Macroeconomia

para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00

AULA 00 - Introduo: conceitos bsicos, identidades fundamentais (Parte I)

SUMRIO RESUMIDO Apresentao O que Macroeconomia Contas Nacionais Questes apresentadas na aula Gabarito Ol caros(as) amigos(as), com grande satisfao que lanamos este curso de Macroeconomia formatado especialmente para atender s necessidades daqueles que se preparam para o concurso de Analista de Finanas e Controle da STN (Secretaria do Tesouro Nacional), rea econmicofinanceira. Para quem no me conhece, meu nome Heber Carvalho, sou bacharel em Cincias Militares, formado pela AMAN (Academia Militar das Agulhas Negras). Aps pouco mais de 08 anos no Exrcito, fui aprovado no concurso para Auditor Fiscal do Municpio de So Paulo (AFTM-SP, 4. Lugar). Paralelamente, ministro aulas de Economia e matrias relacionadas (Economia do Trabalho, Economia Brasileira, Micro e Macroeconomia) em cursos preparatrios de So Paulo e outras capitais, no Eu Vou Passar e aqui no Estratgia Concursos. Tambm sou autor do livro Microeconomia Facilitada, publicado pela editora Mtodo. Falemos um pouco sobre o contedo e a metodologia de nosso curso, comeando pelo primeiro. Conforme veremos a seguir, em detalhes, o contedo programtico exigido na rea 02 do concurso da STN bastante extenso, incluindo praticamente todos os temas de nvel bsico (e alguns de nvel intermedirio) da Macroeconomia. Depois de Portugus que vale 40 pontos -, a Macroeconomia a matria mais importante do concurso (37,5 pontos), respondendo por 15% da pontuao da prova objetiva. Nossa proposta facilitar o seu trabalho e reunir toda a teoria e inmeros exerccios comentados, no que tange a todos estes assuntos em um s material. Na medida do possvel, o curso contar com muitas questes da ESAF. Verificando as questes da ESAF da ltima dcada, podemos perceber que, em alguns tpicos, exigido do candidato algum trabalho algbrico para resolver a questo. Em outros tpicos, exigido to somente o conhecimento terico dos temas. Muitas vezes, as PGINA 01 05 11 33 33

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 questes tericas podem ser at mais difceis que as questes algbricas. Se eu tivesse que adivinhar como a Economia seria cobrada na prxima prova da STN, apostaria a maioria das minhas fichas em uma prova bastante terica (com exceo da parte de Contas Nacionais, onde acredito que prevalecero questes envolvendo a parte de clculos), pois assim que a ESAF fez no seu mais recente concurso em que cobrou Economia (MDIC 2012).

No obstante a minha aposta (rs!), o nosso curso levar em conta as duas abordagens (terica e algbrica), e a lista de exerccios selecionada ao final de cada aula procurar trazer questes que treinam os dois lados do concurseiro: o lado terico, e aquele lado que exige os algebrismos. Nosso curso no exigir conhecimentos prvios. Portanto, se voc nunca estudou, ou est iniciando seus estudos em Economia, fique tranquilo pois nosso curso atender aos seus anseios perfeitamente. Se voc j estudou os temas, e apenas quer revis-los, o curso tambm ser bastante til, pela quantidade de exerccios comentados que teremos e pelo rigor no tratamento da matria, o que lhe permitir uma excelente reviso do contedo. Em relao aos exerccios, sero, no mnimo, 200 questes comentadas, dentre as quais, pelo menos umas 90 sero da ESAF (todas da ESAF que eu encontrar cobradas nos ltimos 12 anos). Agora podemos falar dos assuntos do edital. Segue o contedo programtico do concurso: MACROECONOMIA: 1. Introduo: conceitos bsicos, identidades fundamentais, formas de mensurao do produto e da renda nacional. 2. Modelo keynesiano, multiplicador. 3. A Sntese Neoclssica: o modelo IS/LM; oferta e demanda agregadas, Curva de Phillips. 4. Modelo Ps-Keynesiano de fragilidade financeira. 5. Modelos de Crescimento Econmico. 6. Escolha Intertemporal com Incerteza: Consumo, Investimento, Dvida Pblica, Crescimento timo, Sistemas de Previdncia. 7. Poltica Fiscal: diferentes vises tericas, objetivos, instrumentos, coordenao com poltica monetria. 8. Poltica Monetria: agregados monetrios, impactos da dvida pblica na liquidez do sistema financeiro, esterelizao, impactos cambiais. 9. Moeda: criao e destruio de moeda,multiplicador dos meios de pagamento, objetivos e instrumentos de poltica monetria, poltica monetria e derivativos. 10. Inflao e Estabilizao: metas de inflao, dficit pblico, seigniorage, indexao. 11. Regimes cambiais. 9. Investimento Pblico: Histrico e seu Papel na economia brasileira. As novidades em relao ao edital do ltimo concurso, em 2008, ficam por conta de: a incluso de 01 item inteiro (item 7) dedicado a assuntos especficos relacionados poltica fiscal do governo (talvez, pela intensidade com que essa poltica vem sendo usada pelo governo

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 nos ltimos anos para interferir nas flutuaes econmicas do mercado);

a excluso dos tpicos de histria do pensamento econmico (no precisamos mais estudar! ); a incluso de um tpico sobre o modelo ps-keynesiano de fragilidade financeira (de cobrana indita em concursos); a incluso de um item de poltica monetria e derivativos. Na verdade, este assunto (tambm indito em concursos) tem estreita relao com o modelo ps-keynesiano de que trata o item 4 do edital.

Segue o cronograma com a nossa proposta de distribuio dos assuntos entre as aulas:
AULA 00 (Demonstrativa) AULA 01 (02/01) AULA 02 (09/01) AULA 03 (16/01) AULA 04 (23/01) AULA 05 (30/01) AULA 06 (06/02)

Introduo: conceitos bsicos, identidades fundamentais Parte I. Introduo: conceitos bsicos, identidades fundamentais (Parte II), formas de mensurao do produto e da renda nacional. Modelo keynesiano, multiplicador. Moeda: criao e destruio de moeda, multiplicador dos meios de pagamento, objetivos e instrumentos de poltica monetria. A Sntese Neoclssica: o modelo IS/LM Parte I. Regimes Cambiais. Modelo IS/LM Parte II. A Sntese Neoclssica: oferta e demanda agregadas, Curva de Phillips. Poltica Monetria: agregados monetrios, impactos da dvida pblica na liquidez do sistema financeiro, esterelizao, impactos cambiais. Poltica Fiscal: diferentes vises tericas, objetivos, instrumentos, coordenao com poltica monetria. Inflao e Estabilizao: metas de inflao, dficit pblico, seigniorage, indexao. Modelos de Crescimento Econmico. Modelo Ps-Keynesiano de fragilidade financeira. 5. Modelos de Crescimento Econmico. 6. Escolha Intertemporal com Incerteza: Consumo, Investimento, Dvida Pblica, Crescimento timo, Sistemas de Previdncia.

AULA 07 (17/02)

AULA 08 (24/02) AULA 09 (05/03)

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 PS: o ltimo item do edital (Investimento Pblico: Histrico e seu Papel na economia brasileira) no ser visto neste curso. Ele ser estudado no nosso curso de Economia Brasileira e do Setor Pblico.

Com esta aula demonstrativa, teremos 10 aulas ao total (aulas 00 a 09). Assim, muito importante que voc faa a sua parte e estude com afinco o contedo. Antes de comear a aula, julgo importante, ainda, ressaltar que nosso curso tambm fornecer o suporte terico necessrio para a prova discursiva1. Na segunda etapa do concurso, podero ser cobrados (possveis) temas de Economia do Setor Pblico, Microeconomia e/ou Macroeconomia. Como sero 04 questes discursivas (03 questes de 15 a 30 linhas, e 01 questo de 40 a 60 linhas), bem provvel que sejam cobrados temas das 03 disciplinas citadas. A lgica sugere que nenhuma das disciplinas deve ficar de fora da festa . .......... Bem, dito isto, creio que j podemos comear nossa aula demonstrativa com os assuntos introdutrios da Macroeconomia. Esta aula apenas d o pontap inicial nestes temas. Na aula 01, ns estudaremos de forma completa o tema contas nacionais. Assim, j saiba de antemo que esta aula demo ser a menor de nosso curso. Ademais, esta aula demo tambm a nica que no contm exerccios comentados de todos os assuntos abordados na teoria. Na nossa aula 01, que iniciar de fato de o curso, j comentaremos vrios exerccios (mais de 50, sendo uns 35 da ESAF; todos comentados, claro). Todos prontos?! Ento, aos estudos!

