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Pamplona

Universidad de

Centro de Educacin Virtual y a Distancia

Programas de Educacin a Distancia

Matemtica Financiera
Hugo Fernando Castro Silva Jorge Enrique Tllez Pez

43 Aos Formando Colombianos de Bien


lvaro Gonzlez Joves
Rector

Mara Eugenia Velasco Espitia

Decana Facultad de Estudios Avanzados, Virtuales, a Distancia y Semiescolarizados

Luis Armando Portilla Granados

Director Centro de Educacin Virtual y a Distancia

Tabla de Contenido
Presentacin Introduccin Metodologia UNIDAD 1: Conceptos Fundamentales Horizontes Ncleo Temtico y Problemtico Proceso de Informacin 1.1 CONCEPTOS 1.1.1 El Valor del Dinero en el Tiempo 1.1.2 Inters 1.1.3 El Tiempo de una Transaccin 1.1.4 Tasa de Inters 1.1.5 Equivalencias 1.1.6 Lineas de Tiempo y Valor 1.1.7 Transacciones Proceso de Comprensin y Anlisis Autoevaluacin UNIDAD 2: Inters Simple Horizontes Ncleos Temticos y Problemticos Proceso de Informacin 2.1 DEFINICIONES 2.2 EQUIVALENCIA ENTRE VALOR PRESENTE Y EL VALOR FUTURO 2.2.1 Otra Forma de Hallar la Frmula de Valor Futuro 2.3 CLCULO DEL VALOR PRESENTE 2.4 CLCULO DE LA TASA DE INTERS 2.4.1 Otra Forma de Clculo de la Tasa de Inters 2.5 CLCULO DE TIEMPO DE UNA TRANSACCIN 2.5.1 Otra Forma de Calcular el Nmero de Periodos 2.6 ECUACIONES DE EQUIVALENCIA

2.7

INTERS SIMPLE EXACTO Y COMERCIAL 2.7.1 Tabla para Calcular el Nmero Exacto de Das entre Dos Fechas 2.7.2 Frmulas Modificadas para el Clculo del Inters Simple Proceso de Comprensin y Anlisis Autoevaluacin UNIDAD 3: Descuentos Parciales Horizontes Ncleos Temticos y Problemticos Proceso de Informacin 3.1 DESCUENTO SIMPLE O RACIONAL 3.2 DESCUENTO BANCARIO 3.2.1 Pagar 3.2.2 Descuento 3.2.3 Valor Lquido de un Ttulo 3.3 TASA DE INTERS COBRADA REALMENTE EN UN CRDITO BANCARIO UNIDAD 4: Fijacin de Precios a un Producto y Descuentos Comerciales Horizontes Ncleos Temticos y Problemticos Proceso de Informacin 4.1 FIJACIN DE PRECIO A UN PRODUCTO 4.2 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA SOBRE EL COSTO VS MARGEN DE UTILIDAD BRUTA SOBRE EL PRECIO DE VENTA 4.2.1 Margen de Utilidad Bruta en Porcentaje 4.3 FIJACIN DE PRECIOS A PRODUCTOS PERECEDEROS 4.4 REBAJAS DE PRECIOS 4.4.1 Descuentos Comerciales 4.4.2 Clculo del Descuento y del Precio Neto 4.4.3 Serie de Descuentos 4.4.4 Descuento Equivalente Sencillo 4.4.5 Descuento por Pronto Pago Proceso de Comprensin y Anlisis Autoevaluacin UNIDAD 5: Inters Compuesto Horizontes Ncleos Temticos y Problemticos Proceso de Informacin 5.1 DEFINICIONES 5.2 FRMULAS DEL INTERS COMPUESTO

5.3 5.4 5.5 5.6

5.7 5.8 5.9

FRMULA DEL MONTO A INTERS COMPUESTO O VALOR FUTURO CLCULO DEL VALOR FUTURO COMPARACIN ENTRE INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO 5.5.1 Modalidad de Inters Simple 5.5.2 Modalidad de Inters Compuesto VALOR FUTURO DE LA UNIDAD MONETARIA 5.6.1 Clculo del Valor Futuro Para N Periodos Mayor que 100 5.6.2 Clculos del Valor Fururo con Periodos de Capitalizacin Fraccionarios 5.6.3 Clculo del Valor Presente o Valor Actual a Inters Compuesto VALOR PRESENTE DE LA UNIDAD MONETARIA 5.7.1 Clculo de la Tasa de Inters 5.7.2 Clculo del Nmero de Periodos TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA 5.8.1 Operaciones en Moneda Corriente 5.8.2 Conversin de Tasas de Inters RENTABILIDAD 5.9.1 Rentabilidad Neta 5.9.2 Rentabilidad Real

UNIDAD 6: Series Uniformes o Anualidades Horizontes Ncleos Temticos y Problemticos Proceso de Informacin 6.1 SIMBOLOGIA 6.2 ANUALIDADES VENCIDAS 6.2.1 Clculo del Valor Futuro 6.2.2 Clculo del Valor Presente 6.3 CLCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD 6.4 CLCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD 6.5 CLCULO DE LA TASA DE INTERS DE UNA ANUALIDAD 6.6 ANUALIDADES ANTICIPADAS 6.6.1 Clculo del Valor Presente 6.7 ANUALIDADES DIFERIDAS 6.7.1 Clculo del Valor Presente 6.7.2 Clculo del Valor Futuro 6.7.3 Clculo de la Renta u Cuota

ANUALIDADES PERPETUAS 6.8.1 Valor Presente de una Anualidad Perpetua Anticipada 6.8.2 Valor Presente de una Anualidad Perpetua por Pagar al Final de Cierto Nmero de Periodos de Capitalizacin Proceso de Comprensin y Anlisis Autoevaluacin UNIDAD 7: Gradientes Horizontes Ncleo Temtico y Problemtico Proceso de Informacin 7.1 VALORES DE LAS ANUALIDADES DE VARIACIN UNIFORME Proceso de Comprensin y Anlisis Autoevaluacin ANEXO: Instituciones Financieras BIBLIOGRAFA GENERAL

6.8

Matemtica Financiera

Presentacin
La educacin superior se ha convertido hoy da en prioridad para el gobierno Nacional y para las Universidades Pblicas, brindando oportunidades de superacin y desarrollo personal y social, sin que la poblacin tenga que abandonar su regin para merecer de este servicio educativo; prueba de ello es el espritu de las actuales polticas educativas que se refleja en el proyecto de decreto Estndares de Calidad en Programas Acadmicos de Educacin Superior a Distancia de la Presidencia de la Repblica, el cual define: Que la Educacin Superior a Distancia es aquella que se caracteriza por disear ambientes de aprendizaje en los cuales se hace uso de mediaciones pedaggicas que permiten crear una ruptura espacio temporal en las relaciones inmediatas entre la institucin de Educacin Superior y el estudiante, el profesor y el estudiante, y los estudiantes entre s. La Educacin Superior a Distancia ofrece esta cobertura y oportunidad educativa ya que su modelo est pensado para satisfacer las necesidades de toda nuestra poblacin, en especial de los sectores menos favorecidos y para quienes las oportunidades se ven disminuidas por su situacin econmica y social, con actividades flexibles acordes a las posibilidades de los estudiantes. La Universidad de Pamplona gestora de la educacin y promotora de llevar servicios con calidad a las diferentes regiones y el Centro de Educacin Virtual y a Distancia de la Universidad de Pamplona, presentan los siguientes materiales de apoyo con los contenidos esperados para cada programa y les saluda como parte integral de nuestra comunidad universitaria e invita a su participacin activa para trabajar en equipo en pro del aseguramiento de la calidad de la educacin superior y el fortalecimiento permanente de nuestra Universidad, para contribuir colectivamente a la construccin del pas que queremos; apuntando siempre hacia el cumplimiento de nuestra visin y misin como reza en el nuevo Estatuto Orgnico: Misin: Formar profesionales integrales que sean agentes generadores de cambios, promotores de la paz, la dignidad humana y el desarrollo nacional. Visin: La Universidad de Pamplona al finalizar la primera dcada del siglo XXI, deber ser el primer centro de Educacin Superior del Oriente Colombiano. Luis Armando Portilla Granados Director CEVDUP
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Introduccin
Con este mdulo se pretende contribuir con la instruccin, que deben recibir los alumnos del programa de Administracion de Empresas, en el rea financiera. Teniendo en cuenta que es el primer curso de la linea de finanzas, en el texto empleamos un lenguaje sencillo y elemental con el propsito de entregar al lector el material, lo ms entendible posible, por supuesto, sin el deterioro del aspecto tcnico propio de las Matemticas Financieras. Tambin, quicimos darle a los temas una orientacin prctica, con el objetivo de motivar a los alumnos a la aplicacin apropiada de los conceptos a casos reales y en asignaturas posteriores del programa, como evaluacin de proyectos y que adems sirva como guia para la solucion de diversos problemas, propios del sector financiero. El mdulo se encuentra dividido en siete unidades, las cuales empiezan con los principios fundadmentales y terminiloga bsica necesaria para comprender las dems unidades, para pasar a un segundo nivel dedicado a los temas de inters simple, descuentos parciales y descuentos comerciales (Unidades II, III y IV), para finalizar con el estudio del inters compuesto, anualidades y gradiantes (Unidades V, VI y VII). Con los temas expuestos se busca que el estudiante domine con propiedad y seguridad, para ello cada unidad cuenta adems de la teora bsica, con el soporte de gran cantidad de ejemplos prcticos y problemas resueltos.

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Metodologa
Antes de entrar a efectuar clculos y realizar operaciones, o aplicar frmulas, debemos tener muy claro el significado de algunos conceptos bsicos, los cuales se van a utilizar en la solucin de todos los problemas de Matemticas Financieras, con los cuales nos vamos a encontrar; de ah la necesidad de tener muy bien entendidos los Principios Y Fundamentos, puesto que su aplicacin deficiente conducir a errores. Llamamos la atencin de nuestro estudiantes en el estudio de los temas siguientes, pues aunque son muy sencillos, son fundamentales en el desarrollo de la asignatura. Es costumbre de estudio entre los estudiantes, ante la propuesta de un problema, inmediatamente inician su desarrollo intentanto aplicar frmulas, sin antes realizar un anlisis de la informacin dada, esto es, revisar los datos del problema a la luz de los principios que rigen las Matemticas Financieras, teniendo en cuenta adems, el significado de cada uno de ellos y las implicaciones y consecuencias que se pueden derivar de los mismos.

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UNIDAD 1 Conceptos Fundamentales


Horizontes
El objetivo de este captulo es suministrar la terminologa bsica de la Matemticas Financieras y los conceptos fundamentales que la conforman y sustentan el conjunto de practicas. Interpretar el valor del dinero en el tiempo. Comprender el principio de equivalencia. Definir e interpretar el concepto de tasa de inters. Calcular el nmero de perodos que tiene una transaccin. Diagramar toda transaccin comercial o financiera. Comprender que es una transaccin

Ncleo Temtico y Problemtico


Conceptos

Proceso de Informacin
1.1 1.1.1 CONCEPTOS El Valor del Dinero en el Tiempo

Cuando se afirma que: para la cancelacin de una obligacin, debemos hacer un pago de $50.000, y no precisamos la fecha en que debe ocurrir, nuestra aseveracin es deficiente, pues intuitivamente cada uno de nosotros llega a determinar que no tiene el mismo efecto econmico cancelar hoy o hacerlo en fecha posterior; ya que los $50.000 tienen diferentes implicaciones econmicas,

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dependiendo de la fecha en que se haga la transaccin. O sea, que no es lo mismo cancelarlo hoy que dentro de 6 meses o un ao. Lo anterior, debido a que el dinero tiene su valor, dependiendo de la fecha en que se considera. Si lo estudiamos en fecha posterior, la magnitud ser mayor, puesto que en nuestro sistema econmico aceptamos la capacidad que tiene el dinero de aumentar su magnitud, cuando transcurra el tiempo. Es familiar para nosotros, el hecho de que una inversin hoy, debe aumentar su valor en el futuro, y que solo aquellos casos en que permanece igual o disminuye de valor, son considerados particulares y no atractivas para la inversin. Esto nos lleva a la siguiente preocupacin y es la de relacionar en todo momento las magnitudes (cantidades) con la fecha y asi nuestros datos sern completos. Teniendo en cuenta lo anterior, debemos fijarnos como una norma de trabajo la de siempre indicar toda la informacin del valor de un ingreso o un egreso adems de su magnitud, la fecha en la cual, se efecta; o en otras palabras, siempre debemos indicar el cunto y el cundo. Si cumplimos con ste primer concepto, vamos adelantndonos en el correcto manejo de las bases de la Matemticas Financieras y estaremos cumpliendo con el principio de reconocer el valor del dinero en el tiempo. En consecuencia con lo anterior, debemos observar que no podemos sumar pagos de diferentes fechas puesto que no tienen la misma implicacin econmica. Cuando afirmamos que hoy pagamos $5.000, dentro de tres meses otros $5.000 y dentro de seis meses $12.000, no podemos sumar estos tres pagos ($5.000 + $5.000 + $12.000) y decir que cancelamos $22.000 debido a que estamos asignando el mismo valor a los $5.000 de hoy que dentro de tres meses, lo cual es un error; adems cuando afirmamos que cancelamos $12.000, no le podemos asignar una fecha nica por lo cual no estamos aplicando el principio del alor del dinero en el tiempo. 1.1.2 Inters

En el punto anterior tratamos el concepto de inters cuando hicimos notar que no tiene el mismo efecto econmico el realizar una operacin en diferentes fechas; ello se debe a la ocurencia del inters, que se debe interpretar como la utilidad que nos produce el capital cuando lo prestamos a alguien. Esto es similar al arrendamiento que cobramos cuando alquilamos un inmueble. La cantidad que vamos a recibir como interses es funcin (o depende) de la cantidad entregada, as cuando esperamos recibir $3.000 al finalizar cada mes, por concepto del uso que hacen de $100.000 nuestros, fcilmente observamos
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que si la cantidad prestada hubiera sido el doble ($200.000), debemos recibir $6.000 (el doble ) de interses. A su vez si la cantidad prestada hubiera sido la mitad ($50.000), hubieramos recibido $1.500. Estos dineros (los interses), los vamos a distinguir con I, luego en cada uno de los casos anteriores, vamos a tener I = $3.000, I = $6.000, I = $1.500, respectivamente. Relacionado con lo anterior, tenemos un parmetro muy importante en las Matemticas Financieras y es la tasa de inters, que se conoce como la fraccin entre lo que recibimos como interses I y la cantidad prestada. Si llamamos a sta como VP, vamos a tener que la tasa de inters es igual a los interses devengados sobre el capital prestado, y lo denotamos por i. JT1 luego i =

I VP

En nuestro ejemplo tenemos que recibimos $3.000 de interses (I = $3.000) por el prstamos de $100.000 (VP = $100.000). Luego la tasa de inters es: Lo cual si deseamos expresarlo como porcentaje, lo multiplicamos por 100 y tenemos i = 0.03 * 100 = 3% Es importante detenernos un poco en la interpretacin de ste concepto y su notacin, con el fin de buscar claridad y facilidad para su aplicacin. Para el estudiante es frecuente escuchar expresiones de tasas de inters, como porcentaje; por ejemplo afirmaciones tales como: Caso A: Yo presto mi dinero al cinco por ciento mensual (5 % mensual). Caso B: Estoy pagando el treinta y seis por ciento anual (36 % anual) Lo que significa en el Caso A que por cada $100 de mi capital recibo mensualmente $5 por interses. En el Caso B, significa que por cada $100 que me presta debo pagar $36 cada ao por concepto de interses. A pesar de que en la transaccin la forma usual de expresarlo es en forma porcentual la tasa de inters, es importante resaltar que en todas las ecuaciones en donde halla que utilizar la tasa de inters (i), sta se deber expresar en su
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forma decimal. Es por ello que debemos transformar la tasa de inters expresada en forma porcentual a tasa de inters expresada en forma decimal, lo cual obtenemos dividiendo la porcentual entre 100 as:
3% = 0, 03 100

En la tabla siguiente podemos observar, la equivalencia entre la tasa de inters en forma porcentual y decimal:
Tasas de Inters Expresada en forma Porcentual 2% 4% 8% 16 % 32 % 64 % 128 % 150 % 200 % Tasa de Inters Expresada en forma Decimal 0.02 0.04 0.08 0.16 0.32 0.64 1.28 1.50 2.00

La ecuacin de hallar la tasa de inters i = I/VP puede expresarse como I=(iVP), la cual indica que los interses son iguales al resultado de multiplicar la tasa de inters por la cantidad prestada.

Ejemplo
En el da de hoy, entrego $200.000, esperando recibir al finalizar el ao esta suma, ms los interses. Si la tasa de inters es del 24% anual. Cunto recibir por concepto de interses?.

Solucin
Identifiquemos las Variables Conocidas y Desconocidas. Sabemos que la cantidad prestada es igual a VP, luego VP=$200.000
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Que la tasa de inters es del 24% anual, pero de acuerdo con lo explicado anteriormente, debemos expresarla en forma decimal o sea, i = 0.24 anual Lo que nos pregunta el problema es el valor de los interses que lo hemos llamado I = ? Pero sabemos que I = iVP, al reemplazar los valores conocidos,tenemos,

I = (0.24)($200.000) I = $24.000
Se entiende que al finalizar el ao, recibir $24.000 por concepto de interses causados por los $200.000 que entregu como prstamo. Hasta este punto conocemos que la tasa de inters es el porcentaje que se debe pagar cuando utilizamos un prstamo, ahora consideremos el concepto de inters en forma amplia, y veamos que tambin se puede expresar como los rendimientos de una negociacin, como la tasa de inters que se obtuvo por los dineros invertidos. No todas las actividades comerciales se limitan al prstamo de dinero sino a la inversin de una determinada cantidad, esperando recibirla aumentada a medida que pasa el tiempo. La relacin entre los pesos ganados y los pesos invertidos, es desde luego, la tasa de inters que se obtiene en esa inversin. Cada persona en particular, dependiendo de la actividad a que se dedique, obtendr un mayor o menor rendimiento (inters), debido a factores tales como naturaleza del negocio, nivel de riesgo, caractersticas econmicas, habilidades personales,etc. Sin embargo, en determinados momentos, los rendimientos se pueden considerar estables y cada persona tendr una tasa de inters que le rentan los negocios; sta tasa de inters se conoce como la tasa de inters de oportunidad y representa un concepto fundamental para poder comparar las alternativas de inversin, la cual la veremos ms adelante. 1.1.3 El Tiempo de una Transaccin

Cuando se realiza una transaccin se puede observar, que el tiempo transcurre, entre el momento en la cual se inicia hasta cuando se termina; a excepcin cuando se realiza de contado (o en la misma fecha).

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El tiempo que transcurre se puede medir en diferentes unidades, dias, semanas, meses, trimestres, semestres y aos, siendo estos los ms frecuentes. Ahora entraremos a considerar en forma genrica el tiempo y decimos que transcurre en perodos entendindolo como el nmero de veces que la unidad de tiempo se repite (o esta contenida). As, si realizamos una negociacin desde el primero de enero hasta el treinta de septiembre, el tiempo comprendido lo podemos expresar en diferentes perodos, dependiendo de la unidad de tiempo deseado. Observar: Si la unidad es das, tenemos Si la unidad es semanas,tenemos Si la unidad es meses, tenemos Si la unidad es semestres, tenemos Si la unidad es aos, tenemos

N = 270 N = 36 N=9 N = 1.5 N = 0.75

En el cuadro anterior vemos que el nmero de perodos (llamado N), puede tomar valores enteros, fraccionarios y menores o mayores que la unidad.

Definiciones
Inters: es el precio que se paga por el uso del dinero que se toma en prstamo durante un perodo de tiempo determinado. Puede definirse tambin como la utilidad o ganancia que genera un capital o como el rendimiento de una inversin. Se distingue con el smbolo I. Valor Presente: es la cantidad de dinero que se toma o se entrega en prstamo, se denomina igualmente capital o principal, se simbolizar VP. Valor Futuro: es el valor presente ms el inters. Se representa por VF. Por definicin, VF = VP + I. Periodo de Liquidacion de Inters: es el intervalo de tiempo durante el cual el principal gana inters. Los perodos pueden ser diversos (diarios, semanal, mensual, trimestral, semestral, anual,etc). El nmero de perodos se representa con, N. 1.1.4 Tasa de Inters

Es la relacin entre el inters y el valor presente. Generalmente se expresa en porcentajes. Se indica con:

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ip. ip =

I * 100 VP

La notacin, ip, significa: Tasa de Inters Peridica. En ella, el subndice p, que representa la periodicidad, tiene gran importancia, puesto que siempre indicar que, en cualquier problema de Matemtica Financiera, se debe poner a concordar el perodo de aplicacin de la tasa de inters dada con el perodo en que se halla dividido el tiempo total de la operacin financiera, antes de aplicar algunas de las frmulas utilizadas en el curso, as por ejemplo: si los perodos definidos son meses y la tasa dada es anual, se debe transformar, sta, en una tasa mensual antes de iniciar la aplicacin de frmula alguna; si los perodos son semestrales y la tasa es mensual, previamente, la tasa mensual debe convertirse en una semestral. Los mtodos indispensables para realizar las conversiones requeridas lo veremos en clases posteriores. Lo anterior se resume en la siguiente Regla Fundamental: El primer paso del proceso de solucin de todos los problemas de Matemticas Financieras, debe ser el de poner en concordancia el perodo de aplicacin de la tasa de inters con el perodo en que se halla dividido el tiempo total de la operacin financiera. Las variables hasta aqu definidas (I, VP, VF, N, ip ), constituye el fundamento de la Matemtica Financiera. Se observar, luego que las frmulas para Inters Simple y Compuesto con algunas excepciones, son funciones de estas variables. 1.1.5 Equivalencias

Entramos a estudiar otro fundamento de la Matemticas Financieras. Observamos en el ejemplo que para nosotros es indiferente $200.000 de hoy a $260.000 al finalizar el ao, ($200.000 de prstamo + $60.000 de interses), teniendo una tasa de inters del 30% anual. En ste ejemplo, aparece la equivalencia entre estos dos valores de distintas magnitudes y en fechas diferentes, pues tiene el mismo efecto econmico. Observemos que para que exista equivalencia debemos tener definida la tasa de inters con la cual se est realizando. Si cambia la tasa de inters ya no se conserva (no permanece la equivalencia) este concepto de equivalencia, unido al

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del valor del dinero con respecto al tiempo, son las bases de las Matemticas Financieras, conceptos estos que sern utilizados en todos los problemas. As, cuando estamos intersados en cambiar una obligacin de hoy por un conjunto de otras en el futuro; estamos planteando la equivalencia entre diferentes valores en fechas distintas. Es el caso cuando un bien lo compramos a crdito; all, estamos haciendo equivalente el valor de hoy (de contado) el conjunto de pagos futuros. 1.1.6 Lneas de Tiempo y Valor

Existen tcnicas apropiadas para la solucin de problemas, cada una orientada hacia un caso particular; una de ellas es la representacin grfica que en nuestro caso la denominaremos como Lneas de Tiempo y Valor. Que tiene como objetivo representar grficamente la informacin del problema, sus datos, a un diagrama que nos permite visualizar que variables conocemos y controlar la solucin, variable a calcular; dado el grado de dificultad de los problemas que a considerar, lo cual van aumentando, se hace indispensable acudir a su representacin grfica. La representacin de las Lneas de Tiempo, la iniciamos trazando una lnea horizontal que nos muestra el tiempo que dura la transaccin, a esta lnea la dividiremos en el nmero de unidades de tiempo, de acuerdo a la informacin del problema o sea que vamos a trabajar en perodos. Si tomamos el ejemplo anterior la lnea de tiempo ser dividida en meses, as:
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Hasta aqu hemos tenido en cuenta nicamente el tiempo; incluyamos los valores diferenciando entre un ingreso (recibimos dinero) y un egreso (efectuamos un desembolso). Para efectos de la lnea de tiempo y valor vamos a considerar la parte superior para los ingresos, representandolo con una flecha hacia arriba y la parte inferior para los egresos representandolos con flechas hacia abajo y denotaremos con lneas verticales y longitudes proporcionales a las magnitudes de las operaciones.

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Ejemplo
El primero se abril, recibo en prtamo $200.000 de un banco Comercial y me comprometo a cancelar con cuatro cuotas una cada trimestre, por valor de $60.000. Hagamos su representacin grfica con lneas de tiempo y valor

Solucin
Como la negociacin dura un ao, cada trimestre ocurre un pago; debemos trazar una lnea horizontal dividida en 4 perodos (trimestres).
0 1 2 3 4

El perodo cero equivale a la fecha de hoy (1 de abril), el perodo uno corresponde al 1 de julio, el segundo perodo a 1 de octubre, el tercero el 1 de enero y el cuarto el 1 de abril.

Ahora Consideremos los Ingresos y Egresos:


Nosotros recibimos $200.000 luego se debe considerar como un ingreso, las 4 coutas con que nosotros vamos a cancelar corresponde a egresos; grfiquemos teniendo en cuenta la fecha (o perodo) en el cual se realiza:
$200.000

Trimestres ($60.000)

El grfico refleja que aqu estamos cumpliendo con los principios a los cuales nos hemos referido, los cuales dicen que a cada operacin, adems de conocer por cunto se realiza, tambien debemos saber su fecha, o sea cundo. Tambien se afirma que a la tasa de inters cobrado por el banco, es equivalente para nosotros recibir $200.000 hoy a cambio de 4 pagos cada uno en trimestres posteriores de $60.000 cada uno.

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Punto de Vista del Banco

4 Como complemento podemos entrar a discutir el mismo problema, pero ahora planteado desde el punto de vista del banco. Aplicando el mismo proceso, observamos que el Banco tiene hoy un egreso de $200.000 y a cambio recibe durante los prximos cuatro primeros trimestres la suma de $60.000. Representacin grfica
$ 60.000 $ 60.000 $ 60.000 $ 60.000

$ 200.000

Como norma de trabajo, se recomienda a los alumnos, en que una vez tenga el enunciado del problema, traslade los datos a un diagrama de lnea de tiempo. 1.1.7 Transacciones

Formas de Realizarlas
Toda persona natural o jurdica se ve en forma continua en la necesidad de adquirir bienes, los cuales conllevan a que se encuentre en la decisin de comprar o arrendar. Si considera la opcin de compra, la forma como realice los pagos, puede variar desde los establecidos por la costumbre propia de la actividad comercial o por una modalidad nuestra de acuerdo con una situacin particular. Al analizar, las modalidades que actualmente tenemos, se presentan: Contado: cuando efectuamos la totalidad del pago en el momento de recibir el bien. Credito: Se pueden presentar las siguientes modalidades:

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Con cuota inicial (CI) y el saldo en N cuotas iguales.


n

CI

Con cuota inicial y el saldo en un slo pago contados).

(tambien conocido por 2

CI

Con cuota inicial y el saldo en cuotas perodicas con dobles pagos en determinadas fechas.
0 n

CI

Sin cuota inicial y el valor del saldo en cuotas iguales


0 n

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Sin cuota inicial y el saldo en cuotas peridicas que aumentan el mismo valor en cada una
0 n

Proceso de Comprensin y Anlisis


Construir los diagramas de lneas de tiempo y valor para los siguientes problemas:

Hoy recibo $450.000 que me comprometo a cancelar con 4 cuotas trimestrales de $120.000, siendo la primera dentro de 3 meses.

Solucin
Como los pagos los vamos a realizar cada 3 meses, es conveniente utilizar el trimestre como unidad de perodo. Como hoy recibo $450.000, estos corresponden a un ingreso en la fecha, o sea, en el perodo cero. Las 4 cuotas trimestrales de $120.000, cada una corresponde a egresos nuestros y que ocurren dentro de un perodo (o sea 3 meses), la primera cuota y luego cada trimestre (cada perodo) una cuota. Representacin grfica Los ingresos los graficmos hacia la parte superior, y los egresos hacia la parte inferior vamos a tener la siguiente grafica:
$450.000

$120.000

$120.000

$120.000

$120.000

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El diagrama de lneas de tiempo y valor muestra que la ltima cuota ocurre en el perodo 4, esto es, dentro de 12 meses trmino de cancelar la deuda.

Por la compra a crdito de un electrodomstico que tiene un valor de contado igual a $210.000, me exigen el 10% de cuota inicial y el saldo lo puedo cancelar con 12 cuotas mensuales cada una por valor de $18.500

Solucin
Conocemos que el electrodomstico tiene un valor en la fecha, igual a $210.000, lo cual significa que si hoy recibo el electrodomstico, es equivalente a obtener un ingreso (hoy) por valor de $210.000. Esto es independiente de si lo compramos de contado o a crdito. La forma de pago me define los egresos (desembolsos) que debo hacer en el futuro. El diagrama de lneas de tiempo y valor muestra que la ltima cuota ocurre en el perodo 4, esto es, dentro de 12 meses trmino de cancelar la deuda. Como los pagos peridicos van a ser mensuales, es conveniente definir el perodo en meses.

Veamos los egresos


La cuota inicial es del 10% de $210.000, luego hoy debo hacer un pago de ($210.000 * 0.10)=$21.000. Las 12 cuotas mensuales cada una por valor de $18.500. Aun cuando no lo define explcitamente el enunciado, fcilmente podemos considerar que la primera cuota ser dentro de un mes y as continuaremos hasta cancelar la nmero 12.

