DERECHO COMERCIAL

Definicin

Criterio subjetivo o profesional: segn esta opinin, el derecho comercial es el que rige los actos realizados por los comerciantes, en cuanto tales. Por lo tanto, esos mismos actos, realizados por personas no comerciantes, no son regidos por el derecho mercantil. El criterio profesionalista imper con carcter exclusivo en los orgenes de este derecho, es decir, en la Edad Antigua y tambin a fines de la Edad Media, cuando naci el actual derecho mercantil, en varias ciudades de lo que es hoy Italia (Venecia, Amalfi, etc.). Esa exclusividad estaba lgicamente complementada con la existencia de tribunales comerciales, para entender en los litigios en que eran parte los comerciantes. Tales fueron, por ejemplo, los consulados, que existieron en Espaa, y despus en Amrica, de los que cabe recordar el establecido en Buenos Aires en 1794 (los consulados tuvieron tambin funciones econmicas). Criterio objetivo: atendiendo a este punto de vista, el derecho comercial es el que rige las relaciones jurdicas existentes entre personas que realizan actos de comercio. Por lo tanto, no interesa ya el sujeto de la relacin jurdica, pues el derecho comercial regir los actos mercantiles, sean o no realizados por comerciantes. Como es lgico, en este sistema, el legislador establece qu actos considera comerciales. Criterio mixto u objetivo-subjetivo: en este orden de ideas el derecho comercial es el que rige no slo las relaciones jurdicas implicadas por la realizacin de actos de comercio, sino tambin las surgidas de la actividad de los comerciantes en el ejercicio del comercio.

El criterio mixto es el que predomina actualmente en la mayora de los Estados, con preponderancia del aspecto objetivo o subjetivo, segn los casos.

Caracteres 1) En la actualidad, es generalmente mixto, es decir, objetivo-subjetivo, con predominio de alguno de dichos aspectos, segn los Estados y las instituciones. 2) Dinmico, en el sentido de que sufre cambios constantes para adecuarse al dinamismo propio del comercio actual, a diferencia del civil que es evolutivo y, por lo tanto, ms estable. 3) No formal, ya se ha explicado que los contratos mercantiles no requieren las formalidades de los civiles y se reconoce la validez de los celebrados por carta, telegrama y hasta por telfono, cosa que no ocurre en el orden civil. Por un simple endoso, por ejemplo, puede trasmitirse una gran fortuna. 4) Utilitario, se lo ha calificado as porque rige esencialmente relaciones econmicas y onerosas. 5) En trminos generales, es la rama del derecho privado en la que ms importancia tiene la costumbre. En nuestro derecho comercial, la costumbre tiene valor normativo e interpretativo. 6) No es un derecho de excepcin, sino una rama autnoma, al menos entre nosotros. Pero as como el derecho comercial ha tomado auge al influjo del liberalismo econmico, propio del rgimen capitalista su importancia decrece en regmenes de estructura econmica socialista o comunista (p. ej., en la ex URSS., donde no haba Cdigo de Comercio) , pasando a ser en tal caso un derecho de excepcin, pues slo rige para algunas relaciones jurdicas de contenido econmico.

7) Se ha hecho notar una tendencia a la uniformidad en relacin con los dems pases, debido a que rige relaciones no slo internas, sino tambiny muy frecuentemente con habitantes de otros Estados, ms an en la actualidad, con la creciente globalizacin econmica. La uniformidad, la armona con las normas de los pases con que se comercia, produce facilidades al intercambio comercial (de ah los tratados, etc.).

Cada rama jurdica, dentro de su rbita, imprime a los elementos constantes de las relaciones jurdicas, una serie de matices propios que permiten diferenciarlas. As, por ejemplo, en el Derecho Comercial, en trminos generales, su sujeto y los actos jurdicos revisten caracteres particulares y es en virtud de ellos que en una relacin jurdica determinada, podemos establecer si un sujeto acta en carcter de comerciante y no de civil, o que un acto es civil y no comercial, etc. Por eso en cada disciplina jurdica especializada es necesario precisar sus conceptos fundamentales, as en el Derecho Rural, los de propiedad rural, agricultor, etc.; en el Derecho Comercial, los de comerciante, mercancas, acto de comercio, etc. I) ACTO DE COMERCIO: son una especie del gnero acto jurdico. A) Concepto econmico: en el terreno econmico es fcil conceptuarlo como aquel acto realizado por un intermediario, con un fin de lucro. Esto concuerda con el concepto de que el comercio es la parte del proceso econmico que consiste en tomar los bienes del productor, para ponerlos a disposicin del consumidor, realizando una ganancia o utilidad. El comerciante es as un intermediario. B) Concepto jurdico: no concuerda por lo general con el concepto econmico y un ejemplo o tenemos en que el derecho comercial suele abarcar gran parte de la actividad industrial que, econmicamente, es distinta de la actividad comercial. Concordantemente con lo dicho al referirme a la nocin del derecho comercial, cabe decir que hay al respecto dos criterios bsicos:

1) Criterio subjetivo: desde este punto de vista, actos de comercio son los realizados por los comerciantes en el ejercicio de su comercio. 2) Criterio objetivo: por el contrario, actos mercantiles son aquellos que renen los requisitos establecidos por el respectivo derecho, sean o no ejecutados por comerciantes. Frente a cada derecho positivo, habr que ver cul es el criterio seguido por el legislador, para precisar su concepto. "La ley declara actos de comercio en general: 1) Toda adquisicin a ttulo oneroso de una cosa mueble o de un derecho sobre ella, para lucrar con su enajenacin, bien sea en el mismo estado que se adquiri o despus de darle otra forma de mayor o menor valor (este inciso, el ms general del artculo, encuadra en el criterio objetivo); 2) La transmisin a que ser refiere el inciso anterior; 3) Toda operacin de cambio, banco, corretaje o remate; 4) Toda negociacin sobre letras de cambio o de plaza, cheques o cualquier otro gnero de papel endosable o al portador; 5) Las empresas de fbricas, comisiones, mandatos comerciales, depsitos o transporte de mercaderas o personas, por agua o por tierra; 6) Los seguros y las sociedades annimas, sea cual fuere su objeto (la segunda parte de este inciso encuadra, como vimos, en el criterio subjetivo); 7) Los dems actos especialmente legislados en el Cdigo".

II) COMERCIANTE: es el sujeto por excelencia de la actividad mercantil, aunque haya quienes, sin poseer tal carcter, realicen ocasionalmente actos de comercio. Las leyes mercantiles enumeran quines son y quines no son considerados comerciantes, cules son sus obligaciones (p. ej., matrcula, libros de comercio, conservacin de la correspondencia, rendicin de cuentas, etc.) y cules sus

derechos. Tiene importancia establecerlo, por cuanto las leyes los protegen en miras a una mayor actividad econmica, por su favorable repercusin en la vida social. En el orden econmico, comerciante es el que hace profesin habitual de las actividades mercantiles, consistiendo su funcin de intermediario sea al por mayor o al por menor poner en contacto a productores y consumidores. Comerciantes son todos los individuos que, teniendo capacidad legal para contratar, ejercen de cuenta propia actos de comercio, haciendo de ello profesin habitual". La definicin ha sido criticada desde diversos puntos de vista y sin entrar a un anlisis que aqu no corresponde, agregar solamente que, de disposiciones posteriores del mismo Cdigo, surge que los comisionistas o consignatarios son verdaderos comerciantes, por cuanto ellos actan en nombre propio y por cuenta ajena. Tngase presente que comerciante es no slo el empresario individual, sino tambin las sociedades (como las annimas, de responsabilidad limitada, etc.). Para nuestro Cdigo lo son tambin las empresas industriales .El Cdigo legisla tambin sobre personas que desempean otras funciones en el comercio: tales los corredores, rematadores, factores, dependientes de comercio, viajantes de comercio, etc. Para ejercer el comercio por s mismo hay que ser mayor de edad; no obstante ello, pueden hacerlo tambin los menores con 18 aos cumplidos, mediando autorizacin especial del padre, la madre en su caso, o del juez en defecto de ambos. La autorizacin debe inscribirse en el Registro Pblico de Comercio respectivo y ser publicada . III) SOCIEDADES COMERCIALES. Corresponde al derecho comercial establecer las diversas formas que pueden revestir las empresas comerciales, es decir, las sociedades mercantiles. Nuestro derecho establece las siguientes: sociedades colectivas, en comandita (Simple y por acciones), de capital e industria, de responsabilidad limitada, annimas, annimas con participacin estatal mayoritaria y accidentales (o en participacin); todas ellas regidas por la llamada "ley de sociedades comerciales".

