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Pontificia Universidad Javeriana Economa Financiera Maye Urbano Juan Pablo Torres Vanin

Trabajo de investigacin

Introduccin El sector financiero le ha proporcionado a las empresas y pblico en general herramientas tiles para su crecimiento, este es un sector fundamental para la economa ya que permite su evolucin, estimula el crecimiento, reduce la pobreza, mejora la asignacin de riqueza, etc. Por ende la innovacin financiera cobra gran importancia en la economa nacional y mundial, esta ha tenido un papel decisivo y positivo en la modernizacin financiera que lleva al mejoramiento del bienestar econmico, ha ayudado a las personas y empresas a alcanzar sus metas econmicas de manera ms eficiente, al ampliar sus posibilidades de efectuar intercambios mutuamente provechosos, entre otros que han tenido gran relevancia en la economa mundial. A continuacin explicaremos las caractersticas ms importantes de la estructura del sector financiero colombiano y luego mencionaremos las principales reformas hechas en el sector a lo largo de los aos. Despus estudiaremos los efectos de la innovacin financiera y por ltimos concluiremos la relacin que esta ha tenido con la economa Colombiana a lo largo de los aos.

El sector financiero en Colombia El sector financiero es un elemento fundamental para el desarrollo de la economa, este proporciona herramientas tiles para el gobierno, empresas y pblico en general permitiendo mejorar su bienestar econmico; es considerado un circuito en el que se captan, movilizan, y asignan recursos financieros a los agentes que los soliciten para hacer posible la produccin, distribucin y consumo de bienes, principalmente el sistema financiero se encarga de canalizar los recursos de los ahorradores hacia los inversores, facilitando el cumplimiento de las necesidades de cada uno de los agentes.

El sector financiero Colombiano se encuentra conformado por tres elementos bsicos entre los que se encuentran: Las instituciones financieras, estas actan como intermediarios entre los ahorradores quienes poseen los recursos y los inversores quienes solicitan dichos recursos, se tienen diferentes tipos de intermediarios financieros dependiendo de las actividades que se lleven a cabo, en este punto tambin se pueden incluir las instituciones financieras encargadas de regular y controlar los intermediarios financieros asegurando el buen funcionamiento de los mercados financieros. El sistema financiero Colombiano est compuesto por las siguientes instituciones: Bancos: Instituciones de intermediacin financiera cuya funcin es recibir y depositar el dinero de agentes econmicos llamados superavitarios (ahorradores) y prestarlo a los agentes llamados deficitarios (deudores). Compaas de financiamiento comercial: Es un tipo de intermediarios financieros cuya funcin principal es recibir los fondos de ahorro a trmino fijo y prestarlos con modalidades de financiamiento de corto y mediano plazo para facilitar las operaciones de bienes y servicios del sector real. Compaas de seguros: Entidades financieras dedicadas a asumir los riesgos de sus clientes mediante la venta de plizas de seguros. Corporaciones financieras: Establecimientos de crdito dedicados a la captacin de recursos y a la financiacin de actividades de expansin y transformacin de las empresas y el desarrollo del sector real. Compaas de financiamiento especializadas en Leasing (arrendamiento financiero): Entidades que facilitan las operaciones de arrendamiento financiero en la economa. Fiduciarias: Son compaas de servicios financieros constituidas como sociedades annimas, prestan servicios de administracin de recursos para sus clientes, invirtindolos en el mercado financiero. Sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantas: Instituciones privadas de manejo de fondos de pensin y cesantas que ofrecen beneficios y manejos financieros distintos a las pblicas. Bolsas de valores: Intermediarios de capitales dedicados a prestar servicios tanto a oferentes como compradores de ttulos valores, efectuando transacciones con los mismos bajo el cuidado de representantes designados llamados corredores de bolsa.

Sociedades con regmenes especiales: Son compaas creadas para prestar un servicio crediticio con un fin especfico. Entre ellas estn Finagro, Instituto de fomento industrial, Bancoldex, Icetex y Findeter.

