Ejemplo 1 Considere los flujos de efectivo de inversin relacionados con el proyecto CAD/CAM del ejemplo 4.1.

Si la TRMA de la empresa es el 15%, calcule el VNA de este proyecto. Es aceptable? Solucin

Dado: Flujos de efectivo de la figura 4.1, TRMA = 15% anual Encuentre VNA Como el proyecto CAD/CAM requiere una inversin inicial de 300000 dlares en n=0, seguido por ocho ahorros anuales iguales de 75000 dlares, es fcil determinar el valor neto actual, como sigue: VA(15%)Salida VA(15%)Entrada = $ 300000 = $ 75000(P/A,15%,8) = $ 336549 Por lo tanto, el VNA del proyecto es VA(15%) = = VA(15%)entrada VA(15%)salida $ 36549

Como VA(15%)>0, el proyecto sera aceptable. Ejemplo 2 La empresa grfica Picture & Picture ha hecho una inversin de 150000 dlares y recibe ingresos de 50000 anuales en nuevos equipos de diseo e impresin, con una TRMA de 15%, calcular el VNA de esta inversin. Es aceptable?

A=50000

Ejemplo 3 Tiger Machine Tool Company estudia la propuesta de adquisicin de una nueva mquina cortadora de metal. La inversin inicial que se requiere es de 75000 dlares y los beneficios de efectivo proyectados durante los tres aos de vida del proyecto son

Flujo de Ao 0 1 2 3

Flujo de Efectivo -75000 24400 27340 55760

El presidente de la compaa le ha solicitado que evale el mrito econmico de la adquisicin. La TRMA de la empresa es el 15%. Solucin Dado: Los flujos de efectivo tabulado, TRMA 15% anual. Encontrar VNA Tras llevar cada flujo de efectivo a su equivalente en el instante 0 se obtiene. VA(15%) = -$75000 + $24400(P/F,15%,1) + $27340(P/F,15%,2) + $55760(P/F,15%,3) = $ 3553 El resultado excedente es 3553 dlares, por lo cual el proyecto sera aceptable. Ejemplo 4 La empresa SIDECOM estudia la propuesta de adquisicin de una nueva mquina fotocopiadora. La inversin inicial que se requiere es de 3500 soles y los beneficios de efectivo proyectados durante los cuatro aos de vida del proyecto son:

Flujo de Ao 0 1 2 3 4

Flujo de Efectivo -3500 1200 900 1500 1800

Ejemplo 5 Basado en el Ejemplo 3 Consideremos los datos del siguiente proyecto Flujo de Ao 0 1 2 3 Flujo de Efectivo -75000 24400 27340 55760

Si la empresa no invirtiera en un proyecto y dejara los 75000 dlares en el fondo de inversin durante tres aos, estos fondos creceran a $ 75000(F/P,15%,3) = $ 114066

Suponga que la compaa decide invertir 75000 dlares en el proyecto con una TRMA de 15%, la empresa recibira un flujo de entradas de efectivo por las cantidades. Flujo de Ao 1 2 3 Flujo de Efectivo 24400 27340 55760

Cuando los fondos que regresan al fondo de inversin obtienen inters con una tasa del 15%, sera interesante ver cunto se

beneficiaria la empresa de esta inversin. Para alternativa, el rendimiento despus de la inversin es: $ 24400(F/P,15%,2) $ 27340(F/P,15%,1) $ 55760(F/P,15%,0) TOTAL = = = = $ 32269 $ 31441 $ 55760 $ 119470

esta

La acumulacin adicional de efectivo al final de los tres aos que se obtiene con la inversin en el proyecto es $ 119470 $ 114066 Si calculamos el valor actual $ 5404(P/F,15%,3) = $ 3553 = $ 5404

*Como vemos un VNA positivo es preferible la alternativa de invertir en el proyecto en vez de invertir en un fondo de inversin con la TRMA. Ejemplo 6 Basado en el ejemplo 4 -Si la empresa no invirtiera en un proyecto, dejar el dinero en fondo de inversin con un inters igual a la TRMA(15%), creceran - Supongamos que la empresa desea invertir los 3500 en el proyecto.

Ejemplo 7 Basado en el Ejemplo 3 Suponga que la empresa no tiene lo 75000 dlares de hecho no tiene fondo de inversin, supongamos tambin que la empresa obtiene todo su capital a travs de prstamos bancarios con una tasa de inters del 15%, lo invierte en el proyecto y usa los ingresos de su inversin para pagar el capital y el inters del prestamos bancario. Cunto sobra para la empresa al concluir el periodo del proyecto?

Solucin Primer ao Inters aplicado Saldo de prstamo La empresa recibe Saldo Segundo ao Inters aplicado Saldo de prstamo La empresa recibe Saldo Tercer ao Inters aplicado Saldo de prstamo La empresa recibe Saldo 43787.5 (0.15)= $ 6569.125 43787.5 55760 50355.625 55760 = -5404.375 + 6569.125 = $ 50355.625 61850 (0.15)= $ 9277 61850 + 9277= $ 71127.5 27340 71127.5 27340 = 43787.5 75000(0.15)=$ 11250 75000 + 11250 = 86250. 24400 86250 24400 = 61850

Al trmino de vida del prstamo la empresa obtiene un excedente por la cantidad de 5404.375 dlares, en otras palabras, la empresa repone la totalidad del prstamo bancario inicial y el inters al final del periodo 3, con ganancias de 5404 dlares. Si calculamos el VNA equivalente de esta ganancia neta en el instante cero, se obtiene. VA(15%) = $ 5404(P/F,15%,3) = $ 3553

Ejemplo 8 Basado en el Ejemplo 4 La empresa no tiene los 3500 soles. Cunto le sobra a la empresa al concluir el proyecto?