INSTITUTO TECNOLGICO DE LERMA

INGENIERA EN GESTIN EMPRESARIAL

FINANZAS DE LAS ORGANIZACIONES ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

MAESTRO: M.C. MARIO JAVIER FAJARDO

ALUMNA: ARELY DEL CARMEN PREZ COHUO

FECHA DE ENTREGA: 23/08/2012

NDICE

NDICE.................................................................................................................................................. 2 INTRODUCCIN ................................................................................................................................... 3 UNIDAD 2 .......................................................................................................................................... 4 ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS............................................ 4 2.1 CONCEPTO DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. ............................... 4 2.2 ANLISIS FINANCIERO Y SUS MTODOS. .................................................................................. 5 2.2.1 MTODO VERTICAL. ........................................................................................................... 5 2.2.2 MTODO HORIZONTAL....................................................................................................... 6 2.3 TENDENCIAS PORCENTUALES. .................................................................................................. 7 2.4 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA. ............................................................. 8 2.5 VALOR ECONMICO AGREGADO. ........................................................................................... 12 2.6 INTERPRETACIN DEL ANLISIS FINANCIERO. ........................................................................ 14 2.7 DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA .......................................................................... 16 CONCLUSIN ..................................................................................................................................... 19 BIBLIOGRAFA .................................................................................................................................... 20

INTRODUCCIN
La interpretacin de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa, por medio de esta los ejecutivos se valen para la creacin de diferentes, variadas y

distintas polticas de financiamiento externo, as como tambin se pueden enfocar en la solucin de problemas en especfico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar; moldea al mismo tiempo las polticas de crdito hacia los clientes dependiendo de su rotacin, puede adems ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotacin de inventarios obsoletos. Por medio de la interpretacin de los datos presentados en los estados financieros los administradores, clientes, empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta del desempeo que la

compaa muestra en el mercado; se toma como una de las primordial es herramientas de la empresa. Por tal importancia la interpretacin de datos financieros requiere de

una investigacin que presente cada uno de sus componentes, en el presente informe se detallan su conceptualizacin retomando diferentes autores as como tambin una conclusin acerca de lo recopilado, seguido se detallan

los objetivos que persigue la interpretacin, clasificndolos en objetivo general y especficos, se presenta asimismo la importancia de interpretacin de los datos financieros interesante tpico pues en esta parte se revela la ocupacin y posibles mrgenes de utilizacin dentro de una empresa, los mtodos de interpretacin y diferencia son presentados como parte que concluye el tema.

UNIDAD 2 ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

2.1 CONCEPTO FINANCIEROS.

DE

ANLISIS

INTERPRETACIN

DE

ESTADOS

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS .Concepto: Es la tcnica primaria aplicable para entender y comprender lo que dicen o tratan de decir los estados financieros a travs de la distincin y separacin de las partes que lo integran hasta llegar a conocer sus elementos.

OBJETIVOS: Los fines u objetivos que persigue el analista de estados financieros son: Conocer la verdadera situacin financiera y econmica de la empresa. Descubrir enfermedades en las empresas. Proporcionar informacin clara, sencilla y accesible, en forma escrita a los usuarios de la informacin financiera para basar su toma de decisiones.

REQUISITOS DEL ANLISIS: De manera resumida podemos establecer que para analizar el contenido de los estados financieros, es necesario observar los siguientes requisitos: Clasificar los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. Reclasificar los conceptos y las cifras del contenido de los estados financieros. La clasificacin y reclasificacin debe ser de cifras relativas a conceptos homogneos del contenido de los estados financieros. Tanto la clasificacin como la reclasificacin de los estados financieros debe hacerse desde un punto de vista definido.1
1

Grinaker y Barr, El examen de los Estados Financieros, Quinta Edicin en 1981. Pg. 12.

2.2 ANLISIS FINANCIERO Y SUS MTODOS.

Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.

Para el anlisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes trminos: Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operacin. Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.

2.2.1 MTODO VERTICAL.

Los mtodos verticales son efectivos para conocer las proporciones de los diferentes conceptos que conforman los estados financieros con relacin al todo. Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.2

2.2.1.1 PORCIENTOS INTEGRALES.

Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composicin porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

Ibdem.

Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los inventarios de mercancas es $350.000. Calcular el porcentaje integral.

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100

Porcentaje integral = 35%

El anlisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder crditos al negocio; as mismo, determinar la eficiencia de la administracin de una empresa.

2.2.1.2 RAZONES SIMPLES Y ESTNDAR.

El procedimiento de razones simples tiene un gran valor prctico, puesto que permite obtener un nmero ilimitado de razones e ndices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad adems de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situacin econmica y financiera de una empresa.

2.2.2 MTODO HORIZONTAL.

Los mtodos horizontales permiten el anlisis comparativo de los estados financieros. Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante l se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos;

tambin permite definir cules merecen mayor atencin por ser cambios significativos en la marcha.

A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretacin y toma de decisiones.

2.3 TENDENCIAS PORCENTUALES.

Consiste en determinar el crecimiento o decremento porcentual de los diferentes rubros que integran los estados financieros, con referencia a su ejercicio representativo (Ao Base). A manera de ejemplo se establece el Activo con sus respectivas tendencias

porcentuales, en el que se podr apreciar la forma de calcular dichas tendencias3.

Ibdem, pg. 34.

2.4 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA.

Estado financiero bsico que muestra en pesos constantes los recursos

generados o utilizados en la operacin, los cambios principales ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo a travs de un perodo determinado.

Estado financiero bsico que indica cmo se modificaron los recursos y obligaciones de una empresa, en un perodo determinado. Dicho de otra manera, como se obtuvieron los recursos (Entradas de efectivo) y en donde se aplicaron (Salidas de efectivo).

Objetivos El objetivo primordial del estado, es el de suministrar informacin relevante y concisa sobre los cambios en el capital de trabajo, con lo cual se proporciona un detalle de la gestin y se mejora la comprensin de las actividades y operaciones de un ente econmico sobre el perodo que se informa, y sirve para:

Evaluar los cambios experimentados en la situacin financiera del ente econmico, como consecuencia de las transacciones de financiamiento e inversin, mostrando la generacin de recursos provenientes de las operaciones del perodo;

Proporcionar informacin completa sobre los cambios en la situacin financiera durante el perodo que se informa;4

Ibdem. Pg. 42.

El estado de cambios en la situacin financiera debe elaborarse de tal manera que se pueda identificar en primer lugar las fuentes y aplicaciones de recursos, detallando sus diferentes componentes: a) Utilidad neta, b) Partidas que no afectan el capital de trabajo, c) Fuentes externas de las cuales se ha obtenido el capital de trabajo, y d) Aplicaciones o usos de los recursos obtenidos.

e) Y, en segundo lugar, la explicacin de las variaciones en las diferentes cuentas que integran el capital de trabajo, separando los aumentos o disminuciones del activo corriente y los aumentos o disminuciones del pasivo corriente.

CUADRO 2 MODELO DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA

FUENTES Utilidad neta Partidas que no afectan el capital de trabajo Depreciacin y agotamiento Amortizacin diferidos Provisiones y pasivos estimados Revalorizacin del patrimonio Correccin monetaria Capital de trabajo generado por la operacin $ $ $ $ $ $ $ $

OTRAS FUENTES Venta de inversiones permanentes Incremento obligaciones laborales Incremento obligaciones largo plazo $ $ $
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Incremento capital Total fuentes

$ $

APLICACIONES Aumento cargos diferidos Compra Propiedades, Planta y equipo Disminucin ingresos diferidos Abono a obligaciones financieras Redencin Bonos Pago de utilidades Aumento (disminucin) capital de trabajo Capital de trabajo al inicio Capital de trabajo al cierre $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO Aumento (disminucin) del activo corriente Efectivo y equivalente Cuentas por cobrar Inventarios Gastos pagados por anticipado Inversiones temporales $ $ $ $ $ $

Disminucin (aumento) del pasivo corriente Proveedores Obligaciones laborales Impuestos por pagar Obligaciones bancarias Otras obligaciones $ $ $ $ $

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Acreedores varios Aumento (disminucin) en el capital de trabajo

