06 Matematicas Financieras Apoyo

Raimundo Alba Garca Jos Mara Vzquez de la Torre Prieto
Matemticas financieras
Prstamos
INDICE
0.-Introduccin......................................................................................3
1.Inters simple y compuesto...............................................................4
2.-Ley financiera de capitalizacin compuesta.....................................6
3.-Tanto nominal. Nueva frmula para el inters compuesto..............8
4.-Prstamos......................................................................................10
5.-Mtodo de amortizacin francs....................................................12
5.1.-Relacin entre capital inicial, inters nominal y tiempo ................................................ 12
5.2.-Cuotas de inters y de amortizacin ............................................................................. 16
6.-T.A.E.: Tasa Anual Equivalente.....................................................19
7.-Bibliografa......................................................................................22
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0.-Introduccin
Nuestra intencin es encender una luz en el mundo de los prstamos para aquellos
que como nosotros no son afines al campo de las finanzas. Quin no se ha encontrado en
la situacin del futuro matrimonio que nos ayudar en nuestra exposicin?
Les comentamos el caso de Borja y Mara: Dentro de dos meses se casan y acaban
de pagar una entrada para un piso. An as, les quedan por pagar 60.000 euros, por lo que
deciden negociar con una entidad bancaria para que les preste este dinero. El Banco X les
ofrece un prstamo hipotecario a 45% de inters nominal pagadero en cuotas mensuales.
Es en esta ltima frase donde Borja y Mara se pierden y lo nico que les interesa es
conocer la respuesta a la pregunta del milln: cmo quedara la cuota mensual? A lo que
les responde el empleado bancario que la cuota sera de 380 euros. El matrimonio ante la
respuesta asiente y se conforma, ya que en estos ltimos das han visitado otras entidades
bancarias y han visto que ese inters nominal es un poquito ms bajo que el que le ofrecan
en otras (475, 463, ...), y por lgica la cuota debe ser ms baja.
Pero siempre quedarn algunas preguntas en el aire: estar bien calculada la
cuota?, cmo se calcula?, cunto acabaramos pagando al final? Sabemos que con la
cuota se paga parte del prstamo o capital concedido, siendo la otra parte de inters.
Cmo se calcula esa parte de capital que se paga?, (el resto ser de inters) .
Siempre es bueno al menos conocer la frmula con la que se calcula la cuota y el
capital pagado, aparte de por curiosidad, por seguridad (no sera la primera vez que un
prestamista se equivocase).
Es nuestra intencin responder a stas y otras preguntas que se pueden plantear.
Para hacer esta tarea lo ms grata al lector se ha procurado desarrollar el tema sin caer
demasiado en tecnicismos financieros, aunque se introducen los trminos ms usuales. Si
bien, debido a nuestra condicin de licenciados en Ciencias Matemticas, no hemos podido
evitar realizar un desarrollo matemtico riguroso para la deduccin de la mayora de las
frmulas que aparecen, aunque a todo aquel que slo le interese conocer las frmulas slo
tendr que saltarse dicho desarrollo.
Por ltimo, sealar que en las frmulas aparecen subndices (i
k
, k es el subndice) lo
que entraa una dificultad para todo aquel no acostumbrado en el clculo simblico de las
Matemticas, pero optamos por no eliminarlo para precisamente mantener la rigurosidad
matemtica. Para salvar esta dificultad se han aadido ejemplos con el manejo de las
frmulas.
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Prstamos
1.Inters simple y compuesto
Es imprescindible para comprender el mundo de los prstamos, entender el concepto
de inters simple e inters compuesto. Pongamos un ejemplo de cada tipo para intentar
comprender en qu consiste cada inters:
Inters simple: Borja tiene 100 euros y desea depositarlos en un banco, el cual le
ofrece un inters anual del 6%, es decir, al cabo de un ao el banco le devuelve 100 euros
ms el 6% de 100 (6 euros de inters), luego le devuelve 106 euros.
A Borja le ha gustado esta operacin y vuelve a realizar la misma operacin con los
100 euros, ya que los 6 euros decide gastrselos. Entonces al cabo del segundo ao se
encontrara de nuevo con 106 euros. En dos aos ha pasado de 100 euros a 112, ya que le
ha aadido 6 cada ao a los 100 primeros. Si esto lo hiciramos durante varios aos,
podramos resumirlo en la siguiente tabla:

Ao 0 1 2 3 4
Capital total 100 106 112 118 124
Inters compuesto: Supongamos ahora que Mara realiza la misma operacin que
Borja el primer ao, transcurrido el cul tendr 106 euros. Mara decide al igual que su novio
en volver a depositar en el banco el dinero, pero ella no deposita slo los 100 euros, sino
que aade el inters conseguido. La situacin sera que el 6% en el segundo ao se debe
calcular sobre 106 euros, y este inters sera de
6
106
100
6'36 euros
Al final del segundo ao, Mara tendra 11236 euros, y si continusemos el proceso,
calculando siempre el 6% sobre el capital obtenido el ao anterior, los primeros aos
quedaran reflejados en la siguiente tabla:
Ao 0 1 2 3 4
Capital total 100 106 11236 1191016 126247696
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La diferencia entre los dos tipos de inters es evidente, en el primer caso, los
intereses no se acumulan al capital, pero en el segundo s lo hacen, siendo este segundo
caso ms beneficioso para la parte que aporta el dinero.
El proceso que consiste en sumar al capital inicial el inters correspondiente al tiempo
que dura la inversin o el prstamo se le llama capitalizacin. En nuestros dos ejemplos,
tras cuatro aos el proceso de capitalizacin ha dado dos cantidades distintas, que se han
obtenido mediante las llamadas leyes financieras de capitalizacin simple y compuesta,
respectivamente.
Habitualmente, el inters compuesto o la llamada ley financiera de capitalizacin
compuesta es la que se utiliza en los prstamos. La razn es evidente, porque si el banco
nos prestase 5.000 euros es ms beneficioso para ellos que el inters que tengamos
pactado sea un inters compuesto, se acumularan ms intereses a lo largo del tiempo.
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Prstamos
2.-Ley financiera de capitalizacin compuesta
En este apartado pretendemos describir el clculo de la frmula que nos determina el
capital final (C) tras aplicarle un determinado inters compuesto (i) a un capital inicial (C). El
clculo de dicha frmula es prescindible en el desarrollo de este tema, y slo aparece a
modo informativo para aquellos iniciados en el clculo simblico.
Qu mejor que pedirle ayuda a nuestros novios para entender el desarrollo.
Borja y Mara han decidido ingresar en un banco 4.000 euros y han pactado que lo
cedern durante 5 aos a un inters del 5% (por supuesto, compuesto). Inmediatamente
podramos hacer una tabla en la que apareciesen el desarrollo de los 5 aos.
Ao 0 1 2 3 4 5
Capital total 4.000 4.200 4.410 4.6305 4.862025 5.10512625
Como ya hemos comentado, hay un mtodo para averiguar cunto tendremos al final de
los 5 aos, sin tener que utilizar una tabla en nuestros clculos. En definitiva, queremos que
saber qu capital final C tendramos a partir de un capital C a un inters compuesto anual i
durante n aos.
Clculo de la frmula
Dado el capital C, calculemos qu cantidad tendremos al cabo de un ao. Si el inters
es i%, la cantidad que habra que aadir tras el primer ao sera Ci/100=Ci001. Es decir,
el capital que tendra tras el primer ao sera C+Ci001=C(1+i001), slo hemos
multiplicado el capital que tenamos por (1+i001).
Calculemos ahora cunto tendramos al segundo ao, observando que el capital que
dispondramos ahora C(1+i001), sera el capital inicial, y que para calcular el capital tras
aplicarle el inters slo habra que multiplicarlo por (1+i001), lo que nos dara C(1+i001)
2
.
Todo este proceso se puede resumir en la siguiente tabla:
Ao 0 1 2 3 ....... n
Capital total C C(1+i001) C(1+i001)
2
C(1+i001)
3
....... C=C(1+i001)
n
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As que si Borja y Mara quieren averiguar cunto tendra al cabo del n aos slo
tendra que aplicar la frmula C=C(1+i001)
n
, ms conocida como
n
100
i
1 C ' C
,
_
+
Frmula 1
En este caso particular era
C=4.000
i=5%
n=5 aos
Entonces
( ) ( )
5
5 5 5
C' 4.000 1 4.000 1 0' 05 4.000 1' 05
100
_
+ +