Los activos financieros son las herramientas, ttulos de valor o certificados que acreditan la deuda que se ha adquirido con la entidad financiera y los derechos del poseedor son usados por el sistema financiero para facilitar la movilidad de los recursos reales de la economa, con estos se busca mantener la riqueza de quienes los poseen. Los activos financieros son creados por entidades financieras y comprados por empresas, personas que desean mantener su riqueza de esta forma, dichos activos poseen tres caractersticas fundamentales: liquidez, riesgo, rentabilidad. Los mercados financieros, se conocen como el espacio (No se exige que sea un espacio fsico concreto) donde se realizan las transacciones o intercambios de activos financieros, dinero; adems en estos se definen los precios de los instrumentos financieros. Estos mercados estn regidos por las leyes de oferta y demanda de esta forma se encuentran los compradores y vendedores en el mismo lugar facilitando la interaccin entre los agentes. La existencia de los mercados financieros les da a los inversionistas la posibilidad de prestar sus fondos de una manera ms eficiente, pues estos les proporcionan una amplia informacin sobre las distintas opciones de inversin que ofrece cada activo financiero, y adems les permite determinar cul de estos activos se ajusta mejor a su disposicin de riesgo. A su vez, los inversores tienen una mayor seguridad de que van a recibir la remuneracin justa para la inversin que estn realizando. Los mercados financieros juegan un rol importante en las economas, pues no solo logran alocar los recursos eficientemente, sino que adems permiten diversificar y asignar el riesgo ptimamente para que este pueda ser asumido por las personas que estn dispuestas a hacerlo, por lo cual muchos proyectos encuentran la forma de financiarse ms fcilmente. El sistema financiero Colombiano y mundial est compuesto por un conjunto de instituciones pblicas y privadas, con unas normas y regulaciones nacionales e internacionales que sirven de marco para realizar operaciones de intercambio entre pases y agentes en un mismo pas.

Evolucin del sector financiero Colombiano El sistema financiero Colombiano se remonta a pocos siglos atrs, no podramos imaginar que hace unos 150 aos en Colombia no exista ninguna entidad financiera. Sin embargo el sistema financiero Colombiano inicio con la existencia de tribus como los Chibchas, Muiscas quienes intercambiaban productos con otras regiones o tribus en forma de trueque muchos de ellos utilizaban el patrn oro como medio de cambio. Para 1750 se da el inicio de la inversin extranjera en la que se explotaban minas de oro, creacin de ferrocarriles, empresas textileras, entre otras, afectando positivamente el sistema financiero pues debido al incremento de la inversin en 1751 se crea la Ley de la moneda en la que se establece la forma y peso de la misma, de igual forma se funda la casa de la moneda en Santa fe de Bogot y Popayn. Para 1821 se establecen medidas para una moneda nica en todo el territorio nacional mediante la Ley 0.902 y 2/3 ( Murillo Vargas 2009) , la creacin de una moneda unificada dio paso al ahorro de la moneda que se daba en conventos convertidos para este tiempo en cajas de ahorro, esto incentivo a la creacin del sistema bancario, la primera entidad fue creada en 1841 por Judas Tadeo Ladinez, los servicios bancarios seria suplidos por las casas de cambio y de letras, la primera entidad financiera llamada Compaa Restrepo y Ca., subsisti hasta 1915, en 1860 por orden del presidente Tomas Cipriano Mosquera se empieza a usar el papel moneda. A partir de 1870 se crearon diferentes entidades bancarias en todo el territorio nacional. En 1923 se dio la misin Kemmerer, mediante la cual el sistema financiero colombiano adquiere una dinmica muy similar a la actual debido a la creacin del banco de la repblica al que ms tarde le fueron asignadas funciones de desarrollo econmico, el sistema de banca central y otras entidades que regulan desde entonces el sistema financiero colombiano; a partir de la creacin del banco de la republica los cambios ms relevantes en el sistema financiero Colombiano son: 1957 creacin de corporaciones financieras, 1963 creacin de la junta monetaria, 1967 fondo de promocin de exportaciones PROEXPO 1969 nace las tarjetas de crdito, 1979 creacin de compaas de financiamiento comercial, 1990 Ley 45 de reforma financiera autorizando establecimientos de crdito como establecimientos bancarios, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y compaas de financiamiento comercia.

