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Z E I T U NG F R D E U T S C H LA N D

Mittwoch, 27. April 2011 Nr. 97 / 17 D 1

HERAUSGEGEBEN VON WERNER DINKA, BERTHOLD KOHLER, GNTHER NONNENMACHER, FRANK SCHIRRMACHER, HOLGER STELTZNER

2,00 D 2954 A

F. A. Z. im Internet: faz.net

Rom und Paris fr Aussetzen von Schengen


jb./nbu. ROM/BRSSEL, 26. April. Nach dem Streit ber nordafrikanische Migranten haben Ministerprsident Berlusconi und Staatsprsident Sarkozy am Dienstag in Rom tiefgehende bereinstimmung in allen Themen bekundet. Der Wille zur Partnerschaft solle knftig auch und gerade in der Behandlung der Migranten zum Ausdruck kommen. Berlusconi und Sarkozy wollen Regierungsvertreter bestimmen, welche die jeweiligen Vorstellungen ber die Kontrolle der Freizgigkeit an den Grenzen konkretisieren sollen. Der italienische Regierungschef und sein franzsischer Gast uerten, in Ausnahmefllen solle das Schengen-Abkommen ausgesetzt werden. In einem Brief forderten Italien und Frankreich EU-Kommissionsprsident Barroso schon jetzt dazu auf, die Mglichkeit zu schaffen, in einer Krise die bereinkunft von Schengen aus dem Jahre 1985 auszusetzen und vorbergehend wieder Grenzkontrollen einzufhren. Keiner von uns lehnt ,Schengen ab oder will den Vertrag abschaffen, sagte Berlusconi nach Abschluss des Treffens in Rom. Aber in auergewhnlichen Umstnden sollten flexible Lsungen mglich sein. Sarkozy sagte: Wir wollen, dass die bereinkunft von Schengen lebt; aber damit sie lebt, muss sie reformiert werden. (Fortsetzung und weiterer Bericht Seite 2, Kommentar Seite 10.)

Lasst Worte sprechen!

Nachdenklicher
Von Michael Ludwig er 25 Jahre danach in Russland oder der Ukraine an das ReakW torunglck von Tschernobyl erinnert, macht sich nicht mehr eines politischen Kapitalverbrechens schuldig. Vor einem Vierteljahrhundert war das anders. Die sowjetische Fhrung unter Michail Gorbatschow hatte, obwohl die radioaktive Wolke lngst ber Skandinavien angekommen war und sich deshalb immer weniger verheimlichen lie, versucht, die Wahrheit zu dosieren. Ein Zipfel dieser Wahrheit erreichte ohnehin viel zu spt die Sklaven im Imperium. Etwas mehr an Informationen wurde der Staatengemeinschaft bermittelt. Gelohnt hat sich das anfngliche Vertuschen nach Innen dennoch nicht. Als die Wahrheit, das technische Versagen sowie der Zynismus der Fhrung ans Licht kamen, wurde sie zu einem Kristallisationskern der politischen Emanzipation, war schlielich sogar einer der Ngel des Sarges, in dem die Sowjetunion beerdigt wurde. Es ist daher ein Merkmal des weirussischen Zwangsstaates in der totalitren Tradition der Sowjetunion, dass der Marsch zur Erinnerung an die Ka-

Ausgeschwiegen Alan Greenspan hatte seine Aktentasche.

Je strker sie ausgebeult war, desto wahrscheinlicher war eine Leitzinsnderung. Sagte man so. Geglaubt haben es nicht einmal die Brsenhndler. Bei Ben Bernanke, Greenspans Nachfolger als amerikanischer Notenbankchef, verlor

sich die Spur der Zukunft des Dollars ohnehin in schmalen Plastikmappen. Und heute mndet das beredte Schweigen der Whrungshter ganz im politischen Palaver: Erstmals in ihrer fast hundertjhrigen Geschichte bittet die Fed zur Pressekonferenz. Fragen Sie nur die Seite 13! Foto Corbis

tastrophe von Tschernobyl, der jedes Jahr in Minsk organisiert wird, diesmal verboten wurde, obschon die Weirussen allen Grund zum Gedenken und zur Trauer haben. Weirussland wurde damals unter allen Sowjetrepubliken am hrtesten getroffen. Aber Diktator Lukaschenka frchtet heute, dass sich ein politischer Funke entznden knne, und fuhr nicht einmal in die Ukraine, um gemeinsam mit den Prsidenten Russlands und der Ukraine der Katastrophe zu gedenken. Prsident Medwedjew ergriff dagegen die Gelegenheit beim Schopfe. ffentlich sorgte er sich um die Atomsicherheit in der ganzen Welt. Das wird aber nicht helfen, Missstnde in der staatlichen russischen Atomwirtschaft wie bisher zu verkleistern. Denn die seit Jahren unermdlichen Kritiker im eigenen Land, die Sicherheitsmngel beim Bau neuer Atomkraftwerke oder Laufzeitverlngerungen alter Meiler anprangern, werden sich nun auf den Staatschef berufen knnen. Das gilt auch fr die riskante Lagerung von Atommll oder den Bau des neuen russischen Kraftwerks im weirussischen Ostrowjez, ausgerechnet in einem erdbebenerfahrenen Gebiet. Eine Wende, gar den Ausstieg aus der Atomkraft, werden die russischen Atomkraftgegner nicht bewirken, aber vielleicht eine neue Nachdenklichkeit im grten Flchenstaat der Erde.

Nach dem Giekannenprinzip


Von Heike Schmoll
u den erklrten Zielen der grnroten Koalition in Stuttgart geZ hrt, den Zusammenhang zwischen sozialer Herkunft und Bildungserfolg durch schulpolitische Entscheidungen aufzulsen und mglichst gute Ausgangsbedingungen fr alle zu schaffen. Ob die angestrebte Einfhrung von Gemeinschaftsschulen nach Bedarf, die Abschaffung der Grundschulempfehlung fr die weiterfhrende Schule und die Einfhrung der Ganztagsschule als Regelschule die richtigen Schritte sind, darf allerdings bezweifelt werden. Baden-Wrttemberg wird in den kommenden Jahren wie alle anderen westlichen Lnder einerseits mit dem Rckgang der Schlerzahlen in manchen Landstrichen um ein Viertel zu kmpfen, andererseits eine erheblich vernderte Zusammensetzung seiner Landesbevlkerung zu verkraften haben. Schon in den kommenden zehn Jahren wird der Anteil von Schlern aus eingewanderten Familien auf 50 bis 70 Prozent steigen. Fliet in dieser Wahlperiode in die Brennpunktgebiete und die dortigen Bildungseinrichtungen, in Kinderkrippen, Kindergrten und Schulen kein zustzliches Geld, wird Baden-Wrttemberg seinen erreichten Bildungsstand verlieren und wirtschaftliche Nachteile erleiden. Erfolgreich werden dann nur noch die stlichen Lnder wegen ihres geringen Migrantenanteils und jene westlichen Lnder sein, die rechtzeitig gegengesteuert haben. Auf diesem Feld entscheidet sich also die Chance der neuen Landesregierung. Sie knnte sich die Empfehlungen jener Fachleute zu eigen machen, die eigens um Vorschlge fr Baden-Wrttemberg gebeten worden waren. Sie haben unter Leitung des Bildungsforschers Jrgen Baumert ausdrcklich davor gewarnt, die begrenzten Bildungsausgaben nach dem Giekannenprinzip zuzuteilen. Doch genau das scheint die neue Regierung vorzuhaben. Es ist nicht berall in Baden-Wrttemberg sinnvoll, Ganztagsschulen einzurichten; in strukturschwachen lndlichen Gebieten wird wohl eine Ganztagsschule in einer Stadt gengen, dafr mssen die Schulen in Universittsstdten und Brennpunktgebieten schon in der Grundschule ganztgig gefhrt werden. Wenn es nicht gelingt, die sozialen Unterschiede schon in den ersten drei Lebensjahren durch gezielte und frhzeitige Sprachfrderung, durch Erziehungshilfen fr die Eltern auszugleichen, droht dem Land ein sozialer Sprengsatz, von dem allenfalls die Lehrer an sogenannten Brennpunktschulen mit 95 Prozent Auslnderkindern eine Vorahnung haben. Sie wissen, dass ihre Schler nur mit zustzlicher und fortlaufender Untersttzung zu einem Schulabschluss und einer Berufsausbildung zu fhren sind. Stattdessen wird in Baden-Wrttemberg ein durch langjhrige Kontinuitt uerst durchlssiges und modernes Schulsystem durch strukturelle Experimente wie die Gemeinschaftsschule auf Antrag gefhrdet. Angesichts des bevorstehenden Wandels mehr Schulformen als zwei widerstandsfhige einzufhren, kommt politischem Roulett gleich. Damit tappen auch die Stuttgarter in dieselbe Falle wie Nordrhein-Westfalen und zum Teil auch Niedersachsen. Natrlich werden sich die Kommunen nicht darum scheren, was schulpolitisch sinnvoll ist, wenn es darum geht, ihre Schulstandorte aufrechtzuerhalten. Wie an den sogenannten Gemeinschaftsschulen ein sinnvolles gymnasiales Niveau erreicht werden soll, bleibt ein Geheimnis der grn-roten Koalition. Schon bisher konnten Realschler auf den beruflichen Gym-

Heute
Was ist unser Schicksal?
Die Ordnung der Welt hat nichts mit Schicksal zu tun. Schriftsteller sind anderer Meinung. Sie denken nach ber einen Begriff mit Tcken und Potential. Feuilleton, Seite 29

Die Europer wollen Syrien im UN-Sicherheitsrat verurteilen


Washington dafr / Sarkozy: Mandat wie fr Libyen schwer zu bekommen / Verhaftungen
rb./jb./Lt. WASHINGTON/ROM/LONDON, 26. April. Der UN-Sicherheitsrat soll sich mit der Lage in Syrien befassen. Die europischen Mitglieder Frankreich, Grobritannien, Portugal und Deutschland lieen am Dienstag unter den 15 Ratsmitgliedern den Entwurf einer Resolution zirkulieren, in der die Fhrung in Damaskus wegen ihres gewaltsamen Vorgehens gegen Demonstranten verurteilt wird. Aus der amerikanischen UN-Botschaft hie es, Washington werde den Resolutionstext untersttzen, nicht aber als Mitverfasser auftreten. Wie sich die Vetomchte China und Russland bei einer mglichen Abstimmung Mitte der Woche verhalten wrden, war am Dienstag unklar. In Rom riefen der franzsische Prsident Sarkozy und der italienische Ministerprsident Berlusconi die syrische Regierung dazu auf, mit der gewaltsamen Unterdrckung der Proteste aufzuhren und ein klares Signal zu geben, dass sie zu Reformen bereit sei. Mit Blick auf die jngsten Interventionen unter franzsischer Beteiligung sagte Sarkozy, die Lage in Damaskus sei zwar nicht mehr hinnehmbar, aber sie sei auch nicht einfach zu vergleichen mit der in Libyen oder in der Elfenbeinkste. Eine Resolution des UN-Sicherheitsrats, wie es sie fr Libyen gibt, sei fr ein Eingreifen in Syrien nicht leicht zu bekommen, sagte Sarkozy. Das syrische Regime erhhte am Dienstag mit einer weiteren Verhaftungswelle den Druck auf die Demonstranten. Der britische Auenminister Hague sagte in London, Assad msse auf die legitimen Forderungen der Bevlkerung mit sofortigen und wirksamen Reformen reagieren, statt mit brutaler Unterdrckung. Die britische Regierung sei im Gesprch mit unseren Partnern im Sicherheitsrat der UN, um eine deutliche Botschaft an die syrischen Machthaber zu senden, dass die Augen der internationalen Gemeinschaft auf sie gerichtet sind. Grobritannien berate mit den europischen Partnern berdies weitere Manahmen. Bundesauenminister Westerwelle teilte mit, wegen der massiven Gewaltanwendung halte er es fr ntig, dass sich der UN-Sicherheitsrat und der UN-Menschenrechtsrat mit der Lage in Syrien befassten. Auch in der EU mssten die Beziehungen mit Syrien berprft werden. (Siehe Seiten 5 und 6, Kommentar Seite 10.)

Eine Brcke, die trennt


Der Hochmoselbergang ist zwar bezahlt und genehmigt, aber er wurde von den Winzern niemals akzeptiert. Mit dem Wahlerfolg der Grnen whnen diese sich nun kurz vor dem Ziel. Politik, Seite 3

Alt sein in Mecklenburg


Einst war die Bevlkerung in Mecklenburg-Vorpommern die jngste in Deutschland nun ist es die lteste. Wie das Land sich auf eine Zukunft mit der alternden Bevlkerung einstellt. Politik, Seite 4

Die Schulexperimente der rot-grnen Koalition sind zeit- und kostenintensiv.


nasien nach 13 Jahren Abitur machen. Dazu noch Gymnasien mit zwei unterschiedlichen Geschwindigkeiten einzufhren, ist Unsinn. Niemand zweifelt daran, dass die Hauptschule als eigenstndige Schulform keine Zukunft mehr hat, wenn sie auch in BadenWrttemberg nur noch von drei Prozent der Eltern gewollt wird. Aber es htte gengt, die Hauptschulen mit einer zehnten Klasse zu erweitern und berall die mittlere Reife anzubieten und die Zusammenarbeit mit Handwerkskammern, die sich fr den Zugang ins duale System bewhrt hat, nicht aufs Spiel zu setzen. Nun werden Zeit und Ressourcen fr einen strukturellen Umbau mit ungewissem Ausgang aufgewendet. Aber es gibt immer noch keine einzige Studie, die belegt, dass gemeinsames Lernen soziale Unterschiede mildert und benachteiligte Schler besser frdert. Hingegen gibt es jngere Studien aus England, die eine Festigung der sozialen Unterschiede an integrativen Schulformen belegen. Auch die Abschaffung der Schulempfehlung in Klasse 4 verschrft die Bildungsbenachteiligung. Bisher konnten die Eltern, die trotz einer Gymnasialempfehlung fr ihr Kind den Wechsel in die hhere Schule scheuten, ermutigt werden, doch diesen Weg zu gehen. Die neue grn-rote Koalition hat sich durch die Abschaffung der Studiengebhren und ihre Zusage fr zustzliche Studienpltze Mglichkeiten genommen, Gelder in die frhkindliche Bildung und in die bedrftigen Schulen zu investieren. Das ist auch durch die Einnahmen aus der Erhhung der Grunderwerbssteuer nicht wettzumachen. Offensichtlich ist der rot-grnen Koalition in Stuttgart nicht klar, dass ihr nur die nchsten fnf Jahre bleiben, um eine dstere soziopolitische und wirtschaftliche Zukunft im Sdwesten zu verhindern.

Medwedjew will neue Regeln fr Atomkraftwerke


Russischer Prsident 25 Jahre nach Unglck in Tschernobyl / Ukraine: Brauchen mehr Geld
M.L. MOSKAU, 26. April. Russlands Prsident Medwedjew hat der Staatengemeinschaft Vorschlge zur Verbesserung der Sicherheitsstandards bei der zivilen Nutzung der Atomenergie unterbreitet. Am 25. Jahrestag der Reaktorkatastrophe von Tschernobyl sagte Medwedjew am Dienstag an dem Unglcksort in der Ukraine, die internationalen Konventionen und das Regelwerk der internationalen Atomenergiebehrde sollten verschrft werden. Darber hinaus mssten Staaten, in denen Kernkraftwerke in Betrieb sind, verpflichtet werden, bei Strfllen die modernsten Verfahren zur Verminderung der Folgen eines Unfalls zu ergreifen. Auch die Mechanismen fr die Koordinierung von Hilfeleistungen zwischen den Staaten msse festgeschrieben werden. Zudem mssten Sicherheitsstandards fr den Betrieb und Notfallplne den Vorgaben der Internationalen Atomenergiebehrde (IAEA) entsprechen. Zustzliche Sicherheitsanforderungen fr den Bau von Atomanlagen htten in Gebieten zu gelten, die durch Erdbeben oder andere Naturkatastrophen gefhrdet seien. Vereinbart werden msse auch eine umfassende Pflicht zur Information der IAEA bei Strfllen. Fr die Verwirklichung seiner Vorschlge will Medwedjew im Mai auf einem Treffen der G-8-Staaten werben. Der ukrainische Prsident Janukowitsch beklagte, sein Land sei zu lange mit der Katastrophe von Tschernobyl allein gelassen worden. Der ukrainische Finanzminister Asarow forderte derweil mehr internationale Finanzhilfe zur Bewltigung der Folgen. Die Kosten fr den Bau einer neuen Abdeckung des Unglcksreaktors seien bisher noch nicht gedeckt. Von den bentigten 740 Millionen Euro fehlten noch rund 200 Millionen. Die neue Abdeckung, die ber einem nach dem Unglck errichteten Sarkophag errichtet werden soll, der inzwischen brchig geworden ist, soll in einigen Jahren fertig sein und fr ein Jahrhundert Schutz vor dem strahlenden Material bieten, das sich noch im Inneren des Reaktors befindet. In der Nacht zum 26. April 1986 hatte eine Explosion im vierten Block des Kernkraftwerks eine radioaktive Wolke frei gesetzt, die um die nrdliche Erdhalbkugel zog. Gebiete in der Ukraine und Russland, insbesondere aber in Weirussland, wurden damals intensiv radioaktiv verstrahlt.

Zuwanderung aus Osteuropa


Das Institut der deutschen Wirtschaft rechnet nach der Arbeitsmarktffnung zum 1. Mai mit der Zuwanderung von 800 000 Arbeitskrften aus Osteuropa binnen zwei Jahren. Wirtschaft, Seite 13

Totilas im Wartestand
Das mit hohen Erwartungen beladene Dressurduo startet vorerst nicht, Matthias Alexander Rath sagt den ersten Turnierstart mit dem Weltmeisterpferd ab: Folge einer Hufentzndung. Sport, Seite 27

Entschrfte Darstellung
Die prraffaelitische Fotografie im England des neunzehnten Jahrhunderts setzte auf einen Mangel an Deutlichkeit und prsentierte gerade dadurch die Konturen einer neuen Weiblichkeit. Feuilleton, Seite 29

Nahles verteidigt Einigung mit Sarrazin


sat. BERLIN, 26. April. Wegen der Kritik an der gtlichen Einigung in dem Ordnungsverfahren gegen den Buchautor Thilo Sarrazin hat sich SPD-Generalsekretrin Andrea Nahles in einem Schreiben an den Parteivorstand verteidigt. Dem Gremium, das sie als Bevollmchtigte in dem Verfahren gewhlt hatte, schrieb sie, der Kompromissvorschlag der Schiedskommission habe nicht einfach so ignoriert werden knnen, alle Beteiligten htten ihn als klug empfunden. (Siehe Seite 2.)

Kritik an Frankreich untersttzt Italiens EZB-Kandidaten Kretschmann


ruh./tp. FRANKFURT/ROM, 26. April. Der franzsische Staatsprsident Sarkozy untersttzt die Kandidatur des italienischen Notenbankgouverneurs Draghi fr das Spitzenamt der Europischen Zentralbank. Frankreich wird mit groer Freude einen Italiener untersttzen, sagte Sarkozy. Berlin reagierte verhalten. ber die Nachfolge des EZB-Prsidenten Trichet solle auf dem nchsten EU-Gipfel im Juni entschieden werden, sagte ein Regierungssprecher. (Siehe Seite 11.) sup./rso. STUTTGART, 26. April. Der knftige baden-wrttembergische Ministerprsident Kretschmann (Grne) ist fr seine Aussagen ber die Zukunft der Automobilindustrie kritisiert worden. Der bayerische Ministerprsident Seehofer (CSU) sagte, Kretschmann habe sich gegen eine zentrale Sule des Wohlstands ausgesprochen. Der knftige Vizeministerprsident Schmid (SPD) sagte, jede badenwrttembergische Regierung habe Benzin im Blut. (Siehe Wirtschaft, Seite 12.)
Filme auf DVD ........................................ 32 Medien ........................................................ 33 Fernsehen und Hrfunk ................ 34 Forschung und Lehre ...................... N 5 Jugend schreibt ................................... N 6

Wahres Licht und Atom


Japan hat seit dem Zweiten Weltkrieg viele religise Neubildungen erlebt. In manchen sieht man eine paradiesische Rettung nach der atomaren Apokalypse kommen.
Geisteswissenschaften, Seite N 3

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Briefe an die Herausgeber ............... 8 Natur und Wissenschaft ................. N 1 Geisteswissenschaften .................... N 3 Politische Bcher .................................... 8 Deutschland und die Welt .............. 9

Zeitgeschehen ...................................... 10 Wirtschaft ................................................. 11 Unternehmen ........................................ 14 Menschen und Wirtschaft ............ 16 Wetter ......................................................... 18

Finanzmarkt ........................................... 19 Recht und Steuern ............................. 21 Kurse ............................................................ 22 Sport ............................................................ 27 Feuilleton ................................................. 29

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FPM

Politik
Schengen-Zone den neuen Gegebenheiten anzupassen. Seit Wochen steht Sarkozy in der Frage der Aufnahme von Flchtlingen aus Nordafrika unter Druck der extremen Rechten. Marine Le Pen diktiert dem Prsidenten die Agenda. Sie reiste schon Mitte Mrz auf die italienische Mittelmeerinsel Lampedusa und wetterte gegen die Unfhigkeit der EU, ihre Auengrenzen zu schtzen. Deshalb war es ein vergiftetes Kompliment, das Ministerprsident Silvio Berlusconi Sarkozy machte, als er Frankreichs Aufnahmebereitschaft lobte und sagte, Frankreich habe 55 000 Einwanderer aufgenommen, fnf Mal so viel wie Italien. Genau dies kritisiert Marine Le Pen, die ihren Anhngern ein Ende der Einwanderung durch die Rckkehr zu staatlichen Grenzkontrollen verspricht. Das Schreckensszenario einer Migrationswelle, die vom sdlichen Mittelmeerufer ber Frankreich hereinbreche, hatte Sarkozy dabei selbst entwickelt. Er schrte die Angst vor neuen Einwanderungsstrmen in einer Fernsehansprache an die Nation, um sein langes Festhalten an den autoritren Regimes in Nordafrika zu rechtfertigen. Marine Le Pen griff das Szenario geschickt auf, um ihre eigenen Thesen zu verteidigen. Wir knnen nichts dafr, dass der Front National mal wieder recht hatte und die EU-Auengrenzen keine sind, sagte sie. In jngsten Umfragen fr die Prsidentenwahlen in einem Jahr liegt die 42 Jahre alte Parteivorsitzende des Front National in der Whlergunst vor Prsident Sarkozy. Dieser versucht sich deshalb als entschiedener Grenzschtzer zu profilieren, der den Konflikt mit anderen europischen Partnern nicht scheut. Jngst schickte er seinen Innenminister Claude Guant zu einem Inspektionsbesuch an die franzsisch-italienische Grenze bei Menton oder ordnete an, Zge aus Ventimiglia blockieren zu lassen. Der Grenzbergang gilt als bevorzugter Einreiseort fr jene etwa 20 000 Tunesier, die von den italienischen Behrden eine vorbergehende Aufenthaltsgenehmigung erhalten haben. Trotz der zur Schau gestellten franzsisch-italienischen Einigkeit bleibt Paris vergrtzt ber die Ausstellung der Aufenthaltspapiere. Der franzsische Europaminister Laurent Wauquiez sprach von Westernmethoden. Die Linksopposition hat anders als bei der Ausweisung der Roma im Sommer vergangenen Jahres nicht eindeutig Partei ergriffen. Die sozialistische Parteivorsitzende Martine Aubry hielt sich mit uerungen zur Aufnahme der tunesischen Flchtlinge zurck.

FR ANK FU RTE R A L LG E ME I NE ZEITU NG

STREIFZGE
Heidelberg

Le Pen diktiert Sarkozys Agenda


Der franzsische Prsident hat das Schreckensszenario einer Migrationswelle, die ber Frankreich hereinbreche, selbst entworfen. Nun ist er ein Getriebener der ngste. Von Michaela Wiegel
PARIS, 26. April. Marine Le Pen, die Vorsitzende des rechtsextremen Front National, setzt dem franzsischen Prsidenten Sarkozy in Umfragen immer mehr zu. Ihre Forderung nach einer Aussetzung des Vertrags von Schengen und einer Wiedereinfhrung der Binnengrenzen hatte Nicolas Sarkozy im Hinterkopf, als er sich am Dienstag in Rom fr eine Reform des Schengener Vertragswerks aussprach. Wer wolle, dass der Vertrag lebe, msse ihn reformieren, sagte der Prsident. Wer gegen eine Vertragsrevision sei, nehme das Scheitern in Kauf, sagte er. Sarkozy verglich die Krise der europischen Freizgigkeitsregeln in Rom mit der Euro-Krise. Eine europische Wirtschaftsregierung werde den Euro aus der Krise fhren, sagte Sarkozy. Ebenso sei es jetzt notwendig, die Reisefreiheit innerhalb der

Ein Ende mit Schrecken


Die SPD und Thilo Sarrazin / Von Majid Sattar
BERLIN, 26. April. Andrea Nahles drfte ber diese Form der solidarischen Arbeitsteilung in der SPD-Spitze nicht wirklich erquickt sein: Der Parteivorsitzende Sigmar Gabriel verkndet groe Taten, die Generalsekretrin darf spter die Scherben aufkehren. Im Parteiordnungsverfahren gegen Thilo Sarrazin musste sie in den vergangenen Monaten die Rolle der Bevollmchtigten der Bundespartei bernehmen und wird nun, nach der gtlichen Einigung mit dem umstrittenen Buchautor, fr die Kehrtwende der Partei von vielen Seiten heftig kritisiert. Gabriel hingegen hat beschlossen, das Ergeb- Thilo Sarrazin nis der Schiedskommission ffentlich nicht zu bewerten. Wohl aber lsst er sich in der Sddeutschen Zeitung aus dem Urlaub mit der Bemerkung vernehmen, Frau Nahles habe fr ihr Handeln natrlich seine Rckendeckung. Was nach Schtzenhilfe klingt, ist in Wirklichkeit eine Verkehrung der Tatsachen. Frau Nahles handelte am Grndonnerstag nach dem Motto: Besser ein Ende mit Schrecken als ein Schrecken ohne Ende. Nun muss sie den Kopf fr etwas hinhalten, das der Parteivorsitzende der SPD eingebrockt hat. Als Ende August vergangenen Jahres die Wellen der Emprung ber das Buch Deutschland schafft sich ab aus der Feder des damaligen Vorstandsmitglieds der Bundesbank das Berliner WillyBrandt-Haus erreichten, wollte die Generalsekretrin eigentlich auf Deeskalation setzen. Schlielich war der Berliner Landesverband schon einmal mit einem Parteiordnungsverfahren gegen Sarrazin gescheitert. Frau Nahles erwog seinerzeit, zunchst einmal eine Kommission einzusetzen, welche die migrationspolitischen Thesen des Buchautors prfen sollte. Nach ein paar Wochen, so die Hoffnung, wrde sich die Aufregung sicher gelegt haben. Die Kommission htte sich dann inhaltlich von den Aussagen Sarrazins distanziert und die Sache wre womglich erledigt gewesen. Gabriel aber war zu dieser Zeit schon wild entschlossen, in die Falle zu tappen, welche die Kanzlerin ausgelegt hatte. Angela Merkel hatte nmlich Sarrazins Buch als nicht hilfreich qualifiziert und so auch die Bundesbank unter Druck gesetzt, sich von ihm zu trennen. Dem wollte Gabriel wiederum zuvorkommen und legte den Gremien seiner Partei ohne lngere Diskussion die Beschlussvorlage vor, ein Parteiordnungsverfahren mit dem Ziel eines Ausschlusses anzustreben. Sarrazin habe eine rote Linie berschritten und argumentiere teilweise rassistisch, befand er. Im Prsidium schwiegen die Genossen und folgten ihrem Vorsitzenden. Auch Frau Nahles widersprach nicht. Andere Gliederungen der Partei, darunter der Berliner Landesverband, folgten dem Ausschlussantrag. Sigmar Gabriel Die Parteizentrale bekam indes in den folgenden Wochen zu spren, was die SPD-Basis von der Sache hielt. ber die Zahl der Protestschreiben gibt es unterschiedliche Angaben. Offensichtlich wurde aber, dass ein groer Teil der Genossen in den Ortsvereinen ein anderes Verstndnis von innerparteilicher Meinungsfreiheit hat. Zudem teilten viele Sarrazins Diagnose, die Integration bestimmter muslimischer Einwanderer sei gescheiFoto dpa Foto dpa

Saubere Geschichte

ie Strae liegt in der Heidelberger Weststadt, in einem Grnderzeitviertel. Niemand wrde Notiz von dieser kurzen Wohnstrae nehmen, wenn sie nicht nach dem preuischen Historiker mit dem christlich-germanischen Weltbild, Heinrich von Treitschke, benannt wre. Seit fast zehn Jahren sorgt der Straenname fr Streit. 2004 kam es sogar schon einmal zu einer illegalen Umbenennung fr kurze Zeit hie sie Max Oppenheimer Strae. Das war ein Heidelberger Antifaschist. Nun gibt es wieder eine Diskussion, denn drei Fraktionsgemeinschaften im Gemeinderat haben einen Antrag gestellt, die Strae umzubenennen. In Berlin-Steglitz hat es vor vier Jahren einen hnlichen Straennamenkampf gegeben, in Stuttgart Sillenbuch ist die Treitschke-Strae in Fritz-Bauer-Strae umbenannt worden. ,Juden sind unser Unglck mit solchen Worten kann niemand durch einen Straennamen verewigt und damit geehrt werden. Das Zitat stammt von Heinrich von Treitschke, heit es in dem H. v. Treitschke Antrag, gemeinsam formuliert von der Fraktionsgemeinschaft der Grnen und der Generation HD, der Bunten Linken sowie der Fraktion der GAL und den Abgeordneten von Heidelberg pflegen und erhalten. Auch Johannes Heil, Prorektor und Medivist an der Hochschule fr Jdische Studien in Heidelberg, pldiert in einem Gutachten fr eine Umbenennung der Strae. Die Hochschule residiert ebenfalls in der Weststadt. Die Gemeinderte schlagen vor, die Strae nach dem Journalisten Max Oppenheimer, nach dem Soziologen Julius Gumbel oder nach der Philosophin Hannah Arendt zu benennen. Zu Recht sind solche Straenumbenennungen als rckwrtsgewandte Geschichtssuberung kritisiert worden die Heidelberger Strae trgt ihren Namen seit mehr als hundert Jahren. Was soll etwa mit den Straen geschehen, die nach dem Reformator Martin Luther benannt sind? Auch der spte Luther dachte antisemitisch, wenn auch aus religisen Motiven. Die Heidelberger Antragsteller wollen sich dem Vorwurf der Geschichtssuberung jedenfalls nicht aussetzen und schlagen vor, die Umbenennung mit einer Hinweistafel im Stadtbild zu dokumentieren. Stimmt die SPD im Gemeinderat zu, hat der Antrag eine Mehrheit. RDIGER SOLDT
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Villa Madama: Berlusconi und Sarkozy am Dienstag in Rom

Foto dapd

Fortsetzung von Seite 1

Heute
Kampf ums Weltkulturerbe
Jetzt haben die Kmpfe zwischen Thailand und Kambodscha auch wieder das Gebiet des Tempels Preah Vihear erfasst. Dieser gehrt zu Kambodscha, Thailand sieht das aber alles anders. Politik, Seite 6

Rom und Paris fr Aussetzung von Schengen


Berlusconi hatte den franzsischen Freund und Partner milde zu stimmen versucht, nachdem Sarkozy in den vergangenen Wochen die italienische Politik heftig kritisiert hatte, den rund 24 000 tunesischen Migranten, die bis zum 4. April ins Land gekommen sind, Fremdenpsse zu geben und aus humanitren Grnden auch Aufenthaltsgenehmigungen von sechs Monate zu erteilen. Am vorvergangenen Sonntag hatte Frankreich fr einen Tag lang die Grenze bei Ventimiglia geschlossen, worauf italienische Politiker Paris Rechtsbruch vorgeworfen hatten. Berlusconi erkannte dagegen die groe Leistung der franzsischen Regierung an, die jhrlich 55 000 Migranten aufnehme, whrend Italien im Schnitt gerade einmal ein Fnftel dieser Zahl erreiche. Wir haben darum keineswegs die Absicht, Frankreich des Vertragsbruchs zu zeihen. Wegen der derzeitig auergewhnlichen Umstnde befrworten Berlusconi und Sarkozy nderungen im Abkommen zur Reisefreiheit ohne Passkontrollen in den Schengen-Lndern. In dem Schreiben an Barroso heit es, Grenzkontrollen sollten bei auergewhnlichen Schwierigkeiten zur Kontrolle der gemeinsamen Auengrenzen wieder eingesetzt werden. Der Druck auf die gemeinsamen Auengrenzen habe Folgen fr alle Mitgliedstaaten, schrieben Berlusconi und Sarkozy. Die EU msse mit den Staaten sdlich des Mittelmeers strker zusammenarbeiten und EU-Partner wie Italien und Malta finanziell besser untersttzen. Paris und Rom pldieren berdies fr ein gemeinsames EU-Asylverfahren. Nach den bisherigen Bestimmungen ist das Land fr die Versorgung und einen mglichen Asylantrag verantwortlich, in dem der Flchtling die EU erreicht. Die EU-Kommission begrte die Gesprche in Rom und wies darauf hin, dass sie am 4. Mai einen Bericht ber die Erfahrungen mit dem Schengen-Raum vorlegen werde. Die von Italien und Frankreich angeregte Diskussion sei eine gute Gelegenheit, um noch einmal ber einige Vorschriften des Schengen-Abkommens zu reden, sagte ein Sprecher. Aus Sicht der Kommission sei ein Feinschliff des Artikels 23 vorstellbar, der den Mitgliedstaaten eine vorbergehende Wiedereinfhrung von Kontrollen an den Binnengrenzen erlaubt. Hier habe es offenbar verschiedene Interpretationen durch die beiden Lnder gegeben, was Raum fr Klarstellungen schaffe. Details wollte der Sprecher vor Verffentlichung des Berichts nicht nennen. Dieser werde eine breite Bewertung des Schengen-Systems enthalten und sich nicht nur mit der Frage von internen Grenzkontrollen befassen.

Am Rande der Arabellion


Angesichts der Eskalation in Syrien werden in Ankara alle Szenarien durchgespielt auch eine Massenflucht. Insbesondere in der Grenzregion werden die Entwicklungen in Syrien genau verfolgt. Politik, Seite 6

Faules Verfahren
Die russische Justiz soll durch rechtswidriges Handeln den Tod des Anwalts Sergej Magnitskij verschuldet haben. Das geht aus einem Bericht von unabhngigen Fachleuten hervor. Politik, Seite 6

tert. Als Gabriel merkte, dass die SPD anders als die Grnen nicht gegen berfremdungsngste immun ist, war der Schaden bereits angerichtet. So musste Frau Nahles als Bevollmchtigte ihrer Partei eine Strategie fr das Ordnungsverfahren entwickeln. Dabei kam ihr zupass, dass sie sich im zurckliegenden Winter fr zwei Monate in die Elternzeit verabschiedete. So zog sich das Verfahren der Schiedskommission des Berliner Kreisverbandes Charlottenburg-Wilmersdorf hin. Wre Sarrazin, wie angekndigt, gegen eine Ausschluss rechtlich vorgegangen, htte ein Beschluss der zweiten Instanz der Landesschiedskommission auf die Zeit nach der Berliner Abgeordnetenhauswahl im Herbst hinausgezgert werden knnen. Damit, so die Hoffnung, htte die Causa Sarrazin womglich aus dem Wahlkampf herausgehalten werden knnen, schlielich hatten die SPD-Oberen zuletzt immer wieder auf das laufende Verfahren verwiesen, das neuerliche ffentliche Errterungen verbiete. Zwischenzeitliche Versuche, Sarrazin zu Korrekturen seiner Thesen zu bewegen, schienen nicht erfolgversprechend. Die fr die SPD bitteren Ergebnisse der Landtagswahlen im Mrz nderten die Gefechtslage. In der Partei wuchs die Nervositt: Knnte sich im September an der Spree das Trauma vom Neckar wiederholen, knnten die Grnen also bald schon in einem zweiten Bundesland vor der SPD liegen? Die Furcht davor nhrte die Bereitschaft, Sarrazin mit einem So-war-es-nicht-gemeint davonkommen zu lassen. Es wre naiv anzunehmen, die gtliche Einigung mit dem Querulanten sei ohne Vorbereitung erst in der abendlichen Sitzung der Schiedskommission am Grndonnerstag zustande gekommen und allein der Verhandlungsfhrung der Vorsitzenden Sybille Uken zuzuschreiben. Allerdings entwickeln solche Sitzungen Andrea Nahles stets eine Eigendynamik, das Restrisiko eines fortdauernden Konfliktes bestand also noch. Klar war indes, dass hernach jede Seite ihre Deutung des Kompromisses verbreiten wrde. Frau Nahles mhte sich zu dementieren, es habe einen Deal gegeben. Vielmehr sei ein kluger Weg beschritten worden, da Sarrazin seine sozialdarwinistischen uerungen relativiert und sich von seinen diskriminierenden uerungen distanziert habe. Im Deutschlandfunk sagte sie am Dienstag, Sarrazin habe sich wieder auf den Boden der Meinungsfreiheit begeben, den man wohl aushalten muss in einer demokratischen Partei. Sarrazin selbst konnte nicht gnzlich auf Provokationen verzichten: Die Einigung sei ein positiver Beitrag zu den Wahlchancen der SPD. Der so angesprochene Berliner Wahlkmpfer Klaus Wowereit, der auch noch nach dem 18. September Regierender Brgermeister in der Hauptstadt sein will, mchte mit der Angelegenheit am liebsten gar nicht in Verbindung gebracht werden, schlielich melden sich nun wieder jene Genossen zu Wort, welche die Einigung beschmend finden und unnachgiebig den Ausschluss Sarrazins fordern. Der Berliner Landesvorsitzende Michael Mller betreibt derweil Krisenmanagement und rief seinen Landesvorstand zu einer Sondersitzung zusammen, auf der die Kehrtwende erlutert werden soll. Er htte sich ein eindeutiges Urteil gewnscht, msse das Ergebnis allerdings zur Kenntnis nehmen, sagte er dem Tagesspiegel. In der SPD hofft man nun, die Sache werde in zwei Wochen vergessen sein. Man hofft auch, dass der Autor Sarrazin sich bald anderen Themen zuwendet.
Foto dpa

STIMMEN DER ANDEREN


Assads Schlsselstellung Zur Haltung des Westens gegenber den Unruhen in Syrien schreibt die Zeitung El Mundo (Madrid): Niemand kann bestreiten, dass das Regime in Syrien Massaker an der eigenen Bevlkerung verbt und dass es eine Parallele zu den Greueltaten in Libyen gibt. Die Weltgemeinschaft bleibt nun aber stumm. Kein Land ist bereit, auch nur einen Finger zu rhren. Dies zeigt, dass der Westen mit zweierlei Ma misst. Syriens Prsident Assad wei genau, dass sein Regime im Wirrwarr des Nahost-Konflikts eine Schlsselstellung hat. Israel und die westlichen Staaten verschlieen die Augen und hoffen, dass Damaskus die Lage unter Kontrolle bekommt. Aber die Syrer haben die Angst berwunden. Der Westen darf sie nicht im Stich lassen. Auch Syriens Offiziere sind Familienvter Der Zricher Tages-Anzeiger uert zu der blutigen Niederschlagung der Aufstnde in Syrien: Assad fehlt es erkennbar an politischer Phantasie, mit dem syrischen Aufstand umzugehen. Das zeigt, dass sein verknchertes Regime gar nicht reformfhig ist. Wie zum Beweis dessen setzt er nun alles auf eine Karte: auf die Armee . . . Syriens Offiziere und Soldaten mgen treu zum Regime stehen und frs Erste auf die Opposition feuern lassen. Aber am Ende besteht jede Armee auch aus Brgern mit Familien. Sollte das Blutbad weitergehen, knnten sich Obristen und Soldaten fragen, fr wen sie eigentlich auf ihre Landsleute schieen. Dann droht die Spaltung der Armee oder ein Putsch. Der hat Tradition in Syrien: Assads Vater kam durch einen Militrcoup an die Macht. Die Nato will in Libyen energischer eingreifen Die Amsterdamer Tageszeitung de Volkskrant pldiert fr ein strkeres militrisches Eingreifen des Westens in Libyen: Hoffentlich war der Luftangriff der Nato auf ein Kommandozentrum in einer Residenz Gaddafis ein bewusstes Signal dafr, dass das Verteidigungsbndnis nicht zgert, das Regime im Herzen zu treffen. Das wre dringend geboten, denn das Verhalten der Nato angesichts der zerstrerischen Belagerung von Misrata durch Regierungstruppen lie viel zu wnschen brig . . . Es ist auch verstndlich, dass Prsident Obama nicht in einen dritten Krieg verstrickt werden will und daher die Leitung der Libyen-Operation Franzosen und Briten berlassen hat. Aber mit den Vereinigten Staaten in einer Nebenrolle scheint die Nato nicht ber die Schlagkraft zu verfgen, die ntig ist, um in Libyen durchzugreifen. Nun auch italienische Luftangriffe Der Mailnder Corriere della Sera meint zur Entscheidung der Regierung Berlusconi, sich nunmehr an Luftangriffen der Nato in Libyen zu beteiligen: Der Chef der libyschen bergangsregierung, Mustafa Abdul Dschalil, hatte bereits beim Treffen mit Ministerprsident Berlusconi in Rom erklrt, dass es eines greren militrischen Einsatzes bedrfe, wenn man sich des Revolutionsfhrers Gaddafi entledigen wollte, ohne das Land zu spalten. Mit der Entscheidung nun, sich an Nato-Luftangriffen in Libyen zu beteiligen, hat Italien seine ursprnglich widersprchliche und zweideutige Position zwischen Berlin auf der einen sowie Paris und London auf der anderen Seite korrigiert. Diesmal ist viel mehr kaputtgegangen Die Straburger Tageszeitung Les Dernires Nouvelles dAlsace (DNA) bemerkt zum 25. Jahrestag der Atomkatastrophe von Tschernobyl: Ein Vierteljahrhundert nach der Katastrophe von Tschernobyl sind die Bilder der verbotenen Zone, die nach dem unseligen 26. April 1986 angeordnet wurde, ebenso unwirklich und trostlos wie die Verbotszone von Fukushima, da sie das unumkehrbare Entweichen des Lebens zeigen . . . Das Unglck von Fukushima indes wird die Vorstellungskraft der Welt viel tiefer beeinflussen, indem es den Zweifel sogar unter den Leuten st, deren Anfhrer davon trumten, die wertvolle Atomtechnologie zu besitzen. Fast berall hat die Atomkraft Punkte verloren . . . Diesmal ist etwas kaputtgegangen im Vertrauen, das die weltweite Atomlobby geduldig in den Kpfen verbreitet hat. Wie viele Warnungen vertragen wir noch? Die Braunschweiger Zeitung erinnert an Tschernobyl und deutet besorgt auf Fukushima: Das ist das Unglaubliche an Fukushima, dass es uns erst erinnern musste an etwas, das wir lngst wussten, aber komplett verdrngt hatten. Es ist bestrzend, jetzt nachzulesen, wie bis in die Details Mess-Chaos, Strahlenbelastungs-Szenarien, Informations-Skandale, Evakuierungen aus der Sperrzone, Liquidatoren-Schicksale und so weiter sich die Bilder in Tschernobyl und Fukushima doch gleichen. Das eine war als ,letzte Warnung verstanden worden. Jetzt wurde es zur ,vorletzten Warnung degradiert. Wie viele Warnungen haben wir eigentlich noch brig? Bitte mehr Nchternheit in der Atomdebatte! Auch der Mnchner Merkur befasst sich mit dem Tschernobyl-Jahrestag: Deutschland taumelt zwischen Heilsversprechen (Wir knnen sofort ohne negative Folgen alle Atommeiler abschalten) und Horrorszenarios (Explodierende Strompreise, Untergang des Industriestandorts Deutschland) hin und her. Man kann nur hoffen, dass die von der Kanzlerin einberufene Ethikkommission die Spreu vom Weizen in diesem Propaganda-Chaos trennen und fr die ffentlichkeit eine sachliche Basis zur Entscheidungsfindung legen kann: Eine Rechnung, in der alle Modelle mit allen Kosten und Aufgaben (von der Atom-Endlagerung ber Preise und Zeitrume bis zur Akzeptanz alternativer Energiekomponenten vor der eigenen Haustr) aufgelistet sind. Guantnamo, nunmehr Obamas Schandfleck Die Berliner Zeitung beschftigt sich mit den jngsten Wikileaks-Enthllungen zu dem amerikanischen Gefangenenlager Guantnamo: Amerika war nicht whlerisch bei seinen Gefangenen. Die von Wikileaks jetzt enthllten Guantnamo-Akten aus der Amtszeit George W. Bushs illustrieren die Willkr einer Weltmacht, die glaubte, sich an keine Regeln halten zu mssen. Vieles davon ahnte man, manches war bekannt. Die Geschichte von Guantnamo muss nicht umgeschrieben werden. Doch noch immer sitzen 172 Hftlinge in dem Lager. Der Herr ber diese Gefangenen heit jetzt Barack Obama. Auch wenn der Prsident anfangs ehrlich bemht war, das Lager zu schlieen: Guantnamo ist jetzt sein Schandfleck.

Rhe ahoi, ihm war er treu!


Das waren noch Zeiten: Unter Leitung von Admiral Ulrich Weisser entwickelte sich der Planungsstab in den neunziger Jahren schnell zum Kontrollorgan des Verteidigungsministeriums. Politische Bcher, Seite 8

Nicht die Krnung


John Hall, der Dekan von Westminster Abbey, ist der Hausherr, wenn dort am Freitag Kate Middleton und Prinz William heiraten. Fr Hochzeiten ist die Kirche recht unpraktisch.
Deutschland und die Welt, Seite 9

An der Steilwand
Die nchsten zehn Wochen werden zu den intensivsten gehren, die die Bundesregierung je erlebt hat. Von der Energiewende bis zum neuen Wahlrecht reicht die Tagesordnung.
Zeitgeschehen, Seite 10

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Politik

MIT T WO C H , 27. APRIL 2011 NR . 97 S E I T E 3

BERNKASTEL-WEHLEN, 26. April r den Protestaufkleber an Sarah Washingtons Kleinwagen hat Erich Honecker Pate gestanden: Den Mainzer Dino in seinem Lauf halten weder Fluss noch Rebe auf. Der Reim ist ber einem Dinosaurier plaziert, auf dessen breitem Rcken Autos fahren. Die ausgestorbene Riesenechse steht wie der DDR-Sozialismus fr ein Groprojekt, das Sarah Washington und ihre Mitstreiter auch gerne Monster oder einfach nur das Ding nennen. Vor drei Jahren stie die 46 Jahre alte Londoner Installationsknstlerin bei ihrer Suche nach einer schnen Wahlheimat auf jenen rund 20 Kilometer langen Teil des Moseltals, der Weinliebhaber in der ganzen Welt seit Generationen in Verzckung versetzt. Zeltinger Himmelreich, rziger Wrzgarten oder Wehlener Sonnenuhr heien die schon von den Rmern bepflanzten Lagen ber der Mosel, die hier nahe der Touristenstadt Bernkastel-Kues die grte Schleife auf ihrem Weg in den Rhein zieht. Es sind Steillagen mit einer nur hier anzutreffenden Mischung aus Schieferboden, wrmenden Sonnentagen, khlem Klima und tiefen Wasseradern. Nicht nur nach Meinung des Weinpapstes Hugh Johnson gedeiht hier der beste und facettenreichste Riesling der Welt. Seit drei Jahren ist die Weinfachwelt zwischen Australien und Frankreich in groer Sorge um dieses einzigartige kulinarische Kulturwelterbe. Von Sarah Washington alarmierte Weinkritiker wie Johnson, Janice Robinson oder Stuart Pigott trommeln zusammen mit einer Brgerinitiative und Spitzenwinzern gegen das in Berlin und Mainz beschlossene Ding, das offiziell Hochmoselbergang heit. Hinter dem verkehrstechnokratischen Begriff verbirgt sich eine gigantische, vierspurige Autobrcke, unter der sogar der Klner Dom ein Mal Platz htte, wie das Bundesverkehrsministerium und das Land Rheinland-Pfalz auf ihrer gemeinsamen Homepage ber das Projekt der Superlative schwrmen. Zwischen den Weindrfern rzig und Rachtig soll sich vom Jahr 2016 an in einer Hhe von 158 Metern die Brcke auf 1,7 Kilometer Lnge ber das Tal spannen. Geplant wurde das Bauwerk schon Ende der sechziger Jahre, um Eifel und Hunsrck mit einer Autobahn zu verbinden. Damals noch als Militrtrasse geplant, um im Falle einer Invasion des Warschauer Paktes die Moselbarriere zu berwinden und rasch Panzer der Nato gen Osten rollen zu lassen. Nach dem Ende des Kalten Krieges wurden die immer wieder variierten Brcken- und Straenplne Teil einer transeuropischen Verkehrsachse. Die belgischen und niederlndischen Nordseehfen Rotterdam und Antwerpen sollten mit dem Rhein-Main-Gebiet verbunden werden. Konkret sieht die Verkehrsplanung vor, die 25 Kilometer lange Lcke zwischen der A 60 bei Wittlich in der Eifel und Rheinbllen an der A 61 im Hunsrck mit der Brcke und einer vierspurig ausgebauten Bundesstrae 50 zu schlieen. Jahrelang scheiterte dieses Vorhaben am fehlenden Geld. Denn das Baurecht hatte die rheinland-pflzische SPD-Landesregierung vorsorglich in langwierigen Prozessen gegen die Klagen des Bundes fr Umwelt und Naturschutz (BUND) durchgesetzt. 2008 wies das Bundesverwaltungsgericht in Leipzig in letzter Instanz die Einwnde des BUND zurck, eine Revision wurde nicht zugelassen. Die Richter hielten das Vorhaben wegen der vom Land vorgesehenen Ausgleichsmanahmen fr Wild und Pflanzen fr mit dem Naturschutzrecht vereinbar. Mit der Finanzkrise standen Ende 2008 pltzlich auch staatliche Geldmittel in Flle bereit. Die schwarz-rote Bundesregierung hatte in den Lndern nach baureifen Projekten fr ihre Konjunkturprogramme gesucht, und Ministerprsident Kurt Beck (SPD) zog den alten Plan fr die Hochmoselbrcke aus der Schublade. Nur 20 Millionen Euro muss das Land beisteuern, der Rest von 310 Millionen Euro fr Brcke und die B 50 neu kommt aus Berlin. Beck Julia Klckner und sein Verkehrsund Wirtschaftsminister Hendrik Hering (SPD) priesen das Bauwerk als Jobmotor fr die strukturschwache Region und als wichtigen Zubringer fr den subventionierten, aber dennoch schwchelnden Flughafen Hahn. Uneingeschrnkte Solidaritt fr ihren Kurs erhielt die SPD-Landesregierung vergangenes Jahr im Landtag von den Oppositionsfraktionen CDU und FDP. Die harsche Kritik von Weinkritikern und Moselaner Top-Winzern wie Ernst Loosen an dem Brckenplan, ber die auch die BBC,
Foto Marcus Kaufhold

Wenn Reben weinen


Die Mosel bei Bernkastel-Kues hat nicht nur Weinlagen von Weltruf zu bieten, sondern auch eine Landschaft wie aus dem Deutschland-Bilderbuch. Die Winzer frchten, durch den Bau des Hochmoselbergangs beides zu verlieren. Das Projekt hat den Grnen die Whler in Scharen zugetrieben. Von Thomas Holl

nahe dem geplanten bergang erlutert die Politikerin, warum an der Brcke nicht mehr gerttelt werden kann, auch wenn es bei dem Wassergutachten und der Brgerbeteiligung Optimierungsbedarf gebe. Der Moselbergang selbst wre jedoch auch im Falle von schwarzgrnen Koalitionsverhandlungen fr die CDU und sie nicht verhandelbar gewesen. Zu wichtig sei das Infrastrukturvorhaben fr die wirtschaftliche Entwicklung der Region. In Erwartung der besseren Verkehrsanbindung durch Brcke und die B 50 an das Rhein-Main-Gebiet htten sich schon einige Unternehmen hier angesiedelt. Und auch die Landflucht der jungen Leute aus der Eifel knne gestoppt werden, wenn groe Stdte durch die neue Trasse schneller erreicht werden knnten. Allein die Rechtslage verbiete ein versptetes Aus fr das schon begonnene Vorhaben. Darber habe sie sich von Bundesverkehrsminister Peter Ramsauer (CSU) noch einmal informieren lassen. Das Land sei bei dem Bau nur ausfhrendes Organ. Und wenn Ramsauer, wie er in der Wahlnacht anbot, bei einem

Morgen auf der Seite Bildungswelten


Warum die Briten auf eine engmaschige Betreuung ihrer Doktoranden durch externe Gutachter setzen.
von Rot-Grn gewnschten Aus fr die Brcke die Bundesgelder abziehe, drohten dem Land Schadensersatzforderungen. Denn 180 Millionen Euro fr die Brcke aus Stahl und Beton seien schon vertraglich gebunden und mssten den beauftragten Firmen bezahlt werden. Gekommen zu diesem Ortstermin sind auch der CDU-Abgeordnete Michael Billen und der Bauunternehmer Guido Fleischmann, dessen Arbeiter schon am Moselsporn Fundamente gieen. Zwar fllt das Brckenprojekt nicht direkt in die Zustndigkeit Billens, dessen Wahlkreis in der Eifel liegt. Doch der nach seiner erfolgreichen Direktkandidatur besonders stark wirkende Landwirtschaftsmeister und CDU-Mann hat den Hochmoselbergang zu seiner eigenen Chefsache gemacht. Durch den Brckenbau werden Fakten geschaffen, und die Leute werden hinterher sagen: Gut, dass ihr das hingekriegt habt. Und Unternehmer Fleischmann sieht die optische Wirkung der Riesenbrcke ohnehin weit berschtzt: Die ist so hoch. Von hier aus wird das ein Strich in der Landschaft sein.

Keine Brckenbauer: Sarah

Washington, Knut Aufermann, Katharina Prm und Georg Laska in den Weinbergen ber der Mosel. Sie wollen das Landschaftsbild bewahren. Foto Marcus Kaufhold

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Flughafen Hahn B50


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geplanter Hochmoselbergang

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Bad Kreuznach
25 km

Trier

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1

geplante Hochmoselbrcke
ZeltingenRachtig

Neubauabschnitt der B50


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TrabenTrarbach
Longkamp

BernkastelKues

5 km

Quelle: Landesbetrieb Mobilitt Rheinland-Pfalz

die New York Times und das Wall Street Journal berichteten, perlte an den Mainzer Parteien ab. Weinppste wie Johnson ignorierten in elitrer Weise den Wunsch vieler dort lebender Menschen nach einer schnellen Verkehrsanbindung, klang es trotzig im Plenum des Landtags. Mit den Arbeiten zu den Zufahrten zur Brcke und einer Schutztrasse fr wechselndes Wild ist schon begonnen worden. Doch mit dem Ausgang der Landtagswahl am 27. Mrz haben die Brckengegner wieder berechtigte Hoffnung. Schon im Wahlkampf hatten die Grnen-Spitzenkandidaten Eveline Lemke und Daniel Kbler versprochen, in Koalitionsverhandlungen alle politischen Mglichkeiten auszuschpfen, um die Verschandelung der Landschaft in letzter Minute zu stoppen. Nun wird zwischen SPD und Grnen in den nchsten Tagen wie in Baden-Wrttemberg ber Stuttgart 21 ber das Aus fr den Hochmoselbergang verhandelt. Als Zeichen guten Willens verhngte Beck einen Vergabestopp whrend der Koalitionsgesprche fr weitere Bauarbeiten. Manfred Prm will seine Wahlentscheidung nicht bereuen mssen. Wenn die Grnen sich bei den Koalitionsverhandlungen gegen Beck nicht durchsetzen, haben sie ein riesiges Glaubwrdigkeitsproblem. Dann outen sie sich als Banalos.

Zum ersten Mal in seinem Leben hat der 76 Jahre alte Weingutsbesitzer aus Bernkastel-Wehlen vor drei Wochen sein Kreuz bei einer Partei gemacht, die ihm lange Zeit wegen ihrer linken Wurzeln und einer wirtschaftsfeindlichen Haltung als nicht whlbar erschien. Und hier in den Weindrfern an der Moselschleife ist der konservative Seniorchef des weltberhmten Weingutes J. J. Prm nicht der Einzige, der am 27. Mrz erstmals den Grnen seine Stimme gegeben hat. Bei 20 Prozent und damit fast fnf Punkte ber ihrem fulminanten Wahlergebnis in ganz Rheinland-Pfalz lagen die Grnen an diesem Abschnitt der Mosel in einer katholischen Gegend, die seit Menschengedenken von der CDU dominiert wird. Doch die Angst vor den negativen Folgen der Brcke fr Weinbau und Tourismus hat alte politische Bindungen aufgelst und neue, ungewhnliche Bndnisse entstehen lassen. Prm zitiert dazu einen befreundeten Winzer: Gegen die Leute, die uns die Weinberge kaputtmachen wollen, verbnde ich mich sogar mit des Teufels Gromutter. Der Blick aus dem Esszimmer der vor mehr als 100 Jahren am Moselufer erbauten, prchtigen Jugendstilvilla der Familie Prm macht die Sorge des Hausherrn und seiner Tochter Katharina anschaulich. Gegenber liegt in Gestalt der Weinlage Wehlener Sonnenuhr ein Teil des Kapitals des Geschfts, das nun die 32 Jahre alte Katharina Prm in vierter Generation weiterfhrt. Wird die Brcke wenige Kilometer fluabwrts gebaut, frchten die Prms wie andere Winzer auch vor allem um die in Jahrhunderten von Menschen unberhrte Wasserversorgung ihrer Rieslingstcke. Oberhalb der Rebstcke in dem Wald hoch ber dem Tal dem Moselsporn wird das Wasser gespeichert, das dann langsam und mitunter nur tropfenweise in die Schieferbden der Steillagen einsickert. Bis zu sieben Meter in den Boden reichen die Wurzeln der Reben, die so auch sehr trockene oder khle Sommer berstehen. Ein wissenschaftliches Gutachten ber die Wirkung der Erdarbeiten fr das Wasserreservoir, das diese Bezeichnung auch verdient, sei vor dem Anrollen der Bagger auf dem Moselsporn nie erstellt worden, beklagt die Juristin Prm. Entsetzt ist die Juniorchefin auch ber die Missachtung der Kulturgter Wein und Mosellandschaft durch die deutsche Politik. Sie werde in Amerika oft fassungslos darauf angesprochen, warum gerade hier, in der wunderschnsten Landschaft ein solches Bauwerk entstehe. Die Mosel geht zwar nicht unter, wenn die Brcke kommt, aber sie ist doch ein Symbol der deutschen Weinkultur. Wenige Wochen vor der Wahl sa auch die CDU-Spitzenkandidatin Julia Klckner am Tisch der Familie Prm, die zu

dem Treffen noch andere Winzer und Mitglieder der Brgerinitiative sowie einen Reporter der Zeitschrift Spiegel geladen hatte. Die ehemalige Deutsche Weinknigin und Winzertochter, die ihre Magisterarbeit ber Weinbaupolitik geschrieben hat, hrte sich bei einem Glas Riesling-Sptlese aufmerksam die Bedenken gegen die Brcke an. Die Kritik am wenig transparenten Planungsverfahren und dem fehlenden Gutachten zur Wasserver-

sorgung teilte die Politikerin. Doch zu einem Nein zur Brcke reichte es nicht, immerhin stehen alle Funktionre, Mandatstrger, Landrte und Abgeordnete der CDU in der Moselregion hinter dem Projekt. Kurz vor Ostern ist die knftige Oppositionsfhrerin befreit von mglicher Regierungsverantwortung und wird bei einem weiteren Besuch am Brckengelnde deutlicher: Im Innenhof des frheren Zisterzienserinnenklosters Machern

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Von den Hfen im Norden zur Industrie im Sden: Computersimulation der geplanten Brcke

Foto Landesbetrieb Mobilitt Trier

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Politik
Vor zwanzig Jahren hatte Mecklenburg-Vorpommern noch die jngste Bevlkerung in Deutschland, heute ist es die lteste. Was anderen Bundeslndern blht, ist hier schon Gegenwart. Der Nordosten kommt nicht umhin, sich auf den Schwund der Bevlkerung einzustellen. Von Frank Pergande
Nicht zufllig hat sich Mecklenburg-Vorpommern zu einem Zentrum der Demographie entwickelt. An der Rostocker Universitt gibt es einen eigenen Lehrstuhl fr dieses Fach und einen fachbergreifenden Forschungsschwerpunkt Erfolgreich Altern, an dem sich Theologen, Philosophen, Germanisten, Sportwissenschaftler, Mediziner und Informatiker beteiligen. Universitt und Max-Planck-Institut betreiben zusammen das Rostocker Zentrum zur Erforschung des demographischen Wandels, das regelmig die Bevlkerungsprognosen fr die Landesregierung erarbeitet. Scholz ist seit vielen Jahren dabei und wei: Das Land hat nicht viel Zeit, sich

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Inland in Krze
Papst lehnt Rcktritt Lehmanns ab

Verblhende Landschaften
ROSTOCK, im April. In den Gemeinden rund um den Galenbecker See im Grenzgebiet zwischen Mecklenburg und Vorpommern haben sich Forscher von der Rostocker Universitt mit der Daseinsvorsorge in peripher lndlichen Rumen beschftigt. Die Leute wohnen zwar gern dort, haben sie herausgefunden, vermissen aber oft eine Einkaufsmglichkeit oder eine kulturelle Einrichtung in ihrer Nhe - nicht so sehr wegen der Versorgung mit dem tglichen Bedarf oder der Kultur, sondern wegen der Mglichkeit, dort andere Leute zu treffen. Fehlende Geschfte oder Gaststtten in den ausgednnten Gebieten des Nordostens kann die Politik nicht ersetzen. Aber es kann einiges getan werden, um die Mobilitt der zumeist lteren Einwohner zu verbessern. In der Gemeinde Feldberger Seenlandschaft zum Beispiel ist ein Anruf-Sammeltaxi unterwegs. Feldberg gilt als ein Modellprojekt fr die Kommune der Zukunft. Dort kommt die Verwaltung auch aufs Dorf. Mobile Brgerdienste heit das. Von diesem Jahr an sollen in einigen Orten des Landes Elektrofahrrder als Zubringer fr den ffentlichen Personennahverkehr getestet werden. In den neunziger Jahren hat Mecklenburg-Vorpommern noch den Wegzug der jungen Leute gefrdert, um die Arbeitslosenquote zu senken. Inzwischen braucht das Land seine Bewohner, sogar dringend. Die Schweriner Handwerkskammer bietet Einwanderern, vor allem Russlanddeutschen, Fortbildungskurse an, damit sie in ihren erlernten Berufen als Frisre, Kosmetiker oder Metallbauer die Gesellen- und Meisterprfung nachholen knnen. Die beiden Universitten in Rostock und Greifswald sind ein Hoffnungsschimmer. Greifswald gilt sogar schon als Wachstumsregion. Aber noch immer gehen die meisten Absolventen der Hochschulen wieder weg. Dabei knnen junge Leute gut leben im Land. Es gibt viele freie Stellen. Allein 115 Hausrzte werden derzeit gesucht. Landrzten wird hier der rote Teppich ausgerollt. Bauland, berhaupt das Bauen, ist immer noch gnstig, die Kinderbetreuung in Kindertagessttten gilt als eine der besten in Deutschland. Wie lebenswert die Mecklenburger ihr Land empfinden, lsst sich auf der Autobahn 24 jeden Tag erleben: Bis nach Hamburg fahren viele Pendler zur Arbeit, um abends treu wieder zurckzukehren. 1990 hatte Mecklenburg-Vorpommern die jngste Bevlkerung aller Bundeslnder; heute ist es die lteste. Von 35 Jahren stieg das Durchschnittsalter auf 46 Jahre an; 2030 wird es bei 51 Jahren liegen. Bis dahin wird die Einwohnerzahl, das ist absehbar, weiter abnehmen: von heute noch 1,65 auf 1,45 Millionen. 71 Einwohner leben auf einem Quadratkilometer. So viel Landschaft fr den Einzelnen gibt es wohl nirgendwo sonst in der Bundesrepublik. Rembrandt Scholz nennt das ein faszinierendes soziologisches Phnomen. In Mecklenburg-Vorpommern sei bereits Gegenwart, was anderen Lndern in zehn, zwanzig Jahren bevorstehe. Der Wissenschaftler Scholz beschftigt sich am Rostocker Max-Planck-Institut fr Demographie speziell mit der Situation im Nordosten. Das Institut gilt international als eine der bedeutenden Einrichtungen dieses Fachgebiets. In Mecklenburg-Vorpommern verluft die Entwicklung auch deshalb so dramatisch rasch, weil zur niedrigen Geburtenrate die Abwanderung kommt. Der Geburtsjahrgang 1975, so Scholz, sei praktisch komplett weg. Zwar seien etwa sechzig Prozent der Jungen zurckgekehrt, aber lngst nicht so viele Mdchen. Daraus ergibt sich ein deutlicher Mnnerberschuss und ein Mangel an jungen, gut ausgebildeten Frauen. Sie gehen zur Ausbildung fort, bekommen in der Fremde ihre Kinder und bleiben wegen der Kinder. So fehlen sie in der Heimat und mit ihnen die Kinder. Schon heute hat in den lndlichen Gebieten der Anblick eines Kindes mancherorts Seltenheitswert. Zweimal nach 1945 schoss die Bevlkerungszahl in Mecklenburg und Vorpommern in die Hhe. Das erste Mal in der Nachkriegszeit, als viele Flchtlinge und Vertriebene aus den frheren Ostgebieten hierher kamen. Das zweite Mal in den sechziger und siebziger Jahren durch eine Welle der Industrialisierung, die im Norden der DDR schaffen sollte, was es dort nie gegeben hatte: eine Arbeiterklasse. Der Rostocker berseehafen entdie Strae. Und ich traue mich auch wieder in den Bus. Sie nutzt regelmig den Anruf-Bus, der seit 2009 durch die mecklenburgische Stadt mit 11 000 Einwohnern fhrt. Sechzig Haltestellen sind eingerichtet, denn niemand soll lnger als hundert Meter zur Haltestelle laufen mssen. Wer mitfahren will, meldet sich telefonisch gebhrenfrei am Tag vorher. Nach den Anmeldungen wird der Fahrplan zusammengestellt. Zumeist geht es zum Markt, zu Arztpraxen oder in Richtung Friedhof. Der Grevesmhlener Busbetrieb hat, so sagt es Geschftsfhrer Stefan Lsel schmunzelnd, seinen nettesten Fahrer mit dem Modellversuch beauftragt. Carsten Mews kennt sein Publikum lngst.

Kardinal Karl Lehmann bleibt ber seinen 75. Geburtstag am 16. Mai hinaus Bischof von Mainz. Papst Benedikt XVI. habe Lehmanns gem den Bestimmungen des Kirchenrechts eingereichtes Rcktrittsangebot abgelehnt, wie das Bistum Mainz am Dienstag mitteilte. Es verwies auf ein vom 15. April datierendes und am 19. April in Mainz eingegangenes entsprechendes Schreiben des Apostolischen Nuntius in Deutschland, Erzbischof Jean-Claude Perisset. Danach bittet der Papst Lehmann, ber seinen 75. Geburtstag hinaus weiterhin im Amt zu verbleiben. Das katholische Kirchenrecht setzt Bischfen eine Altersgrenze von 75 Jahren. Entsprechend hatte Lehmann in einem vom Aschermittwoch datierenden Schreiben dem Papst seinen Rcktritt als Dizesanbischof angeboten. (KNA) Stahlknecht wirbt fr NPD-Verbot Der neue Innenminister von SachsenAnhalt, Stahlknecht (CDU), hat die schwarz-rote Koalitionsvereinbarung in Magdeburg besttigt, wonach ein neuer Verbotsantrag gegen die NPD vorbereitet werden soll. Die NPD hatte am 20. Mrz einen Einzug in den Landtag in Magdeburg knapp verpasst. Stahlknecht sagte, Sachsen-Anhalt werde das Verfahren mit der gebotenen Sorgfalt vorantreiben. Er forderte andere Lnder auf, sich anzuschlieen. Bundesinnenminister Friedrich (CSU) uerte in der Mitteldeutschen Zeitung Skepsis: Ein Verbotsverfahren htte nur dann hinreichende Aussicht auf Erfolg, wenn die Beobachtung der Partei mit nachrichtendienstlichen Mitteln bereits vor den Verbotsantrgen eingestellt wrde. Die bloe Forderung nach einem NPD-Verbot lasse auer Acht, dass die notwendige Beweisfhrung fr ein Verbot mit den Risiken abgewogen werden msse, sagte Friedrich. In keinem Fall darf am Ende eines neuen Verbotsverfahrens eine zweite Niederlage vor dem Bundesverfassungsgericht stehen. Einen Verbotsantrag vor dem Bundesverfassungsgericht kann nur der Bundestag, der Bundesrat oder die Bundesregierung stellen. (vL.) Warnschussarrest geplant Bundesjustizministerin Leutheusser-Schnarrenberger (FDP) will das Jugendstrafrecht verschrfen und einen sogenannten Warnschussarrest fr junge Gewalttter ermglichen. Das gehe aus einem Eckpunktepapier des Ministeriums fr ein Gesetz zur Verbesserung der jugendgerichtlichen Handlungsmglichkeiten hervor, berichtet die Zeitung Passauer Neue Presse. Frau Leutheusser-Schnarrenberger wolle die Verhngung von Jugendarrest auch neben einer zur Bewhrung ausgesetzten Jugendstrafe ermglichen, was bisher nicht erlaubt sei, berichtet die Zeitung. (dapd)

Lob fr Vorschlag Kretschmanns


vL. HANNOVER, 26. April. Niederschsische Politiker und das Bundesamt fr Strahlenschutz in Salzgitter haben die Bereitschaft des designierten baden-wrttembergischen Ministerprsidenten Kretschmann (Grne), die Suche nach einem Endlager fr Atommll in Baden-Wrttemberg zuzulassen, gelobt. Der ehemalige Grnen-Politiker und Prsident des Bundesumweltamts, Knig, nannte den Vorschlag Kretschmanns ein ganz wichtiges und starkes Signal. Auch der niederschsische Umweltminister Sander (FDP), der Fraktionsvorsitzende der Grnen im hannoverschen Landtag, Wenzel, und Ministerprsident McAllister (CDU) lobten den Vorsto. McAllister hatte die knftige grn-rote Regierung in Stuttgart vor zwei Wochen aufgefordert, Alternativstandorte auch im eigenen Land zu benennen; das knne die Glaubwrdigkeit der Grnen erhhen. Das Bundesumweltministerium teilte mit, es nehme den Vorschlag zur Kenntnis, derzeit aber htten Sicherheitsberprfungen fr Atomkraftwerke Vorrang. Kretschmann ist der erste Ministerprsident, der eine Suche nach Alternativen zu Gorleben auerhalb von Niedersachsen und in seinem eigenen Bundesland zulassen will; er hatte der Zeitung Bild am Sonntag gesagt, niemand sei im Falle eines Atomausstiegs ausgenommen von der Suche nach einem Endlager fr hochradioaktiven Mll. Grne und die SPD wollen sich in ihrem Koalitionsvertrag offenbar fr ein ergebnisoffenes bundesweites Suchverfahren aussprechen. Das kommt Niedersachsen entgegen, in dem mit Gorleben die bisher einzige angestrebte Endlagersttte fr hochradioaktiven Atommll geprft wird. Gegen Salzgesteine wie in Gorleben mehren sich allerdings Bedenken wegen Wasserzuflssen und mglicherweise mangelnder Stabilitt. Tongesteine und Granit beide gibt es vor allem in Sddeutschland gelten als alternative Endlagersttten. Das bayerische Umweltministerium lehnte am Dienstag eine Suche nach mglichen Endlagersttten im Freistaat ab: Bayern ist fr einen Endlagerstandort nicht geeignet und zwar aus geologischen, nicht aus politischen Grnden, sagte ein Sprecher. Die wissenschaftlichen Ergebnisse der Bundesanstalt fr Geowissenschaften und Rohstoffe und des Bayerischen Landesamtes fr Umwelt seien eindeutig. (Kommentar Seite 10.)

Wrden Sie denn auch mehr bezahlen?Erwin Sellering fhrt mit dem Anruf-Bus in Grevesmhlen

Fotos Anja Franzke

stand und das Kernkraftwerk in der Nhe von Greifswald. Viele junge Leute kamen damals in den Norden, denn hier fanden sie Arbeit und was im Sozialismus noch viel wichtiger war Wohnungen. Die knstlichen Inseln der industriellen Infrastruktur brachen nach 1990 sofort zusammen. In gewisser Weise profitierte davon auch das Max-Planck-Institut. Der Institutsneubau steht am Ufer der Warnow, wo sich in der DDR-Zeit der alte Hafen erstreckte. Dort sitzt Scholz mit Blick auf den Fluss und gert ins Schwrmen ber sein Leben als Demograph in Rostock: In Mecklenburg gibt es die lteste flchendeckende Volkszhlung Deutschlands, deren Original-Erhebungsbelege von 1819 erhalten geblieben sind.

Personalien
Viviane Reding 60
Luxemburg hat in der EU immer ber seiner Gewichtsklasse geboxt. Auch Viviane Reding ist eine EU-Kommissarin, die sich von den vermeintlich Mchtigen nicht einschchtern lsst. Zuletzt bekam das im Streit um die Ausweisung von Roma die franzsische Regierung zu spren, deren Vorgehen die Justizkommissarin sogar mit dem der Nazis verglich. Dass Frau Reding in solchen Auseinandersetzungen kein Blatt vor den Mund nimmt, hatte in der Euro-Krise auch die Bundesregierung zu lernen. So warf sie den Deutschen mangelnde Solidaritt vor, was sich ffentlich nicht jeder in Brssel traute. In der EU-Kommission sitzt sie bereits seit 1999, lnger als jeder andere, und sie hat stets mehr aus ihren Ressorts gemacht, als blich ist. Frher war sie fr die Medien und die Informationsgesellschaft zustndig, was sie unter anderem zur Senkung der Roaming-Gebhren in der EU nutzte. In die Politik ging Frau Reding frh. Nach dem Studium in Paris zog sie mit 28 Jahren fr die Christlichen Demokraten in die Luxemburger Abgeordnetenkammer ein, zehn Jahre spter ins Europaparlament. Nebenbei arbeitete sie zwanzig Jahre lang als Journalistin fr das Luxemburger Wort und zog drei Kinder gro. An diesem Mittwoch wird Viviane Reding 60 Jahre alt. (nbu.)

Gehstock: Piktogramm am Anruf-Bus

auf die demographischen Vernderungen einzustellen. Der Ministerprsident von Mecklenburg-Vorpommern, Erwin Sellering (SPD), wei das auch, aber er muss es als Chance ausgeben. Weltoffen, modern, innovativ so ist der erste Strategiebericht der Landesregierung ber den demographischen Wandel berschrieben, 124 Seiten stark, verfasst von einer Arbeitsgruppe der Landesregierung. Sellering bekennt: Von dem Bericht sei keine Handlungsanweisung zu erwarten, wie dem Bevlkerungsschwund Einhalt zu gebieten sei. Es gebe eben keine einfache Antwort, schon gar keine aus Schwerin allein: Die Bewltigung des demographischen Wandels ist keine rein staatliche Aufgabe. Alle Akteure in der Gesellschaft mssen daran mitwirken. Ein paar Beispiele hat sich Sellering angesehen, sozusagen als Werbefahrt fr den Strategiebericht. Die Reise fhrte ihn in ein unscheinbares Gebude der Rostocker Universitt, einen Plattenbau aus der DDR-Zeit, wo Mark Hller fr ihn in einen xSense Motion Anzug schlpfte. 17 Sensoren sind daran befestigt, die jede von Hllers Bewegungen auf einen Bildschirm bertragen. Hller, dreiig Jahre alt, gro und sportlich, dient bei der Vorfhrung als Medium. Mal soll er kraftvoll ausschreiten, mal humpeln oder mit den Armen rudern. Die Vorfhrung dient der Entwicklung von mobilen Assistenten in der Altenpflege. Sie sollen knftig kontrollieren und dokumentieren, ob etwa Reha-Patienten bestimmte bungen vorschriftsmig absolviert haben. Oder die Fernberwachung von Demenzkranken ermglichen. Fr den kerngesunden Hller ist das alles zunchst einmal ein technisches Problem. Fr Sellering mehr ein menschliches: Wo bleibt da der persnliche Kontakt, der Zuspruch, die menschliche Hilfe? Wenn die Pflegekraft entlastet werde, komme das doch den Patienten zugute, lautet die Antwort. Fast ein Viertel der Zeit gehe fr die Pflegekrfte derzeit noch mit der Dokumentation, also mit Brokratie, drauf. Sellering bleibt skeptisch. Der Rollator, die Gehhilfe auf vier Rdern, ist da eine viel praktischere Erfindung. Elfriede Dobke aus Grevesmhlen, 83 Jahre alt, sagt: Ich bin so dankbar fr den Rolli, jetzt traue ich mich wieder auf

Seine Fahrgste sind immer dieselben lteren Damen, einige mit Rolli, andere noch gut zu Fu. Grevesmhlen ist eigentlich viel zu klein fr einen BusStadtverkehr. Da ist der Anruf-Bus sogar ein vllig neues Angebot. Der Ministerprsident fhrt ein Stck mit und fragt die Damen nach dem Fahrpreis. 1,20 Euro. Wrden Sie denn auch mehr bezahlen? Na klar, rufen die Damen wie aus einem Mund. Der Bus hat 100 000 Euro gekostet. Die Unterhaltskosten liegen bei 80 000 Euro im Jahr, 60 000 Euro davon mssen vom Land und der Stadt aufgebracht werden. Noch ist es ein Modellversuch. Aber der Grevesmhlener Anruf-Bus zeigt, was gute Lsungen bei Bevlkerungsschwund und beralterung vor allem sind: teuer. Imageberater haben der Landesregierung eingeredet, dass es nicht gut sei, mit Projekten fr das Alter zu werben. Deshalb spricht auch die SPD lieber vom Kinderland MV als ber eine andere Chance fr den Nordosten, der sich aus dem demographischen Wandel ergibt, obgleich sie keiner Frderung bedarf vom Zuzug lterer Menschen. Gerdi und Helmut Raabe geraten geradezu ins Schwrmen, wenn sie von Binz auf Rgen erzhlen. Als wren sie Darsteller in einem Werbefilm. Seit 2002 wohnt das Paar in einer Eigentumswohnung mit Blick auf die See. Sie haben dafr ihr Haus in der Nhe von Kln verkauft. Helmut Raabe, Jahrgang 1935, stammt aus Ostpreuen, lebte nach der Vertreibung zehn Jahre lang in Binz und zog 1955 weiter in den Westen. Seine Mutter und seine beiden Schwestern blieben auf Deutschlands grter Insel. So kehrte er vor allem in den Sommermonaten immer wieder nach Binz zurck. Als er in den Ruhestand ging, war schon klar: Wir leben knftig in Binz. Meine Schwestern haben das schon immer gewusst, sagt Raabe lachend. Wir sind viel mit dem Fahrrad unterwegs bis hinauf nach Arkona und durch die Granitz. Und wenn es uns doch mal wieder ins Rheinland zieht, fahren wir fr ein paar Tage hin. Ich habe noch ein paar Kumpel dort. Und was soll spter mal werden, wenn das Alter die Beweglichkeit einschrnkt? Gerdi Raabe zeigt die Strae entlang: Gleich in der Nachbarschaft gibt es betreutes Wohnen. Da ziehen wir dann hin.

Zusatzkosten nicht vorgesehen


enn./rso. BERLIN/STUTTGART, 26. April. Die Deutsche Bahn will mit der knftigen grn-roten Landesregierung in Baden-Wrttemberg ber die Zusatzkosten fr das Bahnhofsprojekt Stuttgart 21 verhandeln. Die Bahn will vermeiden, dass die Mehrkosten, die etwa wegen der von Grn-Rot geplanten Volksabstimmung entstehen, an ihr hngen bleiben. Die Bahn beziffert die Verzgerungskosten derzeit auf zehn bis 15 Millionen Euro im Monat. Diese Kosten seien in dem unverndert rechtsgltigen Finanzierungsvertrag fr das Tunnelprojekt nicht vorgesehen. Ein Hinzurechnen dieser Kosten auf die im Rahmen des Finanzierungsvertrags vereinbarten Projektkosten von 4,5 Milliarden Euro ist fr die Deutsche Bahn nicht zu akzeptieren, teilte der Konzern am Dienstag mit. Man erwarte, dass die neue Regierung nach ihrer Konstituierung den sogenannten Lenkungskreis einberufen werde, um mit allen fnf Vertragspartnern ber die bernahme der Zusatzkosten zu beraten. Im Lenkungskreis mssen Beschlsse einvernehmlich getroffen werden. Ein Sprecher der grnen Verhandlungskommission sagte, ber die Kosten knne und wolle die Regierung erst verhandeln, wenn sie am 12. Mai gewhlt sei. Dann sei auch Ministerprsident Kretschmann Mitglied des Lenkungskreises. SPD und Grne waren bei ihren Koalitionsverhandlungen bereingekommen, von der Bahn einen Bau- und Vergabestopp bis Oktober zu verlangen. Frhestens im Juni soll das Ergebnis des Stresstests vorliegen. Ergibt diese Simulation der Leistungsfhigkeit des geplanten, tiefergelegten Durchgangsbahnhofs Kostensteigerungen, die das Projekt nicht teurer als 4,5 Milliarden Euro machen, soll es eine Volksabstimmung ber die finanzielle Beteiligung des Landes an dem Projekt geben.

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Politik

MIT T WO C H , 27. APRIL 2011 NR . 97 S E I T E 5

Ausland in Krze
sche Terroristen, die sich aus Untersttzern der frheren Irisch Republikanischen Armee (IRA) rekrutieren, haben wenige Wochen vor dem Staatsbesuch der britischen Knigin in Irland neue Gewaltdrohungen geuert. Ein vermummter Sprecher der Real IRA gab bei einem ffentlichen Auftritt in Derry an, Elisabeth II. sei auf irischem Boden nicht erwnscht; man werde alles tun, damit sie diese Botschaft versteht. Vor dreieinhalb Wochen war in Nordirland ein Polizist von einer neuen Splittergruppe der einstigen katholischen Untergrundkmpfer ermordet worden. Die Real IRA hatte sich zuletzt vor zwei Jahren der Attentate auf zwei britische Soldaten in Nordirland bezichtigt. Jetzt gab der vermummte Angehrige der Terrorgruppe an, dass smtliche Mitarbeiter des nordirischen Polizeidienstes, gleichviel ob sie Katholiken oder unionistische Protestanten seien, der Besatzungsmacht dienen, und daher fr Exekutionen in Frage kommen. (Lt.) Abriss in der Trkei Die trkische Regierung hat nach monatelangem Streit den Abriss eines im Grenzgebiet zu Armenien errichteten Mahnmals begonnen. Ministerprsident Recep Tayyip Erdogan hatte im Januar den Wunsch geuert, das sogenannte Denkmal der Menschlichkeit, das der trkisch-armenischen Vershnung gewidmet ist und in der Nhe der trkischen Provinzstadt Kars unweit der Grenze zu Armenien liegt, mge entfernt werden. Der Stadtrat beeilte sich, dem Wunsch des Ministerprsidenten zu entsprechen und schrieb einen Abrissauftrag aus. Nachdem die Vorarbeiten schon seit einigen Tagen im Gange waren, begann am Dienstag der Abriss des Monuments, das Erdogan als abartig bezeichnet hatte. Mit einem Kran sei zunchst der Kopf der mehr als 24 Meter hohen Statue abgehoben worden, berichteten Augenzeugen. Trkische Nationalisten befrworten den Abriss; in der Regierungspartei AKP wehrt man sich gegen die Darstellung der oppositionellen und auslndischen Presse, der Schritt habe etwas mit dem Wahlkampf zu tun. Vielmehr sei den lokalen Politikern nach Erdogans Kritik zufllig aufgefallen, dass der Gedenkstein vor einigen Jahren ohne korrektes Genehmigungsverfahren errichtet worden sei. (tens.) Gay Pride-Parade in Moskau Die Stadtverwaltung von Moskau hat erstmals eine Gay Pride-Demonstration von Homosexuellen in der russischen Hauptstadt genehmigt. Nach fnfjhrigem Kampf habe die Stadt die Veranstaltung erlaubt, die dieses Jahr am 28. Mai stattfinden werde, teilte Organisator Nikolai Alexejew, der Vorsitzende der Organisation GayRussia, am Dienstag mit. Die Genehmigung fr eine Versammlung mit 500 Menschen auf einem Platz im Zentrum Moskaus sei von der stellvertretenden Brgermeisterin Ljubow Schewtsowa unterzeichnet worden. Auf Hauptverkehrsstraen drfen die Homosexuellen-Aktivisten aber nicht demonstrieren. Homosexuellen-Gruppen hatten seit 2006 vergeblich versucht, in Moskau eine Genehmigung fr die Gay Pride zu bekommen. Dennoch abgehaltene Veranstaltungen wurden mit teils brutaler Gewalt durch die Polizei aufgelst. (AFP) Tote in Pakistan Bei zwei Bombenanschlgen auf Busse der pakistanischen Marine in der Wirtschaftsmetropole Karachi sind am Dienstag mindestens vier Menschen gettet worden. 57 weitere Menschen seien bei den Explosionen verletzt worden, sagte ein Marinesprecher. Der Anschlge bezichtigte sich zunchst niemand, die Behrden machten aber islamistische Gruppen dafr verantwortlich. (AFP) Tote nahe Manila Bei einem Gefecht des philippinischen Militrs mit kommunistischen Rebellen sind am Dienstag sechs Menschen nahe der Hauptstadt Manila gettet worden. Ein Soldat und fnf Rebellen seien in der Stadt San Jos del Monte etwa dreiig Kilometer nrdlich von Manila ums Leben gekommen, teilten die Streitkrfte mit. Die philippinische Regierung und die Rebellenfhrer hatten die Friedensgesprche im Januar nach sieben Jahren Stillstands wieder aufgenommen. Seit den sechziger Jahren kmpfen kommunistische Aufstndische gegen die Regierung der Philippinen. (dpa) Venezuela liefert Farc-Rebellen aus Der in Caracas festgenommene mutmaliche Guerrillero Joaquin Prez Becerra, Alberto, ist von den venezolanischen Behrden drei Tage nach seiner Ankunft in Caracas mit einem Flug von Frankfurt nach Kolumbien abgeschoben worden. Er war verantwortlich fr die Website Anncol, die die Mitteilungen der Guerrilla-Organisation Revolutionre Streitkrfte Kolumbiens (Farc) verbreitete. Nach ihm war ber Interpol mit Haftbefehl gesucht worden. Prez, der sich in Stockholm aufhielt und seit Mitte der neunziger Jahre die schwedische Staatsbrgerschaft hat, wird vor allem Finanzierung von terroristischen Aktivitten vorgehalten. Er wird verdchtigt, in verschiedenen europischen Lndern Gelder fr die Farc gesammelt zu haben. Der kolumbianische Prsident Juan Manuel Santos bezeichnete ihn als den Kopf der internationalen FarcFront in Europa. Prez bestritt bei seiner Ankunft auf einem kolumbianischen Militrflughafen, Mitglied der Farc zu sein, und bezeichnete sich als Sozialkommunikator. (oe.)
Drohungen in Nordirland Nordiri-

Neue Verhaftungswelle in Syrien


Menschenrechtsorganisation: Mehr als 500 Menschen festgenommen / Augenzeuge: Massaker in Daraa
Her. ABU DHABI, 26. April. Das syrische Regime hat mit einer neuen Verhaftungswelle den Druck auf die Demonstranten weiter erhht. Nachdem am Montag 5000 Soldaten mit schwerer Artillerie in die Stadt Daraa eingerckt waren, seien mit weiteren Festnahmen nun landesweit mehr als 500 Aktivisten verhaftet worden, teilte die syrische Menschenrechtsorganisation Sawasiah mit. Am Dienstag wurde der bekannte Aktivist Qassem al Ghazzawi in seiner Heimatstadt Deir al Zor verhaftet. In Douma, einem weiten Zentrum der Proteste, wurden zwei Dutzend Aktivisten verhaftet. Keine Klarheit besteht nach wie vor ber die Vorgnge in Daraa, das von der Auenwelt nahezu vollstndig abgeschirmt ist und wohin am Dienstag weitere Einheiten verlegt wurden. Erstmals wird damit die Armee zur Niederschlagung der Proteste eingesetzt. Panzer umstellten in Daraa die zentrale Omari-Moschee, Scharfschtzen nahmen auf den Dchern Stellung. Die staatliche Nachrichtenagentur Sana meldete, die Truppen seien auf Anfrage von verunsicherten Brgern entsandt worden, die sich vor bewaffneten Extremisten frchteten. Augenzeugen, deren Berichte nach auen dringen, sagen, Soldaten htten bei dem Einmarsch in die Stadt wahllos auf Zivilisten geschossen. Andere berichten von Soldaten, die sich weigerten, auf Syrer zu schieen, und zu den Demonstranten berliefen. Die Bewohner von Daraa wrden Opfer eines Massakers, sagte ein Bewohner, der anonym bleiben wollte, am Dienstag telefonisch der Nachrichtenagentur AP. Spezialkrfte seien in der Stadt unterwegs, Panzer htten das Feuer erffnet. Nach dem Militreinsatz von Montag lgen noch immer Tote in den Straen, weil die Leichname nicht geborgen werden knnten. Kinder werden gettet. Wir haben seit drei Tagen keinen Strom. Wir haben kein Wasser, sagte der Einwohner. Die Gefechte dauerten am Dienstag an. In der Hafenstadt Dschableh sind seit Sonntag bei Auseinandersetzungen zwischen schwarz gekleideten Sicherheitskrften und Demonstranten mindestens 13 Menschen gettet worden. In Douma auerhalb von Damaskus schlossen die Behrden ein privates Krankenhaus und forderten die Familien der Patienten auf, diese nach Hause zu bringen, wie ein Bewohner berichtete. Drei rzte seien festgenommen worden. Auch in der Hafenstadt Banias zeichneten sich nach Augenzeugenberichten Gewaltaktionen ab. Der Anfhrer der dortigen Protestbewegung, Anas al Schaghri, sagte der Nachrichtenagentur Reuters, in den Hgeln nahe der Stadt wrden Sicherheitskrfte zusammengezogen. Nachrichtenagenturen berichteten, dass 102 syrische Intellektuelle eine Deklaration unterzeichnet htten, in der sie die Gewalt und unterdrckerische Praktiken gegen die Demonstranten scharf kritisierten. Am Dienstag berstellten die Behrden den bekannten Aktivisten Mahmud Issa einem Militrgericht. Ihm wird der Besitz eines Satellitentelefons vorgeworfen. Issa war am 9. April verhaftet worden, nachdem er dem arabischen Sender Al Dschazira ein Interview gegeben hatte. Issa war bereits von 1992 bis 2000 und abermals von 2006 bis 2009 inhaftiert. 2007 war er fr schuldig befunden worden, unzutreffende Nachrichten zu verbreiten und Zwietracht zu sen. Er hatte mit anderen Intellektuellen eine Erklrung mit dem Aufruf unterzeichnet, die Unabhngigkeit des Libanons anzuerkennen.

Italien beteiligt sich an Angriffen


jb. ROM, 26. April. Die italienische Regierung hat sich dazu entschlossen, doch vollstndig am Nato-Einsatz teilzunehmen, um den Zivilisten in Libyen die Mglichkeit zu geben, ihre Meinung frei zu uern. Das sagte der italienische Ministerprsident Silvio Berlusconi zum Abschluss des Treffens mit dem franzsischen Prsidenten Nicolas Sarkozy am Dienstag in Rom. Die Entscheidung war am Vorabend des Treffens bekanntgegeben worden. Zunchst hatte Berlusconi die Entscheidung fr gezielte Einstze gegen Militrobjekte auf libyschem Gebiet, um die Zivilbevlkerung zu schtzen, dem amerikanischen Prsidenten Obama mitgeteilt. Der Gesinnungswandel wurde mit der entsetzlichen Lage in der umkmpften Stadt Misrata begrndet. Frankreich und die anderen Lnder, die sich wie die Vereinigten Staaten aktiv am Einsatz in Libyen beteiligen, hatten seit dem Treffen der Alliierten in Berlin am 14. April den Druck auf Italien erhht, nicht nur seine Basen zur Verfgung zu stellen und mit seiner Luftwaffe das Radarsystem des Machthabers Gaddafi zu stren. Doch Italien hatte ein weiteres Engagement offiziell mit Hinweis auf seine Kolonialgeschichte in Libyen und inoffiziell mit Hinweis auf seine bisher engen Bande zu Gaddafi abgelehnt. Die italienische Opposition trgt die Entscheidung mit. Staatsprsident Napolitano sagte, weil dieser Schritt ein folgerichtiges Ergebnis der bisherigen Haltung Italiens sei, knne sich die Regierung auf die gesamte Nation sttzen. Der Minister zum Abbau der Brokratie, Roberto Calderoli vom Koalitionspartner Lega Nord, hatte die Entscheidung zunchst kritisiert. Berlusconi sagte, er habe mit den drei Lega-Ministern im Kabinett, Umberto Bossi, Roberto Maroni und Calderoli, telefoniert, um sie zu berzeugen. Der britische Auenminister William Hague uerte derweil, er rechne mit einem langwierigen Einsatz in Libyen. Grobritannien und seine Verbndeten sollten sich auf eine Langstrecke einstellen, sagte Hague nach Angaben einer Sprecherin von Premierminister Cameron vor dem Kabinett. Der britische Verteidigungsminister Fox traf in Washington zu Gesprchen ber Libyen mit seinem amerikanischen Kollegen Gates und mit dem amerikanischen Generalstabschef Mullen zusammen. Fox hat an Gaddafi gerichtet mitgeteilt, der Staatschef und weitere Personen knnten mittlerweile als legitime Ziele von Luftangriffen gelten. In Libyen haben Regierungstruppen unterdessen den Hafen von Misrata angegriffen. Die Truppen von Gaddafi rckten gegen den zwlf Kilometer stlich von Misrata gelegenen Hafen vor, wie die Nachrichtenagentur AFP berichtete. Bei dem Angriff seien mehrere afrikanische Flchtlinge verletzt worden, die auf ein Schiff warteten, das sie in Sicherheit bringen sollte. Unterdessen soll die Nato in Libyen einen Konvoi der Truppen Gaddafis angegriffen haben. Untersttzer der Rebellen meldeten, der Militrkonvoi, zu dem Sldner gehrt htten, sei auf dem Weg in die Stadt Nalut sdwestlich von Tripolis gewesen. Gaddafis Truppen htten nach der Attacke mehrere verbrannte Leichname in den nahe gelegenen Militrsttzpunkt Tidschi gebracht. Die staatliche libysche Nachrichtenagentur Jana berichtete dagegen, die Allianz habe von Kriegsschiffen aus angegriffen und ein Telefonkabel zerstrt; anschlieend seien die Verbindungen zwischen Sirte, Ras Lanuf und Brega gekappt gewesen. Der arabische Nachrichtensender Al Dschazira meldete, auch drei Aufstndische seien bei Gefechten rund um Nalut gettet worden. In Tripolis verschlechterte sich unterdessen die Versorgungslage. Ein Bewohner der Hauptstadt sagte, Benzin und einige Nahrungsmittel seien knapp geworden. Die Lebensmittelpreise seien in den vergangenen Tagen stark gestiegen. Die Rebellen meldeten weitere Raketenangriffe und vereinzelte Gefechte in den Vororten der westlichen Stadt Misrata.

Abscheulich, aber unabdingbar


Washington hlt sich in der Syrien-Frage zurck / Von Matthias Rb
WASHINGTON, 26. April. Syrien steht seit gut dreiig Jahren auf der schwarzen Liste, auf der das amerikanische Auenministerium jene Lnder auffhrt, die terroristische Organisationen untersttzen im Falle von Damaskus sind es vor allem die Hamas bei den Palstinensern und die Hizbullah im Libanon. Seit 2006 sind zudem amerikanische Sanktionen gegen magebliche Banken und Regierungsorganisationen in Kraft, weil Syrien verdchtigt wird, gemeinsam mit der Hizbullah den Mord am ehemaligen libanesischen Ministerprsidenten Rafiq al Hariri von 2005 ausgeheckt zu haben. Zwar hat Washington wegen der anhaltenden Unruhen und des gewaltsamen Vorgehens gegen die Protestbewegung Familienangehrige von Botschaftsmitarbeitern und nicht dringend bentigtes Personal aus Damaskus abgezogen; zudem riet das Auenministerium in Washington amerikanischen Brgern in Syrien zur Ausreise. Doch anders als im Fall des gyptischen Verbndeten Husni Mubarak und beim libyschen Diktator Muammar al Gaddafi, der immerhin dem Terrorismus abgeschworen und sein Massenvernichtungswaffenprogramm aufgegeben hatte, fordert Washington nicht den Rcktritt von Prsident Baschar al Assad obwohl der Syrer der einzige Verbndete des amerikanischen Erzfeindes Iran in der arabischen Welt ist. Prsident Barack Obama bezeichnete das Vorgehen des Regimes in Damaskus lediglich als abscheulich und forderte Assad zu Zurckhaltung auf. Prsidentensprecher Jay Carney lie am Dienstag wissen, das Weie Haus erwge eine Reihe von Optionen, zu denen auch das Einfrieren von Bankguthaben syrischer Spitzenpolitiker gehren soll. Ein ranghoher Regierungsmitarbeiter in Washington gab aber zu, dass die Wirkung von weiteren Sanktionen angesichts der ohnedies geringen Wirtschaftskraft Syriens vor allem symbolisch sei. Zu der Untersttzung einer mglichen Verurteilung Syriens im UN-Sicherheitsrat konnte sich Washington noch nicht durchringen, und der gegen Widerstand im Kongress im Dezember 2010 nach fnf Jahren ohne diplomatischen Spitzenvertreter in Syrien nach Damaskus entsandte Botschafter Robert Ford soll vorerst nicht zurckgerufen werden. Die Washington Post kritisierte die auffallende Zurckhaltung Obamas angesichts des Blutbads und der Verhaftungswelle in Syrien als schndlich und als Hohn auf die Verpflichtung Amerikas zur Verteidigung der Menschenrechte. Weithin heit es, Washington lasse sich in seiner Politik gegenber Damaskus von der Illusion leiten, Syrien und auch Assad seien unabdingbar, um einen Frieden zwischen Israel und den Palstinensern zu erreichen. Der unabhngige Senator und einstige demokratische Vizeprsidentschaftskandidat Joseph Lieberman forderte eine entschlossene Untersttzung Washingtons fr die Sache der Freiheit in Syrien. Doch selbst der republikanische Senator und frhere Prsidentschaftskandidat John McCain, der etwa eine Ausweitung des amerikanischen Militreinsatzes in Libyen fordert, spricht sich gegen ein mgliches militrisches Engagement Amerikas oder der Nato in Syrien aus. Die neokonservative Wochenzeitschrift The Weekly Standard ruft die Regierung in Washington dazu auf, sofort und ffentlich wenigstens die Forderung nach einem Regimewechsel in Damaskus und das Streben der syrischen Demonstranten nach Demokratie zu untersttzen.

Teile, herrsche, morde


Die syrischen Geheimdienste sollten nicht nur die Syrer, sondern auch einander kontrollieren. Nun erscheint auch Prsident Assad immer mehr wie ein Getriebener des Damaszener Machtgefges. Von Rainer Hermann
ABU DHABI, 26. April. Fast drei Jahrzehnte nachdem die syrische Armee die Innenstadt von Hama dem Erdboden gleichgemacht hat, sind ihre Panzer in Daraa eingerckt. Damals, im Februar 1982, schlug das Regime von Hafiz al Assad einen Aufstand der islamistischen Muslimbruderschaft nieder. Heute will das Regime von dessen Sohn Baschar al Assad ein Exempel statuieren, damit die unideologische Protestbewegung der aufbegehrenden Jugend im Keim erstickt wird. In Hama hatte Rifaat al Assad, der Bruder des damaligen Prsidenten, das Kommando; in dem Massaker, das er befehligte, wurden 30 000 Menschen gettet, die meisten von ihnen Zivilisten. Dieses Mal wird die Armee in Daraa nicht ohne den Schwager von Baschar al Assad, Assef Schaukat, vorgehen, den stellvertretenden Generalstabschef und gefrchteten frheren Chef des militrischen Geheimdienstes. Dabei ist Assads Spielraum schmal, und immer mehr wirkt er eher wie ein Getriebener denn wie einer, der den Lauf der Ereignisse noch gestaltet. Wenn der Staatschef weitreichenden Reformen zustimmte und eine wirkliche Demokratisierung versprche, wrden ihm das die jugendlichen Demonstranten als Zeichen der Schwche auslegen und mehr fordern also seinen Sturz und den des Regimes. In der Ankndigung von Reformen wrden die Sttzen des Regimes ebenfalls ein Zeichen der Schwche sehen, und Assad wrde womglich von ihnen gestrzt. Um sich zu retten, bleibt Assad daher keine Wahl, als die Armee nach Daraa zu schicken und den Protest niederzuschlagen. Reformen wrden die Pyramide der Macht und ihre Pfrnde gefhrden. Nicht lsbar ist zudem der gordische Knoten Syriens, den das Geflecht aus prsidialer Autoritt, der Allmacht der Geheimdienste und der umfassenden staatlichen Brokratie geschaffen hat. Ein als streng geheim klassifiziertes Dokument aus dem Geheimdienst Direktion fr allgemeine Sicherheit hat die Strategie vorgegeben, wie die drei Trger des Regimes die Proteste niederschlagen sollen. Verffentlicht hat das Dokument der in Washington lebende Dissident Ridwan Ziyadeh. Es stammt vom 23. Mrz dieses Jahres, gilt als authentisch und ist das Ergebnis eines Treffens, an dem die Spitzen des syrischen Staatsapparats teilgenommen hatten. Man msse, heit es in der Einleitung, von den eigenen Erfahrungen mit der feindlichen Muslimbruderschaft lernen, die 1982 in das Massaker von Hama mndeten, sowie aus den Fehlern der gestrzten Machthaber in Tunesien und gypten. Diese htten zugelassen, dass ihre Brger die Macht der Streitkrfte neutralisiert htten und dass die Medien ber alles htten berichten knnen. Damit es in Syrien so weit nicht komme, sollten mehrere Dutzend praktische Vorschlge umgesetzt werden: Der Prsident solle einige wohlmeinende Reden mit wirtschaftlichen Versprechungen halten, der Staat und die Geheimdienste sollten die Berichterstattung ber die Proteste manipulieren, die Demonstranten seien zu diskreditieren, und bei der Niederschlagung drfe es an einem Ort nie mehr als zwanzig tote Demonstranten geben. Mehr wrden nur zu einer Einmischung des Auslands einladen. Nach Schtzungen von Amnesty International wurden seit dem Beginn der Proteste bisher jedoch mehr als 400 Syrer gettet. Dissident Ziyadeh beschreibt in seinem jngsten Buch ber Syrien (Power and Policy in Syria) das berwachungssystem in seinem Heimatland. Er rechnet vor, dass auf 153 Syrer ein Mitglied eines Geheimdienstes komme. In der VerganHussein aussieht, lange der mchtigste. Diese Stellung verdankte er der Heirat mit Buschra al Assad, der einzigen Tochter von Hafiz al Assad, und seinem Aufstieg an die Spitze des militrischen Geheimdienstes, der inoffiziell fr die Libanon-Politik zustndig ist. Der Mann frs Grobe war dort fr die nichtmilitrische Kriegsfhrung zustndig, fr Terror und Attentate, bis er im Sommer 2008 wegen eines ihm unterstellten Putschplanes in Ungnade fiel, wenige Monate spter aber als stellvertretender Armeechef rehabilitiert wurde. Damit war der lange Unsichtbare, dem viele unterstellen, er benutze im Hintergrund den schwachen Baschar al Assad als Marionette, wieder auf der Bhne. Bis heute hlt sich die These, dass Assef Schaukat zusammen mit Maher al Assad, dem jngeren Bruder des Prsidenten und Chef der Prsidialgarde, das Attentat auf den ehemaligen libanesischen Ministerprsidenten RaGefrchteter ist indes die Direktion fr politische Sicherheit, die politischen Dissens schon in seiner Entstehung erkennen und zerstren soll. Dazu kontrolliert die Direktion die Medien und unterhlt eigene Haftanstalten fr politische Gefangene. Allgemein in ihrer Bedeutung unterschtzt wird die Direktion fr den Geheimdienst der Luftwaffe. Dabei ist sie fr weit mehr zustndig als nur fr die Aufklrung in der Luft. Hafiz al Assad war vor seiner Machtergreifung 1970 Chef der syrischen Luftwaffe und vertraute daher deren Geheimdienst. Bei der Niederschlagung des Aufstands in Hama 1982 spielte sie eine bedeutende Rolle, auch Terroranschlge im Ausland werden ihr zur Last gelegt. Am meisten gefrchtet ist jedoch der militrische Geheimdienst, wo auf Assef Schaukat General Abdallatif Qudsiyah folgte. Neben den Aufgaben eines klassi-

Die offizielle Sicht: Ein Foto, das die syrische Nachrichtenagentur Sana am Dienstag verffentlichte, zeigt Srge, in denen Angehri-

ge der Sicherheitskrfte liegen sollen, inmitten einer Menschenmenge in Damaskus. Sie sollen bei den Unruhen der vergangenen Tage ums Leben gekommen sein. Foto AFP genheit hatte Hafiz al Assad, der von 1970 bis 2000 herrschte, darauf geachtet, dass die vier wichtigsten Geheimdienste nicht nur die Bevlkerung und eine mgliche Opposition im Griff haben, sondern sich auch gegenseitig kontrollieren, damit keiner zu viel Macht entfaltet. Die Geheimdienste wurden in der Pyramide der Macht jene Schicht, welche die Spitze mit dem Prsidenten und die ihn umgebende Nomenklatura aus korrupten Unternehmern zu beschtzen haben. Die Geheimdienste stehen damit ber der Baath-Partei, die ihrerseits ber dem Volk steht. Mit der Gefahr der Proteste rckten die Geheimdienste zusammen. Unter den Geheimdienstchefs war Assef Schaukat, der wie ein jngerer Saddam fiq al Hariri im Februar 2005 geplant hatte. Im eigenen Land kontrollieren die syrischen Geheimdienste, die Muchabarat, alle Aspekte des ffentlichen Lebens in der Politik wie in der Gesellschaft und Wirtschaft. An ihrer Spitze stehen meist Angehrige der alawitischen Minderheit, zu der auch die Assads gehren. Faktisch unterstehen sie damit direkt dem Prsidenten. Die Direktion fr allgemeine Sicherheit, welche das Dokument vom 23. Mrz verfasste, hat den Auftrag, die Bevlkerung, die Baath-Partei, die Brokratie, die Polizei und die Kstenwache zu berwachen; nicht zuletzt ist sie auch fr die Kontrolle und Steuerung der palstinensischen Gruppen zustndig. Ihr Chef, General Ali Mamluk, hat offenbar den Text aufgesetzt. schen militrischen Geheimdienstes ist dieser Muchabarat auch fr die nichtkonventionelle Kriegsfhrung zustndig. Er ist traditionell eines der wichtigsten Steuerungsinstrumente des Regimes, indem er Dissidenten beschattet, radikale Gruppen im Ausland untersttzt und die Interessen Syriens im Libanon formuliert. Mit der Niederschlagung der Proteste haben sich im Umfeld von Prsident Baschar al Assad Hardliner, wie sein Bruder Maher al Assad und sein Schwager Assef Schaukat, durchgesetzt. Die Allmacht der Geheimdienste und die Gewalt der Feuerkraft der in Daraa einrckenden Panzer knnen ihr Festklammern an der Macht nur verlngern, nicht aber festschreiben.

Gewalt in Mauretanien
NOUAKCHOTT, 26. April (Reuters). Nach wochenlangen Protesten geht jetzt auch die Regierung im westafrikanischen Mauretanien gewaltsam gegen Demonstranten vor. Mit Trnengas und Schlagstcken attackierten Sicherheitskrfte am Montag Hunderte Menschen. Die Demonstranten hatten in der Hauptstadt Nouakchott ihren Unmut ber die Regierung des verarmten Wstenstaates geuert. Sie forderten in Sprechchren und auf Transparenten den Rcktritt von Prsident Mohamed Ould Abdel Asis. Dieser hatte sich 2008 an die Macht geputscht und 2009 eine Wahl gewonnen. Danach hatte sich das Land zwar weitgehend stabilisiert. Die Kluft zwischen reicher arabischer Elite und verarmter afrikanischer Bevlkerung blieb aber gro.

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Politik

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Tokio erwgt Untersuchung


P.K. TOKIO, 26. April. Die japanische Regierung erwgt, eine Untersuchungskommission zu den Vorgngen im beschdigten Kernkraftwerk Fukushima einzusetzen. Es sei an der Zeit, die Grnde des Unfalls genau zu untersuchen, sagte Ministerprsident Kan am Dienstag vor dem Parlament in Tokio. Die Betreiberfirma des Kernkraftwerkes, Tepco, kmpft seit sechs Wochen vergebens darum, die Lage in den Reaktoren zu stabilisieren, und wird fr Fehlentscheidungen, ungengende Information der ffentlichkeit und zu langsames Vorgehen kritisiert. Vor einer Woche hatte Tepco einen Plan bekanntgemacht, wonach die Krise in bis zu neun Monaten unter Kontrolle sein soll. Bislang bereitet es aber weiter Schwierigkeiten, groe Mengen radioaktiven Wassers aus dem Kernkraftwerk zu entfernen. Solange das Wasser in den Reaktoren und den umliegenden Schchten steht, knnen aber die Reparaturarbeiten nicht fortgesetzt werden. Die japanische ffentlichkeit ist unzufrieden mit dem Krisenmanagement der Regierung. Bei den jngsten Regionalwahlen schnitten die Kandidaten der Demokratischen Partei von Ministerprsident Kan schlecht ab. Kritik an Kan wird nicht nur von der Opposition, sondern auch aus dem eigenen Lager laut. Kans Amtsvorgnger Hatoyama sagte einer Gruppe von Parlamentariern, dass Kan nicht auf die Stimmen aus der Bevlkerung hre. Es sei an der Zeit, die Fhrung der Demokratischen Partei auszuwechseln, hie es in Hatoyamas Einladung zu einem Parlamentarier-Treffen.

Kmpfe auch um Weltkulturerbe


Thailand und Kambodscha bezichtigen einander / Vermittler sagt Besuch ab
P.K. TOKIO, 26. April. Thailndische und kambodschanische Truppen haben sich auch am Dienstag im umstrittenen Grenzgebiet zwischen beiden Lndern Kmpfe geliefert. In der Nhe der hinduistischen Tempelanlage Preah Vihear kam es nach Angaben der kambodschanischen Regierung zu Artilleriegefechten. Beide Seiten machten sich gegenseitig fr den Ausbruch der Kmpfe verantwortlich. Bei Preah Vihear war es bereits im Februar zu blutigen Kmpfen gekommen. Die Tempelanlage aus dem 11. Jahrhundert war 1962 vom Internationalen Gerichtshof Kambodscha zugesprochen worden. Seit 2008 ist sie als Weltkulturerbe bei der Unesco registriert. Die Region um die Tempel wird von beiden Staaten beansprucht. Der Tempel selbst liegt auf kambodschanischem Gebiet, sein wichtigster Eingang aber auf thailndischem Boden. In den Ostertagen war es bereits zu Kmpfen an den Tempelanlagen Ta Muen und Ta Kwai gekommen, die ungefhr 200 Kilometer von Preah Vihear entfernt sind. Dabei starben zwlf Soldaten, mehr als vierzig wurden verwundet. 20 000 Zivilisten mussten aus dem Gebiet fliehen. Nach kambodschanischen Angaben haben thailndische Geschosse die beiden Tempel beschdigt und in einem Dorf eine Schule und zehn Huser zerstrt. Kambodscha hat einige Thailnder wegen Spionage festgenommen. Die thailndische Regierung warf Kambodscha vor, die Tempel unter seine Kontrolle bringen zu wollen, und beschuldigte Kambodscha, mit schwerem Geschtz auf Zivilisten zu schieen. Nach thailndischen Angaben sind 27 000 Flchtlinge aus dem Grenzgebiet in Notunterknften in Thailand untergebracht. Die amerikanische Auenministerin Clinton uerte sich am Dienstag tief besorgt ber die andauernden Kmpfe an der Grenze und rief beide Seiten zur Zurckhaltung auf. Am Wochenende hatte auch UN-Generalsekretr Ban Ki-moon an die Nachbarn appelliert, die Kampfhandlungen einzustellen. Kambodscha und Thailand haben eine 798 Kilometer lange Grenze, die an vielen Punkten umstritten ist. Der indonesische Auenminister Marty Natalegawa, der im Disput vermitteln wollte, hat eine Reise nach Kambodscha und Thailand abgesagt. Indonesien hat derzeit den Vorsitz der Gemeinschaft Sdostasiatischer Staaten (Asean) inne. Der thailndische Ministerprsident Abhisit Vejjajiva hat gesagt, eine Vermittlung Dritter werde den Konflikt nur noch komplizierter machen, als er ohnehin schon sei.

Russische Ermittler und Beamte verschuldeten Tod Magnitskijs


Fachleute des Menschenrechtsrats: Eklatante Verste
M.L. MOSKAU, 26. April. Russische Ermittler und Strafvollzugsbeamte haben durch rechtswidriges Handeln den Tod des Untersuchungshftlings Sergej Magnitskij verschuldet. Zu diesem vorlufigen Ergebnis gelangte eine unabhngige Gruppe von Fachleuten, die vom Menschenrechtsrat beim russischen Prsidenten zur Beurteilung dieses Falls hinzugezogen worden war. Magnitskij, ein bekannter russischer Wirtschaftsanwalt, hatte in der Kanzlei Firestone Duncan fr den auslndischen Investmentfonds Hermitage Capital Management gearbeitet, bis ihm die Miliz Beteiligung an einer Steuerhinterziehung vorwarf und ihn 2008 in Untersuchungshaft nehmen lie. Im November 2009 starb Magnitskij auf der Krankenstation eines Moskauer Untersuchungsgefngnisses, nachdem ihm zuvor medizinische Hilfe verweigert worden war. Nach Magnitskijs Tod kam schnell der Verdacht auf, dass interessierte Kreise in den Rechtsschutzorganen, denen Magnitskij gefhrlich geworden sei, fr die besonders schlechten Haftbedingungen verantwortlich seien. Sie htten demnach auch dafr gesorgt, dass dem Anwalt die rztliche Betreuung verwehrt wurde. Magnitskij hatte aufgedeckt und die Behrden darber informiert, dass die Ermittler den Staat um 5,4 Milliarden Rubel (damals rund 142 Millionen Euro) mit Hilfe von Dokumenten und Siegeln einer Tochterfirma des Hermitage-Fonds betrogen hatten. Die Dokumente und Siegel hatten sie bei einer Durchsuchung an sich gebracht. Die Vorsitzende der Moskauer Helsinki-Gruppe, Ljudmila Aleksejewa, verlangte im vergangenen Frhjahr vom Russischen Ermittlungskomitee (SKR, damals noch bei der Generalstaatsanwaltschaft angesiedelt) ein Strafermittlungsverfahren gegen die Unberhrbaren in den Rechtsschutzorganen wegen des Vorgehens gegen Magnitskij einzuleiten. Bis heute ist das SKR jedoch einen Bericht ber seine Untersuchungen schuldig geblieben. Die Zeitung Vedomosti zitierte am Dienstag einige Passagen aus dem Bericht der unabhngigen Fachleute. Diese kamen zu dem Schluss, dass whrend des gesamten Verfahrens gegen Magnitskij eklatante Rechtsverste begangen worden seien sowohl bei den Ermittlungen des Inlandsgeheimdienstes FSB und des Innenministeriums als auch von den Gerichten, die Magnitskijs Verteidigung angerufen hatte. Der Vorwurf, an einer Steuerhinterziehung beteiligt gewesen zu sein, sei von den Steuerbehrden niemals gegen Magnitskij erhoben, sondern von Beamten des Innenministeriums und des FSB frei erfunden worden. Magnitskijs Verteidigung hatte beantragt, wenigstens die Ermittler von dem Fall abzuziehen, die der Anwalt des Betrugs am Staat verdchtigt hatte. Doch der Antrag sei sowohl vom Innenministerium als auch von den Gerichten abgewiesen worden. Dem Vernehmen nach sind die unabhngigen Fachleute dabei, ihren Bericht zum Fall Magnitskij abzuschlieen. Wie Ljudmila Aleksejewa am Dienstag in Moskau sagte, gehe der Bericht in die Bewertung des Menschenrechtsrates ein, die demnchst Prsident Medwedjew bergeben werde. Vorgesehen ist ebenfalls, das Verfahren gegen den frheren Vorstandsvorsitzenden und Mehrheitsaktionr des zerschlagenen Yukos-Konzerns, Michail Chodorkowskij, von unabhngigen Fachleuten untersuchen zu lassen. Darauf soll eine Bewertung durch den Menschenrechtsrat gegrndet werden. Von der ffentlichkeit und auslndischen Fachleuten war der Prozess als skandals beurteilt worden. Medwedjew hatte der Untersuchung im Frhjahr zugestimmt. Es ist offen, welche Folgen die zu erwartende Kritik des Menschenrechtsrates etwa mit Blick auf die Erffnung eines Strafverfahrens gegen die Ermittler im Falle Magnitskijs oder die Aufarbeitung der Prozesse gegen Chodorkowskij haben wird.

Carter fhrt Gesprche in Pjngjang


PJNGJANG, 26. April (dpa). Der frhere amerikanische Prsident Jimmy Carter ist am Dienstag in Nordkorea eingetroffen. Er wurde begleitet von drei weiteren ehemaligen Staatsund Regierungschefs. Nordkoreanische Medien berichteten, sie seien mit Auenminister Pak Ui-chun zusammengekommen. Details wurden nicht bekannt. Carter hofft auch auf ein Treffen mit Staatsfhrer Kim Jong-il.

Auf der Flucht: Kambodschaner haben ihre Schweine aufgeladen und verlassen ihr Dorf nahe der Grenze zu Thailand.

Foto dpa

UN-Vorwrfe gegen Sri Lanka


Glaubhafte Anhaltspunkte fr Kriegsverbrechen
NEW YORK, 26. April (dpa). Zwei Jahre nach Ende des blutigen Brgerkriegs in Sri Lanka haben die Vereinten Nationen den Verdacht auf schwere Menschenrechtsverste und Kriegsverbrechen erhrtet. Ein von UN-Generalsekretr Ban Ki-moon bestellter Ausschuss unabhngiger Experten fand glaubhafte Anhaltspunkte dafr, dass sowohl die Regierung von Sri Lanka als auch die tamilischen Rebellen schwerwiegende Menschenrechtsverletzungen begingen. Nach UN-Schtzungen forderten die Kmpfe in der Endphase bis zu 100 000 Menschenleben und traumatisierten die Bevlkerung in dem sdasiatischen Inselstaat. Nach der Verffentlichung des mehr als 240 Seiten langen Berichts des UN-Ausschusses forderte Ban von Colombo ernsthafte Untersuchungen, um die Verantwortlichen fr Kriegsverbrechen und Menschenrechtsverletzungen zu ermitteln und fr Entschdigung zu sorgen. Die bisherigen Aktivitten der Regierung seien unzureichend und erfllten die internationalen Erwartungen bei weitem nicht. Die von Ban beauftragten Experten fanden bei ihrer Auswertung glaubhafter Quellen heraus, dass die Militrkampagne der srilankischen Armee von September 2008 bis zum Kriegsende am 19. Mai 2009 in Vanni mit ihren intensiven und weitflchigen Bombardierungen zu einer hohen Anzahl von Todesopfern unter den Zivilisten fhrte. Die aufstndischen Befreiungstiger wiederum htten Zivilisten als Schutzschilde gegen die Armee benutzt, Flchtlinge erschossen und Kinder zum Waffendienst gezwungen. Mehrere Minister der Regierung Sri Lankas reagierten am Dienstag verrgert auf den Kommissionsbericht. Die UN-Anschuldigungen basierten auf Informationen von Rebellen, die den besiegten Tamilen nahestnden, behauptete Arbeitsminister Gunasekara. Der Bericht sollte ignoriert werden. Er wirft unseren Vershnungsprozess zurck. Auch andere Regierungsvertreter widersprachen dem UN-Bericht. Ban hatte der Regierung angeboten, sich zu den Anschuldigungen zu uern und Colombos Stellungnahme zusammen mit dem Bericht herauszugeben. Doch Colombo habe nicht reagiert, wie der Sprecher des UN-Generalsekretrs in einer Erklrung feststellte.

Am Rande der Arabellion


Angesichts der Eskalation in Syrien werden in Ankara alle Szenarien durchgespielt auch eine Massenflucht. Insbesondere in der Provinz Hatay an der Grenze werden die Entwicklungen in Syrien genau verfolgt. Von Michael Martens
ANTAKYA, im April. Hier und da noch ein Pinselstrich, dann wird alles fertig sein. Pnktlich zur trkischen Parlamentswahl im Juni hat Antakya, die Hauptstadt der Provinz Hatay im uersten Sden der Trkei, ein neues Flughafengebude erhalten. Es ist ein eindrucksvoller Bau sauber, hell und gro. Viel zu gro eigentlich fr eine Stadt von kaum 200 000 Einwohnern. Die vielen Autos und Busse mit syrischen Kennzeichen auf dem Parkplatz klren das Rtsel auf: Der Flughafen von Antakya ist auch fr die angrenzenden Gebiete Syriens ein Tor zur Welt. In der nordsyrischen Millionenstadt Aleppo gibt es zwar den Aleppo International Airport, doch mit kaum einem Dutzend internationalen Flgen am Tag ist er nicht eben ein Verkehrsknotenpunkt. Das ist der Flughafen von Antakya zwar ebenfalls nicht, doch von hier gibt es tglich preiswerte Flge nach Istanbul und von dort in die Welt. Sptestens seit im Jahr 2007 das trkisch-syrische Freihandelsabkommen in Kraft trat, woraufhin Ankara und Damaskus zwei Jahre spter auch noch die Visumpflicht fr Besuche im jeweils anderen Staat aufhoben, brechen viele Syrer aus der Gegend von Aleppo, die es sich leisten knnen und drfen, von Antakya aus in alle Welt auf. In Hatay kommen sie auch sprachlich gut zurecht, denn in der Provinz, die einst Teil Syriens war und erst seit 1939 zur Trkei gehrt, lebt eine starke arabische Minderheit. Doch nicht nur die Araber von Hatay verfolgen derzeit besorgt die Nachrichten aus Syrien. Auf Schritt und Tritt ist in Antakya zu spren, dass man sich hier geographisch am Rande der Arabellion befindet, deren syrische Auswchse derzeit das wichtigste auenpolitische Thema in der Trkei sind. Zuletzt hatte die trkische Regierung den syrischen Prsidenten Baschar al Assad am Wochenende offiziell davor gewarnt, weiterhin mit Gewalt gegen Demonstranten vorzugehen. Am Dienstag nun teilte das Auenministerium in Ankara mit, der trkische Botschafter in Damaskus werde noch in dieser Woche dem nationalen Sicherheitsrat Bericht ber die Lage in dem Nachbarstaat erstatten. Ein namentlich nicht genannter ranghoher trkischer Diplomat wurde auerdem in Istanbuler Zeitungen mit der Aussage zitiert, man spiele in Ankara alle mglichen Szenarien fr die zu erwartenden Entwicklungen in Syrien durch. Dazu gehrt demnach auch die Mglichkeit einer Massenflucht von Syrern in die Trkei obwohl die grenznahen nordsyrischen Gebiete, gerade auch die bevlkerungsreiche Region um Aleppo, bisher nicht zu den Zentren des Aufbegehrens zu gehren scheinen. Ali Yeral, ein anerkannter Gelehrter der arabischen Aleviten, die in Antakya eine einflussreiche Minderheit bilden, warnt dennoch davor, die Bedeutung der Unruhen in Syrien fr die Trkei zu unterschtzen. Er kleidet diese Warnung in ein Bild, das blicherweise verwendet wird, um die engen Verflechtungen der Weltwirtschaft zu illustrieren: Wenn in Syrien jemand niest, haben wir hier eine Erkltung. Yeral, den seine Anhnger als Scheich verehren, hlt Racheakte von Sunniten am alawitischen AssadClan und dessen Anhngern fr mglich, sollten die Ereignisse sich weiter zuspitzen: Wir wissen, dass es in unserem Nachbarland Extremisten gibt, die auf Rache aus sind. Dennoch msse sich auch Syrien ffnen und eine wahrhaft demokratische Regierung bilden, sagt der Araber, der keine hohe Meinung von den Regierungen der arabischen Welt hat: Die schlechteste trkische Regierung ist immer noch besser als die beste arabische. Seit Anfang Mrz sei zu beobachten, dass weniger syrische Geschftsleute und Touristen in die Stadt kmen, sagt Serdar Sarac von der Handelskammer in Antakya. Ihm ist aufgefallen, dass in den Nachrichten des syrischen Staatsfernsehens, das in Antakya empfangen werden kann, derzeit immer wieder von der Einheit und Solidaritt des syrischen Volkes die Rede sei. Aber wir in Hatay verfolgen auch andere Sender, und die Leute hier haben ein gutes Gespr fr die Atmosphre in Syrien. Viele haben schlielich Verwandte auf der anderen Seite der Grenze. Schon jetzt wirkten sich die Unruhen auf den lokalen Handel aus. Die Bazare seien leerer als sonst, und die Taxifahrer, die Touristen und Hndler von den beiden Grenzkontrollpunkten in die Stadt bringen, klagten ber schlechte Geschfte. Stellen Sie es sich wie einen Tsunami vor. Der Ursprung mag weit entfernt liegen, aber die Wellen erreichen auch uns. Manche bei uns rechnen damit, dass ihre Verwandten ber die Grenze flchten und bei ihnen Obdach suchen werden. Brche das syrische Regime zusammen und kme es zu einer Massenflucht, ginge das gewiss nicht spurlos an der Trkei vorber. Mit keinem Land teilt die Trkei eine lngere Grenze als mit Syrien. Vor allem in Hatay sind familire und wirtschaftliche Verbindungen eng geknpft und auch die religisen. Davon berichtet Vater Dimitri, der am Telefon gesagt hatte, er wolle gern vom Leben der arabischen Christen in Antakya erzhlen, habe aber eine Bedingung: Keine politischen Fragen. Dimitri Dogum ist der jngste von drei Priestern der noch etwa 300 Familien umfassenden byzantinisch-orthodoxen Gemeinde von Antakya, dem Antiochien der Bibel, wo die Christen erstmals Christen genannt wurden. Der aufflligste Wandschmuck seines Bros ist ein goldfarben glnzendes Halbrelief von Atatrk, dem Staatsgrnder. Auerdem gibt es noch ein christliches Kreuz und ein Foto von Jerusalem. Bevor aus Staatsbrger Dogum Vater Dimitri wurde, studierte er Chemie in der sdostanatolischen Kurdenhauptstadt Diyarbakir, leistete seinen Militrdienst ab und betrieb mit seinem Vater und einem Bruder, wie viele Christen in Antakya, einen Juwelierladen. Dann erst studierte er in einem syrischen Kloster Theologie, um Priester zu werden. Und so hrt es sich an, wenn Vater Dimitri nicht ber Politik spricht: Wir sind christlich-orthodoxe Araber. Unsere Gebete und Rituale vollziehen wir in arabischer Sprache, auch wenn wir in den vergangenen zehn Jahren fr unsere jngeBULGARIEN Schwarzes Meer Istanbul Ankara TRKEI GRIECHENLAND IRAK ZYPERN SYRIEN
500 km

IRAN

TRKEI

Ceyhan

Adana

Gaziantep Iskenderun
Antakya

SYRIEN
Aleppo

Mittelmeer

100 00 km
F.A.Z. Karte lev. F.A.Z.-

ren Leute zum Trkischen bergegangen sind. Unser Nachwuchs spricht nmlich kaum noch Arabisch. Warum das? Ist es verboten? Nein, ist es nicht. Das ist allein unsere Schuld, weil wir die Sprache nicht weitergeben in den Familien. Aber wo haben Sie dann Arabisch gelernt? Als ich Kind war, sprachen die Alten nur Arabisch und die Gebildeten auerdem noch Franzsisch. Meine Gromutter zum Beispiel sprach kein Wort Trkisch, und ich habe es erst in der Schule gelernt. Meine Kinder sprechen leider kein Arabisch. Woran liegt das? Es ist unsere Schuld, das mssen wir zugeben. Niemand hat uns unter Druck gesetzt. Vater Dimitri, der sich als christlich-orthodoxer trkischer Staatsbrger arabischer Herkunft definiert, wechselt das Thema. Er mchte lieber von seiner Kirche erzhlen. Seine Gemeinde, berichtet er, pflege enge kirchliche Beziehungen nach Syrien, der Sitz des Patriarchen seiner Kirche sei schlielich in Damaskus. Auerdem gebe es einen Metropoliten in Aleppo. Die Frage, ob er bei seinem letz-

ten Besuch in Aleppo von der Unruhe in Syrien etwas mitbekommen habe, hlt der Priester jedoch fr unangebracht. Er habe doch gesagt, dass er ber Politik nicht sprechen wolle. Aber eines sei sicher: Die Lage der christlichen arabischen Minderheit in Antakya ist sehr gut, wir haben keinerlei Schwierigkeiten. Mithat Can ist ebenfalls ein Araber aus Antakya, allerdings ein Muslim. Seine Darstellung der Dinge weicht deutlich von der des Priesters Dimitri Dogum ab. Vielleicht liegt es daran, dass er als Vorsitzender einer Menschenrechtsorganisation grundstzlich einen anderen Blick auf die Welt hat. Zunchst msse man wissen, dass die meisten Araber in Antakya Arabisch zwar sprechen, aber nicht lesen knnen. Ich auch nicht. Wenn ich in Syrien bin, kann ich mich mit den Menschen unterhalten, aber ich kann nicht einmal die Straenschilder lesen. In der Familie von Herrn Can war es hnlich wie bei Vater Dimitri: Noch die Groeltern sprachen nur Arabisch und Franzsisch. Seine eigenen Kinder aber seien sprachlich assimiliert und beherrschten nur Trkisch, sagt Herr Can. Die Erklrung fr diesen Sprachwandel hrt sich bei dem 1946 geborenen ehemaligen Lehrer allerdings anders an als bei Vater Dimitri. Als ich Anfang der fnfziger Jahre zur Schule kam, wurden wir bestraft, wenn wir Arabisch sprachen. Unsere Lehrer schlugen uns mit Linealen auf die ausgestreckten Finger. Auerdem habe es fr jedes im Klassenzimmer gesprochene arabische Wort eine Strafe von fnf Kuru gegeben. Wir waren eine arme Familie. Sprach man aus Versehen zehn arabische Worte, waren 50 Kuru fllig. Das klingt heute lcherlich, doch eine halbe Lira war zu jener Zeit ein sehr hoher Betrag, erzhlt Can. Auch ber die Darstellung, dass die Minderheiten in Antakya heute keinerlei Schwierigkeiten mehr htten, kann Herr Can nur lcheln. Zwar knne in der heutigen Trkei endlich ber die Probleme der Minderheiten gesprochen werden, ber die Kurdenfrage zum Beispiel, auch ber die Lage der Aleviten oder der Christen. Aber in der Trkei unterscheidet sich der Diskurs immer noch stark von der Praxis. Fragen wir unsere christlichen Freunde, wie es ihnen gehe, werden sie antworten, dass alles bestens sei. Ziehen wir uns an einen ruhigen Ort zurck und sind unter uns, wird jedoch schnell deutlich, dass es weiterhin viele Schwierigkeiten gibt. So stieen Minderheiten beim Kauf oder Verkauf von Immobilien immer wieder auf Hindernisse. Immerhin schreite die Gendarmerie heute nicht mehr ein, wenn auf einer Hochzeitsfeier arabische Lieder gespielt werden singen darf heute jeder wie er will in Antakya. Und auf der anderen Seite der Grenze, in Syrien? Eines sei sicher, sagt Herr Can. Eine echte Demokratisierung kann es auch dort nur geben, wenn sie von unten kommt und sich nach oben fortsetzt.

Al Qaida plante weitere Angriffe


Verffentlichung von Guantnamo-Dokumenten
rb. WASHINGTON, 26. April. Die am Wochenende begonnene schrittweise Verffentlichung von geheimen Dokumenten aus dem Gefangenenlager Guantnamo durch die Enthllungsplattform Wikileaks hat die Debatte ber die von Terrorverdchtigen ausgehende Gefahr sowie ber Sinn und Zweck des Lagers im Sdosten Kubas abermals angeheizt. Aus Dokumenten, die von der Tageszeitung New York Times am Dienstag verffentlicht wurden, geht hervor, dass das Terrornetzwerk Al Qaida nach den Anschlgen vom 11. September 2001 weitere Angriffe in den Vereinigten Staaten geplant hatte. Den Dokumenten zufolge soll der innere Kreis um den Chefplaner von Al Qaida, den in Guantnamo einsitzenden Khalid Sheich Mohammed, auch den Einsatz von Massenvernichtungswaffen errtert haben. Der in Guantnamo festgehaltene Pakistani Saifullah Paratscha soll angeboten haben, in Kleidercontainern versteckten Plastiksprengstoff nach Amerika zu schmuggeln. Der 63 Jahre alte Geschftsmann Paratscha soll auch erwogen haben, biologische oder nukleare Waffen zu besorgen. Paratscha will sich mit dem pakistanischen Nuklearwissenschaftler und Atomschmuggler Abdul Qadeer Khan getroffen haben und verfgte bei seiner Festnahme ber Aufzeichnungen zu den Auswirkungen von Chemiewaffen auf Menschen. Weitere Plne von Al Qaida sahen unter anderem Angriffe mit gekaperten Flugzeugen sowie die Zerstrung der New Yorker Brooklyn Bridge vor. Aus den Dokumenten geht auch hervor, dass sich die Vernehmer des Auslandsgeheimdienstes CIA und anderer Ermittlungsbehrden nicht sicher waren, welche Gefangenen in ihre Heimat oder an Drittlnder berstellt werden knnen, weil sie als nicht (mehr) gefhrlich galten. Bis zu einem Sechstel der insgesamt 604 aus Guantnamo freigekommenen Gefangenen sollen sich dem terroristischen Kampf (wieder) angeschlossen haben. (Siehe auch Medien, Seite 33.)

Euphrat

Viele Geflohene in Kandahar verhaftet


KANDAHAR, 26. April (dpa). Bei einem Luftangriff in der ostafghanischen Provinz Kunar ist einer der meistgesuchten Aufstndischen in Afghanistan gettet worden. Das teilte die Nato-gefhrte Schutztruppe Isaf am Dienstag mit. Abu Hafs al-Nadschdi habe auf der Isaf-Liste der gesuchten Extremisten an zweiter

Stelle gestanden. Unterdessen haben nach der Massenflucht von vielen hundert Taliban aus einem Gefngnis im sdafghanischen Kandahar die Sicherheitskrfte nach offiziellen Angaben mehr als 70 Hftlinge wieder gefangen genommen. Am Montag war fast 500 Gefangenen eine Flucht aus dem Gefngnis durch einen rund 300 Meter langen Tunnel gelungen. Zwei Flchtlinge waren kurz darauf in Kandahar gettet worden, als sie sich der Festnahme widersetzten.

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Briefe an die Herausgeber


Ein liebender Schpfer, ein Freund der Menschen
Danke fr die wichtige Hintergrund-Recherche aus der Zeit- und Kirchengeschichte in der Kernenergiefrage im Artikel Spaemanns ,Nein danke auf Ihrer Seite Zeitgeschehen (F.A.Z. vom 14. April): Gem der (in der Moderne meist eliminierten) wissenschaftlichtheologischen Kultur des ,audiatur et altera pars wre die Lektre einer anderen theologischen Arbeit zu wagen, gerade weil auch die Fachtheologie (Dogmatik) sich hier seit Jahren in Schweigen hllt: Brockmller, S. J., Christentum am Morgen des Atomzeitalters, 4. Auflage, Verlag Josef Knecht, Frankfurt 1953, 263 Seiten; zur Sache: Seiten 85ff. Brockmller geht dort aus von der Arbeitshypothese: Glauben an einen intelligenten Schpfer. Er hat den Kosmos mit Energien ausgestattet, auch zur kulturell-humanen Evolution. Logisch schliet der Theologe, der Jahre in Brssel bei der Europischen Union als Berater und Seelsorger ttig war, die christliche Weltsicht an, dass dies nicht ein vernichtender oder gleichgltiger, sondern liebender Schpfer ist. Als Freund der Menschen mchte der Schpfer, dass wir Menschen mit all den materiellen und geistigen Krften sachverstndig und verantwortlich-solidarisch umgehen, nicht die Talente vergraben. brigens: Es war in diesen Wochen viel von Plagiat und Diebstahl geistigen Eigentums die Rede; Wissenschaft muss auch erkennen, welchen Eingriff in Eigentum es bedeutet, eine Erkenntnis oder These totzuschweigen, auch eine von 1953.
FRANZ-JOSEF STEPRATH, MHLHEIM

Volksfern
Ludwig II. von Bayern
Immer wieder Ludwig, dessen 125. Todestag bevorsteht. Hermann Rumschttel konzentrierte sich mehr auf die Stellung im auen- und innenpolitischen Machtgefge sowie die Wirkung in der Nachwelt (F.A.Z. vom 7. Mrz), whrend Marcus Spangenberg jetzt das selbst gefhlte Gottesgnadentum und den vereinsamten Menschen in den Mittelpunkt eines zitatenreichen und unterhaltsamen Portrts stellt. Der Leser erfhrt, dass die Lockenpracht ein Ergebnis tglicher Frisier-Kunst mit dem Brennstab war, dass Ludwig die Zahnpflege vernachlssigte, in seinen letzten Lebensjahren an starkem Mundgeruch litt und ab und zu ein parfmiertes Tuch vor seinen Mund hielt: Es ist gut nachvollziehbar, dass der Knig sich selbst gegenber und den Menschen zunehmend unleidlich wurde und der krperliche Verfall die Distanz zur ffentlichkeit vergrerte. Den Umgang mit Frauen empfand der Monarch entnervend und den mit Reitknechten schtzte er so sehr, dass der Justizminister dem Kabinettssekretr Ende 1865 ber Gerchte berichtete, Seine Majestt sei ein Spinatstecher. Es gibt laut Spangenberg keine Beweise fr sexuelle Handlungen an Untergebenen oder gar fr Missbrauch, aber die Tagebucheintragungen des Knigs ber Umarmungen und Kssen von Mnnern: Er war nicht rein und sndenlos wie Lohengrin oder Parzival, sosehr er auch nach diesem Ideal strebte. Ludwig habe als Erster die knstlerische Ausnahmeerscheinung Richard Wagners erkannt, die Dramen von Friedrich Schiller geschtzt und in Ludwig XIV. sein grtes Vorbild gesehen. Herrenchiemsee sei nicht nur in Teilen eine Kopie von Versailles, sondern eine Weiterentwicklung. Im Bau von Schlssern sah er nach eigener Aussage seine Hauptlebensfreude, ob es sich um Linderhof oder Neuschwanstein oder die nicht ber das Planungsstadium hinausgekommene Raubritterburg auf dem Falkenstein bei Pfronten im Allgu handelte. Er habe nicht begriffen, dass die Macht eines Knigs im 19. Jahrhundert von der Akzeptanz und der Zuneigung des Volkes abhing. Attentatsngste htten ihn geplagt, besonders bei Aufenthalten in Mnchen, und der modernen Sozialgesetzgebung Ende der sechziger Jahre habe er keine besondere Aufmerksamkeit entgegengebracht. Durch den nicht vollstndig geklrten Tod des gerade entmndigten und in Schloss Berg festgesetzten 41 Jahre alten Knigs am 13. Juni 1886 im Starnberger See wurde ein Mythos geboren, der es bis heute ermglicht, dass Menschen sich in der Person Knig Ludwigs mit Bayern identifizieren. Zugleich gilt Ludwig als Symbol fr die Knigsverehrung schlechthin. Zu Lebzeiten blieb ihm diese landlufige Bewunderung allerdings versagt, resmiert der Autor. RAINER BLASIUS
Marcus Spangenberg: Ludwig II. Der andere K-

Mit wem lassen sich Wahlen gewinnen?