,
5.10512625 euros
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Prstamos
3.-Tanto nominal. Nueva frmula para el inters compuesto
Habitualmente cuando un banco nos habla de un inters nos habla del llamado inters
nominal, al que llamaremos i
k
. Junto a este inters nominal debe aparecer la expresin
capitalizable por semestres, capitalizable mensualmente, capitalizable por
trimestres,....Esta segunda expresin nos indica el valor de la k del siguiente modo: k ser
la cantidad de perodos que hay en un ao del orden que nos indica la capitalizacin. Por
ejemplo, si nos indicasen que el inters nominal es capitalizable por trimestres, al haber 4
trimestres en un ao, sera k=4 y pondramos i
4
para referirnos al inters nominal.
Es corriente que la propuesta del prestamista incluya una expresin parecida a sta:
capitalizable por trimestres al 8% nominal. Esta frase nos est diciendo que cuando
calculemos el valor del capital final tendremos que aplicar la ley financiera de capitalizacin
compuesta, aadindose los intereses cada tres meses. Pero, para utilizar la frmula vista
en el apartado anterior, debemos conocer el valor de i (no es igual a i
k
).
El valor de i viene de la relacin
k
i
i
k
,
es decir, se divide el tanto por ciento nominal por el nmero de perodos en los que el capital
se capitalizar durante un ao. Por ejemplo, si nos dijesen que invertimos un capital al 5%
nominal capitalizable por semestres, el valor de i es igual a
5 ' 2
2
5
i
%.
Slo nos quedara modificar algo la Frmula 1 deducida antes para en el caso de que el
inters dado sea nominal. Quedara as:
nk
k
i
C' C 1
100k
_
+

,
Frmula 2
Ntese que el exponente no sera n, sino nk, ya que si los intereses se aaden k veces
en un ao, en n aos se aadirn nk veces.
Veamos el uso de esta Frmula 2 con un ejemplo.
Calculemos el capital final C que se obtiene al capitalizar trimestralmente durante 2
aos 400 euros al 3% de inters nominal.
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La expresin capitalizar trimestralmente, nos indica que en un ao se aadirn
intereses cada tres meses. Calculemos cada elemento de la Frmula 2:
C=400
k=4 (hay 4 trimestres en un ao)
i
4
=3%
Entonces C saldra de aplicar la Frmula 2
( )
2 4
8
8
8 4
i 3
C' C 1 400 1 400 1 0' 0075 4001' 0075
1004 400
_
_
+ + +

