INTRODUCCION Los ratios financieros son una serie de expresiones matemticas que se calculan sobre diversas magnitudes del

balance de situaciones una empresa, la cuenta de resultados, la accin o el mercado en el que cotiza en un momento determinado, por lo que la informacin que nos proporcionan es algo as como una foto fija. Para poder usar la informacin que nos ofrecen de forma coherente es preciso que se den las siguientes circunstancias: Existencia de una serie continuada en el tiempo de cada uno de los ratios. Conocimiento de los ratios medios del sector, para as poder comparar la

situacin de una determinada empresa o accin en relacin con sus semejantes. Conocimiento de las magnitudes que se han tomado para elaboracin, ya que se puede dar el caso de que estemos comparando dos ratios que si bien tienen el mismo nombre estn calculados sobre magnitudes distintas.

RATIOS FINANCIEROS

OBJETIVOS DEL MTODO DE RATIOS FINANCIEROS La metodologa de ratios financieros tienen por objetivo facilitar la interpretacin de los estados financieros y traducir la informacin proporcionada por el mtodo de masas financieras en ndices y porcentajes, que permitan desarrollar una aproximacin relativa de la "salud financiera" de la empresa, con el propsito de que sirva de base para el diagnstico financiero. Es decir, presentar un "Cuadro Resumido" o una "Carta de Identidad", de los indicadores financieros que sean capaces de revelar algunas tendencias y apoyar el anlisis efectuado va masas financieras, de manera de permitir un juicio de valor rpido. Los ratios tienen su origen en la Construccin de expertos o de la prctica de los analistas al evaluar el otorgamiento de un crdito: tales como, el mtodo de las "5C", el mtodo "LAPP" y, el mtodo del "Creditmen" o Indice de Alexander Wall. Posteriormente, surgen mtodos estadsticos como es el mtodo de "Credit Scoring", ms conocido como mtodo de prediccin de quiebra. Precauciones del uso de Ratios Los ratios corresponden a una relacin aritmtica elemental, por ende, su determinacin es muy fcil, lo que puede transformar su uso en una simple aplicacin tcnica, no preocupndose de lo que realmente es su aporte, es decir, su interpretacin. Adems, es algo recurrente que para facilitar el trabajo de los analistas, es decir, muchas veces se busca previamente fijar normas o estndares para una interpretacin ms rpida y ms cmoda, pero que en general, no logra el objetivo deseado pues las realidades del entorno de cada empresa son distintas. Cmo seleccionar los ratios a utilizar? Esta pregunta es muy difcil de responder, ya que es una tarea complicada y que depender de distintos factores, tales como: el objetivo del anlisis, la ptica del analista, la realidad econmica imperante, y que ser fundamental la experiencia del analista, para poder definir una tipologa o batera de ratios relevante a la realidad a analizar.

 Relaciones lgicas en la Formacin de Ratios Cuando se habla de la formacin de ratios, la literatura defiende la existencia de algunas relaciones lgicas entre los elementos a considerar. Por lo cual, se ha sugerido tres tipos de relaciones lgicas que es fundamental considerar cuando se desee construir ratios, estas relaciones son: a) b) c) Debe existir una relacin econmica entre los componentes del ratio. Los elementos deben estar expresados en valores comunes. Debe existir una relacin funcional entre sus componentes

RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS Y ALGUNOS CRITERIOS RATIO FINANCIER O Razn Circulante o Estudio de la Solvencia Razn cida PrA=(C+B +Ac+De+D xC)/PC Prueba cida = (Caja+Bancos+Acciones +Deudores+Dctos.por Cobrar) / Pasivo Circulante RA = (AC I) / PC Razn cida = (Activo Circulante - Inventario) / Pasivo Circulante Razn de Efectivo REf = Ef / PC Efectivo / Pasivo Circulante ~0.3 (cercano a 0.3). (Activos Circulantes Pasivo Circulante) / Total Activos Por cada unidad monetaria que se adeuda, se tienen "X.X" unidades monetarias de efectivo en 2 o 3 das. Capital de Trabajo Neto sobre total de activos Capital Trabajo Neto sobre Deudas a Corto Plazo Das de medicin del intervalo tiempo DMIT = (AC / CM) * 365 (Activos Circulantes / Costos Mercaderas)*365 KTSPC = (AC PC) / PC (Activos Circulantes Pasivo Circulante) / Pasivo Circulante ~0.5 (cercano a 0.5 . KTSA = (AC PC) / AT KTSA > 0 (mayor a 0). KTSA > 0 se tienen un nivel adecuado de activos circulantes (lquidos) KTSA < 0 se tiene un nivel no adecuado de activos circulantes. KTSPC < 0.5 es posible que se tenga problemas para cumplir con las deudas a corto plazo, aunque convierta en dinero todos sus activos. La empresa puede seguir funcionando por X,xx Donde: X=aos, xx=meses. PrA=RA~ 1 (cercano a 1). RA < 1, peligro de suspensin de pagos a terceros por activos circulantes insuficientes. RA > 1, se tiene exceso de liquidez, activos ociosos, prdida de rentabilidad. RC = AC / PC Razn Circulante = (Activo Circulante) / Pasivo Circulante 1,5<RC< 2,0. RC < 1,5, probabilidad de suspender pagos hacia terceros. RC > 2,0, se tiene activos ociosos, prdida de rentabilidad. FRMUL A EN PALABRAS "PTIM O" CRITERIO

Razn de endeudami ento

RE = (PC + PLP) / AT

(Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) / Total Activos

0.4 < RE < 0.6.