Representacin grfica:
$210.000 - $21.000

12

Cuota = $18.500

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Deseo vender un local en un centro comercial por $4.180.000 de contado o a crdito de acuerdo con el siguiente plan: Cuota inicial del 35 %, saldo en 5 aos cancelando $70.000 mensuales, ms cuotas extras cada 6 meses por valor cada una de $250.000

Solucin
Si vendo el local, es igual a entregar en la fecha un equivalente de $4.180.000, que es su valor, luego este sera el valor del egreso. A cambio voy a recibir: - La cuota inicial igual al 35 %, o sea, que hoy tengo un ingreso igual a $1.463.000*($4.180.000*0.35). - El saldo en 5 aos con cuotas mensuales de $70.000 cada una. En total nmero de cuotas es 5 * 12 = 60. - Las cuotas extras de $250.000 cada 6 meses, luego en total son 2 * 5 = 10 cuotas. Al pasar sta informacin al diagrama de lneas de tiempo,tenemos:
$1.463.000

$250.000
$ 7 0 .0 0 0

$250.000

$250.000

12

60

$4.680.000

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El estudiante puede observar que hemos utilizado un artificio al graficar los 60 perodos, recurriendo a la interrupcin intermedia, con lo cual queremos mostrar que continua lo mismo, a lo mostrado al iniciar y al finalizar la lnea de tiempo. Llamamos nuevamente la atencin del estudiante en la correcta aplicacin del concepto del valor del dinero en el tiempo. Utilicemos los problemas 1, 2, 3 que acabamos de graficar. En el problema 1, nosotros no podemos afirmar que cancelamos el total de $480.000, puesto que estaramos sumando pagos de diferentes fechas. En el problema 2, tampoco podemos afirmar que cancelamos por el saldo (12*18.500)=$222.000, por la misma razn anterior, y En el problema 3, no podemos decir que recibimos por el saldo: 60 cuotas de $70.000 = $4.200.000 cuotas de $250.000 = $2.500.000 Un total de $6.700.000 y Cunto recibimos en el

Cunto cancelamos en los problemas 1 y 2? problema 3?.

Lo aprenderemos a calcular en las unidades siguientes; por ahora, lo importante es saber que estas sumas no la podemos efectuar.

Autoevaluacin

Almacen La Piata negocea con la fbrica de juguetes El Nio el 1 de agosto del presente ao, $2.000.000 en productos navideos, los cuales espera obtener como producto de sus ventas unos ingresos de $1.500.000 el 15 de Diciembre y de $1.900.000 el 31 de diciembre del mismo ao. - Hallar el nmero de perodos entre la compra y la primera venta, expresados en: Dias, Semanas, Quincenas, Meses, Trimetres. - Hallar el nmero de perodos entre la fecha de compra y la venta, expresado en: Dias, Semanas, Meses, Semestres, Aos. - Hallar el numero de periodos entre la primera y segunda venta, expresados en: Das, Semanas, Meses. - Graficar en un diagrama de tiempo y valor la transaccin.

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En el ao de 1994, febrero 10 compre un vivienda usada por valor de $12.000.000, a los dos meses ms tarde le efectue algunas reparaciones menores que ascendieron a $1.200.000 el 15 de noviembre del mismo ao, la vendi y la cancelaron conforme al siguiente acuerdo: Cuota inicial de $5.000.000 y 3 cuotas cada una por valor de $3.000.000 a recibir a 60,90 y 120 das, despes de la venta. Hallar el nmero de periodos entre la fecha de compra y la venta, expresando en: Das, Semanas, Meses, Semestres, Aos, Hallar el nmero de peiodos entre la fecha de las reparaciones y el ltimo pago, expresados en: Meses, Bimestres, Trimestre, Semestres, Aos.

Si usted comienza a ahorrar y efecta cinco depsitos de $50.000 por ao en una cuenta que paga el 24% de inters. Cunto dinero se habr acumulado inmediatamente despus de haber hecho el ltimo pago?. Elabore el diagrama de tiempo y valor. Supongamos que usted quiere hacer un depsito total de $50.000 hoy en una cuenta que paga el 18 % de inters anual y usted se propone retirar una cantidad final de ao de $10.000 durante cinco aos, a partir del ao entrante. Al final del sexto ao, piensa cerrar la cuenta retirando los fondos restantes. Defina las variables y representelas grficamente. La Compaia El ambiente invirti $1.500.000 en un nuevo compresor de aire hace siete aos. El ingreso anual del compresor era de $350.000. Durante el primer ao se gastaron $30.000 de mantenimiento y este costo aumento cada ao en $10.000. La compaa piensa vender el compresor con fines de recuperacin al final del del ao prximo (ao 8) en $300.000. Represente grficamente la transacin y elabore una tabla donde especifique el comportamiento de los flujos.

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UNIDAD 2 Inters Simple


Horizontes

Calcular el valor presente equivalente a un valor futuro. Calcular los interses causados en una transaccin comercial o financiera. Calcular los valores relacionados en las ecuaciones de equivalencia. Utilizar las tablas para hallar el tiempo entre fechas. Desarrollar habilidades y destrezas para solucionar problemas comerciales y financieros bajo la modalidad de inters simple. Hallar los valores de los diferentes elementos que conforman las operaciones que se efectan con la modalidad de inters simple. Identificar el inters simple y sus variantes. Diferenciar las variables que intervienen en el clculo del inters simple. Identificar los conceptos matemticos de valor futuro y valor presente. Calcular el valor futuro equivalente a un valor presente.

Ncleos Temticos y Problemas


Definiciones Equivalencia entre Valor Presente y el Valor Futuro Clculo del Valor Presente Clculo de la Tasa de Inters Clculo del Tiempo de una Transaccin Ecuaciones de Equivalencia Inters Simple Exacto y Comercial

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Procesos de Informacin
2.1 DEFINICIONES

Se efectua una operacin con Inters Simple cuando durante todo el tiempo que dura la transaccin solo el capital genera interses, independiente de si estos se retiran (se cancelan) o no. El valor al finalizar la transaccin sera igual al capital , en el caso de que se retiren los inters o ser igual al capital , ms la suma de los interses peridico causados y no retirados. Se observa como su principal caracterisitica es que el capital permanece invariable y, por tanto , es la misma cantidad la que genera los inters.

Ejemplo
Se hace un prestamo de $1000, al 35% anual. Que inters simple anual se debe pagar por dicho prestamo al finalizar el ao

Solucin.
Representacin grfica,
$1.000

1 I = 35% I =?

Con base en la definicin, el inters que debe pagarse en un ao ser:


I = 1 . 000 * 35 = $ 350 100

Este inters, se obtuvo al multiplicar el capital o valor presente por la tasa de inters. Lo cual se puede generalizar con la siguiente frmula:

I = VP*ip
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Sin embargo, esta frmula slo permite calcular el inters para un perodo. Si el capital continua en prstamo, en cada perodo, deber pagarse idntica suma como se ilustra para el ejemplo con la siguiente lnea de tiempo:
VP = $1.000

N -1

I=3500

I=350

I=350

I=350

Se puede observar, que el inters devengado, en los 2 primeros aos, es igual a:


I = $ 350 * 2 = $ 700

As mismo para N perodos, el inters ser:

I = VP * ip * N
Donde; inters de un perodo = VP * ip Con esta frmula y las presentes definiciones, se puede desarrollar otra frmulas y determinar la manera de calcular cada una de las variables. Valor Presente (principal o presente): es el valor de un bien o de una obligacin medida en pesos de hoy, o sea en el momento en que iniciamos la operacin. Lo denominamos VP. Valor Futuro (monto): es el valor de un bien o de una obligacin, medida en pesos en una fecha posterior, la cual estar n perodos adelante, lo llamomos VF. 2.2 EQUIVALENCIA ENTRE VALOR PRESENTE Y EL VALOR FUTURO

Recordar que ya estudiamos el concepto de equivalencia, pues bien, aqui se iniciar su aplicacin, la cual ser permanente durante todo el curso.

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Simbologa: VP =valor en pesos que recibimos hoy. VF =valor en pesos de nuestra obligacin dentro de n perodos (o sea el valor a
cancelar en el futuro)

N = nmero de perodos. ip = tasa de inters simple peridica.


Es importante que el estudiante tenga en cuenta la relacin existente entre ip = la tasa de inters simple peridica y m = el nmero de perodos. Puesto que en todas las expresiones con que vamos a trabajar, estos dos parmetros deben corresponder a las mismas unidades de tiempo (perodos). As, si tenemos que la tasa de inters es mensual, esto nos obliga a expresar a m como el nmero de meses, a su vez, si la tasa de inters es anual debemos expresar m como el nmero de aos. Pero no confundirlo con N = n * m , que consiste en que n es nmero de aos y m el nmero de meses en que se pagan o se reciben interses. Esta observacin es fundamental y debemos tenerla presente cada vez que vayamos a realizar un clculo. Dibujemos un diagrama de las lneas de tiempo para este caso. Hoy vamos a recibir $VP luego son ingresos y en el futuro (en el perodo N), vamos a cancelar $VF luego es un egreso, entonces.
$VP 1

$VF

Nuestro inters ahora, radica en hallar el valor futuro (VF) conociendo la tasa de inters peridica, el nmero de perodos y el valor de la deuda (valor presente). Al finalizar el 1er perodo tenemos la obligacin: Al finalizar el 2.perodo tenemos la obligacin:

VP + ipVP VP+ipVP+ipVP = VP+2ipVP

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Al finalizar el 3er perodo tenemos la obligacin:

VP+2ipVP+ipVP = VP+3ipVP

Y continuando vemos que cada perodo se aumenta en ip, de donde observamos que al llegar al perodo N vamos a tener VP + NipVP Luego el valor de

VF = VP + Nip VP, al factorizar VP, es:


VF = VP (1 + ip * N )

La anterior expresin, afirma que el valor futuro VF es igual (o equivalente) al producto del valor presente (principal) VP *(1 + Nip), lo cual significa que econmicamente tiene igual efecto el recibir $VP hoy o recibir $VF dentro de N perodos, cuando hacemos la transaccin a la tasa de inters simple por perodo

ip.

Ejemplo
Hallar el valor a cancelar dentro de 10 meses, por un prstamo de $80.000 recibido el dia de hoy, si la tasa de inters simple es de 1.5% mensual.

Solucin
Contruyamos el diagrama de lneas de tiempo;
VP=80.000 10

VF = ?

Identifiquemos la informacin del problema, con los parmetros que conocemos: VP = $80.000 ip = 0.015 mensual N = 10 meses Aqu observamos que tanto la tasa de inters como el tiempo (perodos) estn dados en las mismas unidades (meses).
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VF=? valor a conocer Pero sabemos que: VF = VP( 1 + Nip) entonces reemplazamos VF = $80.000 (1 + 10*0.015) = $92.000 Aqu estamos afirmando que $80.000 de hoy son equivalentes a $92.000, dentro de 10 meses, cuando la tasa de inters simple es del 1.5% mensual. Como se puede observar, si cambiamos la tasa de inters, la equivalencia sera con otros valores, ya no igual al calculado anteriormente. As, si el inters es ahora el 3% mensual tenemos que VF = $80.000 (1 + 10 *0.03) = $104.000

Ejemplo
Hallar cunto debemos cancelar al finalizar el ao, si el 1 de enero nos prestan $410.000 cobrndonos una tasa de inters simple anual del 36%.

Solucin
Representacin grfica
VP = $410.000 1

VF = ?

Se conoce cunto nos prestan y la tasa de inters. Nos preguntan el valor a cancelar, lo cual es igual a la suma de la cantidad prestada, ms los interses causados en el ao. Si presentamos esta informacin por medio de ecuaciones, ser:

Cantidad a Cancelar = Cantidad Prestada + interses


Reemplazando tenemos: Cantidad a Cancelar = $410.000 + interses
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Pero los interses: I = (0.36)(410.000) = $147.600

I = ip*VP

Reemplazamos: Cantidad a Cancelar = $410.000 + 147.6000 = $557.600 Se sugiere al estudiante, que compruebe este resultado, utilizando la expresin:

VF = VP (1 + Nip)
2.2.1 Otra Forma de Hallar la Frmula del Valor Futuro

Por definicin:

VF = VP + I

y como

I = VP*ip*N

Luego, VF = VP + VP * ip * N Se factoriza VP,

VF

= VP ( 1 + ip * N )

Ejemplo
Hallar los valores futuros sucesivos de una deuda de $500.000, en los primeros cinco aos con acumulacin de interses al final de cada uno de los aos y a una tasa de inters del 24% anual.
VP=$500.00

VF=?

VF=?

VF=?

VF=?

VF=?

Ao 0: Ao 1: VF = $500.000 (1 +0.24 * 1) Ao 2: VF = $500.000 (1 +0.24 * 2) Ao 3: VF = $500.000 (1 +0.24 * 3) Ao 4: VF = $500.000 (1 +0.24 * 4) Ao 5: VF = $500.000 (1 +0.24 * 5) VF = $620.000 VF = $740.000 VF = $860.000 VF = $980.000 VF = $1.100.000

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2.3

CLCULO DEL VALOR PRESENTE

En algunos casos, nosotros conocemos el valor futuro y deseamos hallar el valor presente: en ste caso nos basamos en el mismo anlisis anterior y partimos de la expresin VF = VP (1 + Nip), solo que el valor a hallar es el valor presente VP y para ello, despejamos el valor de VP, dividiendo la expresin entre (1 + ipN) la cual nos da:

VP =
Ejemplo

VF (1+ ip * N)

Se conoce por medio de un documento que nos comprometimos a cancelar despus de ao y medio un valor de $109.000, con una tasa de inters simple es del 28% anual. Hallar el valor inicial de la obligacin.
VP= ? 1 ao 1.5 aos

VF=$109.000

Aqui tenemos que VF=$109.000, ip= 0.28 anual, luego el tiempo lo debemos expresar en aos, entonces N=1.5 aos Sabemos que:

VP =

VF (1 + ip * N )

VP =

$109.000 $109.000 = = $76.760,56 (1 + 1,5 * 0,28) (1 + 0,42)

2.4

CLCULO DE LA TASA DE INTERS

En los apartes anteriores, aprendimos el clculo del valor futuro, conociendo la tasa de inters peridica, el valor presente y el nmero de perodos.
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Tambin aprendimos a calcular el valor presente a partir del valor futuro, la tasa de inters peridica y el nmero de perodos. Resumiendo lo anterior, lo obtendremos as:

Desconocido Conocido
VP

VF
=

= VP ( 1 + ip * N )
VF ( 1 + ip

Observemos que podemos calcular un valor desconocido a partir de otros 3 conocidos. Pues bien, de los 4 parmetros que intervienen en estas expresiones [VF, VP, ip, N] podemos calcular uno de ellos si conocemos los 3 restantes. O sea que podemos calcular la tasa de inters simple peridica si conocemos los otros 3 parmetros [VF, VP, N]. Para su clculo tomamos una de las expresiones anteriores (que podr observar el estudiante, son fundamentalmente las mismas) y por medio de la aplicacin de los principios algebricos, vamos a tener: VF = VP(1 + ip * N ) VF = (1 + ip * N ) VP VF 1 = ip * N VP

De aqui podemos despejar la tasa de inters simple peridica y tenemos:


ip = 1 N * ( VF VP 1)

Por medio de sta expresin, podemos calcular la tasa de inters simple peridica, conociendo el valor presente, valor futuro y el nmero de perodos. Al igual como se explic en el apartado anterior, se debe cumplir la relacin entre la tasa de inters peridica (ip) y el nmero de perodos (N). As cuando reemplazamos en la anterior frmula a N aos, entonces vamos a obtener la tasa de inters simple anual y cundo reemplazamos a N por el nmero de meses, esto nos define que la tasa de inters peridica ser mensual.

Ejemplo
Hallar la tasa de inters simple peridica que obtendremos cuando invertimos $10.000 y al cabo de 11 meses podemos retirar $11.650.

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Solucin
Datos informacin conocida: Los $10.000 invertidos correspondiente a un valor presente, luego; VP = $20.000 Los $24.650 que podemos retirar representa el valor futuro, luego; VF = $24.650 El tiempo de la negociacin es de 11 meses, luego; N = 11 meses Para hallar la tasa de inters tenemos:
ip = 1 VF *( 1) N VP

Al reemplazar tenemos:

ip =

1 24650 1 *( 1) = * (1,2325 1) = 0,021136 11 20000 11

Como al reemplazar el valor de N lo hicimos en el nmero de meses, esto nos define que la tasa calculada es mensual. Entonces ip = 0.021136 mensual o expresada en forma de porcentaje tenemos: ip = 2.113% mensual

Ejemplo
Se compra un lote de terreno por valor de $7.000.000 esperando venderlo dentro de un ao en $9.000.000. Cul es la tasa de inters que rinden los dineros all invertidos?

Solucin
Datos VP= $7.000.000 VF= $9.000.000 N= 1 ao i= ? La tasa de inters simple: 1 9.000.000 ip = * ( 1) = 0,2857 1 7.000.000

Que teniendo en cuenta que reemplazamos a N por su valor en aos, esta tasa es anual y si la expresamos en forma porcentual tenemos: i = 28,57% anual.
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2.4.1

Otra Forma de Clculo de la Tasa de Inters

La tasa de inters de una transaccin tambin se puede hallar partiendo del supuesto que conocemos el inters devengado durante todo el tiempo que dure la transaccin financiera. Frmula:
I = VP * ip * N

Conociendo [VP, N, I], tenemos: La tasa de inters peridica


ip = I * N

VP

Ejemplo
Por un depsito de $500.000, la corporacin Financiera de Occidente liquida $10.000 de inters mensual. Qu tasa de inters reconoce dicha corporacin?.

Solucin:
Datos VP=$500.000 ip=? I=$10.000 Frmula: I = VP * ip * N I VP * N

Realizando la conversin: ip =

Datos
I = $10.000 VP = $500.000 N=1 Se reemplaza, ip = la C.F.O.

10.000 1 = 0,02 = 2% Que es la tasa mensual reconocida por 500.000

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2.5

CLCULO DEL TIEMPO DE UNA TRANSACCIN

Nmero de Perodos
En la anterior seccin estudiamos que a partir del conocimiento de 3 parmetros, podemos hallar el restante. Es asi que si conocemos el valor presente, el valor futuro y la tasa de inters, podemos hallar el nmero de perodos. Debemos observar que se cumple la relacin de concordancia entre la tasa de inters y el nmero de perodos, puesto que si utilizamos la tasa de inters anual, el valor de N ser expresado en aos. Tomando la expresin:

VF
obtendremos :

= VP ( 1 + ip * N )

VF VF 1 VF = (1 + ip * N ) ==> 1 = ip * N ==> N = * ( 1) VP VP ip VP Ahora lo que nos intersa es hallar el nmero de perodos,entonces:


N = 1 VF *( 1) ip VP

Por medio de esta expresin podemos calcular el nmero de perodos, conociendo el valor futuro, el valor presente y la tasa de inters.

Ejemplo
Una cuenta de ahorros reconoce el 3% mensual de inters simple. Depositando hoy $280.000. Cunto tiempo debo esperar para retirar $448.000 ?.

Solucin
El depsito inicial, es el valor presente, luego: VP = $280.000 El valor que deseo retirar significa que es el valor futuro: VF = $448.000 La tasa de inters es : ip = 0.03 mensual

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Conocemos que la expresin para calcular el nmero de perodos es: N=

1 VF *( 1) ip VP

Que al reemplazar tenemos: N=

1 448.000 *( 1) = 20 perodos 0,03 280.000

Como utilizamos la tasa de inters mensual, este nmero de perodos corresponde a meses. Luego N = 20 meses, o sea, que debemos esperar ao y ocho meses para poder efectuar ese retiro. 2.5.1 Otra Forma de Calcular el Nmero de Periodos

Partiendo del concepto que conocemos el inters que se va a devengar, durante el perodo de la transaccin, tenemos: Inters devengado: I = VF VP I = vp * IP * N I VP * ip

Conociendo, (I, ip, VP), tenemos: N =

Ejemplo
La empresa Noel emiti bonos en 199x, con una tasa de inters del 23% anual y liquidacin mensual de inters. Si Mara Cristina Olaya compr un bono de $5.000 y obtuvo $5.750 por concepto de inters en todo el plazo. Cul fu el perodo de redencin, en aos, del bono?.

Solucin
I = $5.750 VP = $5.000 ip = 23%

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Representacin grfica

I=5.750

N= ?

VP=5.000

Se reemplaza; N =

$5.750 = 5aos $5.000 * 0,23

Que es el plazo de redencin del bono. Perodo de redencin es el tiempo entre la fecha de compra y la de vencimiento del bono. 2.6 ECUACIONES DE EQUIVALENCIA

Con el nombre de ecuaciones de valor, conoceremos aquella transaccin en la cual en una fecha dada, se van a cambiar un un conjunto de valores por otro conjunto, hacindolo a inters simple. La fecha en la cual se determina la equivalencia se denomina fecha focal. Siendo sta la fecha a donde debemos trasladar todos los valores, aplicndoles a cada uno su correspondiente equivalencia. Al afirmar que se aplica el principio de equivalencia, estamos indicando que debemos llevar a ella los valores equivalentes. As, si los valores estn dados antes de la fecha focal entonces debemos llevarlos a su valor futuro. Si es una fecha posterior a la fecha focal, se debe trasladar a sta por medio del valor presente. Son de gran utilidad ste tipo de ecuaciones de valor cuando tenemos necesidad de refinanciar obligaciones, cambiar planes de pagos, etc, o en general, deseamos realizar diferentes transacciones a inters simple, en una misma fecha (llamada fecha focal).

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Ejemplo
Asumanos que nosostros tenemos 3 documentos para cobrar as: $50.000 para el 1 de mayo, $95.000 para el 1 de junio y $250.000 para el 1 de julio y dadas nuestras necesidades de efectivo, nos vemos en la opcin de entregarlos a un intermediario financiero que como producto de sus actividades, obtiene rendimiento del 3% mensual. Canto dinero esperamos recibir si la negociacin la ealizamos el 1 de abril.

Solucin
Los 3 documentos por cobrar son: $50.000 el 1 de mayo $95.000 el 1 de junio $250.000 el 1 de julio La fecha focal 1 de abril y la tasa de inters ip = 0.03 mensual. Observemos que vamos a cambiar 3 ingresos en las fechas dadas por recibir el 1 de abril, que es la cantidad que vamos a determinar, y lo llamamos $x. El diagrama de lneas de tiempo para los 3 documentos:
Abril 1.

Mayo 1

Junio 1.

Julio 1.

$50.000

$ 9 5 .0 0 0

$ 2 5 0 .0 0 0

Y vamos a hallar el valor equivalente de $x en 1 de abril, as: Planteamos la ecuacin de valor llevando todos los valores equivalentes a la fecha focal (1 de abril). Como nuestros pagos se efectan en fechas posteriores a la fecha focal, debemos trasladarlos a los meses anteriores; por tanto los pagos se consideran valores futuros y debemos hallar su valor presente equivalente. La ecuacin que nos permite hallar el valor de X la planteamos as:
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X=VP 1 Obligacin + VP 2 Obligacin + VP 3 Obligacin


Teniendo en cuenta que todos estos valores presentes deben calcularse para el 1 de abril. VF VP = Sabemos que: (1 + ip * N ) Hallemos el valor presente equivalente para cada una de las obligaciones.

Primera obligacin

VF = $50.000 que debemos hallar su equivalente del 1 de mayo al 1 de abril. N = 1 mes ip = 0.03 mensual al reemplazar, VP =

50.000 = $48.543,69 (1 + 1 * 0,03)

Segunda obligacin

VF = $95.000 que son del 1 de junio, debemos hallar su equivalente en el 1 de abril. N = 2 meses ip = 0.03 mensual Entonces, VP =

$95.000 = $89.622,64 (1 + 2 * 0,03)

Tercera obligacin

VF = $250.000 del 1 de julio y hallar su euivalente al 1 de abril. N = 3 meses ip = 0.03 mensual

$250.000 = $229.357,79 (1 + 3 * 0,03) Ya tenemos los valores presentes equivalentes de todas las obligaciones, en el 1 de abril, luego reemplazamos en:
entonces, VP =

X = $48.543,69 + $89.622,64 + $229.357,79 = $367.524,12


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Este resultado indica que nosotros debemos recibir el 1 de abril $367.524,12 a cambio de 3 obligaciones futuras y estaremos reconociendo una tasa de inters del 3% mensual al intermediario financiero.

Ejemplo
Con la misma informacin del problema anterior, hallar el valor del pago, pero tomando como fecha focal el 1 de junio, considerando que no hemos podido hacer efectiva (cobrar) la primera obligacin.

Solucin
Veamos el diagrama de lnea de tiempo
Mayo 1 Junio 1 Julio 1

$50.000

$95.000

$250.000

VP= ?

Al plantear la ecuacin de valor para el 1 de junio observamos que el pago de $50.000 del 1 de mayo es un valor presente respecto de su valor equivalente junio (en fecha posterior) o sea que debemos pasar de un presente a un futuro. Con los pagos de junio y julio son valores futuros con respecto a la fecha focal del 1 de junio. Entonces debemos calcular su valor presente equivalente. La ecuacin que nos permite calcular la suma X a recibir el 1 de Junio as:
X=Valor Equiv.1 Obligacin+Valor Equiv.2 Obligacin+Valor Equiv.3 Obligacin

Primera obligacin

VP=$50.000 N=1(de mayo a junio),

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ip=0.03 mensual VF = ? el valor de junio. Pero, VF=VP(1 + ip * N) = 50.000(1 + 1*0,03)=$51.500

Segunda obligacin
VP = $95.000 . = $92.233,oo (1 + 1 * 0.03)

Sabemos que VF = $95.000 y al llevarlos a junio, tenemos N = 0.

Tercera obligacin
VP = $250.0000 = $242.718,44 (1 + 1 * 0.03)

Tenemos VF = $250.000 y al llevarlos a junio tenemos N=1 meses.

Como todos los valores ya estn expresados en valores equivalentes para el 1 de junio, podemos reemplazarlos en la ecuacin, as: X = $51.500 + $95.000,00 + $242.718,44 = $389.218,44. El anterior clculo nos indica que el primero de junio debemos recibir $389.218,44 por nuestras 3 obligaciones. Deber notar el estudiante que un valor puede corresponder en unos casos a un valor presente, y ese mismo en otros pueden ser un valor futuro como lo tenemos en la primera obligacin que en este segundo ejemplo fue considerado como presente y el primera era futuro. En conclusin podemos decir que un valor dado ser un presente, cuando deseamos trasladarlo para una fecha posterior (o hallarle su valor futuro equivalente) y ser un futuro cuando deseamos hallar para una fecha anterior su valor equivalente (o calcular su presente). Representacin grfica
$50.000

1 de junio 1 de mayo

VF = ?

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Para este valor de $50.000, si deseamos hallar su valor en fecha posterior entonces este ser presente as: VP = $50.000 y el valor a calcular igual a VF = VP(1 + Nip) Pero si lo que deseamos es hallar su equivalente en fecha anterior, entonces este ser un futuro VF = $50.000 y el valor a calcular ser: VP = ? VP = VF = $ 50.000 (1 + ip * N )

2.7

INTERS SIMPLE EXACTO Y COMERCIAL

Hasta el momento hemos tenido en cuenta que el tiempo se expresa en aos y meses y buscando la concordancia que debe existir entre tiempo y tasa de inters que se exprese en la misma unidad de medida, sin embargo en todas las transacciones comerciales y financieras no siempre es as, a veces se expresa en das, y es, lo que vamos a estudiar en este aparte y que da origen a dos formas de ver el inters simple, en inters simple exacto e inters simple comercial.

Medidas del Tiempo


La unidad de tiempo para las operaciones financieras y comerciales es un ao que equivale a 365 das agrupados en 12 meses as: 7 de 31 das que son enero, marzo, mayo, julio, agosto, octubre y diciembre; 4 de 30 das que son abril, junio, septiembre y noviembre; y uno de 28 das; hacen excepcin a lo anterior los aos bisiestos que tienen 366 das y se presentan cada 4 aos; en ellos el mes de febrero tiene 29 das, las anteriores unidades miden el tiempo exacto o calendario.

Ao Comercial
Con el fin de facilitar los clculos, se acostumbran suponer el ao de 360 das dividido en 12 mese de 30 das; esta modalidad recibe el nombre de ao comercial. Equivalencia de decimales de ao en das y meses: es frecuente en los problemas comerciales y financieros que el tiempo venga expresado en decimales de ao y es necesario convertir los decimales a meses, das; para efectuar su conversin en el caso en que los decimales venga en ao comercial se procede as;
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S es a meses se multiplica por 12 S es a das por 360

En caso en el que los decimales expresen ao calendario, se multiplican por 365 das.

