con derecho de preferencia sobre las utilidades. Normalmente el monto del dividendo es fijo, y se pagan slo si hubo utilidades. Generalmente no tienen derecho a voto. A veces se emiten con clusula de conversin en acciones ordinarias. Acciones cclicas Acciones que tienden a subir rpido de precio cuando la economa mejora, o que tienden a bajar rpidamente cuando las condiciones generales empeoran. Tpicamente se ubican en esta categora las acciones de empresas papeleras, automotrices, etc. Activo subyacente Activo sobre el cual se operan derivados (opciones, futuros, etc.) Administracin activa Filosofa de inversin basada en la seleccin de activos. Se sustenta en la conviccin de que es posible superar el rendimiento del ndice seleccionando los activos en los que invertir. Administracin pasiva Filosofa de inversin basada en la "no seleccin" de los activos. Sus adherentes no creen que seleccionando activos se pueda sistemticamente superar el rendimiento del ndice. Por tal motivo los administradores que adhieren a esta filosofa invierten en el propio ndice o en una cartera copiada del mismo ADR American Depositary Receipt. Son certificados negociables emitidos por bancos estadounidenses. Los certificados representan cierta cantidad de acciones de compaas extranjeras. Se operan en las bolsas estadounidenses. Agente colocador Institucin encargada de la venta primaria del activo a emitirse. Amortizacin Pago total o parcial del capital nominal de un bono. Anlisis fundamental Metodologa de valuacin de activos basada en los "fundamentos" del instrumento. En el caso de acciones, el analista estudia a la empresa en cuanto a las perspectivas de las ventas, la posibilidad de que incremente sus utilidades a futuro, etc., etc., etc., Anlisis tcnico Metodologa basada en el anlisis de grficos de evolucin para pronosticar el probable recorrido futuro del precio de un activo.

Arbitraje Operacin que busca sacar ventaja de anomalas transitorias en los precios de dos activos. Asignacin de activos Es la manera en la que se distribuyen las inversiones segn las distintas clases de activos. At-the-money Es una propiedad del precio de una opcin que se da cuando el precio de ejercicio es igual al precio spot de la accin. Aversin al riesgo Baja tolerancia al riesgo.

B Bajo la par Un bono cotiza bajo la par cuando su precio es menor a su valor segn condiciones de emisin. La TIR es mayor que la tasa de cupn. Bear market Mercado caracterizado por una tendencia bajista. Bear spread Estrategia de inversin que utiliza opciones de compra y de venta. La apuesta es a un precio en baja del activo subyacente. Benchmark Cartera testigo con la que se comparan los rendimientos de una cartera. Beta El el coeficiente que indica la volatilidad o riesgo sitemtico de la rentabilidad de un ttulo en relacin a la variacin de la rentabilidad de mercado (generalmente un ndice). Si el Beta del ttulo es mayor que uno tiene una volatilidad superior a la del mercado y se denomina agresivo. Si, por el contrario, la beta es menor que uno se le denomina defensivo Bid Precio al cual hay compradores de un activo. Black and Scholes Modelo de valuacin de opciones que combina para el clculo la volatilidad del activo subyacente, la tasa de inters, el tiempo que resta al maturity, y el diferencial entre el precio spot y de ejercicio del activo subyacente. Block Operacin en la que se transa una cantidad importante de activos. Blue chip Compaa con gran aceptacin de sus productos o servicios, o con capacidad demostrada de generar utilidades al inversor, o con buena y regular capacidad de pago de dividendos en efectivo. Bolsa Ambito de negociacin de activos financieros con oferta pblica. Bono Instrumento de deuda que representa el compromiso del emisor de devolver el capital originalmente captado entre los inversores pagando, normalmente, un inters peridico. Bono basura Bono con baja calificacin. Se negocian a precios que determinan, ex-ante, altas tasas de retorno. Son instrumentos de riesgo alto.