1 No entanto, gostaria de esclarecer que o presente curso no ter questes discursivas comentadas. O texto terico das aulas ser completo e trar o ferramental necessrio para responder a possveis perguntas na segunda etapa do concurso. Entretanto, no objetivo deste curso trazer questes discursivas comentadas. Sei que seria timo para os alunos se isto acontecesse, mas, infelizmente, um compromisso que, hoje, no poderei firmar com vocs, pois no tenho certeza se eu conseguiria cumpri-lo a contento. Ento, desde j, prefiro deixar claro que no poderei suprir esta (possvel) expectativa de trazer questes discursivas comentadas, ok ;-) Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 4 de 33

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Introduo: o que Macroeconomia? A cincia econmica dividida em quatro grandes partes: microeconomia, macroeconomia, desenvolvimento econmico e economia internacional. Para ns, pelo menos agora, interessa saber apenas as diferenas entre os dois primeiros conceitos. A Microeconomia estuda as unidades de produo (empresas) e as unidades de consumo (famlias), individualmente ou em grupos. Por exemplo, buscar entender a relao da indstria automobilstica com seus fornecedores ou com as concessionrias de veculos um problema tpico de seu estudo; ou tentar compreender como as grandes empresas decidem quanto vo cobrar pelos seus produtos; so temas microeconmicos. Enfim, a microeconomia estuda a interao entre firmas e consumidores e a maneira pela qual a produo e preo so determinados em mercados especficos. A Macroeconomia o ramo da Economia que estuda a evoluo dos mercados de uma forma mais global, mais abrangente, analisando a determinao e o comportamento dos grandes agregados macroeconmicos (renda nacional, produto nacional, investimento, poupana, consumo agregado, inflao, emprego e desemprego, quantidade de moeda, juros, cmbio, etc). Ao focar o estudo de grandes agregados, a Macroeconomia no analisa em profundidade o comportamento das unidades econmicas individuais, tais como famlias, empresas, fixao de preos em mercados individuais etc. Essas so preocupaes da Microeconomia. A Macroeconomia trata dos mercados de forma global, agregada. Apesar do aparente contraste, no h um conflito entre a Micro e a Macroeconomia, dado que o mercado global a soma de seus mercados individuais. A diferena entre as subcincias est basicamente na questo do enfoque. Ao estudar a determinao dos preos em um tipo de mercado (Monoplio, por exemplo), estamos estudando Microeconomia. Ao estudar o nvel geral de preos em toda a economia, estamos estudando Macroeconomia.

Objetivos da Poltica Macroeconmica

So objetivos da poltica macroeconmica: i. ii. iii. iv. Alto nvel de emprego; Estabilidade de preos; Equidade (distribuio de renda); Crescimento e desenvolvimento econmico.

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As questes relativas ao nvel de emprego e controle da inflao (estabilidade de preos) so questes consideradas conjunturais, de curto prazo. O crescimento e desenvolvimento econmico e a distribuio de renda so questes estruturais, que, em geral, extrapolam a anlise meramente econmica, envolvendo questes, como o prprio nome sugere, estruturais: polticas pblicas, progresso tecnolgico, educao, etc. Alguns autores colocam tambm como objetivo o controle das contas externas (equilbrio do Balano de Pagamentos, ou equilbrio das contas externas), mas esse se caracteriza mais como um instrumento de poltica econmica do que um objetivo propriamente dito. Vejamos, a partir de agora, o que significa cada um dos quatro objetivos citados acima. i. Alto nvel de emprego Entendemos por emprego a utilizao dos recursos disponveis na economia. Desemprego a no utilizao dos recursos disponveis, ou seja, h ociosidade dos recursos (capacidade ociosa). Em nosso dia a dia, a palavra desemprego associada mais comumente no utilizao do recurso de produo mo-de-obra. Isto , quando h mo-de-obra disponvel para trabalhar e a mesma no utilizada, havendo ociosidade (desemprego). Para fins de provas, considere os dois conceitos corretos. Hoje, este um dos temas principais da Macroeconomia e fruto de muita preocupao do policy-maker (administrador pblico). Nas nossas aulas 05 e 06, ns veremos diversas polticas de governo capazes de aumentar o nvel de emprego de uma economia. ii. Estabilidade de preos (controle da inflao) Inflao o aumento contnuo e generalizado no nvel geral de preos em uma economia. Na aula 06, ns veremos os diversos distrbios que ela causa Economia de uma forma geral. Por tais motivos, o seu controle deve ser um objetivo de poltica macroeconmica. Nesta mesma aula, tambm estudaremos como ocorreu o combate inflao durante a fase recente da economia brasileira. Este estudo muito interessante pois poder contextualizar a teoria aprendida com o que foi/ feito pelo governo brasileiro para combater a inflao.

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iii. Distribuio equitativa de renda

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Tambm objetivo da poltica macroeconmica distribuir equitativamente a renda da economia. O Brasil um pas onde h alta concentrao de renda (m distribuio). Vale destacar que nem sempre o crescimento econmico acompanhado da distribuio de renda e vice-versa. Por exemplo, durante o milagre econmico (fase em que a economia brasileira cresceu a taxas superiores a 10% por vrios anos consecutivos), houve aumento da concentrao de renda, ou seja, a distncia de renda entre ricos e pobres aumentou. Curiosamente, no perodo, ocorreu aumento da renda mdia de todas as classes. O problema que, embora os mais pobres tenham melhorado seu padro de vida, os mais ricos melhoraram relativamente mais, aumentando a disparidade. Isto , houve um aumento geral do padro de vida, com todos melhorando, mas com os mais ricos melhorando mais que os pobres. As polticas pblicas utilizadas para distribuir a renda so controversas. Entre elas, podemos destacar a legislao do salrio mnimo, os programas de transferncia de renda e a utilizao de impostos progressivos. Nos trs casos, a preocupao ajudar as pessoas com menor nvel de renda atravs da garantia de renda mnima, suplementao de renda e menor tributao, respectivamente. A crtica, no caso do salrio mnimo, que ele causa desemprego (pois o pagamento de salrios elevados artificialmente, por artifcio de lei, pode reduzir a procura por mo-de-obra). A principal crtica no caso dos programas de transferncia de renda e impostos progressivos reside no fato de que tais programas desestimulariam o trabalho, uma vez que, medida que a renda do indivduo aumenta, os benefcios que recebe do governo so diminudos. Uma prova da importncia da distribuio de renda est no exemplo dos pases rabes. L, a renda dos pases bastante alta, no entanto, ela altamente concentrada, o que nos mostra que renda alta bom sinal, mas a distribuio de renda deve ser buscada como forma de aumentar o padro de vida da populao. iv. Crescimento e desenvolvimento econmico Quando o nvel de emprego est baixo (existe desemprego), podese aument-lo fazendo a economia crescer. Polticas econmicas voltadas para o crescimento geralmente tentam alterar o comportamento dos agentes econmicos, provocando variaes no consumo, poupana e investimento agregado. Quando falamos em crescimento econmico,

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 estamos falando do produto ou renda interna (ou nacional). Assim, quando falamos que determinado pas est crescendo 10% ao ano (que crescimento!), estamos falando, geralmente, que seu produto (ou renda) interno est crescendo 10%.

Conforme comentado no incio do pargrafo anterior, o crescimento econmico buscado pelo fato de ele aumentar os nveis de emprego do pas (alis, este o principal motivo). H evidncias empricas que comprovam que a falta de crescimento, ou at mesmo o crescimento baixo, provoca aumento do desemprego (de trabalhadores), o que sinal de piora do bem-estar da populao, por isso a constante preocupao dos policy-makers em fazer a economia crescer. O conceito de crescimento econmico tem relao com o produto ou renda de um pas e com a existncia de desemprego, mas no podemos dizer que crescimento econmico o mesmo que desenvolvimento econmico. Este ltimo um conceito mais amplo, englobando aspectos como nvel educacional, segurana, meio ambiente, moradia, progresso tecnolgico, sade, infraestrutura, etc. Assim, percebemos que os dois conceitos no se confundem, apesar de um implicar o outro (para que haja desenvolvimento, deve haver crescimento. Ao mesmo tempo, o desenvolvimento gera crescimento econmico).

