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Innover pour prenniser le systme de retraite

Un contrat social pour renforcer la scurit financire de tous les travailleurs qubcois

Sommaire Innover pour prenniser le systme de retraite Comit dexperts sur lavenir du systme de retraite qubcois Dpt lgal 2 trimestre 2013 Bibliothque et Archives nationales du Qubec ISBN 978-2-550-67506-8 (version imprime) 978-2-550-67507-5 (version PDF)
e

Le rapport Innover pour prenniser le systme de retraite constitue laboutissement des travaux engags par le comit dexperts sur lavenir du systme de retraite qubcois, la demande du gouvernement du Qubec. Le sommaire ci-aprs prsente les points saillants du rapport.

Le mandat confi au comit

Le gouvernement du Qubec a confi au comit dexperts le mandat dtudier les rgimes complmentaires de retraite occupant le troisime tage de notre systme de retraite et sous la surveillance de la Rgie des rentes du Qubec, soit principalement les rgimes prestations dtermines. GRAPHIQUE 1 Reprsentation des composantes du systme de retraite qubcois

3e tage Initiatives prives Rgimes complmentaires de retraite et pargne personnelle

VOLONTAIRE

(dont prs de 2,1 millions de travailleurs participant une forme dpargne collective) 2e tage OBLIGATOIRE POUR LES TRAVAILLEURS

Rgime de rentes du Qubec (4,0 millions de travailleurs et 1,5 million de prestataires de rentes de retraite) 1er tage LA PLUPART DES CITOYENS

Scurit de la vieillesse (fdral) (99 % des citoyens, 1,3 million de prestataires)

Note :

En plus des rgimes complmentaires de retraite et de lpargne personnelle, les initiatives prives comprennent dautres types de rgimes collectifs, comme le REER collectif et le rgime de participation diffre aux bnfices (RPDB). Source : Rgie des rentes du Qubec selon les dernires donnes disponibles.

Ds le dbut, ce mandat incluait les rgimes sous la juridiction de la Rgie des rentes du Qubec dont lemployeur est public soit essentiellement les rgimes de retraite des municipalits et des universits. Par contre, ce mandat excluait les rgimes qui ne sont pas sous la juridiction de la Rgie des rentes du Qubec, soit les rgimes dont lemployeur est ltat (rgimes sous la juridiction de la Commission administrative des rgimes de retraite et dassurances la CARRA).

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Un mandat qui a volu

Au fil des mois, il est apparu vident que la rflexion engage par le comit devait sintgrer dans une vision globale de la scurit financire et de son incarnation dans le systme de retraite. Cette volution a t demande par les intervenants rencontrs par le comit, puis appuye par le gouvernement. Les membres du comit ont choisi comme point dobservation le troisime tage de ldifice, constitu dinitiatives prives comprenant la fois les rgimes complmentaires rgimes prestations dtermines, rgimes cotisation dtermine et lpargne personnelle, comprenant notamment les rgimes enregistrs dpargne-retraite et les comptes dpargne libre dimpt. Le comit a effectu cette observation vers lavenir avec un horizon de quarante ans, afin de prendre en compte lvolution de la scurit financire des Qubcois la retraite sur une longue priode.

La composition du comit

Le comit tait prsid par M. Alban DAmours, prsident et chef de la direction, Mouvement Desjardins (2000-2008). Le comit tait compos de MM. Ren Beaudry, actuaire, associ, Normandin Beaudry, Luc Godbout, fiscaliste, Universit de Sherbrooke, Claude Lamoureux, actuaire, prsident, Rgime de retraite des Enseignantes et des Enseignants de lOntario (1990-2007), Maurice Marchon, conomiste, HEC Montral, Bernard Morency, actuaire, premier viceprsident, Caisse de dpt et placement du Qubec et Martin Rochette, avocat, associ principal, Norton Rose. Le comit a t soutenu tout au long de ses travaux par une quipe de la Rgie des rentes du Qubec et par une quipe du ministre du Conseil excutif.

Sept points

Au terme de ses travaux, le comit dexperts sur lavenir du systme de retraite qubcois prsente son analyse et ses conclusions en sept points.

Innover pour prenniser le systme de retraite

1. Les rgimes publics offrent une trs bonne protection pour les revenus les plus bas, cette protection diminuant cependant rapidement avec la croissance des revenus.

De bons rgimes pour les bas revenus, mais la situation change avec laugmentation des revenus

Par rapport aux autres pays dvelopps, le systme public qubcois offre une meilleure scurit financire la retraite pour ce qui est des revenus les plus bas. Au Qubec, le taux de remplacement brut des rgimes de retraite publics est de 81,6 % pour un salaire gal la moiti du salaire moyen, comparativement 56,1 % dans les pays du G7 et 57,2 % dans les pays de lOCDE1. Les systmes qubcois et canadien sont dailleurs reconnus mondialement pour leur capacit assurer le remplacement des revenus lors de la retraite pour les revenus les plus bas.

TABLEAU 1 Taux de remplacement brut des rgimes de retraite publics 65 ans 2008
(en pourcentage du salaire individuel) Salaire individuel par rapport au salaire moyen Qubec Allemagne Canada tats-Unis France Italie Japon Royaume-Uni Moyenne du G7 Moyenne de l'OCDE Note : 50 % 81,6 42,0 76,6 51,7 55,9 64,5 47,9 53,8 56,1 57,2 100 % 47,0 42,0 44,4 39,4 49,1 64,5 34,5 31,9 43,7 42,1 150 % 31,9 42,0 29,6 35,3 41,3 64,5 30,0 22,6 37,9 36,5

Les taux de remplacement ont t calculs en utilisant les paramtres et les salaires de 2008. Le salaire moyen utilis pour le Canada est de 43 000 $ et pour le Qubec de 39 900 $. Sources : OCDE, Panorama des Pensions 2011 : Les systmes de retraite dans les pays de lOCDE et du G20, 201; Rgie des rentes du Qubec, valuation du systme qubcois de scurit financire la retraite par rapport celui dautres pays industrialiss, 2011.

Cependant, la situation change rapidement avec laugmentation des revenus. Pour les revenus moyens, les rgimes publics ne suffisent pas assurer la scurit financire la retraite des travailleurs.

Taux de remplacement brut des rgimes de retraite publics 65 ans en 2008. Ces donnes sont les plus rcentes disponibles.