Adems existen las sociedades de economa mixta, y las cooperativas, que no son sociedades comerciales. Una de las ltimas establecidas fueron las de responsabilidad limitada, con la finalidad de llenar una sentida necesidad en la industria y el comercio medi, dadas las ventajas de su responsabilidad limitada al capital aportado y la sencillez de su administracin. Prueba de ello es el auge que hoy tienen. Segn la ley de sociedades comerciales, no pueden constituirse otros tipos de sociedades que los establecidos por la ley: no pueden organizarse, por as decir, sociedades innominadas. Hoy por hoy, una persona sola, es decir, un empresario individual (no hay pues sociedad), no puede desarrollar cualquier actividad comercial por supuesto que en nuestro derecho sin comprometer todo su patrimonio. Por eso .se auspicia el establecimiento de la empresa individual de responsabilidad limitada, en virtud de la cual, un hombre puede afectar a su actividad comercial slo una parte de su patrimonio, limitndose a ese aporte, su responsabilidad pecuniaria. Dada la separacin de patrimonios que se produce, la quiebra de la empresa, no comportara la del empresario en su patrimonio particular, ni la de ste comportara la de aqulla. Como es lgico, esta institucin sera un estmulo para las actividades comerciales.

Actualmente son muy comunes los contratos nter empresarios con fines de colaboracin, para realizar una obra en comn (p. ej., construir un camino, un puente, etc.), distinguindose al respecto entre contratos de colaboracin empresaria y uniones transitorias de empresas. Aclaro que se habla de "empresas" y no de "sociedades", porque pueden participar de ellas empresarios individuales, el Estado, etc. IV) MERCANCAS (cosas del mercado): tal la denominacin de las cosas del derecho comercial. En general, todos los bienes pueden ser objeto de transacciones comerciales, ya que la diferencia con los bienes del derecho civil no es sustancial, pues se trata de las mismas cosas. Por ejemplo, los zapatos que usa el zapatero, son bienes civiles; los que vende, son mercancas.

En nuestro derecho, si bien todas las cosas que estn en el comercio, sean muebles o inmuebles, pueden ser objeto de relaciones patrimoniales civiles, slo las cosas muebles pueden ser objeto de relaciones patrimoniales mercantiles. Por eso nuestros tribunales han declarado reiteradamente que la compraventa de terrenos, no es comercial sino civil. La exclusin hoy ya no se justifica y las transacciones sobre inmuebles con fines de lucro, debieran ser consagradas como mercantiles. V) CONTRATOS COMERCIALES. Casi todas las clases de contratos, pueden ser civiles o comerciales: as hay una compraventa civil y otra comercial; un contrato de depsito civil y otro comercial; una fianza civil y otra comercial; etc. No obstante, hay tambin contratos propios del derecho comercial, como por ejemplo, el de comisin. No hay diferencias sustanciales entre los contratos comunes a ambas ramas jurdicas, pero s presentan una serie de caracteres propios que permiten diferenciarlos. Veamos en general algunos: los contratos mercantiles son siempre onerosos (la gratuidad es extraa al comercio) y as, mientras el depsito civil es gratuito, el comercial es oneroso; no requieren las formalidades de los civiles: en el comercio, infinidad de contratos se celebran por carta de ah la importancia de la correspondencia comercial, por telegrama y hasta por telfono, porque as lo exige la celeridad vertiginosa del comercio actual. Adems, se aprueban mucho ms fcilmente que los contratos civiles, etc. Cabe agregar a los y a citados como mercantiles, los contratos de mandato, prenda, mutuo (prstamo de consumo), comodato (prstamo de uso), transporte, etc., que presentan lgicamente diferencias con los correlativos del derecho civil. En virtud de no ser fundamentales las diferencias existentes entre los regmenes civil y comercial, hay en la doctrina y en el derecho comparado, una tendencia a evitar esa duplicacin legislativa, propiciando la unificacin de muchos sectores civiles y comerciales extensible, por lo tanto, al llamado derecho privado especialmente en lo que se refiere a obligaciones y contratos. El sistema es seguido ya por varios pases (Suiza, Polonia, Turqua, etc.).

Adems de los contratos tradicionales, han surgido al influjo del dinamismo propio del comercio, nuevas modalidades de contratos comerciales muy difundidos en la actualidad como son los llamados/acformg, underwriting, leasing, fideicomiso, franchising, los contratos implicados en las tarjetas de crdito, de compra y dbito. Leasing (del ingls lase, alquiler o locacin), que si bien tiene varias modalidades, en esencia consiste en la locacin de una cosa (mueble o inmueble), con opcin de compra. Ms claramente, es un contrato por el cual una persona da a otra una cosa en locacin por un tiempo determinado, con el pacto expreso de que si al finalizar el plazo de la locacin, el inquilino paga una cierta cantidad de dinero (llamada, "valor residual"), el contrato se transformar en compraventa y, en consecuencia, el dominio de la cosa pasar al locatario. VI) SEGUROS. Corresponde al derecho comercial los seguros(p. ej., el que realiza una persona que, voluntariamente, contrata un seguro de vida en una compaa o asegura su automvil, etc.). Los seguros pblicos, caen en la rbita del llamado Derecho de la Seguridad Social.

VII) CONCURSOS (Y QUIEBRAS). Ante todo corresponde aclarar que se trata de vocablos ambiguos; en efecto, prueba de ello es que son usados con sentidos diferentes, habindose producido inclusive una evolucin en el significado del vocablo "concurso", segn veremos de inmediato. Por tales motivos hay que poner atencin para evitar confusiones, teniendo presente que: a) Concurso: en una de sus acepciones significa "reunin" y, cuando en derecho comercial se habla de "concurso", as a secas quiere decirse "concurso de acreedores". En general, se denomina de tal modo a un procedimiento al que puede recurrir un deudor insolvente (vale decir que no puede pagar a todos sus acreedores), con la finalidad de lograr en lo posible un arreglo con ellos y, de tal manera, evitar la quiebra. Esta ltima finalidad es precisamente el motivo por el cual a este concurso se lo llama preventivo y al posible arreglo, "acuerdo preventivo". Este

procedimiento preventivo tiene mucha importancia, pues la quiebra suele producir muchos trastornos y prdidas a los acreedores y tambin al deudor insolvente, porque ste deber soportar adems, esa opinin general desvaliosa que le dificultar significativamente su posterior reencauzamiento comercial.

a') Acepcin tradicional (o restringida): antes el "concurso preventivo" era lo que se ha explicado y nada ms, pero se lo llamaba "convocatoria de acreedores", distinguindoselo netamente de la quiebra. Por su parte, el acuerdo con los acreedores era denominado "concordato preventivo" y, cuando era alcanzado despus de la declaracin de quiebra, se lo llamaba "concordato o acuerdo resolutorio" (que implicaba el levantamiento de la quiebra). a^) Significado actual (o amplio): concurso es una reunin de acreedores o mejor dicho, un procedimiento que abarca tanto el concurso preventivo como la quiebra. Esto se funda en que el concurso de acreedores, cuando durante l no se ha llegado a un acuerdo y por tal motivo se ha declarado la quiebra, contina a lo largo de sta, a tal punto que durante ella podra llegarse a un avenimiento entre acreedores y deudor, cuya consecuencia sera que la quiebra fuera levantada. Por eso, abarcando ambos aspectos el concurso preventivo y la quiebra se habla genricamente de derecho, legislacin, proceso, rgimen, procedimiento, etc., concrsales. b) Quiebra: en general se considera que es un procedimiento de ejecucin colectiva de los bienes de una persona insolvente, a fin de pagar a los acreedores en la medida de lo posible con el producido de dicha venta. Esto significa que los acreedores pueden llegar a cobrar slo un porcentaje de sus crditos, que es lo habitual, salvo casos excepcionales en que por haber bienes de gran valor, cobran la totalidad de sus crditos, lo que trae aparejado el inmediato levantamiento de la quiebra.