Sitzungsprotokolle der Spitzengremien der SPD aus den Jahren 1950 bis 1952
Das Volk ist verwirrt. Adenauers simpler Politik steht unsere komplizierte gegenber. Dieser Satz des Wuppertalers Alfred Dobbert in der Sitzung des SPDVorstands am 17. Mai 1952 umschreibt das ganze Dilemma der SPD seit der Wahlniederlage im August 1949. Hier die simple Politik Adenauers, das heit Westintegration der Bundesrepublik mit allem, was dazugehrte wirtschaftlich, politisch, militrisch. Und das bei einer Politik der Zugestndnisse und Vorleistungen an die Westmchte, in der Hoffnung, dass erst die Praxis die Grundlage fr eine Partnerschaft mit ihnen schaffen werde, an deren Ende eine souverne Bundesrepublik stehen wrde fest eingebunden in die Gemeinschaft des Westens. Dazu gehrte die Ausshnung mit Frankreich mit Zugestndnissen in der Saar Frage und Mitgliedschaft im Europarat, Teilnahme am Schuman-Plan und der Europischen Verteidigungsgemeinschaft. Die Wiedervereinigung als politisches Nahziel blieb dabei ganz bewusst auf der Strecke. Dort die komplizierte Politik der SPD unter ihrem Vorsitzenden Kurt Schumacher, der wie Erwin Schoettle in der Vorstandssitzung am 5. September 1952 feststellte oft und entscheidend alleine die Politik der Partei festgelegt hat. Der Parteivorstand war ausgeschaltet, und das Bro legte mit Erklrungen die Partei fest. Diese Erklrungen des charismatischen Vorsitzenden waren ehrenhaft und kompromisslos der Wiedervereinigung als politischem Nahziel untergeordnet. Vielfach wurde es dabei aber kompliziert, man musste durchgehend auf Adenauers Politik reagieren, oftmals kam es zu einem Ja aber, das zum Teil die eigenen Genossen, vor allem aber viele Whler nicht verstanden. Wie schwer sich die Parteispitze bei den obengenannten Fragen auch intern tat, kann man jetzt nachlesen. Insgesamt 16 Sitzungen werden dokumentiert. Leider gibt es von ihnen nur Verlaufsprotokolle; diese aber werden immerhin durch zahlreiche Anlagen und Verffentlichungen in der Parteizeitung Neuer Vorwrts ergnzt (die manchmal sogar ausfhrlicher als die Protokolle sind). Die Mitgliedschaft im Europarat lehnte die SPD ab, da auch das Saargebiet Mitglied wurde- als ipso facto vlkerrechtlich selbstndiges Territorium. Aus Sicht der SPD wrde eine Anerkennung einen Grundstein ihrer Wiedervereinigungspolitik zerstren, ihre Opposition gegen die Anerkennung der Oder-Neie-Linie als endgltige Ostgrenze an moralischem und politischem Gewicht verlieren. Dennoch: Zur Delegation der Bundesrepublik fr die Beratende Versammlung des Europarates in Straburg gehrten sieben SPD-Vertreter. Dem Schuman-Plan begegnete Schumacher von Anfang an mit Skepsis, nicht zuletzt, weil es eine franzsische Initiative war. Nach der Unterzeichnung des Vertrages im April 1951 bekmpfte er dieses Unternehmen mit nie dagewesener Hrte. Fr ihn war der Plan die Politik der franzsischen Republik nach 1918, die Vollstreckung des Willens der Siegermchte, der Versuch, fr 50 Jahre Reparationspolitik zu machen. Die Gemeinschaft der Sechs charakterisierte er mit den berhmten vier Ks: konservativ, klerikal, kapitalistisch und kartellistisch, vom Typ her restaurativ und nicht im Sinne der modernen Arbeiterbewegung. Der pragmatische Bremer Brgermeister Wilhelm Kaisen sah das anders und wurde vom Parteivorstand gemaregelt. hnlich auch bei einem der wohl wichtigsten und umstrittensten Themen jener Jahre: der Wiederbewaffnung und der berhmten Stalin-Note vom Mrz 1952. Dabei ist festzuhalten, wie der ten die Gewerkschaften, so Erwin Schoettle am 16. Mai, fr keine politische Aktion eingesetzt werden. Erik Nlting erinnerte an das, was Sozialdemokraten immer ausgezeichnet hatte: Verfassungsmige Entscheidungen von Regierung und Parlament mssen von uns respektiert werden. Als wenig hilfreich wurde Schumachers Ausspruch empfunden, wer den Vertrag unterschreibt, hrt auf, ein Deutscher zu sein. In der Sitzung am 13. Juni 1952 folgte man Ollenhauers Rat, man solle die Sache eintrocknen lassen und zentral nicht darauf zurckkommen. Man erfhrt auch sonst so manches Interessante ber die internationalen Beziehungen und das Innenleben der Partei: ber die organisatorischen Schwierig-

Wirklich kologisch ist das nicht


Der von Claus Peter Mller in dem aufschlussreichen Bericht Der lange Weg nach Sden in der F.A.Z. vom 7. April zitierte Geschftsfhrer eines den Stromtrassenbau betreibenden Unternehmenskonglomerates versteht die ganze Aufregung ber die Leitung nicht. Es gehe doch wirklich nur um das Landschaftsbild. Das nur lsst auf eine bemerkenswert verengte Geisteshaltung schlieen, die Konflikte eher schrt als zu lsen versucht. Die Tatsache, dass wir in einer Kulturlandschaft leben, rechtfertigt nicht von vornherein jeden nur denkbaren Eingriff technischer Art, zumal wenn es sich um so kultur- wie naturfremde Installationen wie Masten, Freileitungen oder Windrder handelt. Vielleicht lassen sich unter bergeordneten Gesichtspunkten zustzliche Stromtrassen nicht vermeiden. Ihre Notwendigkeit muss jedoch in jedem einzelnen Fall nachgewiesen sein. Sprche nach dem Muster Ihr wolltet den Atomausstieg, nun msst ihr auch akzeptieren, was wir euch als Konsequenzen verordnen werden nicht verfangen. Soweit es geht, ist das Bild einer Landschaft oder einer Ortslage zu schonen, damit sich die Bewohner auch in Zukunft dort zu Hause fhlen knnen. Das ist kologisches Handeln im eigentlichen Sinn des (griechischen) Wortes.
DR. GOTTFRIED MLLER, JENA

Primitives, rmliches Polemisieren


Bundestagswahl im August 1949: Kurt Schumacher und Annemarie Renger Herausgeber der Edition konstatiert, dass sich die vielen Wendungen in diesen zwei Jahren in den Protokollen der Spitzengremien der SPD nicht widerspiegeln. Leider, kann man da nur sagen und fragen,wieso eigentlich nicht? Immerhin ist erkennbar, dass man sich auch hier schwertat, auf Adenauers Politik die richtigen Antworten zu finden mit der Konsequenz des diese Rezension einleitenden Zitats. Man war gegen jede Art von Kontakten mit Pankow, aber fr Viermchteverhandlungen. Am 11. April machte Ollenhauer im Parteivorstand klar: Ob uns die Sowjets passen oder nicht, unter den gegebenen Machtverhltnissen gebe es nur eine Chance, nmlich das Gesprch und die Verstndigung der vier Alliierten. Adenauer war bekanntlich gegen solche Gesprche. Den Unterschied zwischen SPD und Adenauers Politik brachte eine Resolution des Parteivorstands am 17. Mai auf den Punkt: Diese Politik sperrt den Weg zur friedlichen Wiedervereinigung Deutschlands in Freiheit. Wie sollte man reagieren? Mit Streik? Bei 1,5 Mio. Arbeitslosen konnFoto dpa

keiten des Umzuges der Parteizentrale von Hannover in das ungeliebte Bonn; ber einen 27,5 prozentigen Mitgliederschwund von Juni 1948 bis April 1952: etwa 250 000 Personen; ber die Schwierigkeiten, fhrende Funktionen zu besetzen. Erwin Schoettle mahnte im September 1952 nach dem Tode Schumachers , man drfe bei Spitzenfunktionen keine Verlegenheitslsung treffen. Das war leichter gesagt als getan: Herbert Wehner lehnte ab, da er keine Diskussion ber seine Vergangenheit erleben will, Fritz Henler sah sich aus gesundheitlichen Grnden nicht in der Lage, noch eine Funktion zu bernehmen. Unbestritten war, dass der ehrbare Erich Ollenhauer neuer Parteivorsitzender werden wrde. Aber Wahlen wrde man mit ihm wohl nur schwer gewinnen knnen. Auch das kann man aus diesen interessanten und hervorragend eingeleiteten Dokumenten herauslesen.
ROLF STEININGER
Christoph Stamm (Herausgeber): Die SPD unter Kurt Schumacher und Erich Ollenhauer 1946 bis 1963. Sitzungsprotokolle der Spitzengremien. Band 3: 1950 bis 1952. Verlag J. H. Dietz Nachf.,

Zum Feuilleton-Artikel von Frank Rieger Wir haben Dmonen geschaffen (F.A.Z. vom 12. April): Rieger polemisiert gegen die Nutzung der Kernkraft, argumentiert aber unsauber. Er behauptet, dass Brennelementkugeln aus dem Forschungsreaktor Jlich verschlampt worden seien. Dies stimmt nicht, die Falschmeldung der nordrhein-westflischen Landesregierung war schon Tage vor Erscheinen des Artikels widerlegt worden, dies war auch in der F.A.Z. verffentlicht worden. Weiter behauptet Rieger, dass 200 Milliarden Steuergelder in die Atomindustrie geflossen seien. Dies sind Phantasiezahlen von Kernkraftgegnern, vermutlich bezieht sich Rieger (eine Quelle gibt er nicht an) auf eine Verffentlichung von Greenpeace.

Dabei wurden aber auch die Kosten der Sanierung der Wismut AG der DDR und der Rckbau der DDR-Kernkraftwerke eingerechnet. Sogar Kosten der Reaktorkatastrophe von Tschernobyl. Ein anderer dubioser Posten dieser Studie, der sogar 35 Milliarden Euro ausmacht, lautet Unvollstndiger Wettbewerb in der Elektrizittswirtschaft. Was soll das? Die Problematik des erhhten Kohlendioxidausstoes bei Ausstieg aus der Kernkraft wird von ihm mit ein paar Phrasen abgetan, das ist rmlich. Rieger polemisiert auf primitive, eklektizistische Weise, statt Fakten kritisch gegeneinander abzuwgen. Zudem sollte er fter mal die F.A.Z. (Politikteil) lesen, um nicht Falschmeldungen anzuhngen, die lngst widerlegt sind (Jlich).
STEFAN WEGNER, SCHWBISCH GMND

Die Praxis der kirchlichen Gerichtsbarkeit


Professor Friedrich Wilhelm Graf (Das Elend eines kirchlichen Strafrechts, F.A.Z.-Feuilleton vom 5. April) macht zu Recht auf das Spannungsfeld aufmerksam, in dem sich die Kirchen und ihr Recht beziehungsweise Unrecht befinden. Schon ihre umfnglichen Rechtssammlungen belegen, wie sehr Gesetze, Verordnungen und Richtlinien das Leben dieser Krperschaften des ffentlichen Rechts bestimmen. Es gibt eigene allerdings ehrenamtliche Verwaltungs- und Disziplinargerichte. Dem hohen Anspruch aber wird die Wirklichkeit nicht gerecht. Das hat strukturelle Ursachen. Ein kirchliches Gericht ist kein unabhngiges Gericht. Es soll der in der Heiligen Schrift offenbarten Wahrheit folgen. Doch wie geht das? Entsprechend vage und unverbindlich fallen Beschlsse kirchlicher Gerichte oft aus. Auerdem ist die Rcksichtnahme auf Kirchenleitungen ein regelmig zu beobachtendes Phnomen. Selbst wenn die Befhigung zum (staatlichen) Richteramt gegeben ist, stt dessen ehrenamtliche Wahrnehmung in der Kirche oft schon aus Zeit- und Kapazittsgrnden schnell an die Grenzen rechtsstaatlicher Standards wie Unschuldsvermutung, Beratungspflicht, Pflichtverteidigung, berprfbarkeit durch Obergerichte etwa, richterliche Unabhngigkeit, Verjhrung. Wer aber im Bewusstsein Recht spricht, unanfechtbare Beschlsse in die Welt setzen zu knnen, richtet gewissermaen out of control. Absolutes Urteilen sollte Gott vorbehalten bleiben. Und das drfte am Ende menschenfreundlicher ausfallen, als manche Urteile kirchlicher Gerichte ahnen lassen. Wrde ein staatliches Gericht nach den Standards kirchlicher Gerichte Recht sprechen, ginge wie bei der Diskussion um die Scharia ein Aufschrei der Entrstung durchs Land. Deshalb ist die Debatte um die kirchliche Gerichtsbarkeit in einer aufgeklrten, demokratischen Gesellschaft unbedingt zu fhren. Die Rcksichtnahme auf die kirchliche Eigengesetzlichkeit geht da zu weit, wo inquisitorische Willkr geltendes Kirchenrecht werden kann, auch wenn sich darin doch wohl eher eine objektive berforderung spiegelt. Der Rechtsstaat kann im Rahmen der Rechtsschutzgewhrungspflicht Sorge dafr tragen, dass Entscheidungen kirchlicher Gerichte vor staatlichen Gerichten nach Magabe von Grund- und Menschenrechten der berprfbarkeit zugnglich gemacht werden. Umgekehrt wird das Verwaltungsgericht Dsseldorf demnchst ber die Vollstreckbarkeit von Kostenfestsetzungen der Verwaltungskammer der Evangelischen Kirche im Rheinland befinden. Gleiches Recht fr alle ist ein hohes Gut. Die Kirchen haben Grund, sich in Abwehr eigener Hybris der Mittel des Rechtsstaats zu versichern, dem nach Paulus jedermann untertan sein soll.
CHRISTOPH NELL-WOLTERS, KLEVE

nig. Verlag Friedrich Pustet, Regensburg 2011. 176 S., 14,90 .

Bonn 2011. 584 S., 64, .

Rhes Sprungbefrderter
Als der Planungsstab das ganze Ministerium kontrollierte
Fragen der Strategie und der Sicherheitspolitik durchziehen wie ein roter Faden die Gedanken und Erinnerungen zwischen Militr und Politik des Offiziers und Publizisten Ulrich Weisser. Nach einem Prolog zu Kindheit und Jugend bis zum Abitur in Aurich und dem Eintritt in die Bundesmarine 1958 zeichnen die Hauptkapitel Dienstzeit und Funktionen in den Streitkrften nach. Bei den Minensuchern bringt Weisser es bis zum Kommandanten, zweifelt aber schon whrend der Ausbildung daran, zum Seemann geboren zu sein, und erhlt spter auch kein Bordkommando mehr. Whrend seiner Admiralstabsausbildung entwickelt er besonderes Interesse fr Fragen der Militrstrategie und Streitkrfteplanung, folgerichtig fhrt ihn seine Laufbahn ins Bundesministerium der Verteidigung.Weisser wird dort im Planungsstab eingesetzt. Er wirkt unter den SPD-Ministern Georg Leber und Hans Apel als koordinierender Redakteur an drei Weibchern mit und leistet 1977 Zuarbeit (Ich hatte an dem Entwurf mageblich mitgearbeitet) fr die Londoner Rede von Bundeskanzler Helmut Schmidt zum Nato-Doppelbeschluss. Mit 39 Jahren wird der umtriebige Weisser zum Kapitn zur See befrdert und in einen Nato-Stab in die Vereinigten Staaten versetzt. Dort macht er bald durch Vortrge und Berichte zu strategischen Fragen von sich reden, was zu Hause nicht auf ungeteilte Zustimmung stt. Nach seiner Rckkehr wird Weisser 1982 Gruppenleiter Sicherheitspolitik im Kanzleramt. Unter seinem Chef Horst Teltschik arbeitet er auch dem CDU-Bundeskanzler Helmut Kohl zu, an dessen Regierungserklrung zum Doppelbeschluss 1983 will er wesentlichen Anteil gehabt haben. Dem Kanzleramt folgen Verwendungen an der Fhrungsakademie der Bundeswehr und im Verteidigungsministerium, wo sich Weisser nur begrenzt ausgelastet und intellektuell unterfordert fhlt und sich deshalb verstrkt publizistisch bettigt. Whrend Weisser so einerseits als strategisches Superhirn gefeiert wird, eckt er andererseits mit unerbetenen Ratschlgen und Initiativen an. In der Marine betrachten ihn viele als Schreibtischoffizier ohne Perspektive. Aufgrund Ministerweisung wird er 1992 dennoch zum Flottillenadmiral befrdert und nach Brssel versetzt. Einen erstaunlichen Schub erhlt seine Karriere, als Volker Rhe 1992 Verteidigungsminister wird. Beide kennen sich seit kurzer Zeit aus Fachgesprchen und verstanden sich vom ersten Moment an. Rhe macht Weisser zum Leiter seines Planungsstabes und befrdert ihn noch im selben Jahr unter berspringung eines Dienstgrades zum Vizeadmiral ein Vorgang, der in der Bundeswehr mchtig Staub aufwirbelt. Weisser gilt im Ministerium bald als his masters voice und graue Eminenz. Der Planungsstab wird zum Kontrollorgan des gesamten Ministeriums. In seinen Erinnerungen skizziert Weisser Aufgaben, Reisettigkeit und Konferenzbesuche in der Spitzenfunktion. Die Beendigung des Ost-West-Konfliktes erforderte eine sicherheitspolitische und militrstrategische Neuorientierung. Auf die Bundeswehr kamen im Bndnis und mit den ersten Auslandseinstzen ungeahnte Aufgaben zu. Schwerpunkt wird fr das Gespann Rhe/Weisser aber die Nato-Ost-Erweiterung und eine strategische Partnerschaft mit Russland. Zusammen mit Rhe verlsst Weisser im Oktober 1998 das Ministerium, bettigt sich im Ruhestand weiter publizistisch auf seinem Fachgebiet. 2001/2002 gehrt er zu einem sicherheitspolitischen Beratungsteam des CSU-Kanzlerkandidaten Stoiber. Den mazedonischen Staatsprsidenten beriet er in Fragen des Nato-Beitritts. Besondere Verve legte er weiterhin in kritische publizistische Beitrge zum militrstrategischen Diskurs mit dem Beitritt Russlands zur Nato als ceterum censeo. Weissers vielseitig schillernde Persnlichkeit und Biographie machen sein flssig geschriebenes Buch trotz des Hangs des Autors zur Selbstdarstellung insgesamt lesenswert.
HANS EHLERT
Ulrich Weisser: Strategie als Berufung. Gedanken

Fromme Politik
Die Evangelikalen in den Vereinigten Staaten
Amerikanische Frmmigkeit mit ihren ber 1000 Religionsgemeinschaften und spirituellen Bewegungen auf den Begriff zu bringen gleicht dem Versuch, einen Pudding an die Wand zu nageln. Hinter dieser Frmmigkeit verbirgt sich eine Flle unterschiedlicher Gottesvorstellungen, religiser Praktiken und religis begrndeten politischen Handelns. Die angebotsorientierte Frmmigkeit erzeugt einen harten Wettbewerb charismatischer Prediger um die Seelen und Geldbeutel der Amerikaner. ber ein Drittel der Amerikaner, das heit ber 100 Millionen, werden zu den protestantischen Evangelikalen gerechnet, die den alten protestantischen Kirchen zunehmend das Wasser abgraben. Die Evangelikalen nehmen von sich in Anspruch, ihren Glauben allein auf die wortgetreue Auslegung der Bibel zu sttzen. Sie hoffen auf ihr Seelenheil durch einen persnlichen Glauben an Christus, verbinden ihre Frmmigkeit mit einem sichtbaren Einsatz fr moralische Werte und sind berzeugt davon, die erlsende Botschaft Christi, das Evangelium, aktiv in die Welt tragen zu mssen. Whrend der Prsidentschaft von George Bush dem Jngeren galt die ffentliche Aufmerksamkeit den evangelikalen Fundamentalisten als Teil der Christlichen Rechten. Diese hatten sich politisiert, ein verzweigtes Netz von Organisationen und Lobbygruppen ins Leben gerufen und durch eine Zweckehe mit der Republikanischen Partei versucht, Einfluss auf die Politik zu nehmen. Marcia Pally, Publizistin und Professorin fr Multilingual Multicultural Studies an der New York University, hingegen konzentriert sich auf die eher linken, den Demokraten und Obama zuneigenden Evangelikalen, die sich selbst die Neuen Evangelikalen nennen. Viele von ihnen, vielleicht sogar die Mehrheit, htten, so die Autorin, das Vertrauen in die Republikanische Partei verloren. Der Krieg im Irak, das Chaos in diesem Land nach der amerikanischen Invasion, der Umgang der Bush-Regierung mit der Folter, die Finanzkrise ab 2008, aber auch die Kritik am manichischen Weltbild der Fundamentalisten, ihre Verteufelung von Scheidung, Ehebruch, Abtreibung und Homosexualitt htten diese Wende zu den Neuen Evangelikalen veranlasst. Die neuen Themen alles, versteht sich, wieder im Namen Gottes seien Armutsbekmpfung, Drogenentzugsprogramme, Gesundheitsfrsorge, Verbesserung der Haftbedingungen in Gefngnissen und die Umweltpolitik. So weit, so gut. Leider will die Autorin aber mehr, als nur die Neuen Evangelikalen zu beschreiben und zu erklren. Wie der Untertitel andeutet, hat das Buch eine Mischung aus Essays und Interviews auch eine Botschaft, nmlich eine angeblich in Europa seit dem 18. Jahrhundert verbreitete Ansicht zu korrigieren, dass Religion eine demokratische Ordnung bedrohen knne. Die Neuen Evangelikalen dienen als Beweis fr das Gegenteil. Diese seien weder fundamentalistisch noch fanatisch, sondern fromme und freiheitsliebende Demokraten. Dieser Anspruch des Buches ist, medienwissenschaftlich gesprochen, message overkill. Die fr die tatschlich praktizierte amerikanische Auen- und Innenpolitik nur mig bedeutsamen Neuen Evangelikalen als Beweis fr eine produktive Verbindung von Religion und Politik zu interpretieren mag zwar richtig sein, ist aber nicht sehr erhellend. Mit gleichem Recht knnte ein deutscher Medienwissenschaftler einem staunenden amerikanischen Publikum demonstrieren, dass die beiden deutschen Parteien mit dem Hohen C, CDU und CSU, Freiheitsgewinne durch fromme Politik erzielten, obwohl beide die staatskirchenrechtlichen Bindungen zwischen Kirche und Staat gerade nicht in Frage stellen. Die Neuen Evangelikalen, die sehr wahrscheinlich schnell neuen Formwandlungen unterliegen werden, sind nicht das angemessene Beispiel, um eines der groen Themen der Neuzeit klren zu wollen, eben das Verhltnis von Staat und Kirche, Demokratie und Religion.
DETLEF JUNKER
Marcia Pally: Die Neuen Evangelikalen in den USA. Freiheitsgewinne durch fromme Politik. Ber-

Christliche Hybris
In seinem ansonsten sehr lesens- und bedenkenswerten Beitrag Nur eine ganz kleine nderung schreibt Kardinal Meisner einen Satz, der stutzig macht: Das Christentum hat bekanntlich das Mitleid erfunden. Die Heiden hatten fr die Schwachen nur Verachtung und Gleichgltigkeit brig. Man muss nicht auf die Verbrechen rekurrieren, die auch zur Geschichte des Christentums gehren, um sich zu wundern. Ja, hat der Kardinal noch nie davon gehrt, dass Jesus von Nazareth Jude war, der das Doppelgebot der Liebe (zu Gott und dem Nchsten) in Anknpfung an die jdische Tradition formulierte? Noch nie von der Kultur des Mitleidens im (lteren) Buddhismus gehrt? Hier offenbart sich eine Hybris, die das Christentum eigentlich berwunden haben sollte. So wird das nichts mit dem interreligisen Dialog!
EVA CHR. GOTTSCHALDT, MARBURG

Diskrepanz
Die lesende Maria Magdalena von Camille Corot als vierspaltiges Bild zu Rose-Maria Gropps interessanter Besprechung der schnen Ausstellung in der Sammlung Oskar Reinhart in Winterthur in der F.A.Z. vom 6. April ist eine berraschende, dankenswerte Horizonterweiterung fr Ihre Leser. Umso berraschter stellt man beim Lesen des Ausstellungsberichts fest, dass ausgerechnet dieses Bild mit keiner Silbe erwhnt wird. Das ist eine schwerverstndliche Diskrepanz zwischen Text und Illustration, die mir schon fter in der F.A.Z. aufgefallen ist: sicher kein Unglck, aber doch immerhin schade.
PETER CHRISTIAN HALL, FRANKFURT AM MAIN

Quietsche-Entchen
Da sitzt man an einem sonnigen Sonntagmorgen am Frhstckstisch mit dem F.A.Z.-Feuilleton vom Samstag, 16. April, und der Zufall will es, dass sowohl Alison Krauss und Hannes Wader gewrdigt werden, und man ist bewegt und den Trnen nahe wegen der Qualitten, die sie vermitteln. Dann bricht unversehens alles ber einem zusammen, weil sich pltzlich eine Assoziation von diesem Quietsche-Entchen Lena Meyer-Landrut in die sonntgliche Kulturidylle zwngt. Irgendwann wird sich die F.A.Z. auch mit diesem Welt-Spitzenprodukt auseinandersetzen mssen. Hoffentlich nicht an einem Wochenende.
JRGEN SABARZ, DUISBURG

und Erinnerungen zwischen Militr und Politik. Verlag Bouvier, Bonn 2011. 295 S., 24,90 .

lin University Press, Berlin 2010. 353 S. 29,90 .

FRAN KFU RTER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Deutschland und die Welt


Philippa Middleton und Prinz Harry (Trauzeugen) Sitze der britischen Knigsfamilie und des europischen Hochadels. In der ersten Reihe: Knigin Elisabeth II., Prinz Philip (Herzog von Edinburgh), Charles (Prinz von Wales), Camilla (Herzogin von Cornwall) und Prinz Harry

N R. 97 S E I T E 9 M I T T WO C H , 2 7 . APR I L 2 0 1 1

Kate und William

Weg von Prinz William


kommt durch den Seiteneingang (bereits eine Dreiviertelstunde vor der Trauung anwesend) Diplomatisches Corps, auslndische Wrdentrger (im sdlichen Teil des Querschis) Premierminister, Kabinett

Weg von Braut und Brautvater

Grab der schottischen Knigin Mary

Feuersbrunst zerstrt Teile des Hohen Venns


EUPEN, 26. April (dpa). Feuer hat ein Fnftel des belgischen Naturschutzgebietes Hohes Venn bei Aachen verwstet. Der grte Brand in dieser Region seit 60 Jahren zerstrte etwa 1000 Hektar. Zur Brandursache kann man noch nicht viel sagen. Offensichtlich war es eine Unachtsamkeit, sagte Einsatzleiter Claude Marchal am Dienstag. Zwei Feuerwehrleute wurden leicht verletzt. Das Feuer brach am Ostermontag aus, als viele Ausflgler unterwegs waren. Wir sind mit einem ganz dicken blauen Auge davongekommen, sagte der Leiter des Forstamtes Elsenborn, Ren Dahmen. Die Natur werde sich schnell erholen. In fnf sechs Wochen werde alles wieder grn sein. Nur fr die verkohlten Baumgruppen werde es so schnell keinen Ersatz geben. Zu den befrchteten Torfbrnden kam es nicht. Die Lscharbeiten in dem Hochmoor dauerten wohl noch zwei bis drei Tage, sagte Marchal. Wegen der extremen Trockenheit war das Venn schon seit Wochen fr Wanderer gesperrt, an den Randgebieten aber begehbar. Das Feuer brach am Nachmittag aus. In krzester Zeit entstand eine Feuerwalze, die durchs Venn fuhr und mit dem Wind immer wieder die Richtung wechselte. 350 belgische und deutsche Feuerwehrleute kmpften verbissen gegen die Flammen und retteten einen Teil des aktiven und kologisch wertvollen Moors. Das Wasser kam aus groen Tankwagen, die bis zu 20 000 Liter fassen. Daneben waren Kettenfahrzeuge der Forstverwaltung im Einsatz. Normalerweise ist die Zeit zwischen Februar und Mrz die brandgefhrlichste Zeit im Hohen Venn. So trocken wie jetzt war es zuletzt im Jahr 1947.

Grab Knigin Elisabeth I.


St.-Eduards-Kapelle Groer Altar

Groes Westtor

Nordeingang zur Kirche Dekan von Westminster Abbey John Hall (Leitung des Gottesdienstes)

Angehrige der Familie Spencer Angehrige und Gste der Familie Middleton Chor Orgel

Bischof von London Richard Chartres (Begrungsandacht)

Erzbischof von Canterbury Rowan Williams (vollzieht die Trauung)

Grabmal des unbekannten Soldaten Stuhlreihen fr die Besucher

Betonplatte blockiert ICE-Strecke in Baden


rso. STUTTGART, 26. April. Die ICEStrecke von Offenburg nach Freiburg ist in der Nhe des badischen Ortes Kndringen (Landkreis Emmendingen) von unbekannten Ttern am Ostermontag mit einer Betonplatte blockiert worden. Nach Aussagen der Bundespolizei in Freiburg musste die Strecke fr drei Stunden gesperrt werden. Der Zugfhrer des ICE-Triebwagens musste den Zug notbremsen, fr die etwa 400 Fahrgste verzgerte sich die Reise um zwei Stunden. Ein Sprecher des Bundespolizei sagte, eine solche Tat sei kein Kavaliersdelikt und knne mit bis zu zehn Jahren Freiheitsstrafe geahndet werden.

Schauplatz der Hochzeit: In Westminster Abbey geben sich William und Kate das Ja-Wort.

F.A.Z.-Grafik Karl-Heinz Dring

Als Hochzeitskirche nicht die Krnung


John Hall, der Dekan von Westminster Abbey, ist der Hausherr, wenn dort am Freitag Kate Middleton und Prinz William heiraten. Von Johannes Leithuser
LONDON, 26. April. Fr groe Hochzeiten ist Westminster Abbey ziemlich unpraktisch. Die gotische Stiftskirche von St. Peter, Westminster wurde in der gegenwrtigen Form von ihrem Auftraggeber, Knig Heinrich III., als Krnungskirche konzipiert. Dazu waren viel Platz rund um den Hochaltar und die Vierung in der Kirchenmitte notwendig. Das Chorgesthl und die steinerne Chorschranke verschoben der Knig und die Baumeister deswegen ein ganzes Stck nach Westen, das Kirchenschiff hinunter. Dort versperrt die spitzgotische Sandsteinmauer seither der Hlfte der Gottesdienst-Gemeinde den Blick auf das Allerheiligste. In der Feudalgesellschaft des Mittelalters war das nicht so schlimm; fr Hochadel und Geistlichkeit blieb ja im heiligeren Innern gengend Aufenthaltsraum. Doch das Protokoll der gegenwrtigen kniglichen Familie muss auf Hochzeitsgste aus allen Gegenden der Gesellschaft Rcksicht nehmen. Das macht die Sache heikler und die Kirche voller. Andererseits wird das Brautpaar nachdem die Braut am Arm ihres Vaters den Mittelgang durchmessen hat und mit dem Brutigam vor dem Altar steht inmitten einer intimeren Gstekulisse hinter der Chorschranke weniger befangen sein. Denn die Sitzordnung hat links und rechts vom Altar nur die beiden Familien (rechts die knigliche, links die Middletonsche) vorgesehen, dann auf der rechten Seite die Abgesandten der auswrtigen Knigtmer (unter ihnen als regierende Hupter die dnische Knigin, den Groherzog von Luxemburg, Prinz Albert von Monaco und den Sultan von Brunei) und auf der linken Seite die Familie Spencer, also die Verwandtschaft des Brutigams mtterlicherseits. Earl Spencer, der Bruder der 1997 tdlich verunglckten Princess of Wales, hatte bei der Trauerfeier fr seine Schwester in der Westminster-Abtei, einige Schritte von seinem aktuellen Sitzplatz entfernt, eine effektvolle Rede gegen Dianas Verfolger gehalten, zu denen er neben den wilden Pressefotografen in kaum verhohlener Weise auch die knigliche Familie zhlte. Nun ist der Earl, der sich gerade zu einer dritten Eheschlieung anschickt, in der Hochzeits-Sitzordnung seines Neffen ein paar Reihen nach hinten geschoben worden. Ein anderer Platz ist, auf der Seite der auswrtigen Wrdentrger, berraschend frei geblieben. Der Kronprinz von Bahrain sagte seine Teilnahme ab, nachdem in Grobritannien bei Menschenrechtsgruppen Unmut ber die blutige Art und Weise laut geworden war, mit der die bahrainische Herrscherfamilie jngst in ihrem Lande Demonstrationen niederschlug. Die Jahrhunderte haben es berdies mit sich gebracht, dass selbst die Zahl der 1900 Gste, die am Freitag von acht Uhr frh an in die Abtei strmen werden, weit kleiner bleibt als die Zahl derjenigen, die dort dauerhaft zur Ruhe gebettet sind. Etwa 3300 Grber beherbergt die Kirche. Sie ist das bedeutendste britische Pantheon. Seit Edward der Bekenner, einer der letzten angelschsischen Knige vor der normannischen Eroberung Englands im Jahre 1066, in dem von ihm erneuerten Benediktinerkloster in Westminster begraben wurde, sind viele seiner Nachfolger diesem Beispiel gefolgt 17 der 39 Monarchen, die in der Abtei gekrnt wurden, sind in den Seitenkapellen des Bauwerks bestattet. Spter nahm die Kirche auch die sterblichen Reste bedeutender Offiziere, Wissenschaftler und Knstler auf: Charles Dickens ruht in der Dichterecke, in der auch die Asche des Schauspielers Laurence Olivier bestattet wurde; Isaac Newton hat ein prchtiges Grabmal unter der Chorschranke. Die bedeutendste Monarchin, die in der Abtei bestattet wurde, ist wohl Knigin Elisabeth I. Ihrer Regentschaft kurz nach der englischen Reformation verdankt diese Kirche eine dauerhafte Sonderstellung: Sie hlt seither den Status eines royal peculiar und ist, wie einige andere Kapellen kniglicher Residenzen auch, direkt dem Monarchen unterstellt, ohne in eine Dizese eingegliedert zu sein. Wenn John Hall, der 38. Dekan von Westminster, am Freitag zunchst die Knigin und dann die Braut vor dem Westportal der Abtei begrt, dann agiert er als der unbeschrnkte Hausherr, der nur Elisabeth II. verantwortlich ist. Der Bischof von London, der die Predigt hlt, und der Erzbischof von Canterbury, der die Trauung vollziehen wird, handeln im Grunde als Gste des Dekans. Hall stammt von der anderen Seite der Themse, aus dem Londoner Sden, und hat als anglikanischer Priester den ersten Teil seiner Laufbahn in den weniger idyllischen Londoner Stadtgemeinden Kennington und Streatham verbracht, bevor er sich in der Kirche den Themen Bildung und Erziehung widmete. Als Dean (Dekan) herrscht Hall in Westminster ber ein ausgedehntes Gemeinwesen, zu dem lose auch die Westminster School, eine der berhmtesten englischen Privatschulen, sowie das Internat der Chorknaben von Westminster gehren. Schlielich profitiert der Dekan noch bis heute von der jhrlichen Spende der Zunft der Londoner Fischhndler, die der Kirche ihres Schutzheiligen St. Peter regelmig einen Lachs zukommen lassen. Das gotische Gewand der Abtei enthlt allerdings auch viele Bestandteile und Applikationen, die nicht auf den ersten Blick als modernes Beiwerk zu erkennen sind: Die zwei Kirchtrme etwa wurden erst im 18. Jahrhundert angefgt. Die Orgel ber der Chorschranke stammt von 1937; sie wurde zur Krnung Georgs VI. geweiht, des Vaters Knigin Elisabeths II. Noch jnger sind viele der Glocken; sie wurden 1971 ersetzt oder neu geweiht. Weitaus lter wiederum ist die Sitte, die Glocken zu ganz besonderen Anlssen wie der bevorstehenden Hochzeit in einem full peal, einem vollen Gelut, erklingen zu lassen. Das besteht aus mindestens 5000 Sequenzen und dauert lnger als drei Stunden. Die Ausfhrung obliegt der Gesellschaft der Glockenluter von Westminster, einem Verein ehrenamtlicher Honoratioren. Das Gelut wird nach der Trauung einsetzen, sobald das Paar aus dem Westportal heraustritt unter dem Bogen hindurch, in den erst vor einigen Jahren auf leere Podeste die Standbilder von zehn Mrtyrern des 20. Jahrhunderts montiert wurden. Unter den Statuen, die auf Prinz William und Prinzessin Catherine blicken werden, sind neben Martin Luther King und der russischen Grofrstin Elisabeth (die eigentlich eine hessische Prinzessin war) noch zwei weitere Deutsche: der katholische Priester Max Kolbe, der 1941 in Auschwitz verhungerte, und der evangelische Pfarrer Dietrich Bonhoeffer, der 1945 in Flossenbrg erschossen wurde.

Kurze Meldungen
mann, dem frheren Bauarbeiter Larry Fortensky, unerwartet einen Teil ihres auf 600 Millionen Dollar geschtzten Vermgens hinterlassen. Nach dem Tod der Schauspielerin vor vier Wochen erreichte den Neunundfnfzigjhrigen nun ein Schreiben von Taylors Nachlassverwaltern, in dem die Zahlung von etwa 800 000 Dollar angekndigt wird. Taylor hatte ihren achten Ehemann 1988 in der Betty-Ford-Klinik kennengelernt, als sie dort ihre Medikamentensucht und er seine Alkoholabhngigkeit behandeln lie. Das Paar heiratete drei Jahre spter auf Michael Jacksons Neverland Ranch und lie sich 1996 wieder scheiden. Der ehemalige Bauarbeiter, der heute verarmt und krank in Menifee bei Los Angeles lebt, war Taylor bis zu ihrem Tod freundschaftlich verbunden. (ceh.) Knig Carl XVI. Gustaf erreicht zwar am Samstag das Renteneintrittsalter er wird 65 Jahre alt. Doch an Ruhestand mag er noch nicht denken. Ich gedenke nicht, knftig Vgel zu fttern, sagte er der Nachrichtenagentur TT. Auch wenn Umfragen schwindende Beliebtheitswerte verzeichneten, beharrt Carl XVI. Gustaf darauf, es sei eben Tradition, dass der Knig Knig bleibe, so lange er es knne. Zu dem Buch, dass von angeblichen privaten Eskapaden berichtet, die Bestsellerlisten strmte und manches zu den schwindenden Beliebtheitswerten beitrug, uerte er sich auch: Es sei nicht erfreulich gewesen. (F.A.Z.) Robert De Niro hat einen Streit mit dem mglichen republikanischen Prsidentschaftsbewerber Donald Trump vom Zaun gebrochen. Der Schauspieler warf Trump vor, ungeprft Behauptungen ber Prsident Obamas Geburtsort zu verbreiten, um seinem eventuellen Konkurrenten bei der Wahl im Jahr 2012 zu schaden. Er benimmt sich wie ein Autoverkufer. Es ist verrckt, meinte De Niro bei einem Interview whrend des von ihm gegrndeten Tribeca-Filmfestivals in New York. Trump nhrt seit Wochen Zweifel, dass Obama auf Hawaii geboren wurde und damit die Voraussetzung fr das Prsidentschaftsamt, nmlich einen Geburtsort in den Vereinigten Staaten, erfllt. Trump entgegnete nun laut CNN: Ich mag seine Schauspielerei, aber wir haben es hier nicht mit Albert Einstein zu tun. Er ist einfach nicht die hellste Birne der Welt. (ceh.)
Elizabeth Taylor hat ihrem letzten Ehe-

Hereinspaziert: Gastgeber John Hall

freut sich auf ein volles Haus.

Foto Reuters

Groe Unterschiede in der britischen Feierlaune


Nach schleppendem Beginn wchst nun die Anzahl der Antrge auf Straensperren fr den Hochzeitstag. Immer mehr Nachbarn organisieren private Straenfeste aus Anlass der Trauung

private Straenfeste. Der Verband der Gemeindeverwaltungen teilte mit, 5500 Feste seien statistisch erfasst die Zahl der Feiern werde aber noch hher sein. Premierminister Cameron hatte die Untertanen Ihrer Majestt persnlich zu zivilem Ungehorsam aufgerufen, falls ihnen die Auflagen oder Kosten einer Genehmigung fr ein Straenfest zu hoch erschienen. Regional herrschen aber groe Unterschiede in der Feierlaune: In London registrierten die Behrden alleine 800 Antrge auf eine Straensperre zu Feierzwecken in Glasgow nicht einen einzigen. (Lt.) Die Meteorologen im Knigreich werden langsam nervs. Beim Wetterdienst Met Office schauen sie mit bangem Blick auf die Prognosen fr Freitag: wolkig mit Schauern lautet ihre Vorhersage fr den Tag der Hochzeit. Bei der privaten Meteo-Group wollen die Fachleute nicht einmal Blitz, Donner und Regengsse ausschlieen das

Unbehagen wird mit jeder ihrer Prognosen sprbarer. Dabei sei fr Unruhe kein Anlass, sagen die Leute vom Deutschen Wetterdienst. Aus ihrer deutlich neutraleren, sprich kontinentalen Sicht ist es erstens noch ein bisschen frh fr eine serise Vorhersage. Und zweitens sei keineswegs mit unwetterartigen Zustnden zu rechnen, sondern mit hchstens 19 Grad, vielen Wolken, wenig Sonne und einem frischen Ostwind. Und es kann auch mal ein bisschen regnen, sagt die Meteorologin vom Dienst. Von Dauerregen oder Gewittern keine Spur. Sollte es aber zum falschen Zeitpunkt dann doch schtten, knnen sich das Paar und das Publikum an einem alten franzsischen Sprichwort aufrichten: mariage pluvieux, mariage heureux verregnete Hochzeit, glckliche Ehe. (bad.) Auer dem Wetter sind auch die Wetter nicht unttig. Bei den Buchmachern setzen die meisten Wetter auf die Geburt eines Kindes schon im kommenden Jahr. Den tausendfachen Einsatz kann

ball spielt. Immerhin 33:1 stehen die Wetten auf ein Mdchen, das noch vor dem 18. Lebensjahr auf dem Titel der Vogue zu sehen ist. Das Blatt hat dazu aus Gesichtsmerkmalen Kates und Williams eine Art Steckbriefportrt des erwarteten Babys herstellen lassen. Das Bild lsst darauf hoffen, dass ein tatschliches Kind einmal viel hbscher sein wird. (F.A.Z) ber Ulrike Grunewalds Buch William & Kate schreibt die Deutsche Presse-Agentur, der Leser erfahre allerlei Details, etwa zum Heiratsantrag Williams in Kenia. Der Antrag sei fast in Vergessenheit geraten, als Kate und William an jenem romantischen Abend zum Angeln auf einen See fuhren: Beinahe vergaen sie die Zeit und die Welt um sich herum, so waren sie mit dem Fischen beschftigt. (F.A.Z.) Ein Soldat der kniglichen Palastgarde muss wohl seine Brenfellmtze nehmen, weil er Kate Middleton sinngem als versnobte Schlampe (posh bitch) und hochnsige Kuh (stupid stuck up cow) bezeichnet haben soll. Der Achtzehnjhrige hatte auf einer Facebook-Seite verbreitet, Kate und

irgendwann einstreichen, wer zudem richtig wettet, dass es ein Junge wird, der spter in der Premier League Fu-

William seien im Wagen an ihm vorbeigefahren. Sie habe nur gewunken, dabei aber in die andere Richtung geschaut. Nun zweifelt der Palast an den Qualitten des Mannes. Konnte er wirklich annehmen, es gehre zu den royalen Pflichten, im Vorbeifahren jeden Gardisten einzeln zu gren? (F.A.Z.) Trgt Kate Middleton bei der Hochzeit das Diamanten-Diadem der Knigin? Die Sun berichtet am Dienstag von einer ominsen Frau, die bei einem Buchmacher in Ascot 6000 Pfund darauf setzen wollte. Der Buchmacher habe aber abgelehnt, weil er InsiderWissen vermutete. Im nahegelegen Egham habe die Geheimnisvolle ihre Wette aber dennoch plazieren knnen, die ihr im Erfolgsfall 72 000 Pfund brchte. Die George III Tiara, 1919 gefertigt, wurde bislang nach Angaben des Blattes nur von Knigin Mary, der Kniginmutter, Prinzessin Anne und Knigin Elisabeth II. getragen. Die Bieterin setzt darauf, dass Kate Middleton sich das Diadem fr die Hochzeit von der Knigin ausgeliehen habe. Die meisten Wetter setzen aber weiter darauf, dass die Braut mit Blumen im Haar vor dem Altar erscheint. (F.A.Z.)

SE IT E 10 M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 2 0 1 1 N R . 9 7

Zeitgeschehen

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

An der Steilwand
Strahlemnner
ilvio Berlusconi und Nicolas Sarkozy haben einander mit Ehrbezeugungen berschttet. Die Europer sollten berzeugt werden, dass sich Staatsmnner wie sie nicht in Kleinkriegen verkmpfen, sondern Groes planen: die Rettung des Schengen-Raums. Dabei hatten beide den Streit ber die Tunesier befeuert, deren Weiterreise von Lampedusa an Frankreichs Grenzen Italien mit Reisepapieren beschleunigte. Nun musste Berlusconi dafr keinen hheren Preis bezahlen, als anzuerkennen, dass Paris mit viel mehr illegalen Einwanderern umzugehen hat als Rom. Dafr macht sich Sarkozy das dramatische Talent seines Kollegen zunutze, um Deutsche und andere Nordeuroper zu drngen, den angeblich berforderten Mittelmeerlndern beizuspringen. ber einen neuen Lastenausgleich lsst sich reden, wenn alle Migrationsstrme bercksichtigt werden. Das Misstrauen, das aus der Forderung nach neuen Ausnahmen von der Personenfreizgigkeit spricht, macht aber wenig Hoffnung, dass die EU derzeit zu einem solchen Akt der Solidaritt fhig ist auch wenn die Streithhne von gestern heute um die Wette strahlen. anr.

Nach der sterlichen Ruhe kommen harte Zeiten auf die Regierung zu / Von Gnter Bannas
BERLIN, 26. April Noch in diesen Tagen der parlamentarischen Osterpause haben sich die Leute im Bundeskanzleramt gewundert. Nicht eines der politischen Groereignisse, die das erste Viertel dieses Jahres geprgt haben, sei Anfang Januar vorherzusehen gewesen nicht der Nieder- und Abgang Karl-Theodor zu Guttenbergs, nicht die Konflikte in der arabischen Welt einschlielich der Militreinstze des westlichen Bndnisses in Libyen, nicht die Nuklearkatastrophe in Japan und auch nicht der Regierungswechsel in Baden-Wrttemberg. Selten waren nach ihrem Empfinden die politischen Akteure in Berlin, voran aber die Regierungsparteien so wie in jenen Wochen in Anspruch genommen gewesen. Die Verhltnisse wurden durcheinandergewirbelt. In der Regierungszentrale und in den Parlamentsfraktionen ist gesthnt worden. Schlagartig waren mit Beginn der Ferien die Bros geleert 14 Tage Erholungspause, Zeit zum tiefen Durchatmen. Keine Termine, wurde in der Terminvorschau des Bundespresseamtes fr den zurckliegenden Grndonnerstag festgehalten. Mit Hinweis auf die parlamentarische Osterpause entfllt die Terminvorschau auch fr die kommende Woche, gab die Bundestagsfraktion der Grnen am vergangenen Mittwoch bekannt. Die politische Wirklichkeit im weithin sonnigen Berlin sollte dem entsprechen. Scheinbare Ruhe an der politischen Front. Die politischen Lager bergreifend wissen die Beteiligten, so werde es nicht bleiben. Am kommenden Montag, so sagen sie es voraus, begnnen die zehn Wochen, die nach dem, was jetzt schon feststehe zu den intensivsten gehren wrden, die sie je erlebt htten. Dicht ist das Programm der Aufrumarbeiten der Hinterlassenschaften aus den ersten drei Monaten dieses Jahres. Sachpolitische und personalpolitische Angelegenheiten knnten sich auf eine nie dagewesene Weise verquicken: Atom und FDP, Verwerfungen in Baden-Wrttemberg und Wahlen in Bremen, innere Sicherheit, Terrorbekmpfung und Personalstrke der Bundeswehr, Reform des Wahlrechts und Sparmanahmen im Bundeshaushalt. Wie Bergsteiger unten an der Steilwand stehen Kanzler, Minister, Vorsitzende von Parteien und Fraktionen. Sie mssen hinauf, binnen dieser zehn Wochen, gleich wie das Wetter sich entwickelt. Im Zusammenwirken des Absehbaren ist das Unbekannte verborgen. Entspannung erscheint als oberste Aufgabe. Mir ist deutlich geworden, dass die Mehrheit unserer eigenen Unions-Anhnger, auch die Mehrheit unserer Abgeordneten und Ministerprsidenten klar fr eize die Sorge, deren Kritik am Ausstiegskonzept knnte die Parteibasis beeindrucken. Am kommenden Montag wollen sie dem entgegenwirken. Pofalla, CDU-Generalsekretr Grhe und Umweltminister Rttgen, alle drei Verfechter der Linie Frau Merkels, werden sich dann wie es im Parteideutsch heit den Fragen und Anregungen der Parteibasis zur Verfgung stellen. Bei ihrem Koalitionspartner knnte dieser Montag auf andere Weise ein Tag der Entscheidung werden. Der designierte FDP-Vorsitzende Rsler will dann der Parteifhrung sein Konzept zur personellen Erneuerung prsentieren der Erneuerung der Parteifhrung, wie er einzuschrnken pflegt. Entscheidung zwei Wochen spter auf dem Parteitag in Rostock. Weitere personelle Vernderungen an der Spitze der Fraktion und bei den FDP-Mitgliedern im Bundeskabinett hat Rsler ausdrcklich nicht ausgeschlossen. Personelle Ungewissheiten aber knnen wie das im Fuballsport derzeit der 1. FC Kln erlebt einen Niedergang beschleunigen. Dem amtierenden Vorsitzenden Westerwelle haben die jngeren Freunde (Rsler, Bahr, Lindner) ziemlich klar gesagt, knftig habe er sich auf seine Arbeit als Auenminister zu beschrnken und aus innenpolitischen Debatten herauszuhalten. Dass das kaum mglich sein wird, wurde jetzt deutlich. Von der Bild-Zeitung war der Auenminister nach der Zukunft des Euro und nach Rettungsschirmen gefragt worden. Er hatte auch Innenpolitisches zu beachten. Das Haushaltsrecht ist das Knigsrecht des Parlaments und darf keinesfalls ausgehebelt werden, versicherte Westerwelle als langjhriger Abgeordneter. Die Niederlagen von CDU und FDP in Baden-Wrttemberg sind noch nicht bewltigt. Die CDU dort hat soeben den Landesparteitag mit der Wahl eines neuen Vorsitzenden verschoben, obwohl derzeit nur von einem Kandidaten, dem Bundestagsabgeordneten Thomas Strobl, die Rede ist. Noch unruhiger ist es in der FDP. Fr den Fall, dass die Vorsitzende der Bundestagsfraktion, Birgit Homburger, mit ihrer Kandidatur fr den Landesvorsitz scheiterte, knnte es Folgen bis in den engsten Kern der Berliner Koalition geben. Schon macht der Gegenkandidat Theurer in Berlin auf sich aufmerksam. Immerhin ist man in der Union darber beruhigt, dass Wirtschaftsminister Brderle FDP-Vertreter im Koalitionsausschuss bleiben drfte, was nicht nur (fr diesen) von protokollarischer, sondern auch (fr die Union und das Arbeitsklima der Koalition) von politischer Bedeutung ist. Zumal in den atomrechtlichen Fragen ist die Koalition auf ein Zusammenwirken mit SPD und Grnen angewiesen wegen der beschleunigten Beratungsverfahren und wegen der Zustimmungsbedrftigkeit im Bundesrat. Zwar gab es Signale der von der SPD regierten Bundeslnder, man sei bereit. Doch mindestens die Grnen stellen Bedingungen (noch krzere Laufzeiten), auf die die Koalition womglich Rcksicht nehmen muss. Und nebenbei baut sich ein kompliziertes Thema auf, das derzeit in der Nische der Fachleute schlummert, fr die Zusammenarbeit der Parteien aber noch von Bedeutung sein knnte: Die Reform des Wahlrechts und die vom Bundesverfassungsgericht geforderte Beseitigung des negativen Stimmgewichts. Schon wirft die Opposition der Koalition vor, erstmals in Wahlrechtsfragen auf einen Konsens verzichten und mit ihrer Mehrheit entscheiden zu wollen. Doch tun sich Union und FDP selbst damit schwer. Erste Koalitionsvereinbarungen von Anfang April gengen nach Analysen von Fachleuten nicht einmal dem Gerichtsurteil. Bis zum 30. Juni, hatte Karlsruhe verlangt, msse das Gesetz verabschiedet sein. Am 6. Juli entscheidet das Kabinett ber den Haushaltsentwurf 2012. Zwei Tage spter: Beginn der Parlamentsferien falls nichts dazwischen kommt.

Nils SCHMID

Foto Rainer Wohlfahrt

Die nchsten zehn Wochen werden zu den intensivsten gehren, die diese Regierung je erlebt hat.
nen frhen Ausstieg aus der Kernenergie ist, hat Peter Altmaier, der zur Deeskalation verpflichtete Parlamentarische Geschftsfhrer der CDU/CSU-Fraktion nun im Fernsehen preisgegeben. Doch scheint das mehr ein Blick in die Zukunft denn eine Beschreibung der Gegenwart zu sein. Wie schon vor den Ferien bitten Angela Merkel, die Bundeskanzlerin, und Ronald Pofalla, der Chef des Kanzleramtes, die Landesgruppen der Fraktion zu sich. Sie haben berzeugungsarbeit zu leisten, wollen sie die Untiefen des Atomausstiegs bewltigen in jenem parlamentarischen neun Tage langen Schnelldurchgang, den sie sich fr Juni auferlegt haben. Als letzten Ausweg erwgen sie freilich schon, drei zustzliche Wochen Beratungszeit anzuhngen. Der Wirtschaftsflgel der Union und die Wirtschaft aber hadern mit ihnen, und offenkundig hat die Unions-Spit-

Vollsortimenter
Als Nils Schmid frher hufig vom Stuttgarter Hauptbahnhof, vorbei am Eckensee, in den Landtag lief, hatten einige seiner Kollegen Mitleid. Sollten die Enten im See dem damals jngsten Abgeordneten nicht besser ein Stckchen Brot zuwerfen als umgekehrt, fragten sie, wenn sie den schmchtigen jungen Mann vom Fenster der Landtagslobby aus beobachteten. Das war 1997. Schmid war durch den pltzlichen Tod eines Landtagsabgeordneten mit 23 Jahren berraschend dessen Nachfolger geworden. Ohne abgeschlossenes Studium, ohne Hausmacht in der SPD, ohne politische Erfahrung. Wenn in gut zwei Wochen die neue grn-rote Landesregierung vereidigt wird, steht der bekennende Liebhaber von kohlensurefreiem Mineralwasser vor der schwierigsten Aufgabe seiner Karriere: Er muss die SPD in der Koalition mit den Grnen wieder zur zweitstrksten politischen Kraft machen. Die beste Grundlage fr ihn wre ein Superministerium, das die Ressorts Finanzen, Wirtschaft und Verkehr vereint. Die SPD knnte zeigen, dass sie ein politischer Vollsortimenter ist. Sollte die SPD bei der nchsten Landtagswahl noch einmal hinter den Grnen verschwinden, msste Schmid um sein Amt als Vorsitzender des zweitgrten SPD-Landesverbandes bangen. Bei der Landtagswahl am 27. Mrz erreichte die SPD ihr schlechtestes Ergebnis in der Geschichte des Landes. Das sorgt an der Parteibasis fr Nervositt, auch wenn Schmid die Niederlage mit lauten Jubel ber Mappus Sturz und dem Hinweis, dass das Ergebnis bei der Bundestagswahl 2009 noch schlechter gewesen sei, zu bertnchen versucht. Nicht gern antwortet der Sohn eines Beamten und einer Lehrerin, die mittlerweile Fachhochschulprofessorin ist, auf die Frage, wer Koch und wer Kellner in der knftigen Koalition sei. Wir bernehmen ja nicht die Landtagskantine, sondern die Regierungsverantwortung. Die Basis unseres Bndnisses heit: Regieren auf Augenhhe, sagt der 37 Jahre alte Politiker dann auf die Frage, die auf eine Formulierung Gerhard Schrders zurckgeht. Die Politik Schrders, vor allem die Agenda 2010 hat Schmid lange verteidigt. Er stand zu Beginn seiner Abgeordnetenzeit eindeutig im Lager der zentristischen Netzwerker. Schmid befrwortete im Gegensatz zu heute sogar die Einfhrung von Studiengebhren. Seinen Genossen empfiehlt er heute, Schrder nicht als rechten Sektierer abzustempeln. Schmid ist im Herbst 2009 per Mitgliederbefragung Landesvorsitzender geworden und nicht, weil er es verstand, mit Funktionren zu kungeln. Die Mitglieder stimmten mit deutlicher Mehrheit fr ihn, weil sie weder den Fraktionsvorsitzenden Claus Schmiedel (Spitzname Beton-Schmiedel) noch die Parteilinke Hilde Mattheis wollten. Schmid wurde bei dem Verfassungsrechtler Ferdinand Kirchhof promoviert. Der bekennende Protestant ist mit der Deutschtrkin Tlay Schmid verheiratet. Die Juristin brachte einen Sohn mit in die Ehe, fr die zwei Jahre alte Tochter hat Schmid gerade einen Krippenplatz in Nrtingen gesucht. Die Schmids feiern das Weihnachtsfest und das Ende des Ramadan.
RDIGER SOLDT

Reaktionen
m Syrien-Konflikt ist die StaatengeI meinschaft an jenem Punkt angelangt, vor dem sie vor Wochen stand, als Gaddafi den libyschen Rebellen mit Vernichtung drohte: Was soll sie tun, um den Herrscher von Damaskus, Baschar al Assad, davon abzuhalten, die Opposition mit Panzern niederzuwerfen? Die Brutalitt des Regimes berechtigt nicht zu der Hoffnung, es sei bereit zu innerer Liberalisierung; Hunderte Tote sprechen nicht fr Luterung und den Willen, Forderungen der Demonstranten zu erfllen. Die Diktatur will Diktatur bleiben und weder den Weg Tunesiens noch den gyptens gehen. Diese Kompromisslosigkeit werden vermutlich auch Sanktionen nicht aufweichen knnen, die in der EU und in Washington erwogen werden. Aber Europer, Amerikaner und auch die Vereinten Nationen mssen auf den staatlichen Massenmord reagieren. Gezielte Sanktionen sind nicht mehr als Gesten der Emprung; aber fr den Augenblick sind sie das Mittel der Wahl. Wenn Assad sich halten sollte, wird seine Herrschaft nur auf brutaler Unterdrckung und nicht auf Vershnung gebaut sein. Ein solches Fundament wird nicht von Dauer sein. K.F.

Keine Vershnung in Sicht


In der Elfenbeinkste ist schon wieder von diktatorischen Zgen die Rede / Von Thomas Scheen
JOHANNESBURG, 26. April Das Bild, das die ivorische Wirtschaftsmetropole Abidjan nach den Osterfeiertagen bot, wirkte fast normal: Das Geschftsviertel Plateau hatte seine bliche Betriebsamkeit wiederaufgenommen. Nahezu alle Beamten waren zum Dienst erschienen, und auf den Straen waren vereinzelt sogar wieder Polizisten zu sehen, die wie eh und je die Fahrer der rot lackierten Taxi compteur um ein Trinkgeld zu erleichtern suchen. Knapp vier Wochen Straenkampf zwischen den Truppen des international anerkannten Prsidenten Alassane Ouattara und denen des Machthabers Laurent Gbagbo liegen hinter den Bewohnern der Stadt. Und jeder hat es nunmehr eilig, in sein normales Leben zurckzufinden. Der Krieg sei vorbei, verkndete Ouattara in der vergangenen Woche, beorderte die ehemaligen Rebellen, die Gbagbo in seinem Namen besiegt hatten, zurck in die Kasernen und versprach den Verwaltungsangestellten bei gleicher Gelegenheit, alsbald die ausstehenden Gehlter fr die vergangenen zwei Monate auszuzahlen. Ende gut, alles gut? Nicht ist weiter von der Wirklichkeit entfernt als diese Annahme. Im Stadtteil Abobo lieferten sich die Ouattara-Truppen in der vergangenen Woche heftige Gefechte mit ihren eigenen Waffenbrdern, den Kmpfern des ivorischen Deserteurs Ibrahim Coulibaly, genant IB. Der gehrte einst zum harten Kern der Rebellen, die 2002 den Brgerkrieg in der Elfenbeinkste begannen, bis er mit dem politischen Kopf der Rebellen und heutigen Ministerprsidenten Guillaume Soro in Streit geriet. IB's Kmpfer verloren das Feuergefecht gegen Soros Mnner, IB verschwand von der Bildflche und tauchte vor zwei Monaten in Abobo als Chef der commandos invisibles wieder auf, die einen Guerrillakrieg gegen die ivorischen Sicherheitskrfte fhrten und dafr die Bewohner des extrem dicht besiedelten Abobo als lebende Schutzschilde missbrauchten. IB findet, er sei es, der den Krieg gegen Gbagbo gewonnen habe, und will nun Beute machen in Form eines lukrativen Ministerpostens. Zur Not will sich der Mann, der bei seiner Desertion den Rang eines Feldwebels bekleidete, mit dem Posten des Generalstabschefs der ivorischen Armee zufriedengeben. Guillaume Soros der Gbagbo-Parteignger, nach wie vor Anhnger des gestrzten Prsidenten. Ihre Vorgehensweise dabei macht schaudern. In Yopougon werden in dichtbebauten Wohngebieten ohne Rcksicht auf Verluste schwere Waffen eingesetzt. Die Rebellen haben Dutzende Menschen gettet, darunter auch Frauen, die einfach nur das Pech hatten, zum falschen Zeitpunkt am falschen Ort zu sein. Es gibt zahlreiche Berichte ber Lynchjustiz, und trotzdem verliert die Mission der Vereinten Nationen in Cte dIvoire, Onuci, kein Wort ber die massiven Menschenrechtsverletzungen durch die Ouattara-Truppen. Genau dieses Messen mit zweierlei Ma ist es, das die Gbagbo-Anhnger in ihrer Auffassung besttigt, Opfer einer internationalen Verschwrung zu sein, gegen die sie sich mit allen Mitteln zur Wehr zu setzen gedenken. Der Umgang mit dem gestrzten Machthaber hat ein brigens getan. Dabei geht es lngst nicht mehr um die leidenschaftlich diskutierte Frage, ob es jetzt wirklich die Rebellen waren, die seine Residenz strmten, oder ob es doch franzsische Kommandosoldaten waren, die den entscheidenden Angriff fhrten. Entscheidend fr die Befindlichkeit im Gbagbo-Lager sind vielmehr die Bilder der Festnahme: Gbagbo mit einer Platzwunde am Auge, die von einem Schlag mit einem Gewehrkolben herrhrt, und seine Frau Simone, die vor laufenden Kameras an den Haaren durch die Residenz geschleift und mit Futritten traktiert wird. Diese Bilder haben die Menschen in der Elfenbeinkste zutiefst schockiert. So geht man nicht mit einem Prsidenten um, auch nicht mit einem ehemaligen Prsidenten. Selbst wenn man die bis heute umstrittenen Wahlergebnisse vom November vergangenen Jahres zugrunde legt, waren es immer noch 46 Prozent aller Wahlberechtigten, die fr diesen Mann gestimmt haben. Andersherum formuliert heit das, dass knapp die Hlfte der ivorischen Bevlkerung heute hilflos mit ansehen muss, wie ihr Wunschprsident von einer Bande Bewaffneter zusammengeschlagen und erniedrigt wird. Dass dies nicht ungercht bleiben wird, versteht sich von selbst. Der unter Hausarrest stehende Gbagbo befindet sich brigens nicht in der nordivorischen Stadt Korhogo, wie Onuci und die Ouattara-Regierung behaupten. Nach Informationen dieser Zeitung wird er vielmehr in einer Ortschaft namens Bouna im Nordwesten des Landes festgehalten. Dort lebt er in einem Haus, das einem der Feldkommandanten der Rebellen gehrt, nmlich Issiaka Ouattara, genannt Wattao, der sich mit Gbagbo offensichtlich ein Faustpfand gegen eine eventuelle Anklage wegen Kriegsverbrechen gesichert hat, von denen er zahllose begangen haben soll. Das alleine wirft ein bezeichnendes Licht auf die wahren Machtverhltnisse unter Prsident Ouattara. Es sah in der vergangenen Woche zwar einen Moment lang nach einer politischen Aufhellung aus, als Mamadou Koulibaly, der Parlamentsprsident und die Nummer zwei der Gbagbo-Partei Front populaire ivoirien (FPI), aus dem ghanaischen Exil zurckkehrte und sich zwei Stunden mit Ouattara unterhielt. Damals keimte die Hoffnung auf, dass Ouattara sein Kabinett, das 32 Minister umfassen wird, fr die Mitglieder der FPI ffnen werde, womit er seinem Anspruch, Prsident aller Ivorer zu sein, Taten folgen lassen wrde. Kurz danach aber wurde der Prsident der FPI, Pascal Affi NGuessan, verhaftet und im Hotel du Golf festgesetzt, wo Ouattara seit Beginn der Krise sein Hauptquartier aufgeschlagen hat. N'Guessans Vergehen bestand darin, von seinem Recht auf freie Meinungsuerung Gebrauch gemacht und eine Pressekonferenz einberufen zu haben. Das Ouattara-Lager aber duldet keine andere Meinung als die eigene. Affi NGuessan sprach anschlieend von diktatorischen Zgen der neuen Machthaber. Zum jetzigen Zeitpunkt jedenfalls kann ihm da kaum widersprochen werden.

Endlager 21
ie offene Flanke der Energiepolitik: Gerade auch diejenigen, die D seit Jahrzehnten den sofortigen Atomausstieg fordern, mssen die Frage beantworten: Wohin mit dem Mll? Alternative Energien und der Import von (Atom?-)Strom mgen den Bedarf halbwegs decken. Doch wer die eigenen atomaren Abflle nicht exportieren will, der muss sich um ein hiesiges Endlager kmmern. Dazu besteht seit einer Menschengeneration Gelegenheit. Das mag eine kurze Zeitspanne sein angesichts des tausend Jahre strahlenden Materials. Doch der Grund fr die Verzgerung ist schlicht politisches Versagen, nicht zuletzt der frheren rot-grnen Bundesregierung. Es gibt schlielich schon lange ein auserkorenes Endlager: in Gorleben, im ehemaligen Zonenrandgebiet. Jetzt soll die Suche in ganz Deutschland von neuem beginnen. Es ist bemerkenswert, dass der knftige grne Ministerprsident von Baden-Wrttemberg auch sein Land erkunden lassen will. Doch das ist erst einmal nur ein Bekenntnis. Ein Endlager im Protest-Lndle? Da wird nicht einmal Heiner Geiler helfen knnen. M.

Fr einige bleibt er der Hoffnungstrger: Alassane Ouattara Foto AFP Antwort darauf fiel aus wie immer, nmlich gewaltttig. Weit gekommen ist er damit aber nicht. Ouattara sah sich gentigt, IB ein Friedensangebot zu machen, um die Bevlkerung von Abobo nicht weiter gegen sich aufzubringen, weil die langsam genug hat von Straenkmpfen. Gleichzeitig bekmpfen die OuattaraTruppen in Yopougon, einer Hochburg

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FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Wirtschaft
Sachs vorgehalten. Er arbeitete dort, als Goldman dem griechischen Staat mit Finanztransaktionen bei der Verschleierung des wahren Schuldenstandes half. Gleichwohl gilt der Italiener als hervorragender Fachmann fr Finanzstabilitt und Geldpolitik. Er positioniert sich selbst als Stabilittspolitiker: Der Euro knne nur berleben, wenn die Whrungsunion Stabilitt und Prosperitt garantiere, sagte er im Gesprch mit dieser Zeitung. Deutschland muss dabei das Vorbild sein. Draghi gilt als aussichtsreichster Kandidat fr die Prsidentschaft der Europischen Zentralbank. Die Auenseiterchancen der Notenbanker Yves Mersch (Luxemburg) und Erkki Liikanen (Finnland) schwinden. Denkbar wre, dass Deutschland doch noch einen Kandidaten prsentiert. Dann knnte Klaus Regling, der Chef des Stabilisierungsfonds EFSF, ins Spiel kommen. Sarkozy kam am Montag mit mehreren Ministern nach Rom, um ber strittige Themen wie die Einwanderung aus Nordafrika und franzsische Unternehmensbernahmen in Italien zu sprechen. Die Untersttzung fr Draghi erschien dabei als einziges Zugestndnis Frankreichs an die Italiener, die sich in anderen Fragen vershnlich zeigten. In der Abschlusskonferenz sagte Sarkozy: Wir untersttzen die Kandidatur eines Italieners fr das Prsidentenamt der EZB. Wir machen das nicht, weil er Italiener ist, sondern weil es sich um eine Person mit groen Qualitten handelt. Zudem ist es fr uns wichtig, dass ein Italiener ein solches Amt bekleidet. Die italienische Regierung unter Ministerprsident Silvio Berlusconi hat sich bisher selten in ffentlichen Auftritten fr den Notenbankgouverneur Draghi eingesetzt. Berlusconi und sein Schatzminister Giulio Tremonti hatten zuletzt zwar immer wieder positive Worte zur Kandidatur fr Draghi gefunden, aber meist erst auf Nachfrage von Journalisten in Pressekonferenzen. So war es auch whrend des Staatsbesuchs von Berlusconi in Deutschland, als der italienische Ministerprsident sagte, Italien wre geehrt, wenn die Wahl auf Draghi fiele.

M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 20 1 1 N R . 97 S E I T E 11

Frankreich strkt italienischen EZB-Kandidaten


Sarkozy: Franzsische Regierung untersttzt Draghi mit groer Freude / Bundesregierung hlt sich bedeckt
ruh./tp. FRANKFURT/ROM, 26. April. Der franzsische Staatsprsident Nicolas Sarkozy hat angekndigt, dass er die Kandidatur des italienischen Notenbankgouverneurs Mario Draghi fr das Spitzenamt der Europischen Zentralbank (EZB) befrworten werde: Frankreich wird mit groer Freude einen Italiener fr die Prsidentschaft untersttzen, sagte Sarkozy in Rom. Damit erhhen sich die Chancen Draghis auf die Nachfolge des im November ausscheidenden EZB-Prsidenten Jean-Claude Trichet. Noch fehlt allerdings die Untersttzung der deutschen Regierung, der in der Nachfolgefrage das grte Gewicht zugeschrieben wird. Zu mglichen Kandidaten wird sich die Bundesregierung rechtzeitig uern, sagte Regierungssprecher Steffen Seibert. ber das Prsidentenamt der EZB solle auf dem kommenden EU-Gipfel im Juni entschieden werden. Vertreter des deutschen Finanzministeriums haben sich in den vergangenen Wochen positiv ber Draghi geuert, whrend sich Bundeskanzlerin Angela Merkel alle Optionen offenhlt. Draghi gilt als Favorit, seit sich der deutsche Bundesbankprsident Axel Weber aus dem Rennen genommen hat. Weber berraschte die Bundesregierung im Februar damit, dass er nach seiner Amtszeit kein ffentliches Amt mehr wolle. Er begrndete dies mit mangelnder Untersttzung fr seine Stabilittspolitik. Weber verlsst die Bundesbank Ende April und will zunchst wieder als Universittsprofessor arbeiten. Ihm werden allerdings auch Ambitionen bei der Deutschen Bank nachgesagt. Vor einigen Tagen verstrkte Josef Ackermann, der Vorstandsvorsitzende der Deutschen Bank, diese Spekulation, als er sagte, dass sein Nachfolger nicht aus dem eigenen Hause kommen msse und auch nicht aus einer Geschftsbank. Die Besetzung des Prsidentenamtes mit Draghi wre aus zwei Grnden heikel. Gegen Draghi spricht das Misstrauen mancher Politiker, dass er als Italiener versucht sein knnte, eine Politik zugunsten der hochverschuldeten Euro-Staaten zu betreiben. Zudem wird Draghi seine Ttigkeit bei der Investmentbank Goldman

Euro ohne Regeln


Von Holger Steltzner

Verantwortungslos
Von Gerald Braunberger

er als Prsident der Europiie Fhrung der Europischen W schen Zentralbank auf den D Zentralbank hat schon souverFranzosen Trichet folgt, entscheidet ner agiert als in diesen Tagen. Mehrenicht allein der Pass. Das stimmt insofern, als Italiens Notenbankgouverneur Mario Draghi das Rstzeug mitbringt, um als EZB-Prsident fr stabiles Geld einzutreten. Doch auch bei dieser Personalentscheidung fr die sich Frankreichs Staatsprsident jetzt ausgesprochen hat wrde der Proporz zwischen groen und kleinen Lndern gewahrt, nicht jedoch der zwischen nrdlichen und sdlichen Staaten, da schon der Vizeprsident aus Portugal stammt. Der Norden hat sich selbst aus dem Rennen genommen. Nach der Flucht des Bundesbankprsidenten Axel Weber aus der Verantwortung hat Deutschland keinen berzeugenden Kandidaten mehr. Viel gravierender als diese Personalfrage ist der Abschied von der regelorientierten Stabilittspolitik der EZB. Ihren Tabubruch, den Ankauf von Staatsanleihen, kritisierte Draghi anders als Weber nicht. Der Preis fr seine Prsidentschaft wre, dass ein anderer Italiener die EZB verlassen msste, um Platz fr einen Franzosen zu machen. Eine regelgebundene, unabhngige EZB sollte solche Vertragsbrche eigentlich vermeiden. re Mitglieder des Direktoriums haben in einer zum Teil sehr drastischen Wortwahl eine Umschuldung Griechenlands als ein hochriskantes Unterfangen fr die Stabilitt des Banksystems bezeichnet. Dass die EZB sich gegen eine Umschuldung wendet, sei ihr unbenommen, zumal sie als Besitzerin einer groen Portion griechischer Staatsanleihen ohnehin nicht lnger im Ruf einer unparteilichen Beobachterin der europischen Anleihemrkte steht. Aber dass sie versucht, Panik fr den Fall einer Umschuldung zu schren, erscheint geradezu verantwortungslos. Griechenland ist, anders als es Vertreter der EZB suggerieren, nicht einfach illiquide. Das Land ist insolvent, und in einer solchen Situation stellt sich naturgem die Frage nach einer Umschuldung. Niemand behauptet, ein solches Verfahren wre frei von jeglichen Risiken. Umschuldungen sind aber auch keine Geheimwissenschaft. Die Aufgabe einer Institution wie der EZB sollte darin bestehen, durch ihre Politik und ihre Kommunikation zur Stabilitt an den Mrkten beizutragen. Alarmismus steht ihr schlecht.

Notenbankgouverneur und Bankenaufseher


Nach den italienisch-franzsischen Beratungen sagte Frankreichs Prsident Nicolas Sarkozy (oben links) dem italienischen Ministerprsidenten Silvio Berlusconi (rechts) die Untersttzung fr das Prsidentenamt der EZB zu. Italiens Kandidat ist der 63 Jahre alte Mario Draghi (Bild links), seit 2005 Notenbankgouverneur und oberster Bankenaufseher des Landes. Der Sohn eines Zentralbankers war Wirtschaftsprofessor, Italiens Vertreter in der Weltbank und arbeitete im italienischen Finanzministerium. 2002 bis 2005 war er als Vizeprsident der Investmentbank Goldman Sachs in London ttig.

Fotos Bloomberg, Reuters

Der Gagfah-Effekt
Von Steffen Uttich
er heftige Streit zwischen dem Immobilienkonzern Gagfah und D der Stadt Dresden, der demnchst vor Gericht ausgetragen wird, wirft ein schiefes Licht auf das Verhltnis von Finanzinvestoren mit groen Wohnungsbestnden und Kommunen im Lande. Zu schn passt das Vorgehen des Unternehmens, das die stdtische Wohnungsgesellschaft Woba vor knapp fnf Jahren bernahm, zum Bild der Heuschrecke, die durch die Lande zieht und dabei rcksichtslos alles Verwertbare verzehrt. Da werden drastisch die Aufwendungen fr Instandhaltung und Personal heruntergefahren, gleichzeitig wo es geht die Mieten erhht, um dann aus der Substanz die Ausschttungen zu leisten. Wenn es am Ende doch nicht reichen sollte, um die ambitionierten Renditeziele zu erreichen, werden eben noch Teile des Wohnungsbestands an andere Investoren weiterverkauft. Kommt diesem Geschftsgebaren eine Sozialcharta wie in der schsischen Landeshauptstadt in die Quere, werden die vereinbarten Regeln grozgig ausgelegt oder gleich ganz ignoriert. Und zeichnet sich schlielich ein Rechtsstreit ab, verkauft der Vorstandsvorsitzende des immerhin im M-Dax notierten Unternehmens noch schnell ein paar Aktien, bevor der Kurs ins Bodenlose strzt, was im konkreten Fall immerhin die Ermittler der Finanzaufsicht Bafin auf den Plan rief. Erklrungsversuche zur eigenen Position beschrnken sich auf anderthalb A4-Seiten. Stattdessen nimmt die Fhrung der Gagfah den Namen ihres grten Eigentmers des amerikanischen Finanzinvestors Fortress (Festung) wrtlich und kapselt sich nach auen ab. Mit seinem fragwrdigen Vorgehen hat das Immobilienunternehmen, das einst der Bundesversicherungsanstalt fr Angestellte (BfA) gehrte und 2004 an Fortress verkauft wurde, den anderen Finanzinvestoren im Lande mit einem Fokus auf Wohnungen einen Brendienst erwiesen. Sie sehen sich in der ffentlichkeit zunehmend als skrupellose Profitknechte stigmatisiert, die das Grundbedrfnis nach Wohnen schamlos ausschlachten, whrend sich die Kritiker der Wohnungsprivatisierung nach der Jahrtausendwende in ihren schlimmsten Ahnungen besttigt sehen. Doch das Bild, das die Gagfah heraufbeschwrt, ist zu schlicht. Finanzinvestoren sind nicht automatisch Mieterverchter und Substanzverzehrer, genauso wie ffentliche Wohnungsgesellschaften nicht automatisch am besten mit Wohnungsbestnden umgehen knnen. Der Paukenschlag von Dresden ist vielmehr ein guter Anlass, das Verhltnis von Kommunen und Investoren neu zu justieren. Dieses beruht offensichtlich auf einigen Missverstndnissen und falschen Erwartungen. Die Kommunen nahmen bei der Privatisierung ihrer Wohnungsbestnde mehr oder weniger offen an, dass private Eigentmer die Bestnde besser bewirtschaften knnen, schlankere und effizientere innerbetriebliche Ablufe aufsetzen und mit dem eingesparten Geld nicht nur gut verdienen, sondern auch die Wohnquartiere instand halten eine ffentlich-private Partnerschaft fr eine lebenswerte Stadt. Viele auslndische Investoren sahen wiederum das im internationalen Vergleich niedrige Mietniveau in Deutschland. Sie berschtzten ihre

Heute
Hrtere Tests als in Amerika
Der oberste Bankenaufseher der Bundesbank, Zeitler, hlt die neuen Prfungen der Banken fr sehr anspruchsvoll, obwohl eine Umschuldung Griechenlands tabu bleibt. Interview. Seite 12

Griechenland-Rendite springt auf 24 Prozent


Mrkte nervs wegen Defizit / EZB: Umschuldung wre schlimmer als Lehman-Pleite
gb./wmu. FRANKFURT/BRSSEL, 26. April. Die Renditen fr griechische Staatsanleihen haben am Dienstag den hchsten Stand seit der Einfhrung des Euro erreicht. Durch starke Kursverluste sprang die Rendite der zweijhrigen Papiere auf 24,1 Prozent, whrend die zehnjhrigen Papiere mit 15,3 Prozent rentierten. Der Preis fr Kreditausfallderivate auf griechische Staatsanleihen verzeichnete ebenfalls einen neuen Rekord. Aus dem Preis von 1345 Basispunkten errechnet sich eine Wahrscheinlichkeit von 66 Prozent, mit der die Anleger in den kommenden fnf Jahren eine Umschuldung erwarten. Als wichtigste Grnde nannten Marktteilnehmer schlechte Zahlen fr das Haushaltsdefizit sowie die zunehmende Spekulation ber eine Umschuldung. Erheblichen Widerstand gegen eine Umschuldung leistet nach wie vor die Europische Zentralbank (EZB), die nach Schtzungen aus dem Markt seit Mai 2010 griechische Staatsanleihen im Nennwert von rund 50 bis 60 Milliarden Euro erworben haben drfte. Die EZB-Direktoriumsmitglieder Jrgen Stark und Jos Manuel Gonzlez-Pramo warnten am Dienstag mit drastischen Worten vor den Gefahren einer Umschuldung, durch die die griechische Schuldenlast reduziert wrde. Ihre Folgen fr die Stabilitt der Banken seien schwer zu kalkulieren, aber vermutlich noch verheerender als der Untergang der Investmentbank Lehman Brothers, sagte Gonzlez-Pramo in Spanien. Es sei ein schwerer Vertrauensverlust in die Soliditt des Finanzsystems sowie in die Zahlungsfhigkeit von Staaten zu befrchten. EZB-Chefvolkswirt Stark uerte sich mit hnlichem Tenor in Deutschland. Dagegen schreiben griechische Zeitungen, die Regierung in Athen erwge eine sanfte Neuordnung ihrer Staatsschulden durch freiwillige Vereinbarungen mit Glubigern ber eine Verlngerung von Laufzeiten. Dies sei aber erst mglich, wenn EZBPrsident Jean-Claude Trichet im Herbst sein Amt verlassen habe, heit es. Das EU-Statistikamt Eurostat weist fr 2010 in Griechenland ein Haushaltsdefizit von 10,5 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) aus. Dies bedeutet zwar einen Rckgang um 4,9 Prozentpunkte gegenber 2009. Das Defizit liegt aber hher als im griechischen Haushaltsplan, wo 9,4 Prozent des BIP geplant waren. Die Schuldenquote stieg von 127,1 Prozent des BIP auf 142,8 Prozent. Als Hauptgrund fr die schlechteren Zahlen gibt das griechische Finanzministerium die Rezession an, die strker als erwartet zu Buche schlug. Sie habe bewirkt, dass die Steuereinnahmen um 0,6 Prozentpunkte geringer ausfielen als geplant. Das Ministerium hob zugleich hervor, dass Griechenland 2010 den mit Abstand grten Konsolidierungsschritt in der EU gemacht habe. Vor Ostern forderte das Ministerium die Staatsanwaltschaft auf, Ermittlungen wegen mglicher krimineller Handlungen aufzunehmen, die die Entwicklung der Risikoaufschlge fr griechische Staatsanleihen am Mittwoch beeinflusst htten. Eine internationale Investmentbank habe das Gercht verbreitet, ber Ostern werde die griechische Staatsschuld umgeschuldet. Solche Gerchte seien ohne jede Substanz und an der Grenze zur Lcherlichkeit, teilte das Ministerium mit. Steigende Renditen waren am Dienstag zudem fr Staatsanleihen aus Portugal und Irland zu verzeichnen. (Konjunktur belastet Griechenland, Seite 13.)

Krftiger Schub
Anders als die Bundesregierung rechnet das IW mit einem krftigen Wanderungsschub: Nach ffnung des Arbeitsmarktes im Mai knnten binnen zwei Jahren 800 000 Arbeitskrfte aus Osteuropa kommen. Seite 13

Die Privatisierung stdtischer Wohnungen gert durch den Dresdner Streit in schiefes Licht.
Mglichkeiten, dieses Potential zu heben und die Erwartungen der Kommunen nebenbei noch zu erfllen; sie unterschtzten das deutsche Mietrecht, die Gesetzgebung und den Einfluss der Mietervereinigungen. Es gibt durchaus Investoren, die nicht kopflos das Ruder herumrissen wie die Gagfah und sich einfallslos auf Einsparungen verlegten. Es gibt auch Unternehmen wie die Deutsche Annington mit dem britischen Finanzinvestor Terra Firma im Hintergrund, die den mhsamen Weg gehen, die Bestnde ber Investitionen aufwerten und Synergieeffekte in der Verwaltung der Bestnde nutzen. Kurzfristig wird die gerichtliche Auseinandersetzung zwischen der Gagfah und der Stadt Dresden zur Folge haben, dass die Distanz zwischen Kommunalpolitikern und Finanzinvestoren wchst. Auf stdtischer Seite wird man mit einer Differenzierung zwischen guten und bsen Heuschrecken auf wenig Gehr in der Whlerschaft stoen. Finanzinvestoren sehen wiederum ein gestiegenes politisches Risiko, das eine hhere Risikoprmie verlangt sprich: niedrigere Einstiegspreise. Langfristig muss der Gagfah-Effekt aber nicht auf einen Abschied von der Privatisierung kommunaler Wohnungsbestnde hinauslaufen. Der Gagfah-Effekt kann auch ein bewussterer Umgang mit Wohnungsprivatisierungen sein, um die offensichtlichen Fehler knftig zu vermeiden. Es ist gar nicht so schwer festzustellen, ob das Geschftsmodell eines Finanzinvestors von realistischen Renditen ausgeht und somit lngerfristig trgt. Die kommunale Finanznot sollte nicht dazu verleiten, sich vom Preis blenden zu lassen, ohne das Konzept genau unter die Lupe zu nehmen. Das erspart ein spteres Scharmtzel, wie es nun gerade in Dresden ausgetragen wird.

Vertrauen in die UBS


Anleger tragen wieder Geld zur Schweizer Bank UBS: Mit einem berraschend starken Neugeldzufluss ist die Grobank in das Jahr gestartet. Die Brse freut es. Seite 14

Mexikanisches Wunder
Der mexikanische Milliardr Carlos Slim Hel gilt als Wunderunternehmer und war lange ein Liebling der Politiker. Jetzt trifft das Kernunternehmen seines Imperiums eine hohe Kartellstrafe. Seite 16

Celesio-Vorstand kritisiert den Haniel-Chef


Brief an die Aufsichtsrte wegen Kluges uerungen in der F.A.Z. / Reputationsschaden
pso. FRANKFURT, 26. April. Der Vorstand des Stuttgarter Pharmagrohndlers Celesio hat sich in einem ungewhnlichen Schritt ber seinen Aufsichtsratsvorsitzenden Jrgen Kluge beklagt, den Vorstandsvorsitzenden des Mehrheitsaktionrs Franz Haniel & Cie. Wie aus einem Brief an die Mitglieder der beiden Aufsichtsrte von Celesio sowie der HanielGruppe hervorgeht, wendet sich der vierkpfige Vorstand des Pharmagrohndlers geschlossen gegen uerungen Kluges in einem Gesprch mit dieser Zeitung (F.A.Z. vom 20. April). Dies ist auch deshalb aufsehenerregend, weil die Familie Haniel am Samstag, dem 30. April in Hamburg zu ihrer jhrlichen Gesellschafterversammlung zusammenkommt. Dabei handelt es sich um eine Groveranstaltung: Von den rund 640 Familiengesellschaftern werden 300 bis 400 in Hamburg erwartet. Zu den wichtigsten Themen drfte neben der Minderheitsbeteiligung am Handelskonzern Metro die Zukunft von Celesio gehren. Bei beiden Beteiligungen strebt die Haniel-Gruppe eine deutliche Verringerung des Engagements an, um sich anderweitig zu engagieren, unter anderem strker in der Industrie. Dem seit gut einem Jahr amtierenden Haniel-Chef Kluge wird vorgeworE.R. Schiffahrt ............................17 Ford ..................................................17 Geely ...............................................17 General Motors .......................17 Grameen-Bank .........................16 IBM .....................................................19 Jung von Matt ..........................14

fen, dass er den Umbau der Haniel-Gruppe zu langsam und unentschlossen vorantreibt. Dies weist Kluge zurck mit dem Argument, dass 2010 ein Jahr der Analyse gewesen sei und 2011 gehandelt werde.

Maritimes Bndnis wackelt


Die Bundesregierung krzt Subventionen fr die Schifffahrtsunternehmen. Die Reeder sind verrgert und drohen mit der Umflaggung deutscher Schiffe. Seite 17

Knstlicher Preisdruck
Die hohen Plastikpreise bringen mittelstndische Verarbeiter in Not. Jetzt ringen die Unternehmen mit Lieferanten und Kunden um neue Konditionen. Seite 18

Jrgen Kluge, Haniel-Chef und

Celesio-Kontrolleur

Foto Edgar Schoepal

Aktionre vor Gericht


Der Ausschluss von Minderheitsaktionren fhrt immer wieder zu Konflikten. Der Bundesgerichtshof lehnte jetzt Nachzahlungen ab. Recht & Steuern. Seite 21
FIRMENINDEX

Aus Sicht des Celesio-Vorstands indes stellt vor allem die Ungewissheit der Unternehmenszukunft eine Belastung dar, wie er schon Ende 2010 in dieser Zeitung kritisiert hat. Auch in dem aktuellen Brief kritisiert er an erster Stelle, dass es nach Kluges Worten vllig unklar bleibe, ob das Unternehmen verkauft werde oder nicht. Weiterhin wenden sich die Unterzeichner des Briefes gegen den Eindruck,
L Capital Asia ............................14 Lactalis ...........................................16 Lexmark .........................................16 LVMH ...............................................14 NOL ...................................................16 Nyse Euronext ..........................19 Parmalat ........................................16

dass Celesio keine Strategie habe, wie die starke Abhngigkeit von staatlich regulierten Arznei- und Gesundheitsmrkten dauerhaft kompensiert werden knnten. Dieser Kritik Kluges stehe entgegen, dass diese Strategie in mehreren Treffen mit dem Aufsichtsrat also auch mit Kluge besprochen und darber Einvernehmen erzielt worden sei. Vorgeworfen wird Kluge auch die uerung, dass heute Wettbewerber bei vielen Themen viel besser dastnden als Celesio, die einst mit Abstand die Nummer eins im Markt gewesen sei. Das sei nicht nur falsch, da Celesio weiterhin vor den unmittelbaren Wettbewerbern Alliance Boots und Phnix stehe; die uerung sei auch als Reputationsschaden zu betrachten. Zwischen der Fhrung der HanielGruppe und von Celesio gibt es seit lngerem Spannungen. Mitte Mrz wurde bekannt, dass der Celesio-Vorstandsvorsitzende Fritz Oesterle zur Jahresmitte 2011 vorzeitig aus dem Amt scheidet. Dass jetzt neben dem noch amtierenden Oesterle auch die drei brigen Vorstnde Christian Holzherr, Wolfgang Mhr und Michael Lonsert den Brief unterschrieben haben, zeigt, dass es sich um mehr als eine persnliche Auseinandersetzung zwischen Kluge und Oesterle handelt.
Sto AG ...........................................16 Summit Partners ....................15 TA Associates ............................15 Telcel ................................................16 UBS ....................................................14 United Parcel Service .........17 Volvo ................................................17

Seite

Aegon .............................................16 Apple ................................................14 BAIC ...................................................17 Bigpoint ........................................15 BMW .................................................17

Canon ..............................................14 Carlyle .............................................16 Coca-Cola ....................................17 Comcast Interactive .............15 Credit Suisse .............................16 DDB ...................................................14 Deutsche Brse .......................19

Pfleiderer .....................................15 Puma ...............................................15 Saab .................................................17 Scholz & Friends ......................14 Schwbisch Hall .....................16 Scor ..................................................16 Spyker ............................................17

SE IT E 12 M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 2 0 1 1 N R . 9 7

Wirtschaft

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Im Gesprch: Franz-Christoph Zeitler, Vizeprsident der Deutschen Bundesbank

Die europischen Stresstests sind hrter als die amerikanischen


Der oberste Bankenaufseher der Bundesbank hlt die neuen Prfungen der Banken auf ihre Krisenbelastbarkeit fr sehr anspruchsvoll. Die Umschuldung Griechenlands bleibt aber tabu.
Herr Zeitler, die Europische Bankenaufsicht (EBA) will in den laufenden Stresstests Zhne zeigen. Die Mrkte befrchten jedoch abermals zu weiche Krisenszenarien. In der ffentlichen Wahrnehmung ist bislang nicht angekommen, wie hart die neuen Stresstests sind. In Deutschland wird in den Jahren 2011 und 2012 ein Wachstumseinbruch von 4,6 Prozent unterstellt. Gleichzeitig wird ein Anstieg der Zinsen ber die gesamte Zinskurve hinweg angenommen, obwohl typischerweise in einem solchen Konjunktureinbruch die Geld- und Kapitalmarktzinsen sinken. Darber hinaus werden in Deutschland Institute in den Test einbezogen, deren Anteil an der gesamten Bilanzsumme des Bankensektors weniger als 2 Prozent betrgt. In anderen Lndern liegt diese Grenze deutlich hher. Was unterscheidet die stillen Einlagen der Commerzbank von denen der Helaba? Warum werden die einen als hartes Kernkapital anerkannt, die anderen aber nicht? Ich kann mich nicht zu einzelnen Instituten uern. Wir htten es aber begrt, wenn die Stresstests auf geltendem Recht basiert htten, also auf der ja erst Ende 2010 in Kraft getretenen neuen EU-Kapitalrichtlinie. Die Festlegung oder nderung von Rechtsgrundlagen sollte nicht durch die Exekutive, sondern durch den demokratischen Gesetzgeber erfolgen. Nach der EU-Kapitalrichtlinie sind die stillen Einlagen als Kernkapital anzuerkennen. Fr die knftige Anerkennung als hartes Kernkapital nach Basel III gibt es die bekannten bergangsfristen. Unabhngig davon ist es zu begren, wenn einzelne Institute pragmatisch handeln und die spter ohnehin anstehende Hrtung der stillen Einlagen vorziehen. Dies erleichtert nicht nur das Bestehen des Stresstests, sondern schafft auch zustzliches Marktvertrauen. Warum bleibt in den Stresstests das Bankbuch und damit die Umschuldung eines Eurolandes auen vor? Das Bankbuch wird durchaus in den Stress einbezogen, zum Beispiel bei der Kreditmigration, also einer Verschlechterung der Qualitt von Unternehmenskrediten. Auch Staatsanleihen im Handelsbuch werden gestresst, also dort, wo sich Marktwertvernderungen direkt ertragswirksam niederschlagen. Auerdem beziehen die Stresstests Auswirkungen vernderter Staatenbonitt auf die Refinanzierungskosten der Banken ein. Damit fluss der Ratingagenturen und damit die Gefahr der Prozyklik erhhen, was ebenfalls nicht erwnscht ist. Wie definieren Sie die Systemrelevanz einer Bank? Die vier in Basel herausgearbeiteten Kriterien geben eine gute Orientierung: die Gre einer Bank, ihre Verflechtung mit anderen Instituten, ihre Komplexitt und die Ersetzbarkeit der von ihr erbrachten Dienstleistungen bei einem Marktaustritt. Nach diesen Kriterien lsst sich mit einiger Sicherheit fr einen berschaubaren Kreis von 15 bis 20 Instituten auf der Welt die Systemrelevanz feststellen. Werden auch Auflagen zum Bilanzabbau bercksichtigt? So muss etwa die Commerzbank ihre Tochtergesellschaft Eurohypo bis Ende 2014 verkaufen. Ein rechtlich vorgegebener Abbau von Bilanzpositionen sollte beim Kriterium der Gre eines Instituts bercksichtigt werden. Der Kreis der systemrelevanten Institute darf daher auch nicht statisch sein, sondern muss auf Vernderungen reagieren knnen. Welche Regeln erachten Sie fr systemrelevante Institute als erforderlich? Nach der Zielvorgabe der G 20 mssen sie eine hhere Verlusttragfhigkeit aufweisen. Dies bedeutet eine ber Basel III hinausgehende Kapitalausstattung, die nach unserer Auffassung auch ber sogenanntes bedingtes Kapital erbracht werden kann. Damit wrde man im Nebeneffekt ein antizyklisches Element erhalten: In guten Zeiten ist bedingtes Kapital ja Fremdkapital und kann nicht zum Aufbau von Bilanzpositionen genutzt werden. In schlechten Zeiten dagegen, wenn die Eigenkapitalausstattung unter einen Mindestwert fllt, wrde es in echtes Eigenkapital gewandelt und kann somit die Kreditvergabe sttzen. Diese Pflichtwandelanleihen lsen aber nicht das Problem der Verflechtung. Dazu haben wir in Basel internationale Grokreditregeln zwischen Finanzinstituten vorgeschlagen, wie wir sie von der EU her kennen. Bislang ist die Resonanz der Aufseher aus anderen Regionen aber zurckhaltend. Im brigen sind gerade fr den Kreis der groen systemrelevanten Institute internationale einheitliche Regeln wichtig: Nationale Abgaben, wie die ursprnglich als Obama-Tax bekannt gewordene Bankenabgabe, die jetzt in Deutschland, Grobritannien und anderen europischen Staaten umgesetzt wird, sind deshalb zu bercksichtigen. Befrchten Sie eine berregulierung, und wie wollen Sie diese vermeiden? Nach den Erfahrungen der Krise brauchen wir einen internationalen Ordnungsrahmen, der den Grundsatz der Nachhaltigkeit verlsslich auf den Finanzsektor bertrgt. Gerade um der Glaubwrdigkeit und Effizienz dieser Regeln willen ist aber Zurckhaltung bei interventionistischen Detailregeln geboten, die sich nicht am Kriterium der Nachhaltigkeit und Vertrauensbildung orientieren.
Das Gesprch fhrte Markus Frhauf.

Entwicklungsbank warnt vor mehr Armut in Asien


che. SINGAPUR, 26. April. Die steigenden Preise fr Lebensmittel drohen wieder mehr Menschen in Asien in extreme Armut zu strzen. Davor warnte die Asiatische Entwicklungsbank (ADB). Der starke Anstieg der Preise fr viele Grundnahrungsmittel der Asiaten seit Mitte vergangenen Jahres und der Anstieg des Preises fr Rohl auf den hchsten Stand seit 31 Monaten im Mrz seien ein ernst zu nehmender Dmpfer fr die Region. In asiatischen Entwicklungslndern leben zwei Drittel der Armen auf der ganzen Welt, etwa 600 Millionen Menschen. Nach Angaben der Welternhrungsorganisation (FAO) betrug der Anstieg der Nahrungsmittelpreise im Januar gut 28 Prozent, im Februar 34 Prozent gegenber dem Vorjahr. Ein Anstieg der Lebensmittelpreise in den asiatischen Entwicklungslndern um 10 Prozent drohe zustzliche 64 Millionen Menschen in extreme Armut zu strzen. Diese beginnt rechnerisch dort, wo weniger als 1,25 Dollar zum Leben zur Verfgung stehen. Steigen die Lebensmittelpreise um 10 Prozent, gleiten im lndlichen China weitere 16,5 Millionen Menschen unter die Armutsgrenze, im lndlichen Indien knapp 23 Millionen Menschen. Bei einem Anstieg um 30 Prozent stiegen die Zahlen um 50 und 70 Millionen Menschen, heit es im Bericht der ADB. Die konomen weisen darauf hin, dass die Preise in den ersten beiden Monaten 2011 um mehr als 30 Prozent gestiegen seien. Solche Szenarien sind deshalb real und drfen nicht ignoriert werden, heit es. Die Wachstumsrate der Entwicklungs- und Schwellenlnder Asiens knnte um bis zu 1,5 Prozent geringer ausfallen als zunchst erwartet, sollte die Teuerung andauern, warnt die ADB. Vor wenigen Tagen hatte sie geschtzt, die Wachstumsrate Asiens ohne Japan werde in diesem Jahr bei 7,8 Prozent liegen. Fr arme Familien in den Entwicklungslndern, die schon jetzt mehr als 60 Prozent ihres Einkommens fr Lebensmittel aufwenden mssen, bedeuten noch hhere Preise eine Einschrnkung etwa in der medizinischen Versorgung oder der schulischen Ausbildung ihrer Kinder, sagt Changyong Rhee, Chefvolkswirt der ADB.

Franz-Christoph Zeitler: Seine Amtszeit bei der Bundesbank endet am 1. Juni.

Foto Roger Hagmann

geht der europische Stresstest ber die amerikanischen Tests hinaus, was in der ffentlichkeit kaum beachtet wird. Aber europische Staatsanleihen, die bis zur Endflligkeit und damit im Bankbuch gehalten werden, bleiben auen vor. Die Mrkte erwarten aber die Umschuldung Griechenlands. Fr das gewhlte Vorgehen spricht die Konsistenz des von den europischen Regierungschefs vor kurzem beschlossenen Rettungsmechanismus mit dem beeindruckenden Volumen von 750 Milliarden Euro. Auerdem sind die Forderungen deutscher Institute gegenber Griechenland ber die BIZ-Statistiken ohnehin transparent. Sie drften brutto bei etwa 30 Milliarden Euro liegen, davon etwa 17 Milliarden Euro gegenber dem griechischen Staat. Bei Bercksichtigung von Sicherheiten drften es insgesamt etwa 12 bis 15 Milliarden Euro sein. Zum Vergleich: Das Kernkapital der deutschen Institute betrgt rund 340 Milliarden Euro. Aber der Anstieg der Risikoaufschlge fr griechische Staatsanleihen zeigt, dass der Markt von den Sparanstrengungen Griechenlands nicht berzeugt ist. Markterwartungen sind volatil. Die Erfahrung zeigt, dass die Mrkte ein vertrauensbildendes Konsolidierungs- und Reformprogramm anerkennen, wenn es verlsslich umgesetzt wird. Griechenland hat sein Programm erst krzlich durch umfangreiche Privatisierungszusagen deutlich nachgebessert. Die Chance fr eine umfassende Reform der Finanzstruktur Griechenlands sollte genutzt werden. Die neuen Eigenkapitalregeln nach Basel III sind noch unvollstndig. Welche Rolle werden Staatsanleihen im Liquidittspuffer spielen? Der Liquidittspuffer ist eine der noch offenen Fragen. Wir haben bei den bishe-

rigen Beratungen in Basel erreicht, dass der Liquidittspuffer nicht nur ausschlielich aus Staatsanleihen gebildet werden muss. Bis zu 40 Prozent knnen auch private Wertpapiere wie etwa Pfandbriefe oder qualitativ hochwertige Unternehmensanleihen bercksichtigt werden. Im Jahr 2013 wird es zu einer berprfung kommen. Auf Basis der dann vorliegenden Daten ist anzustreben, die 40-Prozent-Grenze fr private Schuldtitel anzuheben. Damit wre auch das Problem der Staaten gelst, die aufgrund niedriger Staatsverschuldung gar nicht so viele ffentliche Schuldtitel haben, wie sie die Banken dort zur Liquidittsvorsorge bentigen. Gerade aus den Erfahrungen des letzten Jahres sollten die Aufseher Leh-

ren ziehen und keine Regeln schaffen, die eine Schlagseite zugunsten ffentlicher Verschuldung schaffen. Warum bleiben Staatsanleihen von der Unterlegung mit Eigenkapital befreit? Sie spielen damit auf die europische Kapitaladquanzrichtlinie an, die fr Staatsanleihen aus dem Europischen Wirtschaftsraum eine Nullgewichtung vorsieht. Aus dem Blickwinkel der Aufsicht bergen solche Nullgewichtungen immer die Gefahr von Fehlanreizen. Man muss aber auch die Probleme von Alternativen bedenken: So lassen die Baseler Regeln alternativ auch eine Kapitalunterlegung von Staatsanleihen nach dem jeweiligen Rating zu. Dies wrde aber den Ein-

90 europische Banken im Stresstest


Mit ihren Stresstests will die Europische Bankenaufsicht (EBA) die Belastbarkeit von 90 europischen, darunter 13 deutschen Banken im Fall einer Krise prfen. Die Banken haben vor Ostern die Ergebnisse ihrer Krisensimulationen bei den nationalen Aufsehern eingereicht. Die EBA prft die Resultate und will sie bis Ende Juni verffentlichen. Dadurch soll mehr Vertrauen in die Banken geschaffen werden. Die Institute mssen auch im schwersten Krisenszenario eine harte Kernkapitalquote von 5 Prozent erreichen. Diese Kennziffer bezeichnet das Verhltnis von bei Verlusten sofort haftendem Eigenkapital also Stammkapital (zum Beispiel Aktien) und Gewinnrcklagen zu Risikoaktiva (Kredite und Wertpapiere). Auch akzeptiert die EBA die stillen Einlagen, die der Bund zum Beispiel in der Finanzkrise der Commerzbank gewhrt hat, als hartes Kernkapital. Dagegen werden die stillen Einlagen der Bundeslnder Niedersachsen und Hessen bei der Nord LB und der Helaba nicht anerkannt. Deshalb mussten diese stillen Einlagen entsprechend umgewandelt werden, damit die beiden Landesbanken die Stresstests bestehen werden. Kritik hatte der nun zweite Stresstest hervorgerufen, weil darin nicht die Umschuldung eines Eurolandes simuliert wird. Die Anleihen, die Banken bis zur Endflligkeit halten, ordnen sie dem Bankbuch zu. Dort wird eine Verschrfung der europischen Schuldenkrise aber nicht durchgespielt, sondern nur im Handelsbuch. Diesem ordnen die Banken Schuldtitel zu, die sie vor Flligkeit verkaufen wollen. maf.

Geld zurck fr Tankkunden


FILDERSTADT, 26. April (dpa). Zwei Autofahrer, die an einer Tankstelle in Filderstadt fr den Liter Superbenzin 9,99 Euro bezahlt haben, bekommen ihr Geld zurck. Es sei selbstverstndlich, dass die Betrge erstattet wrden, sagte eine Sprecherin des Minerallkonzerns Esso am Dienstag in Hamburg. Die Tanks fr Superbenzin seien fast leer gewesen. Durch den horrend hohen Preis sollten die Kunden vom Tanken des Kraftstoffs abgehalten werden. Auerdem waren an den Zapfsulen Warnschilder mit der Bitte angebracht, kein Superbenzin zu tanken. Trotzdem befllten zwei Autofahrer in der Nacht zum Ostermontag ihre Wagen mit dem Kraftstoff. Eine Frau msste fr den Sprit rund 200 Euro bezahlen, ein anderer Kunde etwa 100 Euro. Das Ordnungsamt habe die Tankstelle angewiesen, Autofahrer darauf hinzuweisen, dass kaum noch Superbenzin in den Tanks sei, sagte die Sprecherin von Esso. Die 9,99 Euro sollten ein Abschreckungsbeispiel sein. Die beiden Kunden tankten trotz der Warnschilder 20 und 10 Liter Super. An der Kasse, die mit den Zapfsulen verbunden ist, seien daraufhin die hohen Betrge angezeigt worden. Die Kunden riefen die Polizei, mussten zunchst aber zahlen.

Solarstrom wird zum Netzrisiko


Gutachter fordern Nachrstung aller 800 000 Solaranlagen
ami. BERLIN, 26. April. Die Betreiber der mehr als 800 000 Photovoltaikanlagen (PV) in Deutschland mssen sich auf eine Nachrstung ihrer Anlagen einstellen. Damit soll sichergestellt werden, dass die Anlagen auch bei pltzlichen Spannungsschwankungen im Stromnetz, etwa wegen eines Problems im bertragungsnetz, nicht auf einen Schlag abgeschaltet werden und damit zustzliche Netzprobleme verursachen. Entsprechende Empfehlungen sind in einem unverffentlichten Gutachten fr das Bundesumweltministerium enthalten, die das Fraunhofer Institut fr Windenergie und Energiesystemtechnik krzlich in Berlin prsentiert hat. Die Kosten fr die Nachrstung werden darin unter Berufung auf Branchenangaben auf 150 bis 200 Euro je Anlage kalkuliert. Bundesweit liefe dies auf Zusatzkosten von bis zu 160 Millionen Euro hinaus. Die Nachrstung solle mit der Novelle des Erneuerbare Energien Gesetzes (EEG) beschlossen werden. Dort msste auch geklrt werden, wer fr die Kosten aufkommt, der Betreiber oder die Stromkunden ber die EEG-Umlage. Grund fr die Nachrstung einer der Autoren der Studie vergleicht sie mit Rckrufaktionen groer Automobilhersteller sind Unzulnglichkeiten bei der Sicherung der Frequenzstabilitt. Die waren so lange kein Problem, wie der Sonnenstrom nicht massenhaft ins Netz drngte. Das ist aber heute der Fall. An sonnenreichen Maifeiertagen deckt Sonnenstrom schon bis zu ein Drittel der deutschen Stromnachfrage. Bis 2020 soll die installierte Leistung auf mehr als 50 Gigawatt verdreifacht werden. Das entsprche etwa einem Drittel der gesamten heutigen Stromerzeugungskapazitt. Erst am Wochenende hatte der Bundesverband Solarwirtschaft mitgeteilt, die Solarstromerzeugung sei von Januar bis Mrz deutlich gestiegen, auch weil im Jahresvergleich die Zahl der Sonnenstunden von 191 auf 332 gestiegen sei. Der starke Photovoltaikausbau wird dann zum Problem, wenn ein gravierender Netzfehler auftritt. Ein Beispiel dafr ist die Abschaltung einer Hochspannungsleitung wie an der Weser im November 2006, deren Auswirkungen bis nach Spanien sprbar waren. Denn die heute installierten Photovoltaikanlagen gehen vorschriftsmig alle vom Netz, wenn die Frequenz 50,2 Hertz berschreitet. Wiederholt sich ein hnlicher Fehlerfall zu einem Zeitpunkt mit hoher solarer Einstrahlung, fllt derzeit bereits innerhalb Deutschlands aufgrund des Abschaltens der Photovoltaikanlagen innerhalb von weniger als einer Sekunde eine Erzeugungsleistung von bis zu 12 Gigawatt aus, sagte Philipp Strau, einer der Autoren der Studie, dieser Zeitung. Das bertrfe die in Europa fr die Netzstabilitt vorgehaltene Reserve um das Vierfache. Grorumige Versorgungsausflle wren die Folge. Da in den Nachbarlndern hnliche Vorgaben fr das Netz glten, werde die Gefahr eines grorumigen Ausfalls der Energieversorgung noch weiter erhht, heit es in der Studie.

Grne wollen irritierte Autoindustrie beruhigen


SPD: Regierung mit Benzin im Blut / Betriebsrat von Porsche ber Kretschmann emprt
sup./cru. STUTTGART/FRANKFURT, 26. April. Im Koalitionsvertrag, den die knftige grn-rote Landesregierung am Mittwoch in Stuttgart vorstellt, wird das Thema Auto keine bedeutende Rolle spielen. Aufregung gibt es gleichwohl ob der Haltung von Winfried Kretschmann denn der erste grne Ministerprsident in Deutschland hat in einem Interview den verhngnisvollen Satz gesagt: Weniger Autos sind natrlich besser als mehr. In Baden-Wrttemberg schrillen bei solchen Bemerkungen die Alarmglocken: Hier arbeiten knapp 200 000 Menschen direkt in der Autobranche, die meisten davon in der Region Stuttgart. Jeder vierte Arbeitsplatz der deutschen Autoindustrie ist in Baden-Wrttemberg angesiedelt. Die Grnen sahen sich gentigt, eine Pressemitteilung zu verffentlichen, um die Gemter zu beruhigen: Gerade weil wir wollen, dass unsere Automobilhersteller auch in 20 Jahren noch im weltweiten Wettbewerb erfolgreich bestehen knnen, werden wir in einen intensiven Dialog mit ihnen treten und sie bei der Entwicklung zukunftsfhiger Autos und Mobilittskonzepte untersttzen. Kretschmann hatte als Mobilittskonzepte Laufen, Fahrradfahren, Autofahren, Eisenbahnfahren genannt. Die Unsicherheit ber die grne Linie hatte der Koalitionspartner SPD derweil schon einmal genutzt, um klar Position zu beziehen: Man msse die industriellen Kerne pflegen, da knne man sich auf die SPD verlassen. Nils Schmid, knftig Kretschmanns Stellvertreter, sagte ganz plakativ: Jede baden-wrttembergische Landesregierung hat Benzin im Blut. Die technische Innovation sei bisher stets zuerst fr Premiumfahrzeuge entwickelt worden. Dieses Argument verwendet auch der Automobilverband. Die deutschen Premiummarken kommen nach Angaben des VDA bei der Reduzierung des Kohlendioxid-Ausstoes (CO2) schneller voran als ihre Wettbewerber. Gerade in diesem Segment htten die Deutschen die CO2-Emissionen in den vergangenen Jahren berproportional gesenkt. Verbandsprsident Matthias Wissmann, der aus Baden-Wrttemberg stammt und der CDU angehrt, erklrte: Wenn Herr Kretschmann grne Autos sehen mchte, dann braucht er sich nur die Produkte anschauen, die in seinem Heimatland vom Band laufen. Die Zeit der Grabenkmpfe ist lngst vorbei. Wissmann sprach eine Einladung zur Internationalen Auto-Ausstellung nach Frankfurt aus, Einladungen zu den Autoherstellern und wichtigen Zulieferern liegen Kretschmann ebenfalls vor. Es gibt auch Vorschlge fr knftige Dienstwagen: Das ideale Auto fr Herrn Kretschmann wre eine Mercedes S-Klasse 250 CDI, die mit 204 PS einen Verbrauch von 5,7 Liter hat das ist der sparsamste Oberklassewagen auf Kretschmann hat noch nicht einmal mit uns geredet und sich angehrt, an was wir arbeiten. Das passe nicht zu dem angekndigten neuen Politikstil. Auch in der IG Metall ist man auf Kretschmanns Haltung zur Autoindustrie nicht gut zu sprechen. Die Investitionen in alternative und emissionsrmere Antriebstechniken und Leichtbau werden nun mal unter anderem durch den Verkauf von Luxuskarossen in China verdient, gibt der IG-Metall-Sprecher Kai Bliesener zu bedenken. Gleichzeitig forderte er den knftigen Regierungschef

Kurze Meldungen
Kraftstoffmangel in Russland
In mehreren Regionen Russlands droht das Benzin auszugehen. Etwa jede zehnte Region sehe sich derzeit mit einem Spritmangel konfrontiert, berichtete am Dienstag die russische Tageszeitung Wedomosti. Ursache sei das Vorgehen der russischen Regierung, die die Minerallkonzerne im Februar dazu drngte, ihre Preise fr das Inland zu senken. Das habe dazu gefhrt, dass es fr die Konzerne profitabler ist, den Kraftstoff zu exportieren, anstatt ihn an die freien Tankstellen im eigenen Land zu verkaufen. AFP
Grnes Mobilittskonzept: Laufen mit Kretschmann (Zweiter von links)
Foto dapd

Solaranlagen mssten so nachgerstet werden, dass sie im Krisenfall nicht alle schlagartig vom Netz gehen.
Das Problem knne behoben werden, wenn nicht nur wie geplant neu installierte, sondern auch bestehende PV-Anlagen aufgerstet wrden und sichergestellt werde, dass sie im Krisenfall nicht zur gleichen Zeit schlagartig vom Netz gingen. Solarstrom steht trotz diverser Krzungen vor allem wegen der hohen Frderung von 29 Cent je Kilowattstunde in der Kritik. In den meisten europischen Nachbarlndern ist die Frderung inzwischen radikal zusammengestrichen worden. In Deutschland erzeugen PV-Anlagen weniger als ein Achtel des kostroms, dessen Anteil bei 17 Prozent liegt, sie kassieren aber die Hlfte der EEG-Umlage von 13 Milliarden Euro in diesem Jahr. Auch wird kritisiert, dass Solarstrom nicht rund um die Uhr, sondern vor allem um die Mittagszeit zur Verfgung stehe. Dem halten kostrombefrworter entgegen, Solarstrom stehe gerade dann zur Verfgung, wenn die Nachfrage am hchsten sei, und dmpfe damit Preisspitzen.

Strafbare Verlosung
Die Verlosung seiner eigenen Doppelhaushlfte im Internet hat einem Mann eine Bewhrungsstrafe von zwei Jahren eingebracht. Der Bundesgerichtshof billigte am Dienstag dessen Verurteilung durch das Landgericht Mnchen I. Die Richter lieen zwar offen, ob es sich tatschlich um eine unerlaubte Ausspielung handelte, die nach dem Strafgesetzbuch verboten ist. Aber jedenfalls habe sich der Immobilieneigner wegen Betrugs in mehr als 18 000 Fllen strafbar gemacht. Denn von so vielen Mitspielern habe er die Teilnahmegebhr von jeweils 19 Euro entgegengenommen, obwohl er mit einem Einschreiten durch die Aufsichtsbehrde hatte rechnen mssen. jja.

dem Planeten, wirbt ein Daimler-Sprecher. Schon in drei Jahren werde man eine S-Klasse mit einem Verbrauch von 3 Litern Sprit und 75 Gramm CO2 je 100 Kilometer anbieten. Vor allem bei den Beschftigten des Sportwagenherstellers Porsche hat Kretschmann Emprung ausgelst. Die Philosophie von Porsche und die Mobilittskonzepte meiner Partei passen nicht wirklich zusammen. Aber in der Welt gibt es eben auch immer Extravagantes, Unpassendes, Paradoxes. So ist sie nun einmal, hatte Kretschmann gesagt. Der impulsive Porsche-Betriebsratschef Uwe Hck, selbst SPD-Mitglied, kritisierte:

zum konstruktiven Dialog auf. Wir haben die gleichen Ziele vor Augen: ressourceneffizientes Wirtschaften und ein Schwenk zu alternativen Antriebssystemen. Mehr als Impulse geben kann die Landesregierung indes kaum. Selbst millionenschwere Frdertpfe nehmen sich verschwindend aus neben einem Etat von knapp 5 Milliarden Euro fr Forschung und Entwicklung, den allein Daimler im vergangenen Jahr ausgab. Insgesamt investierten deutsche Hersteller und Zulieferer nach VDA-Angaben pro Jahr rund 20 Milliarden Euro in Forschung und Entwicklung, die Hlfte davon in Umwelttechnologien.

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Wirtschaft
Das Institut der deutschen Wirtschaft rechnet nach der ffnung des Arbeitsmarktes mit 800 000 Arbeitskrften aus Osteuropa bis Ende 2012.
enn. BERLIN, 26. April. EU-Brger aus acht osteuropischen Lndern knnen vom 1. Mai an ohne Beschrnkung in Deutschland arbeiten. Das Bundesarbeitsministerium und die Bundesagentur fr Arbeit sehen mehr Chancen als Risiken in der ffnung des Arbeitsmarkts fr Polen, Esten, Letten, Litauer, Slowaken, Tschechen, Ungarn und Slowenen. Sie finden dabei Rckhalt in Untersuchungen der Wirtschaftsforscher. Das Klner Institut der deutschen Wirtschaft (IW) erwartet wie das Institut fr Arbeitsmarkt- und Berufsforschung (IAB) keine unbeherrschbare Zuwanderungswelle und kein ungebremstes Lohndumping. Anders als das IAB, auf das sich auch Bundesarbeitsministerin Ursula von der Leyen (CDU) sttzt, rechnet das IW aber nicht mit einer kontinuierlichen Zuwanderung, sondern zunchst mit einem krftigen Schub: 2011 und 2012 knnten bis zu 800 000 Menschen zum Arbeiten nach Deutschland ziehen vor allem aus Polen, Ungarn und Tschechien, heit es in einer am Dienstag verffentlichten Studie. Danach werde der Zustrom abebben. Bis 2020 knnten rund 1,2 Millionen kommen. Insgesamt sei die Zuwanderung relativ gering. In den neunziger Jahren seien noch 3,3 Millionen Menschen hergezogen; allein 1992 rund 800 000. IW-Direktor Michael Hther betrachtet die volle Arbeitnehmerfreizgigkeit fr Deutschland doppelt positiv. Gerade whrend des aktuellen Aufschwungs werden zustzliche Arbeitskrfte gebraucht, sagte er bei der Prsentation der Studie in Berlin. Auerdem knnten qualifizierte Zuwanderer den zunehmenden Mangel an Fachkrften mildern. 2008 und 2009 sind aus Deutschland mehr Arbeitskrfte aus- als zugewandert. Dagegen sehen viele Arbeitnehmer die ffnung des Arbeitsmarkts allerdings eher skeptisch. Nach einer IW-Umfrage

MIT T WO C H , 27. APRIL 2 011 NR . 9 7 S E I T E 13

Selbstndigkeit nicht mehr fr alle Freiberufler attraktiv


Verband meldet nur noch Zuwachs um 2,2 Prozent
rike. BERLIN, 26. April. Die Zahl der Freiberufler in Deutschland ist im vergangenen Jahr zwar abermals gestiegen. In einigen Berufen aber zeichnet sich eine Stagnation ab. Das geht aus noch unverffentlichten Zahlen des Bundesverbands der Freien Berufe (BFB) hervor, die dieser Zeitung vorliegen. Demnach arbeiteten 1,14 Millionen Selbstndige in einem freien Beruf, 25 000 oder 2,2 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Der Zuwachs war damit deutlich geringer als zuvor. 2010 hatte die Zahl der selbstndigen Freiberufler verglichen mit dem Vorjahr noch um fast 6 Prozent zugelegt. Zu den freien Berufen zhlen rzte, Rechtsanwlte und Steuerberater, ebenso Heilpraktiker, Logopden, Knstler oder Architekten. Allgemein handelt es sich um hherwertige Dienstleistungen; anders als Gewerbetreibende mssen Freiberufler keine Gewerbesteuer zahlen. 2010 beschftigten die Freiberufler gut 2,7 Millionen sozialversicherungspflichtige Mitarbeiter plus 128 000 Auszubildende und erwirtschafteten etwa 10 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Insgesamt sei die Lage zwar immer noch gut, sagte BFB-Hauptgeschftsfhrer Arno Metzler dieser Zeitung. Aber auch wir bekommen die Auswirkungen des Fachkrftemangels zu spren. Bemerkbar mache sich das vor allem bei selbstndigen rzten und Ingenieuren. Inzwischen entscheide sich jeder zweite Mediziner nach seinem Studium gegen die Arbeit in einer Praxis oder im Krankenhaus. Stattdessen arbeiteten sie als Berater, in der Pharmabranche oder im Ausland. Die rzteschaft beraltert, sagte Metzler. Insgesamt stieg die Zahl der Freiberufler in den Heilberufen nur noch um 1,5 Prozent auf 340 000. Im Fall der Steuerberater sei die Lage zwar ebenfalls enger als frher, aber noch recht gut. Viele wollen lieber Angestellte sein, sagte Metzler. Auch unter Rechtsanwlten und rzten gebe es einen Trend zu Sozietten und Gemeinschaftspraxen. Das Risiko der Selbstndigkeit wird in unsicheren Zeiten wie heute deutlicher wahrgenommen. Eigentlich geht es der Wirtschaft gut. Aber die Verunsicherung, vom Euro bis zur Inflation, ist trotzdem gro. Auch die Finanzierung sei fr Freiberufler nicht einfach, weil sie den Banken hufig keine materiellen Sicherheiten bieten knnten. In den berufsrechtlich geregelten freien Berufen, die in Kammern organisiert sind, gab es insgesamt nur noch ein kaum merkliches Plus von 0,2 Prozent. In den anderen Berufen betrug der Anstieg dagegen 3,7 Prozent. Die Stagnation in den Kammerberufen bereitet dem BFB Sorgen. Es msse diskutiert werden, ob der Staat Freiberuflern nicht weitere Aufgaben bertragen knne solche, die er bislang selbst bernimmt, sagte Metzler. Das knne die Attraktivitt von Berufen wie Notar oder Steuerberater steigern. Auerdem passe es zum Konzept eines schlanken Staates. Metzler forderte zudem feste Regeln fr neue Berufsbilder im Hoheitsgebiet der freien Berufe etwa fr Datenschutzdienstleister oder Restauratoren.

Nach dem 1. Mai ein krftiger Schub an Zuwanderern

Knftig nicht nur zur Spargelernte: Weitere osteuropische EU-Brger drfen ohne Beschrnkung in Deutschland arbeiten.

Foto dpa

Gut 7 Millionen 400-Euro-Jobs


Von der Leyen: Kein dramatisches Wachstum
enn. BERLIN, 26. April. Bundesarbeitsministerin Ursula von der Leyen (CDU) sieht keine besorgniserregende Zunahme von Minijobs in Deutschland. Der Arbeitsmarkt gibt heute mehr Menschen Lohn und Brot als vor den HartzReformen 2005; ein Teil davon sind Minijobs, sagte ein Ministeriumssprecher dieser Zeitung am Dienstag in Berlin. Es sei aber nicht so, dass der Arbeitsmarkt mit Hilfe von geringfgiger Beschftigung auf 400-Euro-Basis immer mehr auf prekre Beschftigung umgestellt werde. Er relativierte damit Meldungen, nach denen die Zahl der Minijobs sich deutlich erhht habe. Die Politik habe den Arbeitsmarkt durch die Mini- und Midijobs gewollt flexibilisiert. Fr mehr Menschen seien zustzliche Jobchancen geschaffen und neue Beschftigungspotentiale erschlossen worden, etwa in Dienstleistungsberufen und im Einzelhandel. Denn es gebe keine fixe Obergrenze an Beschftigung. Dabei ist die Zunahme der Zahl von Minijobs nach Angaben des Arbeitsministeriums berschaubar: Im Jahr 2003 (vor den Hartz-Reformen) lag ihre Zahl schon bei 6,4 Millionen. Seitdem sei sie um rund 800 000 gestiegen bis Juni 2010 auf 7,2 Millionen. Nach Angaben der Minijob-Zentrale stieg die Zahl der Minijobs zwischen Dezember 2009 und Dezember 2010 nur um 0,6 Prozent. Dagegen nahm die sozialversicherungspflichtige Beschftigung in der Zeit um 2,9 Prozent zu. Das Ministerium betonte, der Zunahme an Minijobs seit 2004 stehe eine Zunahme der sozialversicherungspflichtigen Beschftigung insgesamt von rund 1,2 Millionen gegenber. Minijobs drften nicht mit niedriger Entlohnung gleichgesetzt werden. Es gebe keinen direkten Zusammenhang zwischen geringfgiger Beschftigung und niedrig entlohnter Arbeit. Minijobber htten zudem die gleichen Rechte wie alle anderen Beschftigten.

befrchten 40 Prozent der Befragten, dass sich die volle Arbeitnehmerfreizgigkeit auf den eigenen Arbeitsplatz negativ auswirken werde. Nur ein Fnftel der Befragten rechnet berhaupt nicht mit Auswirkungen auf den eigenen Arbeitsplatz. Von der vollen Freizgigkeit bleiben nur Rumnen und Bulgaren weiter ausgenommen. Die bergangsfrist fr sie luft zum Jahresende ab, knnte jedoch um zwei Jahre bis Ende 2013 verlngert werden. Nach Berechnungen des Nrnberger IAB knnten jhrlich etwa 100 000 Personen zustzlich nach Deutschland kommen. IAB-Direktor Joachim Mller wertet die Freizgigkeit insgesamt als Chance. In bestimmten Regionen oder Wirtschaftszweigen gebe es schon heute Engpsse, sagte er. Durch die ffnung knnten junge, motivierte und gut qualifizierte Personen fr den deutschen Arbeitsmarkt

gewonnen werden. Skeptisch sieht er indes die Lage der Geringqualifizierten. Hier knne es durch einen verstrkten Zuzug von billigeren Arbeitskrften aus Osteuropa zu einem Verdrngungswettbewerb kommen. Hauptverlierer knnten dann schon hier lebende Migranten sein. Das IW weist darauf hin, dass Deutschland neben sterreich das letzte EULand sei, das die volle Freizgigkeit gewhre. Grobritannien zum Beispiel hatte seine Grenzen unmittelbar nach dem EU-Beitritt der neuen Mitglieder 2004 geffnet und war dadurch vorrangiges Ziel osteuropischer Zuwanderer geworden. Geschadet hat es der Insel nicht, die Migranten haben zum Wirtschaftsboom Mitte des Jahrzehnts beigetragen, die Arbeitslosenquote stieg kaum, stellt das IW fest. Im Zuge der Wirtschaftskrise seien die Zuwanderungszahlen nach Grobritannien

seit 2008 aber merklich geschrumpft. Deutschland sei attraktiv fr auslndische Arbeitnehmer, betont das Statistische Bundesamt in einer aktuellen Meldung. Vor allem die Einkommen seien ein Anreiz zur Zuwanderung. Im Verdienstniveau liegt Deutschland (2008) in der EU an fnfter Stelle, teilten die Statistiker am Dienstag mit. Nur in Dnemark, Luxemburg, den Niederlanden und Grobritannien verdienen Arbeitnehmer mehr Geld. Auerdem htten Auslnder wegen der recht niedrigen Arbeitslosenquote gute Chancen bei der Arbeitssuche. Noch geringer sei die Arbeitslosigkeit nur in sterreich, Luxemburg, den Niederlanden, Zypern und Malta gewesen. Nach Angaben der Statistiker arbeiten schon 425 000 Brger aus den acht EU-Staaten in Deutschland. Die grte Gruppe darunter sind 315 000 Polen.

Ben Bernanke gibt seine erste regulre Pressekonferenz


Premierenstimmung bei der Notenbank Federal Reserve / Amerikaner ber Inflation besorgt
pwe. WASHINGTON, 26. April. Die amerikanische Zentralbank Federal Reserve steht an diesem Mittwoch vor einer Premiere. Zum ersten Mal in den 97 Jahren ihrer Geschichte wird der Vorsitzende der Fed, Ben Bernanke, sich in einer regulren Pressekonferenz den Fragen von Journalisten stellen. Bankvolkswirte werten den Schritt positiv. Sie erhoffen sich von den Pressekonferenzen, die viermal im Jahr stattfinden werden, ein besseres Verstndnis ber den Kurs der Geldpolitik. Das Risiko ist, dass missverstndliche Antworten von Bernanke grere Schwankungen an den Mrkten hervorrufen knnten, sagt Jan Hatzius, der Chefvolkswirt von Goldman Sachs. Die Erfahrung auch der Europischen Zentralbank (EZB) sei aber, dass Pressekonferenzen mehr helfen als schaden wrden. Fr die verschwiegene Fed sind die regelmigen Pressekonferenzen der vorlufige Endpunkt auf einem Weg zu mehr Transparenz, den auch andere Zentralbanken gehen. Bis 1994 teilte die Fed noch nicht einmal mit, dass sie den Leitzins verndert hatte. Die Marktbeobachter mussten die Beschlsse aus der Entwicklung der Zinsstze am Geldmarkt selbst erraten. Die Hoffnung der Marktbeobachter auf neue geldpolitische Erkenntnisse knnte dennoch enttuscht werden: Bernanke ist zwar offener und direkter als sein Vorgnger Alan Greenspan, der in Anhrungen vor dem Kongress ein Vergngen an mehrdeutigen Formulierungen fand und nur wenig herauslassen wollte. Doch auch Bernanke hat in vielen Kongressanhrungen Erfahrung gesammelt, wie man Fragen zur Konjunktur oder Inflation beantwortet, ohne von der offiziellen Linie des Offenmarktausschusses abzuweichen. Zweimal hatte der Fed-Vorsitzende sich in den vergangenen Krisenjahren schon auer Plan Journalistenfragen gestellt, zuletzt im Februar, als er den im November beschlossenen Ankauf von Staatsanleihen fr bis zu 600 Milliarden Dollar besser erklren wollte. Beide Auftritte vor dem Nationalen Presseklub liefen moderiert ab. Fragen mussten vorab eingereicht werden, und der Erkenntnisgewinn war bescheiden. Am heutigen Mittwoch aber folgt Bernanke dem Beispiel der EZB und nimmt Fragen direkt an. Um den Zugang zu regeln, lsst die Fed nur Journalisten ein, die beim Kongress akkreditiert sind, je Medium nur einen. Die Pressekonferenz wird, auch das wie bei der EZB, im Internet auf der Seite der Fed bertragen. Abweichend vom blichen Muster verffentlicht die Fed die regulre Erklrung zur Zinsentscheidung schon um 18.30 Uhr deutscher Zeit. Mit Beginn der Pressekonferenz um 20.15 Uhr deutscher Zeit publiziert sie dann ihre vierteljhrlichen Wirtschafts- und Inflationsprognosen. Auch das ist ein Novum, bislang mussten die Marktbeobachter drei Wochen darauf warten. Fr den Fed-Vorsitzenden bietet die Pressekonferenz die Gelegenheit, der in den vergangenen Monaten immer wieder aufbrechenden Diskussion der Mitglieder des Offenmarktausschusses ber einen Ausstieg und das Ende des Ankaufs von Staatsanleihen seinen Stempel aufzudrcken. Bernanke hat die Mglichkeit, mehr die Richtung vorzugeben, sagt der Chefvolkswirt der Deka-Bank, Ulrich Kater. Die Fed wird jetzt strker mit einer Stimme sprechen, Mr. Dollar ist nun Bernanke. Die ffentliche Debatte zwischen den Prsidenten der regionalen Notenbanken lieferte den Mrkten zuletzt freilich wertvolle Einsichten in das geldpolitische Denken, die ber die schriftlichen Erklrungen der Fed hinausgingen. In der Frhzeit der EZB beschimpften gerade angelschsische Beobachter eine hnliche Vielstimmigkeit noch als Kakophonie. Nicht nur Finanzmarktteilnehmer, auch die normalen Amerikaner drften mit Argusaugen verfolgen, wie Bernanke mit seinem im Kern zuversichtlichen Wachstumsausblick die erwartete Konjunkturabschwchung im ersten Quartal und den Preisausblick bewerten wird. Die Inflationsrate lag zuletzt bei 2,7 Prozent, steigende Energie- und Nahrungsmittelpreise treiben die Teuerung. Lebensmittel fr den heimischen Verzehr kosteten im Mrz 3,6 Prozent mehr als vor Jahresfrist. Die Amerikaner merken dies schmerzhaft in ihrem Geldbeutel, zumal die Lohneinkommen kaum steigen. Der Prsident der regionalen Federal Reserve Bank von New York, William Dudley, wurde vor kurzem nach einer Rede, in der er Inflationssorgen kleinredete, von einem aufgebrachten Zuhrer gefragt, wann er zuletzt einkaufen war. Geldpolitisch erwarten Volkswirte von der Fed-Pressekonferenz wenig Neues. Schon zuletzt schien festzustehen, dass die Fed den Ankauf von Staatsanleihen im Sommer beenden und nicht verlngern wird. Eine Anhebung des Leitzinses, der seit 2008 bei nahe null Prozent liegt, steht angesichts der noch hohen Arbeitslosigkeit in weiter Ferne. Nach dem Spektakel um den negativen Ausblick der Ratingagentur Standard & Poors fr die Vereinigten Staaten wird Bernanke einen Teufel tun, den Ton zu ndern, sagt Kater. Er muss im Gegenteil noch mehr durchscheinen lassen, dass der Ankauf von Staatsanleihen im Sommer beendet wird. Sonst tappt die Fed in dieselbe Falle wie die Europische Zentralbank.

Konjunktur belastet Griechenland


Steuereinnahmen wegen Rezession geringer als erwartet
wmu. BRSSEL, 26. April. Die unerwartet schlecht ausgefallenen Daten fr das Staatsdefizit in Griechenland und Portugal haben unterschiedliche Ursachen. Whrend das hohe Defizit in Griechenland vor allem auf die schlechte Konjunktur zurckgeht, besteht der Hauptgrund fr die Revision in Portugal aus Korrekturen der Defizitstatistik in den Jahren 2007 bis 2009. In Griechenland weist Eurostat fr 2010 ein Staatsdefizit von 10,5 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) aus. Das ist ein knapper Prozentpunkt mehr, als die EU-Kommission vor einem halben Jahr prognostiziert hatte. Das griechische Finanzministerium nennt als Grund fr das hher ausgefallene Defizit mehrere Faktoren, die fast alle auf die Konjunkturentwicklung zurckgehen. So seien die Steuereinnahmen rezessionsbedingt geringer als kalkuliert ausgefallen, die Sozialversicherung habe wegen des starken Anstiegs der Arbeitslosigkeit ebenfalls weniger eingenommen als erwartet. Das Reformprogramm, das Griechenland von der EU und dem Internationalen Whrungsfonds (IWF) als Bedingung fr die internationalen Hilfskredite auferlegt wurde, sieht die strksten Einsparungen im ersten Jahr vor. Nun ist offen, ob Athen den verabredeten Konsolidierungsplan, der eine Senkung des Defizits unter den Maastrichter Referenzwert von 3 Prozent des BIP bis 2014 vorsieht, noch einhalten kann. Eine Schlsselrolle kommt dabei dem turnusgemen Besuch einer gemeinsamen Delegation von IWF, Europischer Zentralbank (EZB) und EU-Kommission Anfang Mai in Athen zu. Die Troika ist alle drei Monate vor Ort, um darber zu befinden, ob Griechenland die Auflagen aus dem Hilfsprogramm einhlt. Die Delegation drfte auch die Frage diskutieren, ob die bisher zugrunde gelegten Konjunkturprognosen zu optimistisch waren. Sollte die Delegation Zweifel an der mittelfristigen Tragfhigkeit des Konsolidierungskurses haben, drften die bisherigen Umschuldungsgerchte wieder zunehmen. In Portugal lag das Staatsdefizit laut Eurostat bei 9,1 Prozent des BIP und damit um fast zwei Prozentpunkte hher als von der EU-Kommission im vergangenen Herbst erwartet. Hauptgrund fr die hheren Zahlen ist die fehlerhafte Erfassung der Defizite von Staatsbetrieben in den Jahren vor 2010. Nach Angaben von Eurostat wurden drei verschuldete ffentliche Unternehmen in den Staatssektor umgruppiert, wo sie bislang nicht registriert waren. Dadurch stieg das Staatsdefizit rckwirkend im Jahr 2007 von 2,8 auf 3,1 Prozent des BIP, 2008 von 2,9 auf 3,3 Prozent und 2009 von 9,3 auf 10,1 Prozent des BIP.

Mr. Dollar: Ben Bernanke

Foto dpa

Zentralbanken werden offener


Die Kommunikation der Zentralbanken hat sich in den vergangenen fnfzehn Jahren angenhert. Die Zentralbanken sind offener geworden, die Fed trottet dabei ein wenig hinterher. Die Europische Zentralbank (EZB) erklrt ihre Zinsentscheidungen schon seit bernahme der Geldpolitik im Euroraum 1999 noch am Tag selbst in einer Pressekonferenz. lter ist diese Tradition noch bei der Bank von Japan, die mindestens seit 1949 anfnglich gar wchentlich Pressekonferenzen hlt, seit 2003 am Tag jeder Sitzung des geldpolitischen Rates. Der Fed-Vorsitzende Ben Bernanke und der Gouverneur der Bank von Japan, Masaaki Shirakawa, stellen sich mindestens zweimal im Jahr auch den Fragen im Parlament. EZB-Prsident Jean-Claude Trichet tritt vierteljhrlich vor das Europische Parlament. Prognosen zur Wirtschafts- und Inflationsentwicklung verffentlichen alle drei Zentralbanken mittlerweile viermal im Jahr. Die EZB geht in ihrem Monatsbericht in der analytischen Tiefe weit ber das hinaus, was die Bank von Japan oder die Fed in vergleichbaren Publikationen bieten. Dagegen gibt es in Amerika und Japan mit mehreren Wochen Verzgerung Sitzungsprotokolle, die in einer verklausuliert-beschreibenden Form erkennen lassen, worber debattiert wurde. Fed und Bank von Japan legen auch offen, welcher Geldpolitiker wie abgestimmt hat. Aufgrund der Besonderheiten des multinationalen Euroraums lehnt die EZB eine Offenlegung des Abstimmungsverhaltens ab. Sie frchtet, dass dann auf nationale Notenbankgouverneure im EZB-Rat Druck ausgebt werden knnte. pwe.