En 1999 se realiza una reforma financiera: eliminacin de la banda cambiaria, se acaba el sistema de UPAC y se crea la UVR, 2000 el ministerio de hacienda y crdito establecen el fondo de reserva para la estabilizacin de la cartera hipotecaria (FRECH), 2003 a travs de la ley 795 se crea una reforma que permite el leasing habitacional, se crea el decreto 790 que establece normas que controlan la administracin y gestin del riesgo de liquidez de las cooperativas de ahorro y crdito, 2005 por el decreto 4327 se fusionan la superintendencia bancaria de Colombia y la superintendencia de valores en la institucin llamada superintendencia financiera de Colombia, es implementada la ley 964 cuyos objetivos principales son proteger los derechos de los inversionistas, promover el desarrollo y la eficiencia del mercado de valores, prevenir y manejar el riesgo sistmico del mercado de valores y preservar el buen funcionamiento, la equidad, la transparencia, la disciplina y la integridad del mercado de valores. En 2006 el decreto 2233 permite la existencia de los corresponsales no bancarios para que presten servicios en nombre de los establecimientos de crdito, para 2007 se formula el decreto 519 que establece la existencia de dos tasas de inters bancario corriente: comercial y consumo, y la de microcrdito. Para 2008 de da inicio a un proyecto de reforma financiera que busca consolidar mejor el sistema mejorando la proteccin del consumidor financiero, implementando un rgimen de ahorro individual en pensiones (multifondos) y de 2 portafolios en cesantas, ajustes de las actividades de algunas entidades con el fin de lograr eficiencia y competencia, el fortalecimiento de las instituciones Superintendencia Financiera y Fogafin, y por ltimo la liberacin comercial para los servicios financieros. En 2009 se implementa la ley 1328 cuya modificacin principal fue sobre el rgimen de administracin de los fondos de cesantas, permitiendo a las compaas que manejan dichos fondos, ofrecer dos portafolios de inversin a sus clientes. En 2010 se establece a travs del decreto 2955 el nuevo rgimen de inversin de los recursos de los fondos de pensin obligatorios.

Innovacin financiera La innovacin financiera se toma como la creacin y popularizacin de instrumentos, tecnologas, instituciones, mercados, procesos y modelos para uso en el mbito financiero, con lo que se podra decir que est es un resultado natural de cualquier economa competitiva, Adems, es un proceso continuo de las empresas, que ha hecho parte de las experiencias del sector privado con los que han buscado diferenciar sus productos y/ o servicios que ha dado respuesta a los cambios graduales de la economa.

Algunos de los objetivos de la innovacin financiera son: Creacin de instrumentos para suplir las necesidades de mercados inexistentes, facilitar la distribucin de riesgos en el mercado. Profundizacin de mercados Incrementar cantidad y calidad de la inversin, y por tanto aportar a la eficiencia de la economa general.

Si no se tiene un buen manejo de la innovacin financiera esta puede tener diversos efectos sobre la economa de un pas y por ende sobre el bienestar de la sociedad por lo que est de estar regulada de forma eficiente por las entidades gubernamentales encargadas y de igual forma se debe supervisar de forma adaptativa; la regulacin debe garantizar que las innovaciones sean suficientemente transparentes y comprensibles para que los mercados trabajen eficientemente y la sociedad siga beneficindose de una mayor modernizacin de las finanzas y los financieros. Entre los efectos que tiene la innovacin financiera en la economa y sociedad encontramos: Efectos positivos como: facilidad de financiamiento a empresas mayor distribucin de riesgo promocin de acceso de un pblico ms amplio al mercado, reduccin de informacin asimtrica, incremento de eficiencia, crecimiento y desarrollo de la economa, reduccin de costos de transaccin e intermediarios, facilidad a las personas y empresas alcanzar sus metas econmicas de manera ms eficiente, al ampliar sus posibilidades de efectuar intercambios mutuamente provechosos. Aumenta el bienestar material, aumento del ahorro enviando estos recursos a usos ms productivos que a su vez permite ampliar la disponibilidad crediticia, refinanciar obligaciones. Podra motivar el progreso tecnolgico. Puede reducir el costo del capital, facilitar las decisiones de consumo e inversin en familias y corporaciones

Efectos negativos como: incremento del riesgo sistmico, incentivos a instituciones financieras a aumentar riesgos y causar dependencia a su accesibilidad, creacin de instrumentos dedicados a explotar la ignorancia del pblico para beneficio del sector financiero. Algunas innovaciones financieras podra estar elaboradas para evadir impuestos y pasar por alto regulaciones.