$ $

Cuya interpretacin, en forma genrica, seala qu parte de los recursos fue generado por el proceso productivo (operativo) del ente econmico y qu parte por un proceso, externo e independiente, de financiacin. Cuando se determina un saldo positivo en este proceso de financiacin, es decir, cuando se estima una fuente de recursos pudo haber ocurrido no uno, sino varios movimientos como, por ejemplo, el haber tomado un nuevo crdito y haberlo cancelado dentro del mismo ao; situacin que no se refleja en el estado de cambios en la situacin financiera, por tratarse de la evaluacin de variaciones netas entre un perodo y otro. La conciliacin que se debe realizar para estimar los recursos provenientes del proceso productivo incluye sumar a la utilidad neta aquellos gastos que previamente haban disminuido dicha ganancia, pero que no implicaron, durante el perodo de anlisis, salida de dinero. Sin embargo, sumar a las utilidades los cargos virtuales o puramente contables no significa que dichos cargos constituyan fuentes de capital de trabajo; lo que ocurre es que la ganancia neta, determinada despus de stos cargos contables los cuales no consumen ni requieren capital de trabajo se encuentra subestimada y, con la conciliacin, lo que se hace es corregir la situacin. Tambin se deben conciliar, en este caso restando de la utilidad neta, aquellos ingresos que la incrementan pero que no implican ingreso real de dinero, tales como la causacin de ingresos diferidos o recibidos por anticipado. Las correcciones a la utilidad neta, al eliminar aquellos movimientos de recursos que no afectan el capital de trabajo, facilitan diferenciar los fondos provenientes de la operacin normal de la empresa, que son recursos de corto plazo, de la utilidad neta contable, que es una medida de la capacidad de generar recursos a largo plazo. La diferencia entre el total de fuentes de recursos y los fondos provenientes de la operacin explica la procedencia de los dems fondos obtenidos, que no corresponden a las operaciones de la compaa.
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Para una mayor claridad por parte de los usuarios del estado de cambios en la situacin financiera, las fuentes deberan presentarse en orden, de acuerdo a su recuperabilidad y los usos o aplicaciones en concordancia con su exigibilidad, con el propsito de poder identificar ms fcilmente los recursos de fondos permanentes, como los provenientes de las operaciones, con usos tambin a largo plazo, como la distribucin de utilidades o con actividades de inversin, como la compra de propiedades, planta y equipo.

2.5 VALOR ECONMICO AGREGADO.

Para Oriol Amat: El EVA podra definirse como lo que queda una vez que se han deducido, de los ingresos, la totalidad de los gastos incluidos el coste de oportunidad del capital y los impuesto, la totalidad de os gastos, incluidos el coste de oportunidad del capital y los impuestos. (). En otras palabras, el EVA es lo que queda una vez que se han atendido todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mnima esperad por parte de los accionistas. Por tanto, se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el coste de oportunidad de los accionistas.5

Percy Vlchez Olivares: El valor econmico agregado es el importe remanente que queda una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos, impuestos y el coto de capital de los recursos externos y propios que se han invertido en los activos. El valor econmico agregado es positivo cuando la empresa ha generado una rentabilidad que supera el costo de oportunidad de los accionistas; por lo tanto, se crea valor. Cuando el valor econmico agregado es negativo, significa que la empresa no ha generado una rentabilidad que supere el coste de capital de los accionistas, y por lo tanto se est destruyendo el valor.
5

Oriol Amat, Anlisis Econmico Financiero, 16 Edicin en Abril 1997. Pg. 79.

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Ventajas Reconoce la importancia de la utilizacin del capital y su costo asociado correspondiente. Muestra claramente la relacin entre el margen de operaciones y la intensidad en el uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para sealar las oportunidades de mejora y los niveles de inversin apropiados para lograrlos. Relaciona claramente los factores de creacin de valor, como los son el precio y la mezcla de ventas con el valor agregado. Es consisten con las tcnicas utilizadas para evaluar las inversiones como son el valor presente neto y el flujo de efectivo descontado. Evala el desempeo de la administracin por lo que puede ser utilizado como mecanismo de compensacin.