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Bieterkampf um Kupferriesen Equinox beendet


SYDNEY / HONGKONG, 26. April (Reuters). Der Kampf um groe Kupfervorkommen ist vorerst entschieden: Der chinesische Rohstoffkonzern Minmetals Resources gab sich am Dienstag geschlagen und stieg aus dem Bieterrennen um den australischen Kupferhersteller Equinox Minerals aus. Minmetals werde angesichts des hohen Kaufpreises fr Equinox nicht mehr mit der kanadischen Barrick Gold konkurrieren, teilte der chinesische Konzern mit. Das Unternehmen will sich nun nach anderen Zukaufsmglichkeiten umsehen. Anleger zeigten sich enttuscht von der Zurckhaltung der Chinesen. Solch eine Gelegenheit bte sich nicht alle Tage, auch wenn der Preis hoch sei, hie es. Die Titel bten in Hongkong um bis zu 13 Prozent an Wert ein. Die Offerte von Barrick werde nicht berboten, da ein Bieterwettbewerb den Unternehmenswert verringern wrde, teilte Minmetals mit. Das Unternehmen ist eine Tochtergesellschaft des grten chinesischen Metallhndlers, der in staatlicher Hand ist. Barrick, der weltgrte Goldhersteller, war am Montag berraschend mit einer Gegenofferte zu Minmetals Kaufgebot vorgeprescht. Sie ist 16 Prozent hher als das Angebot der Chinesen und eine reine Bar-Offerte. Barrick und Equinox haben sich den Angaben nach bereits auf das Angebot verstndigt.

Anleger tragen wieder Geld zur UBS


Mit einem berraschend starken Neugeldzufluss ist die Grobank UBS in das laufende Jahr gestartet. Die Brse freut es, auch wenn die Bank sichtbar weniger als im Vorjahr verdient. Besonders stark gewachsen ist das Investmentbanking.
du. ZRICH, 26. April. Die Schweizer Grobank UBS hat ber Erwarten gute Quartalszahlen vorgelegt. Dies gilt fr den Konzerngewinn, der mit 1,8 Milliarden Franken (1,4 Milliarden Euro) zwar den Vorjahreswert um 18 Prozent unterschritt, aber das Vorquartal um 7 Prozent bertraf. Im Ergebnis vor Steuern, das nicht wie der Konzerngewinn von einer starken nderung der Steuerposition verzerrt ist, legte die UBS gegenber dem allerdings schwachen Vorquartal sogar um eine auf 2,2 Milliarden Franken zu. Besonders ins Auge sticht der Neugeldzufluss. Er betrug netto 22,3 Milliarden Franken, in den vorangegangenen drei Monaten waren es 7,1 Milliarden Franken, wobei aber das grenzberschreitende Geschft in Europa wohl unter dem Einfluss des verstrkten Drucks auf Steuerflchtlinge einen Rckgang verzeichnete. Im Vorjahresquartal hatte die UBS noch 18 Milliarden Franken eingebt, im Gesamtjahr 2010 waren es minus 14 Milliarden Franken gewesen. In der Vermgensverwaltung auerhalb der Vereinigten Staaten, wo im brigen das fnfte Quartal in Folge besser ausfiel, brachten in erster Linie Anleger aus der Region Asien/Pazifik und den Schwellenlndern sowie Superreiche (die sogenannten Ultra-High-NetWorth-Kunden) netto 11,1 Milliarden Franken neu zur UBS. Dies vergleicht sich mit einer Stagnation im Vorquartal und minus 8 Milliarden Franken im Vorjahresquartal. Im Heimatmarkt Schweiz lockte die Bank doppelt so viel Geld an wie im Schlussquartal 2010. Die Brse honorierte die berraschend guten Zahlen mit einem Kursgewinn der Aktie von mehr als 5,7 Prozent. Im weiteren Tagesverlauf schwchte sich der Zugewinn jedoch ab. Die Analysten der Schweizer Bankhuser Wegelin und Vontobel wrdigten insbesondere den Neugeldzufluss. Er sei mehr als doppelt so stark ausgefallen wie erwartet und umfasse auch das Inlandsgeschft, schrieben sie. Jon Peace von der japanischen Bank Nomura lobt die wieder erreichte Strke des Wealth Managements in der UBS und die um sechs auf 98 Basispunkte verbesserte Bruttomarge. Damit werde die Messlatte fr die Credit Suisse, die an diesem Mittwoch ihre Zahlen vorlegt, recht hoch gelegt, meint Peace. Die Commerzbank in Deutschland kndigte eine Revision der erwarteten Gewinns je Aktie und des Kursziels an. In den vergangenen 52 Wochen betrug der Hchstkurs der UBS-Aktie 19,13 Franken. Mit dem vorgelegten Zahlenkranz liegt UBS-Chef Oswald Grbel indes noch weit hinter seinen Mittelfristzielen zurck. Grbel hat der Bank fr sptestens 2014 einen Vorsteuergewinn von 15 Milliarden Franken vorgegeben; allein das Investmentbanking soll 6 Milliarden Franken beisteuern. 2010 hatte die Gesamtbank knapp die Hlfte davon erreicht. Unter dem Druck verschrfter Eigenkapitalforderungen in der Schweiz hat der Konkurrent Credit Suisse seine Renditeziele gesenkt. Die UBS will hingegen nach den Worten von Finanzvorstand John Cryan davon nichts wissen. Dessen ungeachtet warnt Grbel mit Blick auf die nchsten Quartale, der Wettbewerb um Banker in einigen Regionen und die Erhhung der Grundgehlter im Mrz bten einen gewissen Druck auf die Kostenbasis der Bank aus. Im ersten Quartal war der Aufwand fr die gut 65 000 UBS-Mitarbeiter um 17 Prozent gestiegen. Hingegen verminderten sich die Sachkosten um 21 Prozent. Den Bonustopf hatte die UBS 2010 um 10 Prozent auf 4,3 Milliarden Franken verkleinert. Als Grund wurden sinkende Ertrge in der Investmentbank genannt. Unter den Geschftsbereichen ging nur im Asset Management der Vorsteuergewinn zurck. Auf der anderen Seite gewann das volatile Investmentbanking spektakulr von 100 Millionen Franken im Vorquartal auf 835 Millionen Franken. In der Sparte Festverzinsliche (FICC) verdoppelten die UBS-Banker die Einknfte nahezu auf 1,8 Milliarden Franken im Quartal. Andere Banken, allen voran der Marktfhrer Goldman Sachs, hatten dagegen ber schlechtere Geschfte berichtet. Das Investmentbanking der UBS lag im Ergebnis auch deutlich vor der Vermgensverwaltung auerhalb Amerikas, die 645 Millionen Franken oder 40 Prozent mehr als im Vorquartal einfuhr. Trotz eines Anstiegs in den risikogewichteten Aktiva strkte die UBS ihre Kapitalbasis. Die Kernkapitalquote (Tier 1) betrgt nun 17,9 Prozent, fr Grbel eine der hchsten in der Branche. (Kommentar, Seite 18)

UBS in Zahlen
1. 1. VernQuartal Quartal derung in 2010 2011 in Proz. Millionen Franken Geschftsertrag 9 010 8 344 -7 Geschftsaufwand 6 200 6 110 -1 Ergebnis vor Steuern 2 810 2 235 -20 Konzernergebnis 2 202 1 807 -18 Ergebnis je Aktie 0,58 0,47 -19 (in Franken) Nettoneugeld -18,0 22,3 (in Mrd. Franken) Eigenkapitalrendite 21,0 15,5 (in Prozent)
Quelle: UBS

Im Gesprch: Chuck Porter, Chairman von Crispin Porter Bogusky

Deutsche Werbung gilt als Avantgarde


Anfang Mai krt der Art Directors Club (ADC) wieder die beste deutsche Werbung. Juryprsident Chuck Porter ber den Ruf deutscher Werbung im Ausland und ob Facebook berschtzt wird.
Sie leiten in Krze die Jury auf dem wichtigsten deutschen Werbefestival, dem ADC. Was halten Sie als Amerikaner von Werbung aus Deutschland? Ich habe das Gefhl, dass international der Respekt fr Werbung aus Deutschland sehr gro ist. Das hat viel mit Design zu tun. Gute Kommunikation beinhaltet immer auch gutes Design, und in dieser Hinsicht nimmt Deutschland eine Vorreiterrolle ein. Ohne jetzt einzelne Kampagnen hervorheben zu wollen: Agenturen wie Jung von Matt, Scholz & Friends oder auch DDB machen einen tollen Job. Diese Namen kennt man auch im Ausland. Was mir noch auffllt: Deutschland gilt zusammen mit Skandinavien und Japan als Avantgarde, wenn es um interaktive und digitale Werbeformen geht, um den intelligenten Einsatz von Technik. Wie kommt es angesichts dieses Lobes, dass Crispin Porter Bogusky noch kein Bro in Deutschland hat? Es war nie unser Ziel, eine internationale Agenturgruppe mit vielen Bros zu werden. Wir sind in Europa im Moment in London und in Schweden vertreten, dabei soll es frs Erste bleiben. Schweden hat sich auch eher zufllig ergeben, weil wir dort mit einigen Leuten sehr eng zusammengearbeitet haben. Aber wer wei, vielleicht haben wir irgendwann auch ein Bro in Deutschland. Ihre Agentur ist in den vergangenen Jahren auf internationalen Wettbewerben mit Auszeichnungen berhuft worden. Was machen Sie anders als die anderen? Zum Teil hatten wir einfach Glck. Aber es hat auch etwas mit unserer Geschichte zu tun. Wir haben ganz klein in Miami angefangen, unsere Kunden hatten keine groen Budgets. Da mussten wir besonders kreativ sein, um aufzufallen. Diese Kultur sprt man bei uns heute noch. Sie betreuen neuerdings auch Milka. Warum haben Sie den vertrauten Claim Chuck Porter
Foto ADC

Canon leidet unter Erdbeben


cag. TOKIO, 26. April. Auch der grte Hersteller von Digitalkameras, Canon, bekommt die Folgen des Erdbebens in Japan deutlich zu spren. Im ersten Quartal 2011 ging der operative Gewinn von Canon um 5 Prozent auf 82,5 Milliarden Yen (693 Millionen Euro) zurck, teilte das Unternehmen am Dienstag in Tokio mit. Canon hatte im Mrz den Betrieb in seinem wichtigsten Kamera-Werk auf der sdlichen Insel Kyushu ruhen lassen, weil nach dem Erdbeben und dem Tsunami im Mrz Teile von Zulieferern aus dem verwsteten Nordosten Japans fehlten. Canon erklrte, die Zulieferungen wrden erst im Juni oder Juli wieder so laufen wie vor der Naturkatastrophe. Fr 2011 senkte Canon deswegen seine Prognosen. Das Unternehmen rechnet jetzt im Gesamtjahr 2011 nur noch mit einem operativen Gewinn von 335 Milliarden Yen (2,8 Milliarden Euro), zuvor waren noch 470 Milliarden Yen erwartet worden. Analysten waren im Vorfeld optimistischer gewesen und trauten Canon auch nach dem Beben noch rund 397 Milliarden Yen zu. Sie hatten Canon aber auch grere Einbuen im Auftaktquartal vorhergesagt. Canon konkurriert im Kamera-Segment mit den heimischen Mitbewerbern Sony und Nikon sowie im Kopierergeschft mit Xerox und Ricoh.

Die zarteste Versuchung, seit es Schokolade gibt abgeschafft? Ich kann hier nicht ber einzelne Kunden sprechen, aber allgemein gilt: Kontinuitt ist gut, berraschung ist besser. Langzeit-Kampagnen sind etwas sehr Wertvolles, aber man muss die Leute von Zeit zu Zeit auch mal mit etwas Neuem berraschen, um ihre Aufmerksamkeit zu erregen. In letzter Zeit gab es zwei Rckschlge: Zuerst kndigte Burger King, dann Groupon. Hat Ihre Agentur die beste Zeit schon hinter sich? Nein, das denke ich nicht. Im Fall Groupon war es so, dass es sich ohnehin nur um ein einzelnes, zeitlich befristetes Projekt handelte. Mit Burger King haben wir lange und sehr gut zusammengearbeitet. Es gab dort einen Eigentmerwechsel, da ist es nicht ungewhnlich, wenn das Auswirkungen auf die Werbestrategie und die Agenturbeziehungen hat. Kunden kommen und gehen, so ist das eben. Wirtschaftlich stellt das fr uns kein Problem dar. In dem Werbespot fr Groupon, der whrend des Superbowls lief, haben Sie sich ber die Tibeter lustig gemacht. Muss Werbung derart provozieren? Gute Werbung ist manchmal provokant, aber provokant zu sein alleine reicht nicht aus. Gute Werbung ist intelli-

gent, entweder sie informiert die Menschen oder sie unterhlt sie. Sie muss eine Geschichte erzhlen. Fakt ist: Durch die vielen Medienkanle ist es insgesamt schwieriger geworden, die Aufmerksamkeit der Verbraucher zu erregen. Die Technik verndert alles. Sie macht es den Menschen leichter, Marken zu ignorieren. Sie macht es aber auch leichter, mit Marken in Kontakt zu treten. In Deutschland wird viel darber diskutiert, ob der Hype um soziale Medien bertrieben ist. Was meinen Sie? Ich wei es nicht. Niemand wei das heute. Sagen wir es so: Die sozialen Netzwerke sind gigantische Phnomene. Kein Marketingverantwortlicher kann es sich leisten, Facebook und Twitter zu ignorieren. Dazu sind einfach zu viele Leute dort. Wie sich diese ffentlichkeit aber im Rahmen der Marketingkommunikation nutzen lsst, das entscheidet sich gerade erst. Den Erfolgscode hat noch keiner geknackt. Sollte jedes Markenartikelunternehmen auf Facebook vertreten sein? Nicht unbedingt . . . das sagt ausgerechnet der Chef einer Agentur, die fr ihre Internetwerbung bekannt ist? Meine Meinung ist: Im Moment sollte jedes Unternehmen diese Phnomene aufmerksam beobachten. In welchen sozialen Medien sind die Menschen? Was machen sie da? Wie gehen sie mit Informationen um? Werbung sieht oft nicht mehr wie Werbung aus. Daimler lsst interaktive Spiele frs iPad entwickeln, andere veranstalten kunsthnliche Aktionen. Kurbelt so etwas wirklich den Absatz an? Ich bin mir ziemlich sicher, dass ein groer Teil des Geldes, das die Unternehmen fr sogenanntes Branded Entertainment ausgeben, vergeudet ist. Was davon wirkt und was nicht, wei keiner. Wenn ich die Antwort auf diese Frage wsste, wre ich der reichste Mann der Welt. Man darf aber nie vergessen: Die Menschen erkennen sehr genau, was Werbung ist und was nicht, vor allem in Amerika und in Europa. Da sollten sich die Unternehmen nichts vormachen. Sie sind jetzt 64 Jahre alt. Wie lange bleiben Sie noch im Geschft? Warum werde ich das stndig gefragt? Ich entscheide das von Jahr zu Jahr. Noch macht es mir sehr viel Spa. Das Gesprch fhrte Julia Lhr.

Digitaler Werber
Crispin Porter Bogusky (CPB) gilt als eine der renommiertesten Werbeagenturen der Welt, mit Fokus auf Digitales. In Cannes, wo jedes Jahr eine Art Werbeweltmeisterschaft stattfindet, gewann CPB zuletzt die hchste Auszeichnung in der Rubrik Titanium fr den Twitter-Kundenservice der amerikanischen Elektronikkette Best Buy. Die Agentur wurde 1965 mit Sitz in Miami gegrndet. Sie hat heute mehr als 1000 Mitarbeiter und gehrt zur MDC-Gruppe. ber den Umsatz schweigt sie. Der 64 Jahre alte Chuck Porter ist der einzige der drei Grnder, der noch aktiv ist. Der gelernte Journalist und Texter stie 1988 als Kreativdirektor zu CPB. Er lebt in Miami. Demnchst urteilt er beim ADC-Gipfel ber Deutschlands beste Werbung. Und geniet es, in einem gemieteten Porsche ber die Autobahnen zu brausen.

Wien sieht Banken noch gefhrdet


ela. WIEN, 26. April. sterreichs Banken werden in Osteuropa noch lnger an notleidenden Krediten laborieren. Zwar hat sich die Lage deutlich gebessert, doch gibt es nach wie vor Risiken. Wir gehen davon aus, dass der Hhepunkt bei den faulen Krediten in den meisten Lndern der Region 2011 erreicht wird, sagte Andreas Ittner, Direktor der Oesterreichischen Notenbank (OeNB), im Klub der Wirtschaftspublizisten in Wien. Osteuropa wachse nach dem starken Knick von 2009 auch in diesem Jahr strker als der EuroRaum. Das Wachstum verteilte sich jedoch sehr unterschiedlich, sagte Ittner. Von den Ertrgen der Institute stammten im vergangenen Jahr 60 Prozent aus Ost- und Sdosteuropa. Zwischen Kiew und Prag sind die sterreichischen Banken grter Kreditgeber. Im Osten liegen die Wertberichtigungsquoten mit 6,6 Prozent doppelt so hoch wie im sterreich-Geschft. Eine Verwundbarkeit der Banken seien die Fremdwhrungskredite in der Region. Die Hlfte der vergebenen Kredite in Osteuropa laute auf Fremdwhrung, davon seien fast zwei Drittel in Euro nominiert. Um die neuen Eigenkapitalvorschriften zu erfllen, brauchen die Geldhuser noch mehr Mittel: Mindestens 19 Milliarden Euro werden den Angaben zufolge notwendig sein, um ausreichend kapitalisiert zu sein. Basis der von der Zentralbank errechneten Summe war der Ist-Zustand von 2009. Ende 2010 betrug die Eigenmittelquote der Branche 13,3 Prozent. Die Kernkapitalquote belief sich auf 10 Prozent. Im Vergleich zu Konkurrenten, die ebenfalls in Osteuropa ttig sind, sei das relativ gering, sagte Ittner. Ob sterreichische Institute zu den bisher gewhrten rund 6 Milliarden Euro nochmals Staatshilfe brauchen knnten, wollte er nicht kommentieren. Wir haben zwei Banken in einem Restrukturierungsprozess. Es ist abzuwarten, wie sich der entwickelt. Im Moment schaut es durchaus gnstig aus, dass sie ihr Programm durchziehen knnen und nichts brauchen. Die zwei Sanierungsflle nannte er nicht.

LVMH ist auf der Suche nach neuen Marken in Asien


Franzsischer Konzern frdert in Kooperation mit dem Beteiligungsfonds L Capital aufstrebende Hersteller von Luxusgtern
che. SINGAPUR, 26. April. Der franzsische Luxuskonzern LVMH will auf neue Weise vom Wachstum in Asien profitieren: Die Franzosen grndeten gemeinsam mit Partnern einen Fonds fr die Entwicklung erfolgversprechender Marken in den Schwellenlndern Asiens. Beteiligungen an jungen Unternehmen in Japan, Korea oder Taiwan sind nicht angestrebt. Bis Ende vergangenen Jahres, als der L Capital Asia Fonds geschlossen wurde, hatten institutionelle Investoren, Pensionsfonds, LVMH-Manager und reiche Anleger insgesamt 650 Millionen Dollar Investitionskapital aufgebracht. LVMH selber hat einen Anteil von weniger als 10 Prozent beigesteuert. Die Beteiligungen aber sollen vor allem dank des Fachwissens und der Erfahrungen der LVMH-Manager wachsen. Wir rechnen mit einer Rendite von mehr als 30 Prozent, sagte Ravi Thakran, Chef von LVMH in Sdund Sdostasien sowie dem Mittleren Osten und als Teilhaber auch Chef des Fonds L Capital Asia. Bislang haben die Geldgeber in drei Marken investiert: die Uhrenkette Sincere und die Schuhkette Charles & Keith aus Singapur und Emperor Watch & Jewellery aus Hongkong. Alle drei arbeiten vor allem in den Schwellenlndern China und spter Indien. Unschen Grnder sich gar nicht von ihrem Unternehmen trennen wollen. Zudem wre es fr uns dann schwierig, berhaupt an diese Unternehmen heranzukommen. Aus diesem Grunde sichert L Capital auch vertraglich zu, seine Anteile spter nicht an LVMH weiterzureichen denn der Luxuskonzern mit Marken wie Moet Hennessy, Louis Vuitton oder Donna Karan kauft in der Regel das gesamte Unternehmen auf. Gleichwohl profitieren beide Seiten von den neuen Verbindungen ber das gemeinsame Management: LVMH gewinnt zweifelsohne neue Kontakte und Einblicke in Nischenmrkte, neben einer ansehnlichen Rendite. So sollen die Marken, an denen sich L Captial beteiligt, noch unterhalb des Luxussegmentes angesiedelt sein, aber auf Dauer dorthin aufsteigen. Interessant sind Einzelhandel, Nahrungsmittel, Mode und Schnheitspflege auch dies eine berschneidung mit dem Portfolio von LVMH. Die Unternehmen ihrerseits sollen dank der Marktkenntnis von LVMH und den guten Verbindungen seiner Manager wachsen. Wir sagen einem unserer Unternehmen nicht: Geh nach Australien, dort ist ein guter Markt. Wir sagen ihm, in welche Einkaufsmeile es sich einmieten soll, geben ihm die Telefonnummer der Manager und nehmen an den Verhandlungen teil, beschreibt Thakran die Schtzenhilfe. In seine bislang drei Beteiligungen hat L Capital Asia jeweils knapp 30 Millionen Dollar gesteckt. In den nchsten Wochen sollen zwei Beteiligungen in Indien und China folgen, die bei rund 50 Millionen Dollar liegen. Insgesamt will Thakran ein Portfolio von etwa 14 Firmen aufbauen. Letztlich gilt fr den L-Fonds dasselbe, was Thakran auch fr LVMH beschreibt: Wir entwickeln keine Marken, wir kaufen sie. Und dann schleifen wir diese Rohdiamanten. L Capital Asia ist der vierte Beteiligungsfonds von L Capital. In Europa und Amerika gehren schon Marken wie Pepe Jeans, Princess Yachts oder Gant zum Portfolio.

LVMH gewinnt neben einer hohen Rendite auch neue Kontakte und Einblicke in lukrative Nischenmrkte.
ser Ziel ist es, die Beteiligungen hchstens zehn Jahre zu halten und die Anteile dann mit Gewinn weiterzuverkaufen oder die Unternehmen an die Brse zu bringen, sagte Thakran. Deshalb steuere L Capital auch ganz bewusst anders als LVMH keine Mehrheitsbeteiligung an. Das wre schwierig, weil viele der asiati-

LVMH-Filiale in Macau

Foto Bloomberg

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Unternehmen

MIT T WO C H , 27. APRIL 2 011 NR . 9 7 S E I T E 15

Die Pfleiderer-Aktionre Bigpoint geht mit neuen Aktionren in die Offensive tragen Last der Sanierung Finanzinvestoren zahlen 350 Millionen Dollar fr die Mehrheit am Hamburger Online-Spieleanbieter
Die Glubiger des berschuldeten Holzverarbeiters haben sich auf eine Sanierung geeinigt. Banken und Hedge-Fonds verzichten auf 40 Prozent ihrer Forderungen und erhalten die Macht. Die PfleidererAktionre gehen fast leer aus.
hpe. MNCHEN, 26. April. Die Pfleiderer AG wird nach einem harten Kapitalschnitt mehrheitlich ihren Glubigern gehren. Diese sorgen mit einem berbrckungskredit von bis zu 100 Millionen Euro dafr, dass der schwer angeschlagene Holzverarbeiter nicht schon im Sommer einen Insolvenzantrag stellen muss. Denn Pfleiderer bentigt nicht nur frisches Kapital, sondern auch Liquiditt. Um die Zahlungsunfhigkeit des hochverschuldeten Konzerns abzuwenden, ist ber Ostern ein umfangreiches Rettungspaket geschnrt worden. Wie Pfleiderer am Dienstag mitteilte, verzichten Banken und Hedge-Fonds auf 40 Prozent ihrer Kredite und stellen ebenjenen neuen Kreditrahmen zur Verfgung. Dank des Verzichts drfte sich die Schuldenlast ohne das in einer gesonderten Gesellschaft gefhrte Osteuropa-Geschft im Pfleiderer-Konzern von zuletzt 773 Millionen Euro auf weniger als 460 Millionen Euro reduzieren. Im Gegenzug erhalten die Banken und Fonds Anteile oder Optionsanleihen am Unternehmen. Sie garantieren die Barkapitalerhhung von bis zu 100 Millionen Euro und bernehmen dann mindestens 80 Prozent der Aktien. Allerdings haben mehrere Banken, darunter KfW und Commerzbank, laut Verhandlungskreisen schon signalisiert, sich mit den Optionsanleihen begngen zu wollen. Die Vertrge sollen nach Aussage eines Unternehmenssprechers Mitte Mai unterschrieben werden. Das Finanzkorsett ist nach seinen Worten so geschnrt, dass es ohne Verkufe von Unternehmensteilen oder Schlieung von weiteren Spanplattenfabriken auskommt. Es gibt keine Auflagen zum Verkauf von Vermgenswerten, sagte der Sprecher dieser Zeitung. Demnach knnte es bei dem bayerischen Bau- und Mbelzulieferer mit reduzierter Schuldenlast so weitergehen wie bisher. Pfleiderer leidet unter den Folgen der fehlgeschlagenen Expansionsstrategie von Vorstandschef Hans Overdiek. Er musste sich in der jngsten, auerordentlichen Hauptversammlung den wtenden Aktionren stellen und ihnen mitteilen, dass das Eigenkapital nahezu vollstndig aufgezehrt ist (F.A.Z. vom 8. April). Die nun geplante Umschuldung ist ein schwerer Schlag fr die Altaktionre, die angesichts des Kapitalschnitts von 1 zu 100 fast leer ausgehen. Sie werden knftig also nur noch mit einem Prozent am Unternehmen beteiligt sein und knnen ihren Anteil am Grundkapital sofern die Hauptversammlung die folgende Kapitalerhhung gegen Bareinlage von 40 Millionen Euro beschliet bestenfalls um 15 Prozentpunkte erhhen. Denn nur fr diesen Teil der Kapitalerhhung erhalten sie Bezugsrechte. Am schwersten trifft es Groaktionr One Equity Partner (OEP). Der amerikanische Finanzinvestor hlt heute noch 23,3 Prozent an Pfleiderer und trgt den Rettungsplan, wie zu hren ist, nur deshalb mit, weil die Alternative die Insolvenz ist. So bleibt OEP und den brigen Altaktionren immerhin noch die vage Aussicht, in einigen Jahren an einer Besserung der Lage teilzuhaben. Die Inhaber einer 2007 begebenen Hybridanleihe mit einem Nominalvolumen von 275 Millionen Euro sollen vollstndig verzichten und spter mit 4 Prozent am Grundkapital beteiligt werden. Die Nachricht ber die Eckpunkte der Sanierung lie den Kurs der arg gebeutelten Pfleiderer-Aktie abermals abstrzen. Im Handelsverlauf notierte der einstige M-Dax-Titel um bis zu 10 Prozent niedriger bei Kursen von rund 75 Cent. Vor vier Monaten kostete die PfleidererAktie 2 Euro mehr. Damals hatte Vorstandschef Overdiek einen groen Teil seiner eigenen Aktien fr gut 320 000 Euro verkauft. Ebenso hatte sich die Familie Pfleiderer damals von Aktien getrennt. Overdiek rechtfertigte seine umstrittene Brsentransaktion gegenber den Pfleiderer-Aktionren mit den Worten, dies sei seine private Angelegenheit gewesen. Dafr erntete er in der Hauptversammlung viel Kritik. Ohnedies fhlen sich einige Aktionre schlecht informiert. Der Dsseldorfer Rechtsanwalt Peter Dreier hat beim Landgericht Nrnberg-Frth eine Auskunftsklage gegen Pfleiderer eingereicht. rit. HAMBURG, 26. April. Als sich Heiko Hubertz Ende 2002 selbstndig machte, ahnte er nicht, dass ihn dieser Schritt schon bald zu einem sehr reichen Mann machen wrde. Wie reich ihn die Grndung des Onlinespieleanbieters Bigpoint GmbH in Hamburg gemacht hat, wird nun mit dem Mehrheitsverkauf des Unternehmens sichtbar: Die Finanzinvestoren TA Associates und Summit Partners bernehmen fr 350 Millionen Dollar etwas mehr als 50 Prozent der Gesellschafteranteile. Diesem Preis liegt ein Unternehmenswert von gut 600 Millionen Dollar zugrunde. Fr den 34 Jahre alten Hubertz ist damit das Ende der Fahnenstange aber lngst nicht erreicht: Eines Tages wird Bigpoint 1 Milliarde Dollar wert sein. Die mehr als 700 Bigpoint-Mitarbeiter entwickeln sogenannte Browsergames. Das sind Spiele, die man weder bezahlen noch auf einem Computer installieren muss. Man spielt sie im Internet, alleine oder gegen andere Mitspieler. Einnahmen generiert Bigpoint ber den Verkauf von Einzelelementen, mit denen die Spieler schneller die nchste Ebene erklimmen knnen. Im Strategiespiel Mafia 1930 knnen zum Beispiel Autos, Waffen oder Bordelle gekauft werden, um in dem virtuellen Verbrechermilieu erfolgreich zu sein. In diesem rasant wachsenden Markt zhlt sich Bigpoint zu den grten Anbietern. Das Unternehmen hat nach eigenen Angaben 185 Millionen registrierte Nutzer, von denen freilich nur eine Minderheit irgendetwas fr die Spielerei bezahlt. Trotzdem soll Bigpoint 2010 mehr als 100 Millionen Euro Umsatz erwirtschaftet haben. Im Jahr zuvor betrug der Umsatz 51 Millionen Euro. Damit waren die Hamburger noch deutlich

Heiko Hubertz

Foto Anna Mutter

kleiner gewesen als der Karlsruher Wettbewerber Gameforge, der 2009 auf 106 Millionen Euro kam. Hubertz will Gameforge und alle anderen im Markt berholen: Wir haben ein klares Ziel: Bigpoint soll der weltgrte Anbieter von OnlineSpielen werden, sagte der Vorstandsvorsitzende gegenber dieser Zeitung. Whrend die Investoren Comcast Interactive, GMT Communications Partner und General Electric nun Kasse machen, hlt Hubertz nach wie vor 30,5 Prozent der Anteile. Dass Bigpoint aus der Transaktion kein Geld zufliet, ficht Hubertz nicht an: Wir brauchen derzeit kein frisches Eigenkapital. Wir sind hochprofitabel und knnen alle Investitionen und Akquisitionen aus unserem Cashflow finanzieren. 2009 hatte Bigpoint knapp 12 Millionen Euro vor Steuern verdient. Gameforge machte 26 Millionen Euro Bruttogewinn.

Rettung fr die Spanplatte?

Foto action press

Puma springt weiter


Vorstandschef Zeitz erwartet 3 Milliarden Euro Umsatz
kn. MNCHEN, 26. April. Mit einem Kurssprung von bis zu 8 Prozent hat die Brse am Dienstag auf das przisierte Umsatzziel von 3 Milliarden Euro der Puma AG fr 2011 reagiert. Auch wenn der Tageshchstkurs von 225 Euro nicht gehalten wurde, gehrte der Sportartikelhersteller aus Herzogenaurach zum klaren Tagessieger im M-Dax. Ungewhnlich fr Puma-Verhltnisse: Der Vorstandsvorsitzende Jochen Zeitz hatte angekndigt, die Umsatzhrde von 3 Milliarden Euro nehmen zu wollen. Das entspricht einem Zuwachs von 11 Prozent. Mitte Februar hatte er noch von einem Plus im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich gesprochen. Damit verabschiedete er sich auf seiner letzten Pressekonferenz als Vorstandschef mit einer erstaunlich klaren Aussage nach nur drei Monaten Geschftsverlauf im neuen Jahr. Zeitz wird zum franzsischen Mehrheitsaktionr PPR (rund 72 Prozent) wechseln, wo er den neuen Konzernbereich Sport & Lifestyle fhren wird, deren Kern die Marke aus Herzogenaurach ist. Puma wird nach dem Beschluss der Hauptversammlung im Mai oder Juni in eine Aktiengesellschaft nach europischen Recht (SE) umgewandelt, in dessen Verwaltungsrat Zeitz den Vorsitz bernehmen wird. Zeitz macht Franz Koch, dem neuen Vorsitzenden der Geschftsfhrung der Puma SE, fr dieses Jahr eine ehrgeizige Vorgabe. Sie ist eine Etappe auf dem Weg, bis zum Jahr 2015 einen Umsatz von 4 Milliarden Euro erreichen zu wollen. Schon in den ersten drei Monaten hat der drittgrte Sportartikelkonzern hinter Nike und Adidas den Umsatz deutlich um 13 Prozent auf 773 Millionen Euro gesteigert, in erster Linie dank guter Geschfte in Nord- und Sdamerika. Auer Acht gelassen hat die Brse am Dienstag, dass die Ergebnisentwicklung hinter dem erwarteten Umsatzsprung zurckfallen wird. Es bleibt bei der Aussage, den Konzerngewinn um einen mittleren einstelligen Prozentsatz verbessern zu wollen (2010: 202 Millionen Euro). Puma bekommt zunehmend die stark gestiegenen Rohstoffpreise, insbesondere bei Baumwolle und Kautschuk, sowie hhere Lohn- und Transportkosten zu spren. Zudem werden die Marketingausgaben, weniger im Sponsoring als vielmehr fr Online und andere Medien, ausgeweitet. Das operative Ergebnis erhhte sich im Quartal nur um 2 Prozent auf 111 Millionen Euro. Die Rohertragsmarge als wichtige Steuergre wurde mit 52,4 Prozent hingegen auf dem Niveau des Vorjahres gehalten. Fr Zeitz ist das ein Beleg, die Kosten unter Kontrolle zu haben. Der Nochvorstandschef gab jedoch zu verstehen, dass die Renditen leicht unter Druck geraten knnten. Wir hoffen, die Kostensteigerungen im Griff behalten zu knnen und diese so weit wie mglich aufzufangen, sagte er. Sie wrden aber einen Einfluss auf das Ergebnis haben. Seit lngerem klagt die Branche ber die steigenden Kosten. Mitte Mrz hatte der amerikanische Marktfhrer Nike einen Rckgang in der Rohertragsmarge von 46,9 auf 45,8 Prozent in seinem dritten Quartal bekanntgegeben. Adidas-Vorstandschef Herbert Hainer hofft, in diesem Jahr die Marge mit Kostenkontrolle und hheren Preisen auf 47,5 bis 48 Prozent halten zu knnen.

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Mit vereinten Krften arbeiten wir fr ein Ziel: Ihren Erfolg. Dafr setzen wir uns als Spitzeninstitut gemeinsam mit ber 1.000 Volksbanken Raiffeisenbanken in der genossenschaftlichen FinanzGruppe ein. Denn zusammen geht mehr. www.dzbank.de

Puma in Zahlen
in Millionen Euro Umsatz Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) Konzerngewinn Ergebnis je Aktie (in Euro) Freier Cashflow Nettoliquididtt Mitarbeiter 1)
1)

1. 1. VernQuartal Quartal derung 2010 2011 in Proz. 683,3 773,4 13,2 108,7 72,5 111,0 77,7 2,1 7,1 7,5 -29,6 5,4

4,81 5,17 -83,5 -152,5 371,9 262,0 9 086 9 558

per 31. Mrz

Quelle: Unternehmensangaben

SE IT E 16 M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 2 0 1 1 N R . 9 7

Unternehmen

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

MENSCHEN & WIRTSCHAFT

Mexikos umstrittener Wunderunternehmer


Der Milliardr Carlos Slim Hel war lange ein Liebling der Politiker. Jetzt trifft sein Imperium eine hohe Kartellstrafe.
arlos Slim Hel ist in Mexiko eine widersprchliche Figur. Einerseits ist er ein Aushngeschild fr das Land, denn laut Forbes-Liste ist er der reichste Mensch der Welt, mit groem Vorsprung vor dem Microsoft-Mitgrnder Bill Gates. Auf der anderen Seite wird ihm aber auch vorgeworfen, dass er seinen sagenhaften Reichtum auf Kosten der einfachen Bevlkerung in dem bis heute von hoher Armut geplagten Land aufgehuft hat. Vor allem wird er beschuldigt, seine monopolartige Position in der mexikanischen Telekommunikationsindustrie auszunutzen, und das mit Duldung der Regierung, zu der Slim traditionell glnzende Kontakte unterhlt. Slim kontrolliert mit den zu seinem Imperium gehrenden Gesellschaften Telmex und Telcel die Mehrheit sowohl des Festnetzes als auch des Mobilfunkgeschfts in Mexiko. Nun aber lsst die mexikanische Regierung im Umgang mit ihrem Vorzeigeindustriellen die Muskeln spielen: Die Wettbewerbsbehrde CFC hat eine Kartellstrafe von rund eine Milliarde Dollar ber Telcel verhngt. Die Strafe geht auf eine vor fnf Jahren eingereichte Beschwerde von Wettbewerbern wie Axtel, Alestra und der mexikanischen Tochtergesellschaft des spanischen Telefnica-Konzerns zurck. Nach Einschtzung der Behrde hat Telcel seine substanzielle Marktmacht missbraucht, indem Carlos Slim Hel von Wettbewerbern bei der Verbindung zu seinem Netzwerk berden juristischen Mittel berprfen. Telcel hhte Gebhren berechnet werden. Diese Gebhren seien sogar hher als die Prei- hat 30 Tage Zeit, bei der Behrde Einspruch zu erheben. se, die Telcel von seinen eigenen Kunden Der 71 Jahre alte Carlos Slim Hel ist fr Gesprche verlange. Den Verbraudie alles berstrahlende Gre nicht nur chern entstnde dadurch ein jhrlicher der mexikanischen, sondern der gesamSchaden von 6 Milliarden Dollar. Neben der Geldstrafe forderte die Behrde Tel- ten lateinamerikanischen Wirtschaft. Die cel auf, die Gebhrenpraktiken einzustel- wichtigste Sule seines Geschfts ist die len. Die von Slim kontrollierte Telcel-Mut- Telekommunikation, aber sein Konglometergesellschaft Amrica Mvil teilte mit, rat besteht insgesamt aus mehr als 200 sie werde alle ihr zur Verfgung stehen- Unternehmen aus den unterschiedlichs-

Lactalis will Parmalat nun komplett bernehmen


Affront whrend Sarkozys Staatsbesuch in Rom
tp./chs. ROM/PARIS, 26. April. Der franzsische Milchkonzern Lactalis hat ausgerechnet am Tag des Besuchs von Frankreichs Staatsprsident Nicolas Sarkozy in Frankreich ein bernahmeangebot fr alle Aktien des italienischen Parmalat-Konzerns angekndigt. Die franzsischen bernahmeinteressen sind seit Wochen den Italienern ein Dorn im Auge und veranlassten die italienische Regierung von Silvio Berlusconi schon zu einem eiligen Gesetzesdekret gegen Unternehmensbernahmen aus dem Ausland in strategischen Branchen. Lactalis hatte aber bereits zuvor fr mehr als 1 Milliarde Euro fast 30 Prozent von Parmalat erworben. Das Angebot von 2,6 Euro je Aktie liegt nun mehr als 12 Prozent oberhalb des Schlusskurses von Parmalat in der vergangenen ges Unternehmen gefhrt werden. Zugleich ergeben sich Synergieeffekte, da die Franzosen in Italien zwar Kse (Marke Galbani), aber nicht Milch und Joghurt anbieten. Lactalis verweist in einer Mitteilung darauf, dass sich die Unternehmen in ihrer Produktpalette und ihrer geographischen Prsenz ergnzten. Zudem knnten beide auf Mrkten wie Brasilien, Indien und China besser expandieren, teilte Lactalis mit. Das bernahmeangebot von Lactalis kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die franzsisch-italienischen Spannungen aus wirtschaftlichen und politischen Grnden einen Hhepunkt zu erreichen scheinen. Doch Lactalis hat noch nie Konflikte gescheut. Erst im Februar stellte der Konzern die Lieferungen an den franzsischen Einzelhandelsgiganten Leclerc ein, um hhere Preise durchzusetzen. Diese Strategie nach dem Prinzip Friss oder stirb hat das familiengefhrte Unternehmen immer wieder verfolgt - mit erheblichem Erfolg. Durch zahlreiche Zukufe bis hin in die Vereinigten Staaten, Osteuropa und in den Nahen Osten ist Lactalis heute mit gut 38000 Beschftigten und einem Umsatz von 9,4 Milliarden Euro einer der grten Anbieter von Milchprodukten der Welt. Italien ist fr den Hersteller ein wichtiger Markt. 2003 kaufte Lactalis die Marke Invernizzi von Kraft, zwei Jahre spter kam das italienische Unternehmen Cademartori hinzu. Die bernahme des Kseherstellerers Galbani 2006 machte Lactalis dann zum italienischen Marktfhrer. Die franzsische Familiengesellschaft ist nach Ansicht einheimischer Medien verschwiegener als alle anderen international ausgerichteten Konzerne Frankreichs. Sie wird heute von Emmanuel Besnier, dem Enkel des Firmengrnders, gefhrt. Italienische Politiker sehen in der Verschwiegenheit des Unternehmens einen willkommenen Ansatz zur Kritik: Es drfe nicht sein, dass Parmalat von einer franzsischen Gesellschaft bernommen werde, die nicht einmal ihre Bilanz publiziere.

macht, das spter zum Fundament seiner Investitionen wurde. Er studierte Bauingenieurwesen und arbeitete als Aktienhndler, bevor er anfing, Unternehmen zu kaufen. Sein erstes groes Manver war im Jahr 1981 eine Beteiligung an Cigatam, der Nummer zwei auf dem mexikanischen Zigarettenmarkt. Im Jahr 1982, als die mexikanische Wirtschaft in eine der schwersten Krisen ihrer Geschichte strzte, nutzte Slim die Gelegenheit und kaufte weitere Unternehmen zu, deren Bewertungen ins Bodenlose gefallen waren. Einer seiner wichtigsten Schachzge kam im Jahr 1990 aus, als die mexikanische Regierung die Telefongesellschaft Telmex privatisierte. Slim erhielt den Zuschlag fr 1,8 Milliarden Dollar, und er machte danach aus dem ehemals behbigen Staatskonzern ein effizientes und profitables Unternehmen. Ihm wurde aber auch vorgeworfen, bei der Privatisierung von seiner Nhe zur mexikanischen Regierung profitiert zu haben. Auch spter soll er seinen politischen Einfluss genutzt haben, um seine Position zu verteidigen, etwa wenn es darum ging, amerikanische Wettbewerber vom Markteintritt in Mexiko abzuhalten. Telmex ist bis heute Fast-Monopolist und kontrolliert den grten Teil des mexikanischen Festnetzes. Auch im Mobilfunkgeschft ist Slim mit der Telcel-Muttergesellschaft Amrica Mvil der grte Anbieter in Mexiko und auch in Foto Bloomberg ganz Lateinamerika. Auf der im Mrz verffentlichten Bereichen, von der Bauindustrie ber ten Forbes-Liste wurde das Vermgen des Banken bis zu Hotellerie und Einzelhan- Spitzenreiters Slim auf 74 Milliarden Doldel. Slim fllt auch seit einigen Jahren zu- lar beziffert, Bill Gates folgt mit 56 Millinehmend mit Engagements auerhalb La- arden Dollar. Nach auen hin versucht teinamerikas auf. So stieg er im Jahr 2008 Slim aber, sich bodenstndig zu prsentiebeim amerikanischen Zeitungsverlag ren. Er trgt billige Anzge und meidet New York Times Company ein. Statusymbole. Zu den wenigen ExtravaGeboren wurde Slim in Mexico City als ganzen gehrt seine Kunstsammlung. Sohn libanesischer Einwanderer. Seine El- Erst krzlich hat er eine Kollektion von tern haben mit Einzelhandel und Immobi- Skulpturen des Bildhauers Auguste Rodin lien ein bescheidenes Vermgen ge- erworben. ROLAND LINDNER

Lactalis und Parmalat wrden gemeinsam mit Milchprodukten rund 14 Milliarden Euro umsetzen.
Woche, und knnte Lactalis bis zu 2,7 Milliarden Euro kosten. Wenn das bernahmeangebot erfolgreich verlaufen sollte, wrde Lactalis nach eigenen Angaben zusammen mit Parmalat zum grten Anbieter von Milchprodukten der Welt mit einem Umsatz von rund 14 Milliarden Euro aufsteigen. Italiens Ministerprsident sagte, es sei auergewhnlich, dass die bernahmeofferte ausgerechnet vor dem Treffen der beiden Regierungschefs verkndet werde. Er wollte aber dennoch das franzsische Angebot nicht als feindlich bezeichnen. Franzsische Beobachter kommentieren den Schritt von Lactalis als absichtlichen Affront, der besagen solle, dass sich das Unternehmen nicht von den Politikern dreinreden lassen wolle. Lactalis hat mit der Offerte mitgeteilt, Parmalat solle weiterhin an der Brse notiert bleiben und als unabhngi-

Dmmung bringt Sto voran


Starker Heimatmarkt fngt teurere Rohstoffe ab
ols. STUTTGART, 26. April. Der Bauzulieferer Sto AG hat 2010 von der staatlichen Frderung von Wrmedmmung sowie von dem steigenden Umweltbewusstsein profitiert. Der Umsatz stieg im vergangenen Jahr um 6,6 Prozent auf 986 Millionen Euro, wie das im sdbadischen Sthlingen ansssige Unternehmen mitteilte. Im Heimatmarkt Deutschland legten die Erlse um 8,6 Prozent zu. Zuwchse gab es auch in Frankreich und sterreich. Damit sind die Rckgnge vor allem in Osteuropa und Amerika ausgeglichen worden. Weil sich das Geschftsvolumen besser entwickelte als erwartet, sind die deutlichen Preissteigerungen fr Rohstoffe und die hheren Personalkosten aufgefangen worden, hie es. Das Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) legte um 4 Prozent auf 85,6 Millionen Euro zu. Der Jahresberschuss konnte um fast 5 Prozent auf 58,2 Millionen Euro gesteigert werden. Das Unternehmen, das unter anderem WrmedmmSysteme herstellt, will an seine Aktionre wieder 31 Cent je Vorzugsaktie und 25 Cent je Stammaktie ausschtten. Hinzu komme ein von 2,06 auf 3,06 Euro erhhter Bonus je Anteilsschein. Das Unternehmen beschftigte am Ende des Geschftsjahres 4249 Mitarbeiter rund um die Welt. Fr das laufende Jahr rechnet der Bauzulieferer mit einer leichten Steigerung des Umsatzes um etwa 3 Prozent auf etwas mehr als eine Milliarde Euro. Weiteres Wachstum werde wiederum auf dem Heimatmarkt und in Frankreich erwartet. In Nord- und Osteuropa werde mit einem leichten Plus gerechnet, Amerika werde sich voraussichtlich stabilisieren. Sorgen bereiten dem Familienunternehmen weiterhin die steigenden Rohstoffkosten und eine sprbare Erhhung der Personalkosten. Das operative Konzernergebnis werde das Niveau des Vorjahres voraussichtlich nicht erreichen.

NOL bekommt Reis kehrt zurck Yunus hat kein Geld verschoben angladesch hat seinen Nobelpreistr- der Armen zu hohe Zinsen verlange. Un- Chef von Temasek zur Credit Suisse ger Muhammad Yunus, den Grnder B ter anderem hatte die Regierungschefin er ehemalige Co-Chef des Invest- und bisherigen Chef der Grameen-Bank, ie Singapurer NOL bekommt einen Sheikh Hasina Yunus vorgeworfen, den D D mentbanking in Deutschland und vom Vorwurf der falschen Verwendung neuen Vorstandsvorsitzenden. Der Armen das Blut auszusaugen. sterreich kehrt nach vier Jahren zur ehemalige Verteidigungschef des Stadtvon Hilfsmitteln
Schweizer Grobank Credit Suisse zurck. Der 53 Jahre alte Norbert Reis gibt dafr seine Position als Partner des Finanzinvestor Carlyle auf, wo er sich seit 2008 um das Geschft in Deutschland kmmerte. Bei Credit Suisse soll er vom 1. Mai an als Vice Chairman wichtige Kunden vor allem in Deutschland und sterreich betreuen. Reis werde knftig Ken Oliver Fritz und Torsten Murke zuarbeiten, die das Firmenkunden- und Beratungsgeschft im Investmentbanking von Credit Suisse in Deutschland gemeinsam fhren. Bei Carlyle wird das Deutschland-Geschft knftig allein von Gregor Bhm in London aus geleitet. Reuters freigesprochen. Dies erklrte der Finanzminister des sdasiatischen Landes. Ein norwegischer Fernsehbericht hatte den Vorwurf aufgebracht, Yunus habe Geld falsch verwendet. Allerdings war der Muhammad Yunus Bericht schon von der norwegischen Regierung widerlegt worden. Auch fand der Untersuchungsausschuss der Regierung in Bangladesch keine Hinweise darauf, dass die Bank
Foto: dapd

Nun stellte sich heraus, dass Grameen mit rund 20 Prozent Zinsen auf Kredite der preiswerteste aller Kleinkreditgeber in Bangladesch ist. Offen aber bleibt weiterhin die Frage, ob der Friedensnobelpreistrger von 2006 gegen die Pensionsregeln der Bank verstoen hat und deshalb sein Amt an ihrer Spitze aufgeben musste, wie von der Zentralbank angeordnet. Das hchste Gericht hatte dies entschieden, wird die Entscheidung auch auf internationalen Druck hin nun am 2. Mai noch einmal prfen. Yunus arbeitet mit zahlreichen Konzernen rund um die Erde in Hilfsprojekten zusammen. che.

staates Ng Yat Chung wird das Steuer zum Jahresende bernehmen. NOL wurde in Deutschland bekannt, weil sie vergeblich versucht hatte, Hapag Lloyd zu kaufen. Damals betonten die Singapurer, dass sie unabhngig von ihrer Muttergesellschaft, dem Staatsfonds Temasek Holdings handelten. Nun aber kommt Ng ausgerechnet von Temasek, wo er nach seiner 28 Jahre whrenden Militrkarriere seit 2007 ein Portfolio fhrt und die Strategie mitverantwortet. Der Fonds hlt rund 68 Prozent an NOL. Ron Widdows, der als Vorstandsvorsitzender NOL seit 2008 erfolgreich fhrte, bleibt der Reederei als Berater verbunden. che.

Kurze Meldungen
Scor kauft Rckversicherer
Der franzsische Versicherungskonzern Scor kauft dem niederlndischen Konkurrenten Aegon einen Groteil seines amerikanischen Rckversicherungsgeschfts ab. Scor bezahlt fr die bernahme von Transamerica Re, einem Rckversicherer von Lebensversicherungen, 630 Millionen Euro. Damit steigt der franzsische Konzern zum zweitgrten Rckversicherer von Lebensversicherungs-Risiken der Vereinigten Staaten auf. Die bernahme will Scor aus eigenen Mitteln und gegebenenfalls durch Kreditaufnahme finanzieren. Eine Kapitalerhhung sei nicht ntig, teilte das Unternehmen mit, was die Anleger begrten. Der Aegon-Konzern, der im Zuge der Finanzkrise in Schwierigkeiten geraten war, will durch den Verkauf einen Teil der erhaltenen Staatshilfe der Niederlande zurckzahlen. chs. her nichts gebracht htten, wrden jetzt massive Proteste wie die Blockaden deutscher Nordseehfen erwogen. Angesichts der mageren Ertrge gehe es bei vielen Betrieben um die nackte Existenz, sagte Alts. Die Fischer bruchten pro Fahrt im Durchschnitt drei Euro fr das Kilo Granat. Zuletzt seien jedoch nur 1,57 Euro gezahlt worden. dpa Dokumente elektronisch gespreichert werden. Lexmark begrndet die Abwrtsentwicklung auch mit hohen Ausgaben fr Forschung und Entwicklung sowie fr das Marketing. Reuters

Insolvenzen
Schwbisch Hall verkauft mehr
Deutschlands grte Bausparkasse Schwbisch Hall ist gut in das Jahr 2011 gestartet. Das Unternehmen schloss in den ersten drei Monaten des Jahres nach eigenen Angaben 260 000 Vertrge ber eine Bausparsumme von annhernd 10 Milliarden Euro ab. Das sei eine Steigerung von mehr als 40 Prozent gegenber dem Vorjahreszeitraum. Auch die vermittelten Baufinanzierungen seien um 30 Prozent auf knapp 1,8 Milliarden Euro gestiegen. Insbesondere die vernderte Zinslandschaft habe das Kundeninteresse zu Jahresbeginn verstrkt auf Bausparprodukte gelenkt. ols.
Potsdam: ELEKTRO Anlagenbau Dennewitz GmbH, Niedergrsdorf. Saarbrcken: HD Enterprises GmbH, Bexbach. Schwerin: BTAB Krainsdorf GmbH, Roggensdorf-Tramm. Wiesbaden: Rheingaustrae 180 GmbH, Wiesbaden. Wolfsburg: Falkenheim in Knigslutter fr

Pieris findet Partner in Japan


Das Biotechnologieunternehmen Pieris AG hat einen Kooperationsvertrag mit dem japanischen Arzneimittelhersteller Daiichi Sankyo abgeschlossen, der ihm Zahlungen von bis zu 100 Millionen Euro in Aussicht stellt. Davon sind einer Mitteilung zufolge 7 Millionen Euro sofort fllig, der Rest folgt bei entsprechenden Entwicklungserfolgen. Pieris soll dem Pharmakonzern, der rund 7,3 Milliarden Euro im Jahr umsetzt, bei der Entwicklung von knstlichen Proteinen helfen, die spter womglich zum Transport von Arzneistoffen eingesetzt werden knnten. lzt.

Lexmark verdient weniger


Der US-Druckerhersteller Lexmark ist mit einem Gewinnrckgang ins Jahr gestartet und erwartet auch im zweiten Vierteljahr schwchere Geschfte. Im ersten Quartal verdiente Lexmark mit 83 Millionen Dollar knapp 13 Prozent weniger als vor Jahresfrist. Der Umsatz gab leicht auf 1,03 Milliarden Dollar nach. Fast alle Durckerhersteller kmpfen mit einem schrumpfenden Markt, weil immer mehr

Weiterbildung stark gefragt


Der Weiterbildungsanbieter Integrata AG hat 2010 von der anziehenden Konjunktur profitiert. Der Umsatz legte um 8 Prozent auf 36,7 Millionen Euro zu, wie das in Stuttgart ansssige Unternehmen mitteilte. Der Jahresberschuss konnte von 200 000 auf 1 Million Euro gesteigert werden. Der berraschend starke konjunkturelle Aufschwung im Laufe des Jahres 2010 hat die Investitionsbereitschaft unserer Kunden gestrkt, heit es. ols.

Clariant schliet bernahme ab


Die Mnchner Sd Chemie ist endgltig Teil des Chemiekonzerns Clariant. Die Schweizer halten mittlerweile mehr als 96 Prozent des 1857 gegrndeten Unternehmens, wie Sd Chemie am Dienstag mitteilte. Zuvor hatte der Finanzinvestor One Equity Partners seinen 50,41 Prozent-Anteil verkauft, auch eine Gruppe um die Grnderfamilie trennte sich von ihren 45,74 Prozent. Insgesamt beluft sich die Transaktion auf 2 Milliarden Euro oder 2,5 Milliarden Franken. dpa

Lifco kauft Dentalhndler M+W


Der schwedische Industriekonzern Lifco will seine Dentalsparte mit einer bernahme in Deutschland verstrken. Die Schweden kaufen fr 170 Millionen Euro den Grohndler European Dental Partners (EDP) mit Sitz in Lbeck. Kern der EDP-Gruppe ist die hessische Mller + Weygandt GmbH (M+W), die sich als fhrendes deutsches Dental-Vertriebsunternehmen bezeichnet. Vor sieben Jahren wurde Mller + Weygandt von der Beteiligungsgesellschaft Silverfleet Capital bernommen und seitdem durch Zukufe zur EDP-Gruppe mit zuletzt 120 Millionen Euro Umsatz und 630 Mitarbeitern ausgebaut. hpa.

Krabbenfischer protestieren
Aus Protest gegen die deutsche und europische Fischereipolitik haben Krabbenfischer in Ostfriesland einen vierwchigen Fangstopp begonnen. Das berangebot von Nordseegranat habe zu einem erheblichen Preisverfall gefhrt, sagte Roger Alts von der Erzeugerorganisation Norddeich. Da friedliche Demonstrationen bis-

Jugendpflege und Kindererholung e.V., Knigslutter. Wuppertal: DrehSo GmbH Drehund Sonderteile Hydrauliche Gerte, Velbert. Aachen: moers-container-recycling-entsorgungssysteme gmbh, Aachen. Bochum: Reinhard Handwerk und Projektmanagement GmbH, Bochum. Bonn: F.L. ImmoProjekt GmbH, Weilerswist; MBB Bestattungen GmbH, Alfter. Charlottenburg: Baukeramik Burkel GmbH, Berlin; Feinkost John GmbH, Berlin; HOWOS Handels- und Vertriebs-GmbH, Berlin; lbxgames GmbH, Berlin; LHIA - Lftungs-, Heizungs-, Installations- und Anlagenservice GmbH, Berlin; lieblinx GmbH, Berlin; NKG Grundstcks GmbH & Co. Erste Seestrae KG, Berlin; Nutria Bauconsult Generalunternehmer fr Sportanlagen GmbH, Berlin; PaGeFa GmbH, Berlin; Presseservice Hnschen GmbH, Berlin; SfK Entwicklungs- und Vertriebsgesellschaft mbH, Berlin. Chemnitz: INTRAKORB GmbH, Chemnitz; Pinselfabrik Richard Schrer GmbH, Sttzengrn; Quad-Zone Werdau GmbH, Werdau. Duisburg: IT-Solutions P.U.M.A. GmbH, Oberhausen; Network Logistik GmbH, Wesel; Tischlerei Nowak GmbH, Duisburg; TM Technologies GmbH, Duisburg. Halle/Saalkreis: Kfz Technik Franke GmbH, Halle. Hamburg: AQUAcon GmbH, Hamburg; Constructiv Event Consulting GmbH, Hamburg. Kln: Orange Light GmbH, Hrth. Landshut: BZB 1a Baugeld Consulting GmbH, Landshut. Leipzig: C & C Capital Consult Handels-, Verwaltungs- und Beteiligungs GmbH, Leipzig. Mnchen: WGT Handelsgesellschaft mbH, Neubiberg. Potsdam: OPS Europe GmbH i. L., Schnefeld; MEIER MONTAGEN LIMITED & Co. meier-bau-systems KG, Potsdam. Saarbrcken: Medi Life GmbH, Eppelborn; Roca Verlagsgesellschaft mbH, Saarbrcken. Uelzen: BBF Frdertechnik GmbH, Hitzacker. Wuppertal: Duesenberg Projekt GmbH, Remscheid. Bonn: MAKO Rework-Service & Personaldienste GmbH, Troisdorf. Dsseldorf: PNP Direktwerbung Holding GmbH, Ratingen; Si-Bautrger

GmbH, Langenfeld. Frankfurt: G + P GmbH, Karben. Freiburg: Dach & Wand Beschichtungen Ltd. & Co. KG, Mllheim. Gera: JSG Jena Software GmbH, Jena. Hamburg: GFB Gesellschaft fr Binnenschiffe mbH & Co. KG, Hamburg. Kln: Verwaltungs- und Handelsgesellschaft Krakau GmbH, Mlheim-Krlich; Schleuderstrahlanlagen Handels GmbH, Wiehl; SGM Schiffbauer Haustechnik GmbH, Kln; Wilhelm Wolff Gartenbau- und Landschaftsgestaltungs-GmbH, Bergheim. Meldorf: Capitol Lichtspiele GmbH, Marne. Mnchen: Moconso Technologies GmbH, Mnchen. Mnster: CMC-Vermgensverwaltungs GmbH, Beckum. Saarbrcken: Werner + Wolf Yoga GmbH & Co. KG, Saarbrcken. Ansbach: C & C Verwaltungs GmbH, Wilburgstetten. Bad Homburg: SAB Spar- und Anlageberatung GmbH, BadHomburg v.d.H. Bremen: Huskamp Elektro- & Umwelttechnik GmbH, Bremen; MAXX Trading GmbH, Bremen. Charlottenburg: Emporicon Beratungs GmbH, Berlin; REC-PRO Projekttrgergesellschaft mbH, Berlin. Chemnitz: Rothe Landschaftsbau GmbH & Co. KG, Zwnitz. Dortmund: HWK-Spedition GmbH, Dortmund. Dresden: Dialog 3000 GmbH, Kommunikationsprojekte, Neugersdorf. Dsseldorf: C.U.M. Werbeagentur GmbH, Dsseldorf. Frankfurt: Harbour Lounge GmbH, Frankfurt am Main; Alles. Henningsen. Dietrich. GmbH, Frankfurt am Main. Hagen: A B-maX Holding GmbH, Gevelsberg; A B-maX Systeme GmbH, Gevelsberg. Husum: Tischlerei Mller GmbH & Co. KG, Husum. Kassel: Autohaus WEINHOLD GmbH, Baunatal. Leipzig: SOMMER Verwaltung GmbH, Leipzig. Lneburg: Akustar GmbH i.L., Stelle. Mannheim: Aysel Haardesign GmbH, Weinheim. Mnchengladbach: Premium Classic Cars Kuhn GmbH, Viersen; WISU Wirtschaftsfrderungs- Sanierungs- und Umweltschutz GmbH, Mnchengladbach. Mnchen: DELO BAUMA GmbH, Zorneding. Nordhorn: Glasstudio-Trendline GmbH & Co. KG, Nordhorn. Pinneberg: REIN-CONTAINER Handelsgesellschaft mbH, Tornesch. Rosenheim: STEPS Personalberatung GmbH, Bad Feilnbach. Saarbrcken: TGS Transportgesellschaft Saarbrcken mbH, Saarbrcken-Ensheim. Ulm: ELITE HUMAN POWER GMBH, Erbach. Vechta: M&P Montage UG (haftungsbeschrnkt) & Co. KG, Stemwede. (Quelle Bundesanzeiger)

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Unternehmen

MIT T WO C H , 27. APRIL 2 011 NR . 9 7 S E I T E 17

Das Maritime Bndnis wackelt


Die Bundesregierung krzt die direkten Subventionen fr die Schifffahrtsunternehmen. Die Reeder sind verrgert und drohen mit der Umflaggung deutscher Schiffe. Doch das Ministerium bleibt bei seinem Sparkurs und fordert mehr Bemhen um Ausbildung.
sch. HAMBURG, 26. April. Kapitn Mischa Richter steht aufrecht an Bord der Cosco Germany, die deutsche Flagge fest in der Hand. Die Fotografen knipsen, die Minuten vergehen, Richter lchelt in einem fort. Im entscheidenden Moment aber, als er die schwarz-rot-goldene Flagge gen Himmel hisst, sieht Richter direkt in die Sonne und verzieht das Gesicht. Mit ganz hnlichen Mienen schauen viele deutsche Reeder derzeit nach Berlin. Sie streiten sich mit der Bundesregierung ber die Frage, wie viele ihrer Schiffe auch unter deutscher Flagge fahren sollen. So wie auf dem Containerschiff Cosco Germany bis eben noch die liberianische Flagge wehte, so melden deutsche Reedereien ihre Schiffe hufig in Lndern wie Panama oder Zypern an, um Steuern und Personalkosten zu sparen. Die deutsche Flagge kostet mehr als andere, sagt Ralf Nagel, Hauptgeschftsfhrer des Verbandes Deutscher Reeder (VDR), auf einer Pressekonferenz in Hamburg. Fr die Cosco Germany beziffert die Hamburger Reederei E.R. Schiffahrt die Mehrkosten auf eine halbe Million Euro im Jahr. Auch die Mannschaft auf den Schiffen fhrt gerne unter fremder Flagge, weil sie so die hohen Abgaben an das deutsche Sozialsystem spart. Regierung und Schifffahrtsunternehmer schlossen daher im Mai 2003 in Lbeck ein Maritimes Bndnis. Der Staat gewhrte den Reedern direkte Subventionen, mit denen diese vor allem ihre Lohnnebenkosten senken konnten. Auerdem versprach die Regierung, brokratische Hrden fr die Ausbildung von Seeleuten abzubauen. Im Gegenzug sagten die Schiffseigner zu, bis Ende 2005 mindestens 100 ausgeflaggte Schiffe wieder in Deutschland anzumelden. Tatschlich funktionierte der Pakt relativ gut: Ende 2008 fuhren etwas mehr als 500 Handelsschiffe unter deutscher Flag-

Noch ein Plan zur Restrukturierung von Lehman


NEW YORK, 26. April (Reuters). Eine Gruppe von Glubigerbanken unter Fhrung von Goldman Sachs und Morgan Stanley hat einen Restrukturierungsplan fr das zusammengebrochene amerikanische Finanzinstitut Lehman Brothers vorgelegt. Der vor dem Insolvenzgericht in Manhattan eingereichte Plan sieht vor, dass den Glubigern des Lehman-Derivategeschfts nahezu 41 Prozent ihrer Forderungen erstattet werden. Zu diesen Kreditderivate-Glubigern zhlen neben Goldman und Morgan Stanley auch die Deutsche Bank sowie die Royal Bank of Scotland. An Anleiheglubiger sollen demnach nur 16 Prozent zurckgezahlt werden. Zudem sollen die Vermgenswerte der insolventen LehmanTchter getrennt behandelt werden. Damit existieren nun drei Vorschlge zum Insolvenzverfahren fr die Wall-Street-Bank. Der Entwurf von Lehman selbst sowie von einer Gruppe von Anleiheglubiger einschlielich des Hedgefonds Paulson setzt bei den Rckerstattungen andere Schwerpunkte. Eine Lehman-Sprecherin sagte, der neue Restrukturierungsplan werde geprft. Glubiger knnen nur noch bis Freitag Vorschlge zur Rckerstattung der Forderungen einreichen. Der Insolvenzantrag der einst viertgrten Investmentbank am 15. September 2008 gilt als Hhepunkt der Finanzkrise. Das Institut war stark in Immobilien, Hypothekenpapieren und komplexen Kreditverbriefungen engagiert. Dramatische Wertverluste bei diesen Anlagen brachten das Aus.

Unter deutscher Flagge: Regierung und Reeder streiten ber Subventionen fr die Schifffahrt.

Foto Agenda

ge im internationalen Verkehr rund 200 mehr als fnf Jahre zuvor. Bis Ende des vergangenen Jahres sollten es sogar 600 Schiffe werden. Doch dieses Ziel wurde klar verfehlt: Von den 3700 deutschen Schiffen im internationalen Seeverkehr fahren derzeit nur 445 Schiffe unter deutscher Flagge. Der VDR-Geschftsfhrer Nagel macht dafr die Wirtschaftskrise und den daraus folgenden Kostendruck verantwortlich. Welche Bedeutung die Flaggen-Frage jenseits des Prestiges hat, kann aber auch Nagel nicht richtig beantworten. Es gibt keine empirische Untersuchung darber, was geschehen wrde, wenn kein einziges Schiff mehr unter deutscher Flagge fhre. Es existiere lediglich die Annahme,

dass es dann auch weniger deutsche Seeleute gebe, weil die fr deutsche Schiffe gltige Besetzungsverordnung einen deutschsprachigen Kapitn und Schiffsmechaniker sowie drei Offiziere aus EULndern vorschreibe. Ob die Zahl der Schiffe unter deutscher Flagge knftig steigt, hngt nach Nagels Ansicht vor allem von der Bundesregierung ab. Im aktuellen Bundeshaushalt wurden die Zuschsse an die Seeschifffahrt von 57,2 Millionen Euro auf etwas mehr als 28 Millionen Euro halbiert. Seitdem wackelt das Bndnis, Reeder und Gewerkschaften gehen vereint auf Konfrontationskurs. Wenn es bei der Krzung bleibt, werden wir andere Entscheidungen treffen, droht der VDR-Vertreter mit

Blick auf den Fahnenstreit. Das Maritime Bndnis hat gelitten, unsere Wettbewerbsfhigkeit ist gefhrdet, assistiert der Verdi-Landesbezirksleiter Wolfgang Rose. Wir erwarten die Rcknahme der Entscheidung, sagt der Gewerkschaftsvertreter. Achim Wehrmann, Abteilungsleiter Schifffahrt im Bundesverkehrsministerium, macht ihnen indes keine Hoffnung: Das steht so im Haushalt, da beit die Maus keinen Faden ab. Auerdem subventioniere der Bund die deutschen Reedereien seit 1999 schon ber die Tonnagesteuer. Nach den Regeln zur Tonnagesteuer mssen die Reeder nicht den tatschlichen Gewinn eines Schiffes versteuern, sondern lediglich einen Pauschalbetrag

abfhren, der sich an der Gre des Frachters orientiert. Und die Tonnagesteuer steht nicht zur Disposition, verspricht der Regierungsvertreter. Darber hinaus htten die Reeder nicht alle Versprechen eingehalten. Das Maritime Bndnis sei vor allem ein Bndnis fr Ausbildung und Beschftigung. In den vergangenen zehn Jahren seien zwar 1500 deutsche Seeleute zustzlich eingestellt worden, doch an der Ausbildungsfront passiert zu wenig, moniert Wehrmann. Allerdings verspricht der Abteilungsleiter, die Benachteiligung deutscher Reedereien gegenber ihren auslndischen Wettbewerben in einer Studie untersuchen zu lasen. Dann schauen wir weiter. (Kommentar, Seite 18)

Containerverkehr in Rotterdam floriert


now. BRSSEL, 26. April. Der fhrende europische Hafen rechnet unverndert fr 2011 mit einem im Jahresvergleich zwei Prozent hheren Gterumschlag. Eine entsprechende Entwicklung sei trotz der im ersten Quartal mit rund 107 Millionen Tonnen auf dem Niveau des ersten Quartals 2010 stagnierenden Umschlagsmenge realistisch, sagte Hans Smits, Generaldirektor der Hafengesellschaft. Er begrndete die Prognose mit Hinweisen auf saisonale Schwankungen sowie mit dem ungebrochenen Vertrauen von Produzenten und Hndler. 2010 hatte der Rotterdamer Hafen mit einem Umschlag von rund 430 Millionen Tonnen und einem Zuwachs um 11 Prozent gegenber 2009 das beste Ergebnis seiner Geschichte erzielt. berdurchschnittlich gut entwickelte sich im ersten Quartal der Containerverkehr mit einem Zuwachs von 12 Prozent, der besonders vom Handelsverkehr mit Asien profitiert. Am strksten - um 18 Prozent im Jahresvergleich - schrumpfte der Umschlag von Minerallerzeugnissen.

Coca-Cola enttuscht Brse


NEW YORK, 26. April (Reuters). Der amerikanische Getrnkekonzern Coca-Cola hat wegen des Erdbebens in Japan die Gewinnerwartungen der Wall Street leicht verfehlt. Der NettoErtrag sei zwar im ersten Quartal binnen Jahresfrist um 18 Prozent auf 1,9 Milliarden Dollar gestiegen, teilte das Unternehmen am Dienstag in New York mit. Mit 82 Cent je Aktie blieb er aber einen Cent hinter den Erwartungen von Analysten zurck. Die Folgen des Erdbebens und des Tsunamis am 11. Mrz dieses Jahres htten auf dem Japan-Geschft gelastet und den Gewinn um einen Cent geschmlert, erklrte der groe Wettbewerber von Pepsi. Der Umsatz legte im Vergleich zum Vorjahresquartal um 40 Prozent auf 10,52 Milliarden Dollar zu, auch dank der bernahme des Abfllgeschftes. Der Getrnkeabsatz rund um die Welt stieg um 6 Prozent. Anleger zeigten sich von der Bilanz jedoch enttuscht: Der Aktienkurs von Coca-Cola knickte im frhen Handel in einem freundlichen Marktumfeld rund 1,5 Prozent ein.

Chinesen interessieren sich fr Saab


Verhandlungen ber Immobilienverkauf stecken fest / Produktion in Schweden steht seit drei Wochen still
cru. FRANKFURT, 26. April. Dem angeschlagenen schwedischen Autohersteller Saab droht wieder einmal die Schlieung. Vor 16 Monaten hatte der amerikanische Konzern General Motors das vorbergehend insolvente Unternehmen aus Trollhttan an die kleine hollndische Sportwagenmanufaktur Spyker verkauft. Anfangs schien Saab trotz der Verluste und trotz des schrumpfenden Absatzes auch wieder auf die Beine zu kommen. Doch jetzt stehen die Bnder schon wieder seit drei Wochen still, weil Saab die Rechnungen der Zulieferer nicht mehr bezahlen kann. Als mgliche Kufer knnten jetzt auch wieder chinesische Autohersteller ins Spiel kommen. Der Zeitdruck fr eine Lsung wchst. Am Dienstag verlangten Vertreter von Zulieferern und Gewerkschaften das Wiederanlaufen der Produktion. Angeblich hlt sich der russische Bankier Wladimir Antonow, der Spyker-Chef Victor Muller schon das Geld fr die bernahme von Saab geliehen hatte, fr Gesprche in Stockholm auf. Antonow knnte abermals als Retter auftreten, indem er Saab einige Fabrikanlagen sowie Immobilien fr 30 Millionen Euro abkauft und so kurzfristig die Zahlungsfhigkeit sichert. Dazu bruchte er die Erlaubnis der staatlich kontrollierten Europischen Investitionsbank (EIB) und der schwedischen Reben: Volvo war vor einem Jahr vom amerikanischen Autokonzern Ford an den chinesischen Autohersteller Geely verkauft worden. Seither floriert das Unternehmen wieder. Auch fr Saab hatte es schon einmal chinesische Interessenten gegeben: Der staatliche Pekinger Autohersteller BAIC, der auch schon mit dem Versuch der bernahme von Opel gescheitert war, wollte sich vor eineinhalb Jahren an Saab beteiligen, erhielt dann aber doch nur einen Teil der lteren Anlagen und Patente des Unternehmens. Allerdings ist Saab in der Zwischenzeit nicht gerade ein attraktiverer bernahmekandidat geworden. Die Schweden haben zwar eine Vereinbarung mit BMW zur Lieferung von Motoren aus Mnchen erzielt. Aber Saab hat im vergangenen Jahr, als die gesamte Autoindustrie einen Aufschwung genoss, mehr als 200 Millionen Euro Verlust gemacht. Die 3700 Beschftigten erwirtschafteten einen Umsatz von gut 800 Millionen Euro. Der Absatz dmpelte indes zuletzt wegen der Produktionsausflle und der nachlassenden Nachfrage bei 32 000 Autos. An der Brse in Amsterdam gab der Kurs der hollndischen Saab-Muttergesellschaft Spyker um zeitweise knapp 6 Prozent auf gut 4 Euro nach. Der Brsenwert des gesamten Unternehmens liegt damit bei 82 Millionen Euro. (Kommentar, Seite 18)

UPS steuert auf Rekordergebnis zu


NEW YORK, 26. April (Reuters). Der weltgrte Paketzusteller United Parcel Service (UPS) ist mit Schwung in das neue Jahr gestartet. Nach einem Gewinnsprung im ersten Quartal hob der Konkurrent der Deutschen Post am Dienstag seine Prognose fr das Gesamtjahr auf einen neuen Rekordwert an. In den ersten drei Monaten des Jahres stieg der Gewinn um 66 Prozent auf 885 Millionen Dollar. Der Umsatz kletterte um 7 Prozent auf 12,58 Milliarden Dollar. Fr das 2011 erwartet UPS nun einen Gewinn je Aktie zwischen 4,15 und 4,40 Dollar. Zuletzt war der Konzern, der als Barometer der amerikanischen Konjunktur gilt, von 4,12 bis 4,35 Dollar ausgegangen. Schon damit htte UPS sein Rekordergebnis von 2007 bertroffen.

Kein Schwedenhappen: Saab sucht dringend Partner und Investoren.

Foto Bloomberg

Hermle rechnet mit hohem Umsatzzuwachs


ols. STUTTGART, 26. April. Die Maschinenfabrik Berthold Hermle AG erwartet aufgrund der guten Konjunktur fr 2011 einen weiteren Wachstumsschub. Es werde mit einen Umsatzplus im soliden zweistelligen Prozentbereich und einer entsprechenden Ertragsverbesserung gerechnet, teilte das im baden-wrttembergischen Gosheim ansssige Unternehmen mit. Damit wren wir zwar noch von den Rekordwerten des Jahres 2008 entfernt, aber auf einem zufriedenstellenden Niveau. Im abgelaufenen Jahr steigerte der Maschinenbauer den Umsatz um rund 48 Prozent auf 187,6 Millionen Euro. Die Exportquote habe leicht auf 48,4 Prozent zugenommen. Der Auftragseingang bei dem Unternehmen mit 827 Mitarbeitern habe sich auf 204,3 Millionen Euro mehr als verdoppelt. Die Umsatzmarge stieg von 8,2 auf 13,2 Prozent an. Unter dem Strich verdiente das Unternehmen 18,5 Millionen Euro nach 6,6 Millionen Euro im Vorjahr. Die Eigenkapitalquote betrug 71,4 nach 75,8 Prozent im Vorjahr. Die Aktionre sollen mit einem hohen Bonus belohnt werden. Fr das Jahr 2010 sollen sie eine Dividende von 80 Cent fr die Stammaktie und 85 Cent fr die Vorzugsaktie erhalten wie im Vorjahr. Hinzu komme ein erfolgsabhngiger Bonus von 2,20 Euro je Anteilsschein, teilte das Unternehmen weiter mit.

gierung, die fr einen Kredit der EIB an Saab ber rund 300 Millionen Euro brgt. Doch Antonow, der sich mit knapp 30 Prozent an Saab beteiligen wrde, gilt als unerwnschter Investor. Der amerikanische Geheimdienst CIA sagt dem russischen Unternehmer Kontakte zur Mafia nach.

Saab und Spyker teilten mit, sie arbeiteten auch an Alternativen zur Finanzierung. Geprft werde unter anderem der Einstieg verschiedener chinesischer Autohersteller. Als Vorbild fr eine gute Lsung knnte der schwedischen Regierung der Saab-Konkurrent Volvo vorschwe-

Ford verbucht Milliardengewinn


Nach dem Dmpfer im Schlussquartal 2010 kehrt der Konzern auf die Erfolgsspur zurck
lid. NEW YORK, 26. April. Der amerikanische Autohersteller Ford ist im ersten Quartal auf die Erfolgsspur zurckgekehrt. Nach einem Rckschlag im Schlussquartal 2010, als Ford einen berraschend niedrigen Gewinn auswies, legte das Unternehmen diesmal deutlich bessere Zahlen vor, als von Fachleuten erwartet worden war. Trotz rcklufiger Marktanteile in den Vereinigten Staaten und Europa konnte Ford seinen Gewinn im ersten Quartal deutlich ausbauen. Das Europageschft schaffte nach einem Verlust im vierten Quartal diesmal wieder einen Gewinn. Der Aktienkurs des Unternehmens legte am Dienstag im Handelsverlauf um 4 Prozent zu. Ford meldete fr das erste Quartal insgesamt einen Nettogewinn von 2,6 Milliarden Dollar ein Plus von 22 Prozent gegenber dem Vorjahreswert von 2,1 Milliarden Dollar. Das Ergebnis je Aktie vor Sonderposten von 62 Cent war um 12 Cent besser als erwartet. Der Umsatz legte um 18 Prozent auf 33,1 Milliarden Dollar zu und lag ebenfalls deutlich ber den Analystenschtzungen. Der Vorstandsvorsitzende Alan Mulally sagte, Ford habe trotz eines weiterhin unsicheren wirtschaftlichen Umfelds profitables Wachstum geschafft. Noch im vierten Quartal hatte Ford fr eine Enttuschung gesorgt, mit einem deutlich geschrumpften Nettogewinn von 190 Millionen Dollar. Ford begrndete dies damals unter anderem mit hheren Kosten fr die Einfhrung neuer Modelle. Es war ein ungewohnter Dmpfer fr Ford nach einer Serie guter Quartale. Der Konzern ist in den vergangenen Jahren zur Vorzeigeadresse der amerikanischen Autoindustrie geworden. Anders als seine einheimischen Wettbewerber General Motors (GM) und Chrysler kam Ford ohne Insolvenzverfahren und staatliche Rettungsaktion durch die Wirtschaftskrise. Ford war im ersten Quartal in allen Regionen der Welt profitabel und konnte den Gewinn ausbauen. Allein auf dem amerikanischen Heimatmarkt steigerte das Unternehmen seinen Vorsteuergewinn um 50 Prozent auf 1,8 Milliarden Dollar. Dabei musste Ford hier gegenber dem Vorjahr einen Rckgang seiner Marktanteile von 16,5 auf 16,0 Prozent hinnehmen. Ein Grund dafr drfte sein, dass Ford sich im ersten Quartal im Gegensatz zu einigen anderen Wettbewerbern mit Rabatten und anderen Verkaufsanreizen zurckgehalten hat. Auch in Europa sank der Marktanteil von Ford von 9,4 auf 8,5 Prozent. Dennoch legte der Vorsteuergewinn deutlich von 107 Millionen auf 293 Millionen Dollar zu. Im Schlussquartal 2010 hatte Ford fr Europa sogar noch einen Verlust von 51 Millionen Dollar ausgewiesen. Ford begrndete die Verbesserung unter anderem mit Preiserhhungen, einem besseren Produktmix sowie Whrungseffekten. Bei den Marktanteilen stellt Ford sowohl fr Europa als auch fr Amerika eine Wende in Aussicht. Im Gesamtjahr sollen die Marktanteile in beiden Regionen mindestens das Vorjahresniveau erreichen. Die Erdbeben- und Atomkatastrophe in Japan hat sich nach Angaben des Unternehmens noch nicht nennenswert auf die Ergebnisse ausgewirkt. Ford hat bislang nur in wenigen Werken fr kurze Zeit die Produktion zurckgefahren. Fr das zweite Quartal sagt Ford sogar hhere Produktionsmengen als im Vorjahreszeitraum voraus. Ford kam im ersten Quartal auch mit dem Abbau seiner Schulden voran, die um 2,5 Milliarden auf 16,6 Milliarden Dollar sanken. Das Unternehmen konnte bereits im vergangenen Jahr seine Schulden um 14,5 Milliarden Dollar reduzieren, was Einsparungen bei den jhrlichen Zinskosten von einer Milliarde Dollar bringen soll.

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Knstlicher Preisdruck
FRANKFURT, 26. April ohannes Remmele ist ein erfahrener Familienunternehmer, aber so etwas hat er noch nicht erlebt. Vor wenigen Wochen flatterte dem Chef des Folienherstellers Sdpack eine Nachricht von BASF auf den Schreibtisch. Der Chemiekonzern teilte mit, dass er die Preise fr den Kunststoff Polyamid zum zweiten Quartal um 50 Cent je Kilo erhhen will, eine Verteuerung um mehr als 15 Prozent. Remmele musste schlucken. Polyamid verarbeitet er tonnenweise. Eine solche Preiserhhung ist durch nichts begrndet, sagt er. Hier gehts allein um die Gewinnmarge von BASF. So wie Remmele bekamen seit Jahresbeginn viele deutsche Betriebe, die Kunststoff verarbeiten, Nachricht von ihrem Lieferanten. Folienhersteller wie Sdpack, aber auch kleine Autozulieferer, Elektrotechniker und Maschinenbauer mssen fr Plastik, aus dem sie Verpackungen, Kabel und Autoteile machen, mehr ausgeben. Nicht nur an BASF sollen sie mehr zahlen. Auch die Polyesterharze des Chemiekonzerns DSM werden teurer, Lanxess will mehr Geld fr seine Kautschukchemikalien, und die franzsische Altuglas erhht die Preise fr ihr Granulat PMMA, aus dem Rcklichter, Knochenzement oder Salatlffel entstehen. Whrend die Europische Zentralbank vor Inflation warnt und den Leitzins hebt, um die Geldentwertung in den Griff zu kriegen, sind steigende Preise bei Mittelstndlern wie Remmele lngst angekommen. Kleine und mittelgroe Verarbeiter von Kunststoff, zu denen in Deutschland rund 3000 Betriebe mit mehr als 270 000 Beschftigten gehren, geraten im Aufschwung von zwei Seiten unter Druck: Sie mssen ihren Lieferanten mehr zahlen und ihren Kunden, den groen Autokonzernen, Mbelherstellern und Elektronikunternehmen, gute Preise anbieten, damit die sich nicht einen anderen Zulieferer suchen. Die hheren Kosten, so die Befrchtung der Branche, bleiben an den mittelstndischen Verarbeitern hngen. Whrend die Verbraucherpreise bisher nur langsam anziehen und fr viele Elektrogerten sogar fallen, zum Beispiel fr Fernseher, Toaster und Staubsauger, kmpfen die Verarbeiter mit sinkenden Gewinnspannen, wie Bernd-Otto Kruse, Prsident des Gesamtverbandes Kunststoffverarbeitende Industrie (GKV), berichtet. Jetzt verhandeln die Unternehmen mit Lieferanten und Kunden um neue Konditionen. Denn fr viele geht es um die Existenz und damit um Arbeitspltze in Deutschland. Der jngste Preisanstieg ist fr die Unternehmen bitter, weil er nur den vorlufigen Hhepunkt einer Entwicklung darstellt, die seit zwei Jahren andauert. Anfang 2009 fielen die Preise vom damaligen Rekordhoch auf den tiefsten Stand seit fnf Jahren. Seither steigen sie. Im Januar wurde der bisherige Hchststand bertroffen. Jetzt kennt die Teuerung fr technische Kunststoffe und Standardprodukte wie Polyethylen, Polypropylen und

Die hohen Plastikpreise bringen mittelstndische Verarbeiter in Not. Jetzt ringen die Unternehmen mit Lieferanten und Kunden um neue Konditionen. Von Christian Mgens

Polyamid keine Grenzen mehr. Der vom Fachmagazin Kunststoff Information berechnete Index Plastixx, der die Preise der wichtigsten Thermoplaste abbildet, liegt 10 Prozent ber dem Rekordniveau. Das bringt mittelstndische Verarbeiter in Rage. Doch auch die Hersteller stehen unter Druck. BASF und Lanxess, Ineos und Wacker kmpfen mit steigenden Preisen fr l, das Basismaterial vieler Kunststoffe. Zudem ist die Nachfrage so hoch, dass die Chemiebranche mit der Produktion kaum nachkommt. So wird Polyamid, das fr seine Verschleifestigkeit bekannt

Kunststoffgranulat ist teurer geworden.

Foto ddp

Steigende Preise
Index der wichtigsten Kunststo e (Plastixx) in Punkten 2200 2000 100 1800 80 1600 1400 1200 Jan. 2008
Quellen: Kunststo Information/Bloomberg.

Rohlpreis (WTI) Dollar je Barrel 140 120

60 40 20 Mrz 2011 4.1.2008 26.4.2011


F.A.Z.-Grak Kaiser

ist, nicht nur von Folienherstellern wie Remmele benutzt: Auch Textilhersteller brauchen das Material fr Kleidung aus Kunstfaser. Wegen der schlechten Baumwollernte stieg der Bedarf. BASF sah sich gezwungen, die Preise zu heben, heit es aus dem Konzern. Branchenkenner glauben aber, dass der Preisdruck teilweise knstlich erzeugt wird. Groe Chemiekonzerne verlagern ihre Kunststoffproduktion nach Asien; in Europa legen sie Anlagen still. So beendete BASF die Produktion von Polyamid im ostdeutschen Rudolstadt und reduzierte seine auf der Welt verfgbare Kapazitt um 40 000 auf jhrlich 680 000 Tonnen, ein Rckgang um 6 Prozent. Andere Hersteller whlten die gleiche Strategie, um berkapazitten zu vermeiden. Jetzt knnen sie die Knappheit nutzen und die Preise heben. Zudem habe die Branche gelernt, mit Kapazitten zu spielen und Anlagen flexibel zu fahren, sagt der Einkaufschef eines Automobilzulieferers, der ungenannt bleiben will, um keinen Krach mit seinen Lieferanten zu kriegen. Fr die Chemiekonzerne geht die Strategie auf. Aus Sicht von Lanxess war 2010 des beste Jahr der Firmengeschichte. Die Kunststoffsparte erwirtschaftete mehr als die Hlfte des operativen Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Auch bei BASF luft das Geschft gut, ebenso bei Bayer, wo zuletzt noch ber einen Verkauf der Sparte spekuliert worden war. Fr kleine und mittlere Verarbeiter wird das laufende Jahr hingegen schwer. Sie haben zu wenig Marktmacht, um Rabatte herauszuschlagen oder Preisbindungen durchzusetzen, die sie vor Schwankungen schtzen. Wir werden nur noch vor vollendete Tatsachen gestellt, sagt SdpackChef Remmele. Seine Hoffnungen ruhen jetzt auf Gesprchen mit Kunden, die Folienprodukte kaufen, um Kse, Waschmittel und Medikamente zu verpacken. Mit ihnen verhandelt er ber krzere Vertragslaufzeiten und Gleitklauseln, die an die Preisentwicklung von Kunststoffen gekoppelt sind. In der Lebensmittelindustrie stoe er auf Verstndnis, sagt er. Andere Verarbeiter sind weniger erfolgreich. Manche Automobilzulieferer klagen, dass die groen Autohersteller inzwischen Preisbindungen fr ein Jahr verlangen, whrend die Kunststofflieferanten auf monatliche Preisvereinbarungen umgestellt haben. Kommt es zu Schwankungen, zahlen mittelstndische Unternehmen die Differenz aus ihrer Kapitaldecke, so Verbandsprsident Kruse: Das kann nicht lange gut gehen. ber leere Auftragsbcher knnen sich die Kunststoffverarbeiter derweil nicht beschweren. Der Aufschwung bescherte ihnen steigende Umstze. Auch fr das laufende Jahr rechnen sie mit hheren Erlsen, wie eine Umfrage des GKV ergab. Mit hherem Gewinn rechnen wenige: Rund 65 Prozent der Befragten stellen sich auf stagnierende oder sinkende Ertrge ein, weil die Kosten aus dem Ruder laufen. Ein Ende der Durststrecke ist nicht absehbar, daraus machen auch die Hersteller keinen Hehl: Generell wird in der nchsten Zeit von weiter steigenden Kosten und damit Preisen ausgegangen, heit es bei BASF.

Subventionsgerangel
Von Christoph Schfer u Beginn dieses Jahres hat die Z Bundesregierung die direkten Subventionen fr die deutschen Ree-

der auf 28 Millionen Euro halbiert. Diese Entscheidung aus Berlin hat die Schifffahrtsbranche nach eigenen Angaben vllig unerwartet getroffen. Zum anderen hat sich die Regierung offenbar zuvor keine Gedanken ber die Folgen dieser Manahme gemacht. Wie sonst ist zu erklren, dass erst im Nachhinein eine Studie ber die mglichen Standortnachteile in Auftrag gegeben werden soll? Auch in Sachen Zuverlssigkeit ist der Durchgriff aus Berlin aus der Sicht der Branche keine Empfehlung. Die Bundesregierung hat von ihren Partnern im Maritimen Bndnis stets Zuverlssigkeit gefordert und auf mehr Arbeitspltze fr deutsche Seefahrer sowie eine hhere Zahl an Handelsschiffen unter deutscher Flagge gepocht. Wenn die Reeder in Deutschland nun ihrerseits ihre Zusagen in Frage stellen, so berrascht dies nicht. Jedoch sollten sie den Bogen nicht berspannen. Die Schiffseigner profitieren enorm von der Tonnagesteuer, die - zumindest bisher - niemand in Frage stellt. Deren finanzielle Vorteile berwiegen bei weitem die Nachteile aus den Krzungen der ffentlichen Lohn- und Ausbildungszuschsse.

Konkurrenten Credit Suisse weniger treffen. Die Kapitalanreicherung muss bei der noch geschwchten UBS aus einbehaltenen Gewinnen kommen. Leidtragende sind die auf Dividende wartenden Aktionre - und die Investmentbanker. Diese aber braucht Grbel, will er auch nur in die Nhe seiner Ziele kommen. Die jngsten Abgnge drften ihn kaum erfreuen.

UBS mit Milliardengewinn


Gewinn und Verlust nach Quartalen (in Milliarden Schweizer Franken) 1. Quartal
3 0 3 6 9 12 15 2007
Quelle: Bloomberg

2011: 1,8 Mrd.

Gewinn

Verlust

2008

2009

2010

11

F.A.Z.-Grafik Walter

Saab s-sauer
Von Christoph Ruhkamp ieder steht Saab vor dem Aus. W Seit Jahren macht der schwedische Autohersteller Verlust, weil er

Grbel bleibt unter Druck


Von Jrgen Dunsch enn Vertrauen die Grundlage W des Bankgeschfts bildet, darf sich die UBS freuen. Mit dem Neugeld-

zufluss von 22 Milliarden Franken im Quartal kann sie sich unter den groen Vermgensverwaltern der Welt wieder sehen lassen. Aber der Erfolgsausweis sollte nicht darber hinwegtuschen, dass die Bank ihre fr sptestens 2014 angepeilten Gewinnziele wohl kassieren muss. Konzernlenker Oswald Grbel hofft vielleicht noch, seine Prognose vom November 2009 beibehalten zu knnen. Aber der Druck steigt. Die Eigenkapitalforderungen in der Schweiz, die als Swiss Finish mit 19 Prozent den Basel-IIIWert sichtbar bersteigen sollen, empfindet er nicht als Werbung unter den Geldanlegern, sondern als Gefahr fr ein stark gehebeltes Bankgeschft. Bezeichnend ist seine uerung in einem Rundfunkinterview zum Quartalsbericht, der Swiss Finish werde den

schlicht zu wenige Autos verkauft und diese obendrein noch zu billig. Mit 32 000 Einheiten knnte sich vielleicht eine Edelmarke wie Ferrari zufrieden geben. Fr einen Hersteller schlichter Qualittsautos, der es mit greren Rivalen wie Audi, BMW oder Daimler aufnehmen muss, ist das viel zu wenig. Ohne einen groen Konzern als Partner hat Saab keine Chance. Zumal die Schweden in den Jahren unter der gide von General Motors viel von ihrem guten Ruf als Hersteller von Autos fr Individualisten eingebt haben. Da in der jetzigen Notlage ein Engagement des russischen Bankiers Antonow offenbar unerwnscht ist, sollte eine andere Mglichkeit nicht gleich nasermpfend abgelehnt werden: der Einstieg eines chinesischen Autoherstellers. Gerade Schweden verfgt ber ein Beispiel dafr, wie erfolgreich das Zusammengehen mit der fernstlichen Konkurrenz sein kann: Volvo hat sich seit der bernahme durch Geely aus China gut entwickelt. Volvo errichtet bald eigene Fabriken in China und erhlt erleichterten Zugang zum dortigen Markt. Und knnte sogar ein direkter Konkurrent fr Audi werden.

Die F.A.Z.-Wetterinformationen
DEUTSCHLAND Messwerte und Prognosen
Di. 26.4. Aachen 18 s Arkona 11 s Berlin 18 h Bremen 19 s Brocken 7 b Cottbus 14 b Cuxhaven 16 s Dresden 13 R Dsseldorf 18 w Erfurt 13 b Essen 18 b Feldberg 5 h Feldberg Ts. 11 b Frankfurt/M. 17 b Freiburg 17 s Garmisch 13 w Greifswald 12 s Hamburg 20 s Hannover 18 h Helgoland 9 w Hof 9 b Kahler Asten 11 b Karlsruhe 18 s Kassel 16 h Kln 19 h Konstanz 16 h Leipzig 13 w Lbeck 17 s Magdeburg 16 b Mannheim 18 s Mnchen 14 b Norderney 9 N Nrnberg 13 b Oberstdorf 13 s Osnabrck 16 w Passau 13 w Rostock 10 s Saarbrcken 16 h Stuttgart 14 h Sylt 14 s Trier 18 s Wendelstein 3 b Zugspitze -5 N Mi. Do. Fr. 27.4. 28.4. 29.4. 16 w 17 R 22 w 12 h 10 w 10 h 20 R 22 h 21 h 19 w 20 w 22 h 8 b 10 Rs 11 w 20 w 23 h 21 h 16 h 17 w 17 h 17 R 21 w 20 h 18 w 19 w 22 h 15 R 19 R 20 h 17 w 18 w 21 h 6 N 7 w 10 w 12 R 13 b 16 w 17 R 19 R 22 h 17 Rs 18 w 21 w 14 w 18 w 20 w 14 h 13 w 12 h 19 h 19 w 20 h 18 G 19 R 21 h 13 w 14 w 14 h 14 R 18 w 19 h 12 b 14 b 16 w 18 R 21 w 23 h 18 w 20 R 22 w 18 w 20 R 23 h 16 w 19 h 21 h 17 R 21 w 20 h 18 h 18 h 19 h 18 w 22 w 22 h 18 R 20 R 22 w 16 w 19 h 21 h 12 w 15 w 17 h 16 R 19 w 22 h 14 G 17 h 18 h 18 w 19 R 22 h 17 w 19 w 20 h 13 w 15 w 14 h 16 w 17 w 20 h 16 Rs 19 w 19 h 18 w 17 w 17 h 17 w 19 R 22 h 5 N 8 w 9 w -2 N -1 N -1 w

im Internet: www.faz.net/wetter

NORDAMERIKA Heute
Am Rande eines Hochs, welches von den Britischen Inseln bis nach Skandinavien reicht, gelangt von Osten her etwas feuchtere Luft zu uns. Berlin, Brandenburg, SachsenAnhalt, Thringen, Sachsen: Wolken und kurze sonnige Phasen wechseln sich ab. Zwischendurch fllt teils schauerartiger Regen. rtlich sind auch Gewitter mglich. Bei schwachem bis migem Nordostwind liegen die Hchsttemperaturen zwischen 17 und 20 Grad. Bremen, Niedersachsen, Hamburg, Schleswig-Holstein, Mecklenburg-Vorpommern: In Nordseenhe scheint am hugsten die Sonne. In den anderen Gebieten entstehen im Tagesverlauf lokale Schauer oder Gewitter. Die Temperaturen erreichen 13 bis 19 Grad. Dazu weht schwacher bis miger Nordostwind. Nordrhein-Westfalen, Hessen, Rheinland-Pfalz, Saarland: Besonders in Hessen brauen sich einige Gewitter mit starken Regengssen zusammen. Sonst wird es nur rtlich nass. Am meisten Sonnenschein bekommen wir am Niederrhein und im Mnsterland. Die Temperaturen steigen bei schwachem bis migem Nordwind auf 16 bis 18 Grad. Baden-Wrttemberg und Bayern: Am Rhein sowie in Niederbayern und im stlichen Oberbayern bleibt es lngere Zeit trocken. In den brigen Regionen ist im Laufe des Tages mit teils krftigen Schauern und Gewittern zu rechnen. Bei 14 bis 18 Grad weht schwacher bis miger, in Gewitternhe biger Nordwind.
Vorhersagekarten fr heute, 27.4.2011 (Tagesmaximum)

ASIEN
10 02 25 5 1 1 10 02 20 0 10 01 15 5 1 10 01 10 0 1

Auslndische Stdte
Peking Peking
19 19

16 16 Kiel Kiel 19 19 Hamburg Hamburg 19 19 3 Bremen Bremen 18 18 Hannover Hannover

13 13 Rostock Rostock

Vancouver Vancouver
27 27
10 02 20 0 1

12 12

Seoul Seoul
14 11000055 14

1 10 00 00 0

32 32

24 24

17 17 Essen Essen 18 18 Kln Kln


4

18 Magdeburg Magdeburg 17 17 17 17 Leipzig Leipzig Dresden Dresden


3

20 20 Berlin Berlin

New York York T New H Denver 24 Denver Washington Washington 24 H Los Los Angeles Angeles T 28 28
1 10 01 15 5 9 99 95 5 1 10 01 10 0

12 Chicago 12 Chicago

Toronto 20Toronto 12 11000055 20 12

33 Xian Xian 33 T Schanghai Schanghai Taipeh Hongkong Hongkong Taipeh


1 10 01 10 0 10 00 05 5 1

Tokio Tokio

30 30

29 29

Houston Houston Mexiko-St. Mexiko-St.


31 31

32 32

10 00 00 0 1 1 10 00 05 5

Miami Miami
33 33

1 10 01 10 0

10 00 05 5 1

Havanna Havanna

32 32

Bangkok Bangkok Saigon Saigon Kuala Lumpur Lumpur 34 Kuala 34 Singapur 33 33 Singapur

36 36

T31 31

H
1 10 01 10 0

10 00 05 5 1

34 34

Manila Manila

EUROPA

17 17 Frankfurt Frankfurt 16 16 Nrnberg Nrnberg


2

T
14 14

10 02 20 0 1 1 10 02 25 5 1 10 03 30 0

16 16 18 Saarbrcken 18 16 16 Stuttgart Stuttgart


3

17 17 Freiburg Freiburg
3
www.wetter.com
bis --10 --9 bis --6 --5 bis --1 0 bis 4

16 16 Mnchen Mnchen
Quelle: ddp/wetter.com AG

5 bis 9 10 bis 14 15 bis 19 20 bis 24 25 bis 29 von 30 an

sonnig

heiter

wolkig

bedeckt

Nebel

Regen

Schauer Gewitter Schnee

Schnee- Schneeschauer regen

H Hochdruckzentrum

T Tiefdruckzentrum

Warmluftzufuhr Kaltluftzufuhr Kaltluftzufuhr in der Hhe, Erwrmung am Boden

Kaltfront Warmfront Okklusion

Hamburg Hamburg Kiew Kiew London London 19 19 23 20 23 20 16 16 Frankfurt Frankfurt Berlin Berlin Warschau Warschau 17 17 20 20 Wien Wien 16 16 Paris Paris 22 22 18 Mnchen 18 Mnchen Varna Budapest Varna Budapest 24 24 Mailand Mailand 23 23 15 15 Bordeaux Bordeaux 16 20 20 16 19 19 Nizza Istanbul Istanbul Nizza 22 21 Dubrovnik 21 Madrid 22 Lissabon Lissabon Madrid Dubrovnik Rom Rom Barcelona 26 26 24 24 Barcelona 22 22 19 19 Malaga Malaga Palermo Athen Palermo Antalya Antalya 22 22 H Athen Algier Tunis 23 23 Tunis Algier 19 19 23 Las Las Palmas Palmas 21 21 23 T
14 14
1 10 02 20 0 1 10 01 15 5 1 10 0 01 1 10 0 0 1 1 0 1 0 1 10 01 15 5 1 10 00 05 5

Dublin Dublin

10 03 30 0 1

15 15 Oslo Oslo Stockholm Stockholm


1 10 02 25 5

16 16

St. Petersburg Petersburg 13 St. 13 H Helsinki T 15 Helsinki 15 Moskau Moskau


21 21
10 02 25 5 1

St. St. Petersburg Petersburg

Aussichten
Der Donnerstag ist stlich der Elbe meist trocken. Sonst entwickeln sich in leicht schwler Luft weitere Regenschauer und Gewitter. In einigen Regionen bleibt die hohe Waldbrandgefahr bestehen, da die Regenflle nicht flchendeckend auftreten. Die Temperaturen klettern auf 13 bis 23 Grad. Am Freitag scheint im Norden des fteren die Sonne. Im Sden hlt sich insgesamt feuchtere Luft mit lokalen Schauern oder Gewittern. Mit maximal 23 Grad ist es mig warm.

Biowetter und Pollen ug


Durch den schwachen Tiefdruckeinuss sind bei empndlichen Menschen wetterbedingte Beschwerden nicht auszuschlieen. Die Neigung zu innerer Unruhe, Nervositt, Schlafstrungen und Stimmungsschwankungen nimmt zu. Auch Kopfschmerzen und Migrneattacken knnen auftreten. Dafr gehen Sonnenbrandgefahr und Pollenkonzentration etwas zurck. Eichen- und Birkenpollen iegen mig, Pappel-, Ulmen- und Buchenpollen meist schwach.

Reisewetter in Europa Vorhersage fr Mittwoch bis Freitag


sterreich, Schweiz: Sonne, Wolken und Schauer oder Gewitter. 15 bis 22 Grad. Frankreich, Benelux: Wechselhaft mit einigen Schauern oder Gewittern, zur Atlantikkste hin freundlicher. 15 bis 24 Grad. Griechenland, Trkei, Zypern: Im Osten der Trkei viel Sonne, sonst unbestndig mit einigen Schauern. 13 bis 22, an der trkischen Riviera bis 26 Grad. Spanien, Portugal: Recht sonnig. Zunchst nur einzelne lokale, ab morgen allmhlich hugere Schauer. 19 bis 27 Grad. Balearen, Sardinien, Korsika: Oft Sonne, auf Korsika und Sardinien gelegentlich Schauer. 19 bis 24 Grad. Italien, Malta: Wechsel von Sonne, Wolken und teils gewittrigen Schauern. Temperaturen zwischen 18 und 24 Grad. Grobritannien, Irland: Meist trocken bei Sonne und Wolken. 13 bis 18 Grad. Skandinavien: Recht freundlich bei 13 bis 21 Grad. In Lappland dichtere Wolken, zeitweise Regen und deutlich khler. Polen, Tschechien, Slowakei: Besonders im Westen Regenschauer, sonst meist trocken und hug Sonne. 15 bis 23 Grad.

s = sonnig, h = heiter, w = wolkig, b = bedeckt, G = Gewitter, N = Nebel, R = Regen, Rs = Regenschauer, Sr = Sprhregen, S = Schnee, SR = Schneeregen, Ss =Schneeschauer, -- = keine Meldung. Fr alle Tabellen: Werte von gestern sind Messwerte von mittags Ortszeit.

Sonne & Mond


06:10 / 20:37Uhr 03:40 /14:54Uhr
Auf- und Untergang in Mitteleuropischer Sommerzeit (MESZ) fr Frankfurt/Main.

Di. Mi. Do. Europa 26.4. 27.4. 28.4. Amsterdam 17 s 16 w 18 Rs Athen 18 w 19 b 18 R Barcelona 20 h 22 s 20 h Belgrad 17 h 21 h 21 h Bordeaux 19 N 24 h 22 h Bozen 19 s 23 h 23 h Brssel 17 h 16 w 16 R Budapest 15 w 22 h 23 h Bukarest 17 h 19 w 18 w Dublin 11 b 14 w 14 h Dubrovnik 17 w 19 w 19 h Edinburgh 12 w 13 w 13 w Faro 21 h 23 h 23 h Helsinki 15 h 13 w 14 s Innsbruck 14 h 18 w 20 h Istanbul 15 h 16 Rs 16 w Kiew 20 h 21 w 21 h Kopenhagen 16 h 19 s 17 s Larnaka 22 h 23 h 24 w Las Palmas 21 w 22 w 23 w Lissabon 23 h 26 h 24 w Ljubljana 14 b 17 R 19 w Locarno 18 h 21 h 19 b London 14 w 16 w 16 w Madrid 14 h 24 h 22 h Mailand 18 h 23 h 21 w Malaga 18 h 23 h 22 h Mallorca 19 R 24 s 23 h Moskau 15 h 21 h 18 w Neapel 17 b 22 w 21 w Nizza 19 h 20 h 19 w Oslo 12 w 16 h 17 h Ostende 14 h 12 w 13 w Palermo 17 R 19 R 19 w Paris 18 s 20 h 16 b Prag 11 Rs 17 R 21 w Reykjavik 7 Rs 9 w 9 R Riga 19 s 18 h 16 h Rom 18 w 21 w 21 h Salzburg 12 w 16 w 20 w So a 13 w 14 b 15 b Stockholm 16 h 15 w 16 h St.Petersbg. 17 s 15 h 14 h Venedig 18 h 22 h 21 h Warschau 18 h 23 h 21 h Wien 12 Rs 18 w 21 w Zrich 15 h 17 Rs 18 w Afrika Accra 33 w 33 w 33 w Algier 16 G 23 w 26 h Casabl. 20 h 22 h 22 w Dakar 24 h 25 h 25 h Johannesb. 18 R 19 w 16 h Kairo 24 h 35 h 35 h Kapstadt 15 R 16 w 18 w Kinshasa 28 w 33 w 33 w

Fr. 29.4. 22 w 20 w 19 w 21 h 22 h 22 w 20 w 21 h 19 w 15 w 19 h 15 b 20 w 14 h 21 w 16 w 20 h 17 s 25 w 24 w 20 Rs 19 w 18 b 18 b 19 w 21 w 21 R 22 h 15 w 21 w 19 w 18 h 17 Rs 20 h 19 w 20 h 9 Rs 16 h 21 h 20 h 16 w 17 h 14 h 22 w 19 w 19 h 20 h
32 w 25 w 20 R 25 h 17 h 28 h 20 w 33 w

Di. Mi. Do. 26.4. 27.4. 28.4. Afrika Lagos 30 w 34 w 32 w Nairobi 23 w 26 w 26 w Tunis 16 R 21 R 23 w Nordamerika Atlanta 25 w 28 w 23 w Chicago 17 w 12 b 13 b Denver 7 w 12 w 19 w Houston 30 Rs 32 w 30 w Los Angeles 21 w 27 h 22 w Miami 31 Rs 33 w 33 w Montreal 12 R 22 R 22 Rs New York 24 w 24 w 21 w S. Francisco 18 w 20 R 19 w Toronto 10 Rs 20 Rs 18 Rs Vancouver 11 s 12 Rs 11 s Washington 26 w 28 w 24 w Lateinamerika Bogota 18 w 20 w 20 w B.Aires 21 h 26 h 25 w Caracas 27 w 28 w 26 w Lima 23 h 24 h 24 h Mexiko-St. 27 h 31 h 29 h Recife 29 R 29 R 30 R R.d. Janeiro 25 w 27 w 26 w Sant.(Ch.) 17 h 23 h 20 h Naher Osten Ankara 13 w 19 w 17 b Antalya 22 h 22 w 23 Rs Baghdad 27 h 29 h 33 h Dubai 36 h 35 h 32 s Kuwait 31 h 35 h 36 w Riad 33 h 35 s 35 h Teheran 18 b 24 w 25 h Tel Aviv 23 s 30 h 35 h Asien Almaty 24 h 27 w 24 w Bangkok 32 Rs 36 w 36 w Mumbai 33 h 36 h 35 h Colombo 30 G 31 Rs 31 Rs Hanoi 29 w 29 b 29 R Hongkong 27 h 30 w 30 w Jakarta 31 w 32 w 32 w Kalkutta 32 Rs 35 w 36 w Manila 31 w 34 w 34 w Neu Delhi 36 h 39 h 38 h Peking 16 w 19 s 22 h Seoul 12 w 14 w 15 h Schanghai 29 h 33 h 24 s Singapur 30 G 33 w 32 w Taipeh 27 w 29 w 33 w Tokio 18 s 24 s 24 s Xian 27 h 32 w 26 h Australien und Neuseeland Melbourne 18 h 21 s 21 s Sydney 20 b 20 w 21 h Wellington 11 b 13 R 12 s

Fr. 29.4. 34 w 26 w 24 w
29 w 21 w 19 w 30 w 21 h 32 G 15 b 19 w 19 w 12 b 13 s 21 w 20 w 22 b 27 w 24 h 29 h 29 R 27 w 18 h 17 b 23 w 32 w 33 s 36 w 36 w 28 h 26 w 16 Rs 36 w 34 h 32 w 29 b 28 w 32 w 36 h 34 w 40 h 20 R 16 w 22 h 32 w 27 w 19 s 31 h 21 s 21 b 13 s

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Finanzmarkt
an die Ertrge der Vergangenheit anknpfen. Die Ertragschancen in diesem Geschft, das fr die Deutsche Bank die wichtigste Ergebnissule ist, drften auch in Zukunft eher begrenzt sein. Denn die nach der Finanzkrise strengeren Aufsichtsregeln machen eine hhere Kapitalunterlegung erforderlich, wodurch die Renditemglichkeiten sinken. Schon im ersten Quartal fielen die Ergebnisse im Investmentbanking bescheiden aus. Dies geht aus den Quartalszahlen der amerikanischen Banken hervor. Goldman Sachs und Morgan Stanley verzeichneten einen Gewinnrckgang, was vor allem an den niedrigeren Ertrgen im Anleihegeschft gelegen hatte. Nach Berechnung der Citigroup-Analysten sanken die Einnahmen der amerikanischen Banken im Geschft mit Anleihen, Devisen und Rohstoffen um durchschnittlich 20 Prozent. Mit Spannung drften die Anleger deshalb auf die Geschftszahlen der Deutschen Bank im ersten Quartal am Donnerstag blicken. Schlielich ist Deutschlands grte Bank besonders stark im Anleihe- und Devisengeschft. In diesem Jahr will Vorstandschef Josef Ackermann einen operativen Gewinn von 10 Milliarden Euro erzielen. Davon soll das Investmentbanking allein 6,4 Milliarden Euro beisteuern. Fr das erste Quartal reichen die Analystenprognosen fr den Vorsteuergewinn von 2,4 bis 2,8 Milliarden Euro. Die Analysten der Citigroup erwarten im Investmentbanking einen Gewinnrckgang von mehr als einem Fnftel auf 2,1 Milliarden Euro. Dafr drfte die Deutsche Bank im Privatkundengeschft und in der Vermgensverwaltung Ergebniszuwchse erzielen. An diesem Mittwoch wird die Schweizer Grobank Credit Suisse ihre Quartalszahlen vorlegen. Analysten vergleichen die Deutsche Bank wegen ihrer Aufstellung mit den beiden Schweizer Grobanken UBS und Credit Suisse. Am Dienstag wurde die Deutsche-Bank-Aktie von den guten UBS-Zahlen angetrieben und legte um 0,9 Prozent zu. Dagegen verlor die Commerzbank-Aktie abermals 1,7 Prozent. Die Kapitalerhhung von 11 Milliarden Euro hat den Aktienkurs in den vergangenen Wochen deutlich belastet. Die Commerzbank hatte die Rckzahlung des Groteils der stillen Einlagen an den staatlichen Bankenrettungsfonds Soffin und die damit verbundene Kapitalerhhung am 6. April angekndigt. Seitdem ist der Kurs um 24 Prozent auf 4,30 Euro gesunken. Um neue Mittel bitten gegenwrtig auch italienische Banken, um fr die knftigen Kapitalregeln aufzursten. So stockt die Grobank Intesa Sanpaolo ihr Kapital um 5 Milliarden Euro auf.

M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 20 1 1 N R . 97 S E I T E 19

An den Bankaktien nagt die Ertragsskepsis


Die guten Quartalszahlen der Schweizer Grobank UBS reichen nicht aus, um Zweifel an der Ertragsstrke der Kreditinstitute auszurumen.
maf. FRANKFURT, 26. April. Mit ihren Quartalszahlen hat die Schweizer Grobank UBS die Brse am Dienstag berrascht: Der Gewinn von 1,8 Milliarden Schweizer Franken (1,4 Milliarden Euro) lag im ersten Quartal um fast 6 Prozent ber dem Durchschnitt der Analystenprognosen. Der Aktienkurs zog um bis zu 6 Prozent an. Vor allem den hohen Mittelzufluss von 11 Milliarden Franken werteten die Investoren als Indiz dafr, dass die UBS das in der Finanzkrise verlorene Vertrauen der vermgenden Kundschaft wieder zurckgewinnen konnte. Doch ob die UBS-Zahlen eine breite Kurserholung europischer Bankaktien einleiten werden, daran muss gezweifelt werden. So warnte am Dienstag der Chefvolkswirt der Europischen Zentralbank (EZB), Jrgen Stark, vor einer neuen Bankenkrise, wenn es in finanzschwachen Eurolndern zu Umschuldungen kommen sollte. Im schlimmsten Fall knnte die Umschuldung eines Mitgliedslandes die Auswirkungen der Lehman-Pleite in den Schatten stellen, sagte er dem ZDF-Nachrichtenportal heute.de. Die drohende Umschuldung Griechenlands schwebt wie ein Damoklesschwert ber den europischen Banken. Zwar lagen die UBS-Quartalszahlen ber den Markterwartungen, aber gegenber dem Vorjahreszeitraum fiel der Nettogewinn um knapp 18 Prozent. Im Investmentbanking, also dem kapitalmarktnahem Geschft, kann die Bank noch nicht

Die Brse heute

Die Fed gibt ihr Debt


Dax
7450 7230 7010 6790 6570 6350 21.1.2011

F.A.Z.-Rendite 10 J.
3,75 3,60 3,45 3,30 3,15 3,00 21.1.2011

Dollar je Euro
1,47 1,44 1,41 1,38 1,35 1,32 21.1.2011

Rohl $ je Barrel
126,0 London 118,0 110,0 102,0 94,0 86,0 21.1.2011

26.4.2011

26.4.2011

26.4.2011

26.4.2011

25.4.
Dax 30 M-Dax Tec-Dax Euro Stoxx 50 Dow Jones Nasdaq Index Bund-Future Bobl-Future Tagesgeld Frankfurt 3-Monats-Euribor gs. gs. gs. gs. 12479,88 2825,88 gs. gs. gs. gs.

26.4.
7350,46** 10641,79** 918,20** 2951,88** 12569,53* 2848,05* 122,45** 115,15** 1,25 % 1,361 %

25.4.

26.4.

Bundesanl.-Rendite 10 J. gs. 3,25 % ** F.A.Z.-Renten-Rend. 10 J. gs. 3,53 % US-Staatsanl.-Rend. 10 J. 3,37 % 3,35 % * Gold-Unze (London $) gs. 1497,50 Rohl (London $/Barrel) gs. 124,08** 1 Euro in Dollar gs. 1,4617 1 Euro in Pfund gs. 0,8872 1 Euro in Schw. Franken gs. 1,2830 1 Euro in Yen gs. 119,43
*) Ortszeit 11.00 Uhr, **) Ortszeit 17.00 Uhr

Die Frankfurter Skyline

Foto Helmut Fricke

Die Commerzbank fllt zurck


Deutsche Bank und Commerzbank im Vergleich mit dem Gesamtmarkt1)
1.1.2011 = Index 100 120
110

rstmals in ihrer Geschichte wird die amerikanische Notenbank Fed nach E einer geldpolitischen Sitzung eine Pressekonferenz abhalten. Allerdings wird Fed-Chairman Ben Bernanke erst nach dem europischen Brsenschluss vor die Presse treten. Mit geldpolitischen Weichenstellungen ist ohnehin nicht zu

rechnen: Die Zinsen drften bei nahe null Prozent verharren. Von Interesse knnten Hinweise sein, ob die Fed die Ankufe amerikanischer Staatsanleihen tatschlich im Juni beenden wird. In Europa gilt das Augenmerk der Investoren den Quartalsberichten von Volkswagen, Barclays, BP und Credit Suisse. maf.

Der Devisenmarktbericht

100
90 80 70

Der Dollar im Abwrtstrend


urz schien es am Dienstag im frK hen asiatischen Handel, als ob der Dollar seinen Abwertungslauf womglich unterbrechen knnte. Letztlich aber war es doch wieder nur eine zeitweise Erholung. Als die Europer nach der Osterpause wieder zu handeln begannen, war es mit dem moderaten Auf des Dollar vorbei. Am spten Nachmittag europischer Zeit wurde der Euro mit rund 1,4640 Dollar gehandelt. Die Abwertung des Dollar weitet sich damit aus. Die Verkaufspositionen am amerikanischen Terminmarkt haben sich zwar nach den Angaben der Brsenaufsicht CFTC vom 19. April leicht verringert. Seit elf Wochen aber halten sie sich bei mehr als 200 000 Stck und besttigen den seit 2010 andauernden Abwrtstrend, der nur durch kurze Fluchten in die Sicherheit unterbrochen wurde. Der Dollar-Index gegenber sechs groen Whrungen lag am Dienstag so tief wie zuletzt im August 2008. Nur auf Nachfrage fhlte Finanzminister Timothy Geithner sich am Dienstag bemigt, das Interesse an einem starken Dollar zu besttigen. Seit Monaten hatte er das Wort nicht mehr in den Mund genommen. Zumindest solange er Finanzminister sei, wrde Amerika niemals einen Abwertungskurs verfolgen, sagte Geithner nun in New York. Der Fokus der Devisenhndler ruht auf der ersten regulren Pressekonferenz der Zentralbank Federal Reserve direkt nach der Zinsentscheidung an diesem Mittwoch. Signale fr eine geldpolitische Straffung werden nicht erwartet, zumal am Donnerstag die Wachstumsdaten fr das erste Quartal schwcher als zuvor ausfallen drften. Die Federal Reserve knnte zwar andeuten, dass sie den Ankauf von Staatsanleihen im Sommer wie geplant beenden wird. Erst eine Zinswende aber wrde dem Dollar zu einer dauerhaften Strkung verhelfen, argumentieren die konomen von Morgan Stanley. Sie sehen Aufwertungspotential fr den Euro, fr skandinavische Whrungen und den kanadischen Dollar, sowie fr Whrungen von Schwellenlndern, die gegen Inflationsdruck angehen. Vorsicht sei beim britischen Pfund und beim japanischen Yen geboten. Die Entscheidung der Ratingagentur Standard & Poors von vergangener Woche, den Ausblick fr amerikanische Staatsanleihen auf negativ zu stellen, hat die Risiken fr den Dollar erhht. Die Herabstufung kann sich als ein zweischneidiges Schwert fr den Greenback erweisen. Sollten die Parteien in Washington sich unter dem Druck der Ratingagenturen auf eine ernsthafte Etatsanierung verstndigen, sttzten die besseren fiskalpolitischen Aussichten den Dollar zwar langfristig. Auf kurze Sicht aber wre das Gegenteil der Fall, denn die Straffung der Fiskalpolitik ginge wohl mit einer lnger als erwarteten lockeren Geldpolitik der Federal Reserve einher. Es bedarf schon solcher politischer Bewegung, analysiert Morgan Stanley, damit die Ratingagenturen Einfluss auf den Wechselkurs haben. blicherweise wischten die Hndler am Devisenmarkt die Ratingurteile weg, weil

Deutsche Bank Stoxx Banken Stoxx 600 Commerzbank


1.1.2011
26.4.2011
F.A.Z.-Grafik Niebel

Quelle: Thomson Reuters

Im Gesprch: Bob Doll, Chef-Aktienstratege von Blackrock, dem grten Vermgensverwalter der Welt

Deutschland ist ein Lichtblick


Blackrock verwaltet 3,6 Billionen Dollar. ChefAktienstratege Bob Doll spricht ber Geldanlage in Zeiten steigender Staatsschulden und erklrt, warum er Deutschland bevorzugt.
Herr Doll, in den Vereinigten Staaten und in Europa verschrft sich die Schuldenkrise. Trotzdem steigen die Aktienkurse. Wie passt das zusammen? Es gibt groe Schuldenprobleme, aber sie sind fr die Aktienmrkte nicht entscheidend. Wichtiger sind Unternehmensgewinne. In Amerika erholt sich die Wirtschaft, sie expandiert. Die Geschwindigkeit der Erholung das gilt besonders fr Europa knnte allerdings besser sein. Doch die Richtung stimmt. Die verbesserten Unternehmensgewinne senken das Risiko einer Korrektur an den Brsen. Die Schuldenthematik und der hohe lpreis sind weiterhin eine Bremse fr einen deutlichen Kursanstieg. Wir drfen aber nicht vergessen: Die Aktienkurse in Amerika haben sich innerhalb der vergangenen zwei Jahre verdoppelt. Ist jetzt die Zeit, Gewinne mitzunehmen? Ich denke nicht, denn Aktienmrkte erreichen typischerweise ihre Hchststnde nicht zu Beginn einer Wirtschaftserholung, sondern erst spter. Wie bedeutsam ist die Entscheidung der Ratingagentur Standard & Poors, den Ausblick fr die amerikanische Kreditwrdigkeit zu senken? Die amerikanische Verschuldungssituation hat sich verschlimmert. Die Vereinigten Staaten steuern in eine falsche Richtung. Dass da eine Ratingagentur sagt: Wir haben ein Problem, ist keine berraschung. Doch wenn die Nachricht kommt, sind pltzlich alle sehr erschrocken. Sie arbeiten seit 30 Jahren als Vermgensverwalter. Wo liegen die Chancen, was sind die Risiken? Als die Aktienkurse im August 2010 einen Tiefpunkt hatten, war die Debatte um ein erneutes Absinken in die Rezession sehr gro. Doch dazu ist es nicht gekommen. Seitdem legen die Kurse wieder zu. Gute Unternehmensberichte, ein ordentlicher Mittelzufluss und gestrkte Bilanzen sowie ein verbessertes Geschftsklima sprechen in Zeiten fehlender Anlagealternativen fr Aktien. Zumal die Anleger gewillt sind, hhere Risiken einzugehen. Aktien werden weiterhin besser abschneiden als Anleihen. Und die Risiken? Negativ zu Buche schlagen die hohen Rohstoffpreise, besonders das teure l belastet. Sollte es tatschlich zu Lieferengpssen mit l kommen, wre das ein groes Problem. Ein langsameres Wachstum und die Schuldenprobleme sind weitere Risiken. Auch die Inflation gilt es im Blick zu halten. Das alles muss verdaut werden. Wie wird sich der amerikanische Aktienmarkt entwickeln? Ich habe eine konservative Prognose und rechne damit, dass der S&P-500-Index bis Ende des Jahres 1350 Punkte erreicht also dort, wo er derzeit notiert. Wo soll das Wachstum in Zukunft herkommen? Die Quartalssaison wird solide Ergebnisse zeigen, auch wenn sie nicht so stark ausfallen werden wie in den vergangenen Quartalen. Wachstum wird von den amerikanischen Verbrauchern kommen. Sie zahlen ihre Schulden ab und erhhen die Sparrate, aber sie konsumieren auch. Die Bob Doll ist seit 30 Jahren Vermgensverwalter. Bevor er zu Blackrock kam, war er bei Merrill Lynch.
Foto Helmut Fricke

Man sollte immer etwas Gold im Portfolio haben, aber nicht zu Rekordpreisen kaufen. Ich erwarte, dass die Edelmetallpreise nachgeben, dann kann man Gold kaufen. Wie geht es mit den Schwellenlndern weiter? Dort nimmt die Gefahr der berhitzung zu. Die Renditen in den Schwellenlndern waren zuletzt etwas mau. Weil das Wachstum dort zu hoch ist, gibt es Inflationsdruck, die Notenbanken erhhen die Zinsen. Das ist nie gut fr Aktienanleger. Ich wrde eine Anlage in Schwellenlndern etwas untergewichten. Wer es sich allerdings leisten kann und einige Jahre warten kann, sollte die Aktienanlage in den Schwellenlndern bergewichten, weil dort das grte Wachstum in den kommenden Jahren erzielt wird. Wie schtzen Sie die Lage Deutschlands ein? Zum Glck ist Deutschland ein Teil von Europa. Denn auer Deutschland und wenigen Ausnahmen mssen viele Lnder in Europa ganz schn kmpfen. Deutschland ist ein Lichtblick. Die Produktionsleistung ist hoch, der Export und auch die Fiskalpolitik knnen sich sehen lassen. Viele andere westliche Lnder machen im Vergleich dazu keine gute Arbeit. Reicht das, um den Euroraum zu retten? Ich denke, die Rettung Europas ist eher eine politische als eine konomische Frage. Das Interesse, Europa zu retten, ist grer, als es zerbrechen zu lassen. Wird der Euro zum Dollar stark bleiben? Die Hhe des Zugewinns im Euro hat mich berrascht. Aber auch wenn der Euro nach der EZB-Zinserhhung einen Zinsvorteil hat: Bald werden wieder verstrkt die Wachstumsaussichten in den Fokus rcken. Dann sollte der Dollar gegenber dem Euro zulegen, denn Amerika wchst schneller als Europa.
Das Gesprch fhrte Tim Hfinghoff.

Dollar je Euro
Referenzkurse der Europischen Zentralbank

1,50 1,44 1,38 1,32 1,26 1,20 1.1.2010


Quelle: Thomson Reuters

26.4.2011
F.A.Z.-Grafik Mazeczek

Arbeitsmarkterholung sollte sich fortsetzen. Die Exporte wachsen prozentual zweistellig, getrieben durch den schwachen Dollar. Auch Investitionen legen leicht zu. Das erhht das Wachstum, aber Rekorde sollten wir nicht erwarten. Wird die amerikanische Notenbank ihr Ankaufprogramm fr Staatsanleihen wie geplant diesen Sommer beenden? Das hoffe ich sehr. Wenn nicht, bedeutet das, dass es noch mehr wirtschaftliche Probleme gibt, von denen wir bisher nichts wissen. Welche Branchen favorisieren Sie am Aktienmarkt? Es zhlt die Balance. Gefragt sind zyklische Werte, also Unternehmen, die von einem Wirtschaftsaufschwung schnell profitieren. Ebenso prferiere ich die Branchen Energie und Technologie. Zur Absicherung bieten sich Aktien aus dem Gesundheitssektor an. Was ist mit Gold?

Heute
Dnne Luft
Die Luft an der amerikanischen Brse bleibt dnn. Doch ein groer Kursrckschlag erscheint vielen Analysten zur Zeit unwahrscheinlich. Technische Kommentare aus Wall Street. Seite 20

Gefahr fr Online-Handel
Aus Brssel droht Online-Hndlern Ungemach: berregulierung und Rechtszersplitterung drohen sich europaweit im Namen des Verbraucherschutzes zu verfestigen. Recht & Steuern. Seite 21

diese im Regelfall spt kmen und nur altbekannte Nachrichten besttigen. 2010 etwa setzte der Euro seit Jahresmitte zum Dollar zu einer sprbaren Erholung an, obwohl die Ratingagenturen die Anleihen von Euro-Peripherielnder herabstuften. Das Ratingurteil von S&P dient als Warnung, dass die Sondersituation des Dollar als Weltreservewhrung wackeln knnte, die an der erstklassigen Bewertung hngt. Nach Angaben des Internationalen Whrungsfonds schwankt der Anteil des Dollar an den Whrungsreserven global seit 2009 zwischen 61 und 62 Prozent, gut 10 Prozentpunkte weniger als zehn Jahre zuvor. Der Anteil des Euro liegt bei gut 26 Prozent. Ankndigungen gerade aus China, seine Reserven von mehr als 3 Billionen Dollar zu diversifizieren, bewegen die Mrkte zwar kaum noch. Das Risiko fr die Vereinigten Staaten, den Status als grter Reservelieferant zu verlieren, wird ferner gedmpft, weil Weltreservebestnde von 9,3 Billionen Dollar am Jahresende 2010 viel zu gro sind, um sie ohne gewaltige Verwerfungen in andere Whrungen umzuschichten. Doch schon die Entscheidung von Zentralbanken, mehr Euro als Dollar zu kaufen, knnte den Dollarkurs nachhaltig belasPATRICK WELTER ten.

Nyse Euronext will mehr Kosten senken


nks. NEW YORK, 26. April. Der amerikanische Brsenkonzern Nyse Euronext verspricht sich von der geplanten Fusion mit der Deutschen Brse mehr Kostenvorteile als bisher gedacht. Duncan Niederauer, der Vorstandsvorsitzende der Nyse Euronext, bezifferte erwartete Einsparungen in einem Zeitungsinterview auf fast 400 Millionen Euro, etwa 100 Millionen Euro mehr als zunchst gedacht. Die zustzlichen Krzungen sollen zum Teil aus der gemeinsamen Abwicklung des europischen Terminhandels resultieren. Niederauer reagierte mit der neuen Schtzung auf den Konkurrenten Nasdaq OMX Group, der zusammen mit der Rohstoffterminbrse ICE fr Nyse Euronext bietet und mit Synergien von fast 500 Millionen Euro kalkuliert. Nasdaq und ICE stellten die neuen Prognosen der Nyse in Frage. Der Verwaltungsrat der Nyse Euronext hat das bernahmeangebot von Nasdaq und ICE abgelehnt, obwohl die Konzerne mehr bieten als die Deutsche Brse. Die Nyse hlt die Offerte von Nasdaq und ICE aber fr strategisch unattraktiv.

Die Edelmetall-Rally ist gebremst


tim. FRANKFURT, 26. April. Der starke Preisanstieg fr Edelmetalle ist am Dienstag unterbrochen worden. Auch andere Rohstoffe wie l, Kupfer, Nickel und Zink verbilligten sich. Nach den Hchstpreisen fr Gold und Silber haben Investoren Gewinne mitgenommen und die Notierungen gedrckt. Der Silberpreis gab um bis zu 5 Prozent nach, das Metall kostet nun rund 44 Dollar je Feinunze (31,1 Gramm). Der Goldpreis kostete zeitweise weniger als 1500 Dollar je Feinunze. Am Montag hatte Gold noch bis zu 1518 Dollar gekostet und war damit so teuer wie noch nie gewesen. Silber hatte zu Beginn der Woche knapp 50 Dollar gekostet und war so teuer wie seit drei Jahrzehnten nicht mehr. Analysten erklren den Preisrckgang auch mit der ersten Pressekonferenz der amerikanischen Notenbank Fed an diesem Mittwoch. Die lockere Geldpolitik der Fed hatte den Rohstoffpreisen erheblich Auftrieb gegeben. Die Frage ist nun, ob das so bleibt. Der Silberpreis stieg dieses Jahr schon um 60 Prozent, der Goldpreis um 8 Prozent.

Benzinpreis ber Ostern gefallen


HAMBURG/BERLIN, 26. April (dapd). Der Benzinpreis ist ber Ostern deutlich gefallen. Am Dienstagmorgen kostete der Liter Super nach Angaben von Marktfhrer Aral 1,54 Euro je Liter. Das sind 5 Cent weniger als zu den Hchstzeiten zum Start der Osterreisewelle. Diesel war mit 1,43 Euro 4 Cent billiger. Ein Aral-Sprecher erklrte, der Wettbewerb zwischen den Tankstellen habe die Preise brckeln lassen. Der lpreis blieb stabil bei 124 Dollar fr ein Barrel (159 Liter) Nordseel der Sorte Brent. Die lindustrie hatte vor Ostern erklrt, einzelne Tankstellen knnten am Ostermontag mglicherweise leer sein, weil Probleme wie das zeitweise Fahrverbot fr Tanklaster die Belieferung schwierig machten und zugleich die Nachfrage wegen der Reisewelle hher sei als sonst. ADAC-Prsident Peter Meyer uerte Kritik an der Bevorratungspolitik der Kraftstoffhersteller. Die Anbieter mssten endlich Angebot und Nachfrage zusammenbringen. Sprecher von Aral, Esso und Shell sagten, es sei hchstens an einzelnen Punkten zu Leerstnden gekommen.

Wissenslcken in Finanzfragen
Selbst grundlegende Begriffe unbekannt / Zwei Umfragen
hlr. FRANKFURT, 26. April. Die Deutschen zeigen groe Wissens- und Informationslcken in Finanzangelegenheiten. Dies geht aus zwei Studien hervor, die am Dienstag verffentlicht wurden. Rund 60 Prozent der erwerbsttigen Deutschen haben im Zusammenhang mit der Altersvorsorge noch nie vom Drei-Sulen-Modell gehrt, heit es in einer reprsentativen Befragung von 1000 erwerbsttigen Personen im Alter von 18 bis 55 Jahren, die der amerikanische Vermgensverwalter Fidelity in Auftrag gegeben hatte. Damit fehlten ihnen grundlegende Kenntnisse ber die Altersvorsorge, da die drei Sulen aus der gesetzlichen, der betrieblichen und der privaten Altersvorsorge bestehen. 70 Prozent der Befragten, die angaben, die drei Sulen zu kennen, konnten diese nicht korrekt unterscheiden. Dies hat laut Christian Wrede, dem Deutschland-Chef von Fidelity, nachteilige Folgen: Die Deutschen tun entweder zu wenig fr ihre Altersvorsorge oder das Falsche, sagte Wrede dieser Zeitung. So berschtzen viele die Renten, die sie im Alter tatschlich erhalten werden, wenn sie ihre Sparanstrengung nicht erhhen. Besonders vernachlssigten viele die betriebliche Altersvorsorge. Deshalb werde Fidelity verstrkt ber die betriebliche Sule informieren. Die Deutschen wnschen sich laut einer reprsentativen Umfrage der Fondsgesellschaft Axa Investment Managers mehr Informationen zum Thema Finanzen. Allerdings sehen sie weniger sich selbst als die Schulen in der Pflicht. Nur 15 Prozent der Deutschen haben demnach in der Schule ihre Finanzkenntnisse erhalten. Doch 66 Prozent wnschen sich, dass Schulen diese Aufgabe bernehmen. Dies leisten diese schon zum Teil: Rund 25 Prozent der Befragten im Alter von 18 bis 39 Jahren gaben an, ihr Wissen ber die Schule zu erhalten. Die Axa-Umfrage bezog auch das Internet ein: Demnach nutzt nur weniger als ein Viertel der Befragten (23 Prozent) das Internet als Informationsquelle zu Finanzfragen. Doch gleichzeitig wnscht sich jeder Zweite mehr Finanzinformationen ber Online-Angebote.

Sport
Wieder bei Null angefangen
Eiskunstlauftrainer Ingo Steuer ber die Verlegung der WM von Tokio nach Moskau und die zeitliche Umstellung, die seinem Paar Savchenko/Szolkowy zu schaffen machte. Seite 27

Unglaubliche Bankreserven
Higuan, Benzema, Kak Real Madrid entdeckt das bislang verborgene Potential seines Kaders. Der FC Barcelona macht sich vor den Champions-League-Duellen kleiner als ntig. Seite 28

SE IT E 20 M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 2 0 1 1 N R . 9 7

Finanzmrkte und Geldanlage

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Banken wegen Libor verklagt


nks. NEW YORK, 26. April. Der sterreichische Hedge-Fonds FTC Capital hat 12 internationale Grobanken vor einem New Yorker Bundesgericht auf Schadensersatz wegen mutmalicher Manipulation des Zinssatzes Libor verklagt. Zu den Beklagten gehren neben den amerikanischen Instituten Bank of America und JP Morgan Chase auch die Deutsche Bank und die WestLB sowie die Schweizer Banken UBS und Credit Suisse. Der Libor ist der tglich in London festgelegte Referenzzinssatz im Interbankengeschft. Aufsichtsbehrden ermitteln nach Medienberichten derzeit, ob Banken bei der Festsetzung der Libor-Zinsen jahrelang getrickst haben. In der Klage behauptet FTC Capital, dass die Manipulation den Markt fr Eurodollar-Terminkontrakte beeintrchtigt habe, die an der Chicagoer Terminbrse CME gehandelt werden. Der Libor wird zur Preisfestsetzung der Kontrakte herangezogen. Genaue Angaben zu den verlustbringenden Transaktionen oder zur Hhe des geforderten Schadensersatzes machte der Hedge-Fonds nicht.