VIII) COMERCIO MARTIMO. Rige las relaciones que surgen entre particulares, con motivo del trfico martimo, lacustre y fluvial. Comprende lo relativo a fletamentos, seguros, averas, naufragios, compraventa y cualquier forma de adquisicin de naves, etc.

IX) OTRAS INSTTUCIONES. Adems, pertenece a la Dogmtica Comercial, el estudio del rgimen jurdico de los papeles de comercio (letras de cambio, pagars, cheques, etc.). Divisiones

1) Segn el mbito territorial en que deba aplicarse se lo divide en: - Terrestre; - De la Navegacin o Martimo; y - Aeronutico. 2) Segn la materia, se distingue: -Derecho de seguros; Derecho cambiado; Derecho de quiebras; Derecho de la navegacin; etc. La Empresa es la cdula fundamental que necesita un pas, ya que presenta una adecuada organizacin y tiene visin hacia el futuro, siendo reconocida por la ley y tambin autorizada para ejercer la actividad econmica. La forma de organizacin legal de las empresas es de acuerdo a la Ley General de Sociedades donde encontramos el presente trabajo basado en la Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada.

PERSONAS JURIDICAS MERCANTILES

Ley General de Sociedades Ley N 26887

La Ley General de Sociedades ha omitido utilizar la expresin contrato para definir a la sociedad, con lo cual los legisladores pretendieron huir del viejo debate sobre la naturaleza jurdica de la figura ms importante del Derecho Mercantil. Contra lo que se podra creer, el inters que despierta este debate se ubica no tanto en el mbito acadmico como en el mbito prctico. En efecto, resulta decisivo saber si la sociedad es un contrato o no, principalmente por los importantes efectos que se generan de la respuesta. Si no sabemos dentro de qu categora jurdica cae la sociedad, no podemos precisar qu normas le resultarn aplicables. Desde luego, se nos dir que la sociedad es precisamente eso, una sociedad, y que las normas que la rigen se hallan en la Ley General de Sociedades. Sin embargo, pese a que la referida ley regula la sociedad en su amplia manifestacin, escapan de ella algunas figuras jurdicas fundamentales que se ubican en el Derecho comn (Derecho Civil), y que le sirven para definir mejor sus instituciones. Si bien es cierto que el Derecho Mercantil es autnomo, pues tiene sus propias figuras y principios, no es independiente, ya que su base jurdica se halla en el Derecho Civil. Por ello, es correcto afirmar que si bien el Derecho de Sociedades tiene una regulacin bastante integral del fenmeno societario, no es menos cierto que dicha regulacin utiliza categoras propias del Derecho Civil que le sirve de base, v.g., nulidad, caducidad, obligacin, dao, responsabilidad, inters, etc.; esto no quiere decir que el Derecho Societario no haya creado tambin figuras que le resultan propias y que permiten hablar incluso de una cierta autonoma dentro del propio Derecho Mercantil, por ejemplo: acciones, directorio, dividendos, contrato de suscripcin de acciones, contratos parasocietarios, socio, reservas, dividendo pasivo, razn social, denominacin social, junta general, etc.

No obstante, como ya se seal, todo el Derecho Privado se halla vertebrado por el Derecho Civil que le ofrece su dogmtica, que hace posible que disciplinas como el Derecho Societario cumplan con el principio a plenitud, es decir, que sea un ordenamiento comprensivo de todas las situaciones que pretende regular. Por ello, no debe sorprender que para definir la sociedad se utilice una figura del Derecho comn como es el contrato. Esto no atenta contra la autonoma de esta rama del Derecho. Hay que indicar que nuestra ley societaria ha sido omisa a manifestarse expresamente sobre esta cuestin; no obstante, como veremos, del texto de sus disposiciones es posible hallar una respuesta referida a la naturaleza de la sociedad. Importa destacar que, si bien el contrato es el reino de la autonoma de la voluntad, es el Derecho el que reconoce a sta facultad para crear relaciones jurdicas. En efecto, la sola voluntad es impotente para crear obligaciones; es la ley la que le otorga ese poder. AUGE DE LA PERSONA JURDICA. Pero la nocin de persona jurdica se mantuvo en un plano secundario hasta el siglo XIX, en que el capitalismo moderno la us como un resorte principal de su expansin y predominio. La utilizacin de la "forma" de la persona jurdica permiti la reunin de grandes capitales con los que se afront la realizacin de empresas econmicas inaccesibles para los individuos aislados. Como contrapartida esa acumulacin de podero econmico en manos de quienes gobernaban el capital de la entidad se tradujo en no pocas injusticias y en la agudizacin de la llamada cuestin social, con ecos reprobatorios en las encclicas de los papas Len XII y Po XI.

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, clasificaremos a las empresas asociativas en: Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada Sociedad Annima Sociedad Colectiva Sociedad En Comandita Simple Sociedad En Comandita por Acciones

La sociedad comercial de responsabilidad limitada (SAL) encuentra su origen en Europa el siglo XIX como derivacin de la sociedad annima y recibi un tratamiento paralelo similar en diversos pases. Como no poda ser de otro modo, su origen responda a la necesidad de regular aquellas actividades no bien atendidas eficazmente por los modelos societarios vigentes. Al igual que en el caso de la sociedad colectiva, los orgenes de la sociedad en comandita tambin se encuentran en la antigua "commenda" de la Edad Media segn la opinin mayoritaria de la doctrina. El trmino "commenda"deriva del latn "commendare" que significa confiar y, pese a su nombre latino, no parece haber sido conocido por los romanos; ms bien la tendencia predominante es ubicar sus antecedentes en las ciudades italianas y para el comercio martimo. La actuacin bajo una razn social.- Al igual que en el caso de las sociedades colectivas, las sociedades en comandita sea cual fuere su clase deben identificarse por medio de una razn social. El artculo 279 de la LGS seala que sta se forma con el nombre de todos los socios colectivos, de alguno de ellos o de uno solo, agregndose la expresin "Sociedad en Comandita" (lase la Simple) o "Sociedad en Comandita por Acciones", o respectivamente sus siglas "S. en C." o "S. en C. por A".

REGLAS APLICABLES A TODAS LAS SOCIEDADES

Se encuentra en la Nueva Ley General de Sociedades en el libro Primero Artculos del 1 al 49. Artculo 1.- La Sociedad Quienes constituyen la Sociedad convienen en aportar bienes o servicios para el ejercicio en comn de actividades econmicas. Artculo 2.- mbito de aplicacin de la Ley

Toda sociedad debe adoptar alguna de las formas previstas en esta ley. Las sociedades sujetas a un rgimen legal especial son reguladas supletoriamente por las disposiciones de la presente ley. La comunidad de bienes, en cualquiera de sus formas, se regula por las disposiciones pertinentes del Cdigo Civil. Artculo 3.- Modalidades de Constitucin La sociedad annima se constituye simultneamente en un solo acto por los socios fundadores o en forma sucesiva mediante oferta a terceros contenida en el programa de fundacin otorgado por los fundadores. La sociedad colectiva, las sociedades en comandita, la sociedad comercial de responsabilidad limitada y las sociedades civiles slo pueden constituirse simultneamente en un solo acto. Artculo 4.- Pluralidad de socios La sociedad se constituye cuando menos por dos socios, que pueden ser personas naturales o jurdicas. Si la sociedad pierde la pluralidad mnima de socios y ella no se reconstituye en un plazo de seis meses, se disuelve de pleno derecho al trmino de ese plazo. No es exigible pluralidad de socios cuando el nico socio es el Estado o en otros casos sealados expresamente por ley. Artculo 5.- Contenido y formalidades del acto constitutivo La sociedad se constituye por escritura pblica, en la que est contenido el pacto social, que incluye el estatuto. Para cualquier modificacin de stos se requiere la misma formalidad. En la escritura pblica de constitucin se nombra a los primeros administradores, de acuerdo con las caractersticas de cada forma societaria. Los actos referidos en el prrafo anterior se inscriben obligatoriamente en el Registro del domicilio de la sociedad. Cuando el pacto social no se hubiese elevado a escritura pblica, cualquier socio puede demandar su otorgamiento por el proceso sumarsimo. Artculo 6.- Personalidad jurdica La sociedad adquiere personalidad jurdica desde su inscripcin en el Registro y la mantiene hasta que se inscribe su extincin. Artculo 7.- Actos anteriores a la inscripcin