Bono convertible Bono que se emite con la opcin de canje por acciones segn condiciones especficas. Bono cupn cero Bono emitido sin cupn de renta. Se negocia con descuento. La TIR surge del diferencial entre el valor nominal y el precio. Bonos Brady Son bonos emitidos por los gobiernos en el marco de la refinanciacin de la deuda externa de inicios de los '90. Las emisiones tpicas son el FRB (por Floating Rate Bond), el PAR, y el Discount. Son bonos cuyas tasas de rendimiento son generalmente aceptadas Bonos corporativos Bonos emitidos por empresas. Bonos municipales Bonos emitidos por los gobiernos locales. Bonos soberanos Bonos emitidos por los gobiernos centrales. Broker Agente autorizado para intermediar en la compra/venta de activos financieros por lo que cobran una comisin explcita. Bull market Mercado caracterizado por una tendencia alcista. Bull spread Estrategia de inversin que utiliza opciones de compra y de venta y que apuesta a un precio en alza del activo subyacente. Un ejemplo sera la compra de un call y venta simultnea de un call con precio de ejercicio mayor. Ambas out-of-the-money. Bullet Bono que amortiza totalmente en un slo pago al vencimiento. Burstil Referido a la bolsa. Butterfly spread Estrategia compleja de opciones construda a partir de la venta y compra de 2 calls con diferentes maturities y precios de ejercicio. La estrategia reporta utilidad cuando el precio spot del activo subyacente no experimenta cambios importantes.

C Call Opcin de compra. Canal En un grfico de precios, el analista tcnico llama canal a la figura que se forma al unir con una lnea los precios mximos de la serie, y con otra lnea paralela a ella, los precios mnimos. Capitalizacin burstil Valor de una empresa en bolsa. Surge de multiplicar el precio de la accin por la cantidad de acciones. Commodity Productos de la economa real como los granos, metales, petrleo, etc., etc., sobre los que se negocian instrumentos financieros derivados.

Condiciones de emisin Particularidades de la emisin de un activo contenidos en el Prospecto. Costo de oportunidad Tasa de inters o retorno esperado ms alto alternativo al del activo en cuestin. Cuotaparte Parte en que se divide el patrimonio de un fondo de inversin. Cupn de renta Importe peridico de intereses que paga el emisor de un bono a sus inversores. Curva de rendimientos Grfico que muestra los pares de TIR y duration para distintos bonos. Custodia Servicio que prestan generalmente los bancos, o casas de clearing, y que consiste en la guarda de activos financieros de terceros. D Dealer Agente autorizado a comprar y vender activos por su cuenta y riesgo. La comisin est implcita en el precio, por lo que la ganancia surge del diferencial de precio entre la compra y la venta. Derecho de preferencia Derecho que tienen los accionistas de mantener su participacin ante una nueva emisin de acciones. Normalmente los accionistas tienen un plazo de tiempo para ejercer su derecho de preferencia en las condiciones de la suscripcin. Derivado Producto financiero elaborado sobre la base de un activo subyacente. El rendimiento de estos productos se derivan de la evolucin del subyacente. Desvo estndar Medida del riesgo de un activo. Para una serie de datos, el desvo estndar es el promedio de los desvos de cada dato respecto el promedio de la serie. Diversificacin Poltica de invertir en diversos activos con el fin de reducir el riesgo conjunto del portafolio. Dividend discount model Modelo de valuacin de acciones basado en el valor presente de los dividendos futuros. Dividendo Nombre que recibe la distribucin de utilidades a los accionistas de una empresa. El pago puede ser en efectivo o en nuevas acciones. Duration Es la medida del plazo promedio al cual se inviertira en un bono dado el precio actual, y de esperarlo hasta su vencimiento. Es vlida slo para el par precio/TIR para el cual se calcul. Normalmente se expresa en aos. Es el plazo de un bono cupn cero Duration modificada Medida de la sensibilidad porcentual del precio de un bono ante cambios de 1 punto porcentual en la TIR. Un bono con una duration modificada de 2.5 significa que ante incrementos de un 1 punto porcentual en la TIR, el precio del bono caer 2.5%.