,
,
4246395 euros
Qu ocurre si el proceso no dura aos completos?
Si por ejemplo tuvisemos que capitalizar un capital C durante dos aos y 3 meses,
cmo utilizaramos la frmula? Bien, la frmula seguira siendo la misma, slo que n no
sera entero, ya que los tres meses habra que pasarlos a aos mediante una simple regla
de tres
Si 1 ao son 12 meses, cuntos aos sern 3 meses?
La respuesta es que 3 meses=3/12 aos=025 aos, por lo que el tiempo que hay que
capitalizar C es 2+025=225 aos, sera n=225.
Otra forma de proceder es tener en cuenta qu es nk, el nmero de veces que se
aaden intereses al capital inicial o las veces que se capitaliza. As, si la capitalizacin fuese
mensual en dos aos y 3 meses, se aaden intereses 27 veces mediante la ley de
capitalizacin compuesta, luego sera nk=27 (comprobar que es lo que saldra de multiplicar
22512). Si la capitalizacin fuese trimestral, se aadiran intereses 9 veces, sera nk=9
(=2254).
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Prstamos
4.-Prstamos
La filosofa de un prstamo es siempre la misma: Un prestamista (Banco) cede un
dinero (nominal del prstamo) a un prestatario (Borja y Mara) y, a cambio, ste se
compromete a devolver dicha cuanta ms los intereses correspondientes derivados de la
prestacin, mediante un pago nico o mediante un conjunto de pagos o cuotas. La variedad
en los tipos de prstamos es inmensa. Todos los prstamos son devueltos al prestamista
mediante una o varias cuotas, siendo stas iguales o no. stas cuotas vienen determinadas
por el tipo de inters, fijo o variable, pactado con el prestamista.
Las cuotas se descomponen en dos partes: una cuota de inters que se destina al
pago de intereses y una cuota de amortizacin de capital que se destina a amortizar
(pagar) el capital prestado.
Slo por ver la variedad de prstamos que hay, destacaremos los posibles criterios
para clasificarlos:
1) Segn la forma de amortizacin del capital:
a) Prstamos por amortizacin nica : Lo debido junto a los intereses se paga en una
sla cuota.
b) Prstamos con amortizacin peridica : Lo debido junto a los intereses se paga en
varias cuotas peridicas (mensuales, trimestrales, semestrales,...).
2) Segn la forma de pago de las cuotas de inters:
a) Prstamos con pago nico de intereses .
b) Prstamos con pago peridico de intereses .
3) Segn el momento en que se pagan las cuotas de inters:
a) Prstamos con pago de intereses por vencido : Los pagos se realizan al final de
cada perodo, por ejemplo, si los perodos son mensuales los intereses se
pagaran al finalizar el mes.
b) Prstamos con pago de intereses por anticipado : Los pagos se realizan al
comienzo del perodo.
4) Segn las cuantas del trmino amortizativo:
a) Prstamos con cuotas constantes : En cada perodo se paga la misma cuota.
b) Prstamos con cuotas variables .
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5) Segn el inters vigente durante la vida del prstamo:
a) Prstamo a inters fijo .
b) Prstamo a inters variable .
La verdad es que conjugando distintas caractersticas de las expuestas podramos
crear decenas de tipos de prstamos, as podramos hablar de prstamos con amortizacin
nica de capital y pago nico de intereses por vencido (que en el esquema anterior seran
las caractersticas: 1a, 2a, 3a), o prstamos con amortizacin nica de capital y pago
peridico de intereses por vencido (1b, 2b, 3a, 4b).
Nosotros vamos a hacer un estudio del Prstamo amortizable por el sistema
francs. Para realizar el estudio haremos la restriccin de suponer el inters fijo para el
clculo de la frmula que nos relacione los distintos parmetros de una operacin financiera
de este tipo (cuotas, tiempo, inters,...). Sera imposible tratar el problema con inters
variable si la variacin de ste, como pasa habitualmente, no se conoce con anterioridad.
Aunque esto no es problema a la hora de hacer los clculos de las cuotas, ya que un vez
que termine un perodo con un tipo de inters, al comenzar otro perodo con otro inters se
puede considerar este nuevo perodo como si realmente fuese el primero, considerando el
momento actual como si fuese el inicial y el capital restante por amortizar el capital inicial.
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Prstamos
5.-Mtodo de amortizacin francs
Es el tipo de prstamo ms habitual en la prctica financiera. Sus caractersticas son:
- Las cuotas de inters y las cuotas de amortizacin de capital se hacen
efectivas peridicamente al final del perodo (1b, 2Bb, 3a).
- La cuota es constante siendo la cuota = cuota de inters + cuota de
amortizacin (4a).
- Tanto la cuota de inters como la de amortizacin varan, decreciendo aquella
y creciendo sta.
- El inters pactado es fijo (5a), aunque volvemos a insistir, si fuese variable
anualmente (lo habitual), una vez que se efecte esa variacin, slo hay que
realizar de nuevo los clculos con los datos (capital, inters y tiempo) que en
ese momento tengamos.
5.1.-Relacin entre capital inicial, inters nominal y tiempo
A continuacin vamos a calcular una frmula que nos relacione el capital prestado
(C), el inters nominal (i
k
) y el tiempo (k perodos en n aos). Slo aconsejamos su lectura a
aquellos con un nivel medio de Matemticas (1 Bachillerato o superior)
Clculo de la frmula (Saltar desarrollo)
Nos olvidamos por un momento del inters nominal y hablaremos slo de un inters i
anual. Sabemos ya que si tenemos un capital C, al cabo de n aos el valor final ser el
capital inicial C ms los intereses, lo cual representbamos en la expresin de la Formula 1
Valor final=
n
i
C 1
100
_
+