La validez de los actos celebrados en nombre de la sociedad antes de su inscripcin en el Registro est condicionada a la inscripcin y a que sean ratificados por la sociedad dentro de los tres meses siguientes. Si se omite o retarda el cumplimiento de estos requisitos, quienes hayan celebrado actos en nombre de la sociedad responden personal, ilimitada y solidariamente frente a aqullos con quienes hayan contratado y frente a terceros. Artculo 8.- Convenios entre socios o entre stos y terceros Son vlidos ante la sociedad y le son exigibles en todo cuanto le sea concerniente, los convenios entre socios o entre stos y terceros, a partir del momento en que le sean debidamente comunicados. Si hubiera contradiccin entre alguna estipulacin de dichos convenios y el pacto social o el estatuto, prevalecern estos ltimos, sin perjuicio de la relacin que pudiera establecer el convenio entre quienes lo celebraron. Artculo 9.- Denominacin o Razn Social La sociedad tiene una denominacin o una razn social, segn corresponda a su forma societaria. En el primer caso puede utilizar, adems, un nombre abreviado. No se puede adoptar una denominacin completa o abreviada o una razn social igual o semejante a la de otra sociedad preexistente, salvo cuando se demuestre legitimidad para ello. Esta prohibicin no tiene en cuenta la forma social. No se puede adoptar una denominacin completa o abreviada o una razn social que contenga nombres de organismos o instituciones pblicas o signos distintivos protegidos por derechos de propiedad industrial o elementos protegidos por derechos de autor, salvo que se demuestre estar legitimado para ello. El Registro no inscribe a la sociedad que adopta una denominacin completa o abreviada o una razn social igual a la de otra sociedad preexistente. En los dems casos previstos en los prrafos anteriores los afectados tienen derecho a demandar la modificacin de la denominacin o razn social por el proceso sumarsimo ante el juez del domicilio de la sociedad que haya infringido la prohibicin. La razn social puede conservar el nombre del socio separado o fallecido, si el socio separado o los sucesores del socio fallecido consienten en ello. En este ltimo caso, la razn social debe indicar esta circunstancia. Los que no perteneciendo a la sociedad consienten la inclusin de su nombre en la razn social quedan sujetos a

responsabilidad solidaria, sin perjuicio de la responsabilidad penal si a ello hubiere lugar. Artculo 10.- Reserva de preferencia registral Cualquiera que participe en la constitucin de una sociedad, o la sociedad cuando modifique su pacto social o estatuto para cambiar su denominacin, completa o abreviada, o su razn social, tiene derecho a protegerlos con reserva de preferencia registral por un plazo de treinta das, vencido el cual sta caduca de pleno derecho. No se puede adoptar una razn social o una denominacin, completa o abreviada, igual o semejante a aquella que est gozando del derecho de reserva de preferencia registral. Artculo 11.- Objeto social La sociedad circunscribe sus actividades a aquellos negocios u operaciones lcitos cuya descripcin detallada constituye su objeto social. Se entienden incluidos en el objeto social los actos relacionados con el mismo que coadyuven a la realizacin de sus fines, aunque no estn expresamente indicados en el pacto social o en el estatuto. La sociedad no puede tener por objeto desarrollar actividades que la ley atribuye con carcter exclusivo a otras entidades o personas. Artculo 12.- Alcances de la representacin La sociedad est obligada hacia aquellos con quienes ha contratado y frente a terceros de buena fe por los actos de sus representantes celebrados dentro de los lmites de las facultades que les haya conferido aunque tales actos comprometan a la sociedad a negocios u operaciones no comprendidos dentro de su objeto social. Los socios o administradores, segn sea el caso, responden frente a la sociedad por los daos y perjuicios que sta haya experimentado como consecuencia de acuerdos adoptados con su voto y en virtud de los cuales se pudiera haber autorizado la celebracin de actos que extralimitan su objeto social y que la obligan frente a cocontratantes y terceros de buena fe, sin perjuicio de la responsabilidad penal que pudiese corresponderles. La buena fe del tercero no se perjudica por la inscripcin del pacto social. Artculo 13.- Actos que no obligan a la sociedad Quienes no estn autorizados para ejercer la representacin de la sociedad no la obligan con sus actos, aunque los celebren en nombre de ella. La responsabilidad civil o penal por tales actos recae exclusivamente sobre sus autores.

Artculo 14.- Nombramientos, poderes e inscripciones El nombramiento de administradores, de liquidadores o de cualquier representante de la sociedad as como el otorgamiento de poderes por sta surten efecto desde su aceptacin expresa o desde que las referidas personas desempean la funcin o ejercen tales poderes. Estos actos o cualquier revocacin, renuncia, modificacin o sustitucin de las personas mencionadas en el prrafo anterior o de sus poderes, deben inscribirse dejando constancia del nombre y documento de identidad del designado o del representante, segn el caso. Las inscripciones se realizan en el Registro del lugar del domicilio de la sociedad por el mrito de copia certificada de la parte pertinente del acta donde conste el acuerdo vlidamente adoptado por el rgano social competente. No se requiere inscripcin adicional para el ejercicio del cargo o de la representacin en cualquier otro lugar. El gerente general o los administradores de la sociedad, segn sea el caso, gozan de las facultades generales y especiales de representacin procesal sealadas en el Cdigo de la materia, por el solo mrito de su nombramiento, salvo estipulacin en contrario del estatuto. Artculo 15.- Derecho a solicitar inscripciones Cualquier socio o tercero con legtimo inters puede demandar judicialmente, por el proceso sumarsimo, el otorgamiento de la escritura pblica o solicitar la inscripcin de aquellos acuerdos que requieran estas formalidades y cuya inscripcin no hubiese sido solicitada al Registro dentro de los plazos sealados en el artculo siguiente. Toda persona cuyo nombramiento ha sido inscrito tiene derecho a que el Registro inscriba su renuncia mediante solicitud con firma notarialmente legalizada, acompaada de copia de la carta de renuncia con constancia notarial de haber sido entregada a la sociedad. Artculo 16.- Plazos para solicitar las inscripciones El pacto social y el estatuto deben ser presentados al Registro para su inscripcin en un plazo de treinta das contados a partir de la fecha de otorgamiento de la escritura pblica. La inscripcin de los dems actos o acuerdos de la sociedad, sea que requieran o no el otorgamiento de escritura pblica, debe solicitarse al Registro en un plazo de