E EBITDA Abreviatura de Earnings Before Interests, Taxes, Deferreds and Amortizations. Es el resultado de una compaa antes de intereses, impuestos, cargos diferidos y amortizacines. Estar corto Trmino utilizado para denotar una posicin vendida en una especie. Es cuando se tiene una deuda en activos por haber vendido una especie que no se posea. Estar largo Expresin utilizada para decir que se est invertido en una especie. Ex-ante Expresin utilizada para referirse a algo antes de que ocurra. Ex-cupn Forma de cotizar una accin que no incluye los derechos sobre el prximo cupn. Ex-post Trmino utilizado para referirse a algo despus de que ocurri.

F Fiduciario Persona que acta a nombre de otra y, por consiguiente, est en una posicin de confiabilidad. Fixed-income Renta fija. Floating rate Porcentaje de las acciones de una compaa que estn disponibles para la comercializacin por parte de inversores burstiles. Fly-to-quality Proceso en el que los inversores venden activos ms riesgosos y buscan refugio en activos de bajo riesgo. Fondo de inversin Es el patrimonio integrado por activos financieros pertenecientes a diversos inversores a los cuales se les reconocen derechos de copropiedad representados por cuotapartes. Fondo de inversin abierto Fondo de inversin con nmero de cuotapartes variable en funcin de los pedidos de rescate o suscripcin que reciba. Fondo de inversin cerrado Fondo de inversin con nmero limitado de cuotapartes y plazo determinado. Fondos indexados Fondos mutuos que invierten segn los principios del indexing. No hacen seleccin de activos, sino que invierten en los activos que componen el ndice. Replican la composicin del ndice. Futuros Instrumento financiero basado en un contrato por el cual las partes acuerdan comprar o vender una cantidad determinada de un activo a un precio determinado en una fecha determinada.

G GAP Trmino utilizado para referirse al "salto" importante experimentado por el precio de un activo. Normalmente entre el precio de cierre de un da y el de inicio del da siguiente, y tanto en alza como en baja.

H Hedge Operacin que pretende minimizar el riesgo de prdidas financieras de una inversin mediante la utilizacin de futuros.

I Ibovespa Indice representativo del mercado de burstil de San Pablo, Brasil. Es una cartera terica compuesto por las acciones que representaron el 80% del volumen negociado durante los ltimos 12 meses. La composicin del ndice es revisada cuatrimestralmente. In-the-money Propiedad del precio de una opcin que se da cuando tiene valor intrnseco mayor que cero. En el caso de opciones de compra cuando el precio spot cotiza por encima del precio de ejercicio. En el caso de una opcin de venta, cuando el precio spot cotiza por debajo del precio del ejercicio. Indexacin Es una metodologa para administrar inversiones. El administrador no hace una seleccin de activos, sino que compra y retiene todos los valores que conforman un determinado segmento del mercado o ndice. Indice Cartera de activos representativa de un mercado o clase. Normalmente se lo utiliza para referenciar o comparar el rendimiento de una cartera particular. Inside information Informacin que se tiene previo a que se haga pblica. Operar en funcin de esta informacin es ilegal. Insider Persona que cuenta con inside information. Inters corrido El monto del devengamiento de la tasa de cupn desde el inicio del periodo corriente de un bono. Inters devengado Es el importe de intereses correpondiente a un periodo de tiempo ya transcurrido an no cobrado o pagado. Inversores institucionales Organizaciones que operan grandes volmenes de activos, por ejemplo, fondos de inversin, bancos, compaas de seguros, fondos de pensin, entre otros. IPO Abreviatura de Initial Public Offering, u oferta pblica inicial. Es cuando una empresa sale a la bolsa por primera vez.