Os Trade-Offs da Poltica Econmica

Os objetivos da poltica macroeconmica so interligados, isto , quando se busca um objetivo, outro est sendo afetado. Assim, atingir um objetivo pode implicar atingir outro objetivo secundariamente. Por outro lado, atingir um objetivo tambm pode significar se distanciar da consecuo de outro objetivo. Este ltimo caso representa um dilema de poltica econmica. Por exemplo, ao aumentar os gastos pblicos dando aumento para todo o funcionalismo pblico e realizando obras pblicas, o governo estar aumentando a renda da economia (objetivos: crescimento econmico e aumento do nvel de emprego). No entanto, o aumento de renda provocar, regra geral, aumento generalizado da demanda por bens e servios, pois as pessoas, com mais renda circulando, tendero a aumentar o consumo de bens de uma forma geral. A esse aumento generalizado da demanda chamamos de aumento da demanda agregada. Esse aumento da demanda agregada, por sua vez, provocar aumento de preos na economia. Dizemos, nesse caso, que a poltica econmica exerceu presses inflacionrias no mercado. Veja que h um dilema: ao aumentar o nvel de emprego e fazer crescer a economia, o governo, ao mesmo tempo, faz crescer a inflao. Em economs, quando h dilemas

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 de escolha, referimo-nos a isso como um trade-off. Logo, h trade-off entre crescimento econmico e inflao.

Nota: no se preocupe, neste momento, em entender as relaes de causa e efeito que eu coloquei entre aumento de renda, preos, demanda agregada, etc. Agora, o que eu quero que voc entenda somente o significado de trade-off, em um contexto da adoo de polticas econmicas. Durante o processo de atingimento dos objetivos de poltica econmica, os governos a todo o momento enfrentam trade-offs. Ao buscar o controle da inflao, o governo pode aumentar o desemprego, dado que tais polticas anti-inflacionrias retraem a demanda agregada, provocando retrao da produo e, portanto, do emprego. Ocorre outro trade-off entre crescimento e equidade. Muitos afirmam que a maneira mais rpida de crescer atravs da distribuio desigual de renda, em que seria mais fcil realizar polticas pblicas que visassem ao aumento dos lucros e da poupana dos mais ricos, para depois haver distribuio dos excedentes populao mais pobre (teoria do bolo2).

Estrutura da Macroeconomia: Os tipos de mercados

A Macroeconomia trata a economia como se ela fosse dividida em uma parte real e uma parte monetria, divididas em quatro mercados: o mercado de bens e servios, o mercado de trabalho, o mercado financeiro (moeda e ttulos) e o mercado cambial (de moeda estrangeira), conforme se v no quadro 01: Quadro 01: Parte real da economia MERCADOS Mercado de bens e servios Mercado de trabalho Mercado financeiro (monetrio e ttulos) Mercado de divisas3 (mercado cambial) VARIVEIS DETERMINADAS Produto/renda nacional Nvel geral de preos Nvel de emprego Salrio monetrio (W) Taxa de juros Estoque de moeda Taxa de cmbio

Parte monetria da economia

Para saber como anda o mercado de bens e servios, devemos saber qual a soma de todos os bens e servios produzidos pela economia
2 A Teoria do Bolo diz que primeiro o bolo deve crescer para depois ser repartido, e no o contrrio. Fazendo um paralelo com a economia: em primeiro lugar, a economia deveria crescer para, depois, em segundo momento, haver preocupao com questes de equidade (distribuio de renda). 3 Divisas = moeda estrangeira. Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 9 de 33

Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 durante certo perodo de tempo ( a definio de produto nacional, a qual veremos mais a fundo na prxima aula). A mdia de preos destes bens e servios produzidos chamada de nvel geral de preos.

Para sabermos sobre o mercado de trabalho, verificamos o nvel de emprego, bem como o nvel de salrios (ou taxa salarial, ou o salrio monetrio). No mercado monetrio, determinam-se as taxas de juros e a quantidade de moeda (demanda por moeda) necessria para os agentes efetuarem as transaes econmicas. No mercado de ttulos (ttulos do governo, aes, fundos de renda fixa, etc), determinam-se, alm da taxa de juros, o preo e a quantidade de ttulos. Como a taxa de juros determinada tanto no mercado monetrio como no mercado de ttulos, bastante comum analisar esses dois mercados como se fosse um s: o mercado financeiro. No mercado cambial (de divisas), determina-se a taxa de cmbio, que o preo da moeda nacional em relao a uma moeda estrangeira. medida que um pas realiza transaes com o resto do mundo, necessrio que os preos dos diferentes pases sejam comparados. Para isso, deve-se converter uma moeda na moeda de outros pases. Assim, a taxa de cmbio permite calcular a relao de troca, ou seja, o preo relativo de diferentes moedas. Os gastos do governo e a oferta de moeda no so determinados por nenhum desses mercados, mas sim de forma autnoma pelas autoridades. So variveis determinadas institucionalmente, ou seja, so decises que fogem dos modelos econmicos. Dizemos que elas so variveis exgenas (determinadas exogenamente, externamente). Em outras palavras, o gasto pblico e a oferta de moeda no so determinadas, e sim determinam o comportamento das variveis localizadas na coluna da direita do quadro 01. O manejo do gasto pblico para alterar as variveis dos mercados o que chamamos de poltica fiscal. A utilizao da oferta de moeda como forma de alterar as mesmas variveis chamada de poltica monetria. Por meio dessas duas principais formas de poltica econmica (fiscal e monetria), o governo tenta atingir de forma equilibrada os objetivos da poltica macroeconmica. Caiu na prova: 01. (ESAF APO/MPOG 2010) - A macroeconomia trata os mercados de forma global. GABARITO: CERTO

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02. (ESAF APO/MPOG 2010) - A Macroeconomia divide a Economia em quatro mercados: o mercado de bens e servios, o mercado de trabalho, o mercado financeiro e o mercado cambial. No mercado de trabalho, so determinadas quais das seguintes variveis macroeconmicas: a) nvel de emprego e salrio real. b) nvel de emprego e salrio monetrio. c) nvel geral de preos e salrio real. d) salrio real e salrio monetrio. e) nvel de emprego e nvel geral de preos. Comentrios: Pelo que foi exposto no quadro 01, so definidos no mercado de trabalho o nvel de emprego e o salrio monetrio. A meu ver, esta questo apresenta problemas, pois a assertiva A tambm pode ser considerada correta, pois o salrio real tambm pode ser determinado no mercado de trabalho. Pelo menos agora, no vou explicar por que eu acho isso, pois precisaramos entender as diferenas entre salrio monetrio e salrio real, e isso s ser explicado na aula 02. Por enquanto, tenha em mente que, para a ESAF, o mercado de trabalho define o nvel de emprego e o salrio monetrio, exatamente como foi colocado no quadro 01, da pgina 09. GABARITO: B ................. Bem, esses assuntos que foram explicados so introdutrios e no caem regularmente em prova (podem cair, mas muito difcil de serem cobrados). No entanto, eles so importantes, pois nos do uma viso geral sobre a matria. Assim, pelo menos at este momento, no se preocupe tanto em fazer resumos ou ficar decorando o que foi explicado neste item introdutrio, ok?! Nossa inteno foi apenas quebrar o gelo. Preocupe-se mais com o que vem a seguir, as Contas Nacionais4, pois isto sim muito importante e questo certa de ser cobrada na sua prova para a STN. ................
4 Na verdade, nesta aula demo, ns estudaremos apenas alguns conceitos subjacentes ao estudo das Contas Nacionais. Veremos apenas alguns dos agregados macroeconmicos e algumas identidades macroeconmicas. Na aula 01, estes conceitos sero importantes no momento em que comearmos a deduzir as diversas frmulas que vocs precisam saber para acertar as questes de prova. Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 11 de 33

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1. CONTAS NACIONAIS O objetivo da contabilidade nacional proporcionar s autoridades econmicas do governo uma medida macro do desempenho da economia em determinado perodo de tempo. So informaes relevantes: quanto se produz, quanto se consome, quanto se investe, importa, exporta, etc. a partir dessas informaes que o formulador de polticas pblicas tomar as decises visando a determinados objetivos. Por exemplo, se o governo dispuser de dados adequados que digam que o nvel de emprego est diminuindo, ele poder adotar medidas econmicas para impedir o aumento do desemprego. Assim, veja que, em primeira anlise, so as contas nacionais que permitem ao governo avaliar como est a sade da economia de uma forma geral. Da mesma maneira que uma empresa avalia o seu balano patrimonial e demonstrativo de resultado para verificar a sua situao econmico-financeira, o governo avalia a suas contas nacionais. Desta forma, vemos que a partir dos dados e estudos previamente confeccionados que as polticas econmicas so formuladas e implementadas e no o contrrio. Esses dados, no caso da macroeconomia, so as contas nacionais. Segundo Simonsen e Cysne5, a contabilidade nacional desenvolvese a partir de sete conceitos bsicos: produto, renda, consumo, poupana, investimento, absoro e despesa (dispndio). Falemos sobre cada um deles: 1.1. PRODUTO (P) O produto o valor de mercado de todos os bens e servios finais produzidos em um pas durante um perodo de tempo (tipicamente um ano). No Brasil, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE) compila os dados necessrios para o clculo do produto. O IBGE emite relatrios sobre o produto a cada trs meses. O produto um conceito central em macroeconomia, por isso precisamos examinar sua definio cuidadosamente. O produto medido usando valores de mercado (valores monetrios), e no quantidades: a palavra valor importante na definio de produto. Em microeconomia, medimos a produo em termos de quantidades: o nmero de automveis produzidos pela FIAT,
5 Macroeconomia, Simonsen e Cysne, 4.edio, editora FGV. Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 12 de 33

Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 as toneladas de soja produzidas pelo setor agrcola e assim por diante. Quando medimos a produo total na economia, no podemos simplesmente somar as quantidades de cada bem e servio porque o resultado seria algo bastante confuso. Imagine o seguinte relatrio do IBGE: o produto do Brasil em 2012 foi de X toneladas de soja, Y automveis, W litros de leite, etc. Seria um relatrio interminvel, no? Em vez disso, medimos a produo tomando o valor, em R$, de todos os bens e servios produzidos.