Die Luft an der Brse bleibt dnn


Ein groer Kursrckschlag erscheint Analysten zur Zeit allerdings unwahrscheinlich. Technische Kommentare aus Wall Street.
hi. FRANKFURT, 26. April. Wieder einmal scheint sich der amerikanische Aktienmarkt in einer kritischen Lage zu befinden. Der Dow-Jones-Index fr Industriewerte hat zuletzt in kleinen Schritten immer wieder neue zyklische Hochs erreicht, whrend der Standard & Poors 500 Index (S&P 500) bei einem weiteren Test seines zyklischen Hochs vom Februar abermals zu scheitern droht. Andererseits fllt auf, dass der Nasdaq-Composite-Index in den zurckliegenden Tagen eine bemerkenswerte aufstrebende Dynamik entwickelt hat, aber bis jetzt auch nicht in der Lage war, den zyklischen Hchststand vom 18. Februar zu berwinden. Dies wirft unter technisch orientierten Analysten die Frage auf, ob hier nicht etwa gravierende negative Tendenzen mit sehr ungnstigen mittelfristigen Perspektiven entstehen knnten. Um eine Antwort zu finden, blicken die technischen Analysten genauer auf die internen Daten oder, wie es Joe Granville, einer der Nestoren der moderneren technischen Analyse, immer wieder bezeichnet hat, auf die Sprache des Marktes. Gemeint sind damit unter anderem die Umstze im Allgemeinen sowie die Umstze bei steigenden und fallenden Kursen, die Zahl der Aktien, die auf der Basis der jeweils letzten 52 Wochen neue Hchst- und Tiefststnde erreicht haben, ebenso wie die Marktbreite, der tglich fortgeschriebene und linear dargestellte Saldo von gestiegenen und gesunkenen Aktien. Die meisten dieser technischen Indikatoren weisen nach einhelliger Deutung wenigstens unter kurzfristigen Aspekten positive Werte aus. Sie lieen auf eine ungebrochene innere Strke des Marktes schlieen, heit es. Nur die Stimmungsindikatoren bereiten vielen Analysten Sorgen. Sie zeugen ihrer Ansicht nach von Sorglosigkeit bis hin zu berzogenem Optimismus unter den Brsianern und den Beratungsdiensten. Nur, Stimmungsindikatoren geben aller Erfahrung nach keinen Aufschluss ber den richtigen Zeitpunkt zum Einoder Ausstieg. Sie knnen sich lange in kritischen Zonen halten oder sogar im-

Tendenzen und Tipps


Heidel Druck ist ein Kauf
Die Aktie von Heidelberger Druckmaschinen zu kaufen, rt das Bankhaus Lampe. Das mittelfristige Kursziel wurde jedoch von 5,70 auf 5,30 Euro (Kurs: 3,10 Heidel Druck Euro) gesenkt. ISIN DE0007314007 Die Aussichten Tagesschlusskurse Xetra in Euro 26.4.: Tagesverlauf fr den Konzern 4,0 seien besser, als 3,8 es der gegenwr3,6 tige Kurs der Ak3,4 tie vermuten las3,2 se. Nach allen un3,0 25.1.2011 26.4.2011 gnstigen NachHchst-/Tiefst5,476/2,929 richten drfte es stand, 52 Wochen 724,96 nun einen Boden Brsenwert Mio. Euro 27,0 gefunden haben. KGV (IBES) 03/2012 1) KGV: Kurs-Gewinn-Verhltnis (IBESKonsens-Schtzung). F.A.Z.-Grafik Die Umstze des Quelle: Thomson Reuters Zinkhan Konzerns knnten in den nchsten Jahren wieder deutlich wachsen. Dennoch htten die bisherigen Prognosen leicht zurckgenommen werden mssen. Dies erklre das gesenkte Kursziel. hi.
1)

Wacker Chemie halten


Das Marktgeschehen stets im Blick: Aktienhndler auf dem Parkett der New Yorker Brse
Foto dapd

Die Edelmetall-Rally ist gebremst


tim. FRANKFURT, 26. April. Der starke Preisanstieg fr Edelmetalle ist am Dienstag unterbrochen worden. Auch andere Rohstoffe wie l, Kupfer, Nickel und Zink verbilligten sich. Nach den Hchstpreisen fr Gold und Silber haben Investoren offenbar Gewinne mitgenommen. Der Silberpreis gab um bis zu 5 Prozent nach, das Metall kostet nun rund 44 Dollar je Feinunze (31,1 Gramm). Gold wurde zeitweise zu weniger als 1500 Dollar je Feinunze gehandelt. Am Montag hatte das Edelmetall ein Rekordhoch von 1518 Dollar erreicht. Silber hatte zu Beginn der Woche knapp 50 Dollar gekostet und war so teuer wie seit drei Jahrzehnten nicht. Analysten erklren den Preisrckgang auch mit der ersten Pressekonferenz der amerikanischen Notenbank Fed an diesem Mittwoch. Die lockere Geldpolitik der Fed hatte den Rohstoffpreisen Auftrieb gegeben. Die Frage ist nun, ob das so bleibt. Der Silberpreis stieg dieses Jahr schon um 60 Prozent, der Goldpreis um 8 Prozent.

mer extremere Werte erreichen, ohne dass der Markt so reagiert, wie es die reine Lehre vorgibt. Immer wieder werfen technische Analysten den Blick auf das sich ihnen bietende groe Bild vom amerikanischen Aktienmarkt oder, wie es der erwhnte Joe Granville gerne formulierte, auf den Stand der Zeiger der Brsenuhr. Dies soll vor allem die Antwort auf die Frage geben, wie sich die jeweils vermuteten Chancen zu den

S&P-500-Index
in Punkten

1350 1310 1270 1230 1190 1150 25.10.2010


Quelle: Thomson Reuters

Brse New York 26.4.: Tagesverlauf

26.4.2011
F.A.Z.-Grafik Mazeczek

vorhandenen Risiken verhalten. Hier geht der Blick weg vom tglichen KleinKlein des Marktgeschehens und richtet sich auf lngere Zeitrume. Eine der in letzter Zeit immer wieder geuerten Thesen lautet, der Markt sei in eine ausgedehnte Seitwrtsbewegung eingetreten, um Kraft fr die nchste groe Hausse zu schpfen. Derzeit befnden sich die Indizes im oberen Bereich der Spanne, aber mglicherweise noch nicht in einer entscheidenden Widerstandszone. Dieses vermutete Verhalten wird auf der fundamentalen Seite mit der augenblicklichen, im langjhrigen Vergleich als sehr hoch geltenden Bewertung amerikanischer Aktien im Allgemeinen begrndet. Der Aufenthalt der Indizes in der vermuteten Spanne diene dazu, dem Markt Gelegenheit zu verschaffen, mit der Zeit ber wachsende Unternehmensgewinne eine Bewertung zu erreichen, die wieder Raum fr deutlich steigende Kurse erffne, heit es. Die zur Diskussion stehende Spanne liegt beim S&P 500, je nach individueller Sichtweise, zwischen 950 beziehungsweise 1200 Punkten auf der unteren Seite und bei etwa 1400 Punkten im oberen Bereich, wie zum Beispiel Mary Ann

Bartels, die technische Chefanalystin von Bank of America Merrill Lynch, glaubt. Louise Yamada, eine beachtete unabhngige Technikerin, argumentiert in diese Richtung. Sie spricht mit Blick auf die breite Seitwrtsbewegung der Indizes von Reparaturarbeiten an der im Jahr 2000 entstandenen langjhrigen Baisse. Sie knnten noch einige Jahre dauern, argwhnt Yamada. Jeffrey Saut, einer der Strategen von Raymond James, erwartet dagegen, dass die nchste Haussephase schon vor der Jahresmitte einsetzt. Robin Griffths, der Cheftechniker von Cazenove Capital, sieht wegen der ungebrochenen aufstrebenden Dynamik des amerikanischen Aktienmarktes zwar keine unmittelbare Gefahr fr den Bestand der zyklischen Aufwrtsbewegung. Er vermutet jedoch, dass die These von der langen Seitwrtsbewegung, in deren Verlauf sich die Bewertung der Aktien wieder normalisieren werde, nicht aufgeht. Er bezeichnet diese Theorie als Mrchen, das man vielleicht Kindern erzhlen kann. Seiner Meinung nach wird der Markt um einen Kursrutsch nicht herumkommen, um wieder eine angemessene Bewertung der Aktien herzustellen.

Die Aktie von Wacker Chemie hat Bankhaus Lampe nach ihrem zurckliegenden Anstieg von Kaufen auf Halten zurckgestuft. Das Kursziel wurde jedoch von 168 auf 173 Euro angehoben. Das Dividendenpapier kostete am Dienstag rund 165 Euro. Die Prognosen seien wegen besserer Aussichten fr das Produkt Siltronic ber das laufende Jahr hinaus heraufgesetzt worden, sagen die Analysten. Die Ereignisse in Japan drften hier fr ein besseres Absatzklima sorgen. Andererseits sei bei zahlreichen Produkten wegen steigender Rohstoffpreise zunehmender Margendruck zu erwarten. hi.

UBS rt zu BHP Billiton


Die Aktie von BHP Billiton zu kaufen, empfiehlt UBS. Auf Sicht von zwlf Monaten wurde das Kursziel jedoch von 2900 auf 2850 Pence gesenkt (Kurs: rund 2540 Pence). Der Bergbaukonzern habe im ersten Quartal unter den gegebenen, stark von ungnstiger Witterung geprgten Bedingungen beachtlich viel produziert. Die Kohlenfrderung drfte erst zum Jahresende hin wieder normal verlaufen. Die Prognosen htten daher leicht zurckgenommen werden mssen, was das leicht herabgesetzte Kursziel erklre. gap.

Robeco Lux - o - rente

(auch die Gesellschaft) Socit dinvestissement capital variable, Handelsregister Luxemburg B 47 779 Eingetragener Geschftssitz: 69, route dEsch, L-1470 Luxemburg

Hiermit werden Anteilinhaber und Anleger in Robeco Lux-o-rente ber die nachstehenden nderungen im Prospekt informiert, die am 1. Mai 2011 in Kraft treten. Ausgenommen ist die nderung unter Punkt 1, die ab dem 1. Juni 2011 in Kraft tritt. 1. nderung der Servicegebhren. Die Servicegebhr fr alle Anteilklassen (ausgenommen Anteile der Klasse Z) wird erhht. Mit Wirkung vom 1. Juni 2011 ist der Satz der Servicegebhr wie folgt: 0,12 % fr normale Anteilklassen und Beratungsanteilklassen und 0,08 % fr institutionelle Anteilklassen. 2. nderung der Benennung/Nomenklatur der Whrungsabsicherung fr alle Anteilklassen. 3. nderung des Anhangs III Risikosteuerung. Aktualisierung zur Angabe bestehender strikter Risikokontrollen. 4. Aktualisierung des Anhangs IV Derivative Finanzprodukte sowie Techniken und Instrumente. Zustzliche Erluterungen hinsichtlich der geeigneten Sicherheiten im Fall von Wertpapierleihen wurden im Verkaufsprospekt eingefgt und Barsicherheiten, die die Gesellschaft erhalten hat, knnen innerhalb der im Verkaufsprospekt angegebenen Grenzen wieder investiert werden. Nhere Informationen diesbezglich sind beim eingetragenen Geschftssitz der Gesellschaft erhltlich. Anteilinhaber werden darauf hingewiesen, dass sie die Mglichkeit haben, ihre Anteile entsprechend den Bedingungen im Prospekt zurckzugeben. Nhere Informationen, das detaillierte Schreiben und der Prospektentwurf sind am Geschftssitz der Gesellschaft sowie bei der Deutsche Bank Aktiengesellschaft, TSS/GES, Post IPO Services, 60262 Frankfurt am Main, kostenlos erhltlich. Der Verwaltungsrat Luxemburg, den 27. April 2011

Morgen im Reiseblatt:

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Die einst mein Herz genhret Glanz, Elend und Wiedergeburt Antwerpens Als ich den Kelch des Jugendwahns geleeret Rudern ohne Ehrgeiz vor der Kste Cornwalls Wo noch in mir ein andres Herz geschlagen Das Geheimnis der wahren Wildnis in Alaska
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FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Recht und Steuern


Aus Brssel droht Online-Hndlern Ungemach: Neue Vorschriften sollten den Handel innerhalb der EU eigentlich einfacher und transparenter machen. Doch nun scheinen sich berregulierung und Rechtszersplitterung auf europischer Ebene zu verfestigen zum vermeintlichen Wohle des Verbrauchers. Von Sylvia Kaufhold

MIT T WO C H , 27. APRIL 2 011 NR . 9 7 S E I T E 21

NACHGEFRAGT

Neue Vorschriften bedrohen den Online-Handel in Europa


DRESDEN, 26. April. Der Online-Handel in Europa boomt trotz des unbersichtlichen juristischen Umfeldes und der noch weitgehend geschlossenen nationalen Mrkte. Die Politik steht dem zwiespltig gegenber: Da ist zum einen der private Konsum als Wachstumsmotor im europischen Binnenmarkt. Doch gibt es auch das fast schon zum Selbstzweck gewordene Prinzip des Verbraucherschutzes. Unter diesem Stichwort sind im Versandhandel alle in der EU bereits auf einen Mindeststandard harmonisierten Rechtsvorschriften zusammengefasst, mit denen den Konsumenten grundlegende vertragliche Rechte und Informationen gewhrt werden sollen. Faktisch liegt der Schwerpunkt der Verbraucherschutzvorschriften derzeit auf einem Wust unbersichtlicher und inhaltlich zweifelhafter Informationen. Sie sind vor und nach Vertragsschluss in unterschiedlicher Form zu erteilen und von beiden Seiten kaum mehr zu verarbeiten. Bei den grundlegenden Fragen der Vertragsbeziehung gibt es dagegen hufig Defizite: In Deutschland ist etwa unklar, ob der Hndler die Lieferung der Ware oder gar die Annahme der Bestellung von der vorherigen Zahlung des Kaufpreises abhngig machen darf. Auch die komplizierte Regelung zur Mglichkeit, den Verbraucher mit den Kosten der Rcksendung der Ware zu belasten (40-Euro-Klausel), ist so wenig auf die operativen Prozesse in der Branche abgestimmt, dass sie weitgehend leerluft. hnlich verhlt es sich mit der Frage des Wertersatzes bei Rcksendung gebrauchter Ware. Gerade zur Strkung des Binnenmarkts wre daher eine Vereinfachung der Vorschriften auf europaweit einheitlichem Niveau erforderlich. Leider weisen die aktuellen Tendenzen aus Brssel genau in die andere Richtung. Die Rede ist von den Initiativen des Europischen Parlaments zur Neuregelung der Materie in der Verbraucherrechterichtlinie (F.A.Z. vom 25. Mrz). Erst im Dezember hatte der Europische Rat eine auf die im Wesentlichen unstreitigen Regelungen zum Fernabsatz- und Haustrwiderrufsrecht konzentrierte Version mit dem Ziel einer Vollharmonisierung beschlossen, der gute Chancen auf eine schnelle Verabschiedung zugesprochen wurden. Mit den unerwartet zahlreichen nderungsantrgen des Europaparlaments werden die Regelungen aber wieder komplizierter und weichen die Vollharmonisierung also europaweit, msste er zugleich die nationalen Verbraucherschutzrechte aller 26 anderen Mitgliedstaaten einhalten. Weil das nicht funktionieren kann, beschrnken umsichtige Hndler ihr Liefergebiet (und damit notgedrungen ihre Absatzchancen) von vornherein auf das Inland. Die Ursachen fr diesen paradoxen Zustand liegen weniger in der mangelnden kauf an Verbraucher das Heimatrecht des Hndlers als zentrales Recht anwendbar. Hiervon macht nun Artikel 6 der europischen Rom I-Verordnung bei Verbrauchervertrgen eine Ausnahme: Das Heimatrecht des Verbrauchers soll sich durchsetzen, wenn der Unternehmer seine Ttigkeit in irgendeiner Weise auf das betreffende Mitgliedsland ausrichtet. Nach der Rechtsprechung des Europischen Gerichtshofs ist davon auszugehen, dass dies bereits dann der Fall ist, wenn ein Hndler grundstzlich bereit ist, seine Waren auch in andere EU-Staaten zu liefern (Az.: C-585/08 und C-144/09; F.A.Z. vom 15. Dezember 2010). Fr die Frage des auf den Vertrag anwendbaren Rechts ist das Ausrichten aber entscheidend. Wendet sich der Unternehmer durch ffnung seines Liefergebiets auch an auslndische Verbraucher, knnen diese nach derzeitiger Interpretation die Anwendung ihrer unterschiedlichen Heimatrechte auf den Vertrag verlangen. Dieses Ergebnis geht ber einen vernnftigen Verbraucherschutz weit hinaus. Bereits zu den Vorlufervorschriften der Verordnung war anerkannt: Die Anwendung des Heimatrechts des Verbrauchers ist nicht geboten, wenn er sich bewusst in den auslndischen Markt begibt und erkennen kann, dass er mit einem auslndischen Unternehmen ein Geschft ttigt. Beim Online-Handel ist dies durch Anklicken des Impressums unschwer mglich. Im Binnenmarkt ist darber hinaus entscheidend, dass aufgrund der Harmonisierung, die im Versandhandel bereits erreicht ist, berall in der EU ein Mindestschutzstandard gewhrleistet ist. Dem Verbraucher zustzlich den gegebenenfalls hheren Schutz seines eigenen Heimatrechts zu gewhren fhrt alle Harmonisierungsbestrebungen, die unterhalb einer Vollharmonisierung bleiben, ad absurdum und benachteiligt im Ergebnis beide Vertragsparteien. Der europische Gesetzgeber ist also aufgerufen, das Merkmal des Ausrichtens in den einschlgigen Verordnungen entweder abzuschaffen oder so zu konkretisieren, dass die europischen Hndler alle in- und auslndischen Kunden auf Basis des Rechts eines einzigen Mitgliedstaats beliefern knnen. Dann werden sie das auch freiwillig tun.
Die Autorin ist Rechtsanwltin bei Noerr LLP. Mehr zum Thema Recht & Steuern im Internet auf

Einheitliche Grundlagen
Gelten fr Konzerne demnchst in der EU einheitliche Steuerregeln?
nternationale Vergleiche der Steuerbelastung sind extrem schwierig, da I die nominalen Steuerstze nur ein Faktor sind, der die effektive Steuerbelastung bestimmt. Von zentraler Bedeutung sind die Bemessungsgrundlagen, auf die diese nominellen Steuerstze angewendet werden. Innerhalb der EU weichen die Regelungen zur Ermittlung der Bemessungsgrundlagen erheblich voneinander ab. Gravierende Unterschiede bei Abschreibungsregelungen, Fragen der Zulssigkeit von Rckstellungen oder bei der Qualifizierung von steuerfreien Einknften oder von nicht abziehbaren Aufwendungen fhren zu nachhaltigen Unterschieden in der Belastung. Die Europische Kommission hat nun nach langjhrigen Vorarbeiten einen Richtlinienentwurf zur Gemeinsa-

Martin Lenz ist Steuerpartner bei der KPMG.

Illustration Andrea Koopmann

men konsolidierten Krperschaftsteuer-Bemessungsgrundlage (GKKB) verffentlicht (F.A.Z. vom 17. Mrz). Diese soll es mglich machen, die Bemessungsgrundlage smtlicher EU-Konzernunternehmen auf der Grundlage eines einheitlichen Regelwerks zu ermitteln und konsolidieren zu knnen. Die GKKB ist ein nicht zwingendes Konzept, das aus drei Teilen besteht. Zunchst sieht es einheitliche Regelungen zur Ermittlung der Steuerbemessungsgrundlage von Kapitalgesellschaften mit Sitz in der EU vor. Handelsrechtliche Regelungen sind nicht mageblich; die Aufstellung einer Steuerbilanz ist nicht vorgesehen. Demzufolge muss die Richtlinie smtliche Regelungen zur Ermittlung der steuerlichen Bemessungsgrundlage enthalten. Im zweiten Schritt werden die Bemessungsgrundlagen der zugehrigen Gesellschaften konsolidiert. Damit wird ein automatischer grenzberschreitender Verlustausgleich mglich; konzerninterne Zwischengewinne werden eliminiert. Verrechnungspreisfragen innerhalb einer solchen Unternehmensgruppe treten damit in den Hintergrund. Und im dritten Schritt wird die konsolidierte Bemessungsgrundlage auf die einzelnen Gruppenmitglieder aufgeteilt. Der Aufteilung wird eine Formel zugrunde gelegt: Relevante Faktoren sind Arbeit (Lohnsumme und Anzahl der Beschftigten), Umsatz sowie Vermgenswerte. Der Entwurf wird nun im Europischen Rats diskutiert werden. Wegen vieler steuerlicher und politischer Probleme ist davon auszugehen, dass weder die Konsolidierung noch die formelmige Aufteilung der Bemessungsgrundlage konsensfhig ist. Mglich erscheint jedoch die Verwirklichung einer gemeinsamen Bemessungsgrundlage ohne Konsolidierung und Aufteilung. Aber auch hier ist fraglich, ob die Verabschiedung einer Richtlinie im Europischen Rat, die im Bereich des Steuerrechts Einstimmigkeit erfordert, realisiert werden kann. Wahrscheinlicher ist, dass nach einem gewissen Zeitraum auf eine verstrkte Zusammenarbeit einzelner Staaten bergegangen wird.

eine einheitliche Deckelung des Verbraucherschutzniveaus zugunsten nationaler Alleingnge auf. Besonders aufsehenerregend ist die in Artikel 22a vorgesehene Verpflichtung des Hndlers, die Ware auf Verlangen des Verbrauchers in einen anderen Mitgliedstaat zu liefern. Selbst wenn diese Verpflichtung nur im Einzelfall das heit aufgrund konkreter Nachfrage eines auslndischen Kunden bestehen sollte, stellt dies einen mit den europischen

Grundfreiheiten nicht zu vereinbarenden Zwang zum Vertragsschluss dar. Beim Massengeschft des Online-Handels, der auf vollstndig standardisierten Prozessen basiert, ist eine solche Einzelfallentscheidung zudem systembedingt nicht mglich. Dies ist im Kern auch der Grund, warum Online-Hndler die Vertragsbeziehung mit ihren Kunden immer nur nach einer einzigen Rechtsordnung in der Regel derjenigen ihres Sitzstaates ausgestalten knnen. Liefert ein Hndler

Einheitlichkeit der nationalen Vertragsrechte als vielmehr in einer schleichenden Abkehr von bewhrten Prinzipien des internationalen Privatrechts. Dessen Grundprinzip besagt, dass ein Sachverhalt dem Recht des Staates unterliegt, zu dem er die engsten Verbindungen aufweist. Beim Kaufvertrag ist dies mangels einer Rechtswahl der Parteien das Recht des Staates, in dem der Verkufer seinen Sitz hat. Nach diesen Grundstzen wre auch beim grenzberschreitenden Ver-

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Zwangsausschluss vor Gericht


Kein Nachschlag fr Berufsklger
FRANKFURT, 26. April. Der Ausschluss von Minderheitsaktionren fhrt immer wieder zu Konflikten. Meist veranlasst durch Berufsklger, haben Gerichte zu entscheiden, wo die Rechte der Minderheitsaktionre beim Squeeze-out enden. Erst krzlich hat der Bundesgerichtshof die Klagen zweier Minderheitsaktionre des Haarpflegeherstellers Wella auf den Tisch bekommen. Die Richter lehnten einen Anspruch auf Ausgleichszahlung aus Unternehmensvertrgen fr frhere Jahre ab. Ein solcher Anspruch entstehe fr ein abgelaufenes Geschftsjahr wie der Anspruch auf Dividende auch, der am Markt am Zahltag zu einem Kursabschlag fhrt jedes Jahr neu mit der Hauptversammlung. Da die Klger an diesem Tag nicht mehr Aktionre waren, weil ihr Ausschluss bereits eingetragen war, stehe ihnen kein Anspruch mehr zu (F.A.Z. vom 20. April; Az.: II ZR 237/09 und 244/09). Die Entscheidung setzt die Vorgabe des Gesetzgebers, nach einem wirksamen Zwangsausschluss nur das Spruchverfahren ber die Angemessenheit der Abfindung zu erffnen, konsequent um. Der Aktionr muss noch nicht geleistete Ausgleichszahlungen aus Unternehmensvertrgen fr Geschftsjahre vor dem Zwangsausschluss bei seiner Bewertung der angebotenen Abfindung bercksichtigen; gegen eine Unangemessenheit kann er sich wenden. Er darf aber nicht einerseits die Abfindung mitnehmen und gleichzeitig weitere Forderungen stellen. Er ist dadurch nicht rechtlos gestellt, denn er kann seine Ansprche im Rahmen des Spruchverfahrens ber die Hhe des Ausgleichs bercksichtigen lassen. Dies ist unter Kostengesichtspunkten sogar aktionrsfreundlicher als der von den Klgern beschrittene Weg. Nachgiebiger zeigte sich der Bundesgerichtshof in der Frage der Anfechtungsbefugnis bereits ausgeschlossener Minderheitsaktionre (F.A.Z. vom 23. Mrz; Az.: II ZR 229/09). Es ging um einen mglicherweise nichtigen Squeeze-out-Beschluss. Die Richter urteilten, dass die Aktionre den Zwangsausschluss auch nach seiner Eintragung noch anfechten durften. Zwar seien sie grundstzlich keine klagebefugten Aktionre mehr. Wrde ihnen in dieser Situation jedoch der Gang vor Gericht verwehrt, wrden sie rechtlos gestellt, weshalb hier verfassungskonform die Klage zuzulassen sei. Diese Entscheidung ist sachgerecht, denn die Prioritt des Gesetzes fr das Spruchverfahren setzt einen rechtmigen Ausschluss voraus. Vor einer besonderen Konstellation stand schlielich das Landgericht Mnchen im Fall des Squeeze-out bei dem Immobilienfinanzierer Hypo Real Estate durch die Bundesregierung (F.A.Z. vom 21. Januar; Az.: 5 HK O 18800/09). Das Gericht entschied, die speziell eingefhrte Sonderregelung eines Zwangsausschlusses bei nur 90 (statt 95) Prozent Beteiligung des Bundes sei nicht unverhltnismig. Angesichts der kritischen Lage der Bank und der erheblichen Steuermittel fr ihre Rettung bleibt zu hoffen, dass dieses Urteil in der nchsten Instanz Bestand haTATJANA SCHROEDER ben wird.
Die Autorin ist Partnerin bei SKW Schwarz Rechts-

Wirtschaftsstandort NRW
Die Mischung stimmt: Prosperierende mittelstndische Betriebe und zahlreiche Grokonzerne machen Nordrhein-Westfalen zu einer der wirtschaftsstrksten Metropolregionen in Europa. Als eigenstndiger Staat knnte das Bundesland sogar mit den groen Exportnationen der Welt mithalten. Einen wesentlichen Beitrag leistet neben dem Dienstleistungssektor die Industrie, die lngst nicht mehr so monostrukturell ausgerichtet ist wie in den Hoch-Zeiten von Kohle und Stahl wobei diese Segmente nach wie vor eine wichtige Rolle spielen. Eine gute Infrastruktur, qualifizierte Arbeitskrfte und hochwertige Gewerbeflchen machen das Bundesland aber auch fr Investoren aus anderen Branchen attraktiv. Die F.A.Z.-Verlagsbeilage Wirtschaftsstandort NRW zeichnet ein facettenreiches Bild des wirtschaftlich strksten deutschen Bundeslandes und gibt interessante Einblicke in die konomischen Strukturen.

Er sc he in t D ie ns ta g, 7. Ju ni 20 11
An ze ige ns ch lus s: Di en st ag , 24 . M ai Dr uc ku nt er lag en sc hlu ss : Di en st ag , 31 . M ai

Themenauswahl
a Vorbildlich: Was macht die Wirtschaftsstrke des Bundeslandes aus? a Traditionell: Wie stellt sich die Stahlindustrie den Chancen der Globalisierung? a Innovativ: Auf welche Konzepte setzt die Energiebranche in NRW? a Verlockend: Wie gelingt es, Investoren von der Qualitt des Standorts zu berzeugen? a Hilfreich: Wie untersttzt die Wirtschaftsfrderung die Unternehmen vor Ort? a Wettbewerbsfhig: Mit welchen Vorzgen knnen die Stdte in NRW punkten? a Kreativ: Wie ist es um den konomisch-akademischen Nachwuchs bestellt?
nderungen vorbehalten

anwlte.

VERKNDET
Insolvenzverwalter gegen BFH
Als Katstrophe fr die Sanierung von Unternehmen haben die drei fhrenden Verbnde von Insolvenzverwaltern ein aktuelles Urteil des Bundesfinanzhofs bezeichnet. Die obersten Steuerrichter hatten darin entschieden, dass der Fiskus bei einer Firmenpleite Vorrang vor den Ansprchen aller anderen Glubiger hat (F.A.Z. vom 14. April; Az.: V R 22/10). Der Verband der Insolvenzverwalter Deutschlands, der Gravenbrucher Kreis und die Arbeitsgemeinschaft Insolvenzrecht im Deutschen Anwaltverein haben sich deshalb jetzt in einem gemeinsamen Brief an Bundesjustizministerin Sabine Leutheusser-Schnarrenberger (FDP) gewandt. Die Entscheidung sei ein Schlag ins Gesicht einer sanierungsorientierten Insolvenzverwaltung, rgen die Berufsverbnde. Sie richte sich eklatant gegen den Willen des Gesetzgebers. Eine derart radikale Abkehr von der Gleichbehandlung aller Glubiger drfe keinen Bestand haben. Nach Ansicht der Verwalterbranche hat der Bungel nicht auf Zahlung von Schadensersatz verklagt werden. Wie der Bundesgerichtshof klargestellt hat, sind solche Bewertungen nmlich Meinungsuerungen und somit vom Grundgesetz geschtzt. Die obersten Zivilrichter lehnten daher die Geldforderung einer thringischen Gastronomiekette gegen eine Wirtschaftsauskunftei ab, die ihr eine schlechte Note erteilt hatte. Ein Anspruch wegen Kreditgefhrdung ( 824 Brgerliches Gesetzbuch) scheide schon deshalb aus, weil es sich dabei vorrangig um eine Wertung und nicht um eine Tatsachenbehauptung gehandelt habe. Aber auch ein Schadensersatz wegen eines Eingriffs in den eingerichteten und ausgebten Gewerbebetrieb ( 823) scheidet dem Urteil zufolge aus. Zwar knne das Recht auf freie Meinungsuerung in Konflikt mit der verfassungsrechtlich geschtzten Berufsfreiheit geraten. Doch schtze diese nicht vor der Verbreitung zutreffender und sachlich gehaltener Informationen am Markt, die fr das wettbewerbliche Verhalten der Marktteilnehmer von Bedeutung sein knnen (Az.: VI ZR 120/10). jja.
Fr weitere Informationen stehen wir Ihnen gerne zur Verfgung: Telefon (069) 75 91-25 22 E-Mail: werbemarkt2@faz.de

desfinanzhof im Ergebnis das Fiskusprivileg eingefhrt, das der Bundestag zum Jahreswechsel nach heftigem Streit um das Haushaltsbegleitgesetz dann doch nicht beschlossen hat. Die Verwalter warnen, an sich sanierungsfhigen Betrieben drohe nun die Liquidierung. Leidtragende seien aber auch die Glubiger, weil sich deren Insolvenzquote dramatisch verringere. Die Verbnde appellieren an die Politiker, diese Gefahren abzuwenden. Auch die geplante Reform des Insolvenzrechts durch das Gesetz zur weiteren Erleichterung der Sanierung von Unternehmen (Esug) sehen sie sonst torpediert. jja.

Die F.A.Z.-Beilagen
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Schlechte Noten sind erlaubt


Wer die Bonitt eines Unternehmens ungnstig bewertet, kann deshalb in der Re-

SE IT E 22 M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 2 0 1 1 N R . 9 7

Deutsche und internationale Aktien


Europische und amerikanische Brsen
Xetra Tages Hoch Tief Xetra Vernd. in % seit 52 Wochen 21.4. 30.12.10 Hoch Tief Div. Ums.Ges. Div.- Tsd.St. Rend. 21.4.

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Dax 30, M-Dax und Tec-Dax


Brsenwert 52 Wochen in Mrd. Landeswhr. KGV Vergleich Gesamt Streubes. 2011 2012 Tief Hoch 21.4.11 Schluss 26.4.11 Schluss

11,6 10,30 46,88 61,17 47,24 11,05 37,15 5,77 57,45 38,68 10,77 15,74 48,53 44,83 15,38 11,36 9,66 8,34 8,31 10,48 20,27 6,90 13,04 4,56 15,45 20,71 22,64 56,26 88,54 15,51 20,54 10,30 46,60 61,17 47,24 4,37 19,84 3,78 48,30 38,24 10,27 10,94 33,14 42,69 9,88 8,08 7,23 8,15 8,31 8,92 20,27 6,90 9,14 4,56 6,18 17,56 17,75 42,43 83,60 10,08 17,35 15,6 8,3 10,5 11,9 24,8 12,3 8,8 9,8 7,2 12,5 10,2 14,8 13,0 21,0 15,5 13,3 14,4 14,4 14,9 15,1 9,6 14,5 9,3 11,8 19,1 9,1 16,8 13,8 12,4 9,8 15,3 0,95 1,73 3,72 1,02 2,91 2,27 4,29 2,80 13,15 0,77 1,38 1,60 0,87 17,46 1,45 2,94 4,92 1,30 1,41 4,55 1,03 0,90 2,37 4,79 0,72 4,66 0,77 3,78 1,53 1,67 5,01 1,08 2,67 0,44 2,04 3,36 2,03 2,35 2,13 3,16 2,52 2,11 1,76 3,93 2,59 3,39 2,13 1,45 8,58 1,83 0,60 1,34 1,52 0,40 2,79 0,96 2,75 1,27 3,27 0,77 1,17 0,83 0,82 7,70 0,70 0,85 1,89 1,30 0,56 4,18 1,03 0,77 0,72 2,39 0,62 2,28 0,50 2,95 1,45 0,70 5,01 1,08 2,50 0,44 1,57 0,98 0,58 2,28 1,86 2,01 1,62 1,06 1,76 1,37 2,43 2,54 1,16 0,85 2,47 1,74 11,0 10,0 12,9 13,8 12,9 18,7 13,3 9,8 8,9 13,5 22,0 16,6 21,2 24,9 17,0 24,3 29,1 14,9 9,7 14,0 14,7 22,8 24,7 9,2 0,0 15,0 23,1 0,0 14,9 18,3 10,9 8,7 13,8 17,8 9,0 14,3 22,8 9,7 13,5 20,2 34,3 0,0 11,9 16,2 13,7 19,0 10,8 13,5 15,6 14,8 14,6 0,25 2,93 0,93 0,67 1,23 0,80 0,97 0,45 0,39 0,36 1,08 0,15 0,32 0,45 0,44 0,46 0,93 0,15 0,42 3,30 0,36 0,38 0,19 2,71 3,53 1,18 0,37 0,22 2,98 1,22 0,20 13,8 2,70 12,6 0,85 34,6 0,31 14,9 0,43 18,5 0,40 16,6 0,86 15,3 0,43 12,5 0,36 11,0 0,27 77,1 0,95 6,0 0,15 5,4 0,24 15,6 0,41 12,9 0,39 54,9 0,35 28,8 0,93 14,5 0,15 6,2 0,30 40,2 3,30 19,8 0,22 13,1 0,34 39,0 0,19 468,0 0,74 9,8 2,46 14,1 0,84 14,3 0,21 21,3 0,22 14,0 1,53 16,3 1,13 18,8

10,0 12,8 7,7 9,6 10,5 21,0 11,2 3,5 8,9 6,4 11,1 9,5 14,2 10,8 18,2 14,0 10,0 12,8 13,0 13,4 13,0 7,6 12,5 8,7 9,5 7,5 8,7 14,5 12,4 8,0 9,2 12,1 8,0 8,1 11,9 13,0 11,9 15,8 11,1 9,2 7,2 13,5 16,6 13,1 20,4 14,4 12,5 22,7 29,9 14,6 8,5 11,0 12,1 13,2 18,6 7,1 28,0 12,4 13,5 48,3 11,6 14,7 9,7 7,4 12,4 10,4 8,6 12,7 20,2 8,1 11,6 9,7 18,3 0,0 10,5 15,6 12,4 15,4 8,5 13,2 13,0 13,2 12,4 9,9 11,3 10,2 13,7 17,2 14,6 10,7 10,5 10,3 77,1 6,5 5,7 13,7 10,5 53,4 18,7 12,9 5,2 12,2 16,9 11,9 19,7 46,8 10,9 12,7 13,7 17,1 10,8 13,0 16,5

Dax 30
Adidas Allianz SE vink NA I P BASF NA I P Bayer I P Beiersdorf BMW StA I Commerzbank Daimler NA I P Deutsche Bank I P Deutsche Brse I Deutsche Post Dt. Telekom I P E.ON I P Fres. Med. Care StA Fresenius SE&Co Heidelb.Cement StA Henkel Vz Infineon K+S Linde Lufthansa vink NA MAN SE StA Merck Metro StA Mnchener R.v.NA I RWE StA I SAP I P Siemens I P Thyssen Krupp VW Vz

7295,49 7356,51 7359,97 7278,52 49,02 102,20 65,86 56,63 44,61 61,00 4,37 51,30 41,10 55,10 12,85 11,06 22,25 51,28 70,22 51,84 45,78 7,42 54,85 119,40 14,94 92,00 67,09 47,47 109,65 42,96 45,85 95,97 30,10 118,60 49,23 103,15 66,60 57,12 43,84xD 61,71 4,31 51,96 41,61 55,24 13,02 11,23 22,41 51,55 69,90 51,50 46,05 7,65 54,73 119,05 15,08 92,47 69,17 47,66 109,90 43,26 45,90 96,85 30,16 120,70 49,37 103,40 66,60 57,12 44,42 61,87 4,41 52,10 41,75 56,30 13,08 11,26 22,46 52,53 71,12 51,90 46,11 7,65 55,00 119,90 15,18 92,79 69,17 47,66 110,25 43,38 45,99 96,90 30,31 121,30 48,72 101,70 65,41 56,29 43,84 60,60 4,29 50,86 41,12 55,13 12,85 11,02 22,15 50,76 69,60 51,31 45,56 7,40 54,55 118,20 14,93 91,26 67,48 47,17 109,15 42,85 45,45 95,45 29,93 117,80

+0,8 +0,4 +0,9 +1,1 +0,9 1,7 +1,2 1,5 +1,3 +1,3 +0,3 +1,3 +1,5 +0,7 +0,5 0,5 0,7 +0,6 +3,2 0,2 0,3 +0,9 +0,5 +3,1 +0,4 +0,2 +0,7 +0,1 +0,9 +0,2 +1,8 +1,1 1,1 0,9 0,0 0,6 +1,5 +3,1 +1,0 +0,7 +1,6 +1,2 +0,5 0,0 +1,6 +1,0 +1,1 +0,2 +0,2 0,4 +0,3 +1,1 0,9 +1,1 +1,4 +0,8 +0,6 0,2 1,4 +3,2 1,1 +0,3 +2,2 +3,5 +0,5 +0,4 +3,3 +5,8 +0,4 +0,7 +2,1 0,6 +0,6 +1,2 +1,4 +1,7 +2,1 0,5 0,0 +0,5 +1,8 1,8 +0,2 4,5 0,3 0,5 +1,7 +1,7 0,0 +0,3 +1,2 +0,5 0,5 +0,4 +1,3 +1,0 +1,4 +1,1 1,1 +0,9 1,0 2,4 +1,0 +0,7 2,1 +1,1 0,7 +1,1 0,7 0,3 +0,7 +1,6 2,6

+6,4 7441,82 5607,68 256,60 +0,7 +16,0 +11,6 +3,3 +5,6 +4,9 22,4 +2,4 +6,4 +6,6 +2,5 +16,3 2,3 +19,2 +11,4 +9,8 1,1 +9,9 2,9 +4,8 7,8 +3,9 +15,6 11,5 3,1 13,3 +20,5 +4,5 2,7 0,6 51,55 108,85 66,60 59,17 49,36 65,49 7,37 59,09 51,61 62,48 14,18 11,35 28,77 52,53 71,12 54,00 48,59 8,32 58,85 120,35 17,93 97,85 72,53 58,71 126,00 63,43 45,99 99,39 32,32 139,45 38,42 75,82 39,94 43,27 39,67 34,64 4,15 35,30 35,93 46,33 11,01 8,51 20,21 37,53 48,45 30,86 35,69 4,13 35,55 80,27 10,19 63,01 57,10 39,09 98,38 42,25 33,60 67,00 19,68 64,02 0,351x 4,101x 1,701x 1,401x 0,701x 0,301x 0,001x 1,851x 0,681x 2,101x 0,601x 0,781x 1,501x 0,611x 0,751x 0,121x 0,721x 0,101x 0,201x 1,801x 0,001x 0,251x 1,251x 1,181x 6,251x 3,501x 0,501x 2,701x 0,451x 1,661x

3,49 119044 0,71 899 3,97 1615 2,55 3548 2,45 2196 1,60 574 0,49 1709 0,00 37338 3,56 3820 1,64 6529 3,80 819 4,61 3966 6,95 18420 6,69 5312 1,18 513 1,07 302 0,23 1056 1,56 801 1,31 7838 0,37 648 1,51 700 0,00 2714 0,27 570 1,81 580 2,48 957 5,69 1927 8,09 5234 1,09 3956 2,79 2189 1,49 1476 1,38 836 2,37 16475 0,00 2,59 4,44 1,28 3,16 1,48 0,00 3,03 0,00 1,66 3,86 2,78 0,00 1,03 0,87 2,86 2,15 1,55 8,14 1,61 1,54 0,56 1,22 5,28 0,00 2,48 0,00 0,00 0,00 0,00 0,83 0,00 1,81 1,30 0,11 0,82 1,96 0,50 1,95 0,48 0,00 0,00 1,84 2,17 2,28 1,36 0,00 2,04 0,73 3,08 2,11 0,00 0,52 5,15 1,89 3,76 0,00 0,00 0,54 4,05 0,00 2,36 0,00 0,00 2,45 0,00 0,00 2,59 1,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,66 0,94 1,52 1,60 0,00 3,02 0,75 832 223 79 58 243 54 63 601 444 72 61 103 113 126 139 34 131 61 312 655 57 523 71 219 1975 223 418 258 747 59 555 366 125 189 1327 35 6 152 422 258 200 1587 231 193 725 317 563 37 164 69 9120 972 914 13 24 26 37 941 21 228 214 489 138 75 248 41 711 25 88 1107 424 325 307 168 61 68 675 23 172 387 198

Freundliche Tendenz an den europischen Aktienbrsen


Nach einem zgerlichen Handelsstart hat sich an den Aktienbrsen in Europa am Dienstag eine freundliche Tendenz durchgesetzt. Der Handel am Tag nach Ostern war aber von niedrigen Umstzen geprgt. Whrend schwchere Rohstoff- und lwerte wegen fallender Notierungen an den Terminmrkten eine noch strkere Erholung begrenzten, waren fr den freundlichen Trend die Bankaktien mit hohen Kursgewinnen verantwortlich. Besser als der Gesamtmarkt liefen auch viele Telekomwerte, die in der Vorwoche strker verloren hatten. Einen Kursgewinn von zeitweise 12 Prozent verzeichneten die Aktien des italienischen Nahrungsmittelherstellers Parmalat. Der franzsische Konkurrent Lactalis will fr 3,4 Milliarden Euro Parmalat komplett bernehmen. Der Euro Stoxx 50, Leitindex des Euroraums, gewann 0,7 Prozent auf 2955 Punkte. Die Berichtssaison liefere gute Argumente fr einen weiteren Anstieg der Aktienmrkte, sagte der leitende Analyst der Baader Bank, Robert Halver. Die Notenbanken wrden zudem alles tun, um Probleme fr die Banken zu vermeiden. In Frankfurt kletterte der Dax um 0,8 Prozent auf 7357 Punkte. Unter den Gewinnern im Leitindex waren die Anteilsscheine des Pharmaunternehmens Merck mit einem Plus von 3,1 Prozent. Die Commerzbank hatte die Aktie zum Kauf empfohlen. Die VW-Aktien gewannen 1,8 Prozent. Am Mittwoch wird der Automobilkonzern ber das erste Quartal berichten. Die Titel der Deutschen Telekom stiegen um 1,5 Prozent. Der Mittelwerteindex M-Dax erhhte sich um 1,1 Prozent auf 10 626 Punkte. Gute Quartalszahlen und ein angepeilter Umsatzrekord lieen die Titel des Sportartikelherstellers Puma um 5,8 Prozent nach oben schnellen. In London erhhte sich der FTSE 100 um 0,9 Prozent auf 6069 Punkte. Aktien wie Anglo American und Randgold Resources folgten den schwcheren Rohstoffnotierungen nach unten, konnten frhe Kursverluste aber erheblich begrenzen. In Zrich legte der SMI 0,3 Prozent auf 6477 Punkte zu. Die Aktien der Grobank UBS verteuerten sich nach guten Quartalszahlen um 3,9 Prozent. In Paris erhhte sich der CAC 40 um 0,6 Prozent auf 4045 Punkte. Gefragt waren die Aktien des Autozulieferers Michelin, die um 5,1 Prozent stiegen. In New York zeigten sich die Aktienmrkte am Dienstag im Handelsverlauf fester. Dies fhrten Hndler auf die unerwartet guten Quartalszahlen des Autoherstellers Ford zurck. Der Dow Jones erhhte sich um 1 Prozent auf 12 601 Punkte. Der breiter gefasste S&P 500 rckte um 1 Prozent auf 1349 Punkte vor. Am Ostermontag war der Dow Jones um 0,2 Prozent auf 12 479 Punkte gefallen. Der S&P 500 gab ebenfalls 0,2 Prozent auf 1335 Stellen nach. Der Composite-Index der Technologiebrse Nasdaq legte 0,2 Prozent auf 2825 Punkte zu. An der New York Stock Exchange wechselten am Montag rund 695 Millionen Aktien den Besitzer. 1379 Werte legten zu, 1640 gaben nach, 107 blieben unverndert. Neue Hochs hatten 204 Titel, neue Tiefs 14. maf./Bloomberg/Reuters

Dax im Tagesverlauf (Xetra)


7360 7340 7320 7300 7280 7260
10 12 14 16 17:30 Uhr

Erffnung: 7288,77

Schluss: 7356,51 (Vortag 7295,49)

M-Dax

10513,28 10626,08 10653,0310508,07 20,27 38,95 108,25 31,33 62,38 63,72 82,60 16,36 64,70 35,77 26,54 39,60 10,43 21,18 22,70 69,93 53,44 110,45 6,12 24,50 32,70 17,16 32,20 39,45 3,06 60,60 5,62 40,69 23,16 52,78 58,92 35,00 51,11 7,64 18,05 208,60 177,90 59,05 15,08 52,87 37,89 2,94 29,52 20,40 21,45 25,90 8,45 97,29 161,50 56,25 918,50 5,47 28,99 49,00 31,25 14,37 37,90 14,90 69,50 7,36 3,10 8,43 3,85 5,58 8,04 19,01 6,98 93,91 20,20 2,88 14,03 2,59 23,90 4,63 78,64 121,55 10,62 31,35 11,66 13,02 12,34 20,05 38,59 108,20 31,15 63,29 65,69 83,39 16,48 65,74 36,20 26,68 39,60 10,60 21,40 22,95 70,05 53,56 110,00 6,14 24,78xD 32,42 17,35 32,66 39,75 3,08 60,50 5,54 42,00 22,91 52,92 60,21 36,22 51,38 7,67 18,65 220,60 178,60 59,46 15,40 52,53 38,10 2,98 29,92 20,75 21,91 25,78 8,45 97,82 164,45 55,24 920,20 5,23 28,91 48,75 31,77 14,61 37,90 14,95 70,35 7,40 3,08 8,46 3,90 5,63 8,16 19,22 6,90 94,75 20,00 2,81 14,17 2,61 23,40 4,68 78,09 122,90 10,55 31,25 11,74 13,23 12,02 20,29 39,15 109,75 31,57 63,40 65,97 85,00 16,55 66,54 36,34 26,85 39,75 10,65 21,45 23,14 70,50 53,94 111,00 6,18 25,02 32,70 17,45 32,67 40,08 3,12 61,10 5,67 42,99 23,40 53,45 61,45 36,38 51,50 7,80 18,67 225,95 182,10 59,75 15,46 53,12 38,50 2,99 29,96 20,75 22,06 26,00 8,48 98,71 165,50 56,10 19,66 38,36 107,70 31,15 62,10 63,70 82,25 16,32 64,52 35,80 26,53 39,53 10,40 21,09 22,38 69,61 53,25 109,60 6,12 23,91 31,97 16,97 32,14 39,51 3,04 60,39 5,52 40,98 22,84 52,57 58,70 34,77 50,75 7,62 17,92 212,85 178,00 58,77 15,11 52,32 37,61 2,92 29,31 20,27 21,48 25,78 8,33 97,35 160,70 55,05

+4,9 10653,03 7384,27 251,92 2,3 12,7 11,3 11,1 +0,1 +16,3 +9,3 11,4 +11,2 0,2 7,9 5,7 +0,9 +18,5 13,4 1,5 +13,6 0,8 8,5 +14,5 1,7 +7,1 5,5 1,0 16,5 4,8 14,1 +20,4 +9,1 +12,7 +1,9 +9,9 +1,5 3,7 17,1 11,0 +8,0 1,2 6,5 9,1 +41,0 +75,8 +17,9 +4,1 +6,7 +30,7 19,6 +2,4 +25,9 9,5 +8,2 10,9 +4,7 1,3 +9,6 +2,3 +40,7 12,2 +14,6 +21,3 +5,6 +7,1 +14,2 +4,3 +2,1 +3,7 +25,4 +7,7 15,6 +12,0 3,2 20,8 +90,4 +4,3 +12,4 +11,9 +41,3 2,1 +28,5 +8,7 +17,3 24,49 46,84 125,75 35,06 65,62 65,97 85,00 25,76 68,53 39,38 29,00 43,36 11,57 22,30 27,70 74,00 54,45 112,75 8,99 25,02 34,15 17,45 35,81 43,49 5,51 76,88 7,97 42,99 25,65 53,45 61,45 36,38 56,60 9,00 25,12 267,10 182,10 66,90 19,85 65,64 39,90 3,31 32,49 21,19 22,64 26,30 11,05 102,75 169,20 63,45 952,44 7,90 34,08 50,93 32,00 15,14 44,00 19,85 71,20 7,49 3,48 9,23 4,81 6,10 9,47 22,07 9,65 104,50 36,28 5,88 17,80 3,84 26,80 6,68 104,20 124,05 11,96 34,14 13,77 13,61 13,05 11,32 30,85 77,58 26,26 40,75 28,23 48,12 15,69 35,30 22,68 21,24 32,62 6,03 13,06 16,83 51,60 33,96 62,61 5,06 14,49 23,16 7,23 23,44 30,63 2,87 45,09 4,65 22,00 13,51 36,01 29,77 14,95 38,16 5,19 10,33 195,05 106,00 41,79 14,89 45,77 22,40 0,81 20,60 13,90 15,92 13,26 6,67 65,75 93,62 42,83 687,60 0,001x 1,001x 4,801x 0,401x 2,001x 0,971x 0,001x 0,501x 0,001x 0,601x 1,031x 1,101x 0,001x 0,001x 0,201x 2,001x 1,151x 1,701x 0,104x 0,401x 0,501x 0,101x 0,401x 2,101x 0,001x 1,501x 0,001x 0,001x 0,001x 0,001x 0,501x 0,001x 0,931x 0,101x 0,021x 1,801x 3,501x 0,301x 0,301x 0,251x 0,001x 0,001x 0,551x 0,451x 0,501x 0,351x 0,001x 2,001x 1,201x 1,701x 19,42
1x

Aareal Bank Aurubis Axel Springer NA BayWa vink. NA Bilfinger Berger Boss Vz Brenntag Celesio Continental Demag Cranes Deutsche Euroshop Douglas Hold. Dt. Wohnen Inh. EADS (NL) ElringKlinger NA Fielmann Fraport Fuchs Petrolub Vz. Gagfah (L) GEA Group Gerresheimer Gildemeister Hamburger Hafen Hann. Rckv. Heidelb. Druck Hochtief IVG Immobilien Kabel Deutschland Klckner & Co. SE NA Krones Lanxess Leoni NA MTU Aero Engines Praktiker ProS.Sat.1 Media Vz Puma Rational Rheinmetall Rhn Klinikum StA Salzgitter SGL Carbon SE Sky Deutschland Stada vink. NA Sdzucker Symrise Tognum TUI Vossloh Wacker Chemie Wincor Nixdorf

Vernderung in Prozent am 26. April 2011 Gewinner Puma +5,75 Saint-Gobain (F) Leoni NA +3,49 ADVA Optical Netw. ProS.Sat.1 Media Vz +3,32 Wirecard Kabel Deutschland +3,22 Q-Cells SE Infineon +3,16 Roth & Rau Merck +3,10 ArcelorMittal (L)
Errechnet auf Basis des H-Dax und des Eurostoxx 50

Verlierer
5,49 4,53 2,55 2,43 2,09 1,98

Europische Brsen
Euronotierungen

Brsen Asien, Australien, Afrika


0,98 1,69 0,99 0,986 1,69 1,685

Amsterdam
21.4. 26.4. 26.4. Auslandsbrse Inland
Aegon Ahold Kon. Akzo Nobel ArcelorMittal ASML Hold. Boskalis Cert. Crown van Gelder CSM DSM Grontmij Heineken N.V. Imtech ING Groep Oc N.V. Philips Electr. Randstad Hold. Reed Elsev. N.V. Robeco Rolinco Rorento Royal BAM Group Royal Dutch Sh. A Royal KPN Royal Wessanen SBM Offshore TNT N.V. TomTom Unilever Wolters Kluwer 5,21 9,65 52,48 24,96 28,00 36,75 5,90 25,91 43,49 15,08 40,51 25,67 8,73 20,09 38,77 8,81 23,01 20,73 48,74 5,53 25,73 10,78 2,75 20,19 16,35 6,28 22,81 16,35 5,38 9,37 52,75 24,67 28,33 36,41 5,96 25,81 43,42 15,50 40,82 25,62 8,79 20,28 38,54 8,74 23,06 20,82 48,80 5,49 25,78 10,72 2,76 19,72 16,57 6,31 22,89 16,13 5,366 9,405 52,75 24,74 27,72 36,43 25,705 43,375 15,11 40,345 25,415 8,787 8,00 20,30 38,665 8,654 22,66 20,43 47,66 5,259 25,755 10,725 2,70 19,77 16,445 6,27 22,85 16,225

Telecom Italia UniCredit Group

Fremdwhrungen

Paris

21.4.

26.4.
30,05 11,64 98,39 4,33 44,35 41,42 15,33 64,86 51,72 34,37 4,71 41,59 31,10 71,29 15,91 10,82 49,04 21,43 21,48 28,18 8,75 28,10 15,53 66,16 27,33 7,20 73,36 52,93 47,58 29,40 85,66 119,80 66,95 66,48 30,34 118,15 39,44 31,50 47,09 53,17 117,30 43,50 51,97 8,42 0,50 76,80 12,22 29,35 42,03 154,85 42,36 84,48 21,95 43,78 20,67

26.4.
30,00 11,645 97,97 4,32 44,335 41,08 15,295 64,55 51,67 34,31 4,67 41,35 31,01 68,94 15,99 10,705 49,19 21,40 20,90 28,04 8,74 27,23 15,575 65,70 27,275 7,228 72,26 53,46 47,37 29,24 85,52 119,64 66,89 66,08 30,20 118,00 39,60 31,335 47,315 53,00 117,13 43,55 51,43 8,268 75,71 11,945 29,29 41,885 155,00 42,055 84,46 21,825 43,505 20,72

London (GBP)
21.4. 26.4. 26.4. Auslandsbrse Inland
3i Group 270,00 A. B. Foods 1040,00 Admiral Group 1640,00 Alliance Trust 377,50 AMEC 1170,00 Anglo American 3162,00 Antofagasta 1391,00 ARM Holdings 605,00 AstraZeneca 3027,00 Autonomy Corp. 1620,00 Aviva 433,30 BAE Systems 324,50 Bank of Ireland 0,24 Barclays 298,85 BHP Billiton 2549,50 BP 460,60 Brit. Am. Tobacco 2593,50 Brit. Land 579,50 Brit. Sky Broadc. 835,00 BT Group 189,00 Bunzl 731,50 Burberry Group 1271,00 Cable & Wireless 45,86 Cairn Energy 455,00 Capita PLC 730,00 Capital Shopping 395,60 Carnival Corp. 2375,00 Centrica 327,00 Cobham 225,90 Compass Group 573,50 Diageo 1203,00 Drax Group 443,00 Eurasian Natural 937,50 Experian Group 801,00 FirstGroup 314,60 Foreign Col.Inv. 309,10 GKN 211,30 GlaxoSmithKline 1249,00 Group 4 Securicor 279,60 Hammerson 457,30 HSBC Hold. 659,60 ICAP 511,50 Imperial Tobacco 2044,00 InterCont. Hotels 1300,00 Intern. Power 321,00 Invensys 330,90 ITV 74,50 Johnson Matthey 1924,00 Kingfisher 273,80 Land Securities 762,50 Legal & General 116,00 Lloyds Bank.Group 59,90 Logica 133,80 London Stock Ex. 871,00 Lonmin 1646,00 Man Group 244,30 Marks & Spencer 380,60 Misys 313,80 Morrison Superm. 286,40 National Grid 602,00 Next 2239,00 Old Mutual 136,30 Pearson 1131,00 Petrofac 1518,00 Provident Fin. 1001,00 Prudential Corp. 752,00 Randgold Res. 5305,00 Reckitt Benckiser 3290,00 Reed Elsevier 525,50 Rexam 379,50 Rio Tinto 4402,50 Rolls-Royce Group 631,00 Royal Bk of Scotl. 41,80 Royal Dutch Sh. A 2264,00 Royal Dutch Sh. B 2254,00 RSA Insurance 135,40 SAB Miller 2215,00 Sage Group 285,00 Sainsbury PLC 339,10 Schroders 1851,00 Schroders(Non V.) 1510,00 Scot.&South. En. 1321,00 Severn Trent 1465,00 Shire PLC 1866,00 Smith & Nephew 663,50 Smiths Group 1327,00 Spirent Comm. 133,10 Standard Ch. PLC 1622,50 Standard Life 212,40 Tesco 395,30 272,50 1045,00 1660,00 380,00 1173,00 3132,00 1396,00 625,50 3068,00 1630,00 438,20 329,40 0,25 301,85 2560,00 464,20 2637,00 588,00 835,00 193,30 740,00 1291,00 45,72 449,80 736,00 402,90 2366,00 333,00 227,90 575,50 1205,00 450,10 933,50 808,00 321,40 312,60 216,30 1260,50 280,90 463,90 659,60 513,50 2071,00 1304,00 324,10 336,90 75,70 1948,00 272,90 777,00 118,00 60,39 134,40 874,00 1645,00 248,00 383,40 318,60 291,40 607,00 2225,00 137,30 1141,00 1510,00 999,00 755,00 5195,00 3261,00 526,00 384,50 4405,50 637,50 41,84 2290,50 2293,00 135,80 2263,00 287,30 341,30 1856,00 1515,00 1339,00 1475,00 1879,00 670,00 1336,00 134,10 1624,50 215,10 406,70 3,021 11,635 18,57 13,22 35,265 15,795 7,121 34,82 4,914 3,75 0,252 3,377 28,80 5,227 29,625 6,696 9,456 2,09 8,244 14,65 0,536 5,136 8,238 4,461 26,83 3,824 2,574 6,155 13,56 4,87 10,535 9,048 3,533 2,358 14,10 3,162 5,179 7,457 5,794 23,80 14,85 3,532 3,811 0,82 21,675 3,18 8,618 1,27 0,66 1,491 9,673 18,49 2,863 4,41 3,45 3,228 6,75 25,17 1,541 12,82 17,09 11,30 8,519 58,81 37,48 5,96 4,187 50,09 7,142 0,471 25,755 25,85 1,524 25,175 3,164 3,816 20,985 17,00 15,035 16,775 21,01 7,507 15,02 1,403 18,315 2,349 4,629

Madrid

21.4.

26.4.
15,92 77,00 13,28 32,94 6,66 6,26 8,35 4,99 8,41 5,01 16,15 22,83 9,28 22,47 13,65 7,72 4,01 6,16 60,08 15,10 2,59 2,70 5,96 42,15 23,47 8,76 17,72

26.4.
15,625 76,51 13,24 32,315 6,63 6,218 8,351 4,979 8,457 4,90 16,08 22,865 9,127 22,08 13,64 7,74 3,997 6,18 60,00 15,13 2,542 2,591 6,004 41,67 23,45 8,654 17,78

Tec-Dax
ADVA Optical Netw. Aixtron BB Biotech NA (CH) Bechtle Carl-Zeiss Med. Centrotherm Ph. Dialog Semic. (GB) Drgerwerk Vz Drillisch Evotec freenet NA Gigaset Jenoptik Kontron Morphosys Nordex Pfeiffer Vacuum Phoenix Solar Q-Cells SE Qiagen (NL) QSC Roth & Rau Singulus SMA Solar Techn. Software SolarWorld Stratec Biom. Sys. Sss Mictrotec United Internet Wirecard

923,91 916,75 5,40 5,12 29,58 28,51 49,47 48,50 32,00 31,50 14,61 14,17 38,03 37,33 15,01 14,37 70,45 68,80 7,41 7,30 3,13 3,07 8,50 8,39 3,93 3,80 5,66 5,56 8,23 8,05 19,24 18,95 7,17 6,85 95,30 93,80 20,54 19,85 2,92 2,79 14,30 14,05 2,62 2,57 24,18 23,34 4,68 4,51 79,61 77,55 123,60 121,55 10,85 10,38 31,30 31,10 11,74 11,42 13,36 12,93 12,40 11,98

3,53 0,00 18,71 0,151x 39,49 3,20F1x 20,11 0,601x 10,94 0,551x 23,35 0,001x 7,56 0,001x 41,20 0,381x 4,21 0,301x 1,82 0,001x 7,24 0,201x 0,76 0,001x 3,85 0,001x 5,28 0,201x 13,35 0,001x 4,25 0,001x 52,52 2,451x 19,63 0,201x 1,97 0,001x 12,06 0,001x 1,29 0,001x 10,65 0,001x 3,05 0,001x 61,25 1,301x 75,73 1,151x 6,89 0,161x 25,20 0,501x 3,59 0,001x 8,60 0,401x 6,73 0,091x

Abertis Infraestr. 15,94 Acciona 76,62 Acerinox 13,24 ACS 32,71 Antena 3 TV 6,47 Banco E. d. Cr. 6,26 Banco Santander 8,24 Bankinter 5,00 BBVA 8,39 Criteria CaixaCorp 5,02 Enags 16,14 Endesa 22,77 Ferrovial 9,22 Fom-Constr. FCC 22,16 Gas Natural 13,62 Gestev. Telec. 7,73 Grupo Banco Popular 4,02 Iberdrola 6,11 Inditex 59,64 Indra 14,86 Int. Consol. Airlines 2,51 Mapfre 2,68 Metrovacesa 6,00 Red Elctrica 41,78 Repsol YPF 23,47 Sacyr Valleherm. 8,67 Telefnica 17,61

Accor 30,20 Air France-KLM 11,50 Air Liquide 97,90 Alcatel-Lucent 4,18 Alstom 44,08 Atos Origin 41,53 AXA 15,11 BIC 64,42 BNP Paribas 51,42 Bouygues 34,37 Bull 4,43 Cap Gemini 41,44 Carrefour 31,09 Casino Guich. 68,96 Club Mditerrane 15,98 Crdit Agricole 10,84 Danone 48,92 EADS 21,24 Edenred 20,90 EdF 27,87 Euro Disney 8,73 Faurecia 27,72 France Tlcom 15,40 GBL 66,12 GDF Suez 27,16 Groupe Eurotunnel 7,22 Groupe SEB 72,80 Imerys 53,13 Lafarge 47,14 Lagardre 29,21 LOral 85,68 LVMH Mot Hennes. 119,30 Michelin 63,70 Pernod Ricard 66,14 Peugeot 29,19 Pinault-PR 117,85 Renault 38,40 Rhodia 31,35 Saint-Gobain 46,76 Sanofi-Aventis 52,73 Schneider Electr. 117,30 Socit Gnrale 43,49 Sodexo 52,01 STMicroelectronics 8,25 Technicolor S.A 0,50 Technip Sa 76,40 TF1 11,97 Thales 28,82 Total 42,05 Unibail-Rodamco 153,95 Valeo 41,69 Vallourec 84,85 Veolia Environnem. 21,72 VINCI 43,49 Vivendi 20,34

Thomas Cook TUI Travel Tullow Oil PLC Unilever United Utilities Utd. Business M. Vedanta Res. Vodafone Whitbread Wolseley Ltd. Xstrata

165,20 238,90 1450,00 1964,00 616,50 590,50 2366,00 169,05 1693,00 2154,00 1550,00

165,80 1,831 236,10 2,70 1450,00 16,635 1988,00 22,33 620,50 7,052 591,50 6,59 2352,00 26,525 172,95 1,949 1715,00 19,22 2147,00 24,08 1550,00 17,645

Bangkok (THB)
25.4. 26.4. 26.4. Auslandsbrse Inland
Bangkok Bank Delta Electronics Kasikornbank Thai Airways 176,00 171,00 26,50 26,25 128,00 126,00 39,50 40,25

Singapore Press Hld. 3,99 Unit. Overs. Bk. 19,92

3,99 2,12 19,88 10,825

Sydney (AUD)
Alumina Amcor Ansell ANZ BHP Billiton Bougainville Copper Brambles Ltd. Carbon Energy CSR Energy Resources Foster`s Group Intrepid Mines J. Hardie Leighton Lend Lease Group Nat. Australia Bank Newcrest Mining Origin Energy Rio Tinto Ltd. Santos Telstra Corp. Westpac Woodside

20.4.
2,39 7,08 14,36 23,84 47,23 6,93 0,32 3,13 6,19 5,76 2,04 6,01 24,50 8,88 26,48 41,82 16,23 83,12 15,63 2,84 24,97 46,60

21.4.
2,45 7,12 14,53 24,11 47,32 1,57 6,98 0,32 3,10 6,10 5,80 1,98 6,20 24,85 9,01 26,79 42,66 84,10 15,97 2,85 25,48 47,86

26.4.
1,73 5,147 10,17 17,595 34,60 1,12 4,938 0,221 2,187 4,50 4,311 1,399 4,479 18,52 6,48 19,535 30,995 a 61,74 11,815 2,062 18,75 36,165

Hongkong (HKD)

21.4.

26.4.

26.4.

Moskau (RUB)
Gazprom Lukoil MMC Norilsk N. Rosneft Sberbank Surgutneftegas Tatneft VTB Bank

25.4.
233,80 1941,42 7523,69 246,45 101,94 29,58 184,66 0,093

26.4.
232,43 1920,63 7687,71 247,24 101,23 29,28 183,51 0,094

26.4.

Stockholm (SEK)
ABB Ltd. AstraZeneca Electrolux B fr Ericsson B fr Handelsbank. B fr Hennes & Mauritz Holmen B Investor B fr Nordea Bank AB Novo Nordisk Sandvik SAS SCA B fr Scania B fr SE Banken A fr Securitas B fr Skanska B fr SKF B fr Statoil ASA Trelleborg B fr Volvo B

21.4.

26.4.
156,80 308,20 163,10 80,45 214,60 219,80 225,30 148,50 70,80 652,00 125,70 21,20 94,50 151,00 59,00 76,80 129,00 194,50 150,60 71,75 113,60

26.4.
17,58 34,82 17,875 8,995 23,73 24,745 25,295 16,25 7,79 87,19 13,84 2,288 10,70 16,395 6,758 8,599 14,05 21,315 19,41 7,59 12,63

154,30 305,20 162,60 78,40 214,10 219,00 224,00 147,20 70,60 665,00 123,90 20,70 95,15 147,60 58,35 76,55 126,20 193,20 70,50 112,70

Bank of China 4,41 Bank of Comm. 8,43 Bank of East Asia 32,85 BOC (HK) 24,35 Cathay Pacific 19,44 CCB 7,48 Cheung Kong 126,20 China Life Insurance 29,65 China Light & Power 64,00 China Mobile 71,90 China Nat. Offs. Oil 19,86 China Petroleum 8,03 Esprit 33,75 Hang Lung Group 51,00 Hang Seng Bank 121,90 HK Exchange 181,80 Hongk.& China Gas 19,20 HSBC Hold. 83,95 Hutchison Whamp. 91,45 Li Fung 39,40 MTR 28,70 New World Develop. 13,88 PCCW 3,21 Petrochina 11,88 Ping An Insur. 86,55 Power Assets Hold. 54,10 Shanghai Industries 32,75 Sino Land 13,92 Sun Hung K.P. 121,80 Swire Pacific A 117,80 Wharf Holdings 56,95 Wheelock 31,50

4,37 0,391 8,35 0,75 32,90 2,869 24,20 2,15 19,34 1,723 7,47 0,655 125,70 10,94 29,00 2,525 63,60 5,501 71,85 6,33 19,70 1,757 7,94 0,703 33,40 2,955 50,00 4,36 121,50 10,63 179,90 15,795 19,08 1,663 84,05 7,457 89,80 7,80 39,10 3,412 28,45 2,493 13,58 1,175 3,21 0,276 11,66 1,026 85,85 7,499 53,70 4,671 32,10 2,768 13,68 1,172 121,90 10,69 117,10 10,19 56,35 4,90 30,80 2,686

Tokio (JPY)

25.4.

26.4.

26.4.

Jakarta (IDR)

25.4.

26.4.

26.4.
4,229 1,328 0,406

Astra International 54900 54100 Indocement 17650 17200 Indosat 5400,00 5250,00

Zrich (CHF)

21.4.

26.4.
22,56 50,60 61,75 94,95 62,90 18,05 39,30 550,00 690,00 199,20 964,50 76,35 40,31 16,10 402,00 2843,00 12,15 74,10 54,05 19,44 50,70 7,58 55,00 136,30 154,90 111,00 680,00 1706,00 2198,00 88,10 156,00 422,50 156,50 50,95 393,00 307,40 146,50 17,23 297,75 35,25 116,80 238,50

26.4.
17,58 39,60 48,435 73,72 48,595 13,985 30,58 427,64 532,70 155,56 749,55 59,03 30,99 12,36 317,00 2195,06 9,435 57,49 42,085 15,165 39,44 5,96 42,74 106,25 120,20 85,61 525,44 1321,05 1676,14 68,68 121,53 325,44 122,04 39,66 304,35 239,70 113,75 13,375 229,90 27,25 88,70 187,00

Mailand
Ass. Generali Atlantia Autogrill Bulgari Buzzi Unicem Davide Campari Edison Enel Eni Exor Fiat Industrial Fiat StA Finmeccanica Geox Impreglio Indesit Intesa Sanpaolo Italcementi Luxottica Mediaset Mediobanca Mediolanum Mondadori Editore Parmalat Pirelli & C. RCS MediaGroup Saipem

21.4.
15,48 16,15 9,60 12,29 5,59 4,78 0,77 4,67 17,37 23,15 9,80 6,87 9,07 4,65 2,26 8,50 2,17 7,15 23,12 4,41 7,57 3,89 2,79 2,31 6,76 1,31 37,83

26.4.
15,68 16,24 9,71 12,29 5,57 4,83 0,81 4,70 17,47 23,64 9,70 7,11 9,23 4,75 2,25 8,57 2,17 7,27 23,17 4,41 7,59 3,89 2,80 2,56 7,03 1,33 37,76

26.4.
15,53 15,89 9,56 12,10 5,55 4,94 0,808 4,70 17,48 22,12 9,583 7,149 9,165 4,73 2,165 8,40 2,165 7,215 23,02 4,416 7,535 3,834 2,785 2,582 6,968 1,277 37,58

Wien
Agrana Beteil. Andritz AT&S Austria BWT Erste Group Bank EVN Flughafen Wien Immofinanz Intercell Mayr-Melnhof OMV sterreich. Post Palfinger Raiffeisen Bank Intl RHI Schoeller-Bleckmann Semperit Strabag SE Telekom Austria Verbund .E. Vienna Insurance Voest-Alpine Wienerberger Zumtobel

21.4.
77,24 70,09 14,85 20,09 35,30 12,87 42,50 3,20 6,31 81,25 31,44 24,08 27,80 37,62 24,54 70,08 39,48 22,23 10,23 30,91 40,07 33,42 14,23 24,80

26.4.
77,24 69,55 15,00 20,45 34,78 12,70 42,48 3,22 6,16 82,73 31,30 23,99 28,09 37,01 24,44 70,01 39,25 22,24 10,38 30,95 39,92 33,25 14,23 24,54

26.4.
77,30 69,30 15,015 20,30 35,315 12,855 42,40 3,22 6,14 80,60 31,38 24,05 28,15 37,60 24,28 70,00 39,30 22,03 10,31 31,475 40,11 33,26 14,15 24,53

Euro Stoxx 50 und Stoxx Europe 50


Brsenwert 52 Wochen in Mrd. Landeswhr. KGV Tief Vergleich Hoch Gesamt Streubes. 2011 2012 21.4.11 Schluss 26.4.11 Schluss Frankfurt Tages Hoch Tief Frankfurt Vernd. in % seit 52 Wochen 21.4. 31.12.10 Hoch Tief Div. Ums.Ges. Div.- Tsd.St. Rend. 21.4.

ABB Ltd. 22,31 Actelion NA 50,65 Adecco NA 62,35 Baloise NA 94,60 BB Biotech NA 63,20 Clariant NA 17,75 Credit Suisse NA 38,85 Fischer Ge. NA 547,00 Forbo Hold. NA 691,00 Geberit 198,60 Givaudan NA 962,50 Holcim Ltd. 76,00 Julius Br NA 39,50 Kudelski Inh. 16,00 Kuoni NA 407,00 Lindt&Spr. PS 2836,00 Logitech NA 12,11 Lonza Group 73,45 Nestl NA 53,85 Nobel Biocare NA 19,44 Novartis NA 50,95 OC Oerlikon NA 7,64 Richemont 54,80 Roche Hold. 136,60 Roche Inh. 155,00 Schindler PS 111,30 Schweiter Inh. 680,00 SGS S.A. NA 1705,00 Sika Inh. 2169,00 Sonova Hold. NA 89,30 Sulzer NA 153,40 Swatch Group Inh. 419,70 Swiss Life Hold. 156,70 Swiss Re NA 50,70 Swisscom NA 410,50 Syngenta 309,50 Synthes Hold. 148,50 UBS NA 16,59 Valora Hold. NA 297,25 Vontobel Hold. 35,35 VP Bank 116,00 Zurich Fin.Serv. NA 238,50

Johannesb. (ZAR) 21.4.


AECI Ltd. 84,85 Anglo American 352,50 Anglo Gold 337,01 Anglo Platinum 657,90 Arc.Mittal. S. Africa 88,50 Barlow World 73,63 Evraz Highveld Steel 52,00 Gold Fields Ltd. 121,25 Harmony 101,49 Impala Platinum 198,52 Nedcor (Nedbank) 140,54 SAB Miller 245,66 Sasol 378,99

26.4.
86,27 346,00 333,00 657,00 89,74 74,40 52,00 118,90 99,80 198,00 142,87 247,24 385,45

26.4.
8,472 35,265 34,005 66,19 8,814 7,509 5,465 12,00 10,09 19,975 14,355 25,175 38,95

Schanghai (CNY)
Aluminium Corp. Bank of China Baoshan Iron & Steel China Citic Bank China Life China Merchants Bk. China Petrol. & Ch. Ind. a. Comm. Bank Industrial Bank Ping An Insurance

25.4.
10,81 3,36 7,12 5,66 21,39 14,64 8,62 4,49 29,70 51,68

26.4.
10,82 3,35 7,09 5,63 20,83 14,71 8,52 4,50 29,98 51,57

26.4.

Seoul (KRW)
Hyundai Motor Posco Samsung Elec. Samsung Heavy SK Telecom

25.4.
246000 472000 889000 45650 160000

26.4.
245000 471000 897000 45850 160500

26.4.

Singapur (SGD)
City Develop. Dairy Farm $ DBS Grp. Hold. Hongkong Land $ Jardine Matheson $ Keppel Corp. Ltd. Mandarin Orient Nept. Orient. Lines Singapore Airlines Singapore Land

25.4.
11,78 8,63 14,96 7,18 48,00 12,90 2,03 1,92 14,14 7,14

26.4.
11,70 8,63 14,90 7,19 46,54 11,74 2,10 1,89 14,10 7,10

26.4.
6,45 5,79 8,151 4,864 32,20 6,40 1,023 7,70 3,90

Aeon 959 960 7,973 Asahi Glass 991 976 8,21 Asahi Kasei Corp. 531 526 4,36 Astellas Pharma 3070 3040 25,16 Bridgestone 1683 1701 14,51 Canon Inc. 3525 3495 29,84 Cosmo Oil 266 269 2,21 Daiichi Sankyo 1566 1555 12,90 Daikin Ind. 2463 2406 20,41 Daiwa Sec. 366 360 2,93 Eisai 2918 2901 24,055 Fuji Heavy Industries 597 586 4,953 Fujifilm Hold. 2502 2439 20,11 Fujitsu Ltd. 458 451 3,866 Hikari Tsushin 1564 1545 12,795 Hitachi 419 416 3,44 Honda Motor 3105 3055 25,75 Japan Tobacco 309000 312500 2616,42 JFE Hold. Inc. 2197 2146 17,815 Kajima Corp. 233 231 1,921 Kansai El.Power 1653 1626 13,96 Kao 2034 2018 16,675 Kirin Holding 1079 1064 Komatsu 2785 2745 22,76 Konica 685 681 5,61 Kubota 765 751 6,234 Kyocera 8350 8220 69,71 Mitsub. UFJ Fin. 379 379 3,28 Mitsubishi Electr. 877 861 7,12 Mitsubishi Est. 1400 1400 11,57 Mitsubishi Heavy 387 389 3,16 Mitsui & Co. 1426 1419 11,845 Mitsumi Elec. 1067 1029 8,76 Mizuho Financ. 127 125 1,06 MS&AD Ins. 1846 1842 15,41 NEC Corp. 170 168 1,415 Nintendo 20280 20020 171,00 Nippon Steel Corp. 252 248 2,11 Nissan Motor 759 761 6,403 Nomura Holdings 422 415 3,42 NTT Data 251700 248700 2076,34 NTT Docomo 143600 144600 1220,00 OKI Elec. Industry 66 67 0,583 Olympus Corp. 2241 2193 18,305 Panasonic Corp. 993 984 8,30 Pioneer Elec. 336 331 2,721 Ricoh 941 924 7,857 Sekisui House 765 763 6,448 Seven + I Hold. 1985 1986 16,56 Sharp Corp. 754 743 6,30 Shiseido 1406 1415 12,07 Softbank 3405 3340 27,895 Sony Corp. 2467 2415 20,405 Sumitomo M.&M. 1410 1406 11,64 Sumitomo Mit.Fin. 2455 2444 20,075 Taisei Corp. 191 189 1,557 Takeda Ch. Ind. 3890 3840 32,00 TDK 4025 3940 33,745 Tokyo El. Power 438 426 3,61 Tokyo Electron 4620 4515 37,75 Toshiba Corp. 428 416 3,50 Toyota Motor 3275 3195 26,985

Amerikanische Brsen
Dow Jones Industrial Average
52 Wochen Hoch Tief
96,43 18,47 48,03 31,00 18,40 75,75 113,93 109,94 27,74 68,47 44,34 56,52 88,23 21,65 53,54 39,38 169,20 23,51 65,62 33,68 80,94 37,68 31,43 48,36 20,88 66,95 62,08 87,87 38,95 57,90 67,98 9,81 37,13 23,78 10,91 59,48 54,89 66,83 16,52 49,47 30,72 33,66 55,94 13,75 37,32 26,62 116,00 16,55 56,86 27,49 65,31 30,70 22,60 35,16 14,00 39,37 47,69 62,88 25,99 47,77

9,2 27,96 13,03 69,89 38,50 24,41 35,56 68,07 37,84 61,97 21,92 25,97 11,85 31,73 44,19 69,97 41,13 61,73 33,75 33,94 25,69 51,60 58,69 22,32 20,00 28,65 25,00 69,91 31,68 32,18 13,29 80,87 98,67 14,13 32,50 39,24 24,16 25,56 27,96 9,13 32,48 22,78 20,95 28,42 68,07 37,84 51,63 18,95 11,46 11,85 30,05 29,95 42,57 29,64 36,42 22,58 33,94 23,15 20,42 30,86 22,32 20,00 19,20 20,42 59,50 31,68 32,18 10,30 70,52 93,33 14,13 27,84 35,54 22,77 25,56 17,6 15,7 16,7 15,7 10,7 7,5 8,6 8,5 7,1 12,7 6,3 20,8 16,5 9,8 6,6 8,8 13,2 11,7 5,9 10,8 19,8 21,0 14,1 10,7 10,6 14,4 8,1 13,7 7,3 7,6 8,3 6,9 18,4 11,2 14,6 12,6 9,6 8,9 52,40 42,03 42,82 36,77 54,92 57,12 95,94 53,39 46,52 33,25 240,11 72,03 321,06 116,06 187,28 139,51 67,46 95,76 81,24 37,89 32,64 66,00 99,01 35,04 52,40 42,03 42,82 34,14 51,46 57,12 87,12 53,39 43,65 30,14 240,11 66,00 214,98 116,06 187,28 139,51 62,16 95,76 81,24 31,92 32,64 61,75 89,80 35,04 17,0 7,4 7,1 9,1 13,8 10,3 5,5 13,9 9,2 15,3 14,1 11,1 22,2 13,2 17,1 10,2 7,8 10,6 8,2 14,1 12,9 10,8 10,2 8,9

8,2 15,6 14,4 15,2 9,3 9,5 7,1 7,3 6,9 6,2 10,9 4,8 15,4 15,1 9,0 5,7 8,7 11,8 10,3 5,3 9,4 18,4 18,5 12,3 9,5 9,2 12,6 8,9 12,4 6,0 7,0 8,0 6,5 18,3 7,0 13,3 12,4 9,0 8,0 14,6 5,0 8,2 6,7 11,8 7,8 5,3 12,8 8,0 14,0 13,4 10,4 18,4 10,9 15,3 9,6 6,4 9,6 7,3 12,7 11,8 9,2 10,2 8,3

Euro Stoxx 50

2936,30 2955,47 2956,98 2927,93 97,97 98,10 97,80 44,34 44,54 43,95 43,58 43,58 42,82 24,74 25,00 24,66 15,53G 15,53 15,53 15,30 15,34 15,09 8,35 8,37 8,24 8,46 8,46 8,37 51,67 51,70 51,59 31,01 31,10 31,01 10,71 10,81 10,71 16,64 16,64 16,42 49,19 49,35 49,00 4,70 4,70 4,65 17,48 17,51 17,39 15,58 15,58 15,31 27,28 27,28 27,10 6,18 6,18 6,08 8,79 8,83 8,77 2,17G 2,17 2,17 85,52 85,78 85,30 119,64 119,64 118,46 6,05 6,05 5,91 20,30 20,33 19,98 23,45 23,56 23,45 47,32 47,32 46,60 53,00 53,00 52,30 117,13 117,57 116,67 43,55 43,93 43,30 0,99 0,99 0,98 17,78 17,79 17,53 41,89 42,16 41,88 155,00 155,00 153,64 1,69 1,71 1,63 22,85 22,92 22,65 43,51 43,70 43,46 20,72 20,72 20,38 2634,74 2636,46 2619,15

+0,7 +0,9 +0,8 +1,3 1,0 +1,6 +1,4 +2,1 +0,6 +0,4 0,6 0,9 0,0 +0,4 +0,9 +0,4 +1,1 +0,3 +1,5 +0,6 +3,3 0,1 +0,2 +2,6 +1,0 0,4 +1,3 +0,1 0,1 0,0 0,4 +0,5 0,7 +0,5 +0,4 0,1 0,3 +2,2 +0,3 +2,0 3,5 +1,8 2,4 0,7 2,1 0,5 +0,7 +0,5 2,6 +1,5 0,6 +0,7 1,0 +0,9 0,1 +0,1 0,3 0,1 1,0 +1,3 +3,6 +0,2 +0,7

+5,8 3077,24 2448,10 147,28 +2,0 +23,2 +0,9 13,5 +8,5 +21,2 +5,1 +11,2 +6,4 3,2 +11,7 +5,7 +1,9 +24,7 +6,6 1,0 0,1 +8,1 +20,9 +6,4 +0,8 3,5 22,1 11,7 +11,8 +21,1 +9,1 +2,4 +6,3 +1,2 +4,5 +4,3 +4,8 +7,0 3,7 +5,9 +0,7 99,09 45,59 46,22 31,17 17,05 16,15 10,50 10,40 59,51 41,00 12,86 21,36 49,35 4,70 18,62 17,48 30,01 6,49 9,46 2,67 89,85 128,94 9,27 26,89 24,85 47,32 53,00 123,28 52,63 1,15 19,69 44,53 166,00 2,26 24,09 44,96 22,00 73,92 2,111x 30,98 1,241x 34,56 0,381x 21,35 0,19$4x 13,35 0,351x 10,95 0,551x 7,14 0,144x 6,90 0,094x 41,00 0,971x 29,88 1,081x 7,91 0,451x 11,72 0,442x 39,50 1,201x 3,42 0,102x 14,35 0,502x 14,02 0,602x 22,70 0,832x 4,54 0,142x 5,38 0,001x 1,87 0,081x 70,98 1,501x 78,10 0,702x 5,43 0,401x 19,98 0,751x 15,43 0,532x 28,00 1,001x 44,06 2,401x 74,98 2,051x 29,88 0,251x 0,88 0,061x 14,70 0,653x 35,72 1,142x 121,20 0,954x 1,47 0,031x 20,70 0,212x 33,21 0,522x 16,19 1,401x

4,98 64002 2,15 2,80 0,87 2,32 2,90 3,60 7,57 4,77 1,88 3,48 4,20 3,76 2,44 5,96 5,72 8,99 5,39 5,29 0,00 3,70 1,75 1,38 6,61 3,69 3,62 2,11 4,53 1,75 0,57 5,88 9,28 5,44 4,00 1,78 3,64 3,72 6,76 7 4 2 21 16 46 32 8 2 8 6 <1 19 224 49 74 4 13 43 210 4 3 5173 27 5 5 34 3 7 155 74 28 <1 377 14 6 23

Air Liquide (F) 97,14 Alstom (F) 43,97 Anh.-Busch In BE P 43,00 ArcelorMittal (L) 25,00 Ass. Generali (I) 15,28 AXA (F) P 15,08 Banco Santander (E) P 8,18 BBVA (E) P 8,41 P BNP Paribas (F) 51,46 Carrefour (F) 31,20 Crdit Agricole (F) 10,80 CRH (IRL) 16,63 Danone (F) 49,01 Enel (I) 4,66 Eni (I) P 17,41 France Tlcom (F) P 15,41 27,20 GDF Suez (F) P Iberdrola (E) 6,09 ING Groep (NL) P 8,74 Intesa Sanpaolo (I) P 2,10 LOral (F) 85,64 LVMH Mot Hennes. (F)119,46 5,90 Nokia A FI P Philips Electr. (NL) 20,10 Repsol YPF (E) 23,54 Saint-Gobain (F) 46,71 Sanofi-Aventis (F) P 52,94 Schneider Electr. (F) 117,20 Socit Gnrale (F) P 43,54 Telecom Italia (I) 0,99 17,69 Telefnica (E) P 42,19 Total (F) P Unibail-Rodamco (F) 154,25 UniCredit Group (I) P 1,68 Unilever (NL) P 22,88 VINCI (F) 43,65 Vivendi (F) 20,28

Brsenwert in Mrd. $
68,60 17,40 56,54 182,88 124,31 57,41 91,24 264,62 103,07 153,60 81,00 45,58 443,55 39,47 94,80 62,25 346,13 124,64 180,68 58,29 81,96 81,09 245,05 168,33 161,97 174,41 28,72 61,44 106,60 196,74

Nyse / Nasdaq 25.4.11 26.4.11 Vernd. in % seit 26.4.11 Schluss 18.36 h 25.4.11 31.12.10 Inland
3M Co. 94,12 96,20 Alcoa 16,89 17,05 American Express 47,05 47,07 AT & T Inc. 30,55 30,95 Bank of America 12,44 12,39 Boeing Co. 74,90 75,63 Caterpillar Inc. 108,85 111,96 Chevron Corp. 107,42 108,33 Cisco Sys. 17,10 17,49 Coca Cola Co. 67,74 66,58 Disney Co. 41,93 42,35 DuPont Co. 55,12 55,37 Exxon Mobil Corp. 86,22 87,11 General Electric 19,89 20,21 Hewlett-Packard 40,53 40,61 Home Depot 37,56 37,38 IBM 167,67 168,95 Intel Corp. 21,94 22,41 Johnson & Johnson 64,11 65,12 Kraft Foods 33,07 33,42 Mc Donalds 77,13 77,01 Merck & Co. 34,33 35,07 Microsoft 25,61 26,33 Morgan (J.P.) 44,61 45,10 Pfizer 20,14 20,15 Procter & Gamble 63,37 63,90 Travelers Comp. 61,78 61,10 United Technologies 86,54 87,78 Verizon 36,99 37,53 Wal-Mart Stores 53,37 54,10 BP PLC Bristol-Myers Sq. Campbell Soup Capital One Carnival Corp. Cdn Pacific Railw. Centerpoint En. Centurytel Charles Schwab Chiquita Brands Chubb CIGNA Corp. Citigroup Inc. Clorox CNA Financial Coca Cola Enterpr. Colgate-Palmolive Computer Sciences ConAgra Foods ConocoPhillips Consolidated Edison Con-Way Inc. Cooper Industries Corning Inc. Crane Crown Castle Intl. Crown Holdings Inc. CSX Corp. CVS Caremark Dana Hold. Danaher Corp. Deere & Co. DeLuxe Corp. Dominion Res. Donnelley Dover Corp. Dow Chem. Duke Energy Dun & Bradstreet Eastman Kodak Eaton Corp. Edison Internat. El Paso Energy EMC Corp. Emerson Electric Entergy Corp. Enzo Biochem +2,2 +0,9 0,0 +1,3 -0,4 +1,0 +2,9 +0,8 +2,3 -1,7 +1,0 +0,5 +1,0 +1,6 +0,2 -0,5 +0,8 +2,1 +1,6 +1,1 -0,2 +2,2 +2,8 +1,1 0,0 +0,8 -1,1 +1,4 +1,5 +1,4 45,98 27,74 32,77 54,45 37,02 63,13 18,26 39,39 18,48 14,92 62,60 45,30 4,52 68,54 29,80 28,55 79,90 49,41 24,05 80,48 50,69 37,45 66,24 20,27 49,31 43,28 36,98 74,63 36,02 18,33 52,44 94,72 26,58 45,09 18,58 66,30 39,35 18,43 82,18 3,28 53,61 38,37 19,16 28,29 58,55 68,65 3,82 +11,5 65,59 +10,8 11,60 +9,7 32,28 +5,3 21,11 -7,1 8,45 +15,9 51,35 +19,5 76,75 +18,7 73,74 -13,5 11,94 +1,2 45,52 +12,9 28,60 +11,0 38,02 +19,1 59,38 +10,5 13,82 -3,5 27,50 +6,6 25,24 +15,1 114,97 +6,6 15,18 +5,3 44,36 +6,1 22,82 +0,3 52,74 -2,7 23,76 -5,7 18,01 +6,3 30,75 +15,1 13,90 -0,7 43,48 +9,7 42,05 +11,5 59,29 +4,9 25,52 +0,3 36,51 46,12 28,10 33,02 54,54 37,30 65,20 18,22 39,96 18,67 15,09 62,78 45,55 4,49 68,93 29,94 28,35 80,69 49,62 24,31 81,33 50,91 37,55 66,31 20,73 49,85 43,82 37,26 76,62 36,34 18,76 53,89 97,55 26,86 45,92 18,87 67,71 40,27 18,43 82,90 3,21 55,14 38,80 19,22 28,30 59,99 69,10 3,89 31,44 18,82 22,295 37,175 25,50 42,84 12,30 26,89 12,62 10,115 42,735 30,92 3,065 46,86 20,325 19,36 54,90 33,73 16,22 55,51 34,49 25,65 44,60 14,145 33,60 29,455 25,25 51,00 24,60 12,87 36,07 65,90 18,06 30,825 12,70 45,26 27,40 12,72 55,88 2,25 36,36 26,02 12,94 19,315 40,005 46,69 2,50

New York (USD)


25.4. 26.4. 26.4. Auslandsbrse Inland
Abbott Labor 51,32 51,53 Accenture Ltd. 56,54 56,85 AES Corp. 12,89 12,93 Aetna Inc. 38,79 39,56 Aflac Inc. 53,22 53,93 Agilent Techno. 48,18 49,73 Air Prod. & C. 94,03 95,22 AK Steel 15,94 16,93 Allegheny Tech. 69,86 71,77 Allergan Inc. 78,22 79,01 Alliant Energy 38,87 39,32 Allstate 31,92 31,79 Altria Group Inc. 26,08 26,31 Am. Electric Power 35,59 35,85 Am. Intl. Group 31,47 32,24 Am. Tower Corp. 51,05 51,55 AMD Inc. 8,70 8,87 Ameren 28,66 28,85 AMR 5,57 5,80 Anadarko Petr. 79,00 79,72 Aon Corp. 52,18 52,86 Apache Corp. 122,60 125,27 Archer-Daniels 35,69 36,26 ASA Gold&Precious Ltd.32,43 32,02 Ashland Inc. 57,05 62,58 Avery Dennison 41,63 42,64 Avis Budget 19,20 19,30 Avon Products 28,53 28,76 Baker Hughes Inc. 73,74 73,85 Ball Corp. 36,76 37,37 Bank of N.Y. Mellon 28,33 28,80 Barnes & Noble 9,94 10,03 Baxter Int. Inc. 56,03 56,61 Becton D.& C. 83,92 84,80 Bemis 31,87 32,37 Berkshire Hath. A 123450 124200 Berkshire Hath. B 82,38 82,83 Best Buy 30,20 30,78 Blackstone L.P. 19,06 19,33 BMC Software 49,51 50,15 Boston Scientific 7,31 7,29 34,68 38,685 8,798 26,49 37,60 33,795 64,31 10,885 47,825 53,58 26,485 21,645 18,00 24,315 22,195 34,61 6,02 19,595 3,791 53,80 35,625 83,80 24,71 22,035 38,905 28,465 12,98 19,38 50,85 24,62 19,50 6,859 38,00 57,41 21,73 83927 56,89 20,465 12,925 33,835 5,087

Stoxx Europe 50 2626,72

+1,9 2779,45 2254,72 119,29 +4,6 11,6 0,8 +6,7 +11,5 6,3 4,7 0,2 +0,2 3,1 +2,6 6,0 1,6 3,3 5,4 11,4 6,5 4,0 +2,9 10,9 9,1 +8,1 0,3 4,1 17,83 41,03 41,50 4,19 18,85 30,95 7,24 30,39 36,81 15,35 9,49 15,60 28,56 8,76 45,43 45,47 56,81 119,50 26,73 22,91 5,35 14,74 2,19 212,98 12,80 27,16 32,00 3,03 11,30 20,11 3,62 22,52 28,50 11,77 7,35 12,77 21,22 7,08 35,15 35,16 32,07 97,54 19,72 17,69 4,24 10,24 1,46 156,80 0,001x 0,40$2x 1,172x 0,032x 0,072x 0,46$2x 0,07$4x 0,812x 2,00F1x 0,162x 2,25K1x 0,194x 8,00K1x 0,12$4x 1,85F1x 2,20F1x 0,392x 6,60F1x 0,42$4x 0,47$2x 0,042x 0,001x 0,032x 0,001x

4,53 55112 0,00 1,36 5,01 1,93 0,90 2,30 7,49 4,54 4,57 3,30 2,77 5,41 3,36 3,66 3,43 4,38 1,60 4,84 4,84 2,77 3,52 0,00 5,01 0,00 19 2 <1 57 <1 21 223 2 18 2 27 10 3 88 75 47 13 8 42 <1 5 89 596 1

ABB Ltd. (CH) 17,24 17,58 17,59 17,27 Anglo American (GB) 36,55 35,27 36,39 35,27 AstraZeneca (GB) 34,22 34,82 34,94 34,73 Barclays (GB) 3,46 3,38 3,41 3,31 BG Group (GB) 17,69 17,57 17,73 17,51 BHP Billiton (GB) 29,43 28,80 29,47 28,57 BP (GB) 5,25 5,23 5,28 5,23 Brit. Am. Tobacco (GB) 29,42 29,63 30,39 29,63 Credit Suisse NA (CH) 30,43 30,58 31,01 30,58 Diageo (GB) 13,93 13,56G 13,56 13,56 Ericsson B fr (S) 8,87 9,00 9,00 8,90 GlaxoSmithKline (GB) 14,18 14,10 14,20 13,96 Hennes & Mauritz (S) 24,59 24,75 24,75 24,37 HSBC Hold. (GB) 7,54 7,46 7,47 7,36 Nestl NA (CH) 41,73 42,09 42,17 41,87 Novartis NA (CH) 39,50 39,44 39,75 39,39 Rio Tinto (GB) 50,06 50,09 50,17 49,76 Roche Hold. (CH) 106,60 106,25 106,39 105,99 Royal Dutch Sh. A (GB) 25,78 25,76 25,86 25,65 Standard Ch. PLC (GB) 18,50 18,32G 18,32 18,32 Tesco (GB) 4,57 4,63 4,64 4,60 UBS NA (CH) 12,92 13,38 13,73 13,38 Vodafone (GB) 1,95 1,95 1,96 1,93 Zurich Fin.Serv. NA (CH)185,70 187,00 187,48 186,54

Brsenkennzahlen von Deutsche Bank Equity Research. Alle Angaben ohne Gewhr. k.A.=keine Angaben; I = auch im Euro Stoxx 50 enthalten;P = auch im Stoxx Europe 50 enthalten; Die Dividenden sind die letztgezahlten Ausschttungen in Landeswhrung. Hochzahl hinter Dividende: Zahl der Ausschttungen je Jahr; Dividendenrendite: BruttoDividendenrendite auf Basis der letztgezahlten Jahresdividende; Das 52-Wochen-Hoch/Tief wird berechnet auf Basis von Tageshoch- und -tiefkursen bereinigt um Kapitalmanahmen; Brsenkapitalisierung: Berechnung ausschlielich mit der relevanten Gattung (x Streubesitzfaktor); KGV: Kurs/Gewinnverhltnis auf Basis der Ergebnisse je Aktie vor Goodwillabschreibung, im Einzelfall werden Gewinnschtzungen der Deutschen Bank durch Angaben von IBES ergnzt; . Dividendenrendite und KGV berechnet von vwd auf Basis von Verlaufs- bzw. Schlusskursen am Brsenplatz Xetra, bzw. Frankfurt..

Excelon Corp. FedEx Corp. FirstEnergy Fluor Corp. FMC Corp. Foot Locker Inc. Ford Motor Forest Labs Fortune Brands Franklin Resources Freeport-McMoRan Gannett Inc. Gap Inc. GATX Corp. GenCorp Inc. General Dynamics General Mills General Motors GlaxoSmithKline Goldman Sachs Goodrich Corp. Goodyear Grace Grainger Inc. H&R Block Halliburton Harley-Davidson Harris Corp. Harsco Corp. Hartford Fin. Serv. Hasbro Inc. Heinz (H.J.) Hershey Co. Hess Corp. Honeywell Intl. Hospira Host Hotels & Res. Illinois Tool Works Ingersoll Rand Ingram Micro Int. Paper Intl. Flavors & Frag. ITT Corp. Johnson Controls Kansas C.South. Kellogg Keycorp Kimberly-Clark Kroger Co. Leggett & Platt Lilly (Eli) Limited Brands Lockheed Mar. Loews Louis. Pacific Lowes Macys Manpower Marriott Intl. Marsh & McL. Masco Corp. Massey Energy McCormick McDermott McGraw Hill MeadWestvaco Medtronic Inc. Meredith Corp. MetLife Molson Coors. Br. Monsanto Morgan Stanley Motorola Sol. Murphy Oil Nat. Semic. NCR New York Times Newell Rubb. Newmont Min. Nextera Energy Nike NiSource Nordstrom Inc. Norfolk South. Northrop Grumman Nucor Corp.

40,77 41,40 27,90 93,85 94,89 64,20 38,71 39,40 26,91 69,22 69,88 47,32 87,28 88,58 60,11 21,28 21,66 14,51 15,54 15,95 10,925 32,27 32,62 22,28 63,44 64,23 43,355 124,65 126,13 85,31 54,79 55,98 37,50 15,15 15,41 10,345 22,28 22,56 15,10 40,68 41,50 27,72 6,32 6,48 4,177 72,14 73,10 49,32 38,21 38,44 26,02 31,14 31,17 21,275 41,29 41,60 28,00 152,19 153,25 105,38 86,92 87,38 59,40 16,23 16,40 11,41 41,25 45,37 28,435 148,94 149,69 101,83 17,88 17,87 12,12 50,63 51,12 34,65 37,55 37,93 25,88 51,98 53,02 35,24 34,42 34,90 23,325 27,16 27,53 18,795 45,66 46,29 31,20 50,37 50,83 34,83 56,63 57,31 38,695 80,00 80,84 54,38 60,32 61,74 42,01 58,13 56,50 39,02 17,81 17,85 12,03 54,41 57,31 37,595 50,18 51,00 34,10 20,72 20,83 13,995 29,54 30,33 20,445 63,50 64,02 43,385 58,56 59,30 39,85 39,60 40,34 27,40 53,41 55,25 36,425 55,34 55,79 38,525 8,41 8,48 5,713 64,24 65,09 43,965 24,27 24,32 16,585 23,68 24,14 16,07 36,23 36,71 24,875 40,26 40,99 27,495 77,44 78,89 54,32 43,13 43,24 29,44 9,34 9,37 6,343 26,34 26,39 17,98 23,99 24,40 16,30 66,25 67,14 45,345 35,46 35,33 24,205 29,61 29,85 20,00 13,38 13,39 9,04 66,31 66,19 45,80 47,94 48,42 32,76 23,60 23,85 15,92 39,59 39,17 26,845 32,22 32,85 22,03 40,58 41,36 28,00 35,38 35,77 23,82 44,31 44,83 29,83 47,99 48,60 32,38 65,99 66,98 45,20 25,78 25,95 17,79 44,10 44,32 30,00 74,93 74,94 50,91 24,14 24,17 16,425 19,17 19,29 13,05 8,65 8,62 5,938 19,05 19,23 12,975 57,79 57,73 39,16 55,46 55,84 37,95 80,11 80,15 55,52 19,23 19,42 12,88 47,48 48,58 32,725 67,04 68,41 45,81 61,47 62,61 42,005 45,10 46,38 30,815

NYSE Euronext 38,76 39,11 26,75 Occidental P. 100,39 102,46 69,48 OfficeMax 12,30 12,71 8,358 Olin Corp. 26,12 26,34 17,845 Omnicom 48,58 49,14 32,95 Overseas Ship 28,29 28,72 18,94 Parker Hannifin 95,32 98,88 65,10 Penney (J.C.) 37,88 39,00 25,63 PepsiCo 67,03 67,64 46,01 PerkinElmer 26,91 27,63 18,19 PG & E Corp. 45,37 45,80 31,00 Philip Morris 67,60 67,73 46,425 Pitney Bowes 25,65 25,81 17,71 Potlatch Corp. 39,00 39,90 26,595 PP&L Res. 26,95 27,14 18,425 PPG Ind. 93,43 94,47 63,37 ProLogis SBI 16,28 16,41 11,005 Quantum DSS 3,10 3,20 2,096 Radioshack 15,83 15,98 10,695 Raytheon Co.New 48,74 49,62 33,305 Regions Fin. 7,15 7,28 4,848 Reynolds America 36,19 36,45 24,70 Rockwell Automat. 94,53 97,87 64,26 Ryder System 50,46 53,39 34,225 Sara Lee 18,62 18,99 12,685 Schlumberger 88,05 89,48 61,27 Sherwin Will. 83,18 83,34 56,87 Snap-On Tools 61,59 62,44 42,00 Sothebys Hlds. 49,56 50,27 33,865 Southern Co. 38,53 38,74 26,355 SPX Corp. 82,45 83,88 56,35 Stanley Black & D. 76,60 77,79 52,03 Starwood H&R 60,25 60,41 41,04 State Street 45,96 46,70 31,375 Stryker 58,02 58,29 39,885 Sun Co. 42,47 42,97 28,73 Sun Trust B. 27,70 27,58 18,91 Supervalu 10,95 11,18 7,589 SW Airlines 11,51 11,75 7,857 Sysco 28,97 29,35 19,60 Target Corp. 49,50 50,00 33,56 Temple Inl. 22,91 23,12 15,66 Teradyne 17,76 18,34 12,00 Texas Instr. 35,42 35,70 24,21 Textron 25,55 26,05 17,445 Thomas & B. 57,81 58,35 39,395 Tiffany & Co. 66,85 67,11 45,68 Time Warner New 36,49 36,80 24,86 Timken 52,77 55,75 35,96 Tupperware 61,55 62,11 41,725 Tyco Intl. 48,73 49,16 33,55 U.S. Steel 51,83 50,29 35,345 Union Pac. 97,00 99,46 66,89 Unisys Corp. 32,98 29,38 20,52 UnitedHealth 47,71 47,84 32,595 UPS 73,64 74,60 50,86 USG 15,00 15,42 10,23 Valero Energy 29,11 29,19 19,80 Viacom 55,10 55,87 37,415 VISA 77,76 78,92 53,25 Walgreen 42,45 42,93 28,82 Wash. Post 421,00 427,00 288,98 Washington M. 0,044 0,043 0,031 Waste Managem. 38,50 39,24 26,325 Wells Fargo 28,56 28,69 19,52 Western Digital 40,46 41,15 27,90 Western Refin. 18,69 18,20 12,35 Weyerhaeuser 22,59 23,14 15,465 Whirlpool 87,22 86,77 59,66 Williams Cos. 32,02 32,37 21,685 Worthington 20,97 21,08 14,315 Xerox 10,03 10,06 6,915 Yum! Brands 53,20 52,33 36,525

Nasdaq (USD)

25.4.

26.4.
33,09 40,82 46,38 183,34 22,00 56,10 13,00 40,15 351,80 15,58 31,97 41,68 15,36 45,39 53,83 153,15 57,50 102,62 40,49 79,63 24,38 7,99 57,45 76,03 112,13 4,81 53,63 27,89 32,44 30,46 76,65 81,71 23,95 25,52 79,24 50,70 15,73 36,71 47,30 41,63 24,37 8,19 33,21 17,50 20,23 24,26 53,81 54,49 0,37 66,08 64,23 34,86 35,77 0,38 34,56 39,55 536,70 65,67 71,94 25,43 21,90 66,11 7,84 54,88 355,36 47,89 5,60 99,46 43,91 49,10 33,51 48,17 45,16 31,29 26,70 39,65 107,00 5,29 52,61 18,78 41,56

26.4.
22,71 28,00 31,265 127,22 15,11 38,115 8,829 27,09 241,40 10,455 21,74 27,89 10,16 31,12 36,39 105,27 39,015 69,97 27,765 53,65 16,435 5,368 38,70 51,98 76,39 3,168 36,85 18,555 22,06 20,765 53,25 56,01 16,125 17,20 53,78 34,595 10,60 24,65 32,23 28,255 16,475 5,50 22,645 11,845 14,095 16,675 36,375 36,545 0,26 44,63 43,60 23,41 24,485 0,265 23,48 27,09 366,45 44,405 48,185 16,95 14,72 45,00 5,126 37,81 243,20 32,14 3,677 67,10 29,08 33,72 22,11 32,405 30,605 21,35 18,16 26,905 72,92 3,561 35,565 12,725 28,55

Adobe Sys. 33,23 Akamai Techn. 40,68 Altera Corp. 45,74 Amazon.com 185,42 Ameritrade 22,13 Amgen 54,69 Amylin Pharmac. 12,97 Apollo Group 39,94 Apple Inc. 353,01 Applied Mater. 15,30 Ariba 31,61 ASM Lithogr. 40,99 Atmel Corp. 14,72 Autodesk Inc. 45,55 Autom. Data 53,17 Baidu Inc. 151,96 Bed Bath & B. 56,57 Biogen Idec 100,28 Broadcom A 40,16 C.H.Robinson 78,51 CA Technologies 24,16 Celera 7,97 Celgene 56,35 Cephalon 76,14 Cerner Corp. 111,43 Charm. Shop. 4,72 Check point Softw. 53,34 Ciena Corp. 27,46 Cincinnati Fin. 32,17 Cintas Corp. 30,41 Citrix Sys. 77,87 Cognizant 81,83 Comast Corp. 23,78 Comcast A 25,29 Costco 78,66 Cracker Barrel 50,61 Dell Inc. 15,38 Dentsply Int. 36,18 Directv A 47,08 Discovery Comm. A 41,76 Dish Network Corp. 24,31 EarthLink 8,11 eBay 32,96 Elec. for Imag. 17,60 Electronic Arts 20,54 Expedia Inc. 24,38 Expeditors Int. 53,23 Express Scripts 55,37 Fannie Mae 0,38 Fastenal C. 65,30 Fiserv, Inc. 63,60 Flir Systems 34,19 Foster Wheeler 35,90 Freddie Mac 0,38 Garmin Ltd. 34,45 Gilead Science 39,20 Google 525,04 Hansen Natural 64,60 Henry Schein 70,49 Herman Miller 24,84 Hologic 21,82 Infosys Techn. 65,45 Integrated Dev. 7,56 Intuit Inc. 55,03 Intuitive-Surgical 352,04 J.B. Hunt Tran. 47,10 Jetblue Airways 5,48 Joy Global 97,50 KLA Tencor 42,66 Lam Research 49,32 Lamar Advert. 32,78 Landstar Sys. 47,44 Liberty Global 45,11 Lincare Hold. 31,01 Mattel Inc. 26,59 Microchip T. 39,16 Millicom 106,82 Moduslink Global 5,23 NetApp Inc. 51,94 News Corp 18,64 NII Hold. 40,96

Northern Trust 48,98 49,51 Novell Inc. 6,08 6,09 NVIDIA Corp. 18,81 19,27 Oracle Corp. 34,83 35,10 Paccar Inc. 52,55 54,08 Parametric Techn. 24,00 23,98 Patterson Comp. 33,74 33,94 Paychex 32,68 33,00 PDL BioPharma 6,19 6,26 Pets Mart 42,59 42,68 Priceline.com 544,31 540,13 Qualcomm Inc. 56,82 57,37 Rambus 20,18 20,09 Research Motion 53,44 54,25 Ryanair Hold. 29,50 29,84 Sandisk 49,78 50,96 Sears Hold. 82,04 84,25 Sigma-Aldr. 67,27 70,99 Staples Inc. 20,38 20,94 Starbucks 36,87 36,70 Steel Dynamics 18,47 18,83 Stericycle 94,24 94,83 Symantec 19,17 19,36 Synopsys 26,59 26,85 T. Rowe Price 63,31 63,70 Tech Data 52,67 53,41 Teva Pharmac. 45,71 46,05 VeriSign 37,15 37,02 Vertex Pharm. 48,04 53,91 Virgin Media Inc. 29,74 30,00 Vivus 7,45 7,56 WebMD Health 56,41 56,45 WholeFoodsMark. 65,88 66,30 Wynn Resorts 147,17 146,59 Xilinx 31,85 32,53 Yahoo 17,11 17,32

33,465 4,141 12,995 24,015 37,13 16,40 22,75 22,34 4,165 29,155 368,40 39,23 13,92 36,415 20,01 34,70 56,06 45,99 13,915 25,15 12,49 65,25 13,13 18,00 43,23 35,945 31,50 25,555 37,34 20,325 5,059 38,51 45,47 99,00 21,78 11,70

Toronto (CAD)

25.4.

26.4.
11,99 2,00 47,91 35,47 63,14 57,41 7,09 5,77 12,50 81,19 71,70 87,53 30,60 51,59 28,53 18,68 20,67 49,80 72,12 14,45 47,00 32,19 77,55 23,36 2,68 60,52 51,56 59,86 42,79 23,01 53,00 47,73 39,22 82,42 40,26

26.4.
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ACE Aviation 11,99 Ballard Power Syst. 1,98 Barrick Gold 49,50 BCE Inc. New 35,54 Bk. of Montreal 62,92 Bk. of N.Scotia 57,46 Bombardier B 6,96 Breakwater Res. 5,83 CAE Inc. 12,45 Can. Imp. Bank 81,25 Can. Nat. Railway 70,16 Domtar Corp.new 86,20 EnCana Corp. 30,82 Goldcorp 52,54 Husky Energy 28,17 Iamgold 19,16 Imperial Metals 21,19 Imperial Oil 49,98 Inmet Mining 70,87 Kinross Gold 14,52 Magna Int. A 46,41 Methanex 32,16 Nat. Bk. Canada 77,19 Nexen Inc. 23,29 Northgate Expl. 2,73 Open Text Corp. 62,52 Research Motion 51,02 Royal Bank Cda 59,68 Suncor Energy 42,89 Talisman Energy 22,64 Teck Resources 53,18 Telus Corp. 48,00 Thomson Reut. Corp. 39,03 Toronto-Domin. Bk. 82,65 TransCda Corp. 40,21

Letzte Kursfeststellung um 18.36 Uhr.

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Deutsche Aktien und Indizes


Prime, General und Entry Standard
Die im Prime Standard enthaltenen Aktien sind gefettet. Die im Entry Standard enthaltenen Aktien sind kursiv. Bertrandt F 47,115 47,90 Beta Systems F 2,80 BHE Beteilig. Bn 3,05 2,898 G BHS tabletop F 14,00 14,00 G 21.4. 26.4. 6,00 6,051 Schluss/Kassa 18.25 h Bien-Zenker F Bijou Brigitte H 96,86 96,40 Biofrontera NA D 2,994 3,25 A Biogas Nord F 5,144 5,095 G 10tacle studios F 0,051 0,051 G Bio-Gate F 1,53 1,68 118000 F 2,193 2,25 Biolitec F 3,533 3,533 G 1st Red H 1,60 1,60 B Biopetrol (CH) F 0,836 0,802 G 2G Bio-Energietechn. F 17,76 19,225 Biotest StA F 48,005 48,705 3U Holding F 0,734 0,71 G Biotest Vz F 46,675 46,285 G 3W Power Holdings (L) F 4,014 3,95 G BKN Biostrom F 1,25 1,25 G 4SC F 3,745 3,837 BKN Intern. F 0,033 0,033 G 7days music konv. F 1,088 1,02 Blue Cap F 3,828 3,924 A.A.A. Anlageverw. F 1,402 1,403 G bmp F 1,12 1,12 G a.i.s. F 0,095 0,095 BMW Vz F 40,835 41,20 A.S.Creation Tapeten F 30,31 30,30 Bochum-G. Strb. D 250,00 250,00 G aap Implantate F 1,10 1,13 Borussia Dortmund F 3,031 3,001 Action Press Hold. F 1,226 1,211 Boss StA F 58,97 60,86 Activa Resources F 2,10 2,18 G Bwe Systec F 0,311 0,26 ad Pepper Media (NL) F 1,71 1,82 BP Plc (GB) F 5,27 5,25 ADC African Dev. F 10,00 10,00 Br. Lager. vink. NA Bn 9,30 9,215 G AdCapital StA F 10,10 10,125 Bremer Str. Bn 140,00 140,00 -T Adesso F 6,03 6,05 B Brilliant Bn 22,70 23,45 G adinotec F Brder Mannesmann F 2,05 2,05 B Adler Real Estate F 0,516 0,55 Buch.de F 7,40 7,90 ADM Hamburg F 259,22 262,45 Brg. Brauh. Rav. S 1421,0 1421,0 G Adv. Photonics konv. F 0,037 0,037 G Business Media China F 3,00 Advanced Inflight F 3,53 3,52 G C Advanced Vis. (IL) F 4,20 4,20 B Agennix F 3,50 3,42 C.A.T. oil (A) F 7,82 8,03 agiplan TechnoSoft F 0,043 0,043 G Caatoosee F 0,71 0,714 G Agiv Real Estate H 0,13 0,141 Camelot F 0,07 0,07 B Agnico-Eagle M. (CDN) F 46,50 45,00 Cancom IT Systeme F 9,89 9,814 CapitalStage F 2,20 2,197 G AGO AG Energie+Anl. F 2,33 2,397 Agor F 0,032 0,033 CargoLifter F 0,066 0,066 cash life F 3,21 3,21 G Agrob Imm. StA M 9,20 9,20 CASH Medien F 1,895 1,895 G Agrob Imm. VA M 8,74 8,70 Catalis (NL) F 0,257 0,255 G AHAG D 0,021 0,021 B Caterpillar Inc. (USA) F 75,00 76,75 Ahlers StA F 10,05 10,00 Ahlers Vz F 10,68 10,65 CBB Hold. H 0,026 0,026 G CBF China Bio-Fert. F 7,10 7,20 Air Berlin (GB) F 3,098 3,09 CCR Logistics F 8,122 8,122 G AIRE F 8,95 9,11 G CDV Softw. Entert. F 0,108 0,082 G Akt.-Br.Kaufb. M 278,00 278,00 Cenit F 5,147 5,075 Albis Leasing F 0,432 0,401 G Centrosolar F 5,80 5,48 aleo solar F 24,20 24,055 Centrotec F 24,05 24,465 Alexanderwerk D 0,81 0,84 G CeoTronics F 1,776 1,80 Aligna F 0,07 0,068 CeWe Color F 33,125 32,875 All for One Midmarket F 7,781 7,85 Ceyoniq F 0,019 0,02 Allerthal-Werke Hn 14,85 14,85 -T CFC Industriebet. F 1,53 1,659 Allgeier Holding F 13,50 13,495 Cinemaxx F 3,095 3,201 Alno F 2,549 2,577 CineMedia F 2,551 2,551 Alphaform F 2,22 2,044 G Classic Dream (VG) F 0,121 0,121 G alstria office REIT F 10,30 10,35 G Co.don F 0,989 0,94 G Altenb.u.Stra.Sp. i.A. ** H 0,80 0,80 -T Colexon Energy F 1,045 1,07 Altira F 9,812 9,324 Colonia R. Estate F 5,109 5,06 Altria Group Inc. (USA) F 17,88 18,00 Comarch F 1,50 1,35 Amadeus Fire F 31,85 31,63 Comdirect Bank F 8,10 8,17 Amatech F 0,078 0,062 Compugroup Medical F 11,22 American Express (USA) F 31,735 32,28 G Computec Media F 10,50 Amictus konv. F Comtrade konv. F 0,083 0,08 G Amira Verwaltung M 575,00 575,00 Concord Investmentbk. F 0,049 0,045 Analytik Jena F 9,90 9,70 G Conergy F 0,373 0,37 Andreae-N. Z. F 28,02 29,00 CONET Techn. F 6,00 6,00 G AnterraVerm. M 2,32 2,32 Constantin Medien F 2,09 2,022 Aragon F 10,00 10,00 G conVisual F 2,54 2,55 G Arbomedia F 7,51 7,51 G COR&FJA F 1,91 1,948 Arcandor F 0,08 0,087 Corp.Eq.Partn. (CH) F 0,169 0,156 Archer-Daniels (USA) F 24,75 24,71 C-Quadrat Inv. (A) F 28,05 28,29 Areal Imm. u. Bet. S 0,17 0,17 G CR Capital Real Estate F 0,883 0,905 Ariston Real Estate F 1,761 1,77 G Creaton Vz F 30,65 30,65 G Arndt F 0,081 0,081 G CropEnergies F 5,363 5,38 bG Arquana Internat. F 0,208 0,20 CTS Eventim F 49,36 49,50 Artec Technologies F 2,00 2,00 G Curanum F 2,30 2,303 Artificial Life (USA) F 0,33 0,32 Curasan F 3,686 3,80 Artnet F 7,20 7,749 Custodia Holding M 429,50 432,00 Artstor F 0,055 0,055 B CyBio F 1,40 1,35 G Asian Bamboo F 35,00 34,435 Cybits Hold. F 0,75 0,75 B asknet F 3,038 3,14 Cycos F 6,55 6,55 Atoss Software F 17,00 17,20 bB CytoTools F 15,20 15,065 G Audi F 608,80 620,61 Augusta Tech. F 18,045 18,65 D Autobank (A) F 2,44 2,44 DAB Bank F 4,22 4,289 AVW Immobilien F 2,957 2,884 G Dahlbusch StA ** D 410,00 410,00 G Azego F 0,12 0,085 Dahlbusch Vz ** D 390,00 390,00 G B Daltrup & Shne F 20,33 20,46 Data Modul F 15,00 14,70 B B.A.U.M. F 0,297 0,298 B Datagroup IT Serv. F 6,991 6,911 G B+S Banksysteme F 2,29 2,301 Datron F 12,175 12,20 Babcock-BSH F 0,027 0,019 G Deag F 3,45 3,45 Balda F 8,933 8,87 Delignit F 1,22 1,22 B Bankhaus Main F 8,005 8,005 G Delticom F 71,12 70,86 Basler F 14,21 14,78 Derby Cycle F 15,30 15,00 bB Bauer F 36,02 36,01 Design Bau F 3,00 3,28 Bauverein Hbg. F 3,739 3,98 G DeTeBe F 2,40 2,40 G Bavaria Industr. F 14,00 Deufol F 1,56 1,564 BBI Brg. Brauh. Imm. M 12,70 12,70 Deutsche Postbank NA F 21,42 21,44 BBS Vz F Deutsche Rohstoff F 13,75 13,75 bB BDI-BioEnergy Intl. (A) F 16,755 16,95 Deutz F 6,15 6,215 Beate Uhse F 0,335 0,33 DF Deutsche Forfait F 5,291 5,29 G Beck, Ludwig F 20,50 20,00 DIC Asset F 9,033 8,91 G Behrens, J.F. H 4,50 4,54 G Dierig Hold. F 10,50 10,50 B Berentzen-Gruppe Vz F 6,189 6,15 Digital Identifi. F 4,60 4,60 G Berl.Effektenges. F 9,199 9,401 Dinkelacker S 770,00 750,00 G Berliner Synchron F 1,00 1,00 G Dorstener Masch. ** D Dow Chem. (USA) F DR Real Estate D Dr. Hnle F Drgerwerk StA. F Dresdner Fact. F Driver&Bengsch F DSM (NL) F Dt. Balaton F Dt. Beteiligung F Dt. Biogas F Dt. Eff.u.W.Bet.Ges. F Dt. Immob. Hold. F Dt. Real Estate F Dt. Steinz.Cr. & Br. F Dt. Wohnen NA F DuPont Co. (USA) F Drkopp Adler D Drr F DVB-Bank F Dyckerhoff StA F Dyckerhoff Vz F 1,70 26,76 0,53 9,90 55,50 3,55 0,035 43,60 10,35 20,025 7,284 1,442 1,442 1,00 0,415 14,36 39,07 5,40 25,51 25,10 38,00 36,47 1,70 G 27,40 0,53 G 10,00 bB 55,90 3,55 B 0,035 G 43,375 10,55 19,935 7,018 G 1,47 1,41 G 1,00 0,415 G 15,60 38,02 B 5,40 G 26,18 25,10 G 37,20 37,005 GfK SE F 37,925 38,62 GFT Technologies F 4,199 4,151 Girindus F 0,85 0,82 GK Software F 46,37 bG Gold-Zack D 0,082 0,08 G Gontard & Metallbank F 0,023 0,022 Grammer F 18,60 18,62 Graphit Kropfmhl F 24,40 23,995 Greater China (SGP) F 0,38 0,42 B Greenwich Beteil. F 0,90 0,90 G Greiffenberger M 7,848 7,55 Grenkeleasing F 40,42 40,68 GROUP Busin. Softw. F 0,449 0,45 Gruschwitz Bn 515,00 515,00 G GSW Immobilien F 21,40 21,41 Gnther&Sohn i.K. ** Bn 0,40 0,40 G GWB Immobilien F 1,24 1,29 G Kabel New Media F 0,016 0,017 Kampa F 0,11 0,11 B KAP Beteiligung F 26,50 28,495 Kaufring D 0,115 0,115 KHD Humb. Wedag F 17,00 17,00 G KHD Humboldt F 7,175 7,011 G Kinghero F 23,95 23,50 Kizoo F 8,71 8,71 Klassik Radio F 6,20 6,20 G Koenig & Bauer F 16,05 15,88 Khler & Krenzer F 0,06 0,06 G Kolb & Schle * S 0,023 0,023 G Kln-Ddf. D 12,50 13,15 KPS konv. F 1,20 1,21 Kremlin H 1,55 1,55 G Kromi Logistik F 9,00 8,80 G KSB StA F 604,91 610,75 KSB Vz F 585,23 592,00 KST Beteiligung F 2,383 2,368 KTG Agrar F 17,005 17,35 KUKA F 18,15 18,30 Kulmb. Brauerei M 30,00 30,00 Kunert jge. M 5,025 5,025 Kunert StA M 1,53 1,53 Kunert Vz M 11,55 11,55 KWG Komm. Wohnen F 5,498 5,485 KWS F 154,40 155,85

MIT T WO C H , 27. APRIL 2 011 NR . 9 7 S E I T E 23

Aktien-Indizes
Leitbrsen rund um die Uhr (Vernderung zum Erffnungs-Indexstand in Prozent) Europa Amerika Asien
2 1 0 -1
Nikkei 225 (Tokio) Hang-Seng (Hongkong) FTSE 100 (London) Dax (Frankfurt)

Kurse in Euro
Nanogate F Nanostart F Nemetschek F Neschen F Netlife F nextevolution F Nexus F Nols Fritz F NorCom F Norddeut. Steingut H Nordwest Handel D Norma Group F Novavisions (CH) F november F Nucletron M Nrnb. Bet. vink. NA M NY-Hbg. Gummi StA H 15,31 17,355 29,95 0,53 0,045 11,52 7,00 0,336 1,159 5,80 10,60 20,09 0,14 0,62 6,159 60,40 0,89 1,48 2,50 0,87 13,005 38,20 0,64 17,805 19,00 1,29 0,32 2,40 1,214 0,726 18,745 15,505 G 17,30 29,94 0,50 G 0,043 11,54 G 6,97 0,335 G 1,502 5,80 -T 10,43 G 20,65 bB 0,137 G 0,62 6,16 57,70 0,89 G 1,458 G 2,50 TG 0,87 G 12,81 38,20 G 0,64 G 18,05 G 18,005 1,27 G 0,32 B 2,40 G 1,22 G 0,82 G 18,76 G

S
S&R Biogas F 0,065 0,067 G S.A.G. Solarstrom F 4,667 4,64 Sachsenmilch Bn 3003,0 2852,9 G SAF Simulation (CH) F 17,00 16,95 SAF-Holland (L) F 8,14 8,15 Saint-Gob.Oberl. F 450,00 440,00 Saltus F 0,127 0,107 Sanacorp Pharma. Vz F 17,91 18,00 bB Sanochemia (A) F 3,26 3,14 Sartorius StA F 31,105 31,00 Sartorius Vz F 32,05 32,64 SCA Hygiene Prod.SE F 345,00 345,00 G Schaltbau Hold. F 72,55 72,00 Scherzer & Co. F 1,28 1,253 G Schlogartenbau S 576,00 576,00 G schlott gruppe F 0,203 0,186 Schneider Techn. F 0,039 0,032 Schnigge Wertp. F Schn & Cie F 0,055 0,20 Schuler F 10,00 10,00 G Schuler neue F 9,86 9,40 G Schumag F 4,10 4,117 B Schwabenverlag S 2,86 2,86 G Schwlbchen Molk. F 22,80 23,00 G Schweizer Electronic F 22,80 22,50 Secunet F 10,44 10,34 G Sedlbauer M 16,40 16,40 Sedlmayr KGaA M 1317,5 1335,0 Sedo Holding F 3,20 3,107 G Sekt. Wachenheim F 7,599 7,42 Senator Entert. F 0,585 0,62 G SER Systeme F 0,027 0,027 Sero * F 0,052 0,051 G Seven Principles F 8,10 8,667 SFC Energy F 5,049 5,053 Shareholder Value F 23,60 23,60 SHF Communications F 3,50 3,50 B Shigo Asia F 14,75 14,75 B Silicon Sensor F 9,559 9,865 Simona F 322,00 322,00 G Sinner F 17,25 17,25 B Sinner Schrader F 2,527 2,462 Sino D 6,15 6,12 G Sixt StA F 35,07 35,105 Sixt Vz F 26,115 26,60 SKW Stahl-Metallurgie F 18,985 19,38 Sloman Neptun Bn 41,915 41,915 G SM Wirtschaftsberat. F 5,00 5,00 G Smartrac (NL) F 15,00 15,00 B SMT Scharf F 22,59 22,42 SNP F 68,00 68,20 Softing F 3,977 4,43 Softmatic F 0,551 0,551 Softship F 3,692 3,65 Solarfabrik F 4,96 4,851 Solarparc D 10,60 10,75 G Solon SE F 3,912 3,965 Solutronic F 6,65 7,09 Sonne + Wind F 0,16 0,16 G Sparta F 48,935 49,85 Splendid Medien F 0,792 0,80 Spobag D 5,55 5,55 B Stahl R. F 32,00 31,45 Steico F 10,70 11,325 Stinag Stuttgart Inv. F 18,15 18,15 G STO Vz F 109,89 113,95 Sthr D 2,90 2,90 G Stolberger Telekom D 0,095 0,095 G Strabag F 196,00 195,01 Strer Out-of-Home F 22,10 22,46 G Sd-Chemie M 127,50 127,26 Sdw. Salzwerke S 26,50 26,50 G Sunburst Merchand. F 0,141 0,15 Sunways F 5,40 5,58 Surikate Mittelst. F 8,00 8,00 G Surteco F 28,57 28,505 G Swarco Traffic Holding F 5,35 5,41 G Sygnis Pharma F 2,27 2,36 Synaxon F 5,00 5,02 Syskoplan F 9,303 9,45 systaic F 0,131 0,107 Syzygy F 3,752 3,83

Dow Jones (New York)

tmc Content Gr. SF1 (CH) F Tom Tailor F 12,57 12,525 Tomorrow Focus F 4,35 4,22 Tonkens Agrar F 20,30 20,40 G Tradegate Wertpapier. F 7,45 7,61 Transtec S 1,411 1,43 G Travel Viva F 5,90 5,90 G Travel24.com konv. F 10,45 10,60 Tria-IT konv. F 0,811 0,657 Triplan F 1,57 1,55 G Triumph Int. M 116,00 116,00 B TTL Inf.Tech F 0,597 0,597 Turbon F 8,80 8,95 Twintec F 3,23 3,40

U
UMS F Uniprof Real F United Labels F Univerma F Update Software (A) F UR Holding (I) F stra Hn USU Software F Utimaco Safeware F Uzin Utz F 8,12 0,091 4,50 0,571 2,414 0,878 3,70 4,999 19,00 25,775 8,19 0,085 G 4,39 G 0,60 2,404 G 3,70 G 4,993 18,85 bG 26,54

H
H&R Wasag F Hahn-Immobilien-Bet. F Halloren Schokoladenf. F Hamb. Immob. Invest F Hamborner Reit F Hansa Group F Hanse Yachts F Hasen-Immob. M Hawesko F Hbg. Getreide StA H Hbg. Getreide Vz H HCI Capital F Heidelb. Beteil. F Heiler Software F Heliad Eq.Part. konv. F Helikos (L) F Heliocentris Fuel F HELMA Eigenheimbau F Henkel & Co. F Herlitz StA. F Hermle, Berthold Vz S Hesse N.C. konv. F Highlight (CH) F Hirsch D HMS Bergbau F Hft & Wessel F Hohner S Holcim Bn Holzmann F Homag Group F Hornbach Hold. F Hornbach-Baum. F hotel.de F HSBC Trinkaus & B. D Hucke F HumanOptics F HWA F Hydrotec F Hymer F Hypoport F I.G. Farb. i.A. % RM F i:FAO F IBS Group Hold. (IM) F IBS NA F Identive Group (USA) F IFA Hotel&Tour. F Ifa systems F IFCO-Systems (NL) F IFM Immobilien F IKB Dt. Industriebank F IM Intern. Med. F Impera Total Ret. F Impreglon SE F IMW Immobilien F InCity Immobilien F Ind.Inv.XTF SMI F Indus F Info Ges.f.Inf. H Infomatec F Informica Real Inv. F Init Innovation F In-motion F InnoTec TSS M Integralis F InterCard Inform. F Interhyp F Internolix F Interseroh SE D Intershop F Intertainment F InTiCa Systems F InVision F iQ Power (CH) F Ision F Isra Vision F Itelligence F ItN Nanovation F IVU Traffic F JAXX F Jetter F JK Wohnbau F Joyou F Jubii Europe (NL) F Jungheinrich F Jupiter Techn. F K & M Mbel * D 20,70 20,855 2,30 2,25 6,93 6,969 0,98 0,981 7,549 7,49 G 3,81 3,887 4,68 4,68 G 68,45 68,45 34,20 34,975 5,00 5,00 G 5,90 5,90 -T 1,87 1,851 G 1,92 1,85 G 2,25 2,30 2,85 2,82 9,75 9,72 G 4,905 10,55 10,38 38,20 38,115 1,98 1,95 G 78,50 79,00 1,523 1,52 B 4,78 4,767 0,084 0,073 8,375 8,244 G 3,805 3,82 6,01 6,50 27,79 27,79 G 0,128 0,127 G 14,33 15,26 104,50 104,76 bB 50,00 50,00 B 13,725 13,73 93,50 94,00 B 0,046 0,045 G 1,008 0,968 G 12,60 12,655 G 2,499 2,501 38,40 39,00 11,38 11,35 G 0,06 11,145 22,805 4,25 2,373 6,40 7,92 13,75 9,537 0,691 0,12 0,841 9,63 6,00 2,72 51,39 21,145 6,35 0,04 18,10 0,034 5,89 7,65 3,60 68,11 2,301 52,00 2,117 0,80 5,07 0,101 1,04 17,235 7,00 4,55 1,64 1,413 8,16 7,99 13,625 0,075 29,36 0,013 0,063 11,10 G 22,75 4,222 2,524 6,45 bB 7,95 G 13,53 G 9,997 0,70 0,102 0,901 9,904 6,00 G 2,68 G 51,47 G 21,375 6,35 G 0,032 18,295 0,039 6,189 7,93 3,52 G 69,60 G 2,38 51,97 2,07 0,719 4,994 18,30 0,098 bG 0,95 17,47 7,10 4,65 1,65 bB 1,41 8,12 G 7,991 G 13,52 G 0,075 29,46 0,013 G

O
Oasmia Pharmac. (SE) F Oceanica M Odeon Film F OHB Technology F Oldenb. Landesbk. Bn Omiris F Omron (J) F OnVista F Openlimit Hold. (CH) F Opera One F Oppermann Versand H Orad Hi-tec Sys. (IL) F Orbis F Orco Germany (L) F OVB Holding F

-2 -3
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 Uhr

E
Easy Software F 3,695 3,608 Eckert & Ziegler F 29,55 29,70 Ecomm. Alliance F 11,85 11,66 Ecotel Communic. F 5,19 5,20 Edding Vz H 46,60 43,905 G Edel F 2,70 2,75 EECH Group F 0,037 0,036 G Ehlebracht StA D 2,60 2,60 G Eichborn F 0,70 0,70 G Eifelhhen-Klinik D 2,73 2,69 bG Einbecker Brauhaus Hn 11,85 11,50 B Einhell Germany Vz. F 40,15 40,80 Eisen- u. Httenw. F 28,205 28,60 Electr. Line 3000 (IL) F 1,155 1,164 G Elektr. Licht- u. Kr. ** H 69,00 69,00 -T Elexis F 16,08 17,185 elexxion F 0,917 0,925 G Elite World S.A. (L) F 1,66 1,749 Elmos Semic. F 11,00 11,14 Emprise F 0,028 0,028 bG emQtec F 0,23 0,264 E-M-S New Media F 0,029 0,03 EnBW Energie F 38,00 37,77 Energied. Hold. (CH) Bn 46,10 46,10 G Energiekontor F 5,101 5,27 Envio F 0,31 0,311 EnviTec Biogas F 10,55 10,47 EPG F 5,30 4,98 G Epigenomics F 1,60 1,619 Equity Story F 24,085 24,99 Essanelle Hair Group F 8,67 8,70 Estavis F 1,902 1,92 bB Esterer M 154,50 154,50 Eu.Ex.T. EO St50 (IRL) F 29,59 29,79 G Eu.Ex.Tr. St50 (IRL) F 26,39 26,51 G Euro Asia Pr. Real Est. (VG) F8,261 8,24 Eurobike D 0,017 0,018 Eurokai Vz H 27,00 26,32 G Euromicron F 20,54 20,64 European CleanTech (L) F 9,596 9,596 G EUWAX M 52,00 52,45 eValue Europe F -

Mitteleuropische Sommerzeit
52 Wochen Tief Vergleich Hoch 52 Wochen Hoch Tief 25.4. 26.4. Schluss 18.25 h 26.4. Erffn. TagesHoch Tief Vernd. in % 31.12.10 25.4. 31.12.10 Schluss

L
Landesbank Berlin F 4,20 4,181 Lang&Schwarz W. F 7,439 7,51 Lechwerke F 61,50 62,50 Leica Camera F 17,00 17,89 Leifheit F 25,42 25,85 bB Leonardo Venture M 0,51 0,505 Lewag Bn 5,20 6,95 B Lilux II Conv. (L) H 167,50 168,26 Lintec Inf. Techn. F 0,027 0,026 G Lloyd Fonds F 2,04 2,04 Loewe F 6,598 6,584 B Logwin (L) F 1,36 1,36 LPKF Laser & Electr. F 13,835 13,855 LS telcom F 3,80 3,75 G

V
Valora Effek.Hand. S 2,20 2,20 G Value Manag.&Res. NA F 0,766 0,762 Varengold Wertpapier. F 20,745 20,305 Varta konv. F 8,07 8,07 G VBH Holding F 4,90 4,90 G VCL Film+Medien F 0,08 0,074 VDN F 0,042 0,042 Vectron Systems F 14,70 14,80 bG Ver. Filz. Giengen M 460,00 460,00 Verbio F 4,15 4,186 Verbund .E. (A) F 30,97 31,475 Versatel F 6,30 6,23 Vestcorp F 0,99 1,001 VGT Industrie D 0,60 0,60 G Vietnam Hold. (KY) F 0,64 0,64 G Villeroy & Boch Vz F 6,216 6,20 Vilmaris H 1000,0 1000,0 G VISA (USA) F 52,72 53,25 Viscom F 7,15 7,156 G VITA 34 International F 4,71 4,88 Vivacon F 0,913 0,871 Vivanco Gruppe F 1,433 1,366 VK Mhlen H 71,20 71,20 G Vogel AG f.Bet. Bn 280,00 280,00 TB VSM Ver.Schmirgel Hn 150,00 150,00 B VTG F 17,05 17,345 Vtion Wireless Techn. F 4,858 4,575 VW StA F 110,75 110,95 vwd F 2,505 2,455 G

Deutsche Indizes
1686,53 384,66 157,14 7441,82 10653,03 952,44 3775,97 5361,77 654,17 7428,39 10639,11 950,13 5354,97 33,50 182,24 2764,33 1116,89 3551,30 958,25 1868,44 1285,16 292,67 128,34 5607,68 7384,27 687,60 2824,11 3605,91 487,05 5665,74 7434,74 690,89 3612,10 14,40 142,16 2063,72 833,14 2496,04 679,96 1367,67 2448,10 2254,72 234,19 229,74 945,35 939,64 597,38 301,48 1351,65 2288,83 20146,50 6075,10 38760,46 362,49 2327,30 4790,04 1690,69 8563,60 18044,47 1226,57 317,79 3287,57 1086,50 290,62 38900,23 2195,28 5934,95 9614,39 1700,04 2061,14 1010,91 2060,18 30074,06 57633,90 11065,53 720,47 18974,52 2023,63 25017,91 5377,66 1532,68 2648,15 4194,40 7032,40 8227,63

F.A.Z. F.A.Z. Performance F.A.Z. Euro Dax 30 M-Dax Tec-Dax H - Dax S - Dax C - Dax Late Dax Late M - Dax Late Tec - Dax Late S - Dax V - Dax DivDax (Perf.) Prime-All-Share Tec-All-Share Classic-All-Share Midcap Market GEX (Preis)

gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs. gs.