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Le rgime de base fdral ne suit pas la croissance des salaires

Il faut ajouter que dici quarante ans, le rgime de base fdral verra son rle progressivement diminuer dans le remplacement du revenu la retraite, en raison des mthodes dindexation de la Pension de la scurit de la vieillesse et du Supplment de revenu garanti. Le graphique 2 illustre la situation telle quelle se prsentait en 2012. Pour un salaire de 40 000 $, les programmes publics remplaaient 51 % du salaire. 65 ans, le Rgime de rentes du Qubec procurait un niveau de remplacement reprsentant 25 % du niveau de revenu. Toujours 65 ans, le niveau de remplacement assur par la Pension de la Scurit de la vieillesse et par le Supplment de revenu garanti tait gal 26 % du revenu.

GRAPHIQUE 2 Niveau de remplacement du revenu par les rgimes publics personne seule sans autre revenu de retraite demandant ses rentes 65 ans en 2012
(remplacement du revenu en pourcentage du niveau de revenu avant la retraite, en dollars)

180 % 150 % 120 % 90 % 60 % 30 % 0% 10 000

Rgime de rentes du Qubec Supplment de revenu garanti Pension de la scurit de la vieillesse

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

80 000

90 000

100 000

Note :

La bonification du Supplment de revenu garanti annonce dans le budget fdral du 6 juin 2011 nest pas prise en compte dans ce graphique. Cette bonification peut atteindre 600 $ annuellement, mais ne sapplique que pour les retraits ayant les revenus les plus bas. Source : Rgie des rentes du Qubec.

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Le graphique 3 projette la situation en 2052. On fait lhypothse que les salaires augmentent un rythme de 1 % suprieur linflation, et on omet volontairement le passage 67 ans de lge de la retraite de la Pension de la scurit de la vieillesse et du Supplment de revenu garanti.

Le rsultat obtenu est le suivant : en 2052, 65 ans, le Rgime de rentes du Qubec remplacera toujours 25 % du salaire. Par contre, les programmes fdraux de la Pension de la scurit de la vieillesse et du Supplment de revenu garanti ne remplaceront plus que 13 % du salaire.

Au total, en raison des modalits dindexation du rgime de base fdral, le niveau de remplacement du revenu lors de la retraite sera pass en quarante ans de 51 % 38 %.

GRAPHIQUE 3
Niveau de remplacement du revenu par les rgimes publics personne seule sans autre (1) revenu de retraite demandant ses rentes 65 ans en 2052
(remplacement du revenu en pourcentage du niveau de revenu avant la retraite exprim en quivalent du salaire de 2012, en dollars)

180 % 150 % 120 % 90 % 60 % 30 % 0% 10 000

Rgime de rentes du Qubec Supplment de revenu garanti Pension de la scurit de la vieillesse

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

80 000

90 000

100 000

(1) Afin de simplifier la comparaison avec la situation actuelle, la prise en compte du report prvu de 65 ans 67 ans de lge dadmissibilit la Pension de la scurit de la vieillesse et au Supplment de revenu garanti a t omise. La situation prsente ne prvaudrait donc en ralit qu partir de 67 ans, ce qui ne change rien au constat illustr. Note : Normalement, labscisse de ce type de graphique est exprime en pourcentage du maximum des gains admissibles (MGA), mais pour faciliter la lecture, elle est prsente ici en termes de salaire daujourdhui. Source : Rgie des rentes du Qubec.

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2. Pour les revenus moyens et suprieurs la moyenne, lpargne est souvent insuffisante pour assurer la scurit financire la retraite.
On doit dabord prciser quil nexiste pas de consensus concernant le taux de remplacement du salaire la retraite considr comme assurant la scurit financire. Pour le comit, un taux de remplacement compris entre 50 % et 70 % semble acceptable. Dans ses travaux, le comit a utilis le taux de 60 %, aux fins dillustration. La rpartition des travailleurs par type de rgime illustre la disparit des protections dont les travailleurs qubcois bnficient au moment de la retraite, par lintermdiaire de ces rgimes. Au-del des revenus les plus bas, soit pour les travailleurs ayant un salaire moyen ou un salaire suprieur la moyenne, la couverture offerte par les rgimes publics doit tre complte par les rgimes complmentaires ou par lpargne personnelle ou par les deux afin datteindre les objectifs recherchs en matire de scurit financire. Or, tous les travailleurs nont pas, cet gard, une couverture adquate.

Pas de rgime complmentaire de retraite pour la majeure partie des travailleurs qubcois

La majeure partie des travailleurs qubcois nont pas de rgime complmentaire de retraite, ou bnficient de rgimes offrant une faible scurit financire la retraite. Prs de 1,9 million de travailleurs (47 % de tous les travailleurs) ne participent aucun rgime collectif, peu importe sa forme (prestations dtermines, cotisation dtermine, rgime enregistr dpargne-retraite collectif, etc.). Au total, 61 % des travailleurs du Qubec (2,4 millions de travailleurs) ne bnficient pas dun rgime prestations dtermines ou cotisation dtermine. Les rgimes offrant la meilleure scurit financire, soit les rgimes prestations dtermines, ne profitent qu 35 % des travailleurs, pour prs des deux tiers employs dans le secteur public. Une partie grandissante des travailleurs et notamment les plus jeunes dentre eux sont ainsi privs dun rgime assurant une vritable scurit financire, avec le remplacement des rgimes prestations dtermines par les rgimes cotisation dtermine et les plans dpargne personnelle. Bien sr, ces rgimes constituent une manire dpargner pour la retraite. Cependant, ils procurent des rendements nets moindres et ne comportent aucune promesse de rente. Les rgimes prestations dtermines offrent une meilleure protection, et cela meilleur cot.

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GRAPHIQUE 4 Rpartition des travailleurs(1) qubcois par type de rgime

(en nombre de travailleurs)

Travailleurs du Qubec 3 954 000

Participant seulement un rgime cotisation dtermine 164 000

Participant un rgime prestations dtermines 1 379 000

Autres travailleurs 2 411 000

Secteur priv 156 000

Secteur public 8 000

Secteur priv 513 000

Secteur public 866 000

Participant seulement un autre type de rgime collectif 550 000

Ne participant aucun rgime collectif 1 861 000

Fonction publique du Qubec 560 000

Fonction publique du Canada 89 000

Municipalits 69 000

Centres de la petite enfance (CPE) 56 000

Universits 47 000

Secteur parapublic et autres 45 000

Travailleurs ne participant pas un rgime de retraite reconnu en vertu des lois qui encadrent ces rgimes. Travailleurs participant des rgimes qui ne sont pas sous la surveillance de la Rgie des rentes du Qubec. Travailleurs dont certains participent des rgimes sous la surveillance de la Rgie des rentes du Qubec. Travailleurs participant des rgimes sous la surveillance de la Rgie des rentes du Qubec.