,
Como ya hemos dicho, para devolver esa cantidad final se pagan cuotas anuales fijas
de valor a euros, ahora bien, estas cuotas tambin acumulan intereses a lo largo del tiempo.
Por ejemplo, la primera cuota que se paga al final del primer ao, acumular intereses a lo
largo de n-1 aos. Su valor final sera
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n 1
i
a 1
100
_
+

,
La segunda cuota que se paga al final del segundo ao, acumular intereses durante
n-2 aos, y as sucesivamente con todas las cuotas. Todo esto quedara mejor reflejado en
la siguiente tabla, donde la cuota que se paga cada ao siempre es a.
Valor final de la cuota
cuota 1 Tras n-1 aos
n 1
i
a 1
100
_
+

,
n 2
i
a 1
100
_
+

,
n 3
i
a 1
100
_
+

,
..... .....
cuota n-1 Tras 1 ao
1
i
a 1
100
_
+

,
cuota n Tras 0 aosa (no acumula intereses)
La suma de todas las cuotas junto con sus intereses debe ser igual al capital prestado
junto con sus intereses para poder decir que hemos devuelto el prstamo. Esto se refleja en
la siguiente igualdad, donde el 2 miembro es la suma de los valores finales de las cuotas

_ _ _ _ _
+ + + + + + + + + +

, , , , ,
L
n n 1 n 2 n 3
i i i i i
C 1 a 1 a 1 a 1 a 1 a
100 100 100 100 100
Se observa que el segundo miembro de la igualdad es la suma de los trminos de una
progresin geomtrica de razn (1+i/100) (si se mira de derecha a izquierda).
Nota: Recordemos que si tenamos una progresin geomtrica del tipo
a, ar, ar
2
, ..., ar
n-1
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Prstamos
la suma total de toda la progresin es
n
r 1
S a
r 1

En nuestro caso,
i
r 1
100
_
+

,
, con lo que calculando la suma total del segundo
miembro la igualdad quedara
n n
n n
i i
1 1 1 1
i i 100 100
C 1 a C 1 a
i
i 100 100
1 1
100 100
_ _
+ +

_ _
, ,
+ +

_
, ,
+

,
Y si despejamos a, quedara:
n
n
i i
1
100 100
C a
i
1 1
100
_
+

,
_
+

,
Aunque la expresin quedara ms completa si la expresamos en funcin del tanto
nominal
nk
k k
nk
k
i i
1
100k 100k
C a
i
1 1
100k
_
+

,
_
+

,
Para simplificar los clculos para aquellos que no dominan las operaciones
matemticas, haremos unos pequeos cambios en la frmula final. Llamaremos
k k
k k k
i i
I y M 1 1 I
100k 100k
+ +
Quedando finalmente la frmula como sigue
nk
k k
nk
k
I M
C a
M 1
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Resumiendo, para establecer la relacin entre capital, inters y cuota, habra que
seguir los siguientes pasos:
- Calcular
k
k
i
I
100k
.
- Calcular
k k
M 1 I + .
- Y por ltimo, aplicar la frmula
nk
k k
nk
k
I M
a C
M 1
Frmula 3
Nota: Si el tiempo no viniese dado en aos exactos, slo habra que convertirlo
mediante una regla de tres en aos, por ejemplo, 3 aos y 4 meses seran 333 aos.
(Recordar lo que se coment al final del apartado 3).
Caso de la hipoteca de Borja y Mara
Recordemos a nuestra pareja protagonista y su problema, necesitan un prstamo
hipotecario por un capital de 60.000 euros y el banco les ofrece ese prstamo a un 45% de
inters nominal pagadero en cuotas mensuales durante 20 aos. Qu cuota tendran que
pagar?
Antes de aplicar la frmula calculemos todos los datos necesarios:
n=20 (Se paga en 20 aos)
k=12 (En cada ao se pagan 12 cuotas, al ser mensual el pago)
nk=2012=240 (durante los 20 aos se realizarn 240 pagos)
k
12
12 12
i 4' 5 4' 5
I 0' 00375
100k 10012 1200
M 1 I 1' 00375

+
Finalmente la cuota ser igual a
2012
240
12 12
2012 240
12
I M 0' 003751' 00375
a C 60.000
1' 00375 1
M 1