1669,71 384,66 152,66 7356,51 10626,08 920,20 3743,16 5308,10 647,60 7358,54 10631,52 920,49 5299,02 15,87 180,20 2739,62 1089,33 3542,36 954,54 1843,34 2955,36 2634,74 288,54 281,23 1148,35 1145,96 720,00 359,55 1425,57 2748,22 24135,68 7441,92 68488,31 463,79 2736,10 6069,36 2184,18 10650,60 21932,78 2033,32 443,67 4045,29 1248,40 368,90 50198,00 2857,46 6476,59 12598,66 2401,66 2853,63 1348,37 3407,97 36846,97 67083,88 13883,84 1096,95 24007,38 3774,87 32714,88 6840,38 2206,30 3171,83 gs. 8948,14 9558,69

7288,77 7359,97 7278,52 10514,18 10653,03 10508,07 917,82 923,91 916,75 3709,25 3744,88 3705,40 5268,76 5308,86 5263,31 641,81 647,90 641,15 7357,31 7359,10 7356,17 10637,42 10639,11 10630,80 919,58 920,72 919,58 5290,55 5299,05 5290,55 15,87 15,87 15,87 178,65 180,23 178,22 2715,15 2740,91 2712,46 1086,42 1091,11 1084,73 3510,57 3550,03 3509,41 946,74 955,91 946,74 1832,57 1846,08 1829,50 2930,25 2620,29 286,33 279,80 1142,55 1140,58 714,56 357,43 1431,33 2725,67 23931,93 7411,44 68870,67 464,88 2736,10 6018,27 2169,27 10574,90 21781,96 2017,88 442,24 4014,29 1251,20 366,27 49918,31 2868,87 6468,36 12480,86 2389,24 2832,48 1336,75 3401,82 36866,84 66971,88 13907,32 1105,43 23964,62 3787,60 32561,90 6860,26 2219,47 3182,96 8878,71 9627,43 2956,98 2636,46 288,71 281,40 1148,60 1146,45 720,45 360,10 1435,68 2750,13 24158,63 7447,55 68870,67 467,41 2736,10 6070,59 2184,18 10700,20 21990,40 2037,09 443,67 4048,00 1251,40 369,03 50214,11 2880,06 6498,53 12605,29 2405,23 2856,61 1349,55 3408,26 36913,24 67083,88 13926,15 1105,43 24070,03 3790,48 32800,77 6895,96 2222,56 3182,98 8966,86 9627,43 2927,93 2619,15 286,14 279,57 1141,05 1138,95 714,41 357,28 1419,86 2720,32 23891,46 7403,23 68488,31 463,79 2736,10 6006,95 2146,35 10546,90 21754,50 2017,88 439,80 4009,82 1245,00 364,91 49806,42 2855,28 6464,42 12478,44 2384,80 2829,00 1336,75 3397,79 36753,57 66971,88 13871,24 1091,29 23844,30 3743,77 32542,77 6813,38 2196,76 3168,87 8866,74 9536,51

+0,36 0,56 +0,12 +0,95 +0,75 +0,98 +0,98 +0,11 +0,02 +0,17 0,17 0,77 0,36 0,50 0,44 0,50 0,03 1,2

+4,9 +6,4 +4,3 +6,4 +4,9 +8,2 +6,3 +2,6 +5,9 +5,2 +5,1 +7,9 +2,6 16,9 +5,6 +6,1 +7,1 +4,3 +5,4 +6,4 +5,8 +1,9 +5,1 +2,0 +2,1 +2,2 +4,2 +1,4 +0,82 +6,6 +13,2 2,9 +3,8 +1,4 +0,52 +2,9 +7,1 +8,0 +8,7 +14,9 +0,90 +6,3 +1,9 +0,10 +5,7 1,6 +0,63 +8,8 +8,3 +7,6 +7,2 3,3 4,4 3,2 +3,3 +6,2 +4,2 +1,9 +1,1 +5,0 +7,6 0,57 0,27 6,6

1592,44 361,42 146,33 6914,19 10128,12 850,67 3522,35 5173,79 611,30 6995,88 10117,11 853,43 5163,71 19,09 170,66 2582,04 1017,33 3395,52 905,88 1731,85 2792,82 2586,46 274,45 275,81 1124,65 1121,67 690,80 354,57 1413,94 2578,60 21327,07 7661,90 66004,48 457,58 2721,99 5899,94 2039,99 9859,10 20173,29 1770,28 439,72 3804,78 1224,80 368,54 47489,91 2904,47 6436,04 11577,51 2217,86 2652,87 1257,64 3523,59 38550,79 69304,00 13443,22 1032,76 23035,45 3703,51 32345,49 6517,60 2051,00 3190,04 4846,90 8972,50 10228,92

P
P & I Personal & Inf. F 27,25 27,39 Paion F 2,087 2,08 Pandatel F 0,21 0,21 Pankl Racing Sys. (A) F 17,50 17,52 paragon F 9,40 9,00 Paramount G&S (USA) F 2,113 2,184 Park u. Bellheimer F 1,07 1,15 Patrizia Immob. F 5,099 5,17 G Payom Solar F 8,469 8,444 Payom Solar neue F 9,30 9,00 B PEH Wertpapiere Bn 32,60 31,16 G Petrotec F 1,111 1,05 Pferdewetten.de F 0,219 0,22 G Pfleiderer F 0,765 0,753 Pilkington Dtschld. F 444,00 444,00 G Pinguin Haustech. H 0,25 0,224 G Pironet F 1,471 1,50 B Pittler Maschinen ** F 1,76 1,75 G Pixelpark F 0,23 0,22 Plan Optik F 3,849 3,75 Plaut (A) F 0,717 0,721 Plettac D 0,08 0,098 PNE Wind F 2,145 2,10 Polis Immo. F 10,60 10,225 G Pongs & Zahn F 0,079 0,066 Porsche Vz. F 44,495 45,55 Porta Systems konv. F 1,25 1,38 G Porzellan Wald. i.A. ** M 1,25 1,25 G Powerland F 14,55 14,545 Primacom F 0,511 0,51 G Primag F 1,69 1,651 primion Technology F 4,70 4,40 Princess Pr.E.Hld. (GG) F 6,266 6,32 G Private Value F 0,17 0,17 B Procon MultiMedia F 1,72 1,72 G Prodacta F 0,055 0,055 B Progress F 39,10 40,85 PSI NA F 20,745 20,17 Pulsion F 4,915 5,023 PVA TePla F 4,59 4,63

M
M.A.X. Automation F m+s Elektronik F m4e F Madison Property F MagForce Nanotecn. F Magix F Magnat Real Estate kv. F Maier+Partner F Mainova F MAN SE Vz F Manag. Data Media F Mania Technologie F Mannheimer F Manz Automation F Marbert Hold. konv. F Marenave Schiffahrt H Marseille-Kliniken F Marudai Food (J) F Masterflex F Maternus-Kliniken F Mauser Waldeck D mb Software F MBB Industries F MCS Systeme F Mediclin F Medigene NA F Medion F Medisana F Mercurius F Merkur Bank M Met@box F Metro Vz F MeVis Medical Solut. F mic F Micrologica F MIFA M.Fahr. Bn Mineralbr. berk. StA S Mineralbr. berk. Vz S Mistral Media F Mitsumi El. (J) F MLP F MME Moviement F Mobotix F Moenus Textil StA F Moksel F Mologen F Moninger Hold. S Mood a. Motion konv. F Mox Telecom F MPC F Muehlhan F Mhl Prod. F Mhlbauer Hold. F Mller-Lila Log. F m-u-t Messgerte F MVV Energie F MyHammer F MyPhotoAlbum (USA) F 4,25 4,449 0,018 0,018 2,813 2,729 G 19,80 19,80 G 26,32 26,00 7,25 7,10 1,88 1,89 0,09 0,089 342,00 342,00 68,69 69,05 0,02 0,02 G 0,088 0,092 4,201 4,081 46,785 47,05 70,00 70,00 2,36 2,42 G 2,07 2,049 G 5,25 5,15 0,92 0,88 G 0,35 0,35 G 0,025 0,024 5,87 5,91 72,50 72,52 G 4,24 4,20 G 2,061 2,00 9,66 9,715 2,477 2,69 G 4,00 4,10 0,026 0,026 31,34 31,10 G 8,85 4,65 4,85 0,028 0,028 3,40 3,40 G 12,01 12,01 G 6,10 6,01 G 0,825 0,87 8,557 8,60 G 6,62 6,621 9,30 9,30 G 53,80 53,80 0,058 0,058 G 7,666 7,666 8,975 8,80 3,95 3,95 B 0,99 0,99 G 5,60 5,66 3,904 3,963 1,939 1,939 0,092 0,092 38,70 39,05 3,678 3,705 G 5,846 5,90 G 27,275 27,16 1,653 1,80 bB 0,024 0,023 G 9,60 9,70 3,903 3,92

Europische Indizes
3077,24 2779,45 297,73 292,16 1196,30 1300,63 742,51 374,19 1903,35 2778,02 24991,92 7934,61 71776,92 478,38 2905,74 6105,77 2254,18 11165,00 23273,80 2125,98 456,71 4169,87 1289,20 377,17 50501,79 3012,78 6739,13

Euro Stoxx 50 (Europa) gs. Stoxx Europe 50 (Europa) gs. Euro Stoxx (Europa) gs. Stoxx Europe 600 (Europa) gs. S & P Euro 350 (Europa) 1144,25 FTSE Euro Top (Europa) gs. Euronext 100 (Europa) gs. AEX Index (Amsterdam) gs. Comp. Index (Athen) gs. BEL-20-Index (Brssel) gs. BUX Index (Budapest) gs. OMX Index (Helsinki) gs. Nat. 100 Index (Istanbul) 68870,67 OMXC 20 Ind. (Kopenhagen) gs. PSI-GERAL (Lissabon) gs. FTSE 100 (London) gs. FTSE TECHM (London) gs. IBEX 35 (Madrid) gs. FTSE MIB (Mailand) gs. RTS Index (Moskau) 2030,93 Gesamt Index (Oslo) gs. CAC 40 (Paris) gs. PX Index (Prag) gs. All-Sh. Priceind. (Stockholm) gs. WIG Index (Warschau) gs. ATX Index (Wien) gs. SMI (Zrich) gs. Dow Jones (New York) 12479,88 Nasdaq 100 (Nasdaq) 2383,72 Nasdaq Com. (Nasdaq) 2825,88 S & P 500 (New York) 1335,25 Merval Ind. (Buenos Aires) 3404,37 Mexiko SE (Mexiko) 36838,11 Bovespa (Sao Paolo) 66972,00 TSE Comp. Ind. (Toronto) 13907,32 SET Index (Bangkok) 1105,43 Hang-Seng (Hongkong) gs. Jakarta SE (Jakarta) 3788,54 JSE Industr.Ind. (Johannesb.) gs. SSE 180 (Schanghai) 6875,08 Kospi (Seoul) 2216,00 Straits Times (Singapur) 3187,72 All Ordinaries (Sydney) gs. Taiwan Weighted (Taipeh) 8950,75 Nikkei 225 (Tokio) 9671,96

I - J - K

W
W.E.T. Autom. F 40,15 40,20 W.O.M. F 11,70 11,70 B Wacker Neuson SE F 11,945 12,99 Wallstreet Online F 0,60 0,67 Walter Bau StA M 0,035 0,035 Walter Bau Vz M 0,045 0,045 Wanderer F 0,105 0,105 G Wasgau Produkt. F 6,65 6,65 G Washtec F 11,00 11,70 B WCM F 0,182 0,171 Webac Hldg. F 4,70 Westag & Get. StA D 19,52 19,52 bG Westag & Get. Vz D 19,44 19,63 Westgrund D 3,50 3,40 Wige Media kv. F 3,527 3,74 G Wilex F 3,85 3,90 Williams Grand Prix (GB) F 17,69 17,70 Windhoff D 0,08 0,09 G WizCom Techn. (IL) F 0,335 0,335 G WKM Terrain StA D 0,03 0,015 -T WKM Terrain VA D 7,00 7,00 B WMF StA F 31,00 31,00 bB WMF Vz F 27,00 27,20 Wrtt. Leben StA S 24,00 24,00 G Wrtt. Leben vink. NA S 17,45 17,575 Wrtt. Leinen S 665,00 665,00 G Wstenr. & Wrttemb. F 18,40 18,70

F
F.A.M.E. F 0,54 0,49 Fabasoft (A) F 3,21 bG Fair Value Reit F 4,503 4,60 Farmatic Biotech F 0,035 0,036 G Feedback F 0,45 Fernhwk. Neuklln Bn 33,00 33,00 G Fiat risp. (I) F 5,24 5,47 Fiat StA (I) F 6,817 7,10 Fiat Vz (I) F 5,485 5,36 Fidor F FIHM Fonds u. Immob. F 0,333 0,338 Flatex F Foris F 1,645 1,645 G Forst, Ebnath Bn 1020,0 1020,0 G Fortec F 9,48 9,05 Fortune Manag. (USA) F 0,026 0,022 Franconofurt F 9,209 8,917 FranconoWest F 1,276 1,275 G Francotyp-Postalia F 3,63 3,55 Fresenius MC Vz F 41,37 43,00 Friwo F 11,00 11,00 G Frogster Inter. Pictures F 28,45 28,28 G Frhlich Bau StA i.A. ** F 0,449 0,36 Frhlich Bau Vz i.A. ** F 0,40 0,40 B Frosta F 18,90 18,895 Fuchs Petrolub StA F 99,44 98,19 B Funkwerk F 6,901 6,761

Q - R
Q-Soft S Quanmax (A) F quirin bank F RAG Abwicklungs F Ralos New Energie F Rathgeber Bn Ravensb. Baub. D REALTECH F Regenbogen F Reichelt StA H Reichelt Vz H Renk M REpower F Rheintex D RIB Software F Rinol F RM Rheiner Manag. F Robeco (NL) F Rder Zeltsys. F Rofin Sinar (USA) F Rolinco (NL) F Ropal Europe F Rorento (AN) D Rsch Medizintechn. F Ruberoid H Rcker F RWE Vz F RWL Verw.u.Bet. Bn 2,60 2,62 G 2,557 2,52 1,999 1,94 G 0,89 0,89 G 2,762 2,865 0,041 0,041 G 8,30 7,80 4,80 465,00 465,00 -T 600,00 600,00 -T 71,00 72,00 142,55 142,40 17,80 18,20 B 7,80 7,78 0,068 0,067 G 24,00 26,00 22,50 22,66 47,60 47,60 G 26,14 28,435 20,55 20,43 1,839 1,82 G 47,72 47,67 G 0,033 0,033 G 0,60 0,55 G 14,60 14,80 G 41,245 41,10 6,00 6,00 G

T
TAG Immobilien F TAKKT F TC Unterhaltungselek. F TDMi F TDS Infotech F technotrans NA F Telegate F Teleplan (NL) F Teles F Terrex ** D Thielert F Tipp24 SE F Tiptel F Tiscon F 6,92 10,90 0,25 0,07 4,351 6,676 8,65 1,809 0,561 0,28 0,60 32,69 0,037 0,09 6,97 G 11,39 0,252 0,071 4,35 G 6,70 8,699 1,79 0,57 0,28 G 0,522 32,59 0,036 G 0,10

bersee Indizes
12605,29 2405,23 2856,61 1349,55 3700,90 38876,76 73103,00 14327,18 1113,63 24988,57 3813,18 32800,77 7466,50 2222,56 3313,61 5069,50 9207,33 11092,52

X - Y - Z
Xing F Ymos F YOC F Youniq F Your Family Entert. F Zapf Creation F Zeag Energie S ZhongDe Waste F zooplus F 45,75 47,52 31,70 32,745 G 1,13 1,13 1,69 1,70 bB 111,00 111,00 G 8,928 9,51 88,34 99,04

G
GAG Immob. D Garant Schuh+M. Vz D GCI Industrie F Gelsenwasser F Geneart F Generali Dtschld. F Geratherm Medical F German Brokers F Gerry Weber F Gesco F 32,50 32,81 G 16,02 16,02 G 1,44 1,437 520,00 525,00 rG 88,20 87,80 7,66 7,62 0,182 0,22 42,54 43,90 58,41 58,40

N
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Anleihen aus Deutschland


5,7644 3,6297 3,7062 3,9664 5,1593 9,7503 3,0932 5,4349 6,6848 5,1905 2,5585 3,3833 3,8763 Aa3 AA A1 A+ A1 A A1 B1 BBB1 B1 A3 ABa3 BB Ba3 BB Ba3 Ba3 Aa1 AA Baa2 BBB A+ Ca A3 AAa3 A+ Ba1 BB A3 BBB+ B B3 BB3 BA2 B Baa1 Baa2 BBB+ Baa2 BBB+ Baa2 BBBBaa2 BBBBaa3 BBBA A Baa3 BB+ Baa2 BBB Baa3 BB+ A3 AA3 Baa1 BBB BAaa AA2 A Baa2 BBB Baa2 BBB Baa2 Baa2 BBB Baa1 BBB Baa1 BBB Baa1 BBB Baa2 BBB Baa2 A2 A NR NR Aa1 AA Baa1 BBB+ Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Aaa AAA Baa3 BB ABBB4 4,95 4,5 4,5 3,875 4,375 6,125 7 7 4,5 7 5,875 6,125 4,375 4,375 5,125 5,25 3,875 9,875 8,25 5,375 4,75 6,875 7 5,625 6,25 5,125 6,375 3,5 4,25 4,75 6,25 UBS 10/22 8.4. Ukraine 05/15 13.10. Ungarn 03/13 6.2. Ungarn 04/14 29.1. Ungarn 05/20 24.2. Ungarn 07/17 4.7. UPM Kymmene 02/12 23.1. Uruguay 03/12 26.9. Uruguay 03/19 28.6. Vattenfall 99/11 25.10. Venezuela 03/15 16.3. Veolia Env. 02/12 1.2. Veolia Env. 03/33 25.11. Veolia Env. 05/20 11.12. Veolia Env. 06/17 16.1. Veolia Env. 07/22 24.5. Veoliva Env. 09/14 24.4. Vivendi 05/12 15.2. Volvo Treasury 09/14 27.2. VTB Capital 08/11 30.6. VW Fin. 02/12 25.1. VW Fin. 04/11 19.7. VW Fin. 09/14 15.1. VW Int.Fin. 09/16 9.2. VW Int.Fin. 09/12 9.2. Weltbank 86/16 15.3. Wolters Kluwer 03/14 27.1. Wolters Kluwer 08/18 10.4. Wrth Fin.Int. 05/12 8.6. Wrth Fin.Int. 06/13 31.5. Wrth Fin.Int. 07/14 12.6. Xstrata Fin. 08/15 27.5. 97,89 G 93,33 G 100,50 G 99,00 G 85,82 G 92,985 G 102,10 G 103,30 G 111,25 G 101,179 G 87,65 102,25 G 108,51 G 100,25 102,78 G 103,50 G 105,89 G 101,207 G 117,055 G 100,70 G 102,50 bG 100,69 G 109,95 G 114,78 G 102,73 G 114,50 G 104,86 G 108,26 G 101,28 G 102,98 G 105,10 G 109,30 G 4,2440 6,7060 4,1829 4,8808 5,9848 5,7468 3,1549 4,4879 5,2628 2,0316 11,0532 2,8050 5,4544 4,3370 3,8183 4,7102 3,1536 2,3149 3,4366 3,8924 1,9292 1,6128 2,9914 3,5953 2,0464 3,0079 3,2378 4,9397 2,3137 2,7584 3,0098 3,7461 Aaa B2 Baa3 Baa3 Baa3 Baa3 Ba1 Ba1 A2 A3 A3 A3 A3 A3 A3 Baa2 Baa2 Baa1 A3 A3 A3 A3 A3 Aaa Baa1 Baa1 B+ BBBBBBBBBBBBBB BB+ BB+ A BBBBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB BBB AA-

Sorgen um Euro-Krisenlnder nehmen zu


Die Renditen griechischer, irischer und portugiesischer Anleihen haben am Dienstag neue Rekordhochs seit der Einfhrung des Euro erreicht. Der Anstieg der Risikoaufschlge spiegelt die wachsende Befrchtung wider, dass die berschuldeten Staaten eine Umschuldung kaum vermeiden knnen. Griechenland sollte seine Verbindlichkeiten eher frher als spter umschulden, sagte Lars Feld, Mitglied im Sachverstndigenrat der Bundesregierung. Griechenland knne eine Umschuldung nicht vermeiden. Das griechische Haushaltsdefizit erreichte im vergangenen Jahr 10,5 Prozent, wie Eurostat mitteilte. Damit lag es ber der Schtzung der Regierung in Athen von 9,4 Prozent. Die zweijhrigen griechischen Renditen kletterten auf mehr als 24 Prozent, im Zehnjahresbereich zogen sie bis auf gut 15 Prozent an beides entspricht dem hchsten Stand seit der Einfhrung des Euro. Die zweijhrigen Renditen portugiesischer Bonds erreichten ein Rekordhoch von 11,7 Prozent. Bei irischen Papieren mit zehn Jahren Laufzeit stieg die Rendite auf ein Rekordhoch von 10,6 Prozent. Am deutschen Rentenmarkt zeigten sich die Bundesanleihen gut behauptet. Der Bund-Future stieg um 16 Stellen auf 122,47 Prozent. Die Rendite der zehnjhrigen Bundesanleihe lag bei etwas weniger als 3,25 Prozent. Die durchschnittliche Umlaufrendite ffentlicher Anleihen ging auf 3,05 (Donnerstag: 3,11) Prozent zurck. Am Devisenmarkt notierte der Euro am Abend mit 1,4643 Dollar. Die Europische Zentralbank (EZB) setzte den Referenzkurs am Mittag auf 1,4617 (Donnerstag: 1,4584) Dollar fest. Der Dollar kostete damit 0,6841 (0,6857) Euro. Auf der amerikanischen Whrung lasten laut Devisenhndlern die Erwartungen, wonach die amerikanische Notenbank Fed die Renditen niedrig halten und damit die Konjunktur sttzen mchte. Dies drfte die Abwrtsbewegung des Dollar fortsetzen. maf./Bloomberg

A
6,5 4,25 4,125 6 7 8,5 6,375 5,625 6,5 5,375 5,375 4,125 5,875 7,25 5,5 9,375 8,25 5,87 11,75 12,00 11,75 2,26 ABB Int. Fin. 03/11 30.5. ABN Amro Bk. 07/17 1.3. Aegon 04/14 8.12. Aegon 06/11unb. 21.7. Aegon 09/12 29.4. Air Berlin 10/15 10.5. Alcatel 04/14 7.4. Allianz Fin. 02/12 29.11. Allianz Fin. 02/25 13.1. Allianz Fin. 06/11unb. 3.3. Ally Financial 04/11 6.6. Alstorm S.A. 10/17 1.2. Anglo American 08/15 17.4. Antenna TV 05/15 15.8. Arcelor Fin. 04/14 15.7. ArcelorMittal 09/16 3.6. ArcelorMittal 09/13 3.6. Argentinien 93/23 31.5. Argentinien 96/11 20.5. Argentinien 96/16 19.9. Argentinien 96/26 13.11. Argentinien 05/38 30.9. Argentinien 05/35 15.12. 7,82 Argentinien 05/33 30.6. 6 Asfinag 93/13 23.12. 9,75 Austral.Mng.F. 08/15 30.6. 4,85 Austria 09/26 15.3. 5,625 Autoroutes 07/22 4.7. 6 Axa 01/13 18.6. 102,60 G 102,50 G 101,54 G 95,10 G 104,65 105,10 103,90 bG 104,80 G 105,85 G 95,25 bB 100,06 G 99,00 G 108,475 G 102,00 G 102,17 G 121,65 G 110,15 G 58,00 G 38,45 37,00 G 39,50 G 36,25 bB 14,65 97,50 bG 107,75 G 57,98 109,45 G 107,46 G 107,115 G A3 A AAA A3 ABaa2 BBB 2,5509 A3 7,3767 4,9133 B1 B 2,4853 Aa3 AA A2 A+ A3 A+ 4,5835 B1 B 4,3184 Baa1 3,5472 Baa1 BBB+ 6,7371 NR 4,7422 Baa3 Baa3 Baa3 Ca D Ca Ca D Ca D B 2,9102 B Aaa AAA 2,0393 3,7615 3,6521

4,125 5,875 5,625 5,125 6,375 4,6 5,5 6,1 5,5 5,625 7,625 7,5 6,75 5,5 4,375 6 7,375 4,875 6,625 8 5,375 4,5 11,00 10,50 7,5 6,875 5,25 4,5 4,5 5,75 6,25 5 4 4,5 5 4,125 7,75 5,5 4,75 5,375 4,85 8 3,75 4,625 4,45 4,625 4,75 9,375 5,125 5,375 5,5 4,25 6,5 8,625 5,5 7,25 8,375 4,625 4,375 6,5 5 4,65 3,8 4,3 3,9 3,5 3,5 4 4,15 4,35 4,3 3,4 3,2 3,65 5 7,25 7,5 8,375 5,625 5 5,5 4,5 4,2 4,5 5,25 3,875 4,2 6,4 4,5 3,75 4,375 4,75 8,125 6 5,625 5,625 4,625 7,5 5,625 3,875 5,25 6,5 5 6,25 6,125 5,125 9,625 4,5 5,75 5,375 5,625 5,125 4,75 4,5 5,25 4,4 3,9 4,1 5,5 6,5 5,125 4,25 5,75 4,125 4,625 4,125 7,25 7,75 6,875 5,125 5,875 5,875 6,75 8,5 4,7 5,25 6,625 4,125 6,5 5,5 4,75 5 5,875 4,75 6

Gen. Elec. Cap. 05/35 19.9. 78,75 German P.S. Fin. 86/16 31.5. 110,25 G GlaxoSmithKl. 07/17 13.12. 111,05 G Goldm.Sachs 07/14 16.10. 103,64 G Goldm.Sachs 08/18 2.5. 107,00 G Griechenland 07/40 20.9. 51,00 bG Griechenland 09/14 20.8. 62,00 Griechenland 10/15 20.8. 59,90 bB Groupe Danone 08/15 6.5. 108,97 G Hdlbg.Cement 07/18 4.1. 100,98 Hdlbg.Cement 08/12 25.1. 103,75 bB Hdlbg.Cement 10/20 3.10. 106,10 G Hdlbg.Cement 10/15 15.6. 106,725 Helaba Fin. 98/13 4.2. 105,00 G Holcim Fin.Lux. 04/14 9.12. 103,29 G Hydro-Quebec 86/16 1.5. 109,50 G Hypo Alpe-Adria 01/06unb.13.7.32,00 B

Bundesanleihen
Zins
6 5,625 6,25 6,5 5,625 4,75 6,25 5,5 5 5 5 4,5 4,75 3,75 4,25 4,25 3,75 4 3,25 3,5 1,64 4 3,75 4,25 4,25 4 4,25 4,75 3,75 3,5 1,804 3,25 1,5 1,5 3 3,25 2,25 2,5

Nordrhein-Westfalen
5,25 3,5 4,5 2,75 2,625 2,125 1,25 2 2,625 4,25 4 1,039 4,25 2,125 3 1,277 2,875 2 1,237 3,5 1,134 6,3 4,25 3,375 4 4,5 4,125 3,75 3,75 01/11 05/15 07/18 09/12 10/15 10/15 10/13 10/15 11/16 08/13 08/14 08/13 08/18 09/12 10/16 10/12 10/17 10/15 10/12 11/21 11/13 97/17 04/14 05/15 06/16 07/17 08/13 11/21 04/12 4.7. 16.11. 15.2. 30.1. 31.3. 30.6. 13.9. 15.10. 21.1. 7.1. 6.2. 19.5. 2.3. 15.7. 15.1. 15.7. 3.3. 5.8. 16.9. 1.3. 16.6. 11.12. 28.2. 1.6. 26.9. 11.9. 22.4. 6.4. 100,68 G 101,90 G 106,12 G 100,84 G 97,95 G 96,72 G 97,60 G 95,54 G 97,97 G 102,90 G 103,02 G 99,70 G 104,22 G 99,64 G 99,35 G 99,85 G 97,20 G 96,07 G 99,64 G 98,80 G 99,95 G 114,06 G 104,52 G 101,86 G 103,99 G 106,26 G 103,54 G 100,03 G 1,4680 3,0407 3,4701 1,6138 3,1154 2,9698 2,2957 3,0804 3,0913 2,4679 2,8452 3,5419 2,4210 3,1461 3,4087 2,9906 3,6452

Laufzeit

Zins- 26.04. 26.04. termin 18.40 h Rend.


20.6. 20.9. 4.1. 4.7. 4.1. 4.7. 4.1. 4.1. 4.7. 4.1. 4.7. 4.1. 4.7. 4.7. 4.1. 4.7. 4.1. 4.1. 4.7. 4.1. 15.4. 4.7. 4.1. 4.7. 4.7. 4.1. 4.7. 4.7. 4.1. 4.7. 15.4. 4.1. 21.9. 21.9. 4.7. 4.7. 4.9. 4.1. 115,31 2,7633 114,00 2,7879 127,50 3,5205 133,03 3,7399 122,43 G 3,7840 112,26 3,7861 132,55 G 3,7849 122,88 3,8386 100,73 0,9714 102,625 G1,1118 104,07 1,4980 104,715 G1,6310 113,58 3,8520 104,13 1,8210 105,86 G 1,9808 106,355 G2,1593 105,04 2,3028 102,80 3,8340 103,355 2,4186 104,24 2,5461 104,80 106,42 2,6601 105,045 G2,7745 107,78 3,7944 107,75 2,8619 106,36 2,9345 107,90 G 3,0081 116,72 G 3,7915 104,69 G 3,0527 102,77 3,1092 106,79 100,69 3,1657 101,40 G 0,4913 98,33 3,2106 90,67 3,7622 92,40 3,2009 93,80 3,2537

I-J-K
Iberdrola 03/13 18.2. IBM 08/14 30.1. ING Groep 08/13unb. 18.4. Internat. Endesa 03/13 21.2. ISS Global 04/14 8.12. Jamaika 04/12 27.7. Jamaika 04/14 27.10. John Deere 09/14 24.1. Kazkommerts 07/17 13.2. Komm.K.Aust. 98/13 29.7. KPN 04/11 21.7. KPN 06/13 18.3. Kraft Foods 08/12 20.3. Kraft Foods 08/15 20.3. Kroatien 04/14 15.4. La Poste 06/13 8.11. La Poste 08/18 27.2. Lafarge 04/14 16.7. Lanxess 05/12 21.6. Lanxess 09/14 9.4. Lettland 08/18 5.3. Linde Fin. 07/17 24.4. Linde Fin. 08/13 12.9. Litauen 07/18 7.2. Logwin 04/12 15.6. Luxemburg 08/13 4.12. LVMH 04/11 1.7. Merrill Lynch 07/14 31.1. Metro Fin. 04/11 26.5. Metro Fin. 07/12 29.5. Metro Fin. 08/13 28.11. Metso Corp. 04/11 21.11. Mexico 03/13 10.6. Mexico 04/20 17.2. Mexico 05/15 16.6. Michelin Lux. 02/12 16.4. Michelin Lux. 09/14 24.4. Morgan Stanley 07/17 2.10. Motors Liquidat. 03/13 3.7. Motors Liquidat. 03/33 5.7. Natl. Austr. Bk. 07/12 7.6. Natl. Grid 05/20 10.3. sterreich 94/24 10.1. sterreich 02/12 15.7. sterreich 03/18 15.1. sterreich 03/13 20.10. sterreich 04/14 15.7. sterreich 05/20 15.7. sterreich 05/15 15.7. sterreich 06/21 15.9. sterreich 06/16 15.9. sterreich 07/37 15.3. sterreich 08/19 15.3. sterreich 07/17 15.9. sterreich 09/14 20.10. sterreich 10/17 20.2. sterreich 11/22 20.4. OTE 03/13 5.8. Oversea-Chin. 01/11 6.9. 101,62 G 109,95 G 102,40 104,167 G 98,45 G 104,05 109,00 bG 111,335 G 94,63 G 102,00 G 100,609 G 103,00 G 103,145 G 109,70 G 102,85 102,585 G 102,75 G 103,25 102,26 112,50 G 102,76 G 106,05 106,05 G 99,90 G 102,60 103,88 G 100,50 G 101,625 G 100,23 G 102,64 G 115,29 G 99,92 G 104,63 105,76 G 101,905 G 103,47 G 114,46 G 103,00 102,21 G 98,69 G 120,50 G 103,95 G 107,65 G 103,85 G 105,45 G 102,21 G 102,55 G 98,20 G 104,35 G 99,75 105,75 G 105,55 G 102,60 G 99,85 G 99,05 G 98,46 100,68 G 3,9129 2,8124 2,9706 4,9628 7,3729 7,3498 3,1065 8,0512 4,2815 1,7858 2,8407 2,1531 3,5356 3,9598 2,9140 4,0274 3,8955 2,1031 3,2321 5,0242 3,6084 2,6966 4,7902 6,3730 2,1922 1,6947 3,8066 1,5961 2,2562 3,1047 5,1543 3,0765 4,6818 3,7395 2,8069 4,9326 2,5686 4,5547 4,3586 1,6775 3,3539 2,1801 2,5090 3,6210 2,8454 3,7084 3,1043 4,1616 3,5004 3,3153 2,6024 3,2258 3,7531 5,7144 5,0663

3,9937 Aaa AAA 4,7456 Baa1 BBB+ 2,5595 A2 A 3,5252 3,6641 5,7141 9,2252 5,1867 2,9029 2,7118 3,2371 1,9212 3,3610 4,3126 4,3240 2,7787 1,8818 2,2431 2,8898 3,7304 2,3982 6,2296 4,5395 2,5021 3,5439 3,3586 Baa1 A2 A3 Baa3 Baa3 A1 A1 A1 A3 Aa1 Aa1 Aa1 A1 A3 A3 A3 A3 A3 BBB+ A ANR BBBA AAA+ AA+ AA+ A+ AA-

B
5,875 4,625 4,625 4 6,25 5 6 5,125 6 4,25 4 4,25 4,375 4,125 4,875 8,875 3,875 6,375 7,25 11,00 8,5 7,375 7,5 8,25 4,375 6,25 3,625 4,5 8,625 6,125 3,875 4,5 4,5 3,25 6,4 4,375 7,5 6,5 8,5 6,125 5,875 9 7,875 6,875 7,75 4,375 4,875 5,125 5,375 4,75 4,25 4,25 3,625 3,75 3,375 5,125 5,5 4,155 9,5 5,125 4,875 8,125 7,5 6,625 4,75 5,75 5,75 5,875 6 4,25 4,875 4,25 6,375 5,125 5,75 5,25 4,875 5,5 2,75 2,125 5,5 5,625 4,5 5,875 4,875 6,125 9,375 5,25 7,125 6,75 6,625 3,875 3,375 6,375 7,25 8,125 4,625 4,375 4 7,375 5 5,5 8,75 5,375 4,875 6,025 5,25 5,25 4,25 B.A.T. Fin. Intl. Fin. 08/1512.3.108,35 G Bank Amerika 04/14 18.2. 102,50 G Bank Amerika 07/17 7.2. 94,72 G Bank of Ireland 06/13 5.7. 89,74 G Banq.Cent.Tunis. 03/13 20.2. 101,75 G BASF Fin. Eur. 07/14 26.9. 106,69 G BASF Fin. Eur. 08/13 4.12. 108,12 G BASF Fin. Eur. 09/15 9.6. 107,18 Bayer 02/12 10.4. 103,80 bG Belgien 03/13 28.9. 102,00 G Belgien 06/22 28.3. 97,31 G Belgien 11/21 28.9. 99,32 G BHP Billiton 07/14 26.2. 104,27 G BMW Fin. 06/12 24.1. 101,62 bG BMW Fin. 07/12 18.10. 103,75 BMW Fin. 08/13 19.9. 113,60 G BMW Fin. 10/17 18.1. 100,705 G BMW US Cap. 09/12 23.7. 104,768 G Bombardier 06/16 15.5. 105,16 Brasilien 97/17 26.6. 134,005 G Brasilien 04/12 24.9. 108,15 G Brasilien 05/15 3.2. 113,245 G Bulgarien 02/13 15.1. 106,75 G

L-M-N-O

AAA BBB+ BBB+ A A A Baa2 BBB+

Variabler Zinssatz
Zins 5,5 4,375 5,063 2,904 4,75 1,238 7 4 5,884 6,368 3,103 7,125 1,477 3,589 2,38 2,379 2,11 1,281 1,579 3,065 5,868 5,75 4,625 1,322 6,25 2,869 6 7,375 5,625 1,359 1,387 6,375 8,75 6,75 5,596 7,125 3,718 5,008 7,22 4,625 1,532 7,092 5,25 6,999 5,25 2,518 5,25 6,5 Laufzeit Zins- 26.04. termin 18.40 h Ratings 100,15 89,90 60,60 G 67,25 G 94,70 G 96,418 G 103,20 98,00 G 74,65 G 71,85 bG 64,25 G 101,12 bG 100,00 G 75,10 G 66,00 G 81,72 G 99,52 100,40 G 94,578 G 92,25 G 46,01 G 101,05 G 99,53 G 99,85 G 96,852 G 45,00 B 104,55 G 110,475 G 98,45 G 98,00 G 96,65 G 107,106 G 105,25 G 106,15 81,474 G 8,00 55,50 G 83,45 G 82,49 95,35 98,97 G 103,45 G 100,861 G 99,31 G 98,71 bG 99,90 100,501 G 93,05 bG A3 A2 Ca Baa1 A3 A3 Aa3 Baa2 Ba3 Ba3 Baa1 Baa1 Baa2 Baa3 Aaa Aaa A3 A1 B1 A1 A1 Ba1 B2 Baa2 Baa2 Baa2 A2 A2 Baa3 B3 A2 Aaa Ba2 Aaa Aaa A A+ D BBB+ AA A+ BBB BB BB BBB+ BBB+ BBB+ BBB Allianz 04/14unb. 15.1. Allianz Fin. 05/17unb. 17.2. Argentinien 93/23 30.5. Axa 04/09unb. 29.4. Bank of Amerika 04/19 6.5. Citigroup 07/14 5.6. Credit Suisse Intl. 05/12 11.4. Dt. Bank 99/19 4.6. Dt. Bk. Cap. 05/10unb. 28.1. Dt. Postbank FT 04/09 23.12. Dt. Postbank FT 05/08unb.7.6. Dt. Telekom 01/11 11.7. Dt. Telekom 07/12 28.6. DZ Bank 03/08unb. 11.5. DZ Bank 06/13unb. 10.7. DZ Bank 08/13 22.9. EIB 06/16 21.7. EIB 09/17 27.4. Friesland Bank 06/13 26.7. Goldman Sachs 05/17 2.3. Griechenland 05/20 13.7. Hannover Fin. 04/24 26.2. ING Bank 04/19 15.3. ING Groep 06/11 28.6. ING Verzeker. 01/21 21.6. Investkr. Fd. Ltd. 02/unb.30.6. Linde Fin. 03/13unb. 3.7. Linde Fin. 06/66 14.7. Lloyds Tsb Bk. 08/18 5.3. Merrill Lynch 06/13 9.5. Merrill Lynch 06/14 27.5. Michelin 03/33 3.12. M-Real Corp. 06/13 1.10. Mnch.Rck. 03/23 21.6. Ned.Watersch.Bk. 05/35 15.8. Pfleiderer 07/14unb. 14.8. Popular Cap. 04/09unb. 30.6. Raiff.-Boerenl. 05/35 23.3. Raiff.-Boerenl. 05/35 9.5. RWE 10/15unb. 28.9. Schneider El. 06/11 18.7. SEB 07/17unb. 21.6. Siemens Fin. 06/16/66 14.9. Soc. Gnr. 07/17unb. 19.12. Sdzucker Intl. 05/15 30.6. UniCredit Luxembourg 7.6. Vattenfall 05/15unb. 29.6. Wienerberger 07/17unb. 9.2.

86II/16 86I/16 94/24 97/27 98/28 98/28 00/30 00/31 01/11 02/12 02/12 03/13 03/34 03/13 03/14 04/14 04/15 05/37 05/15 05/16 Inflat. 06/16 06/16 06/17 07/39 07/17 07/18 08/18 08/40 08/19 09/19 Inflat. 09/20 09/20 09/12 S-Tr. $ 09/12 A-Tr. $ 10/20 10/42 10/20 10/21

Rheinland-Pfalz

Sachsen-Anhalt
2,5792 2,8846 3,1801 3,3853 2,2786 3,7454

Thringen
19.3. 101,75 G 1,7497

Sonderinstitute
Dt. Postbank
1,275 1,883 3,375 3,375 5,125 5,5 5,25 3,875 4,25 3,5 4,25 3,5 3,75 4,125 4,625 4,375 4,375 3,375 3,875 3,125 2,25 3,125 3,625 1,125 2,25 1,25 1,75 1,875 3,375 1,349 2,125 3,125 3,875 3,875 4,5 4,25 4,25 3 3,375 4,25 2,5 IS02/12 05/15 09/11 10/20 98/13 98/18 02/12 03/13 04/14 05/15 05/35 06/21 06/11 07/17 07/12 08/18 08/13 08/12 09/19 09/14 09/12 09/16 10/20 10/12 10/15 10/13 10/14 10/15 11/21 11/17 11/14 11/16 05/20 06/11 07/17 07/14 08/13 09/12 09/14 09/19 10/15 4.6. 6.5. 20.12. 31.3. 17.6. 22.1. 4.7. 4.7. 4.7. 4.7. 23.2. 4.7. 14.10. 4.7. 12.10. 4.7. 11.10. 16.1. 21.1. 25.2. 21.5. 4.7. 20.1. 23.3. 10.4. 17.6. 4.8. 16.11. 18.1. 26.7. 11.4. 8.4. 27.1. 26.7. 29.5. 27.11. 14.5. 13.2. 18.3. 29.4. 2.3. 99,25 G 93,03 G 100,85 G 2,0147 97,88 G 3,6566 106,30 G 112,43 G 104,13 G 103,93 105,29 G 102,66 G 95,38 98,04 G 101,09 G 104,82 G 103,99 G 105,83 G 105,09 G 101,34 G 102,38 G 101,96 G 100,59 G 100,43 100,45 99,63 G 98,11 G 98,33 G 97,65 G 95,68 G 97,31 G 99,49 G 99,09 G 100,42 101,12 G 100,60 G 105,80 G 104,87 G 103,77 G 101,02 G 102,04 G 104,61 G 98,74 G 2,0750 3,3985 1,6879 2,0129 2,4964 2,8137 4,5704 3,7325 1,3443 3,2487 1,8125 3,4418 2,2124 1,4714 3,5143 2,3957 1,6839 3,0312 3,6094 1,5389 2,7608 2,0552 2,5049 2,8982 3,7064 2,4473 3,0208 3,7191 1,3721 3,4260 2,8119 2,3482 1,6839 2,6512 3,5958 2,8676

Zinsen, Renditen und Indizes


Benchmark-Anleihen
Laufzeit 25.04. 26.04. 26.04. 31.12.10 Rendite Rendite Kurs Rendite
1,76 2,61 3,26 1,80 2,90 3,61 1,12 2,24 3,43 0,21 0,51 1,23 0,65 2,10 3,37 4,46 1,75 2,60 3,25 1,76 2,89 3,61 1,09 2,21 3,40 0,20 0,49 1,22 0,63 2,06 3,34 4,42 99,536 97,31 93,843 103,313 97,156 91,213 106,265 110,509 110,218 100,003 100,042 100,6925 100,23 100,90 102,35 105,47 0,87 1,84 2,97 0,91 2,12 3,34 0,77 2,19 3,39 0,18 0,41 1,13 0,59 2,01 3,29 4,34 Bundesschatzbriefe (Zinslauf ab 1.4.2011, Zinsstaffel in Prozent jhrlich, in Klammern Zwischenrendite fr die jeweilige Besitzdauer): Ausgabe 2011/05 (Typ A) - 1,00 (1,00) - 1,50 (1,25) 2,00 (1,50) - 2,75 (1,80) - 3,75 (2,17) - 4,50 (2,53) Ausgabe 2011/06 (Typ B) - 1,00 (1,00) - 1,50 (1,25) - 2,00 (1,50) - 2,75 (1,81) - 3,75 (2,20) - 4,50 (2,58) - 4,50 (2,85) Finanzierungsschtze des Bundes 1 Jahr Zinssatz: 1,03 % Rendite: 1,04 % 2 Jahre Zinssatz: 1,53 % Rendite: 1,57 % Tagesanleihe des Bundes (Preis 100,18): 1,28 % Spareinlagen (3 Mon. Kndigungsfr.): ca. 0,62 %* Sparbriefe mit Laufzeit von 4 Jahren: 2,67 %* Private Dispositionskredite etwa 11,26 %* Ratenkredite bei 5 Jahren Laufzeit: bis 5 000 Euro, effektiv etwa 7,43 %* bis 10 000 Euro, effektiv etwa 7,34 %* Hauptrefinanzierungsgeschft (Refis) 7 Tage (fllig 04.05.) 1,25 %; 91 Tage (fllig 28.04.) - %; 28 Tage (fllig 11.05.) 1,25 %; 91 Tage (fllig 26.05.) - % Wachstum Euro-Geldmenge M 3 Jahresrate 02/2011 3 Monats Durchschnitt 11/2010-02/2011 Referenzwert fr das Geldmengenwachstum der 3 Monats-Jahresrate Notenumlauf im Euro-Raum zum 15.04.2011: 831 Milliarden Euro. Euro-Inflationsrate 2,70 % 2,00 % 1,70 % 4,50 %

Bundesobligationen
3,5 4 2,421 4,25 3,5 4 2,25 2,5 2,5 2,25 1,75 2 2,75 S.149 06/11 14.10. S.150 07/12 13.4. Inflat. 07/13 15.4. S.151 07/12 12.10. S.152 08/13 12.4. S.153 08/13 11.10. S.154 09/14 11.4. S.155 09/14 10.10. S.156 10/15 27.2. S.157 10/15 10.4. S.158 10/15 9.10. S.159 11/16 26.2. S.160 11/16 8.4. Inflat. 11/18 15.4. 101,11 1,0610 102,48 1,3758 105,58 103,775 1,5974 103,365 1,7340 104,99 1,8929 100,70 2,0028 100,935bG2,2116 100,585 2,3364 99,57 2,3660 96,91 bB 2,4894 97,28 2,6096 100,65 2,6150 99,80 bB

Kreditanstalt fr Wiederaufbau

Deutschland
2 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 2 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 2 Jahre 5 Jahre 10 Jahre

Frankreich

Grobritannien

New Yorker Geldmarkt


Diskontstze fr Schatzwechsel in % 90 Tage 0,03 - 0,02; 180 Tage 0,0575 - 0,0475 Certificates of Deposit (ab 100.000 Dollar) 1 Mon. 0,19 %; 3 Mon. 0,22 %; 6 Mon. 0,35 % USA Primerate Commercial Papers in % (Hndler) 30 Tage 0,15; 60 Tage 0,17; 90 Tage 0,20 3,25 % 25.04.

BB+ Baa3 BBBBaa3 BBBBaa3 BBBBBB

Schatzanweisungen
1,5 1,25 1,25 1 0,5 0,75 1 1,5 09/11 09/11 09/11 10/12 10/12 10/12 10/12 11/13 10.6. 16.9. 16.12. 16.3. 15.6. 14.9. 14.12. 15.3. 100,07 G 0,8876 100,065 1,0195 100,055 G1,1572 99,73 G 1,3077 98,93 G 1,4596 98,87 1,5822 98,952 1,6541 99,54 1,7485

Japan

C
C.de St.-Gobain 09/14 28.7. Cais. dAmort. 06/21 25.10. Cargill Inc. 08/15 24.7. Carrefour 05/13 6.5. Celesio Fin. 10/17 26.4. Cell C (PTY) 05/12 1.7. Cie Fin. Foncier 00/15 23.2. Cie Fin. Foncier 06/55 25.4. CIF Euromort. 03/13 10.12. CIF Euromort. 04/14 10.6. CIF Euromort. 04/11 1.12. Citigroup 08/13 27.3. Coca Cola 04/11 15.7. Conti Gummi 10/17 15.9. Conti Gummi 10/16 15.7. Conti-Gummi 10/15 15.7. 113,51 G 3,7433 Baa2 104,16 G 3,8801 AAA 108,18 G 4,0982 A2 A 101,19 G 3,0085 BBB+ 97,80 4,9127 97,50 G 11,1414 B 109,68 G 3,3780 Aaa AAA 78,12 G 5,1387 Aaa AAA 104,29 G 2,7683 Aaa 104,13 G 3,0856 Aaa 100,86 G 1,7580 Aaa 105,78 G 3,2932 A3 A 100,49 G 2,0053 A3 A105,60 G 6,5078 B 103,75 G 5,6475 B 110,20 G 5,8110 110,72 G 101,50 G 105,20 G 112,34 100,60 G 105,00 G 103,05 G 102,68 G 106,59 G 104,10 G 106,50 G 104,45 G 103,875 G 101,045 96,93 93,00 G 108,50 G 100,21 G 101,85 G 109,00 103,89 G 105,06 106,15 G 125,08 G 115,00 G 105,675 G 109,64 bB 107,00 G 108,65 G 111,43 G 100,91 99,65 97,62 G 113,88 G 105,00 G 112,71 G 107,59 G 104,80 bG 108,01 G 98,38 G 99,20 G 110,51 104,65 G 95,70 G 103,10 G 97,70 G 106,94 G 103,45 G 101,25 G 104,85 G 100,175 G 103,69 104,40 G 99,31 G 107,50 G 107,82 G 132,75 G 101,97 G 101,90 G 96,35 G 100,60 103,66 104,20 114,50 G 106,20 G 103,72 G 104,75 G 105,73 G 104,20 100,755 G 3,4505 1,6352 1,9717 3,0588 1,6238 2,1404 2,6995 4,3653 2,4520 2,0232 3,6611 3,0977 3,4664 3,5230 4,0360 4,1477 1,3598 1,6318 3,6430 A3 A3 A3 A3 BBB+ A3 A3 A3 BBB+ Aaa AAA Aa1 AA Aa1 AA Aa1 AA Aa1 AA Aa1 AA Aa1 Aa1 AA Aa1 A+ Aa3 A+

2 Jahre 5 Jahre 10 Jahre

USA

2 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 30 Jahre

Hypothekarkredite auf Wohngrundstcke (effektiv, 100 % Auszahlung): Fest 5 Jahre 3,78%*; Fest 10 Jahre 4,24%*. *ungefhr: Zinsstze sind institutsabhngig
Eurolibor/Libor am 26.04.2011 Euro 3 Mon. 1,3213 6 Mon. 1,6156 Dollar 3 Mon. 0,2728 6 Mon. 0,4323 Basiszins nach 247 BGB (01.01.2011) 0,12 %

A BBA

BB BBB BBB BBB+ A A BB+ BA AAA BB AAA AAA ABBB BBB+ BBB+ BB BBB BBB B

Lnder-/Stdteanleihen
Bundeslnder
5,25 5,25 3,75 3,375 2,75 3,375 4 3,75 4,125 4,25 4,375 4,125 4,25 3,25 3,5 2,625 2 1,875 2,875 3v.98/13 4v.98/13 19v.04/11 20v.05/12 21v.05/11 23v.06/13 24v.06/12 25v.06/13 26v.07/14 27v.07/17 28v.07/12 29v.08/15 30v.08/14 31v.09/14 32v.09/19 33v.10/16 34v.10/15 35v.10/15 36v.11/16 11/16 03/13 04/11 01/12 02/13 03/11 03/15 04/14 04/15 05/16 05/15 05/17 07/12 08/21 08/13 09/12 09/14 09/13 10/12 10/20 10/15 10/20 11/21 03/13 04/14 05/15 06/16 06/11 07/17 07/17 07/12 08/18 09/11 09/14 09/19 10/15 11/16 2.4. 29.4. 7.9. 28.2. 29.6. 6.2. 29.6. 17.10. 24.1. 13.4. 27.9. 30.1. 2.5. 29.4. 7.10. 18.3. 2.6. 1.10. 9.2. 105,46 G 105,60 G 100,81 G 101,35 G 100,24 G 102,12 G 102,41 G 103,08 G 104,18 G 104,96 G 103,33 G 104,59 104,65 G 101,87 G 99,18 G 98,04 G 96,61 G 95,48 G 99,10 G 2,3181 2,3694 1,4431 1,7445 1,3008 2,1372 1,8900 2,4416 2,5202 3,3179 1,9533 2,8148 2,6234 2,6153 3,6101 3,0609 2,8882 2,9762 3,0883

Renditen/Kreditzinsen
Umlaufrendite der Bundesanleihen 26.04.2011 (21.04.11) 3 bis 5 Jahre 5 bis 8 Jahre 8 bis 15 Jahre 15 bis 30 Jahre 3,05 % (3,11 %) 2,37 % (2,44 %) 2,88 % (2,95 %) 3,22 % (3,28 %) 3,81 % (3,85 %)

EZB-Daten
EZB-Zinsen (ab 13.04.2011) Spitzenrefinanzierung Einlagefazilitt Hauptrefi. Mindestreserve (Verzinsung) 2,00 % 0,50 % 1,25 % 1,25 %

Leitzinsen im Ausland
Dnemark 1,00 % (Diskont); Grobritannien 0,50 % (Repo-Satz); Japan 0,10 % (Diskont); Kanada 1,00 % (Diskont); Norwegen 2,00 % (Deposite Rate); Schweiz 0,19 % (Libor CHF 3M); Schweden 1,50 % (Pensionssatz); USA 0,25 % (Federal Fund Rate);

NRW-Bank

D
Daiml. Int.Fin. 08/15 8.9. Daiml. Int.Fin. 08/11 8.9. Daiml. Int.Fin. 08/12 30.1. Daiml. Int.Fin. 09/14 16.1. Daiml. Int.Fin. 09/11 10.6. Daiml. Int.Fin. 09/12 26.3. Daiml.NorthAm. 06/13 21.3. Dexia Mun. 07/17 3.7. Dt. Bahn Fin. 01/13 28.11. Dt. Bahn Fin. 02/12 31.7. Dt. Bahn Fin. 03/18 14.3. Dt. Bahn Fin. 03/15 8.7. Dt. Bahn Fin. 04/16 23.11. Dt. Bahn Fin. 09/17 16.10. Dt. Bahn Fin. 10/25 9.7. Dt. Bahn Fin. 10/22 4.11. Dt. Bank 98/13 20.8. Dt. Bank 01/11 18.5. Dt. Bank 04/14 10.5. Dt. Bank C.F. 09/15unb. 31.3. Dt. Post Fin. 02/12 4.10. Dt. Post Fin. 03/14 30.1. Dt. Telekom Fin. 02/12 29.5. Dt. Telekom Fin. 03/33 24.1. Dt. Telekom Fin. 03/18 29.3. Dt. Telekom Fin. 06/16 31.5. Dt. Telekom Fin. 08/15 14.4. Dt. Telekom Fin. 08/14 10.1. Dt. Telekom Fin. 08/14 10.9. Dt. Telekom Fin. 09/17 20.1. Dt. Telekom Fin. 10/20 16.3. Dt. Telekom Fin. 10/25 22.4. Dt. Telekom Fin. 10/22 13.7.

Swaps
in Prozent 21.04.
1,169 1,107 1,155 1,277 1,520

Emissionsrendite

Stand 18.40 Uhr; Laufzeit in Jahren

P-Q-R-S
Peru 04/14 14.10. 110,89 G Peugeot 09/14 15.7. 111,76 G Peugeot 10/15 29.6. 103,515 Peugeot 10/16 28.10. 100,30 G Polen 02/12 12.3. 102,63 G Polen 03/13 5.2. 103,20 G Polen 05/20 15.4. 95,25 G Polen 07/22 18.1. 95,93 G Polen 10/25 20.1. 98,00 bG Porsche Int. 06/16 1.2. 101,48 Portugal 06/16 15.10. 73,70 G Portugal 11/16 15.2. 81,80 Portugal Telec. 05/25 16.6. 76,01 G PPR S.A. 10/15 8.4. 100,48 G Rabo Bk. Nederl. 06/21 7.6. 99,46 G Rabo Bk. Nederl. 07/22 6.6. 101,57 G RCI Banque 09/12 15.5. 105,479 G Renault 09/14 13.10. 105,45 bB Renault 10/17 22.3. 102,50 Renault 10/15 30.6. 103,58 G Repsol 04/14 8.10. 103,15 G Resparcs Fd.Il 03/09unb.30.6. 57,00 G Roche Hldg. 09/16 4.3. 109,50 G Roy.Bk. Can. 06/11 31.10. 100,44 G Roy.Bk. Scot 05/10unb.30.6. 64,75 G Rumnien 08/18 18.6. 104,20 G Rumnien 10/15 18.3. 100,20 G RWE Fin. 01/16 20.4. 112,77 RWE Fin. 02/12 26.10. 105,35 G RWE Fin. 03/18 23.7. 106,92 G Safilo Cap. 03/13 15.5. 101,50 G Schneider El. 06/14 17.1. 102,89 G Siemens 01/11 4.7. 100,74 G Siemens Fin. 08/14 11.6. 107,32 G Siemens Fin. 08/18 11.6. 111,91 Siemens Fin. 09/17 20.2. 108,105 Sioen Ind. 06/16 14.3. 101,76 B Slowakei 04/14 20.5. 103,74 G Soc. Generale 08/13 28.3. 104,51 G Spanien 04/15 31.1. 100,70 G Spanien 07/12 31.10. 100,80 G Spanien 08/18 30.7. 93,78 G Spanien 11/21 30.4. 100,28 G St.Georg Bk. 08/13 24.6. 107,465 G Stora Enso Oyj 04/14 23.6. 102,90 G Strabag SE 10/15 25.5. 102,00 G Sdzucker Intl. 02/12 27.2. 103,02 G Sdzucker Intl. 11/18 29.3. 100,78 G Swedish Match 06/13 28.6. 103,115 G Syngenta Fin. 05/15 22.4. 103,04 G 4,0463 4,3581 4,6686 Baa3 4,9448 Baa3 A2 2,6162 A2 4,8654 A2 4,9939 A2 5,4549 A2 3,5768 10,5672 Baa1 11,5594 7,2670 Baa2 3,6154 4,4401 Aaa 4,5374 Aaa Baa2 4,3554 Ba1 5,1186 Ba1 4,6756 Ba1 3,6242 Baa1 Caa1 3,4591 A2 2,9355 Aa1 B3 5,7585 Baa3 4,9355 Baa3 3,4160 A2 2,4189 A2 3,9993 A2 8,9870 3,3599 1,6253 A1 2,8833 A1 3,6892 A1 3,5660 A1 4,3372 3,1956 A1 2,7960 Aa2 4,1852 Aa2 3,2934 Aa2 5,1415 Aa2 5,4629 Aa2 2,8704 Aa1 4,1168 Ba2 3,7094 2,0327 Baa2 3,9918 3,1080 Baa2 3,2976 A2 1,9896 6,9129 2,9676 2,8047 5,6206 2,7603 2,8884 4,5286 3,3986 2,2204 3,6740 4,2284 3,9551 4,7084 2,7857 4,5011 5,0991 4,0692 4,2240

26.04.
1,160 1,109 1,131 1,273 1,506 21.04.2011 26.04.2011

1
1,80 1,78

2
2,30 2,27

3
2,64 2,61

4
2,93 2,91

5
3,14 3,12

6
3,31 3,28

7
3,44 3,42

8
3,56 3,54

9
3,65 3,63

10
3,74 3,72

Unternehmensanleihen
8,481 3,375 4,5 3,75 4,375 4,75 7,875 4,125 5 7,5 7,25 7,5 7 5,125 4,375 4,875 5,25 7 6,75 8,625 6,75 9,25 7,5 8 8,5 6,5 4,25 6,125 5 4,625 6,75 6,5 5,375 7,25 4,5 5,75 7,625 5,875 5,75 6,125 4,375 8 6,625 8,625 5,375 A.T.U. 04/14 1.7. 83,50 G BASF SE 05/12 30.5.101,48 1,9652 BASF SE 06/16 29.6.105,93 3,2321 BASF SE 09/12 8.10.102,35 2,0851 Bertelsm.06/12 26.9.102,80 2,3214 Bertelsm.06/16 26.9.104,65 bB 3,7757 Bertelsm.09/14 16.1.111,95 G 3,1982 Daimler 10/17 19.1.101,57 G 3,8088 Dt.Brse 08/13 22.4.104,60 2,5899 Dt.Brse 08/38 13.6.106,20 bB Drr 10/15 28.9.106,00 5,6536 EDOB 05/12 1.10. 21,50 bB 341,66 Evonik 09/14 14.10.109,75 Evonik Deg. 03/13 10.12.104,70 3,0942 EWE Tr.1 04/14 14.10.103,31 G 3,3366 EWE Tr.2 04/19 14.10.103,44 G 4,3727 Fraport 09/19 10.9.104,59 4,5699 Gerling 04/14/24 12.8.103,50 G Gerling 05/15/49 30.6.100,99 Grohe 04/09/14 1.10.103,23 7,6523 Haniel+Cie 09/14 23.10.107,60 bG 4,3350 Heckl.&Koch 04/11 15.7. 97,50 G 20,9077 Heid.Cem. 09/14 30.4.109,13 4,6958 Heid.Cem. 09/17 31.7.110,785 5,8445 Heid.Cem. 09/19 30.4.111,20 G 6,8593 Heid.Cem. 10/15 3.8.105,885 5,0042 Henkel 03/13 10.6.103,54 2,5076 Hornbach 04/14 15.5.105,40 4,5096 Leoni 06/13 17.7.102,10 G 3,9780 Lufthansa 06/13 6.5.103,80 bB 2,6687 Lufthansa 09/14 24.3.108,845 3,4904 Lufthansa 09/16 7.7.109,45 4,4150 MAN SE 09/13 20.5.105,00 2,5752 MAN SE 09/16 20.5.115,835 G 3,7657 Maxingv. 04/14 13.10.103,80 3,3091 Metro 09/14 14.7.107,165 G 3,3507 Metro 09/15 5.3.114,34 G 3,5682 Praktiker 11/16 10.2.101,50 5,5696 RWE 03/33 14.2.104,60 G 5,3826 SolarWorld 10/17 21.1.102,80 5,5287 ThyssenKr. 05/15 18.3.103,40 3,3928 ThyssenKr. 09/14 18.6.112,30 TUI 04/11 16.5.100,00 TUI 05/13 30.1.102,02 Voith 07/17 21.6.105,10 G 4,4047

Eonia
1 Woche 1 Monat 3 Monate 6 Monate 12 Monate

F.A.Z.-Renten-Rendite
Restlaufzeit*) 1 2 3 4 5
3,13 1,63 3,00 3,01 2,94 3,52 1,99 3,40 3,42 3,37

AAAABBBBBBBBB BBBAAA AAA BB+ BBB AAC BB+ BB+ A A A CCC+ AA+ A+ A+ A+ AA AA AA AA AA BB BBBBBB A

Kapitalmarkt
2 Jahre 5 Jahre 7 Jahre 10 Jahre 2,309 2,295 3,027 3,016 3,298 3,293 3,566 3,567 Quelle: DZ Bank AG

6
3,35 1,84 3,23 3,24 3,18 3,76 2,24 3,62 3,64 3,59

7
3,47 2,07 3,33 3,33 3,28 3,85 2,56 3,73 3,74 3,70

8
3,48 1,96 3,41 3,41 3,35 3,86 2,40 3,76 3,81 3,79

9
3,67 2,00 3,45 3,45 3,39 3,92 2,47 3,81 3,75 3,77

10
3,66 2,25 3,56 3,60 3,53 4,07 2,66 3,94 3,96 3,92

Ba2 A3 Baa2 Ba2 Baa3 Baa2 Ba3

Berlin
3 4 4 29.3. 99,49 G 3,1152 20.2. 103,17 G 2,1898 22.6. 100,38 G 1,4132 4.1. 4.1. 10.6. 10.3. 7.4. 5.1. 4.1. 14.10. 25.1. 11.6. 5.5. 21.7. 4.5. 13.5. 11.2. 12.7. 10.3. 16.6. 22.9. 12.4. 24.9. 20.2. 20.1. 22.2. 10.10. 22.2. 4.7. 24.10. 27.2. 2.9. 7.4. 21.10. 8.6. 7.7. 102,30 G 103,92 100,29 G 104,25 G 103,96 104,14 G 102,09 G 101,25 G 102,09 G 102,39 G 99,86 G 100,40 G 101,43 G 100,30 G 99,95 G 99,10 G 96,75 92,78 G 100,03 G 104,28 G 104,19 G 102,85 G 101,91 G 100,00 G 105,01 G 103,18 G 99,98 G 104,77 G 101,03 G 101,80 99,23 G 97,04 G 100,20 G 1,5731 2,0965 1,4585 2,8213 2,5831 2,7964 3,0100 2,9415 3,2165 2,0620

Brandenburg

Rex-Renten-Indizes
21.04.11 Schluss
Gesamt 1 Jahr 5 Jahre 10 Jahre Performance 121,4902 105,7388 120,9515 131,4553 383,9332

26.04.11 Schluss Rendite


121,8503 105,8033 121,3113 131,9672 385,1076 3,0026 1,5000 2,7711 3,3760 3,0026

ffentliche Anleihen Hoch 52 Wochen 1,67 2,16 2,57 2,91 Tief 52 Wochen 0,67 0,77 1,14 1,35 20.04.2011 1,67 2,09 2,45 2,80 21.04.2011 1,65 2,09 2,45 2,81 26.04.2011 1,58 2,00 2,38 2,74 Hypothekenpfandbriefe und ffentlichen Pfandbriefe Hoch 52 Wochen 2,32 2,74 3,16 3,29 Tief 52 Wochen 1,28 1,55 1,69 1,92 20.04.2011 2,32 2,66 3,05 3,17 21.04.2011 2,22 2,64 3,05 3,18 26.04.2011 2,27 2,60 2,99 3,18

Nullkuponanleihen
26.04. 18.40 h Bad.-W. L-Fin. 92/12 BMW D 87/12 BMW E 87/17 Dt. Bank 96/26 EIB 96/26 EIB 97/17 Euro-DM Sec. 86/16 Euro-DM Sec. B 86/16 Euro-DM Sec. C 86/16 Euro-DM Sec. D 86/21 Euro-DM Sec. D 86/26 KfW 06/29 sterreich 86/16 Rabobank Ned. 96/26 Weltbank 85/15 Weltbank 96/16 97,00 bG 92,52 bG 598,50 G 46,00 bG 52,50 G 82,00 G 84,00 G 83,80 G 83,70 G 65,10 G 49,20 G 44,10 G 430,00 G 45,50 G 87,25 bG 84,75 G 26.04. Rend. 2,5329 A3 A3 Aa3 Aaa Aaa Ratings NR

Hessen
5 4,5 4 4 4 4 3,5 3,25 3,625 4,25 1,082 1,273 1,52 3,125 2,125 1,072 3,5 2 2,75 3,75 4,25 4,125 3,625 3,5 1,51 4,25 4,625 1,574 4,25 4,5 3,25 3,5 2,125 1,422

*) In Jahren. Die in die Berechnung einbezogenen Papiere haben Restlaufzeiten von einem halben Jahr weniger bis zu sechs Monaten mehr als die angegebenen vollen Jahre. Berechnung vom 31. Oktober 1995 an mit Stckzinsen.

Umstze der deutschen Brse


alle Brsenpltze Kurswert in Mio. Euro 20.04. 21.04. Anteil in % Xetra Parkett Ffm

Geldmarktstze unter Banken


Euribor neu Tagesgeld: Euro Overnight Index Average (Eonia) % (Vortag: 1,434 %)

Baa2 2,3190 Baa1 BBB+ 3,0248 Baa1 BBB+ Baa1 BBB+ Baa1 BBB+ Baa1 BBB+ 3,5102 Baa1 BBB+ 3,4176 Baa1 BBB+ 3,0014 Baa1 BBB+ 3,1181 Baa1 3,7390 Baa1 4,1232 Baa1 4,8137 Baa1 4,5216 Baa1 3,7767 2,5586 4,0407 3,3805 2,9472 4,2109 3,0896 2,4295 3,3643 5,2584 4,9330 2,1088 5,1072 5,6247 8,8735 3,1577 4,1079 4,1503 4,4978 3,1084 3,4653 4,5891 2,6064 5,5004 1,8885 1,9866 4,1827 3,4969 2,7798 4,5532 4,9507 4,3026 2,7395 5,6731 3,7001 2,7488 4,0977 A2 A2 A2 A2 A2 A1 A A A A-

Prozent 1 Monat 2 Monate 3 Monate 4 Monate

21.04.11 26.04.11 1,19100 1,23300 1,35600 1,45700 1,20000 1,23800 1,36100 1,46100 5 Monate 6 Monate 7 Monate 8 Monate

21.04.11 26.04.11 1,55300 1,65500 1,73300 1,80700 1,55500 1,65700 1,73300 1,80700 9 Monate 10 Monate 11 Monate 12 Monate

21.04.11 26.04.11 1,89700 1,97200 2,04000 2,12600 1,89300 1,96800 2,03500 2,11800

E
E.ON Intl. Fin. 02/17 E.ON Intl. Fin. 08/13 E.ON Intl. Fin. 08/20 E.ON Intl. Fin. 08/15 E.ON Intl. Fin. 09/14 EADS Finance 03/18 EFSF 11/16 EIB 11/14 Electr.de Fr. 01/16 Electr.de Fr. 03/33 En. Obersterr. 05/25 EnBW Int. Fin. 02/12 EnBW Int. Fin. 04/25 EnBW Int. Fin. 09/39 Europcar 10/18 EVN 01/11 FCE Bank PLC 07/13 Fiat Fin.+Trade 01/11 Fiat Fin.+Trade 06/13 Finnland 06/17 Finnland 10/20 Fortis Lux. Fin. 01/16 France Tel. 03/13 France Tel. 03/33 France Tel. 04/12 France Tel. 07/12 Frankreich 05/55 Fres.M.C.C.T.V 01/11 Fresenius Fin. 06/13 Fresenius Fin. 06/16 Fresenius US 09/15 GE Capital 08/18 GE Capital 08/13 GE Capital 08/38 GE Capital 08/15 GE Capital 09/13 GE Capital 10/17 29.5. 7.5. 7.5. 8.9. 28.1. 25.9. 18.7. 15.1. 25.10. 21.2. 4.3. 28.2. 16.1. 7.7. 15.10. 14.12. 15.1. 25.5. 15.8. 15.9. 15.4. 16.2. 28.1. 28.1. 23.1. 21.2. 25.4. 15.6. 31.7. 31.7. 15.7. 16.1. 6.3. 1.3. 18.5. 31.1. 1.3.

5,1370 4,2383 3,4758 3,6382 3,6473 3,6579 4,4106 4,8603 4,4564 3,7885 5,2112 2,9788 3,0363

A+ AAA AAA

2,6286 1,9487 3,6185 2,8425 3,6686 3,7456 2,3896 2,5565 2,8041 3,0641 3,2862 1,8747 3,4511 1,4519 2,6050 3,6026 2,8973

Aaa Aaa Aaa Aaa Aaa

AAA AAA AAA AAA

Niedersachsen

Aktien im Dax 30 4878 3212 97,94 0,98 Aktien im M-Dax 531 422 96,46 1,80 Aktien im Tec-Dax 181 119 94,63 3,17 Terminmarkt (Stand: 18.40 Uhr) Put-Call-Ratio: 0,98 Aktienoptionen Put: 762919 Call: 776987

Wandelanleihen
Zins Laufzeit Zins- 26.04. 26.04. termin 18.40 h Rend. 80,00 98,85 G 5,85 G 84,00 B 8,995 83,00 G 139,675 G 98,50 G 0,50 B 98,00 G 99,40 G 143,00 G 125,00 G 57,10 2,6832 Rating Biofrontera 06/12 16.7. 2,5 Celesio 11/18 7.4. 5,25 EM.TV Fin. 06/13 8.5. 7,5 EPG 06/11 29.6. 7 Gold-Zack 00/unb. 14.12. 1,75 IVG Finance 07/17 29.3. 6 Klckner&Co Fin. 09/14 9.6. 1,25 Lufthansa 02/12 4.1. 8 NanoCompound 07/12 12.2. 4 RCM Beteilig. 07/12 6.7. 1,125 Salzgitter FIN. 09/16 6.10. 4,75 Schaltbau Hold. 07/12 1.1. 2,5 Sdzucker 09/16 30.6. 2,75 TUI 11/16 24.3.

Neue Fremdwhrungs-Anleihen
Valuta 14.04. 15.04. 15.04. 15.04. 19.04. 21.04. 21.04. 25.04. 27.04. 28.04. 29.04. 30.04. Emittent
Sappi CMA CGM 16) ING Southern Water Coventry Building Society Polen Friends Provident Promsvyazbank ABN Amro Calcipar (Carmeuse) Great Rolling Stock Boparan 16)

Whrung USD USD GBP GBP GBP USD GBP USD USD USD GBP GBP

ISIN
USA35868AA59 USF2020UA012 XS0618011463 XS0619591224 XS0618833635 US857523AA08 XS0620022128 US69360UAA07 XS0619547838 USL1400MAB83 XS0612983121 XS0616353145

Betrag (Mio) 340 475 500 250 750 1.000 500 500 595 450 400 400

Mindestanlage 100.000 150.000 100.000 100.000 100.000 1.000 100.000 200.000 200.000 100.000 100.000 100.000

Zins
6,625 8,500 5,375 8,500 4,625 5,277 8,250 6,200 6,250 6,875 6,500 9,875

Ausg.kurs % 100,000 100,000 99,532 100,000 99,926 98,831 100,000 100,000 99,131 100,000 99,461 99,380

Zinsterm. Laufz. Ratings 15.11.15) 10 Ba2 / BB / 21.04. 6 B- / B2 / 15.04. 10 Aa3 / A+ / A+ 15.04. 8 - / BB- / B+ 19.04. 7 Aaa / - / AAA 21.04. 10 A2 / A- / A21.04. 11 Baa2 / BBB / BBB+ 14.04. 3 Ba2 / - / 27.04. 11 A1 / A- / A 01.05. 7 B1 / BB- / 29.03. 20 - / BBB / 17.04. 7 Ba3 / B+ / -

Konsortialfhrer
JPM, Citigroup, Credit Agricole, KBC Gp, RBS, UniCredit BNP Paribas, Dt. Bank, Societe Generale, Citigroup HSBC, ING, Lloyds Banking Dt. Bank, HSBC, UBS Barclays, BNP Paribas, Banco Santander, UBS Citigroup, Goldman Sachs, RBS Barclays, Royal Bank of Canada Dt. Bank, J.P.Morgan, Promsvyazbank ABN Amro, Bank of America-Merrill Lynch, CS, Dt. Bank J.P.Morgan, BNP Paribas, Credit Agricole, ING Lloyds TSB, RBS, RBC, BNP Paribas Goldman Sachs

Aaa AAA Aa3 A+ Aa3 A+ A A2 AA2 AA2 BA3 ABa2 BB Ba1 BB Ba1 BB Aaa AAA Aaa A2 AAA3 AA3 AA3 AA3 AAaa AAA Ba3 BB BB BB BB Aa2 AA+ Aa2 AA+ Aa2 AA+ Aa2 AA+ Aa2 AA+ Aa2

5,1527 3,4836 5,7510 1,2391

F-G-H

Genussscheine
52 Wochen 26.04.

Kurse in Prozent
90,0 70,0 24,5 3,5 17,0 11,0 91,5 77,0 93,0 73,0 89,7 70,0 93,3 72,0 92,0 69,9 89,4 69,9 9,3 0,20 119,5 97,5 22,0 8,0 107,0 92,0 115,5 102,0 110,0 104,0 109,0 103,0 110,0 100,0 85,0 57,0 84,5 52,0 114,8 105,5 116,0 104,3 78,0 50,0 Eurohypo 03/13 Hypo Real Est. 02/12 IKB Bank 02/12 LB H.-Th. 06/16 4,88 LBBW 01/10 LBBW 01/11 LBBW 01/14 LBBW 02/12 LBBW A1 01 Pongs&Z. 05/unb. Roche Hold. 6,60 Salvator Gr. 06/unb. SEB S.2 01/11 6,85 Sixt 04/11 11,15 Sdwestbk. 01/11 6,50 Sdwestbk. 02/12 6,50 VW Bank 02/11 7,15 West LB 00/19 West LB 01/11 WGZ B 86/11 8,25 WGZ C 86/11 8,25 Windsor 05/unb. 8,00 D F D F S S S F F F F S F F S S F D D D D S 82,00 G 19,30 G 17,00 G 84,50 G 92,20 89,40 93,00 G 91,90 G 87,90 G 0,21 G 106,25 18,26 G 106,85 G 114,50 bB 107,75 G 106,50 G 108,50 G 60,00 G 63,00 G 112,50 B 112,00 G 69,00 G

T-U-V-W
Telecom Italia 02/12 Telecom Italia 03/33 Telecom Italia 03/13 Telefnica Eur. 03/13 Telefnica Eur. 03/33 Telenor 02/12 ThyssenKr. Fin. 09/13 ThyssenKr. Fin. 09/16 Total Capital 07/17 Toyota Motor 09/12 Toyota Motor 09/16 Tschechien 05/20 Trkei 04/14 Trkei 05/17 Trkei 05/12 Trkei 06/16 Trkei 07/19 UBS 07/17 UBS 08/18 24.4. 24.1. 24.1. 14.2. 14.2. 5.12. 25.2. 25.2. 6.6. 3.2. 3.2. 18.3. 10.2. 16.2. 6.7. 1.3. 2.4. 7.6. 18.4. 105,10 109,18 G 106,50 G 103,988 G 103,10 104,79 G 106,70 bG 116,85 107,055 G 102,255 G 112,65 G 99,23 G 106,55 G 104,00 102,25 G 102,10 G 104,94 G 103,60 G 110,53 G Baa2 BBB Baa2 BBB Baa2 BBB Baa1 ABaa1 AA3 ABaa3 Baa3 Aa1 AAA1 Ba2 Ba2 Ba2 Ba2 Ba2 Aa3 Aa3 A BB BB BB BB BB A+ A+

Hoch Tief
106,5 92,0 105,0 93,0 103,0 89,0 232,2 175,0 139,5 92,0 84,5 84,0 102,1 84,0 20,0 10,0 18,0 11,0 110,6 99,4 198,0 65,3 196,0 65,0 192,0 66,3 109,2 97,0 105,5 92,0 105,0 90,0 79,0 45,0 112,0 102,0 112,0 100,0 95,0 70,0

Ausschttung
F F F F F B F D D F F F F D D D F F F F

18.40 h
105,50 G 104,90 bG 101,21 G 227,80 128,00 G 84,50 G 102,00 bG 20,00 G 18,00 G 110,60 G 193,00 185,00 G 188,00 109,15 G 101,10 102,50 79,00 G 106,50 G 112,00 70,00 G

5,7944

C) = Dreimonats-Kanada-Dollar-Interbankensatz; D) = Dreimonats-Euribor; E) = Einmonats-Euribor; J) = Einjahres-Euribor; K) = Dreimonats-Libor; L) = Einmonats-Libor; M) = Mid Swaps; N) = Eonia; S) = SechsmonatsEuribor; U) = Dreimonats-Dollar-Interbankensatz; 1) Pfandbrief; 2) Wandelanleihe; 3) Variabel verzinst; 4) Zinssatz zunchst fest,dann variabel; 5) Stufenzinsanleihe (steigende Zinsen); 6) Stufenzinsanleihe (fallende Zinsen); 7) Nullkuponanleihe; 8) Volumen, Zinsausstattung, Laufzeit oder Tilgung mit besonderen Elementen; 9) In mehreren Tranchen mit unterschiedlichen Ausstattungsmerkmalen; 10) Ohne feste Endlaufzeit; 11) Vorzeitig kndbar; 12) Aufstockung einer frheren Anleihe; 13) Monatlich; 14) Vierteljhrlich; 15) Halbjhrlich; 16) Teil einer auf verschied. Whrungen lautenden Anleihe; 17) Asset Backed Security (ABS - durch Aktiva besicherte Anleihen) (Zusammenstellung: Dow Jones)

Optionsanleihen
Zins 7 6 Laufzeit Zins- 26.04. 26.04. termin 18.40 h Rend. Ratings Activa Res.m.O. 06/11 21.4. Biofrontera m.O. 09/1731.12.

Internationale Devisenmrkte
Devisenkurse fr 1 Euro InterbankenEZB kurse (18 Uhr) ReferenzGeld Brief kurs 1,4622 1,3565 2,2829 0,8882 9,5331 7,4558 11,3617 65,033 1,4626 1,3585 2,2909 0,8886 9,5531 7,4568 11,3667 65,193 1,4617 1,3591 26.04.11 Banken Euro-FX 1,4616 Whrung Notenpreise fr 1 Euro aus Sicht der Bank AnVerkauf kauf 1,5279 1,470 4,6618 0,9189 11,7931 7,8632 12,8402 78,0724 189,697 127,960 1,4724 9,175 0,7849 3,9787 20,2063 2,1184 8,3915 4,8066 47,9435 9,6135 1,3234 2,0614 12,4593 53,6705 54,4839 26,784 2,3835 342,150

Termine
Swapstze; Euro gegen Fremdwhrung 1 Monat 3 Monate
USD GBP CHF -12,8/-12,6 -4,1/-4,0 -14,2/-14,1 -35,9/-35,5 -11,2/-11,0 -38,8/-38,4

Aktienoptionsscheine
21.04. Schluss European CleanTech I SE Helikos 10/15 Stada Arzneimittel 00/15 26.04. Vernd.Proz. 18.40 h 0 +16,67 -2,97 0,375 G 0,375 G 0,60 G 0,70 G 252,50 245,00 G

6 Monate
-78,3/-77,3 -24,5/-24,0 -81,0/-80,1

Am. Dollar* 1,3969 Austr. Dollar* 1,260 Bras. Real* 1,5018 0,8872 0,8861 Brit. Pfund* 0,8463 9,5418 Chin. Yuan* 7,2931 7,4566 7,4564 Dn. Krone* 7,1132 11,3605 Hongk. Dollar* 10,0402 65,075 Indische Rupie 49,0724 Islnd. Krone 147,211 119,780 119,830 119,430 119,400 Jap. Yen* 113,960 1,3904 1,3914 1,3929 1,3924 Kan. Dollar* 1,3204 7,3455 7,3621 7,3553 Kroat. Kuna 5,960 0,7083 0,7103 0,7093 Lett. Lats* 0,6231 3,4494 3,4564 3,4528 Lit. Litas* 2,9788 16,918 16,933 16,9521 Mex. Peso* 12,8509 1,8157 1,8182 1,8169 Neus. Dollar* 1,5484 7,7826 7,7896 7,780 7,794 Norw. Krone* 7,3915 3,9408 3,9428 3,934 Poln. Zloty* 3,4272 40,6509 40,6579 40,675 Russ.Rubel* 34,8235 8,9233 8,9283 8,9257 8,9119 Schw. Kron.* 8,4635 1,2839 1,2842 1,283 1,2819 Schw. Franken* 1,2409 1,8015 1,8035 1,8037 Sing. Dollar* 1,6214 9,782 9,792 9,8036 Sdaf. Rand* 8,0593 41,2709 43,2709 Taiwan Dollar 33,025 43,815 43,885 43,822 Thail. Baht* 36,4839 24,058 24,078 24,100 Tsch. Krone* 20,384 2,2267 2,2297 2,2289 Trk. Lira* 2,0835 264,600 264,800 264,480 Ungar. Forint* 212,150 * Interbankenkurse von der Commerzbank, Notenpreise der Deutschen Bank

Aareal Bk. 02/11 6,75 Aareal Bk. 02/11 6,38 Aareal Bk. 03/13 6,13 Bertelsmann 01/unb. 15,00 Bertelsmann 92/unb. 3,97 Bln.-Han.Hypo. 01/11 3,88 Commerzbk.00/10 Coreal Cred.Bk.97/10 Coreal Cred.Bk.99/11 Depfa 96/11 7,65 Drgerw. 83/unb. () 4,00 Drgerw. 91/unb. () 4,00 Drgerw. 98/unb. () 4,00 Dt. Ap. Bk. XII/00 7,13 Dt. Ap. Bk. XIV/02 6,13 Dt. Ap. Bk. XV/03 5,75 Dt. Schiffsbk. 05/20 DZ Bank 02/11 6,50 DZ Bank 84/11 8,50 Eurohypo 00/12 -

Crossrates
26.04. $ 1) sfr 0,6829 8,3475 1,1253 0,7783 $ 1,4642 12,2237 1,6478 1,1397 119,76 81,7700 134,78 93,2168 0,8885 0,6068 7,4176 0,6916 sfr 1,2845 0,8771 1072,32 1,4455

Internationale Warenmrkte
Indizes
Titel
Dow Jones-UBS Spot CRB Futures 21.4. 509,21 21.4. 690,05 21.4. 7555,12 21.4. 3225,32 20.4. 4000,38 21.4. 595,93 26.4. 59,43 45,09 43,47 63,04

Vernd. Proz.
25.4. 510,09 25.4. 683,20 25.4. 7566,99 26.4. 3231,99 21.4. 4048,96 25.4. 580,51 27.4. 61,16 53,47 55,57 61,65 +0,17 -0,99 +0,16 +0,21 +1,21 -2,59

1 Einheit, 1) 1.000 Einheiten;

Devisenoptionen
26.04.
EUR/USD Call EUR/USD Put EUR/GBP Call EUR/GBP Put EUR/JPY Call EUR/JPY Put

1 Mon.
1,69 1,80 0,81 0,84 1,86 1,97

3 Mon.
3,03 3,38 1,49 1,59 3,29 3,64

6 Mon.
4,44 5,23 2,23 2,47 4,68 5,49

1 Jahr
6,33 8,12 3,21 3,72 6,44 8,39

Moodys-Index Reuters-Index FTSE Gold (London) American Gold Bugs (HUI) (in EUR/MWh) EEX Phelix Peak EEX Phelix Base APX Durchschnittspreis GPI Peak

Alle Prmien in Prozent vom Euro-Betrag; Mittelkurse; Basis: Am. Dollar 1,464; Brit. Pfund 0,886; Jap. Yen 120,030; Quelle: HSBC Trinkaus & Burkhardt;

Erluterungen zum Kursteil


Tief

Energie
Benzin Rotterdam, SS, cif NWE, fob Ara
Xetra 06.11.08 07.11.08 Tages Schluss Schluss Hoch Tief Xetra Vernd. in % seit 52 Wochen 6.11. 28.12.07 Hoch Tief Ums.Ges. Div.- Tsd.St. Rend. 7.11.

Brsenwert 52 Wochen in Mrd. Landeswhr. KGV Vergleich Hoch Gesamt Streubes. 2008 2009

Div.

5,45

5,45 9,20

8,80

Aktientitel

26,64

27,50

28,21

26,60

3,20

46,4

51,63

23,01

0,501x

1,82

2271

10

11

Aktienmarkt (Beispiel)
Tabellen Euro Stoxx 50 und Stoxx 50: nur Werte, die nicht bereits im Dax 30 genannt sind. 1 Aktueller Kurs in der Bandbreite von Hchst- und Tiefstkurs der letzten 52 Wochen. 2 Brsenkapitalisierung: Unternehmenswert (Verlaufs- bzw. Schluss-

kurs multipliziert mit Aktienzahl). 3 Kurs-Gewinn-Verhltnis: Kurs dividiert durch erwarteten Gewinn je Aktie. Je niedriger das KGV, desto besser. 4 Schlusskurs vom Vortag (Dax, MDax, Tec-Dax: Xetra; Eurostoxx 50, Stoxx 50: Parkett Frankfurt). 5 Aktueller Kurs bzw. Schlusskurs.

6 Hchst- und Tiefstkurs des Verlaufszeitraumes bzw. Brsentages. 7 Vernderung in Prozent gegenber Vortag bzw. Vorjahresende. 8 Hchst- und Tiefstkurse der letzten 52 Wochen, teilweise gerundet. sowie um Kapitalmanahmen rechnerisch bereinigt. 9 Dividende: jngster ausgeschtte-

ter Gewinnanteil je Aktie in Euro oder in kursiver Schrift jeweiliger Landeswhrung. Hochzahl hinter Dividende: Zahl der Ausschttungen je Jahr. 10 Dividendenrendite: Verhltnis Dividende zum Brsenkurs in Prozent. 11 Handelsvolumen (Zahl gehandelter Aktien) aller deutscher Brsen.

Weitere Abkrzungen und wichtige Begriffe


Ohne Kurs: kein Kurs erhltlich. Brsen ohne Angabe der Uhrzeit: Schlusskurse. Alle Zeitangaben beziehen sich auf deutsche Uhrzeit. Kurs ohne Zusatz: bezahlt, alle Auftrge ausgefhrt. a Kursnotierung ausgesetzt. ADR American Depository Receipt: Anteilsscheine, die Rechte auf Aktien verbriefen, wie Aktien gehandelt. B Brief; keine Umstze, es bestand nur Angebot. bB bezahlt Brief; es bestand weiteres Angebot. bG bezahlt Geld; es bestand weitere Nachfrage. Bn Brsenplatz Berlin. Br Brsenplatz Bremen. C Kompensationsgeschft, Kufer und Verkufer identisch. D Brsenplatz Dsseldorf. F Brsenplatz Frankfurt. G Geld; keine Umstze, es bestand nur Nachfrage. gs Brse geschlossen. H Brsenplatz Hamburg. Hn Brsenplatz Hannover. i.A. in Abwicklung. i.K. in Konkurs. i.L. in Liquidation. Inh. Inhaberaktie. M Br Brsenplatz senplatz Mnchen. Na Namensaktie. PS Partizipationsschein. r rationiert, beschrnkte Ausfhrung limitierter Auftrge oder repartiert. rB rationiert, Brief. rG rationiert, Geld. s geschtzt. S Brsenplatz Stuttgart. T Taxe. Vz Vorzugsaktie, gewhrt Vorrechte gegenber Stammaktien (beispielsweise Stimmrechte Stimm rechte oder Dividenden); hufig ohne Stimmrecht. xA nach Ausgleichszahlung: erste Notiz unter Abschlag einer Ausgleichszahlung. xB ausschlielich Bezugsrecht oder Zusatzaktie. xD ausschlielich Dividende. xS nach Splitting, erste Notiz nach Kursumstellung auf geteilte Aktien. xZ nach Zinsen: erste Anleihenotiz unter Abschlag der Zinsen (flat). gestrichen, kein Kurs festgestellt. B kein Kurs, es bestand unlimitiertes Angebot. G kein Kurs, es bestand unlimitierte Nachfrage. T gestrichen Taxe, Preis geschtzt. * 5 DM. ** 50 DM. 1Euro. andere. (Keine Angabe: ohne Nennwert). Dax-30-Wert, der auch im Euro Stoxx 50 oder Stoxx 50 enthalten ist. Lnderabkrzungen: A sterreich AN Niederlndische Antillen AUS Australien CDN Kanada CH Schweiz E Spanien F Frankreich GB Grobritannien GG Guernsey I Italien IL Israel IRL Irland J Japan KY Kaimaninseln L Luxemburg N Norwegen NL Niederlande SGP Singapur USA Vereinigte Staaten von Amerika VG Britische Jungfern-Inseln. Renditen US-Staatsanleihen von Tullett Prebon Information. Nikkei: Nihon Keizai Shimbun, Inc. Kursangaben stammen, wenn nicht gesondert ausgewiesen, von vwd Vereinigte Wirtschaftsdienste AG. Alle Angaben ohne Gewhr.

bleifr.95 Oktan,($/t) Normalbenzin,NY (ct/Gal) bleifr. Mai Gasl, Ldn ($/t) Mai Juni Juli Heizl, NY (ct/Gal.) Nr. 2 Mai Rohl, Ldn ($/b) Nordsee Brent, loco Nordsee Brent, Juni Nordsee Brent, Juli Nordsee Brent, August Rohl WTI, NY ($/bar) Juni Juli August

21.4. 25.4. 21.4. 1017,75 1021,50 1025,00 25.4. 318,69 21.4. 124,01 123,95 123,69 123,36 25.4. 112,19 112,65 112,92

26.4. 26.4.

26.4. (18.40 h) 1015,50 -0,22 1019,25 -0,22 1023,00 -0,20 26.4. 319,77 +0,34 26.4. (18.40 h) 124,55 +0,44 123,56 -0,31 123,22 -0,38 122,96 -0,32 26.4. 111,63 -0,50 112,14 -0,45 112,44 -0,43

Kupfer A, London ($/t) Kassa 3 Monate Umsatz (1 lot = 25 t) Kupfer, NY (ct/lb) April Mai Molybdn London ($/t) Kassa 3 Monate Molybdn-Ferro, Ldn ($/kg) Lager Rotterdam Nickel, London ($/t) Kassa 3 Monate Palladium, Ldn ($/F.-Unze) fr.Hdlpr. Kassa Palladium, NY ($/F.-Unze) fr.Hdlpr. Kassa Juni Platin, Ldn ($/F.-Unze) fr.Hdlpr. Kassa Platin, NY ($/F.-Unze) fr.Hdlpr. Kassa April Juni Rhodium, Ldn ($/F.-Unze) Basisp., Johnson-Matthey Silber, London (ct/F.-Unze) Fixing Mittag Silber, NY (ct/F.-Unze) April Mai H + H Ankaufspreis Wolfram, NY ($/stu) m. 65% H.-Pr. Wolframerz, Ldn ($/t-E) m. 65% H.-Pr. Zink, London ($/t) Spez. Hochgr. Kassa Spez. Hochgr. 3 Mon. Zinn, London ($/t) Kassa 3 Monate Zinn, Pen. (USD/t) ab Werk, prompt

21.4. 9611,00 9645,50 110850 25.4. 428,35 429,90 21.4. 38200,00 38500,00 21.4. 42,00 21.4. 26655,00 26700,00 21.4. 765,00 25.4. 773,00 761,40 21.4. 1812,00 25.4. 1838,00 1847,00 1818,50 21.4. 2325,00 21.4. 4626,00 25.4. 4678,00 4685,50 4765,00 25.4. 309,00 21.4. 190,00 21.4. 2336,50 2364,00 21.4. 32675,00 32675,00 25.4. 32750,00

26.4. 9455,50 9493,00 110719 26.4. 430,00 432,60 26.4. 37700,00 38000,00 26.4. 41,50 26.4. 26240,00 26275,00 26.4. 754,00 26.4. 753,00 26.4. 1812,00 26.4. 1831,50 1826,50 26.4. 2300,00 26.4. 4548,00 26.4. 4485,50 4511,50 4499,00 26.4. 309,00 26.4. 190,00 26.4. 2258,00 2268,00 26.4. 32450,00 32525,00 26.4. 32600,00

-1,62 -1,58 +0,39 +0,63 -1,31 -1,30 -1,19 -1,56 -1,59 -1,44 -1,10 0 -0,84 +0,44 -1,08 -1,69 -4,12 -3,71 -5,58 0 0 -3,36 -4,06 -0,69 -0,46 -0,46

Maisl, NY Mittelweststaaten Orangensaft, NY (ct/lb) Mai Juli Palml, Rdm ($/t) Sumatra max. 5% cif Raps, MATIF (Euro/t) Mai August Sojabohnen, Chic. (ct/bu) Mai Juli Sojal, Rdm (Euro/t) Niederl. roh fob Wk. Sojal, Chic. (ct/lb) Mai Juli Sojaschrot, Chic. (ct/lb) Mai Juli Sonnenblumenl,Rdm ($/t) jegl.Herk. ex Tank Weizen, kan.Ex (c$/t) CWRS,Atl.,13,5%,Nr.1 Weizen, Chic. (ct/bu) Weichweiz. Mai Weichweiz. Juli Zucker, NY (ct/lb) Rohz.Nr.11 Mai Juli ISO-Tagespreis (ct/lb) ISO-15 Tage-Durchschnitt

25.4. 76,00 25.4. 167,50 165,75 21.4. 1115,00 21.4. 471,00 448,25 25.4. 1389,50 1396,50 21.4. 895,00 25.4. 58,21 58,82 25.4. 361,10 365,90 21.4. 1425,00 21.4. 444,75 25.4. 826,00 861,25 25.4. 25,07 23,40 20.4. 24,07 24,77

26.4. 76,00 26.4. 168,50 166,95 26.4. 1175,00 26.4. 469,50 445,75 26.4. 1380,00 1386,00 26.4. 895,00 26.4. 57,90 58,45 26.4. 358,30 363,00 26.4. 1425,00 25.4. 470,83 26.4. 819,00 854,00 26.4. 25,07 23,40 25.4. 23,89 24,41

0 +0,60 +0,72 +5,38 -0,32 -0,56 -0,68 -0,75 0 -0,53 -0,63 -0,78 -0,79 0 +5,86 -0,85 -0,84 0 0 -0,75 -1,45

Deutsche NE-Metalle
Preise in Euro/100 kg
Reinzinn 99,9% Elektrolytkupfer, DEL MK Kupfer, Grade A Blei in Kabeln Aluminium, 99,7% Alu in Kabeln Messing MS 58 I Messing MS 58 II Mess.Ms 63 (Draht) Kupferlegierung SG-CuSi3 Metallbasis 94/6 Metallbasis 63/37

21.04.2011
2263,00 665,78 - 668,11 760,32 203,54 208,00 233,12 546,00 - 553,00 597,00 - 598,00 575,00 - 577,00 677,00 891,00 574,00 - 575,00

26.04.2011
2248,00 654,98 - 657,31 748,59 197,52 207,00 232,35 536,00 - 543,00 586,00 - 587,00 566,00 - 568,00 666,00 879,00 564,00 - 566,00

Mnzen, Barren
in Euro
Schalterpreise

Ankauf

21.04.2011

Verkauf

Ankauf

26.04.2011

Verkauf

Australien Nugget Britannia bzw. Eagle Maple Leaf / Nugget Britannia 1/10 Maple Leaf 0,25 Nugget 1/2 Krger-Rand 20-Mark-Stck Vreneli Philharmoniker Sovereign (neu) Platin Koala Barrengold 1kg Barrengold 10g Barrensilber 1kg Stand 11.30 Uhr

1004,51 1004,51 1004,51 95,96 248,15 501,31 1004,51 234,08 181,39 1004,51 229,50 1175,52 32777,60 321,58 974,06

1078,98 1082,07 1078,98 120,92 287,81 561,32 1078,98 315,75 217,61 1082,07 267,71 33471,31 358,31 1276,11

1003,14 1003,14 1003,14 95,82 247,81 500,62 1003,14 233,75 181,14 1003,14 229,18 1175,59 32733,16 321,13 974,96

1077,78 1080,87 1077,78 120,79 287,50 560,70 1077,78 315,41 217,38 1080,87 267,42 33434,20 357,94 1277,79

Kautschuk, Fasern, Tierprodukte


Bauholz,Chic. ($/1000Bd.ft) Mai Baumwolle, NY (ct/lb) Nr.2 Mai Nr.2 Juli Hute, Chic. ($/pc) EXW Heavy Native Steers 62/up 25.4. 234,00 25.4. 188,22 166,22 21.4. 88,00 25.4. 1724,50 25.4. 569,00 557,50 25.4. 116,03 112,80 25.4. 100,65 98,53 25.4. 126,50 20.4. 1065,00 26.4. (18.40 h) 0,00 -100,00 26.4. (18.40 h) 188,08 -0,07 166,39 +0,10 25.4. 86,00 26.4. 1695,00 26.4. 561,70 553,30 26.4. 115,95 112,35 26.4. 0,00 0,00 26.4. -2,27 -1,71 -1,28 -0,75 -0,07 -0,40 -100,00 -100,00 -0,28

Quelle: Deutsche Bank

Edelmetalle (Euro)
Fr industrielle Verbraucher (ohne Mehrwertsteuer) Gold* je kg 32250,00 dgl. verarbeitet* je kg Feinsilber* je kg 981,70 dgl. verarbeitet* je kg Platin verarbeitet je g Palladium verarbeitet je g * Basis London Fixing 34960,00 36630,00 1087,40 1138,20 42,01 18,77 32450,00 988,40 34910,00 36570,00 1089,20 1140,10 42,17 18,55

Metalle
Aluminium, London ($/t) Hochgr. Kassa Hochgr. 3 Monate Blei, London ($/t) Kassa 3 Monate Gold, NY ($/F.-Unze) April Juni Kadmium, Ldn ($/lb) Blcke, 99,5 % Kobalt London ($/t) Kassa 3 Monate Kobalt, Ldn ($/lb) ab Lag. Rdm. 99,9% 21.4. 2731,50 2739,50 21.4. 2670,00 2638,00 25.4. 1508,60 1509,10 21.4. 1,80 21.4. 38750,00 38500,00 21.4. 20,50 26.4. 2721,00 2721,50 26.4. 2582,50 2538,00 26.4. 1500,50 1501,20 26.4. 1,90 26.4. 36800,00 36500,00 26.4. 18,25 -0,38 -0,66 -3,28 -3,79 -0,54 -0,52 +5,56 -5,03 -5,19 -10,98

Getreide, le und Genussmittel


Gerste, Winnipeg (can$/t) Mai Juli Hafer, Chic. (ct/bu) Mai Juli Kaffee, ICO-Indikator tgl. Durchschnitt Kaffee, NY (ct/lb) Kontrakt C Mai Kontrakt C Juli Kakao, NY ($/t) Mai Juli Mais, Chic. (ct/bu) Gelbm. Nr. 2 Mai Juli 25.4. 200,00 205,00 25.4. 398,00 407,50 20.4. 241,62 25.4. 286,60 289,85 25.4. 3132,00 3069,00 25.4. 762,50 768,50 26.4. 26.4. -

Kautschuk,Kua.Lu. (cM./kg) SMR 5CV Oktober Kautschuk,Singap. (cS./kg) RSS Nr.3 fob mal.H. Mai Juni Lebend-Rinder,Chic. (ct/lb) April Juni Schlachtschweine,Chic. (ct/lb) Mai Juni Schw.-buche,Chic. (ct/lb) Mai Wolle, Sydney (aus.cts/kg) Juni

Quelle: W.C.Heraeus GmbH

404,75 -0,67 25.4. 237,15 -1,85 26.4. 287,90 +0,45 290,80 +0,33 26.4. 3131,00 -0,03 3093,00 +0,78 26.4. (18.40 h) 766,00 +0,46 771,75 +0,42

Goldbrsen
Gold
London London London Zrich Paris

Whrung
1-Unze 10:30 1-Unze 15:00 1-Unze 15:00 1-Unze 18:40 1-kg-Barren $ $ $

21.4.
1507,00 1504,00 1033,29 1504,30 33490,00

26.4.
1505,00 1497,50 1024,98 1500,10 33390,00

21.4. 1062,00

Letzte Kursfeststellung um 18.40 Uhr.

Fonds
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INVESTMENTFONDS
1. SICAV
EuroAdvEquties AP.............EUR EuroAdvStratBd AP ............EUR 106,34 109,04 39,85 97,63 75,77 47,17 96,15 100,46 173,57 101,28 105,86 37,95 97,63 75,77 44,92 91,57 97,53 165,30 0,00 2,38 0,24 0,06 0,46 0,27 0,00 0,23 0,00 10,07 0,00 -17,99 0,00 -30,99 -3,64 -1,97 0,04 27,19

Responsibility Fds..............EUR Sherpa Abs.Ret.AMI ...........EUR TARS PremStrat.AMI ..........EUR* terrAssi.Akt.I AMI ...............EUR terrAssisi Renten I AM .......EUR TOP TREND AMI.................EUR TOP TREND Evo AMI P .......EUR Val. Intell.Fd AMI ................EUR Vario Fonds P(t) .................EUR Zan.Eu.Cor.B.AMI I .............EUR* Zan.Eu.Cor.B.AMI P............EUR* Zantke Eu.HY AMI Ia ..........EUR* Zantke Eu.HY AMI Pa .........EUR*

93,24 101,04 69,94 14,50 100,75 116,14 105,71 107,48 104,53 101,74 103,65 108,42 110,51 50,17 42,19 48,69 49,22 55,40 48,46 32,00

88,80 96,23 66,61 13,88 100,25 110,61 101,64 107,48 100,51 101,74 101,62 108,42 108,34 48,24 40,57 48,69 47,79 54,31 47,51 31,07

0,38 0,00 0,00 0,00 0,82 0,48 0,00 0,03 0,00 1,93 0,79 1,86 1,79 0,53 0,00 0,00 0,25 0,45 1,10 0,00

-7,94 20,01 0,00 -70,27 0,00 -10,75 6,99 6,65 1,24 0,00 0,00 0,00 0,00 -16,36 8,66 0,00 -0,30 3,32 0,00 -72,38

DJE Inv.Primus ..................EUR DJE INVEST-StiftRI .............EUR DJE INVEST-Vario P ...........EUR DJE Vermgensm I ............EUR DJE Vermgensm P ...........EUR DJE-Absolut I.....................EUR DJE-Absolut P ...................EUR DJE-Absolut XP .................EUR DJE-Ag&Ernhrung I..........EUR DJE-Alpha Global I.............EUR DJE-Alpha Global P............EUR DJE-Asien Hi D XP.............EUR DJE-Asien High D I ............EUR DJE-Asien High D P ...........EUR DJE-Div&Sub I ...................EUR DJE-Div&Sub P..................EUR DJE-Div&Sub XP................EUR DJE-Div&Sub.IH-CHF .........CHF DJE-Gold&Ressour I ..........EUR DJE-Gold&Ressour P .........EUR DJE-InterCash I .................EUR DJE-InterCash P ................EUR DJE-Real Estate I...............EUR

2291,65 10,49 1072,60 110,24 110,41 241,80 242,31 99,32 125,98 209,45 206,21 147,18 145,92 149,78 257,90 253,90 152,04 113,28 236,94 240,23 125,21 125,54 931,71 9,26 141,87 140,82 119,93 98,60 98,88 192,26 125,60 1028,14 966,10 18,56 15,77 155,07 157,24 22,11 3,56

2161,93 10,23 1011,89 109,15 105,15 241,80 230,77 99,32 125,98 209,45 198,28 147,18 145,92 142,65 257,90 241,81 152,04 113,28 236,94 228,79 125,21 124,30 922,49 8,82 141,87 138,06 119,93 98,60 98,88 184,87 119,62 1003,06 966,10 17,68 15,02 147,69 149,75 21,06 3,39

44,77 0,26 1,97 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,52 1,35 20,31 0,10 3,81 2,35 4,21 0,00 0,13 7,95 1,92 16,88 0,00 0,00 0,12 0,43 0,00 0,02 0,00

35,72 0,00 -4,80 9,06 8,85 30,39 31,49 -5,70 23,56 32,04 33,00 31,37 31,42 31,64 42,03 43,36 25,66 12,11 43,49 43,19 0,00 0,00 5,35 2,40 0,26 0,21 -0,48 -0,78 -0,72 38,82 5,32 0,00 -2,23 3,98 16,99 21,37 14,74 36,14 -12,48

SK Corporate Bd. ...............EUR* Struktur: 5 Chance.............EUR Struktur: 5 Chance+ ..........EUR Struktur: 5 Ertrag...............EUR Struktur: 5 Ertrag+ ............EUR Struktur: 5 Wachst. ............EUR Technologie(CF) .................EUR Technologie(TF) .................EUR TeleMedien TF ...................EUR UmweltInvest CF................EUR UmweltInvest TF ................EUR Zielfds 2035-2039.............EUR Zielfds 2040-2044.............EUR Zielfds 2045-2049.............EUR Zielfds 2050-2054.............EUR Zielfonds 2015-019 ...........EUR Zielfonds 2020-024 ...........EUR Zielfonds 2025-029 ...........EUR Zielfonds 2030-034 ...........EUR Zielstr.Chance....................EUR Zielstr.Chance Pl................EUR Zielstr.Wachst ....................EUR Zukunftsplan I....................EUR Zukunftsplan II...................EUR Zukunftsplan III..................EUR Zukunftsplan IV..................EUR 1822-Struk. Ertrag.............EUR Berol.Ca.Chance ................EUR Berol.Ca.Premium..............EUR Berol.Ca.Sicherh................EUR Berol.Ca.Wachst. ...............EUR Best of Ga 10/2013 ...........EUR BF EuroRentTR CFA ...........EUR BF EuroRentTR IA ..............EUR BF EuroRentTR SA .............EUR BORA Protect 3/2012.........EUR CapGarant 3 ......................EUR ChampionsGarant ..............EUR Commodities I (A) ..............EUR Commodities I (T) ..............EUR

54,41 123,68 150,16 106,55 110,16 120,07 12,29 10,27 36,58 82,35 76,98 35,36 35,24 35,22 34,41 43,37 43,47 44,45 47,86 111,35 113,70 109,09 146,49 132,14 119,21 114,09 49,63 46,03 45,36 45,65 43,47 nv. 112,79 102,69 102,74 nv. nv. nv. nv. nv. nv. 51,64 49,86 40,78 nv. 32,85 30,40 nv. nv. nv. nv. 103,48 nv. nv. nv. 179,78 199,50 49,73 51,94 170,18 161,13 nv. 100,74 nv. nv. nv. nv. nv. nv. 98,58 99,49 nv. 109,19 1004,49 1153,01 1001,03 44,32 42,30 nv. 60,15 486,17 48,58 125,99 119,06 387,58 47,95 111,98 104,37 99,88 109,30 50,30 98,00 117,31 1249,48 58,16 1002,20 152,48 145,49 103,16 48,36 46,10 nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. 998,55 993,42 4799,26 96,93 92,22 105,30 100,23 5575,35 5433,87 5490,27 5405,43 4823,92 nv. nv. 91,05 96,12 98,05 nv. nv. nv. 579,56 47,99 100,05 52,85 50,38 nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. 101,98 99,36 92,46 83,01 84,71 79,46 77,26 74,38 73,62 73,61 73,74 49,14 59,79

52,70 121,25 147,22 104,46 108,00 117,72 11,85 10,27 36,58 79,37 76,98 34,16 34,05 34,03 33,25 43,37 42,00 42,95 46,24 109,17 111,47 106,95 143,62 129,55 116,87 111,85 48,66 44,69 43,83 44,54 42,31 100,69 109,50 100,68 100,73 103,42 100,04 94,94 95,41 102,33 92,65 50,14 49,86 39,59 99,25 31,66 30,40 96,65 98,41 102,73 98,55 99,98 114,34 106,88 94,24 179,78 192,29 49,73 50,06 164,03 161,13 100,49 97,33 100,47 99,23 98,41 103,72 109,99 98,62 95,25 96,13 96,93 109,19 997,01 1144,43 1001,03 42,72 42,30 40,04 58,40 461,88 48,58 121,44 119,06 368,21 47,95 111,98 100,60 99,88 103,84 50,30 98,00 113,07 1213,09 56,47 977,76 146,97 145,49 99,43 47,65 46,10 96,35 100,21 98,83 99,25 97,17 115,93 102,51 97,65 86,02 99,75 993,58 993,42 4799,26 93,43 92,22 101,49 100,23 5520,15 5433,87 5435,91 5405,43 4799,92 107,15 43,20 89,26 93,78 95,43 106,32 105,53 98,63 579,56 47,05 96,43 51,31 50,38 100,12 40,22 40,84 40,11 100,55 98,82 100,17 44,53 41,03 99,12 101,84 101,98 99,36 89,33 80,20 81,85 76,77 74,65 71,86 71,13 71,12 71,25 46,68 56,80

1,25 0,30 0,00 3,18 2,27 1,71

0,00 20,56 33,01 0,22 5,39 10,99

PB Strat. Rt Short ..............EUR PB Vermog + Chance ........EUR PB Vermog + Ertrag...........EUR PB Vermog + Wachst.........EUR

52,14 44,34 48,10 45,78 50,03 53,23 51,80 55,77 47,06 51,75 51,72 36,75 25,88 121,75 38,39

52,14 42,84 46,47 44,23 48,11 51,43 51,54 55,77 45,25 50,24 50,21 35,34 24,88 117,35 36,91

0,42 0,00 0,05 0,00 0,00 0,35 0,66 0,00 0,60 1,02 0,29 0,23 0,02

0,00 0,56 0,54 1,11 -7,50 -16,61 0,00 0,00 -11,89 -0,02 -56,24 -4,24 -69,26

FP EuroAkt.Staufer ............EUR* FP Europa Akt.ULM ............EUR* FP FOREX PLUS .................EUR*

53,24 52,71 45,59

50,70 50,20 43,42

0,00 0,00 0,09

-19,75 -7,48 0,00

M M

m m

Deutsche Postbank Fonds


Best Inv.Chance.................EUR Best Inv.Wachst. ................EUR Business Basic EUR...........EUR Euro Cash EUR ..................EUR Europaf. Aktien ..................EUR Europaf. Plus EUR ..............EUR Europaf. Renten .................EUR Global OptiMix EUR............EUR Global Player EUR ..............EUR Protekt Plus .......................EUR VL Invest EUR ....................EUR

Aberdeen Immobilien KAG


DEGI EUROPA.....................EUR DEGI GE BUSINES ..............EUR DEGI GL BUSINES ..............EUR DEGI Internat. ....................EUR

0,00 -208,15 0,00 -214,28 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,48 0,83 0,08 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 1,42 1,04 3,50 2,43 0,12 0,00 0,48 0,41 0,50 1,54 1,47 1,61 0,00 0,48 0,00 0,21 0,23 0,00 0,76 0,65 1,18 0,00 0,00 0,00 0,52 0,00 0,05 0,23 0,00 0,04 0,39 0,00 0,00 0,00 0,71 0,88 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,30 0,00 0,27 0,00 0,66 0,00 10,63 12,54 12,67 2,08 1,78 0,16 0,60 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3,65 3,16 0,00 0,27 0,06 0,00 12,39 0,58 10,79 0,00 0,00 0,23 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,24 0,46 0,49 0,00 0,00 10,11 8,63 52,35 0,00 0,00 0,00 0,00 0,31 0,31 0,00 0,00 48,30 0,00 0,98 2,23 1,99 0,59 0,00 0,00 0,59 1,42 0,05 2,16 0,00 0,00 0,00 0,44 0,67 0,22 0,08 0,00 0,50 0,71 0,45 0,00 0,00 1,21 1,55 1,56 0,00 1,24 1,18 0,99 0,82 0,77 0,61 0,45 0,13 0,32 -96,34 -26,28 -29,77 -15,85 -16,24 -16,37 -18,72 2,99 7,30 12,64 14,34 3,29 4,81 2,60 29,33 17,40 12,65 5,48 0,42 26,90 32,66 10,59 16,17 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 9,26 7,63 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 57,69 57,01 0,00 0,00 42,93 42,35 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 8,94 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 47,43 10,40 25,13 26,39 -14,61 54,90 11,15 0,00 0,00 6,69 0,00 0,00 12,03 0,00 0,00 0,00 30,58 30,08 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3,82 -25,51 -5,60 0,23 48,84 39,59 7,47 7,09 0,00 0,00 0,00 -4,47 -1,05 1,52 13,23 14,45 0,00 0,00 -6,57 0,00 -1,64 -1,67 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -5,72 -12,48 -23,95 -34,11 -33,29 -40,43 -43,04 -47,25 -47,62 -48,04 -46,54 3,59 10,46

Tel +41 44 284 24 24 - www.fam.ch FISCH BdValueInvGr...........EUR* FISCH CB HybridInt ............EUR* FISCH CB ICEF HA2............EUR* FISCH CB Sustain. .............EUR* FISCH Japan A...................JPY FISCH Japan HA1E ............EUR 108,03 108,03 125,46 124,10 6832,74 61,10 107,49 107,50 124,84 123,48 6832,74 61,10 0,99 0,10 nv. 0,52 nv. nv. nv. -0,34 -12,69 0,75 -15,39 -46,45 M M W m
www

0,00 -113,17

Adviser I Funds Sicav


Alb&Cie Optiflex.................EUR Alb&Cie Optirent ................EUR Alb&Cie Optiselect .............EUR

APO-Bank / INKA Intern. KAG


APO Vivace INKA................EUR* Forte Dachfd......................EUR* Geldmarkt Plus ..................EUR*

0,00 -290,13

W m
AHW Top-Div.Int.................EUR* AHW Top-Div.Int.B..............EUR* AHW Top-Div.Int.C..............EUR* 54,32 59,46 59,03 51,20 57,04 57,20 0,00 0,00 0,00 -64,40 -43,52 -41,82

Mezzo Dachfd....................EUR* Piano Dachfd. ....................EUR* Rendite Plus ......................EUR* Trend Selekt ......................EUR*

www

www

M M W m

www w
Astra-Fonds .......................EUR* DWS Akkumula..................EUR* DWS Akt. Str. De. ...............EUR* DWS Bonus Aktiv ...............EUR* DWS Convertibles ..............EUR* DWS Deutschland..............EUR* DWS EURO Strat.Ren .........EUR* DWS Eurol.Strat.................EUR* DWS Europ. Opp. ...............EUR* DWS Eurovesta..................EUR* DWS Geldmarkt Pl. ............EUR* DWS Inter Genuss..............EUR* DWS Inter-Renta................EUR* DWS Investa ......................EUR* DWS Klimawandel .............EUR* DWS Plusinv.Wach.............EUR* DWS Select-Invest .............EUR* DWS Select-Rent ...............EUR* DWS Stiftungsfonds...........EUR* DWS TOP 50 Asien ............EUR* DWS TOP 50 Europa ..........EUR* DWS TOP 50 Welt ..............EUR* DWS Top Dividende ...........EUR* DWS Vermgensb.I ............EUR* DWS Vermgensb.R...........EUR* DWS Vors. AS Dyn..............EUR* DWS Vors. AS Flex .............EUR* DWS Zukunftsress. ............EUR* Immoflex ...........................EUR* Ring-Aktienfd. DWS ...........EUR* Ring-Internat.DWS .............EUR* Ring-Rentenfd. DWS ..........EUR* TOP 25 S ...........................EUR* Divid. Direkt 2014..............EUR* DWS Eurorenta ..................EUR* DWS Global Value ..............EUR* DWS Gold Plus...................EUR* DWS Rendite Garant ..........EUR* DWS Rendite Optima .........EUR* FPM Stockp Ger.ALC..........EUR* FPM Stockp Ger.LC ............EUR* FPM Stockp Ger.SMC.........EUR* Rend Opt 4 Seasons. .........EUR* SFC Global Markets ...........EUR* VermgensmanProt80 .......EUR* Vermgensmand Bal..........EUR* Vermgensmand Def .........EUR* Vermgensmand Dyn.........EUR* 194,52 596,99 193,09 46,69 123,73 123,62 41,67 36,52 172,63 99,73 67,56 35,71 13,38 111,85 35,71 41,47 273,83 48,16 47,70 108,76 99,65 58,26 83,48 93,69 16,74 86,59 83,46 54,29 106,11 51,71 84,38 22,21 150,88 106,26 50,74 144,78 1726,00 81,87 73,11 244,55 132,89 168,28 103,00 131,25 87,46 97,38 103,67 98,70 121,80 121,80 227,40 145,77 143,51 110,28 111,61 128,42 132,36 104,73 125,47 129,75 125,90 100,84 103,63 165,67 109,12 182,76 119,50 185,25 568,56 183,89 44,89 120,12 117,72 40,65 35,62 164,41 94,98 67,56 34,67 12,99 106,52 34,01 39,49 260,79 46,98 46,31 104,57 95,82 56,01 79,50 89,22 16,25 83,26 80,25 51,70 101,05 49,38 80,58 21,21 143,69 102,16 49,26 137,88 1675,72 81,06 73,11 235,14 127,77 161,81 103,00 125,00 83,29 93,63 100,64 94,00 121,80 118,14 216,03 145,77 139,20 110,28 108,26 122,00 128,39 101,59 119,20 123,27 119,61 95,80 98,45 157,39 103,66 173,62 115,91

@ w
0,00 0,13 0,00 0,00 0,53 0,00 0,51 0,23 0,01 0,01 0,12 0,42 0,14 1,14 0,00 0,00 3,42 0,56 0,28 0,00 0,01 0,01 0,01 0,01 0,13 0,79 0,38 0,00 1,24 0,00 0,37 0,03 0,00 0,01 0,41 0,02 0,00 0,00 0,31 0,12 0,00 0,00 0,00 0,17 0,55 0,33 0,47 0,70 0,54 0,00 0,00 0,00 0,66 0,00 1,31 0,60 0,00 0,71 1,14 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,60 23,22 -0,38 32,34 8,56 1,12 19,49 -0,02 -0,01 2,70 -20,00 0,00 5,43 -0,02 2,77 -48,26 16,80 22,83 0,00 1,63 43,43 4,54 -33,69 36,98 -23,49 0,00 -16,98 -7,21 0,78 -2,57 22,73 -2,60 0,00 20,79 -0,39 -0,01 32,44 0,00 0,00 0,06 0,02 57,14 25,90 45,80 0,00 5,55 -18,27 -6,36 -2,97 -5,57 2,73 1,80 55,90 3,99 4,23 0,00 -0,01 26,06 0,00 0,00 35,28 30,07 9,51 -9,75 -4,50 36,16 2,02 62,71 -0,46

Aktien Global F ..................EUR Aktien Global I ...................EUR Aktien Global P ..................EUR Ausgewogen F...................EUR Ausgewogen R ..................EUR Bond Diversifik I ................EUR Bond Diversifik P ...............EUR Bond Opport. I ...................EUR Bond Opport. P ..................EUR Defensiv F ........................EUR Defensiv R........................EUR Fundament ........................EUR* FvS European Opp.I ...........EUR FvS European Opp.P ..........EUR Multiple Opp. F ..................EUR Multiple Opp. R..................EUR Stiftung..............................EUR Wachstum F ......................EUR Wachstum R ......................EUR Wandelanl.Global F ............EUR Wandelanl.Global I .............EUR Wandelanl.Global P............EUR

151,76 150,57 121,22 114,39 112,12 106,10 105,69 109,79 109,14 111,51 111,55 124,49 148,48 139,36 146,38 142,76 100,01 111,94 110,03 145,16 146,32 127,79 138,40 126,93

144,53 143,40 115,45 108,94 106,78 101,05 100,66 104,56 103,94 106,20 106,24 118,56 141,41 132,72 139,41 135,96 99,02 106,61 104,79 138,25 139,35 121,70 131,81 122,05

0,05 0,00 0,00 1,93 1,65 2,15 1,80 2,34 1,98 2,10 1,89 0,00 0,00 0,00 0,31 0,00 2,21 1,50 1,10 2,59 2,78 5,15 0,00 0,00

-0,56 58,59 8,11 1,40 1,25 0,00 0,00 0,00 0,00 -1,41 -1,50 10,30 29,69 26,01 9,43 9,02 -2,09 1,37 1,26 0,77 0,80 0,02 41,67 12,30 W m m M m W m M m m m W W W M M W m

DJE-Real Estate P..............EUR DJE-Renten Glob I .............EUR DJE-Renten Glob P ............EUR DJE-Renten Glob XP ..........EUR DJE-Zins&Divid I................EUR DJE-Zins&Divid XP.............EUR Gamma Concept................EUR GoldPort Stab.Fd.P.............CHF LuxPro-Euro Rent I ............EUR LuxTopic-Akt.Eu B .............EUR LuxTopic-Aktien Eu A.........EUR LuxTopic-Bk.Schill .............EUR LuxTopic-Cosmopoli ..........EUR LuxTopic-Flex ....................EUR LuxTopic-Pacific P .............EUR LuxTop-VPEPentagon .........EUR

AC Alt-PharosEvol ..............EUR AC Arabia Inside ................EUR* AC RiskPar. 7 EURA............EUR AC RiskPar.12 EURA ..........EUR AC Triple Alp.FI A ...............EUR David Fund - One ..............EUR HWB Immob Plus R............EUR* HWB Immob Plus V............EUR* IVP-Global Wachstum.........EUR IVP-Globale Werte ..............EUR NV Strat-Kons. P................EUR NV Strat-Kons. POA............EUR NV Strat-Kons. POT............EUR OneWorld Tactics ...............EUR* Ourworld-Mezzo ................EUR Ourworld-Piano..................EUR

75,46 90,46 125,20 141,92 100,45 109,96 94,12 94,09 9,15 14,90 55,11 47,45 48,25 38,49 96,37 83,49 11,24 6,50 7,29 32,46 25,76 16,02 22,62 6,79 8,26 12,84 9,92 11,11 8,37

71,87 88,69 119,24 135,16 98,48 104,72 91,38 91,35 8,71 14,19 53,50 47,45 48,25 36,66 91,78 79,51 11,24 6,50 7,29 30,52 25,76 15,06 22,62 6,79 7,77 12,07 9,92 10,45 8,37

0,00 0,00 0,00 0,00 0,02 0,76 0,29 0,26 0,00 0,04 0,06 0,03 0,03 0,03 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

-1,29 -3,66 0,00 0,00 -0,07 -6,06 14,00 13,96 18,15 35,08 4,70 -1,93 -3,29 0,18 -6,49 -2,27 nv. nv. nv. 48,63 40,83 29,86 51,13 15,72 26,20 36,24 23,34 48,99 38,80

Akrobat Europa..................EUR Akrobat Value ....................EUR Altera Securtity A...............EUR BLACK FERRYMAN.............EUR GREIFF Special Value I .......EUR GREIFF Special Value P ......EUR M AXX Absolut Return.......EUR M AXX ImPULS 1 ..............EUR M AXX InCap Taurus ..........EUR M AXX Platinum.................EUR M AXX RCS Universal........EUR smart-invest Helios............EUR smart-invest Proteus .........EUR smart-invest Superfd........EUR TELOS Momentum Select ..EUR

160,56 105,04 41,18 111,47 110,02 107,84 98,33 31,11 66,85 103,01 117,74 47,05 29,31 30,41 56,68

152,91 100,04 39,03 105,90 104,78 102,70 93,65 29,91 63,67 97,18 112,13 44,70 27,85 28,89 53,98

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,09 0,00 0,42 0,37 0,00 0,00 0,00 0,00

43,74 26,87 -9,20 7,73 16,24 16,23 10,83 -3,89 37,51 4,80 3,45 8,01 0,69 14,91 3,05

Deka Intern. (Lux.) (Deka-Gruppe)

www

www

Commodities TF (A) ...........EUR Corp.Bd. Euro CF ...............EUR Corp.Bd. Euro TF................EUR Corp.Bd.HY Euro CF ...........EUR Deka 04/2012 ...................EUR Deka Eu.StocksCF .............EUR Deka Eu.StocksTF..............EUR Deka EuroGarant 7 ............EUR Deka:DeutschlGara1 ..........EUR Deka:DeutschlGara2 ..........EUR Deka:DeutschlGara3 ..........EUR Deka-DtlGarant 4...............EUR Deka-CapGarant 1.............EUR Deka-CapGarant 2.............EUR Deka-Commod CF(A) .........EUR Deka-Conv.Akt. TF .............EUR Deka-Conv.Aktien CF .........EUR Deka-Conv.Rent. TF ...........EUR Deka-Conv.Renten CF........EUR Deka-Conv.Sm.Mid.CF .......EUR Deka-Conv.Sm.Mid.TF .......EUR Deka-EuroGar 5/11............EUR Deka-EuroGarant 1 ............EUR Deka-EuroGarant 2 ............EUR Deka-EuroGarant 3 ............EUR Deka-EuroGarant 4 ............EUR Deka-EuroGarant 5 ............EUR Deka-EuroGarant 6 ............EUR Deka-EuroGarant 8 ............EUR Deka-EuroGarant 9 ............EUR Deka-EuroGarant10 ...........EUR Deka-EuropaGarant1 .........EUR Deka-EuropaGarant80 .......EUR Deka-Flex:EUR A................EUR Deka-Flex:EUR C ...............EUR Deka-GeldmarktPlanPB .....EUR Deka-Gl.Con.Rent. CF ........EUR Deka-Gl.Conv.Re.TF...........EUR Deka-KickGarant 06 ..........EUR DekaLux Bond EUR............EUR DekaLux Pazifik .................EUR DekaLux USA TF ................EUR DekaLux-BioTech CF..........EUR DekaLux-BioTech TF ..........EUR DekaLux-Japan CF ............EUR DekaLux-MidCapTF A ........EUR DekaLux-PharmaT.TF.........EUR DekaLuxTeamEMBdCF.......EUR DekaLuxTeamEMBdTF .......EUR DekaLuxTeamEmMkts .......EUR DekaLux-Treas. EUR ..........EUR DekaLux-Treas. USD ..........USD Deka-PharmaTech CF ........EUR Deka-Rent 3-7 CF A ..........EUR Deka-Rent 3-7 CF B ..........EUR Deka-RentEur1-3CF(A) ......EUR Deka-Russland CF .............EUR Deka-Russland TF .............EUR Deka-ToReSt.94I A.............EUR Deka-Whrung.Gl.CF .........EUR Deka-Whrung.Gl.TF .........EUR Deka-WldTopGarant1.........EUR Deka-WorldGarant 1 ..........EUR Deka-WorldGarant 2 ..........EUR Deka-WorldGarant 3 ..........EUR Deka-WorldGarant 4 ..........EUR Deka-WorldGarant 6 ..........EUR Deka-WorldGarant 7 ..........EUR Deka-WorldGarant 8 ..........EUR Disc.Strategie 5y ...............EUR EuroGarant Plus 5..............EUR Geldmarkt Plan CF.............EUR Geldmarkt Plan TF .............EUR GeldmarktGar. TF(A) ...........EUR GlobalResources CF...........EUR GlobalResources TF ...........EUR GlobalSelect CF .................EUR GlobalSelect TF..................EUR Inst. OptiCash CF ...............EUR Inst. OptiCash TF ...............EUR Inst. OptiFlex CF ................EUR Inst. OptiFlex TF.................EUR Inst.GldmktGarCF A............EUR Kick Garant 1.....................EUR KickGarant 2006 II.............EUR Ludwigsburg Bof15 ...........EUR Ludwigsburg Bof35 ...........EUR Ludwigsburg Bof70 ...........EUR MidEast&Africa CF .............EUR MidEast&Africa TF .............EUR SpreadGarant 12/2013 ......EUR SR. 1/2008 B.....................EUR StrategieChanceAlt ............EUR Tr.CreditStrat.S(A) ..............EUR Wandelanleihen CF ............EUR Wandelanleihen TF ............EUR WldGar.BestSt.4/12............EUR WorldGar. 10/2011.............EUR WorldGar.+ 5/2011 ............EUR WorldGarant 1/2012 ..........EUR WorldGarant 2/2012 ..........EUR WorldGarant 8/2012 ..........EUR WorldGarant10/2012 .........EUR WorldGarPl. 6/2012 ...........EUR WorldGarPl.10/2011 ..........EUR WorldTopGarant .................EUR WorldTopGarant 2 ..............EUR ZielGar. 2010-2013............EUR ZielGar. 2014-2017............EUR ZielGar. 2018-2021............EUR ZielGar. 2022-2025............EUR ZielGar. 2026-2029............EUR ZielGar. 2030-2033............EUR ZielGar. 2034-2037............EUR ZielGar. 2038-2041............EUR ZielGar. 2042-2045............EUR ZielGar. 2046-2049............EUR ZielGar. 2050-2053............EUR

Fonds Direkt Sicav


Skyline Dynamik................EUR Skyline Klassik ..................EUR

Alger Fund
Alger La. C.Gr. B ................USD* Alger M.Cap Gr. B ..............USD* Alger SmallCap B...............USD* AriDeka .............................EUR www.baloise-fund-invest.com Tel.: 0041 58285 7032 BFI Activ R .........................CHF BFI Activ R .........................EUR BFI Cap.Protect R ..............CHF BFI Cap.Protect R ..............EUR BFI Cap.Protect Pl.R...........EUR BFI Dynamic R...................CHF BFI Dynamic R...................EUR BFI Equity Fund R ..............EUR BFI EuroBond R .................EUR BFI InterStock R.................CHF BFI EuroStock R.................EUR BFI Opport.Fund R .............CHF BFI Opport.Fund R .............EUR BFI Progress R...................CHF BFI Progress R...................EUR 76,17 12,95 80,23 171,37 87,19 123,96 59,94 65,84 44,47 69,90 53,67 53,79 104,78 114,23 38,95 49,84 50,50 75,22 142,62 45,38 53,18 145,89 52,83 71,96 134,29 552,34 112,97 62,00 65,24 106,73 9,20 9,80 170,34 120,28 79,48 112,49 1114,04 55,51 99,64 44,34 67,63 48,19 104,03 115,80 93,39 392,47 106,22 106,66 58,77 40,27 43,10 49,05 47,93 83,93 43,38 48,29 40,91 50,70 0,00 0,28 1,13 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,49 1,55 0,21 0,00 3,83 0,00 0,00 0,85 0,76 0,00 0,00 0,46 0,97 0,00 0,13 1,43 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,53 0,00 0,07 0,00 0,00 0,00 0,00 7,00 0,40 0,30 0,00 0,00 0,00 0,00 0,19 0,00 0,00 0,87 0,00 0,89 0,00 0,00 0,31 0,64 0,00 0,00 0,56 0,74 0,00 -10,10 0,00 0,14 49,91 -79,59 22,29 -34,04 25,80 0,00 3,67 1,52 -9,41 -0,56 30,94 0,00 0,00 0,00 -23,93 -52,87 7,50 0,00 66,01 1,66 0,00 66,86 41,42 30,71 -11,50 14,89 -2,28 -6,47 0,00 34,14 13,78 -23,82 -0,63 0,00 0,00 1,00 -12,77 48,84 -4,07 21,83 12,00 nv. 59,53 0,00 60,05 0,00 68,29 38,04 ARTS Best Mom. T.............EUR* 50,52 48,41 88,13 45,55 48,29 42,14 53,24 -0,16 0,00 -4,56 -53,08 0,00 0,00 -63,63 ARTS TotR Bal. T ................EUR* ARTS TotR.Dyn. T ...............EUR* CQ ARTS TotR.Gara. ...........EUR* C-Quad.ARTS TR Fl.T.........EUR 206,66 165,17 175,89 121,60 100,87 87,86 50,39 57,62 103,73 10,51 10,82 10,85 10,69 44,98 108,03 124,55 nv. nv. nv. nv. nv. 196,82 157,30 167,51 115,81 96,07 83,68 47,99 54,88 100,71 10,51 10,30 10,33 10,69 42,84 102,89 120,92 40,45 258,38 382,11 126,57 90,09 0,00 1,33 0,00 0,00 0,00 0,75 0,44 1,00 0,00 0,06 0,00 0,01 0,13 0,16 0,00 0,12 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 nv. nv. nv. nv. -0,83 79,18 24,70 16,82 9,52 0,24 0,00 0,00 7,76 2,15 -6,19 0,00 -0,18 -4,63 -0,32 6,45 2,10 Bantleon Cash (IA) .............EUR Bantleon Corpor.IA .............EUR Bantleon Dynamic IA .........EUR Bantleon Opp. L IA.............EUR Bantleon Opp. L IT .............EUR Bantleon Opp.L PA.............EUR Bantleon Opp.L PT.............EUR Bantleon Opp. S IA.............EUR Bantleon Opp. S IT.............EUR Bantleon Opp.S PA.............EUR Bantleon Opp.S PT.............EUR Bantleon Return IA.............EUR Bantleon Return IT.............EUR Bantleon Return PA............EUR Bantleon Return PT............EUR Bantleon Strat. IA...............EUR Bantleon Strat. IT...............EUR Bantleon Strat. PA..............EUR Bantleon Trend IA ..............EUR Bantleon Trend IT...............EUR Bantleon Yield IA................EUR Bantleon Yield PA...............EUR Bantleon Yield PT...............EUR 98,81 97,75 91,73 126,98 140,56 100,11 100,30 111,72 123,88 98,90 99,31 105,35 96,08 97,32 95,80 98,59 98,18 96,82 101,77 95,44 98,17 97,56 96,88 65,63 52,33 74,76 54,54 47,47 52,27 39,18 53,64 51,68 47,81 50,82 47,66 33,09 47,41 98,81 97,75 91,73 126,98 140,56 100,11 100,30 111,72 123,88 98,90 99,31 105,35 96,08 97,32 95,80 98,59 98,18 96,82 101,77 95,44 98,17 97,56 96,88 62,21 49,60 71,20 51,94 46,54 49,78 37,31 52,08 49,22 45,53 48,40 45,39 31,82 45,58 1,16 1,86 0,96 1,14 1,26 0,55 0,56 1,25 1,38 0,87 0,87 1,32 1,15 1,06 1,04 1,23 1,15 1,05 1,24 1,15 1,57 1,41 1,35 0,00 0,00 1,19 0,27 10,00 0,00 0,00 0,70 0,00 0,00 0,00 0,04 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 12,12 30,05 19,39 13,06 0,00 0,00 -49,45 0,00 0,00 31,37 0,00 -4,54 -0,29 -0,29 BFI Swissfr.Bond R ............CHF BFI SwissStock R...............CHF 110,88 58,93 11,70 11,83 10,76 93,09 48,26 122,45 71,72 66,25 34,93 8,98 9,18 107,44 56,80 109,90 85,96 46,77 48,17 106,62 56,66 11,20 11,33 10,29 89,50 46,40 117,18 69,63 63,09 33,27 8,55 8,74 103,30 54,62 106,70 81,86 45,41 46,77 1,19 0,32 0,01 nv. 0,05 0,31 0,03 nv. 0,64 nv. nv. nv. nv. 0,90 0,11 0,52 nv. 0,43 0,44 2,02 0,27 -0,56 -4,08 -7,91 -11,18 -6,56 -6,86 -0,00 -22,55 -24,21 -18,16 -18,16 1,11 0,34 -0,13 9,76 -1,40 0,00 ARIDEKA TF .......................EUR BasisIndustrie CF...............EUR BasisIndustrie TF ...............EUR bAV Fonds .........................EUR BerolinaRent EUR...............EUR BonusStrategie 3y .............EUR BR Aktien 100 ...................EUR BR Aktien 20 .....................EUR BR Aktien 35 .....................EUR BR Aktien 45 .....................EUR BR Aktien 55 .....................EUR BR Aktien 75 .....................EUR BR Aktien 85 .....................EUR BW Portfolio 20..................EUR BW Portfolio 40..................EUR BW Portfolio 75..................EUR BW Zielfonds 2020 ............EUR BW Zielfonds 2025 ............EUR BW Zielfonds 2030 ............EUR DeepDiscount 2y ...............EUR Deka-Co.Bd.NFin. CF .........EUR Deka-Co.Bd.NFin. S ...........EUR Deka-DDiscount2y III .........EUR Deka-DisStrat5y II .............EUR Deka-Eu.Ren.Abs.R ...........EUR Deka-Eur. Renten+ ............EUR Deka-Euro Rent.+CF..........EUR Deka-Euro Rent.+TF..........EUR Deka-Euro.Trend CF...........EUR Deka-Euro.Trend TF ...........EUR Deka-Eurol.B.Dy.CF ...........EUR Deka-Eurol.B.Dy.S .............EUR Deka-Eurol.Bal...................EUR Deka-Eurol.Bal. TF .............EUR Deka-Euroll.B.Dy.I..............EUR Deka-EuroRent 2y A ..........EUR Deka-EuroRent 2y CF ........EUR Deka-EuroRent 2y TF.........EUR Deka-EuroRent 3y A ..........EUR Deka-EuroRent 3y CF ........EUR Deka-EuroRent 3y TF.........EUR Deka-EuroRent 4y A ..........EUR Deka-EuroRent 4y CF ........EUR Deka-EuroRent 4y TF.........EUR Deka-EuroRent.K.IA ...........EUR Deka-Finanzw.CF...............EUR Deka-Finanzw.TF...............EUR DekaFonds ........................EUR DekaFonds TF....................EUR Deka-Geldm:EuroTF...........EUR Deka-HedgeSelect P..........EUR Deka-HedgeSelectIT ..........EUR Deka-Inst.Akt.Eu IT............EUR Deka-Inst.Geldm................EUR Deka-Inst.Ren.Eu...............EUR Deka-Inst.Ren.Euld. ...........EUR Deka-MegaTrends CF ........EUR Deka-MegaTrends TF.........EUR Deka-PB Ausgewogen .......EUR Deka-PB Defensiv..............EUR Deka-PB Offensiv ..............EUR Deka-PB Wertkonzept........EUR DEKA-RECOVERY CF ..........EUR DEKA-RECOVERY TF ..........EUR Deka-RentenReal...............EUR DekaRent-intern.TF............EUR DekaRent-Internat. ............EUR Deka-RentSpezPlus2 A ......EUR Deka-RentSpezPlus2 T ......EUR Deka-Schweiz ...................EUR DekaSe:Konservativ...........EUR DekaSel:Nachhaltig ...........EUR DekaSpezial.......................EUR DekaSpezial TF..................EUR Deka-Staatsanl.Eur............EUR Deka-Stift. Bal. ..................EUR Deka-Treas. Ertrag.............EUR DekaTresor ........................EUR DekaValor ..........................EUR DekaWertk def CF T...........EUR DekaWertk def TF T ...........EUR DekaWertk off CF T............EUR DekaWertk off TF T ............EUR DekaWertkonzeptCF(T) ......EUR DekaWertkonzeptS(A) ........EUR DekaWertkonzeptTF(T).......EUR Dis.Strat.3/2012CF ............EUR DiscountStrat 2013............EUR Div.Strateg.CF A.................EUR Eur. Disc.Strat.CF...............EUR Eur. Disc.Strat.TF ...............EUR Europa Potential CF ...........EUR Europa Potential TF............EUR EuropaBond CF..................EUR EuropaBond TF ..................EUR EuropaSelect CF ................EUR Frankf.Sparinrent...............EUR Frankf.Sparinvest...............EUR Futur-Chance.....................EUR Futur-ChancePlus ..............EUR Futur-Ertrag.......................EUR C.S.FD-F.I.CYC.I.B ..............EUR* CSEF(L)Gl.Val.R CH ............CHF* CSEF(L)Gl.Val.R US ............USD* DJ Indus.Average ..............USD* EuroStoxx 50 .....................EUR* Infrastructure R .................EUR* CS EUROREAL....................EUR* CS MACS Absolut P ...........EUR* CS MACS Classic 20B........EUR* CS MACS Classic 20P........EUR* CS MACS Classic 35B........EUR* CS MACS Classic 35P........EUR* CS MACS Classic 50P........EUR* CS MACS Dynamic B .........EUR* CS MACS Dynamic P .........EUR* CS MACS EuDivVal.P..........EUR* CS MACS Funds 20 P ........EUR* CS MACS Funds 35 P ........EUR* CS MACS Funds 50 P ........EUR* CS MACS Glob. Eq. P .........EUR* CS Vario St.&Bo.Pl .............EUR* Germ. Vario MACS 2 ..........EUR* Germ. Vario MACS 3 ..........EUR* Property Dynamic ..............EUR* 99,36 10,82 11,38 127,05 98,86 8,48 62,17 106,93 116,07 108,62 114,15 104,01 101,40 129,60 107,33 88,30 106,80 104,03 98,55 94,63 104,99 103,71 115,32 109,46 17,08 26,26 16,07 30,81 99,36 10,30 10,84 123,35 95,98 8,08 59,21 106,93 108,48 108,62 106,68 104,01 101,40 121,12 107,33 88,30 106,80 104,03 98,55 94,63 100,95 103,71 115,32 109,46 16,10 24,75 15,15 29,04 0,51 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,11 2,07 1,70 2,66 1,25 1,95 1,86 0,76 1,19 0,00 1,42 0,92 1,20 0,09 0,45 1,18 1,82 0,11 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 9,94 8,19 15,97 5,29 -24,83 1,95 1,93 4,72 3,70 1,43 3,01 6,80 7,64 -5,33 -20,49 -1,99 -4,87 -5,43 8,64 -0,41 3,57 8,98 0,00 13,37 31,44 32,78 16,45 Futur-Wachstum ................EUR GlobalChampions CF..........EUR GlobalChampions TF ..........EUR GlobOpp PlusBal CF...........EUR GlobOpp PlusBal I ..............EUR GlobOpp PlusKons CF ........EUR GlobOpp PlusKons I ...........EUR GlobOpp PlusOff CF ...........EUR GlobOpp PlusOff I ..............EUR HedgeSelect I (A) ...............EUR Kln-Aktien Gl. ..................EUR* Kln-Aktienf.o.A.................EUR* Kln-Aktienfonds ...............EUR* Kln-Rentenf. o.A...............EUR Kln-Rentenfonds ..............EUR Komm.Eurol.Bal.I A ............EUR LBBW Bal. Konzept ............EUR LBBW Exportstrat...............EUR LBBW-Rentenf.Euro ...........EUR MF Weltkonz. kons.............EUR MF Wertkonz. ausg. ...........EUR Naspa Creat.Inv 7 ..............EUR Naspa-Aktienfonds ............EUR Naspa-Europafonds ...........EUR Naspa-Fonds .....................EUR Privat Vorsorge AS .............EUR RenditDeka........................EUR RenditDeka TF ...................EUR RentSpEM12/2014S(A) ......EUR RentSpez.2/2014 CF..........EUR RentSpez.2/2014 TF ..........EUR RentSpezEM12/14 GF........EUR RentSpezial Plus 1.............EUR S-BayRent-Deka................EUR Sigma + Konservativ .........EUR DJE Inv.Karitativ.................EUR DJE Inv.Lux Select .............EUR 1326,56 195,20 1251,47 185,90 20,09 0,39 14,71 7,98 Sigma Plus Balanced.........EUR Sigma Plus Offensiv...........EUR 54,39 138,10 64,39 56,26 26,18 36,63 78,30 39,03 51,40 49,39 48,51 47,44 45,14 42,28 41,91 40,74 37,13 34,61 33,46 33,45 111,71 113,20 113,46 117,09 131,94 45,99 37,76 41,86 39,87 42,07 39,04 116,00 113,06 52,95 103,14 112,88 103,40 105,57 103,86 101,38 102,58 101,14 107,61 110,41 108,09 100,77 25,11 22,69 78,16 189,01 66,62 44,73 44,13 49,02 52,15 57,72 54,29 39,60 35,82 101,09 102,23 102,98 103,14 104,51 105,66 44,84 104,22 16,91 99,53 101,88 222,58 102,07 114,46 198,93 145,70 100,13 56,21 90,63 81,98 66,73 102,13 98,92 104,33 101,07 1138,77 1096,81 99,36 105,21 108,75 111,46 43,82 40,44 76,82 70,19 106,32 37,82 39,60 47,70 96,51 46,96 46,63 47,82 49,94 96,20 89,85 45,39 45,12 44,94 44,60 43,79 43,65 38,58 22,48 37,11 46,02 27,97 27,87 59,62 44,41 54,81 40,15 101,61 103,05 nv. 37,26 42,85 41,71 58,72 20,47 25,81 99,77 108,14 104,87 101,56 103,36 48,40 41,10 42,29 40,84 51,67 138,10 62,06 56,26 25,48 35,35 77,14 37,71 49,66 47,72 46,87 45,84 43,61 40,85 41,09 39,94 36,40 33,93 32,80 32,79 110,60 109,90 110,16 115,93 127,17 44,65 37,02 40,64 39,87 40,55 39,04 111,81 110,30 51,41 103,14 110,13 103,40 104,52 103,86 101,38 101,56 101,14 107,61 108,78 108,09 98,79 24,20 22,69 74,25 189,01 66,62 42,60 44,13 47,48 51,89 56,59 53,23 38,17 35,82 99,11 100,23 100,96 101,12 100,73 105,66 43,53 104,22 16,42 97,82 100,13 215,57 101,06 110,32 188,99 145,70 97,21 55,11 87,35 79,98 66,07 99,16 98,92 101,29 101,07 1105,60 1064,86 99,36 101,41 105,07 107,43 42,24 40,44 74,04 70,19 103,22 37,82 38,17 46,31 91,91 46,96 46,63 47,82 49,94 92,72 89,85 43,75 44,02 43,32 43,51 42,21 42,59 38,58 22,48 37,11 43,72 27,97 26,89 58,17 43,54 52,62 38,98 101,61 103,05 29,73 35,77 42,85 40,25 56,73 19,87 25,81 98,05 104,99 104,87 99,81 101,58 46,70 40,10 41,26 39,84 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,31 0,00 0,00 0,52 0,00 0,06 0,00 0,23 0,00 0,47 0,53 0,16 0,32 0,14 0,09 0,00 1,96 2,10 0,00 0,00 0,19 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,03 0,00 0,00 0,88 0,93 0,83 1,11 1,16 1,05 0,73 0,77 0,70 1,11 0,00 0,00 0,00 0,00 0,34 0,00 0,00 0,00 0,08 0,60 0,49 0,00 0,00 0,19 0,02 0,20 0,59 0,00 0,00 3,29 0,68 0,11 0,00 0,00 0,00 1,93 0,00 0,00 0,00 1,75 0,00 1,61 0,12 0,31 0,35 0,26 0,35 0,26 17,64 19,48 0,40 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2,62 0,83 0,00 0,34 0,00 0,03 0,01 0,00 0,05 0,00 0,00 0,07 0,08 0,14 0,15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,40 0,45 0,09 0,00 0,00 0,82 0,54 0,59 0,00 0,00 0,00 0,12 0,01 0,09 0,10 1,44 0,85 0,80 1,39 2,06 0,75 0,00 0,06 0,00 -60,70 24,40 34,50 32,97 -28,67 -9,22 0,00 -11,06 0,08 0,50 -1,79 -3,91 -3,99 -11,67 -4,41 -11,21 -12,52 -18,29 -21,42 -19,51 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,24 1,57 0,00 0,00 0,41 2,08 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -70,03 -71,50 23,20 42,87 0,00 -3,93 -7,94 -15,60 0,00 0,00 0,00 -10,05 -17,28 0,00 0,00 0,00 0,23 1,79 7,26 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 28,72 -0,15 10,92 -58,31 28,54 0,00 4,22 0,66 0,00 0,03 0,08 0,08 0,20 0,20 0,03 -0,35 0,63 0,00 0,00 6,78 -8,86 -8,85 -14,01 -5,95 -0,01 0,01 -61,57 0,00 -1,05 -4,49 -3,24 0,02 0,24 -8,78 -9,98 -0,05 -0,04 -0,04 -0,03 -0,04 -0,03 -13,27 -84,55 -48,94 -51,41 0,00 0,00 9,73 9,61 -1,33 0,00 -0,10 0,05 0,00 -61,21 -42,21 -28,14 -19,52 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -27,84 0,01 -8,70

Alger SICAV
Am. Asset Gr. A ..................USD* Am. Asset Gr. B..................USD* China US Gwth Cls A..........USD* China US Growth B ............USD* La C. Fd B..........................USD* La. C. Fd A .........................USD* M. Cap Fd A.......................USD* M. Cap Fd B ......................USD* Sm.Cap Fd A......................USD* Sm.Cap Fd B .....................USD*

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AL FT Chance ....................EUR AL FT Stabilitt ..................EUR AL FT Wachstum................EUR ATS balance.......................EUR ATS defensiv......................EUR ATS dynamic .....................EUR AW Glob.Inv.Basic+ ...........EUR AW Global Dynamic+.........EUR Basis-Fonds I.....................EUR BHF Tot. Return FT.............EUR CH Global ..........................EUR EDG Abs.Ret.Strat..............EUR efv-Perspektive I................EUR efv-Perspektive II...............EUR efv-Perspektive III ..............EUR ETFplus Portf Balance........EUR Flexibility-Fonds.................EUR FMM-Fonds .......................EUR FondsSecure Syst. .............EUR FT AccuGeld I ....................EUR FT AccuGeld PA .................EUR FT AccuGeld PT .................EUR FT AccuZins.......................EUR FT AmerikaDynamik...........EUR FT DollarGeld.....................USD FT Euro High Div................EUR FT EuroGovernm. M ...........EUR FT EuroZins .......................EUR FT EuropaDynamik I ..........EUR FT EuropaDynamik P .........EUR FT EuroRendite ..................EUR FT EuroZins K ....................EUR FT FlexInvest Clas..............EUR FT FlexInvest ProP .............EUR FT Frankfurter-Eff. .............EUR FT GlobalDynamik..............EUR FT Global HighDiv ..............EUR FT Gl.InfraSt.Div.I ...............EUR FT Gl.InfraSt.Div.P..............EUR FT InterSpezial ..................EUR FT Liquima ........................EUR FT MA VolaTarget 5............EUR FT MA VolaTarget 9............EUR FT Navigator Sust. .............EUR FT Navigator 100...............EUR FT Navigator 25.................EUR FT Navigator 40.................EUR FT Navigator 70.................EUR FT New Generation ............EUR FT NipponDynamik ............EUR GlobalTrendsbalanc ...........EUR GlobalTrendsdefens ...........EUR GlobTrends dynamik ..........EUR GWP-Fonds FT...................EUR HL BasisInvest FT ..............EUR HL MaxInvest FT................EUR HL MediumInv. FT..............EUR 52,74 53,84 53,92 48,77 51,88 45,83 44,98 32,89 137,84 58,07 39,97 98,57 39,53 45,38 29,21 53,89 50,25 393,38 45,86 50,38 50,29 70,60 236,63 28,97 71,20 57,11 51,46 25,03 56,92 190,93 50,21 109,74 40,75 46,22 176,38 33,51 61,57 62,26 64,74 23,14 60,55 51,02 53,33 52,08 45,16 52,56 58,45 55,43 19,37 29,26 42,35 49,69 35,73 111,37 56,52 30,47 46,57 45,78 28,58 45,32 53,49 48,08 46,68 56,58 45,49 61,14 47,66 740,12 50,86 537,72 44,49 35,62 32,39 52,55 55,02 138,04 97,87 65,84 43,42 50,23 51,77 51,60 46,89 50,37 43,65 43,46 31,32 137,84 56,38 38,07 95,70 37,65 43,22 27,82 52,32 47,86 374,65 43,68 50,38 50,29 70,60 229,74 27,59 71,20 54,39 49,96 24,30 56,92 181,84 48,75 108,65 38,81 44,02 167,98 31,91 58,64 62,26 61,66 22,04 60,55 48,59 50,79 50,56 43,01 50,78 56,20 53,04 18,45 27,87 40,33 47,32 34,03 107,09 55,96 29,58 45,66 43,60 27,22 43,16 50,94 45,79 44,46 53,89 43,32 58,23 45,39 718,56 48,44 522,06 44,49 34,58 30,85 50,05 53,42 134,02 93,21 65,51 41,75 0,00 0,00 0,22 0,00 0,00 0,00 0,25 0,00 2,32 0,29 0,09 0,35 0,00 0,07 0,07 0,45 0,07 0,00 1,23 0,27 0,34 0,33 4,99 0,00 0,09 0,00 0,92 0,42 0,00 0,00 0,00 0,10 0,04 0,09 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3,24 8,51 0,18 0,00 0,67 0,08 0,00 0,02 0,00 0,00 0,08 0,09 0,13 0,66 0,00 0,23 0,17 0,00 0,00 0,00 0,25 0,00 0,11 0,10 0,01 0,00 7,16 0,00 4,66 0,11 0,00 0,06 0,00 1,97 0,19 0,00 0,11 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,17 0,00 -0,59 0,00 0,00 0,00 -21,81 0,00 15,97 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -36,20 0,00 16,44 0,00 0,00 0,00 16,98 0,00 0,00 -13,95 -29,96 0,91 14,92 0,00 0,00 -24,16 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -79,75 -72,25 0,00 0,00 0,00 19,62 0,00 -73,43 -21,13 0,00 0,00 -6,58 -60,93 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 24,22 -2,79 0,00 0,00 -19,35 -43,35 -3,71 0,00 0,00 71,34 0,00 1,66 m M M M M M M m W W M M M M M M M M M M M W M W M M M M m W W m m m mm m m m m W W m m W M W m mM m m m M

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DWS Investment S.A. Luxemburg

DWS Inst.Money+..............EUR* 14002,67 13864,03

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Adifonds ............................EUR Adirenta P..........................EUR Adireth...............................EUR Adiselekt ...........................EUR Adiverba ............................EUR Akt Dtschld AE...................EUR Akt Europ AE......................EUR Concentra AE.....................EUR Europazins AE....................EUR Fl Rentenfd AE ...................EUR Flex Eur Ba AE ...................EUR Flex Eur Dy AE ...................EUR Flexi Immo A......................EUR Fondak P ...........................EUR Fondirent ...........................EUR Geldmarkt AE.....................EUR Geldmkt SP AE...................EUR Industria AE .......................EUR Interglobal AE ....................EUR Kapital + AE ......................EUR Mobil-Fonds AE .................EUR Nebenw DE AE...................EUR RCM Reale Werte A............EUR Rentenfonds AE .................EUR Rohstofffonds AE ...............EUR Thesaurus ATE...................EUR Vermgenb DE AE..............EUR Wachst Eurld AE ................EUR Wachst Europ AE ...............EUR Abs Ret ATE .......................EUR* AGIF B St E IE ....................EUR* AGIF EuBd AE ....................EUR* AGIF Eu EqD ATE................EUR* AGIF Gl AgTr AE..................EUR* AGIF GlEcoT AE..................EUR* All Comm Stra A ................EUR* Bond Pf .............................EUR* Eur Bd TR AE .....................EUR* Europe 25 ATE ...................EUR* Fondak Euro.A(EUR) ...........EUR* Fondak Wait or Go .............EUR* Mlt.AsiaAct.A(EUR).............EUR* Nik.Bel.Gl.AT(EUR) .............EUR* Oriental Income AT ............EUR* RCM BRIC Equity AT...........EUR* RCM EM.MrktsA(EUR) ........EUR* RCM Enh ST Euro AT .........EUR* Sm.Cap Europa AE.............EUR* Emg Mrkt Bd AE ................EUR* Gl Emg Mrkt AE .................EUR* US Eq AE ...........................EUR* 79,98 13,34 82,64 nv. 91,55 130,16 62,94 69,13 45,80 72,35 55,82 56,48 108,97 119,94 40,12 49,84 50,50 78,98 149,75 46,74 54,24 153,18 54,94 73,76 141,00 579,96 118,62 65,10 68,50 112,07 9,20 10,09 178,86 126,29 83,45 118,11 1171,14 57,18 104,62 46,56 71,01 50,60 109,23 121,59 98,06 412,09 106,22 111,99 60,53 42,28 45,26

Bank fr Sozialwirtschaft AG
BfS Nachhaltigkeit. ............EUR* BFS-EuroRent.D 54............EUR*

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DWS Invest SICAV


Alpha Strat.FC ...................EUR* Alpha Strat.LC ...................EUR* BRIC Plus LC .....................EUR* Convertibles FC .................EUR* Convertibles LC .................EUR* Divers.FI Strat.FC...............EUR* DWS Inv.EO.Bds.LC............EUR* DWS Inv.Gl.Agri.L...............EUR* Euro Bds (short)LC.............EUR* Euro Corp.Bonds LD ..........EUR* Europ.Di.+LC .....................EUR* Europ. Equities LC .............EUR* Europ. S/M Cap LC ............EUR* Gl. Infrastruct.LC................EUR* Global Value LC..................EUR* Inv. Chinese Eq LC .............EUR* New Ressources LC...........EUR* Top 50 Asia LC ..................EUR* Total Return Bd.LC.............EUR*

mM

mM

0,00 -145,71

mM

Allianz Global Investors Luxembourg S.A.