RE > 0.6, se perdiendo autonoma financiera frente a terceros. 0.4 < RE < 0.6: El X,X% del total de activos, esta siendo financiado por los acreedores de corto y largo plazo. RE < 0.4, se tiene exceso de capitales propios (se recomienda cierta proporcin de deudas).

Razn de Endeudami ento sobre la Inversin Total Desagrega cin del Endeudami ento sobre la inversin

RESIv = ((PC + PLP) * 100) / AT

((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Activo Total

El Activo Total se encuentra financiado en un X,X% con recursos de terceros, y est comprometido en dicho porcentaje.

DESIvCP = (PC / AT) * 100

Corto Plazo: (Pasivo Circulante / Activo Total)*100

El X,X% del pasivo circulante est cubierto por el activo total. El X,X% del pasivo a largo plazo est cubierto por el activo total.

DESIvLP = (PLP / AT) * 100

Largo Plazo: (Pasivo a Largo Plazo / Activo Total)*100 ( (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) *100) / Patrimonio 0 Por cada una unidad monetaria aportada por los propietarios, se obtiene un X,X% de terceros de financiamiento extra. Pasivo Circulante / (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) Lo menor posible El XX% de la deuda es al corto plazo, y el resto al largo plazo. Por cada unidad monetaria que se adeuda, X,X unidades monetarias son a corto plazo.

Endeudami ento sobre el Patrimonio Razn de calidad de la deuda

ESPA = ((PC + PLP) * 100) / PA RCD = PC / (PC + PLP)

Razn de Gastos Financieros sobre ventas

RGFSV = GF / VT

Total Gastos Financieros / Ventas Totales

RGFSV < 0.04

RGFSV > 0.05, los Gastos Financieros son excesivos. 0.04 < RGFSV < 0.05, se est en un nivel intermedio de precaucin. RGFSV < 0.04, los Gastos Financieros son prudentes en relacin a las ventas.

Cobertura de Gastos Financieros

CGF = UAIEI / GF

(UAI e intereses) / Gastos Financieros

Por cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, debe recuperar "X" unidades monetarias

Cobertura de Efectivo

CEf = (UAIEI + D) / GF

((U.A.I e intereses) + Depreciacin) / Gastos Financieros

Por cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, descontando las depreciaciones, debe recuperar "X" unidades monetarias

Rotacin de Inventarios

RI = CV / I

Costo de ventas / Inventarios

Lo ms alto posible

Se vendi en inventario X,XX veces, en tanto se agoten las existencias, por consiguiente se pierdan ventas.

Das de rotacin de inventarios Rotacin de Cuentas por Cobrar Das de venta en rotacin de Cuentas por Cobrar

DRI = 365 / RI

365 / Rotacin inventarios

El inventario rot X,XX veces en el perodo de anlisis.

RCxC = CXC/V/36 0 DRCxC = 365 / RCxC

Cuentas por cobrar / ventas*360 das

Las ventas al crdito se cobraron en promedio en XX das.

Rotacin de Cuentas por Pagar Das de rotacin Cuentas por Pagar Rotacin Activos Totales

RCxP = CMV / CxP DRCxP = 365 / RCxP

Costo mercadera vendida / Cuenta por Pagar 365 das / Rotacin Ctas.por Pagar

Se pagaron las cuentas por pagar pendientes, en una relacin de XX durante el ao.

Se pagaron las cuentas por pagar cada XX das.

RTA = V / AT

Ventas / Total Activos

Por cada unidad monetaria invertida en el total de activos, se generan X,X unidades monetarias

en ventas. Rotacin Activos Fijos ROAf = V / Af Ventas / Activos Fijos Por cada unidad monetaria invertida en activos fijos, se generan unidades monetarias en ventas. Por cada unidad monetaria de venta, hay una unidad monetaria en activos fijos. Margen de Utilidad MU = UN / V Utilidad Neta / Ventas Por cada unidad monetaria de venta, se generan X,X unidades monetarias de utilidad. Un X,X% de utilidad por sobre las ventas. Rendimient o sobre los Activos ROA = UN /A Utilidad Neta / Total de activos Por cada unidad monetaria invertida en activos, la empresa obtiene de utilidad netas X,X unidades monetarias. Rendimient o sobre el Capital ROK = UN /K Utilidad Neta / Capital Por cada unidad monetaria de capital aportado por los propietarios, se generan X,X unidades monetarias de utilidad neta. Utilidad por Accin UPA = UN / NA Utilidad Neta / Acciones en circulacin o nmero de acciones Razn Precio/Utili dad RPU = PxA / UPA Precio por accin / Utilidad por accin Por cada accin en circulacin existe X,X unidades monetarias de utilidad. Las acciones se venden en X,X veces su utilidad. El(los) accionista(s) est(n) dispuesto(s) a pagar "X" unidades monetarias por cada utilidad monetaria. Por cada unidad monetaria de accin se est dispuesto a pagar "X" unidades monetarias.

RATIOS FINANCIEROS

Capacidad que posee la empresa de hacer frente a sus deudas en el corto plazo.

Permiten analizar el ciclo de rotacin del elemento econmico seleccionado

En que medida las distintas fuentes de financiamiento ayudan a financiar los diferentes activos.

Sus resultados materializan la eficiencia en que los directivos han utilizado los recursos.

CONCLUSION

Segn lo expuesto, el estudio de la rentabilidad cobra pleno sentido cuando se analiza a travs de varios ejercicios o periodos consecutivos (estudio dinmico de los ratios), ya que con ello pueden obtenerse conclusiones acerca de lo acertada o desacertada que resulta la gestin empresarial en la empresa analizada.