=3795896380 euros
Nuestros novios se preguntan adems cunto pagaran en total despus de 20 aos.
Para ello bastara slo multiplicar el nmero de cuotas (nk) por su valor.
ank=3802012=380240=91200 euros,
es decir,31.200 euros ms.
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Prstamos
Compra de un coche
Supongamos ahora que el prstamo solicitado es de 18.400 euros para comprarse un
coche. La financiera les exige pagar 36 cuotas cada 2 meses. Qu cuota pagaran
bimestralmente, si el inters pactado es del 76% nominal?
Calculamos los datos necesarios:
n=6 (36 cuotas cada dos meses nos indica que estaran pagando 6 aos)
k=6 (En cada ao se pagan 6 cuotas, al ser bimestral el pago)
nk=66=36
6
6
6 6
i 7' 6 7' 6
I 0' 0126
1006 1006 600
M 1 I 1' 0126

+
Finalmente la cuota ser igual a
36
36
6 6
36 36
6
I M 0' 01261' 0126
a C 18.400
1' 0126 1
M 1

=6389238639 euros
y cunto acabaran pagando por el coche?
ank=63966=63936=23.004 euros
5.2.-Cuotas de inters y de amortizacin
Ya sabemos que la cuota que pagamos peridicamente mediante el mtodo de
amortizacin francs se divide en dos cuotas: de inters y de amortizacin. Veamos que
cmo se calcula cada una.
Para ello necesitaremos conocer el valor de la cuota a. Una vez calculado el valor de
a, si llamamos CP al capital pendiente por amortizar antes de pagar la cuota, entonces se
cumple que la cuota de inters c
i
es igual a
k
i
i
c CP
100k
Frmula 4
y a partir de a y c
i
, se calcula la cuota de amortizacin, c
a
, simplemente efectuando la
siguiente diferencia
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a i
c a c
Frmula 5
Para ilustrar su aplicacin veamos los dos ejemplos anteriores.
Hipoteca de Borja y Mara
Seguimos con Borja y Mara y su prstamo de 60.000 euros, al 45% con
capitalizacin mensual. La cuota era de 380 euros, calculemos cunto hay de inters y de
amortizacin en esa cuota.
12
i
i 4' 5
c CP 60.000
10012 1200
225 euros
c
a
=a-c
i
=380-225=155 euros
Entonces tras pagar la primera cuota el capital pendiente se reducira en 155 euros,
luego para la siguiente cuota el capital quedara en 60.000-155=59.845 euros.
Sigamos hasta la siguiente cuota, que volver a ser de 380 euros. Pero, cunto
sern ahora la cuota de inters y la cuota de amortizacin?
12
i
i 4' 5
c CP 59.845
10012 1200
224 euros
c
a
=a-c
i
=380-224=156 euros
Quedando ahora como capital pendiente
CP=59.845-156=59.689 euros
Se podra resumir todo el proceso en la siguiente tabla para verlo ms claro
Mes CP a c
i
c
a
CP tras la
cuota
0 60.000 380 225 155 59.845
1 59.845 380 224 156 59.689
2 59.689 380 224 156 59.533
3 59.533 380 223 157 59.376
4 59.376 380 ... ... ...
Y as podramos continuar con todos los meses, hasta que acabase o cambiase el
inters y en ste caso se volveran a realizar los clculos con otro inters, menos meses y
con un capital distinto, que sera el capital pendiente tras la ltima cuota.
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Prstamos
Compra del coche
Recordemos que en este caso la cuota a pagar cada dos meses era de 639 euros con
un inters nominal del 76%. Calculemos las cuotas de amortizacin y de inters, adems
del capital pendiente por amortizar tras el pago de la cuota.
6
i
i 7' 6
c CP 18.400
1006 600
233 euros
c
a
=a-c
i
=639-233=406 euros
Quedando ahora como capital pendiente
CP=18.400-406=17.994 euros
Representemos en una tabla las operaciones ligadas al pago de las primeras cuotas
Bimestre CP a c
i
c
a
CP tras pagar
la cuota
0 18.400 639 233 406 17.994
1 17.994 639 228 411 17.583
2 17.583 639 223 416 17.167
3 17.167 639 217 422 16.745
4 16.745 639 ... ... ...
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6.-T.A.E.: Tasa Anual Equivalente
El T.A.E. surge para simplificar la informacin que se nos da. La idea es intentar
buscar un inters anual que sea equivalente al inters nominal que nos ofrece el
prestamista. Por ejemplo, si nos hablan de un inters nominal del 65% capitalizable
trimestralmente la cosa no nos queda muy clara, pero si nos quedara ms clara si nos
dijesen que en un ao el inters que vamos a pagar es del 666%, el T.A.E.. Hay una frmula
que relaciona el inters nominal con el T.A.E., y es la que a continuacin deducimos.
Clculo de la frmula (Saltar frmula)
Partimos de un capital C, que se va a capitalizar k veces en un ao al inters nominal
i
k
. Al pasar un ao (n=1) este capital se habr convertido en
(*)
k
k
i
C 1
100k
_
+