Ejemplo
2.736 aos comerciales

2 se refieren a los aos 0.736 es el decimal, se procede, 0.736 * 12 = 8.832 donde 8 es meses

0.832 * 30 = 24.96 donde 24 es das

Respuesta: 2 aos, 8 meses y 24 das Ejemplo


1.7894 aos calendario

1 se refiere a ao completo 0.7894 que es el decimal, se procede, 0.7894 * 365 = 288.131 das

Respuesta: 1 ao y 288 das


Equivalencia de das a decimales de ao. Para efectuar la conversin, primero se determina si va a ser ao comercial o ao calendario. S es ao comercial, tomamos el nmero de das que hay entre fechas y lo dividimos por 360 das, as; S el tiempo es 195 das ao comercial, tenemos; 195 360 = 0.54167 ao comercial S es ao calendario, tomamos el nmero de das que hay entre fechas y lo dividimos por 365 das, as; si el tiempo es 278 das ao calendario, tenemos; 278 365 = 0.76164 ao calendario. Clculo del tiempo exacto entre dos fechas. Cuando se va a calcular aos completos basta con indicar que son aos calendarios - 365 das ao calendario y 366 das aos bisiestos -, pero para perodo menores de un ao implica el
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dispendioso trabajo de contar los das con ayuda de un calendario o utilizar una de las Tablas Financieras. Sin embargo para fines explicativos adjuntamos uno de los modelos con fines didcticos. 2.7.1

(Aos no bisiestos. No incluye el da inicial)

Tabla para Calcular el Nmero Exacto de Das entre Dos Fechas

Ene
365 334 306 275 245 214 184 153 122 92 61 31

Feb.
31 365 337 306 276 245 215 184 153 123 92 62

Mar.
59 28 365 334 304 273 243 212 181 151 120 90

Abr.
90 59 31 365 335 304 274 243 212 182 151 121

May.
120 89 61 30 365 334 304 273 242 212 181 151

Jun.
151 120 92 61 31 365 335 304 273 243 212 182

Jul.
181 150 122 91 61 30 365 334 303 273 242 212

Ago.
212 181 153 122 92 61 31 365 334 304 273 243

Sep.
243 212 184 153 123 92 62 31 365 335 304 274

Oct.
273 242 214 183 153 122 92 61 30 365 334 304

Nov.
304 273 245 214 184 153 123 92 61 31 365 335

Dic.
334 303 275 244 214 183 153 122 91 61 30 365

El uso de la presente tabla en el clculo del tiempo exacto es la siguiente:

Conocido el mes inicial de la transaccin, lo ubicamos en la columna de la izquierda que corresponde a meses. Conocido el mes final de la transaccin, lo ubicamos en la parte horizontal y superior de la tabla. Seguir a lo largo de la lnea del mes inicial de la transaccin, hasta llegar al nmero exacto que est en la columna encabezada por el mes final de la transaccin. Esta cantidad ser el nmero exacto de das entre las mismas fechas de los dos meses. Por ejemplo; del 10 de febrero al 10 de noviembre, tenemos que el tiempo es, 273 das. Si el da en el mes final de la transaccin, est despus del da inicial del mes, se le agrega la diferencia al nmero de das de la tabla. En caso contrario, la diferencia se le resta del nmero de das que muestre la tabla.

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Ejemplo
Da final est antes del da inicial. De marzo 15 a agosto 8, tenemos: De marzo 15 a agosto 15 = 153 das De Agosto 8 a agosto 15 = 7 das Se le resta: 153 das - 7 das = 146 das

Ejemplo
Da final est despus del da inicial De Abril 5 a Octubre 17, tenemos: De abril 5 a ocutbre 5 = 183 das De octubre 5 a octubre 17 = 12 das Se le suma: 183 das + 12 das = 195 das Por cada ao completo, se le agrega 365 das. Si el perodo de tiempo incluye el mes de febrero que corresponde a un ao bisiesto, se le agrega 1 da al nmero total. 2.7.2 Frmulas Modificadas para el Clculo del Inters Simple

El efecto de que el tiempo se exprese en das exactos entre fechas, hace que se presente algunas modificaciones de forma en las frmulas ya conocidas y da origen a los formas de interpretar y calcular el inters simple.

Inters Simple Exacto


Se calcula sobre la base del ao de 365 das (366 aos bisiesto), luego en estos casos las frmulas quedaran as; Inters devengado: I = VP * ( Valor futuro: VF = VP * (1 + tiempo exacto entre fechas ) * tasa anual int ers 365

tiempo exacto entre fechas * tasa anual int ers) 365

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Valor presente:

VP =

VF tiempo exacto entre fechas 1+ * tasa anual int ers 365

Inters Simple Comercial u Ordinario


Se calcula sobre la base del ao de 360 das y cada mes de 30 das, luego en estos casos, la frmula quedaran as; Inters devengado:
I = VP * ( tiempo exacto entre fechas ) * tasa anual int ers 360 tiempo exacto entre fechas * tasa anual int ers ) 360

Valor futuro:
VF = VP * (1 +

Valor presente:

VP =

VF tiempo exacto entre fechas 1+ * tasa anual int ers 360

Proceso de Comprensin y Anlisis

Vendemos hoy a crdito unos muebles por valor de $250.000, con el plazo de pagarlo dentro de 9 meses. Si el almacen cobra una tasa de inters simple del 24 % anual. Cunto dinero recibiremos en el momento de hacer el cobro?.

Solucin
El valor de los muebles asciende a $250.000 y se debe considerar como el valor presente, y es un egreso, luego VP = $250.000 El tiempo para la cancelacin es de 9 meses, luego, N = 9 meses La tasa de inters es del 24 % anual, pero como debe haber concordancia con la expresin del tiempo, que en ste ejemplo es mensual, debemos convertirla a meses, o sea, tenemos, i = 24% que equivale a 1 ao, pero el ao tiene 12 meses La tasa de inters mensual sera: i := 0.24 / 12 = 0.02 sea 2% mensual.
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Lo que nos pregunta, el ejercicio es, cul ser el valor a recibir, en esta caso es el Valor futuro; VF = ?. Representacin grfica
VF=?

1 9

Vp= $250.000

Aplicando la frmula

VF = VP(1 + ip * N ) = 250.000(1 + 9 * 0,02) = $295.000


El Sr. Jaime Lpez estima que su finca puede ser negociada dentro de 4 aos por $30.000.000. Cunto debe ser lo mximo en lo cual el debe pedir por su finca, si la tasa de inters en el mercado es del 32 %.

Solucin
Datos El valor de la finca dentro de 4 aos es de $30.000.000, luego se debe considerar como el valor futuro, VF = $30.000.000 Tiempo durante el cual va a tener la finca es de 4 aos, luego, N = 4 aos La tasa de inters que rige es del 32 % anual, como debe haber concordancia con la expresin del tiempo que es forma anual, en este caso, ambos vienen expresado en la misma unidad de medida, i = 32 % tasa de inters anual Lo solicitado en el ejemplo es el valor presente, VP = ?.

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Representacin grfica
VF=30.000.000

VP= ?

Frmula:

VP =

VF 30.000.000 = = $11.538.461 (1 + ip * N ) (1 + 5 * 0,32)

Un amigo tiene la suma de $3.500.000 y se encuentra ante varias alternativas de inversin, la cual debe seleccionar la mejor, con la asesora de Uds.: Alternativa A: comprar de contado un terreno de engorde por $3.500.000, esperando que dentro de 3 aos lo pueda vender en $4.800.000. Alternativa B: dejar ste dinero en su cuenta de ahorros, que le reconoce una tasa de inters simple anual del 28 %.

Solucin

Alternativa A

Comprar de contado el terreno, su valor es de $3.500.000, lo cual debe considerarse como el valor presente, luego, VP =$3.500.000 Espera venderlo dentro de 3 aos, ste es el tiempo de la transaccin, luego; N = 3 aos Espera recibir dentro de 3 aos, por la venta del terreno, la suma de $4.800.000, que se debe considerar como el valor futuro,VF = $4.800.000 En esta alternativa desconocemos la tasa de inters que se gana, por lo tanto, es la incognita a resolver.

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VF=4.800.000

Representacin grfica

VP=3.500.000

Frmula: despejamos ip, tenemos:

VF = VP(1 + ip * N ) IP = VF VP VP * N

ip =

4.800.000 3.500.000 = 0,1238 = 12,38% 3.500.000 * 3

Alternativa B

Continuar con el dinero en el Banco, los $3.500.000, que viene a ser el valor presente, VP = $3.500.000 El Banco nos paga su tasa de inters, que es el 28 % anual.

Comparando Alternativas

Si comparamos la alternativa A, que nos da una tasa de inters anual del 12.38 % como ganancia, con la alternativa B, que dice que ganamos en el Banco 28%, es fcil deducir, que la mejor alternativa es la B, porque produce una tasa de inters mayor. Otra forma de resolver este problema, es comparar lo que produce la alternativa B o sea hallar el valor futuro y compararlo con el valor futuro de la alternativa y aquel que tenga el mayor valor futuro es la mejor alternativa.

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El 1 de abril se consign $500.000 en una entidad bancaria que reconoce el 2.5 % de inters simple mensual. El 1 de noviembre efectuo otro depsito por valor de $200.000. En que fecha puedo retirar $950.000?.

Solucin
Consignacin efectuadas:

1 de abril $500.000 1 de Noviembre $200.000 Tasa inters pagada por el banco forma mensual es 2.5%
VF= 950.000

Representacin grfica

Abril 1

Nov 1
N

$500.000

$200.000

En el grfico nos indica que conocemos el valor futuro, VF=$950.000, pero desconocemos el tiempo en la cual sucede, por lo tanto no conocemos la fecha, o sea el valor de N. Con este fin simplificamos un poco el problema, en el sentido de hallar los valores acumulados a noviembre 1, que vendra hacer un valor futuro. Frmula: VF = VP(1 + ip * N ) + 200.000 = 500.000(1 + 7 * 0,025) + 200.000 = $787.500 O sea que los $500.000 consignados el 1 de abril y los $200.000 consignados el 1 de noviembre, nos da un valor futuro de $787.500, por cuanto son pesos de la misma fecha. Datos VP = $787.500 im = 2.5 % VF = $950.000

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Representacin grfica
VF=950.000

Nov 1 N $787.500

Frmula: Despejamos N, tenemos,

VF = VP ( 1 + Nip)

N=

VF VP 950.000 787.500 = = 8,2539 VP * ip 787.500 * 0,025

N = 8,2539 donde 8 son meses y los decimales se convierten a das, as; 0,2539*30 = 7 das. Respuesta A partir del 1 de diciembre se le agrega 8 meses y 7 das, lo que nos da, julio 8 del ao siguiente.

Un vendedor de nuestro mercado en Pamplona, al momento de adquirir un lote de maz, encuentra que existen 3 alternativas: Altenativa A: Comprarlo de contado por valor de $1.000.000 Altenativa B: $800.000. Un pago inicial de $400.000 y otro dentro de 6 meses de

Altenativa C: Un pago nico al cabo de 5 meses por $1.100.000. Pero al decidir, recuerda que el gerente de su banco, le dice que si lo depsita en la cuenta de ahorros le va a rentar un inters simple del 3 % mensual, con disposicin inmediata. Fue buena o mala decisin?, Cunto gano?, Cunto perdi?.

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Para resolver, el problema, procedamos por pasos, as: Para escoger si fue buena o mala la decisin, calculamos la tasa de inters que nos cobran al escoger la Alternativa C y la comparamos con la que ganamos al dejar la plata en el banco. Y efectuamos el siguiente anlisis; si nos cobran una tasa de inters mayor que la ganada por el vendedor (pagada por el banco), esto quiere decir que perdimos dinero y por ende no fue buena la decisin, si por el contrario, nos reconocen una tasa de inters mayor que la pagada por nosotros, tenemos que entre estas dos, fue buena la decisin, el mismo anlisis lo haramos con las otras alternativas.

Solucin
Clculo de la tasa de inters que nos cobran al elegir la Alternativa C Datos Por los datos del problema, conocemos que el valor de contado del lote de maz, en el da de hoy, es de $1.000.000 y este valor es equivalente dentro de 5 meses a $1.100.000. O sea VP = $1.000.000 N = 5 meses VF = $1.100.000 ip = ? Representacin grfica
VF=1.100.000

VP=1.000.000

Frmula: Despejando ip:

VF
ip =

= VP ( 1 + ip * N )

VF VP 1.100.000 1.000.000 = = 0,02 = 2% VP * ip 1.000.000 * 5

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Esto nos indica que al elegir la Alternativa C nos cobran una tasa del 2 % mensual, que al compararla con la ganada por el vendedor en el banco que es de 3 %, nos indica que la decisin es buena. Calculemos la Alternativa B y veamos cuanto nos cobra. Datos En esta alternativa tenemos, que nos cobran una valor hoy de $400.000 y un segundo pago adicional dentro de 6 meses por $800.000. Al analizar esta alternativa, vemos que lo que realmente nos da a crdito es la diferencia entre el pago de contado y la cuota inicial, o sea; (1.000.000 - 400.000 = 600.000). Estos $600.000 que viene a ser el valor presente es equivalente a $800.000 dentro de 6 meses, y a una tasa de inters mensual que es la incognita a averiguar. VP = $600.000 VF = $800.000 N = 6 meses ip = ? Representacin grfica
VF=800.000

Im=? 6 VP=600.000

Frmula: Despejando ip:

VF = VP(1 + ip * N ) ip = VF VP 800.000 600.000 = = 0,0555 = 5,55% VP * N 600.000 * 6

Esto significa que la tasa que estamos pagando por cancelar bajo esta modalidad es del 5.55 % la cual es mayor a la que estamos ganando en el banco del 3 %. Por lo cual si la aplicamos, la decisin es bastante mala.
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Un artculo vale $50.800 al contado. Un comprador conviene pagar $25.000 al contado y el resto a 90 das, con un recargo del 6 % sobre el precio de contado. Qu tasa de inters simple anual paga ?. El inters que se devenga en esta transaccin, es lo mismo que se considera como el recargo por la venta a plazos, lo cual lo calculamos, as; Recargo por ventas = 50.800 * 0.06 = $3.048

Solucin
Datos I = $3.048 VP =$50.800 - 25.000 = 25.800 N = 90 das ip = ? Frmula: Despejando ip:
ip =

I = VP * N * ip
I = VP * N 3.048 = 0,4726 = 47,26% 7. 90 25.800 360

El 15 de febrero se firm una letra de $780.000 con el 30 % de inters. En qu fecha los interses sern de $92.000 ?.

Datos VP = $780.000 I = $92.000 i = 30 % anual Fecha inicial: febrero 15 N=? fecha final = ? Frmula: Despejando N:

I = VP * N * ip
N= I 92.000 = = 0,39316aos VP * N 780.000 * 0,30

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Convertidos a das, tenemos: 0.39316 * 360 = 141 das La fecha final ser, utilizando la Tabla financieras, tenemos que el tiempo transcurrido desde 1 de enero a 15 de febrero, corresponde a 46 das ms los 141 das en que se devenga interses, nos da 187 das que ubicados en la tabla respectiva, corresponde a la fecha del 6 de julio.

Siendo la tasa de inters bancario del 28 %. Qu oferta es ms conveniente por la venta de un carro ?. Alternativa A: 6.500.000 de contado. Alternativa B: $3.000.000 al contado y el saldo en dos pagars; el primero de $2.500.000 a 90 das y el segundo de $1.700.000 a 150 das.

Solucin
Datos La Alternativa A, nos sirve de referencia, para poder efectuar las comparaciones, sobre la base de los $6.500.000 Calculamos el valor presente total de la Altenativa B reduciendo los dos pagars al da de hoy, para ello conocemos Cuota Inicial = $3.000.000 1 cuota a 90 das por $2.500.000 2 cuota a 150 das por $1.700.000 tasa de inters que rige el 28 %. Representacin grfica
VF=?

90

150

$3.000.000

$2.500.000

$3.700.000

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VP = 3.000.000 +

2.500.000 1.700.000 + = $6.858.836,50 (1 + 0,28 * 90 / 360) (1 + 0,28 * 150 * 360)

Como el punto de es escoger el cliente que ms d, tenemos que si lo vendemos al contado recibimos $6.500.000 pero si lo vendemos a crdito y sus valores a precio de hoy, nos da $6.858.836.50, mejor la Alternativa B porque nos dan un valor mayor.

Una persona presta $300.000 el 5 de Enero de un ao por el trmino de 120 das al 24 %; al cumplirse el plazo de la deuda recibe el dinero y sus interses; el 5 de mayo presta la suma total recibida al 2.5 % mensual por el trmino de 90 das; cumplido el plazo recibe el prstamo y sus interses. Hallar: El monto de los interses recibidos durante todo el tiempo de la transaccin. La fecha de pago del ltimo prstamo. El monto a recibir en la fecha final de la transaccin. La tasa de inters que efectivamente gano, desde la fecha inicial y final de la transaccin.

Solucin
Datos El ejercicio comprende dos etapas.

La primera etapa est comprendida desde el 5 de enero hasta 120 das despus, VP =$300.000 Fecha inicial: 5 de enero N = 120 das i = 24 % anual VF = ?

La segunda etapa, comprende del 5 de mayo hasta 90 das despus. VP = Valor que se halla en la primera parte como VF=? N = 90 das i = 2.5 % mensual VF = ?.
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Representacin grfica
VF=?

Enero 5

Im=2,5% + 120

$300.000

Clculo de la Primera Parte

Hallar el Valor futuro, lo que se recibe el 5 de mayo, tenemos

VF = VP(1 + ip * N ) = $300.000(1 + 0,24 *120 / 360) = $324.000

Clculo de la Segunda Parte

Se presta la suma anterior el mismo da pero a 90 das con la tasa de inters del 2.5 % mensual, hallar el valor futuro. Como la tasa de inters es mensual, la pasamos a anual,

ia = 0.025 * 12 = 0.30
VF = 324.000(1 + 0,30 * 90 / 360) = $348.300
Respuestas

El monto recibido en las transacciones, es I = VF VP = 348.300 300.000 = $48.300 La Fecha del ltimo pago es; - Fecha final = fecha inicial + tiempo - Fecha final = tiempo expresado en la tabla de fecha inicial (125) ms los 90 ltimos das es igual 215 das, que corresponde en la tabla al 3 de agosto.

El monto o valor futuro a recibir es de $348.300 La tasa que efectivamente se gano, se calcula as,
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ip =

I 48.300 = = 0,276 = 27,60% VP * N 300.000 * 210 / 360

El Sr. Rodrguez vende su vehculo Mazda y recibe $6.000.000 en efectivo; $4.500.000 en una letra con vencimiento a 120 das y tasa de inters mensual del 3 %, pagadera al final del plazo. Como requiere del efectivo, decide proponerle a un amigo la transferencia de la letra, quien afirma que, l en cualquiera de sus negocios gana el 4 %. Cunto est en capacidad de ofrecerle el amigo?.

Solucin
Este ejemplo, comprende dos partes.

Primera Parte

Hallar el VF de la letra o sea en su vencimiento. Representacin grfica


VF=?

i=36% 120

VP=$4.500.0000

Convertimos la tasa de inters mensual a anual: ia = 0.03 * 12 = 0.36

VF = 4.500.000(1 + 0,36 *120 / 360) = $5.040.000

Segunda Parte
Hallar el valos presente, lo que ofrece el amigo conociendo que la tasa de inters que desea ganar es el 4 % mensual y el valor de la letra al vencimiento es $5.040.000.

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Representaciin grfica
VF=$5.040.000

i=4% 120 VP= ?

Frmula:

VP

VF ( 1 + ip * N )

Conocemos que la tasa de inters es mensual, la pasamos a anual:

ia = 0.04 * 12 = 0.48
VP = 5.040.000 = $4.344.827,50 (1 + 0,48 * 120 / 360)

Respuesta El amigo, le ofrece por la letra al comprarla en el da de hoy, la suma de $4.344.827.50, lo que indica que esta perdiendo la diferencia entre $4.500.000 $4.344.827.50 = $155.172.50.

Autoevaluacin

Calcular el tiempo exacto entre las fechas que se indica. De Enero 5 a Diciembre 2. De febrero 12 a Mayo 15 de un ao bisiesto. De Marzo 6 a Octubre 17. De Abril 26 a Noviembre 26. De Enero 1 a Diciembre 31. Hallar la fecha final, conocida la fecha inicial y el nmero de das hasta la fecha de vencimiento. El da 3 de abril se firm una letra a 150 das, hallar la fecha final.
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Hallar la fecha final de vencimiento de una pagar firmado el 23 de mayo a 75 das calendario. La fecha de vencimiento de un pagar firmado el 15 de octubre de 1994 a 240 das calendario. Una letra fu firmada el 22 de junio de 1994 con vencimiento a 150 das; el deudor lo pago el 29 de diciembre del mismo ao; hallar el nmero de das en que se anticip o se excedi en el pago. Un contrato se firm el 10 de enero de 1994 con vencimiento dentro de 180 das, fue pagado 0.365 aos calendarios ms tarde: Determinar la fecha de vencimiento, la fecha de pago yla fecha en que se anticip o se excedi en el pago.

Determinar la fecha de vencimiento y el monto al vencimiento de cada uno de los siguientes pagars. (Utilize las tablas para las fechas).
Valor Nominal $ 45.000 $ 120.000 $ 97.000 $ 145.000 Fecha Inicial 22 de abril 14 de Agosto 3 de enero 24 de julio Plazo 5 meses 3 meses 120 das 175 das Tasa 24% 28% 30% 26%

Calcular el inters Simple comercial de: $70.000 durante 6 meses 18 %. $66.000 durante 75 das al 24 %. $35.000 durante 120 das al 30 %. $80.000 al 21 % en el tiempo transcurrido entre el 5 de Febrero a 27 de Septiembre del mismo ao. $50.000 durante 2 aos al 0.1 % mensual $68.000 durante 3 aos y 4 meses al 0.5 % mensual. $35.000 durante 4 aos y 2 meses al 12 % semestral. $40.000 durante 7 meses y 15 das al 2,5 $mensual.

Calcular el inters simple exacto de: $56.000 durante 205 das al 30 %. $67.000 de el 12 de abril al 20 de octubre al 28 %. $100.000 durante 4 meses al 21 %. $240.000 de el 20 de Julio a 28 de octubre al 2 % mensual.
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Jaime Silva pag $560.000 por una letra de $430.000 firmado al 5 de Enero de 1.994 con el 3 % de inters. En que fecha lo pag?. El propietario de un inmueble recibe el 15 de julio de 1.994 las tres ofertas que se describen. Cul es la mejor, si el rendimiento es de 26 %? $300.000 al contado y un pagar al 20 de Noviembre por $600.000 $500.000 a 120 das y $450.000 a 180 das $200.000 al contado y una letra con interses del 24 % por $770.000 a 90 das.

El Sr. Pez recibi una letra por valor de $500.000 que gana interses del 21 %, el da 1 de enero a 180 das. El 15 de abril del mismo ao lo ofrece al Sr. Wilsn que desea ganar el 24 %. Cunto recibe por el pagar el Sr. Pez.?. Una persona solicita a un Banco un crdito a inters simple, el cual fue concedido por valor de $300.000 a 3 meses, con el 28 % de inters. Si el crdito tiene una clusula penal que, en caso de mora, se cobrar el 36 % por el tiempo que exceda el plazp fijado. Qu cantidad paga la persona 80 das despus del vencimiento?, Cul es el inters real que pago la persona por el crdito.? El Sr. Garcia tiene dos pagars por cobrar, el primero dentro de 3 meses por valor de $70.000 y el segundo por $200.000 dentro de 6 meses. A su vez, tiene un crdito que debe cancelar con 3 cuotas de $65.000 cada una dentro de 1, 3, 5 meses respectivamente. Hallar el valor del saldo (positivo o negativo) dentro de 6 meses, si la tasa de inters simple es del 2.5 % mensual. El primero de agosto consigno $300.000 en una entidad bancaria que reconoce el 3 % mensual simple. El 1 de diciembre hago otro depsito por valor de $500.000. En qu fecha puedo retirar $1.250.000 ?. Cunto tiempo debo esperar para que se dupliquen una inversin en una corporacin financiera que paga el 3 % mensual simple?. El 1 de enero dispongo de $350.000, el 1 de junio de $450.000 y el 1 de Agosto de $150.000. Si cada uno de estos dinero los consigno, en sus fechas, en un Banco que me paga el 2.7 % mensual simple. Cunto dinero puedo retirar el 30 de junio del ao siguiente?

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Deseo disponer, al finalizar al ao de $800.000. Cunto debo depositar el 1 de Enero en una entidad bancaria que reconoce el 2.8 % mensual ?. Hace un ao dispona en mi cuenta de ahorros la suma de $780.000 y se me presentaba las siguientes opciones. Continuar con mi cuenta de ahorros que me pagan el 30 % anual. Comprar un saldo de mercancas por este valor, que a precios de hoy valen $1.100.000.

Despus de analizarlo, me decid por la primera opcin. Fue buena o mala mi decisin?, Cunto gan o perd con respecto a la sgunda alternativa?

La empresa donde trabajo tiene las siguientes deudas por pagar; $2.000.000 que se vencen hoy, $3.000.000 con fecha de vencimiento dentro de 4 meses, $6.000.000 que se vencen dentro de 9 meses. Y teniendo en cuenta la disponiblidad del flujo de caja, deseo hacer un pago hoy de $7.000.000 y otro dentro de 9-10 meses. Cunto debo pagar en esa fecha, si los interses de negociacin pactado son del 2.8 %?. El Gerente del Almacen La Garantia hace un estudio de sus cuentas por cobrar y cuentas por pagar y encuentra lo siguiente:

Cuentas por Pagar: Factura #125: Del 1 de Marzo por valor de $3.000.000

a una tasa de inters simple del 24 % anual y para cancelarla dentro 6 meses ms tarde. Factura #126: Del 1 de Julio por valor de $2.800.000, a una tasa mensual del 2.5 % y para cancelarla a 4 meses ms tarde.

Cuentas por Cobrar: Pagar #89: Valor de $3.500.000 firmado el 1 de


febrero, para cancelarla el 1 de Septiembre con inters del 3 % mensual simple. Pagar #90: Valor de $2.800.000 firmada el 1 de Enero, para cancelarla el 20 de diciembre, con interses del 2.8 % mensual simple. Si se toma como fecha focal el 31 de julio y un inters del 4 % mensual simple. Cunto ser el supervit o dficit en esta fecha, despus de cobrar y pagar las cuentas ?.

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Los Ttulos de Ahorro cafetero, TAC, fueron entregados a los caficultores como parte de pago de su cosecha. Estos papeles se rediman a los 2 aos, con un inters anual de 24 %, liquidable mensualmente. Qu inters mensual y que inters total recibieron, $120.000 representados en estos Titulos.?. En siete trimestres, el Sr. Martnez recibe $200.000 de inters, producidos por una inversin de $600.000 en Bonos de seguridad ciudadana. Qu tasa de inters trimestral y anual estn produciendo esos bonos.?. $400.000, en Bonos Pamplona, han producido $1.000.000 a Javier Gonzlez, en un perodo de 5 aos. Cul es la tasa de inters anual y bimensual que reconocen estos bonos ?. En un prstamo extrabancario, Jos Luis acepta pagar un 5 % mensual. Si la suma recibida es de $700.000 y al finalizar el perodo ha pagado, por inters, la suma $380.000. Cul ha sido el nmero de meses durante los cuales Jos Luis ha utilizado el crdito?, Qu tasa de inters anual le han cobrado?. Mara Jos entrega sus ahorros $600.000 en depsito a trmino, a la Coporacin del Norte, que le reconoce el 36 % anual y le liquida el inters bimensual. Si Mara Jos guarda el inters en su casa. Cul ser la suma que tendra al cabo de un ao, y cul es el inters recibido por los dos primeros bimensual?. Se invierte las cesantias que ascienden a $560.000 en Bonos que reconoce el 28% anual; el inters se paga mensualmente. Si este se coloca con la misma periodicidad en una caja fuerte. Cuntos meses se requerirn para completar un total de $1.400.000?. Un Banco concede un prstamo personal por valor de $700.000 y cobra una tasa de inters del 25 %. Si el crdito se otorga por 120 das y el inters es cobrado por anticipado. Cunto debe pagar el cliente por concepto de inters?. Cecilia Buenpie obtuvo un prstamo que le costaba el 28 % anual. Si ella recibi $1.000.000 de prstamo y ha pagado otro tanto de inters. Cunto tiempo ha conservado el prstamo ?. Al cabo de 2 aos, Juan Fernando recibe $660.000 de la Corporacin Financiera del Norte por concepto de inters, de un depsito a trmino que se

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encuentra al 30 % anual. A cunto ascendi el depsito y Cul es el total recibido?

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UNIDAD 3 Descuentos Parciales


Descripcin Temtica

Horizontes

Conocer los conceptos y los parametros necesarios para el clculo de los descuentos de diferentes titulos valores. Mediante la aplicacin del principio de equivalencia aprender a: Calcular descuentos comerciales. Calcular descuentos racionales. Calcular descuentos compuestos. Calcular vencimientos medios. Calcular vencimientos en forma comun y en forma racional . Aplicar los conceptos a titulos valores ofrecios en el mercado financiero.

Ncleos Temticos y Problemticos


Descuento Simple o Racional Descuento Bancario Tasa de Inters Cobrada Realmente en un Crdito Bancario

Proceso de Informacin
3.1 DESCUENTO SIMPLE O RACIONAL

Muchos de los ttulos valores que existen en el mercado financiero de nuestra economa se colocan a un precio inferior al valor nominal que aparece en el ttulo. Lo cual significa que se hace un descuento sobre el valor que tendr en la fecha

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de redencin, o sea, en la fecha que se acuerde reintegrar al inversionista su dinero ms el rendimiento.