(1) Travailleurs salaris et travailleurs autonomes. Notes : Les donnes ont t arrondies au millier prs. Le nombre de travailleurs au Qubec reprsente la moyenne, au cours de lanne 2011, du nombre de travailleurs rsidant au Qubec, obtenu de lEnqute sur la population active effectue mensuellement par Statistique Canada. Le nombre de travailleurs du Qubec participant un rgime complmentaire de retraite prestations dtermines ou cotisation dtermine inclut des participants des rgimes qui ne sont pas sous la surveillance de la Rgie des rentes, mais dont les droits sont assujettis la Loi sur les rgimes complmentaires de retraite. Selon ce qui est indiqu la page 24 du Rapport annuel de gestion 2011 de la Rgie des rentes du Qubec, le nombre de participants actifs des rgimes prestations dtermines surveills par la Rgie des rentes du Qubec est de 578 000. Ce nombre est de 115 000 pour des rgimes de type cotisation dtermine (incluant les rgimes de retraite simplifis). Le nombre total de participants actifs des rgimes prestations dtermines ou cotisation dtermine surveills par la Rgie des rentes du Qubec est de 693 000. Ces donnes et la rpartition des travailleurs sont fondes sur linformation la plus rcente disponible au moment de la publication du rapport. Le nombre de travailleurs participant seulement un autre type de rgime collectif regroupe les participants aux REER collectifs, un Rgime de participation diffre aux bnfices (RPDB) ou tout autre type de rgime collectif priv que ceux mentionns dans lorganigramme. Ce nombre provient du document Portrait du march de la retraite au Qubec, publi en 2010 par la Rgie des rentes du Qubec. Lenqute ayant t effectue alors na pas t reconduite depuis. Pour tablir la distinction entre les entits des secteurs public et priv, le principal facteur dterminant rside dans lintervention des pouvoirs publics. Ces derniers sont identifis par leur pouvoir de taxation, de gestion des deniers publics et de contrle et de rglementation des activits. Source : Rgie des rentes du Qubec.

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Des tudes aux rsultats convergents

Les tudes confirment que pour les revenus moyens et suprieurs la moyenne, lpargne est souvent insuffisante pour assurer la scurit financire la retraite. Les diffrentes tudes effectues narrivent pas un rsultat identique concernant la proportion exacte des mnages nayant pas une pargne suffisante pour assurer la scurit financire la retraite, mais on peut gnralement estimer quentre le quart et le tiers des mnages sont dans cette situation. Selon un rapport publi par la Rgie des rentes du Qubec en 20102, 33 % de lensemble des mnages qubcois npargnent pas suffisamment pour atteindre un taux de remplacement de 60 % la retraite, sils prennent leur retraite 65 ans. Ce taux atteint 45 % pour une famille ayant un revenu compris entre 38 000 $ et 67 000 $, et 49 % pour une famille ayant un revenu compris entre 67 000 $ et 92 000 $.

GRAPHIQUE 5
Proportion des mnages dont le taux de remplacement du revenu la retraite sera infrieur 60 % pour une retraite 65 ans
(en pourcentage selon le revenu annuel, en milliers de dollars, pour une personne seule ou pour une famille)

Tous les mnages

Selon le niveau de revenu du mnage 49 % 45 %

33 %

32 %

9%

Personne seule : Famille :

0 - 23 0 - 38

23 - 40 38 - 67

40 - 55 67 - 92

plus de 55 plus de 92

Source : Rgie des rentes du Qubec, Constats et enjeux concernant le systme de rente du Qubec, 2010, p. 36.

Rgie des rentes du Qubec, Constats et enjeux concernant le systme de retraite qubcois, 2010, page 35.

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Dautres tudes corroborent des degrs divers le constat de la Rgie des rentes du Qubec : au Qubec comme dans lensemble du Canada, une fraction importante des travailleurs npargne pas suffisamment pour assurer un certain taux de remplacement de son revenu lors de la retraite. On fait notamment rfrence :

au Rapport sommaire des travaux de recherche sur le niveau adquat du revenu de retraite effectu par Jack M. Mintz en dcembre 2009 (ce rapport rsume les travaux de recherche prpars pour le Groupe de travail sur le niveau adquat du revenu de retraite tabli par les ministres fdral, provinciaux et territoriaux des Finances);

au rapport de 2012 de McKinsey & Company, Les Canadiens sont-ils prts pour la retraite ? tat de situation et principes directeurs damlioration; ltude de 2011 Projecting the Adequacy of Canadians Retirement Incomes de Michael C. Wolfson, IRPP Study.

Un phnomne dj soulign par le gouvernement du Qubec

Le manque dpargne la retraite a dj t soulign par le gouvernement. Le manque de prparation la retraite dune importante partie des mnages, et particulirement des mnages ayant des revenus moyens, tait soulign avec force dans le budget 2011-2012 du gouvernement du Qubec. Dans le fascicule consacr au systme de retraite , on pouvait ainsi lire : Malgr des taux de remplacement moyens adquats, une certaine proportion des retraits doit composer avec un revenu la retraite insuffisant pour maintenir son niveau de vie. Selon les estimations de la Rgie des rentes du Qubec, entre 30 % et 40 % des travailleurs qubcois verront leur niveau de remplacement du revenu de travail stablir en de de 60 %. La situation est surtout problmatique pour certains travailleurs ayant un revenu de travail qui stablit entre 20 000 $ et 60 000 $.
3

Une portion relativement leve des travailleurs de cette strate de revenus a peu dpargne-retraite. Or, un faible taux de remplacement pour ces travailleurs implique quils peuvent se retrouver dans une situation financire difficile la retraite, contrairement aux mnages revenu plus lev.

Mme sil est difficile dvaluer avec prcision lampleur du problme, on doit convenir que la situation actuelle est proccupante.

Gouvernement du Qubec, Un systme renforc de revenu la retraite, Budget 2011-2012, mars 2011, page 7.