treinta das contados a partir de la fecha de realizacin del acto o de aprobacin del acta en la que conste el acuerdo respectivo. Toda persona puede ampararse en los actos y acuerdos a que se refiere este artculo para todo lo que le favorezca, aun cuando no se haya producido su inscripcin. Artculo 17.- Ejercicio de poderes no inscritos Cuando un acto inscribible se celebra mediante representacin basta para su inscripcin que se deje constancia o se inserte el poder en virtud del cual se acta. Artculo 18.- Responsabilidad por la no inscripcin Los otorgantes o administradores, segn sea el caso, responden solidariamente por los daos y perjuicios que ocasionen como consecuencia de la mora en que incurran en el otorgamiento de las escrituras pblicas u otros instrumentos requeridos o en las gestiones necesarias para la inscripcin oportuna de los actos y acuerdos mencionados en el artculo 16. Artculo 19.- Duracin de la sociedad La duracin de la sociedad puede ser por plazo determinado o indeterminado. Salvo que sea prorrogado con anterioridad, vencido el plazo determinado la sociedad se disuelve de pleno derecho. Artculo 20.- Domicilio El domicilio de la sociedad es el lugar, sealado en el estatuto, donde desarrolla alguna de sus actividades principales o donde instala su administracin. En caso de discordancia entre el domicilio de la sociedad que aparece en el Registro y el que efectivamente ha fijado, se puede considerar cualquiera de ellos. La sociedad constituida en el Per tiene su domicilio en territorio peruano, salvo cuando su objeto social se desarrolle en el extranjero y fije su domicilio fuera del pas. Artculo 21.- Sucursales y otras dependencias Salvo estipulacin expresa en contrario del pacto social o del estatuto, la sociedad constituida en el Per, cualquiera fuese el lugar de su domicilio, puede establecer sucursales u oficinas en otros lugares del pas o en el extranjero. La sociedad constituida y con domicilio en el extranjero que desarrolle habitualmente actividades en el Per puede establecer sucursal u oficinas en el pas y fijar domicilio en territorio peruano para los actos que practique en el pas. De no hacerlo, se le presume domiciliada en Lima.

Artculo 22.- Los aportes Cada socio est obligado frente a la sociedad por lo que se haya comprometido a aportar al capital. Contra el socio moroso la sociedad puede exigir el cumplimiento de la obligacin mediante el proceso ejecutivo o excluir a dicho socio por el proceso sumarsimo. El aporte transfiere en propiedad a la sociedad el bien aportado, salvo que se estipule que se hace a otro ttulo, en cuyo caso la sociedad adquiere slo el derecho transferido a su favor por el socio aportante. El aporte de bienes no dinerarios se reputa efectuado al momento de otorgarse la escritura pblica. Artculo 23.- Aportes dinerarios Los aportes en dinero se desembolsan en la oportunidad y condiciones estipuladas en el pacto social. El aporte que figura pagado al constituirse la sociedad o al aumentarse el capital debe estar depositado, a nombre de la sociedad, en una empresa bancaria o financiera del sistema financiero nacional al momento de otorgarse la escritura pblica correspondiente. Artculo 24.- Gastos necesarios Otorgada la escritura pblica de constitucin y aun cuando no hubiese culminado el proceso de inscripcin de la sociedad en el Registro, el dinero depositado segn el artculo anterior puede ser utilizado por los administradores, bajo su responsabilidad personal, para atender gastos necesarios de la sociedad. Artculo 25.- Entrega de aportes no dinerarios La entrega de bienes inmuebles aportados a la sociedad se reputa efectuada al otorgarse la escritura pblica en la que conste el aporte. La entrega de bienes muebles aportados a la sociedad debe quedar completada a ms tardar al otorgarse la escritura pblica de constitucin o de aumento de capital, segn sea el caso. Artculo 26.- Aportes no dinerarios. Derechos de crdito Si el pacto social admite que el socio aportante entregue como aporte ttulos valores o documentos de crdito a su cargo, el aporte no se considera efectuado hasta que el respectivo ttulo o documento sea ntegramente pagado. Si el pacto social contempla que el aporte est representado por ttulos valores o documentos de crdito en los que el obligado principal no es el socio aportante, el aporte se entender cumplido con la transferencia de los respectivos ttulos o

documentos, con el endoso de los respectivos ttulos valores o documentos y sin perjuicio de la responsabilidad solidaria prevista en la ley. Artculo 27.- Valuacin de aportes no dinerarios En la escritura pblica donde conste el aporte de bienes o de derechos de crdito, debe insertarse un informe de valorizacin en el que se describen los bienes o derechos objeto del aporte, los criterios empleados para su valuacin y su respectivo valor. Artculo 28.- Saneamiento de los aportes El aportante asume ante la sociedad la obligacin de saneamiento del bien aportado. Si el aporte consiste en un conjunto de bienes que se transfiere a la sociedad como un solo bloque patrimonial, unidad econmica o fondo empresarial, el aportante est obligado al saneamiento del conjunto y de cada uno de los bienes que lo integran. Si el aporte consiste en la cesin de un derecho, la responsabilidad del aportante se limita al valor atribuido al derecho cedido pero est obligado a garantizar su existencia, exigibilidad y la solvencia del deudor en la oportunidad en que se realiz el aporte. Artculo 29.- Riesgo de los bienes aportados El riesgo del bien aportado en propiedad es de cargo de la sociedad desde que se verifica su entrega. El riesgo del bien aportado en uso o usufructo recae sobre el socio que realiza el aporte, perdiendo la sociedad el derecho a exigir la sustitucin del bien. Artculo 30.- Prdida del aporte antes de su entrega La prdida del aporte ocurrida antes de su entrega a la sociedad produce los siguientes efectos: 1. Si se trata de un bien cierto o individualizado, la obligacin del socio aportante se resuelve y la sociedad queda liberada de la contraprestacin. El socio aportante queda obligado a indemnizar a la sociedad en el caso que la prdida del bien le fuese imputable; 2. Si se trata de un bien incierto, el aportante no queda liberado de su obligacin; y, Si se trata de un bien a ser aportado en uso o usufructo, el aportante puede optar por sustituirlo con otro que preste a la sociedad el mismo beneficio. La sociedad queda obligada a aceptar el bien sustituto salvo que el bien perdido fuese el objeto que se haba propuesto explotar. En este ltimo caso, el socio aportante queda obligado a indemnizar a la sociedad si la prdida del bien le fuese imputable.

Artculo 31.- El patrimonio social El patrimonio social responde por las obligaciones de la sociedad, sin perjuicio de la responsabilidad personal de los socios en aquellas formas societarias que as lo contemplan. Artculo 32.- Responsabilidad del nuevo socio Quien adquiere una accin o participacin en una sociedad existente responde, de acuerdo a la forma societaria respectiva, por todas las obligaciones sociales contradas por la sociedad con anterioridad. Ningn pacto en contrario tiene efectos frente a terceros. Artculo 33.- Nulidad del pacto social Una vez inscrita la escritura pblica de constitucin, la nulidad del pacto social slo puede ser declarada: 1. Por incapacidad o por ausencia de consentimiento vlido de un nmero de socios fundadores que determine que la sociedad no cuente con la pluralidad de socios requerida por la ley; 2. Por constituir su objeto alguna actividad contraria a las leyes que interesan al orden pblico o a las buenas costumbres; sin perjuicio de lo dispuesto en el artculo 410; 3. Por contener estipulaciones contrarias a normas legales imperativas u omitir consignar aquellas que la ley exige; y, 4. Por omisin de la forma obligatoria prescrita. Artculo 34.- Improcedencia de la nulidad No obstante lo indicado en el artculo anterior, la nulidad del pacto social no puede ser declarada: 1. Cuando la causa de ella ha sido eliminada por efecto de una modificacin del pacto social o del estatuto realizada con las formalidades exigidas por la ley, o, Cuando las estipulaciones omitidas pueden ser suplidas por normas legales vigentes y aqullas no han sido condicin esencial para la celebracin del pacto social o del estatuto, de modo que stos pueden subsistir sin ellas. Artculo 35.- Pretensin de nulidad del pacto social. Caducidad La demanda de nulidad del pacto social, se tramita por el proceso abreviado, se dirige contra la sociedad y slo puede ser iniciada por personas con legtimo inters. La accin de nulidad caduca a los dos aos de inscrita la escritura pblica de constitucin en el Registro.