Ejemplo
Supongamos un Ttulo de participacin que son emitidos por el Gobierno Nacional, los cuales para su venta son vendidos al 85 %, de su valor nominal y sern redimidos un trimestre ms tarde, por el 100 % de su valor. Es decir un ttulo de valor de $100.000 se podra comprar por $85.000 para recibir dentro de un trimestre los $100.000

Representacin grfica
VF=$100.000

1 VP=$85.000

Simbologa
D Descuento racional o simple VF Valor nominal del pagar, es el valor que se recibe al redimir el ttulo valor. VP Valor que se paga o se recibe al vender el ttulo-valor antes de la fecha de su redencin. d Tasa de descuento Luego el Descuento que se le efectua por el ttulo de participacin para el perodo de tiempo que es un trimestre, es,
D = VF VP = 100.000 85.000 = 15.0000

La diferencia, entre un valor a pagar en el futuro (VF) y su valor presente (VP), recibe el nombre de Descuento simple o racional, como se expresa en la frmula. Relacin entre el Descuento racional y el Inters Simple. La frmula de valor futuro a inters simple, deducida en el capitulo anterior es: VF = VP + I

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Despejando:

I = VF VP

Al compararla con la frmula hallada en la seccin anterior, tenemos que el descuento simple o racional, es: D = VF - VP Al mirar, los segundos trminos de las dos ecuaciones, tenemos que son iguales, por lo tanto los dos trminos iniciales, tambin son iguales. I=D Equivalencia entre la tasa de inters y la tasa de descuento simple. Siguiendo con el anlisis anterior, teniamos que, D =$15.000, por lo cual es igual. D = I, entonces, I = $15.000 la frmula de inters es, despejamos ip, queda: Donde, I = $15.000 VP = $85.000 N = 1 trimestre Reemplazando:

I * VP * ip * N
ip = I VP * N

ip =

15.000 = 0,1764 = 17,64% 85.000 * 1

Lo cual, se debe entender, que si colocamos un capital de $85.000, al 17.647 % trimestral, al cabo de un trimestre se obtiene, un valor futuro de $100.000. Comprobacin: VF = 85.000(1 + 0,1765 *1) = $100.000 Observada, desde el punto de vista del descuento, tenemos que se obtuvo que la cantidad descontada sobre $100.000 fu de $15.000, o sea, $15.000 por cada $100.000, que significa que se descont a una tasa de 15 %, la cual se hall de dividir el descuento sobre el valor a redimir (D/VF).

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En conclusin, esta tasa de descuento del 15 % es equivalente a la tasa de inters del 17.647 %, debido a que produce los mismo resultados, por cualquier sentido contrario. O expresado de otra forma la equivalencia podemos afirmar; que los ttulos-valor colocados a descuento, a una tasa del 15 % estan reconociendo al ahorrador una tasa de inters equivalente trimestral del 17.647 %. Regla para obtener la tasa de inters equivalente a un descuento dado: Para hallar la tasa de inters equivalente a un descuento dado divida el descuento por el valor neto y multipliquelo por 100, as:

Tasa int ers equivalente =

I *100 VP

Tasa int ers equivalente = (15.000 / 85.000) *100 = 17,64%


Es importante, resaltar:


3.2

Que como el descuento es un inters, puede ser simple o compuesto, y, Que el inters cobrado anticipadamente se denomina Descuento. DESCUENTO BANCARIO

Desde tiempos antiguos, la costumbre es de cobrar los interses por adelantado sobre el valor de los ttulos-valores, (pagars, letras), el cual se calcula sobre el valor anotado en los ttulos. Esto permite al prestamista disponer en forma inmediata del dinero correspondiente a los interses, dando un mayor rendimiento que la tasa sealada en la transaccin. Descuento bancario es el sistema ms utilizado en las operaciones comerciales y financieras, salvo que se exprese que es descuento simple o racional. En su utilizacin se emplea, la siguiente terminologa: 3.2.1 Pagar

Es un ttulo valor por el cual una persona se obliga bajo su firma a pagar a otra una cantidad de dinero en fecha futura. Adems de su valor se estipula, la tasa de inters y la fecha de pago. Un pagar puede ganar interses o no; si es, un pagar con interses; entonces el valor anotado corresponde a la deuda en la
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fecha inicial, en la fecha de pago el deudor se obliga a pagar la deuda ms los interses. Si el pagar no gana interses, entonces, el valor anotado es la cantidad que el deudor debe pagar en la fecha de vencimiento.

Valor Nominal del Pagar


El valor nominal del pagar es el que est inscrito en el ttulo-valor (pagar, letra); para efectos legales de comercio o financiero, es el capital. Si el pagar no gana interses, el valor nominal indica la cantidad que debe pagarse en la fecha de vencimiento sealada.

Descontar un Pagar
Es la accin de recibir o pagar hoy un dinero, a cambio de una suma mayor comprometida para fecha futura, bajo las condiciones convenidas en el pagar. Al referirse a la operacin, el trmino descontar lo usan tanto el prestatario como el prestamista. Un pagar como un bien mobiliario puede ser vendido, es decir, descontado, una o ms veces antes de la fecha de su vencimiento y cada comprador descuenta el pagar por el tiempo que hace falta para su vencimiento. Cuando la operacin se efectua entre bancos se denomina redescuento. 3.2.2 Descuento

Es la parte del valor del ttulo que retiene el prestamista por concepto de interses y equivale a los interses simple del valor nominal y calculados sobre el tiempo que hace falta para el vencimiento. Tambin se puede comprender, como la diferencia entre el valor nominal y el valor que recibe, en el momento de descontar el pagar.

Valor Efectivo o Lquido de un Pagar


Es el valor nominal menos el descuento. Es el valor en dinero que se recibe al descontar la obligacin.

% o Tipo de Descuento
Es el tanto por ciento de descuento o sea la proporcin del valor que deduce el prestamista al descontar el pagar.

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Perodo de Descuento
Es el tiempo que en el momento de descontar el pagar falta para su vencimiento. En la mayora de los crditos tanto ordinarios como de fomento, los bancos privados como los oficiales (Caja Agraria, Cafetero, Popular, Ganadero) y las Corporaciones financieras cobran el inters por anticipado. Los crditos ordinarios son aquellos que se otorgan y provienen de los fondos captados por cuenta corriente, ahorros, depsitos a trmino, fiducia, a personas naturales o jurdica y los solicitan para desarrollar sus actividades. Para el cobro del inters, en los prstamos a corto plazo, los bancos utilizan la siguiente frmula:

D = Vp * N * d
Donde, D Descuento que se hace sobre el valor nominal del prstamo. Vp Valor nominal del prstamo o del pagar que se debe pagar a la fecha de su vencimiento. N d

Perodos de tiempo Tasa de descuento o tasa de inters cobrada por anticipado

Adems al otorgar un prstamo, los Bancos cobran los llamados costos de apertura de crdito tale como: Timbres, seguro de vida, estudio del crdito y papelera. Estos costos adicionales corren por cuenta del usuario y constituye un descuento adicional que encarece el prstamo. Es de anotar, que ademas existen otro sobre costos, como los que se origina por permanecer sumas inactivas en cuenta corriente y de cuyo promedio depende el valor del prstamo. Como estas sumas no devengan interses configuran otro costo que depende de cada caso particular.

Ejemplo
La Empresa Comercial Ltda. solicita y le es concedido un prstamo al Banco Comercio por valor de $500.000, al 30 % de inters anual y aun plazo de 90 das. Cul es el descuento cobrado sin costos de apertura del prstamo?

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Cul es el descuento cobrado con costos de apertura, los cuales comprenden; estudio del crdito $5.000; seguros $4.000 y papelera y timbres $3.000? Para su clculo considerar el ao, de 360 das.

Sin Costo de Apertura Representacin grfica


DD

Vp=$500.000

Donde, Vp = $500.000 N=1 D=0,30/4=0,07 Se reemplaza, tenemos,

D = 500.000 * 0,075 * 1 = $37.500

Este valor indica, lo que el Banco deduce por conceder el prstamo.

Con Costos de Apertura:


Los costos de apertura, = $5.000 + $4.000 + $3.000 Costos de apertura = $12.000 Donde el descuento despus de los costos de apertura, sera: D = $37.500 + $12.000 = $49.500 3.2.3 Valor Lquido de un Ttulo

El valor lquido de un ttulo-valor (pagars o letras) o de un prstamo es la cantidad que recibe efectivamente el prestatario. Y esta dado por la frmula,
VL = Vp D

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Reemplazando D:

VL = Vp Vp * N * d

Factorizando: VL = Vp ( 1 N * d ) que es la frmula para hallar el valor lquido de un ttulo-valor.

Ejemplo

Hallar los valores lquidos del prstamo de las Empresa Comercial ltda, sin y con costos de apertura.

Solucin

Sin Costo de Apertura

Frmula: VL = Vp(1 N * d ) , Datos Vp = $500.000 N = 1 trimestre d = 7.5 % Reemplazando tenemos; VL = 500.000(1 0,075 *1) = $462.500 El valor a recibir el prestatario despus de haber deducido el descuento bancario es $462.500. Representacin grfica
VL=462.500 d=7,5% 1

VP=$500.000

Con Costo de Apertura: VL = Vp D = $500.000 49.500 = $450.500

Suma que nos indica lo que efectivamente recibe el prestatario.

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Vp=$500.000

Representacin grfica

d=7,5%

VL=$450.500

3.3

TASA DE INTERS COBRADA REALMENTE EN UN CRDITO BANCARIO

En este aparte vamos a calcular la verdadera tasa de inters que realmente cobran los Bancos Comerciales por sus prstamos bancarios, debido a que se presentan dos tasas de inters, la que esta recibiendo el Banco y la que esta pagando el usuario. Como ya lo estudiamos, por el hecho de cobrar los interses anticipadamente, percibe una suma mayor de que se recibiera si los cobrara vencidos. La forma para calcularla, ya la estudiamos, sin embargo para recordar, consiste en calcular la relacin entre el descuento D y el valor lquido del ttulo-valor y multiplicarlo por 100. Lo que nos da la tasa de inters realmente cobrada y expresada en porcentaje. La frmula, es,
ip = D * 100 VL

Ejemplo
Aplicando en los casos anteriores, tenemos:

Sin Costo de Apertura

Inters ganado por el Banco:

it =

37.500 *100 = 0,081 462.500

Significa que el Banco cobra una tasa anual de inters, de, i =0.081*4=0,324= 32,4%

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70

Que es muy superior a la pactada en la transaccin que fue del 30 %. Sin embargo ms adelante cuando veamos tasas nominales y efectivas, veremos que los valores cambian.

Con Costos de Apertura

El inters pagada por el prestatario incluyendo los costos de apertura, tenemos,

it =

49.500 *100 = 10,988% 450.500

Hallando la tasa anual pagada, tenemos: i = 0.10988 * 4= 0,4595 = 43.95% Su significado es que el Banco esta cobrando el 43.95 %, superior al pactado del 30 % anual.

Ejemplo
Descuento Bancario de un Letra. Al faltarle lquidez a la empresa Comercial Ltda, se ve en la necesidad de descontar una letra de sus deudores ante el Banco del Comercio por valor de $100.000 que vence dentro de un trimestre, la cual fue aceptada por el Banco a una tasa de inters del 32 % y los costos por timbres, estudio y comisin son del 1.5 % anual. Cunto es el descuento y el valor lquido que recibe la Empresa ?. La tasa a descontar es; 0.32 + 0.015 = 0.335 %

Solucin
Frmula: Datos Vp = $100.000 N = 1 trimestre d = 0.335/4 Reemplazando, tenemos,

D = Vp * N * d

D = 100.000 *

Valor Lquido
Frmula:

0,335 *1 = $8.375 4

VL = Vp - D

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Datos Vp = $100.000 D = $8.375 Reemplazando tenemos: VL = 100.000 - 8.375 = $91.625 Es el valor que efectivamente se recibe al descontar la letra, por parte de la Empresa Comercial Ltda. Frmula para obtener la tasa de inters peridica equivalente a una tasa de descuendo dada. Anteriormente se defini que la tasa de inters peridica, ip, realmente cobrada en un crdito bancario, es,
ip = D *100 VL

Sabemos que el VL = Vp - D y la tasa de descuento peridica dp es la relacin entre el descuento , D, y 100 unidades, dp = D/100, el alumno puede deducir que,

ip =

dp 1 dp

Que ser la frmula para hallar la tasa de inters peridica equivalente a una tasa de descuento dada.

Ejemplo
Javier Gracia solicita un prstamo con garanta personal por $200.000, al Banco del Comercio, ste lo concede con las siguientes condiciones, a 90 das y a una tasa de descuento del 8 %. Cul es la tasa de inters realmente cobrado en el en los 90 das ?.

Solucin
Frmula:

it =

0,08 = 0,09696 = 8,686% 1 0,08

Pagos Parciales
En las actividades financieras y comerciales, es comn el uso de obligaciones en las que se aceptan pagos parciales o abonos a la deuda, dentro del plazo de la obligaciones, en lugar de un solo pago en la fecha de su vencimiento.
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En los clculos de estos problemas en los intervienen obligaciones y sus interses, se supone que todo dinero que se recibe o paga, por cualquier concepto, contina en el proceso financiero dentro del mismo juego de interses, hasta la extincin de la obligacin. Se presentan varias criterios para su clculo, pero lo importante es tener en cuenta las costumbres locales.

Regla Comercial
Esta regla indica que, para los pagars que ganan interses, deben calcularse en la fecha de su vencimiento, independientemente, los montos de la obligacin y de los diferentes abonos. La cantidad por liquidar en esa fecha es la diferencia entre el monto de la obligacin y la suma de los montos de los diferentes abonos. Sea VP el monto de la deuda en la fecha de vencimiento y VF1, VF2, VFn, los montos de los distintos abonos en la misma fecha y sea X la cantidad por liquidar. De acuerdo a lo expuesto, la ecuacin de equivalencia es:

X = VF - (VF1 + VF2 + .. + VFn)


Ejemplo
La Empresa Mueblera Sandra, debe un pagar de $500.000 a un ao plazo con interses del 30 %, la mueblera hace los siguientes abonos: $120.000 a los 4 meses y $300.000 a los 10 meses. Hallar, aplicando la regla comercial, el saldo por pagar a la fecha de su vencimiento.
VP=500.000

10

12

120.000 300.000 X

Solucin
Frmula

VF = VP(1 + ip * N )

VP = $500.000, la cual tenemos que llevar a la fecha de vencimiento.


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VF = 500.000 ( 1 + 0.30 * 1 ) = $650.000 Abonos: Primer abono: $120.000 a los 4 meses, hay llevarlo a la fecha de vencimiento, o sea N = 8 y tasa de inters 30 %.

VF1 = 120.000(1 + 0,30 *

8 ) = $144.000 12

Segundo abono: $300.000 a los 10 meses hay que llevarlo a la fecha de vencimiento, o sea N = 2 y tasa de inters del 30 %. 2 VF 1 = 300 .000 * (1 + 0,30 * ) = $315 .000 12 Donde, X = $650.000 - ( 144.000 + 315.000 ) = $191.000 Que viene a ser el saldo final sea el valor a pagar en la fecha de su vencimiento.

Regla de los Saldos Insolutos


Esta regla para los pagars que ganan interses indica que cada vez que se hace un abono debe calcularse el monto de la deuda hasta la fecha del abono y restar a ese monto el valor del abono; asi se obtiene el saldo insoluto en esa fecha. Los pagos parciales deben ser mayores que los interses de la deuda hasta la fecha de pago.

Ejemplo
Utilizando el ejemplo de la regla comercial, calcular el saldo por pagar en la fecha de su vencimiento usando la regla de los saldos insolutos.
VP=$500.00 4 10 12

$ 120.000

$ 300.000 X

Primero hallamos el monto de la deuda en la fecha en la cual se efectua el primer abono y le restamos el abono:
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Monto de la deuda a los 4 meses: VF = 500.000(1 + 0,30 *

4 ) = $550.000 12

1 Abono Saldo Insoluto: $550.000 - 120.000 = $430.000; a los 4 meses A los 10 meses, se efectua otro abono, lo cual quiere decir que hay necesidad de hallar el monto de la deuda en esa fecha y restarle el segundo abono. Monto de la deuda a los 10 meses, VF = 430.000 * (1 + 0,30 *

6 ) = $494.500 12

2 Abono Saldo insoluto: $494.500 300.000 = $194.500 ; a los 10 meses Y para hallar lo que se debe en la fecha de su vencimiento, es necesario llevarlo a los 2 meses restante, que falta para completar el ao.

X = 194.500(1 + 0,30 *

2 ) = $204.225 12

Al comparar las respuestas dada por los dos mtodos, se aprecia que el saldo por pagar a la fecha de vencimiento, resulta mayor al aplicar la regla de los saldos insolutos, esto se debe a que al aplicar esta regla, el prestamista entra a ganar interses sobre los interses capitalizados, en cada fecha de los pagos parciales.

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UNIDAD 4 Fijacion de Precios a un Producto y Descuentos Comerciales


Horizontes
Al terminar este capitulo, el estudiante debe ser capaz de:

Usar C + M = S para determinar: Margen de utilidad bruta, costo y precio de venta y usar M = OH + NP para determinar: Margen de utilidad bruta, gastos indirectos y utilidad bruta Calcular el porcentaje y el margen de utilidad bruta sobre el costo. Calcular el porcentaje del margen de utilidad bruta sobre el precio de venta. Determinar el precio de venta que producir el porcentaje de margen de utilidad bruta requerido, aunque parte de la mercanca se pierda debido al desperdicio o su precio sea rebajado. Aplicar un solo descuento comercial o una serie de ellos para determinar el precio de lista o el precio neto. Determinar el descuento individual equivalente a una serie.

Ncleos Temticos y Problemticos


Fijacin de Precio a un Producto Margen de Utilidad Bruta Sobre el Costo Vs Margen de Utilidad Bruta Sobre el Precio De Venta Fijacin de Precios a Productos Perecederos Rebajas de Precios

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Proceso de Informacin
4.1 FIJACIN DE PRECIO A UN PRODUCTO

La Frmula Bsica. Los negocios se establecen para realizar una utilidad mediante
la compra o produccin, y despus la venta de los productos o servicios. Aunque las empresas son muy diferentes en cuanto a tamao, estructura, organizacin y productos que suministra, tienen muchos gastos que le son comunes: arriendo del local, pago de impuestos, servicios pblicos, mantenimiento del equipo y edificaciones, etc. Para determinar el precio de venta de un producto, se le aade al costo una suma suficiente para cubrir todos estos gastos y obtener una utilidad. Esta suma adicional se les conoce como gastos indirectos. Cualquier suma restante despus de cubrir los gastos indirectos es la utilidad neta de la empresa. En forma de ecuacin, estas relaciones se pueden expresar: MUB = Margen de utilidad bruta GI UN C PV = Gastos indirectos = Utilidad neta = Costos = Precio de Venta

Frmulas: Margen de Utilidad Bruta (MUB) = gastos indirectos (GI) + utilidad neta (UN)

MUB = GI + UN
Precio de Venta = Costo + Margen de utilidad bruta

PV = C + MUB
Si un productor fabrica un artculo que le cuesta $20, estima $8 para gastos indirectos y espera obtener una utilidad neta de $5, el precio de venta del artculo, lo podemos calcular de la siguiente forma: MUB = GI + UN MUB = 8 + 5 = 13 PV = C + MUB PV = 20 + 13 = $33
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Sin embargo, si el artculo no se puede vender en $33, sino por una suma menor, en la que tuviera que rebajarse y vender en $28 entonces; PV = C + MUB $28= 20 + MUB despejando, MUB = 25 20 = $8 MUB = GI + UN 8 = 8 + UN despejando, UN = $0 ( No existe utilidad neta) Cuando se fijan los precios, el margen de utilidad bruta se presenta como un porcentaje ms bien que como una cifra en pesos y centavos. El uso del porcentaje no hace variar las relaciones bsicas antes descritas, entre el costo, el margen de utilidad bruta y el precio de venta El problema anterior tambin se podra haber presentado en la siguiente forma: Un empresario fabrica un artculo que le cuesta $20, si le agrega 40% del costo para gastos indirectos y 25% del costo para utilidad neta. Cul es el precio de venta de ese producto?: Para expresarlo en forma algebraica, tenemos: Que le cueste $20 significa C = $20 40% del costo para gastos indirectos, significa GI = 0,40C 25% del costo para utilidad neta , significa UN = 0,25C Cul es el precio de venta?, significa que PB es la variable a hallar. MUB = GI + UN MUB = 040C + 0,25C MUB = 0,65C PV = C + MUB 20 + 0,65(20) = PV PV = $33,oo 4.2 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA SOBRE EL COSTO VS MARGEN DE UTILIDAD BRUTA SOBRE EL PRECIO DE VENTA Cuando el margen de utilidad bruta se presenta como un porcentaje, siempre aparece como un porcentaje o del costo o del precio de venta. Es costumbre a
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nivel del empresario utilizar el margen de utilidad bruta como un porcentaje del costo (caso del ejemplo anterior). Sin embargo a nivel del minorista, por lo general el margen de utilidad bruta se presenta como un porcentaje del precio de venta. Al resolver problemas de este tipo es bsico observar, como se expresa el porcentaje de la utilidad bruta: Si es un porcentaje sobre el costo, tenemos:

% x C % x PV

Si es un porcentaje sobre el precio de venta, tenemos:

El significado del margen de utilidad bruta no tiene significado por s solo.

Ejemplo
Un comerciante minorista desea aadir a su lnea de productos equipos de sonido que se vende a $100.000, con el fin de hacer frente a la competencia de un almacn cercano. Su margen de utilidad bruta es del 35% del precio de venta. Cunto se puede pagar por el equipo de sonido si se desea obtener su margen de utilidad bruta?.

Solucin
Qu se vende en $100.000, significa PV = $100.000. Su margen de utilidad bruta es el 35% del precio de venta, significa MUB = 35% del PV. MUB = 0,35 * $100.000 0,35($100.000) Cunto se puede pagar, significa que el costo se desconoce: Reemplazando: PV = C + MUBPV = C + 0,35($100.000) 100.000 = C + 35.000 C = 100.000 - 35.000 C = $65.000

Ejemplo
Un productor desea producir un vestido de dama para venderlo en $150.000. Si normalmente agrega 70% del costo para cubrir todos los gastos y la utilidad neta, Cunto es lo ms que puede gastar para producir el vestido de dama?.

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Observar que 70% del costo para cubrir todos los gastos y la utilidad neta, significa MUB = 70% del costo. Reemplazando: PV = C + MUB 150.000 = C + 0,70C 150.000 = 1,70C C = 150.000 / 1,70 C = $88.285,30

Ejemplo
Un comerciante compra un escritorio en $200.000. Desea agregar un margen de utilidad bruta del 40% del precio de venta que le permita cubrir los gastos indirectos y la utilidad neta, A que precio debe vender el escritorio? PV = C + MUB PV = $200.000 + 0,40PV PV 0,40PV = 200.000 0,60 PV = 200.000 PV = 200.000 / 0,60 PV = $333.333.33 4.2.1 Margen de Utilidad Bruta en Porcentaje

En el apartado anterior se daba el porcentaje del margen de utilidad bruta y tena que hallarse el costo o el precio de venta. En una situacin diferente, puede ser necesario encontrar el porcentaje del margen de utilidad bruta cuando se conocen el costo y el precio de venta. Por ejemplo, al comerciante que desea agregar el equipo de sonido de $100.000, a su lnea de productos encuentra que puede comprar uno en $68.000. Le dar este costo su margen de utilidad bruta del 35% sobre el precio de venta?. Para ello, se puede emplear la relacin bsica entre el costo y el margen de utilidad bruta y el precio de venta para solucionar este problema, pero se simplifica la solucin observando que el porcentaje del margen de utilidad bruta sobre el costo es la razn del margen de utilidad bruta sobre el costo. %MUB sobre C =

$MUB/ C, de igual manera: %MUB sobre PV = $MUB/PV

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Para resolver los problemas anteriores, tenemos: PV = C + MUB MUB = PV - C Luego; MUB = 100.000 - 68.000 MUB = $32.000 %MUB sobre PV = $MUB / PV %MUB sobre PV = 32.000/100.000 %MUB = 0,32 32%

Respuesta
El equipo de sonido de $100.000 slo nos da un margen de utilidad bruta sobre el precio de venta del 32%, que es menor al acostumbrando en el almacn del 35%. Para hallar el porcentaje del margen de utilidad bruta sobre el costo: %MUB sobre C = $MUB / C. C = 32.000 / 68.000 C = 47,06 %. Observar que el mismo margen de utilidad bruta en pesos, $32.000, produce porcentajes muy diferentes sobre la base del costo en comparacin con el precio de venta. Si el precio de venta es ms alto que el costo, el margen de utilidad bruta en porcentaje sobre el precio de venta ser menor que el porcentaje del margen de utilidad bruta sobre el costo. Las razones tienen el mismo numerador, pero la razn al precio de venta tendr el denominador mayor y, por lo tanto , el valor menor.

Ejemplo
Un Lavadora le cuesta $400.000 y la vende en $600.000. Cul es el porcentaje del margen de utilidad bruta sobre el costo?. MUB = PV C MUB = 600.000 400.000 MUB = $200.000 %MUB sobre C = $MUB/C = 200.000/400.000 %MUB sobre C = 50%

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Cul es el porcentaje del margen de utilidad bruta sobre el precio de venta?. %MUB sobre PV = $MUB / PV = 200.000/600.000 %MUB sobre PV = 33,33%

Ejemplo
Un vestido que cuesta $50.000 se vende a un precio que permite un margen de utilidad bruta del 30% sobre el precio de venta. Determinar el precio de venta. PV = C + MUB PV = $50.000 + 0,30PV PV 0,30PV = $50.000 0,70PV =$50.000 PV = 50.000/0,70 PV = $71.428,57 Qu porcentaje de margen de utilidad bruta sobre el costo se obtuvo? MUB = PV - C MUB = 71.428,57 50.000 MUB = $21.428,57 % MUB sobre C = $MUB/C % MUB sobre C = $21.428,57/50.000 %MUB sobre C = 42,86 %

Ejemplo
Una silla que cuesta $6.000 fabricarla se vendi a un comerciante en $7.000. El comerciante la vendi en $8.000. Determinar el porcentaje de margen de utilidad bruta sobre el costo del fabricante y el porcentaje del margen de utilidad bruta sobre el precio de venta del comerciante. %MUB del fabricante sobre C =$MUB/C %MUB del fabricante sobre C = (7.000 6.000)/6.000 = 16,67 % %MUB del comerciante sobre el PV = $MUB/PV % MUB del comerciante sobre el PV = (8.000 7.000)/8.000 = 12,50% El margen de utilidad bruta sobre el costo del fabricante es 16,67%. El margen de utilidad bruta sobre el precio de venta del comerciante es 12,50%.

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4.3

FIJACIN DE PRECIOS A PRODUCTOS PERECEDEROS

Se presenta algunas situaciones especiales en la fijacin de precios a los bienes perecederos, como es el caso de las frutas y las verduras, donde las existencias se deterioran y no se pueden vender a ningn precio. Cmo fija los precios el comerciante a estos productos para obtener el margen de utilidad bruta requerido para el embarque completo, aunque parte se pierden debido al deterioro?.

Ejemplo
El administrador de una tienda de combustible compr 150 libras de ciruelas a $5,00 la libra. Requiere un margen de utilidad bruta del 70% del costo para la totalidad del embarque, aunque probablemente el 10% se echarn a perder y tendr que botarse. Qu precio por libra dara el margen de utilidad bruta requerido?. Determinar el costo total, y a partir de l, el precio de venta total requerido. Costo total = 150 * 5 = $750 PV = C + MUB PV T = 750 + 0,70(750) PVT = 750 + 525 PVT = $1.275 sera el precio de venta total El precio total de venta $1.275, se puede obtener de la venta de ciruelas que no se daen. Cantidad a daarse: 10% de 150 libras = 15 libras Cantidad a vender: 150 10 = 140 libras Precio de Venta por libra = Precio total de venta / cantidad a vender Precio de venta por libra = 1.275 / 140 = $9,11 por libra El precio de $9,11 por libra para la ciruela dar el margen de utilidad bruta requerido y permitir que el 10% del embarque se dae y sea botada.

Ejemplo
Un supermercado compr 200 libras de moras a $8,00 la libra. Alrededor del 12% se puede daar y tendrn que botarse. A qu precio por libra se deben marcar las moras con el fin de obtener el 20% del precio de venta sobre la compra total?.
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Determinar el valor de venta total que necesita obtener la tienda. Si toda la mora se vendieran al precio original el precio de venta sera: PV PV PV PV PV = C + MUV = 8 + 0,20PV 0,20OV = 8 = 8/0,80 = $10

El valor total de las ventas sera: $10 x 200 = $2.000 Determinar cunto se tiene que obtener de las moras que realmente se vendan. El 12% de 200 libras ( o 24 libras) se pueden daar y no se vender. Por lo tanto la totalidad de los $2.000 se tiene que hallar de las restantes 176 libras. Precio de venta = Precio total de venta / cantidad a vender Precio de venta = 2.000 /176 Precio por libras = $11,36 4.4 REBAJAS DE PRECIOS

En las promociones especiales, con cupones, por lo que se rebaja dinero o en ventas especiales como las liquidaciones por fin de temporada, parte de la mercanca se vender por debajo del precio original. Cmo es posible que el comerciante tome en cuenta esta rebaja de precios y a pesar de ello obtenga un margen de utilidad bruta establecido originalmente para cubrir los gastos y la utilidad neta?. Iniciamos con un costo de $3.000 para un artculo y un margen de utilidad bruta de la tienda del 40% sobre el precio de venta. El precio de venta se determina mediante: PV = C + MUB PV = 3.000 + 0,40PVPV 0,40OV = 3.000 PV = 3.000 / 0,60 = $5.000 Este procedimiento es adecuado si no existe una rebaja de precios de la mercanca, pero si parte de las existencias ese venden por debajo de $5.000, entonces el margen de utilidad bruta sobre la existencia total ser inferior al 40% sobre el precio de venta.