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Des inquitudes supplmentaires, si lon se projette dans le futur

Cette situation est dautant plus proccupante que le constat que lon souligne dcoule dune observation du systme de retraite tel quil est aujourdhui. Les inquitudes formules par le comit dexperts prennent une ampleur supplmentaire, lorsque lon se projette vers le futur avec un horizon de 30 40 ans. Plusieurs facteurs se conjuguent, faisant en sorte que la situation ne pourra que se dgrader dans lavenir, sans modification majeure apporte au systme.

Les rgimes prestations dtermines sont fragiliss, et leur promesse est fonde sur des rendements incertains. La protection assure par le rgime fdral de base se rduira graduellement, en raison des modalits dindexation retenues.

Les pressions dmographiques ajoutent cette ncessit dpargner davantage pour la retraite.

Lesprance de vie saccrot rgulirement. Entre 1971 et 2011, lesprance de vie 65 ans au Qubec a augment dun peu plus de cinq ans chez les femmes et de prs de six ans chez les hommes. Simultanment, la dure de vie au travail se rduit, lentre dans la vie active ayant lieu plus tard et les travailleurs prenant leur retraite plus tt. Depuis 1970, la dure de vie au travail des hommes a ainsi diminu de huit ans.

Les travailleurs travaillent moins longtemps, pour financer une retraite plus longue : au Qubec, entre 1970 et 2009, la part de la priode de vie au travail dans la vie totale est passe denviron 60 % 45 %.

Lincertitude entourant lvolution future de lesprance de vie contribue ainsi accrotre le besoin dpargner pour la retraite. Il sagit de couvrir ici ce que lon appelle le risque de longvit , cest--dire le risque de vivre plus longtemps que la priode couverte par lpargne-retraite le risque de survivre son pargne.

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GRAPHIQUE 6 volution de la dure de la vie active au travail dun individu entre 1970 et 2009
Entre dans la vie active 19 ans Esprance de Retraite vie 65 ans: 65 ans 13 ans

1970

46 ans de travail soit prs de 60 % de la vie totale

Jeunesse et ducation

Vie active au travail

Retraite

2009

Entre dans la vie active 22 ans

38 ans de travail Retraite soit prs de 45 % de la vie totale 60 ans

Esprance de vie 60 ans: 23 ans

(1) Lesprance de vie pour les hommes a t utilise afin de mieux reflter la composition du march du travail. Pour une femme, lesprance de vie 65 ans en 1970 slevait plutt 17 ans. (2) Lesprance de vie des hommes a t utilise aux fins de comparaison avec lanne 1970. Pour une femme, lesprance de vie 60 ans en 2009 slevait prs de 26 ans. Sources : Ministre des Finances et de lconomie du Qubec, Institut de la statistique du Qubec, Rgie des rentes du Qubec et Statistique Canada.

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Lpargne requise pour la retraite

Selon les calculs effectus par la Rgie des rentes du Qubec, un travailleur g de 22 ans et anticipant gagner 50 000 $ la veille de sa retraite doit pargner 17 % de son salaire sil souhaite prendre sa retraite 60 ans avec un revenu de retraite reprsentant 60 % de son salaire, et en supposant un rendement rel annuel de son pargne de 2 %. Il doit le faire chaque anne de sa vie, jusqu son dpart la retraite. Lpargne requise diminue 15 % de son salaire sil prend sa retraite 62 ans, et 11 % sil prend sa retraite 65 ans. Le tableau 2 reproduit ces rsultats ainsi quun autre exemple, concernant cette fois-ci un travailleur g de 30 ans. Lpargne requise est plus importante que dans le premier exemple, ce qui est normal : dans cet exemple, le travailleur dispose dune priode plus courte pour constituer lpargne qui assurera le revenu souhait la retraite. Le tableau prsente galement un scnario o le rendement rel de lpargne serait de 3 % par an. TABLEAU 2 pargne requise pour la retraite avant retraite de 50 000 $
(1)

exemple pour un remplacement de 60 % du salaire

(taux dpargne en pourcentage du salaire) retraite 60 ans ge du dbut de lpargne : pargne requise(2) avec un rendement rel de 2 % pargne requise avec un rendement rel de 3 %
(2)

retraite 62 ans 22 ans 15 11 30 ans 19 14

retraite 65 ans 22 ans 11 8 30 ans 14 10

22 ans 17 13

30 ans 23 18

(1) pargne ncessaire au-del de la couverture offerte par les rgimes publics (Pension de la scurit de la vieillesse et Rgime de rentes du Qubec). (2) pargne personnelle si lindividu na pas un rgime complmentaire pour couvrir ses besoins. Notes : Aux fins des calculs, il est suppos que lindividu gagne 50 000 $ aujourdhui, cesse de travailler et part ensuite la retraite aux ges indiqus au tableau. Les taux dpargne ont t calculs en tenant compte dune augmentation relle du salaire de 1 % et dun taux de rendement rel de 2 % ou de 3 % selon le scnario, avant et aprs la retraite. Le revenu pourvu par lpargne prive a t dtermin en supposant le dbut de la Pension de la scurit de la vieillesse lge de 67 ans (et ce, sans revalorisation afin de reflter les changements terme apports ce programme) et en supposant le dbut de la rente du Rgime de rentes du Qubec 65 ans. Il est galement suppos que lindividu aurait commenc sa participation au Rgime de rentes du Qubec lge de 20 ans. Aux fins de simplification, aucune mortalit na t suppose avant et aprs la retraite : lge de dcs a t fix 90 ans. Source : Rgie des rentes du Qubec.

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3. Les rgimes assurant la meilleure scurit financire, soit les rgimes prestations dtermines, sont eux-mmes soumis de trs fortes pressions.
La situation du systme de retraite est aggrave par le fait que de fortes pressions menacent les rgimes assurant la meilleure scurit financire soit les rgimes prestations dtermines.

Des failles, rsultant de faiblesses structurelles, ont fragilis ces rgimes : le comit dexperts cible en particulier une gestion des risques dficiente, une asymtrie entre la prise de risque et le bnfice de la prise de risque, une mauvaise valuation du passif de ces rgimes, la dfinition de promesses inconsidres et un encadrement lgislatif et rglementaire trop rigide.

Laugmentation de lesprance de vie, les dparts htifs la retraite, le vieillissement de la population, la baisse des taux dintrt et la volatilit des marchs financiers ont fait brutalement prendre conscience de ces failles. La situation a t amplifie par les congs de cotisation et les amliorations apportes aux rgimes dans les annes quatre-vingt-dix.