Desventajas No considera las expectativas de futuros de la empresa. Utilizar como costo de oportunidad del capital, el costo promedio ponderado de las fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa, teniendo con ello que incluir el costo accionario que est dado por el riesgo de las acciones (Beta) y el comportamiento mismo del precio de la accin. Esta situacin se complica para el Per, dada la escasa informacin pblica existente en el mercado y el nmero tan bajo de empresas que cotizan en la Bolsa. Una gran cantidad de ajustes a la informacin financiera, para transformarla de base devengado a base econmica. Estos ajustes deben ser transparentes y tener impacto en las decisiones administrativas. Debe existir un intercambio entre exactitud y simplicidad del clculo, ya que ajustes muy complicados ocasionaran una falta de credibilidad en los resultados.

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2.6 INTERPRETACIN DEL ANLISIS FINANCIERO.

NTERPRETACIN. La definicin del diccionario indica que interpretacin consiste en "Explorar o declarar el sentido de una cosa y principalmente el de textos faltos de claridad. Atribuir una accin a determinado fin o causa, comprender bien y explicar bien o mal el asunto o materia de que se trata.

Interpretacin es la explicacin que concierne frecuentemente al suministro de informacin relacionada con el propsito, el contexto o las implicaciones de un estado o de una accin. Las interpretaciones razonables son las ms compatibles con el acopio de informaciones consideradas como verdaderas y como las ms adecuadas.6

Puede concluirse que si anlisis quiere decir "distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos" y la interpretacin significa "explorar o declarar el sentido de una cosa", anlisis e interpretacin de la informacin financiera ser, por consecuencia las actividades de distinguir o separar los componentes de los estados financieros para conocer sus principios o elementos que los forman. O sea que el anlisis e interpretacin de los estados financieros consiste en obtener los suficientes elementos de juicio para apoyar las opiniones que se hayan formulado con respecto a los detalles de la situacin financiera y de la productividad de la empresa.

ANLISIS FINANCIERO: El pilar fundamental del anlisis financiero est contemplado en la informacin que proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las caractersticas de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos especficos que los originan, entre los ms conocidos y usados son el Balance General y el Estado de Resultados (tambin llamado de Prdidas y Ganancias), que son preparados, casi siempre, al final del periodo de operaciones por los
6

Ibdem.

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administradores y en los cuales se evala la capacidad del ente para generar flujos favorables segn la recopilacin de los datos contables derivados de los hechos econmicos. Tambin existen otros estados financieros que en ocasiones no son muy tomados en cuenta y que proporcionan informacin til e importante sobre el funcionamiento de la empresa, entre estos estn: el estado de Cambios en el Patrimonio, el de Cambios en la Situacin Financiera y el de Flujos de Efectivo. El anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable, mediante la utilizacin de indicadores y razones financieras.

La contabilidad representa y refleja la realidad econmica y financiera de la empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa informacin para poder entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa. La informacin contable o financiera de poco nos sirve sino la interpretamos, sino la comprendemos, y all es donde surge la necesidad del anlisis financiero. Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar. Conocer por qu la empresa est en la situacin que se encuentra, sea buena o mala, es importante para as mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos positivos. Sin el anlisis financiero no es posible haces un diagnstico del actual de la empresa, y sin ello no habr pautar para sealar un derrotero a seguir en el futuro. Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la informacin contable, pues esta refleja cada sntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa en la medida en que se van sucediendo los hechos econmicos.

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Existe un gran nmero de indicadores y razones financieras que permiten realizar un completo y exhaustivo anlisis de una empresa Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda empresa. El anlisis financiero es el que permite que la contabilidad sea til a la hora de tomar las decisiones, puesto que la contabilidad sino es lea simplemente no dice nada y menos para un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el anlisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo ms importante para la que fue ideada que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.

2.7 DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA

Diagnstico del estado financiero de la empresa, mediante la aplicacin de una serie de herramientas, con el fin de realizar la planeacin y control financieros y tomar decisiones en general.