O produto inclui somente o valor de mercado de bens finais: ao medir o produto, inclumos somente o valor de bens e servios finais. Um bem ou servio final aquele comprado por seu usurio final e no includo na produo de nenhum outro bem ou servio. So exemplos de bens finais: um livro vendido a um estudante e uma refeio consumida em um restaurante. Entretanto, se o bem ou servio for usado na produo de outro bem, no considerado bem/servio final, sendo, neste caso, um bem intermedirio. Por exemplo, a FIAT compra pneus da Pirelli. Estes pneus no so bens finais, pois so usados na fabricao de outro bem (carro), logo, so bens intermedirios. Agora, quando a Pirelli vende um pneu diretamente a um consumidor que ir substituir os pneus de seu carro, neste caso, o pneu um bem final. Utilizamos apenas os bens/servios finais no cmputo do produto para evitar a dupla contagem. Se inclussemos o valor do pneu quando o carro fosse vendido, estaramos fazendo dupla contagem: o valor do pneu seria contado uma vez quando a Pirelli vendesse o pneu FIAT, e uma segunda vez quando a FIAT vendesse o carro, com o pneu instalado, a um consumidor. Mais tarde veremos isso de forma mais clara, atravs de um exemplo numrico. O produto inclui somente a produo em determinado perodo de tempo: o produto, em 2012, inclui somente os bens e servios produzidos durante esse ano. Em 2011, apenas os bens e servios produzidos durante aquele ano e assim por diante. Em particular, o produto da economia no inclui o valor de bens usados. Se voc comprar um livro de Macroeconomia em uma livraria, a compra ser includa no produto. Se algum tempo depois, j aprovado no concurso pblico de seus sonhos, voc revender esse livro no Mercado livre, essa transao no ser includa no produto. Diante desta parte do conceito de produto, torna-se necessrio diferenciarmos variveis fluxo e variveis estoque.

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Estoques e fluxos Um estoque representa uma quantidade mensurada em determinado instante no tempo, ao passo que um fluxo significa uma quantidade mensurada durante determinado perodo de tempo. O produto uma varivel fluxo: a quantidade de R$ que est sendo produzida em determinado perodo. Assim, quando voc escuta que o produto do Brasil correspondeu a R$ 1,2 trilho em 2012, voc deve compreender que isso significa R$ 1,2 trilho levando em conta somente o ano de 2012 (de modo equivalente, poderamos dizer o produto brasileiro correspondeu a R$ 100 bilhes por ms, o que tambm indica que a varivel do tipo fluxo, uma vez que por determinado perodo de tempo). Entre exemplos de variveis estoque, medidas em determinados pontos do tempo, temos: Taxa de cmbio (a taxa de cmbio hoje US$ 1 = R$ 2,00); O nvel de reservas internacionais do Brasil US$ 300 bilhes; A divida (ou endividamento) pblica do Brasil de R$ 1 trilho. Seguem exemplos de variveis fluxo, medidas por determinado perodo de tempo: O produto do Brasil, em 2012, foi no valor de R$ 3 trilhes; O gasto pblico, no primeiro trimestre de 2012, foi no valor de 100 mi; O dficit pblico, em 2012, alcanou o valor de R$ 200 milhes. Nota todos esses valores so hipotticos, inventados. A fim de tornar mais claro o entendimento, segue um exemplo da vida cotidiana: o salrio que voc receber aps passar no concurso ser uma varivel fluxo (um fluxo de renda mensal); j a quantidade de dinheiro que voc ter guardada no banco ser uma varivel estoque (estoque de dinheiro). Assim, depois de tudo que foi dito, conclumos o seguinte sobre o produto: medido em unidades monetrias (no Brasil, em reais - R$); a fim de evitar a dupla contagem, consideram-se apenas os bens e servios finais; uma varivel fluxo, medida durante determinado perodo de tempo.

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 Nota Mais frente, em nossa aula, falaremos mais sobre o problema da dupla contagem e as diversas formas alternativas de se evit-lo na mensurao do produto.

1.2. RENDA (Y) Antes de falarmos do que renda, necessitamos aprender significam os fatores de produo. Fatores de produo Para produzir os bens e servios de que a sociedade dispe para o seu consumo, as firmas utilizam vrios recursos ou insumos. Elas utilizam matria-prima, mo-de-obra, mquinas, ferramentas, tecnologia, etc. O conjunto destes recursos que as empresas utilizam na produo chamado de fatores de produo. Dentro do estudo de Economia, podemos dividi-los em cinco grandes grupos: Capital; Mo-de-obra (trabalho); Tecnologia; Recursos naturais (ou terra, ou ainda, matria-prima) e Capacidade empresarial (empreendedora). o que

Nota esta diviso no a mesma em todos os livros. Em alguns deles, no temos capacidade empresarial, ou tecnologia, ou recursos naturais. Estes grupos colocados representam a diviso mais abrangente que eu encontrei. Para fins de concursos, devemos guardar principalmente os fatores capital e trabalho; so eles os fatores de produo clssicos, encontrados em qualquer livro de economia. Seguem os conceitos: Capital, em Economia, tem o conceito um pouco diferente do que estamos acostumados em nosso dia-a-dia. Nas nossas vidas, quando ouvimos a palavra capital, quase que imediatamente fazemos a associao a dinheiro. No entanto, economicamente, capital quer dizer, alm de dinheiro, o conjunto de bens de que as empresas dispem para produzir. Assim, o estoque de capital de uma fbrica de automveis ser o conjunto das instalaes, mquinas, ferramentas, computadores, material de escritrio, enfim, tudo o que utilizado na produo. O estoque de capital de um curso para concursos pblicos compreende as salas de aula, as carteiras, mesas, quadro-negro, projetor multimdia, sistema de som, etc. Assim, o capital inclui as instalaes, maquinaria, e tambm os estoques ainda no vendidos. Quanto mais estoque de capital (ou bens de capital) tiver a economia, maior ser a sua produo. O capital representado pela letra (K).

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Mo-de-obra o prprio trabalho. Tecnologia significa o estudo da tcnica. Em Economia, ela representa a forma como a sociedade vai utilizar os recursos existentes (principalmente, capital e mo-de-obra) na produo de bens e servios. Dependendo da tecnologia, sociedades com pouca mo-de-obra e capital podem, de fato, ser mais produtivas e gerar mais bem-estar sua populao que outras com mais mo-de-obra e capital disponveis. Recursos naturais, matria-prima ou terra representam os insumos naturais de que dispe o setor produtivo da economia. Uma reserva de petrleo, um poo de gua mineral e uma plantao agrcola seriam exemplos de recursos naturais. Vale ressaltar que muitos autores consideram esses fatores de produo dentro do conceito de capital. Capacidade empresarial a vontade e o mpeto de produzir. a capacidade de reunir os outros fatores de produo para produzir bens e servios com sucesso. Agora que j vimos o que significam os fatores de produo (tambm chamados de insumos de produo), devemos ter em mente que nada neste mundo (ou quase nada!) de graa. Assim, estes fatores de produo tambm tm o seu preo, ou seja, so vendidos. Os donos destes fatores de produo os vendem s empresas, para que estas possam viabilizar a produo. Assim, temos o seguinte: as empresas precisam dos fatores de produo para produzir; ao mesmo tempo os donos destes fatores de produo (as famlias) precisam consumir a produo (bens e servios) das empresas. Desta forma, as empresas compram os fatores de produo das famlias, que, por sua vez, compram a produo das empresas. Pois bem, o que nos interessa saber neste momento quais so as remuneraes dos fatores de produo. Cada um deles possui uma remunerao especfica, conforme segue: Fator de produo Capital Trabalho Tecnologia Terra ou recursos naturais Capacidade empresarial Remunerao Juros (se for capital em dinheiro) e lucros ou arrendamento/aluguel (se for bens de capital) Salrios ou ordenados Royalties Aluguel ou arrendamento Lucros

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 Finalmente podemos definir o que renda. Renda o somatrio das remuneraes de fatores de produo (salrios + lucros + juros + aluguis) pagas aos agentes de uma economia durante determinado perodo de tempo.