La dgradation de la solvabilit des rgimes prestations dtermines

Illustration de ces menaces, on a assist au cours des dernires annes une dgradation rapide de la solvabilit des rgimes prestations dtermines.

GRAPHIQUE 7 Proportion des rgimes prestations dtermines dont la solvabilit est infrieure 80 %
(en pourcentage)

75 60 51

72

12

2007

2008

2009

2010

2011

Source : Rgie des rentes du Qubec.

En 2007, 12 % des rgimes prestations dtermines avaient un taux de solvabilit infrieur 80 % ce qui signifie quils disposaient dun niveau dactif infrieur 80 % de leurs engagements au moment de lvaluation.

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Cette proportion a fait un bond 75 % en 2008, en raison de la crise financire et de son impact sur la valeur des placements des caisses. Aprs avoir diminu en 2009 et en 2010, cette proportion a de nouveau augment en 2011 : selon les projections effectues, 72 % des rgimes prestations dtermines avaient alors une solvabilit infrieure 80 %. Si lensemble des rgimes staient termins au 31 dcembre 2011, les prestations de moins de 20 000 participants auraient t provisionnes 100 % sur base de solvabilit. Par contre, les prestations de plus dun million de participants auraient t provisionnes moins des 80 % sur base de solvabilit. Elles auraient donc t risque en cas de faillite ou dinsolvabilit de lemployeur.

La situation des rgimes du secteur municipal

La situation est particulirement inquitante pour les rgimes sous la juridiction de la Rgie des rentes du Qubec dont lemployeur est public soit essentiellement les rgimes des municipalits et des universits. Entre le 31 dcembre 2006 et le 31 dcembre 2011, le degr de solvabilit mdian des rgimes dont lemployeur est priv est pass de 90 % 75 %. Durant la mme priode, celui des rgimes dont lemployeur est public (essentiellement les rgimes du secteur municipal et des universits) est pass de 93 % 67 %. Au 31 dcembre 2011, le dficit total de capitalisation des municipalits tait dun peu plus de 4 milliards de dollars (prs de 9 milliards de dollars pour le dficit de solvabilit). Dans les universits, le dficit total de capitalisation tait pareille date dun peu plus de 1 milliard de dollars (un peu plus de 4 milliards de dollars pour le dficit de solvabilit)4.

Le dlaissement des rgimes prestations dtermines

Autre illustration des problmes actuels, on assiste depuis plusieurs annes la transformation de nombreux rgimes prestations dtermines en rgimes cotisation dtermine. Le dlaissement des rgimes de retraite prestations dtermines laisse craindre une diminution des revenus de retraite anticips pour le futur.

Rgie des rentes du Qubec.

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Le mirage dune embellie des marchs

Certains croient quune embellie des marchs, soutenue et significative, rglera les problmes long terme, et quil suffit ainsi dtre patient. Comme lillustrent les graphiques 8 et 9, une telle embellie appartient plutt la catgorie des mirages. Ceux qui attendent une remonte soudaine des taux dintrt doivent comprendre quune telle remonte ne constituerait pas la solution aux problmes des rgimes prestations dtermines. On ne doit pas non plus compter sur des rendements levs sur les marchs boursiers, pour rsoudre les problmes actuels. Dans la ralit, la solution ne peut tre imagine sans un retour sur lquation cots-bnfices.

GRAPHIQUE 8 Effet dune variation de taux dintrt sur le dficit de solvabilit d'un rgime de retraite prestations dtermines scnario optimiste sans effet du taux dintrt sur le march boursier
(dficit en millions de dollars sur l'chelle de gauche et solvabilit en pourcentage sur l'chelle de droite)

50 45

Dficit Ratio de solvabilit 70% 75%

90 % 80% 80 % 70 % 60 %

40 35 30 30 25 20 15 10 Taux d'intrt actuel Augmentation instantane de 1 % du taux d'intrt Augmentation instantane de 2 % du taux d'intrt 22 16

50 % 40 % 30 % 20 % 10 %

Note :

Hypothse dun rgime dont le passif serait de 100 millions de dollars rparti galement entre les participants actifs et les retraits et bnficiaires et dont les actifs seraient rpartis galement entre des titres revenus fixes (obligations) et des titres revenus variables (actions de socits).

Comme lillustre le graphique 8, une remonte des taux dintrt aiderait les promoteurs de rgimes prestations dtermines, mais elle serait insuffisante pour rgler les problmes de financement de ces rgimes.

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GRAPHIQUE 9 Rendement espr des marchs financiers

(en pourcentage)
12 10 8 6,3 6 4 2 0 Croissance du PIB nominal aux tats-Unis S&P 500 rendement annualis espr 9,6

10,1

6,8 4,5

7,2

1931 - 1970

1971 - 2010

2011 - 2020 (projection)

Source : Caisse de dpt et placement du Qubec.

La relation historique entre la croissance boursire et la croissance conomique est forte, et dans un avenir proche, les experts sattendent une croissance conomique qui restera modre.

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Innover pour prenniser le systme de retraite

4. Le comit formule un certain nombre dobjectifs, de principes et de valeurs.

Deux objectifs

Tous les partenaires sociaux semblent sentendre sur deux objectifs essentiels :

Un systme de retraite doit valoriser la scurit financire la retraite dans son sens le plus strict, cest--dire lassurance dun revenu de retraite suffisant et raliste pour le plus grand nombre lorsque lheure de la retraite sera venue.

Le systme de retraite doit tre conu et financ de telle sorte quil soit durable : lassurance dun revenu de retraite suffisant et raliste doit tre fournie dans le cadre de rgimes dont la prennit est elle-mme protge. Cette prennit est indissociable de la scurit que le systme est cens assurer.

Des valeurs et des principes

Le comit dexperts a identifi trois valeurs et quatre principes au sujet desquels tout le monde devrait sentendre. Les valeurs et les principes retenus par le comit dexperts sont le rsultat dun dosage effectu entre les diffrents messages que le comit a reus.

Lquit intergnrationnelle

Au premier rang de ces valeurs, le comit dexperts a plac lquit intergnrationnelle, sur laquelle nous sommes tous collectivement interpells. Le systme de retraite doit tre pens en songeant la fois :

aux retraits dont les anciens employeurs, tant privs que publics, traversent des difficults financires; aux travailleurs actifs qui contribuent au systme; aux jeunes entrant sur le march du travail avec la conviction quils y resteront actifs pour plusieurs dcennies.

