SNTESIS

MACROECONMICA
Nmero #60; Mes de Diciembre 2012
Anlisis de los principales sectores de la economa ecuatoriana, su
situacin actual y su interpretacin en el mbito de la realidad nacional.

Centro de Estudios y Anlisis

Cmara de Comercio de Quito

SNTESIS MACROECONMICA DICIEMBRE

2012

# 60

CONTENIDO

CONTENIDO ................................................................................................................... 2
Sector productivo .............................................................................................................. 3
Confianza .......................................................................................................................... 5
Petrleo ............................................................................................................................. 6
Laboral .............................................................................................................................. 8
Precios .............................................................................................................................. 9
Deuda Pblica ................................................................................................................... 9
Riesgo Pas ..................................................................................................................... 10
Comercio exterior ........................................................................................................... 11
Tributacin: .................................................................................................................... 12
Remesas e Inversin Extranjera Directa ......................................................................... 13
Reserva Internacional (RILD) ........................................................................................ 13
Sistema Financiero ......................................................................................................... 14
Tasas de Inters .......................................................................................................... 14
Depsitos y Crdito bancos privados ......................................................................... 14

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2012

SNTESIS MACROECONMICA DICIEMBRE

# 60

Sector productivo
El BCE, realiz el cambio de ao base, tomando el ao 2007 como referencia para el
clculo de las Cuentas Nacionales del pas. Dentro de la nueva metodologa para el
clculo trimestral se desagregar en 45 industrias, en comparacin a las 29 que se
consideraban anteriormente, con lo que se obtiene mayor detalle en la informacin.
Segn sus resultados, en el ao 2011 el PIB se ubic en USD 61,121 millones y su
crecimiento, con relacin al ao 2010, fue de 8.0%.

Producto Interno Bruto

(precios de 2007, millones de USD)
70.000
60.000
50.000

47.809

49.915

56.603

6,4

5,3

40.000

54.810

54.250

51.008

61.121

7
5
4

3,3

20.000

8
6

4,4

30.000

2,2

10.000

0
2005

2006

2007

2008
PIB

2009

2010

2011

VA

Fuente: Banco Central del Ecuador

Elaboracin: CEA

Al tercer trimestre del 2012, el PIB se increment en 1.5% respecto al trimestre

anterior y en 4.7%, en relacin al tercer trimestre de 2011.

PIB Nominal del Ecuador

(En millones USD)
80.000,00
60.000,00
40.000,00

45.504
36.942 41.705

52.572 51.385

57.978

67.426

73.231

20.000,00
-
2005

2006

2007

2008

2009

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

* Proyectado por el Banco Central
Elaboracin: CEA

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2010

2011* 2012*

2012

SNTESIS MACROECONMICA DICIEMBRE

# 60

28.226

26.928

24.984

24.119

22.090

21.553

20.747

18.122

17.496

16.784

20.000

15.933

25.000

19.572

30.000

23.529

Producto Interno Bruto Real (PIB)

(En millones de dlares)

15.000
10.000
5.000
-

Inicio
Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal
* Proyectado por CEPAL
Elaboracin: CEA

Crecimiento anual de la Economa Ecuatoriana

(Tasa de variacin anual en porcentaje)

1000,00%

8,00

800,00%
4,24

400,00%
200,00%

6,00

5,34

600,00%

7,78

7,24

3,58

4,80

3,89

3,73
2,49
0,36

2,80%

0,00%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*
Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal
2011-2012: Proyectado por la CEPAL
Elaboracin: CEA

Inicio

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2012

SNTESIS MACROECONMICA DICIEMBRE

# 60
Producto Interno Bruto trimestral del Ecuador
(Variacin t/t-4, precios constantes de 2000)

12,00

9,53
8,92

10,00
8,00

6,64
5,49

6,00
4,00

8,80 8,46
7,85
6,98
6,14
4,84
4,48

2,11

2,00

4,05
2,81
0,96

2,50

0,51

0,37

0,00
2012.I

2011.IV

2011.III

2011.II

2011.I

2010.IV

2010.III

2010.II

2009.IV

2010.I

-0,54

2009.III

-1,24

2009.II

2009.I

2008.IV

2008.III

2008.II

2008.I

2007.IV

2007.III

2007.II

-0,43
2007.I

-2,00

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

Elaboracin: CEA

Producto Interno Bruto

(Precios constantes de 2007, tasas de
variacin)
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
-0,5
-1
-1,5