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4.4.1

Descuentos Comerciales

Los productos elaborados por lo general pasan a travs de varias manos antes de llegar al cliente final. El fabricante, puede vender en forma directa a un negocio al menudeo, que a su vez le vende al consumidor final, en otras ocasiones el fabricante, le vende el producto a un mayorista, luego este al minorista para terminar en el consumidor final Flujo de las posible rutas que puede segur un producto :

Productor

Mayorista

Minorista

Consumidor Final

Fabrica el Producto

Compra para Vender al Minorista

Compra Para Revender al Consumidor

Compra Para su Propio Uso

Un fabricante de vestidos, decidi vender un determinado modelo en $50.000. Sin embargo, la empresa puede vender el mismo artculo a diferentes precios a distintos consumidores bajo condiciones especiales, por ejemplo:

Si un fabricante vende tanto a minoristas como a mayoristas, el precio para el mayorista por lo general es inferior que para el minorista. Un cliente que compre una cantidad grande esperar recibir una rebaja en el precio. Un fabricante puede llevar a cabo un programa conjunto de publicidad con un determinado minorista o mayorista, por lo cual, tanto el minorista como el mayorista pueden recibir una bonificacin en precios.

Por lo tanto, algunos clientes pueden pagar el precio de $50.000 pero otros pagarn una suma menor. Al importe rebajado se le conoce con el nombre de descuento comercial. Las operaciones en las que se conceden el descuento comercial pueden incluir fabricantes, mayoristas, minoristas, y consumidor final. Los descuentos comerciales tambin son utilizados por las empresas donde los productos son tan numerosos que aparecen en catlogos a los que hacen referencia los clientes cuando ordenan la mercanca. El negocio de los superalmacenes. Los precios de listas en el catlogo pueden ser precios al menudeo sugeridos y ser lo bastante altos para permitir que concedan descuentos

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comerciales. El cambio de precios se convierte en asunto sencillo de cambiar un descuento. El trmino precio de lista, utilizado en forma limitada, significa el precio al menudeo, fijado por el fabricante, que por lo general est impreso en el envase. Es el esfuerzo que realiza el fabricante para evitar rebajas de precios en estos productos. Por lo consiguiente, el precio que paga el minorista o el mayorista se determina mediante la concesin de un descuento comercial sobre el precio de lista. Se utiliza el trmino precio de lista en un sentido ms amplio para incluir cualquier precio cotizado. Un descuento comercial siempre es un porcentaje del precio establecido o de lista. Se rebaja del precio de lista para determinar lo que paga en realidad el cliente. El importe pagado es el precio neto (para el vendedor) el costo neto (para el comprador). 4.4.2 Clculo del Descuento y del Precio Neto

Para determinar el importe de un descuento comercial, se puede utilizar la ecuacin bsica del porcentaje: % de descuento * precio de lista= importe del descuento

%D * PL=

$D

Observar, que cuando se usa el porcentaje de descuento como la tasa, el producto es el importe del descuento. Despus se determina el precio neto rebajado el descuento del precio de lista.

Ejemplo
un mayorista compra un mueble a un fabricante. En el catlogo est relacionado en $10.000 menos un descuento comercial del 15%. Cul es el costo neto?. $D = %D * PL $D = 0,15 * 10.000 = $1.500 Precio de lista descuento = precio neto 10.000 1500 = $ 8.500

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Escribiendo de nuevo lo expresado en forma vertical se tiene:


Precio de lista Descuento Precio Neto EN PESOS $ 10.000 $ 1.500 $ 8.500 EN PORCENTAJE 100% 15% 85%

Ejemplo
Un minorista pag $3.000 por un libro que tiene como precio de lista $3.200. Cul fue el porcentaje del descuento comercial?.

Solucin

$D = %D * PL
%D * 3.200 = 3.000 %D = 6,25%. El decuento comencial fue del 6.25%

Ejemplo
Un fabricante de muebles de oficina desea vender sillas universitarias en $2.000 y las relacionan en el catlogo con un descuento comercial del 20%. Cul debe ser el precio de catlogo?.

Solucin

Para convertir el problema a una ecuacin, observe que: Vende la silla en $2.000, significa el precio neto = $2.000 Precio de catlogo es lo mismo que precio de lista y se desconoce.

Utilizar la ecuacin que da la relacin entre los precios netos de lista: El % pagado es el complemento del descuento del 20% = (100% - 20% = 80%)

%pagado * precio de lista = precio neto


0,80 * PL = 2.000 PL = 2.000/0,80 PL = $2.500 El precio de catlogo debe ser de $2.500

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4.4.3

Serie de Descuentos

Los descuentos comerciales con frecuencia se presentan en una serie de dos descuentos o ms en lugar de un solo porcentaje. Por ejemplo, un fabricante desea vender tanto a mayoristas como a minoristas. En lugar de establecer un solo descuento para cada tipo de cliente, l puede especificar que al detallista le concedern el 20% y que al mayorista recibir un 10% adicional. Y un segundo mayorista que comprar en cantidades muy grandes pueden ofrecerle un 5% adicional. De acuerdo, con esto.

El minorista paga el precio de lista menos el 20%. El primer mayorista paga el precio de lista menos el 20%, menos el 10% El segundo mayorista paga el precio de lista menos el 20%, menos el10% menos el 5%. La serie tambin se puede presentar como 20%,10%,5%

Para el segundo mayorista, esto significa que el precio neto quedara determinado rebajando primero el 20% del precio de lista, despus deduce el 10% de lo que quede, despus deduce un 5% adicional de lo que quede despus de la segunda deduccin. A continuacin analizar el ejemplo del clculo del precio de lista para un mueble con precio de lista de $20.000 y descuentos mercantiles del 20%, 10% y 5%. Este problema se puede resolver, empleando

%D * PL = $D y %Pd * PL = PN
%D * PL = $D Precio de lista Menos 20% (0,20x20.000) Menos 10% (0,10x16.000) Menos 5% (0,05x14.400) Costo neto $20.000 4.000 $16.000 1.600 14.400 720 $13.680

Observar, que los descuentos sencillos en las series nunca se suman juntos. El costo neto se puede calcular con mucha ms rapidez utilizando la frmula:

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%PD x PL = PN:
Primer descuento: PN = 20.000 x (1-0,20) = $16.000 Segundo descuento: PN = 16.000 x (1 0,10) = $14.400 Tercer descuento: PN = 14.400 x (1-0,05) = $13.680. Observe que cada una de las series de descuentos se basa en un importe diferente. Por lo tanto, los descuentos nunca se deben sumar y utilizar como un solo descuento. Una frmula mucho ms conveniente de clculo hace posible realizar distintos tipos de problemas con una ecuacin. La solucin de tres etapas se puede rehacer como una multiplicacin en lugar de tres: Con base en que el porcentaje pagado es: %Pd = (1-%D) tenemos

%Pd1 x %Pd2 x %Pd3 x Pl = PN


Donde %Pd1 es el primer descuento = ( 1-0,20=0,80); %Pd2 es el segundo descuento = (1-0,10=0,9); %Pd3 es el tercer descuento = ( 1-0,05= 0,95): Es la forma que se utiliza para solucionar problemas de series de descuentos. Es una forma ampliada de ecuacin, que se utiliz para un descuento sencillo. Cuando los tres porcentajes pagados se aplican juntos, el resultado es el porcentaje final pagado despus de tomar tres descuentos sucesivos: En el problema anterior: 0,80 x0,90 x0,95 x20.000 = $13.680 El porcentaje final pagado es 68,40 % y el precio neto es de $13.680. En el ejemplo anterior se basa en una serie de tres descuentos. El mtodo es exactamente el mismo si existen dos, tres o ms descuentos respectivamente, a ser multiplicandos juntos para obtener el porcentaje final pagados.

Ejemplo
Una cadena de almacenes compr un juego de sala en $200.000 menos 20%,10%. Cul fue el costo neto?.

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%Pd1 x%Pd2 x PL = PN
PN = (1-0,20)(1-0,10)(200,000) PN = $144.000 El costo neto del juego de sala es de $144.000 4.4.4 Descuento Equivalente Sencillo

Con frecuencia resulta til, en particular cuando se realizan comparaciones de precios, conocer un descuento que producir el mismo precio neto que una serie de dos, tres o ms descuentos. Este descuento nico se conoce como el descuento equivalente sencillo. No se requiere ninguna frmula o clculo nuevo, slo una aplicacin diferente, es decir, que el porcentaje de descuento y el porcentaje pagado son complementos- (suman el 100%). En la frmula:

%Pd1 x %Pd2 x %Pd3 x PL = PN

El producto de los tres complementos (%Pd1 x%Pd2 x %Pd3) es el porcentaje final pagado. Por consiguiente, el complemento de este producto es el descuento equivalente sencillo. Puesto en simbolos, este resultado es: complemento de (%Pd1 x %Pd2 x %Pd3 ) Descuento equivalente sencillo =

SED = 100% - (%Pd1 x %Pd2 x %Pd3 .. %Pdn)


Ejemplo
Un almacen minorista compra muebles en $80.000 menos 25%,20% y 8%. Cul es el precio neto? Qu descuento sencillo dara el mismo precio neto?. PN = PJ x %Pd1 x %Pd2 x %Pd3 PN = 80.000 x 0,75 x 0,80 x 0,92 PN = $46.920 Es el precio neto SED = 100% - (%Pd1 x %Pd2 x %Pd3 %Pdn) SED = 100% - (0,75 x0,85 x 0,92) SED = 100 % - 58,65% = 41,35% Observe, que 58,65% es el porcentaje pagado y 41,35 es el descuento equivalente sencillo.

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4.4.5

Descuento por Pronto Pago

Ya hemos estudiando dos etapas en la fijacin de precios de mercancas; establecer una cuota o precio de lista y utilizar dos descuentos comerciales que reducen este precio. Es el precio neto el costo final para el cliente?. La respuesta a esta pregunta depende de las condiciones de crdito que se otorguen al momento de hacer la venta. Es comn, el cliente no tiene la obligacin de pagar la factura de inmediato, sino que se le da un tiempo especifico antes de que venza el pago. Esta es una situacin que conoce cualquier cliente que tenga una cuenta corriente en un almacen de departamentos. En los convenios de crdito comercial, es posible con frecuencia pagar por anticipado la factura, es decir, pagarla antes de su vencimiento y obtener un descuento sobre el costo de la mercanca. Este descuento, que se otorga por el pago de una factura antes de su vencimiento se conoce como un descuento por pronto pago. Los descuentos por pronto pago slo se otorgan sobre el valor de la mercanca, nunca sobre el flete, seguros, almacenamiento o cualquier otro cargo por un servicio que brinde otra persona que no sea el vendedor.

Ejemplo
Un mayorista compr telas a una fbrica textil para revenderla a sus clientes. El costo total establecido de la mercanca fue $300.000. Se le concedi un descuento mercantil del 8% y esto redujo el costo a $276.000. En la factura aparece las condiciones: 5/10 neto a 30 das. Esto significa que si paga la factura dentro de los 10 primeros das, tiene derecho a un descuento del 5%, y si paga despus del 5 hasta 30 das paga el valor neto de la factura y despus le puede acarrear un cargo por demora en el pago. Para calcular el importe del descuento por pronto pago, primero compruebe la fecha de la factura y determine el nmero de das entre la fecha de la facturacin y la fecha de pago. En este caso, la factura tiene como fecha 15/09/2000 y si se paga 22/09/2000, debido a que slo han transcurrido 7 das entre las dos fechas, el cliente tiene derecho a un descuento del 5% sobre el costo de la mercanca. Como el descuento es un porcentaje del costo de la mercanca se utiliza la siguiente ecuacin: % de descuento * Costo de la mercanca = Importe del descuento %D x C = $D 0,05 x $276.000 = $13.800
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Lo que indica que el cliente puede deducir $13.800, y el pago neto es: PN=$276.000$13.800=$262.000.

Proceso de Comprensin y Anlisis

Supongamos que la totalidad del lote consiste en 50 artculos. Si se les fija el precio de $5.000 a cada uno y se venden todos a ese precio, la tienda recibir $250.000 (50 x $5.000). Pero supongamos que parte de los artculos se venden por debajo del precio original, en $4.500. En este caso, es probable que se vendan 25 artculos en $4.500 en lugar de los $5.000. Estos 25 vestidos producirn $112.500 (25 x $4.500). El importe total de dinero recibido por los 50 artculos, seran:

25 * $5.000 (precio original) = $125.000 25 * $4.500 (precio rebajado) = 112.500 50 Total $237.500. Qu porcentaje del margen de utilidad bruta sobre las ventas representa? El porcentaje del margen de utilidad bruta se puede determinar para un nmero total de artculos mediante la misma razn que se utiliz para un artculo individual. Por lo tanto, es necesario usar las ventas totales, el costo total y el margen total de utilidad bruta en pesos. Costo Total = 50 * 3.000 = $150.000 MUB = PV CMUB 237.500 - $150.000 = $87.500 %MUB sobre PV = $MUB total /Ventas totales %MUB sobre PV = 87.500/237.500 %MUB sobre PV = 36,84 %. El margen de utilidad bruta del 36,84 % sobre el precio de venta es menor que el 40% necesario para cubrir los costos y las utilidades brutas. Sin embargo, al fijar el precio, originalmente el comerciante puede tener en cuenta las rebajas de precios para estar seguro de obtener el 40% que necesita sobre el precio de venta. Por experiencia sabe en forma aproximada qu proporcin de la mercanca se vender en ventas especiales y alrededor de qu precio tendr que venderse.

Una tienda de regalos compr 100 lmparas a $100 cada una. La tienda espera vender la mayor parte al precio original, pero estima que el 15%
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tendr que venderse a $130. Cul tiene que el precio original que se fije si la tienda tiene la necesidad de obtener un margen de utilidad bruta sobre las ventas totales del 50%?. Determinar el valor total de las ventas que necesita obtener la tienda. Si todas las lmparas se pudieran vender al precio original el precio de venta sera: PV = C + MUB PV = 100 +0,50PV PV = $100/0,50 = $200 El valor total de las ventas sera: 100 x $200 = $20.000 Determinar cunto se tiene que obtener de las lmparas vendidas al precio original. Cantidad a vender al precio rebajado: 0,15 de 100 = 15 lmparas Valor de las ventas rebajadas: cantidad * precio = 15 x $130 = $1.950 Valor de las ventas al precio original: total requerido - total proveniente de las ventas rebajada. $20.000 - 1.950 = $18.050 Determinar el precio original necesario para obtener $18.050 Precio por lmpara = Valor de las ventas al precio original / cantidad vendida al precio original. 18.050 / 85 = $ 212.35 En una situacin realista se pueden combinar las rebajas con el desperdicio.

Un campesino local empaca 300 cajas de fresas para venderlas en su propio puesto al borde la carretera. Se estima que el costo para l ser de $2,50 por caja y desea obtener el 60% sobre el costo para la totalidad del lote. Sin embargo, el 10% no son de la mejor calidad y tendr que venderlas al costo. Es probable que otro 10% adicional estar daado al finalizar el da y no se podr vender. Qu precio por caja debe fijar?. Determinar el importe de la venta total que tiene que obtener el campesino. Si todas las fresas se vendieran al precio original, el precio de venta, sera: PV = C + MUB PV = 2,50 + 0,60 (2,50) PV = $4,00

El valor total de las ventas sera: 4 x 300 = $1.200

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Determinar cunto tienen que obtenerse de las cajas vendidas a precio original: 0,10 (300) = 30 cajas y no

10% de las 300 cajas se echarn a perder: producirn dinero alguno.

Un 10% adicional o 30 cajas se vendern al costo, que es $2,50; sta venta producir: $2,50x30= $75,00 300 cajas menos 30 que resultan daadas y y 30 ms que se vendern al costo (rebajadas), deja 240 cajas para venderse al precio normal ( 300 30 30= 240). El valor de las ventas al precio original, es el total requerido el total proveniente de las ventas rebajadas: $1.200 - $75 = $1.125. Determinar el precio original.

Precio por caja = Valor de las ventas al precio original / cantidad de cajas vendidas al precio original. 1.125 / 240 = $4.69 Se debe fijar el precio en $4,69 por caja con fresas para obtener un margen de utilidad bruta requerido, pero un precio ms probable por caja es de $9,38 por 2 cajas o 2 por $9,50. Esto dara al campesino un poco ms de seguridad contra las prdidas y obtendra mayores ganancias.

Autoevaluacin

Si se compra un artculo en $10 y se vende en $12 Cul es el margen de utilidad bruta en pesos?. Un jarrn que cuesta $20 se vende en $35. Si los gastos indirectos son de $7,50. Determinar el margen de utilidad bruta Determinar la utilidad neta.

Cuesta $75 producir una mesa. Si el fabricante estima el 40% del costo para gastos indirectos y vende la mesa en $115. - Calcular el margen de utilidad bruta - Calcular la utilidad neta.
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Se vende una mquina de escribir en $2.000 cuando el margen de utilidad bruta es del 60% del costo. Cul es el costo?. Un nuevo estante se vende en $6.000 cuando se utiliza un margen de utilidad bruta del 30% del precio de lista.Cul es el precio del estante?. Una lavadora cuya fabricacin cuesta $300.000 se vende en $500.000 - Cul es el margen de utilidad bruta? - Qu porcentaje del costo representa este margen de utilidad bruta?.

Una tienda que vende productos naturistas tiene una lnea de vitaminas naturales con un margen de utilidad bruta del 35% del precio de venta. Si un frasco se vende en $20. - Cul es el costo?. - Cul es el porcentaje del margen de utilidad bruta sobre el costo?.

A un reloj se le fijo un precio de venta de $50.000 despus de un margen de utilidad bruta del 40% sobre el costo. Cul es el costo? Cul es el porcentaje del margen de utilidad bruta sobre el precio de venta?.

Un fabricante de trajes de bao est determinando los precios de los nuevos estilos de la temporada. Confeccionar un traje de bao cuesta $1200 y el margen de utilidad bruta normal es del 45% sobre el costo. Al finalizar la temporada, cualquiera mercanca sobrante se vender a $1.350 cada una. Si se produjeron 500 trajes y el 15% se vendi a precios rebajados. Cunto dinero debe recibir el fabricante para utilidad bruta normal sobre todos los trajes?. Cuntos se vender al precio rebajado?. Cul es el valor de las ventas por rebajas? Cul debe ser el valor de las ventas totales al precio original?. Cuntos se vendieron al precio original?. Qu precios se le debe fijar a cada traje de bao que se venda al precio original?. cubrir su margen de

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Un supermercado compr 220 libras de yuca a $15 la libra. Por experiencia anteriores, saben que el 4% de estos se pudren, y tendrn que venderse a $5 la libra. A qu precios por libra obtendra la tienda el 35% de los costos?. Pescado el Arisco, compr 100 libras de pescados a $25 la libra y le fijar el precio el precio al pescado de modo que la empresa obtenga el 40% del precio de venta como margen de utilidad bruta. Sin embargo, por lo general al final de cada libra sobra algn pescado y como se trata de un producto muy perecederos, vendern parte a un restaurante popular que se encuentra junto a ellos y echarn el resto. Calcularn que alrededor del 10% se vender al restaurante y que tendrn que votar el 3%. Qu importe tienen que obtener de la venta de todo el pescado? Cunto obtendrn de las ventas al restaurante?. Cunto tienen que obtener del pescado que vendan a precio normal?. De cuntas libras dispondrn para vender al precio normal?. A que precio por libra deben vender este pescado para lograr alcanzar el margen de utilidad bruta deseado sobre la totalidad del lote?.

Panificadora Ltda., horne 200 docenas de roscas a un costo de $1,80 la docena. Cinco docenas de roscas se arranciaron y no se puede vender, y 12 docenas se venden a un precio rebajado de $0,90 la docena. Determinar precio de venta por docena de roscas que le dar a la panadera su margen de utilidad bruta requerido del 66,75% del costo. Una mquina de coser que aparece con precio de listas de $500.000 se vende con un descuento comercial del 10%. Cul es precio neto despus de que se concede el descuento?. A que precio se debe presentar en el catlogo de un mayorista una grabadora si desea conceder un descuento comercial del 20% y vender el artculo en $90.000 Qu serie de descuento es mejor para el comprador 20%,15%,5% 35%,5%?, Puede usted resolver este problema sin clculos?. En un catlogo de suministros de artculos de belleza, las prendas de vestir intima aparecen con un precio de $5.000 menos el 10%. El mayorista encuentra que tiene demasiada existencias y enva un aviso a sus clientes de que pueden tomar un descuento adicional del 5%. Cul es el nuevo precio neto de la prenda de vestir intima?.
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Una cuenta con fecha del 20 de agosto del 2.000 se paga el 29 de agosto del mismo ao. El importe de la factura es de $9.000 y las condiciones de crdito son 5/10, n/30.Qu importe tiene que pagarse? Amacon Ltda. Pag dos facturas el 13 de septiembre. La primera era por $20.000 y con fecha 22 de agosto con condiciones 2/10,1/20,n/30. La segunda era por $22.000 y de fecha 30 de agosto con las mismas condiciones de crdito. Cul fue el importe total pagado? A cuanto ascendi el descuento recibido?.

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UNIDAD 5 Inters Compuesto


Horizontes
Al terminar este capitulo, el estudiante debe ser capaz de;

Comprender y utilizar pra efectos concepto de inters compuesto.

financieros y comerciales practicos el

Utilizar la termilnologia de inters compuesto. Calcular valores futuros utilizandfo inters compusto. Diferenciar entre inters simple e inters compuesto. Calcular valores presenter utilizando inters compuesto. Calcular tasas de inters compuesto.

Ncleos Temticos y Problemticos


Definiciones Frmulas del Inters Compuesto Frmula del Monto a Inters Compuesto o Valor Futuro Clculo del Valor Futuro Comparacin Entre Inters Simple e Inters Compuesto Valor Futuro de la Unidad Monetaria Valor Presente o Actual de la Unidad Monetaria Tasas de Inters Nominal y Efectiva Rentabilidad Neta y Real

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Proceso de Informacin
5.1 DEFINICIONES

Inters Compuesto (I)


Es la integracin peridica del inters al capital.

Capitalizacin
Es el proceso mediante el cual los interses se agrega al capital al finalizar cada perido.

Perido de Capitalizacin
Es el intervalo de tiempo convenido en la transaccin, para capitalizar los interses. El nmero de perido de capitalizacin que se efecta en un ao, lo reconocemos por m. Y donde n es nmero de aos de la transaccin, tenemos que N = n* m , nos indica el nmero de peridos que tiene la transaccin financiera o comercial.

Valor Futuro (VF)


Monto de capital a inters compuesto o Monto compuesto: Es el valor del capital final o, capital acumulado de sucesivax adiciones de los interses.

Tasa de inters compuesto (ip)


Es el inters fijado por perido de capitalizacin. Y se expresa cono tanto por uno en el perido. 5.2 FRMULAS DEL INTERS COMPUESTO

Consideremos el caso,en la cual las corporaciones financieras por los depsitos a trmino, pagan interses trimestralmente, es decir, cuatro veces al ao y reconocen una tasa nominal del 30%. Si se depositan $1000 a inters compuesto, Cul ser su valor al final del ao?. Convirtamos la tasa de inters anual i, a una tasa trimestral, it,

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it =

i m

Donde, m,corresponde al nmero de capitalizacin por ao. Para generalizar, ip, representar la tasa de inters del perido o tasa peridica, y para este caso: ip = it

it =

0,32 = 0,08 = 8,00% 4

Ejemplo
A continuacin la tabla y la lnea de tiempo muestran la solucin cuando se capitlizan los interses en cada trimestre:

TRIMESTRE 1 2 3 4

VALOR PRESENTE VP $ $ 100O 1080

INTERSES DEL TRIMESTRE $1000*0,08=$80 $1080*0,08=86,40 $1166,40*0,08=93,312 $1259,712*0,08=100,77696

VALOR FUTURO VF $ $ 1080 1166,40

$ 1166,40 $ 1259,712

$ 1259,712 $ 1360,4889

VF=1360,48 VF=1259,712

VF=1166,4 VF=1080

it=8% VP=1.000

Esta lnea de tiempo representa la adicin del inters al capital, en cada perido, que se denomina: Capitalizacion.
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100

La lnea de tiempo-valor para ste ejemplo, es la siguiente:


VF=1360,48

It=8% 1 VP=1.000 2 3 4

5.3

FRMULA DEL MONTO A INTERS COMPUESTO O VALOR FUTURO

Las cifras anteriores representmosla con sus respectivos smbolos, el capital inicial VP puesto a inters ip por perido de capitalizacin. Vamos a calcular el Valor futuro para N peridos de capitalizacin.

PERIODO

VALOR PRESENTE VP al iniciar el perido(1) VP VP(1+ip)

INTERS GANADO EN EL PERIODO (2) VP.ip VP(1+ip)ip

VALOR FUTURO VF al finalizar el perido (1+2)

1 2

VP+VP.ip=VP(1+ip) VP(1+ip)+VP(+1+ip)ip=VP( 1+ip)(1+ip)=VP(1+ip)2 VP(1+ip)2+VP(1+ip)2ip=VP (1+ip)2(1+ip)=VP(1+ip)3 VP(1+ip)3+VP(1+ip)3ip=VP (1+ip)3(1+ip)=VP(1+ip)4

VP(1+ip)2

VP(1+ip)2ip

VP(1+ip)3

VP(1+ip)3ip

Las lneas de tiempo y valor de estas expresiones son las siguientes:


VF=VP(1+ip) VF=VP(1+ip)2

1 VP VP

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VF=VP(1+ip)3

101

VP

En donde, la frmula general para hallar el valor futuro VF, a inters compuesto es:

VF = VP(1 + ip ) N

VF = VP (1 +

i nm ) m

Los valores del factor de acumulacin o capitalizacin (1+ip)N pueden calcularse, utilizando mquinas de calcular, logaritmos o por el desarrollo del teorema del binomio. En la prctica, se utilizan tablas financieras en las que estn calculadas hasta para diez decimales, al finalizar el libro est includos. 5.4 CLCULO DEL VALOR FUTURO

Ejemplo
Cul ser el valor futuro de $5000, en 3 aos, a una tasa de inters anual del 34%, si el inters se capitaliza una vez por ao?. Representacin grfica
VF=?

1 VP=5.000

Frmula:

VF = VP (1 + ip ) N
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102

Donde: VP = $5.000 ip= 34 % N=n*m n = 3 aos m = 1 capitalizacin por ao N=3*1=3 Se reemplaza,

VF = 5.000(1 + 0,34) 3 = $12.030,50

Ejemplo
Un banco ofrece la tasa de inters del 10 % para los depsitos en las cuentas de ahorros. Calcular el valor futuro de un depsito de $1.000 al cabo de 10 aos, empleando calculadora, Logaritmos y tablas financieras Representacin grfica
VF=?

i=10 10 VP=$1.000

Solucin
Frmula:

VF = VP(1 + ip) N

Donde: VP = $1.000 n = 10 aos m = 1 capitalizacin en el ao N = 10 * 1 = 10 ip = 10 %

Para este clculo se emplea una calculadora de bolsillo de 8 dgitos.

VF = $1.000(1 + 0,10)10 = $2.593,74

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Empleando logaritmos VF = 1.000 (1+0,10)10 VF = 1.000 (1,10)10 log VF = log 1.000 + 10 log 1,1 log 1.000 = 3,00000 10 log 1,10 = 0,041393(10) = 0,41393 log VF =3,41393 VF = $2.593,71

Empleando tablas financieras

Se busca en la tabla en donde la intercesin de la columna de la tasa de inters del 10 % y la fila N=10 y encontramos el factor de 2,59374246, reemplazando en la frmula, tenemos: VF = 1.000 * 2,59374246 VF = $2.593,74

5.5

COMPARACIN ENTRE INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO

Ejemplo
Calcular bajo la modalidad de inters simple y de inters compuesto, el valor futuro de $3.000.000, que fu depositado en una Entidad financiera, durante 5 aos, a una tasa del 27 % anual capitalizable mensualmente. 5.5.1 Modalidad de Inters Simple

Frmula: Donde: VP = $3.000.000 N = 5 aos ip = i i = 0,27

VF = VP (1+ip.N)

Reemplazando: VF = 3.000.000 (1 + 0,27*5) = $7.050.000 5.5.2 Modalidad de Inters Compuesto

Frmula:

VF = VP (1 + ip ) N
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Donde: VP = $3.000.000 n = 5 aos m = 12 capitalizaciones por ao N = n * m; N = 5 * 12 = 60 ip = i/m; ip = im; im = 0,27/12 = 2,25% Se reemplaza, tenemos, VF = $3.000.000(1 + 0,0225) 60 = $3.800.134,79

5.6

VALOR FUTURO DE LA UNIDAD MONETARIA

Ejemplo
Si se deposita $1, en un Banco que reconoce el 30 % anual capitalizable mensualmente. Cul ser el valor de la unidad monetaria al cabo de un ao?. Frmula:

VF = VP(1 + ip) N

Donde: VP = 1 ip = im; im = 0.30/12 = 0,025 n = 1 ao m = 12 capitalizaciones por ao. N = 1 * 12 = 12 Se reemplaza, tenemos: VF = 1 (1+0,025)12 = $1,34488 5.6.1 Clculo del Valor Futuro para N Periodos Mayor que 100

En algunos problemas financieros, suele ocurrir que el nmero de peridos de la transaccin resulta mayor que 100, que es lo mximo que algunas tablas financieras trae. Si utilizamos en estos casos las propiedades de los productos de potencias, el exponente del factor de acumulacin o capitalizacin se descompone en sumandos, empleando tantos de valor 100 como sea necesario y, as, se calcula el factor de acumulacin por productos de factores cuyos valores figuran en la tabla financiera.