La transparence et la responsabilisation

Dans lanalyse de la situation actuelle et llaboration de ses recommandations, le comit dexperts a retenu deux autres valeurs la transparence et la responsabilisation.

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Quatre principes

Pour ce qui est des principes, le comit a identifi des consensus et des lignes dentente, correspondant dailleurs ses propres convictions :

le respect de la vrit des cots de financement des revenus de retraite; la prservation de la diversification des sources de revenu de retraite; lapplication dun cadre lgislatif flexible; la promotion de la mutualisation des risques.

Aller contre-courant de certaines tendances

Pour le comit dexperts, le retour aux vritables objectifs dun rgime de retraite implique que lon aille contre-courant des tendances que lon observe aujourdhui.

Il faut assurer la prennit et la viabilit des rgimes prestations dtermines. Il faut en mme temps faire en sorte quun plus grand nombre de travailleurs bnficient dun rgime de cette nature, et ne pas hsiter innover cette fin. Il faut enfin aider les travailleurs dans leurs efforts pour pargner davantage en vue de la retraite, et cet gard, les rgimes complmentaires autres que les rgimes prestations dtermines ont un rle essentiel jouer.

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Innover pour prenniser le systme de retraite

5. Le comit propose une innovation centrale, avec la rente longvit.

Le comit dexperts formule trois sries de recommandations.

La premire srie de recommandations

En premier lieu, le comit dexperts propose une innovation centrale, consistant offrir tous les travailleurs qubcois une rente longvit, totalement capitalise et dfinie en se rapprochant de la vrit des cots. Cette proposition signifie que le systme qubcois de retraite comprendrait un nouveau pilier, situ au deuxime tage du systme, ct du Rgime de rentes du Qubec. Tous les travailleurs bnficieraient, partir de 75 ans, dune rente prestations dtermines. Cette rente permettrait tous de mieux grer le risque de longvit, en concentrant le besoin dpargne personnelle sur une priode allant de la retraite 75 ans. GRAPHIQUE 10 Reprsentation des composantes du systme de revenu de retraite avec la rente longvit

3e tage Initiatives prives Rgimes complmentaires de retraite et pargne personnelle

VOLONTAIRE

2e tage

OBLIGATOIRE POUR LES TRAVAILLEURS

Rente longvit et Rgime de rentes du Qubec 1er tage Scurit de la vieillesse (fdral) LA PLUPART DES CITOYENS

Note :

En plus des rgimes complmentaires de retraite et de lpargne personnelle, les initiatives prives comprennent dautres types de rgimes collectifs, comme le REER collectif et le rgime de participation diffre aux bnfices (RPDB). Source : Rgie des rentes du Qubec.

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Deux buts

La rente longvit vise essentiellement deux buts :

mutualiser le risque de longvit au bnfice de lensemble des travailleurs qubcois; faciliter pour tous les travailleurs qubcois la planification de lpargne personnelle en vue de la retraite, sachant que le risque de longvit sera au moins partiellement pris en charge partir de 75 ans.

Lge de 75 ans pour le dbut du versement des prestations a t choisi afin de faire en sorte que limplantation de la rente longvit nentrane pas de dparts htifs la retraite, et quelle soit ainsi neutre pour le march du travail.

Les caractristiques de la rente longvit

Tous les travailleurs qubcois gs de 18 74 ans seraient couverts. La rente longvit sappliquerait donc lensemble des travailleurs, quel que soit leur niveau de revenu. Pour ce qui est des revenus les plus bas, on ne peut exclure les travailleurs concerns de la rente longvit, mme si les rgimes publics les protgent dj en bonne partie : ce serait prsumer que ces travailleurs restent toute leur vie dans la mme catgorie de revenus. Comme le Rgime de rentes du Qubec, la rente longvit serait administre par la Rgie des rentes du Qubec, avec une gouvernance inspire du modle de la Rgie, et les actifs grs par la Caisse de dpt et placement du Qubec.

Le financement de la rente longvit

Le financement de la rente longvit serait assur par des cotisations provenant des employeurs et des travailleurs. la diffrence du Rgime de rentes du Qubec, la rente longvit serait entirement capitalise, de faon assurer une quit intergnrationnelle. Ds la mise en place de la rente longvit, les prestations seraient accumules graduellement, un rythme correspondant au versement des cotisations les finanant. La rente longvit recommande par le comit dexperts est dfinie pour les annes futures. Elle profiterait le plus ceux qui y cotiseront sur une plus longue priode, soit aux jeunes. Selon les valuations de la Rgie, le cot du rgime est estim 3,3 % du salaire, jusqu concurrence du maximum des gains admissibles. Ce cot serait rparti galit entre les employeurs et les travailleurs. La mise en place de la rente longvit pourrait tre graduelle sur cinq ans, afin de minimiser limpact du financement de la rente sur les entreprises et les travailleurs.

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Le cot additionnel rel, pour les employeurs et les travailleurs

Le cot additionnel rel pour les employeurs et les travailleurs, par rapport aux cotisations actuelles, dpendrait des rgimes auxquels ces employeurs et ces travailleurs participent. Dans le cas des rgimes prestations dtermines, o le risque de longvit est dj couvert, et si ces rgimes sont coordonns avec la rente longvit, on devrait assister un transfert dune portion de la part de la cotisation correspondant au financement de ce risque. Pour les rgimes cotisation dtermine ou lpargne personnelle, le cot pourrait tre couvert partiellement ou totalement si les employeurs et les travailleurs dcidaient de rediriger vers la rente longvit une partie des cotisations consacres jusque-l aux rgimes cotisation dtermine et lpargne personnelle. Le cot additionnel serait largement compens par les avantages de la rente longvit.

Des illustrations de diffrentes stratgies possibles quun travailleur pourrait choisir dadopter

Les graphiques 11 15 illustrent diffrentes stratgies possibles quun travailleur peut choisir dadopter, afin datteindre un certain objectif quant au remplacement de son revenu la retraite, dans le systme actuel et dans un systme o la rente longvit serait dj en place.

Dans les illustrations prsentes, le travailleur prend sa retraite 65 ans ou 60 ans. Ces graphiques permettent de chiffrer la valeur des initiatives prives ncessaires pour maintenir un revenu la retraite gal 60 % du revenu au travail. On constate que la mise en place de la rente longvit aide le travailleur planifier son pargne en vue de la retraite.