Berenberg Lux Invest S.A.


Balance Select...................EUR Globalway Fonds ...............EUR

Ethna Aktiv E A ..................EUR Ethna Aktiv E T ..................EUR Ethna Global Def A.............EUR Ethna Global Def B.............EUR Ethna-GLOBAL DynA..........EUR Ethna-GLOBAL DynB..........EUR

113,93 114,58 138,53 133,42 64,16 64,13

110,61 111,24 135,15 130,17 61,10 61,08

0,67 0,67 1,38 1,35 0,00 0,00

25,54 3,65 1,15 1,38 14,00 13,97

BNY Mellon Service KAG


antea .................................EUR Balanced ...........................EUR BHW Laz.Short T.Pl ............EUR Eur.Prot.2012Extra.............EUR Europa...............................EUR Eurorent ............................EUR Gl. Protect 2012 ................EUR Megatrend.........................EUR Protect 2013 D ..................EUR Triselect.............................EUR

D www

Am. Div.- A-Euro ................EUR* America EUR .....................EUR* American Growth...............USD* Asean Fund .......................USD* Asian Special Sit................USD* Australia Fund ...................AUD* China Focus Fund ..............USD* Em.Mkt Debt A Eur ............EUR* Emerging Markets .............USD* Euro Balanced Fund...........EUR* Euro Blue Chip...................EUR* Euro Bond Fund.................EUR* Euro Stoxx 50 Fund ...........EUR* Europ. High Yield................EUR* Europ.Lager Comp.............EUR* European A Acc Eur ...........EUR* European Agressive ...........EUR* European Dyn Gr................EUR* European Growth...............EUR* European Sm. Comp..........EUR* FF Global Opport................EUR* FF Mult.Asset Str. ..............EUR* France Fund .....................EUR* Germany Fund ...................EUR* Gl.Property A Eur ...............EUR* Gl.Technology ....................EUR* Gl.Consumer Indust. ..........EUR* Gl.Financ.Services .............EUR* Gl.Health Care ...................EUR* Gl.Industrials Fund.............EUR* Gl.Telecommunicat. ...........EUR* Global Focus Fnd A ............EUR* Greater China Fund............USD* Iberia Fund ........................EUR* India Focus Fd EUR............EUR* Indonesia Fund ..................USD* International USD..............USD* International Bond .............USD* International EUR ...............EUR* Italy Fund ..........................EUR* Japan EUR.........................EUR* Japan Sm. Comp. ..............JPY* Korea Fund ........................USD* Latin America Fund............USD* Malaysia Fund ...................USD* MoneyB. Euro Bd. ..............EUR* MoneyB. Euro Fd. ..............EUR* MoneyB. Global Fd.............EUR* Nordic Fund.......................SEK* Pacific Fund.......................USD* Port.Sel. Gr.&Inc.................USD* Port.Sel. Growth.................EUR* Port.Sel. Mod. Gr................EUR* Short Term Bond A.............EUR* Singapore Fund .................USD* South Ea. As. EUR ..............EUR* Sterling Bond Fund ............GBP* Switzerland Fund...............CHF* Taiwan Fund ......................USD* Target 2010 Euro...............EUR* Target 2015 Euro...............EUR* Target 2020 Euro...............EUR* Target 2025 Euro...............EUR* Target 2030 Euro...............EUR* Thailand Fund....................USD* United Kingdom .................GBP* US Dollar Bond ..................USD* US High Yield Fund ............USD* World Fund ........................EUR*

11,68 3,85 26,69 32,32 36,95 45,46 51,28 10,16 24,39 13,31 16,15 11,64 8,73 10,05 30,36 10,49 13,29 28,63 10,74 28,76 10,78 10,37 39,63 30,49 8,99 6,76 24,52 18,36 17,23 40,48 7,68 30,99 158,60 48,88 30,05 30,26 37,32 1,34 25,60 28,95 0,99 962,60 26,81 52,37 48,69 19,97 22,67 25,65 640,70 24,11 19,59 13,86 9,66 23,39 54,76 5,56 0,30 41,31 10,34 21,81 27,69 30,40 24,59 24,73 39,28 2,07 6,52 12,82 10,91

11,10 3,66 25,36 30,71 35,11 43,19 48,72 9,82 23,17 12,86 15,34 11,25 8,73 9,71 28,85 9,97 12,63 27,20 10,20 27,33 10,24 10,02 37,65 28,97 8,54 6,43 23,30 17,44 16,37 38,46 7,30 29,44 150,70 46,44 28,55 28,75 35,46 1,30 24,32 27,51 0,94 914,60 25,47 49,76 46,26 19,97 22,67 25,65 608,70 22,91 18,61 13,17 9,34 22,60 52,03 5,28 0,29 39,25 9,83 21,07 26,75 29,37 23,76 23,89 37,32 1,96 6,30 12,39 10,37

0,00 0,00 0,00 0,00 0,03 0,03 0,06 0,50 0,00 0,10 0,00 0,28 0,00 0,48 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,06 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,15 0,00 0,00 0,03 0,00 0,03 0,00 0,00 0,04 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 0,57 0,00 0,00 0,02 0,00 0,00 0,00 0,10 0,72 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,16 0,30 0,17 0,06 0,00 0,05 0,00 0,07 0,68 0,00

11,13 48,87 29,25 72,57 78,46 48,06 90,58 1,07 56,93 23,21 35,15 0,00 -25,02 -1,95 47,20 39,21 6,09 59,27 40,87 99,99 -5,03 0,59 64,35 46,77 23,82 15,65 46,43 15,34 23,33 65,16 41,01 59,25 70,34 99,99 71,93 82,90 30,95 0,01 34,46 89,39 17,56 25,56 -20,89 66,18 78,76 64,05 -0,35 30,66 27,53 57,14 58,68 30,35 32,08 15,65 0,00 83,27 72,38 -0,24 37,37 27,26 9,48 27,51 32,05 24,57 26,23 73,31 38,92 0,00 1,13 32,57

KapitalPrivatPortf ...............EUR KlawInvest-Trading ............EUR PINTER Selection ...............EUR Portf. Opportunity...............EUR PTAMStratPortfDef .............EUR R1 Value Portfolio ..............EUR Renditefonds Celle.............EUR S&H GlobaleMaerkte..........EUR Sch&Ptnr Glob Def.............EUR Schmitz&PtnrGloOff ...........EUR Substanz-Fonds.................EUR UnternehmerWerte.............EUR Vermgens-Fonds..............EUR WFPortf.Ausgewogen.........EUR FT ABS-Plus ......................EUR FT EmergingArabia ............EUR FT EmergingArabia ............USD FT EuroCorporates.............EUR FT Europazins....................EUR FT Protect.Growth..............EUR FT-Rendite Plus .................EUR SMS Ars selecta ................EUR

C&P Funds (Creutz & Partners)


C&P ClassiX.......................EUR* C&P QuantiX ......................EUR*

m M MM m m m M

www

Allianz Global Investors Ireland Ltd.

Alte Leipziger Trust


AL Trust uro Relax ...........EUR uro Short Term.................EUR Aktien Deutschland............EUR Trust Aktien Europa............EUR Trust uro Cash .................EUR Trust uro Renten ..............EUR Trust Global Invest .............EUR

Caso Asset Management S.A.


Plutos Internat.F.................EUR* Plutos MultiChance............EUR* Plutos T-VEST Fund ...........EUR*

FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG

CASTELL BANK
Castell Concept .................EUR

Catella Real Estate AG KAG


BouwfondsEuropResid .......EUR AAA MAP Rend.AMI P ........EUR AAA MAP Sich.AMI P .........EUR Aktiv Trend Glbl AMI...........EUR AktivTrendGlAMI Pa............EUR Alpha select AMI................EUR Conq.Bhv.Fin. AMI..............EUR CQUAD.ArtsTRGIAMI ..........EUR CQUAD.StratAusgAMI.........EUR CT Welt Pf AMI Pt...............EUR CT Welt Portf. AMI..............EUR DC Value One AMI..............EUR EuropEqMinVar AMI ...........EUR GALIPLAN Akt.G.AMI ..........EUR* GALIPLAN Vier Jahr............EUR* Gen InvEuAk.AMI Pt ...........EUR* Gen.In.7:3 V AMI Pt............EUR* Gerl EuroAktVC10Pt ...........EUR Gerling AS..........................EUR Gerling Balanced 3 ............EUR Gerling Flex .......................EUR Gerling Global ....................EUR Gerling Kompakt P(t)..........EUR Gerling Massiv...................EUR Gerling Money Sav.............EUR Gerling Pf.Tend Pt ..............EUR Gerling Pf.Tot.Ret...............EUR Gerling Rendite..................EUR Gerling Reserve .................EUR Gerling Vario P(a) ...............EUR Gerling Zukunft..................EUR GerlingEuroStar 50 ............EUR GerlPf Real Estate..............EUR GFS Strat IV AMI ................EUR Gl.Min.Varianz AMI.............EUR Glob.ETF Aktien Pa ............EUR Golden Gate Global ............EUR HeLa AMI P(t).....................EUR HSSB Vermgensb. I ..........EUR HSSB Vermgensb.II ..........EUR JF M-Rentenf.AMI I............EUR* JF Renten W. .....................EUR JF-Mittelst.Rent P..............EUR* Kapit.Tot.Re.AMI P .............EUR KAPITAL PROZINS ..............EUR Kapitalauf.+ AMI P.............EUR Kapitalauf.AMI P ................EUR Kirch.Verm.III AMI ..............EUR Kirchrder 1 AMI................EUR Lacore AA.AMI It ................EUR Nachhaltig.Renten .............EUR* NV Str.Stif.AMI Pt ...............EUR NV Strat Q PI AMI PO .........EUR NV Strat Stift AMI...............EUR NV Strat.Q.Pl. AMI ..............EUR PF Glob ETF Aktien ............EUR RBV- VV AMI ......................EUR 109,60 102,26 102,38 99,55 22,29 10,21 98,09 53,51 104,69 36,38 113,64 73,43 97,43 63,29 105,65 111,43 105,49 35,85 125,35 35,42 17,14 143,13 110,53 57,07 20,16 97,66 19,75 51,33 24,51 6,70 36,85 110,53 118,82 51,00 9,74 7,73 115,08 9,53 8,19 34,80 103,04 35,78 97,45 23,29 79,46 80,98 105,90 87,06 1000,44 95,43 100,25 94,34 109,90 116,91 16,50 90,85 104,38 99,28 97,50 94,81 21,23 9,72 93,42 50,60 99,70 34,65 113,64 69,93 92,79 60,86 100,62 107,66 102,42 34,31 119,38 33,81 16,52 136,31 105,27 57,07 19,57 93,90 19,17 51,07 23,57 6,41 36,85 105,27 113,16 48,57 9,46 7,43 109,60 9,21 7,80 34,80 101,02 34,74 94,61 22,29 77,15 78,62 104,85 86,20 1000,44 95,43 100,25 94,34 106,70 111,34 16,02 86,52 0,39 1,57 3,76 1,55 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,28 0,00 0,17 0,96 0,17 0,15 0,27 3,74 0,20 0,18 1,35 0,22 0,51 0,09 0,00 1,83 0,00 0,00 0,00 0,02 0,15 0,07 0,01 0,15 2,00 0,12 0,57 1,08 -7,16 5,00 0,89 3,76 5,61 -9,97 94,36 12,49 0,33 25,01 13,02 -13,66 8,66 -25,22 67,52 3,52 2,67 -40,60 9,99 -30,79 0,00 26,60 0,62 0,00 21,01 -9,78 0,00 0,00 -10,02 19,36 -0,45 3,99 -17,31 1,54 -87,02 -7,32 -47,39 -9,23 0,00 0,00 0,00 -35,07 0,00 Catella MAX.......................EUR Focus HealthCare ..............EUR FocusNordicCities ..............EUR

www m @

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W M W

Commerz Real
hausInvest .........................EUR

www @
FRK Mut.Europ. A a............EUR* FRK Mut.Gl.Disc.Aa............EUR* M M M M M M M M M M m M m M 18,12 12,60 17,17 11,

m m
0,00 17,22

CONREN
CONREN Fortune................EUR*

CPB Immobilien KAG


Const.Real Est.A ................EUR

Craton Capital
Auricos Abso. Re................EUR* Global Resources...............USD* Precious Metal...................USD* Ren.Alt.&Sust.Res..............USD* The European Equ O..........EUR*

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M

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Japan Adv. Fd - A ..............JPY* 18130,00 17226,00

M M mM M mM M mM M mM M mM W W W W W W M M M M M M M M M M M M m

Credit Suisse Asset Management KAG mbH

0,00 -204,15

www

W W W W W W W W W W W

Deka Immobilien Investment


Deka Immob Europa ..........EUR Deka Immob Global ...........EUR

M M M

@ www

@ w +

www

Deutsche Postbank International (Lux.)


Nach Auskunft des Emittenten wurde das Ertragsausgleichsverfahren fr die u.g. Fonds angewendet PB Dyn.Best Garant ...........EUR PB Dyn.DAX....................EUR PB Dyn.DAX Gar.II...........EUR PB Dyn.Garant 2013 ..........EUR PB Dyn.Innovation .............EUR PB Dyn.KlimaGarant ..........EUR PB Dyn.Protekt ..................EUR PB Dyn.Vision ....................EUR PB Dyn.Zuk.Gar..................EUR PB Dyn.Zuk.Gar. II ..............EUR PB Europ.Prot.2011 ...........EUR* PB Strat. Prt.+ II ................EUR PB Strat. Rt Medi ...............EUR nv. 95,33 nv. nv. 19,88 nv. 49,96 50,17 nv. nv. nv. 113,31 50,62 47,50 92,33 50,01 48,79 19,16 45,00 48,04 48,36 54,76 54,52 60,35 108,95 49,15 0,00 0,07 0,22 0,00 0,00 0,00 0,20 0,00 0,00 0,00 0,00 0,51 0,45 0,00 14,85 0,00 0,00 38,85 0,00 -0,21 -1,22 0,00 0,00 0,00 2,75 0,10

M M M M M W W W

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CSAM Immobilien Kapitalanlageges. mbH DAVIS FUNDS SICAV


Financial Fd A ....................USD* Opportunities Fd.A .............USD* Real Estate Fd A ................USD* Value Fund A .....................USD*

0,69 -159,04 0,21 -106,54 0,00 0,81 3,80 0,85 0,36 1,59 0,66 2,46 0,02 0,35 39,53 -10,66 1,98 0,00 0,47 360,11 -2,93 -32,78 -30,90 -20,86

www

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www
FP Akt.Emerg.Mkts. ...........EUR* FP Aktien Global A .............EUR* FP Alpha Global .................EUR* 107,13 56,37 49,89 102,03 53,69 47,51 0,00 0,00 0,00 49,26 11,83 -0,84

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Fortsetzung nchste Seite

Fonds
Name Whrg. Ausg. Rckn. Zwg. Aktg. /Img. Name Whrg. Ausg. Rckn. Zwg. Aktg. /Img. Name Whrg. Ausg. Rckn. Zwg. Aktg. /Img. Name Whrg. Ausg. Rckn. Zwg. Aktg. /Img. Name Whrg. Ausg. Rckn. Zwg. Aktg. /Img. Name Whrg. Ausg. Rckn. Zwg. Aktg. /Img. Name Whrg. Ausg. Rckn. Zwg. Aktg. /Img. Name Whrg. Ausg. * Preise vom Vortag/letzt verfgbar 26.04.11 * Preise vom Vortag/letzt verfgbar 26.04.11 * Preise vom Vortag/letzt verfgbar 26.04.11 * Preise vom Vortag/letzt verfgbar 26.04.11 * Preise vom Vortag/letzt verfgbar 26.04.11 * Preise vom Vortag/letzt verfgbar 26.04.11 * Preise vom Vortag/letzt verfgbar 26.04.11 * Preise vom Vortag/letzt verfgbar 26.04.11

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Rckn. Zwg. Aktg. /Img.

INVESTMENTFONDS
European Growth I.............EUR European Growth L............EUR EuropeanOpp. I ..................EUR EuropeanOpp.L ..................EUR Global Equities...................EUR Global Equities USD ...........USD GlobalFinancials.L..............EUR India Select L.....................USD Japan Select EUR ..............EUR New Europe L....................EUR No. American Eq USD ........USD 20,24 16,39 16,85 14,87 12,11 12,04 8,82 154,12 11,68 8,94 12,56 19,28 15,61 16,05 14,16 11,53 11,47 8,40 146,78 11,12 8,51 11,96 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 25,44 19,90 23,45 17,23 23,72 22,19 22,55 0,00 11,17 37,26 34,53

Money Funds Euroland Cash At ...............EUR* Euroland Cash At (D)..........EUR* 134,99 103,83 134,99 103,83 0,07 0,06 nv. nv.

Rendite FX Plus I ...............EUR Rendite FX Plus R ..............EUR Short-Track A.....................EUR Short-Track T-Net-.............EUR Sparda Maxxima................EUR 123,67 154,70 204,86 206,71 187,36 0,00 0,00 2,25 20,10 nv. 24,09 88,80 -23,54 9,29 nv. Sparda-MnchenVerm .......EUR Sparda M.nh.Verm.............EUR Sparda OptiAnAusEA..........EUR Strategy Active+ D ............EUR StrategyActive+ RD ...........EUR Strategy Trend + D ............EUR VM Sterntaler.....................EUR

99,97 51,45 50,65 50,71 55,67 52,20 49,95 55,08 92,29 75,89 87,94 110,62 163,77 1314,10 62,72 55,27 51,68 57,09 48,54 57,87 112,44 58,58 44,68 46,58 37,34 26,03 66,19 112,39 572,62 5,19 11,11 1115,56 1092,34 884,27 68,03 41,25 105,41 103,89 101,99 100,51

99,97 49,71 50,15 50,71 54,58 51,43 49,21 54,00 88,74 72,97 85,38 106,37 155,97 1251,52 59,73 52,64 49,22 54,37 46,23 55,11 107,09 56,87 43,38 44,36 35,56 24,79 64,89 110,19 561,39 4,93 10,55 1115,56 1092,34 884,27 68,03 41,25 102,34 100,86 101,99 100,51

1,25 0,39 0,77 0,72 1,10 1,34 0,00 1,46 0,12 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,49 0,22 0,52 0,47 0,40 0,47 0,00 2,19 0,06 0,00 0,00 0,13 10,25 70,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,74 1,87 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,90 -1,32 0,27 0,90 10,94 -19,53 0,00 6,33 1,51 19,04 14,15 -0,02 5,59 23,22 7,88 13,30 36,09 0,00 0,00 -10,19 -37,93 0,00 0,00 0,00 -41,31 -8,40 11,06 15,69 19,89 0,02 0,02 0,46 0,47 0,43 0,44

Tib. Commodity A. I............EUR Tib. Commodity A. R ..........EUR Tib.Act.Commodity.............USD Tib.EuroBond OP I..............EUR Tib.EuroBond OP R ............EUR Tib.Int.Bond OP I................EUR Tib.Int.Bond OP R ..............EUR Top Ten Balanced ..............EUR Top Ten Classic..................EUR US Opportunities OP ..........USD Verm.Strat.RT 2 OP............EUR Verm.Strat.RT 6 OP............EUR* Verm.Strat.RT 10 OP..........EUR Weisenh.Europa.................EUR* 3 V Swiss S&M Cap ...........CHF

115,70 110,73 141,29 121,45 120,39 121,74 120,42 59,18 72,16 172,45 1036,23 1044,14 1049,28 29,00 142,13 16,39 16,98 13,66 17,71 19,69 13,24

110,19 105,46 134,56 117,91 116,88 118,19 116,91 57,18 68,72 164,24 986,89 994,42 999,31 27,88 139,34 16,39 16,98 13,66 17,71 19,69 13,24

0,27 0,06 0,00 2,83 2,81 2,74 2,73 0,00 0,00 0,00 0,91 0,26 0,00 0,00 0,00 nv. nv. nv. nv. nv. nv.

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 16,39 13,07 22,44 -0,97 0,20 0,22 45,99 -58,23 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

ProFonds-Inter B B ............CHF ProFonds-Inter B I..............CHF ProFonds-Prem. B..............EUR

216,52 1,04 63,49 43,22 55,26 129,96 90,25 41,42 54,64 107,33

210,21 0,97 61,05 41,16 52,62 123,77 87,62 39,45 53,05 102,22

3,93 0,01 0,00 0,05 0,24 0,00 2,09 0,09 0,40 0,00

-0,07 0,04 11,31 0,00 2,55 -42,04 0,00 -33,07 0,00 46,75

BBBankRenSel 2015..........EUR* BBBank Wach.Uni. .............EUR* BBV-Fonds-Union...............EUR* BBV-Invest-Union...............EUR* Condor-Fd.Union................EUR* Delbrck Renten................EUR* FLEXIB.-NET ......................EUR* Flexibel..............................EUR* FVB-Dt. Aktienfonds...........EUR* FVB-Dt. Rentenfonds .........EUR* Geno AS:1..........................EUR* GenoEuroClassic................EUR* GenoEuroClassic II .............EUR* Global ................................EUR* Global -net- .......................EUR* Invest Euroland..................EUR* Invest Global......................EUR* KasselerB.UniSel................EUR* KCD Uni. Aktien .................EUR* KCD Uni.Renten+...............EUR* KCD-Union-AS ...................EUR* KCD-Union Nachh.Mix .......EUR* KURPFALZ-SELECT ............EUR* LIGA-Pax-Aktien-U.............EUR* LIGA-Pax-Bal.S.U. ..............EUR* LIGA-Pax-K-Union..............EUR* LIGA-Pax-Rent-Unio...........EUR* MultiStratGloUnion.............EUR* Mnch.Bk.Glob.Sel. ...........EUR* MVB Union Global + ..........EUR* MVB Union Renten + .........EUR* Priv.Fonds:Flex...................EUR* Priv.Fonds:FlexPro .............EUR* Priv.Fonds:FlexPro .............EUR* Priv.Fonds:Kontr. ................EUR* Priv.Fonds:Kontr. ................EUR* Pro Mundo Fonds ..............EUR* Regio-Global Invest............EUR* SdwBk.Intershare ............EUR* UniBalancePlus..................EUR* UniDeutschland .................EUR* UniDeutschland XS ............EUR* UniEu.Rent.Ab.Ret..............EUR* UniEu.Renta-net- ...............EUR* UniEuroAktien ....................EUR* UniEuroBond......................EUR* UniEuroRenta.....................EUR* UniEuroRentaHigh Y ...........EUR* UniEuropa-net- ..................EUR* Unifavorit: Aktien ...............EUR* UniFonds ...........................EUR* UniFonds-net-....................EUR* UniGlobal ...........................EUR* UniGlobal-net- ...................EUR* UniJapan ...........................EUR* UniKapital ..........................EUR* UniKapital-net- ..................EUR* UniNordamerika.................EUR* UnionGeldmarktfonds ........EUR* UniRak...............................EUR*

44,81 45,06 43,85 102,82 47,18 54,08 44,87 45,34 38,36 40,20 48,13 47,51 44,45 38,34 38,01 42,47 48,96 28,52 32,26 47,84 48,41 49,85 44,69 29,82 29,94 39,42 25,04 74,78 45,61 38,24 56,18 101,20 105,71 105,71 102,75 107,67 49,89 47,90 38,93 108,46 134,74 76,45 40,88 46,04 51,35 68,66 64,36 35,94 45,43 64,72 41,53 60,49 117,16 67,47 28,65 107,61 43,43 123,36 50,69 84,46 44,68 69,06 18,18 38,87 29,44 41,90 33,20 53,60 22,11 52,04 53,16 49,68 112,35 9194,60 0,00 83,73 0,00 49,47 50,46 107,94 60,27 0,00 45,32 41,08 104,22 0,00 1180,19 40,59 101,49 99,73 1124,79 1101,92 41,34 5850,75 0,00 0,00 0,00 0,00 108,67 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 nv. 0,00 123,61 112,39 112,24 38,97 0,00 44,66 97,16 98,63 87,12 95,11 52,42 45,94 34,61 57,49 20,51 32,69 1207,58 45,20 2816,94 83,06 36,82 69,00 9782,20

43,71 43,96 42,57 97,92 45,81 52,50 44,87 44,02 37,42 39,61 46,73 46,13 43,16 37,22 38,01 41,23 47,53 27,96 32,26 47,84 47,00 48,40 44,03 29,82 29,94 38,84 24,31 73,31 44,28 36,77 55,08 101,20 105,71 105,71 102,75 107,67 48,67 46,28 37,80 105,81 129,56 73,51 39,69 46,04 48,90 66,66 62,49 34,89 45,43 61,64 39,55 60,49 111,58 67,47 27,29 105,50 43,43 117,49 50,69 82,00 44,68 66,40 17,65 37,74 28,58 40,68 32,23 52,04 22,11 51,02 53,16 48,73 109,34 9194,60 123,70 83,73 97,34 49,47 48,52 106,70 57,95 43,37 44,21 41,08 104,22 101,25 1159,89 39,41 101,49 99,73 1122,54 1100,82 41,34 5850,75 113,62 98,77 93,83 101,69 103,45 99,20 99,52 98,88 102,13 99,21 130,76 104,28 101,84 102,95 100,29 100,27 117,08 99,58 122,24 131,32 117,67 106,99 106,84 38,97 103,22 42,53 97,16 94,84 82,97 92,34 50,89 43,75 34,61 55,28 20,51 31,43 1150,08 43,05 2682,80 79,10 36,82 66,99 9782,

0,07 0,86 0,63 0,01 0,57 0,93 0,62 0,84 0,00 0,05 0,20 0,23 0,57 0,00 0,00 0,00 0,05 0,08 0,00 0,84 0,26 1,18 0,17 0,00 0,63 1,12 0,71 1,81 0,28 0,00 1,25 0,00 0,00 0,00 0,17 0,00 0,79 0,56 0,00 1,38 0,30 0,00 0,59 0,83 0,00 1,34 0,97 1,27 0,02 0,00 0,00 0,00 0,16 0,08 0,00 1,48 0,57 0,01 1,29 0,77 0,33 0,00 0,21 0,00 0,00 0,63 0,26 0,93 0,00 0,56 0,61 0,24 1,42 166,14 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5,79 0,00 0,27 0,93 2,44 0,11 0,00 0,00 0,90 0,45 0,59 28,97 4,76 4,26 0,04 3,18 0,15 0,15 0,17 1,29 0,12 0,00 0,09 0,20 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,69 0,18 0,17 0,18 0,03 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 1,43 1,10

0,00 22,31 0,00 25,38 -6,04 0,00 -9,01 -8,73 -12,53 0,00 -8,42 0,40 -5,75 -2,56 -3,05 -34,71 -10,37 2,78 -40,45 0,00 -10,35 -2,11 0,99 -16,25 -46,41 0,00 0,00 -2,38 -1,92 -30,72 0,00 1,82 1,73 1,73 2,16 3,99 0,00 18,72 -27,90 -5,67 14,41 43,21 0,00 0,00 -24,57 0,00 0,00 0,00 -11,52 43,31 31,05 14,73 8,49 1,85 -83,96 0,00 0,00 -10,03 0,00 26,93 -3,05 -44,13 0,00 24,67 2,29 7,41 7,30 8,55 -47,67 12,88 7,57 -2,69 0,37 0,00 0,00 0,00 0,00 2,40 3,32 0,00 11,28 0,00 0,32 0,00 2,76 0,00 5,25 0,00 3,02 0,78 0,00 0,00 0,00 10,92 0,00 0,00 0,00 0,00 -4,73 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,09 0,00 0,00 -0,02 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 -9,77 3,76 0,10 -3,08 -3,99 0,00 0,00 37,19 51,92 51,82 0,00 -3,00 0,00 12,64 33,06 35,07 25,19 27,13 49,63 -3,65 29,90 46,56 0,00 0,00 m m W

M m m

W W W W W

Weitere Anteilsklassen und Fonds unter www.LeggMason.de

RREEF Investment
grundbesitz eur RC ............EUR grundbesitzglob RC............EUR

Lehman Brothers-GLG Partners


GLG Balanced Fd. ..............EUR* GLG Cap.Appreciat. ...........EUR* GLG European Eq...............EUR* GLG Glob.Convert. .............EUR* GLG Performance ..............EUR* 123,67 154,70 204,86 206,71 nv.

Santander Consumer Bank AG


Sant. Europ.Akt.OP ............EUR Sant. EurRent. Ext..............EUR Sant. Mix OP......................EUR Sant. Rent OP ....................EUR Sant.Asiat. Aktien...............EUR

MPC Competence
MPC Europa Meth..............EUR MultiLeadersFund R...........EUR* 106,65 171,69 46,87 46,89 41,06 154,69 884,81 47,50 101,16 55,53 53,04 181,11 69,69 89,67 103,72 94,26 39,04 56,13 55,49 48,74 47,65 55,94 56,71 54,26 72,14 151,90 42,27 1161,20 98,89 78,29 6,49 5,79 47,55 6,08 6,47 126,05 149,84 102,25 100,86 102,11 111,85 145,59 108,82 101,33 166,69 45,50 45,52 39,86 150,18 842,68 46,57 99,18 53,91 50,51 172,49 66,37 85,40 101,19 89,77 37,18 56,13 53,87 48,74 45,38 55,11 55,87 52,68 69,37 146,06 40,26 1161,20 95,09 73,63 6,18 5,51 45,29 5,79 6,16 120,05 142,70 98,32 97,92 98,18 107,55 139,99 104,63 0,51 0,00 0,15 0,11 0,00 4,53 0,00 0,48 1,85 1,45 0,00 0,00 0,00 0,00 4,00 2,36 0,00 1,00 0,82 0,00 0,00 0,00 0,00 0,54 0,00 0,00 0,00 3,36 0,00 0,00 0,00 0,00 0,13 0,00 0,00 0,00 0,00 1,91 1,30 3,89 0,65 0,90 0,64 18,30 2,02 8,75 12,24 34,66 0,79 -6,88 -9,85 34,95 0,00 -3,66 -15,55 -23,29 -21,47 -2,37 -15,80 -39,30 -0,12 -0,08 -12,53 -17,79 -0,05 -0,04 -2,80 25,20 11,38 -24,67 12,77 0,83 0,23 16,51 26,19 7,75 36,97 -0,88 51,23 52,87 0,00 0,00 -35,53 0,00 -19,33 0,00 adv. dynamisch OP ............EUR adv.konservativ OP ............EUR Albatros EUR......................EUR Albatros Euro. OP...............EUR Bond Global Opp................EUR Euro-Kurzlufer..................EUR* Europa-Aktien....................EUR* Euro-Renten ......................EUR* Inter-Aktien........................EUR* Inter-Renten ......................EUR* ProBasis ............................EUR* ProFutur ............................EUR* 27,71 17,57 29,04 14,31 28,04 22,58 21,55 8,77 10,06 10,71 25,61 12,56 12,46 18,15 13,49 14,48 20,19 18,82 10,43 8,19 10,01 10,10 21,93 24,88 10,81 25,06 12,99 11,03 13,24 12,22 14,86 16,17 11,75 8,98 10,41 7,67 9,80 8,44 8,25 14,16 11,93 10,63 21,18 8,67 27,63 16,69 28,17 13,59 27,20 21,79 20,80 8,77 10,06 10,71 25,61 12,56 12,46 18,15 13,49 14,48 20,19 18,82 10,43 8,19 10,01 10,10 21,93 24,88 10,81 25,06 12,99 11,03 13,24 12,22 14,86 16,17 11,75 8,98 10,41 7,67 9,80 8,44 8,25 14,16 11,93 10,63 21,18 8,67 0,51 0,00 0,38 0,00 0,29 0,19 0,07 0,00 0,00 0,00 0,00 0,45 0,00 0,00 0,39 0,47 0,82 0,83 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 0,00 0,00 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,20 0,00 0,00 0,00 0,00 0,30 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,25 0,00 0,19 0,00 0,02 0,17 40,79 16,64 16,40 60,43 0,00 35,92 43,51 0,00 0,00 0,02 0,02 0,00 -7,14 59,64 25,11 47,72 52,26 2,06 62,55 33,14 1,53 39,09 28,29 29,15 30,77 34,97 7,36 0,00 38,99 -10,63 52,46 69,76 0,26 35,57 11,62 46,42 13,92 Bond Spezial K ..................EUR DELB.B.Maf. I.rent .............EUR DELB.B.Maf.Clas.OP ..........EUR FFPB Wachstum OP ...........EUR FFPB Substanz ..................EUR FVV Select OP....................EUR Inovesta Classic OP ...........EUR Inovesta Opport.OP ............EUR Japan Eq.Quant R..............EUR NOAH-MIX OP....................EUR OP America-Equit. .............EUR OP Bond Active ..................EUR OP Bond Euro K .................EUR OP Bond Euro L .................EUR OP Bond Euro Plus.............EUR OP DAX-Werte ...................EUR OP East Asia ......................EUR OP Eur.Mid&Sm.Caps ........EUR OP Euroland Werte.............EUR OP Europa Balanced ..........EUR OP Exklusiv AktSel.............EUR OP Exklusiv AssAll .............EUR OP Extra Portf. ...................EUR OP ExtraBond.Euro ............EUR OP Food.............................EUR OP FX Opportuni. ...............EUR OP Global Securiti..............EUR OP MoneyMarket Eu. .........EUR OP Select Global ................EUR OP Value Europ. Eq ............EUR Oppenh. DA EUR ................EUR Oppenheim Portf. E............EUR Rent.-Konz.Stift. ................EUR RSI Internat.OP ..................EUR Spezial 3 ...........................EUR Strategieko.Stift.................EUR Strategiekonz. III................EUR AbsReturnCommOPI ..........EUR AbsReturnCommOPR .........EUR AbsReturnCommOPV .........EUR AbsReturnComOPII.............EUR Aktienstrat.MM.OP.............EUR* Best Bal. Concept O...........EUR* Best Em.Mk.Con OP...........EUR* Best Eur. Con. OP...............EUR Best Gl. Con. OP ................EUR Best Gl.Bd.Con. OP ............EUR* Best Opp.Con. OP ..............EUR EuroBalance ......................EUR EuroErtrag .........................EUR EuroFlex ............................EUR EuroInvest A ......................EUR EuroKapital ........................EUR EuroMediorent ...................EUR* EuroRent A.........................EUR Floor EuroAktien ................EUR GlobalBalance DF ..............EUR GlobalChance DF ...............EUR MEAG FairReturn A ............EUR Nachhaltigkeit A ................EUR Osteuropa A.......................EUR ProInvest ...........................EUR ProZins A ...........................EUR 41,84 54,06 51,71 66,39 56,45 56,04 30,91 48,49 43,46 34,82 54,49 65,24 43,94 108,37 50,26 75,23 71,82 131,00 90,01 120,31 45,10 30,25 67,13 48,67 38,79 81,35 106,96 105,58 97,90 76,37 141,90 148,30 102,07 40,32 59,24 35,69 29,19 40,23 52,23 51,20 63,23 53,76 54,67 29,86 46,40 41,79 33,16 52,90 62,13 41,85 103,21 50,26 71,65 69,06 124,76 85,72 116,24 42,95 28,81 67,13 47,02 37,12 77,48 103,34 102,01 93,24 72,73 135,14 141,24 97,21 38,40 56,42 33,99 27,80 0,54 1,37 1,88 0,00 0,00 0,00 1,25 0,03 0,54 0,00 0,55 0,00 0,00 0,00 0,47 0,00 0,00 0,00 0,00 0,10 0,00 0,00 0,30 0,00 0,45 0,00 0,00 0,00 -25,84 -6,37 0,00 16,49 -44,74 0,00 0,08 -10,53 21,89 21,68 0,22 21,55 -17,96 -8,69 0,00 21,43 6,83 0,49 -53,46 28,57 -20,21 -2,47 0,00 0,00 0,00 -77,10 0,00 -13,36 Best Spe.Bd.Con.OP ..........EUR* Cash Plus ..........................EUR Commodity Alpha OP .........USD CONREN Fortune................EUR* ERBA Invest OP..................EUR* Eu. Fl.Abs.Ret.OP...............EUR Eur.BonusStratOP I.............EUR Eur.BonusStratOP R ...........EUR EuroSwitch Bal.Pf. .............EUR EuroSwitch Def.C...............EUR EuroSwitch Subst. .............EUR EuroSwitch WldProf.OP ......EUR FFPB Dynamik ...................EUR FFPB Fokus .......................EUR FFPB Kupon.......................EUR FFPB MTrend Dplus ...........EUR FFPB MTrend Plus .............EUR FFPB Rendite.....................EUR FFPB Variabel ....................EUR FFPB Wert..........................EUR Flaggsch.Ausgew. OP ........EUR Flaggsch.Dyn.OP ...............EUR Flaggsch.Wachst.OP ..........EUR Gl.Trend Equity OP .............EUR Global Abs.Ret. OP .............EUR* Greiff Def.Plus OP ..............EUR* Greiff Dyn.Plus OP .............EUR MedBioHealth EUR.............EUR MedBioHealth EUR H .........EUR MedBioHealth I ..................EUR MedBioHealth I H...............EUR Mercedes-Benz Bk A .........EUR* 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,20 0,00 0,00 37,57 42,23 64,52 43,46 -28,28 6,40 30,07 -43,26 Mercedes-Benz Bk B .........EUR* Mercedes-Benz Bk C .........EUR* M-Fonds Aktien .................EUR* M-Fonds Balanced.............EUR* Mnchen Rohstofffd ..........EUR Multi Inv Spez OPF ............EUR* Mu.In.Spezial OP R ............EUR* Mult.Inv.Global OP .............EUR* Multi Invest OP F ...............EUR Multi Invest OP R ...............EUR OCP International...............EUR OP Cash Euro Plus.............EUR* m4 Alpha- Bonds CF..........EUR m4 Alpha-Bonds I ..............EUR 105,62 102,79 7,96 52,30 106,70 100,35 51,49 96,35 101,54 50,59 55,57 33,26 56,32 55,35 35,95 39,91 57,02 38,31 40,77 57,40 54,10 102,54 102,79 7,56 50,29 103,59 96,49 49,99 96,35 97,63 48,64 55,57 31,83 54,42 53,74 34,73 38,01 55,09 37,01 39,20 54,67 53,04 0,00 1,19 0,56 0,94 1,93 1,15 0,60 0,00 1,71 0,70 0,00 0,00 1,12 1,10 0,00 0,00 0,00 0,00 1,61 0,00 1,58 -1,22 -1,09 3,87 0,19 -0,28 5,40 0,48 0,00 0,00 0,00 -1,21 -16,96 0,25 0,00 -22,73 -31,52 7,72 11,17 -4,13 0,72 -0,56 OP GlStr Worldwide............EUR OP-Invest (CHF) .................CHF OPti Cash R .......................EUR Pf Defensiv OP...................EUR Pf Dynamisch OP...............EUR Pf Moderat OP ...................EUR PHARMA/HEALTH ...............USD* PTAM Bal. Pf. OP................EUR* PTAM Def.Portf.OP .............EUR* R&G Best Select OP...........EUR Rentenstrat.MM.OP............EUR* Sel. Dynamic OP ................EUR* Sel. Protection OP..............EUR Selecta Val Opp OP ............EUR* spec. situations .................EUR* Special Opp. ......................EUR Str.Verm. OP RT 10 ............EUR Str.Verm. OP RT 14 ............EUR Str.Verm. OP RT 2 ..............EUR Str.Verm. OP RT 20 ............EUR Str.Verm. OP RT 6 ..............EUR Swiss Opportunity..............CHF* Tb Commodity A IV ............EUR Klima.................................EUR New Energy EUR................EUR* OekoVision Gar20C ............EUR koTrust ............................EUR kotrend Bonds.................EUR koVision Classic ..............EUR koVision Europe...............EUR Water For Life C.................EUR 37,93 6,21 112,94 114,11 53,19 93,64 34,25 102,07 36,12 5,85 107,56 108,68 51,39 89,18 32,62 97,21 0,00 0,00 0,67 0,00 1,16 0,00 0,00 0,00 -38,09 25,24 -3,76 -2,49 0,00 59,80 -51,67 -0,77 MPC Europa Meth.I............EUR MPC Gr. Pf. AMI .................EUR

LiLux
LiLux Convert ....................EUR* grundinvestFonds ..............EUR* US-grundinvest Fd.............USD* ComfortInvest C.................EUR* ComfortInvest P .................EUR* ComfortInvest S .................EUR* Euro Anlage AAll B .............EUR Euro Anlagef A B................EUR Euro Anlagef C B ...............EUR Euro Anlagef G...................EUR Euro Anlagef P B................EUR FM Core Ind.Select ............EUR* G&H VV Balance.................EUR* G&H VV Chance .................EUR* Geneon Inv Ren Sel ...........EUR H&S FM Global 100 ...........EUR* H&S FM Global 60 .............EUR* MultiManager 1 .................EUR* MultiManager 2 .................EUR* MultiManager 3 .................EUR* MultiManager 4 .................EUR* MultiManager 5 .................EUR* KBC equity L Europe..........EUR* 58,55 23,72 41,85 47,80 56,52 99,75 105,33 98,29 100,47 97,82 63,94 48,81 45,56 100,98 96,43 102,78 60,83 60,90 61,71 55,18 48,83 551,69 55,50 22,48 39,86 45,52 54,87 99,75 105,33 98,29 100,47 97,82 61,48 46,49 43,39 99,00 91,84 99,79 59,06 58,84 59,34 52,80 46,50 551,69 0,00 0,00 0,12 0,12 0,75 0,00 0,00 1,88 0,93 1,21 0,04 0,45 0,08 0,84 0,20 0,94 0,20 0,13 0,52 0,00 0,00 nv. nv. nv. nv. 11,24 1,34 0,21 5,46 3,43 0,00 0,00 0,91 4,90 0,00 1,97 2,16 0,00 0,00 5,95 5,93 -1,22 0,00 0,00 0,00 0,00 0,45 4,44 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,67 -52,52 13,76 20,75 0,00 -20,56 29,21 nv. nv. -20,03 3,70 38,82 9,62 -2,82 -96,22 -92,82 0,52 -9,06 -0,00 nv. LiLux Priv.Pf.25..................EUR* LiLux Priv.Pf.50..................EUR* LiLux Priv.Pf.100................EUR* LiLux Rent .........................EUR*

Payden & Rygel Global Ltd.


Gl.Em.Mkts Bd ................EUR* Gl.Em.Mkts Bd ................EUR* Global HY Bond EUR ..........EUR* Global HY Bond USD ..........USD* International Bd $ ..............USD* International Bd ..............EUR*

www
Sar BondSar USD...............USD* Sar BondSar Wrld ..............EUR* Sar Curr Oppor CHF B........CHF* Sar Curr Oppor CHF F ........CHF* Sar Curr Oppor EUR ...........EUR* Sar Emerging-Gl ................USD* Sar EmerSar NF.................USD* Sar Eq-IIID EUR..................EUR* Sar EquiS-Int.In B ..............EUR* Sar EquiSar-Gl A ................EUR* Sar EquiSar-Gl F ................EUR* Sar Gl Opt EUR ..................EUR* Sar Gl Ret (EUR).................EUR* Sar Gl Ret (EUR) F..............EUR* Sar Glob Vill-Opp ...............EUR* Sar Glob. IIID (EUR) ............EUR* Sar Glob.IIID (CHF) .............CHF* Sar New Power Fd A..........EUR* Sar New Power Fd B..........EUR* Sar New Power Fd F..........EUR* Sar Oeko Eq-Gl..................EUR* Sar Oeko Eq-Gl B...............EUR* Sar Oeko Portf. ..................EUR* Sar Real E Gl A ..................EUR* Sar Real E Gl B ..................EUR* Sar Struct.Ret.EUR.............EUR* Sar Sust. Bond CHF ...........CHF* Sar Sust. Bond EUR ...........EUR* Sar Sust. Eq. - Eur A ..........EUR* Sar Sust. Eq. - Eur B..........EUR* Sar Sust. Eq. - Gl ...............EUR* Sar Sust. Eq. - Gl EMA B....USD* SarSust.Eq-Gl EM M ..........USD* Sar Sust. Eq. - RE Gl..........EUR* Sar Sust. Eq. - USA............USD* Sar Sust. Water A...............EUR* Sar Sust. Water F...............EUR* 105,29 147,89 98,28 99,32 114,61 396,77 157,03 144,39 104,95 140,64 141,68 114,37 123,61 117,87 122,20 260,88 347,80 59,93 59,85 61,45 117,42 117,57 162,60 108,97 118,82 117,85 161,06 107,43 69,79 70,37 94,47 115,27 110,06 101,01 115,42 109,96 105,73 47,12 100,28 140,85 93,60 94,59 109,15 377,88 149,55 137,51 104,95 133,94 134,93 108,92 117,72 117,87 116,38 248,46 331,24 57,08 57,00 58,52 111,83 111,97 154,86 103,78 113,16 112,24 153,39 102,31 66,47 67,02 89,97 109,78 110,06 96,20 115,42 104,72 105,73 44,43 2,25 2,40 0,44 1,09 1,87 0,00 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 0,29 1,53 0,84 0,00 0,37 0,10 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,87 0,00 0,00 0,92 2,16 2,16 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 18,51 9,70 8,94 5,38 34,47 19,45 9,02 -1,27 0,00 -0,91 18,80 9,22 -73,20 -73,96 -73,36 11,66 8,89 13,82 18,37 16,69 -7,59 0,06 0,00 16,03 7,63 14,84 10,08 3,07 -30,59 13,76 5,29 11,81 -13,54

MultiSelect
MS Absolute Ret I ..............EUR* MS Europa-Aktien I............EUR* MS Global-ChancenI ..........EUR* MS Global-ChancenS.........EUR* MS Welt-Aktien I................EUR* Asia Pacific........................EUR Asian Bonds ......................EUR Euro Convertible ................EUR Fundamental Europe..........EUR Fundamental Japan ...........EUR Japan Equity......................EUR Medio Rent ........................EUR Real Protect.......................EUR Real Return........................EUR

KAS Investment Servicing GmbH

m m

LRI Invest S.A.


A.C.-Fonds.........................CHF* Alpha Stable -T- .............EUR* Deutsche AktTotRet ...........EUR* E&G Global Bonds..............EUR* E&G Global Stocks .............EUR* E&G Im.akt.Eu.Cl.C ............EUR* E&G Pro.St.As.Cl.C.............EUR Glb Family Protect .............EUR* Gul.Dem.Sicherheit............EUR* Gul.Dem.Wachstum ...........EUR* LBBW Alpha Dyn. T ............EUR* LBBW Bond Sel. I...............EUR* LBBW Bond Sel. T..............EUR* LBBW Equity Sel. I .............EUR* LBBW Equity Sel. T ............EUR* LBBW Opti Ret. A ...............EUR* LBBW Opti Ret. T ...............EUR* LBBW Tot.Ret.Dyn. T ..........EUR* M&W Capital......................EUR* M&W Privat C ....................EUR* NW Global Strategy............EUR* VermgensPtf. Ulm ............EUR* Volando Strat. QED ............EUR*

Nomura Asset Management Deutschland

m M m M

Charisma AHM Dach A.......EUR Ideal Global........................EUR

1404,00 134,06 68,84 91,59 102,91 103,08 99,26 99,79 87,86 109,29 50,46 49,27 108,27 71,41 102,49 104,93 103,50

1337,14 127,68 66,19 88,07 98,95 99,12 95,44 95,95 84,48 105,09 49,23 48,07 104,11 68,66 98,55 100,89 99,52

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,84 0,48 0,47 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

-0,09 48,27 10,69 26,34 -0,07 -0,03 0,00 0,00 25,60 0,00 0,00 0,00 7,85 19,52 3,53 6,01 -0,01

0,00 -142,81

PEH Quintessenz SICAV


PEH Q-Europa....................EUR PEH Q-Goldmines ..............EUR PEH Q-Renten Glb I............EUR PEH Q-Renten Glb P ..........EUR

NORAMCO Asset Management


Quality Funds USA .............EUR Quality Fd.Europe ..............EUR N.Lux Pro 30 .....................EUR* N.Lux Pro 60 .....................EUR* N.Lux Pro 100 ...................EUR* N.Lux Renten Cap..............EUR* N.Lux Renten Dis...............EUR* NORDLB HorizontCFA.........EUR* NORDLB HorizontCFB ........EUR* NORDLB HorizontTFA .........EUR* NORDLB HorizontTFB.........EUR*

PEH SICAV
Infl Lkd Bonds Flex P .........EUR Infl Lkd Bonds Flex I ..........EUR PEH Empire .......................EUR PEH Renten EvoPro P.........EUR PEH RentenEvoPro VR........EUR PEH Renten EvoPro VR2.....EUR Strat.Flexibel I ...................EUR Strat.Flexibel P d ...............EUR

m M m M

Norddeutsche Landesbank Luxembourg S.A.

KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS


KBC equity L Japan ...........JPY* 15015,00 15015,00 KBC equity L N. Americ......EUR* KBC equity L N. Americ......USD* KBL Bond Alloc. .................EUR* KBL epb Flex.25/75 ...........EUR* KBL epb Flex.50/50 ...........EUR* KBL Gov. Bd.......................EUR* KBL Gov. Bd.......................USD* KBL key East. Europe.........EUR* KBL key Euro.SmComp......EUR* KBL key Europe .................EUR* 678,76 995,00 488,87 333,13 258,80 504,43 517,78 2720,99 1173,33 744,60 678,76 995,00 488,87 333,13 258,80 504,43 517,78 2720,99 1173,33 744,60 1739,90 792,06 606,75 669,60 464,47 498,20 523,85 545,14

M M M

M M

PEH Trust SICAV


PEH Trust Balanced............EUR PEH Trust Chance ..............EUR PEH Trust Rendite Plus.......EUR

m
mm mm mm

M M

GIP
ABCInv.-Rend.Plus .............EUR* Europe Portfolio .................EUR* Internat.Portfolio ................EUR* Massiv...............................EUR* Special Portfolio.................EUR* Zeit und Wert.....................EUR*

www

Nach Auskunft des Emittenten wurde das Ertragsausgleichsverfahren fr die u.g. Fonds angewendet $ Governm.Bds-P dy..........USD $ Liquidity-P dy .................USD $ Short MT Bd-P dy...........USD $ Sov. Liqui.-P dy ..............USD* Gov. Bds-HP CHF ............CHF* Infl.Lkd Bd-P dy..............EUR* Short MT Bd-P dy...........EUR Ab.Ret.Gl.D. P EUR.............EUR* As.Eq.Ex-Jap P EUR...........EUR* 383,25 84,76 101,85 100,17 110,23 106,83 92,21 120,66 139,63 146,50 132,21 235,25 342,52 439,81 398,52 124,19 93,05 87,53 59,77 nv. 163,26 433,30 194,61 156,48 291,99 463,65 678,99 290,16 408,73 104,18 159,75 100,15 118,69 185,11 95,91 115,16 136,64 96,56 124,87 100,11 102,63 482,63 157,74 99,96 120,95 107,84 157,91 273,50 169,02 195,31 300,43 439,95 293,97 430,49 38,22 4585,86 62,87 7544,15 64,34 7720,11 8800,31 36,93 53,58 360,10 828,87 156,77 204,48 258,72 124,65 52,62 152,46 97,07 92,88 63,80 143,60 626,39 93,65 124,54 115,44 552,71 131,32 127,43 101,68 143,14 181,29 372,09 84,76 98,88 100,17 107,02 103,72 89,52 114,91 132,98 142,23 128,36 224,05 326,21 427,00 386,91 124,19 93,05 83,36 56,92 106,18 155,49 412,67 188,94 151,92 278,09 441,57 646,66 281,71 396,83 101,15 155,10 97,23 115,23 179,72 93,12 111,81 136,64 96,56 121,23 100,11 102,63 459,65 150,23 95,20 115,19 102,70 150,39 265,53 164,10 189,62 286,12 419,00 279,97 409,99 36,40 4367,49 59,88 7184,90 61,28 7352,49 8381,25 35,17 51,03 342,95 789,40 149,30 194,74 246,40 118,71 50,11 145,20 92,45 88,46 60,76 136,76 596,56 89,19 118,61 109,94 536,61 131,32 123,72 101,68 138,97 176,01 6,21 0,32 0,56 0,07 2,05 0,00 1,78 0,17 0,00 1,63 1,48 0,00 0,00 4,63 4,22 0,69 0,52 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 6,78 5,52 0,00 0,00 0,00 6,02 8,39 2,23 3,38 1,90 2,23 5,47 2,89 0,00 0,99 0,70 2,38 0,09 0,09 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 7,33 4,61 5,16 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 4,50 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 8,86 0,50 0,70 0,04 2,02 2,54 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,04 -0,03 -3,61 34,45 0,31 0,32 30,10 37,74 -0,24 -0,26 0,00 0,00 -17,04 -17,04 48,51 48,51 66,14 0,01 0,01 55,83 37,81 63,56 -1,73 -1,08 -0,03 -0,02 0,00 0,00 -0,61 -1,02 0,03 0,00 0,00 -0,03 0,00 0,00 20,30 13,11 -15,76 12,93 24,34 25,93 0,00 0,00 0,00 48,64 58,12 50,40 66,35 -77,78 -28,57 -29,86 -99,70 -32,73 -21,69 6,62 6,62 47,17 0,00 29,74 57,23 30,30 10,57 41,56 42,08 -11,81 -11,81 28,66 50,00 15,08 17,03 15,97 0,00 0,00 0,00 0,00 0,02 0,02

KBL key Far East ...............USD* 1739,90 KBL key Major Em.Mkts.....USD* KBL key Natural Res..........EUR* KBL key Natural Res..........USD* KBL key North America......EUR* KBL key North America......USD* KBL SeI.Inv.Grd.Crp............EUR* KBL Up.Inv.Grd .Crp ...........EUR* 792,06 606,75 669,60 464,47 498,20 523,85 545,14

Lupus alpha Investment S.A.


Sm. Eu. Champ. A..............EUR* Sm. German Champ. ........EUR* LS Durat.Corp.Inv...............EUR* LS Duration Invest .............EUR* Lupus alpha DynInv ...........EUR* Lupus alpha StrInt .............EUR* Lupus alpha StrInv.............EUR* Volatility Invest ..................EUR*

Sarasin Multi Label SICAV


Sar OekoFlex (EUR)............EUR*

Lupus alpha Kapitalanlagegesellschaft mbH

W W mm m

LBB-INVEST
Das Ertragsausgleichsverfahren im Sinne des 9 Satz 2 InvStG wird angewendet Best-Inv. Bd.Sat.................EUR Best-INVEST 100 ...............EUR Best-INVEST 30 .................EUR Best-INVEST 50 .................EUR Deutschland -Invest...........EUR Euro Geldmarkt-Inv............EUR Europa-Invest ....................EUR EuroRent-Invest .................EUR Fhr-Corp.Bond-LBB..........EUR Go East Invest....................EUR Gothaer Global...................EUR Keppler Em. Mkts ..............EUR Keppler Glbl.Value .............EUR Lingohr-Am.-Sys................EUR Lingohr-Asien-Sys. ............EUR Lingohr-Europa-Syst..........EUR Lingohr-Syst.-Invest...........EUR Multirent-Invest .................EUR Multizins-Invest .................EUR PBP Chance.......................EUR PBP Ertrag .........................EUR Stratego Chance................EUR Stratego Ertrag ..................EUR Stratego Grund ..................EUR Stratego Konservativ..........EUR Stratego Wachstum ...........EUR TopPortfolio-Invest .............EUR WachstumGlobal-INV .........EUR WeltKap-Invest ..................EUR Weltzins-INVEST ................EUR 48,99 36,99 46,10 44,73 71,83 34,37 50,55 45,43 32,33 102,11 62,66 39,27 24,80 81,48 77,32 54,18 95,69 38,63 37,28 78,63 52,18 29,70 29,77 30,07 30,21 30,38 34,41 20,83 43,66 30,94 47,56 35,57 44,76 43,22 68,41 34,37 48,14 44,11 31,39 97,25 60,25 37,40 23,62 77,60 73,64 51,60 91,13 37,50 36,19 74,18 50,17 28,42 28,90 28,64 29,19 29,21 32,77 19,84 41,98 30,04 0,96 0,00 0,00 0,00 0,00 0,03 0,00 1,10 0,63 0,00 0,20 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,23 2,51 0,00 1,62 0,56 0,97 0,26 0,85 0,65 0,00 0,04 24,78 8,56 13,06 12,86 0,00 -46,45 0,00 0,00 59,01 -2,62 27,14 -22,78 -3,67 15,91 44,45 36,10 0,00 0,00 14,61 0,35 6,21 -0,11 -1,21 2,07 4,23 -41,59

www
37,96 50,68 63,42 36,86 44,20 58,30 55,79 34,53 67,06 10,22 55,29 36,35 27,35 25,43 65,12 91,59 50,21 41,94 59,11 67,84 199,55 123,70 83,56 60,59 54,12 110,13 110,23 51,34 55,34 166,95 59,04 81,70 49,94 51,53 41,83 38,87 27,73 97,90 52,33 102,08 99,80 52,05 111,85 118,90 120,74 104,76 51,04 116,74 220,84 148,30 117,18 121,31 120,99 120,61 101,43 160,23 108,03 46,13 45,10 103,50 64,97 53,17 53,83 52,90 50,21 8,95 8,73 11,41 10,48 11,50 12,02 9,98 9,73 45,85 36,56 41,20 57,72 49,42 52,60 42,09 141,48 154,05 144,65 164,87 99,46 96,70 96,37 49,70 71,74 130,57 50,72 64,04 48,25 50,69 43,65 54,26 32,96 112,28 152,82 103,89 53,38 50,47 49,15 278,76 57,97 49,93 87,59 54,71 102,27 105,51 106,76 62,53 48,72 962,76 957,79 957,85 975,29 961,62 177,29 113,81 36,15 49,20 60,40 35,10 42,91 57,72 53,90 33,52 63,87 9,73 52,66 34,62 26,05 24,22 62,62 87,23 48,75 41,52 57,39 65,55 190,05 117,81 79,58 57,70 52,04 104,89 107,02 49,84 53,73 159,00 57,32 77,81 49,94 49,08 39,84 37,74 26,92 96,93 49,84 99,11 97,84 49,57 106,52 113,24 114,99 99,77 48,61 111,18 210,32 141,24 111,60 117,78 115,23 117,10 99,93 152,60 102,89 46,13 42,95 100,00 62,77 50,88 52,01 50,38 47,71 8,52 8,31 10,87 9,98 10,95 11,45 9,50 9,27 43,67 34,82 39,24 54,97 47,07 51,07 40,09 134,74 146,71 137,76 157,02 96,33 93,20 92,00 47,33 69,65 130,57 49,24 60,85 45,84 49,21 41,47 51,68 32,63 112,28 147,65 98,94 51,83 48,07 46,81 273,29 55,21 47,55 84,22 52,61 97,40 105,51 101,68 59,55 46,40 916,91 912,18 912,24 928,85 915,83 168,85 108,39

m
1,81 1,73 0,08 0,00 0,00 0,30 0,24 0,00 0,00 0,17 0,19 0,17 0,00 0,00 0,00 0,26 0,00 0,64 2,30 0,00 0,00 0,00 0,00 0,72 0,00 1,60 1,78 0,79 0,00 0,59 0,00 0,00 0,00 0,00 0,17 0,25 0,66 0,00 0,00 0,69 0,11 0,35 1,17 0,33 0,36 0,00 0,49 0,00 0,00 0,00 0,46 0,00 0,35 0,35 0,00 0,00 0,62 0,00 0,00 0,00 0,00 0,45 0,00 0,00 0,00 0,00 0,16 0,00 0,00 0,08 0,00 0,00 0,27 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,03 0,00 0,01 0,00 0,19 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,39 0,21 0,39 0,00 0,12 0,00 0,00 0,00 0,05 0,14 0,02 1,07 0,00 0,00 0,00 0,02 0,00 0,00 0,00 5,55 0,00 0,93 0,00 0,16 -0,56 -18,79 -5,36 -47,41 0,00 0,00 -1,49 -18,35 -9,52 -3,99 -5,88 1,37 -30,20 21,23 -0,06 0,00 0,00 0,00 -0,64 -20,63 53,31 27,68 -42,37 24,46 8,26 20,65 0,00 0,00 36,18 0,00 -72,41 0,00 157,64 -46,36 -13,24 -9,70 0,00 45,91 9,12 0,82 0,46 0,00 0,00 0,00 0,00 5,52 3,75 53,91 33,31 34,55 0,37 28,34 32,34 0,00 0,00 -6,19 -7,02 51,44 0,00 0,00 0,69 0,60 -11,93 0,17 -18,75 -36,61 -1,89 4,27 3,37 -9,04 1,78 -9,08 -19,67 10,33 -14,29 17,06 19,91 7,31 -29,65 48,85 49,89 47,10 37,96 12,78 10,01 23,14 11,62 7,88 -0,01 -3,00 41,80 9,82 -3,74 21,03 26,81 0,00 7,45 0,12 0,78 -6,50 40,45 -5,20 30,67 23,96 8,69 4,94 -2,72 8,99 -4,46 5,13 24,72 43,03 -1,67 -4,18 -1,19 2,01 -3,42 37,29 0,00

Tel.: 0800 1685555 www.sauren.de Sauren Abs.Return A..........EUR Sauren Abs.Return D .........EUR Sauren Gl.Balanc.A ............EUR Sauren Glob Defe A ...........EUR Sauren Glob Defe D ...........EUR Sauren Glob Opport ...........EUR 10,56 10,56 14,94 14,52 10,84 24,72 10,25 10,25 14,23 14,10 10,52 23,54 0,00 0,00 0,18 0,19 0,11 0,00 1,86 1,88 16,83 6,43 -0,77 47,01

UniRak -net-......................EUR* UniReits .............................EUR* UniRenta............................EUR* UniSel. Global I ..................EUR* UniStrat.Offensiv................EUR* UniStrat: Ausgew. ..............EUR* UniStrat: Dynam. ...............EUR* UniStrat: Konserv. ..............EUR* Uni21.Jahrh.-net- ..............EUR*

As.Loc.Cu.D. P USD ...........USD* Asn Loc.Cur.Debt-P dy$.....USD* Biotech P EUR....................EUR Biotech P USD ...................USD CHF Bds-P.........................CHF* CHF Bds-P dy ....................CHF* CHF Liquidity-P..................CHF CHF Liquidity-P dy .............CHF Clean Energy P USD ..........USD* Clean Energy-P EUR ..........EUR* Digital Com. P EUR ............EUR* Digital Com. P USD ............USD* East.Europe P EUR.............EUR Em.Loc.Cu.D. P USD ..........USD* Em.Loc.Cur.Deb-Pdy$........USD* Em.Mrkts Idx P USD ..........USD* Em.Mrkts P EUR ................EUR* Em.Mrkts P USD ................USD* EUR Bds-P dy ....................EUR* EUR Bonds P .....................EUR* EUR Corp. Bds-P dy ...........EUR EUR Corp.Bonds P .............EUR EUR Gov. Bds-P dy.............EUR* EUR Governm. Bd. P ..........EUR* EUR Hi. Yield P...................EUR* EUR High Yld-P dy .............EUR* EUR Inf.Lkd.Bd. P...............EUR* EUR Liquidity P ..................EUR EUR Liquidity-P dy .............EUR EUR Sh.Mid T.Bd. P............EUR EUR Sov. Liq.-P dy .............EUR* EUR Sover.Liqu. P ..............EUR* Euro.Eq.Sel. P EUR.............EUR* Euro.Sus.Eq. P EUR............EUR* Euroland Idx P EUR ............EUR Europe Idx P EUR...............EUR Generics P EUR..................EUR* Generics P USD .................USD* Gl Em.Debt P USD .............USD* Gl. Em.Debt-P dy $ ............USD* Gl.Em.Debt-HP EUR ...........EUR* Great.China P EUR .............EUR* Great.China P USD.............USD* Indian Eq. P EUR................EUR* Indian Eq. P USD................USD* Ja.Eq.130/30 P EUR ..........EUR* Ja.Eq.130/30 P JPY ...........JPY* Ja.Eq.Sel. P EUR ................EUR* Ja.Eq.Sel. P JPY ................JPY* Ja.M.Sm.Cap P EUR ..........EUR* Ja.M.Sm.Cap P JPY ...........JPY* Japan Idx P JPY.................JPY* M.E.a.NAfr. P EUR ..............EUR* MidEast&NAfr.-P $ .............USD* Pac.ExJa.Idx P USD ...........USD* Piclife-P CHF......................CHF* Pictet-AsEq-HP ...............EUR* Pictet-AsnEq-P $ ...............USD* Pictet-Biot-HP .................EUR Pictet-Gener-HP ..............EUR* Pictet-JpESe-HP .............EUR* Pictet-Water-P EUR............EUR* Prem.Brands P EUR ...........EUR* Russian Eq-P $..................USD Russian Equ. P EUR ...........EUR Security P USD ..................USD* Sm.Cap Euro. P EUR ..........EUR* US Eq Gwth Sel.HP ..........EUR US Eq.G.Sel. P USD............USD USA Idx P USD...................USD USD Governm.Bd. P ...........USD USD Liquidity P..................USD USD Sh.Mid T.Bd. P............USD USD Sov.Liqu. P .................USD* Wld Gov.Bds-P dy $ ...........USD* Wld.Gov.Bd. P USD ............USD*

m W W W W W W M M M M M M M M M m m m

@S BAM www S BA M
Asset Selection Fd .............EUR* SEB Aktienfonds ................EUR* SEB Conc. Biotech. ............EUR* SEB deLuxe MA Bal. ..........EUR* SEB deLuxe MA Def...........EUR* SEB deLuxe MA Def.+ .......EUR* SEB EastEur.exRuss...........EUR* SEB EastEuropeSCap.........EUR* SEB Ethical Europe ............EUR* SEB Euro.Chan.Risk...........EUR* SEB Euro.Eq.Sm.Cap .........EUR* SEB EuroCompanies ..........EUR* SEB Europafonds ...............EUR* SEB Gl.Chance/Risk ...........EUR* SEB High Yield ...................EUR* SEB ImmoInvest ................EUR SEB Nordic Fund................EUR* SEB koLux.......................EUR* SEB koRent .....................EUR* SEB Optimix Chance..........EUR* SEB Optimix Ertrag ............EUR* SEB Optimix Subst.............EUR* SEB Optimix Wachst ..........EUR* SEB REEq Global................EUR* SEB Strat Aggress. ............EUR* SEB Tot Ret Quandt............EUR* SEB Total Return Bd...........EUR* SEB TrdSysRent.I ............EUR* SEB TrdSysRent.II ...........EUR* SEB Zinsglobal...................EUR* 14,83 73,69 33,65 63,16 54,94 60,48 3,42 3,72 2,27 1203,28 146,73 50,46 44,80 0,77 38,70 58,97 7,50 27,43 47,60 59,35 54,03 50,02 61,44 33,57 37,21 990,72 26,97 53,55 55,14 27,03 14,12 70,86 32,05 60,15 54,40 57,60 3,26 3,54 2,16 1145,99 139,74 48,06 43,08 0,73 37,57 56,03 7,15 26,25 46,21 57,34 52,20 48,33 59,36 31,97 35,44 961,86 25,93 53,28 53,28 25,99

m
0,00 0,04 0,00 0,00 1,73 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,02 0,00 0,00 1,42 0,00 0,00 0,00 0,92 0,09 0,11 0,00 0,00 0,01 0,00 29,22 0,33 0,61 0,61 0,35 2,58 14,09 0,00 0,00 0,00 0,00 5,15 13,21 -3,13 -4,13 0,00 -26,94 -52,01 37,58 0,00 5,18 16,06 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -62,95 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

VB Mittelh.Prof-Bal ............EUR* VR Main.Sel.Union .............EUR* VR WestMnsterland..........EUR* VR-BK RH.-NK.UNI.BA........EUR*

M & G International
American A........................EUR American A........................USD American Fund A-H ...........EUR Asian A ..............................EUR Corporate Bond A ..............EUR Eur. Index Track A ..............EUR Europ. Sm. Comp. A...........EUR Europ.Corp.Bond A.............EUR Europ.Corp.Bond C ............EUR Europ.High Yi.Bd.A.............EUR Europ.High Yi.Bd.C.............EUR Europ Inf Lk CoBd A...........EUR Europ.Sp.Sit. A...................EUR Europ.Strat.Value A............EUR European A ........................EUR Gl. Em. Mkts Fd A ..............EUR Gl. Em. Mkts Fd A ..............USD Glob Dynamic All A ............EUR Global Basics A..................EUR Global Basics A..................USD Global Conv. A....................EUR Global Dividend A ..............EUR Global Dividend A ..............USD Global Growth A................EUR Global Growth A................USD Global Leaders A................EUR Global Leaders A................USD HighYield CoBd A-H ...........EUR Japan A .............................EUR Japan Sm. Comp. A ...........EUR N. American Val. A .............EUR N. American Val. A .............USD Optimal Income A-H...........EUR Pan European A .................EUR Pan European Div A ...........EUR Recovery A ........................EUR UK Growth Fund A .............EUR

Union Investment Luxemburg


AAA-Zinsstrat-Inv...............EUR* Berliner VB Garant .............EUR* Commodities Invest ...........EUR* Deutschl. (2016)II ..............EUR* Divid. Ass A Net .................EUR* DividendenAss A................EUR* EM-Invest 2016 .................EUR* EuropeanEquities A............EUR* EuroRent.Corp.2012 ..........EUR* FairWorldFonds..................EUR* Gl. Hi.Yi. Invest...................EUR* Instit.Opti-Cash I................EUR* Klimawandel 2014.............EUR* LIGA-Pax-Cattol.-U.............EUR* LIGA-Pax-Corp.-U. .............EUR* PrivatFd:Konseq.pro...........EUR* PrivatFd:Konsequent ..........EUR* Quon.S.-Eu.FI Cred ............EUR* Quon.S.-Eu.FI MM .............EUR* S-Trm Corp.Inv M ..............EUR* UCC Europ.Eq.-Inv. ............EUR* UG BestofA Kon.2015 ........EUR* UG: Com.2017 IV ...............EUR* UG:BRIC 2017 II.................EUR* UG:Europa 2015 ................EUR* UGaTop: Europa III..............EUR* UGDouble(2011) ................EUR* UGGTitan(2011) .................EUR* UGGTitan(2011)II................EUR* UGP BoA K. 2015 II ............EUR* UGP:BestofA2014 II ...........EUR* UGP:Commod.2012 II ........EUR* UGP:D.-St. 2013 ................EUR* UGP:D.-St. 2013 II .............EUR* UGP:Deutschl. 2012...........EUR* UGP:Klimawand2013 .........EUR* UGPBestofAss(2014)..........EUR* UGPBestW(2011) ...............EUR* UGPBestW(2014) ...............EUR* UGPEurop(2011) ................EUR* UGPEurop(2011)II...............EUR* UGTEuropa ........................EUR* UGTEuropa II......................EUR* UGTop:Europa V .................EUR* UMM:Eur-Corporates .........EUR* Uni.Gar+ Reits 2012..........EUR* UniAsia ..............................EUR* UniAsia Pacif. net...............EUR* UniAsia Pacific A................EUR* UniCommodities ................EUR* UniConvert.-Invest .............EUR* UniConvertibles A...............EUR* UniDoubleChance ..............EUR* UniDyn.Eur-net A ...............EUR* UniDyn.Europa A................EUR* UniDyn.Gl.-net- A..............EUR* UniDynamic Gl. A ...............EUR* UniEM Fernost ...................EUR* UniEM M.East&N.Af. ..........EUR* UniEM Osteuropa...............EUR* UniEMGlobal ......................EUR* UniEu.Kap.Co.net A............EUR* UniEu.Re.Governm. A .........EUR* UniEu.Rent.Corp.M.............EUR*

0,00 -221,06

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0,00 -175,12 1,12 1,40 -13,92 0,00

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Akt. Deutschland ...............EUR* Akt. Dyn. Europa ................EUR* Akt. S&M Deutschl.............EUR* Aktien Europa ....................EUR* Div. Str. Eurol. R .................EUR* Div. Str. Eurol. RT ...............EUR* Europa Select Plus.............EUR* FP Kontinuitt ....................EUR* FP Rendite.........................EUR* FP Wachstum ....................EUR* Garantie Welt 2012............EUR* Geldmarktfonds R..............EUR* Global Warming .................EUR* H&A Fonds-Select..............EUR* Konsum Dyn. Global...........EUR* Multi Global .......................EUR* Nachh. Aktien R .................EUR* RentaMax R.......................EUR* Renten Euro Flex ...............EUR* Renten Euro Kurzl. .............EUR* Rohstoffe & Ress. ..............EUR* Rohstoffe 1 R.....................EUR* RW Rentenstrategie...........EUR* W&W land-Renditefd .......EUR* W&W Dachfd Str.lex...........EUR* W&W Dachfonds Basis ......EUR* W&W Dachfonds Gl.+ ......EUR* W&W Europa-Fonds...........EUR* W&W Global-Fonds............EUR* W&W ImmoRent ................EUR* W&W Intern.Rentenfd ........EUR* W&W Qua.Sel.Ak.Eu. .......EUR* W&W Qua.Sel.Ak.Welt........EUR* WAVE Multi Quant R...........EUR* WAVE Total Return R ..........EUR* Zanonia-Deep-Fonds .........EUR* Zyklus Strategie R .............EUR* 137,62 19,13 20,93 30,01 35,54 27,90 23,92 59,27 52,87 46,21 101,89 50,22 30,32 51,85 29,46 89,09 73,62 66,12 30,34 67,23 35,64 60,41 110,84 51,51 55,30 57,76 54,66 48,33 44,07 54,90 43,82 31,44 45,26 53,49 52,34 119,95 56,71 131,07 18,22 19,93 28,58 33,85 26,57 23,06 57,27 51,08 44,65 98,44 50,22 28,88 47,82 28,06 87,77 70,11 63,88 30,34 67,23 33,94 57,53 109,74 49,77 52,67 55,01 52,06 46,03 41,97 52,79 42,30 29,94 43,10 51,93 50,82 117,60 54,01

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0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,78 0,59 0,21 0,00 0,07 0,00 0,44 0,00 0,28 0,00 1,37 0,24 0,25 0,07 0,21 1,30 0,22 0,93 0,43 0,00 0,12 0,06 0,54 0,18 0,00 0,00 0,26 0,52 0,00 0,03 18,89 -71,02 31,82 -20,96 23,81 7,10 0,58 3,77 2,56 5,22 0,00 0,00 13,72 -1,00 10,81 7,09 25,89 0,00 0,00 0,44 33,15 0,00 -0,32 -5,12 -7,94 -0,02 10,72 -12,67 -19,03 -1,39 -5,66 -52,16 -12,80 -0,01 -0,15 0,00 -0,91

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Oppenheim Asset Mgmt. Serv. S. r.l.

HEDGE FONDS

SC Argos............................EUR SC BondValue UI................EUR* SC Huber-Strategy1...........EUR SC Pergamon.....................EUR SC Priamos........................EUR SC SIC.Ger.Masters............EUR SC SIC.Starpoint ................EUR SC SIC.Winbonds+ ............EUR SC Special Values ..............EUR StarPlus Allocator ..............EUR

1359,73 68,94 1116,26 1941,93 1507,74 93,52 1625,89 1445,25 1618,13 1326,80

1320,13 66,93 1083,75 1849,46 1435,94 89,07 1548,47 1403,16 1541,08 1288,16

6,28 1,22 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 119,32 1,88 253,36

nv. 0,22 6,41 49,99 19,25 46,73 33,84 0,68 24,61 0,74

0,00 -102,08

SONST GE F NANZPRODUKTE
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Vontobe

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CH Eq Fd Green Inv ...........CHF* Bond Invest EUR A .............EUR* Eq Fd Climat.Inv.B .............EUR* Eq.Green Inv EM B.............USD* Eq.-Water Inv.B..................EUR* PF Green In.YieldA .............EUR* Pf. F.Gre.In.Eq.A .................EUR* Pf. F.Gre.In.Inc.A ................EUR* Pf.F.Gr.Inv.Bal.A..................EUR*

95,56 68,42 79,26 150,23 96,13 104,94 97,92 112,06 89,40 nv. nv. nv. nv. 112,60 111,96 113,02

91,01 65,16 75,49 143,08 91,55 99,94 93,26 106,72 85,14 9,23 60,60 29,01 172,31 112,60 111,96 113,02

-0,03 2,18 0,00 0,00 0,00 2,03 0,00 3,10 0,75 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2,60

11,50 0,00 -34,49 30,50 -9,22 -1,86 23,54 0,00 11,49 -50,93 23,33 12,65 23,51 6,92 5,52 -0,10

0,00 -153,17

Tweedy Browne
Gl. High Div. Val. ................EUR* Int`l EUR Inv. Cl. .................EUR* Int`l SFR Inv. Cl. .................CHF* USA Val. Inv. Cl...................USD*

M M M M M

Meridio Funds
Meridio Global Vision .........EUR Meridio Green Balance ......EUR

Metzler Investment GmbH


Aktien Deutschl.AR ............EUR* Aktien Europa AR...............EUR* Argentum Perf Navi ...........EUR* Europa Value AR ................EUR* Expert Select .....................EUR*

UBS Fund Services Lux, S.A.


UBS (L) EM Eq P AA ...........USD* UBS (L) EM Eq P XA ...........USD* UBS (L) GCB AD T2 ............EUR*

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Legg Mason Dublin Funds


BM AsPac Eq At .................USD* BM IntLaCap At..................USD* BM EmMk Eq A t ...............USD* BM Euro Eq At ...................USD* BW Gl Fi In Aa(S)................USD* CB US Ag Gr At ..................USD* CB US Appr At....................USD* CB US FunVal At ................USD* CB US LCapGr At ...............USD* CM Growth Fd At ...............USD* CM Opport. Aa(A) ...............USD* CM Value At ......................USD* GC Gl Eq At........................USD* Roy.USSCapOp At .............USD* Royce GlSmCo At...............USD* Royce Sm Co At.................USD* WA Asian Op Aa(D).............USD* WA DivSt In Aa(M)..............USD* WA ECore+Bd Aa(D)...........EUR* WA Em Mkt Bd Aa(M) ........USD* WA GlBChip A t ..................USD* WA Gl HY Aa(M) .................USD* WA Gl M St Aa(M) ..............USD* WA Inf Mgt Aa(A)................USD* WA US Adj Rate At .............USD* WA US CorBd Aa(D) ...........USD* WA US Cor+Bd Aa(D) .........USD* WA US HY Aa(D).................USD* WA US MMkt Aa(D) ............USD* WA US STGov Aa(D) ...........USD* nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. 122,14 78,69 95,10 75,28 125,02 102,73 101,28 92,31 102,27 66,19 207,24 59,55 79,83 104,42 141,62 117,93 119,83 97,95 87,35 105,46 108,58 97,38 106,16 107,97 96,91 93,31 103,64 86,17 1,00 101,44 nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv. nv.

Geldmarkt..........................EUR* Priv Portf Plan 1.................EUR* Renten Allstyle...................EUR* RWS-Wachstum MI............EUR* TORERO Global Prot...........EUR* TORERO MultiAsset............EUR* Wachstum Internat. ...........EUR*

Ab
PF Comm. Alpha ................EUR* PF Global Ecology ..............EUR* PF Global Select ................EUR* PF US Pioneer Fund...........EUR* PI German Equity ...............EUR* PI Total Return ...................EUR 51,67 161,90 56,37 4,36 137,50 49,89 49,68 154,19 53,69 4,15 130,95 48,44 nv. nv. nv. nv. nv. 0,60 nv. -31,03 -19,13 24,05 21,66 -0,86 Eq Global Opp....................EUR* MESINA-Aktienfds .............EUR* MESINA-Rentenfds ............EUR* Mixed Plus I.......................EUR* Mixed Plus III .....................EUR* Sauerb. Rent......................EUR* Sauerb. Renten II ...............EUR* Sauerb. Stft. I.....................EUR* Sauerb. Stft. II....................EUR* Sauerb. VS I.......................EUR* Sauerb. VS II ......................EUR* Sauerb. VS III .....................EUR* 0,67 0,00 0,01 1,01 0,13 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,22 0,00 0,04 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 28,72 29,66 25,55 31,78 19,82 26,88 26,62 38,87 36,75 41,03 1,82 1,84 1,54 2,30 Sauerb. VS IV .....................EUR* Sauerb. VS V ......................EUR* Sauerb. VS VI .....................EUR* Sauerb. VS VII ....................EUR* Sauerb. VS Aktieno. ...........EUR* Sauerb. VS Flexibel ............EUR* UBS(D)Akt.Spez. I ..............EUR* UBS(D)E.A.-Balance ...........EUR* UBS(D)E.A.-Dynamik..........EUR* UBS(D)E.A.-Subst...............EUR* UBS(D)Eq.M.C.Ger..............EUR* UBS(D)Eq.Sm.C.Ger ...........EUR* UBS(D)Konz.Euro. + ...........EUR* UBS(D)Konzept I.................EUR* UBS(D)Konzept III...............EUR* UBS(D)Konzept IV...............EUR* UBS(D)Konzeptf. V..............EUR* UBS(D)Rent-Euro ...............EUR* UBS(D)Rent-Internat. .........EUR* UBSD SBEUR Branch. ........EUR* 96,24 73,88 60,61 57,37 61,69 60,04 58,35 52,68 45,41 52,19 53,38 52,76 48,63 44,22 50,86 49,42 54,96 53,20 442,86 113,13 112,58 114,61 204,83 310,67 42,37 32,65 56,09 55,79 50,77 56,18 43,06 51,81 92,54 73,88 60,61 55,70 59,89 57,18 55,57 50,17 43,25 49,70 50,84 50,25 46,31 42,11 48,44 47,07 52,34 50,67 425,83 106,73 106,21 108,12 196,95 298,72 40,39 31,39 53,93 53,64 48,82 54,23 41,56 49,34 0,00 0,00 0,55 0,00 0,00 0,35 0,21 1,08 0,10 473,93 0,36 0,19 0,40 0,29 0,22 0,08 0,40 0,05 0,09 0,00 2,07 3,17 0,00 0,00 0,44 0,09 0,36 0,37 0,24 0,48 0,36 0,07 -68,26 21,39 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,04 -17,05 0,61 23,79 40,98 -5,48 -9,84 -11,42 -2,87 -10,45 3,50 0,22 29,87 -81,94 4,10 53,28 29,18 20,36 28,71 -2,54 14,93 23,27 0,00 0,00 0,00

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0,00 -121,59

Metzler Ireland Ltd.


Chinese Equity...................EUR* Eastern Europe A ...............EUR* Europ.Small Comp.A..........EUR* European Growth A............EUR* Focus Japan ......................EUR* Global Selection.................EUR* Internat. Growth.................EUR* Japanese Equities A ..........EUR*

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Sauerb. Synt. Lq ................EUR* 53812,54 51250,04 Worldwide Investors Portfolio Sicav Transfer Agent: Sal Oppenheim jr. & Cie. Lux. S.A. Tel. +352 22 15 22 - 441; Fax: +352 22 15 22 - 600 Em. Mkt Fix Inc. A..............EUR* Em. Mkt Fix Inc. A..............USD* Em. Mkt Fix Inc. I...............USD* Em. Mkt Fix Inc.AX.............USD* Em. Mkt Fix Inc.IX..............USD* Gl. RealEst. Sec.A ..............EUR* Gl. RealEst. Sec.A ..............USD* Gl. RealEst. Sec.I................USD* Gl. RealEst. Sec.IX..............USD* Mid Cap Gr. Fd A................EUR* Mid Cap Gr. Fd A................USD* Mid Cap Gr. Fd I.................USD* Opp.Eq. Fd A......................EUR* Opp.Eq. Fd A......................USD* Opp.Eq. Fd I.......................USD* US High Yield A ..................USD* US High Yield AX ................USD* US High Yield I ...................USD* US High Yield IX .................USD* 15,45 19,02 18,43 21,35 26,10 8,26 12,26 11,54 12,86 23,01 34,46 35,81 41,39 62,36 67,43 8,39 9,00 8,28 12,49 14,93 18,38 18,43 20,63 26,10 7,87 11,68 11,54 12,86 21,91 32,82 35,81 39,42 59,39 67,43 8,11 8,70 8,28 12,49

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MK LUXINVEST S.A.
IAM-Novum .......................EUR

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Legg Mason Luxembourg Funds


Asset Allocation MM Balanced At ................EUR* MM Conservative At...........EUR* MM Conservative At...........USD* MM Performance At...........EUR* Equity Funds Emerg.Mkts.Eq At ..............USD* Euroland Equity At .............EUR* Global Equity At .................EUR* Global Equity At .................USD* US Growth & Val At ............USD* 410,76 110,49 153,44 223,68 113,91 391,20 105,23 146,13 213,03 108,49 nv. nv. 0,00 0,00 0,00 54,24 9,85 10,16 10,16 25,87 121,51 118,49 121,48 125,77 116,84 114,48 117,37 120,35 0,44 0,55 0,54 0,31 20,42 16,27 11,15 26,02

Monega Chance.................EUR Monega Ertrag...................EUR Monega Euro-Bond............EUR Monega Euroland...............EUR Monega FairInv.Akt ............EUR Monega Germany ..............EUR Monega Innovation ............EUR Monega Wachstum ............EUR MonegaBestInvEur A..........EUR OptiAnlage Ausg. T ............EUR

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TMW Immo.Weltfd. ............EUR 50,64 265,74 98,33 48,23 253,09 95,47 0,29 0,00 1,73 0,31 BBBank Chance Uni...........EUR* 48,48 -0,06 BBBank Dyna.Uni...............EUR* BBBank Kont.Uni. ..............EUR* 27,31 35,36 59,58 26,64 34,50 58,41 0,01 0,17 1,18 28,07 18,33 11,83 M M M

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Pro Fonds (LUX) Sicav


ProFonds-Emerg M B.........EUR ProFonds-Inter B A.............CHF

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Sport

MIT T WO C H , 27. APRIL 2 011 NR . 9 7 S E I T E 27

Totilas im Wartestand
Das mit hohen Erwartungen beladene Dressurduo startet vorerst nicht, Matthias Rath sagt den ersten Turnierauftritt mit dem Hengst ab: Folge einer Hufentzndung. Von Jrg Hahn
FRANKFURT. Horses and Dreams heit das Turnier in Hagen am Teutoburger Wald, dort sollten am bernchsten Wochenende Dressurreiter Matthias Alexander Rath und das Weltmeisterpferd Totilas ihren ersten gemeinsamen Turnierauftritt haben. Der Traum fllt aus, vorerst. Am Dienstag, nach der leichten Morgenarbeit mit Totilas, hat Matthias Alexander Rath ganz gefasst berichtet, warum das Debt abgesagt worden ist: Vor zwei Wochen wurde bei Totilas ein Hufgeschwr festgestellt. In vielen Fllen geht so etwas wieder unkompliziert weg. Bei Totilas war es leider nicht so. Er musste mit Medikamenten behandelt werden, und aus diesem Grund werden wir nicht in Hagen sein. Es war immer unsere Linie, dass wir nur mit einem topgesunden Pferd in ein Turnier gehen. Das sei nicht gegeben. Mir tut es fr die Fans und den Veranstalter leid, aber sie werden verstehen, dass wir mit einem behandelten Pferd nicht antreten. Der elf Jahre alte schwarze Hengst, der im September vergangenen Jahres mit dem niederlndischen Reiter Edward Gal in Kentucky alle drei mglichen WM-Titel gewonnen hatte, gehrt seit einem halben Jahr Paul Schockemhle, der geschtzt zehn Millionen Euro investiert hat und der mit Raths Eltern eine Besitzergemeinschaft eingegangen ist. Seit vier Monaten lebt und trainiert Rath junior auf dem Hof Schockemhles in Mhlen, wo Totilas auch noch als Deckhengst eingesetzt wird. Wir haben in dieser Zeit sehr gut und mit aller Ruhe trainieren knnen. Alle haben sich unheimlich viel Mhe gegeben, die Anlage ist hervorragend. Wir sind voll im Zeitplan. Deshalb ist die Absage sehr schade. Den Beginn der Zusammenarbeit mit Totilas, der in den Medien als Wunderpferd gilt und auch schon mit Etiketten wie Sportler des Jahrhunderts oder Tanzender Knig versehen worden ist, beschreibt Matthias Alexander Rath als langsames Herantasten. Man knne sich auf solch ein Pferd nicht draufsetzen und losreiten. Abreiten, Reaktionen auf Hilfen, Gangarten, alles habe man peu peu ausprobiert und kennengelernt. Dann wurden Lektionen einzeln erarbeitet und schlielich wie bei einem Puzzle Teil fr Teil zu einer Grand-Prix-Aufgabe zusammengebaut. Es gab auch mal einen Tag, an dem es nicht so flssig ging, gibt der junge Reiter zu. Doch weil man sich insgesamt rasch sicher fhlte, habe man frhzeitig den Start in Hagen bekanntgegeben. Wir haben nie ein Geheimnis um unsere Arbeit gemacht. Es waren ja viele Leute hier in Mhlen, Trainer, Zuschauer, auch Journalisten. Das htten wir nicht machen mssen, und das htten wir auch nicht gemacht, wenn wir nicht auf einem so guten

Im Gesprch: Eiskunstlauf-Trainer Ingo Steuer

Meine Sportler haben wieder bei null angefangen


Die Eiskunstlauf-WM wurde wegen der Erdbebenkatastrophe in Japan verschoben und nach Moskau verlegt eine Umstellung, die auch Ingo Steuers Paar Savchenko/ Szolkowy zu schaffen machte.
Eine Eiskunstlauf-WM einen Monat spter als geplant, in Moskau statt in Tokio das hrt sich nicht so kompliziert an. Wie sind Sie dieses Umsteuerungsmanver mit Ihrem Paar, den viermaligen Europa- und zweimaligen Weltmeistern Savchenko/Szolkowy, angegangen? Das war sehr schwer, und ich hoffe, dass wir so etwas nicht mehr so schnell erleben zumal ja die schrecklichen Umstnde im seit Mrz katastrophengeplagten Japan die Ursache sind. Wie haben Sie denn die Umstellung geschafft in einem Monat, der eigentlich der Ernte nach der Saison, also den Zuverdienstmglichkeiten bei SchaulaufVeranstaltungen, dient? Wir wussten zunchst nicht einmal, ob die Weltmeisterschaft berhaupt noch irgendwo stattfindet. Wir befanden uns fr kurze Zeit wie in einem luftleeren Raum, und es war so, als ob man einen Stecker rausgezogen htte. Als dann die Entscheidung fr Moskau als Austragungsort gefallen war, musste das Paar zunchst wieder die richtige WMMotivation finden. Aber der Wettkampf ist doch derselbe geblieben. Sie begegnen in der russischen Hauptstadt genau der Konkurrenz, auf die Sie auch in Tokio getroffen wren. Das ist zwar richtig, und doch ist es etwas anderes. Wir haben auf die Weltmeisterschaft in Tokio Ende Mrz mit aller Kraft und Intensitt hingearbeitet. Wenn die Veranstaltung dann vier Wochen spter beginnt, fangen auch meine Sportler, psychologisch gesehen, in vielem wieder bei Null an. In vier Wochen den Wettkampfaufbau mit allem, was dazu gehrt, zum zweiten Mal auf den Punkt hinzubekommen ist schwierig. Man darf sich nicht verletzen, darf nicht krank werden, braucht die richtige Motivation und die passende Dosierung im Training. Sind Sie Ihren Schaulaufverpflichtungen neben dem Training nachgekommen? Ein, zwei Auftritte hatten Aljona und Robin. Die nchsten haben wir abgesagt, um den Vorbereitungsrhythmus auf die WM nicht noch zustzlich zu belasten. Wie haben Sie das Europameisterpaar Savchenko/Szolkowy wieder dahin gebracht, dass es in Moskau zum dritten Mal den Weltmeistertitel gewinnen kann? Wir haben das Mrz-Programm bis zur eigentlich vorgesehenen WM in Tokio wiederaufgenommen aber alles noch einmal machen zu mssen, das ist ein bisschen wie Nachsitzen. In unserem Sport, der in seinem Arbeitsalltag manchmal auch recht eintnig ist, kann man nicht viel verndern. Immer wieder das Gleiche zu ben ist eh schon anstrengend genug, zumal man gelegentlich kaum merkt, dass man vorwrts kommt. Letztlich kommt es nur darauf an, im Wettkampf topfit zu sein und das zu zeigen, was man das ganze Jahr, diesmal sogar mit Verlngerung, gebt hat. Ich hoffe, wir haben alles richtig gemacht. Wichtig war, dass alle am Projekt Moskau Beteiligten stets bei Laune gehalten wurden. Mit welchen Ansprchen und Aussichten starten Savchenko/Szolkowy an diesem Mittwoch in ihr WM-Programm? Wir haben fleiig trainiert, obwohl es schwer war, die Motivation zu finden. Aber die Programme haben sich so stabilisiert, dass ich voller Hoffnung bin. Auch wenn wir in der Hhle des Lwen laufen und die russischen Paare Kawaguti/Smirnow und Wolososchar/Trankow neben den chinesischen Konkurrenten unsere Hauptgegner sein werden, glaube ich, dass wir nach einem spannenden Wettkampf gewinnen werden. Ingo Steuer glaubt, dass sein Paar Savchenko/ Szolkowy bei der EiskunstlaufWM in Moskau Gold gewinnen Foto dapd wird. Ist es Ihrer Meinung nach berhaupt richtig, dass die Weltmeisterschaft von Tokio an einen anderen Ort vergeben wurde? Ich htte nach dem Erdbeben, dem Tsunami und der Reaktorkatastrophe von Fukushima verstanden, wenn man die WM in diesem Jahr htte ausfallen lassen. Mein Paar wre, das war uns angesichts der Bilder und Nachrichten aus Japan schnell bewusst, nicht nach Tokio zur WM gefahren. Warum? Das wre moralisch und den Leuten in Japan gegenber bei so viel Leid nicht zu vertreten gewesen. Die Menschen dort haben andere Gedanken im Kopf, als sich auf ein glitzerndes Event in Tokio freuen zu knnen. Dazu kommt, dass ich meine Sportler dort nicht der Gefahr ausgesetzt htte, die aus der Reaktorkatastrophe rhrt. Auf der anderen Seite finde ich es gut, dass die WM ersatzweise in Moskau ausgetragen wird. So zeigt der internationale Eiskunstlauf Prsenz und Solidaritt. Und am Tag nach der WM wird in Sankt Petersburg ein groes Schaulaufen stattfinden; das wird eine Benefizveranstaltung fr Japan. Da knnen wir auf unsere Weise noch einmal zum Ausdruck bringen, dass es andere, wichtigere Dinge gibt als den Sport.
Die Fragen stellte Roland Zorn.

Der Traum fllt vorerst aus doch am weiteren Jahresplan soll sich fr Totilas, den tanzenden Knig, nichts ndern.

Foto dpa

Weg gewesen wren, sagt Rath selbstbewusst. Mit seinem Vater, Klaus-Martin Rath, hat er meist gearbeitet in den zurckliegenden Wochen, aber auch mit den Bundestrainern Holger Schmezer und Jonny Hilberath. Dadurch, dass jede Lektion so grndlich vorbereitet worden sei, fhlt sich der Reiter gewappnet, wenn mal etwas schiefgehen sollte. Ich glaube nicht, dass ich fnf Minuten vor dem Turnier mit einem Problem dastehen werde, fr das ich keine Lsung finde. Aber klar ist, dass wir jetzt bald Prfungserfahrung brauchen. Das mit hohen Erwartungen beladene Duo war bislang nur bei einer Hengstschau der Station Schockemhle in Vechta zu sehen, und danach bemerkten einige

der kritischen Fachleute, dass der Reiter mit dem energiegeladenen Pferd noch seine Mhe gehabt htte. Rath selbst unterzieht sich nicht erst seit kurzem einem fr Reiter nicht alltglichen Fitnessprogramm. Seit 2006 arbeitet er mit der Sportklinik Bad Nauheim zusammen, die unter anderem durch Formel-1-Pilot Michael Schumacher bekannt geworden ist. Ein Physiotherapeut begleitet Rath. Am weiteren Jahresplan soll sich durch die jetzt verkndete Absage fr Hagen nichts ndern. Am 9. Mai wird Totilas wie geplant von Mhlen nach Kronberg im Taunus umziehen, auf den Schafhof von Raths Stiefmutter Ann-Kathrin Linsenhoff. Wir freuen uns alle darauf, so Rath. Die beiden Sichtungen fr die Euro-

pameisterschaft in Rotterdam sind Pflichttermine: die deutschen Meisterschaften in Balve im Juni und der CHIO in Aachen im Juli. In Balve soll es sptestens (Rath) die neue Kr zu sehen geben. Neben Balve und Aachen strebt er noch zwei weitere Starts an. Ihm sei bewusst, dass Totilas viele Menschen fasziniert, auch solche, die bisher vielleicht noch gar nicht so viel mit dem Dressursport zu tun gehabt haben. Ihn beunruhige dieser Hype nicht, im Gegenteil: Das bietet unserem Sport doch tolle Mglichkeiten. Gelegt htte sich im brigen die Aufregung in den Niederlanden, wo unmittelbar nach dem Verkauf von Totilas die Wogen hochgeschlagen waren. Vor Starts im Nachbarland, versichert Rath, sei ihm nicht bange.

DEB sucht Ersatz fr Franz Reindl


mah. FRANKFURT. Der Deutsche Eishockey-Bund (DEB) muss nach der am Freitag beginnenden Weltmeisterschaft in der Slowakei nicht nur einen neuen Bundestrainer suchen, sondern pltzlich auch noch einen Sportdirektor finden: Franz Reindl soll sich vom 1. Juli an nur noch auf seine Aufgabe als Generalsekretr konzentrieren, der entsprechende Vertrag wurde bis 2014 verlngert. Bislang bte der frhere Profi aus Garmisch-Partenkirchen, der mit einem Posten bei der Mnchner Olympiabewerbung in Verbindung gebracht wird, eine Doppelrolle aus. Die Besetzung beider offenen Stellen will Verbandsprsident Uwe Harnos erst nach den Titelkmpfen, die in Bratislava und Koice stattfinden, verknden. Vielleicht suchen wir einen Sportdirektor und Bundestrainer in Personalunion, sagte der 50 Jahre alte Rechtsanwalt. Zwischen ihm und Reindl war es bei der Wahl eines Nachfolgers fr den scheidenden Chefcoach Uwe Krupp zu Meinungsverschiedenheiten gekommen. Whrend der Prsident eine Doppelfunktion als Trainer der DEB-Auswahl und eines Vereins definitiv ausschloss, wollte Reindl zumindest die Option aufrechterhalten. Krupp wechselt nach der WM als Trainer und Manager zu den Klner Haien.

Stark auf Sand


Mayer, Petzschner und Kohlschreiber in Mnchen weiter
MNCHEN (dpa). Die deutschen DavisCup-Spieler haben auf dem Mnchner Sand einen guten Turnierauftakt erwischt. Die Bayreuther Tennisprofis Florian Mayer und Philipp Petzschner zogen am Dienstag sicher in das Achtelfinale der mit 450 000 Euro dotierten BMW Open ein. Ihnen folgte Philipp Kohlschreiber: Der Augsburger gewann 6:3, 6:1 gegen den Kolumbianer Robert Farah. Mayer, die deutsche Nummer eins, hatte keine Mhe beim 6:1, 6:2 gegen den belgischen Qualifikanten Steve Darcis. Petzschner setzte sich wie bei seinem Doppel-Erfolg im Davis Cup Anfang Mrz gegen den Kroaten Ivan Dodig durch diesmal 6:1, 6:4. Er trifft im Achtelfinale auf den an Position eins gesetzten russischen Vorjahressieger Michail Juschni. Mayer muss gegen den Russen Teimuras Gabaschwili antreten, der Rainer Schttler bezwang. Mayer stellte bei seinem Sieg gegen Darcis einen Klassenunterschied fest und hatte an seinem eigenen Auftritt berhaupt nichts zu meckern. Nach 59 Minuten verwandelte er seinen ersten Matchball. Ich denke von Runde zu Runde, aber es sind keine Spieler hier, vor denen man groe Angst haben muss, sagte Mayer, der sich nach seinem bisher letzten Mnchen-Start 2007 wieder bereit fr das Turnier fhlte. In der Weltrangliste wird er auf Platz 35 gefhrt und ist damit der aktuell beste Deutsche. Das ist nur eine Momentaufnahme, aber klar ist es ein schnes Gefhl, die deutsche Nummer eins zu sein, sagte Mayer, dem aber der interne Vergleich weniger wichtig ist als der Platz im Welt-Ranking. Und dort will er in den nchsten Wochen nach vorne rcken. Ich habe die Chance, erstmals unter die Top 30 zu kommen, und die Chance will ich nutzen. Mayer hatte es am Tag der Deutschen vorgemacht, Petzschner legte nach. Der Doppel-Sieger aus Wimbledon bentigte nur 27 Minuten fr den klaren Erfolg im ersten Satz. Dann bot der Kroate Dodig mehr Gegenwehr. Aber nach 1:08 Stunden spielte der Bayreuther geduldig und erfolgreich seinen ersten Matchball zu Ende. Dagegen hatte Schttler wie schon bei den vorangegangenen fnf Teilnahmen nach Runde eins bereits Dienstschluss. Der Finalist von 2002 durfte sich bei seiner dreizehnten Teilnahme bei den BMW Open am Montag ber eine Geburtstagstorte freuen das wars aber dann auch fr den 35 Jahre alten Tennisspieler. Wie im Januar in Doha zog er gegen Gabaschwili den Krzeren.

Zeit ist Geld


Ermittlungen gegen OK-Chef der Commonwealth-Spiele
SINGAPUR. Der Organisationschef der Commonwealth-Spiele in Delhi im vergangenen Herbst, Suresh Kalmadi, ist verhaftet worden. Ihm wird vorgeworfen, dem Schweizer Uhrenkonzern Omega als Zeitnehmer einen Vertrag ohne Ausschreibung zu berzogenen Preisen gegeben zu haben. Insgesamt wird den Organisatoren vorgehalten, unter anderem Ausschreibungen fr den Bau von Stadien manipuliert, Unregelmigkeiten bei der Vergabe von Werbevertrgen zugelassen, bestochen und Rechnungen zu eigenen Gunsten aufgeblasen zu haben. Als Auslser fr die Verhaftung Kalmadis gab ein Sprecher Unregelmigkeiten bei der Vergabe des Vertrages fr die Lieferung der Messgerte fr die Zeitnahme an ein Schweizer Unternehmen an. Zeitnehmer war in Delhi Omega. Gegen Kalmadi werde wegen krimineller Verschwrung und Betrug ermittelt. Am Ostermontag war Kalmadi von den Ermittlungsbehrden verhrt worden. Er ist zugleich Abgeordneter der regierenden Kongresspartei. Sie steht seit Monaten unter Druck, weil Indien unter einer ganzen Reihe von milliardenschweren Bestechungsskandalen leidet. Verwickelt sind Politiker, ranghohe Militrs und Wirtschaftsfhrer. Kalmadi gilt vielen in Indien schon seit den Vorbereitungen der Spiele als schwarzes Schaf. Die rund sechs Milliarden Dollar teuren Wettkmpfe waren gedacht als Aushngeschild fr das Erstarken des Subkontinents. Ihre Kosten waren zunchst mit zwei Milliarden Dollar veranschlagt worden. Im Vorfeld wurden die Spiele, an denen 71 Lnder teilnahmen, erschttert von einer nicht enden wollenden Reihe von Skandalen, Betrugsfllen und Planungsfehlern. Eine Brcke strzte ein, Sportler erkrankten, die Athletenwohnungen standen unter Wasser und waren verdreckt. Mehrere Delegationen drohten damit, nicht anzutreten. Doch die Spiele selbst liefen dann weit besser ab als erwartet. Schon im vergangenen Jahr hatten die Ermittler das Haus von Kalmadi durchsucht und zahlreiche Unterlagen sichergestellt. Insgesamt sollen rund 1,8 Milliarden Dollar zweckentfremdet worden sein, berichten indische Medien. Kalmadi weist jeden Vorwurf zurck. Der Wind aber weht ihm ins Gesicht: Wenige Stunden nach seiner Festnahme schloss ihn die Regierungspartei aus. Seinen Posten an der Spitze der Veranstalter hatte er schon im Januar rumen mssen. Nun treffen ihn die Vorwrfe in einem Umfeld, das feindlicher kaum sein knnte: Angesichts der Bestechungsskandale kmpft die Regierung um ihr berleben und ist erstmals willens, auch eigene Leute direkt fallenzulassen. Regierungschef Manmohan Singh musste schon ffentlich beteuern, entschlossen und gnadenlos gegen korrupte Amtstrger vorzugehen. Die Liste der Verhaftungen in der Schmiergeldaffre um die Vergabe von Telefonlizenzen, bei der dem Staat 39 Milliarden Dollar entgangen sein sollen, wird tglich lnger und prominenter. Dies lsst in Indien keine Sympathien fr Kalmadi aufkommen.Vor den Spielen war den Organisatoren von indischen Medien schon vorgehalten worden, etwa Sportgerte zu extrem berzogenen Preisen gemietet statt gekauft zu haben. Die berzogenen Rechnungen reichten bis zum Toilettenpapier. Nach Medienberichten soll Kalmadi die Vergabe der Vertrge an Omega schon Monate vor einer Entscheidung ffentlich angekndigt haben. Auch Mitarbeiter von Omega in Indien sollen am Montag und Dienstag verhrt worden sein. Bislang wurden sechs Mitarbeiter des ehemaligen OrganisationskomiCHRISTOPH HEIN tees verhaftet.

Dallas vor dem Weiterkommen


klw. NEW YORK. Es handelt sich um eine der zentralen Erkenntnisse, mit denen amerikanische Basketballexperten den Ausgang von Play-off-Begegnungen erklren fr die Portland Trail Blazers kam sie nun aber zu spt. Sie haben gespielt, als ob sie das mehr gewollt haben als wir, sagte Brandon Roy nach der Niederlage gegen die Dallas Mavericks. Sie haben ein bisschen hrter als in den ersten vier Spielen gespielt, mit mehr Druck. Nach dem 93:82 liegen die Mavericks mit 3:2 Siegen vorne und brauchen nur noch einen Erfolg, um sich fr das Viertelfinale zu qualifizieren. Im Spiel zuvor hatte Dallas noch einen Vorsprung von 23 Punkten verspielt und 82:84 verloren. Mit dem Willen alleine ist es in dem Hin und Her einer langen Play-off-Serie nicht getan. Die Mavericks vom Montagabend waren unter anderem auch deshalb in wichtigen Phasen des Spiels strker, weil sie sehenswerte Kombinationen zeigten. Zunchst hatten sie dieses Erfolgskonzept meistens ignoriert. Da suchte jeder, der den Ball in der Hand hatte, alleine den Weg zum Korb mit mittelmigen Resultaten. Als es endlich rund lief, erwies sich neben dem treffsicheren Dirk Nowitzki (25 Punkte) vor allem Center Tyson Chandler als wichtige Figur. Chandler produzierte nicht nur 14 Punkte, sondern vor allem 20 Rebounds eine beachtliche Zahl. Chandler war von den Mavericks vor Beginn der Saison verpflichtet worden und erwies sich als guter Griff. Jahrelang war die Center-Position einer der grten Schwachpunkte im Team gewesen. Er muss involviert sein, und das wei er auch, sagte Nowitzki. Er bringt die Zuschauer in Stimmung. Wenn er so weitermacht, dann haben wir keine Probleme.

Sport live im Fernsehen


EUROSPORT: 11 Uhr, 15.30 Uhr und 21 Uhr:

Snooker, Weltmeisterschaft in Sheffield/Grobritannien, Viertelfinale. 14 Uhr: Rad, Prsidentschafts-Tour der Trkei, vierte Etappe von Marmaris nach Pamukkale. 18.45 Uhr: Eiskunstlauf, Weltmeisterschaften in Moskau/Russland. SPORT1: 14.30 Uhr: Tennis, ATP-Turnier der Herren in Mnchen. (Durch kurzfristige Absagen oder Verschiebungen knnen sich bertragungszeiten ndern.)

Zielstrebig: Florian Mayer

Foto dpa

SE IT E 28 MIT T WO C H , 27. APRIL 2011 N R . 9 7

Sport

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

1. FC Kln stellt Strafanzeige gegen Sprayer


KLN (dpa). Der Fuball-Bundesligaklub 1. FC Kln hat mit einer Strafanzeige auf die Drohungen unbekannter Sprayer reagiert. Hier wurden ganz klar Grenzen berschritten. Nach reiflicher berlegung haben wir uns daher dazu entschlossen, die Staatsanwaltschaft einzuschalten, sagte FC-Geschftsfhrer Claus Horstmann am Dienstag. ber die Osterfeiertage hatten Unbekannte eine Werbebande auf dem Vereinsgelnde mit einer Drohbotschaft an die Mannschaft besprht. Das sind keine Fans. Das hat mit Menschenverstand nichts zu tun, sagte FC-Kapitn Lukas Podolski dazu. Selbst bei den krisenerprobten Klnern und Teilen ihrer Fans liegen die Nerven nach drei Niederlagen in Serie und nur noch drei Punkten Vorsprung vor dem Relegationsplatz blank. Die Mannschaft ist verunsichert, Trainer Frank Schaefer angeschlagen. Da gibt es nichts schnzureden. Wir stecken ganz tief drin im Abstiegskampf. Und angesichts dessen, wie wir die letzten drei Spiele verloren haben, wird es jetzt ganz schwer, hatte Schaefer schon nach dem 1:4 beim Drittletzten VfL Wolfsburg warnend gesagt. Sein angekndigter Abschied zum Saisonende war fr Schaefers Autoritt im Team wohl nicht unbedingt hilfreich. Es sieht zumindest so aus, als ob wir auf dem Platz keine Mannschaft sind, sagte Torwart Michael Rensing nach der Niederlage in Wolfsburg. Schaefer fr die letzten drei Spiele gegen Bayer Leverkusen, Eintracht Frankfurt und Schalke 04 zu beurlauben, ist laut Sportdirektor Volker Finke dennoch keine Option. Statt die atmosphrischen Strungen zu besprechen und das Team auf das wichtige Derby am Samstag bei Bayer Leverkusen einzuschwren, gab Schaefer seiner Mannschaft am Dienstag aber erst mal berraschend frei.

Berliner Neuentdeckung
Von Michael Horeni ass mit dem Aufstieg der HerD tha in Deutschland wieder europische Fuball-Normalitt einkehrt jede andere Kapitale gehrt wie selbstverstndlich zur ersten Liga , freut Berlin zwar mehr als die Bundesliga. Aber der groe weie Fleck im Osten der deutschen FuballLandkarte war eine Leerstelle, die weit ber die Hauptstadt hinaus als Verlust empfunden worden ist. Wenn Traditionsvereine wieder aufsteigen, wird oft behauptet, dass sie zum Inventar der Bundesliga gehrten und eigentlich unverzichtbar wren fr die erste Klasse. Aber fr den Hauptstadtklub mit seinem Spielort Olympiastadion gilt dieses romantische Diktum in besonderer Weise. Die Rckkehr von Hertha in die Erstklassigkeit ist weniger als bei anderen Traditionsklubs an vergangene Erfolge gekoppelt, die Rckkehr der Hauptstadt in den Elitekreis ist vor allem ein Versprechen auf die Zukunft Berlin und Bundesliga ist dabei eine Gleichung, die mit der Bedeutung der Hauptstadt hoffnungsvoll Doppelpass spielt. Genau in diesem Reprsentationssinne jubelte nun selbst der Fuballkaiser Franz Beckenbauer nach dem Hertha-Aufstieg: Ich mache eine Flasche Schampus auf. Der Berliner Abstieg, der nach 31 Spieltagen sein vorzeitiges Ende gefunden hat, ist oft als Betriebsunfall bezeichnet worden. Der Hertha wre allerdings zu wnschen, dass sie das Jahr der Zweitklassigkeit nicht als Unfall versteht, nach dem man genauso weitermacht wie zuvor, weil der Schaden schnell behoben worden ist. Denn neben Erfolg hat es dem so viele Jahre von Dieter Hoene geprgten Klub auch an Sympathien und Identitt gemangelt. Die Zeichen, dass die alte Dame im Untergeschoss der Liga ein bisschen von diesem Ballast abgeworfen hat und im Sommer erfrischt zurckkehrt, stehen so schlecht jedenfalls nicht. Es gibt dafr zwei gute Grnde: Trainer Markus Babbel und das Berliner Publikum. Dem ehemaligen Coach des VfB Stuttgart kann man auf seinem Berliner Weg eine Menge Mut und Souvernitt bescheinigen. Er selbst hatte eine Menge in dieser Saison zu verlieren, in der alles andere als der Aufstieg mit dem Liga-Krsus auch ein persnliches Scheitern gewesen wre. Aber Babbel hat sein gemeinsam mit Manager Michael Preetz neu formiertes Team vom ersten Spieltag an souvern ans Ziel gesteuert, nahezu ohne Rckschlag. Vielleicht noch berraschender als der sportlich schnurgerade Weg zurck in die Bundesliga ist die Neuentdeckung der Hertha durch ihre Fans. Im Schnitt kamen ber 45 000 Zuschauer zu den Heimspielen ins Olympiastadion, bei den beiden Aufstiegspartys gegen Mnchen 1860 und Augsburg werden es jeweils ber 70 000 sein. Das sind ganz reale Sympathiewerte, die Hertha selbst in der ersten Liga kaum erreichte. Erst mit dem Abstieg haben die Berliner Fuballfans entdeckt, was die Hertha in der Hauptstadt bedeutet. Die in den Niederungen stetig gewachsene Verbindung zwischen der Hertha und Berlin ist dabei nicht die schlechteste Voraussetzung, um gemeinsam auch die nchste schwere Prfung zu bestehen, die selbst einem Aufsteiger aus der Hauptstadt kaum erspart bleiben drfte: der Abstiegskampf in der Bundesliga.

Mission erfllt: Ein Platz unter den besten 18 Teams des Landes ist der selbstverstndliche Anspruch der Berliner Trainer Babbel sorgte fr die ntige Siegermentalitt. Foto Witters

Sport in Krze
DFL: Keine Blauen Briefe
Die Geschftsfhrung der Deutschen Fuball Liga (DFL) hat alle 36 Profiliga-Lizenzen fr die Saison 2011/12 vergeben. Keinem der 46 Klubs aus der Ersten, Zweiten und Dritten Liga, die sich beworben hatten, wurde die Teilnahme verweigert. Allerdings mssen einige Vereine bis Anfang Juni Bedingungen erfllen, um die Spielberechtigung fr die neue Saison zu erhalten. Um welche Klubs es sich dabei handelt, teilte die DFL nicht mit. (dpa)

Nur ein kleines Bier auf den Aufstieg


DUISBURG. Der MSV Duisburg war ein freundlicher Gastgeber. Auf dem Fuballplatz hatte die Heimmannschaft pflichtschuldig, aber nicht besonders aggressiv Widerstand geleistet. Und im Presseraum hatten Servicekrfte fr Markus Babbel sogar einen kleinen Sektempfang vorbereitet. Zur Feier des Tages stie der Trainer von Hertha BSC Berlin mit seinem Duisburger Gegenber Milan Sasic auf die Rckkehr des Hauptstadtklubs in die erste Bundesliga an und nippte, um nicht allzu geschftsmig zu wirken, an der prickelnden Flssigkeit. Sensationell, wie Sie an uns denken, sagte Babbel. Ich sehe, Sie waren vorbereitet. Es gehrte schon vorher nicht viel Phantasie dazu, sich vorzustellen, dass Hertha BSC am viertletzten Spieltag vorzeitig den Wiederaufstieg in den Kreis der achtzehn Besten wrde feiern knnen. Neun Punkte und gut dreiig Tore Vorsprung hatten die Berliner vor dem Liga-Dritten Bochum. Auch vor dem 21. Saisonsieg war klar: Die Hertha kickt von August an wieder dort, wo sie nach Ansicht bedeutender FuballPersnlichkeiten wie Joachim Lw und Franz Beckenbauer hingehrt. Knftig heien die Gegner Bayern, Schalke und Dortmund, nicht mehr Paderborn, Oberhausen oder Ingolstadt. In Duisburg ging es darum, mindestens einen Punkt zu holen, um die theoretisch noch vorhandenen Zweifel zu zerstreuen. Kein Hexenwerk gegen einen MSV, der zwar im Pokalfinale steht, in der Liga aber nur noch Mittelma verkrpert. Die Berliner haben in einer

Australier fr Gladbach
Der Fuball-Bundesligaklub Borussia Mnchengladbach hat den Australier Matthew Leckie von Adelaide United verpflichtet. Wie der Verein am Dienstag mitteilte, erhlt der 20 Jahre alte Mittelfeldspieler einen Vertrag bis zum 30. Juni 2014. Leckie wechselt ablsefrei an den Niederrhein. Wir haben fr ihn eine Gastspielgenehmigung erwirkt, so dass er ab sofort bei uns trainieren und sich auf den deutschen Fuball einstellen kann, sagte Borussias Sportdirektor Max Eberl. (dpa)

Die Berliner Hertha feiert die Rckkehr in die erste Liga eher geschftsmig. Noch sind nicht alle Ziele erreicht, also gilt das Leitmotiv von Trainer Babbel: Durchziehen. Von Richard Leipold
grauen Partie also nichts Auergewhnliches geleistet, sondern mit einer erstklassigen Mannschaft den letzten Schritt raus aus der zweiten Liga gemacht. So ist ein selbstgesetzter Anspruch erfllt, der gemessen an der Qualitt der Einzelspieler von Anfang an das Minimalziel markierte. Hier wurde nicht rumgeeiert, das hat mir gefallen, sagte Babbel. Hertha-Manager Michael Preetz sieht sich in seiner Meinung besttigt, den richtigen Trainer fr die Mission Aufstieg verpflichtet zu haben, zeigte sich aber auch dankbar dafr, dass ein Mann von solcher Reputation den Umweg ber die zweite Liga in Kauf genommen hat. Markus Babbel ist ein groes Risiko eingegangen, als er sich im Sommer fr uns entschieden hat, sagt Preetz und meint damit, dass

Sport in Ergebnissen
Basketball, nordamerikanische Profiliga NBA,

Western Conference, Play-off (Best of 7), Viertelfinale: Dallas Mavericks Portland Trail Blazers 93:82.
Eishockey, Weltmeisterschaft, Frauen, in Zrich:

der Ruf des Trainers, der ein berhmter Spieler war, gelitten htte, wenn der Aufstieg nicht gelungen wre. Jetzt aber steht er am Anfang einer groen Trainerkarriere. Babbels grte Leistung liegt darin, in kurzer Zeit aus berwiegend erstligatauglichen Einzelspielern eine funktionierende Zweitligamannschaft mit Teamgeist geformt zu haben, die auf drei oder vier Positionen verstrkt auch in der ersten Liga mithalten sollte. Und hielt einen Gegner in Schach, der gefhrlicher htte werden knnen als Augsburg, Bochum oder Frth: die Hertha selbst, genauer gesagt ihren inneren Schweinehund. Als frherer Bayern-Profi ist Babbel kalkulierbare Erfolge, auf weit hherem Niveau, gewohnt. Und er ist es gewohnt, dem Druck standzuhalten, der sich aufbaut, wenn hchste Ansprche keine Trumereien sind, sondern Alltag. Hertha hat die zweite Liga mit einer Siegermentalitt durchlaufen, wie sie das Publikum eine Klasse hher von Bayern Mnchen kennt. Die Berliner hatten das meiste Geld zur Verfgung, galten von Anfang an als Favorit, als wre es ihre Bestimmung, sie berwanden eine Herbstdepression ohne bleibende Folgen, und als es gegen Ende der Saison darauf ankam, waren sie zur Stelle, wenn Mitbewerber patzten. Dann haben wir durchgezogen, sagt Babbel. Kurzum: Sie haben ihre Mission erfllt, wie es auf den T-Shirts geschrieben steht, die zum Aufstieg hergestellt wurden. Durchziehen ist so etwas wie das Leitmotiv, das Babbel und Preetz den

Spielern mit auf den Weg gegeben haben und immer noch geben. Wir werden das jetzt definitiv durchziehen, sagten beide nach der Partie in Duisburg. Nach dem vermeintlich letzten Schritt folgt schon der nchste: Sie wollen Meister ihrer Liga werden, mglichst schon an diesem Freitag im Heimspiel gegen den TSV Mnchen 1860. Zudem betrachten die Berliner es als eine Sache des Anstands, die Saison seris zu Ende zu bringen, statt sie mit Restalkohol im Blut ausklingen zu lassen. Dazu passt die verhaltene Aufstiegsfeier whrend der Duisburger Dienstreise. Es wurde eine Party mit buchstblich gebremstem Schaum. Der obligatorischen Bierdusche eines Erfolgstrainers vermochte zwar auch Babbel nicht zu entgehen, aber die stinkende, klebrige Flssigkeit kam nicht aus riesigen Humpen, wie bei solchen Anlssen blich, sondern aus kleinen Drittelliterflaschen, aus denen manche sogar getrunken haben. Die moderate Dosis Bier illustriert das Berliner Befinden. Hertha hat nchtern ihr Ziel erreicht und standesgem Quartier bezogen. An einem Montagabend in Oberhausen halten sich die Mglichkeiten zu feiern, wohl in Grenzen, sagte Mittelfeldspieler Peter Niemeyer. Also brauchte sich niemand berfordert zu fhlen, als Babbel die Spieler im Interesse des Durchziehens am Dienstag kurz nach der Landung zum Auslaufen bestellte. Sie waren wieder frh dran. Das Hertha-Flugzeug landete sechzehn Minuten frher als geplant in der Hauptstadt.