1,6

1,8 1,9

5,2 6,3

2,3

1,7

6,8

7,1

1,1
4,1

-1,2

5,2 2,3

4
3 0,6

1,7
-0,6

8,1
7,3 1,5

1,5
0,7

2,7

-0,3

10

9,1
7,5

5,8 1,5
4,6
0,9 1
1,1

0,9

Variacin t/t-4

Fuente: Banco Central del Ecuador

Elaboracin: CEA

Pgina 5

-2

-1

t1 t2 t3 t4 t1 t2 t3 t4 t1 t2 t3 t4 t1 t2 t3 t4 t1 t2 t2
08 08 08 08 09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 13

6
4,7
4

-0,5

Variacin t/t-1

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2012

# 60

Confianza
La confianza empresarial medida mensualmente por la firma Deloitte, registr al mes
de Diciembre del 2012, un ndice de 83,1 puntos sobre 250 posibles, mostrando una
subida de 5.5 puntos con respecto al mes de Noviembre del 2012. Comparando con el
mes de Diciembre del ao pasado, donde el ndice se ubicaba en 89 puntos, la
confianza empresarial disminuy en 5.9 puntos. De acuerdo a la encuesta, existe una
percepcin positiva sobre el cierre del 2012, bsicamente fundamentados en los logros
del pas, siendo la infraestructura vial y la estabilidad econmica los ms importantes
temas.

Conanza Empresarial DeloiKe & Touche

(Puntaje)
100,00
90,00
80,00
70,00
60,00
50,00
40,00
30,00
20,00

89,00

94,00

91,30

85,70

83,10

Fuente: Deloitte & Touche

Elaboracin: CEA

Petrleo
Durante el mes de Noviembre del ao 2012, la produccin promedio diaria nacional de
petrleo tuvo un crecimiento en 1 mil barriles, siendo de 504 mil barriles diarios (mbd);
siendo la produccin estatal de 368.9 mbd y la produccin privada de 135.4 mbd.

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Inicio

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2012

# 60
Produccin promedio diaria
(Miles de Barriles)
600
500
400

504 501 504 500 499 500 498 502 508 512 506 503 504
368,9
361

300
200

135,4

144

100
0

Total*

Pblica

Privada

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

Elaboracin: CEA

Precios Promedios diarios del barril de

petrleo
WTI
(En dlares)

93,00
92,00
91,00
90,00
89,00
88,00
87,00
86,00
85,00
84,00
83,00
82,00

90,98

91,82

89,98
89,09
86,77
85,89

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

Elaboracin: CEA

El precio del barril WTI, cerr al 31 de Diciembre del 2012, en USD 91,82 precio por
encima del promedio mensual, que fue de USD 88,27; comparando los promedios,
para el mes de Diciembre, este aument en un 1,76%, con respecto al mes de
Noviembre.

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SNTESIS MACROECONMICA DICIEMBRE

# 60

Laboral
Por un lado, la tasa de desempleo urbano publicada trimestralmente por el Instituto
Ecuatoriano de Estadsticas y Censos (INEC) se ubic en 5,04% al cuarto trimestre del
2012, lo que implica que la demanda de trabajo aument, por lo que disminuyo el
desempleo, que para el primer trimestre del ao se ubic en 4,88%.
De igual manera, el sub-empleo, al cuarto trimestre del 2012, se ubic en 39,83%,
menor al presentado en Septiembre del 2012, que fue de 42,28%.