Artculo 36.- Efectos de la sentencia de nulidad La sentencia firme que declara la nulidad del pacto social ordena su inscripcin en el Registro y disuelve de pleno derecho la sociedad. La junta general, dentro de los diez das siguientes de la inscripcin de la sentencia, designa al liquidador o a los liquidadores. Si omite hacerlo, lo hace el juez en ejecucin de sentencia, y a solicitud de cualquier interesado. La sociedad mantiene su personalidad jurdica slo para los fines de la liquidacin. Cuando las necesidades de la liquidacin de la sociedad declarada nula as lo exijan, quedan sin efecto todos los plazos para los aportes y los socios estarn obligados a cumplirlos, de inmediato. Artculo 37.- Terceros de buena fe La sentencia firme que declara la nulidad del pacto social o del estatuto no surte efectos frente a los terceros de buena fe. Artculo 38.- Nulidad de acuerdos societarios Son nulos los acuerdos societarios adoptados con omisin de las formalidades de publicidad prescritas, contrarios a las leyes que interesan al orden pblico o a las buenas costumbres, a las estipulaciones del pacto social o del estatuto, o que lesionen los intereses de la sociedad en beneficio directo o indirecto de uno o varios socios. Son nulos los acuerdos adoptados por la sociedad en conflicto con el pacto social o el estatuto, as cuenten con la mayora necesaria, si previamente no se ha modificado el pacto social o el estatuto con sujecin a las respectivas normas legales y estatutarias. La nulidad se rige por lo dispuesto en los artculos 34, 35 y 36, salvo en cuanto al plazo establecido en el artculo 35 cuando esta ley seale expresamente un plazo ms corto de caducidad. Artculo 39.- Beneficios y prdidas La distribucin de beneficios a los socios se realiza en proporcin a sus aportes al capital. Sin embargo, el pacto social o el estatuto pueden fijar otras proporciones o formas distintas de distribucin de los beneficios. Todos los socios deben asumir la proporcin de las prdidas de la sociedad que se fije en el pacto social o el estatuto.

Slo puede exceptuarse de esta obligacin a los socios que aportan nicamente servicios. A falta de pacto expreso, las prdidas son asumidas en la misma proporcin que los beneficios. Est prohibido que el pacto social excluya a determinados socios de las utilidades o los exonere de toda responsabilidad por las prdidas, salvo en este ltimo caso, por lo indicado en el prrafo anterior. Artculo 40.- Reparto de utilidades La distribucin de utilidades slo puede hacerse en mrito de los estados financieros preparados al cierre de un periodo determinado o la fecha de corte en circunstancias especiales que acuerde el directorio. Las sumas que se repartan no pueden exceder del monto de las utilidades que se obtengan. Si se ha perdido una parte del capital no se distribuye utilidades hasta que el capital sea reintegrado o sea reducido en la cantidad correspondiente. Tanto la sociedad como sus acreedores pueden repetir por cualquier distribucin de utilidades hecha en contravencin con este artculo, contra los socios que las hayan recibido, o exigir su reembolso a los administradores que las hubiesen pagado. Estos ltimos son solidariamente responsables. Sin embargo, los socios que hubiesen actuado de buena fe estarn obligados solo a compensar las utilidades recibidas con las que les correspondan en los ejercicios siguientes, o con la cuota de liquidacin que pueda tocarles. Artculo 41.- Contratos preparatorios en sociedades Los contratos preparatorios que celebren las sociedades reguladas por esta ley o los que tengan por objeto las acciones, participaciones o cualquier otro ttulo emitidos por ellas son vlidos cualquiera sea su plazo, salvo cuando esta ley seale un plazo determinado. Artculo 42.- Correspondencia de la sociedad En la correspondencia de la sociedad se indicar, cuando menos, su denominacin, completa o abreviada, o su razn social y los datos relativos a su inscripcin en el Registro. Artculo 43.- Publicaciones. Incumplimiento Las publicaciones a que se refiere esta ley sern hechas en el peridico del lugar del domicilio de la sociedad encargado de la insercin de los avisos judiciales.

Las sociedades con domicilio en las provincias de Lima y Callao harn las publicaciones cuando menos en el diario oficial "El Peruano" y en uno de los diarios de mayor circulacin de Lima o del Callao, segn sea el caso. La falta de la publicacin, dentro del plazo exigido por la ley, de los avisos sobre determinados acuerdos societarios en proteccin de los derechos de los socios o de terceros, prorroga los plazos que la ley confiere a stos para el ejercicio de sus derechos, hasta que se cumpla con realizar la publicacin. Artculo 44.- Publicaciones Dentro de los quince primeros das de cada mes la Superintendencia Nacional de los Registros Pblicos publicar en el Diario Oficial "El Peruano" una relacin de las sociedades cuya constitucin, disolucin o extincin haya sido inscrita durante el mes anterior, con indicacin de su denominacin o razn social y los datos de su inscripcin. En la misma oportunidad la Superintendencia Nacional de los Registros Pblicos publicar, en el referido Diario Oficial, una relacin de las modificaciones de estatuto o pacto social inscritas durante el mes anterior, con indicacin de la denominacin o razn social, una sumilla de la modificacin y los datos de inscripcin de la misma. Para efecto de lo dispuesto en los prrafos anteriores, dentro de los diez primeros das tiles de cada mes las oficinas registrales, bajo responsabilidad de su titular, remitirn a la Superintendencia Nacional de los Registros Pblicos la informacin correspondiente. Artculo 45.- Plazos Salvo expresa disposicin en contrario, los plazos contenidos en esta ley se computan con arreglo al Cdigo Civil. Artculo 46.- Copias certificadas Las copias certificadas a que se refiere esta ley pueden ser expedidas mediante fotocopias autenticadas por notario o por el administrador o gerente de la sociedad, segn el caso, con las responsabilidades de Ley. Las copias certificadas para los actos que requieran inscripcin debern ser certificadas por notario.

Artculo 47.- Emisin de ttulos y documentos Para la emisin de los ttulos y documentos a que se refiere esta ley, se puede utilizar, en lugar de firmas autgrafas, medios mecnicos o electrnicos de seguridad. Artculo 48.- Arbitraje. Conciliacin No procede interponer las acciones judiciales contempladas en esta ley o en las de aplicacin supletoria a sta cuando exista convenio arbitral obligatorio contenido en el pacto social o en el estatuto que someta a esta jurisdiccin resolver las discrepancias que se susciten. Esta norma es de aplicacin, a la sociedad, a los socios o administradores aun cuando al momento de suscitarse la controversia hubiesen dejado de serlo y a los terceros que al contratar con la sociedad se sometan a la clusula arbitral. El estatuto tambin puede contemplar el uso de mecanismos de conciliacin extrajudicial con arreglo a la ley de la materia. Artculo 49.- Caducidad Las pretensiones del socio o de cualquier tercero contra la sociedad, o viceversa, por actos u omisiones relacionados con derechos otorgados por esta ley, respecto de los cuales no se haya establecido expresamente un plazo, caducan a los dos aos a partir de la fecha correspondiente al acto que motiva la pretensin.

TITULO VALORES

LEY No. 27287

Promulgada el 17. JUNIO.2000 Publicada el 19. JUNIO.2000

En nuestro pas, en la Nueva Ley de Ttulos Valores, Ley N 27287, el legislador la incluy dentro del Libro Segundo, Parte Especial dedicada a los ttulos valores especficos. Las figuras del mundo societario en muchos casos tienen diferentes acepciones, dependiendo del enfoque que se les d, sea econmico, contable o jurdico. En el mbito jurdico dar una nica definicin de lo que son las acciones no resultara muy acertado, por lo que preferimos referir las tres definiciones que se manejan en doctrina. . Primera definicin: La llamaremos "accin-cuota-parte".- La accin en este caso es entendida como el ttulo que representa una cuota, parte o fraccin del capital social, no del patrimonio, de la sociedad annima. Gay de Montell, citado a pie de pgina por Sasot, explica que el capital social al ser denominacin de carcter inmaterial diferenciada del poder econmico latente en el capital dinero, exige una representacin y una fragmentacin para poder pasar tangiblemente a mano de los socios partcipes del mismo, la cual se concreta en la llamada accin" considerada, en este caso, como parte alcuota del capital social. Nuestra actual Ley General de Sociedades, Ley N 26887, en su artculo 82, acogiendo esta segunda definicin, seala que las "acciones representan partes alcuotas del capital social y tienen todas el mismo valor nominal.