Usando abreviaturas: R = w6 + l + j + a. Assim, j acostume seu raciocnio econmico: em contas nacionais, quando falamos em renda, devemos pensar nela como sendo as remuneraes dos fatores de produo da economia. Seguem comentrios extras em relao ao importante conceito de renda: Em primeiro lugar, omitimos o arrendamento e os royalties, pois, normalmente, os livros e as questes de concurso tambm o fazem. Mas saiba que eles so sim remuneraes de fatores de produo. Segundo, veja que, assim como o produto, a renda uma varivel fluxo ( a renda de determinado perodo de tempo, em geral, um ano). Por ltimo, h uma relao de causa e efeito entre renda e produto. Quem responsvel pelo produto? As empresas. Do que as empresas necessitam para produzir? Fatores de produo. Quem so os donos dos fatores de produo? As famlias que, por sua vez, vendem tais fatores s empresas. Da mesma maneira que as empresas pagam rendas (remuneraes de fatores de produo) s famlias, estas pagam s empresas para adquirir a produo. Ou seja, o valor que gasto com rendas (remunerao dos fatores) o mesmo ao que gasto para adquirir o produto. Da, conclumos que PRODUTO = RENDA. Nota Se este ltimo pargrafo lhe pareceu confuso, no se preocupe, mais frente, voltaremos a este tpico quando falarmos das identidades macroeconmicas. 1.3. CONSUMO O consumo o valor dos bens e servios absorvidos pelos indivduos (famlias e governo) para a satisfao de seus desejos. Ns temos dois tipos de consumo: o consumo das famlias (C) e o consumo do governo ou tambm chamado consumo da administrao pblica (G). Quando se fala em consumo final, isto quer dizer que estamos falando dos dois consumos somados (consumo final = consumo das famlias + consumo do governo). Assim: CFINAL = C + G
6 Na literatura econmica, referimo-nos a salrios com a letra W, do ingls wage=salrio. Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 17 de 33

Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 O consumo das famlias o valor dos bens adquiridos voluntariamente pelos indivduos no mercado, enquanto o consumo do governo o valor de bens e servios adquiridos pelo governo e que, geralmente, so postos disposio do pblico gratuitamente. Tambm parte do consumo do governo os gastos correntes, de custeio (salrios de funcionrios, compra de materiais de escritrio e limpeza, etc).

Outra observao refere-se ao fato de que, na contabilidade nacional, consideramos como governo apenas a administrao direta (as trs esferas: federal, estadual e municipal) e as autarquias; e apenas as despesas correntes7, que financiam a atividade governamental (salrios de funcionrios pblicos, compras de bens e servios que mantm a mquina pblica, etc). Ou seja, as despesas de capital no so classificados como gastos/consumo do governo. Por ltimo, vale ainda ressaltar que: Os gastos de investimentos (compra de bens de capital8 ou simplesmente despesas de capital), ainda que sejam realizados pelo governo, no so classificados como consumo do governo (G), mas sim como investimento (I). Assim, o investimento pblico (investimento feito pelo governo) no considerado consumo do governo (G) nas contas nacionais, sendo enquadrado, pois, como investimento (I). As despesas das empresas pblicas9 e sociedades de economia mista tambm no so consumo do governo, pois elas no fazem parte da administrao direta. Elas so tratadas simplesmente como empresas (privadas) na contabilidade nacional. Os pagamentos com aposentadorias, penses e despesas no estilo assistncia social (salrio famlia, seguro-desemprego, bolsa 7 Despesas correntes so, em suma, despesas de custeio (salrios, materiais de escritrio, servios de limpeza das reparties, etc), enquanto as despesas de capital (despesas de investimentos) so voltadas para a execuo de obras pblicas, aquisio de bens de capital, de imveis novos, etc. Vale destacar que essas definies, em economia, so mais genricas que aquelas encontradas nos manuais de Oramento ou Contabilidade Pblica. Bens de capital so bens que sero utilizados no processo produtivo. Nesse sentido, eles servem para aumentar a capacidade produtiva da economia (exemplo: mquinas, ferramentas, etc). Aqui conceituamos empresas pblicas em sentido amplo, no se confundindo, pois, com o conceito estudado no direito administrativo. Empresa pblica, para a contabilidade nacional, significa qualquer entidade que seja propriedade do governo (ou o governo detenha participao), mas que explore atividade econmica, similarmente ao que ocorre com uma empresa privada. Por isso, em contas nacionais, tais empresas pblicas so tratadas como se fossem empresas privadas (seus gastos no so considerados consumo do governo).

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 famlia, pr-uni, etc) tambm no so enquadrados como consumo do governo, mas sim como transferncias (transf).

1.4. POUPANA10 (S) Poupana a renda no consumida (S=YC). Ns temos trs tipos de poupanas: poupana privada (SP), poupana pblica (SG) e poupana externa ou do resto do mundo (SEXT). O somatrio da poupana privada com a poupana pblica nos remete poupana interna (SINT). Assim, temos: S=YC S = SINT + SEXT S = SP + SG + SEXT 1.4.1. Poupana do setor privado (SP)

De forma resumida, sem entrar em maiores detalhes, podemos definir a poupana do setor privado como sendo a renda de que dispem as famlias menos o que elas gastam com consumo e impostos. Enfim, por agora, adote o seguinte: o que sobra da renda depois dos gastos (poupana privada = renda gastos). 1.4.2. Poupana do governo (SG)

A fim de definirmos poupana pblica, devemos, antes, explicar alguns conceitos: Impostos diretos (ID): so os impostos que incidem sobre a renda e sobre a propriedade, englobando tambm as contribuies parafiscais. Exemplos: Imposto de renda (pessoa fsica e jurdica), IPTU, IPVA, PIS, CSLL, etc. Recebem esse nome pois quem arca com o pagamento exatamente aquele sobre o qual recai a incidncia. Impostos indiretos (II) ou impostos sobre produtos: so os impostos que esto embutidos nos preos dos bens e servios, ou seja, so impostos que incidem sobre a produo da economia. Exemplos: ICMS, IPI, ISS, etc. Recebem esse nome porque incidem sobre os bens e servios e so recolhidos pelas empresas que os vendem, mas, em ltima anlise, quem arca com parte de seu nus so os consumidores. Da, o termo impostos indiretos. Na doutrina econmica, utilizamos o termo impostos indiretos, entretanto, no sistema de contas nacionais adotado pelo IBGE, a nomenclatura utilizada impostos sobre produtos, que se subdividem em
10 Utiliza-se a letra S para se referir poupana devido ao termo em ingls: saving.

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 impostos de importao e demais impostos sobre produtos (impostos sobre produtos = impostos de importao + demais impostos sobre produtos). Como muitas questes de prova so retiradas literalmente do sistema de contas do Brasil, bastante comum aparecer o termo impostos sobre produtos (ou impostos de importao e demais impostos sobre produtos) em vez de impostos indiretos. apenas uma questo de nomenclatura a que voc deve ficar atento.

Impostos de importao Impostos sobre produtos (ou impostos indiretos) Demais impostos sobre produtos Outras receitas correntes do governo (ORG): o governo recebe dividendos das empresas pblicas, tendo em vista que ele possui participaes nestas empresas. Esses dividendos fazem parte das ORG. Outras receitas que fazem parte das ORG so as rendas que o governo recebe na condio de locador de imveis (os aluguis). Assim, as ORG so os dividendos e os aluguis. As ORG so obtidas a partir da prpria explorao do patrimnio pblico (receitas originrias), enquanto os impostos so obtidos a partir do patrimnio de terceiros (receitas derivadas). Transferncias (transf): so os pagamentos realizados pelo governo s pessoas, s empresas e ao resto do mundo sem que haja qualquer contrapartida de servios. Exemplos: aposentadorias, penses, donativos, programa bolsa-famlia11. Por representarem uma situao em que o governo d renda s pessoas, as transferncias podem tambm ser entendidas como impostos diretos com o sinal trocado (impostos diretos negativos). Nota Os juros da dvida interna12 que o governo paga aos possuidores de ttulos pblicos tambm so contabilizados como transferncias (segundo Simonsen e Cysne, uma classificao questionvel, mas a conveno adotada!).

