Dolarizados por la ideologa y un diputado ebrio

Por Carlos Acevedo*

Publicado el 4 de marzo de 2012

El 24 de febrero recin pasado, Moodys dio a conocer su ltima evaluacin sobre el riesgo crediticio de El Salvador, reafirmando la calificacin Ba2 de la deuda soberana salvadorea, con perspectiva estable. El dictamen de Moody's no deja de revelar cierta condescendencia con El Salvador, considerando que en tiempos recientes tanto Moodys como las otras calificadoras internacionales han arremetido con el machete desenvainado contra gobiernos y bancos privados por igual. Apenas dos semanas atrs, Moodys anunci que consideraba degradar a 17 bancos globales (entre ellos Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan Chase y Morgan Stanley) y a otras 114 instituciones financieras de 16 pases europeos, en clara seal de que el riesgo de contagio de la crisis de deuda de la eurozona al sistema financiero mundial no est todava contenido. Por eso resalta el tono casi benvolo con que en su ltimo informe Moodys evala el riesgo soberano de El Salvador. Entre las principales fortalezas crediticias del pas, la calificadora destaca el fuerte respaldo financiero de las multilaterales, el perfil relativamente favorable de la deuda gubernamental y la continuidad de la poltica macroeconmica y fiscal durante la Administracin Funes. An ms destacables son, sin embargo, las principales debilidades que Moodys identifica en el entorno del pas, entre las cuales subraya la limitada capacidad de respuesta de la poltica econmica debido a la dolarizacin. Segn el dictamen de Moodys, las fragilidades fiscales que el pas enfrenta son particularmente preocupantes dada la ausencia de poltica monetaria y cambiaria, lo cual limita la capacidad de El Salvador para manejar shocks, como lo ha evidenciado el impacto de la reciente crisis global. No es la primera vez que las calificadoras internacionales de riesgo resaltan las restricciones que el rgimen monetario vigente en El Salvador impone sobre la poltica econmica. En gran medida, esa valoracin est vinculada con el magro desempeo macroeconmico que el pas ha mostrado tras la dolarizacin. Esta vez, Moodys ha reiterado su preocupacin por la mediocre tasa de crecimiento econmico que El Salvador ha registrado entre 2000 y 2010, promediando tan slo 2% por ao.

La evidencia emprica acumulada a este respecto es cada vez ms abrumadora. El bajo crecimiento, en particular, es una de las manifestaciones del sndrome al que Jeffrey Sachs y Felipe Larran se han referido como la camisa de fuerza de la dolarizacin. La dcada de la dolarizacin ha sido la dcada de ms bajo crecimiento en toda la historia econmica moderna de El Salvador -entendiendo por tal los ltimos sesenta aos para los cuales se dispone de datos de crecimiento econmico para el pas- con excepcin de la dcada del conflicto armado de los ochenta. Si la comparacin se acota con base en promedios quinquenales, la Administracin Flores ha sido el quinquenio de ms bajo crecimiento en toda la historia econmica del pas, con excepcin, nuevamente, del perodo del conflicto blico. Eduardo Levy-Yeyati, uno de los principales expertos a nivel mundial en el tema de la dolarizacin, ha concluido recientemente la evaluacin ms rigurosa realizada hasta la fecha del desempeo macroeconmico de El Salvador bajo la dolarizacin, mediante un modelo economtrico de panel que incluye a los otros pases de Centroamrica para controlar por los efectos que otras variables han podido tener sobre el desempeo econmico de El Salvador. Los resultados preliminares no son alentadores, ha sentenciado Levy-Yeyati. De acuerdo con su anlisis, El Salvador no exhibi mejoras relativas en ninguno de los cuatro campos identificados como potenciales beneficiarios de la dolarizacin, siendo stos la integracin comercial con el resto del mundo (particularmente con Estados Unidos), el costo financiero (tasas de inters), la inflacin y la resistencia al contagio a las crisis forneas. Por otro lado, el pas mostr un patrn de crecimiento estable pero por debajo de la regin y declinante. Valga aclarar que, de acuerdo con Levy-Yeyati, el hecho de que la dolarizacin no haya tenido efectos positivos no implica necesariamente que sea recomendable revertirla, entre otras cosas por los previsibles efectos negativos asociados a la disrupcin de contratos y a la incertidumbre nominal, tras dcadas de fijacin cambiaria y eliminacin de la moneda nacional. Es justamente ese tipo de efectos negativos, y los enormes costos asociados, lo que ha llevado a la actual administracin gubernamental a la decisin de no revertir la dolarizacin. Probablemente sas sean tambin las consideraciones que ha tenido en mente el Presidente Rafael Correa para no proceder a la desdolarizacin en Ecuador, pese a haber sido l mismo uno de los crticos ms conspicuos de ese rgimen monetario. La gran tragedia de la dolarizacin estriba en que, a pesar de haber sido un fiasco, revertirla acarreara un descalabro econmico y social de proporciones pantagrulicas que ningn gobierno responsable deseara desencadenar. Empero, la virtual imposibilidad de desdolarizar ante el