Conclusiones Al realizar esta investigacin encontramos que la innovacin financiera ha tenido papel decisivo y positivo en la modernizacin financiera que lleva al mejoramiento del bienestar econmico nacional e internacional puesto que le da a las personas naturales y empresas en general las herramientas suficientes para alcanzar sus metas econmicas, puesto que permite el acceso al crdito de forma fcil y rpida, el mercado financiero transan bonos, acciones, etc. Que le permiten a empresas y dems tener solvencia econmica; en este cada agente suple sus necesidades sin tener que recurrir a la doble coincidencia de necesidades. Desarrollo financiero tiene un papel muy importante en el crecimiento de una economa, gracias a la innovacin financiera se limita el riesgo de insolvencia, se reducen costes, se obtiene crdito ms barato, los activos son ms lquidos El crecimiento econmico se ha incrementado en los ltimos aos tanto como lo ha venido haciendo la innovacin financiera, gracias a la innovacin financiera se ha salido de crisis y estancamientos econmicos en menor tiempo o se han tomado las medidas necesarias en los mercados financieros para que estas crisis o estancamientos econmicos no sean tan fuertes, esto se debe al aprendizaje de lo vivido en el pasado y de los cambios necesarios realizados para no caer en los mismos errores, tal como se muestra en la historia del sector financiero. La innovacin financiera ha sido estimulada por las crisis, las empresas siempre han buscado soluciones a sus problemas en los mercados lo que ha conllevado a una constante innovacin.

Colombia se ha caracterizado durante los ltimos aos como un buen seguidor de la innovacin financiera, logrando avances importantes en sectores como: Servicios financieros, Sistema de fondos de pensiones, Mercados de derivados y Cuantificacin de riesgo. Tambin se puede decir que las caractersticas de esquema de innovacin de Colombia son de adaptacin e implementacin de innovaciones externas ya existentes. Este esquema de adaptacin es conveniente, pues la experiencia de otros pases da la posibilidad de aprender sobre varios efectos negativos que se pueden manifestar y que de otra manera serian impredecibles, y a su vez sobre las potenciales maneras que existen para contrarrestar estos efectos. Es importante tambin tener en cuenta que es posible que polticas de innovacin que funcionan en otros pases, podran funcionar menos eficientemente en el pas debido a las diferencias que comparten. Es por eso que se hace necesario el estudio previo del posible efecto que el ajuste tendr sobre la economa. Otro buen ejemplo de los grandes cambios innovadores que Colombia ha experimentado con el tiempo es el ajuste considerable aplicado al nmero de establecimientos de crdito, el cual paso de 88 entidades a 47 entre 1990 y 2008. La mayora de los cambios en el sector financiero mencionados anteriormente han demostrado ser beneficiosos para el crecimiento y desarrollo del sector financiero en Colombia, y ms aun para su economa en general. Es por esto que se concluye que la innovacin financiera tiene una relacin positiva con el desarrollo financiero y econmico de Colombia. Para finalizar, opinamos que Colombia necesita continuar incentivando y promocionando la innovacin en el sector financiero, pues aunque se ha logrado mucho, el sector todava muestra falencias y debilidades que deben ser corregidas para que este funcione ptimamente.

Anexos

Bibliografa Jara, Diego (2012) .XI congreso de riesgo financiero. Nuevos estndares normativos: Colombia un modelo a seguir (Innovacin financiera para la gestin de riesgos) Asobancaria Snchez, Manuel (2010). Notas y comentarios La innovacin financiera y la crisis mundial. El trimestre econmico. Gonzales Fernndez, Sara (2000) la nueva arquitectura financiera y la globalizacin econmica. Universidad Complutense De Madrid. Len V. Jos Enrique. (2006) Que sabe acerca de la Innovacin financiera? . Baena Toro, Diego. Hoyos Walteros, Hernan. Ramrez Osorio, Jorge. (2008) Sistema financiero Colombiano, Ecoe Ediciones, Bogot.

Murillo Vargas, Guillermo. (2009) Sector financiero Colombiano, Ecoe Ediciones, Bogot. Superintendencia financiera de Colombia. (2011) actualidad del sistema financiero Colombiano. Toro Crdoba, Diego. Castro Pealosa, Bianey. Bustamante Lpez, Paula. (2012) Sistema financiero Colombiano: evolucin y perspectivas. Universidad EAN. http://repository.ean.edu.co/bitstream/10882/2649/1/BustamantePaula2012. pdf. http://www.superfinanciera.gov.co/NormativaFinanciera/reformafinanciera.ht m. Superintendencia financiera de Colombia.