Finale: USA Kanada 3:2 n.V. Spiel um Platz 3: Finnland Russland 3:2 n.V.
Fuball, Spanien, 33. Spieltag: Real Saragossa

Unglaubliche Bankreserven
Real Madrid entdeckt sein verborgenes Potential / Barcelona macht sich vor den Champions-League-Duellen klein
MADRID. Es ist angebracht, vor dem Champions-League-Duell zwischen Real Madrid und dem FC Barcelona Partien drei und vier im Festival der clsicos noch einmal daran zu erinnern, wer die beste Mannschaft der Saison ist: Bara und niemand sonst. Der wahrscheinliche spanische Meister. Ein Team, das sein allererstes Ligaspiel verlor und danach 28 Siege und vier Unentschieden holte, das die Traumziffer von 88:17 Toren erzielte und ber den grten Teil der Saison mit Bestndigkeit einen wunderbaren Fuball gespielt hat. Vor vierzehn Tagen, vor dem Marathon der vier Spiele gegen Real Madrid, htten manche wohl noch auf vier glatte Siege gegen den Erzrivalen gewettet. Doch pltzlich ist die Stimmung gekippt. Erst ein bisschen, nach dem 1:1 in der Liga, als Real mit zehn Mann noch das Ausgleichstor schoss und gegen Barcelona den (wertlosen) Heimpunkt rettete. Dann etwas strker, nachdem die Truppe von Trainer Jos Mourinho im Finale der Copa del Rey mit beinhartem Defensivblock und gefhrlichen Kontern die katalanische Fuballkunst trockengelegt und einen Pokal erobert hatte, der zur Obsession geworden war. Und inzwischen hat sich im Madrider Lager fast Euphorie breitgemacht, denn nur drei Tage nach dem krftezehrenden Endspielsieg kehrte Real nach Valencia zurck und fegte mit neun frischen Leuten den Tabellendritten der Primera Divisin mit 6:3 aus dessen eigenem Stadion. Am vergangenen Samstag, kaum waren die Konfetti der Pokalfeier beseitigt, zeigte sich etwas Erstaunliches: Real Madrid hat einen groen Kader von berragender Qualitt, der im Finish der Saison zum entscheidenden Pluspunkt werden knnte. Der argentinische Strmer Gonzalo Higuan etwa war nach vier Monaten Verletzungspause wieder dabei und erzielte einen Hattrick. Der bisher glck- und lustlos wirkende Kak schoss zwei Tore und lieferte seine beste Partie in anderthalb Jahren. Und der ebenfalls genesene Mittelstrmer Benzema (ein Treffer) hat nichts von seiner Beweglichkeit und Schlitzohrigkeit eingebt. Kurz, Real hat Klasseleute auf der Bank sitzen, die Trainer Mourinho mancherlei taktische Varianten erlauben. Pech, dass gegen Bara nur zehn Feldspieler erlaubt sind. Vor dem urpltzlich gewachsenen Selbstvertrauen des Gegners macht die beste Mannschaft der Welt sich etwas kleiner als unbedingt ntig. Real Madrid ist der schwierigste Widersacher, auf den wir gegenwrtig treffen knnten, sagte Barcelonas Mittelfeldspieler Busquets skeptisch, und alle Welt durfte sich fragen, ob darin ein Hauch jenes Viktimismus liege, von dem Barcelona in spielschwcheren Jahren immer wieder einmal befallen wurde. Trainer Pep Guardiola uerte sich am Wochenende sorgenvoll zu dem Gercht, ein portugiesischer Schiedsrichter knne das Champions-League-Hinspiel an diesem Mittwoch im Bernabu-Stadion pfeifen inzwischen ist klar, dass es der deutsche Referee Wolfgang Stark sein wird , und klang so pessimistisch wie noch nie: Alles spricht gegen uns. Selbst der lang geschnittene Rasen in der Spielsttte des Gegners war einen Kommentar wert. Erst am Ende seiner uerungen folgte die trotzige Selbstbehauptung, das Einschwren auf die bewhrte Spielkultur, die dem Verein in den letzten drei Jahren die erfolgreichste Zeit seiner Geschichte beschert haben: Wir sind, wer wir sind. Was bedeuten soll: Bara siegt mit seinem sthetischen Angriffsfuball oder geht mit ihm unter. Im Notizblock haben sich einige schlechte Nachrichten fr die Katalanen angesammelt: Nicht nur Abidal und Adriano fallen in der Verteidigung aus, auch Maxwell ist verletzt, und ob Iniesta spielen kann, drfte bis wenige Stunden vor der Partie offenbleiben. Mourinho wiederum muss den ldierten Khedira und den gelbgesperrten Carvalho ersetzen, zwei wichtige Figuren in seinem taktischen Schema. Die Marschrichtung fr beide Teams, Stimmungen hin oder her, drfte ungefhr klar sein. Wir werden angreifen und das Tor suchen, sagte Bara-Sportdirektor Zubizarreta, der keinen klaren Favoriten ausmacht. Und Mourinhos Spezialitt in wichtigen Partien liegt eher in der Torverhinderung. Auch diesmal also wird sein Landsmann Pepe vor der Madrider Verteidigung spielen, um das Erfolgsschema der letzten beiden Begegnungen zu wiederholen und die Mittelfeldmnner des Gegners das Frchten zu lehren. PAUL INGENDAAY

UD Almeria 1:0. England, 34. Spieltag: Blackburn Rovers Manchester City 0:1.
Tennis, ATP-Turnier der Herren in Mnchen

(450 000 Euro/Sand), 1. Runde: Kohlschreiber (Augsburg) Farah (Kolumbien) 6:3, 6:1, Reister (Reinbek) Brands (Deggendorf) 7:6 (7:1), 6:1, Petzschner (Bayreuth) Dodig (Kroatien) 6:1, 6:4, Gabaschwili (Russland) Schttler (Korbach) 3:6, 6:4, 6:3, Mayer (Bayreuth) Darcis (Belgien) 6:1, 6:2, Gremelmayr (Lampertheim) Haase (Niederlande) 6:4, 4:6, 6:4, Baghdatis (Zypern) Benneteau (Frankreich) 7:6 (7:2), 6:3, Zeballos (Argentinien) Kendrick (USA) 6:4, 6:4. ATP-Turnier der Herren in Belgrad (416 650 Euro/Sand), 1. Runde: Kavcic (Slowenien) Kamke (Lbeck) 7:6 (7:0), 6:1, Zverev (Hamburg) Sela (Israel) 7:6 (7:4), 3:6, 6:3. WTA-Turnier der Damen in Estoril (220 000 Dollar/Sand), 1. Runde: Barrois (Bous) Arvidsson (Schweden) 6:3, 6:1.
Volleyball, Bundesliga, Frauen, 28. Spieltag:

Zweite Bundesliga
MSV Duisburg Hertha BSC

31. Spieltag

0:1

USC Mnster Schweriner SC 3:0, Kpenicker SC Dresdner SC 1:3, VfB Suhl Allgu Sonthofen 3:0, VT Aurubis Hamburg Alemannia Aachen 3:1, Rote Raben Vilsbiburg SC Potsdam 3:0, 1. VC Wiesbaden Allianz Stuttgart 3:1. Tabellenspitze: 1. Dresden 26 Spiele/46:6 Pkt., 2. Vilsbiburg 27/42:12, 3. Schwerin 25/36:14, 4. 1. Wiesbaden 26/36:16, 5. Stuttgart 26/36:16, 6. Suhl 26/34:18.

Verein Sp. g. u. v. Tore Punkte 1. Hertha BSC 31 21 5 5 64:25 68 b 2. FC Augsburg 31 18 7 6 54:23 61 b 3. VfL Bochum 31 17 5 9 40:33 56 b 4. Greuther Frth 31 15 9 7 41:25 54 5. Erzgebirge Aue 31 15 7 9 38:35 52 6. Energie Cottbus 31 15 6 10 59:46 51 7. Fort. Dsseldorf 31 15 3 13 43:35 48 8. Mnchen 1860 31 13 9 9 45:31 46 9. MSV Duisburg 31 13 7 11 45:34 46 10. Alem. Aachen 31 12 8 11 52:56 44 11. 1. FC Union Berlin 31 10 9 12 33:37 39 12. FSV Frankfurt 31 11 5 15 41:46 38 13. FC Ingolstadt 04 31 9 8 14 39:44 35 14. SC Paderborn 31 8 9 14 27:42 33 15. Karlsruher SC 31 7 8 16 40:66 29 16. VfL Osnabrck 31 7 7 17 38:58 28 b 17. R.-W. Oberhausen 31 7 7 17 28:54 28 b 18. Arminia Bielefeld 31 3 7 21 25:62 13 b b Aufstiegspltze b Relegation b Abstiegspltze
TSV 1860 Mnchen: 2 Punkte Abzug wegen Versten im Lizenzierungsverfahren Arminia Bielefeld: 3 Punkte Abzug wegen Inanspruchnahme des Sicherungsfonds

Champions League
Schalke 04 Manchester United Real Madrid FC Barcelona

Halbfinale Mi., 20.45

Nchste Spiele: Freitag, 29.4., 18 Uhr: Aachen Ober-

Rckspiele am 3. und 4. Mai, Finale am 28. Mai in London

Kak (vorn) und Higuan

Foto dapd

hausen, Karlsruhe Dsseldorf, Bochum Union Berlin, Hertha BSC Mnchen, Paderborn Osnabrck; Samstag, 30.4., 13 Uhr: Frankfurt Duisburg, Frth Bielefeld, Ingolstadt Aue; Montag, 2.5., 20.15 Uhr: Cottbus Augsburg

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Feuilleton

M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 20 1 1 N R . 97 S E I T E 29

Lichte Trauer
ls Laternen der Erinnerung sollen sie in Genf leuchten und die A Welt an den Genozid an den Armeniern erinnern. Ende Mrz wurde das Projekt vorgestellt, von Charles Aznavour, dem Sonderbotschafter Armeniens in der Schweiz. Er wohnt in Genf, dem Sitz der Vereinten Nationen, der kumene und des Roten Kreuzes. In Genf habe erstmals ein Jurist den Begriff Genozid verwendet, liest man in einer Broschre der Behrden. Das Stadtparlament hat 2005 die Verbrechen der Trken an den Armeniern als Vlkermord anerkannt. Seitdem gab es Plne, des Genozids mit einem besonderen Mahnmal zu gedenken. Die Kunstkommission veranstaltete einen Wettbewerb. Einstimmig krte die Jury Mlik Ohanian zum Sieger. Neun Laternen der Erinnerung darf er entwerfen. Errichtet werden sie an einem der prestigetrchtigsten Pltze: in der Nhe der Reformationsmauer, deren Inschrift Post tenebras lux den Sieg des Lichts ber die Krfte der Finsternis verspricht. Ohanians Kandelaber sind den New Yorker Straenlampen Anfang des zwanzigsten Jahrhunderts nachempfunden. Jede wird individuell gestaltet und neun Meter hoch sein. Als Leuchtkrper sieht der Knstler Trnen vor: Die Lampen weinen. Auch Inschriften sollen zur Besinnung mahnen. Das Projekt, an dessen Finanzierung sich die Armenier in der Schweiz und die Republik Armenien beteiligten, ist mehr als ein weiteres ArmenierDenkmal: Es berzeugt knstlerisch und setzt neue Mastbe in der Erinnerungskultur. Die Trkei hat umgehend in Bern protestiert. Die Auenministerin telefonierte mit der Genfer Brgermeisterin. Zustndig ist der grne Kulturminister, zu dessen Abwahl nun mehrere tausend Trken aufgerufen werden Auslnder drfen sich im multikulturellen Genf an den Kommunalwahlen beteiligen. Die extreme Rechte schlgt sich ebenfalls auf die trkische Seite. Fr die Armenier wiederum ist die heftige Opposition ein Grund, die Zrcher Protokolle in Frage zu stellen: Sie sehen eine Historikerkommission vor, was ja wohl bedeute, dass man ber den Genozid unterschiedlicher Meinung sein knne. Auf beiden Seiten wird taktiert. Mit diesem Mahnmal wird kein Land angeklagt, beschwichtigt Aznavour. Er ist sich der Tragweite bewusst: Es soll keineswegs nur an unseren Vlkermord erinnern, sondern an alle Genozide. Noch bleiben zwei Jahre, bis in Genf jeden Abend die Lichter des Erinnerns angehen sollen. J.A.

Gemalt wurde mit mehr Detailschrfe als fotografiert: Dante Gabriel Rossettis Portrt seiner Muse Jane Morris von 1868 und Julia Margaret Camerons Aufnahme Die Sonnenblume von 1866 bis 1870

Fotos Katalog

Das blhende Glck der Unschrferelation


J
PARIS, im April ede Ausstellung, die Malerei und Fotografie des neunzehnten Jahrhunderts zeigt, hat eine grundstzliche Entscheidung zu treffen: Soll man Gemlde und Fotografien in getrennten Rumen abhandeln und die Verschiedenheit beider Verfahren hervorheben? Oder soll man sie mischen und zu Paaren gruppieren, um ihre Gemeinsamkeiten herauszustellen? Die Kuratoren der Pariser Ausstellung zur prraffaelitischen Fotografie im England des neunzehnten Jahrhunderts haben sich fr eine Prsentation entschieden, die vor allem auf Gleichschaltung beider Knste setzt. Zu sehen sind Portrtfotografien von Julia Margaret Cameron neben Gemlden von Dante Gabriel Rossetti, Landschaftsfotografien von Roger Fenton neben Gemlden von William Bell Scott. Die Nachbarschaft zielt auf Homogenisierung: Die Fotografen, so will sie zeigen, suchen die gleichen Schaupltze auf wie die Maler, sie lassen sich von den Motiven und der Komposition der Malerei inspirieren. Umgekehrt, so geht diese Erzhlung weiter, imitieren die prraffaelitischen Maler gelegentlich auch die Fotografie, etwa wenn John William Inchbold die Blten in seiner Landschaftsstudie in quasifotografischer Detailschrfe wiedergibt.

Eine Pariser Schau vergleicht Malerei und Fotografie der englischen Prraffaeliten: Die Werke boykottieren mit gutem Recht die These der Kuratoren.
Diese Darstellung folgt dem blichen Muster, nach dem es in jedem Fall eine einseitige Abhngigkeit und Vorbildfunktion gewesen sein muss, die das Verhltnis der beiden Knste bestimmte. Lsst sich dieses Zusammenspiel aber nicht anders denken als im starren Schema der Kausalitt? Fotografie und Malerei haben sich ja nicht durch bloe Imitation der jeweils anderen Seite entwickelt, sondern in einem ungleich komplexeren Verhltnis wechselseitiger Beobachtung, Anverwandlung und Kritik. Erst wenn man diese vielschichtige Beziehung in den Blick nimmt, lst sich die unproduktive Idee vom Wettkampf auf, in dem immer eine der beiden Knste die Leitkunst war, der die andere dann folgen musste als sei die Geschichte von Malerei und Fotografie ein sthetischer

Zweifrontenkrieg mit wechselnden Terraingewinnen. Glcklicherweise machen die Exponate der Ausstellung diese Darstellung nicht mit. Und was die Ausstellung sehenswert macht, ist gerade der Umstand, dass die Bilder etwas ganz anderes sichtbar machen, als die begleitenden Kommentare behaupten. Denn statt die Beziehung von Malerei und Fotografie als eine Geschichte einseitiger Einflsse und bernahmen zu illustrieren, schrfen die Bildpaare den Blick fr die Nuancen und Unterschiede beider Bildformate. Da ist beispielsweise die Unschrfe als genuine Signatur der Fotografie. Die lange Belichtungszeit macht den gleienden Wasserfall auf G. B. Gethings Aufnahme von 1856 zu einem milchigen Block aus gefrorenem Eis, bei Roger Fenton zu einer immateriellen Lichterscheinung. Vor allem Julia Margaret Cameron setzt auf das Potential der Unschrfe, wenn sie ihre Modelle der Kamera nicht restlos ausliefert, sondern ihnen die Unnahbarkeit lsst. In der Malerei findet sich fr das Phnomen der optischen Unschrfe kein direktes quivalent. Nicht weniger deutlich treten die Eigenheiten beider Knste in der Reinszenierung historischer Stoffe hervor. John Everett Millias eng umschlungenes Liebespaar aus der Zeit der Hugenotten oder Rossettis

andchtige Maria Magdalena mgen vielen Kritikern als unzeitgemer Gegenstand fr einen Maler erschienen sein. Aber erst in den Fotografien treten die Nebenwirkungen der historischen Mimikry in aller Deutlichkeit zutage: Die nachgeschneiderten Kostme mgen noch so korrekt sein, durch die Ritzen der Inszenierung schimmert unbersehbar das neunzehnte Jahrhundert hindurch. Am deutlichsten jedoch unterscheiden sich Gemlde und Fotografien hinsichtlich der Farbigkeit. Whrend die Maler die gesamte Farbpalette ausschpfen, arbeiten die Fotografen mit der reduzierten Skala des Schwarzwei. Diese Konzentration war aber kein bloer Mangel als htten die Fotografen immer schon in Farbe arbeiten wollen, es aber ein ganzes Jahrhundert hindurch leider noch nicht so weit gebracht. Eine Fotografie wie die Pflanzenstudie Geoffrey Bevingtons, die einem Bndel Farn den Anschein einer filigranen Graphitzeichnung gibt, macht deutlich, dass hier eine eigene fotografische Tonalitt gefunden wurde, die mehr ist als das bloe Fehlen von Buntheit. Die kunsthistorische Betrachtung der Fotografie war lange Zeit vom Erbe des neunzehnten Jahrhunderts bestimmt. In ihm galt es, die Fotografie als ebenbrtige Kunst neben der Malerei zu etablie-

ren. Diese Nobilitierung ist abgeschlossen, und ein Blick auf die zeitgenssische Kunst lsst die Aufholjagd der Fotografie wie eine lngst vergessene Episode der Kunstgeschichte erscheinen. Man wird aber auch im Rckblick der Fotografie des neunzehnten Jahrhunderts nicht dadurch gerecht, dass man ihr die grtmgliche hnlichkeit zur Malkunst bescheinigt. Der Blick ist frei geworden fr einen differenzierteren Vergleich beider Knste. Zu den eindrcklichsten Exponaten gehrt in dieser Hinsicht ein unscheinbares Aquarell John Ruskins. Ruskin hat hier eine fotografische Ansicht der Stadt Fribourg kopiert. Whrend die Daguerreotypie die Dcher und Fassaden der Stadt gestochen zeigt, franst sie zu den Rndern hin allmhlich aus: Die fotografische Abbildfunktion verflchtigt sich in ein fotochemisches Rauschen, wie es fr die Frhzeit der Fotografie typisch ist. In seinem Aquarell malt Ruskin auch diese fotografischen Artefakte mit und macht aus ihnen farbige Inseln gegenstandsloser Malerei. An dieser Bruchstelle wird sichtbar, wie hier ein Medium das andere interpretiert, ihm folgt, es aber auch kommentiert, deutet und sich PETER GEIMER anverwandelt.
Une ballade damour et de mort: la photographie prraphalite en Grande-Bretagne, 1848 1875.

Erzhl blo!
Die SWR-Bestenliste im Mai
John Burnside fhrt mit seinem autobiographischen Roman Lgen ber meinen Vater die SWR-Bestenliste im Mai an, gefolgt von Michel Houellebecqs Karte und Gebiet. Das Genre des Monats aber sind Erzhlungen: Der Gewinner des Literaturpreises der Leipziger Buchmesse, Clemens Setz, steht mit Die Liebe zur Zeit des Mahlstdter Kindes an dritter Stelle, Peter Handkes Erzhlung Der groe Fall an vierter, Peter Stamms Seercken an fnfter. Auf Platz sechs: John Cheevers Roman Die Lichter von Bullet Park, Platz sieben geht an Julian Schtts Max-Frisch-Biographie. Nach Christian Uetz auf Platz acht mit Nur Du, und nur Ich folgt Rahel Levin Varnhagens Briefesammlung Rahel. Die Pltze zehn bis zwlf gehen an Abbas Khiders Irak-Roman Die Orangen des Prsidenten, Peter Kurzecks Vorabend und David Vanns autobiographische Erzhlung Im Schatten des Vaters. Die persnliche Empfehlung von Agnes Hfner gilt Die Grande Beune, einem Roman von Pierre Michon. F.A.Z.

Im Pariser Muse dOrsay bis 29. Mai. Der Katalog kostet 50 Euro.

Schicksal was soll das heutzutage sein? Autoren prfen einen fragwrdigen Begriff

Entlastung und Stiftung


Die zwei Schicksale der Sprache / Von Botho Strau
Eine Philosophie, die nicht das Gedicht freigibt, es entlt wie einen Nachen, der ber den Grenzflu zieht, ist nicht wirklich in sich gekehrt und vernimmt die uralte Einheit von Magie und Gedanke, von Rhythmus und Sinn nicht mehr. Die deutsche Literatur ist ideell. Sie ist reich an Gedankenschnheit. Darin begegnet der Dichter dem Philosophen: Gedankenschnheit, die weder mit Plausibilitt noch mit geflliger Stilkunst etwas zu tun hat, sondern aus einer strkeren Anmutung der Sprache hervortritt. Es geschieht jedesmal etwas wie Schrecken und Reinigung, wo in der Sprache tief genug abgeteuft und ein verborgenes Vorkommen erreicht wird. Wenn es nach Leopold Ziegler das Los des Sngers und Dichters ist, Erstgeschlagener unter den Menschen zu sein, teilte es Heidegger mit ihm. Sinnlich anstrengend kann es mitunter werden, wenn beim Holen und Frdern Sprache lediglich zur Herkunft entstellt erscheint. Wenn also der Tastsinn des Verstehens, der gestaltbedrftig ist wie die hohle Hand, statt das Profil eines gutgemachten Tischs zu umfahren, ins Lager der rohen Bretter verwiesen wird. Es gebe zu viel Literatur und zu wenig Glaube an den Buchstaben, zitiert ihn Adorno im ,Jargon der Eigentlichkeit und lt sich ein paar unruhige Scherze durchgehen ber einen Mann, von dem er nur zu genau wute, da er in einer Kultur, die sich lngst bersprochen hatte, als letzter das Sagen behielt. Heidegger warnte vor der Irrfahrt durch die Weltgelehrsamkeit, vor turbo und dispersio. Vor dem, was nach der Zersplitterung von Aufklrung, nach der explosiven Vermehrung an Sachkunde schlielich als ,Entropie einer Kultur zu befrchten sei. Von Adorno stammen Kritiker ab, Heidegger zog Dichter an. Char, Celan und Nachfolgende. Bei dem Frankfurter die Schnheit der Reflexion, die ein heilloses Erkennen wettmachen konnte. Glanz der schlufordernden mehr als der schlufolgernden Stze. Bei dem Alemannen das schwere Sprechen des Angedenkens, unter dem Zuruf des verborgenen, nie aufhrenden Anfangs. Da nun konkurrieren miteinander: die entlastenden und die stiftenden Krfte der Sprache.
Botho Strau, geboren 1944, zhlt zu den wichtigs-

Am Fue der Zeit


Von der Langlebigkeit des Bewhrten / Von Arno Geiger
Die Fuballschuhe stammen aus den spten vierziger oder frhen fnfziger Jahren. Mein Vater ist Grndungsmitglied des FC Wolfurt 1947, er hat dort als linker Auenlufer in der Kampfmannschaft gespielt, bis er Probleme mit der rechten groen Zehe bekam. Diese Zehe ist markant lnger als die anderen Zehen, weshalb mein Vater sie sich stndig blutig schlug. Nach krftigen Schssen fiel ihm immer wieder der Nagel ab. Also gab er das Fuballspielen auf und bettigte sich im Verein fortan als Kassier. Weggeschmissen hat er die Fuballschuhe nicht. Er verwendete sie noch viele Jahre lang zum Mhen des Bhels unterhalb unseres Hauses. Beim Heuen arbeiteten mein Vater und seine Brder barfu, aber nicht beim Mhen des Bhels. Zu diesen Gelegenheiten schlpften sowohl mein Vater als auch sein um ein Jahr jngerer Bruder Paul in die alten Fuballschuhe; der Hang ist sehr steil, auerdem schattig, weshalb es im Gras viele Kapuzinerschnecken gibt, auf denen man leicht ausrutscht. Vor zwei oder drei Jahren habe ich die Fuballschuhe in der Garage in einem Regal gefunden und an mich genommen. Sie sind gut sechzig Jahre alt, zu alt, finde ich, um sie jetzt noch wegzuwerfen. Auch die Fuballhosen meines Vaters gibt es noch, ich trage sie, wenn es in Wien besonders hei ist. Meine Wohnung liegt unterm Dach. Im Sommer, wenn die Temperatur auf dreiig Grad und mehr steigt, herrscht in meiner Wohnung eine erniedrigende Hitze. Die Hose ist aus weiem Leinen, die Nhte sind tadellos, man sieht dem Stoff nicht an, dass er viel strapaziert worden ist und aus einer Zeit stammt, noch bevor der Mensch zum Mond geflogen ist. Gemessen am jahrzehntelangen Gebrauch, sind sowohl die Hose als auch die Fuballschuhe in einem erfreulich guten Zustand.
Der sterreichische Schriftsteller Arno Geiger, geboren 1968, gewann mit seinem Roman Es geht uns gut 2005 den Deutschen Buchpreis. Zuletzt verffentlichte er den Roman Alles ber Sally sowie Der alte Knig in seinem Exil, ein Buch ber seinen demenzkranken Vater.

Heute
Zum Tag der herrlichen Hte
Der Prinz, die schne Kate, der Schatten von Diana und Edwards Geliebte sogar: Ulrike Grunewald widmet sich aus gegebenem Anlass der Liebe im Haus Windsor. Seite 30

Einhmmern einer Idee


Der Shakespeare-Darsteller Kenneth Branagh verfilmte den Comic Thor. Statt einer packenden Geschichte wird aber nur eine Marketing-Strategie verfolgt. Seite 31

Exzesse bereichern das Leben


Morde aus Leidenschaft und ihre Bewunderer: Jeanne Moreau trifft auf Jean-Paul Belmondo, Roy Scheider auf Meryl Streep, und Klaus Kinski kann alles ganz allein. DVD 32

Schicksalstrchtig: Fuballschuh und Notizzettel von Arno Geiger Foto DLA Marbach

Das Schicksal hat in Zeiten techno-

ten Stimmen der Gegenwartsliteratur, sein Werk umfasst Dramen, Romane, Erzhlungen und Essays. Zuletzt verffentlichte der Bchnerpreistrger die Textsammlung Vom Aufenthalt.

logischer Machbarkeitsrusche ausgedient. Vom 5. Mai an widerspricht eine Ausstellung im Marbacher Literaturarchiv: mit Texten und Artefakten von Schriftstellern. Arno Geiger und Botho Strau gehren zu den Beitrgern.

An der Spitze des Wandels


Die junge libanesische Verlegerin Nayla Tueni hat bei der Zeitung An Nahar das Erbe ihres ermordeten Vaters angetreten. Sie kmpft fr die friedliche Revolution. Medien 33

SE IT E 30 M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 2 0 1 1 N R . 9 7

Feuilleton
Neue Sachbcher

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Literatur

Der Mann an der Angel


Von der Unmglichkeit des Glcks: Mit seinem Roman Die Frau im Tal beschliet der Norweger Ketil Bjrnstad seine eindrucksvolle Trilogie um den jungen Osloer Pianisten Aksel Vinding.
bensmden Protagonisten auf schmerzhafte Weise ins Leben zurck. Ich sprte einen unerwarteten, stechenden Schmerz. In meinem Mund war etwas Spitzes, das sich hineingebohrt hatte. Das tat frchterlich weh . . . Ich sprte pltzlich die Schnur. Erst da wurde mir klar, dass mich jemand geangelt hatte, dass irgendein Idiot dabei war, mich aus dem Wasser zu ziehen. Mhelos knpft Die Frau im Tal dort an, wo Der Fluss im Jahr 2009 endete: im von den Klngen von Joni Mitchells Album Clouds durchwehten Sommer 1971, in dem Aksel und Marianne einander in der Kche des Hauses im Elvefaret langsam nherkamen. Und nachdem Aksel die Klinik, in die man ihn nach seinem Selbstmordversuch gebracht hat, wieder verlassen kann, tritt er nicht, wie geplant, die groe, ihn quer durch Europa fhrende Konzertreise an, auf welcher er als jngster Interpret mit Brahms B-Dur-Konzert brillieren sollte, sondern zieht sich stattdessen in den hohen Norden, an die russische Grenze zurck. Er will an der Eismeerkste Rachmaninows zweites Klavierkonzert einstudieren, das fr ihn wegweisenden Charakter haben soll. Denn als Rachmaninow um 1900 mit der Komposition begann, hatte er ebenfalls kurz zuvor eine schwere Schaffenskrise bewltigt: Im Oktober 1897 war seine erste Sinfonie in d-Moll sowohl beim Publikum als auch bei der Kritik durchgefallen. Und bis dato erfolgsverwhnt, hatte der seinerzeit Vierundzwanzigjhrige sich durch die Ablehnung seiner Sinfonie in Frage gestellt gesehen, war zunchst in Selbstzweifel und schlielich in eine Depression verfallen. Ein Schicksal, in welchem Aksel nun das eigene deutlich gespiegelt sieht. Ganz wie Rachmaninows Klavierkonzert changiert auch Bjrnstads Roman zwischen mal zarten und liedhaften, dann wieder schwrmerisch-hymnischen Momenten; insbesondere dann, wenn Sigrun, die jngere Schwester Mariannes, ins Bild tritt, die gemeinsam mit ihrem Mann Eirik fernab der Osloer Geschehnisse an der russischen Grenze als rztin lebt. Sie ist die Frau im Tal, die Aksel auf irritierende Weise an ihre verstorbene Schwester Marianne erinnert. Doch ist sie tatschlich die ihm vom Schicksal geschickte Heilsfigur? Aksel beginnt sich immer mehr in seinen widerstreitenden Gefhlen fr Sigrun zu verlieren, bis er irgendwann glaubt, sie erobern zu mssen, um Marianne auf diese Weise ein letztes Mal nah sein zu knnen. Und tatschlich lsst sich Sigrun auf eine kurze erotische Spielerei mit dem Osloer Besucher ein angezogen von seiner Sensibilitt und der Unbedingtheit seiner Gefhle. Doch als es auf einer gemeinsamen Langlauftour mit Sigruns Mann Eirik zu einem dramatischen Zwischenfall kommt, kehrt Aksel fluchtartig nach Oslo zurck getrieben von der schmerzhaften Einsicht, dass kein Weg zurckfhrt in die Zeit vor Mariannes Selbstmord. So beschliet Die Frau im Tal Bjrnstads raumgreifendes Selbstportrt als groe Erzhlung einer unerfllt gebliebenne Utopie. Ihr Autor zeigt uns darin eine kleine private Welt ohne Erlsung, beschrieben mit eisiger Kontrolle. Es ist die Geschichte einer fieberhaften Suche nach der eigenen Identitt. Sie zeigt uns den Menschen als das zur Freiheit verurteilte Wesen im Sinne von Camus. Aber auch: seine Sehnsucht, diese Brde fr ein paar Sekunden abzulegen. Aber besteht nicht die Hauptaufgabe der Kunst darin, eine schreckliche Geschichte zu erzhlen, ohne die Schnheit zu vergessen?, sinniert Aksel, nachdem er die Frau im Tal an der Eismeerkste zurckgelassen hat und nach Oslo, ins Haus der Skoogs im Elvefaret, in dem einst alles mit der Liebe zu Anja begann, zurckgekehrt ist, um sich wieder der wahren und wohl einzig verlsslichen Bestimmung seines Lebens zu stellen: der Musik. Ketil Bjrnstad, auf dessen Konto inzwischen mehr als fnfzig CDs und mehr als zwanzig Romane gehen, ist mit seiner Trilogie etwas Groes gelungen: eine Geschichte der vergeblichen Anstrengungen, das Glck festhalten zu wollen. Er lsst uns teilhaben an den schmerzhaften, von Tod und Verlust gekennzeichneten Prozessen des Erwachsenwerdens, die sein Protagonist durchlaufen muss. Und er lsst uns teilhaben an dessen Nten und ngsten, den Enttuschungen und Anflligkeiten des Knstlers, der sich unauflslicher Einsamkeit ausgesetzt sieht. Denn dass Aksel berlebt hat, bedeutet nicht, dass er davongekommen ist. Vielleicht sogar das Gegenteil. Das Leben geht weiter fr den jungen Osloer Pianisten, dessen Entwicklung man gern weiterverfolgen PETER HENNING wrde. Ketil Bjrnstad: Die Frau im Tal. Roman.

Nachrichten von der Liebe im Hause Windsor

ls er das erste Mal von ihr hrt, von der in der fernen Finnmark lebenden Landrztin Sigrun, der Frau im Tal, verbindet sich mit ihrem Namen zunchst nicht mehr als eine vage Vorstellung, ein flchtiges Flackern am Rande. Denn als die berhmte Psychiaterin Ida Marie Liljerot ihm von ihrer jngsten Tochter Sigrun erzhlt, hat Aksel Vinding, der neunzehn Jahre alte Protagonist in Ketil Bjrnstads raumgreifender Romantrilogie, nur Augen und Ohren fr Sigruns Schwester Marianne Skoog, seine siebzehn Jahre ltere groe Liebe, die sich nach einem in letzter Sekunde vereitelten Suizidversuch in rztlicher Obhut befindet. Spter, nachdem im Elvefaret in Oslo, dem Haus der Skoogs, das groe Sterben ein Ende hat und mit Mariannes Tod alles zur Ruhe gekommen ist, wird Aksel auch mit Sigrun eine Geschichte haben, eine kurze erotische Verwirrung. Doch sein Weg zu ihr in die Finnmark und von dort zurck nach Oslo ist weit. Denn es ist die schmerzvolle, von den Grenzen der Liebe, vom Tod und der nicht fr mglich gehaltenen Kraft fr den Neuanfang geprgte Odyssee des Knstlers zu sich selbst, die uns der 1952 in Oslo geborene Pianist und Schriftsteller Ketil Bjrnstad im Rahmen seiner groangelegten Trilogie um den jungen Osloer Pianisten Aksel Vinding erzhlt. Er tut es auf ber elfhundert Buchseiten in Stzen und Bildern von groer Dichte und bisweilen eisiger Schnheit, die zeigen, dass auch die Liebe nicht die Kraft besitzt, den Einzelnen vor sich und seinen Dmonen zu retten. Als Achterbahnfahrt der Gefhle seines juvenilen Alter Ego inszeniert, beschliet der Roman Die Frau im Tal

m fernen Land der Angelsachsen wurde vor mehr Jahren, als sie dort auf die Bingokarten Zahlen drucken, an einem Samstag im Eismond ein Mdchen geboren. Ihre Eltern nannten sie Catherine, was in unserer Sprache die Reine heit. Die Familie handelte mit Konfettikanonen und Papierhten, das brachte jedes Jahr viele Scke voller goldener Sovereigns ein. Die schne Kate konnte deshalb auf gute teure Schulen gehen, und sie kam schlielich an eine vornehme hhere Lehranstalt in dem Land hinter den sieben Bergen, wo die Mnner noch Rcke tragen. Dort entflammte sie bei einem Fest einen schmucken Burschen von kniglichem Geblt mit einem Kleid, so durchsichtig wie ein glserner Sarg. Seitdem hatten die beiden nur noch Augen freinander. Der Prinz aber wollte unbedingt dereinst ein guter Herrscher sein. Er studierte lange die Geographie und memorierte, wo die Knigreiche Barbados, Sankt Vincent und Tuvalu liegen, die seiner Gromutter gehren. Anschlieend wurde er Soldat, und dann lernte er auf einer Art Greif durch die Luft zu fliegen, um Brger in Not zum Siechenhaus zu bringen. Erst achteinhalb Jahre nachdem er die wunderschne Kate getroffen hatte, holte er aus der Schatzkammer einen ererbten Reif und streifte ihn ber ihren Finger. Die Hochzeit soll eine gar frhliche Feier werden, bei der auch die gute Stiefmutter ihr Krglein Sherry bekommt. Ganz schn langweilig, dieses Mrchen. Keine gebratene Kinderleber, kein giftiger Apfel, kein Todestanz in rotglhenden Schuhen. Daraus htte Walt Disney wei Gott keinen Film gemacht. Auch Ulrike Grunewald hatte hier ein Problem. Catherine Middleton und William Mountbatten-Windsor sind ein Traumpaar. Die Braut ist schn und intelligent, der Brutigam ist stattlich und sportlich. ber beide kann man mit gutem Gewissen nichts Negatives schreiben. Grunewald tut das in ihrem Buch ber William & Kate die Geschichte ihrer groen Liebe auch nicht. Soweit es um die beiden Hauptpersonen geht, ist das Buch schiere Hofberichterstattung und ja, die Schicht Zuckerguss ist ab und an noch etwas dicker, als es ntig wre. Nehmen wir als Beispiel gleich den Untertitel. Unter einer groen Liebe stellt man sich so etwas Brennendes wie bei Abaelard und Heloisa oder Romeo und Julia vor. Wie die Autorin sie schildert, sind William und Kate aber eher vernnftige und pflichtbewusste Persnlichkeiten. Ihre Beziehung hat sich im gemessenen Butlerschritt entwickelt. William wird einmal ein solider Knig werden, und seine Knigin wird beim Volk recht beliebt sein, aber muss man darber gleich in Trnen der Rhrung ausbrechen? Gelegentlich erweist sich Ulrike Grunewald auch als Meisterin der diplomatischen Formulierung: Akademische Meriten zu erzielen lag nicht im Fokus des Prinzen. Nebenbei bemerkt: Die Briten nennen den Ehemann einer Knigin nie Knig, fr die Ehefrau eines Knigs ist jedoch durchaus die Bezeichnung Knigin blich. Eine Knigin Camilla wird es aber schon deshalb nicht geben, weil die Herzogin von Cornwall nur standesamtlich verheiratet ist. Immerhin drfen wir uns auf eine zuknftige Queen Catherine freuen, wenn wir das wollen.

Mit Zuckerguss, Diplomatie und einigen saftigen Rckblicken: Ulrike Grunewald beschreibt rechtzeitig zum groen Anlass, wie der fesche Prinz die schne Kate fand und vorerst alles gut ausgeht.

wird zum Beispiel kolportiert, sie habe ihre auergewhnlichen Liebespraktiken in chinesischen Bordellen erlernt. Those were the days. Seitdem ist das erotische Niveau leider sowohl in China als auch in England drastisch gefallen. Immerhin dient es auch der Wahrheitsfindung, wenn die Autorin noch einmal das Scheitern der Ehe von Williams Eltern Diana und Charles in allen geschmacklosen Einzelheiten vor uns aus-

strt auch, wenn die Autorin Details erfindet, die sie gar nicht wissen kann. Eine Dokumentation ist kein Roman. Die Zielgruppe des Buchs ist offensichtlich weiblich. Wir erfahren viel ber Kleidung, Frisuren, Schmuck, Handtaschen und Schuhe respektive Stiefel. Im Leben der Windsors spielen aber auch andere Dinge eine wichtige Rolle: Hunde, Pferde, Jagd, Polo, Gin. Angeblich hat Miss Middleton ja auch eine Affini-

Unzhlige Royals werden also die Straen sumen: Masken frs weltweit verfolgte Ereignis am kommenden Freitag Da also die Geschichte von William und Kate etwas anmisch ist, hat Ulrike Grunewald ihr Buch aufgebrezelt. Sie berichtet ber das Brautpaar und zustzlich noch ausfhrlich ber die Liebe oder ihre Abwesenheit im Hause Windsor whrend der letzten siebzig Jahre. Das sind die vollsaftigen Teile des Buchs. Wenn Ulrike Grunewald: William & Kate. Die Geschichte ihrer groen Liebe.
Droemer Knaur Verlag, Mnchen 2011. 304 S., geb., Abb., 16,99 .

Foto dapd

man das alles zum ersten Mal erfhrt, ist es ganz unterhaltsam. Die Royals haben wohl auch keinen hheren Hormonspiegel als unsereins, doch sie knnen ihre Eskapaden nicht so leicht verbergen. Von Wallis Simpson, der Geliebten des spter zurckgetretenen Edward VIII.,

breitet. Wer als Kind einer solch dysfunktionalen Beziehung aufwchst, der ist zu preisen, wenn er trotzdem halbwegs normal bleibt. Fr den spteren Unfalltod seiner Mutter gibt William brigens den Paparazzi, die sie seinerzeit durch Paris gejagt haben, die Hauptschuld. Dieses Trauma ist ein Grund fr seine Scheu vor dem Scheinwerferlicht der ffentlichkeit. Auftritte mit vielen Mikrofonen und Kameras hat er immer nach Krften vermieden. Da wird noch einiges auf ihn zukommen. Am 20. Oktober 2010 fragte William seine Freundin, ob sie seine Frau werden wolle. Und Kate sagte einfach nur ja, aus tiefstem Herzen. Erst am 16. November wurde die ffentlichkeit informiert. An diesem Freitag werden die Hochzeitsglocken luten. Viel Zeit hatte Ulrike Grunewald da nicht fr ihr Werk, aber sie kennt sich aus. Von ihr stammt auch Der Fluch des Hauses Windsor und Rivalinnen (unter anderen ber Camilla und Diana). Dass das vorliegende Buch etwas unfertig wirkt, liegt wohl am Produktionsstress. Zum Beispiel lesen wir unntig oft, dass das Volk Kate Middleton Waity Katie nannte, weil so lange nichts passierte. Es

tt zu solchen kniglichen Lustbarkeiten, im Buch finden wir dazu aber fast keine Einzelheiten. Welches Label trgt die Schrotflinte des Prinzen? Kann Kate eigentlich reiten? Was hlt sie von der Fuchsjagd? Sie wird immer wieder als Modepuppe und Partygirl geschildert, das darf sie ja auch gerne sein, das wird ja auch von ihr erwartet, aber sie hat doch hoffentlich noch viele andere gute Eigenschaften. Das Buch enthlt 32 Seiten mit farbigen Bildern. Die Auswahl ist unsymmetrisch. Von den Middletons sehen wir nur Kate, Kate und nochmals Kate sowie einmal ihre Eltern. Ein Foto aus dem Jahr 2005 zeigt die Knigin in spe noch vor ihrem Relaunch als Stilikone. Damals liebte sie Jeans, Cowboystiefel und Schlapphte. Heute hnelt sie mehr den Models auf der Verpackung von Haarfrbemitteln. Die Windsors hingegen werden in ihrer ganzen vielfltigen Pracht gezeigt. Wunderbar sind vor allem die Kopfbedeckungen der Damen, dafr haben Regimenter von verrckten Hutmachern geschuftet. Das berhmte durchsichtige Kleid sieht allerdings etwas vulgr aus. ERNST HORST

Ketil Bjrnstad, Jahrgang 1952, ist Schriftsteller, Komponist und Pianist, Verfasser von Romanbiographien ber Grieg und Munch und als Romancier ein geschickter Erfinder dramatisch verstrickter Leben. Foto Brigitte Friedrich nun, was die Bnde Vindings Spiel und Der Fluss zuvor auf das dramatischste entrollten: Aksels wiederholt gescheiterte Versuche, sich der Schwerkraft der Verhltnisse zu widersetzen. Denn hatte er in jugendlichem Elan zunchst geglaubt, seine am Ende ihrer Magersucht zum Opfer fallende Freundin Anja Skoog nur genug lieben zu mssen, um sie dadurch aus ihrer inneren Gefangenschaft befreien und retten zu knnen, so muss er knapp vierhundert Buchseiten spter, nachdem sich die von ihm schwangere Marianne Skoog, Anjas Mutter, auf dem scheinbaren Hhepunkt seines Glcks im Keller ihres Hauses das Leben genommen hat, ein weiteres Mal schmerzhaft erfahren, wie unmglich es ist, seinem Schicksal zu entgehen. Und so fllt Aksel, betubt vom Schmerz ber Mariannes Tod, in eine tiefe Depression. Bis er irgendwann keinen anderen Ausweg mehr sieht, als ihr nachzufolgen. Er springt in der Hoffnung in den Fluss, in dem schon seine Mutter bei einem Badeunfall den Tod fand, auf den Felsblock zu prallen, der in all den Jahren dagelegen und nur auf mich gewartet hatte . . . Mein einziger Gedanke war es, es zu schaffen, es musste mir gelingen, so wie es Marianne gelungen war, wie es Anja gelungen war, auch wenn Marianne nie zugab, dass Anja Selbstmord begangen hatte. Doch das Schicksal hat anderes mit ihm vor: Aksel verfngt sich am Haken eines Anglers und ber diesen augenzwinkernden erzhlerischen Kunstgriff bringt Bjrnstad seinen eben noch le-

Netzwerke braucht die Biomedizin


Rckblick auf einen Pionier: Axel Hntelmanns exzellente Biographie des Lebenswissenschaftlers Paul Ehrlich
Biographien von Wissenschaftlern sind seltsame Geschpfe. Einerseits hat sich die Wissenschaftsgeschichte in den vergangenen Jahrzehnten verabschiedet vom Feiern groer Helden. Andererseits schreiben jedoch mehr und mehr Wissenschaftshistoriker Biographien groer Individuen. Dafr mag es zwei Erklrungen geben. Biographien bieten eine hervorragende Gelegenheit, aufzuzeigen, wie individuelle und soziale Einflsse in der Genese wissenschaftlicher Neuerungen zusammenwirken. Sie erlauben es Wissenschaftshistorikern aber auch, sich aus ihrem Elfenbeinturm hinauszulehnen und ein breiteres Publikum anzusprechen. Eine Balance zwischen der Individualitt der Portrtierten und dem oft auergewhnlich hohen persnlichen und institutionellen Vernetzungsgrad wissenschaftlicher Arbeit zu finden und somit die disziplinren Standards der Wissenschaftsgeschichte zu wahren ist nicht immer einfach. In seiner Biographie Paul Ehrlichs (1854 bis 1915) gelingt Axel Hntelmann dieser Balanceakt indes vorzglich. Paul Ehrlich ist neben Forschern wie Robert Koch, Rudolf Virchow oder Emil von Behring einer der groen deutschen Lebenswissenschaftler des neunzehnten und frhen zwanzigsten Jahrhunderts und wird aufgrund der Entwicklung des Salvarsans des ersten in systematischer Laborarbeit entwickelten Chemotherapeutikums gegen Syphilis unter die Wohltter der Menschheit gereiht. 1908 erhielt er fr seine immunologischen Arbeiten zusammen mit Ilja Metschnikoff den Nobelpreis fr Medizin. Ehrlich kann ohne jede Einschrnkung als interdisziplinrer Forscher beschrieben werden. Seine Arbeiten berhrten eine Vielzahl von Disziplinen wie etwa Histologie und Farbenchemie, Hmatologie, Pharmakologie, Immunologie und Krebsforschung. Mit der auf seiner Seitenkettentheorie fuenden Chemotherapie entwarf er ein eigenes Forschungsfeld an der Schnittstelle zwischen Medizin, Chemie und Biologie. Als Jude blieb Ehrlich jedoch zeit seines Lebens stets am Rande der medizinischen scientific community und konnte in Deutschland nie mit der vorbehaltlosen Anerkennung seiner Errungenschaften rechnen. Der erste Teil von Hntelmanns Buch erzhlt chronologisch das private und wissenschaftliche Leben Ehrlichs. Anders als viele seiner berhmten wissenschaftlichen Zeitgenossen hinterlie Ehrlich keine Autobiographie, und nur wenige Berichte zu seinem Leben sind berliefert, vor allem von Mitgliedern seiner Familie, von frheren Mitarbeitern oder von Forscherkollegen, die zur Glorifizierung Ehrlichs und seiner Leistungen neigten. So entstanden Bilder, die Ehrlich schon als Kind dabei zeigten, die Zukunft vorwegnehmende chemische Experimente in der heimischen Kche im schlesischen Strehlen anzustellen, oder ihn als zerstreuten, weltvergessenen und gutmtigen Professor zeichneten, der nur das Wohl der Menschheit im Auge hatte. Hntelmanns Ziel ist nun nicht, diese hagiographischen Darstellungen Ehrlichs zu zerpflcken, sondern stattdessen herauszuarbeiten, wie es Ehrlich in der Praxis gelang, seine bahnbrechenden Arbeiten zu verwirklichen, ohne dass ihm ein von Anbeginn seiner Karriere verfolgter Masterplan zugeschrieben werden muss. Im Zentrum der Darstellung stehen daher nicht die Psychologie und Persnlichkeit Ehrlichs, die sich aufgrund der Quellenlage wohl nie erschlieen lassen werden, sondern die Art und Weise, wie er seine wissenschaftlichen Ziele verwirklichte. Im zweiten Teil beschreibt der Autor dann im Detail, wie Ehrlich seinen Arbeitstag einteilte, die alltgliche Laborarbeit regelte, seine Beziehungen zur preuischen Ministerialbrokratie, zur chemischen Industrie und zu seinen Forscherkollegen pflegte und die Geldmittel fr seine Anstrengungen beschaffte. Ehrlichs inter- und transdisziplinre Wissenschaft ist ein frhes Beispiel fr das, was gegenwrtig als biomedizinische Forschung bezeichnet wird die bertragung von Erkenntnissen und Technologien aus den Grundlagenwissenschaften in die medizinische Forschung und Praxis. Ehrlichs enge Zusammenarbeit mit amerikanischen Wissenschaftlern des Rockefeller Institute in New York illustriert diese neue Forschungsstrategie gut. Dieses Institut und die 1913 gegrndete Rockefeller-Stiftung frderten insbesondere Forschung, die Wissenschaftler aus einer Vielzahl von Disziplinen zu intensiver Kooperation zusammenbrachte und einen Transfer von Wissen aus der Grundlagenforschung in die Praxis versprach. Der Erfolg des kleinen und feinen Rockefeller Institute seit 1965 Universitt spricht fr sich: Dort wurden weitaus mehr bedeutende Entdeckungen in der biomedizinischen Forschung gemacht als in Harvard, Stanford, Oxford, Cambridge, Paris oder Berlin. In Deutschland scheiterte die Realisierung eines solchen ForschungsAxel C. Hntelmann: Paul Ehrlich. Leben, Forschung, konomien, Netzwerke.

Wallstein Verlag, Gttingen 2011. 360 S., Abb., geb., 29,90 .

Aus dem Norwegischen von Lothar Schneider. Insel Verlag, Berlin 2010. 335 S., geb., 22,90 .

Von der Theorie zur Therapie: Paul Ehrlich in seinem Frankfurter Labor Foto Ullstein

modells an fest etablierten und eiferschtig verteidigten disziplinren Grenzen. Ehrlichs Geschick, trotzdem Netzwerke im In- und Ausland aufzubauen, und sein fr deutsche Verhltnisse kooperativer Arbeitsstil erklren fr Hntelmann, dass dessen Arbeit dennoch langfristig erfolgreich war. Einige von Ehrlichs Schlern bildeten ein neues Forschungskollektiv auf dem Terrain von experimenteller Therapie und Chemotherapie. Sie trugen seine Ideen weiter und sicherten ihm damit seinen Platz auf den Ehrenrngen der Lebenswissenschaft. THOMAS WEBER

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Feuilleton

MIT T WO C H , 27. APRIL 2 011 NR . 9 7 S E I T E 31

Die feine Gesellschaft der Agenten


Das britische Staatsarchiv verffentlicht Geheimdienstdokumente der fnfziger Jahre, darunter Mitschriften zahlreicher Telefongesprche. Sie bieten pikante Einblicke in die Kreise um den Schriftsteller Cyril Connolly.
findet sich in der Akte Connolly der schon durch frher freigegebene Dokumente bekannte Hinweis, dass der Geheimdienst das Telefon des Wissenschaftlers Solly Zuckerman abgehrt hat. Zuckerman beriet im Zweiten Weltkrieg das britische Luftfahrtministerium bei der alliierten Bombardierungsstrategie. In seinen Erinnerungen schildert er, wie er Connolly im Dezember 1944 von der durch den Luftkrieg angerichteten Verwstung berichtete, die er soeben in Aachen in Augenschein genommen hatte. Connolly stimmte eifrig seinem Vorschlag zu, fr Horizon einen Bericht zu verfassen, der den spter von W. G. Sebald bernommenen Titel Die natrliche Geschichte der Zerstrung tragen sollte. Dazu kam es aber nie. Der Anblick des Trmmerfeldes von Kln nahm Zuckerman dermaen mit, dass er sich nicht in der Lage fhlte, das Ausma der Verheerung angemessen zu beschreiben. Als er spter Berlin sah, bedauerte er dann doch, den Beitrag nicht verfasst zu haben. Von alledem ist freilich in dem Aktenvermerk nicht die Rede. Ein Funktionr gibt lediglich zu Protokoll, dass Zuckerman fast tglich eine gewisse Dame anrufe, diese auch hufig treffe und dass er auerdem mit Cyril Connolly befreundet sei. Zuckerman, der in geheime Forschungsprojekte der Regierung eingebunden war, stand aufgrund seiner linken Ansichten unter Beobachtung. Die Notiz gehrt zu den belanglosen, aber insinuierenden Beobachtungen, die den Alltagstrott von Spitzeln darstellen. Dahingegen ergnzen die in beamtenhafter Manier festgehaltenen Gesprche, die Connolly nach der Flucht der Spione fhrte, das von Erinnerungen, Tagebchern und Biographien bermittelte Bild der intellektuellen Londoner Gesellschaft jener Jahre durch manche Indiskretionen, wie sie unter lsternden Freunden ausgetauscht werden. Stephen Spender wird als publicityschtig

LONDON, im April ie ganze Zeit nichts als Burgessund Maclean-Gerede, vertraute Barbara Skelton im Herbst 1952 ihrem Tagebuch an. Die katzenhafte Femme fatale, die zahlreiche Mnner der literarischen Welt in ihren Bann zog, war damals mit dem Kritiker Cyril Connolly verheiratet. Dieser hatte die beiden im Mai 1951 nach Moskau geflohenen Spione Guy Burgess und Donald Maclean gekannt. Er gestand, dass diese Figuren fr ihn wie brigens fr viele seines Kreises eine Obsession seien, ein Virus, die Entzndung eines Auswuchses der Neugier ber die Problematik der menschlichen Aufrichtigkeit. Als Connolly und der Dramatiker, Schauspieler und Chansonnier Nol Coward im September bei dem BondAutor Ian Fleming und seiner Frau zu Gast waren, wurde unablssig hin und her diskutiert, wie Sulen des Establishments kommunistische Ideale hegen konnten. Neben der Frage, ob die Menschen eher sie selbst seien, wenn sie die Unwahrheit oder die Wahrheit sagten, beschftigte Connolly und seine Freunde das Rtsel des Verrates an der eigenen Klasse. Denn die beiden britischen Diplomaten Burgess und Maclean gehrten, wie Connolly schrieb, zur herrschenden Schicht, zu den Sprossen der englischen Privatschulen und Eliteuniversitten, die von denen da unten als die da oben empfunden wurden. Sofern Burgess und Maclean Verrter seien, htten sie sich selbst verraten, argumentierte Connolly im Herbst 1952 in zwei vielbeachteten Beitrgen fr die Sunday Times. Auf diesen Texten basierte auch sein bald darauf erschienenes Buch The Missing Diplomats. Die fieberhafte Faszination, welche der Fall der bergelaufenen Spione erregte, und die persnliche Betroffenheit derer, die sie gekannt hatten, geht auch aus den abgehrten Telefongesprchen hervor, deren Inhalt das britische Staatsarchiv jetzt mit der Akte Connolly und anderen Geheimdienstdokumenten der fnfziger Jahre erstmals zugnglich gemacht hat. Im Rahmen ihrer aktiven Ermittlungen ber den Kreis der abtrnnigen Agenten, zu dem auch der erstaunlicherweise erst zwlf Jahre spter enttarnte Kunsthistoriker Anthony Blunt zhlte, stand Connolly unter Beobachtung, zumal er zu den Letzten gehrte, die Maclean gesehen hatten. Am Tag bevor dieser mit Burgess bei Nacht und Nebel den rmelkanal berquerte und sich ihre Spur jahrelang verlor, hatte Connolly noch mit Maclean zu Mittag gegessen. berdies nhrten die kommunistischen Sympathien einiger Literaten, mit denen Connolly verkehrte, die Hoffnung, dass sie etwas preisgeben wrden, was dem ratlosen Geheimdienst auf die Sprnge helfen knnte. Es besteht kein Zweifel, dass er in der Lage war, gut informiert zu sein, etwa wegen seiner Zusammenarbeit mit

Zum Knochenjob im Blockbuster-Marketing-Puzzle verdonnert: Chris Hemsworth als mythischer Superheld Thor

Foto dapd

Ein hammerharter Plan


Kenneth Branagh verfilmt den Comic Thor, doch alles, was er tut, steht im Dienste eines zuknftigen Films
Seit sieben Jahren puzzelt das MarvelFilmstudio an einem gewaltigen Mosaik. Damals erhielt es von der Investmentbank Merrill Lynch mehr als eine halbe Milliarde Dollar fr die Herstellung von zehn Filmen, die alle noch gar nicht ber den Stand von Ideen hinausgekommen waren. Es waren allerdings vielversprechende Ideen, denn alle Filme sollten sich dem Schicksal von Superhelden widmen. Und da es sich um Marvel handelt, hat man einen unermesslichen Schatz an solchen Figuren, denn der gleichnamige Verlag hat seit den sechziger Jahren eine Sensation nach der anderen erdacht. Die grten allerdings hatte man schon an andere Interessenten vergeben: Die Verfilmungen von Spider-Man, der X-Men und der Fantastischen Vier konnte Marvel nicht mehr selbst besorgen. Alle hatten sich als fulminante Erfolge erwiesen. Der 2004 aufgestellte Plan sah Filme ber folgende Helden vor: Antman, Black Panther, Captain America, Cloak and Dagger, Doctor Strange, Hawkeye, Nick Fury, Power Pack und Shang Li. Wer nicht alle kennt, braucht sich nicht zu schmen, denn etliche davon sind auch in Amerika beim breiten Publikum lngst vergessen. Und wer genau mitgezhlt hat, wird den zehnten Film vermissen. Das hat einen guten Grund: Er sollte sich einer ganzen Superheldengruppe widmen: The Avengers, auf Deutsch Die Rcher. Was hat das mit der nun weltweit anlaufenden Verfilmung des Superhelden Thor zu tun? Alles. Thor stand zwar nicht auf der Liste von 2004, weil Marvel auch hier die Rechte schon anderweitig vergeben hatte, aber er wird nun doch als weiterer Baustein dem Mosaik eingefgt. Als zentraler Mosaikstein. Denn Thor, der 1962 nach dem Vorbild des gleichnamigen nordischen Gottes von Stan Lee erfundene und von Jack Kirby gezeichnete Superheld, wurde 1963 zum Grndungsmitglied der Avengers, einer Comicserie, die das Beste versammeln wollte, was Marvel damals an Figuren zu bieten hatte. Neben ihm bestand das Rcherquartett aus Iron Man, dem Unglaublichen Hulk und Antman, nach wenigen Heften kam dann noch Captain America dazu. Zwei dieser Namen kennt jeder, der sich fr kommerzielles amerikanisches Kino interessiert. Iron Man mit Robert Downey Jr. in der Hauptrolle war 2008 und 2010 fr Marvel gleich ein doppelter Kassenschlager, und The Incredible Hulk spielte dem Studio gleichfalls 2008 viel Geld ein. Zu beiden Superhelden hatte Marvel die Verfilmungsrechte erst zurckerwerben mssen, und so hat es das Studio auch im Falle von Thor gehalten. Das neue Ziel ist klar: Die klassischen Avengers-Mitglieder (mit Ausnahme Antmans) werden jeweils einzeln im Kino eingefhrt. Noch in diesem Herbst wird auch Captain America erscheinen, und der Untertitel gibt den endgltigen Kurs vor: The First Avenger. Nun aber endlich zu Thor. Seine Hauptfigur knnte strenggenommen viel eher als erster Rcher firmieren, denn es war seine Nemesis, der intrigante Gott und Superschurke Loki, der mit nimmermden Zerstrungsgelsten in den Comics die Superheldengruppe erst ntig machte. Und natrlich wird in der Verfilmung von Thor nun auch Loki mit eingefhrt, und wer lange genug im Kino bleibt, der wird nach dem endlosen Abspann mit einem Blick in die Zukunft belohnt: Samuel L. Jackson tritt auf und kndigt die Grndung der Avengers an wobei er von Loki belauscht wird. Auch das drfte geduldigen Kinogngern bekannt vorkommen. Am Schluss von Iron Man, und auch da erst nach dem Abspann, hatte Jackson schon einmal einen hnlichen Auftritt. Damals verriet er seinen Namen: Nick Fury. Das ist ein weiterer wichtiger Marvel-Held (siehe die Liste von 2004), und auch der Solo-Film zu Nick Fury mit Jackson in der Hauptrolle wird derzeit gedreht. Er soll 2012 in die Kinos kommen, wie auch endlich, endlich The Avengers. Das drfte dann das grte Staraufgebot werden, das Hollywood je gesehen hat. Und zentral darin wird wieder Chris Hemsworth als Thor auftreten. Seit Hemsworth den jungen Captain Kirk im Star Trek-Film von 2009 gespielt hat, gilt er als einer der aussichtsreichsten amerikanischen Jungstars. Seine schauspielerischen Fhigkeiten werden als Thor allerdings nicht gefordert: Gutes Aussehen mit muskelbepacktem Oberkrper und wallendem Blondhaar gengt vllig. Als bemerkenswert darf man Thors Bart bezeichnen, denn in den Comics ist der nordische Gott glattrasiert (wenn man von einer kurzfristigen Looknderung absieht, die ihm 1986 der Zeichner Walter Simonson verpasste). Hemsworth zur Seite steht Natalie Portman in der Rolle von Jane Foster, jener Frau, die auch in den Comics das irdische Hauptinteresse des in Asgard beheimateten Gottes darstellt. Auch dieser gerade erst mit dem Oscar prmierte Star wird nicht ernsthaft gefordert, aber immerhin gibt es zwei, drei geradezu slapstickartige Momente, in denen das Hauptdarstellerpaar sein Gefhl fr Humor ausspielen kann. Wirklich witzige Szenen sind rar in Superheldenfilmen, aber Teil eins von Iron Man scheint erfreulicherweise Schule gemacht zu haben. Wie schn, wenn Jane Foster die Verwandlung Thors in einen himmlischen Helden mit der hier tatschlich einmal zutreffenden Standardphrase Oh my God! kommentiert. Ansonsten nimmt sich Thor geradezu erschreckend ernst. Das Pathos trieft von der Leinwand, wenn die Kamera durch ein goldglnzendes extraterrestrisches Asgard la Bruno Taut wandert ber eine Regenbogenbrcke, die aussieht wie ein kristallisierter Datenstrom, und in einen Palast von Thors Vater Odin (fr den Anthony Hopkins sich Bart und Augenklappe verpassen lie, als wolle er sich gleich noch um eine Rolle im nchsten Bayreuther Ring bewerben), der technoid-archaisch ausgestattet ist wie noch jede fremde Planetenwelt seit Star Wars. Aber so wild es auch in Asgard oder in der Dunkelwelt von Yodenheim hergehen mag, richtig interessant wird es doch erst, wenn die Handlung sich ins Zweitausend-Seelen-Kaff Puente Antiguo, New Mexico, verlagert, das man in Asgard offensichtlich als eine Art Mllkippe fr unerwnschte Gtter betrachtet. Spektakulrer ist auch New York im Film noch nicht verwstet worden. Es gibt also viel Rumsbums in diesem dreidimensionalen Breitwandmythenthriller und dazu die blich unertrgliche Blockbustermusik, die diesmal Patrick Doyle komponiert hat. Tom Hiddleston als Loki und Stellan Skarsgard als Astronomieprofessor Erik Selvig spielen gut, Stan Lee hat den fr jede seiner Superheldenverfilmungen obligatorischen Cameoauftritt, und dass Hawkeye nebenbei schon mal eine Rolle spielt, zeigt, wie unglaublich geschickt bei Marvel mittlerweile geplant wird denn dieser Held wird fr die Avengers noch wichtig. Aber wenn sich wie in Thor alles Geglckte dem greren Zweck eines knftigen Films unterordnet, whrend das Eigenstndige banal bleibt, dann luft etwas falsch. Und auch ein hier sichtbar mit Vergngen arbeitender Regisseur wie Kenneth Branagh, der fr die im Comic-Original durch Shakespeare-Tonfall geprgte ThorSaga wie prdestiniert erschien, kann nicht mehr viel retten, wenn ihm das Drehbuch konsequent den Shakespeare austreibt. ANDREAS PLATTHAUS

Die geflchteten Freunde sollten in Ost-Berlin, Prag, Indien und sonst wo gesichtet worden sein.
bezeichnet; Macleans Mutter findet Connolly abscheulich, ein Sentiment, dem Margy Rees, die Ehefrau des damals ebenfalls der Spionage fr die Sowjetunion verdchtigen und abgehrten walisischen Akademikers Goronwy Rees, in einem anderen Gesprch beipflichtet; Connolly tut kund, dass er Guy Burgess nie leiden konnte und ihn stets fr einen rcksichtslosen, intriganten Exhibitionisten gehalten habe. Der Knstler Lucian Freund ruft an, um die Connollys zum Abendessen zu treffen; der Filmproduzent John Sutro, ein alter Verehrer von Barbara Skelton, will sich mit ihr zum Mittagessen verabreden. Es fallen die Namen des Verlegers George Weidenfeld, fr den sich Barbara Skelton von Connolly scheiden lie, W. H. Audens, den Burgess vor seiner Flucht dringend zu sprechen wnschte, des Malers Rodrigo Moynihan, des Ideenhistorikers Isaiah Berlin und des Philosophen A. J. Ayer, der eine Party gibt, in deren Anschluss der betrunkene Donald Maclean bei den Connollys unterschlpft und in Bewusstlosigkeit verfllt. Die MI5-Spitzel, die dem regen Telefonverkehr von dem Haus am Londoner Regents Park lauschten, das Connolly mit Philip Toynbee, Schriftstellersohn des Geschichtsphilosophen Arnold Toynbee, und dem Journalisten Robert Kee teilte, mochten wie die spitzzngige Barbara Skelton geklagt haben: Nichts als Burgess- und Maclean-Gerede. Das Thema ist unerschpflich. Es wird endlos spekuliert ber die Motive der Flucht von Burgess und Maclean und deren Verbleib. Sie sollen, so erzhlen sich die Freunde, in Prag, in Ost-Berlin, in Indien und sonst wo gesichtet worden sein. Die Aufklrung kommt erst vier Jahre spter, als der sowjetische Agent Wladimir Petrow, dessen Akte jetzt auch verffentlicht wurde, in Australien zum Westen berluft. Gertselt wird auch ber die eigentlichen berzeugungen der Spione. Wenn sie tatschlich Kommunisten seien, wren sie in England von grerem Nutzen, meint Connolly im Gesprch mit dem Literaten John Lehmann, der verrt, dass seine Schwester, die Schriftstellerin Rosamond Lehmann, Burgess lngst verdchtigt habe, ein Agent zu sein. Der Mithrer muss geschluckt haben, als Lehmann sich ber die Inkompetenz des MI5 auslie. Sowohl von Burgess als auch von Maclean wissen Bekannte zu berichten, dass sie erklrten, der Alger Hiss Englands zu sein. In den ausfhrlichen Anmerkungen zu Connollys Sunday Times-Artikeln ber die fehlenden Diplomaten kommt MI5 zu dem Schluss, dass sie ein ziemlich genaues Bild darstellten, die dem Geheimdienst bekannten Informationen jedoch nicht wesentlich ergnzten. Das Gleiche gilt fr Connollys Akte. Sie offenbart keine groen Neuigkeiten auf dem reich beackerten Feld, das ein MI5-Mitarbeiter als sonderbar britisches Gebiet der Gegenspionage bezeichnet. Vielmehr liegt die Faszination dieser Dokumente in dem authentischen Zeitgefhl, das sie im Originalton GINA THOMAS berliefern.

Haus aus Luft


Dichter Gonzalo Rojas gestorben
Der chilenische Lyriker Gonzalo Rojas ist nach zweimonatiger Krankheit im Alter von dreiundneunzig Jahren in Santiago de Chile gestorben. Rojas genoss unter Liebhabern der spanischsprachigen Literatur hohe Anerkennung und gewann 2003 den Cervantes-Preis. Geboren 1917 im sdchilenischen Lebu, war er Hochschullehrer und arbeitete unter der Allende-Regierung als Diplomat in China und Kuba. Nach dem PinochetPutsch verlie er seine Heimat, lebte zeitweise in Venezuela, der DDR und in den Vereinigten Staaten. Nach seiner Rckkehr lie er sich in der Stadt Chilln nieder, vierhundert Kilometer sdlich von Santiago. Rojas Werk hat seine Wurzeln im Surrealismus und erkundet mit der Sprache der poetischen Moderne Liebe, Tod und Metaphysik. Er debtierte 1948 mit La miseria del hombre (Das Elend des Menschen) und erreichte mit dem Band Oscuro (Dunkel, 1977) ein greres Publikum. Zu seinen spteren Bchern zhlen Qu se ama cuando se ama? (Was liebt man, wenn man liebt?, 2000), und Al silencio (Zur Stille, 2002). Auf Deutsch erschienen der Auswahlband Haus aus Luft: Gedichte 1936 2005 sowie Am Grund von alledem schlft ein Pferd. Die Jury des Cervantes-Preises sagte seinerzeit, die Lyrik von Gonzalo Rojas sei frei, unabgeschlossen und chemisch rein. Einen Unvollendeten nannte sich der Dichter selbst und berarbeitete seine Verse immer wieder, weil er sie stets noch fr verbesserungswrdig hielt. P.I.

Ganz offensichtlich liebte die Londoner Gesellschaft jener Jahre Indiskretionen und kleine Lstereien.
Stephen Spender, einem von Burgess Vertrauten, bei der Publikation ,Horizon, und der Tatsache, dass er zum Zeitpunkt von Macleans Verschwinden mit Philip Toynbee lebte, einem von Macleans engen Freunden, heit es in einer internen Notiz ber Connolly. Das besttigte auch eine Aussage von Mrs W. H. Auden Thomas Manns Tochter Erika, die den Dichter 1935 geheiratet hatte, um einen britischen Pass zu bekommen, Bei einer in der Akte Connolly festgehaltenen Vernehmung in den Vereinigten Staaten nannte sie neben ihrem Mann die Namen einige anderer, die Burgess gekannt haben drften, darunter den Schriftsteller Christopher Isherwood, die Dichter Louis MacNeice und Stephen Spender und eben Connolly. Dessen Verbindung zu Spender, mit dem er 1939 die einflussreiche Literaturzeitschrift Horizon gegrndet hatte, war, wie die Akte offenbart, bereits 1941 vermerkt worden, als die beiden als Teilnehmer einer Veranstaltung der Geschichtsgesellschaft des Trinity College ber den Verfall der intellektuellen Fhrung in unserer Zeit / den Anti-Intellektuellen / Doktrinen und die ,Trahison des clercs nach Dublin reisen wollten. Vier Jahre spter, im September 1945,

Lucas van Valckenborch. Der Turmbau zu Babel. l auf Holz, 48,5 x 64 cm. Gutachten Alexander Wied

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Filme auf DVD

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Der Traum vom Mord


Unterschtzt: Robert Bentons Psychothriller
Robert Benton: In der Stille der Nacht

Schneller Vorlauf

Logik des Imaginren


Orson Welles ist in seiner Kafka-Verfilmung Der Prozess (Arthaus Premium) nur in der relativ kleinen Rolle des Verteidigers von Josef K. zu sehen. Aber seine Stimme hren wir gleich zu Beginn. Sie erzhlt uns die Trhterlegende aus dem Roman, die Geschichte des Mannes, der zum Gesetz vorgelassen werden will, abgewiesen wird und bis zu seinem Tod auf Einlass wartet. Dazu blttert eine unsichtbare Hand Zeichnungen von Alexandre Alexeieff um, auf denen das Haus des Gesetzes aussieht wie ein uneinnehmbares Fort und der Mann langsam altert bis zum Skelett. Am Ende der Parabel steht die Bemerkung, diese Geschichte folge der Logik des Traums, des Albtraums und so beginnt dann der Film mit einer bedrohlich ber einem Zimmer thronenden von unten gesehenen Tr, durch die ein Mann tritt, den Anthony Perkins, der den Josef K. spielt, nicht erwartet hatte. Ihn und Romy Schneider und Jeanne Moreau in dieser erstmals ungekrzt vorliegenden Fassung des Films zu sehen, dazu die Doku Orson Welles The One Man Band (die es auf F wie Flschung allerdings auch schon gab), ist ein von der Zeit fast unberhrt gebliebenes Ereignis. Wenn man anschlieend noch einen Blick in Ich und Orson Welles wirft (Universal), jenen Film von Richard Linklater von 2008, in dem der ihm verblffend hnelnde Christian McKay den jungen Welles spielt, wie er am Broadway Julius Csar inszeniert, treibt man fr einen Augenblick in der Illusion eines vollendeten Knstlerlebens. Nicht nur der Star, der Orson Welles auch war, lebt im Imaginren, wir, die Zuschauer, tun es auch. lue.

Euro Video. Englisch, Deutsch, 87 Minuten, keine Extras.

Ein Mann wird am Steuer seines Autos ermordet. Wer er war, erfahren wir rasch: George Bynum (Josef Sommer), der Chef der Abteilung fr zeitgenssische Kunst in einem bedeutenden New Yorker Auktionshaus. Das bestimmt die Gegend, in der wir uns in den nchsten eineinhalb Stunden bewegen werden, zwischen Central Park und East River nmlich, in den vornehmen Straenblocks der Upper East Side, wo Bume auf den Brgersteigen Schatten spenden und die Anwohner, solange sie den Park meiden es sind die frhen achtziger Jahre , sich in Sicherheit wiegen. Ihre schicken europischen Autos jedenfalls parken sie am Bordstein. George war ein Mann, der seit ein paar Jahren Rat bei einem Psychoanalytiker suchte, ein Mann mit einer Frau zu Hause und Affren am Arbeitsplatz, ein Mann mit Geschichten also, die seinen Therapeuten nicht so nachhaltig beeindruckten, dass er sie nach seinem Ableben nicht in seinen alten Stundenprotokollen nachschlagen msste. Wer knnte ein Interesse daran haben, George tot zu sehen? Seine letzte Geliebte mglicherweise? Sie ist ein ziemlich nervses Wesen und kommt am Tag nach dem Mord bereits in die Praxis des Analytikers, um eine Armbanduhr abzugeben, die der Tote bei ihr vergessen hatte und die auf diesem Weg an seine Frau zurckgegeben werden soll. Dr. Sam Rice (Roy Scheider) findet das so merkwrdig, wie es hier klingt, kann sich einer Faszination fr diese Frau, die Brooke Reynolds heit (Meryl Streep) und mehr als ein Geheimnis mit sich herumzutragen scheint, nicht entziehen. Sam blttert in seinen Aufzeichnungen, findet Stellen, an denen George von ihr sprach, und findet vor allem einen Traum von George, der blutig ausging und irgendetwas mit ihr zu tun hatte. Sams Mutter (Jessica Tandy) ist ebenfalls Analytikerin, und die beiden versuchen in einer abendlichen Arbeitssitzung, der Bedeutung des Traums auf die Spur zu kommen. Das klingt nicht nur ein wenig nach Hitchcock. Und genau diese Nhe, die Robert Benton mit offenen Referenzen noch betont Jessica Tandy etwa war die Mutter in den Vgeln, der Traum knnte aus Spellbound stammen, ein Auktionshaus spielte in Der unsichtbare Dritte eine Rolle und solcherlei mehr , war es, die ihm vorgeworfen wurde, als der Film 1982 in die Kinos kam. Epigonal stand auf dem Etikett, das viele Kritiker auf den Film klebten wie zuvor auf Brian de Palmas Dressed to Kill, und damit war der Fall fr die meisten erledigt, nachdem sie angefgt hatten, wie wenig elektrisiert es zwischen den beiden tollen Schauspielern Scheider und Streep zugeht. Was mit den Jahren nicht anders geworden, aber auch kein groer Schaden ist, weil der Film so gar nicht in der wirklichen Welt und ihren Merkmalen von gegenseitiger Attraktion einen Anker sucht, sondern eigentlich nur im Kino, zum Beispiel bei Hitchcock und dabei dann doch etwas Wahres erzhlt, allerdings weniger ber die Figuren als ber die Orte, an denen sie sich bewegen, und das geistige Klima der Zeit. Da ist zum Beispiel ein berfall im Park, in einer Unterfhrung, in der in zahllosen Filmen vorher und spter berflle verbt wurden, eine ikonisch gewordene Stelle. Drei Personen verheddern sich hier, aber wie genau, das hren wir letztlich nur. Aus einem banalen Raubversuch wird ein Handel und dann ein Mord, der die Polizei auf den Plan ruft das ist grausam und komisch und geheimnisvoll und mit guter Detektivarbeit durchaus zu durchschauen. Anders als in Spellbound, der fast vierzig Jahre lter ist, taugt hier die Traumdeutung nicht mehr zur Aufklrung des Sachverhalts. Robert Benton, dessen Ehe-Scheidungsdrama Kramer gegen Kramer drei Jahre zuvor insgesamt fnf Oscars gewonnen hatte, darunter fr Regie und Buch, schloss nie ganz in die erste Reihe von Regisseuren auf. Uneingeschrnkte Anerkennung erfuhr er hingegen als Drehbuchautor, und berhmt war er geworden, weil er es war, der mit seinem langjhrigen Schreibpartner David Newman das Drehbuch von Bonnie und Clyde geschrieben (und an Truffaut geschickt) hatte. Die beiden waren damals, in den frhen Sechzigern, Autoren beim Esquire und blieben jahrzehntelang zusammen. Auch In der Stille der Nacht basiert auf einer Storyidee von Newman, wie es im Abspann heit, der Benton dann als Drehbuchautor ausweist. Als Regisseur aber, der mit khler Zurckhaltung eine Stadt wie New York und den Fundus ihrer Bilder in der Kinogeschichte plndert, um daraus einen eiskalten Psychothriller zu machen, wird Benton immer noch unterschtzt. VERENA LUEKEN

Sehnen nach Leidenschaft


Fast ein Paar: Jeanne Moreau und Jean-Paul Belmondo

Peter Brook: Moderato Cantabile

Colosseo Film. 90 Min. Franzsisch, Deutsch, Untertitel. Extras: Trailer, Bildergalerie.

Sauer im Knast
Superstars ohne Bewhrung
John Curran: Stone

Ascot Elite. 101 Min. Englisch, Deutsch, Untertitel. Extras: Featurette, Interviews, Trailer.

Ein Paar auf der Suche nach einer Geschichte von Liebe und Tod: Jeanne Moreau und Jean-Paul Belmondo in Peter Brooks Moderato Cantabile in Hafenrtchen in der Gironde. Dort kommt es im Caf zu einem Mord aus Leidenschaft. Die letzten Schreie der Frau sind weithin zu hren, auch im ersten Stock des Hauses nebenan, wo die Gattin des rtlichen Fabrikbesitzers gerade der Klavierstunde ihres Sohnes beiwohnt, der von der Lehrerin zurechtgewiesen wird, er solle sich nicht um das Geschehen vor dem Fenster kmmern, sondern um seine Diabelli-Sonatine. Aber irgendwann ist der Aufruhr drauen vor dem Fenster nicht mehr zu ignorieren, und man drngt sich zusammen mit den anderen Schaulustigen vor den Fenstern des Cafs, in dem der Mrder kaum vom Leichnam des Opfers zu lsen ist.

Fotos Verleih

Jeanne Moreau ist als Fabrikantenfrau zwar erst einmal sehr um den Anschein eleganten Desinteresses bemht, kann aber ihre Faszination von Anfang an schlecht verbergen. Mit ihrem Sohn schleicht sie ums Caf herum, ehe sie ihn dann zum Spielen schickt, um am Tresen einen Roten zu bestellen und den Tatort zu besichtigen. Ihre Neugier bemerkt ein junger Mann (Jean-Paul Belmondo), der verspricht, sich kundig zu machen, was den Mordfall angeht, und ihr noch ein paar Glser nachschenken lsst. Verzckt spekuliert sie ber das, was die Boulevardbltter Verwirrung des Herzens nennen, im Original difficult de cur.

Moderato Cantabile ist die Verfilmung eines Romans von Marguerite Duras, der im Stile des Nouveau Roman die Geschichte einer Leidenschaft seziert, indem er sie mehrfach bricht. Denn Moreau und Belmondo verbinden erst mal keine Leidenschaften und schon gar keine Stunden voller Zrtlichkeit, wie der deutsche Untertitel 1960 behauptete, sondern das gemeinsame Interesse an dem Mord. Ihre Sehnsucht nach dieser Unbedingtheit geht sogar so weit, dass Belmondo beider mgliche Geschichte zu Moreaus Entzcken mit fatalem Ende visioniert. Eigentlich ist es die Geschichte zweier Leute, die nach einer Geschichte suchen, die sie aus ihrem Kleinstadtschicksal erlst, sie aber nicht bis ans

Ende gehen wollen. Und so bleibt es am Ende doch nur beim kleinen Skandal, der unter den Teppich gekehrt werden wird. Jeanne Moreau hat fr diese Rolle 1960 in Cannes den Schauspielerpreis bekommen, aber in der Nouvelle Vague ist Moderato Cantabile eher lose verankert. Das mag daran liegen, dass der Theaterregisseur Peter Brook Regie fhrt, der das Kunstvolle und Statische der Konstruktion durch lange Kamerafahrten entlang der kahlen Bume und Hafenmolen betont. Natrlich schaut man Moreau und Belmondo immer gern zu, und in der stimmungsvollen Tristesse wirken sie wie Leute, die in einen Simenon-Roman geraten sind, aber die Konsequenzen scheuen. MICHAEL ALTHEN

Vom Eros des Zorns


Man muss aufhren mit dem Bldsinn: Zwei Interview-DVDs zeigen Klaus Kinski unplugged
Kinski Talks 1 Kinski Talks 2 Er scheint so leicht durchschaubar. Immer im roten Drehzahlbereich, privat wie beruflich, ein selbstgeflliger Wterich, ein kaputter Irrer, das sind so die Plattitden, die fast zwanzig Jahre nach seinem Tod noch immer ber diesen Ausnahmeschauspieler zu lesen sind nicht ganz falsch, aber doch Floskeln. Warum fasziniert uns dieser Mann immer noch? Mit seinen Rollen allein kann das nicht zu tun haben. Weder jene deutschen Film Noirs, die bei uns als Edgar-Wallace-Filme bekannten Kriminal- und Horrorstoffe, in denen der junge Kinski wohl den meisten Zuschauern zuerst als urdeutscher Wiedergnger des Expressionismus begegnet ist, noch die fnf Arbeiten mit Werner Herzog, die ihn zum Weltstar und fr die Kinogeschichte unsterblich machten, geben einen erschpfenden Eindruck von Kinskis Wirkung. Und erst recht nicht die europischen B-Movies, vom Spaghetti-Western ber Jack the Ripper bis hin zu den Monstern, Gigolos und irren Wissenschaftlern, welche die mehr als 200 Titel umspannende Filmographie Kinskis komplettieren. In all diesen Rollen ist immer auch der sanft-zweideutige Rezitator von Vian und Villon, der Bhnen-Dmon des Jesus Christus Erlser, und eben die ffentliche Star-Persona Kinskis prsent, die manche Regisseure, am perfektesten Herzog, in den Dienst ihrer Filme gestellt haben. Dem bis heute andauernden Kult um Kinski kommt man auch nicht auf die Spur, wenn man ihm ber vier Stunden lang bei jenen meist ffentlichen, zum Teil aber auch fast privat intimen Gesprchen zuhrt und -sieht, die jetzt unter dem Titel Kinski Talks auf zwei DVDs verffentlichst wurden. Zumindest zwei Fernsehereignissen kann man hier aber wiederbegegnen oder berhaupt erstmals sehen. Zum einen den Auftritt in der ARD-Talkshow Je spter der Abend von 1977, der berhmt wurde, weil Kinski den Moderator Reinhard Mnchenhagen immerfort als Mnchhausen verppelt und sich mit einem Zwischenrufer aus dem Publikum anlegt. Spannender ist die Zeit zu zweit-Folge von 1985, ein langes, erstaunlich entspanntes Gesprch zwischen Kinski und Dsire Nosbusch an der kalifornischen Kste, wo Kinski lebte. Nosbusch gibt sich naiver, als sie ist, lsst sich seine Frechheiten (Es ist ja geradezu rhrend, wie dumm Du bist) gefallen, unterbricht Kinski aber oft bei seinen Monologen und kommt damit im Gegensatz zu anderen berraschend gut durch und pltzlich liegt dann Kinskis Kopf in Nosbuschs Scho. Ein Augenblick ungespielter Intimitt, wie er heute unmglich wre im Fernsehen und schon damals zum Skandal wurde. Der Bayerische Rundfunk musste sich rechtfertigen, und die Folge wurde nie wiederholt. Kinski Talks ist auch eine Geschichte des deutschen Fernsehens: Man sieht, wie es immer puritanischer wird, wie Alkohol und Tabak aus den Sendungen verschwinden, wie sich Gesprchsstile verwandeln, Kommunikation zunehmend in Formaten aufgelst wird: Du kannst mir ja nicht erzhlen, dass Dich das persnlich interessiert, hlt Kinski der schmierigen Anbiederung von NDR- Moderatorin Alida Gundlach entgegen: Man kann so nicht reden . . . Das ergibt keinen Zusammenhang . . . Ich wei nicht, was ich antworten soll. berhaupt erscheint Klaus Kinski hier vor allem als Sprach- und Medienkritiker. Man kann den monomanischen Ernst, mit dem er auf Fragen wirklich eingehen will anstatt sie als Gag-Vorlagen zu begreifen, fehl am Platz oder unzeitgem finden, aber er macht glasklar, was wirklich passiert: Man fragt nicht solche Fragen, das ist sinnlos . . . Es schauen Millionen zu, man muss irgendwann damit Schluss machen, einfach nur Junk zu reden. Man muss aufhren mit dem Bldsinn. In diesem atemberaubenden Zorn liegt der Eros von Kinskis Talkshow-Auftritten. Er hat ihn regelrecht kultiviert. Hier scheint Kinski am nchsten bei sich selbst. Es liegt in diesem Zorn eine fundamentale Enttuschung und Unzufriedenheit ber die Grenzen der Sprache und des Dialogs, an denen sich Kinski immer wieder reibt, ebenso wie am verordneten Harmonieideal. Mit Lust an der Provokation, aber alles andere als spielerisch, bricht Kinski mit dem Fernsehen als Konsensfabrik, die nur das Justemilieu der Republik stndig reproduziert. Erkennbar wird das auch am Kontrast zwischen dem Talkshow-Kinski und dem sanften, liebenswrdigen Menschen, der einem bei Nosbusch oder auch in dem einstndigen Interview mit Jay Miracles begegnet und den Jngeren Ratschlge gibt: Das grte Problem Eurer Generation: Ihr hrt weder zu, noch denkt ihr einen Gedanken zu Ende. Kinski war ein Berserker und blonder Erzengel und ebenso Tter wie Opfer einer Medienmaschine, die mit ihm so umging, wie zuvor schon mit vielen Kinodiven: Blame it on her, even when we RDIGER SUCHSLAND use her.

Beide bei Universal; 148 und 138 Minuten. Deutsch, teilweise mit deutschen Untertiteln.

Der erste starke Eindruck, wenn Kinski einmal in der Rolle des ffentlichen Kinski zu sehen ist, ist sein Mund: gro, feminin, und auch wenn er nicht spricht, stndig in Bewegung, auf eine Weise, die man dann gern als sinnlich bezeichnet wer vier Stunden lang zuhrt, wie Klaus Kinski Fragen nicht beantwortet, sondern ber Begriffe reflektiert und die einfachste Formulierung zur fundamentalontologischen Debatte ber das Sein der Sprache auswachsen lsst, dem wird jedes Wort wie eine unangemessene Festlegung erscheinen. In diesem Mund sieht man eine perfekte weie Zahnreihe und eine groe Zunge, die immer wieder vorgezeigt wird mal aus schlechtem Benehmen, mal mit zweitklassigem Verfhrergrinsen aus Lust an der Provokation mit obsznen Gesten, mal aus Gedankenlosigkeit. Pltzlich dann ungemein charmant und charismatisch, sehr witzig und klug. Der zweite Eindruck: die Hnde, jung, schn, lebendig. Dazu die blonde Lwenmhne, die erst spt ergraut, und Kinski in seinem letzten Lebensjahrzehnt in Kombination mit seiner meist hellen Schlabberkleidung wie eine Mischung aus Alt-Hippie und Guru wirken lie.

Das Gefngnis hat sich frs Kino als Ort der Sinn- und Schicksalsverdichtung auerordentlich bewhrt. Der Knastfilm ist ber die Jahrzehnte zum Subgenre geworden; es gibt glnzende (Alcatraz) und beschmend schlechte Beispiele (The Rock Fels der Entscheidung). Mit Stone wird das Schwedische-Gardinen-Kintopp nun geschleift wie schon lange nicht mehr. Dass der Film in deutschen Kinos nicht zu sehen war und nur als DVD erscheint, ist Dienst am Zuschauer. Dabei sind die Darstellernamen eigentlich vielversprechend. Da ist Robert DeNiro, neben Al Pacino einer der Gralshter des Method Acting, der akribischen Anverwandlung einer Figur. Und als zweiter Star Edward Norton, einer der offiziellen Erben von DeNiros und Pacinos Verpuppungskunst. Mit einem Gefngnis- und Gerichtsfilm kam seine Karriere erst richtig ins Laufen: In Zwielicht spielte er 1996 das vermeintliche Opfer eines Justizirrtums, das einen karriereschtigen Anwalt vorfhrte. Was wohl die Macher von Stone dazu bewog, die beiden Mimen aufeinander loszulassen, ohne ihnen auch nur ein halbwegs schlssiges Drehbuch zu gnnen? Die Geschichte geht jedenfalls so: Vollzugsbeamter (DeNiro) steht kurz vor der Rente. Knacki (Stone) will frher raus und verlangt eine Revision des Falls. Hierfr sind vonnten: qulend redundante Gesprchssitzungen, in denen der Insasse ber buchstblich aus dem Nichts herbeizitierte metaphysische Erkenntnisse schwadroniert. Zweitens: qulend de Sexszenen zwischen DeNiro und Mila Jovovich, die als Ehefrau von Stone den Justizmann gefgig machen und zur vorzeitigen Entlassung des Hftlings bewegen soll. DeNiro, wenn er nicht skeptisch den Model-Krper der Jovovich beugt, kennt nur eine Ausdrucksform: das magenkolikgeplagte Spreizgesicht, mit dem von Lebensekel bis Hass all das ausgedrckt werden soll, was den Normalbrger im Anblick des Verderbens an Gefhlsregungen mutmalich befllt. Norton hingegen nervt mit detailbesessenem bereifer: Wie er seine Unterschichtsfigur mit Spleens ausstattet, das ist die Leistungsschau eines Verzweifelten, der nicht akzeptieren kann, dass sein Gegenber kaum das Interesse fr die nderung des Tonfalls aufbringt. Dem Zuschauer wird letztlich nur die Sparversion des gngigen Luterungsmusters serviert: Der korrupte Vollzugsbeamte verliert alles (Reputation, Ehefrau, Eigenheim), der Totschlger gewinnt neben der konkreten auch die ideelle Freiheit. Am Ende war man zwei Stunden lang im Knast jenes Starkinos inhaftiert, das den Nimbus seiner Darsteller ausbeutet, ohne ihnen eine Chance auf Bewhrung zu geben. DANIEL HAAS

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Medien

MIT T WO C H , 27. APRIL 2 011 NR . 9 7 S E I T E 33

Wikileaks wird von den alten Partnern dpiert


Wie die Dokumente zu Guantnamo Bay ans Licht kamen
Die Verffentlichung amerikanischer Berichte ber die Insassen des Gefangenenlagers Guantnamo Bay durch verschiedene Zeitungen und Funkmedien zeigt die strukturellen Probleme von Wikileaks auf. Die Plattform fr Whistleblower scheint die Kontrolle ber ihre Dateien verloren zu haben. Am Ostermontag startete eine neue Runde von Wikileaks-Verffentlichungen mit Berichten aus dem Gefangenenlager Guantnamo Bay. Seitdem die Zeitschrift Wired im Juni 2010 die redigierten Chat-Protokolle zwischen dem amerikanischen Gefreiten Bradley Manning und dem ehemaligen Hacker Adrian Lamo verffentlicht hatte, war die Existenz dieser Gitmo Papers bekannt. Die Papiere selbst wurden von Wikileaks zurckgehalten. Die Koalition der von Wikileaks im Augenblick autorisierten Partner (Washington Post, Miami Herald, El Pas, Telegraph, Spiegel, Le Monde, Aftonbladet, Repubblica und LEspresso) durfte das Material analysieren und fr die Publikation aufarbeiten, aber nicht verffentlichen. Doch dann ging alles hopplahopp: Die New York Times und der britische Guardian die anfangs mit Wikileaks gemeinsame Sache machten, dann aber in Ungnade fielen und nicht mehr zu den autorisierten Partnern gehren starteten die Verffentlichung, auch das amerikanische National Public Radio weise die aktuellen Berichte aus Guantnamo Bay. Insgesamt sollen es 779 Berichte sein, von denen Wikileaks bislang nur achtzig verffentlicht hat. Der Guardian und die New York Times sichteten nach eigenen Angaben hingegen 750 Berichte ber Inhaftierte. Noch drastischer fallen die Zahlen bei den Cables aus, jenen von amerikanischen Botschaften an das Auenministerium geschickten Lageberichten aus nahezu allen Lndern der Welt. Insgesamt sollen es 250 000 Berichte sein, von denen Wikileaks seit November 2010 genau 7579 verffentlicht hat, das sind nur rund drei Prozent. Die dosierte Informationsabgabe hat ihren Grund. Passend zur nachsterlichen Dateienflut verffentlichte die Wau-HollandStiftung ihren Transparenzbericht 2010 zum Projekt 04, Wikileaks. Die Stiftung, die gem ihrer Satzung Spendengelder innerhalb des europischen Whrungsraums fr Projekte zur Informationsfreiheit sammelt, nahm dem Bericht zufolge rund 1,3 Millionen Euro Spenden fr Wikileaks ein und gab 400 000 Euro davon nach Vorlage von Rechnungen durch Wikileaks aus. In der Einzelaufstellung der Monate ist gut zu erkennen, dass die Spendenbereitschaft immer dann anstieg, wenn Wikileaks im Zusammenspiel mit den Medien eine spektakulre Verffentlichung lanciert hatte. Nach der Verffentlichung des Videos Collateral Murder ber die Ttung von Zivilisten im Irak und nach der Publikation der ersten Cables wuchsen die Einnahmen spektakulr. Rund 54 000 Euro wurden vor den Botschaftsberichten im November 2010 gespendet, whrend im Dezember 500 000 Euro zusammenkamen. Die Zahlen der Wau-Holland-Stiftung geben nicht die gesamte Finanzsituation von Wikileaks wieder, da es 2010 noch andere Mglichkeiten zum Spenden gab. Sie belegen aber, dass das orchestrierte Zusammenspiel mit den Medien fr Wikileaks durchaus lukrativ ist, auch wenn die einzelnen Partner keinen Cent an das Projekt berweisen. In dem Mae, in dem es Wikileaks mit dem noch vorhandenen unverffentlichten Material gelingt, die Spendenbereitschaft wieder anzuheizen, bleibt das Projekt berlebensfhig. Dass gleichzeitig der ursprngliche Anspruch des Whistleblower-Projekts auf der Strecke bleibt, die Welt umfassend ber Dinge aufzuklren, die Staaten oder Unternehmen vertuschen wollen, ist in diesem Sinne ein finanzieller Kollateralschaden. Stimmen die Angaben von Bradley Manning, so ist ein Ende der Verffentlichungen abzusehen. Ein zweites Video von einem Luftangriff soll noch vorhanden sein, aber lngst nicht so spektakulr ausfallen. Auerdem sollen von den War Logs, den Kriegstagebchern aus Afghanistan, noch 70 000 Eintrge brig sein, die viele Namen amerikanischer Informanten enthalten. Sie mssten besonders sorgfltig bearbeitet werden. Sollten diese Daten hnlich wie jetzt die Berichte aus Guantnamo Bay unkontrolliert weitergereicht werden, knnte es noch einmal besonders gefhrlich werden in Afghanistan, fr die Truppen der Vereinigten Staaten wie fr die anderen Isaf-Krfte. Bislang haben sich die Medienpartner von Wikileaks, aber auch die abtrnnigen, von Assange gechteten Medien verantwortungsvoll verhalten und bedenkliche Informationen gelscht. DETLEF BORCHERS

Aufstand der Alten


Brauchen ARD und ZDF einen Jugendkanal?
Wenn Politiker dem ffentlich-rechtlichen Rundfunk ins Programm pfuschen, stt das in der Regel und ganz zu Recht nicht auf Gegenliebe. Es sei denn, sie regen an, das Programm auszuweiten. Mehr Programm damit kann man bei ARD und ZDF stets punkten, denn mehr Programm bedeutet in der Regel: mehr Gebhren. Insofern kann man den Vorsto von Martin Stadelmaier, Chef der rheinland-pflzischen Staatskanzlei, ARD und ZDF sollten einen gemeinsamen Jugendkanal auflegen, auch als Vorbereitung auf die zum 1. Januar 2013 anstehende Gebhrenreform deuten. Noch gilt das Diktum, die Gebhr von zurzeit 17,98 Euro solle nicht erhht werden. Doch wie lange das gilt, ist eine spannende Frage. Ein Jugendkanal soll nach dem Willen des SPD-Politikers Stadelmaier also her. Das sei wichtig, meint er, weil die Privatsender auf diesem Feld zu Unrecht ressierten, und dafr solle, zum Beispiel, ein Kulturkanal wie Eins Festival oder das Infoportal Eins Extra aufgegeben werden. Einen Kinderkanal haben ARD und ZDF schon, und sie haben dank der unermdlichen Vorarbeit sozialdemokratischer Medienpolitiker sechs digitale Kanle, die sie peu peu zu vollwertigen Nebenprogrammen ausbauen. Mit ZDFneo hat der ffentlich-rechtliche Sender in Mainz ein Vollprogramm fr jngere Zuschauer aufgesetzt, das zu einem guten Teil von amerikanischen und britischen Kaufserien lebt und damit frontal die privaten Sender angreift, auf deren Erfolg bei jngeren Zuschauern ARD und ZDF mit Neid schauen. Und im Mai soll der Sender ZDFkultur loslegen als vollwertiges Kulturprogramm. Damit verabschiedet sich der Sender wie die ARD mit Einsfestival und wie auch der SPD-Medienpolitiker Stadelmaier endgltig von dem Gedanken eines Vollprogramms, das mglichst viele Zuschauer auch verschiedener Generationen anspricht. Zudem legen ARD und ZDF die Axt an die multinationalen Kultursender Arte und 3sat. Besonders die Tage des deutschsprachigen Kultursenders 3sat, der beim ZDF in Mainz residiert, drften gezhlt sein. Es sei denn, die ffentlich-rechtlichen Sender handeln weiter nach der Losung: Doppelt und dreifach hlt besser. Genauso verhlt es sich mit den Informationsprogrammen: Es gibt lngst das ausgezeichnete Programm des gemeinsamen Senders Phoenix, trotzdem halten ARD und ZDF in ihrem neuen digitalen Fundus den in genau einem Jahr, wenn endgltig von der analogen auf die digitale Fernsehbertragung umgestellt wird, alle sehen knnen eigene Informationsangebote vor: doppelt, dreifach und vierfach. Mit seiner Kritik an dieser egoistischen, den Gebhrenzahler teuer kommenden Haltung von ARD und ZDF liegt Stadelmaier ganz richtig. Das Dumme ist nur: Das sind die Geister, die er und seinesgleichen gerufen haben, als sie ARD und ZDF jeweils drei neue Digitalprogramme zugestanden haben. Und das Dumme ist, dass Stadelmaier den Privatsendern als Malus anrechnet, was diese als ihren groen Gewinn ausweisen drfen dass sie viel mehr junge Zuschauer erreichen als die ffentlich-Rechtlichen. An den Sendungen im Einzelnen kann man Kritik ben bis zum Umfallen, doch htten es ARD und ZDF lngst besser machen knnen, ja mssen. Haben sie aber nicht. Ihnen jetzt einen Jugendkanal anzudienen heit, noch mehr Speck auf die Schwarte zu legen. Es sei unsglich, sagt der Chef des Privatsenderverbands VPRT, Jrgen Doetz, dass Stadelmaier seinen Jugendkanal-Vorsto mit vermeintlichen Programmdefiziten der Privaten begrnde. Der Mann hat recht: Versagt haben nicht die privaten, sondern die ffentlich-rechtlichen Sender. Und ganz nebenbei: Man muss nur einmal einen Blick auf das Osterprogramm am Hauptabend zum Beispiel von ARD und Sat.1 werfen, um zu erkennen, wie falsch Stadelmaier mit seiner Pauschalkritik liegt: Der private Sender hat Familienfilme gezeigt, der ffentlich-rechtliche einen Krimi nach dem anderen. Der SWR-Intendant Peter Boudgoust hat Stadelmaiers Vorsto sogleich positiv aufgenommen. Boudgoust hat den Plan fr einen ARD-Jugendkanal schon zu seiner Zeit als ARD-Vorsitzender verfolgt. Seine Nachfolgerin, die WDR-Intendantin Monika Piel, hat dem aber gerade erst krzlich abermals eine Absage erteilt. Man muss Stadelmaiers pltzliche Vorliebe fr die Jugend auch unter einem weiteren Gesichtspunkt politisch einordnen: Unter der Federfhrung von Johannes Beermann, dem Chef der schsischen Staatskanzlei, betreibt die Union seit langer Zeit erstmals wieder strategische Medienpolitik. Beermann geht der Frage nach, worin heute der Kernauftrag der ffentlich-rechtlichen Sender besteht sie sollen nicht einfach immer neue Programme auflegen und vor allem nicht den Privaten nachlaufen. Stadelmaier geht in die entgegengesetzte Richtung. Das drfte auch im Sinne seines Chefs, des vom Ergebnis der rheinland-pflzischen Landtagswahl schwer gebeutelten Ministerprsidenten Kurt Beck, sein, der bekanntlich im Nebenberuf Verwaltungsratschef des ZDF ist. MICHAEL HANFELD

Wikileaks will ganz genau bestimmen, wer wann welche Geheimdokumente verffentlicht. Nur so lsst sich der stete Zufluss von Spenden garantieren.
(NPR) war mit von der Partie. Bei Wikileaks erfuhr man vorab davon und erteilte hastig den eigenen Partnern die Freigabe, von der einige Bltter berrascht wurden. In einem Wikileaks zuzurechnenden Text auf Twitter war der angeblich Schuldige schnell gefunden: Der ehemalige Wikileaks-Mitarbeiter Daniel Domscheit-Berg (als Domschiet im Text verunglimpft) habe die New York Times und den Guardian beliefert. Nur Domscheit-Berg knne das Material von Wikileaks weitergegeben haben. Aber das ist pure Behauptung, es sind viele Quellen denkbar. Parallel dazu verffentlichten der Guardian und die New York Times eigene Stellungnahmen und betonten, das ihnen vorliegende Material nicht von Wikileaks bekommen zu haben. Im Gesprch mit dieser Zeitung dementierte Daniel Domscheit-Berg denn auch jegliche Whistleblowerei. Er wies aber auf die Gefahr hin, dass nicht ausreichend gesichtete und gesuberte Dateien im Konkurrenzkampf der Medien verffentlicht werden knnten. Whrend derzeit unklar ist, wer den Guardian, die New York Times und NPR belieferte, ist immerhin klar, dass Wikileaks nicht mehr exklusiver Zulieferer seiner autorisierten Partner ist. Mit der Kontrolle ber Dateien hat Wikileaks auch die Kontrolle des Informationsflusses verloren, mit dem gezielt Kampagnenarbeit betrieben wird. Das zeigen beispiels-

Die neunundzwanzigjhrige Nayla Tueni ist eine Ausnahmeerscheinung. Bei der Zeitung An Nahar und als Parlamentsabgeordnete hat sie das Erbe ihres Vaters angetreten. Sie kmpft fr den friedlichen Wandel und ein Land ohne Waffen. Foto AFP

Die Revolution ist nicht vollendet


Fnf Jahre nach dem Mord an ihrem Vater tritt die junge Verlegerin Nayla Tueni weiter fr einen freien Libanon ein. Die arabischen Revolutionre warnt sie vor der Gefahr des Scheiterns.
ten stellen stets die maronitischen Christen, den Ministerprsidenten die Sunniten. Das Parlament setzt sich zusammen aus 64 muslimischen und 64 christlichen Abgeordneten eine davon ist Nayla Tueni, eine von nur vier Frauen. Entsprechend erfreut ist sie ber die Rolle, die ihre Geschlechtsgenossinnen bei den Aufstnden in gypten und Tunesien spielten. Es ist wichtig, dass sie ihre Geschicke nun in eigene Hnde nehmen, sagt die whrend der israelischen Belagerung Beiruts 1982 geborene Zeitungserbin. Das gilt aber nicht nur fr die Frauen, sondern fr die Jugend insgesamt. Unmittelbar nach Beginn der arabischen Revolten knpfte ihr Team Kontakte zu tunesischen und gyptischen Bloggern, um An Nahar um junge Stimmen zu bereichern. Gerade erst hat sich das 1933 von ihrem Urgrovater Gebran Tueni gegrndete Blatt mit neuer Schrift und neuen Rubriken einem Relaunch unterzogen. In ein paar Wochen soll auch der Webauftritt in neuem Glanz erscheinen. Man kann dem Leser heute nicht mehr nur das verkaufen, was gestern passiert ist, beschreibt die in einem der groen griechisch-orthodoxen Familienclans Beiruts aufgewachsene Nayla Tueni ihre Philosophie. Was er will, ist vielmehr Analyse und Meinung, sind Berichte, die ihn zum Denken anregen und der Frage nach dem Warum aktueller Ereignisse auf den Grund gehen. Dazu sei das Internet unentbehrlich: Ohne multimediale Darstellungsformen kommen moderne Medien heute nicht mehr aus; Soundtracks, Videos und interaktive Grafiken sind unverzichtbar geworden. Besonders am Herzen liegen ihr die jungen Leser. Das dritte Buch des Blattes wurde deshalb komplett berarbeitet. Es ist das neue Herzstck der Zeitung. Um die jungen Fhrer, die neuen Fhrer zu erreichen, wie sie sagt. Tglich setzt es andere Schwerpunkte, von Lifestyle ber Sport, Bildung und Menschenrechte bis kologie. Jeden Donnerstag erscheint das dritte Buch wieder unter dem Titel Nahr ash Shabab (Tag der Jugend); die Beilage wurde 1993 von ihrem Vater gegrndet und zum Forum der syrienkritischen Jugend, die dann spter die Zedernrevolution machte. 2001 eingestellt, belebte Tueni Nahr ash Shabab 2007 wieder, drei Jahre nach ihrem Einstieg als Volontrin beim Blatt ihres Vaters, Grovaters und Urgrovaters. Dass sie nicht nur als Zeitungsmacherin, sondern auch als Politikerin in die Fustapfen ihrer mnnlichen Vorfahren tritt, begrndet sie so: Ich habe frs Parlament kandidiert, weil ich glaube, dass die politische Arbeit die journalistische vollenden kann. Auerdem wolle sie den unvollendeten Traum ihres Vaters von einem wirklich freien, unabhngigen und souvernen Libanon weiterfhren und die Jugend ermuntern, sich an die Spitze des Wandels zu stellen, um im Libanon fr Vernderung zu arbeiten, nicht im Exil, wie Tausende ihrer Generation, die das Land angesichts anhaltender Krisen und Kriege verlieen. Sie selbst ist ein Kind des Krieges, doch die Privilegien des Aufwachsens in einer einflussreichen Zeitungsdynastie erleichterten es ihr, in Beirut zu bleiben. Dort ging sie nach Abschluss des Journalistik-Studiums einen mehr oder weniger vorgezeichneten Weg: Nach dem Tod des Zeitungsgrnders Gebran Tueni hatte ihr Grovater Ghassan Tueni 1947 die Leitung der Zeitung bernommen. In den Jahren vor dem Beginn des Brgerkriegs 1975 brachte der frhere Diplomat und Minister An Nahar gro heraus. Die heute mit einer Auflage von 40 000 Exemplaren grte libanesische Tageszeitung avancierte zum liberalen Aushngeschild des Landes. Diesen Ruf festigte sie whrend der Zedernrevolution, als das Blatt zum Sprachrohr der Syrien-Kritiker wurde. Naylas Vater Gebran Tueni war im Jahr 2000 zum Herausgeber aufgestiegen; es ist nur noch eine Frage der Zeit, bis die Tochter ihm nachfolgt. Bis dahin fhrt sie den Kampf ihres Vaters fr einen skularen Libanon weiter. 2007, der emanzipatorische Elan des Beiruter Frhlings war lngst abgeklungen, grndete sie die Initiative Jugend-Schattenregierung. Die Nachwuchsplattform ist nicht nur auf Foren und Podien, sondern auch im Internet aktiv. Wir mssen optimistisch sein, macht Nayla Tueni sich selbst Mut. Doch die Enttuschung darber, dass der revolutionre Geist, der inzwischen siebzehn der zweiundzwanzig Staaten der Arabischen Liga erfasst hat, bislang nicht auf den Libanon berschwappte, ist deutlich zu spren. Zwar gibt es auch in Beirut jedes Wochenende Demonstrationen. Junge Leute fordern ein Ende des Konfessionsproporzes. Wir mssen sie ermutigen und ber sie berichten, sagt Nayla Tueni. Im Frhjahr 2005, als ihre Generation mit der Besetzung des Mrtyrerplatzes zum demokratischen Vorbild fr die arabische Welt wurde, klang das noch euphorischer. Kein Wunder: Das brutale Vorgehen des syrischen Machthabers Baschar al Assad, der die Opposition niedermetzeln lsst, wirkt auch auf den Libanon ein. Die Spannungen zwischen prosyrischen und antisyrischen Krften in ihrem Land seien wieder strker geworden, sagt Nayla Tueni mit Blick auf die letzten Tage. Deshalb kmpfen wir weiter, wofr schon mein Vater gekmpft hat: fr einen Libanon ohne Waffen. Eher pessimistisch warnt sie die arabischen Aufstndischen in einem Leitartikel denn auch vor der Enteignung ihrer Revolution durch fremde Mchte, die ihr Land zu einem Schlachtfeld machen wollten. Der Geist auslndischer Intervention und Vormundschaft, schreibt Nayla Tueni, schwebt schon wieder ber MARKUS BICKEL unseren Kpfen.

Er ist nicht mehr Herr des Verfahrens: Julian Assange, Grnder von Wikileaks, ist von der Guantnamo-Verffentlichung kalt erwischt worden. Foto AFP

Lebendige Sprache
Wolf Schneider erhlt Nannen-Preis
Der Henri-Nannen-Preis fr ein Lebenswerk, ausgelobt von Gruner + Jahr und dem Stern, geht in diesem Jahr an den Journalisten und Sprachkritiker Wolf Schneider. Schneider, geboren 1925 in Erfurt, arbeitete fr die Agentur Associated Press, die Sddeutsche Zeitung, war Chef vom Dienst und Verlagsleiter beim Stern und dann Chefredakteur der Welt. 1978 bernahm er die Leitung der Hamburger Journalistenschule, die spter nach Henri Nannen benannt wurde. Als Autor zahlreicher Bcher setzte sich Schneider mit der deutschen Sprache auseinander, er wirkt noch heute als Autor und gibt Sprachseminare. F.A.Z.

In medias res
Das ist eine nette Idee, doch ob das et-

was ntzt? Barbara Schneberger soll die Nachfolge von Thomas Gottschalk bei Wetten, dass . . ? bernehmen. 55 Prozent aller deutschen TV-Zuschauer seien dieser Meinung, will das Klatschblatt Gala mit einer angeblich reprsentativen Forsa-Umfrage herausgefunden haben. Viele, so das Votum, knnten sich auch Ina Mller vorstellen oder Gottschalks Assistentin Michelle Hunziker. Nach Jrg Pilawa hat die Gala offenbar berhaupt nicht fragen lassen. Auf den aber lauten die Wetten in der Branche, und auf den laufen angeblich auch die Plne des ZDF hinaus, Umfrage hin, Frauenquote her. miha.

ayla Tueni klingt erleichtert. Zurzeit ist das Parlament geschlossen, sagt die junge Journalistin, die im Sommer 2009 als Abgeordnete in die libanesische Volksvertretung einzog. Weil es dem designierten Ministerprsidenten Nadschib Mikati bislang nicht gelang, ein Kabinett zusammenzustellen, liegt die parlamentarische Arbeit brach. Ganz unrecht scheint das Nayla Tueni nicht zu sein, denn so kann sie sich ganz auf ihre Arbeit als stellvertretende Generalmanagerin der Zeitung An Nahar (Der Tag) konzentrieren. Den Job trat sie 2007 an, knapp zwei Jahre nach dem Mord an ihrem Vater Gebran Tueni. Der hatte das Blatt zu einem meinungsstarken Organ gegen die syrische Protektoratsmacht geformt im Dezember 2005 zahlte er fr diese Haltung mit dem Leben. Ein halbes Jahr zuvor war der beliebte An Nahar-Kommentator Samir Kassir bei einem Autobombenanschlag ums Leben gekommen. Die Attentate auf die jungen Publizisten bildeten den Anfang vom Ende der Zedernrevolution, die am Valentinstag 2005 mit der Ermordung des frheren libanesischen Ministerprsidenten Rafiq Hariri begonnen hatte. Es war eine unvollendete Revolution, wie Nayla Tueni heute sagt: Was wir erreicht haben, ist der Abzug der Syrer. Doch angesichts der anhaltenden Verschmelzung von Religion und Politik im Land habe sich die Situation sechs Jahre nach dem Beiruter Frhling kaum verbessert. Das bestehende System bedeutet, dass ich nur meine Konfession reprsentiere, klagt die skulare orthodoxe Christin. Lieber wre es mir, mein Land zu vertreten. Das aber ist in der quasifeudalen Clanherrschaft der Zedernrepublik trotz weiterreichender brgerlicher Freiheiten als in anderen arabischen Staaten nicht mglich. Weil es nur die religis geschlossene, aber keine Zivilehe gibt, musste sie zum Heiraten nach Zypern fahren. Der Nationale Pakt von 1943, noch verabschiedet in der franzsischen Mandatszeit, hat zudem die konfessionelle Dreiteilung des Landes festgeschrieben. Demnach steht dem Parlament ein Schiit vor, den Staatsprsiden-

SE IT E 34 M I T T WO C H , 2 7 . A PR I L 2 0 1 1 N R . 9 7

Feuilleton
ARTE
5.00 Die knstliche Gebrmutter 6.00 Janine Jansen interpretiert Tschaikowsky 6.45 Mit offenen Karten 7.00 Global 7.30 Es war einmal ... die Entdeckung unserer Welt 8.00 Sarah und die Kchenkinder 8.45 X:enius 9.15 Die Moken 10.00 Kathedralen Wunderwerke der Gotik. Franz. Dokumentarfilm, 2010 11.20 Christianisierung der Wikinger 12.15 Global 12.45 Arte Journal 13.00 Mit Schirm, Charme und Melone 14.00 Wildes Deutschland 14.45 Ferien fr eine Woche. Franz. Drama, 1980 16.25 Tauwetter. Franz. Kurzfilm, 2010 16.55 Tierische Schauspieler 17.40 X:enius. Seltene Krankheiten Stiefkinder der Medizin? 18.10 Mit Schirm, Charme und Melone 19.00 Arte Journal 19.30 Manege frei! 20.15 Nrnberg Die Prozesse Hinter den Kulissen der Gerichtsverhandlung gegen zwei Kriegsverbrecher. Hermann Gring Nazi ohne Reue. Dokureihe 21.10 Nrnberg Die Prozesse Hinter den Kulissen der Gerichtsverhandlung gegen zwei Kriegsverbrecher. Albert Speer Karriere ohne Gewissen 22.10 Evet Ich will! Dt. Komdie mit Oliver Korittke Regie: Sinan Akkus, 2008 23.50 In Fesseln Franz. Kurzfilm Regie: Jonathan Desoindre, 2010 0.00 Kabul ist kein Krieg Dt. Kurzfilm Regie: Stefan Schaller, 2010 0.10 Talea Franz. Kurzfilm Regie: Grgoire Letouvet, 2010 0.25 Ein hbsches Miststck Franz. Kurzfilm, 2010 0.35 Grabpflege Dt. Kurzfilm. Regie: Kilian von Keyserlingk, 2010 0.50 Fail Franz. Kurzfilm Regie: Francis Bernard, 2010

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Fernsehen am Mittwoch
ARD
5.30 Morgenmagazin 9.00 Tagesschau 9.05 Rote Rosen 9.55 Wetter 10.00 Tagesschau 10.03 Brisant 10.30 Gottes mchtige Dienerin (2/2). Dt. TV-Biografie, 2011 12.00 Tagesschau 12.15 ARD-Buffet. Live-Schalte nach London zu Rolf Seelmann-Eggebert, Adels-Experte zur bevorstehen Hochzeit am 29. April 2011 von William und Kate / Jacqueline Amirfallah bereitet heute zu: Nudelauflauf 13.00 Mittagsmagazin 14.00 Tagesschau 14.10 Rote Rosen 15.00 Tagesschau 15.10 Sturm der Liebe 16.00 Tagesschau 16.10 Giraffe, Erdmnnchen & Co. Was guckst Du ...? 17.00 Tagesschau 17.15 Brisant 18.00 Verbotene Liebe 18.25 Marienhof 18.50 Das Duell im Ersten 19.20 Das Duell im Ersten 19.50 Wetter 19.55 Brse im Ersten 20.00 Tagesschau 20.15 Frau Bhm sagt Nein Dt. TV-Drama mit Senta Berger Regie: Connie Walther, 2009 Die Sekretrin Rita ist ihrer Firma loyal verbunden. Dann entdeckt sie einen internen Skandal und wird zur Kmpferin. 21.45 Von ganzem Herzen Dt. TV-Komdie mit Gudrun Landgrebe Regie: Berno Krten, 2008 23.15 Tagesthemen 23.45 Das Wunder des Johannes Paul II. Countdown fr eine Seligsprechung 0.30 Nachtmagazin 0.50 Intoxicating Pures Gift Amerik. Thriller mit Kirk Harris Regie: Mark David, 2003 2.30 Tagesschau 2.35 William und Kate Wenn Mrchen wahr werden 3.20 Sturm der Liebe 4.10 Die schnsten Bahnstrecken Europas

Aktualisiertes und ausgewhltes Programm

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3SAT
5.25 Wunderfaser Wolle 6.20 Kulturzeit 7.00 nano spezial 7.30 Alpenpanorama 9.00 ZiB 9.05 Kulturzeit 9.45 nano spezial. Tschernobyl 25 Jahre nach dem SuperGAU. GAU-Chronologie Die dramatischen ersten Minuten der Katastrophe 10.15 Lanz kocht 11.30 Eco Spezial. Geld, Gier und Gewissen 12.05 Newton. Deepwater Horizon die Katastrophe in der Tiefe (2/2) 12.30 Von der Urzeit in die Zukunft 13.00 ZiB 13.15 reiselust 14.00 Hannes Jaenicke: Einsatz fr Orang-Utans 14.45 Einsatz im Dschungel 15.30 Afrikas Schtze 16.15 Afrikas Schtze 17.00 37: Immer mit Herzblut (1/2) 17.45 37: Immer mit Herzblut (2/2) 18.30 nano. Wie jetzt? Khe geben mit Mozart mehr Milch? 19.00 heute 19.20 Kulturzeit 20.00 Tagesschau 20.15 Auf und davon In Gefahr 20.55 Auf und davon Letzte Vorbereitung 21.40 Die Rckkehr der Wlfe Die Wlfe in der Oberlausitz 22.00 ZiB 2 22.25 Kennwort Kino Die Prinzessin im Saustall 22.55 Der Saustall Franz. Kriminalfilm mit Philippe Noiret. Regie: Bertrand Tavernier, 1981 1.00 10vor10 1.25 37: Pascal allein zu Hause Wie Kinder fr sich selber sorgen 1.55 Hannes Jaenicke: Einsatz fr Orang-Utans 2.40 Einsatz im Dschungel Im Dach des Regenwaldes von Guyana 3.25 Afrikas Schtze Safari und Savanne Dokumentation 4.10 Afrikas Schtze Schwarzes Gold und rote Erde 4.50 37: Immer mit Herzblut (1/2)

Radio am Mittwoch
HRSPIEL
20.00 GPS (Global Positioning System) NDR Kultur Von Ursula Scheidle. Mit Bronwynn Merz Penzinger u.a. Regie: Ursula Scheidle, ca. 45 Min. 20.30 Arcturella BR 2 Von Marina Dietz. Mit Esther Hausmann, Martin Umbach u.a. Regie: Wolf Euba, ca. 60 Min. 21.30 Jeremia Casting ein Hrt, Hrt HR 2 Von und mit Bazon Brock, ca. 95 Min. 21.33 Begegnung am Nachmittag DKultur Nach Henning Mankell. Mit Nadja Tiller, Walter Giller. Regie: Rainer Clute, ca. 57 Min.

ZDF
5.00 hallo deutschland 5.30 ARD-Morgenmagazin 9.00 Tagesschau 9.05 Volle Kanne Service tglich. Mod.: Ingo Nommsen 10.30 Lena Liebe meines Lebens. Kapitel 144 11.15 Reich und Schn 12.00 Tagesschau 12.15 drehscheibe Deutschland 13.00 Mittagsmagazin. Mit Tagesschau 14.00 heute in Deutschland 14.15 Die Kchenschlacht. Alfons Schuhbeck sucht den Spitzenkoch 15.00 heute 15.05 Topfgeldjger 16.00 heute in Europa 16.15 Herzflimmern Die Klinik am See 17.00 heute Wetter 17.15 hallo deutschland 17.45 Leute heute. Mod.: Pierre Geisensetter 18.00 SOKO Wismar. Kaffeefahrt 18.50 Lotto Ziehung am Mittwoch 19.00 heute 19.20 Wetter 19.25 Kstenwache. Unter Schock 20.15 Zwei rzte sind einer zu viel Reif fr die Insel. Dt. TV-Komdie mit Christiane Hrbiger. Regie: Karsten Wichniarz, 2009. Die Widersacher Anna Albrecht und Dr. Wolf treffen bei einem rztekongress auf Mallorca zusammen. Ob das gut geht? 21.45 heute-journal 22.15 Abenteuer Wissen Risiko Erdrutsch Wie gefhrdet ist Deutschland? 22.45 auslandsjournal Geheime Gefahr Kultur des Vertuschens in japanischen Atomkraftwerken / Neue Freiheit Osteuropas rzte suchen ihr Glck im Westen / Toupet aus dem Tempel Wie indische Haare auf deutschen Kpfen landen / Eingesperrt im Paradies Norwegische Verbrecher ben auf einer Gefngnisinsel 23.15 Markus Lanz 0.20 heute nacht 0.35 Arbeit ohne Grenzen

RTL
5.35 Explosiv. Moderation: Janine Steeger 6.00 Punkt 6 7.30 Alles was zhlt. Daily Soap 8.00 Unter uns. Daily Soap 8.30 Gute Zeiten, schlechte Zeiten. Daily Soap 9.00 Punkt 9 9.30 Mitten im Leben! Doku-Soap 10.30 Mitten im Leben! Doku-Soap 11.30 Unsere erste gemeinsame Wohnung. Doku-Soap 12.00 Punkt 12. Moderation: Katja Burkard 14.00 Mitten im Leben!. DokuSoap 15.00 Verdachtsflle. Doku-Soap 16.00 Familien im Brennpunkt. Doku-Soap 17.00 Betrugsflle. Doku-Soap 17.30 Unter uns. Daily Soap 18.00 Explosiv. Moderation: Janine Steeger 18.30 Exclusiv. Moderation: Frauke Ludowig 18.45 RTL Aktuell 19.03 Wetter. Moderation: Christian Hckl 19.05 Alles was zhlt. Daily Soap 19.40 Gute Zeiten, schlechte Zeiten 20.15 Lets Dance Jury: Roman Frieling, Harald Glckler, Motsi Mabuse und Joachim Llambi. Show Moderation: Sylvie van der Vaart und Daniel Hartwich. Live 22.30 stern TV Babyklappen-Kind Valentina Mama, bitte melde Dich! / Der Spitzel in der Tasche: Dein Smartphone wei, wo Du gestern warst / Ich hasse und liebe die Krankheit Hannas Kampf gegen die Magersucht / Der groe Test: Wie pnktlich ist die Bahn? / Schluss mit dem Stottern: Wie eine Intensiv-Therapie helfen kann. Moderation: Steffen Hallaschka. Live 0.00 Nachtjournal Moderation: Christof Lang 0.27 Wetter 0.30 Extra Das RTL-Magazin Moderation: Birgit Schrowange 1.40 CSI: Miami Lgen, Gold und Diamanten Krimiserie mit David Caruso, Emily Procter

SAT.1
5.00 Das Sat.1-Magazin 5.30 Frhstcksfernsehen 10.00 Britt Talkshow. Beziehungskiller: Deine Lgen machen alles kaputt! 11.00 Richterin Barbara Salesch 12.00 Richter Alexander Hold 13.00 Britt Talkshow. Liebessnder: Der Test wird Deine Schuld beweisen! 14.00 Zwei bei Kallwass. Die 14-jhrige Nadine ist ungewollt schwanger und will das Ungeborene abtreiben. Da ihre Mutter Sylvia (36) strikt gegen Schwangerschaftsabbrche ist, hat Nadine Angst, ihren Eltern die Wahrheit zu erzhlen 15.00 Richterin Barbara Salesch 16.00 Richter Alexander Hold 17.00 Niedrig und Kuhnt 17.30 Das Sat.1-Magazin 18.00 Hand aufs Herz 18.30 Anna und die Liebe 19.00 K 11 Kommissare im Einsatz 19.30 K 11 Kommissare im Einsatz 20.00 Nachrichten 20.15 Manatu Nur die Wahrheit rettet dich Dt. TV-Thriller mit Susanna Simon. Regie: Edzard Onneken, 2007. Laura Mickler bekommt das Brettspiel Manatu geschenkt. Mit ihrem Mann und den Kindern probiert sie es aus. Das Spiel entwickelt ein bedrohliches Eigenleben: Es scheint die Geheimnisse der Micklers zu kennen und bestraft Lgen. Die Familie muss zusammenhalten, um Manatu zu stoppen. 22.10 ErmittlungsAKTE Balkonmonster auf Frauenjagd / Tod in einer Villa Geqult und ausgeraubt / Verkehrsunfall oder Mord / Clevere Schmuckdiebinnen / Tdlicher Frhsport 23.10 24 Stunden Hart an der Grenze Fahnder gegen Schmuggler 0.05 24 Stunden Ich lebe zweimal mein geheimes Ich 1.00 ErmittlungsAKTE

KLASSIK
15.05 TonArt WDR 3 Darin: Die Geigerin Midori Seiler spielt live aus ihrem Bach-Programm, ca. 115 Min. 19.05 Kammerkonzert BR-Klassik Mozart: Divertimento D-Dur KV 251; Violinkonzert A-Dur KV 219; Sinfonie B-Dur KV 22; Konzertante Sinfonie Es-Dur KV 364 (Julian Rachlin, Violine; Nils Mnkemeyer, Viola; Kammerorchester des BRs, Violine und Leitung: Radoslaw Szulc), ca. 90 Min. 20.04 Venezianische Vesper SR 2 Himlische Cantorey, Musica Alta Ripa: ca. 146 Min. 20.05 Konzert WDR 3 Ravel: Ma mre loye; Eichberg: Konzert fr 2 Violoncelli (Urauffhrung); Klengel: Konzert e-Moll op. 45 fr 2 Violoncelli; Bartk: Der wunderbare Mandarin (Jens-Peter Maintz und Wolfgang Emanuel Schmidt, Violoncello; Nordwestdeutsche Philharmonie, Leitung: Eugene Tzigane), ca. 115 Min.

JAZZ, POP, ROCK


19.35 Jazz Lounge MDR Figaro Paul Desmond, Vocals, ca. 30 Min. 20.03 In concert DKultur Colosseum Live 05, ca. 87 Min.

KABARETT
21.05 Querkpfe DLF Kln Der bayerische Kabarettist Hannes Ringlstetter, ca. 60 Min.

Pro Sieben
8.05 The Big Bang Theory 8.55 How I Met Your Mother 9.45 Scrubs Die Anfnger 10.40 EUReKA Die geheime Stadt 11.35 Malcolm mittendrin 12.30 The Big Bang Theory 13.20 How I Met Your Mother 14.10 Scrubs Die Anfnger 16.05 Ghost Whisperer Stimmen aus dem Jenseits 17.00 taff 18.00 Newstime 18.10 Die Simpsons 19.10 Galileo 20.15 Greys Anatomy 21.20 Private Practice 22.15 How I Met Your Mother 23.15 TV total 0.15 Das PokerStars.de Ass 1.10 How I Met Your Mother

Hessen
8.35 maintower 9.00 hessenschau 9.30 Juden im Mittelalter 10.00 Ich machs 10.15 In aller Freundschaft 11.05 service: reisen 11.30 Die perfekte Mutter 12.00 Leopard, Seebr & Co. 12.40 In aller Freundschaft 13.30 Herrliches Hessen 14.15 Deutschlands wilde Tiere 15.00 Unterwegs in Sachsen-Anhalt 15.30 Bergauf Bergab 16.00 Wer wei es? 16.45 hessenschau kompakt 17.00 Leopard, Seebr & Co. 17.50 hessenschau kompakt 18.00 maintower 18.20 Brisant 18.50 service: trends 19.15 alle wetter! 19.30 hessenschau 20.00 Tagesschau 20.15 mex das marktmagazin. So unsicher sind Handys 21.00 Alles Wissen. Salz Das weie Gold / Angebot in Hlle und Flle Welches Salz hat welche Vorteile? / Im Supermarkt Auf der Suche nach dem versteckten Salz / Mineralien Das Salz der Wsser / Kalisalz-Gewinnung Wohin mit der Lauge? / Strahlende Altlasten Salz als Endlager? / Viel Salz und immer weniger Wasser Das Tote Meer stirbt 21.45 Tierrztin Dr. Mertens 22.30 hessenschau kompakt 22.45 Faszination Berge. Wanderparadies Dorf Tirol Herrliche Wanderungen rund um die Texelgruppe 23.40 Was bleibt, sind wir 0.25 Der Fluch der Betsy Bell. Amerik. Horrorfilm, 2005 1.45 Alles Wissen

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ne. Engl. TV-Drama, 2005 23.15 Kino Kino 23.30 Rundschau 23.40 Weitertanzen. Dt. Drama, 2008 1.00 on3-sdwild

Mehr Zeit in der Natur verbringen, sagt der Arzt doch immer.
TERRA MATER Planet der Menschen Thema: Dschungel Die grne Wildnis Heute, 20:15 Uhr

RTL 2
9.00 Frauentausch 11.00 Die Schnppchenhuser 12.00 X-Diaries love, sun & fun 12.55 Pokmon 13.25 Digimon Data Squad 13.55 Hot Wheels: Battle Force 5 14.20 Yu-Gi-Oh! 5Ds 14.50 Naruto 15.10 King of Queens 16.10 Immer wieder Jim 17.05 Still Standing 18.00 King of Queens 19.00 X-Diaries love, sun & fun 20.00 News 20.15 Warehouse 13 22.00 Stargate Universe 22.55 Bionic Woman 23.50 Stargate 0.50 Stargate

Phoenix
8.15 Mythos Gorbatschow 9.00 Sugar Town. Dt./Griech./Russ. Dokumentarfilm, 2006 10.00 37: Verliebt in die Liebe 10.30 37: Eltern fr immer 11.00 Erste Liebe zweites Glck 11.30 Netzmenschen 12.00 Vor Ort 12.30 Die Reise der Strche 14.00 Wildnis zwischen den Bahngleisen 14.30 Skorpion, Python oder Rentier 15.00 Thema 17.30 Vor Ort18.00 Die verlassenen Kinder der DDR 18.30 Geheimoperation Ostpolitik 19.15 Mythos Gorbatschow 20.00 Tagesschau 20.15 Luxus auf dem Meer 21.00 Luxus auf dem Meer 22.15 Ware Mensch beschlagnahmt 23.00 Babys made in India 23.55 Die Kinder von der Samenbank 0.45 ... bis der letzte Kolben kracht 1.15 Turbo, Spoiler, breite Schlappen 1.45 Deutsche Traktor-Legenden

ghanistan 10.00 DW-Journal 10.30 World Courier 2000 11.00 Alte Bume 11.45 Sprungbrett Ausland 12.05 Tagesgesprch 13.00 alpha-Forum 13.45 Neue Heimat Deutschland 14.15 Das Dorf! Neubeuern 15.00 Stolperstein 15.30 nano 16.00 alpha-Campus 16.30 on3-sdwild 17.30 Frankenschau aktuell 18.00 Fast Track English 18.30 Die Tagesschau vor 25 Jahren 18.45 Rundschau 19.00 Kunstraum 19.15 Bckstage Volksmusik 19.30 Faszination Wissen 20.15 alphaForum 21.00 Tandem China und sterreich 21.45 Planet Wissen 22.45 alphaCentauri 23.00 X:enius 23.30 Das Dorf! Neubeuern 0.15 alpha-Forum 1.00 Tandem China und sterreich 1.45 alphaCentauri 2.00 alpha-Forum

FEATURE & MAGAZIN


6.05 Mikado HR 2 Darin: Das 11. Japanische Filmfestival Nippon Connection in Frankfurt 8.30 kulturWelt BR 2 Die umstrittene Ausstellung Kunst der Aufklrung in Peking / Theaterkrieg an der Burg? Lulu-Inszenierung platzt, ca. 30 Min. 9.07 Thema DKultur Unter Kirchenleuten grassieren die psychischen Leiden, ca. 13 Min. 10.05 Notizbuch BR 2 Frdern und fordern oder Warum Politiker so hufig lgen, ca. 115 Min. 10.05 Leben SWR 2 Trumen von Unabhngigkeit. Exiltibeter und ihre Sehnsucht nach Heimat, ca. 25 Min. 10.05 Leute SWR 1 BW Gast: Andr Rau, Fotograf, ca. 115 Min. 10.10 Lnderzeit DLF Kln Sind ffentlich-private Partnerschaften ein Irrweg? ca. 80 Min. 11.07 Thema DKultur Der Gewaltexzess in der Berliner U-Bahn und die Frage nach der Zivilcourage, ca. 13 Min. 12.05 Doppel-Kopf HR 2 Am Tisch mit Edo Zanki, Soul Brother ca. 60 Min. 13.07 Lnderreport DKultur Der Harz, der Tourmisus und seine Vermarktung ca. 23 Min. 15.05 LebensArt WDR 5 Urlaubstrume, ca. 55 Min. 15.07 Thema DKultur Das Wiedererstarken der schlesischen Identitt wird in Polen zu Streit ca. 13 Min. 15.30 Nahaufnahme BR 2 Das Empire State Building wird 80, ca. 30 Min. 16.05 Eins zu Eins BR 2 Gast: Jrgen Teipel, Schriftsteller und Ur-Punk, ca. 55 Min. 16.10 Zu Gast RBB Kulturradio Die Schriftstellerin Peggy Mdler, ca. 35 Min. 16.10 Bchermarkt DLF Kln U. a.: Herta Mller: Immer derselbe Schnee und immer derselbe Onkel, ca. 20 Min. 16.35 Forschung aktuell DLF Kln U. a.: Die Gefahren niedriger Strahlendosen, ca. 25 Min. 17.05 Forum SWR 2 Was hlt Europa noch zusammen? ca. 45 Min. 17.05 Mikado HR 2 Zu Gast: Der Filmemacher Thomas Frickel ca. 55 Min. 18.05 Der Tag HR 2 Volkspartei in der Krise Die SPD schafft sich ab, ca. 55 Min. 18.05 IQ Wissenschaft und Forschung BR 2 Graf Dracula & Co. Vom Kult um die Blutsauger, ca. 25 Min. 19.04 Kulturtermin RBB Kulturradio Die Kunst im Keller. Der zufllige Fund entarteter Kunst im Bombenschutt, ca. 26 Min. 19.05 Kontext SWR 2 Wer glaubt wird selig: Papst Johannes Paul II. und das Wunder, ca. 15 Min. 19.05 Zndfunk BR 2 Echt alternativlos? Die kleine Kulturgeschichte des Tina-Prinzips, ca. 85 Min. 19.15 Zur Diskussion DLF Kln Frhlingserwachen der Aufstieg der Grnen, ca. 45 Min. 19.20 Dschungel SWR 2 Stuttgart von unten. 24 Stunden mit Paul auf Platte, ca. 25 Min. 20.05 Tischgesprch WDR 5 Mit dem Verleger Joachim Kamphausen ca. 55 Min. 20.10 Studiozeit DLF Kln Die ethische Diskussion ber die Biobankenforschung, ca. 20 Min. 21.05 Redezeit NDR Info Was tun gegen Jugendgewalt?, ca. 55 Min. 21.30 Dossier Politik BR 2 Zocken mit Rohstoffen erzeugt Gier Hunger? ca. 60 Min. 23.00 Talk WDR Eins Live Gast: Der Autor Helmut Rellergerd (John Sinclair), ca. 60 Min. 23.05 Fazit DKultur U.a.: Berlin HAU 2: UA Stefan Kaegi Bodenprobe Kasachstan, ca. 55 Min.

Super RTL
8.00 LazyTown Los gehts 10.30 Skunk Fu 13.20 Disneys Tauschrausch 13.50 Phineas und Ferb 14.15 Angelo! 14.45 Cosmo und Wanda 14.55 Skunk Fu 15.25 Coop gegen Kat 15.50 Mr. Bean Cartoon 16.20 Sally Bollywood 16.50 Fnf Freunde fr alle Flle 17.20 Angelo! 17.45 Cosmo und Wanda 18.15 Disneys Tauschrausch 18.45 Phineas und Ferb 19.15 Hannah Montana 19.45 Meine Schwester Charlie 20.15 Small Soldiers. Amerik. Fantasyfilm, 1998 22.25 Die zehn Gebote Mose und das Geheimnis der steinernen Tafeln. Amerik. Animationsfilm, 2007 0.15 Shop24Direct: Schlagernacht

N 24
12.45 Brse am Mittag 13.05 Als die Welt in Flammen stand (4/4) 14.05 SEK M Die Seals von der Frde 15.05 Wissen 16.05 Die Reportage XXL 17.05 Denver County Jail Razzia Hinter Gittern 18.00 News 18.15 Brse am Abend 18.25 Motor-Motion mit Mola Adebisi 19.05 sonnenklar TV 20.05 Notlandung auf dem Hudson River 21.05 Mayday Absturz in die Nordsee 22.05 Wirbelsturm mit Dsentriebwerk. Die Erfolgsgeschichte des Kampfjets Tornado 23.05 Wissen 23.30 Deutschland akut 0.05 Mayday Absturz in die Nordsee 1.05 Notlandung auf dem Hudson River 1.45 Wirbelsturm mit Dsentriebwerk

Ihr neuer Sender aus der Alpen-Donau-Adria-Region.