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Les deux premiers scnarios : la retraite 65 ans

Les deux premiers scnarios correspondent la situation dun individu prenant sa retraite lge normal soit 65 ans et demandant ds ce moment sa rente du Rgime de rentes du Qubec. Dans le premier scnario (le systme actuel5), illustr par le graphique 11, avec un dpart la retraite 65 ans, la valeur actualise des initiatives prives engages pour financer la retraite est denviron 217 000 $.

GRAPHIQUE 11 Composition du revenu la retraite selon l'ge retraite 65 ans dans le systme actuel
(en dollars constants sur l'chelle de gauche et en pourcentage du salaire sur l'chelle de droite)

60 000 50 000 40 000 30 000 Salaire 20 000 PSV 10 000 RRQ 0 55 60 65 70 75 80 85 Initiatives prives

120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0%

Valeur actualise : 217 000 $

Source : Rgie des rentes du Qubec.

lexception du report de la Pension de la scurit de la vieillesse 67 ans, dj annonc.

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Dans le deuxime scnario, illustr avec le graphique 12, lindividu peut compter sur la rente longvit dans sa planification. On doit noter lavantage quil en retire. Dans ce scnario, la valeur actualise des initiatives prives engages pour financer la retraite est de prs de 108 000 $.

GRAPHIQUE 12 Composition du revenu la retraite selon l'ge retraite 65 ans dans le systme incluant la rente longvit
(en dollars constants sur l'chelle de gauche et en pourcentage du salaire sur l'chelle de droite)

60 000 50 000 40 000 30 000 Salaire 20 000 PSV 10 000 RRQ 0 55 60 65 70 75 80 85 Initiatives prives Rente longvit

120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0%

Valeur actualise : 108 000 $

Source : Rgie des rentes du Qubec.

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Les trois scnarios suivants : la retraite 60 ans

Dans les troisime, quatrime et cinquime scnarios, lindividu choisit de prendre sa retraite plus tt, soit lge de 60 ans. Les trois scnarios permettent de constater que mme avec une retraite htive, limplantation de la rente longvit permet lindividu de mieux planifier sa retraite, surtout sil utilise stratgiquement tous les outils sa disposition. Le troisime scnario, illustr avec le graphique 13, est identique au premier, mais lindividu choisit de partir la retraite lge de 60 ans. Dans ce scnario, la valeur actualise des initiatives prives engages pour financer la retraite est denviron 400 000 $. GRAPHIQUE 13 Composition du revenu la retraite selon l'ge retraite anticipe 60 ans dans le systme actuel
(en dollars constants sur l'chelle de gauche et en pourcentage du salaire sur l'chelle de droite)

60 000 50 000 40 000 30 000 Salaire 20 000 10 000 0 55 60 65 70 75 80 85 Initiatives prives PSV RRQ Valeur actualise : 400 000 $

120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0%

Source : Rgie des rentes du Qubec.

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Dans le quatrime scnario, illustr par le graphique 14, et comme dans le scnario prcdent, la personne retenue a dcid de quitter le march du travail lge de 60 ans et elle demande immdiatement sa rente anticipe du Rgime de rentes du Qubec. Dans ce scnario, la valeur actualise des initiatives prives engages pour financer la retraite est denviron 303 000 $.

GRAPHIQUE 14 Composition du revenu la retraite selon l'ge retraite anticipe 60 ans dans le systme incluant la rente longvit
(en dollars constants sur l'chelle de gauche et en pourcentage du salaire sur l'chelle de droite)

60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 55 60 65 70 75 80 85 Salaire Initiatives prives PSV RRQ Rente longvit

120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0%

Valeur actualise : 303 000 $

Source : Rgie des rentes du Qubec.

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Dans le cinquime scnario, illustr avec le graphique 15, et comme dans le quatrime scnario, la personne quitte le march du travail 60 ans. Elle adopte cependant un comportement diffrent en dcidant de reporter de 60 65 ans lge auquel elle demande le versement du Rgime de rentes du Qubec. Dans ce scnario, la valeur actualise des initiatives prives engages pour financer la retraite est denviron 262 000 $. GRAPHIQUE 15 Composition du revenu la retraite selon l'ge retraite anticipe 60 ans dans le systme incluant la rente longvit, rente du Rgime de rentes du Qubec 65 ans
(en dollars constants sur l'chelle de gauche et en pourcentage du salaire sur l'chelle de droite)

60 000 50 000 40 000 30 000 Initiatives prives 20 000 10 000 RRQ 0 55 60 65 70 75 80 85 Salaire PSV Rente longvit Valeur actualise : 262 000 $

120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0%

Source : Rgie des rentes du Qubec.

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Innover pour prenniser le systme de retraite

Deux constats et une conclusion

Les cinq scnarios prsents ici illustrent deux constats : Dans tous les cas, la mise en place de la rente longvit est une bonne nouvelle, que lindividu prenne sa retraite 65 ans ou 60 ans. Les scnarios dmontrent lintrt de dissocier le dpart la retraite de la prise de la rente du Rgime de rentes du Qubec. La rente longvit scuriserait les prestations de retraite de lensemble des travailleurs, en leur garantissant un revenu dtermin partir de 75 ans, et offrirait de nouvelles possibilits de planification, couples une modification des comportements. La rente rpondrait la fois aux travailleurs nayant pas accs un rgime de retraite offert par lemployeur, et ceux dont le rgime de retraite prestations dtermines est menac.

Des avantages additionnels

La rente longvit procurerait aux personnes de 75 ans et plus un revenu stable permettant de financer des soins de sant et dhbergement de qualit sans dpendre des gnrations les plus jeunes. Avec laugmentation de lesprance de vie, la probabilit quun retrait puisse survivre lentreprise qui lemployait est de plus en plus grande. La rente longvit permettrait de casser ce lien et de rendre les retraits moins vulnrables la faillite dun employeur. La rente longvit protgerait les participants lors dun changement demployeur.

Quelques modifications apporter au Rgime de rentes du Qubec

Le comit dexperts recommande par ailleurs que certaines modifications soient apportes au Rgime de rentes du Qubec. Le comit dexperts souscrit la dcision du gouvernement de modifier le facteur dajustement pour inciter au report de lge de prise de la retraite. Les recommandations concernant le Rgime de rentes du Qubec formules par le comit dexperts visent :

mettre fin aux effets non intentionnels de la rgle applicable aux revenus de travail gagns aprs lge de 60 ans; capitaliser pleinement toute amlioration future, comme dans le cas de la rente longvit propose par le comit.