J No existen trminos con la letra J en el glosario.

K No existen trminos con la letra K en el glosario L Lmite Es una restriccin impuesta a una orden de compra o venta de un activo. En el caso de una orden de compra es el precio mximo dispuesto a pagar por el activo. En el caso de una orden de venta es el precio mnimo al cual ejecutar la orden. Leverage Financiamiento de la inversin. Comprar activos con endeudamiento. El endeudamiento potencia el riesgo propio del activo invertido tanto en el caso de rendimientos positivos como negativos de ese activo. Permite invertir ms en un activo pero asumiendo el costo del endeudamiento. Liquidacin Fecha en la que se entrega y paga (liquida) la transaccin. Liquidez Atributo de un activo financiero de ser comprado o vendido en el mercado sin provocar cambios considerables en el precio. Lote de una opcin Cantidad de unidades del activo subyacente sobre los que se negocia la opcin de compra o venta con cada contrato. M Market timing Es la filosofa de inversin basada en la conviccin de que es posible superar el rendimiento del ndice por anticiparse a los movimientos del mercado. Maturity Vencimiento. Media mvil Una de las herramientas que utiliza el analista tcnico. Es el promedio de los ltimos N das del precio de un activo. Ejemplo, la media mvil de 21 das. Mercado eficiente Mercado en que los precios reflejan permanentemente toda la informacin disponible. Mercado primario Mercado en el que colocan, o venden por primera vez, los activos financieros. Una vez colocados primariamente, se pueden transar en el mercado secundario. Mercado secundario Mercado donde se transan activos financieros ya emitidos. Cada transaccin implica una compra/venta entre inversores. Merval Indice representativo del mercado de burstil de Buenos Aires, Argentina. Es una cartera terica compuesto por las acciones que representaron el 80% del volumen negociado durante los ltimos 6 meses. La composicin del ndice es revisada trimestralmente.

N NASDAQ Mercado electrnico estadounidense. NAV Abreviatura de Net Asset Value. Es el valor tcnico de una cuotaparte de un fondo mutuo. Surge de dividir el valor del Patrimonio del fondo por la cantidad de cuotapartes.

O Obligacin negociable Instrumento de deuda emitido por empresas a plazos mayores de los 9 meses. Normalmente contemplan el pago de un cupn de renta semestral. Oferta pblica Invitacin que se hace a personas en general, o sectores o grupos determinados, para realizar cualquier acto jurdico con ttulos valores por medio de ofrecimientos personales, o de alcance masivo. Offer Precio al cual hay vendedores. Offshore Instrumento financiero emitido segn las leyes de un pas distinto al de residencia del inversor. Onshore Instrumento financiero emitido segn las leyes del pas de residencia del inversor. Opcin Instrumento financiero con el cual se transan derechos de compra o venta sobre otros activos. Orden abierta Instruccin de compra o venta de un activo vigente y an no ejecutada. Orden limitada Orden de compra/venta de un activo con expresa instruccin de no excederse de los precios lmites. Out-of-the-money Propiedad del precio de una opcin que se da cuando no tiene valor intrnseco. En el caso de opciones de compra cuando el precio spot cotiza por debajo del precio de ejercicio. En el caso de una opcin de venta, cuando el precio spot cotiza por encima del precio del ejercicio. Over the counter Mercado electrnico de transacciones de activos financieros. Las rdenes se cursan electrnicamente y cuando hay coincidencia entre una orden de compra y otra de venta el sistema ejecuta la transaccin.

P Papel comercial Instrumento de deuda de corto plazo emitido por empresas. Normalmente a menos de 270 das. Paridad Relacin entre el precio de un bono y su valor segn condiciones de emisin. Generalmente expresado en porcentaje. Pase Operacin que involucra simultneamente una compra/venta presente de un activo financiero, y la venta/compra futura de ese mismo activo a un precio diferente. Patrimonio neto Diferencia entre el activo y el pasivo contable de una empresa. Payout ratio Porcentaje que representan los dividendos respecto las utilidades de la compaa.

