CARACTERISTICAS DE LOS TITULOS VALORES

Los ttulos valores al tenor del artculo 619 del Cdigo de Comercio son definidos como documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora. Pueden ser de contenido crediticio, corporativos o de participacin, y de tradicin o representativos , como es bien sabido, stos constituyen en s mismos un derecho distinto a los propios de la relacin contractual que les dio origen. Una de sus principales funciones es la de brindar seguridad jurdica al acreedor1.

De la definicin plasmada por el legislador se desprenden las caractersticas esenciales de los ttulos valores, o principios como muchos autores afirman, los cuales son: legitimacin, literalidad, autonoma e incorporacin.

LEGITIMACIN

Se dice que el tenedor de cualquier titulo valor est legitimado para ejercer el derecho incorporado en el mismo, siempre que la naturaleza del ttulo lo acredite plenamente como el verdadero acreedor, facultndolo para hacer cumplir la obligacin mediante accin judicial o extrajudicial.

La legitimidad implica la identificacin plena del titular del derecho incorporado en el titulo valor, por lo cual es indispensable la presentacin fsica del documento como tal para exigir el pago de la obligacin (legitimacin activa); de igual forma el obligado est en su derecho de exigir el documento para cumplir la prestacin contrada (legitimacin pasiva). Es decir, que para defender los derechos que incorpora un ttulo valor es necesario exhibirlo, ninguna persona puede exigir derechos sin respaldar sus alegaciones con la manifestacin fsica misma del ttulo.

Sentencia C-451 de 12 de junio de 2002. MP Manuel Jos Cepeda Espinosa.

De la tradicin en materia de ttulos valores, se visualiza que la presentacin del ttulo a manos de cualquier persona implica a su vez que esta tiene la propiedad del derecho, de tal manera que la posesin y la propiedad coinciden. Lo anterior sin excluir que puede darse el caso de que el tenedor del ttulo no sea el propietario de ste, porque la ley exige simplemente que quien exhiba el ttulo sea poseedor, poseedor de acuerdo con su ley de circulacin; la funcin de la legitimacin no es probar que el tenedor sea el titular del derecho que en el documento se consigna, sino que se atribuye al tenedor el poder de hacerlo valer. El artculo 647 del Cdigo de Comercio establece que se considerar tenedor legtimo del ttulo a quien lo posea conforme a su ley de circulacin , de la norma citada es vlido afirmar que prima la posesin formal sobre la posesin real. Esta situacin muestra el gran problema al que se enfrentan todas aquellas personas que sufren la prdida de un ttulo valor, ms si se agrega que en nuestra legislacin quien ha sufrido el extravo, hurto o robo de un ttulo valor, para poder recuperar el documento tiene que recurrir a un proceso precisamente de cancelacin y de reposicin.

La prevalencia de la apariencia sobre lo real, tambin implica un cuestionamiento para el obligado frente al ttulo valor, relativo a qu decisin tomar si es de su conocimiento que el titulo que le es presentado fue obtenido de forma irregular. Para evitar este interrogante el Cdigo de Comercio en el artculo 784 en su numeral 11, permite probar y hacer prosperar la excepcin de falta de entrega o entrega sin intencin de ser negociable un ttulo valor, hechos que comprenden el extravo, el robo, el hurto del ttulo, o el abuso de confianza, pero siempre y cuando que se trate de un tercero tenedor que no sea de buena fe exenta de culpa, y obviamente nos est diciendo la norma que si se trata de un tercero que es de buena fe exenta de culpa, pues no puede prosperar este tipo de excepcin.

LITERALIDAD

La literalidad hace relacin al texto que se incorpora al papel, es decir que todo lo que aparece escrito en este es tenor literal. Envuelve la veracidad de los ttulos valores, al definirse los elementos principales y accesorios de los mismos por su tenor literal, por lo que en el documento se expresa; lo que implica, que de su percepcin visual mediante su lectura, cualquier persona pueda conocer el contenido del derecho que en el ttulo se expresa para que, si se quiere transferir el documento, el adquirente sepa a ciencia cierta la clase de derecho que adquiere. La literalidad es la mayor expresin del lmite de un derecho, la medida del mismo, porque nicamente se tienen los derechos que en el ttulo se expresan, ni ms ni menos. Se deben distinguir distintas literalidades2, la primera es la que configura el ttulo y, por ende, el derecho. A ella se refiere el artculo 619 cuando dice: Los ttulos valores son los documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora. Para saber cul es la literalidad se debe recurrir a los respectivos artculos del Cdigo de Comercio, los cuales indican qu requisitos deben incorporarse a un papel para que surja determinado tipo de ttulo valor. Para la letra de cambio, por ejemplo, el artculo 671, en relacin con el 621, precisa la literalidad necesaria para que surja la letra de cambio.