11 sabido que h alguns pr-requisitos para garantir o recebimento dos benefcios do programa bolsa-famlia, mas no consideramos esses requisitos a serem cumpridos como servios prestados ao governo como contrapartida pelo pagamento dos benefcios do programa de distribuio de renda citado. Os juros (pagos) da dvida interna so contabilizados como transferncias, enquanto os juros da dvida externa so contabilizados em ORG (havendo pagamento de juros da dvida externa, haver reduo do saldo de ORG). Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 20 de 33
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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 Subsdios sobre produtos (sub): so voltados especificamente para o setor produtivo da economia e, ao contrrio das transferncias, tm uma contrapartida. Neste caso, o governo paga s empresas para que estas vendam determinado bem a um preo menor que aquele que seria cobrado em condies normais. O objetivo do subsdio tornar mais barato ao consumidor o preo final de algum produto. Por visarem especificamente produo, os subsdios podem ser tecnicamente definidos como impostos indiretos negativos. Exemplo: o governo subsidia a produo do combustvel Diesel, por isso, encontramos este combustvel mais barato que a gasolina nas bombas dos postos (o motivo a reduo dos custos de frete, tendo em vista que a produo brasileira escoada principalmente atravs do meio de transporte rodovirio).

Renda lquida do governo (RLG): a soma dos impostos indiretos, impostos diretos e outras receitas do governo menos as transferncias e os subsdios. RLG=II+ID+ORGTransSub Poupana do governo (SG): finalmente chegamos ao conceito pretendido. A poupana do governo o que ele aufere menos o que ele gasta. Assim, basta somarmos as entradas de dinheiro menos as sadas. Desta forma: SG = II + ID + ORG Transf Sub G H trs observaes finais a fazer sobre a poupana pblica. Primeiro, observe que a nica diferena entre a SG e a RLG o fato de que, na ltima, no subtramos o valor do consumo do governo (G), portanto, fique atento, pois SG e RLG so conceitos diferentes! Segundo, a poupana do governo tambm pode ser chamada de saldo do governo em conta corrente, alis, esta ltima nomenclatura a que consta no rol do sistema de contas nacionais utilizado pelo IBGE. Terceiro, note-se que o governo pode ser deficitrio em seu oramento mas apresentar uma poupana positiva. Isto pode acontecer porque o conceito de poupana do governo no inclui as despesas de capital (as despesas a ttulo de investimentos). Em provas de concursos, quando for necessrio calcular o saldo do governo em conta corrente (SG), se voc no se lembrar da frmula, tente verificar as contas que significam entrada de recursos para o governo e as contas que significam sada de recursos do governo ( algo intuitivo, lembre-se: poupana do governo o que governo ganha menos o que ele gasta).

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1.4.3.

Poupana externa (SEXT)

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Neste conceito de poupana, a referncia o resto do mundo ( necessrio que isso fique claro!). Assim, se o Brasil gasta mais com importaes do que recebe com as suas exportaes, logicamente, o resto do mundo estar fazendo poupana s custas das transaes econmicas com o Brasil. Em outras palavras, se o Brasil deficitrio nessas transaes externas (importaes, exportaes, transferncias, envio e recebimento de rendas do exterior), o resto do mundo superavitrio e, logicamente, ter poupana externa positiva. Por outro lado, se o Brasil superavitrio nestas transaes externas, o resto do mundo ser deficitrio, tendo poupana externa negativa ou despoupana externa. Ento, se em transaes com o exterior, o Brasil deficitrio, necessariamente, o exterior superavitrio, logo haver poupana externa positiva. Se, nestas transaes, o Brasil superavitrio, necessariamente, o exterior deficitrio, havendo, portanto, poupana externa negativa (despoupana externa). Em suma, estas transaes com o resto do mundo podem ser resumidas em: Importaes e exportaes de bens e servios: as importaes aumentam a poupana externa (pois estamos pagando pelos bens e servios importados, ou seja, damos dinheiro ao exterior, aumentando a poupana externa) ao passo que as exportaes as diminuem (neste caso, o exterior paga pelos bens e servios que exportamos, ou seja, ele nos d dinheiro, reduzindo a poupana externa). Rendas enviadas e recebidas para/do exterior: em primeiro lugar lembre que renda significa remunerao de fator de produo (salrios, aluguis, juros, royalties, lucros). Assim, por exemplo, quando uma filial de empresa estrangeira instalada no Brasil envia lucros para a matriz localizada no exterior13, haver renda enviada ao exterior (aumento da poupana externa). Por outro lado, quando uma filial de empresa brasileira instalada no exterior envia lucros para a matriz localizada no Brasil14, haver renda recebida do exterior (reduo de poupana externa).
13 Exemplo desta situao: as filiais da Volkswagen (empresa alem) instaladas no Brasil regularmente enviam parte de seus lucros para a matriz localizada na Alemanha. O envio desta remunerao de fator de produo (lucros) renda enviada ao exterior, o que aumenta a poupana externa. Exemplo desta situao: as filiais da Gerdau (empresa brasileira) instaladas no Chile, regularmente, enviam parte de seus lucros para a matriz localizada no Brasil. O envio desta remunerao de fator de produo (lucros) renda recebida do exterior, o que reduz a poupana externa. Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 22 de 33
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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 Nota A renda enviada ao exterior (REE) menos a renda recebida do exterior (RRE) ou, em uma nomenclatura mais tcnica, a renda enviada ao exterior lquida da recebida chamada de renda lquida enviada ao exterior (RLEE). Assim, RLEE = REE RRE. Assim, conclumos que se a RLEE positiva, haver aumento da poupana externa, caso contrrio, haver reduo da SEXT. Ainda em relao s rendas enviadas e recebidas do exterior, podemos falar tambm em renda lquida recebida do exterior (RLRE15), o que um mero jogo de palavras: trocamos a palavra enviada pela palavra recebida. Neste caso, a RLRE ser a renda recebida do exterior menos a renda enviada ao exterior. Assim, RLRE = RRE REE. Logo, verifica-se que se a RLRE positiva, haver reduo da poupana externa, caso contrrio, haver aumento da SEXT. Ressalto ainda que a RLEE ou a RLRE representar o saldo das rendas transacionadas com o exterior. Ou seja, qualquer remunerao de fator de produo que seja enviada ou recebida estar registrada na RLEE ou RLRE. Nota 1 no Brasil, utiliza-se na maioria dos casos a RLEE, pois, em nosso caso, as rendas enviadas (REE) superam as rendas recebidas (RRE).

Transferncias unilaterais (TU): quando o Brasil envia donativos ao exterior, haver aumento da poupana externa. Por outro lado, quando o Brasil recebe doaes do exterior, haver reduo da poupana externa. Estas trs transaes (exportaes e importaes de bens e servios, envio e recebimento de rendas, e transferncias unilaterais), em conjunto, somadas, formam o nosso balano de pagamentos em transaes correntes ou o saldo em conta corrente do balano de pagamentos. Quando os saldos somados indicam que houve mais sada de dinheiro do Brasil do que entrada, haver dficit do balano de pagamentos em transaes correntes, o que equivalente a dizer que houve poupana externa positiva. Assim, podemos dizer que a SEXT o mesmo que dizer dficit do balano de pagamentos em transaes correntes. Se houver supervit em transaes correntes, teremos SEXT negativa. Outras nomenclaturas tambm usadas e que so sinnimos de poupana externa so: passivo externo lquido ou transferncias de capital enviadas ao resto do mundo16. Assim:
15 A RLRE, s vezes, pode tambm ser chamada de RLFE: renda lquida de fatores externos. 16 Se houver transferncias de capital enviadas ao resto do mundo, haver SEXT positiva, pois o resto do mundo est recebendo as transferncias. Se houver transferncias de capital recebidas do resto do mundo, haver SEXT negativa, pois o resto do mundo estar enviando as transferncias (diminuindo sua poupana). Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 23 de 33

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Dficit no BP em TC = Saldo negativo em CC no BP = Poupana externa positiva = Passivo externo lquido = Transferncias de capital enviadas ao resto do mundo Se chamarmos o saldo de transaes correntes do balano de pagamentos de T e a poupana externa de SEXT, teremos: +SEXT = T Agora vamos montar a frmula para a poupana externa, lembrando que toda operao que representa sada de dinheiro do Brasil e entrada de dinheiro para o resto do mundo deve estar com o sinal positivo. Desta forma: SEXT = (M X) + RLEE +/- TU Onde, M= importaes de bens e servios, (usa-se M devido ao ingls: IMPORT) X= exportaes de bens e servios, (usa-se X devido ao ingls: EXPORT) RLEE = renda lquida enviada ao exterior (REE RRE), TU = transferncias unilaterais (elas podem ser recebidas ou enviadas, por isso, no sabemos o sinal certo, da usamos +/- na frmula. Ser + se for TU enviada; ser - se for TU recebida). Veja que as importaes significam sada de dinheiro do Brasil (aumento de poupana externa), logo esto com sinal positivo. O mesmo raciocnio explica o sinal negativo das exportaes e positiva da RLEE (se fosse RLRE, deveria estar com sinal negativo). Se houver recebimento de transferncias unilaterais, elas sero registradas com sinal negativo, uma vez que reduzem a poupana do resto do mundo; havendo transferncias enviadas, sero registradas com sinal positivo. bom tambm frisar que a letra M significa importaes de bens e servios, enquanto X significa exportaes de bens e servios. Sublinhei a palavra servios nos dois casos pois comum os estudantes pensarem que X e M significam apenas o saldo da balana comercial (exportao e importao de bens somente, excluindo os servios), o que no verdade. Todos os saldos das transaes com o exterior que envolvem remuneraes de fatores de produo so registradas no item RLEE, por isso, muitas vezes, o item RLEE denominado servios fatores (em aluso ao fato de significarem pagamentos pela utilizao de fatores de produo).