(1 + i)x+y = (1 + i)x(1 + i)y

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Ejemplo
Calcular el valor futuro al cabo de 50 aos de una deuda de $100.000, al 12 % de inters, con capitalizacin bimensual.

Solucin
Donde: VP = $100.000 n = 50 aos m = 6 capitalizaciones por ao N = 50 * 6 = 300 peridos ip = ib; ib = 0,12/6 = 2 % Reemplazando, VF = 100.000 (1+0,02)300 Aplicamos las propiedades de los productos de potencias y sus respectivos valores lo encontramos en las tablas, tenemos, VF =100.000(1+0,02)100(1+0,02)100(1+0,02)100 VF =100.000(7,24464612)(7,24464612)(7,24464612) VF = $38.023.450 5.6.2 Clculos de Valor Fraccionarios Futuro con Periodos de Capitalizacin

En las transacciones financieras a inters compuesto, fijan el perido de capitalizacin suponiendo que sern peridos enteros. Cuando en estas condiciones se presenten fracciones de peridos, la costumbre comercial es calcular el valor futuro para los peridos enteros de capitalizacin y utilizar la modalidad del inters simple, para las fracciones de peridos. Este planteamiento da como resultado que el inters simple en las fracciones de perido es mayor que el compuesto a la misma tasa, debido a que significa capitalizar los interses en un perido menor que el convenido y, como consecuencia la tasa efectiva resulta mayor.

Ejemplo
Un prstamo de $50.000 convenida al 24 % con capitalizacin anual es pagada a los 3 aos y 4 meses, Calcular el valor futuro a cancelar?.

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De acuerdo al planteamiento anterior, relacionado con la costumbre comercial, nos indica cobrar los interses compuestos para los 2 peridos completos y simples para los 4 meses.

Solucin
Donde: VP = $50.000 n = 3 aos peridos completos m = 1 capitalizacin por ao N = 3 * 1 = 3 peridos completos Fraccin de perido = 4 meses, 4/12 = 1/3 ip = ia; ia = 24%

VF VF VF

Parte a inters compuesto = 50.000 (1 + 0,24)3 = 50.000(1,906624) = $95.331,20

Parte a inters simple: VF = $95.331,20 (1 + 0,24 * 1/3) VF = $102.957,69


5.6.3 Clculo del Valor Presente o Valor Actual a Inters Compuesto

En el mundo financiero y de negocios es fundamental la determinacin del valor de aquellos bienes o transacciones expresadas en dinero, que por alguna condicin, se recibirn en fecha futura. En cuanto puede venderse hoy un inmueble que est entregado en concesin por 6 aos ?. Qu vale hoy un CDT que nos ser entregado dentro de 5 aos?. Cuanto debo consignar hoy por una maquinaria que debo de cambiar dentro de 5 aos?. Valor actual o presente a inters compuesto de un dinero que se recibir en fecha futura, es aquel capital que a inters compuesto, tendr en el mismo tiempo un monto equivalente a la suma de dinero que se recibir en la fecha convenida.
VF=valor a recibir recibir

ip=% VP= ?

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Utilizando la frmula empleada para calcular el valor futuro, podemos deducir, la frmula para valor actual o presente:

VF = VP(1 + ip) N
Obtenemos:

VP =

VF (1 + ip ) N
N

Para su utilizacin, est frmula se modifica en, VP = VF (1 + ip ) donde el factor (1 + ip)-N es el valor actual o presente bajo la modalidad de inters compuesto de una unidad monetaria por recibir dentro de N peridos, tambin se denomina como factor de actualizacin a inters compuesto. Como lo expresamos para la modalidad de inters compuesto, se puede hallar empleando una mquina de calcular, logaritmos o empleando las tablas financieras. 5.7 VALOR PRESENTE O ACTUAL DE LA UNIDAD MONETARIA

Ejemplo
Cunto se debe depositar hoy en una unidad financiera que reconoce el 36 % anual capitalizable mensualmente, si al cabo de un ao se quiere tener $1?

Representacin grfica

Lnea de tiempo y valor


VF=$1

ip=0,03 12

VP= ?

Donde: VF = $1,00 n = 1 ao m = 12 capitalizaciones por ao

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N = 1 * 12 = 12 ip = 0,36/12 = 0,03 Frmula: VP = VF (1 + ip ) N VP = $1,00(1 + 0,03) 12 = $0,91514166 Este factor se denomina factor de actualizacin o de valor presente y como se expreso anteriormente se puede hallar con la calculadora o en las tablas financieras.

Ejemplo
Con las condiciones del ejemplo anterior, hallar el valor presente de $7.300.000

Representacin grfica

Lnea de tiempo y valor


VF=$7.300.000 1 ip=0,03 VP= ? 12

Donde: VF = $7.300.000 n = 1 ao m = 12 capitalizaciones por ao N = 1 * 12 = 12 ip = im; im = 0,36/12 = 0,03 Frmula: VP = VF (1 + ip ) N

VP = 7.300.000(1 + 0,03) 12 = $6.680.533,60


Con ayuda de la tabla el problema se resuelve, as: Buscamos en la tabla financiera, la columna que se refiere a valor presente, la cual se distingue por el nomenclador, para N = 12 peridos y tasa de inters del 3 % y encontramos el factor de 0,91514166, luego

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VP = 7.300.000 * 0,91514166 VP = $6.680.533,60 Que coincide con el resultado obtenido con la frmula. 5.7.1 Clculo de la Tasa de Inters

En la frmula del Valor futuro a inters compuesto, s se conoce el valor futuro VF, el valor presente VP y el tiempo N, queda determinado el valor de ip, el cual puede ser hallado, usando las tablas financieras, el despeje de la frmula y usando logaritmos.

Ejemplo
Un maizal se compr por $1.200.000, y, a los dos aos, fue vendida por $2.023.982.20. Cul es la tasa de valoracin mensual?. O sea cul ha sido la tasa de inters que se ha ganado en la inversin de $1.200.000, para alcanzar, 24 meses despus, un valor futuro de $2.023.982,20?.

Representacin grfica
Lnea de tiempo valor
VF = $2.023.982.20 Ip = ? 24

VP = 1.200.000

Al resolver este ejercicio emplearemos dos mtodos, el primero usando las tablas financieras y el segundo mtodo mediante la frmula.

Solucin

Utilizando las tablas financieras

Frmula: Donde: (1 + ip ) N =

VF = VP(1 + ip ) N VF VP

El resultado del VF/VP, es el factor que aparece en las tablas financieras.

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Datos: VF = $2.023.982,20 VP = $1.200.000,00 n = 2 aos m = 12 capitalizaciones por ao N= 2 * 12 = 24 peridos Al reemplazar en la frmula tenemos: (1 + ip ) 24 =
$2.023.982,20 = 1,68665194 $1.200.000

Como el factor de capitalizacin est en funcin de N e ip y en ste caso se desconoce ip, se busca en las tablas financieras N = 24 , un ip , que coincida con el factor 1,68865194. As se encuentra que para ip = 2,202 %, los factores coinciden. Frmula: VF = VP(1 + ip ) N Se despeja ip, ip = (

VF N ) 1 VP

Donde: N = nm = 24 peridos n = 2 aos m = 12 capitalizaciones por ao VP = 1.200.000 VF = 2.023.982,20 Reemplazando:


$2.023.928,20 24 ip = ( ) 1 = 0,020202 = 2,202% $1.200.000
1

O sea que la tasa de valorizacin mensual es im = 2,202 %.

Ejemplo
Un padre al morir, deja un CDT de $100.000 para que con sus interses sean entregados a su hijo al cumplir 18 aos de edad, pero que en los actuales momentos tienen 7 aos de edad. Si el hijo al cumplir la edad fijada recibe $190.071,20 Qu tasa de inters estan pagando por el CDT?.

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Representacin grfica

Lnea de tiempo y valor


VF=$190.071,20

ip=? 18

VP=$100.000

Solucin

Usando la tabla de factores

Donde: VP = $100.000 VF = $190.071,20 n = 7 aos m = 1 capitalizacin por ao ip = ia; ia = ?. Frmula: Despejando: (1 + ip )11 =

VF = VP(1 + ip ) N
$190.071,20 = 1,900712 $1.000.000

Al buscarlo en la tablas financieras para N = 11 peridos, vemos que el factor buscando no se encuentra en forma precisa, sino dentro de los factores 1,89829856 que corresponde al 6% y 1,9991514 que corresponde al 6 1/2 %. Luego el inters buscado es mayor que el 6% y menor que el 6 1/2 %. Su valor aproximado se encuentra por interpolacin lneal. a 0,065 corresponde 1,99915140 a 0,06+x corresponde 1,90071200. a 0,06 corresponde 1,89829856 a 0,06 corresponde 1,89829856. 0,005 es a 0,10085284 como x es 0,00241344 x = 0,00012 i = 0,06 + 0,00012 i = 0,06012 = 6,012%
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Clculo utilizando logaritmos 190.071,20 = 100.000 (1+ip)11 log 190.071,20 = log 100.000 + 11 log (1+ip)

log(1 + ip ) =

log 190071,20 log 100.000 5.278916 5,00000000 = 11 11

log (1+ip) = 0,025356 1 + ip = 1,06012

ip = 0,06012 = 6,012%
5.7.2 Clculo del Nmero de Peridos

En forma anloga el clculo de la tasa de inters, el nmero de perido o tiempo, se puede hallar, usando la tabla financieras o aplicando logaritmos.

Ejemplo
En que tiempo un depsito de $1.000 se convertir en $1.500 al 6 % con capitalizacin semestral ?.

Representacin grfica

Lneas de tiempo-valor;
VF=$1.500

ip=0,03 N= ? VP=$1.000

do las tablas financieras

Solucin

Utilizando las tablas financieras

Donde VP =$1.000 VF =$1.500


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n=? m = 2 capitalizaciones por ao N=n*2 ip = 0,06/2; is = 0,03 semestral Frmula:


(1 + 0,03) N = $1.500 $1.000

VF = VP(1 + ip ) N

Se busca en las tablas, en la columna del 3 %, y no lo encontramos en forma precisa, sino dentro de un intervalo que nos indica por excesos y defecto, ms prximo a 1,5. Este valor entre 1,46853371 que corresponde a 13 peridos y 1,51258972 que corresponde a 14 peridos. Interpolando como el caso anterior de la tasa de inters, tenemos, a 14 corresponde 1,51258972 a 13 + x corresponde 1,500000000 a 13 corresponde 1,46853371 a 13 corresponde 1,46853371 1 es a 0,04405601 como x es a 0,03146629

1 X = 0,04405601 0,03146629 X = 1 * (0,03146629) = 0,7142337 0,04405601

Donde: N = 2*n Reemplazando tenemos, 2n = 13 + 0,7142337 2n = 13,7142337 n = 6,8571 aos Luego el tiempo en algunos problemas se puede dar en forma aproximada.

Ejemplo
Por la venta de una mquina nos cancelan $30.000 la cual fue adquirida en $10.781,50, si la tasa de inters existente en el mercado por los depsitos es del 21 % capitalizable trimestralmente. Durante cunto trimestres usufrute la mquina?.

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Representacin grfica

Lnea de tiempo y valor


VF=$30.000

ip=0,21/4 N

VP=$10.781,5

Donde: VF = $30.000 VP = $10.781,50 n=? m=4 N=4*n ip = 0,21/4; it = 5,25 % Frmula:

VF = VP(1 + ip ) N

log 30.000 = log 10.781,50 + N log (1+0,0525)

N=

log 30.000 log 10.781,50 = 20trimestres log 1,0525

5.8

TASAS DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

Tasas Nominal
Es la tasa que se declara en las operaciones financieras y que es aparente por cuanto no refleja toda la realidad. Se denomina i . Cuando no se mencione el periodo de la tasa , se supone que se refiere al ao.

Tasas Efectivas
Es la tasa que se utiliza para determinar el inters peridico que efectivamente debe sumarse al capital en el momento de la liquidacin. A diferencia de la
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115

anterior, la tasa efectiva puede darse en forma diaria, semanal, mensual, trimestral, semestral y anualmente, etc. y muestra en fin, lo que efectivamente se gana. Cuando la capitalizacin se presenta una sola vez en el ao, la tasa efectiva anual es igual a la tasa nominal. 5.8.1 Operaciones en Moneda Corriente

Frmula para Convertir una Tasa Nominal en una Tasa Efectiva Ejemplo
Se hace un depsito de $1.000 en una cuenta de ahorros que capitaliza el inters sobre saldos mnimos trimestrales y reconoce una tasa nominal de inters del 18%. Simultneamente se entregan en prstamo $1.000, a la misma tasa nominal, pero con una sola capitalizacin en el ao.

Cunto dinero habr acumulado a fin de ao, en cada caso. Cul es el inters y la tasa que efectivamente se reconoce en cada operacin?. Cul es la frmula para convertir tasas nominales en tasas efectivas equivalentes?.

Solucin
Cunto dinero acumulado habr, a fin de ao, en cada caso?.

Cuando se capitalizan sobre saldos mnimos trimestrales, tenemos 4 capitalizaciones:


F=?

Representacin grfica
P=$1.00

Trimestres

trimestres

Frmula:

F = P(1 + ip ) N

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Donde: P = $$1.000 i = 0,18 n = 1; m = 4; N=1x4=4 ip = 0,18/4 = 4,5%; Se reemplaza, F = 1.000 (1 + 0,045)4 = 1.227,10 Que es el dinero acumulado a fin de ao y lo que efectivamente recibe el ahorrador.

Cuando solo existe una sola capitalizacin.


P = $1.000 F =?

ao

ao

Frmula: Donde: P = $1.000 i = 18% m=1 ip=0,18/1 n = 1; m = 1 N = n * m; N = 1 * 1 = 1;

F = P(1 + ip ) N

Se reemplaza; F = 1.000 ( 1+0,18)1 = 1.180 Que es el dinero acumulado a fin de ao y que efectivamente recibe el ahorrador. Al observar los resultados anteriores, que no obstante utilizar la misma tasa de inters, los valores acumulados son distintos, debido a que los periodos de capitalizaciones son diferentes.

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Cul es el inters y la tasa que efectivamente se reconoce en cada caso?. Frmula:

I = F P

Con cuatro capitalizaciones;

Donde: F = 1.117,10 P = 1.000 Se reemplaza, I = 1.227,10 1.000 = 227,10 Es decir, por $1.000, se recibe efectivamente $227,10 o sea el 22,71%. A esta tasa, que corresponde el inters efectivo, se denomina tasa efectiva anual equivalente.

Con una sola capitalizacin:

F = 1.180 P = 1.000 Se reemplaza, I = 1.180 1.000 = 180 O sea, que $1.000, se recibe efectivamente $180 en el ao. Es decir, el 18% efectivo anual equivalente. Es importante anotar que, siempre, como en este caso, con una sola capitalizacin al ao, la tasa nominal coincidir con la tasa efectiva. Cul es la frmula para convertir tasas nominales en tasas efectivas equivalentes?. En el primer caso, tenemos la siguiente ecuacin: F = P(1 + ip ) N Que dio como resultado F = 1.227,10 y que al reemplazarlo por sus valores, resulta: 1.227,10 = 1.000 ( 1+0,045)4 Se dividen ambos miembros por $1.000 1,22710 = ( 1+0,045)4 Y si se descompone, el primer miembro, en 1 + 0,22710.
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1 + 0,2271 = ( 1+0,045)4 0,2271 = ( 1+0,045)4 1 Como, 0,2271 , es la tasa efectiva anual equivalente, que se seguir denominado ip = 4,5% y N = 4, luego;

ia = (1+ ip)N 1
Que es la frmula para convertir tasas nominales en tasas efectivas anuales equivalentes, donde:

ip =
i = tasa nominal m = nmero de capitalizaciones por ao n = 1 ao N = nm Como; n = 1 luego N = m La frmula queda: ia = (1 + ip ) m 1 5.8.2 Conversin de Tasas de Inters

i m

De la frmula anterior podemos concluir que pueden presentarse tres tipos de conversiones:

-Tasas nominales en tasas efectivas anuales -Tasas efectivas anuales en tasas nominales -Tasas efectivas equivalente entre si para distintos perodos.

Convertir una Tasa Nominal en una Tasa Efectiva Anual Equivalente.


Con Capitalizaciones Vencidas:

Ejemplo
Determinar la frmula, la tasa efectiva anual equivalente a una tasa nominal del 30% capitalizable;- semestralmente,- trimestralmente- mensualmente.

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Capitalizacin Semestral

Frmula:

ia = (1 + ip ) m 1

Donde, m = 2 semestres por aos is = 0,30/2 = 0,15 15% Se reemplaza, is = (1+0,15)2 1 = 32,25% Capitalizacin Trimestral: Frmula:

ia = (1 + ip ) m 1

Donde: m = 4 trimestres por aos is =0,30/4 = 0,075 7,5% Se reemplaza, is = (1+0,075)4 1 = 33,35% Capitalizacin Mensual: Frmula:

ia = (1 + ip ) m 1

Donde m = 12 meses por aos is =0,30/12 = 0,025 2,5% Se reemplaza, is = (1+0,025)12 1 = 34,49% Es importante destacar que la tasa efectiva se hace mayor a medida que aumenta el nmero de capitalizaciones. Capitalizaciones Vencidas. En muchas oportunidades las operaciones financieras , se observa que el inters se liquida anticipadamente y las capitalizaciones se hace de la misma forma. Esta circunstancias, implica una tasa efectiva mayor puesto que el proceso de capitalizacin se inicia inmediatamente Frmula para obtener la tasa efectiva anual equivalente a una tasa nominal cuando las capitalizaciones son anticipadas. Para ello , tenemos los siguientes smbolos.

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ip 1 ip Donde ip= Es la tasa efectiva peridica anticipada, que reemplazada en: ip = ia = (1 + ip ) m 1 ia = (1 + ip m ) 1 1 ip

ia =

(1 ip + ip ) 1 1 ip

1 m ) 1 ia = ( 1 ip ia = 1 1 (1 ip )

ia = (1 ip ) m 1
El procedimiento para la solucin de los problemas se reduce a hallar la tasa efectiva peridica, ip, se divide la tasa nominal por el nmero de capitalizaciones y se reemplaza en la frmula.

Ejemplo
Hallar con la frmula, la tasa efectiva anual equivalente a una tasa nominal del 24%, capitalizable anticipadamente-mensualmente -trimestralmente y semestralmente.

Capitalizacin Mensual:

Frmula: Donde m = 12 meses por ao im = 0,24/12 = 0,02 Se remplaza, ia = (1-0,02)


12

ia = (1 ip ) m 1

1 = 27,43%

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Capitalizacin Trimestral:

ia = (1 ip ) m 1 Frmula: Donde m = 4 trimestres por ao im = 0,24/4 = 6%


Se reemplaza, ia = (1- 0,06)
4

-1 = 28,08%

Capitalizacin Semestral:

Frmula: ia = (1 ip ) m 1 Donde, m = 2 semestres por ao is = 0,24/2 = 12% Se reemplaza, ia = (1 0,12)-2-1 = 29,13% Se observa como, a medida que disminuyen las capitalizaciones, la tasa efectiva se hace mayor. O sea ocurre todo lo contrario de cuando las capitalizaciones son vencidas.

Convertir una Tasa Efectiva Anual en una Tasa Nominal Equivalente


Para obtener la tasa nominal a partir de la tasa efectiva anual se despeja, i, de cada una de las frmulas obtenidas, atrs, as:

Capitalizacin Vencidas
Frmula: Se despeja ip

ia = (1 + ip ) m 1

(1 + ia ) = (1 + ip ) m (1 + ia ) = 1 + ip (1 + ia ) 1 = ip ip = (1 + ia ) m 1 ; pero como ip=i/m, tenemos:


1 1 m 1 m

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122

i = (1 + ia ) m 1 m
1 m i = m (1 + ia ) 1

Que es la frmula para hallar la tasa nominal equivalente, i, conocida la tasa efectiva, ip, cuando las capitalizaciones son vencidas.

Ejemplo
Una compaa de financiamiento comercial asegura a los inversionistas una tasa efectiva anual del 38,48%, mediante la capitalizacin trimestral del inters. Qu tasa nominal est ofreciendo?. 1 Frmula: i = m (1 + ia ) m 1 Donde; m = 4;

ia = 38,48%

1 Se reemplaza, i = 4(1 + 0,3848) 4 1 = 33,92%

Capitalizaciones Anticipadas
Frmula: Se despeja ip.

ia = (1 ip ) m 1

(1 + ia ) = (1 ip ) m (1 + ia )

1 m

= (1 ip )

Se cambia de signo y se despeja ip,

ip = 1 (1 + ia )
Como: ip=i/m

1 m

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i = 1 (1 + ia ) m m
1 m i = m 1 (1 + ia ) 1

123

Que es la frmula para hallar la tasa nominal equivalente a una tasa efectiva anual, cuando las capitalizaciones son anticipadas.

Ejemplo
La Corporacin Financiera ofrece una tasa efectiva anual del 34,49% para sus CDT, que dice corresponder a una tasa nominal capitalizable mensualmente de manera anticipada. Cul es esa tasa nominal?. Frmula: Donde, ia = 34,49%
1 m i = m 1 (1 + ia )

m = 12.
1 12 i = 121 (1 + 0,3449) = 29,27%

Se reemplaza en la frmula.

Conversin una tasa efectiva peridica en una tasa efectiva anual equivalente.

Ejemplo
Cul es la tasa efectiva anual equivalente a la tasa efectiva mensual del 3%? Nmero de meses en el ao: 12 Se reemplaza, ia = (1+0,03)12-1 = 42,58% Conversin Una Tasa Efectiva Anual En Una Tasa Efectiva Peridica Equivalente.

Ejemplo
Convertir la tasa efectiva anual mensual a una tasa efectiva anual del 26,82%? Donde:
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124

ia = 26,82% m = 12; Se reemplaza, im = (1+0,2682)1/12-1 = 2% Conversin una tasa efectiva peridica en otra tasa efectiva peridica equivalente.

Ejemplo
Cul es la tasa efectiva semestral equivalente a una tasa efectiva trimestralmente de 4,04%? Frmula:

is = (1 + it ) N 1

Donde: nmero de trimestres en un semestre son 2. Se reemplaza: is = (1+0,0404)2 1 = 8,24%

Ejemplo
Cul es la tasa efectiva para los 8 meses equivalente a una tasa efectiva mensual del 2%?. Frmula: is = (1 + it ) N 1 Donde: ip = ( 1+0,02)8-1 = 17,17% 5.9 RENTABILIDAD

La rentabilidad efectiva de cualquier inversin se halla mediante el clculo de la tasa efectiva. Sin embargo, existen otros dos factores que inciden sobre la rentabilidad y son determinantes para seleccionar una inversin. Ellos son los impuestos y la inflacin. Ambos reducen el rendimiento y se hace necesario cuantificar su impacto, y se obtiene mediante el clculo de la rentabilidad neta y real.

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5.9.1 Rentabilidad Neta Es la tasa de inters que representa la rentabilidad despus que han sido descontados los impuestos de la rentabilidad efectiva. Se representa por iN y est definida por la frmula: Donde: ia = Rentabilidad efectiva it = Tasa de impuestos. 5.9.2 Rentabilidad Real

iN = ia ( 1 it)

Es la tasa de inters que representa la rentabilidad despus que ha sido descontado la tasa de inflacin de la rentabilidad neta. Esta tasa se representa por iR y est dada por la frmula: Donde: iN = tasa neta if = tasa de inflacin.

iR = iN if

Ejemplo
Los CDT tienen un 12% de impuestos por retencin en la fuente. Si la Corporacin ofrece una tasa efectiva anual del 36,70% y la tasa de inflacin del ao fue del 9,23%. Cul ser la rentabilidad neta y la rentabilidad real de estos certificados?.

Rentabilidad Neta IN = 0,3670( 1 0,10) = 33,03% Rentabilidad Real iR = 0,3303 0,023 = 23,80%
Que significa que la inversin en estos papeles estuvo cubierta de los impuestos y la inflacin y se capitaliz en 23,80% efectivo en el ao.

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UNIDAD 6 Series Uniformes o Anualidades


En los captulos anteriores, los problemas se planteaban para los casos en los cuales un flujo de caja constaba de un pago nico o de varios pagos diferentes en tiempos tambin diferentes. Y en estos problemas, calculamos tanto el valor presente como el valor futuro y, para algunos pocos, el tiempo y la tasa de inters. Sin embargo, en la vida real, tambin se presentan flujos de caja que ya estn formados por pagos, tambin denominados cuotas, que pueden ser un ingreso o egreso que tienen la caracterstica de ser todos iguales y tener unos intervalos iguales de tiempo. Tales flujos de caja o conjuntos de pagos reciben los nombres de uniformes, anualidades o rentas uniformes. Son los casos, por ejemplo, de las cuotas de pago de un carro comprado a crdito, cuotas de arrendamientos, el sueldo de un empleado, el recibo del cupn de un bono, entre otros, que no cambian su valor durante algunos perodos. La expresin anualidad puede cambiarse por la de rentas, series uniformes, pagos peridicos, amortizaciones u otros, segn el caso y las costumbres locales. En este captulo, estudiaremos, las anualidades ms comunes y, por lo tanto, de mayor aplicacin en los problemas de matemticas financieras. Igual que en los captulos anteriores, se entrar a calcular el valor presente, valor futuro, valor de los pagos y el tiempo, para la mayora de las anualidades. Una anualidad es una sucesin de pagos peridicos iguales. Aqu el trmino de pago hace referencia tanto a ingreso como a egreso. De la misma forma, el trmino anualidad se utiliza para indicar que los pagos son peridicos y no necesariamente cada ao. Los perodos pueden ser el da, la semana, la quincena, el mes, el trimestre o el ao, entre otros.

Horizontes

Comprender y analizar flujos de caja de pagos que pueden ser ingresos o egresos, que tienen la caracterstica de ser todos iguales y tener intervalos iguales de tiempo.
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Para la mayora de las anualidades: Calcular el valor presente. Calcular el valor futuro. Calcular el valor de los pagos.

Utilizar el concepto de anualidades para casos financieros reales.

Ncleos Temticos y Problemticos


Simbologa Anualidades Vencidas Clculo de la Renta en una Anualidad Clculo del Tiempo o Plazo de una Anualidad Clculo de la Tasa de Inters de una Anualidad Anualidades Anticipadas Anualidades Diferidas Anualidades Perpetuas

Proceso de Informacin
6.1 SIMBOLOGA

Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de pago determina diferentes tipos de anualidades, antes de entrar a estudiarlas, veamos algunas variables y su correspondiente significado. Renta u Cuota: Es el valor de cada pago peridico. Perodo de Pago o Perodo de la Renta: sucesivos. el tiempo fijado entre dos pagos

Tiempo o Plazo de una Anualidad: el intervalo que transcurre entre el comienzo del primer perodo de pago y el final del ltimo pago.