Una segunda literalidad es la que determina tanto la circulacin como la legitimacin para cobrar el ttulo, cuando se trata de un ttulo valor a la orden o, en menor medida, nominativo. El artculo 651 del Cdigo de Comercio exige que la transmisin de un ttulo a la orden se haga por endoso y entrega

Finalmente, una tercera literalidad se refiere a textos intrascendentes, desde el punto de vista del derecho o su legitimacin. Aqu se puede incluir el caso de

RENGIFO, Ramiro; NIETO, Norma. Literalidad, necesidad, autonoma: atributos de los ttulos valores. Revista de Derecho, universidad del Norte, N 33: pg 121-157, 2010.

una literalidad consistente en incorporar el negocio jurdico que dio origen al ttulo en un ttulo valor abstracto.

La literalidad implica que los derechos que se incorporan en el documento por lo menos originariamente, no pueden ser objeto de complementacin o adicin mediante documentos extraos, al igual que las estipulaciones contenidas en un ttulo, naturalmente distintas al propio ttulo valor, no estn llamadas a dejar sin efecto, a variar el derecho inserto en el documento, en la forma y en los trminos como se encuentran escritos en el mismo.

AUTONOMA

El artculo 627 del Cdigo de Comercio regula la autonoma de los ttulos valores, al establecer que todo suscriptor de un ttulo valor se obliga autnomamente. Las circunstancias que invaliden la obligacin de alguno o algunos de los signatarios, no afectaran las obligaciones de los dems . Significa que la vinculacin de cada suscriptor de un ttulo es independiente, no tiene ninguna relacin con la obligacin de cualquier otro suscriptor. Por lo tanto, los vicios que puedan afectar la obligacin de uno de ellos no afectan el vnculo de los dems. El atributo de la autonoma busca afianzar el concepto de bien mueble del ttulo, para lo cual es necesario que la relacin cambiaria que crea cada suscriptor se considere separada de otras que puedan surgir. De esa manera, queda claro en el mundo de las transacciones que quien suscribe o endosa un ttulo valor est transfiriendo un bien, y el adquirente est adquiriendo un derecho real.

La autonoma como caracterstica de los ttulos valores, tiene su razn en el principio de circulacin, es decir, la facultad de transmitirse a muchas personas mediante el endoso respectivo, donde el endosatario adquiere un derecho totalmente autnomo de las circunstancias que dieron origen a su emisin; y en el de la seguridad que obtiene el legtimo tenedor, respecto al derecho

incorporado en el ttulo valor, al ser independientes las obligaciones que adquieren los signatarios constituyndose cada uno en garanta de pago, lo que evidencia la mayor seguridad para el acreedor. Con esta figura cada tenedor adquiere un derecho que empieza en l. La autonoma se caracteriza por la incomunicabilidad de vicios, en tanto que al tenedor legtimo no se transmiten los defectos que pudieron haberse creado con las relaciones anteriores.

INCORPORACIN

La acepcin general de incorporar es tomar cuerpo o materializarse, en el caso de los ttulos valores se refiere a el derecho, que es una cosa incorporal, materializado cuando se consigna en un ttulo valor, confundindose el derecho con el ttulo. En palabras de Jos Alberto Gaiten Martnez, La materializacin del derecho no poda quedarse en el mero campo probatorio, es decir, el legislador no poda conformarse con que el documento sirviera simplemente como medio de prueba [] Para cumplir con su propsito la Ley deba privilegiar al documento frente al derecho. Se debe partir entonces del supuesto de que el derecho se incorporara en el documento y forma con l una unidad, que en principio, es inseparable3.

La inseparabilidad a la que hace referencia tiene obviamente grandes repercusiones en la vida o existencia del ttulo valor, porque si afirmamos que donde est el documento est el derecho, estaremos afirmando igualmente que para poder exigir el derecho, requisito indispensable debe ser el de la exhibicin o posesin del ttulo o documento, o, en otros trminos, no resulta viable invocar el derecho si no se tiene el documento.

GAITEN MARTINEZ, Jos Alberto. Lecciones sobre ttulos valores. Editorial Universidad del Rosario. 2009.

Visto desde el ngulo de la circulacin o negociacin de los ttulos valores, lo anterior significa que si se quiere transferir el derecho incorporado en un ttulo valor, no podr existir transferencia de tal derecho si ella no conlleva o no involucra la transferencia o la entrega del documento que lo contiene.

En conclusin, si se pretende transferir el derecho, obligatorio es transferir tambin el documento. Por ello la posesin del documento es la nota caracterstica de la titularidad. Quien posee eI documento es titular del derecho incorporado, y si se pierde tal posesin desaparece el derecho. Lo anterior da para concluir que el documento es lo principal, lo esencial y el derecho contenido es accesorio al documento.