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 De forma anloga, o X pode aparecer com a denominao de exportaes de no fatores ou ainda exportaes de bens e servios no fatores (em aluso ao fato de no terem relao com fatores de produo j registrados em RLEE). De igual maneira, o M pode aparecer com a denominao de: importao de no fatores ou ainda importaes de bens e servios no fatores. As abreviaturas nestes casos podem aparecer assim: XNF e MNF.

1.4.4.

Poupana interna (SINT)

A poupana interna nada mais que a soma das poupanas privada e do governo. Logo, SINT = SP + SG. O principal objetivo deste tpico alertar-lhes para o fato de que a SINT pode apresentar outra nomenclatura: que simplesmente poupana bruta ou ainda poupana bruta do Brasil. 1.5. INVESTIMENTO (I) Em Economia, investimento tem uma conotao diferente da que usamos em nossas vidas reais. No dia a dia, para ns, investimento quando voc compra algo (um ttulo ou imvel, por exemplo) para vender mais tarde auferindo lucro. Em Economia, entretanto, isso no correto: investimento o acrscimo do estoque fsico de capital. Como capital o conjunto de bens de que dispem as empresas para produzir, ns temos que o termo investir, em Economia, significa, obrigatoriamente, comprar ou produzir bens que aumentaro a produo da economia, caso contrrio no ser investimento. Se uma empresa decide comprar maquinrio (capital) a fim de aumentar a produo, isso ser considerado um investimento. Se o Estratgia Concursos decide lanar um novo curso, um investimento (h aumento de produo, neste caso, representado pela prestao de um servio). Se uma firma decide produzir mais mercadorias (aumentando a simplesmente carga de trabalho dos funcionrios, por exemplo), estar investindo, pois isto significa gastos que visam ao aumento de produo da economia. Assim, percebe-se que h dois tipos de investimento: um fixo (compra de bens de capital) e outro varivel (estoques de produtos ou prestao de servios). A parte fixa o que chamamos de formao bruta de capital fixo (FBKF); a parte varivel o que chamamos de variao de estoques (E). Assim: I = FBKF + E

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 A FBKF compreende a compra de bens de capital, que sero usados pelas empresas para produzir, e a compra ou construo de edificaes novas (prdios, escritrios, galpes, etc). A E (EFINAL EINICIAL) compreende a variao de estoques. Se houver aumento de estoques, o E ser positivo e haver aumento de investimento. Caso o estoque seja vendido ao consumidor, ele deixar de fazer parte do conceito investimento (I), pois deixar de ser estoque.

O conceito de investimentos pode aparecer com a nomenclatura de taxa de acumulao de capital (em aluso ao fato de que acumular capital significa investir) ou ainda formao bruta de capital (no confunda com FBKF, esta apenas uma parte dos investimentos, enquanto a formao bruta de capital, sem a palavra fixo ao final, o prprio investimento). Assim: Formao bruta de capital = taxa de acumulao de capital = investimentos = formao bruta de capital fixo (FBKF) + variao de estoques (E) Detalhe importante: se voc comprar um imvel ou um maquinrio (bem de capital) usado, isso no investimento, pois voc no aumenta a produo da economia. Se voc compra uma ao na bolsa de valores, isto tambm no investimento, pois no h aumento de produo. Neste ltimo caso, apenas uma operao financeira, mesmo que voc compre a ao cotada em bolsa por R$ 1,00 real e venda por R$ 10,00 reais, em contabilidade nacional, no consideramos tal operao como sendo investimento. 1.5.1. Investimento bruto (IB) x lquido (IL)

Em contabilidade nacional, quando nos referimos ao conceito de investimento, estamos, na verdade, fazendo aluso ao conceito bruto. Ele se diferencia do conceito lquido em virtude de no levar em conta as depreciaes. A depreciao (dep) o desgaste natural que os bens de capital sofrem a cada perodo produtivo. Assim, quando uma empresa compra uma mquina nova por R$ 10.000,00, depois de um ano, seu valor ser menor. Essa reduo de valor provocada pelo desgaste de uso da mquina a depreciao. Parte dos novos investimentos realizados em uma economia serve para cobrir esse desgaste dos bens de capital. a depreciao que diferencia os conceitos de investimento bruto e lquido, sendo que:

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IL = IB Dep

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Nota a depreciao existe no s no conceito de investimentos, mas tambm quando falamos em poupana e produto. Em qualquer caso, lembre-se de duas coisas: 1 durante a aplicao de frmulas nas contas nacionais, usamos, via de regra, o conceito bruto. Por exemplo, se a questo pedir simplesmente o valor da poupana ou investimento, sem falar se o valor bruto ou lquido, ela est querendo o conceito bruto. Assim, poupana privada o mesmo que poupana bruta do setor privado; poupana do governo o mesmo que poupana bruta do governo. 2 em qualquer caso (vale tambm para o produto e para a poupana), o raciocnio o mesmo: o lquido sempre igual ao bruto menos a depreciao. Assim: Lquido = Bruto Dep. 1.6. DESPESA ou DEMANDA (DA) A economia como um todo possui quatro tipos de agentes, cada um possuindo o seu gasto, conforme segue: Agente da economia17 Famlias Empresas Governo Resto do mundo Gasto do agente C consumo I investimento G gasto do governo X exportaes

Esse quadro nos ajudar a entender como se monta a equao da despesa agregada18. Primeiro, vamos dar a definio de despesa: Despesa o total dos gastos efetuados pelos agentes econmicos na aquisio dos bens e servios finais produzidos pela sociedade durante determinado perodo de tempo. Veja que este conceito uma mera consequncia do conceito de produto. Ora, se o produto o valor dos bens e servios produzidos pela sociedade, e a despesa o total dos gastos com a aquisio destes bens e servios finais, podemos concluir o seguinte:
17 Quando falamos em economia fechada e sem governo, estamos falando que h apenas os agentes famlias e empresas. Se a economia aberta e sem governo, h os agentes famlias, empresas e resto do mundo. Se a economia aberta e com governo, h todos os agentes. Em Macroeconomia, comum usarmos o termo agregado(a) para salientarmos o fato de que estamos tratando de toda a economia. Assim, ao falarmos despesa agregada, produto agregado ou renda agregada, estamos querendo falar da economia como um todo. uma questo meramente semntica. Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 27 de 33
18

Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 A despesa agrega os possveis destinos do produto, afinal, a economia produz (produto) para que a sociedade consuma (despesa).

Como os conceitos tratam do mesmo valor (os bens e servios que so produzidos vo para o consumo), sabemos ento, com certeza, que PRODUTO = DESPESA. Agora que definimos despesa, podemos montar a sua equao. A despesa agregada a destinao do produto. Ou seja, ela agrega as despesas de todos os agentes da economia na compra do que foi produzido por toda a economia. Somando as despesas de todos os agentes, na compra do que foi produzido, temos que a despesa agregada ser: C + I + G + X M. Assim: Despesa agregada (DA) = C + I + G + X M Primeiro, voc deve estar se perguntando: donde surgiu este M (importaes)? Se voc prestar ateno ao conceito de despesa, ver que ele se refere s despesas dos agentes com a compra daquilo que foi produzido pela economia. As importaes representam a produo do resto do mundo e no a produo de nossa economia, logo, elas no fazem parte do conceito de despesa agregada. No entanto, os bens importados esto computados nos gastos das famlias, empresas e governo (no C, no I e no G), uma vez que estes agentes compram bens importados. Ento, temos um problema: os gastos com importaes esto no C, I e G, contudo, no fazem parte do conceito de despesa. Assim, para resolver este problema e para que a equao seja a representao fidedigna do conceito de despesa, devemos subtrair as importaes da equao. Ou seja, o conceito de despesa no leva em conta as importaes, por isso, elas aparecem com sinal negativo na expresso. Segundo, voc pode se perguntar se, mesmo no caso de haver produo que no seja consumida, o produto ser igual despesa. A resposta sim, pois, neste caso, a produo no consumida, ou em excesso, ficar na forma de estoques (item I investimentos). Se o produto for perecvel e no for consumido e nem aproveitado na forma de estoques, ser considerado gasto do empresrio (consumo das famlias). Por fim, ressalto que a despesa uma varivel fluxo, assim como o produto, at porque produto=despesa. Nota 1 despesa agregada o mesmo que demanda agregada. Nota 2 a expresso (X M) representada na equao da despesa agregada tambm chamada de exportaes lquidas (NX) e significa

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 exportaes lquidas de bens e servios no fatores (no o saldo apenas da balana comercial, em que so excludos os servios). Nota 3 a hiptese que eu apresentei para demonstrar a equao da despesa agregada bastante simplificadora. H algumas omisses que, no entanto, no lhe impediro de acertar as questes de provas.