hecho consumado de las naves reducidas a cenizas no debiera ser bice para una exploracin a fondo de la playa donde hemos quedado varados. Mientras ms se examina en retrospectiva la dolarizacin en El Salvador, y ms informacin sale a la luz, ms evidente resulta la ligereza, irresponsabilidad e improvisacin con que sus promotores la impulsaron. Por ello no sorprende la reticencia de esos personajes a ventilar el problema, del mismo modo que los ingenieros que han construido un edificio que luego se ha derrumbado por una falla de diseo evaden tocar el tema. Cualquier proyecto de inversin, o de otro tipo, por modesto que sea, requiere un anlisis mnimo de factibilidad. Por increble que parezca, la medida de poltica ms importante que se ha impulsado en El Salvador, en trminos de sus repercusiones sobre el funcionamiento de la economa, se hizo sin ningn anlisis tcnico que la sustentara. No existe en los archivos de la presidencia del BCR, ni en ninguna de sus unidades de investigacin, ningn estudio en el que se hayan analizado las implicaciones que la dolarizacin podra acarrear para el pas. Lo ms probable es que ese estudio no exista en ningn lado. Los defensores de la dolarizacin nunca han mostrado uno. La dolarizacin fue el resultado de la cruzada personal de un fantico, Manuel Enrique Hinds, que logr contagiar su obsesin a un presidente de turno, y a su gabinete econmico, para embarcarlos en una aventura econmica de consecuencias no bien ponderadas. Irnicamente, esos personajes, que defendan una visin a ultranza del libre mercado, enemigos encarnizados de la fijacin de precios bien sea a travs del salario mnimo o de otros esquemas de precios controlados- no tuvieron empacho en apresurarse a fijar por una decisin caprichosa del Estado, sin posibilidad de reversin, el principal precio de la economa, el tipo de cambio. Ya anteriormente, siendo ministro de Hacienda en la Administracin del Presidente Caldern Sol, Hinds haba emprendido, sin xito, un primer intento para imponer la dolarizacin en el pas, circa 1995. En su libro De la ilusin al desencanto, Juan Hctor Vidal relata que el propio Caldern Sol le habra confesado estar harto del acoso al que era sometido por Hinds y su squito de promotores de la dolarizacin. En aquella oportunidad, la idea de dolarizar tambin haba encontrado la oposicin de Sebastin Edwards, a la sazn economista jefe para Amrica Latina en el Banco Mundial. Esa correlacin de fuerzas desfavorable a la dolarizacin cambi abruptamente bajo la administracin Flores.

Lo menos que puede decirse de la decisin de dolarizar por parte del gobierno de Flores es que fue apresurada e improvisada. Poco tiempo antes de que el Presidente Flores hiciera el anuncio, el BCR haba ordenado la impresin de una nueva familia de billetes de 500 colones, as como un nuevo diseo de billetes de 200 colones, y la acuacin de monedas de 5 colones. Los billetes de 500 colones y las monedas de 5 colones eran una verdadera novedad numismtica. Se mandaron a hacer mil millones de colones en billetes de 500, doscientos millones de colones en los nuevos billetes de 200, y 147.2 millones en monedas de 5 colones. Esos casi 1,400 millones de nuevos billetes y monedas nunca salieron a circulacin. Hasta la fecha, duermen el sueo de los justos en las bvedas del Banco Central, junto a ms de otros 6 mil millones de colones que han sido retirados de circulacin desde 2001. Alguien en sus cabales no se va a hacer un elaborado peinado hoy, si piensa raparse maana. Pese a contar con la adhesin incondicional del gabinete econmico de Flores -en el cual no haba ningn economista- y con la docilidad genuflexa de la fraccin legislativa de ARENA, la dolarizacin tuvo que salvar un ltimo obstculo para convertirse en Ley de la Repblica. Quiz no muchos recuerden que la idea contaba con la simpata de algunos miembros renovadores del FMLN, como Facundo Guardado, pero no con los votos firmes de los otros partidos de derecha. El Ejecutivo necesitaba desesperadamente ganar el apoyo del PCN para alcanzar la mayora simple de 43 votos requerida para aprobar la iniciativa. La oportunidad de oro para obtener los votos del PCN se materializ en un incidente fortuito acaecido el 26 de agosto de 2000, aparentemente inconexo con la dolarizacin. Ese da, bajo los efectos de un severo estado de intoxicacin alcohlica, el exvicepresidente de la Repblica durante la administracin Cristiani y diputado del PCN, Francisco Merino Lpez, arremeti a balazos contra una patrulla de la Polica Nacional Civil (PNC), hiriendo a la agente Flor de Mara Melndez. Tras ofrecer resistencia a su arresto, Merino fue capturado y acusado de los delitos de lesiones graves, homicidio tentativo, amenaza agravada y daos a un vehculo de la PNC. El 30 de agosto siguiente, la Fiscala General de la Repblica solicit a la Asamblea Legislativa someter a Merino a un antejuicio, acusndolo formalmente de lesiones graves en la agente Melndez, daos agravados en un vehculo policial y amenazas con agravacin especial contra un vigilante privado, a quien habra encaonado con su pistola durante el incidente. El 4 de septiembre, la Comisin de Legislacin de la Asamblea determin que era procedente formar la Comisin de Antejuicio, la cual se instal el 11 de septiembre. El 18 de octubre, la Comisin de Antejuicio present pruebas al pleno legislativo y el expediente volvi