Desempleo Nacional Urbano

En porcetaje (%)
8,30%
7,90%

7,30%

7,44%

7,00%

5,10%

4,88% 4,60%

5,50%

5,04%

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dic-12

sep-12

jun-12

mar-12

dic-11

sep-11

jun-11

mar-11

dic-10

sep-10

jun-10

mar-10

dic-09

sep-09

jun-09

mar-09

Inicio

Fuente: Banco Central del Ecuador, INEC

Elaboracin: CEA

6,40%

6,10%

dic-08

10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%

2012

SNTESIS MACROECONMICA DICIEMBRE

# 60
Subempleo Nacional Urbano
En porcentaje (%)
54%
52%

51,90% 51,70%
48,80%

50%
48%

49,60%

46%

47,10%

45,70%

44%

44,20%
42,96%

42%

42,28%

40%

39,83%

38%

Fuente: Banco Central del Ecuador, INEC

Elaboracin: CEA

Precios
Al mes de Diciembre del 2012, la variacin mensual de la inflacin fue negativa en un
0,19%, de su parte el valor anualizado alcanz el 4,16% frente a 5,41% registrado en
el mismo perodo del 2011.

6,0

5,29

5,53

6,12

Inacin anual 2011 vs 2012

(En porcentaje)

5,42

5,0
4,0

3,17

3,39

3,57

3,88

4,85
4,23

5,00

5,09

4,28

4,44

2011

2012

3,0
2,0
1,0
0,0

Fuente: INEC
Elaboracin: CEA

Deuda Pblica

Pgina 9

4,88 5,39
4,84
5,22

5,50
4,94

5,53

5,41
4,77
4,16

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2012

# 60

El saldo total de la deuda pblica para el mes de Noviembre del 2012, alcanz los
USD18.078 millones, en donde USD 7.335 millones pertenecen a la deuda interna y
USD 10.743 millones de deuda externa. Al mismo periodo del ao 2011, el saldo en la
deuda total era de USD 14.238 millones, la deuda interna era de USD 4.369 millones y
la externa de USD 9.869 millones, por lo tanto podemos decir que la deuda total se ha
incrementado en USD 3.840 millones con respecto al mismo mes del 2011, en donde
la deuda interna fue la que ms se increment.

Deuda Pblica Interna y Externa

(Millones Dlares)

Deuda Interna

Deuda Externa

nov-12

sep-12

7.335

ago-12

6.033

jul-12

10.743

jun-12

10.097

may-12

abr-12

mar-12

feb-12

4.369

ene-12

5.000

9.869

dic-11

10.000

14.238

nov-11

15.000

18.078

16.130

oct-12

20.000

Deuda Total

Fuente: BCE ; Elaboracin: CEA

Si analizamos la deuda interna, esta creci en mayor proporcin, con respecto al mes
anterior, con aproximadamente USD 627 millones, mientras que la deuda externa
creci en USD 34 millones.

Riesgo Pas
Al mes Diciembre del 2012, el riesgo pas promedio del Ecuador se ubic en 826
puntos; disminuyendo en 19 puntos con respecto al mes anterior; al contrastar con el
promedio de Amrica Latina, que para Diciembre del 2012 fue de 291, se observa que
nuestro ndice se encuentra por encima de este en 534 puntos.

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Inicio

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2012

# 60
Riesgo Pas (EMBI) Ecuador y Amrica La[na
(Puntos)
980
880
780
680
580
480
380
280

862

454

888

826

444
291

Ecuador

AL

Fuente: BCE, JP Morgan, Flar

Elaboracin: CEA

Comercio exterior

Inicio

Para el periodo Enero - Noviembre del 2012 la balanza comercial present un dficit
de USD 146 millones; USD 421 millones aproximadamente, menos que el dficit
presentado en el mismo periodo del ao anterior. La balanza comercial petrolera tuvo
una variacin positiva anual para el periodo Enero Noviembre del 6,36%. Por otro
lado, la balanza comercial no petrolera tuvo un incremento en su dficit de
aproximadamente USD 43 millones; al mes de Noviembre.