1.7. ABSORO INTERNA (AI) Absoro interna (ou domstica) a soma do consumo final (consumo das famlias + consumo do governo) com o investimento. Trata-se do valor dos bens e servios que a sociedade absorve em determinado perodo de tempo ou para o consumo de seus indivduos/governo ou para o aumento do estoque de capital. Assim: AI = C + I + G Numa economia fechada, sem a presena do agente resto do mundo, a absoro interna ser igual despesa agregada. Basta comparar as equaes da AI e DA e considerar que, em uma economia fechada, no temos os itens X e M da equao da DA. Neste caso, AI=DA. Numa economia aberta, os dois agregados podem ser diferentes. Se a economia exporta mais bens ou servios do que importa, a despesa agregada ser maior que a absoro interna. Como a despesa agregada igual ao produto, sabemos que parte da produo total no absorvida pelo pas, mas pelo exterior (o produto superior absoro). Por outro lado, se a economia mais importa bens e servios do que exporta, a despesa agregada ser menor que a absoro interna. Como despesa igual a produto, sabemos que a absoro interna maior que o produto. Esse excesso de absoro suprido pelas importaes de bens e servios. Assim, no caso da economia aberta, conclumos que o excesso (negativo ou positivo) do produto sobre a absoro coincide com o saldo das exportaes lquidas (X M).

Caiu na prova! 03. (ESAF ACE/MDIC 2012) - Em uma economia aberta e com o governo, um dficit em transao corrente do balano de pagamentos de um pas est diretamente associado a uma poupana externa negativa.

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Comentrios: Ns vimos que a poupana externa (positiva) igual ao dficit em transao corrente do balano de pagamentos, de modo que SEXT=-TC. Assim, est errada a assertiva. O correto seria: um dficit em transao corrente do balano de pagamentos de um pas est diretamente associado a uma poupana externa positiva. Gabarito: Errado

1.8. IDENTIDADES MACROECONMICAS FUNDAMENTAIS 1.8.1. PRODUTO=RENDA=DESPESA19

Nos itens 1.2, Renda, e 1.6, Despesa, foram demonstrados semanticamente, usando o significado dos conceitos, que: produto=renda e produto=despesa; o que nos leva a concluir que produto=renda=despesa. Tentarei explicar o porqu da forma mais intuitiva possvel. Suponha que a produo de um pas se resuma a este curso de Macroeconomia do Estratgia Concursos que voc adquiriu (R$ 160,00). Eu lhe pergunto: quais os valores do produto, despesa e renda? Produto o bem ou servio final: R$ 160,00. Despesa o gasto total dos agentes da economia: R$ 160,00. Renda o somatrio das remuneraes dos fatores de produo: R$ 160,00 ( com estes R$ 160,00 que o professor ser remunerado salrio o dono do curso ser remunerado lucro o dono do dinheiro que foi emprestado juros e outras remuneraes de fatores de produo que sejam necessrias). Ou seja, para qualquer operao na economia, o dinheiro gasto pelos agentes na aquisio de bens e servios (despesa) ser igual ao prprio valor de venda dos bens e servios produzidos (produto). O valor recebido pelos produtores servir para remunerar os fatores de produo (rendas: salrios, lucro, aluguis, juros, etc). Assim, teremos sempre que: Produto = Renda = Despesa
19 Ns colocamos o sinal de igualdade (=), mas o mais correto seria o sinal de identidade (), pois a identidade uma tautologia, sempre verdadeira e jamais pode ser refutada, ao contrrio da igualdade. Exemplo: 1+1=2, j 22 (esta ltima identidade jamais poder ser refutada, ao passo que a primeira pode. Ademais, no se pode dizer, por exemplo, que 1+12, somente 22). Isto apenas uma curiosidade, fique tranquilo, pois nunca vi isso cair em concursos, ok?! Prof. Heber Carvalho www.estrategiaconcursos.com.br 30 de 33

Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 Vale ressaltar que muitas vezes colocada a palavra agregada junto com os termos, o que significa a mesma coisa (produto=produto agregado; renda=renda agregada; e despesa=despesa agregada).

1.8.2.

INVESTIMENTO=POUPANA

Numa economia fechada e sem governo (no tem G nem XM na despesa agregada), a produo (P) de bens finais ter apenas duas utilizaes: ou ser consumida pelas famlias (consumo das famlias) ou ser acumulada pelas empresas, como investimentos (sob a forma de bens de capital e/ou de variao de estoques). Assim: P=C+I Por outro lado, sabe-se que a renda (R) da economia tem duas utilizaes: ou apropriada para consumo (C) ou vira poupana (S). Assim: R=C+S Como sabemos, produto=renda=despesa, logo, P ser igual a R: P=R C+I=C+S I=S Portanto, sabemos que as poupanas realizadas pelas famlias que financiam os investimentos totais realizados pelas empresas. Observe que esta identidade I=S um mero desenvolvimento da identidade produto=renda=despesa, pois foi a partir desta que foi possvel chegarmos quela. Se supusermos agora que estamos em uma economia completa (aberta e com governo), teremos as seguintes expresses, muito cobrada em provas: I = SP + SG + SEXT FBKF + E = SP + SG + SEXT Como SP+SG=SINT (poupana interna), podemos ainda definir assim: I = SINT + SEXT FBKF + E = SINT + SEXT Assim, vemos que so as poupanas que financiam os investimentos da economia. Parte desses investimentos financiada pela

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 poupana privada, parte pela poupana pblica e parte pela poupana externa.

Os recursos das poupanas so convertidos em investimentos por intermdio do sistema financeiro. A renda no consumida pelos agentes aplicada na aquisio de ativos financeiros que rendem juros. As instituies financeiras, por sua vez, utilizam os recursos captados para emprestar s empresas, que podem efetuar esses investimentos. No caso da poupana total (SP + SG + SEXT) ser maior que o investimento total (FBKF + E), temos capacidade de financiamento. Por outro lado, se investimentos totais so maiores que a poupana total, temos necessidade de financiamento. Assim: S > I capacidade de financiamento, I > S necessidade de financiamento. .... Continuamos o assunto na aula 01 ;-)

Bem pessoal, por hoje s! Ainda h muito que falarmos sobre Contas Nacionais. Na aula 01, eu terminarei a parte terica do assunto, e aprenderemos alguns macetes para resolver as questes da ESAF. Tambm resolveremos (muitas) questes de prova, especialmente da ESAF (sero 50 questes comentadas, sendo mais de 30 da ESAF). Aguardo vocs na aula 01! Abraos e bons estudos! Heber Carvalho hebercarvalho@estrategiaconcursos.com.br

LISTA DAS QUESTES APRESENTADAS 01. (ESAF APO/MPOG 2010) - A macroeconomia trata os mercados de forma global.

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Macroeconomia para STN Teoria e exerccios comentados Prof Heber Carvalho Aula 00 02. (ESAF APO/MPOG 2010) - A Macroeconomia divide a Economia em quatro mercados: o mercado de bens e servios, o mercado de trabalho, o mercado financeiro e o mercado cambial. No mercado de trabalho, so determinadas quais das seguintes variveis macroeconmicas: a) nvel de emprego e salrio real. b) nvel de emprego e salrio monetrio. c) nvel geral de preos e salrio real. d) salrio real e salrio monetrio. e) nvel de emprego e nvel geral de preos.

03. (ESAF ACE/MDIC 2012) - Em uma economia aberta e com o governo, um dficit em transao corrente do balano de pagamentos de um pas est diretamente associado a uma poupana externa negativa.

GABARITO 01C 02B 03E

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