Los Diagnsticos Financieros y evaluaciones estratgicas son estudios que tienen por objeto identificar y evaluar la condicin financiera de la empresa, sobre la base de informacin financiera y de mercado proporcionada por la empresa u obtenida de fuentes pblicas. Los resultados y conclusiones de las evaluaciones van acompaados de nuestra opinin sobre el desarrollo futuro de la compaa y sirven como sustento para el proceso de toma de decisin por parte de su directorio en cuanto a definir una estrategia corporativa o de financiamiento. El Diagnstico Financiero es un conjunto de tcnicas utilizadas para realizar un examen de la situacin y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. La informacin que se extrae de ella, nos permitir
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identificar la posicin econmico-financiera en la que se encontraba la empresa, siempre y cuando dispongamos de informacin histrica, as como conocer la posicin en la que nos encontramos actualmente y en la que nos encontraremos.7

El diagnostico constituye el punto de partida de diversos cursos de accin seguidos por la compaa analizada entre los que se puede destacar. Estructuracin de Financiamiento Valorizacin econmica de la empresa Compra y venta de empresas Emisin de acciones y apertura de sociedades.

Muchos de los problemas que sufren las empresas se deben a la falta de un diagnstico empresarial correcto, a la falta de conocimientos de cules su posicin econmica y financiera y hacia donde la lleva la inercia. Estas empresas no son conscientes de sus puntos dbiles y por tanto, son ms vulnerables al entorno competitivo.

Para que el diagnstico sea til se han de dar las siguientes circunstancias: Debe basarse en el anlisis de todos los datos relevantes. Debe hacerse a tiempo. Ha de ser correcto.

Debe ir inmediatamente acompaado de medidas correctivas adecuadas para solucionar los puntos dbiles y aprovechar los puntos fuertes. Realizar de forma peridica una diagnosis sobre la situacin econmica y financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo alto directivo debera practicar; al menos una vez al ao .El diagnstico, correctamente realizado, permite identificar en tiempo y forma los posibles problemas econmicos y

Ibdem. Pg. 123.

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financieros de la empresa, identificar sus causas y, lo que es ms importante, establecer medidas correctivas con tiempo suficiente para que acten.

El objetivo es por ello establecer una opinin sobre la situacin actual y perspectivas de futuro, para poder llevar a cabo un plan de accin y poner medidas correctoras, en caso de necesidad. El primer interesado en realizar un correcto diagnstico de la empresa es la propia direccin .Aunque el diagnstico sea utilizado por terceros para evaluar nuestra situacin econmica (entidades financieras, accionistas, auditores, inversores, clientes y proveedores,

trabajadores), insisto, los primeros interesados debemos ser nosotros.

Los problemas derivados de un adecuado diagnstico, habida cuenta de que las finanzas nos Informan sobre la bondad en la gestin de la empresa, son muy simples de predecir Tensiones de tesorera, prdidas de rentabilidad; cuando no quiebras y suspensiones de pago.

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CONCLUSIN
Los Estados Financieros constituyen una representacin estructurada de la situacin financiera y del rendimiento financiero de la entidad; tienen como objetivo suministrar informacin acerca de la situacin financiera, desempeo y cambios en la posicin financiera de la entidad que sea til a una amplia gama de usuarios a la hora de tomar decisiones econmicas, as como, mostrar los resultados de la actividad llevada a cabo por la administracin, o dan cuenta de la responsabilidad en la gestin de los recursos confiados a la misma. El anlisis de Estados Financieros, tambin conocido como Anlisis Econmico Financiero, consiste en utilizar un conjunto de tcnicas que tiene como finalidad diagnosticar la situacin y perspectiva de la empresa, con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. Esto es lo que aprendimos en esta unidad.

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BIBLIOGRAFA
Grinaker y Barr, El examen de los Estados Financieros, Quinta Edicin en 1981. 450 pp. Oriol Amat, Anlisis Econmico Financiero, 16 Edicin en Abril 1997. 362 pp.

http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/clasmeanfinisr.htm http://www.temasdeclase.com/libros%20gratis/cambios/captres/flujos3_1.htm http://puntocontable.blogspot.mx/2009/01/eva-valor-econmico-agregado-parteii.html

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