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Renta Anual: la suma de los pagos hechos en un ao corresponde a la renta anual. Tasa de una Anualidad: el tipo de inters fijado es la tasa de la anualidad y puede ser nominal o efectiva. Utilizaremos la siguiente notacin para el tratamiento de las anualidades P = Valor Presente F = Valor Futuro A = PagoPperidico de una Anualidad o Renta n = Nmero de Pagos Peridicos i = Tasa Efectiva por Periodo de Capitalizacin j = Tasa Nominal Anual m = Nmero de Capitalizaciones en el Ao j(m) = Tasa Nominal con m Periodos de Capitalizaciones en el Ao. Segn el tiempo, las anualidades, se agrupan en dos clases; anualidades ciertas y anualidades eventuales o contingentE. Anualidades ciertas son aquellas cuyas fechas inicial y terminal se conocen por estar estipuladas en forma especificas. Anualidades contingentes, son aquellas en las que el primer pago o el ltimo, es decir, la fecha inicial y/o la fecha final dependen de algn suceso previsible, pero cuya fecha de realizacin no puede fijarse. Las principales clases de anualidades ciertas, son las siguientes:

Vencida Anticipada Diferida Perpetua ANUALIDADES VENCIDAS

6.2

Se llama anualidad vencida aquella en la que el pago se hace al final del periodo. El salario mensual de un empleado, las cuotas mensuales iguales y vencidas en la adquisicin de vehculos o de electrodomsticos por el sistema de financiacin, son casos de anualidades vencidas. El valor de la anualidad calculado a su terminacin es el valor futuro de sta. El valor de la anualidad calculado al comienzo es su valor presente. Estos valores
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pueden, tambin calcularse en fechas intermedias; en tal caso, se refieren a valor futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer. As por ejemplo, una renta de $5.000 pagaderas cada final de ao durante 4 aos, tendr un valor futuro, F, al finalizar los cuatros aos y tendr un valor presente, P, en su fecha inicial. Transcurridos 2 aos se tiene una fecha intermedia que separa la parte vencida de la anualidad, de la parte por vencer, tal como lo muestra la grfica adjunta.
F

6 aos

Cuota = 2.000

Parte vencida
Fecha

Parte por vencer

6.2.1 Clculo del Valor Futuro Los pagos A efectuados al final de cada periodo ganan interses compuesto, hasta la fecha final. Estableciendo la ecuacin de equivalencia para la fecha final como fecha focal, se tiene, entonces.
F 0 1
n-1

N periodos

Cuota = A

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Cada pago efectuado al final del periodo capitaliza los interses en cada uno de los siguientes periodos. El primer pago acumula durante (n-1), el segundo (n-2) periodos y, as, sucesivamente hasta el ltimo pago que no obtiene interses, ya que coincide con la fecha de trmino. Los valores futuros respectivos de los pagos A comenzando por los ltimos sern:

A, A(1+i), A(1+i)2, A(1+i)n-2, A(1+i)n-1.


El valor futuro total F de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos por las distintas rentas A, o sea:

F = A+ A(1+i) + A(1+i)2 +.,+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1


Los trminos del segundo miembro forman una progresin geomtrica de n trminos, razn (1+i) y primer trmino. Al aplicar la frmula de la suma dada, se tiene:

a(r 1) S= r 1

(1 + i ) n 1 F= (1 + i ) 1

(1 + i ) n 1 F=A i

En notacin estndar; F = A(F/A, i%, n) Se pide hallar F, dados; el pago peridico A, la tasa i% por periodo y el nmero n de periodos. Si el valor de cada pago A es de una unidad monetaria, el valor futuro F corresponde al valor futuro de una anualidad de uno por periodo; el cual se denominan factor de valor futuro de una anualidad.

(1 + i ) n 1 = factordevalorfuturo Notacin algebraica i


Notacin estndar (F/A, i%,n) = factor de valor futuro. Los valores del factor (F/A,i%,n) pueden establecerse de diferentes formas, con una calculadora o usando las Tablas Financieras, el cual tiene los valores del factor de valor futuro de una anualidad, calculados para las tasas y nmeros de periodos que se utilizan.

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6.2.2

Clculo del Valor Presente

El valor presente de una anualidad es aquella cantidad P de dinero con sus interses compuestos que, en el tiempo de una anualidad, proporcionar un valor futuro equivalente de la anualidad. Al formar la ecuacin de equivalencia y utilizar como fecha focal la fecha al final, se tiene;
P

n -1

N periodos

Cuota = A

P(1+i)n= F

P (1 + i ) n = A

(1 + i ) n 1 i

P=A

(1 + i ) n 1 (1 + i ) n i

1 (1 + i ) n P=A i
Notacin estndar P = (P/A,i%,n) Se pide P, dados el pago peridico A, la tasa i% por periodo y el nmero n de periodos. Si el valor de cada pago A es de una unidad monetaria, el valor presente P corresponder al valor presente de una anualidad de uno por periodo y se expresa por el factor de valor presente de una anualidad de $1. Notacin algebraica:

1 (1 + i ) n = factor de valor presente i

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132

Notacin estndar: (P/A,i%,n) = factor de valor presente. Los valores del factor presente de las anualidades pueden hallarse mediante calculadora o mediante las tablas financieras que tienen tabuladores estos valores.

Ejemplo
Una persona que viaja fuera de la ciudad deja un apartamento en una arrendadora por 5 aos, con la condicin de que paguen $200.000 por trimestre vencidos. Esta suma se consignar en una cuenta de ahorros que paga el 7% anual. Hallar el valor futuro en los 5 aos y el valor presente del contrato de arrendamiento.

Solucin
(1 + i ) n 1 F=A i
F = A (F/A,i%,n)

A = $200.000;j = 0,07;

i t= 0,07/4= 0,0175;n = 4*5 = 20

F = 200.000 (F/A,0,0175, 20); En las tablas (F/A,0,0175,20)= 23,70161119 F = 200.000 * 23,70161119 = $4.740.322,24 P = A(P/A,i%,n) = 200.000(P/A, 0,0175,20) En las tablas, tenemos que, (P/A,i%,n) = 16,35143334 P = 200.000*16,35143334 = $3.270.286,67

Ejemplo
Durante un ao y medio, se hacen depsito por mes vencido de $12.000 cada uno, en una institucin de ahorro que paga inters del 3% mensual. Calcular la suma total acumulada en la cuenta de ahorros al final de este tiempo.

Solucin
En este, ejemplo, la pregunta hace referencia al valor futuro de la anualidad de 18 depsitos mensuales de valor A =$12.000 cada uno

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133

El diagrama de flujo de caja del ejemplo, es el siguiente:


F

im=3%
1 2 .0 0 0

18

Donde A = $12.000 n = 18 meses

im = 3%; F=? Formula notacin estndar 12.000(F/A,3%,18) = $280.973,22

F = A(F/A,i%,n)

Ejemplo
Hallar el valor de contado de un artculo que a crdito se adquiere con 18 cuotas de $20.000 cada una por mes vencido, sabiendo que se cobra un inters del 2,5% mensual.

Solucin
Diagrama de flujo de caja .
P= ?

im=2,5% 20.000

18

En este caso, el valor de contado corresponde al valor presente de las cuotas que se pagaran si se adquiriera a crdito.

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134

Datos A = $$20.000 n = 18 pagos; i = 2,5% mensual P =?

P = A(P/A,i%,n) Frmula notacin estndar = 20.000(P/A,2,5%,18) = $287.067 Utilizando la frmula, con base en una calculadora, tenemos:
(1 + 0,025)18 P = 20.000 = $287.067 0,025 O sea, que el valor de contado del artculo es de $287.067

6.3

CLCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD

Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos peridicos, para lograr determinado resultado; as, por ejemplo: Cul es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de una propiedad, en cierto nmero de aos?, Qu cantidad habr que colocar peridicamente, en un fondo de amortizacin, para cancelar una obligacin a largo plazo?, Con qu cuotas peridicas puede cancelarse una mercanca, conocido su valor de contado y la tasa de inters? En esta seccin se pueden plantear dos problemas, segn se conozca el valor futuro para cancelar en fecha futura o el valor presente por cancelar, mediante pagos peridicos. Clculo de la renta cuando se conoce el valor futuro: De la frmula: F = A Se obtiene:

(1 + i ) n 1 i A=F* i (1 + i ) n 1

Frmula notacin estndar: A = F(A/F,i%,n) El factor de [/(1+i)n-1] = (A/F,i%,n) recibe el nombre de factor del fondo de acumulacin, que corresponde al valor de la renta de una anualidad cuyo valor futuro ascender a una unidad monetaria, despus de n pagos, a la tasa i por periodo de pago.
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135

Clculo de la renta, cuando se conoce el valor presente:

De la frmula: Se obtiene:

P=A

1 (1 + i ) n i A=P i 1 (1 + i ) n

De la notacin estndar:

A = P(A/P,i%,n)

El factor [i/1-(1+i)-n] = (A/P,i%,n); recibe el nombre de que corresponde al valor de la renta de una anualidad que factor de amortizacin, amortiza una deuda de una unidad monetaria, en n pagos, a la tasa i por periodo de pagos.

Ejemplo
Se deben reunir $850.000 para dentro de dos aos. Con tal fin se decide hacer depsitos iguales por mes vencido en una institucin que paga, el 2,65% mensual. Hallar el valor de los depsitos.

Solucin
El diagrama de flujo de caja
850.000 im=2,65 2 A=?

Datos
F= $850.000; n = 24 pagos i = 2,65% mensual A =? A = 850.000(A/F,2,65%,24) = $25.792 El resultado anterior, se puede interpretar como que $850.000 dentro de dos aos, (24 meses) son equivalentes financieramente a los 24 depsitos de $25.792 siempre y cuando el dinero rinda el 2,65% mensual.
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136

Ejemplo
Un televisor tiene un valor de contado de $1.000.000. Se desea adquirir a crdito as: una cuota inicial de $300.000 y el resto financiado a 18 meses o cuotas mensuales iguales. Si la tasa de inters que se cobra por la financiacin es del 3% mensual. Hallar el valor de las cuotas.

Datos
Valor presente (Saldo a deber) = Valor de contado cuota inicial Valor presente = 1.000.000 300.000 = $700.000 n= 18 cuotas mensuales; im = 3% A = 700.000(A/P,3%,18) = 700.000 * 0,0727087 = $50.896,09 6.4 CLCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD

Si en la frmula se conoce el valor futuro o el valor presente, la tasa de inters y la anualidad A, puede calcularse el valor de n o sea el nmero de pagos. Mediante logaritmos, se puede resolverse para n , de la siguiente forma:

F=A
iF = A(1+i)n-A;

(1 + i ) n 1 i

A(1+i)n =iF+A

log A + n log(1+i) = log (iF+A) n log(1+i) = log(iF+A) log A

n=

log(iF + A) log A log(1 + i )

En la prctica, el clculo de n tambin se puede hallar utilizando ecuaciones de equivalencia, interpolando entre dos valores de las tablas, o mediante un programa de computacin.

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137

Ejemplo
Cuntos pagos semestrales de $600 debern hacerse para cancelar una deuda de $4.500, al 8% de inters capitalizable semestralmente?.

Solucin
Frmula P = A(P/A,i%,n)

Datos
Valor actual de la deuda = $4.500; P = $4.500 j = 8% m=2 is = 0,08/2 = 4,0% Entonces: 4.500 = 600(P/A,4,0%,n) (P/A,4,0%,n) = 4.500/600 (P/A,4,0%,n) = 7,5 Se busca en la tabla del valor presente de una anualidad y no encontramos que en la columna de 4,0%, no existe para n entero el valor de 7,5, ya que ste se encuentra comprendido entre: (P/A,4,0%,9) = 7,43533161y (P/A,4,0%,10) = 8,11089578 Se necesita calcular un valor decimal aproximado al nmero de periodos, luego se acta de la siguiente forma, por interpolacin lineal, as: a a 10 9 1 8,11089578 7,43533161 0,67556417 a a a n 9 n-9 7,500000000 7,43533161 0,06466839

1 n9 = 0,67556417 0,06466839 n9 = 0,06466839 = 0,09572501 0,67556417

n = 9,09572501 periodos semestrales


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138

En las actividades financieras se acostumbran dar soluciones prcticas, optando por cualquiera de las dos alternativas, que se expresan a continuacin:

Aumentar el pago correspondiente al ltimo periodo entero (en este caso el 9). Utilizar el entero superior, efectuando un pago menor en el ltimo periodo ( En este caso, se trabajara con 10 periodos, efectuando un pago menor al final del 10 pago).

Al tomar, el caso b, debemos plantear una ecuacin de equivalencia y escogemos la fecha inicial, como fecha focal, as; 4.500 = 600(P/A,4%,9) + X(1+0,04)-10 4.500 = 600(7,43533161) X(0,67556417) 4.500 = 4.461,20 + 0,67556417X

X = (4.500 4.461,20) / 0,67556417 X = $57,43


Luego la anualidad, ste caso, estara conformada por 9 pagos de $400 y un dcimo de $57,43. Para el clculo del ltimo pago, es posible aprovechar la interpolacin anterior y se tendra:

n9 =

0,06466839 = 0,09572501 0,67556417

0,06466839 (600) = $57,43 0,67556417

6.5

CLCULO DE LA TASA DE INTERS DE UNA ANUALIDAD

La tasa i de una anualidad puede ser una incgnita, cuando se conocen los dems elementos de una anualidad, con el fin de hallarla desde el punto de vista matemtico, se acostumbra a interpolar, pero para fines prcticos se toma el valor aproximado.

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139

Ejemplo
Una institucin ofrece, por sus cdulas de capitalizacin, un pago inmediato de $480.000, una renta anual de $15.000, durante 24 meses, al comprador. Qu tasas de inters esta ofreciendo?.

Solucin
Frmula notacin estndar A(P/A,i%,n) = P (P/A,i%,n)=P/A P = $480.000 A = $25.000 n = 24; (P/A,i%,n) (P/A,i%,24) = 480.000/25.000 = 19,20000000 Para encontrar los valores de (P/A, i%, 24) entre los cuales se halle comprendido el valor 32,00000, se busca en la tabla de valor presente de una anualidad, en la lnea correspondiente a n = 24. Estos valores encontrados son: Para (P/A,1,75%,24) = 19,46068565 Para (P/A,2,00%,24) = 18,91392560 Para el valor dado de (P/A,i%,24) = 19,32, se calcula i por interpolacin, as: a a 0,0175 0,02 -0,0025 19,46068565 18,9139256 a 0,5467005 a i 0,02 i 0,02 19,20000000 18,9139256 0,2860744

Datos

0,0025 i 0,02 = 0,5467005 0,2860744 i 0,02 = 0,0025 * 0,2860744 = 0,00130819 0,5467005

i = 0,02 + 0,00130819 = 0,02130819 = 2,13% Ejemplo


Financiar $5.400.000 a un ao y medio en cuotas trimestralesiguales y un inters del 32%. Elaborar una tabla de amortizacin, discriminando los interses pagados y el abono a capital en cada periodo.

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140

Solucin
Financiar una deuda es determinar cundo y cunto debe pagarse. En nuestro ejemplo conocemos que los pagos deben efectuarse cada trimestre durante un ao y medio, de tal forma que slo queda pendiente hallar el valor de los pagos trimestrales iguales.

Datos
P = $5.400.000 n=6 j=32% m=4 it = 0,32/4=8%; 5.400.000 = A(P/A,8,0%,6) $1.168.103 La tabla de amortizacin, quedara as:

Trimestre 0 1 2 3 4 5 6

Interses 0 430.000 373.111,8 309.512,5 240.852,2 166.643 86.526,2

Cuota 0 1.168.103 1.168.103 1.168.103 1.168.103 1.168.103 1.168.130

Abono a Capital 0 736.103 794.991,24 858.590,5 927.277,8 1.001.460 1.081.577

Saldo 5.400.000 4.663.897 4.663.897 3.868.905,7 2.083.037,4 1.081.577 0

De acuerdo con la tabla de amortizacin de una deuda en cuotas uniformes y peridicas, el monto que se paga por interses en cada periodo va disminuyendo a medida que avanza el tiempo, en tanto que el abono a capital va aumentando en cada periodo y el saldo va disminuyendo hasta llegar a cero (0) en el ltimo periodo. 6.6 ANUALIDADES ANTICIPADAS

En los negocios, es frecuente que los pagos peridicos se efecten al comienzo de cada periodo; tal es el caso de la renta de terrenos, edificios y oficinas, cuyo alquiler se paga al principio del periodo. En las ventas a plazos se suele estipular una serie de pagos al comienzo de los periodos convenidos en el contrato de
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141

venta. En los seguros, ya sean seguros de bienes en general, de vida o de proteccin contra riesgos, las plizas, por lo general, estipulan que el asegurado debe pagar sus cuotas o primas al comienzo de cada periodo. En estos casos se usa la expresin El pago vence a principio del periodo. Una anualidad anticipada es una sucesin de pagos o rentas que se efectan o vencen al principio del periodo de pago. Para el clculo tanto del valor presente como del valor futuro de una anualidad anticipada no se requiere establecer nuevas frmulas, sino que se puede utilizar las expresiones ya conocidas en las anualidades vencidas y adecuarlas a la situacin que se est analizando y con lagunas modificaciones y as poder resolver el mayor nmero de situaciones o problemas con el mnimo de frmulas. Sea el diagrama de una anualidad anticipada de A por periodo.
-1 0 F

n -1

Obsrvese que al agregar un ltimo pago A se obtiene el valor futuro de una anualidad vencida de A, pagadera durante, F = (F/A,i%,n+1); n+1 periodos restando a este valor el ltimo pago A, el cual se haba agregado, se obtiene el valor futuro de una anualidad anticipada de A, por periodo pagadero durante n periodos. Notacin estndar: Algebraica:

F = A(F/A,i%,n+1)-A;
(1 + i ) n +1 1 1 F = A[ i

F = A[(F/A,I%,n+1)-1]

El factor [(F/A,i%,n+1)-1] es el factor de valor futuro de anualidades anticipadas de una unidad monetaria pagada durante n periodos, a la tasa i por periodo. Se puede expresar en la forma (F/A,i%,n). Los valores del factor de valor futuro de una anualidad anticipada en n periodos se obtienen restando 1 al valor del factor de valor futuro de anualidades vencidas correspondientes a (n+1) periodos.
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En la notacin estndar no hay diferencia entre anualidades anticipadas y vencidas; la diferencia surgira al interpretar el factor que se debe aplicar. Los valores de las anualidades anticipadas se calculan utilizando ecuaciones de equivalencia que permitan aplicar los factores de las anualidades vencidas. Es importante comprender la necesidad de elaborar, para cada problema el correspondiente diagrama de flujo de caja, mediante la ubicacin de los valores actuales, valores futuros y pagos peridicos, adems de determinar n enumerando el diagrama de flujo de caja. Para situaciones equivalentes se deben trazar ambos diagramas y con base en ellos establecer las ecuaciones de equivalencias.

Ejemplo
El propietario de una casa recibe por concepto de arriendo de la misma $350.000 mensuales, de los cuales deposita el 40% cada mes en una corporacin de ahorro que paga el 2,5% de inters mensual. Realiza cada depsito el mismo da que recibe la renta. Si la casa estuvo arrendada por espacio de dos aos, hallar la cantidad total acumulada en la cuenta de ahorro al final de los dos aos.

Solucin
Con el supuesto de que el valor del arriendo de un inmueble debe pagarse por mes anticipado y, que en nuestro caso la cantidad depositada cada mes es de 0,40($350.000) = $140.000.

Datos
A = $140.000 n = 24 pagos i% = 2,5% mensual F=? Frmula

F = A[(F/A,i%,n+1)-1] =

F = 140.000 [(F/A,2,5%,24+1)-1] = $4.642.087 6.6.1 Clculo del Valor Presente Si en el diagrama de una anualidad anticipada pagadera durante n periodos se suprime el primer pago A, se tiene una anualidad vencida de A, por periodo, pagadera durante n-1 periodos.

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P 0

143

A A

Su valor presente es P =A(P/A,i%,n-1). Agregando a este valor el primer pago que se haba suprimido, se obtiene el valor presente de una anualidad anticipada de A, por periodo, pagadera durante n periodos. P=A(P/A,i%,n-1)+A P =A[(P/A,i%,n-1) +1] Este mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuacin de equivalencia y utilizando la fecha inicial como fecha focal. P = A(F/A,i%,n-1)(1+i)-(n-1)+ A P = A[(F/A,i%,n-1)(1+i)-(n-1)+1] (1 + i ) n 1 1 Como (F/A,i%,n-1) = i n 1 (1 + i ) 1 Luego P = A[ (1+i)-(n-1)+1] i 1 (1 + i ) ( n 1) sea P = A +1 i [(P/A,i%,n-1)] es el factor de valor presente de una anualidad anticipada de $1 por periodo pagada durante n periodos. Se puede expresar en la forma (P/A,i%,n). El tratamiento de los problemas que involucran anualidades anticipadas, por lo general, no es diferente de lo tratado en los problemas de anualidades vencidas. En todo caso, es recomendable plantear las ecuaciones de equivalencias y no depender de la simple aplicacin de las frmulas, ya que stas resultan muy limitadas ante la gran variedad de problemas por abordar en matemticas financieras.

Ejemplo
Se tiene una obligacin que en un primer momento se haba pactado cubrir en 18 cuotas de $15.000 por mes anticipado; se decide pagarla de contado.
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144

Si la tasa de inters acordada es del 3% mensual, hallar este valor de contado.

Solucin Datos A = $15.000 n = 18 pagos i = 3% mensual P =?


Aplicando la notacin estndar, tenemos: P = A(P/A,i%,n-1) + 1] = 15.000 [(P/A,3%,18-1) + 1] = $212.491

Ejemplo
Carmen Rodrguez desea ahorrar dinero y debe escoger entre dos plizas de capitalizacin que le ofrecen bajo las siguientes condiciones: Condicin A: cancelar $10.000 trimestrales pagaderos a principio de cada trimestre durante 5 aos para formar un capital de $270.000. Condicin B: cancelar $4.000 mensuales pagaderos a principios de cada mes durante 5 aos para formar un capital de $320.000 Entre las dos alternativas es mejor la que ofrezca mayor tasa de retorno.

Solucin
Condicin A: utilizando las tablas:

Datos n = 20 trimestres A = $10.000


F = $270.000 ip =? Frmula

F = A[(F/A,i%,n+1)-1]270.000 = 10.000[(F/A,i%,20+1)-1]

(F/A,i%,21) = (270.000/10.000 ) +1
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= 28.000000000 Se busca en las tablas para n = 21, los valores ms prximos a 28,000; (F/A,2,5%,21) = 27,18327405 a a 0,03 0,025 0,005 28,67648572 27,18327405 1,49821167 (F/A,3,0%,21) = 28,67648572 a a i 0,03 i-0,03 28,0000 28,67648572 -0,67648572

0,005 i 0,03 = (0,67648572) 0,005 i 0,03 = 1, 49821167 0,67648572 = 0,00225764 1,49821167

i = 0,00225764 + 0,03 = 0,032257 = 3,226% j = 0,032257*4 = 12,90% TIR = 12,90%


Condicin B: utilizando calculadora

Datos A = $4.000

(1 + i ) n +1 1 1] F = A[ i

n = 12*5 = 60 F = $320.000

320.000 = 4.000[i

(1 + i ) 60+1 1 1 i

(1 + i ) 61 1 320.000 = = 80,000000 i 4.000


Por el mtodo del ensayo y error, se busca una tasa de inters que nos de un factor de 80,000

Primer ensayo:

Paso uno: (1.01)61 = 1,83486367

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Paso dos: 1,83486367 1 = 0,83486367 Paso tres: 0,83486367 / 0,01 = 83,48636656 > 80,0

Segundo ensayo:

Paso uno: (1.0075)61=1,57742363 Paso dos: 1,57742363 1 = 0,57742363 Paso tres: 0,57742363 /0,0075 = 76,98981795 < 80,000 Tercer ensayo: Paso uno: (1.00875)61= 1,70136076 Paso dos: 1,70136076 1 = 0,70136076 Paso tres: 0,70136076/0,00875 = 80,1555 0 aproximado 0,875% TIR = 0,0810,5075*12 = 10,50%

Ejemplo
Un comerciante vende equipos de sonido por un precio de $175.000 al contado. Promueve su venta a plazos, en 18 meses, sin cuota inicial, con un recargo del 24% convertible mensualmente. Hallar la cuota peridica o renta. Se entrega el equipo contra pago de la primera cuota.

Solucin
P =A[(P/A,i%,n-1) +1] A = P[1/(P/A,I%,n-1)+1] = P(A/P,i%,n) El factor 1/(P/A,i%,n-1) = (A/P,i%,n); es el factor de amortizacin con anualidades anticipadas.

Datos P =175.000 j = 0,24 m = 12 i=0,02 n = 18 A = 175.000/15,29187188 = $11.444

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147

6.7

ANUALIDADES DIFERIDAS

Se llama anualidad diferida aquella en que el primer pago se realiza algunos periodos despus de iniciada la operacin financiera. Por ejemplo, se conviene amortizar una deuda adquirida hoy en cierto nmero de pagos mensuales iguales y el primer pago debe realizarse dentro de tres meses. Intervalo de aplazamiento: es el tiempo transcurridos entre la fecha inicial, o fecha de valoracin de la anualidad, y la del primer pago. Para medir el intervalo de aplazamiento, se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a un periodo de pago. As, por ejemplo, si dentro de 2 aos se efectuara el primer pago de una anualidad vencida de $A por semestre y cuyo plazo es de 3 aos, se tendra:
K
3

10

A K= fecha inicial de la anualidad vencida

Tiempo diferido = 3 periodos semestrales Tiempo plazo de la anualidad = 7 periodos Tiempo total = tiempo diferido ms tiempo de la anualidad Por lo general, las anualidades diferidas se analizan como ordinarias o vencidas; de manera que, en los problemas, al hablar de una anualidad diferida se supone que es vencida. Para el clculo de los valores de las anualidades diferidas no se requieren nuevas frmulas, ni tablas distintas descritas a las ya enunciadas. El alumno debe entender la importancia de analizar, los problemas, representndolo grficamente que le permitan determinar, cada una de las variables que intervienen l, como son; el tiempo diferido, el tiempo de pago, para despus plantear las ecuaciones de equivalencia que orienten la correcta solucin.

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148

6.7.1 Clculo del Valor Presente Sea una anualidad vencida, diferida K periodos, de $A por periodo pagaderos durante n periodos, a la tasa i por periodo. Representndolo grficamente, en un diagrama tenemos; Al formar una ecuacin de equivalencia y utilizar como fecha focal el final del periodo K, siendo P el valor presente en la fecha inicial, se tiene:

K+1

K+n

Tiempo diferido

Tiempo de anualidad

Notacin estndar P(F/P, i%,K) = A(P/A, i%, n) P = A(P/A, i%, n) (P/F, i%, K) Notacin algebraica 1 (1 + i ) n (P/A, I%, n) = ;8 P / F , i %, K ) = (1 + i ) k i n 1 (1 + I ) P= * (1 + i ) K i Otro mtodo para calcular el valor de las anualidades diferidas consiste en tratarlas como diferencia, entre dos anualidades no diferidas, as; El valor presente de I es P1 = A(P/A, I%,K+n)

El valor presente de II es P2 = A(P/A, i%, k) El valor presente de III es P3 = P1 - P2 P3 = A(P/A, i%,K+n) - A(P/A, i%, k) De donde, el valor presente de la anualidad diferida K periodos es: P = A[(P/A, i%, k+n) - (P/A, i%, k)]
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149

Otra forma de presentacin es: (P/A, i%, k+n) = (P/A, i%, k) + (1+i)-k (P/A, i%, n) Al sustituir en la frmula anterior, tenemos: P = A[(P/A, i%, k) + (1+i)-k (P/A, i%, n) - (P/A, i%, n)] O sea P = A (1+i)-k(P/A, i%,n) P = A (P/F,I%,k)(P/A,I%,n)

Ejemplo
Calcular el valor actual de una renta de $25.000 trimestrales, si el primer pago debe recibirse dentro de 2 aos, y el ltimo dentro de 6 aos, si la tasa de inters es del 12% convertible trimestralmente.

Solucin
El intervalo diferido es de 7 trimestre y el tiempo de pago tiene 17 trimestres. P = A[(P/A, i%, k+n) - (P/A, i%, k)]

Datos A = $25.000 j = 12% m=4 it=0,12/4 = 3% K=7 n=17;

P = 25.000[(P/A, 3%, 24) (P/A, 3%, 7)]

P = 25.000 ( 16,93554212 6,23028296) = $267.631,48


Si se aplica la frmula: P = A(P/F, i%, K)(P/A,i%,n) P = 25.000 (0,81309151)(13,16611847) = $267.631,48 Solucin con calculadora, tenemos;

1 (1 + I ) n P= * (1 + i ) K i
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150

1 (1 + 0,03) 17 P = 25.000 * * (1 + 0,03) 7 = $267.631,48 0,03

Ejemplo
Se adquiere hoy un electrodomstico financiado de la siguiente manera: 18 cuotas mensuales de $50.000 cada una. Para cancelar la primera dentro de cinco meses y una tasa de inters del 3% mensual. Transcurrido un mes, se opta por cubrir en un solo pago el valor de la deuda, hallar el valor de este pago nico.