Le comit ne formule aucune recommandation visant directement lge de la retraite. Le comit dexperts ne propose pas de mesure coercitive concernant lge de la retraite. Le travailleur doit rester libre de dfinir son ge effectif de dpart la retraite, dans la mesure o il assume les consquences de son choix. Le comit souscrit par ailleurs la dcision du gouvernement de modifier le facteur dajustement pour inciter au report de lge de prise de la retraite.

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6. Pour protger la promesse de base des rgimes prestations dtermines, le comit recommande de les rapprocher de la vrit des cots, de leur donner davantage de latitude pour mieux se gouverner et de leur permettre de se restructurer.
En deuxime lieu, le comit dexperts propose un ensemble dinitiatives, visant protger la promesse de base des rgimes prestations dtermines.

Ne pas baisser les bras

Le comit dexperts estime quon ne doit pas baisser les bras devant la situation actuelle. Les rgimes prestations dtermines offrent le type de scurit financire que lon doit viser, puisquils sont les seuls comporter une promesse dfinie, avec le rgime fdral de base et le rgime qubcois obligatoire pour tous les travailleurs. Aucun autre rgime complmentaire, aucun systme dpargne personnelle ne peut offrir le mme niveau de scurit financire au participant, en raison de labsence de promesse dfinie et de la ralit de rendements limits, sans mutualisation des risques. Il faut donc convenir de la dmarche la plus approprie pour assurer la prennit et la viabilit des rgimes prestations dtermines. Les recommandations du comit dexperts sarticulent autour de trois propositions.

Se rapprocher de la vrit des cots

Pour se rapprocher de la vrit des cots, le comit dexperts recommande dappliquer tous les rgimes sous la surveillance de la Rgie des rentes du Qubec une seule mthode dvaluation, dite de la capitalisation amliore . Cette mthode serait plus exigeante que la mthode de la capitalisation, la seule laquelle sont soumis les rgimes dont lemployeur est public soit essentiellement les municipalits et les universits. Elle constituerait un assouplissement pour la plupart des autres rgimes sous la juridiction de la Rgie des rentes du Qubec, soit les rgimes dont lemployeur est priv, actuellement soumis la mthode de la solvabilit.

Davantage de latitude pour mieux gouverner et grer les rgimes

En rponse aux demandes des intervenants, le comit dexperts recommande une srie de mesures pour mieux gouverner et grer les rgimes, et visant notamment donner davantage de latitude aux partenaires pour partager les cots, ainsi qu rgler le problme dasymtrie entre la prise de risque et le bnfice de la prise de risque.

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Innover pour prenniser le systme de retraite

Rgler les dficits des rgimes

Enfin, pour rgler les dficits des rgimes, le comit dexperts recommande que les parties au rgime de retraite aient leur disposition des possibilits de restructuration des rgimes, durant une priode de cinq ans. Ces possibilits seraient exerces par ngociation entre les parties. Elles permettraient de recadrer la notion de droits acquis. Certaines prestations seraient rexamines dans le cadre de la ngociation, en fonction de la capacit de payer des employeurs et des employs. Nanmoins, la promesse de base des rgimes prestations dtermines soit la rente tablie en pourcentage du salaire et en fonction du nombre dannes travailles serait protge. En outre, il nest pas question de rduire la rente en cours de versement. Si les ngociations naboutissaient pas un accord dans un dlai de trois ans, lemployeur pourrait procder au cours des deux dernires annes de la priode de cinq ans des modifications unilatrales sur lindexation, certaines conditions prcises. Parmi ces conditions, lemployeur devrait verser un montant rduisant le dficit dans la mme proportion.

7. Le comit recommande daider les travailleurs pargner davantage pour la retraite et de rendre le systme plus efficace.
En troisime lieu, le comit dexperts formule des recommandations visant soutenir les travailleurs dans leurs efforts pour pargner davantage en vue de la retraite et rendre le systme de retraite plus efficace. Le comit constate que la mise en place de la rente longvit et les efforts consacrs afin dassurer la prennit des rgimes prestations dtermines ne suffiront pas pour amener lpargne au niveau souhait. Dans le systme de retraite rnov propos par le comit dexperts, les rgimes complmentaires autres que les rgimes prestations dtermines ont un rle essentiel jouer celui de combler de faon prvisible les besoins dpargne entre la sortie du march du travail et le dbut du versement de la rente longvit.

Deux recommandations

Il existe plusieurs faons damliorer lpargne pour la retraite. Le comit dexperts formule deux recommandations pour les rgimes complmentaires autres que les rgimes prestations dtermines, soit :

la mise en place rapide de rgimes volontaires dpargne-retraite, avec quelques ajustements; un assouplissement au cadre lgislatif, afin de permettre plus de flexibilit dans le dcaissement de lpargne-retraite.

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Selon le comit dexperts, le gouvernement devrait amliorer la proposition actuelle de rgimes volontaires dpargne-retraite en soustrayant les employeurs qui offriraient un compte dpargne libre dimpt (CELI) collectif de lobligation doffrir un rgime volontaire dpargne-retraite. Il faudrait galement rendre le systme de retraite plus efficace, en permettant plus de flexibilit dans le dcaissement de lpargne-retraite des recommandations visant les rgimes cotisation dtermine, les comptes de retraite et les fonds de revenu viager, ainsi que les rgimes enregistrs dpargne-retraite.

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Innover pour prenniser le systme de retraite

Conclusion
Avec les recommandations quil formule, le comit dexperts propose au gouvernement et tous les travailleurs qubcois un chantier stimulant et ambitieux le chantier de la rnovation de leur systme de retraite et de sa prennisation, afin dtablir ce que lon pourrait appeler un systme de retraite intelligent . Le nouveau systme de retraite propos par le comit dexperts renforcerait terme la scurit financire de tous les travailleurs.

Pour un grand nombre de travailleurs, il donnerait accs un rgime de retraite amlior. Il prendrait en compte le fait que tous les employeurs nont pas les moyens financiers doffrir un rgime prestations dtermines. Il donnerait aux rgimes prestations dtermines les moyens dassurer leur prennit. Il promettrait aux futurs retraits une rente soutenable financirement par les participants et par les employeurs, se rapprochant de la vrit des cots. Il renforcerait les autres rgimes complmentaires de retraite, adapts la situation de nombreux travailleurs et employeurs.

Par sa nature mme, ce chantier devrait faire lobjet dun vritable contrat social, dont le but adopt par tous serait de renforcer la scurit financire de tous les travailleurs qubcois.

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