PE ratio Indicador de valuacin de una accin. Mide la cantidad de veces que el precio representa a las ganancias por accin. Se calcula dividiendo el precio de la accin por el valor de la ganancia por accin. Portafolio Conjunto de activos que conforman las inversiones de un inversor. Precio clean Forma de cotizar un bono que excluye los intereses corridos. Precio de ejercicio Precio al cual se puede ejercer una opcin. Precio spot Precio de un activo en el mercado de contado. Prima de opcin Precio pagado/cobrado por la compra/venta del derecho a una opcin. Promedio ponderado Es el promedio de una serie de datos en donde a cada uno de ellos se los "pesa" segn algn criterio. El promedio simple de una serie es un caso especial de un promedio ponderado en donde el peso de cada dato es el mismo. Un ejemplo de promedio ponderado es el ndice Merval. Prospecto de emisin Documento en el que se detallan las condiciones de la emisin. Puntos bsicos Centsima parte de un punto porcentual. 100 puntos bsicos es igual a 1%. Put Opcin de venta. Q No existen trminos con la letra Q en el glosario. R Relacin Precio/Valor Libros Indicador de valuacin. Mide la cantidad de veces que el precio representa el valor libros de una accin. Relacin Precio/Ventas Indicador de valuacin de una accin. Mide la cantidad de veces que el precio representa las ventas por accin. Relative strenght Tcnica utilizada por los analistas tcnicos que estudia la evolucin relativa del precio del activo respecto del ndice. Este indicador se grafica y monitorea. Renta variable Tipo de activos cuyo rendimiento es variable. Tpicamente las acciones. Rescate Venta de cuotapartes de un fondo de inversin del tipo abierto que realiza un inversor. El rescate disminuye la cantidad de cuotapartes en que se divide el patrimonio del fondo. El patrimonio disminuye tambin como consecuencia del rescate. Resistencia Nivel de precio al cual el analista tcnico espera un significativo incremento en la oferta del activo.

Retail Comercializacin al menudeo, o al por menor. Riesgo Incertidumbre respecto el resultado futuro de una inversin. Mayor incertidumbre implica mayor riesgo. El desvo estndard de las variaciones de precio es un indicador del riesgo del activo. Riesgo no sistemtico Riesgo atribuble a factores que afectan slo a ese activo. Riesgo sistemtico Riesgo atribuble a factores que afectan a todo el mercado. Tambin llamado riesgo de mercado, o riesgo no diversificable. ROA Abreviatura de Return on Assets, o retorno sobre los activos. Mide las utilidades como porcentaje de los activos de la empresa. ROE Abreviatura de Return on Equity, o retorno del capital. Mide las utilidades como porcentaje del capital empresario. Rollover Movimiento de fondos de una inversin a otra. Tambin se llama as a la renovacin de un prstamo a su vencimiento con el objetivo de retrasar la cancelacin. Rueda Jornada burstil. S Smbolo Sigla de identificacin de un activo. Short Venta de un activo que no se posee. La apuesta es a una baja en el precio. Short covering Compra de activos para cubrir posiciones vendidas. Sobre la par Un bono cotiza sobre la par cuando su precio es mayor a su valor segn condiciones de emisin. La TIR es menor a la tasa de cupn. Sobrecomprado Caracterstica de un activo que experiment un violento incremento en su precio por exceso de presin compradora. Sobrevendido Caracterstica de un activo que experiment una fuerte baja en su precio por exceso de presin vendedora. Soporte Nivel de precio al cual el analista tcnico espera que se incremente considerablemente la demanda del activo. Split Divisin de las acciones en circulacin en un nmero ms grande. El split afecta el valor libros y el valor nominal de la accin. Spread Diferencia entre dos precios.