Solucin Datos
A = $50.000 n = 18 pagos i = 3% P =?. Aplicando la frmula, tenemos; P = 50.000 (P/A,3%,18) (P/F,3%,3) P = 50.000 (13,75351308)(0,91514166) = $629.320,64 6.7.2 Clculo del Valor Futuro

Para el valor futuro de la anualidad diferida, es el propio valor futuro o monto de la anualidad, correspondiente al tiempo de pago. Su clculo es de la misma forma que las anualidades vencidas o anticipadas. 6.7.3 Clculo de la Renta u Cuota

Para el clculo de la renta se despeja, segn el caso, el valor A en las frmulas correspondiente. Por ejemplo: P = A(P/F, i%, K)(P/A,i%,n), se tiene al despejar A;

A=

P( F / P, i %, k ) = P( F / P, i %, k )( A / P, i %, n) ( P / A, i %, n)

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Matemtica Financiera

151

Con la frmula: P = A[(P/A, i%, k+n) - (P/A, i%, k)]; al despejar, tenemos; A = P/[(P/A, i%, k+n) - (P/A, i%, k)

Ejemplo
Al cumplir un joven 9 aos, su padre deposita $30.000.000 en un fondo universitario que abona el 24%, a fin de que al cumplir 16 aos comience a recibir una renta semestral para costear sus estudios universitarios durante 5 aos. Hallar el costo anual de los estudios. P = $30.000.000; j = 24% m = 2;is = 0,24/2= 12%;K = 13;n = 11;

A=

30.000.000 30.000.000 = = 22.046380,13 ( P / A,12%,11 + 13) ( P / A,12%,13) 7,78431581 6,42354842

6.8

ANUALIDADES PERPETUAS

Se llama anualidad perpetua aquella cuyo plazo no tiene fin. En los negocios, se da caso de ciertas rentas, salvo casos imprevistos, se paguen indefinidamente. Entre estas, se pueden destacar, cuando se pagan a perpetuidad la renta de un terreno, los legados para instituciones de beneficencia, los dividendos sobre acciones preferentes, las sumas que es necesario reservar cada ao para proveer la reposicin peridica de puentes, acueducto y en general, todos los elementos de servicios de una comunidad. Tomemos el caso general de una anualidad perpetua cuyos pagos tienen un valor de $A y con una tasa de inters de i% por periodo. Para esta clase de anualidad no existe el valor futuro y slo existe el valor presente. El diagrama de flujo de caja que se presenta a continuacin, nos muestra, el caso de una anualidad perpetua. Siempre que se trate de una serie perpetua de pagos, el mtodo para hallar el valor presente es considerar los n primero pagos de la serie, y determinar el correspondiente valor presente. Al crecer n se origina una sucesin [Pn] que depende de n; el valor presente de la serie ser igual al lmite ( si existe) de esa sucesin.
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P 1 n n+ 1

152

Para nuestro caso tenemos que Pn = A(P/A, i%,n), entonces el valor presente P estar dado por: P = lm Pn, o sea; P = lim
n->

1 + (1 + i ) n A A(P/A,i%,n) = lmA = i i

Esto indica que para la anualidad perpetua representada en el diagrama, el valor presente est dado por la Expresin: P = A/i

Ejemplo
Supongamos que el mantenimiento de un activo de vida perpetua, va a tener un costo anual de $5.000.000. Se desea constituir un fondo con un deposito nico hoy, en una cuenta de ahorros que pagan un inters del 32% anual, de tal forma que cada ao puede retirarse de esta cuenta la suma necesaria para cubrir el costo de mantenimiento. Hallar el valor del depsito.

Solucin Datos
A = $5.000.000 i = 32% P =? Aplicando la frmula, tenemos;

P=

A 5.000.000 = = $15.625.000 i 0,32

Esto, se interpreta que un depsito hoy de $15.625.000 se podr retirar cada ao la suma de $5.000.000, siempre y cuando paguen una tasa de inters del 32%.
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153

6.8.1 Valor Presente de una Anualidad Perpetua Anticipada Cuando el pago de la renta perpetua es de inmediato, al trazar el diagrama se observa que el valor actual es equivalente al de una renta perpetua, aumentando en el primer pago que debe efectuarse de inmediato.

Representacin grfica
P 1 n+ 1

Se deduce que el valor presente de la anualidad perpetua anticipada es aquella cantidad P que, disminuida en la primera cuota A, produce como inters la suma A, o sea: (P A)i = A en donde:

A i Si el pago que debe efectuarse de inmediato es W distinto de A, se tiene para el valor actual de: A P =W + i P = A+

Ejemplo
Una empresa concede un legado a un Hospital de la ciudad, consistente en una suma de $25.000.000 para la adquisicin de equipos infantiles y $8.000.000 para su funcionamiento. Determinar el valor actual del legado, si la tasa del mercado es del 24%.

Solucin Datos
W = $25.000.000 A = $8.000.000 i = 24%

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154

P =W +
6.8.2

A i

= 25.000.000 + (8.000.000/0,24) = $58.333.333,33

Valor Presente de una Anualidad Perpetua por Pagar al Final de Cierto Nmero de Periodos de Capitalizacin

En las empresas pblicas y privadas, es normal que los pagos de la anualidad perpetua deban efectuarse trascurridos cierto nmero de periodos de capitalizacin y, as sucesivamente por siempre. Tal es el caso de las erogaciones que debe efectuarse para la reposicin de activos. Por ejemplo, los puentes, los equipos industriales, etc., puesto que estos activos fijos deben ser reemplazados peridica e indefinidamente por otros nuevos, el costo de las sustituciones constituyen una anualidad perpetua. Estos casos se pueden representar grficamente, en donde W es el costo de reemplazo.
W 1 W

El valor W de cada pago puede considerarse como el valor futuro de K pagos de valor A , efectuados al final de cada periodo de capitalizacin. Utilizando la Frmula de: F = A(F/A,i%,n),sustituimos los valores F = W (costo de reemplazo) n = k W = A(F/A,i%,k) De donde: y

1 = W ( A / F , I %, K ) ( F / A, I %, K ) El valor presente de la anualidad perpetua se obtiene al reemplazar en la frmula, P = A/i, el valor de A; W P = ( A / F , i %, k ) i El factor (A/F,i%,k)/i es el valor presente de una renta perpetua de una cantidad monetaria, pagadera cada K periodos, a la tasa efectiva de i por periodo. A =W

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155

Ejemplo
La junta municipal del pueblo decidi crear un fondo para proveer a perpetuidad las reposiciones de un puente, cuyo costo es de $60.000.000. La Secretaria de Obras Pblicas estiman que ser necesario reemplazarlo cada 10 aos, a un costo de $40.000.000, Determinar el valor requerido para el fondo a fin de proveer los reemplazos futuros, si la tasa de inters es del 28%.

Solucin Datos
W = $40.000.000 i = 28% k = 10;

P=

W ( A / F , i %, k ) = i

40.000.000 ( A / F ,28%,10) = 142.857.142,86(0,02591173) = $3.701.675,94 0,28

Proceso de Comprensin y Anlisis

Una persona deposita $10.000 al final de cada ao, durante 12 aos, en una cuenta de ahorros que paga el 18%. Hallar el valor futuro.

Datos A = $10.000 n = 12 aos ia = 18% F=?


Frmula notacin estndar: F = A(F/A,i%,n) F = 10.000 (F/A, 18%, 12) F = 10.000 *34,98107014 F = $349.310,70

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156

Una empresa vende neveras con una cuota inicial de $200.000 y 12 cuotas mensuales de $80.000. Si se carga el 24% con capitalizacin mensual. Hallar el valor de contado.

Datos
Valor de contado = cuota inicial + valor presente de las cuotas mensuales Valor de contando = cuota inicial + A(P/A,i%,n) Cuota inicial = $200.000; A = $$80.000; j = 24% m = 12, im = 0,24/12= 0,02 N = 12; P = 200.000 + 80.000(P/A,2%,12) $1.072.967,18 = 200.000 + 80.000*13,41208973 =

Una persona debe pagar una anualidad de $25.000 trimestrales durante 15 aos. Si no efecta los 6 primeros pagos, Cunto debe pagar al vencer el sptimo pago, para ponerse al da su deuda, si la tasa de inters existente en el mercado es del 24% con capitalizacin mensual?.

Representacin grfica
F=? im=2 7 60

A=$25.000

Datos
A = $25.000 n = cuotas atrasadas + cuota del mes = 7 cuotas mensuales j = 24% m =12 im = 0,24/12 = 2%; Frmula notacin estandar:

F = A (F/A,i%,n)

F = 25.000 (F/A,2%,7)
F = 25.000 * 7,43428338 F = $185.857,08
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157

La Junta Municipal, desea establecer un fondo, de tal forma que el hospital de la localidad que estar terminado dentro de 4 aos reciba para su funcionamiento una renta anual de $70.000.000, durante 12 aos. Hallar el valor del fondo, si una institucin bancaria le ofrece el 24% de inters.

Solucin:
Frmula: P = A[(P/A, i%, k+n) - (P/A, i%, k)]

Datos

A = $70.000.000 j = 24% k=3 n = 13: P = 70.000.000[(P/A,24%,13+3) (P/A,24%,3)] P = 70.000.000 (4,15114905 1,98130308) = $151.889.218,03

Jos Aguilar deposita hoy $5.000.000 en una Corporacin Financiera que abona el 28% para que, dentro de 5 aos, se le comience a pagar una renta que se le cancelar semestralmente durante 8 aos. Hallar la renta semestral que recibir.

Solucin
P = $5.000.000 j = 24% m= 2 i = 0,12; k = 9 n = 17 P = 5.000.000 = A[(P/A, 12%, 9+17) (P/A, 12%,9) 5.000.000 = A (7,8956992 5,32824979) A = 5.000.000/2,56744941 = $1,947.458,04

Una persona deposita $25.000 cada final de mes, durante 6 aos consecutivos. Hallar la suma que tendr en su cuenta de ahorros 5 aos despus del ltimo deposito, si el banco abona el 26%, convertible mensualmente.

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158

Solucin
En este ejemplo no hay tiempo diferido, es una anualidad vencida cuyo valor futuro F queda diferido 5 * 12 = 60 periodos para su cobro; K =60.

Datos

A = $25.000 n = 6*12 = 72 k = 60 j = 26% m = 12 i = 0,26/12; Para efectuar el clculo se establece una ecuacin de equivalencia, donde la fecha final se toma como fecha focal. F = 25.000 (F/A, 26/12%, 72)(F/P, 26/12%, 60) = F = 25.000 (86,29232841)(33,39961012) =$72.053.253,13

Un hospital recibi como donacin una renta perpetua mensual de $1.000.000. Si la tasa de inters para las inversiones es del 18%, Determinar el valor por el cual puede ceder sus derechos a la renta perpetua.

Solucin Datos
A = $1.000.000 j = 18% m = 12 im = 0,18/12 = 0,015 = 1,5% P = 1.000.000/0,015 = $66.666.666.67

Hallar el valor presente de una anualidad perpetua de $2.000.000 trimestral con un primer pago inmediato, si la tasa de inters nominal es del 18%.

Solucin Datos
A = $2.000.000 j = 18% m =4 it = 0,18/4 = 0,045
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159

P = 2.000.000 +

2.000.000 = $46.444.444.44 0,045

Una Universidad recibi un legado de $15.000.000 anuales a perpetuidad. Cede los derechos por $90.000.000. Determinar la tasa de inters de la operacin.

Solucin Datos
P = $90.000.000 A= $15.000.000 i =?. i= 15.000.000/90.000.000 = 16,67% Tasa efectiva = 16,67% Hallar el pago a perpetuidad por semestre, con un primer pago inmediato, que puede comprarse con $10.000.0000, si la tasa de inters es del 22% efectivo anual.

Solucin Datos
P = $10.000.000 ie= 22% i = (1+0,22)1/2 1 = 10,4536%

P = A+ A= Pi 1+ i

A i
=

10.000.000 * 0,104536 = $1.000.000 1.04536

Los postes de madera utilizados por una compaa elctrica tienen un costo de $20.000 y deben ser reemplazados cada 5 aos; un proveedor ofrece un tratamiento qumico que permite prolongar en dos aos la vida til de los postes. Qu valor mximo puede pagarse por el tratamiento de cada poste?. Tasa de inters es de 20%.
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160

Solucin Datos
El gasto adicional para prolongar la vida del poste = X; Costo inicial de los postes $20.000 Debe reemplazarse K aos con el mismo costo = 5; Para prolongar la vida til de l activo es b = 2; Tasa efectiva i = 20%

X = 20.000(A/F,20%,5)(P/A,20%,2) X = 20.000*0,17045645*1,78326475 = $6.079,38

Ud., tiene un contrato que estipula el pago de una deuda mediante 40 cuotas mensuales iguales de $30.000 cada una y un inters sobre saldos del 28% anual durante el primer ao y del 33% anual de all en adelante. Si ud, desea saldar hoy este contrato con un pago nico De cunto es ese pago?.

Solucin
Lo primero que debe hallarse es la tasa mensual equivalente a cada una de las tasas anuales dadas en el problema.

Datos
ie=28% im = primeros meses. (1+0,28)1/12 1 = 0,02078473; que corresponde a los 12
1/12

ie=33% im = (1+0,33) siguientes meses

1 = 0,02404955; que corresponde a los 28

El diagrama de flujo de caja es el siguiente:


P= ? i =2,0784

i = 2,40495

30.000

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161

P = es el pago nico que va realizarse hoy Dados que la tasa de inters no es la misma para los 40 meses, debe hallarse el valor presente por fracciones, es decir, calculando el valor presente de cada uno de los grupos de pagos iguales que slo estn diferenciados por la tasa de inters. P = 30.000(P/A,0,02078473,12)+ 30.000(P/A, 0,02404955,28) (1.02078473)-12=

Autoevaluacin

Un padre de familia debe reunir $3.600.000 para dentro de cuatro aos. Con este fin abre una cuenta de ahorros hoy con $250.000, en una entidad que paga un inters del 32% convertible mensualmente y de aqu en adelante cada mes deposita $R. Hallar el valor de R, de tal manera que el padre de familia cumpla su objetivo. Un articulo tiene un valor de contado de $585.000 puede adquirirse financiado con el siguiente plan: cuota inicial del 30% del valor de contado y el resto a 18 cuotas mensuales iguales, la primera cuota debe pagarse dentro de ocho meses y un ultimo pago por $80.000 tre meses mas tarde de la ultima cuota mensual, si la tasa de inters es del 31% durante los siete primeros meses y del 9% trimestral de alli en adelante, hallar el valor de las cuotas uniformes mensuales. Hallar valor de contado de un articulo que a crdito se adquiere con 18 cuotas de $20.000 cada una por mes vencido, sabiendo que se cobra un inters del 2.5% mensual. Se tiene una deuda hoy de $84.000 y debe cubrirse en cuotas mensuales de $5.000 cada una, si la tasa de inters que se cobra es del 3% mensual Aproximadamente al cabo de cuanto tiempo habr pagado la deuda? Un activo, que tiene un valor de contado de $32.000 puede adquirirse financiado a 20 cuotas mensuales de $2.100 cada una Cul es la tasa de inters que se cobra? Un propietario de un apartamento recibe por arriendo $350.000 mensuales, de los cuales deposita el 40% cada mes en una corporacin de ahorro que paga 2.5% de inters mensual. Realiza cada deposito el mismo da que recibe la renta. Si el inmueble estuvo arrendado por espacio de dos aos, hallar la cantidad total acumulada en la cuenta de ahorros al final de los dos aos.
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162

Suponga que el mantenimiento de un activo, de vida til perpetua va a tener un costo anual de $120.000. Se desea constituir un fondo con un deposito nico hoy en una cuenta de ahorros que paga un inters del 30% anual, de tal manera que cada ao puede retirarse de esa cuenta la suma necesaria para cubrir el costo de mantenimiento. Hallar el valor del deposito. El gerente de una empresa solicita un crdito a un banco, comprometindose a pagar esta deuda en dos aos y medio con cuotas iguales y un inters del 3.5% mensual de all en adelante. Para cumplir esta obligacin el gerente autoriza hacer depsitos iguales por mes anticipado en una cuenta de ahorros que paga un inters mensual del 2.5 %. El valor del deposito debe ser tal que al final del mes se tenga la suma exacta para pagar la cuota del banco. Al cabo de diez meses la cuenta de ahorros aumenta la tasa de inters a 3.4% mensual y la empresa continua haciendo los mismos depsitos. Hallar el saldo que tendr la empresa en la cuenta de ahorros una vez saldada la cuenta con el banco Cunto debe depositarse al final de cada trimestre, en un fondo de inversiones que abona el 10%, convertible trimestralmente, para acumular $50.000 al cabo de 5 aos?. Una compaa debe redimir una emisin de obligaciones por $3.000.000 dentro de 10 aos, y para ello, establece reservas anuales que se depositarn en un fondo que abona el 7%. Hallar el valor de la reserva anual.

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163

UNIDAD 7 Gradientes
Horizontes

El estudiante debe ser capaz de manejar aquellas series periodicas que van aumentando o disminuyendo a traves del tiempo conocidas como gradientes. Conocer y emplear los conceptos de gradiente aritmetico creciente y decreciente. Para estos gradientes calcular su valor presente. Calcular el valor futuro.para gradientes aritmeticos.

Ncleo Temtico y Problemtico


Valores de las Anualidades de Variacin Uniforme

Proceso de Informacin
Las circunstancias que rodean una operacin financiera (la disponibilidad de efectivo para realizar las anualidades variables, cuyos pagos peridicos aumentan o disminuyen en una cantidad constante, se consideran anualidades de variacin lineal o uniforme y reciben el nombre de gradiente aritmtico que puede ser creciente o decreciente segn el tipo de variacin bien sea de incremento o decremento. 7.1 VALORES DE LAS ANUALIDADES DE VARIACIN UNIFORME

El clculo de los valores de las anualidades de variacin uniforme se efecta utilizando las propiedades de las progresiones aritmticas y los valores de las anualidades estudiadas hasta el momento.

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164

A continuacin desarrollaremos el mtodo para su clculo primero veamos el diagrama de flujo de caja:
P

n A+LL

A A+L A+2L A+(n-2)L A+(n-1)L

La frmula de progresin aritmtica, nos dicen que el trmino n-simo es igual al primero ms n-1 veces la variacin, entonces para la variacin L y primer trmino A, se tiene: Trmino n simo = A + ( n-1)L Si separamos la base del gradiente, se tiene n pagos A y el gradiente cuyo valor presente se designa por AL
AL

n -1

L 2L (n-2)L (n-1)L

El valor presente de los pagos gradientes en el ao 0 es igual a la suma de los valores presentes de los distintos pagos:

AL = L(1 + i ) 2 + 2 L(1 + i ) 3 + ..... + (n 2)l (1 + i ) ( n 1) + (n 1) L(1 + i ) n

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165

Al multiplicar AL por (1+i) y restar AL, se obtiene:


L 1 (1 + i ) n AL = n(1 + i ) n i i

AL =

L [( P / A, i%, n) n( P / F , i%, n)]ennotacinestndar i

Para L = 1, AL es el factor del valor presente de un gradiente lineal de valor 1; se acostumbra expresar mediante (P/G,i%,n). Existen tablas con los valores del factor de gradiente, pero aqu se recomienda hacer uso de las frmulas. El valor presente de la base, que constituye los pagos A por periodos, es:

P1 = A.

1 (1 + i ) n i

P1 = A(P/A,i%,n) en notacin estndar. El valor presente P de la anualidad con gradiente aritmtico es: P = P1 + AL O sea:
P=A 1 (1 + i ) n L 1 (1 + i ) n + n(1 + i ) n i i i

En notacin estndar: P = A(P/A,i%,n)+L/i[(P/A,i%,n) n(P/F,i%,n) ] Para calcular el valor futuro de un gradiente, tenemos: F = P(1+i)n
F=A (1 + i ) n 1 L (1 + i ) n i + n i i i

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166

En notacin estndar:

F = A( F / A, i %, n) +

L [( F / A, i%, n) n] i

Ejemplo
Luis Prez contrae la obligacin de pagar $100.000 cada final de mes, durante un ao, aumentando sus pagos sucesivos en $10.000 cada mes, hallar:

a la tasa del 30%, el valor presente de su obligacin; Si desea reemplazar su obligacin por otra equivalente con la misma tasa, con pagos mensuales iguales Cunto deber pagar mensualmente?.

Representacin grfica
1 2 12

$100.000 $110.000 $120.000 $210.000

Pago en el mes 12 = $100.000 + $100.000(12-1)= $210.000 Separando la base A del gradiente L, se tiene que el valor P es igual a la suma del valor presente de la base de $100.000 ms el valor de AL: P = A(P/A,i%,n) + AL P = A(P/A,i%,n)+L/i[(P/A,i%,n) n(P/F,i%,n) ]

Datos
A = $100.000 L = $10.000 I = 0,30/12 = 2,5% n = 12 1 (1 + 0,025) 12 10.000 (1 (1 + 0,025) 12 ) P = 100.000 + 12(1 + 0,025) 12 0,025 0,025 0,025
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167

P = 100.000 (10,2578) + 400.000 (10,2578 8,9227) P = 1.025.780 + 534.040 = P = $1.559.820 A = P (A/P,i%,n) P = 1.559.820; i%=2,5%, n = 12 A =1.559.820 (A/P,2,5%,12) = 1.559.820 x 0,025/ 1- (1,025)-12 A = 1.559.820 (0,0975) A = $152.062,37

Proceso de Comprensin y Anlisis

Las ventas promedio de un almacn son de $2.000.000 mensuales, el dueo inicia una ampliacin y estima que sus ventas a partir del 5 mes, se incrementarn mes a mes en $80.000 mensuales, estabilizndose al cabo de un ao. Hallar el valor actual de sus ventas durante el primer ao. Tasa de inters del 24% anual.
P AL 1 4 12

2.000.000

2.080.000 2.160.000 2.560.000 2.640.000

L [( P / A, i%, n) n( P / F , i%, n)]ennotacinestndar , se i obtiene el valor presente de la serie gradiente, dos meses antes del inicio de la serie gradiente o sea, AL, ubicado en el mes 3. El valor presente P es igual a la suma del valor presente de la base de $2.000.000 ms el valor presente de AL que est diferido a 3 meses.
Al aplicar la frmula :

AL =

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168

Primero se calcula AL, aplicando la frmula:

AL =

Datos
L = 80.000 i% = .24/12 = 2% n=9

L [( P / A, i%, n) n( P / F , i%, n)]ennotacinestndar i

AL =

80.000 [( P / A,2,0%,9) 9( P / F ,2,0%,9)] 0,02


80.000 1 (1 + 0,02) 9 9(1 + 0,02) 9 0,02 0,02

AL =

AL = 4.000.000[8,1622 9(0,8368)] AL = $2.525.610,42 P = A(P/F,i%,n) + (1+i)-k AL A = 2.000.000; i = 2,0%; n = 12; k = 3 (tiempo diferido)
1 (1 + 0,02) 12 P = 2.000.000 + (1 + 0,02) 3 (2.525.610,42 0,02

P = $23.530.621,55

Autoevaluacin

Se conviene en sustituir por un pago unico dentro de dos aos una obligacion que consta de 20 pagos por mes vencido, en la que primero tiene un valor de $15.000 y de aqu en adelante cada pago se aumenta en $1.000 al del mes inmediatamente anterior. Si el inters es del 3% mensual, hallar el valor de ese pago unico. Hallar el valor de contado de un articulo adquirido con el siguiente plan: cuota inicial de $130.000 y 20 cuotas mensuales; $15.500 es el valor de la primera , $15.700 la segunda, $15.900 la tercera y asi sucesivamente, sabiendo que la tasa de inters sobre saldo es del 30% nominal mensual.

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Una persona necesita reunir $6.500.000 para dentro de cinco aos, con tal fin abre una cuenta de ahorros hoy en una corporacion de ahorro que abona el 30% nominal mensual. La cuenta de ahorros la inicia con un deposito hoy de $350.000 y luego depositos asi, $R dentro de cinco meses, $2R dentro de seis meses, $3R dentro de siete meses y asi sucesivamente. Hallar el valor de R para dentro de cinco aos se tenga la suma deseada. Financia $2.000.000 de hoy a un tiempo de dos aos con cuotas mensuales que aumenten cada mes en $5.000 y con una tasa de inters de 32% nominal mensual. Una fabrica se comprometio a entregar 200 unidades de producto al comenzar cada mes durante un ao, el Precio/Unidad del articulo es de $3.000 el primes mes y aumentar en $50 cada mes. Si deposita la mitad de estos ingresos en una cuanta de ahorros que paga el 28% mes vencido Cunto tendra ahorrado la empresa por ese concepto?.

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ANEXO Instituciones Financieras


El sistema financiero colombiano est constituido por Instituciones financieras que comprenden: Establecimientos de crdito, inversionistas institucionales y entidades de servicios financieros.

Establecimiento de Crdito
Son entidades que realizan habitual y masivamente, la actividad de recibir fondos del pblico en depsito o a cualquier otro ttulo, en el que no se prevea como contraprestacin el suministro de bienes y servicios; o las que captan para colocarlos nuevamente; o hacen anticipos, prstamos, descuentos u otras operaciones activas de crdito. Comprenden; Banca Comercial, Corporaciones Financieras, Banca Hipotecaria, Corporaciones de Ahorro y Vivienda, Compaas de Financiamiento Comercial y Cajas de Ahorros.

Inversionistas Institucionales
Son entidades que captan recursos y los destinan a la realizacin de inversiones, en desarrollo de su objeto social o para garantizar el cumplimiento de las obligaciones que contraen. Comprenden; Sociedades de Capitalizacin, Compaias de Seguros, Sociedades Administradoras de Inversin y los Fondos Mutuos de Inversin.

Entidades de Servicios Financieros


Son aquellos que desarrollan como objeto social, una o ms funciones de las atribuidas accesoriamente por la ley a los establecimientos de crdito. Comprenden; Almacenes Generales de Depsito, Las Sociedades Fiduciarias y Las Sociedades de Arrendamiento Financiero.

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Banco Comercial
Establecimiento de crdito que hace el negocio de recibir fondos de otros en depsito general y de usar stos, junto con su propio capital, para prestarlo, y comprar o descontar pagars, giros, o letras de cambio; dentro de sus funciones estn las de servir de fideicomisario, recibir dineros a inters (Depsitos de ahorro y a trmino), cobrar deudas o realizar transferencias de fondos de un sitio a otro, por medio de sus sucursales o por medio de otras entidades bancarias".

Corporacin Financiera
Establecimientos de crdito cuya finalidad principal es promover la creacin, reorganizacin y transformacin de empresas, participar en el capital de ellas o gestionar la participacin de terceros y el otrogamiento de crditos. Estan facultadas para emitir bonos de garanta general y garanta especfica y para recibir fondos en moneda nacional o extranjera, en depsitos a trminos no menores de 90 das".

Corporacin de Ahorro y Vivienda


Establecimiento de crdito cuya finalidad es la de recibir depsitos de ahorros (Depsitos ordinarios, cuentas de ahorro de valor constante y certificados de ahorro de valor constante) para canalizarlos hacia la industria de la construccin a travs de prstamos en valor constante a corto y largo plazo. A su vez estn facultados para emitir bonos y otros ttulos valores que tengan relacin directa con sus actividades.

Compaas de Financiamiento Comercial


Establecimiento de crdito que tiene por objeto captar fondos del pblico a ttulo mutuo y mediante la suscripcin de ttulos valores de contenido crediticio, con el objeto de efectuar operaciones de crdito a corto y mediano plazo".

Sociedad Fiduciaria
La sociedad fiduciaria es una entidad que hace el negocio de tomar, aceptar y desempear encargos de confianza que le sean legalmente encomendados. Actualmente, el sistema fiduaciario ofrece los siguientes productos; El Fideicomiso de Inversin, de Seguro de Vida, Mobiliario o Ttulos Valores y Acciones, Estudiantil, de Pensiones de Jubilacin y el Fideicomiso Inmobiliario, que podemos considerarlo como el ms desarrollado.

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Cajas de Ahorro y Secciones de Ahorro de los Bancos Comercial


Son instituciones que hacen el negocio de recibir pequeos ahorros a inters a travs del sistema tradicional de libreta e invertirlos en obligaciones especialmente seguras.

Banco de la Repblica
Es una entidad de derecho pblico econmico y de naturaleza nica. Ejerce con exclusividad, el atributo de emisin del estado, es el guardan de las reservas internacionales del pas y el ejecutor de la poltica monetaria y cambiaria que trace la junta monetaria. Es por ello que el Banco de la Repblica compra y/o vende valores del gobierno a fin de aumentar o restringir la oferta monetaria con operaciones de mercado abierto (ttulo de participacin, certificados de cambio, etc), o para financiar proyectos prioritarios para el desarrollo del pas (ttulos de ahorros nacional, etc).

Sociedades de Capitalizacin
Estn constituidas como compaas annimas cuyo objeto es la formacin de capitales a travs de ttulos de ahorro que se paga. Es un establecimiento de crdito que tiene por determinados vencimientos. Estos ttulos reciben el nombre de cdulas.

Banco Central Hipotecario


Su objeto es captar fondos del pblico en depsito, cdulas o con el sistema de valor constante, para realizar operaciones de crdito a mediano y largo plazo garantizadas especificamente con hiptecas con el fin de fomentar la adquisicin de vivienda y la industria de la construccin en general.

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BIBLIOGRAFA GENERAL
ALLENDOERFER, C. y C. OARKLEY. Fundamentos de Matemticas Universitaria. Mxico, Mc Graw-Hill. Ed. 3. 1997. ALVAREZ ARANGO, Alberto. Matemticas Financieras. Santa f de Bogot. Mc Graw Hill. 1997. ARBOLEDA, Benjamn. Ingeniera Econmica. Segunda Edicin. 1987. ARYA, J. Matemticas Aplicadas a la Administracin y la Economa. Prentice Hall. Tercera Edicin. 1992. COOS, R. 1982. Anlisis y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Mxico. Limusa.

DEGARMO, D. Ingeniera Econmica. Madrid. Prentice Hall. 1998. GARCIA, Jaime. Matemticas Financieras. Colombia. Prentice Hall. GITMAN, L. Fundamentos de Administracin Financiera. Mxico. Harla. 1978. GOMEZ CEBALLOS, Alberto. Matemticas Financiera. Editores Ltda. Segunda Edicin. 1983. Armenia. Tecno Mundo

HAEUSSLER, E. Matemticas para Administracin y Economia. Mxico. Prentice Hall. 1997. PORTUS, L. Matemticas Financiera. Bogot. Mc Graw Hill. 1990. TAYLOR, G. Ingeniera Econmica. Mxico. Limusa. 1992.

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