Segunda definicin: La llamaremos "accin-valor".- Se entiende a la accin como aquel "documento", ttulo o papel comercial que adquiere un valor econmico en el

mercado porque lleva incorporado derechos que benefician al poseedor del mismo, se encuentre o no en oferta pblica.

Nos referimos a la importancia que tiene la accin en el mercado de valores donde las personas le otorgan un precio. Dentro del mercado de valores las acciones son uno de los ttulos llamados valores mobiliarios, en los que los recursos financieros captados a travs de su emisin constituyen elementos patrimoniales comprometidos a las resultas de la explotacin de la sociedad receptora de los mismos. Serra Puente Arnao enmarcado en este enfoque refiere que la accin es el instrumento natural de captacin de fondos propios de la sociedad annima; de fondos que se integran al capital y a ttulo de "propiedad", con vencimiento indefinido, de donde el aportante tiene como principal derecho, inherente a su calidad de tal, participar en las ganancias variables de la empresa. Tercera definicin: La llamaremos "accin-derecho".- Esta tercera y ltima acepcin que recogemos considera a la accin como el ttulo cuya tenencia en virtud de justo ttulo confiere a su tenedor el ejercicio de determinados derechos, que analizaremos y comentaremos ms adelante, relacionados al funcionamiento y rentabilidad de la sociedad emisora, otorgando la calidad de accionista a la persona que la haya suscrito. Segn Martorell, el capital social de las sociedades annimas est dividido en un nmero predeterminado de partes denominadas "acciones". Consecuentemente, cada accin es una porcin alcuota del capital y en razn de ello tiene un valor aritmticamente correspondiente a una fraccin de ste, por lo que todas han de ser de igual monto. Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulacin. Reglas bsicas, conocidos como los principios cambiarlos. Estos son: Incorporacin, Literalidad

Formalidad Circulacin Autonoma

INCORPORACIN

Porque los derechos contenidos en el titulo valor v ste misino se encuentran fusionados. Esto es. Documento v derecho constituyen una unidad, por lo que si alguien transfiere el ttulo valor tambin est transfiriendo los derechos que ste contiene. Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de contenido econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero (una letra de cambio), entrega de mercaderas (un certificado de depsito), o derechos de participacin (una accin).
LITERALIDAD

significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a ste. De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor.

FORMALIDAD

Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales. Adems de incorporar derechos y estar destinados a la circulacin, debern reunir los requisitos formales esenciales que exija la ley para cada tipo especial de ttulo valor

CIRCULACIN

Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto significa que son emitidos para que puedan ser transferidos libremente, o sea de persona a persona.

AUTONOMA Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y ste lo transfiere a ''C" y a su vez ste a "D", y por ltimo llega a manos de "E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de autonoma de los ttulos valores, las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son independientes las unas da las otras, es decir. "E" ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar quines hayan sido los titulares anteriores.

SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES El Girador El Girado o librado El Aceptante El Tenedor El Endosante En Endosatario Los Garantes

Artculo 1.- Ttulo Valor 1.1 Los valores materializados que representen o incorporen derechos patrimoniales tendrn la calidad y los efectos de Ttulo Valor, cuando estn destinados a la circulacin, siempre que renan los requisitos formales esenciales que, por imperio de la ley, les corresponda segn su naturaleza. Las clusulas que restrinjan o limiten su circulacin o el hecho de no haber circulado no afectan su calidad de ttulo valor. 1.2 Si le faltare alguno de los requisitos formales esenciales que le corresponda, el documento no tendr carcter de ttulo valor, quedando a salvo los efectos del acto jurdico a los que hubiere dado origen su emisin o transferencia.

Artculo 2.- Valor Representado por Anotacin en Cuenta 2.1 Los valores desmaterializados, para tener la misma naturaleza y efectos que los Ttulos Valores sealados en el artculo 1, requieren de su representacin por anotacin en cuenta y de su registro ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. 2.2 La creacin, emisin, transmisin y registro de los valores con representacin por anotacin en cuenta, as como su transformacin a valores en ttulo y viceversa, se rigen por la ley de la materia; y por la presente Ley, en todo aquello que no resulte incompatible con su naturaleza. 2.3 La representacin por anotacin en cuenta comprende a la totalidad de los valores integrantes de la misma emisin, clase o serie, sea que se traten de nuevos valores o valores existentes, con excepcin de los casos que seale la ley de la materia. 2.4 La forma de representacin de valores, sea en ttulo o por anotacin en cuenta, es una decisin voluntaria del emisor y constituye una condicin de la emisin, susceptible de modificacin conforme a ley. Artculo 3.- Creacin de nuevos ttulos valores La creacin de nuevos ttulos valores se har por ley o por norma legal distinta en caso de existir autorizacin para el efecto emanada de la ley o conforme al artculo 276 de la presente Ley. Artculo 4.- Principio de literalidad 4.1 El texto del documento determina los alcances y modalidad de los derechos y obligaciones contenidos en el ttulo valor o, en su caso, en hoja adherida a l. 4.2 El primero que utilice la hoja adherida deber firmar en modo tal que comprenda dicha hoja y el documento al que se adhiere. En caso contrario, no proceder el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor por quienes hayan intervenido segn la hoja adherida, quedando a salvo sus derechos causales. 4.3 Los derechos y obligaciones que se establezcan conforme a la ley de la materia con relacin a los valores con representacin por anotacin en cuenta, bajo responsabilidad del emisor y en su caso de la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, debern ser inscritos en los respectivos registros, surtiendo pleno efecto desde su inscripcin.

CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES

Cmo se clasifican los ttulos valores? Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en: i) al portador ii) a la orden y iii) nominativos.

TTULOS VALORES AL PORTADOR

Qu es un ttulo valor al portador? El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad de) ttulo con su simple posesin. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l no sea necesario que figure e] nombre de EU tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de la indicacin expresa de a quien se va hacer e) pago del impone sealado en el ttulo, porque <e considerar que dicho rol lo asumir quien simplemente posea o detente el ttulo valor. Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a quien lo detente o posea. Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador", pues ser mediante esta estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo como su legtimo beneficiario. Qu debe hacer el tenedor de un ttulo valor al portador para exigir el pago del importe contenido en el ttulo? Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el tenedor de un titulo valor al portador deber nicamente identificarse. Posterior mente, una vez que el obligado efecte el pago, el tomador -en el mismo ttulo o en un documento aparte- podr colocar su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad y firma, a fin de dar fe de la cancelacin de la obligacin contenida en el ttulo, sin que ello le genere obligacin cambiarla alguna. Cmo se transfieren los ttulos valores al portador? Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido mediante endoso ni mediante cesin de derechos, que constituyen los medios por los que se transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente.