,
Qu inters anual habra que aplicar a ese capital C para obtener la misma
cantidad?
Buscamos un inters anual, que llamaremos TAE, de tal forma que al aplicarse a C,
nos de la misma cantidad anterior.
Si aplicamos ese inters anual TAE a C el capital al final del ao sera
(**)
TAE
C 1
100
_
+

,
Entonces las dos cantidades (*) y (**) deben ser iguales, lo cual se indica en la
siguiente igualdad que desarrollamos
( )
k k k
k k k
k
k
k
k
i i i TAE TAE TAE
C 1 C 1 1 1 1 1
100 100k 100 100k 100 100k
i
TAE 100 1 1 TAE 100 M 1
100k
_ _ _
_
+ + + + +

,
, , ,
1
_
+ 1

1 ,
]
Pgina 19
Prstamos
Resumiendo, el TAE se calculara aplicando la frmula:
( )
k
k
k
k
TAE 100 M 1
donde
i
M 1
100k

+
Frmula 6
Comprobemos la validez de la frmula con el ejemplo que utilizbamos para
comenzar este apartado.
Era un inters del 65 capitalizable trimestralmente, cul sera su T.A.E.?
k=4 (hay cuatro trimestres en un ao)
i
4
=65
4
4
i 6' 5
M 1 1 1' 01625
1004 400
+ +
TAE=100(101625
4
-1)100(10666-1)=10000666=666%
En un ao se ha pagado de intereses el 666% del capital inicial.
Para finalizar, veamos el T.A.E. en los dos ejemplos de la Hipoteca y la compra del
coche.
Hipoteca de Borja y Mara
Calculamos el T.A.E. del prstamo hipotecario de Borja y Mara, que estaba a un
inters nominal del 45% capitalizable mensualmente.
k=12
i
12
=45
12
12
i 4' 5
M 1 1 1' 00375
10012 1200
+ +
TAE=100(100375
12
-1)=459%
En un ao se pagaran de intereses el 459% de 60.000 euros.
Pgina 20
Compra del coche
k=6
i
6
=76
6
6
i 7' 6
M 1 1 1' 0126
1006 600
+ +
.
TAE=100(10126
6
-1)=782%
Nota: En el T.A.E., por definicin, se deberan incluir como intereses todos los gastos
de apertura de un prstamo (comisin de apertura, de estudio, ...), lo cual hace que en el
primer ao el T.A.E. no nos indique con claridad qu porcentaje real del capital inicial
pagamos. Actualmente, la mayora de los bancos notifican al cliente el T.A.E. calculado slo
a partir del inters nominal, es lo que se denomina Coste Efectivo Remanente (C.E.R.)
Pgina 21
Prstamos
7.-Bibliografa
- Matemticas 4 de E.S.O., Opcin B. Ediciones La : Jos Mara Vzquez de
la Torre Prieto, M Carmen Flores Fernndez, Adolfo Lpez Gmez, Ladislao
Navarro Peinado y Jos Mara Vicente Carreto.
- Matemtica Financiera: Concepcin Delgado con la colaboracin de Juan
Palomero.
- Matemtica Financiera: A. Terceo, J. Sez, M. G. Barber, F. Ort, J. de
Andrs y C. Belvis.
- Matemticas Financieras: Mariano lvarez Garca.
- Pgina Web http://www.5campus.com/leccion/operfincp/inicio.html: Sara
Fernndez Lpez.
- Pgina Web http://www.platea.pntic.es/~migarcia/basicos.htm: Miguel Garca.
Pgina 22

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