a la Comisin de Legislacin. Esta dictamin, el 8 de noviembre, que haba lugar a formacin de causa contra Merino. El predicamento en que se encontraba Merino se torn sumamente delicado. La gravedad de los delitos de los que se le acusaba y el bochorno pblico que rode el caso generaron un clima de opinin a tal punto adverso que incluso sus aliados de derecha se distanciaron de l. Tanto el subjefe de fraccin de ARENA, Rodrigo vila, como el representante arenero en la Comisin de Antejuicio, Guillermo Gallegos, se pronunciaron por retirarle su fuero como diputado y encausarlo. El diputado Donato Vaquerano opin que no puede haber diputados pistoleros, borrachos y pendencieros. El distanciamiento de ARENA respecto de Merino, sin embargo, se desvaneci tan pronto como el Ejecutivo se percat de que sin los votos del PCN la dolarizacin no pasara de ser una quimera. ARENA y el PCN entablaron negociaciones y la madeja empez pronto a desenredarse. La noche del mircoles 22 de noviembre de 2000, el Presidente Flores anunci la decisin de darle un golpe de timn a la economa del pas mediante la adopcin del dlar como moneda de curso legal y unidad de cuenta en el sistema financiero, a partir del 1 de enero de 2001. Al da siguiente, Flores envi a la Asamblea el proyecto de la Ley de Integracin Monetaria. En la sesin plenaria de ese mismo da, al filo de las 11 de la noche, ARENA dio sus votos al PCN para mantener el fuero constitucional a Merino y cerrar su caso. En la siguiente plenaria legislativa, el 30 de noviembre, el PCN se sum a ARENA para aprobar la integracin monetaria. El golpe de timn que el Presidente Flores pretenda se hizo finalmente posible por el golpe de suerte de la borrachera de un diputado. Merino qued exonerado; el pas, engrilletado. De los 43 diputados que votaron a favor de la dolarizacin en aquella oportunidad, quince sobreviven en la actual legislatura. Cuatro de ellos han hecho modus vivendi como diputados propietarios de ARENA: Carmen Elena Caldern de Escaln, Roberto DAubuisson, Donato Vaquerano y Carlos Reyes. Otros dos (Juan Duch Martnez y Nelson Funes) son suplentes de ARENA. Guillermo Antonio Gallegos Navarrete, diputado de ARENA en aquel momento, ahora milita en las filas de GANA. Tambin estamparon su rbrica en el decreto de dolarizacin ocho diputados del entonces PCN, ahora Concertacin Nacional: Ciro Cruz Zepeda, Dagoberto Marroqun, Rafael Machuca, Antonio Almendariz, Rubn Orellana, Mario Ponce, Elizardo Gonzlez Lovo y Francisco Merino. Asimismo, votaron a favor de la dolarizacin los entonces diputados Norman Noel Quijano Gonzlez, ahora alcalde de San Salvador; Walter Ren Araujo Morales, actual magistrado por ARENA ante el Tribunal Supremo Electoral, y Rodrigo

Avila Avils, excandidato de ARENA a la presidencia de la Repblica. Al defender el anteproyecto de dolarizacin, Norman Quijano asegur que no es inconstitucional, porque no es una dolarizacin, sino una apertura. La dolarizacin se erigi as como un ejemplo seero de la seriedad con la que en el pasado reciente se han diseado e impuesto las polticas econmicas en el pas. Los ciudadanos estarn en libertad de usar el coln o el dlar a libre voluntad, para pagar, recibir salarios y hacer cualquier transaccin comercial, explic el Presidente Flores en su mensaje a la nacin al anunciar la decisin de dolarizar. Es decir, los agentes econmicos estaran en libertad de usar la moneda de su eleccin. La dolarizacin se camuflage como bimonetarismo. Fue otra de las mentiras del Presidente Flores, como lo atestiguan silenciosos los 7,500 millones de colones que reposan el sueo de los justos en las bvedas del BCR. *El autor es presidente del Banco Central de Reserva de El Salvador