TTULOS VALORES A LA ORDEN Qu es un ttulo valor a la orden? Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar insera la clusula "a la orden", en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse presente que esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a la orden, en tal grado que, de no poseer esta clusula, e) ttulo no podra ser considerado como uno a la orden. Algunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden, como es el caso de la letra de cambio, la factura conformada, el certificado de depsito, el warrante y el ttulo de crdito hipotecario negociable. En estos casos particulares es posible omitir la clusula "a la orden", pues se entiende que estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de alguna persona. Cmo se transfieren los ttulos valores a la orden? Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por parte de] enajenante del Ululo (llamado endsame) a) adquirente del ttulo valor (llamado endosatario). No obstante, podr prescindirse de la entrega del ttulo valor si entre endosante y endosatario, ambas empresas de) sistema financiero, existiera previamente un pacto de truncamiento. El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos que tiene como una de sus finalidades evitar la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor, reimplantndolo por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que se deber' mantener constancia fehaciente. TTULOS VALORES NOMINATIVOS Qu es un ttulo valor nominativo? Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien asume la calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de los ttulos valores a la orden porque los nominativos no llevan la clusula "a la orden"; sin embargo, e) hecho de que el ttulo valor nominativo por error lleve esa clusula, no')o convierte en ttulo a la orden. Cmo se transfiere un ttulo valor nominativo? Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos, la misma que puede constar en el mismo ttulo o en un documento apae. Basta, pues, el acuerdo de partes para que la Transferencia del Ululo valor nominativo sea vlida. Sin embargo, para que sca tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin de derechos deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva o su inscripcin en una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. Qu diferencias existen entre un ttulo valor a la orden y uno nominativo? La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la insercin de la clusula "a la orden", la misma que permite distinguir a los ttulos valores a la orden de los nominativos. Es precisamente la inclusin de esta clusula la que genera que el

mecanismo para su transferencia sea tambin distinto, pues como sabemos, los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y los ttulos valores nominativos mediante cesin. Base legal: L.T.V.:.Art..29. TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES Cmo se transfieren los ttulos valores? Como hemos visto en e] captulo anterior, dependiendo de la naturaleza del ttulo valor, stos pueden ser transferidos mediante su simple entrega, endoso o cesin. As, hemos dicho que los ttulos valores al portador (un cheque o un papel comercia] al portador, por ejemplo) se transfieren con su simple entrega.

EL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN Qu es y cmo se efecta el endoso? El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden, que consiste en una declaracin contenida en el mismo titulo, suscrita por su actual tenedor (llamado endosante), tendente a transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el endoso, el endosante transfiere ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo que no sera posible que mediante endoso se transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo, el endoso no puede estar sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se seala que el endoso no est sujeto a modalidad alguna. Ahora bien. Para que el endoso sea realizado vlidamente. Deber constar en el reverso del ttulo o en una hoja adherida a ste, indicndose la siguiente informacin: El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo valor El nombre, documento de identidad y firma del endsame (o sea, quien transfiere el ttulo). La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta). La fecha del endoso. Base legal: L.T.V.: arts. 34 y 35. Si el endoso no tuviera alguno de estos requisitos, ser invlido? No necesariamente, pues en algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes datos, el endoso se considere vlidamente realizado. As por ejemplo, si en el endoso no apareciera el nombre de] endosatario, deber entenderse que el endoso es en blanco. Qu consecuencias origina el endoso que es validamente realizado?

El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es que el endosatario adquiere todos los derechos resultantes del ttulo valor. Esto es, se convierte en el nuevo beneficiario del ttulo, desplazando al endosante de dicha condicin.

ENDOSO EN BLANCO Qu es y cmo se realiza el endoso en blanco? El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el nombre de persona determinada para asumir la condicin de endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se consignan los dalos de identidad y la firma del endosante, siendo el tenedor del ttulo valor quien completa el endoso con su nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los derechos derivados del ttulo, es decir, para poder exigir el pago de la deuda, el endosatario deber completar el endoso, consignando su nombre y el nmero de su documento oficial de identidad. Base legal: L.T.V.: art. 36 ENDOSO AL PORTADOR Es vlido un endoso con la clusula "al portador"? S, si es posible endosar un titul valor a la orden mediante la clusula al portador". Sin embargo, debe quedar claro que el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden en uno al portador, sino que simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso efectuado en blanco [ver 040]. Esto es as porque de lo contrario el endosatario no tendra la posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra persona, o endosarla "nuevamente. Base legal: L.T.V.: art. 36. CLASES DE ENDOSO Cuntas clases de endoso existen? Endoso en propiedad Endoso en fideicomiso Endoso en procuracin o cobranza Endoso en garanta

ENDOSO EN PROPIEDAD En qu consiste el endoso en propiedad?

El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno, propio o absoluto. Es aqul que transfiere todos los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es absoluta, sin ninguna restriccin. En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el endoso es en propiedad o, simplemente, efectuarlo sin sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de indicacin en contrario se presume que el endoso es propiedad. Qu obligaciones asume quien endosa un titulo valor en propiedad? Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se est obligando, ante el nuevo tenedor del ttulo, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el tenedor podr dirigirse va accin de regreso [ver 1021 contra este endosante del ttulo valor conjunta o sucesivamente con el obligado principal Es por ello que se dice que cada endoso otorga al ttulo valor un mayor valor de circulacin, habida cuenta de que cada transferencia genera un nuevo obligado en va de regreso. Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligacin. Para ello deber expresarlo as mediante el uso de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente. Esto es, no podr exigrsele a l que pague el impone sealado en el ttulo valor.

FIDEICOMISO Pues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada fideicomitente) se obliga a transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada fiduciario), para que ste los administre por un tiempo, a fin de que con el producto de dicha actividad se cumpla determinada finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado patrimonio fideicometido, el mismo que se encuentra bajo el denominado dominio fiduciario del segundo de los anteriormente nombrados. Este dominio otorga al fiducario la facultad de libremente disponer, administrar y/o enajenar los bienes que conforman dicho patrimonio. Pero siempre supeditado con el fin de que el producto de la administracin beneficie a los fideicomisarios. Finalmente, depender de la naturaleza del contrato de fideicomiso que los bienes conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente al finalizar el contrato. Cualquier persona puede recibir un endoso en fideicomiso? No. porque en el Per solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para actuar como fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad de endosatarios en fideicomiso. Dichas empresa;, son las siguientes: COFIDE, las empresas de operaciones mltiples (empresas bancarias, empresas financieras, las cajas municipales de ahorro y crdito, las cajas municipales de crdito popular, las EDPYME, las cooperativas de ahorro y crdito autorizadas para captar recursos del pblico y las cajas

rurales de ahorro y crdito), las empresas de servicios fiduciarios y las empresas de seguros y reaseguros. En consecuencia, una persona natural no puede asumir la condicin de endosatario en fideicomiso. Base legal: L.T.V.: art. 40. Ley 26702: w. 242. Qu obligaciones asume el fiduciario endosante? El fiduciario endosante es decir, aquella empresa del sistema financiero a la que se le haya endosado en fideicomiso un ttulo valor que, posteriormente, opte por endosarlo asume las mismas obligaciones que las que contrae el endosante en propiedad de un ttulo valor a la orden. Esto es, se convierte en obligado solidario en va de regreso [ver 1021, por lo que el tenedor del ttulo podr dirigirse contra l en forma simultnea o sucesiva al obligado principal. Sin embargo, cabe una precisin: el fiduciario endosante slo responder hasta el lmite del patrimonio que mantenga en dominio fiduciario, no pudiendo ser obligado a responder con su propio patrimonio si es que el dominio fiduciario es insuficiente para cumplir con el impone sealado en el ttulo valor. Igual a lo que sucede en el endoso en propiedad, el fiduciario endosante .puede consignar en el ttulo la clusula "sin responsabilidad. Base legal: L.T.V.: are. 40. CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES Qu clusulas especiales pueden incluirse en un ttulo valor? Las clusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos que se incorporan al ttulo valor, mediante las cuales stos aceptan someterse a situaciones excepcionales que, de ordinario, no se derivaran de un documento cambiario. La clusula de prrroga, La clusula de pago en moneda extranjera La clusula sobre pago de intereses y reajustes, La clusula de liberacin del protesto, La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria. La clusula de venia extrajudicial La clusula de sometimiento a leves y tribunales, Base legal: L.T.V.: art. 48

DEL PROTESTO

En qu consiste el protesto? El protesto es una fisura propia d los ttulos valores, que reviste trascendental importancia en razn de ser, generalmente, un requisito indispensable para que el tenedor pueda ejercer las acciones cambiaras [ver 102], las mismas que le permitirn hacerse cobro del importe contenido en el titulo. En este sentido, el protesto es aquel la diligencia notarial o judicial que tiene por finalidad dejar constancia fehaciente e indubitable de la falta de paso o aceptacin del titulo valor. Para lo cual deber realizarse en la forma prevista y dentro de los plazos establecidos por ley; de lo contrario se perjudicara eI ttulo, es decir, perdera toda eficacia cambiara. Base legal: L..T.V.: arts.70,72 y 147