NDR
8.10 Sturm der Liebe 9.00 Regional 9.30 Regional 10.00 S-H Magazin 10.30 buten un binnen 11.00 Hallo Niedersachsen 11.30 Grzimeks Erbe in Asien 12.15 In aller Freundschaft 13.05 NaturNah 13.35 Brisant 14.00 Aktuell 14.15 Bilderbuch Dt. 15.00 Aktuell 15.15 Ganges Indiens Fluss des Lebens 16.00 Aktuell 16.10 Mein Nachmitta. g 17.10 Verrckt nach Meer 18.00 Regional 18.15 So ein Tag 18.45 DAS! 19.30 Regional 20.00 Tagesschau 20.15 Expeditionen ins Tierreich 21.00 Menschen und Schlagzeilen 21.45 Grostadtrevier 22.35 Die Reportage. Verrckt nach Pferden Die Glindemanns und ihr Superfohlen 23.05 Zapp 23.35 Sportclub Stars 0.05 Zimmer frei! tenzeit 10.00 Lokalzeit 10.30 Akt. Stunde 11.10 Seehund, Puma & Co. 12.00 Papageien, Palmen & Co. 12.45 Aktuell 13.00 Servicezeit 13.30 In aller Freundschaft 14.15 Tief im Westen 15.00 Planet Wissen 16.00 Aktuell 16.15 daheim & unterwegs 18.05 Hier und heute 18.20 Servicezeit 18.50 Akt. Stunde 19.30 Lokalzeit 20.00 Tagesschau 20.15 Das NRW-Duell 21.00 Das Schlagzeilenquiz 21.45 Aktuell 21.55 Bericht aus Brssel 22.10 Elvis und der Kommissar 23.00 Tatort. Gefhrliche Freundschaft. Dt. TV-Kriminalfilm, 1993 0.25 Dennis & Jesko 0.55 So lacht NRW 11.00 Sturm der Liebe 11.50 Panda, Gorilla & Co. 12.40 Rote Rosen 13.30 Glck auf halber Treppe. Dt. TV-Komdie, 2005 15.00 Planet Wissen 16.05 Kaffee oder Tee? 17.05 Kaffee oder Tee? 18.00 Landesschau aktuell Baden-Wrttemberg 18.15 Die Rezeptsucher 18.45 Landesschau BW 19.45 Landesschau aktuell Baden-Wrttemberg 20.00 Tagesschau 20.15 betrifft. Kampf dem Zucker 21.00 Weitweitweg. Rimini, unser Traum 21.45 Landesschau aktuell Baden-Wrttemberg 22.00 Schlaglicht. Traut Euch Ungewhnliche Hochzeiten 22.30 Neues von den Knochen-Docs 23.00 John Q. Verzweifelte Wut. Amerik. Thriller, 2002 0.45 Leben live 1.45 Schlaglicht

Tele 5
8.00 Homeshopping 8.30 sonnenklar TV 9.00 Homeshopping 12.30 Mutant X 13.20 Smallville 14.15 Stargate 15.10 Star Trek Das nchste Jahrhundert 16.10 Mutant X 17.10 Smallville 18.10 Stargate 19.10 Star Trek Das nchste Jahrhundert 20.15 Dinotopia. Das Virus. Amerik. TVAbenteuerfilm, 2002 22.15 Loch Ness Die Bestie aus der Tiefe. Kanad. TV-Horrorfilm, 2007 0.10 Cover Up. Amerik./Israel. Actionfilm, 1990 2.00 Die letzten Amerikaner. Amerik. Actionthriller, 1981

Kabel 1
8.30 Quincy 9.30 Unsere kleine Farm 11.35 Charmed Zauberhafte Hexen 12.30 Die Bill Cosby-Show 13.25 Whats up, Dad? 14.15 Two and a Half Men 15.05 Eine schrecklich nette Familie 16.00 Whats up, Dad? 16.50 News 17.00 Two and a Half Men 17.55 Abenteuer Leben 18.45 Neu fr Null 19.15 Achtung, Kontrolle! 20.15 A.I. Knstliche Intelligenz. Amerik. Science-Fiction-Film, 2001 23.00 Screamers Tdliche Schreie. Amerik./Japan. Horrorfilm, 1996 0.50 A.I. Knstliche Intelligenz. Amerik. Science-Fiction-Film, 2001

n-tv
8.05 Telebrse 8.20 Telebrse 8.35 Telebrse 8.50 Telebrse 9.10 Telebrse 9.30 Nachrichten 9.40 Telebrse 10.10 Telebrse 10.30 Nachrichten 10.40 Telebrse 11.10 Telebrse 11.30 Nachrichten 11.40 Telebrse 12.10 Telebrse 12.35 Thema des Tages 13.00 Nachrichten 13.10 Telebrse 13.35 Thema des Tages 14.10 Telebrse 14.35 Thema des Tages 15.40 Telebrse 16.10 Groprojekt in der Wste Deutsche Ingenieure in Qatar 17.10 Die Super-Bohrinsel 18.00 Nachrichten 18.20 Telebrse 18.30 Ratgeber Steuern & Recht 19.05 Singapurs Changi Airport 20.05 Welt der Wunder 21.05 Wissen 22.03 Satelliten-Abschuss im Weltall 22.45 Telebrse 23.05 Bergbau auf dem Mond 0.15 Welt der Wunder 1.15 Singapurs Changi Airport

MDR
8.40 Sturm der Liebe 9.30 Die Vitaminfalle 10.15 Im Tal der Hexenvgel 10.48 Umschau extra 11.20 Abenteuer Egerland 11.45 Um zwlf 12.30 Hooligans und Rockerbanden 13.00 Echt! 13.30 Lindenstrae 14.00 Dabei ab zwei 14.30 LexiTV 15.30 Rucksack 16.00 Hier ab vier 16.30 Hier ab vier 17.00 Hier ab vier 17.40 Hier ab vier 18.00 Aktuell 18.07 Brisant 19.00 Regional 19.30 Aktuell 19.50 Abenteuer Egerland 20.15 Exakt 20.45 Auenseiter Spitzenreiter 21.15 Regional 21.45 Aktuell 22.05 Tatort. Schwarzer Peter. Dt. TV-Kriminalfilm, 2008 23.35 Good bye, Lenin!. Dt. Tragikomdie, 2002 1.35 Gartentrume 1.45 Regional Reportage

KIKA
8.00 Sesamstrae 8.30 Kleine Prinzessin 8.50 Mama Mirabelles Tierkino 9.00 Kleiner Roter Traktor 9.25 Engie Benjy, der Motormann 9.45 Mitmachmhle 9.55 Au Schwarte! 10.18 KiKANiNCHEN 10.25 Yakari 10.50 CHI RHO Das Geheimnis 11.15 Verbotene Geschichten 11.40 Pinocchio 12.05 Das Dschungelbuch 12.30 Clifford 12.55 Garfield 13.20 Hier ist Ian 14.10 Schloss Einstein Erfurt 15.00 Die Mdchen-WG 15.30 Elephant Princess Zurck nach Manjipoor 16.20 Kurz+Klick 16.30 Enyo 17.10 Die Schule der kleinen Vampire 17.35 CHI RHO Das Geheimnis 18.00 Yakari 18.15 Pinocchio 18.40 Tom und das Erdbeermarmeladebrot mit Honig 18.50 Sandmann 19.00 Das Dschungelbuch 19.25 Wissen macht Ah! 19.50 logo! 20.00 Ki.Ka Live 20.30 Du bist kein Werwolf ber Leben in der Pubertt

RBB
8.35 ZiBB 9.30 Ost-Legenden 10.15 Tter Opfer Polizei 10.45 Thadeusz Best Of 11.15 Brisant 12.00 nano spezial 12.30 Die Germanen 13.05 Schloss Einstein 13.30 In aller Freundschaft 14.15 Planet Wissen 15.15 Zoo-Babies 16.05 ARD-Buffet 16.50 kurz vor 5 17.05 Elefant, Tiger & Co. 17.55 Sandmann 18.00 rbb um sechs 18.30 ZiBB 19.30 Abendschau / Brandenburg aktuell 20.00 Tagesschau 20.15 Abenteuer Diagnose 21.00 Berlin Parterre 21.45 Aktuell 22.15 Klartext 22.45 Der Untergang. Dt. Drama, 2004 1.10 Thadeusz Best Of

Bayern
9.00 Tele-Gym 9.15 Sturm der Liebe 10.05 Seehund, Puma & Co. 10.55 Rote Rosen 11.45 Gesundheit! 12.30 Planet Wissen 13.30 Willi wills wissen A bis Z 13.40 Aktion Schulstreich 14.05 Das Schulschloss 14.30 Karen in Action 15.00 Dahoam is dahoam 15.30 Wir in Bayern 16.45 Rundschau 17.00 Stille Wasser sind tief Bad Adelholzen und seine Quellen 17.30 Schwaben & Altbayern aktuell 18.00 Abendschau 18.45 Rundschau 19.00 stationen.Magazin 19.45 Dahoam is dahoam. Verhext in Lansing 20.15 BrgerForum live. Unser Aus Straubing. "Benzin statt Brot?" 21.00 Rundschau 21.15 Kontrovers Das Politikmagazin, Halbmond ber Mnchen Wie der politische Islam nach Bayern kam 21.45 Charles und Camilla Liebe im Schatten der Kro-

Vox
8.00 Die Nanny 8.55 O.C., California 9.55 Gilmore Girls 10.50 vox nachrichten 10.55 Prominent! 11.15 Das perfekte Dinner im Schlafrock 12.20 Unter Volldampf 12.50 mieten, kaufen, wohnen 13.50 mieten, kaufen, wohnen 15.00 Wildes Kinderzimmer 16.00 Menschen, Tiere & Doktoren 16.55 Menschen, Tiere & Doktoren 18.00 mieten, kaufen, wohnen 19.00 Das perfekte Dinner im Schlafrock 20.00 Prominent! 20.15 Law & Order: Special Victims Unit 21.15 Lie to Me 22.10 Crossing Jordan 23.10 Crossing Jordan 0.05 Law & Order: Special Victims Unit

CNN
8.00 World Report 9.00 World Sport 9.30 Earths Frontiers 10.00 World Business Today 11.00 World One 12.00 World Sport 12.30 Talk Asia 13.00 Piers Morgan Tonight 14.00 News Stream 15.00 World Business Today 16.00 International Desk 17.00 The Brief 17.30 World Sport 18.00 Prism 19.00 International Desk 19.30 Earths Frontiers 20.00 Quest Means Business 21.00 Piers Morgan Tonight 22.00 Connect the World 23.00 BackStory 23.30 World Sport 0.00 World Report

WDR
8.00 Die 40 beliebtesten Ausflugsziele in Nordrhein-Westfalen 9.30 Rammes Gar-

SWR Fernsehen
8.00 Landesschau BW 9.00 ARD-Buffet 9.45 Brisant 10.15 In aller Freundschaft

BR-alpha
8.15 Mythen 8.30 Neue Heimat Deutschland 9.00 DW-Journal 9.30 Das neue Af-

LESUNG
8.30 Am Morgen vorgelesen NDR Kultur Siegfried Lenz: Der Geist der Mirabelle (2/2), ca. 30 Min. 14.30 Lesung RBB Kulturradio Max Frisch: Homo faber (2/19), ca. 30 Min. 15.05 Fortsetzung folgt SR 2 Marcus Imbsweiler: Nelsen, Kruschke und ich (2/2), ca. 25 Min. 18.30 Lesebuch NWRadio Gottfried Benn: Briefe an Oelze (1/3) ca. 30 Min. 20.30 Lesezeit DLF Kln Benno Hurt liest aus seinem Roman Im Nachtzug (2/2), ca. 30 Min. 22.00 Am Abend vorgelesen NDR Kultur Kurt Tucholsky: Schloss Gripsholm (3/12) ca. 35 Min.

Risiken berechnen
FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Jahrestagung der Deutschen Aktuarvereinigung 2011


M IT T WO C H , 27 . APRIL 2 01 1 N R . 9 7 S E I T E B 1

anche Medien lieben die Endzeitstimmung. Und einer Branche, die jahrelang kaum fr Schlagzeilen sorgte, weil sie so langweilig ist, wnscht man eine Krise vielleicht sogar noch etwas lieber an den Hals. Glaubt man jedenfalls den berschriften der groen berregionalen Zeitungen, steht das Ende des beliebtesten Sparproduktes der Deutschen unmittelbar bevor. Das letzte gute Jahr der Lebenspolicen titelte Die Welt krzlich. Der Tod der Lebensversicherung sei nah, mutmate die Sddeutsche Zeitung. Das Handelsblatt setzte hinter Das Ende der deutschen Lebensversicherung? immerhin noch ein Fragezeichen. Und selbst hinter den Landesgrenzen hrt die Krisenwahrnehmung nicht auf. Von einem Dilemma namens Lebensversicherung berichtete die sterreichische Zeitung Die Presse vor einigen Wochen. Wenn so viele Bltter dem Vorsorgeprodukt trotz aktuell noch rund 94 Millionen laufender Vertrge in Deutschland (davon 14 Millionen fondsgebundene Policen) am liebsten sehr bald den Grabstein meieln wrden, muss dann nicht irgendetwas dran sein? Oder spitzen die Kollegen die tatschlich bestehenden Schwierigkeiten nur geschickt fr eine Aufregerberschrift zu? Oder sitzen sie gar den Einschtzungen einiger Branchenvertreter auf, die bewusst dramatisieren, um die deutsche Politik wachzurtteln, bevor das knftige Aufsichtsrecht Solvency II und die neuen internationalen Bilanzstandards unverrckbar stehen und die Versicherer mit den weitreichenden Folgen leben mssen? Ein eindeutiges Bild liee sich wohl auch dann nicht zeichnen, wenn man alle der rund 100 deutschen Versicherer befragen wrde, die in der Lebenssparte aktiv sind. Die Einschtzung einer Delta Lloyd, die im vergangenen Jahr das Neugeschft eingestellt hat, wrde wohl deutlich verheerender ausfallen als die des Marktfhrers Allianz. Durch die vielen Vorgaben sei das Geschft in Deutschland einfach nicht profitabel, begrndete das niederlndische Unternehmen mit Niederlassung in Wiesbaden seinen Ausstieg. Andere Unternehmen mit berdurchschnittlichen Erfolgen in der Kapitalanlage dagegen sehen keinen Anlass, von ihrem erfolgreichen Produkt Abstand zu nehmen wiewohl auch sie die Niedrigzinsphase, Solvency II und die Diskussionen ber eine steuerliche Gleichstellung von Fondsprodukten als eine Herausforderung empfinden. Vielleicht gehen unsere Garantien mit 50 bis 70 Jahren tatschlich etwas zu weit, gibt Klaus Michel nachdenklich zu. Das Vorstandsmitglied der LVM in Mns-

Die Lebensversicherung ringt um ihre Zukunft


In der Niedrigzinsphase fllt es den Versicherern schwer, fr ihre Kunden die garantierten Renditen zu erwirtschaften. Ungemach droht aber auch von der internationalen Regulierung. Dagegen ist die Absenkung des Garantiezinses wahrscheinlich leichter verkraftbar, weil er die Kunden kaum trifft. Von Philipp Krohn

scheint zudem ohnehin unrealistisch zu sein. Die EU-Kommission hat schon angedeutet, dass sie fr das Problem der Zinsstrukturkurve eine Lsung finden werde. Schon in der Vergangenheit hatte sich die Behrde hnlich wie die Aufseher bereits immer wieder offen fr Entlastungen etwa fr die Anlage in Pfandbriefen gezeigt.

Vorwrts, Mathematiker!
Aktuare sind gefragt
Wo man auch hinschaut, der Rat der Aktuare ist gefragt. Htte man vor einem Jahrzehnt in wirtschaftsinteressierten Kreisen danach gefragt, was ein Aktuar ist, htte wohl bei der Mehrheit noch ein Fragezeichen im Gesicht gestanden. Seither ist nicht nur die Zahl der geprften Versicherungsmathematiker in Deutschland von 1400 auf 3400 gestiegen, sondern in vielen Feldern werden sie auch deutlich sichtbarer zum ffentlichen Ansprechpartner. Ob es um die Finanzreform der Pflegeversicherung geht oder die Auswirkungen der neuen europaweiten Regulierung auf den Altersvorsorgemarkt der Rat der Mathematiker wird als weniger interessegeleitet wahrgenommen als der der Branchenverbnde. Die Versicherer leiden unter einem etwas angeschlagenen Ruf. Dazu haben die in Teilen der Branche beobachtbaren Vertriebsexzesse beigetragen, genauso wie die Intransparenz von Produkten und Geschftsbedingungen sowie vermeidbare Fehlberatungen. Deshalb wird der analytische Ansatz der Aktuare von vielen Stellen als unabhngiger eingestuft. Dennoch folgen Gerichte und Behrden, Politiker und Aufseher nicht immer den Empfehlungen aus den Rechenstuben der Assekuranz. Die Absenkung des Hchstrechnungszinses, der auf dieser Seite diskutiert wird, sowie das Urteil des Europischen Gerichtshofs zu den Unisex-Tarifen, dessen Folgen uns auf der Seite 3 dieser Beilage beschftigen, sind dafr zwei sehr prominente Beispiele. Ob es am Ende dieses Jahres ein durchgerechnetes Modell der verpflichtenden kapitalgedeckten Pflegevorsorge geben wird, steht nach den uerungen fhrender Gesundheitspolitiker der Regierungskoalition in den Sternen. Nur weil der Staat die Beratungsdienste aber zum Teil offenbar verschmht, heit das noch nicht, dass die Nachfrage nach aktuariellem Know-how deshalb gebremst wrde. Auf dem privaten Markt buhlen die Unternehmen um die Dienste des nach wie vor knappen Guts. Universitten wie in Leipzig, in Mnchen oder das neue Zentrum fr Versicherungsaufsicht in Frankfurt kommen gar nicht hinterher, genug junge Risikomanager auf den Markt zu werfen, die die weiter bestehende Lcke schlieen knnten. Mathematiker von berallher werden gesucht. Das europische Mammutprojekt Solvency II, das in fast allen Artikeln dieser Beilage eine Rolle spielt, schafft eine neue Welt, an die sich die Branche vor allem hierzulande durch Verordnungen wie die Ma Risk und viele Testlufe schon lange gewhnen konnte. Das Risikomanagement hat also Einzug gehalten in die Unternehmen. Die komplexen Kalkulationen von Risiken der Kapitalanlage, der Versicherungstechnik, des Rckversicherungsprogramms und all ihre Korrelationen erfordern mathematische Fhigkeiten, die erst durch moderne IT-Systeme berhaupt mit den Daten kombiniert werden knnen, die sie bentigen. Sie verlangen aber auch ein anderes: dass die Modellglubigkeit nicht den gesunden Menschenverstand ausschaltet. pik.

Die internationalen Bilanzstandards


Seit 13 Jahren arbeiten die internationalen Standardsetzer des IASB an einem neuen Rechnungslegungsstandard fr Versicherer. Ziel ist eine bessere Vergleichbarkeit der Versicherungsbilanzen, damit Analysten schneller erkennen knnen, wie sich die Eigenkapital- und Ertragslage von Aviva, Allianz und Axa unterscheiden. Schon in der Finanzkrise waren die Londoner Fachleute an die Bewertung der Kapitalanlagen (Aktivseite der Bilanz) herangegangen. Vor allem Banken litten nmlich darunter, dass sie durch die Bilanzierung zu aktuellen Marktwerten in der Krise auf einen Schlag zu wenig Eigenkapital auswiesen. Deshalb ermglicht der neue Standard IFRS 9, Kapitalanlagen auch zu Anschaffungskosten zu bilanzieren. Nun sehen die Standardsetzer aber vor, dass die knftigen Verpflichtungen (Passivseite der Bilanz) aus Lebensversicherungsvertrgen mit dem jeweils aktuellen Marktzins diskontiert werden. Ihr Wert beginnt also, mit dem Zins zu schwanken. Der Unterschied zwischen Aktiv- und Passivseite muss dann aus dem Eigenkapital ausgeglichen werden, was zu bestimmten Zeiten die Bilanz schlecht aussehen lsst. Das Ergebnis und das Eigenkapital schwanken strker als etwa bei Banken, was Versicherer benachteiligt, wenn sie mit den Banken in direkter Konkurrenz stehen etwa bei Altersvorsorgeprodukten wie der Lebensversicherung. Alternativ knnen die Versicherer auch beide Seiten der Bilanz zu Marktwerten buchen. Doch auch dann weichen ihre Werte voneinander ab, wenn die Kapitalanlagen eine andere Laufzeit haben als die Garantien. Dieses Missverhltnis in der Laufzeitenstruktur verschrft dann die Schwankungen im Eigenkapital. Die Wirtschaftsprfer von KPMG haben krzlich die Finanzvorstnde von 19 internationalen Versicherern befragt. Viele gaben an, sich wegen dieser Schwierigkeiten noch strker auf Produkte sttzen zu wollen, bei denen das Kapitalanlagerisiko komplett an den Kunden weitergegeben wird. Das ist etwa bei fondsgebundenen Lebensversicherungen ohne Garantieversprechen der Fall. Die Befragten sahen unter anderem einen Ausweg: die Laufzeitlcke noch strker zu schlieen. Das aber ist insbesondere in Deutschland wegen der langen Laufzeiten der Policen kaum mglich, weil es nur wenige Anlagevarianten mit hnlich langen Zeithorizonten gibt.

Ich erwarte in jedem Fall, dass sich unsere Garantien ndern werden.
Klaus Michel, LVM-Vorstand

Gleichstellung der Fondsindustrie


Lange Jahre konnten es sich Versicherungsvermittler einfach machen: Zahlte der Kunde mindestens fnf Jahre lang in eine Police ein, deren Vertrag mindestens 12 Jahre lang bestand, blieb die Auszahlung danach steuerfrei. Mit Beginn des Jahres 2005 wurde dieses Steuerprivileg aufgehoben. Ein kleines Privileg aber blieb: Fr diese Vertrge bemisst sich die Steuer nicht nach der Abgeltungsteuer auf den Ertragsanteil der Auszahlung. Stattdessen zahlt der Kunde auf den halben Ertragsanteil den individuellen Steuersatz. Selbst bei einem Spitzensteuersatz von 42 Prozent fllt dieser Satz somit etwas geringer aus. Und fr private Rentenvertrge gilt: Die monatliche Leistung wird ebenfalls mit dem individuellen Steuersatz belegt. Je spter der Kunde aber seine Rente antritt, desto geringer ist der Ertragsanteil, auf den der Steuersatz angerechnet wird. Geht man etwa mit 67 Jahren in Rente, betrgt der Ertragsanteil nur 17 Prozent. Die Finanzpolitiker der Regierungsparteien CDU und CSU haben im Februar einen Plan vorgelegt, dieses Privileg auch auf andere Formen der Vermgensverwaltung auszudehnen. Die Versicherer aber sehen gerade in ihren vergleichsweise starren Vertrgen, die einen festen regelmigen Beitrag und nur eingeschrnkte Auszahlungsmglichkeiten vorsehen, eine besonders frderungswrdige Form der Altersvorsorge. Es kann doch nicht das sozialpolitische Ziel sein, Menschen in Vorsorgesysteme zu lenken, die am Ende eine Lcke aufweisen, sagt ErgoVorstand Lrper. Nur Versicherer knnten Rentenleistungen bis ans Lebensende zusagen. Bei einem Fonds sei dagegen nach dem Ende des Auszahlplans das Kapital aufgezehrt. In dieser Hinsicht jedenfalls glauben die Versicherer, mit ihren Argumenten punkten zu knnen. Eine politische Entwicklung kommt ihnen dabei zugute: Gegen die Sozialdemokraten liee sich eine solche nderung im Bundesrat politisch nicht durchsetzen. Und die stehen in der Altersvorsorge, anders als in der Krankenversicherung, traditionell auf Seiten der Assekuranz. Wie attraktiv also in Zukunft die Lebensversicherung ist, hngt in hohem Mae von politischen Entscheidungen ab. Vor den Kapitalmrkten mssen sich die Versicherer wohl erst frchten, wenn die Zinsen auf mehrere Jahre hinaus im Keller bleiben. In Japan riss das zwischen 1997 und 2001 sieben mittelgroe Anbieter in den Abgrund. Insofern hat die Zinswende der Europischen Zentralbank in vielen Vorstandsetagen fr erhebliche Beruhigung gesorgt.

ter hlt es hnlich wie der Vorsitzende der Deutschen Aktuarvereinigung (DAV) Michael Renz (siehe Interview auf der folgenden Seite) nicht fr ausgeschlossen, dass bei der Garantieleistung zwischen der Aufschub- und der Rentenphase eine Zsur gesetzt wird, nach der die Karten neu gemischt werden knnen. Ich erwarte in jedem Fall, dass sich unsere Garantien ndern werden, sagt Michel.

Der gesunkene Rechnungszins


hnlich langfristig hat offenbar auch das Bundesfinanzministerium gedacht, als es Anfang des Jahres gegen den Widerstand der Branche den Hchstrechnungszins fr das kommende Jahr von 2,25 auf 1,75 Prozent gesenkt hat. In der Vergangenheit hatten sich die Berliner Beamten immer an die Empfehlung der DAV gehalten. Sie hatte 2 Prozent fr ausreichend vorsichtig gehalten. Auf den Protest der Aktuare und des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) hin konnte das Haus von Minister Wolfgang Schuble (CDU) allerdings noch davon abgebracht werden, den Zins schon zum 1. Juli zu senken. Die Umstellung htte Kosten in einer Hhe verursacht, die in etwa denen eines kompletten Jahresabschlusses gleichgekommen wren, hatte die Branche vorgerechnet und damit das Ministerium umgestimmt. Weiter allerdings kamen die Verbandslobbyisten nicht. Die Luxemburger Regierung hatte einen hnlichen Plan fallenlassen, nachdem sich die Lage am Kapitalmarkt wieder entspannt hatte. Sie verzichtete darauf, den Zins zu senken, mit dem die Versicherer ihre knftigen Verpflichtungen maximal diskontieren drfen. Denn vom Tiefststand von 2,3 Prozent hat sich die Rendite fr Staatsanleihen seit Herbst vergangenen Jahres kontinuierlich erholt. Die Zinswende der Europischen Zentralbank weckt nun weitere Hoffnungen, dass die Unternehmen wieder leichter ihre Garantien erwirtschaften knnen. Fr die Verpflichtungen gegenber dem Bestand bedeutet der niedrigere Rechnungszins dagegen keine Entlastung. Sieben Jahre lang hatten die Versicherer nach 1994 in jedem neuen Vertrag ein Versprechen von 4 Prozent auf den Sparanteil der Police (also die Beitrge abzglich der Kosten fr Verwaltung, Vertrieb und Risikoschutz) gegeben. Weil in der Zeit der Vertrieb sehr gut verkaufte,

Heute
Nicht von der Bettkante stoen
Werden Versicherer durch das neue Aufsichtsrecht zu reinen Staatsfinanzierern? ber diese und andere Fragen diskutiert ein Aktuar mit einem Unternehmensvorstand. Seite B 2

hat diese Vertragsgeneration ein hohes Gewicht im Bestand. Die durchschnittliche Garantie ber alle Vertrge liegt aktuell bei 3,3 Prozent und verringert sich von Jahr zu Jahr nur in Trippelschritten. Da auch die 1,75 Prozent nur fr Neuvertrge gelten werden, ist die Entlastung also erst lange in der Zukunft zu erwarten. Aus Risikosicht sind sowohl eine Senkung auf 2 als auch eine auf 1,75 Prozent zu rechtfertigen, sagt Reiner Will, Geschftsfhrer der Ratingagentur Assekurata. Das Marktumfeld sieht jetzt wieder etwas positiver aus; aber der niedrige Zins fordert weiterhin viel Kapital. Aus Marktsicht so sieht es auch Will verliert dagegen das Produkt an Attraktivitt. Den Unternehmen, die etwa fr die Riesterrente mit oft 8 bis 10 Prozent Verwaltungskosten und 4 Prozent der gesamten Beitrags-

Ergo-Lebensversicherung. Und ber die Qualitt des Produkts sage der Rechnungszins ohnehin nichts aus. Das msse man nur den Kunden von nun an noch intensiver erklren. Denn die Gesamtverzinsung muss durch die niedrigere Garantie nicht sinken. Wir haben jetzt wieder etwas mehr Spielraum in der Kapitalanlage; und je grer der ist, desto mehr knnen wir fr den Kunden herausholen, argumentiert Lrper.

einer Autoversicherung heute danach zu bemessen, wie die Unfallhufigkeit in 50 Jahren ist, schimpft Werner Grg, Vorstandsvorsitzender der Gothaer Versicherungsbank, der seine Kritik im Interview auf der folgenden Seite weiter ausfhrt. Mit dem GDV verlangt er, dass diese Kapi-

Das Ringen um Solvency II


Nher betrachtet stellt das knftige Aufsichtssystem Solvency II fr die Versicherer eine ungleich grere Herausforderung dar als der Rechnungszins. Die Ergebnisse aus der fnften und mutmalich letzten Auswirkungsstudie fr die Reform (QIS5) geben nach bereinstimmender Ansicht der Aufsichtsbehrde Eiopa und des Gesamtverbandes der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) zwar keinen Anlass zur Sorge. Sie sind aber in erheblichem Mae abhngig von der gnstigen Kapitalmarktlage an dem Stichtag, der dem Test zugrunde lag. Fr QIS5 war dies der 31. Dezember 2009, als die Umlaufrendite deutlich hher war als ein dreiviertel Jahr spter. Kern der Kritik der deutschen Versicherer ist das Modell der Zinsstrukturkurve. Die Aufseher verlangen von den Unternehmen, so viel Kapital vorzuhalten, dass sie bei unverndertem Zinsumfeld auch die erst in vielen Jahren entstehenden Verpflichtungen aus ihren laufenden Vertrgen erfllen knnen. Das wre dasselbe, als wrden Sie aufsichtsrechtlich gezwungen, den Verkauf

Auch unter Solvency II wird die Lebensversicherung eine Rolle spielen.


Markus Rie, Allianz Deutschland

Die Folgen von Unisex


Der Europische Gerichtshof zwingt Versicherer zu einheitlichen Prmien fr Mnner und Frauen. Fr den Verbraucher kommt dabei nichts Gutes heraus. Die Zuschlge werden erheblich sein. Seite B 3

Wir haben jetzt wieder etwas mehr Spielraum in der Kapitalanlage.


Johannes Lrper, Vorstand Ergo-Leben

summe als Abschlussvergtung auf einen Sparanteil von weniger als 90 Prozent kommen, fllt es schwerer, mit einem niedrigeren Garantiezins den gesetzlich verlangten Beitragserhalt sicherzustellen. Anbieter mit hohen Kosten knnte es somit vom Markt drngen. Andererseits ist die Kalkulation dadurch fr uns sicherer geworden, was man als Aktuar begren kann, sagt Johannes Lrper, Vorstandsmitglied der

talerfordernis nicht auf Basis dnner empirischer Beobachtungen errechnet wird. Schon fr Verpflichtungen in 30 Jahren solle man stattdessen einen volkswirtschaftlich realistischen Zins annehmen. Fr den Zeitraum zwischen 15 und 30 Jahren solle man die beobachtbare Zinsstrukturkurve auf diesen langfristigen Zins fortschreiben (extrapolieren). In der Assekuranz sind Stimmen zu vernehmen, dass durch die Unterlegung aller Anlageklassen mit jeweils eigenen Stzen fr das Risikokapital das deutsche Lebensversicherungsmodell auf Dauer nicht mehr profitabel sein wird. Die Branche dringt nun auf weniger scharfe Anforderungen etwa fr Immobilieninvestments. Aber auch unter Solvency II wird die Lebensversicherung einer Allianz eine wichtige Rolle spielen, sagt Markus Rie, der Vorstandsvorsitzende der Allianz Deutschland. Dass es so hart fr die Branche kommen wird, wie sie nach dem Testlauf QIS5 befrchtet,

Schutz gegen Insolvenzen


Mitten in der Krise musste der Pensionssicherungsverein seine Beitrge verachtfachen. Die Unternehmen verlangten ein neues System. Die Reform erweist sich aber als schwierig. Seite B 3

l fr die Lobbymaschine
Der Branchenverband GDV hat seine Kommunikationsstrategie gendert. Von leise stellte er auf laut um. Dabei ist er so gut vernetzt, dass er meist Gehr findet. Seite B 4

SE IT E B 2 MIT T WO C H , 27. APRIL 2011 N R . 9 7

Risiken berechnen

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Im Gesprch: Werner Grg, Vorstandsvorsitzender der Gothaer Versicherungsbank, und Michael Renz, Vorsitzender der Deutschen Aktuarvereinigung
Herr Grg, die Auswirkungsstudie QIS5 ist abgeschlossen. 1000 Seiten Rechenvorschriften wurden verteilt. Wie lange haben Sie gebraucht, alles zu lesen? Grg: Ich habe es gar nicht gelesen, aber mir die Ergebnisse intensiv angesehen und mich in Teilbereichen sehr gewundert. Ich kann damit nicht zufrieden sein, weil sie fr eine Unternehmensfhrung, wie ich sie mir vorstelle, nur eine eingeschrnkte Aussagefhigkeit haben. Warum? ein ganz przises Bild entwickeln muss, wie es seine Risiken managt. Also ein erzieherischer Effekt. Das Ziel der Vergleichbarkeit muss man im Auge behalten. Immerhin aber vernetzen sich auch die Aufsichtsbehrden der einzelnen Lnder immer besser. Besteht denn die Gefahr, dass sich eine schwach besetzte Behrde an der Nase herumfhren lsst? Renz: Die Aufsichtsbehrde muss sich personell strken auch mit sehr hoch qualifizierten Aktuaren. Die Deutsche Aktuarvereinigung hilft bei der Ausbildung. Der Markt ist nicht sehr gro. Auch die Unternehmen suchen noch Aktuare fr Solvency II. Wir sind gezwungen, das, was wir in den Modellen tun, offenzulegen und zu erklren. Die Transparenzerfordernisse sind enorm. Sie mssen sogar nachweisen, dass die Unternehmensleitung etwas mit diesen Ergebnissen anfangen kann und das Modell verstanden hat. Auch das sorgt fr Transparenz. bernehmen bei Ihnen die Aktuare Ihr Geschft? Grg : Nein. Aber die Darstellung von Risiken ist ohne entsprechende Berechnungen nicht machbar. Und einen Versicherungskonzern nicht zahlengeleitet zu lenken ist nicht vorstellbar. Es muss aber in sich konsistent bleiben. Daran hapert es etwas. Wie viel Vertrauen haben die Aufseher durch handwerkliche Fehler verspielt? Renz : Keiner ist zurzeit richtig zufrieden. Jeder sprt den Zeitdruck, der dahinter steht und zu unsauberen Vorgaben gefhrt hat. Das hat sicherlich die meisten irritiert. Wir waren etwas berrascht von den Berichtsanforderungen. Die Aufseher haben zudem die Stressszenarien vor dem Hintergrund der Finanzkrise noch einmal verschrft, was wir auch nicht als adquat empfunden haben. Das Entgegenkommen bei den bergangszeiten weist zumindest in die richtige Richtung. Ein Vorwurf von Ihnen lautet, die Aufseher htten berreagiert. Die Umschuldung europischer Peripheriestaaten aber ist gar nicht bercksichtigt. Ist Ihre Kritik mehr als nur Wortgeklingel? Grg : Man kann sicherlich einzelne Positionen herausnehmen und ber diese trefflich diskutieren. Fr mich aber geht der gesamte Ansatz an der ursprnglichen Zielsetzung, ein europaweit vergleichbares Instrument fr eine wert- und risikoorientierte Unternehmensfhrung zu schaffen, vorbei. Werden Versicherer durch die Kapitalanforderungen zu Staatsfinanzierern? Renz : Das waren wir immer schon. Grg : Ja, allerdings war die deutsche Lebensversicherungsindustrie 1998 noch mit einem Aktienanteil von 26 Prozent unterwegs. Die Versicherungswirtschaft hat also den Dax zu 40 Prozent besessen und

Grg : Die Komplexitt in der Anwendung des Standardmodells ist so berbordend, dass es mit seinen Folgehandlungen ungeeignet ist fr eine ordentliche Unternehmensfhrung. Denn sie setzt voraus, dass die zu fhrenden Menschen ihre Grundzge verstehen. Das ist nun nicht mehr ansatzweise der Fall.
Herr Renz, wie gut ist ein Modell, das schon in der Vorbereitung so aufwendig ist, dass viele Mitarbeiter nicht mehr folgen knnen, und das am Ende nur noch von Spezialisten beherrscht wird? Renz: Es ist schwer, auf Basis von QIS5 die Qualitt des neuen Aufsichtsrechts Solvency II zu beurteilen. Man muss auch sagen, dass insbesondere im deutschen Lebensversicherungsmodell mit seinen vielen Optionen eine gewisse Komplexitt gar nicht vermieden werden kann. Es gibt hier Grenzen der Vereinfachung. Und im brigen werden in den Versicherungsunternehmen schon seit Jahren mathematische Modelle erfolgreich eingesetzt. Ist Solvency II ein geeignetes Modell? Grg: Ich stimme zu, dass das deutsche Lebensversicherungsmodell komplex ist. Es beinhaltet eine Reihe von Garantien und von Optionen. Das macht die Sache komplex, wenn man mit diesem mathematischen Perfektionsanspruch vorgeht wie derzeit. Wir mssen aber auch festhalten, dass die Lebensversicherer in der Vergangenheit Produkte aufgelegt haben, zu denen sie von der Politik klar aufgefordert wurden etwa die Riester-Rente. Wir erfllen also eine volkswirtschaftliche Aufgabe. Diese zu konterkarieren, indem mitgeteilt wird, dass wir die Risikokapitalanteile fr diese Produkte nicht besitzen und auch nie besitzen werden, geht am regulatorischen Umfeld vorbei. In der Finanzkrise haben wir erlebt, dass mathematische Modelle uns nicht immer helfen, Dinge zu antizipieren. Haben sich die Mathematiker durchgesetzt in einem Irrglauben, alles sei steuerbar? Renz : Ich wrde nicht unterstellen, dass ein Modell dazu geeignet ist, die Realitt vorherzusagen. Ein Modell wie Solvency II hilft Ihnen, die Wirkungszusammenhnge zu verstehen zum Beispiel, wie reagieren die Preise von Optionen und Garantien auf eine vernderte Zinslandschaft oder Lebenserwartung? Durch diese Modelle hat auch das gesamte Management in den letzten Jahren besser verstanden, welche Risiken in unseren Produkten enthalten sind. ber Produkte, die nicht nur eine Ansparphase vorsehen, sondern auch eine automatische Umwandlung des Kapitals in eine Rente mit den entsprechenden Garantien, haben wir eine Laufzeit, die wesentlich lnger ist als zuvor bei den normalen Kapitaloder Rentenversicherungen. Viele haben nun festgestellt, dass das hhere Anforderungen an den Kapitalbedarf stellt. Im Vergleich zum vergangenen Jahrzehnt dominieren heute Verrentungsprodukte. Kann man diese neue Produktwelt mit Bauchgefhl steuern? Grg : Es ist nicht allein Ergebnis einer staatlichen Frderung, dass wir sehr viel lngere Laufzeiten haben, sondern auch Resultat einer biometrischen Entwicklung. Auf der einen Seite steigt die Lebenserwartung, auf der anderen Seite ist der Generationenvertrag nur noch eingeschrnkt funktionsfhig. Aber ein Unternehmen, das eine Garantiepflicht von 70 Jahren bernommen hat, mit einer Zinsstrukturkurve zu konfrontieren, die bar jeder Realitt ist, und dieses Unternehmen unter Kuratel zu stellen, weil es heute die Eigenkapitalanforderungen des
Wnschen sich mehr politische Untersttzung: Gothaer-Chef Werner Grg (links) und Michael Renz, Vorstand der Zurich Deutschland
Fotos Edgar Schoepal

Den grten Investor sollte man nicht von der Bettkante stoen
Die Kritik am neuen europischen Aufsichtsrecht Solvency II ist lauter geworden. Besonders deutsche Anbieter sehen schwere Defizite, die ihr Geschftsmodell in Frage stellen.
Was sollte gendert werden? Grg: Die Hauptdefizite sind die mangelnde Proportionalitt und eine zu geringe Akzeptanz, bestimmte versicherungstechnische Risiken zu entkorrelieren von der Kapitalanlage. Bei Personenversicherern gibt es eine hohe Korrelation zwischen Aktiv- und Passivseite. Wenn Sie aber ein Auto versichern, geben wir keine Zinsgarantie dazu. Zwischen den Verpflichtungen, Schden zu bezahlen, und dem Ergebnis der Kapitalanlage besteht kein Zusammenhang. Also msste man beide Seiten entkorrelieren. Dritter Punkt: Die nichtproportionale Rckversicherung wird nicht ausreichend bercksichtigt. Sie muss risikomindernd anerkannt werden.
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Jahres 2050 nicht erfllt, das geht ber die Lebenswirklichkeit vllig hinaus. Die Zinsstrukturkurve ruft inzwischen auch den Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft auf den Plan. Worin besteht das Problem? Renz : Die zugrundeliegende Annahme bei Solvency II ist, dass Sie alle Zahlungsstrme ber Finanzmrkte bewerten knnen. In Deutschland haben wir durch den politischen Auftrag extrem lang laufende Vertrge. Die Zahlungsstrme laufen also nicht 15, 20, 23 Jahre, sondern 40, 50, 60 Jahre. Die groe Preisfrage ist, ob es fr diese Zahlungsstrme einen Markt gibt. Den knnen wir so nicht feststellen. Es gibt zwei Mglichkeiten: Wenn der deutsche Gesetzgeber mchte, dass die Branche lebenslange Garantien erfllt, msste er den Lebensversicherern ermglichen, ber diese Zeitrume anlegen zu knnen.

Das heit, Sie brauchen Staatsanleihen mit 50 Jahren Laufzeit? Renz : In Grobritannien hat so etwas funktioniert: Die Unternehmen teilen ihre Produkte auf in eine Anspar- und eine Rentenphase. Und genau beim bergang knnen Sie eine Zsur setzen und auch den Anbieter wechseln. Sie kaufen sich dann eine sofort beginnende Rente. Fr diese Laufzeiten gibt es einen Kapitalmarkt mit wesentlichen lngeren Laufzeiten, als man sie im Euro-Raum bekommen kann. Der Streit tobt darum, wie man eine Zinsstrukturkurve modellieren kann, die uns bei diesen Laufzeiten, wo wir keinen Kapitalmarkt vorfinden, eine Bewertung liefert. Die Konstruktionsprinzipien sind nicht nur von Fachinteressen getrieben, sondern auch von nationalpolitischen und -wirtschaftlichen Interessen. Was muss sich noch ndern? Renz : Wir brauchen eine Art langfristigen Gleichgewichtszins, der sich ndern kann, aber eine gewisse Stabilitt aufweist. Und ein bergangsverfahren, das uns hilft, von den Laufzeiten, zu denen wir noch einen Markt haben, berzuleiten auf diesen langfristigen Gleichgewichtszins. Dadurch wrde etwas Volatilitt herausgenommen. Denn Sie knnen kein Unternehmen steuern, wenn Ihr Solvabilittsbedarf wegen einer vernderten Zinsstrukturkurve von einem Quartal zum nchsten betrchtlich schwankt. Die Schwankungen kommen aber auch von den Produkten, die wir anbieten. Die Frage ist, ob wir noch seriserweise Garantien anbieten knnen, die nicht nur fr 20, 25 Jahre laufen, sondern ber 50, 60 Jahre. Oder mssen wir noch einmal an das Produkt heran beispielsweise durch bestimmte Zsuren zu Rentenbeginn? Haben Aktuare zu spt oder gar nicht richtig auf die Anforderungen reagiert? Renz : Es entspricht doch einfach nicht den Tatsachen, dass nur die Aktuare an dem aktuellen Diskussionsstand von Solvency II mitgewirkt haben. Risikomanager, Unternehmensverbnde, Vertreter der nationalen Aufsichten alle haben ihre Sichtweisen eingebracht. Wir Mathematiker haben versucht, eine Vereinfachung zu bieten und zu vermeiden, dass auch noch kleinere Unternehmen mit internen Modellen und stochastischer Simulation ihre Verpflichtungen ermitteln mssen. Da haben wir eine ordentliche Aufgabe geleistet. Die Frage der richti-

gen Bewertungszinsen wurde nicht von den Aktuaren getrieben, konomen und Risikomanager waren hier an vorderster Front unterwegs. Sie haben bersehen, welche Probleme eine marktkonsistente Bewertung speziell in Deutschland mit sich bringt. Weichsplen aber hilft nicht, es muss eine mglichst realittstreue Abbildung sein. Bei langlaufenden Vertrgen habe ich immer eine hohe Volatilitt im Kapitalbedarf. Sie geht nicht weg, egal wie die Kurve aussieht. Am 31. 12. 2009 kann ein Unternehmen mit einem Solvenzkapital von 140 Prozent ausgestattet sein. Drei Tage spter hat sich das Zinsniveau gendert, und es bentigt 2 Milliarden Euro Kapital. Ist ein Unternehmen so steuerbar? Grg : Mit einem solchen System lsst sich ein Unternehmen selbstverstndlich nicht steuern. Die Anforderungen, die durch eine Unternehmensbewertung hervorgerufen werden, stoen an die Grenzen der Machbarkeit, wenn sie den Input von Faktoren erfordert, die es gar nicht gibt. Demzufolge ist das keine Frage des Resultats, sondern das Modell als solches ist irrefhrend. Das Aussprechen von lebenslangen Garantien ist etwas, was die Lebensversicherungsbranche in Deutschland mit einem Alleinstellungsmerkmal versieht, das keine andere Branche hat. Und ich wehre mich dagegen, sie unter dem Blickwinkel eines unrealistischen mathematischen Modells zu opfern und damit potentiellen Wettbewerbern Tr und Tor zu ffnen, um uns in unserem Kerngeschft Konkurrenz zu machen. Wo sind die Defizite in der Modellierung des Schaden-Unfallgeschfts? Grg : Der durchschnittliche SchadenUnfallversicherer sollte nach den Prinzipien eines Schaden- und Unfallversicherers aufsichtsrechtlich nach Solvency II beurteilt werden. Das Unfallversicherungsgeschft wird aber fr Zwecke von QIS5 der Krankenversicherung zugeordnet mit der Folge, dass schon kleinere Schaden- und Unfallversicherer die volle Komplexitt beider Sparten haben. Betreiben sie auch das Autoversicherungsgeschft, geht das bei bestimmten Schden mit Rentenzahlungsverpflichtungen einher. Diese Deckungsrckstellungen werden nach dem Prinzip der Lebensversicherung behandelt. Bei einem gewhnlichen Schaden-Unfallversicherer haben Sie also die volle Bandbreite der gesamten Komplexitt des Versicherungsgeschfts.

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Regulierung soll Produkte fr den Kunden sicherer machen. Was hat er denn von Solvency II? Grg: Der Gewinn ist das deutlich gestiegene Ma an Verlsslichkeit einer konomisch ausgerichteten Unternehmensfhrung. Sie wei in jeder Situation, welche Auswirkungen ihre Entscheidungen fr die langfristige Erfllbarkeit von Versicherungsvertrgen haben. Das bedeutet auch, dass man die Erkenntnis daraus praktisch umsetzen muss. Das Versicherungsgeschft, das keinen Beitrag zur Fortentwicklung des Unternehmens mehr leisten kann, muss eingestellt werden. Und das kommt dem Kunden sehr zugute. Die EU-Kommission strebt eine Harmonisierung des Binnenmarktes an. Ein internes Modell aber erlaubt es, durch Diversifikationseffekte eine Kapitalentlastung zu erhalten. Am Ende hat man das Gegenteil von Vergleichbarkeit erreicht. Renz : Das ist in der Tat eine Herausforderung. Ich tue mich schwer zu beurteilen, wie weit man da kommen wird. Ziel der Beschftigung mit dem internen Modell sollte es sein, dass das Unternehmen

war der grte Einzelfinanzierer der deutschen Industrie. Wirklich groe Kapitalmanahmen werden heute dagegen in der Regel aus dem nichteuropischen Ausland gestemmt. Das ist sicherlich ein Resultat des freien Kapitalverkehrs. Es ist aber auch eine Folge von Solvency II. Was msste gendert werden, wenn man vermeiden wollte, dass Versicherer zu reinen Staatsfinanzierern werden? Grg : Ob sich Versicherer aus der Assetklasse Aktie zurckziehen sollen, muss auch politisch diskutiert werden. Ich bin Lichtjahre davon entfernt, einer Revitalisierung der Deutschland AG das Wort zu reden. Aber einen stabilen, mit langem Atem ausgestatteten Investor in einem Land mit einer starken Industrie zu haben war eine Symbiose, die in den vergangenen 50 Jahren Deutschland sehr gut zupass kam. Ob man ohne Not diesen grten Einzelinvestor einfach von der Bettkante stt, bedarf zumindest der politischen Diskussion. Und ich habe den Eindruck, dass das in der Politik noch nicht vollstndig angekommen ist.
Das Gesprch fhrte Philipp Krohn.

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Unisex wirft alles ber den Haufen


Mit ihrem umstrittenen Urteil haben die Luxemburger Richter des EuGH die Kalkulationsgrundlagen der Assekuranz tiefgreifend verndert. Nun wird nicht mehr nach statistischem Risiko geschaut, weil Mnner und Frauen gleichbehandelt werden mssen.

enn ein Autofahrer sich versichern will, bemisst sich seine Prmie nach seiner persnlichen Unfallgeschichte und nach dem Ort, an dem er lebt. Es kann also sein, dass er an einem sozialen Brennpunkt, in dem hufig Autos geknackt werden und mehr Unflle passieren, fr seine Haftpflicht- oder Kaskopolice mehr bezahlen muss als in einer schicken Villengegend. Sozialpolitisch knnte man das verwerflich finden, denn arme und reiche Brger sollen nicht anders behandelt werden. Ausgleich knnte geschaffen werden, indem man Einheitspolicen in der Hausratversicherung schafft. Wer einen wertvollen Besitzstand hat, msste dann weniger Prmie zahlen, wer nur eine blecherne Stereoanlage besitzt, deutlich mehr. Man kann sich viele weitere Diskriminierungen vorstellen, die aus diesem oder jenem Grund unterbunden werden sollten. So weit wird es vermutlich nicht kommen. Aber mit seinem Urteil vom 1. Mrz hat der Europische Gerichtshof so tiefgreifend in das Geschftsmodell der Versicherer eingegriffen, dass risikogerechte Prmien bei einem wichtigen Unterscheidungsmerkmal der Vergangenheit angehren werden. Vom 21. Dezember kommenden Jahres an ist eine Ausnahmegenehmigung hinfllig, die der Assekuranz erlaubte, vom Diskriminierungsverbot abzuweichen, wenn sachliche Grnde eine Dienstleistung fr ein Geschlecht teurer machen als fr das andere. In der Versicherungsbranche ist der Tenor so einheitlich wie selten: Das Urteil muss man akzeptieren, es wird die Unternehmen kaum treffen, aber fr den Verbraucherschutz ist berhaupt nichts gewonnen, argumentieren die Branchenvertreter. Zwar meinen die Verbraucherschtzer vom Bund der Versicherten, dass sich

an der Risikosituation der Unternehmen nichts gendert habe und sie deshalb einfach den Mittelwert der Preise fr Mnner und Frauen kalkulieren sollten, wenn sie bislang voneinander abwichen. In dieser Logik fhrt das Urteil zu einem reinen Nullsummenspiel. Man muss in der Versicherungswirtschaft wohl sehr lange suchen, um auch nur einen Manager zu finden, der diese Sicht teilt. An Sicherheitszuschlgen glaubt kein Anbieter vorbeizukommen, denn wie sich durch die genderten Preise der Geschlechtermix entwickeln wird, ist schwer absehbar. Schon einmal waren die Versicherer gezwungen, einheitliche Tarife einzufhren, wo zuvor Frauen wegen ihrer hheren Lebenserwartung mehr zahlen mussten. Seit 2006 verlangt der Gesetzgeber einheitliche Prmien fr Riester-Vertrge. Den Absatz der staatlich gefrderten Rentenprodukte habe das nicht beeintrchtigt, argumentieren die Verbraucherzentralen. Trotzdem ist es auch dort zu Marktverzerrungen gekommen, erwidert Roland Weber, Vorstandsmitglied der Debeka. Weil der Koblenzer Versicherungsverein seine Sterbetafel an diese Vorgabe anpassen musste, hat er sich im Ranking der besten Ablaufleistungen von einem Podiumsplatz auf Platz 12 verschlechtert einfach, weil er einen ungnstigeren Geschlechtermix als seine Wettbewerber hat. Mnner mssen seither mehr fr ihre monatliche Rente im Alter zurcklegen. Ein Versicherer, der beispielsweise auf Handwerker spezialisiert sei und deshalb viele Mnner versichere, knne die Policen gnstiger anbieten, wenn sich das Mischungsverhltnis nach der Anpassung nicht ndert, beklagt Weber. Warum die Versicherer sich dazu gezwungen sehen, einen Sicherheitszuschlag zu verlangen, lsst sich leicht an ei-

nem Beispiel erklren: Erhielten Mnner zuvor fr einen monatlichen Beitrag von 50 Euro eine monatliche Rente von 110 Euro und Frauen von 90 Euro, so mssen sie nach dem Urteil gleichgestellt werden. In der Logik der Verbraucherschtzer knnte der Versicherer die monatliche Rente fr einen Beitrag von 50 Euro einfach in der Mitte festsetzen also bei 100 Euro. Das Handels- und das Aufsichtsrecht verlangen aber von uns, dass wir mit vorsichtigen Annahmen rechnen mssen, erklrt Peter Heise, Vorstand Leben der Aachen Mnchener. War zuvor das Mischungsverhltnis 50:50, msse er nun davon ausgehen, dass im Neugeschft weniger Mnner Vertrge abschlieen. Denn alternative Vorsorge-

produkte werden nun fr sie relativ billiger. Der Versicherer knnte beispielsweise mutmaen, dass nach der Anpassung nur noch 40 Prozent Mnner 60 Prozent Frauen gegenberstehen. Entsprechend msste er die monatliche Rente ermitteln und kme statt auf 100 auf 98 Euro. Nur wenn sich das Mischungsverhltnis zwischen Mnnern und Frauen nicht wie erwartet entwickelt, erzielt der Versicherer fr den Kunden einen Risikogewinn. Nach einer Verordnung muss er diesen zu mindestens drei Vierteln an seine Kunden ausschtten. Ein Viertel des Gewinns aus dem Sicherheitszuschlag knnte also bei den Aktionren oder im Unternehmen verbleiben. Hier verlangen die Verbraucherzentralen, dass dieser Anteil

auf 90 Prozent aufgestockt werden solle. Dort wo es kein alternatives Produkt am Markt gibt, ist das Urteil kein groes Problem. Bei privaten Renten aber ist es anders, denn Mnner knnten auf andere Produkte ausweichen, kritisiert Heise. Sie werden dann ausweichen in Produkte ohne Versicherungsschutz. Noch deutlich komplizierter wird es fr die Unternehmen in der Krankenversicherung. Zwar stellte der PKV-Verbandsvorsitzende Reinhold Schulte gegenber Journalisten krzlich in Aussicht, dass es keinen groen Anpassungsbedarf geben werde. Immerhin drfen die Krankenversicherer anders als ihre Kollegen in der Lebenssparte Beitrge auch nachtrglich anpassen, wenn sie falsch kalkuliert haben.

In den Bros der Aktuare dagegen wird das Problem dennoch als sehr viel weitreichender gesehen. Bislang sind Neuzugangsbeitrge fr Mnner bis 55 Jahre gnstiger als fr Frauen, danach dreht sich das wegen der dann strkeren Schadenbelastung. Der Tarif darf aber nicht anhand der bestehenden Geschlechtermischung kalkuliert werden. Denn fr junge Frauen wre dieser gnstiger als zuvor. Weil es in der PKV ein Recht gibt, nach dem auch alle Bestandskunden in einen gnstigeren Tarif wechseln drfen, wrden alle Frauen den Unisex-Tarif whlen, der dann deutlich unterkalkuliert wre. Deshalb drfte die Branche gezwungen sein, die Beitrge fr junge Mnner und ltere Frauen anzuheben, um auf gleiche Tarife fr Mnner und Frauen zu kommen. Das wiederum kann dazu fhren, dass der Gesetzgeber durch das Luxemburger Urteil gezwungen ist, den Versicherer fr eine Rentnerin einen satten Preisaufschlag verlangen zu lassen, obwohl sie ihr Leben lang schon hhere Prmien zahlen musste und erst seit ungefhr ihrem 56. Lebensjahr vom gnstigeren Beitrag profitiert. Es kann durchaus passieren, dass das Bundesverfassungsgericht in einem solchen Fall den Eingriff in die Vertragsfreiheit schwerer gewichten wird als der Gleichstellungsgrundsatz, vermutet der Vorstand eines Krankenversicherers. In der Branche besteht die Hoffnung, dass diese Probleme durch kluge Absprachen mit der Finanzaufsicht Bafin gelindert werden knnen. Etwas leiser wird sogar die Hoffnung geuert, man knne die Gleichbehandlung in der Rentenversicherung auch so auslegen, dass die Barwerte der Rentenzahlungen fr Frauen und Mnner bereinstimmen. Dann knnte man zumindest an unterschiedlichen Monatsrenten weiter festhalten. Das drfte aber eher ein Wunsch bleiben, glaubt Aachen-Mnchener-Vorstand Heise. Wenn die Branche dem Gesetzgeber dann vorrechnen msste, wie der Barwert ermittelt wird, wrde das die Produkte nicht gerade transparenter machen. Bleibt der Trost, dass die sonst so stressgeplagten Autoversicherer in diesem Fall kaum sthnen mssen. Fr uns ist Unisex ein triviales Problem, sagt Jrg Rheinlnder, der beim Marktfhrer HukCoburg das Aktuariat in der Sachversicherung leitet. Wir mssen aber keinen Sicherheitszuschlag einkalkulieren, weil kein Selektionseffekt einsetzt. Ob junge Frau oder junger Mann egal ob die unter 25 Jahre alten Damen sicherer fahren: Auf ihr Auto wird keine verzichten wollen, nur weil die Prmie etwas ansteigt. Und die Haftpflichtpolice ist schlielich PHILIPP KROHN Pflicht.

Eine andere Art der Solidaritt


Nach einer abrupten Beitragserhhung verlangen viele Arbeitgeber eine Reform des Pensionssicherungsvereins. Risikoorientierte Beitrge sind aber sehr umstritten.
pik. FRANKFURT, 26. April. Eine Ahnung wird hufig erst durch eine Zahl zur Gewissheit. 1,42 Prozent war die Zahl, die viele Unternehmen im Jahr 2009 aus der Fassung brachte. Denn einen so hohen Anteil von ihren Rckstellungen fr die betriebliche Altersvorsorge sollten sie in diesem Jahr als Beitrag an den Pensionssicherungsverein zahlen. Durch die Groinsolvenz des Warenhauskonzerns Arcandor mussten pltzlich Tausende von Betriebspensionen finanziert werden. Fr den Verein, der 10 Millionen Mitarbeiter seiner Mitglieder im Insolvenzfall davor schtzt, dass ihre Pensionsansprche verlorengehen, war das ein enormer Aufwand: 4 Milliarden Euro musste der Klner Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit aufbringen. Immerhin konnte dessen Vorsitzender Martin Hoppenrath das Allerschlimmste noch abfedern, da ihm eine Sonderregel erlaubt, solche auergewhnlichen Beitrge auch auf fnf Jahre zu verteilen. Dennoch mussten die Unternehmen 0,82 Prozent Beitragssatz hinnehmen durchschnittlich hatten seit der Grndung 1974 0,26 Prozent jhrlich ausgereicht. Vor allem, dass sie mitten in der beginnenden Rezession auch noch fr diesen Posten Zusatzlasten auf sich nehmen mussten, verbitterte viele Unternehmen nachhaltig. Auf der darauffolgenden PSV-Hauptversammlung schlug Hoppenrath ihre geballte Kritik entgegen. Warum man nicht an die Reserven ber 874 Millionen Euro herangegangen sei, konnten einige Unternehmensvertreter nur schwer verstehen. Dabei sieht sich der PSV-Vorsitzende klar im Recht: Selbst wenn er den Fonds voll ausgeschpft htte, wre nur eine Entlastung um 0,3 Prozentpunkte dabei herausgesprungen, argumentiert Hoppenrath. Wenn es sehr weh tut und der Schmerz lsst nur ein bisschen nach, trstet es nur wenig. Zudem bestand damals groe Unsicherheit darber, wie sich das Folgejahr konomisch entwickeln wrde. Die Beitragsglttung, die die Unternehmen immerhin um 0,6 Prozentpunkte fr 2009 entlastete, darf nur angewandt werden, wenn der Beitrag hher als im Vorjahr ausgefallen ist. 2010 htte man deshalb sehr wahrscheinlich nicht noch einmal gltten drfen. Es war deshalb Konsens in Vorstand und Aufsichtsrat, dass wir den Fonds dann noch in der Hinterhand halten wollten, erklrt Hoppenrath. Das Argument findet auf Unternehmensseite durchaus Verstndnis. Dennoch wollen viele Arbeitgeber eine Reform. Zwei Grnde fhren sie an: Ein vergleichbarer Beitragssprung wie 2009 solle knftig vermieden werden. Zudem werde die Wahrscheinlichkeit einer Insolvenz ebenso wenig bercksichtigt wie die Tatsache, dass viele Unternehmen aus Bilanzgrnden ihre Pensionsverpflichtungen ber Versicherungen rckgedeckt oder in spezielle Kapitalanlagevehikel (Contractual Trust Arrangements) ausgelagert haben. Der PSV ist nicht Ausdruck der Solidaritt der Arbeitgeber untereinander, sondern der Solidaritt gegenber ehemaligen oder heutigen Mitarbeitern, sagt Alexander Gunkel, Mitglied der Hauptgeschftsfhrung der Arbeitgebervereinigung BDA. Der Diskussion um einen risikoorientierten Beitrag knne der Verbnde-Dachverband durch den Druck aus den Unternehmen nicht mehr ausweichen. PSV-Zwangsmitglied werden alle Unternehmen, die ihren Mitarbeitern eine Direktzusage fr eine knftige Pension ausgesprochen haben. Auch wer fr seine Verpflichtungen eine Untersttzungskasse oder einen Pensionsfonds gegrndet hat, zahlt (zum Teil reduzierte) Beitrge, damit im Insolvenzfall die Zusagen dennoch eingehalten werden knnen. Dafr werden sie anders als Pensionskassen oder Direktversicherungen nicht von der Finanzaufsicht Bafin beaufsichtigt und sind in ihrer Kapitalanlage etwas freier. Einige Unternehmen nutzen die Liquiditt fr eigene Investitionen, andere fr risikolose Kapitalanlagen. Aber die CTAs, in die beispielsweise zwei Drittel der Dax-Konzerne ihre Verpflichtungen ausfinanziert haben, haben sehr unterschiedliche Anlagestrategien. Wie stark ein solches Vehikel also zur Beitragsentlastung genutzt werden kann, muss durch klare Regeln bestimmt sein, verlangt die BDA. Wenn der PSV bei einem Vermgensverlust nur bedingt entlastet wird, darf es nur einen begrenzten Beitragsrabatt geben, argumentiert Gunkel. Zwar sei berlegt worden, die Werte ber ein externes Rating unabhngiger Agenturen prfen zu lassen. Allerdings wrde der Kostenaufwand die Beitragsentlastung regelmig bersteigen, so dass die BDA sich von diesem Gedanken inzwischen verabschiedet hat. In jedem Fall muss das Verfahren fr den PSV einfach zu verwalten sein und auch von den Unternehmen akzeptiert werden, die nicht profitieren, sagt Gunkel. Denn dass eine Reform auch Verlierer haben wrde, liee sich nicht vermeiden. Bislang tragen die Grounternehmen trotz einiger spektakulrer Insolvenzen wie AEG, Babcock-Borsig oder Arcandor berdurchschnittlich stark die Lasten. Nicht nur deshalb ist man im PSV-Vorstand skeptisch, ob es zu einer radikalen Reform kommen kann. Unternehmen knnen nach jetziger Rechtslage auf keinen Fall gleichzeitig den Vorteil der vollen Kapitalanlage-Freiheit eines CTA haben und auch noch in den Beitrgen entlastet werden, sagt Hoppenrath. Eine nderung knne dem Gesetzgeber jedenfalls nur im Einvernehmen mit den Gewerkschaften und der einflussreichen Arbeitsgemeinschaft betriebliche Altersversorgung vorgeschlagen werden.

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Schuldfrage unerheblich: Der PSV zahlt im Pleitefall die Betriebsrenten.

Foto dpa

SE IT E B 4 MIT T WO C H , 27. APRIL 2011 N R . 9 7

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F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Die Lobbymaschine luft nicht mehr rund

rgendjemand hat immer etwas zu meckern. Regieren die Sozialdemokraten, sehen die privaten Krankenversicherer sich benachteiligt. Ist das brgerliche Lager am Ruder, frchten die Lebensversicherer um ihre Privilegien zuletzt zu beobachten, nachdem die Unionsfraktion im Bundestag darber nachdachte, Fondsprodukte steuerlich besserzustellen, um die private Vermgensbildung zu frdern. Dabei ist die Versicherungsbranche ausgezeichnet vernetzt und artikuliert ihre Wnsche meist leise, aber bestimmt und oft erfolgreich. Am offensivsten treten die Finanzvertriebe auf: AWD-Grnder Carsten Maschmeyer, der vor allem mit Versicherungsprodukten gro wurde, wird in der ffentlichkeit kritisch beugt fr seine engen Freundschaften mit Bundesprsident Christian Wulff und seine Geschftskontakte mit den frheren Vordenkern sozialdemokratischer Reformen Bert Rrup und Walter Riester. Sein vormals grter Konkurrent Reinfried Pohl lsst seine DVAG vom frheren Kanzleramtsminister Friedrich Bohl kontrollieren, der vor zwei Jahren aus dem Vorstand direkt in den Aufsichtsrat wechselte. Im Beirat treffen regelmig zwei ehemalige konservative Bundeskanzler aufeinander: Helmut Kohl und der sterreicher Wolfgang Schssel. Hinzu kommen mit Bernhard Vogel und Horst Teltschik zwei weitere einflussreiche ehemalige CDU-Politiker. So eng ist die Verflechtung ansonsten weder in den Unternehmen noch im Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV). Die Munich Re immerhin berief die frhere EU-Kommissarin und sterreichische Auenministerin Benita Ferrero-Waldner in den Aufsichtsrat. Und auch der GDV sicherte sich vor knapp drei Jahren die Dienste eines erfahrenen Politikers. Wenige Monate nach seinem Abschied als Staatssekretr im Bundeswirtschaftsministerium trat der CSU-Politiker Joachim Wuermeling in die Hauptgeschftsfhrung des Verbands ein. Es helfe sehr, wenn jemand mit politischer Erfahrung wei, wie man Anliegen begrnden msse, um sich Gehr zu verschaffen, ist man im GDV berzeugt. Die Initiative Lobbycontrol dagegen sieht sich durch den Fall in ihrer Forderung bestrkt, lngere Wartezeiten zwischen dem Ausstieg aus einer Position auf der einen und dem Beginn auf der anderen Seite einzufhren. Weil solche Sei-

Die Assekuranz ist politisch ausgezeichnet vernetzt und lsst sich die Lobbyarbeit einiges kosten. Nicht alle aber sind mit den Ergebnissen zufrieden. Braucht die Maschine etwas l? Von Philipp Krohn

tenwechsel die privilegierten Zugnge bestimmter Lobbys befrdern, verlangen wir drei Jahre Abkhlfrist, sagt Nina Katzemich von Lobbycontrol. Auch dass der GDV zur Hlfte den ersten europischen Lehrstuhl fr Versicherungsaufsicht in Frankfurt finanziert, empfindet sie als heikel. So entstehe eine problematische Vernetzung, die die Unabhngigkeit der Wissenschaftler in Frage stelle. Auch in Brssel artikulieren die Versicherer ihre Vorstellungen sehr klar. Schon vor eineinhalb Jahrzehnten erffnete der Verband als einer der ersten nahe dem Parlament und der EU-Kommission ein eigenes Bro. Viermal im Jahr ldt es zu einem Frhstck ein, um sich mit Beamten und Abgeordneten ber Versicherungsthemen auszutauschen. Zu den Gsten gehrt auch Sven Giegold, Grnen-Abgeordneter im Europischen Parlament. Zurzeit ist der Lobbydruck nicht allzu gro, denn bei den wichtigsten Vorhaben ist gerade die Kommission am Zug, sagt er. Etwas irritiert stellt er fest, dass in den offiziellen Berichten an das Parlament zu lesen war, dass die Assekuranz in der Finanzkrise weitgehend alles

richtig gemacht habe. Zudem verstre ihn, dass Berichterstatter Peter Skinner von der sozialdemokratischen Labour Party kein Interesse habe, knftige Insolvenzsicherungssysteme zu einer Vorabfinanzierung ihrer Krisenfonds zu verpflichten. Eine nachtrgliche Finanzierung sieht dagegen sogar der deutsche Branchenverband kritisch, weil die Unternehmen im Krisenfall zustzlich Geld fr den Insolvenzschutz aufbringen mssten. Dennoch knirschte es zuletzt gewaltig in der Lobbyarbeit. Wir wachen gerade erst langsam auf, merkte Allianz-Finanzvorstand Paul Achleitner krzlich kritisch an. Zehn Jahre lang habe die Branche die Diskussion um die Modelle fr das neue Aufsichtsrecht Solvency II Spezialisten berlassen, ohne sich ber die Folgen fr das eigene Geschft Gedanken zu machen. Erst nach der fnften Auswirkungsstudie fr die Reform begann der GDV, ffentlich Alarm zu schlagen. Der Test sei schlampig durchgefhrt worden, habe viele kleine Unternehmen vor unlsbare Aufgaben gestellt auch weil die Anleitungen nicht ins Deutsche bersetzt wurden, kritisierte der Vorsitzende der Hauptge-

schftsfhrung, Jrg von Frstenwerth, vor einigen handverlesenen Journalisten. Im europischen Dachverband wurde eilig ein Brief aufgesetzt, der Kommissar Michel Barnier eindrcklich vor den Folgen bestimmter Detailregelungen warnte. Eines der Hauptanliegen der Branche, dass Tochtergesellschaften von multinationalen Versicherungsgruppen von ihren Zentralen gesttzt werden drfen, wenn sie zu wenig Eigenkapital aufweisen (Gruppenuntersttzung), war schon im politischen Verfahren zerrieben worden. Nun will sich die Branche nicht auf Ebene der technischen Details ungnstige Bestimmungen einfangen. Wir haben mit Sicherheit nicht geschlafen, wehrt Barbara Gallist aus dem GDV-Bro in Brssel die Kritik ab. Die Przisierung der Verfahren sei erst jetzt mglich, nachdem die Aufsichtsbehrden die technischen Details festgelegt htten. Zudem knne auch die beste Lobbyarbeit nicht verhindern, dass einzelne Mitgliedstaaten sich mit ihren Vorbehalten durchsetzten. So hatten Spanien und einige osteuropische Staaten die Gruppenuntersttzung erfolgreich torpediert und damit die greren Staaten berstimmt. Sie hatten befrchtet, sonst keinen Einfluss mehr auf die heimischen Mrkte zu haben. Es gibt nun einmal einen Primat der Politik, den man akzeptieren muss, sagt Gallist, die selbst seit rund einem Jahrzehnt in der Brsseler Lobbymaschinerie arbeitet. Zudem msse man klug abwgen, welche Wnsche am wichtigsten seien. Fr uns hatte es eindeutig Prioritt, dass unsere Rckstellungen fr die Beitragsrckerstattung als hochwertiges Eigenkapital anerkannt werden. In den Aufsichtsbehrden und der Kommission allerdings knnen sich die Versicherer auf offene Ohren fr ihre Anliegen verlassen. Die Vorbehalte gegen die Zinsszenarien von Solvency II wrden aktuell geprft, lie krzlich Karel van Hulle durchblicken, der in der Binnenmarktkommission das zustndige Referat leitet. Der Belgier ist nach eigener Auskunft 24 von 24 Stunden am Tag an sieben Tagen der Woche fr die Branche unterwegs. Und auch in der deutschen Finanzaufsicht Bafin, deren ehemaliger Versicherungsdirektor Thomas Steffen stets die Devise ausgab Grndlichkeit vor Schnelligkeit, hrt man sich die Sorgen der Assekuranz sehr genau an. Denn auch hier will niemand sich unntige Sicherheit damit erkaufen, dass die Policen fr die Verbraucher zu teuer werden.

Aktuare verdienen gut


75 000 Euro Jahresgehalt fr Mathematiker
pik. FRANKFURT, 26. April. Dass Aktuare am Markt gefragt sind, spiegelt sich auch in ihrer Vergtung wider. Das durchschnittliche Bruttojahresgehalt von Versicherungsmathematikern stieg in den vergangenen vier Jahren um insgesamt 5,2 Prozent oder 3736 Euro, geht aus der DAV-Vergtungsstudie 2010 hervor. Auf 75 236 Euro kam damit ein Aktuar, wenn er vollzeitbeschftigt war. Selbst Prflinge lagen mit fast 51 000 Euro noch in einem beachtlichen Gehaltskorridor. Das hchste Bruttogehalt, das einer der Befragten in der Umfrage nannte, lag bei 1,4 Millionen Euro. Die Aktuare arbeiten lngst nicht nur in der Versicherungsbranche. Zwar sind weiterhin fast drei Viertel aller Aktuare dort beschftigt. Doch eine wachsende Zahl findet auch auerhalb der Assekuranz eine Stelle in den meisten Fllen allerdings in branchennahen Ttigkeiten. So ist die Gruppe der Aktuare, die in Beratungsunternehmen untergekommen sind, nach den Erstversicherern (54,9 Prozent der Aktuare) bei den Beratungsunternehmen am grten (18,6 Prozent). Nach den Rckversicherern und den ffentlichen Versicherern folgen die Selbstndigen. Immerhin 4,6 Prozent aller Aktuare verdienen als unabhngige Dienstleister fr Versicherer oder Krankenkassen ihr Geld. Ein kleiner Teil der Aktuare ist auerdem als Wirtschaftsprfer, in der Wissenschaft, bei Banken, Verbnden, Behrden oder Bausparkassen beschftigt. Wie sich ebenfalls in der Vergtungsstudie zeigt, sind die Aktuare berwiegend zufrieden mit ihrem Job. Auf einer Skala von 1 (schlecht) bis 4 (sehr gut) gaben sie durchschnittlich einen Wert von 3,12 an. Interessant sind die Extreme: Nennen die Versicherungsmathematiker fr den Arbeitsinhalt den hohen Wert von 3,68, hadern sie insbesondere mit dem gesellschaftlichen Ansehen ihrer Position. Hier ergab sich nur ein Durchschnittswert von 2,3. Auch wenn also in den vergangenen Jahren die Aufgaben von Aktuaren bekannter geworden sind, gibt es hier sicherlich noch Nachholbedarf.

Lieber Prinzipien als Regeln


Erst seit zehn Wochen ist Gabriele Hahn die oberste Aufseherin fr Versicherungen in Deutschland. Mit dem neuen Aufsichtsrecht hat sie eine schwere Aufgabe zu erfllen. Von Philipp Krohn
ter die Lupe zu nehmen, ist ihr nach eigener Auskunft genauso willkommen wie die anderen Aufgaben, die sie bernommen hat. Ich mache keine Unterschiede. Ich nehme Herausforderungen an, wie sie sich mir stellen, sagt sie. Natrlich sehen wir uns als Aufsichtsbehrde die Geschftspraktiken der Versicherer genau an. Sind diese rechtswidrig, gehen wir dagegen vor. Das ist ganz normal und gehrt zu unseren Aufgaben. Vielleicht fehlt ihr als weibliche Fhrungskraft das maskuline Machogehabe, um eine solche Prfung als besondere Chance zu begreifen. Vielleicht sieht sie sich durch ihre Fhigkeiten auch einfach als ausreichend geeignet an, um auch ohne Machtprobe schnell respektiert zu werden. Elf Jahre war sie im Prsidium des heutigen Bundeszentralamts fr Steuern ttig, das sie zuletzt drei Jahre lang leitete. Mit der Bonner Behrde fhrte sie in dieser Zeit die elektronische Steuernummer ein und wurde zustndig fr die Riester-Zertifizierung. Versicherungen sind ihr also nicht fremd. werde, sagt die Bafin-Exekutivdirektorin. Zudem freut sie sich ber ihre hohe Belastbarkeit, die sie lngere Zeit auch ohne die gewohnten Saunagnge, Schwimmbadbesuche und Jazzkonzerte auskommen lsst. Ein stabiles privates Umfeld kommt dieser Belastbarkeit zugute: Hahn ist von Geburt an im Rheinland zu Hause. Die verheiratete Mutter einer Tochter htte zwar gern einmal in Washington oder Brssel gearbeitet. Aber ich wollte meinem Kind einen solchen Ortswechsel nicht zumuten. Und mittlerweile bin ich so fest im Rheinland verwurzelt, dass ich nicht mehr von hier weg mchte. Auch ohne den Sprung ins Ausland hat Gabriele Hahn sich nun auf eine anspruchsvolle Aufgabe eingelassen. In zwanzig Monaten soll das neue europische Aufsichtsrecht Solvency II eingefhrt werden. Nicht nur fr die Unternehmen, auch fr die Aufseher ndern sich die Anforderungen fundamental. Das neue Recht ist eher prinzipien- als regelgeleitet. Die Behrdenmitarbeiter werden knftig also immer wieder Ermessensspielrume vorfinden. Das ist fr uns alle eine groe Herausforderung, aber ich bin mir sicher, dass wir ihr gerecht werden. Wir haben hier sehr viele Hochqualifizierte, sagt Hahn. Wie um sich selbst zu vergewissern, ergnzt sie, dass die Bafin durch die lange Vorlaufzeit von Solvency II auch schon einen groen Schritt in diese Richtung gemacht habe. Leicht aber wird es Hahn nicht haben, denn die Bafin ist im Umbruch. Zwar gelang es ihrem Prsidenten Jochen Sanio, die zunchst politisch gewnschte Eingliederung in die Bundesbank abzuwenden. Aber seit einigen Pannen in der Finanzkrise ist er in der Bundespolitik nicht mehr unumstritten, was durch seine SPD-Mitgliedschaft noch erschwert wird. Altersbedingt wird der Prsident, der mit seiner Kriegsmetaphorik in ffentlichen Reden Eindruck macht, innerhalb des kommenden Jahres ausscheiden. Und auch an anderen Stellen stehen Neubesetzungen an: Hahns Pendant auf der Bankenseite, Sabine Lautenschlger, wird demnchst als Vizeprsidentin zur Bundesbank wechseln. Dann werden beide Kernfelder der Bafin von Neulingen gefhrt. An die Spitze dagegen knnte ein alter Bekannter wechseln: In der Branche halten sich hartnckig die Gerchte, dass Hahns Vorgnger Thomas Steffen als Leiter der Europa-Abteilung im Bundesfinanzministerium derzeit nur zwischengeparkt ist, um anschlieend zum Bafin-Chef aufzusteigen. Dass mglicherweise ein Beamter ihr Vorgesetzter wird, der sich durch seine langjhrige, auch internationale Erfahrung in diesem Feld weit besser als sie selbst auskennt, knnte es Hahn erschweren, ein eigenstndiges Profil zu entwickeln. Steffen hatte es da deutlich einfacher. Denn sein Vorgesetzter Sanio war sein Leben lang Bankenaufseher und brachte der kleinen Schwester der Branche, der Assekuranz, nur ein nachrangiges Interesse entgegen.

Dr. Stefan Kermer Allianz Produktentwickler, Aktuar (DAV)

Die Aktuare der Allianz Spezialisten fr entscheidende Ergebnisse. Unser kundenorientiertes und wettbewerbsfhiges Leistungsangebot beruht wesentlich auf der aussagekrftigen Modellierung und fundierten Beurteilung ungewisser Entwicklungen. Die Herausforderungen bei der Gestaltung aktueller und zuknftiger Versicherungsprodukte verlangen dabei von unseren Aktuaren nicht nur den kreativen Einsatz mathematischer Methoden. Denn sie arbeiten im Spannungsfeld neuester Daten, Lsungsanstze, wirtschaftlicher Prognosen und gesetzlicher Rahmenbedingungen auf nationaler sowie internationaler Ebene. Mit ihrem Gesamtberblick ber wichtige Prozesse wie beispielsweise Produktentwicklung, Risikosteuerung und Reservierung bernehmen Versicherungs- und Finanzmathematiker bei der Allianz zudem eine zentrale Koordinierungsfunktion. Das geht ber reine Mathematik weit hinaus.

ieses Frhlingswochenende vor neun Jahren wird Jochen Sanio wohl nie vergessen. Die ersten Monate in der neugeschaffenen Behrde waren anstrengend. Zuvor hatte es eine Allfinanzaufsicht in Deutschland nicht gegeben. Nun gnnte sich der noch frische Prsident der Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsicht einige Tage Ausspannen in Paris. Gerade sa er mit seiner Frau in einem Bistro in der franzsischen Hauptstadt, da klingelte sein Handy ein aus heutiger Sicht archaisch wirkendes Exemplar der Jahrtausendwende. Der Versicherer Mannheimer Leben hatte sich verzockt: zu stark in Aktien engagiert, und das mitten in der platzenden Dotcom-Blase. Den Wertverfall der Kurse nach den Terroranschlgen vom 11. September 2001 hielt der kleine Lebensversicherer nicht weiter aus. Auch andere Unternehmen der Branche hatte es getroffen. Aber bei der Mannheimer Leben stand die Behrde gleich zu Beginn ihres Bestehens vor einem Test fr ihre eigene Glaubwrdigkeit. Noch von Paris aus ergriff Sanio erste Schritte. Das Unternehmen musste schlielich seine Vertrge auf den neugeschaffenen Auffangschirm Protektor bertragen. Die Bafin griff durch. Sanio konnte sich als harter Sheriff profilieren, sein oberster Versicherungsaufseher Thomas Steffen als nicht minder zielstrebiger Hilfssheriff. Ein Szenario wie geschaffen fr eine Behrde, die erst wenige Monate bestand und sich noch Respekt verschaffen musste. Ihr entschlossenes Handeln erlaubte beiden spter, auch einmal Verstndnis fr die Branche aufzubringen. Ihre Entscheidungen standen trotzdem nie unter dem Verdacht, parteiisch oder zu freundlich gegenber den Unternehmen der Branche zu sein. Seit zehn Wochen ist Gabriele Hahn Deutschlands oberste Versicherungsaufseherin, erst die zweite seit der Grndung der Bafin. Doch es lge ihr fern, sich einen Fall zu wnschen, in dem sie sich schnell das Image einer kompromisslosen Branchenwchterin aufbauen knnte. Dass sie auf ihrem Schreibtisch die Aufgabe vorgefunden hat, die Provisionshhe der Versicherungsvermittler genauer un-

Gabriele Hahn

Foto Bafin

Fast ihr gesamtes berufliches Leben hat die gebrtige Hrtherin in Steuerbehrden verbracht. Der Dienst fr das Allgemeinwohl ist ihr zur Lebensaufgabe geworden. Es ist eine groe Motivation, durch meine Arbeit etwas dazu beizutragen, dass der Staat seine Aufgabe erfllen kann und die Gesellschaft gut funktioniert, sagt sie. Hahn beschreibt sich als konfrontativ, wenn es darum gehe, Interessen zu vertreten aber nie provozierend. Weil das nicht frderlich ist, sagt sie. Zuhren, um die Interessen des Gegenbers so gut zu verstehen, dass Missverstndnisse vermieden werden knnen, werde sie in ihrer neuen Aufgabe genauso wie frher. Ihr niedriger Blutdruck passe zu der Nervenstrke, die ihr nachgesagt

FRANKFU RTER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Natur und Wissenschaft

N R. 9 7 S E I T E N 1 M I T T WO C H , 2 7 . APR I L 2 0 1 1

Wo bitte ist Antimaterie?


Die Astrophysik erobert die Internationale Raumstation
Wo ist sie hin, die kosmische Antimaterie? Geht es nach der Theorie, dann htten beim Urknall Materie und Antimaterie zu gleichen Teilen entstehen sollen. Das ist offensichtlich nicht passiert oder gibt es vielleicht irgendwo Galaxien aus reiner Antimaterie? Die Physiker suchen tatschlich danach, und nun steht ihnen dazu das Alpha Magnetic Spectrometer (AMS) zur Verfgung. Mit dem vorletzten Flug eines Spaceshuttles soll es am Freitag dieser Woche zur Internationalen Raumstation gebracht werden. Mehr als zehn Jahre lang haben Hunderte von Wissenschaftlern aus Europa, Nordamerika und Asien an der Fertigstellung des AMS-Experiments gearbeitet. In Deutschland sind wesentliche Komponenten an der Technischen Hochschule in Aachen und am Karlsruher Institut fr Technologie entstanden. Schon 1998 war ein Prototyp fr einige Tage erfolgreich ins All geflogen. Nicht zuletzt wegen der Schwierigkeiten mit den Raumfhren verzgerte sich der Start des Hauptinstruments jedoch mehrfach. Fr die Raumstation ist AMS das erste groe astrophysikalische Grundlagenexperiment. Ungestrt von der Atmosphre und mit bislang unerreichter Przision wollen die Forscher damit die geladenen Teilchen der kosmischen Strahlung untersuchen. Unter diesen befinden sich vielleicht berbleibsel der Urknall-Antimaterie. Ein einziger Anti-Heliumkern wre der Durch-

Riskantes Netz
isikoverhalten in der Kinderund Jugendpsychiatrie ist dieser R Begriff in den vergangenen zwanzig Jahren zu einer festen Gre geworden. Zndelnde Kinder, rauchende Teenies und Heranwachsende, die sich berschulden: Das Spektrum der gefhrlichen und selbstschdigenden Verhaltensweisen erweitert sich stndig. Die Suche nach Ursachen fr den Trend dauert noch an, im Gesprch sind die blichen Verdchtigen: Fernsehkonsum, Computerspiele, die Vernderung der Gesellschaft. Kanadische Wissenschaftler haben jetzt einen gar nicht mehr so ganz neuen Kandidaten ins Spiel gebracht: das Internet. Fr ihre Studie, die in der Zeitschrift Preventive Medicine erschienen ist, untersuchten sie den Medienkonsum und das Risikoverhalten von mehr als neuntausend Kindern und Jugendlichen zwischen zehn und 16 Jahren. Den Begriff Risikoverhalten brachen sie dabei herunter auf sechs Verhaltensweisen: Rauchen, Trinken bis zum Rausch, Autofahren ohne Gurt, Cannabiskonsum, illegale Drogen, ungeschtzter Sex. Exzessives Fernsehen wies offenbar nur einen moderaten Zusammenhang mit dem Risikoverhalten auf. Die Zeit hingegen, die ein Teilnehmer tglich beim Surfen im Internet verbrachte, beeinflusste den Umgang mit Risiken entscheidend. Im Durchschnitt verbrachten die Jugendlichen tglich mehr als viereinhalb Stunden im Netz. Die Spitzengruppe, die weit darber hinausgehende Zeiten erreichte, nahm auch um ganze fnfzig Prozent hufiger an riskanten Aktivitten teil als die brigen Probanden. Jetzt will das Team aus Ontario den genauen Zusammenhang klren: Ist etwa die im Netz gezeigte Gewalt schuld oder vielleicht die lssige Sprache, mit der man im Chat Coolness beweist? Vermutlich seien Bilder verantwortlich, sagt Studienleiterin Valerie Carson. Die Betrachter neigten dazu, das gezeigte Verhalten zu imitieren. Und Carson identifiziert auch gleich einen Hauptschuldigen: Viel Werbung habe sich inzwischen vom Fernsehen ins Internet verlagert. Doch reicht das als Erklrung wohl noch nicht aus: Immerhin gehen mehr als achtzig Prozent aller Nutzer online, um soziale Netzwerke aufzusuchen. Bilder von realen Nachbarn oder Mitschlern suggerieren hier Jugendlichen eine allgegenwrtige Peergroup. Die Strahlkraft der Fotos drfte noch um einiges strker sein als die knstlicher Identifikationsfiguren. Und: Wer sechs Stunden tglich online ist, hat wenig Zeit, den Realittsgehalt der Bildstrecken im wahren Leben zu berprfen. huch

Das Alpha Magnetic Spectrometer in der elektromagnetischen Testkammer des europischen Weltraumzentrums Estec bruch. Ein Anti-Kohlenstoffkern wrde gar beweisen, dass es irgendwo ganze Sterne aus Antimaterie gibt. Mindestens zwanzig Jahre soll die Suche mit AMS anhalten. Ein entsprechender Fund wre wie ein Sechser im Lotto, auf den die meisten Physiker zurzeit freilich nicht wetten wrden. Kleinere Antimaterieteilchen beobachtet man in der kosmischen Strahlung schon lnger. Danach scheinen sogar zu viele Anti-Elektronen zu existieren das hat vor gut zwei Jahren das Satellitenexperiment Pamela ergeben. Der Grund dafr ist unbekannt. Mit AMS wollen die Wissenschaftler klren, ob die hypothetische Dunkle Materie fr den berschuss verantwortlich ist. Nach dieser wird zurzeit mit Experimenten weltweit gefahndet. Die spannendste Aufgabe des Instruments sei jedoch die Suche nach dem Unbekannten, findet Projektinitiator und

Foto AMS-02 Collaboration

Nobelpreistrger Samuel C. Ting: die Suche nach Naturphnomenen, ber die noch kein Mensch nachgedacht habe und fr deren Entdeckung bislang die Werkzeuge fehlten. Mit AMS steht den Physikern dafr nun ein neues Werkzeug JAN HATTENBACH zur Verfgung.

Dem Klima zuliebe: Mehr Kohlendioxid fr die Industrie


D
er globale Klimawandel ist eng verknpft mit der Anreicherung von Kohlendioxid in der Atmosphre. Daher gibt es viele berlegungen, wie man den Aussto des Treibhausgases drosseln beziehungsweise dessen Konzentration in der Atmosphre verringern kann. Da ein Groteil davon aus der Verbrennung fossiler Brennstoffe stammt, gelten Einsparungsmanahmen bei Verkehr, Industrie und vor allem durch Gebudedmmung als wichtigste Schritte fr eine Reduktion der Emissionen. Diskutiert wird daneben auch die Mglichkeit, aus Verbrennungsgasen abgetrenntes Kohlendioxid zu verflssigen und in geeigneten geologischen Sttten zu lagern. Als dritten Weg mit wenn auch nur geringem Potential, bezogen auf den globalen Kohlendioxid-Haushalt untersuchen Chemiker zurzeit intensiv, ob sich die Verbindung als Kohlenstoffquelle fr chemische Synthese nutzen lsst. Schon seit 150 Jahren wird Kohlendioxid von der chemischen Industrie als Rohstoff verwendet. Das Gas wird mit Ammoniak zu Harnstoff umgesetzt, den man als Stickstoffdnger nutzt. Methanol, eine Grundchemikalie fr die chemische Industrie, wird aus wasserstoffreichem Synthesegas und Kohlendioxid hergestellt. Auerdem steckt es als Ausgangsstoff im Schmerzmittel Acetylsalicylsure und in cyclischen Carbonaten, die als Elektrolyt fr Lithium-Ionen-Batterien genutzt werden. Alle vier Prozesse zusammen verwerten jedes Jahr etwa 110 Millionen Tonnen Kohlendioxid. Daneben wird die Verbindung mit etwa 20 Millionen Tonnen im Jahr als Industrie-

Die Verbindung ist ein idealer Rohstoff fr chemische Reaktionen ungiftig, nicht brennbar, reaktionstrge. Das sind gute Voraussetzungen fr die wirtschaftliche Nutzung. Von Uta Bilow
gas genutzt, beispielsweise fr sprudelnde Getrnke, als Reinigungs- oder Extraktionsmittel etwa fr entkoffeinierten Kaffee, als Kltemittel oder fr Feuerlscher. Eine intensive Suche nach weiteren wirtschaftlichen Verwendungsmglichkeiten ist derzeit im Gang, wie Alexis Bazzanella, Dennis Krmer und Martina Peters in den Nachrichten aus der Chemie (Bd. 58, S. 1226) beschreiben. Das Bundesforschungsministerium frdert beispielsweise eine Reihe von Verbundvorhaben in den kommenden fnf Jahren mit 100 Millionen Euro (www.chemieundco2.de). Denn die Verbindung ist einerseits ein idealer Rohstoff fr chemische Reaktionen. Das Gas ist ungiftig, nicht brennbar, in groen Mengen vorhanden und in hoher Reinheit zugnglich. Andererseits ist Kohlendioxid aber uerst stabil und reaktionstrge. Zu chemischen Reaktionen muss man das Gas gleichsam zwingen: durch Aktivierung mit Wrme, einem Ka-

talysator oder speziellen energiereichen Reaktionspartnern. Als vielversprechendes Gebiet fr die stoffliche Verwertung von Kohlendioxid gilt die Kunststoffproduktion. Hier gibt es bereits erste Erfolge vorzuweisen. Vor wenigen Wochen wurde beim Chemiekonzern Bayer eine Pilotanlage in Betrieb genommen, die aus Kohlendioxid und Epoxiden sogenannte Polyether-Polycarbonatepolyole erzeugen, die weiter zu Polyurethanen umgesetzt werden knnen. Aus Polyurethan werden Matratzen, Polstermbel, Schuhsohlen und Dmmstoffe hergestellt. Das verwendete Gas erhlt Bayer aus der Rauchgaswsche eines Braunkohlekraftwerks bei Kln. An der Entwicklung des Verfahrens war die Gruppe von Walter Leitner von der Technischen Hochschule Aachen beteiligt. Von 2015 an soll eine grere Anlage den Kunststoff im Tonnenmastab erzeugen. Sechs Prozent des Erdlverbrauchs flieen hierzulande in die Kunststoffproduktion und lieen sich teilweise einsparen, wenn man die Verbindung als Kohlenstoffquelle und Polymerbaustein verwenden knnte. An der Technischen Universitt Mnchen forscht beispielsweise die Arbeitsgruppe von Bernhard Rieger an der Synthese verschiedener Kunststoffe aus Kohlendioxid. Mit geeigneten Katalysatoren ist es zum Beispiel gelungen, Polypropylencarbonat zu erzeugen, einen transparenten und harten Kunststoff. Er besitzt ein interessantes Eigenschaftsprofil, das neue Anwendungsgebiete erffnet. Allerdings sind die verwendeten Katalysatoren noch zu wenig aktiv, und bei der Synthese entstehen verschiedenartige Moleklketten. Hier mssen die Forscher den Reakti-

onsmechanismus unter Beteiligung des Katalysators detailliert untersuchen, wie sie mit einem mageschneiderten System die Polymersynthese besser kontrollieren knnen. Wie so oft in der Chemie kommt der Katalysatorforschung eine groe Bedeutung zu, wenn man Kohlendioxid als Chemiebaustein erschlieen mchte. Erst der Katalysator aktiviert das reaktionstrge Molekl und ermglicht ihm die Verbindung mit anderen Substanzen. bergangsmetalle sind fr diese Aufgabe in der Regel gut geeignet. Die Arbeitsgruppe von Arno Behr an der Technischen Universitt Dortmund hat beispielsweise untersucht, wie Ameisensure und deren Abkmmlinge aus Kohlendioxid und Wasserstoff oder Aminen gewonnen werden knnen. Als Schlssel zur erfolgreichen Umsetzung erwies sich ein Katalysator auf der Basis von Rhodium oder Ruthenium. Diese Metalle sind jedoch teuer, daher kommt dem Katalysatorrecycling und der Abtrennung des Produkts eine besondere Bedeutung zu. Bei der herkmmlichen, zweistufigen Synthese von Ameisensure geht man derzeit von Kohlenmonoxid aus. Erfolgreich getestet wurde ebenfalls die Synthese von Glycerincarbonat aus Kohlendioxid und Glycerin, welches als Koppelprodukt bei der Biodieselherstellung in groen Mengen preiswert anfllt. Glycerincarbonat besitzt zahlreiche Anwendungsmglichkeiten als ungiftiges Extraktionsund Lsungsmittel fr Farben, Lacke und Klebstoffe sowie kosmetische Produkte. Bisher wird Glycerincarbonat auf der Basis fossiler Rohstoffe hergestellt, teilweise unter Verwendung von Phosgen, einer hochtoxischen Substanz.

Ganz ohne teure Edelmetalle kommen die Reaktionen mit Kohlendioxid aus, die Matthias Beller und seine Kollegen an der Universitt Rostock unter die Lupe nehmen. Wie die Forscher in der Zeitschrift Angewandte Chemie (Bd. 122, S. 9971) berichten, haben sie Eisenkatalysatoren gefunden, die Kohlendioxid und Carbonate zu Amiden und Estern reduzieren, die zu Ameisensurederivaten hydriert werden knnen. Schlielich gibt es auch Versuche, das Sonnenlicht als Energielieferanten fr Reaktionen mit Kohlendioxid zu erschlieen. An der Universitt Bochum untersucht Jennifer Stark die Hydrierung von Kohlendioxid zu Methanol und Methan mit Photokatalysatoren. Erste Ergebnisse deuten darauf hin, dass Titan- und Zinkoxid dazu genutzt werden knnen, Wasserstoff, der aus photokatalytischer Wasserspaltung stammt, auf Kohlendixid-Molekle zu bertragen. Diese und auch andere Reaktionen rubrizieren die Wissenschaftler derzeit noch unter DreamReactions. Hierunter sind langfristige Ziele erfasst, die noch einen hohen Forschungsbedarf aufweisen, gleichzeitig aber attraktiv erscheinen, da die herkmmlichen Prozesse energieaufwendig oder mit entstehenden Nebenprodukten behaftet sind. Zu den Traumreaktionen gehrt beispielsweise die direkte Umsetzung von Kohlendioxid mit Methan oder Ethen zu Carbonsuren wie Essigsure oder Acrylsure. Letztere ist das Monomer fr Superabsorber, die als Saugmaterial in Babywindeln stecken. Bei kompletter Umstellung dieses Prozesses knnten jhrlich sieben Millionen Tonnen Kohlendioxid stofflich genutzt werden.

Viel zu kalt fr Embryonen


Wenn zur knstlichen Befruchtung eingefrorene Embryonen verwendet werden, besteht erhhte Gefahr, das Ungeborene frh zu verlieren. Das ist das Ergebnis einer Studie von Forschern der Jeroen Bosch Frauenklinik im hollndischen Herzogenbusch. Monique Brandes und ihre Kollegen haben insgesamt 1809 Schwangerschaften analysiert, die bei unfruchtbaren oder vermindert fruchtbaren Paaren entweder spontan oder mit Hilfe von unterschiedlichen Befruchtungsverfahren zustande gekommen waren. 268 Schwangerschaften berdauerten die ersten Monate nicht. Das waren durchschnittlich 15,8 Prozent. Besonders hoch, nmlich bei 26,2 Prozent, lag die Zahl der Verluste bei jenen Frauen, denen man einen Embryo eingepflanzt hatte, der mittels knstlicher Befruchtung gezeugt und danach eingefroren worden war, um als Reserve fr weitere Befruchtungsversuche zu dienen (Reproductive Biomedicine Online, doi: 10.1016/j.rbmo. 2010.10.013). Die genauere Analyse ergab, dass das Einfrieren offenbar eigenstndige Risiken birgt, die sich nicht durch die bekannten ungnstigen Faktoren erklren lassen, etwa durch hheres Alter oder Rauchen. mls

Die Kunst des allseits gerechten Teilens


Mathematiker haben fr ein Alltagsproblem zwar nicht die optimale, aber doch eine zufriedenstellende Lsung gefunden
Gerecht zu teilen ist eine Kunst, die immer wieder gefragt ist etwa, wenn zwei Shne ihren Vater beerben oder zwei Jungen einen Teller voller Sigkeiten bekommen. Dabei darf sich keiner vom anderen bervorteilt fhlen. Probleme dieser Art gibt es zuhauf im Wirtschaftsund Alltagsleben, und es ist eine Kunst, ein gerechtes Teilungsverfahren zu finden. Anfang April haben die beiden amerikanischen Mathematiker Lionel Levine vom Massachusetts Institute of Technology (MIT) in Cambridge und Katherine E. Stange von der Stanford University in Kalifornien ein neuartiges Verfahren verffentlicht, mit dem sich solche Teilungsprobleme schnell und fr beide Parteien zufriedenstellend lsen lassen. Zwei Geschftsleute A und B wollen sich eine bestimmte Anzahl Gter teilen, wobei sie vereinbaren, dass sie immer abwechselnd eines whlen drfen. Die Gter sind nicht alle gleich, und auerdem haben sie fr die beiden Geschftsleute unterschiedliche Werte. Beide knnen nun jedem Gut einen persnlichen Wert zuordnen, der sich durch eine Punktzahl ausdrcken lsst. In der Regel ist die Verteilung der Punkte bei den beiden Geschftsleuten nicht gleich. So kann es beispielsweise sein, dass A ein bestimmtes Gut unbedingt haben will und ihm deshalb eine hohe Punktzahl gibt, whrend es fr B nicht besonders wichtig ist und darum von ihm nur mit einer kleinen Zahl bewertet wird. Die Geschftsleute haben ber die Gter die vollstndigen Informationen, sie kennen also auch die Bewertungen ihres Konkurrenten. Ziel beider Geschftsleute ist es, bei der Teilung eine insgesamt mglichst hohe Punktzahl zu erreichen. Nach welcher Strategie mssen die beiden vorgehen, um dieses Ziel zu erreichen? Will man die fr beide Geschftsleute optimale Strategie finden, muss man alle Reihenfolgen, in denen sie die Gter whlen knnen, durchprobieren und die dazugehrigen Gesamtpunktzahlen berechnen. Bei n zu verteilenden Gtern sind dies 123(n-2)(n-1)n mgliche Strategien. Das Produkt, das man auch kurz als n! (lies: n Fakultt) schreibt, wchst mit grer werdendem n rasant an. Schon bei nur 60 Gtern gibt es mehr verschiedene Strategien als Atome im gesamten Universum, und kein Computer der Welt wird wohl jemals in der Lage sein, sie alle durchzuprobieren. Deshalb sucht man nach einer Strategie, die vielleicht nicht optimal, aber schnell zu finden ist und fr beide Parteien zu einem zufriedenstellenden Ergebnis fhrt. Das Verfahren, das Levine und Stange entwickelt haben, bezeichnen sie als Streichstrategie. Deren Grundprinzip besteht darin, dass der Letzte, der noch ein Gut whlen kann, bevor alles verteilt ist, das vom Konkurrenten am geringsten geschtzte Gut nimmt. Was aber bedeutet das? Angenommen, B ist derjenige, der den letzten Zug macht, und z das Gut, das von A am geringsten geschtzt wird. A wird dieses Gut z natrlich bis zum verteilen, und A ist jetzt der Letzte, der whlt. Wenn das Gut y dasjenige ist, was von den restlichen Gtern von B am geringsten geschtzt wird, dann wird B es bis zum Schluss brig lassen. A wird es dann getreu der Streichstrategie mit seinem letzten Zug nehmen. Auch dies knnen sich beide Parteien von vornherein berlegen, so dass auch das Gut y von der Liste gestrichen werden kann und A automatisch bei seinem letzten Zug zugesprochen wird. Auf diese Art und Weise knnen sich die beiden Geschftsleute vom letzten Zug aus Schritt fr Schritt bis zum ersten Zug zurckhangeln. Ein Beispiel soll die Streichstrategie verdeutlichen. A und B wollen sich die vier Gter a, b, c und d teilen und haben sie mit a = (3, 3), b = (1, 2), c = (4, 1), d = (2, 4) bewertet. Dabei gibt die erste Zahl in jeder Klammer die Bewertung von A und die zweite die von B an. A darf zuerst whlen; folglich macht B den letzten Zug. Das Gut b wird von A am schlechtesten bewertet, also bekommt B es mit seinem letzten Zug und streicht es aus. Beim vorletzten Zug der Teilung bekommt A das Gut c, da es von B am schlechtesten bewertet wird, und streicht es aus. Auf der Liste stehen nun noch die Gter a und d. B ist jetzt am Zug und nimmt d, da es von den beiden Gtern auf der Liste von A schlechter bewertet wird. Somit bleibt fr A im ersten Zug nur noch das Gut a. Insgesamt erhlt A bei dem Verfahren 7 und B 6 Punkte. Wenn schon eine Strategie nicht optimal sein kann, so sollte sie doch zumindest gut sein. In der Sprache der Spieltheorie, der Disziplin der Mathematik, die sich mit Verfahren zur Entscheidungsfindung in Konfliktsituationen befasst, heit das, die Strategien der beiden Geschftsleute sollten ein Nash-Gleichgewicht bilden. Dies besagt, dass beide Geschftsleute solche Strategien verfolgen sollten, dass es keinem der beiden einen Vorteil bringt, wenn er einseitig von seiner Strategie abweicht. Der Anreiz zum einseitigen Abweichen von den Strategien ist im Nash-Gleichgewicht also auerordentlich gering und bietet deshalb beiden Mitspielern ein recht hohes Ma an Sicherheit. Ein Spiel kann mehrere Nash-Gleichgewichte haben, aber in den meisten Fllen ist es nicht mglich, dasjenige zu finden, das fr beide Mitspieler den hchsten Gewinn bringt. Levine und Stange konnten nun beweisen, dass das Streichverfahren, wenn es von beiden Geschftsleuten angewendet wird, ein Nash-Gleichgewicht bildet. Die Methode ist sogar besonders robust. Macht einer der beiden Geschftsleute einen Fehler und weicht fr einige Zge vom Streichverfahren ab, kann der andere dennoch getrost mit dem Streichverfahren weitermachen, denn auch fr den Rest des Teilens bildet es fr beide ein Nash-Gleichgewicht. HEINRICH HEMME

Heute
Das Restrisiko der Kernkraft
In der Diskussion ber Tschernobyl und Fukushima werden die Ergebnisse der Sicherheitsanalysen oft falsch interpretiert. Sie sind strikt anlagenbezogen und nicht auf andere Reaktoren bertragbar. Seite N 2

Koran gegen Trinitt


Einer der merkwrdigsten Geister der frhen Neuzeit war Adam Neuser. Von reformatorischen Ideen war er ausgegangen, dann aber wollte er nur noch den Monotheismus des Islam gelten lassen. Seite N 4

Alles gleich gro?

Foto ddp

Schluss briglassen, da die Wahl aller anderen Gter ihm eine hhere Punktzahl bringt. Wenn B sich an die Streichstrategie hlt, wird auch er z erst bei seinem letzten Zug nehmen. Da sich dies sowohl A als auch B berlegen knnen, ist damit beiden von Anfang an vllig klar, dass B das Gut z mit seinem letzten Zug bekommt. Das Teilen lsst sich aus diesem Grunde auch vereinfachen. Das Gut z wird von vornherein von der Liste gestrichen und B zum Schuss automatisch zugesprochen. Es gibt somit ein Gut weniger zu

Unntze Utilitaristen
Das Bild der Universitten ist inzwischen stark von Gesichtspunkten der Ausbildung dominiert. Damit gehen Verluste an geistiger Beweglichkeit und allgemeiner Urteilskraft einher. Seite N 5

SE IT E N 2 MIT T WO C H , 27. APRIL 2011 NR . 9 7

Natur und Wissenschaft

F R A N K F U RT E R A L LG E M E I N E Z E I T U N G

Das zweite Ich im Darm


In jedem Menschen dominiert eine Bakterienart
Die Darmflora des Menschen ist keine beliebige Mischung von Mikroorganismen, sondern kann in drei verschiedene Typen eingeteilt werden. Diese distinkten Lebensgemeinschaften haben zwar eine komplexe Zusammensetzung und variieren von Person zu Person, knnen aber an einer dominanten Bakteriengattung erkannt werden. Jeder Mensch lebt mit einer dieser drei Varianten. Welchen Darmtyp er hat, hngt weder von der Ernhrung, der Rasse noch der Herkunft ab. Zu dieser Erkenntnis ist eine internationale Forschergruppe um Peer Bork vom European Molecular Biology Laboratory (EMBL) in Heidelberg gekommen, nachdem sie das Genom der im Darm lebenden Mikroorganismen sequenzierte. Die Wissenschaftler untersuchten zunchst die Stuhlproben von 39 Personen aus sechs Lndern und drei Kontinenten. Spter nahmen sie die Daten von 239 weiteren Personen hinzu. Es zeigte sich, dass es offensichtlich nur drei ausbalancierte symbiotische Lebensgemeinschaften im Darm gibt (Nature, doi: 10.1038/nature09944). Wir sind immer wieder auf diese drei kosysteme gestoen, egal wen wir untersucht haben, sagt Bork im Gesprch mit dieser Zeitung. Allerdings haben wir bisher nur Stuhlproben aus den westlichen Industrienationen analysiert. Es knnte sein, dass es bei den Naturvlkern mit ihrer vllig anderen Lebensweise noch weitere Typen gibt. Allerdings glauben die Forscher, dass es nur eine begrenzte Zahl an stabilen biotischen Lebensgemeinschaften im Darm gibt. Bei jeder Variante Bork spricht von Enterotypen dominiert eine Bakteriengattung, die dem Darmtyp seinen Namen gibt. Die Gattungen heien Bacteroides, Prevotella und Ruminococcus. Die meisten Menschen gehren offensichtlich dem Ruminococcus-Typ an. Die individuellen Unterschiede zwischen den einzelnen Personen ergeben sich aus dem Verhltnis der anderen Gattungen zueinander. Der Mensch hat je nach Krpergewicht eineinhalb bis zweieinhalb Kilogramm Mikroorganismen im Darm. Bacteroides macht in seinem kosystem etwa zwlf Prozent des mikrobiellen Gesamtgewichtes aus. Ungeklrt ist bislang, warum es verschiedene Darmtypen gibt. Die Zuordnung lsst sich nicht durch Faktoren wie Alter, Geschlecht oder Krpermassenindex erklren. Allerdings gibt es offensichtANZEIGE

Was rollende Zweirder wirklich vor dem Umfallen bewahrt


Ein spezielles Fahrrad hlt die Balance besser als herkmmliche Drahtesel. Dabei wurden bei seiner Konstruktion alle Prinzipien verletzt, die normalerweise Stabilitt versprechen.
edes Kind kennt das Phnomen: Schiebt man ein Fahrrad krftig an, so rollt es sogar fr eine gewisse Zeit alleine weiter, wenn niemand auf dem Sattel sitzt. Wie weit der Drahtesel kommt, hngt entscheidend davon ab, wie stark man ihn anstt. Die beiden Grnde, die ein fahrerloses Zweirad stabilisieren, glaubt man seit Anfang des 20. Jahrhunderts gut zu kennen. Da ist zum einen der Kreiseleffekt des rotierenden Vorderrades. Er verhindert, dass das fahrerlose Fahrrad umfllt, wenn es whrend der Fahrt zur Seite kippt. Stattdessen fhrt es eine leichte Kurve und richtet sich wieder auf. Als zweite Begrndung wird der sogenannte Nachlaufeffekt herangezogen. Er bewirkt, dass sich das Vorderrad hnlich wie die Rder eines Einkaufswagens automatisch stets in die Bewegungsrichtung des Fahrrads dreht, wodurch das Rad eine weitere Stabilisierung erfhrt. Hervorgerufen wird der Nachlaufeffekt durch die nach vorne gerichtete Neigung der Vorderradgabel. Dadurch liegt der Punkt, an dem das Vorderrad den Boden berhrt, stets hinter der Stelle, wo die gedachte Verlngerung der Gabel auf den Boden trifft. Dass man beide Mechanismen nicht zwingend bentigt, um ein Fahrrad zu stabilisieren, haben jetzt amerikanische und niederlndische Forscher demonstriert. Arend

Rotierende Sterne khlen anders ab


Eine klassische Theorie besteht den Test nicht
Schwab von der Technischen Universitt Delft und seine Kollegen konstruierten ein Zweirad, bei dem weder der Kreiselnoch der Nachlaufeffekt des Vorderrades wirksam sind und das dennoch uerst stabil fhrt, wenn es angestoen wird (Science, Bd. 332, S. 339). Das Zweirad erinnert kaum an einen richtigen Drahtesel. Es fehlen die Pedale, die Kette und der Sattel. Dafr ragt eine Stange, an deren Ende ein Gewicht hngt, ber den Lenker hinaus. Ein zweites Gewicht befindet sich an der Lenkachse. Die Rder selbst sind kaum grer als die Rollen eines Skateboards. ber jedem befindet sich eine Metallscheibe, die sich automatisch in die entgegengesetzte Richtung dreht wie das Vorderrad. Dank dieser Konstruktion hebt sich die Kreiselwirkung auf. Der Nachlauf wurde dadurch ausgeschaltet, dass die Gabel des Zweirades fast gerade nach unten verluft. Fahrversuche in einer Turnhalle in Delft haben gezeigt, dass sich das Gefhrt selbst stabilisiert, wenn es schneller als etwa zwei Meter pro Sekunde fhrt. Der Grund fr die Selbstbalance ist nach Aussagen der Forscher vor allem die Stange mit dem Gewicht, die ber den Lenker hinausragt. Dadurch verschiebt sich der Schwerpunkt so weit nach vorne, dass das Zweirad geradeaus rollt, ohne umzukippen. Bei der Konstruktion normaler Fahrrder drften die Erkenntnisse wenig helfen, fahren diese doch ohnehin stabil genug. Sie knnten eher schon fr den Bau von Faltrdern oder Liegerdern ntzlich sein. Deren Fahrverhalten ist noch immer nicht optimal. MANFRED LINDINGER Schnell rotierende Sterne erfahren aufgrund der Fliehkraft eine deutliche Verformung, die weitere Effekte nach sich zieht, beispielsweise einen Temperaturgradienten von den Polen zum quator hin. Genaue Beobachtungen solcher Sterne zeigen nun, dass eine klassische, etwa 90 Jahre alte Theorie zur Beschreibung dieses Gradienten die Wirklichkeit nur unzureichend wiedergibt. Die Sonne als vergleichsweise khler Stern dreht sich verhltnismig langsam in rund 25 Tagen einmal um ihre Achse. Damit liegt die Rotationsgeschwindigkeit am quator bei rund zwei Kilometern pro Sekunde. Heie Sterne drehen sich oft wesentlich schneller, mit Geschwindigkeiten von 120 Kilometern pro Sekunde und mehr. Dies fhrt zu einer starken Abplattung dieser Gaskugeln und verformt sie zu Rotationsellipsoiden. Weil die Fliehkraft dann im quatorbereich besonders stark ist, verteilt sich das Gas dort bis in eine grere Distanz vom Zentrum des Sterns. Seine Dichte wird dadurch geringer als in den Polgebieten. Entsprechend strker khlt es aus, wodurch die quatorzonen dunkler erscheinen als die polaren Regionen. Dieser Effekt ist von dem schwedischen Astronomen Edvard Hugo von Zeipel im Detail untersucht und modelliert worden. Das Von-Zeipel-Theorem galt seither als Grundlage fr die Beschreibung der Verhltnisse bei schnell rotierenden Sternen. Mittlerweile liefern optische Interferometer durch die synchronisierte berlagerung von Daten mehrerer Teleskope frher nicht mgliche Bilder, die Rckschlsse auf die rumliche Verteilung heller und dunklerer beziehungsweise heier und khlerer Zonen auf den Oberflchen von Sternen sowie deren Vermessung erlauben. Im Astrophysical Journal (Bd. 732, Nr. 2) beschreiben Xiao Che und John Monnier vom Astronomie-Department der University of Michigan zusammen mit anderen Kollegen die Ergebnisse einer solchen Messreihe, die sie am Zentrum fr hochauflsende Astronomie (Chara) der Georgia State University ausgefhrt haben. Im Verlauf der Messungen galt ihr Interesse unter anderem dem etwa 80 Lichtjahre entfernten Stern Regulus im Lwen, einem der hellsten Sterne am Frhlingshimmel. Regulus wirbelt mit einer Geschwindigkeit von mehr als 300 Kilometern pro Sekunde extrem rasch um seine Achse. Dadurch ist sein Durchmesser am quator um etwa 30 Prozent grer als zwischen den Polen. Whrend das Von-ZeipelModell zwischen quator und Polen einen Temperaturunterschied von mehr als 5000 Grad voraussagt, fand sich jetzt lediglich eine um 1500 Grad geringere Differenz. Aus den Daten folgt, dass die Gesamtabstrahlung von Regulus deutlich geringer ist als bisher angenommen. Damit wird auch die aus der Leuchtkraft des Sterns abgeleitete Masse kleiner, whrend sein geschtztes Alter im Gegenzug von 50 auf 90 Millionen Jahre steigt. Unklar ist noch, worauf die Diskrepanz zwischen der Beobachtung und dem Von-Zeipel-Modell zurckgefhrt werden kann. Mglicherweise, so die Forscher, sorgen meridonale Strmungen fr eine Verringerung der Temperaturunterschiede zwischen Pol und quatornahen Regionen. HERMANN-MICHAEL HAHN

Ein ungewhnlicher Drahtesel. Er verspricht ein stabiles Fahrverhalten. Umfallen ist fast ausgeschlossen. Foto Sience

Was ist denn eigentlich ein Restrisiko?


Bei den Sicherheitsanalysen von Kernkraftwerken werden die einzelnen Komponenten erfasst. Sie gelten immer nur fr eine Anlage. Von Michael Trschmann und Andreas Wielenberg
nfundzwanzig Jahre nach Tschernobyl ist mit dem Unfall im Kernkraftwerk Fukushima ein weiterer atomarer Unfall der schwersten Kategorie der INES-Stufe 7 aufgetreten. Die Hufigkeit schwerer oder katastrophaler Unflle scheint den Wahrscheinlichkeitswerten zu widersprechen, die in den bisherigen Risikoanalysen fr Kernkraftwerke ermittelt wurden. Nicht erst seit Tschernobyl ist das Bedrfnis gro, das Restrisiko durch konkrete Zahlenwerte greifbarer zu machen. Unter Berufung auf Risikoanalysen fr Kernkraftwerke werden immer wieder Wahrscheinlichkeiten in der Grenordnung von 1:1 Million genannt. Die bisherige Zahl schwerer Unflle deutet indes auf eine deutlich hhere Wahrscheinlichkeit hin. So haben die Professoren Kauermann und Kchenhoff jngst in einem Gastbeitrag fr diese Zeitung auf der Grundlage einer empirischen Betrachtung eine Unfallwahrscheinlichkeit von 1:6667 pro Jahr und Reaktor ermittelt. Dieses Ergebnis wurde als Beleg dafr gewertet, dass die Ergebnisse klassischer Risikoanalysen stellvertretend wurde ein aus einer Publikation der Gesellschaft fr Anlagen- und Reaktorsicherheit (GRS) zitierter Wert von 1:250 000 pro Jahr genannt anzuzweifeln seien. Knnen Risikoanalysen das reale Risiko abbilden und lassen sie Aussagen fr das allgemeine Risiko eines schweren Unfalls zu? Und lassen sich empirische Ergebnisse mit denen von Risikoanalysen vergleichen? Antworten auf diese Fragen liegen in der Methode und der Zielsetzung solcher Risikoanalysen. Risikoanalysen in der Kerntechnik werden in der Fachsprache als probabilistische Sicherheitsanalysen (PSA) bezeichnet. Entsprechend ihrer Reichweite werden diese in drei Stufen unterteilt. Mit einer PSA der Stufe 1 wird die jhrliche Eintrittshufigkeit eines sogenannten Kernschadens fr ein Kernkraftwerk ermittelt. In diesem Zustand erreichen die Brennelemente infolge unzureichender Khlung eine Temperatur, bei der mit einem Bersten der Brennstabhllrohre zu rechnen ist. Die Methodik der PSA nutzt das aus der Entscheidungstheorie bekannte induktive Verfahren der Ereignisbaum-Analyse. An der Wurzel des Ereignisbaums fr ein bestimmtes Szenarium steht ein Ausgangsereignis, etwa ein Leck oder ein Stromausfall. Das Ausgangsereignis allein kann in der Regel wegen der mehrfachen Redundanz sicherheitsrelevanter Systeme noch nicht zum Kernschaden fhren, es mssen also in einem Szenarium mehrere Sicherheitssysteme gleichzeitig oder nacheinander versagen. Die ste des Ereignisbaums verzweigen sich durch mgliche Ausflle von Sicherheitssystemen oder Notfallmanahmen. Die Bltter des Ereignisbaums sind erreicht, wenn das Ausgangsereignis entweder beherrscht oder ein Kernschaden unabwendbar ist. Die Ausfallwahrscheinlichkeiten fr die Verzweigungen des Ereignisbaums werden aus der Betriebserfahrung, zum Beispiel durch Nutzung der Fehlerstatistik fr Notstromdiesel, abgeleitet. Die Hufigkeiten aller Bltter mit Kernschaden bilden dann das Ergebnis fr dieses Szenarium. Die Summe der Kernschadenshufigkeiten aller betrachteten Szenarien ergibt die gesamte Kernschadenshufigkeit einer Anlage pro Jahr. Diese Aussage ist eines der Ziele einer probabilistischen Analyse und kann als ein Indiz fr das Sicherheitsniveau der Anlage verwendet werden. Wichtiger ist in der Regel, welche Szenarien die grten Risikobeitrge liefern. Durch die Prfung der sicherheitstechnischen Ausgewogenheit eines Kernpdf/GRS-175.pdf). Fr die betrachteten Szenarien wurde fr ein Referenzkernkraftwerk eine mittlere Kernschadenshufigkeit von etwa 1:200 000 pro Jahr ermittelt. Szenarien fr das Brennelementlagerbecken sind darin nicht enthalten. Ursprnglich wurden in den Analysen vor allem anlageninterne Ausgangsereignisse bercksichtigt. Zunehmend kommen aber andere Risikobeitrge wie Erdbeben oder berflutungen hinzu. Sie sind dadurch gekennzeichnet, dass sie wie in Fukushima zu einem gleichzeitigen Ausfall mehrerer Sicherheitssysteme fhren knnen. So wurde fr ein auslndisches Kernkraftwerk ermittelt, dass starke Erdbeben dort den grten Risikobeitrag fr einen Kernschaden liefern. Welche externen Gefhrdungen in welcher Intensitt auftreten knnen, hngt mageblich vom Standort ab. Ein Kernschadenszustand kann zu stark unterschiedlichen Freisetzungen von Radioaktivitt fhren es sind auch Kernschden mit geringen Freisetzungen mglich , so dass sich daraus unterschiedliche Gefhrdungen von Mensch und Umwelt ergeben. Um diese zu ermitteln, werden in PSA der Stufe 2 die Hufigkeiten der Szenarien quantifiziert, die von einem beginnenden Kernschaden ber eine Kernschmelze mit Versagen des Sicherheitsbehlters bis zu Freisetzungen von Radioaktivitt fhren. Aus solchen Analysen wurden auch Manahmen zur Verhinderung von Wasserstoffexplosionen abgeleitet. In PSA der Stufe 3 werden schlielich unterschiedliche Szenarien fr die Ausbreitungen freigesetzter radioaktiver Stoffe in die Umwelt ermittelt. Erst damit knnen dann Hufigkeit, Ausma und Ausbreitung einer signifikanten radioaktiven Belastung der Umgebung berechnet werden. Unter Bercksichtigung von Strahlenschutzmanahmen wie Evakuierungen oder Verzehrverboten kann schlielich auch die unfallbedingte Strahlenbelastung der Bevlkerung ermittelt werden. Dies ist Voraussetzung fr eine belastbare Berechnung des unmittelbaren Risikos fr die Allgemeinheit. Wie jede statistische Untersuchung erfordert auch die PSA die Quantifizierung von Ergebnisunsicherheiten. Deshalb werden alle Unsicherheitsquellen stochastischer Art, aber auch hinsichtlich des Kenntnisstandes ermittelt und quantifiziert. Eine Unsicherheitsanalyse fr einen ermittelten Hufigkeitswert umfasst also weitaus mehr als die statistische Streuung der Ausfallwahrscheinlichkeiten von Anlagenkomponenten. Fr die hier zitierte GRS-Studie aus dem Jahr 2001 wurde beispielsweise festgestellt, dass 90 Prozent der Hufigkeitsverteilung zwischen etwa 1:1 Million und 1:100 000 liegen. Aus der Methodik der PSA folgt zudem, dass Ereignisse, deren Eintrittswahrscheinlichkeiten nicht hinreichend sicher quantifizierbar sind, nicht als Szenarien bercksichtigt werden knnen dies betrifft etwa terroristische Angriffe oder Kriege. Insoweit ist Kauermann und Kchenhoff zuzustimmen, wenn sie konstatieren, dass die Ergebnisse nicht alle Unwgbarkeiten bercksichtigen. Soweit sie aber bemngeln, dass die Autoren der von ihnen zitierten Publikation keine Unsicherheitswerte angeben, geht die Kritik fehl. Zum einen stellt der von ihnen genannte Wert nicht das Ergebnis einer PSA dar, so dass sich der Vergleich mit dem empirischen Ergebnis schon per se verbietet; zum anderen zitieren die Autoren dabei nicht aus der entsprechenden GRS-Studie, sondern aus einer Broschre ber die Arbeit der GRS, die aus Grnden der Verstndlichkeit erkennbar auf wissenschaftliche Detailtiefe verzichtet. Kommt man nun auf die eingangs gestellten Fragen zurck, so ist Folgendes festzustellen: In einer PSA knnen Szenarien, die zwar denkbar, aber in ihrer Wahrscheinlichkeit nicht quantifizierbar sind, nicht bercksichtigt werden; ihr Ergebnis bildet insofern das reale Risiko nicht vollstndig ab. Auch kann wegen ihres Bezugs auf eine konkrete Anlage kein allgemeines Unfallrisiko hochgerechnet werden. Deshalb ist auch der von Kauermann und Kchenhoff angestellte Vergleich einer allgemeinen empirischen Betrachtung mit Ergebnissen anlagenbezogener Analysen kaum sinnvoll. Die Beschrnkungen sprechen jedoch nicht gegen die Aussagekraft der Analysen und beeintrchtigen vor allem nicht die Mglichkeiten, die sie zur Verbesserung der Sicherheit bietet. Gleichwohl ist Kauermann und Kchenhoff ausdrcklich zuzustimmen, wenn sie mit Blick auf die von der Gesellschaft und nur von ihr zu treffende Abwgung eine mglichst genaue Bezifferung des Risikos der Kernenergie anstreben. In diesem Kontext muss man darauf hinweisen, dass kleine Eintrittshufigkeiten fr Kernschden als Ergebnis von PSA nicht gleichbedeutend damit sind, dass Unflle praktisch ausgeschlossen sind. Dazu gehrt schlielich auch, auf ein hufiges Missverstndnis bei der landlufigen Interpretation von Wahrscheinlichkeiten aufmerksam zu machen: Ein Wert von beispielsweise 1:100 000 pro Jahr schliet nicht aus, dass das betrachtete Ereignis schon morgen eintritt oder auch erst in 200 000 Jahren.
Der Mathematiker Michael Trschmann und der Physiker Andreas Wielenberg befassen sich bei der Gesellschaft fr Anlagen- und Reaktorsicherheit (GRS) mit probabilistischen Sicherheitsanalysen.

Natur und Wissenschaft


Das Wissenschafts-Archiv fr den PC

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Neu aufgelegte CD-ROM mit 38.000 Wissenschaftsberichten aus F.A.Z. und Sonntagszeitung der Jahre 1993 bis 2010, nur 29,90 zzgl. Versand. Bestellen Sie telefonisch (069) 75 91-10 10*, auf www.faz-cdrom.de oder im Buchhandel.
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Das Forum
Die notwendigen Beschrnkungen sprechen nicht gegen die Aussagekraft der Analysen.
kraftwerks wird es mglich, Schwachstellen zu identifizieren, die in Einzelanalysen nur schwer erkennbar sind. So kann eine PSA Hinweise fr Nachrstungen geben, die das Gesamtrisiko vermindern. Das Prinzip der probabilistischen Analyse setzt voraus, dass das zu untersuchende Kernkraftwerk genau nachgebildet wird. Jede PSA ist damit spezifisch fr eine bestimmte Anlage. Im Jahr 2001 hat die GRS eine Studie zu neueren deutschen Druckwasserreaktoren verffentlicht (http://www.grs.de/sites/default/files/

lich einzelne bakterielle Gene, die mit dem Alter und dem Gewicht des Wirts in Verbindung stehen. So sind die Bakterien bei lteren Menschen strker an der Aufspaltung der Kohlenhydrate beteiligt als bei jngeren. Die Wissenschaftler knnen deshalb allein an der Stuhlprobe das ungefhre Alter einer Person erkennen. Diese Tatsache weist darauf hin, dass es auch Marker fr Merkmale wie beispielsweise Fettleibigkeit oder Darmkrebs geben knnte, sagt Bork. Daraus ergeben sich Konsequenzen sowohl fr die Diagnose als auch die Prognose. Derzeit ist nicht bekannt, ob sich der Darmtyp mit der Zeit ndert. Dazu msste die gleiche Person ber einen lngeren Zeitraum beobachtet HILDEGARD KAULEN werden.

Wieso, weshalb?
Fragebuch fr den Wissensdurst
Es sind die Fragen, die am Anfang jeder wissenschaftlichen Arbeit stehen. Die Menschen warten auf Antworten, fr den Wissenschaftler aber steht vor der richtigen Antwort die kluge Frage die Frage nmlich, die am schnellsten, am sichersten und auch am plausibelsten zur richtigen Antwort fhrt. Deshalb ist es auch ein ausgesprochen wissenschaftliches Konzept, wenn man ein Buch mit lauter Fragen verfasst. Holger Wormer und Michael Dietz, Wissenschaftsjournalismus-Dozent an der Universitt Dortmund der eine und WDR-Radiomoderator der andere, haben 101 kluge Fragen gesammelt. Ob es die allerbesten Fragen sind, wie sie schreiben, die mehr oder weniger alle Menschen beschftigen knnten, oder nicht, ist nicht wichtig. Denn verblffend sind sie allemal. Warum haben Mnner Brustwarzen? Warum platzen Bratwrste fast immer in Lngsrichtung auf? Warum fhlt sich Metall khl an, und warum klebt der Superkleber berall, nur nicht in der Tube? Was die Themen angeht, ist die populre Fragenvielfalt fast unbegrenzt: Vom Krper geht es zu den Tieren, um Gefhle und Film geht es genauso wie um Himmel und Erde. Die Fragen sind das Einfallstor fr wissenschaftliches Denken, die Antworten das reine Lesevergngen klug recherchiert und absolut verstndlich. F.A.Z.
Holger Wormer, Michael Dietz: Endlich Mitwisser! Verlag Kiepenheuer & Witsch,

Foto STScI

Flugpause wegen Vulkanasche war richtig


Das mehrtgige Flugverbot ber weiten Teilen Europas nach dem Ausbruch des islndischen Vulkans Eyjafjallajkull war wohl gerechtfertigt. Die nach der Explosion ausgestoenen Aschepartikel waren offenbar besonders scharfkantig, hart und durchaus in der Lage, die Scheiben und Aluminiumteile der Pilotenkabinen wie mit einem Sandstrahlgert zu bearbeiten und die Sicht zu trben, berichten dnische und islndische Forscher online in den Proceedings der amerikanischen Nationalen Akademie der Wissenschaften. Die submillimetergroen Partikel htten auch die Triebwerke gefhrlich schdigen knnen. F.A.Z.

Von einer engen Begegnung zeugt dieses vom Hubble-Weltraumteleskop aufgenommene Galaxienpaar mit dem Katalognamen Arp 273 im Sternbild Andromeda, das rund 300 Millionen Lichtjahre von uns entfernt ist. Die Arme des pittoresken Spiralsystems sind stark verzogen, und ber ihm tummeln sich Haufen aus jungen, blauen Sternen. Diese sind vermutlich ebenso als eine Folge der Begegnung entstanden wie die jungen, blauen Sterne im Zentrum der unteren Galaxie. (G.P.)

Kln 2011, 316 S., 8,95 Euro.

FRAN KFU RT ER A L LG EM E I NE Z E I TUNG

Geisteswissenschaften

M I T T WO C H , 2 7 . A P R I L 2 0 1 1 N R . 97 S E I T E N 3

Schamanen und Erleuchtete gegen das gespaltene Atom


Nach dem Feuer vom Himmel das Paradies auf Erden: Japanische Endzeit-Religionen setzen sich mit der Kernenergie auseinander. Von Klaus-Peter Kpping
apaner sind gewohnt, mit den Naturkatastrophen ihres geologisch unstabilen Inselstaates seit Jahrtausenden umzugehen. Sie haben sich generell eine religis geprgte pragmatische Einstellung zu Katastrophen wie Vulkanausbrchen, Erdbeben und Tsunamis zugelegt, deren rituelle Umsetzung einerseits auf Verehrung und Respekt der Natur gegenber, andererseits auf der Besnftigung der bedrohlichen Aspekte derselben beruht. Mit Katastrophen, die vom Menschen verursacht werden, braucht man jedoch eine andere religise Begrndung. Seit fast 2000 Jahren bieten dazu viele Formen des Buddhismus einen Kausalzusammenhang an. So glaubt man an die von Begierden getriebene Natur des Menschen, und es bedarf also nur einer inneren Umkehr, begleitet von rituellen Formeln und Handlungen, um dem ewigen Kreislauf des Leidens zu entkommen. Fr die Flle, in denen die zur menschlichen Kultur gehrende technische Beherrschung der Natur jedoch zu lebensbedrohenden Risiken wird, gibt es erst seit der mit forcierter Aufholgeschwindigkeit einsetzenden Modernisierung Japans seit der Mitte des neunzehnten Jahrhunderts auch religise Reaktionen. Dazu gehren vermehrt nach dem Schock des Zweiten Weltkrieges und der furchtbaren Erfahrungen nach dem Abwurf der Atombomben von Hiroshima und Nagasaki auch religise Massenbewegungen, die neben den sozialpolitischen und sozialutopischen fr unser Japanbild etwas berraschend auch technikkritische Tne anschlagen. Manche dieser Neuen Religionen, wie sie zu Hunderten nach der verfassungsmigen Einfhrung der Religionsfreiheit seit 1945 entstanden, basteln aus dem blichen variablen Amalgam aus Bruchstcken der alten Naturreligion des Schinto, aus den verschiedensten buddhistischen Schulen, aus Taoismus und auch christlich eingefrbten Ideen neue Lehren zusammen. Unter ihnen befinden sich auch einige, die sich kritisch mit der Atomenergie auseinandergesetzt haben. Viele dieser Gruppen von Neuen Religionen, deren Ziele grundstzlich auf eine neue Natureinstellung hinauslaufen, berufen sich auf die buddhistischen Lehren des Lotus-Sutra, in dem eine zunehmende Verrohung menschlicher Beziehugen im zweiten Jahrtausend nach dem historischen Buddha prophezeit wird, von einer Zeit, die auch der Anbruch der Endzeit des letzten Buddha ist, eine Epoche, die Mappo, Epoche des Letzten Gesetzes, genannt wird. Der prominenteste Vertreter dieser Lehre war der Reformator Nichiren (1222 bis 1282), der in seinem Jahrhundert die Endzeit durch die Bedrohung durch die Flotten des Mongolen-Grokhans eingelutet sah. In einer schnen Berufung auf den Schinto rief er, Nichiren, der sich selbst als den letzten Buddha ansah, den gttlichen Wind (kamikaze) herbei, um die Flotten zu versenken. Gegenwrtig erfreut sich die von Nichiren abgeleitete und seit den dreiiger Jahren von Laien wiedererweckte Lehre der Soka Gakkai (Wertschpfungs-Lehre) mit ihrem politischen Arm der Komeito (Partei der Sauberen Regierung) mit

M. Proust und Dr. Sollier

Gedchtnis
Es ist eine Schlsselszene der modernen Literatur: Marcel, Ich-Erzhler in Prousts Romanzyklus Auf der Suche nach der verlorenen Zeit, sinnt zum Auftakt lange und in komplexer Syntax ber den bergang vom Wachen ins Trumen, er schildert, wie ihm beim Einschlafen Kindheitsmomente im sommerlichen Combray einfallen, und erwhnt nicht zufllig eigene Lektren, zudem abendliche Besuche des Herrn Swann, die seine Mutter davon abhielten, noch ins Schlafzimmer des Sohns zu treten; er bedauert, dass sich die Vergangenheit so nie im greren Zusammenhang erschliet, ehe er erzhlt, wie sie es dann doch einmal tat, als ihm seine Mutter empfahl, entgegen seiner Gewohnheit einen Tee zu trinken, und ihm einen der Madeleine genannten kleinen Kuchen reichte. Geruch und Geschmack der Speise entfachen ein unklares Glcksgefhl, dem er nachlauscht, um es zu analysieren. Dann ist die Erinnerung da: In Combray hatte ihm seine Tante Lonie einen solchen Kuchen angeboten, der zuvor in Lindenbltentee getaucht worden war; Marcel sieht wieder das dortige Haus vor sich, den Straenzug, schlielich den Ort samt Umgebung. Um die im Unbewussten versunkene Welt zu finden, entwickelte Proust nach diesem Muster eine dreistufige MemoriaTechnik, die den Kern seiner Poetik bildet. Am Anfang steht die durch zufllige Sinneseindrcke geweckte intuitive Erinnerung, die mmoire affective; sie wird sodann analysiert, um einen gemen Ausdruck zu finden. So wird die Erinnerung durchs Wort gestaltet, was die eigentliche Vergegenwrtigung fr sich und andere darstellt. Das Verfahren hat auch auerhalb der Literatur Aufmerksamkeit gefunden, die Neurowissenschaft spricht vom ProustEffekt. Die Forschung hat es auch im Kontext der zeitgenssischen Psychologie und Psychiatrie thematisiert. Gelegentlich wurde auf den Arzt Paul Sollier hingewiesen, eingehender untersucht wurden die Bezge bislang kaum. Das holen nun die Romanistin Irene Albers und der Journalist Philipp Engel nach, die sich ber das Versumnis wundern, denn Proust lie sich im Jahr 1905 von Sollier wegen Schlafstrungen behandeln, und dieser hob die Rolle sinnlicher Eindrcke und von Emotionen beim autobiographischen Erinnern hervor (Prousts Poetik der affektiven Erinnerung: Historische und aktuelle Perspektiven, in: Comparatio. Zeitschrift fr Vergleichende Literaturwissenschaft. Jg. 2, Heft 2. Universittsverlag Winter, Heidelberg 2011). Auch Proust unterzog sich Solliers Verfahren, das durch die Erregung affektiver Erinnerungen eine Hemmung der Emotionalitt, verursacht durch traumatische Erlebnisse, beheben sollte. Und Proust erwhnt Solliers Namen knapp zwei Jahre nach der Behandlung in einer Skizze, die von einer durch ein Stolpern veranlassten unwillkrlichen Erinnerung handelt. Man knnte den Text als Urbild dessen begreifen, was spter den Kern seines Romans bildete. Sollier isolierte seine Patienten, um sie in eine frhere Persnlichkeitsphase zurckzuversetzen, Proust wiederholte dies spter gewissermaen, als er sich und sein Romanprojekt in der Pariser Wohnung von der Auenwelt abschottete. Durch sinnliche Reize wollte Sollier den abgespaltenen Teil des Unbewussten in die Erinnerung des Subjekts holen. Eine einzelne aktualisierte Erinnerung sollte viele weitere, mit ihr verbundene Erinnerungen aufleben lassen. So wrde die Vergangenheit als eine andere erlebbar, glaubte der Psychiater. Auf seiner Zeitreise spiele das Subjekt sein Leben aus anderer Perspektive durch und verndere seine Vergangenheit. Dieses poietisch-manipulativen Zuges habe sich Proust literarisch bedient, so Albers und Engel, und gezeigt, dass die individuelle Vergangenheit nicht unabnderlich sei. Die eigentliche knstlerische Leistung Prousts bestehe freilich darin, dass er das, wovon er erzhlt, im Werk selbst hervorbringe nebenbei: An diesem Vermgen knnte man die moderne Dichtkunst auch insgesamt messen, ihre vielbeschworene Selbstreflexivitt erscheint hier gleichsam auf ihrer hchsten Stufe. Laut Albers und Engel wird der Leser motiviert, das eigene ungeschriebene Buch der Erinnerung mit Proust zu entziffern. Also gilt es, die Vielzahl subjektiver Empfindungen mit der Vielzahl der zu erinnernden Episoden zu parallelisieren und das metaphorische System nachzuvollziehen, mit dem Proust die inneren und ueren Vorgnge mit- und untereinander verknpfte. Unter Verweis auf Prousts Essay Tage des Lesens skizzieren die Autoren Prousts ebenfalls auf Sollier aufbauende explizite Theorie literarischer Rezeption: Lesen versetze das Subjekt in einen Zustand gesteigerter Sensibilitt und bewirke mit einer Vernderung des affektiven Charakters auch eine Heilung neurasthenischer Symptome. Die Entscheidung, ob das schon in der Recherche gelingt, wollen Albers und Engel aber nicht treffen. Sie empfehlen dazu eine Kombination von literatur- und neurowissenschaftliche