Stock picking Es la filosofa de inversin basada en la conviccin de que haciendo una seleccin cuidadosa de los activos es posible superar el rendimiento del ndice respectivo. Stop loss Orden de vender un activo slo cuando el precio baja hasta ese precio de stop loss. Normalmente es para resguardar parte de las ganancias obtenidas hasta el momento, o para limitar las prdidas por una baja de precios. Straddle Estrategia con opciones. Se construye con igual cantidad de puts y calls sobre una misma accin con mismo maturity y precio de ejercicio. Strap Estrategia con opciones consistente en la compra de 1 put y 2 call sobre un mismo activo subyacente con el mismo precio de ejercicio y maturity. Strip En bonos es la prctica de separar los cupones de renta del principal y negociarlos separadamente como bonos cupn cero independientes. En opciones es la estrategia consistente en la compra de 2 puts y 1 call sobre un mismo activo subyacente con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Se utiliza cuando se anticipa una fuerte volatilidad del mercado y se cree ms posible un descenso que un aumento del precio del activo subyacente. La prdida est limitada al coste de las primas de las opciones. Suscripcin de acciones Emisin de nuevas acciones. Suscripcin de cuotapartes Compra de nuevas cuotapartes de un fondo de inversin que realiza un inversor. La suscripcin aumenta la cantidad de cuotapartes en que se divide el patrimonio del fondo. El patrimonio del fondo se incrementa como consecuencia de la suscripcin. Swap Intercambio de activos.

T Takeover Cambio en el control de una empresa. Tasa de descuento Tasa de inters utilizada para calcular el valor presente de un importe futuro. Tasa de inters Compensacin por invertir. Es la remuneracin que recibe, o espera recibir, el inversor por su decisin de invertir. TIR Tasa de inters a la cual el precio de un bono iguala a la suma del valor presente de sus cupones. Es una medida de la rentabilidad del ttulo. Es consistente al relacionarla con la duration. Toma de ganancias Baja de mercado generada por la presin de venta luego de un proceso de alza considerable en los precios. Turnover Porcentaje equivalente del capital de una empresa negociado durante un periodo de tiempo.

U No existen trminos con la letra U en el glosario. V Valor futuro Valor hoy con ms el importe de intereses que surge de aplicar la tasa de inters en proporcin al plazo. Valor intrnseco Valor de un activo que surge de la aplicacin de un modelo de valuacin. Es el valor que para el analista debera tener un activo. Valor intrnseco de una opcin El monto que surge de la diferencia entre el precio spot y el de ejercicio en un call cuando el precio spot es mayor que el precio de ejercicio. En el caso de un put, la diferencia entre el precio spot y el de ejercicio cuando el precio spot es menor que el del ejercicio. Valor libros Valor contable de una accin. Surge de dividir el Patrimonio Neto de la empresa por la cantidad de acciones. Valor nominal Importe originalmente emitido de un bono. Valor presente Valor hoy equivalente de un monto futuro. Se calcula descontando del valor futuro el importe que surge de aplicar la tasa de descuento en proporcin al plazo. El valor presente es menor que el valor futuro. La diferencia entre ambos es la tasa de inters. Valor residual Monto del capital nominal de un bono an no amortizado. Valor segn condiciones de emisin Valor nominal de un bono con ms los intereses corridos. Volatilidad Trmino utilizado para referirse al grado de fluctuacin e impredecibilidad de un precio en el mercado. Medida del riesgo de un activo. El desvo estndar de los retornos peridicos es una medida de la volatilidad del activo. Volumen Cantidad de unidades del activo transado durante una rueda. En algunos mercados se lo utiliza para referirse al monto de dinero operado en el da. W No existen trminos con la letra W en el glosario. X No existen trminos con la letra X en el glosario. Y No existen trminos con la letra Y en el glosario. Z No existen trminos con la letra Z en el glosario.

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