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2012

SNTESIS MACROECONMICA DICIEMBRE

# 60

7.293
7.757

5.000

-7.860
-7.903

10.000

4.579
4.941

15.000

16.335
17.093

20.914
22.033

11.872
12.698

20.000

8.475
9.190

20.347
21.887

25.000

Comercio Exterior Ecuatoriano

(Millones de dlares)

-567
-146

0
-5.000
-10.000

Total Petroleras No
Total Petroleras No
Total Petroleras No
Petroleras
Petroleras
Petroleras
Exportaciones FOB

Importaciones FOB

Enero - noviembre 2011

Balanza Comercial

Enero - noviembre 2012

Fuente: BCE
Elaboracin: CEA

Tributacin:
Para el mes de Noviembre del 2012, se recaud un total del USD 10.083 millones, que
si los comparamos al mismo periodo del 2011, se tiene un incremento de USD 2.172
millones. El impuesto a la renta, por su parte, se increment en 8,73%, lo que
significara aproximadamente USD 253 millones; mientras que el impuesto a los
vehculos motorizados se increment en 9,88% y el impuesto a la salida de divisas, se
increment en 146.35%, eso quiere decir USD 624 millones ms de recaudacin.

Inicio

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12

2012

SNTESIS MACROECONMICA DICIEMBRE

# 60

Recaudacin Tributaria
(Millones USD)

Total Neto
Impuesto a la Renta
Devoluciones
Impuesto a los Vehculos
Motorizados
Impuesto a la Salida de Divisas

12.000
10.000
8.000

10.083
7.911

6.000
4.000

3.154

2.901

2.000

162

426

1.050
178

-
(2.000)

-159
-826
Enero - Noviembre 2011 Enero - Noviembre 2012

Fuente: SRI
Elaboracin: CEA

Remesas e Inversin Extranjera Directa

Al segundo trimestre del 2012, el pas recibi USD 625,3 millones por el concepto de
remesas, aproximadamente USD 29.6 millones ms que el trimestre anterior,
representando un crecimiento del 5%. Pero presenta un decrecimiento del 10,5%
comparando con el mismo perodo del 2011. La variacin de flujos de remesas se le
puede atribuir al entorno econmico por el que atraviesan pases donde residen los
migrantes ecuatorianos.
La Inversin Extranjera Directa (IED) dirigida al pas al segundo trimestre del 2012 fue
de USD 172,3 millones, existiendo un aumento de USD 62 millones aproximadamente
con respecto al trimestre anterior.

Reserva Internacional (RILD)

Al mes de Diciembre del 2012, la reserva internacional de libre disponibilidad, fue de
USD 2.483 millones, en donde present un decrecimiento del 27,9%, que significaran
aproximadamente USD 960 millones menos que el mes de Noviembre anterior, cuyo
saldo fue de USD 3.443 millones; si se contrasta con el mes de Diciembre del 2011, se
tiene que la RILD disminuy en USD 475 millones aproximadamente.

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SNTESIS MACROECONMICA DICIEMBRE

2012

# 60
Reserva Internacional de Libre Disponibilidad
(Millones USD)
5.400
4.900

4.883

4.400
3.900
3.787

3.400
2.900
2.400

3.931

2.483

2.958

Fuente: BCE
Elaboracin: CEA

Sistema Financiero
Tasas de Inters
Para el mes de Noviembre de 2012 las tasas referenciales son:

Tasas Referenciales Tasas Mximas

% Anual
Productivo Corporativo
8,17
9,33
Productivo Empresarial
9,53
10,21
Productivo PYMES
11,20
11,83
Consumo
15,91
16,30
Vivienda
10,64
11,33
Microcrdito Acumulacin Ampliada
22,44
25,50
Microcrdito Acumulacin Simple
25,20
27,50
Microcrdito Minorista
28,82
30,50
Tasas de inters Noviembre 2012

Fuente: BCE
Elaboracin: CEA

Depsitos y Crdito bancos privados

Los depsitos en bancos privados al mes de Noviembre de 2012 alcanzaron los USD
20.032 millones, el cual fue 2.52% superior al saldo del mes anterior y 23,92% en
comparacin al mismo perodo del ao anterior. Por otro lado, la cartera de crditos

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Inicio

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2012

# 60

alcanz hasta los USD 16.693 millones, es decir, USD 177 millones ms que el saldo
al mes de octubre del 2012, lo cual implica un crecimiento mensual del 1.07%

Depsitos y Crditos
(En millones de dlares)

Depsitos bancos privados

22.000

Crdito bancos privados

20.032
19.539

20.000
18.070

18.000
16.000
14.000

16.166

16.693
16.516

14.465
13.497

12.000

Fuente: BCE
Elaboracin: CEA

Inicio

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15