LA CRISIS EUROPEA NO ES UNA CRISIS DE DEUDA PBLICA

Jan-David Gelles Publicado en la revista Economa en la edicin juliodiciembre del 2012 Repeticin es igual a demostracin es la mxima propagandstica que han utilizado los economistas e idelogos liberales para imponer sus ideas a lo largo de los aos segn Ignacio Ramonet1; stos se estn encargando en el tiempo presente de difundir en los medios de comunicacin social interpretaciones dogmticas que responsabilizan a los estados nacionales europeos por el alto endeudamiento de sus economas. La denominacin comn de c risis de deuda soberana europea aparece como la descripcin ms exacta del intento de manipulacin de la opinin pblica: vase la entrada en la enciclopedia libre Wikipedia bajo esa denominacin para apreciar su difusin en la Internet. Como parte de esos intentos existen opiniones difundidas que buscan relacionar la generosidad y universalidad de las polticas de bienestar social que aplican los estados europeos herencia de la socialdemocracia como la causa ms profunda de la crisis2. Las estadsticas econmicas oficiales muestran, sin embargo, que un pas como Espaa tuvo niveles relativamente bajos de deuda pblica y adems un supervit fiscal antes del inicio de la presente crisis. La deuda gubernamental espaola, incluyendo todos los sectores que componen el gobierno, medida como
Entrevista concedida por Ignacio Ramonet en el primer captulo de la serie documental Crisis: Orgenes y Consecuencias exhibida por el canal estatal argentino Cine Encuentro en el ao 2011. 2 El ex Ministro de Economa Luis Carranza Ugarte y el escritor Mario Vargas Llosa se han encargado de difundir opiniones en ese sentido en sus columnas de opinin que aparecen en los diarios El Comercio y La Repblica respectivamente.
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porcentaje de su producto bruto interno fue igual a 36.2% en el ao 2007 y el supervit fiscal como porcentaje de su producto bruto interno fue igual a 1.9% para ese mismo ao3. En otros trminos, el gobierno espaol tena unos niveles de deuda y de dficit fiscal como porcentaje de su producto bruto interno muy inferiores a los lmites mximos que estipula el Tratado de Maastricht, que son de 60% y 3% respectivamente. Los incrementos de la deuda gubernamental espaola y la aparicin de altos dficits fiscales son consecuencia directa de los rescates de las cajas de ahorro y bancos comerciales insolventes con dinero pblico, es decir, con dinero de los contribuyentes de impuestos; pero adicionalmente por la menor recaudacin tributaria, el incremento del gasto social y los programas de estmulo econmico 4. En Islandia la deuda pblica como porcentaje del producto bruto interno alcanz la cifra de 28.5% y su supervit fiscal fue de 5.4% en el ao 2007; pero aquella se triplic en un par de aos para rescatar a los depositantes e inversionistas en bancos islandeses y adems el gobierno incurri en dficits fiscales despus de mostrar excedentes fiscales por varios aos. Tambin en Islandia la insolvencia de los bancos privados y su rescate con dinero pblico explica cmo se gest el alto endeudamiento gubernamental; y para rescatarlos se obtuvieron adems prstamos del Fondo Monetario Internacional, institucin que se financia a travs de las cuotas de participacin que suscriben los estados nacionales con dinero pblico.
Las estadsticas tanto de la deuda pblica como del dficit fiscal, expresadas ambas variables como porcentaje del producto bruto interno, provienen de tablas de Eurostat extradas de la direccin electrnica http://epp.eurostat.ec.europa.eu con fecha 11 de abril del 2012. 4 El rescate de Bankia sumara a la fecha 23 mil 500 millones de euros, la mayor cifra de la historia en la banca espaola, segn informacin aparecida en La Jornada de Mxico el 29 de mayo del 2012.
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En contraste, el caso de Grecia s conforma con la descripcin de un alto endeudamiento pblico y altos dficits fiscales; pero sigue siendo errnea la denominacin de crisis de deuda soberana para referirse a todos los pases europeos. Las cuentas externas Todos los pases europeos que actualmente se encuentran en crisis econmica mantuvieron dficits altos y persistentes en la cuenta corriente de balanza de pagos como porcentaje de su producto bruto interno. La relacin dficit en cuenta corriente sobre el producto bruto interno fue muy alta en Islandia, donde la cifra mxima lleg a ser 24.7% en el ao 2008, y super incluso el valor mximo de 20.7% observado bajo la dictadura de Augusto Pinochet en Chile del ao 19815. Los islandeses se creyeron la historia repetida una y mil veces por los economistas e idelogos liberales acerca del xito econmico alcanzado por los Chicago Boys en Chile; sin embargo, habra que recordar aqu la severa crisis bancaria que afect Chile en los aos 1982-3, que caus el desprestigio de los Chicago Boys al interior del gobierno de Pinochet, y que impuls a ste a rescatar a bancos y empresas con dinero pblico con un alto costo econmico y social. Tambin Grecia muestra una relacin de dficit en cuenta corriente sobre el producto bruto interno muy alta y donde la cifra mxima alcanz 14.7% para el ao 2008. En Espaa la cifra mxima de dficit en la cuenta corriente alcanz un valor de 10% en el ao 2007.

Las cifras sobre el saldo de la cuenta corriente de balanza de pagos como porcentaje del producto bruto interno para los pases europeos y para Chile estn tomadas de tablas electrnicas de la OECD del 2011 y del libro Chile entre el neoliberalismo y el crecimiento con equidad de Ricardo Ffrench-Davis publicado por J C Sez Editor en el ao 2008.
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Esos dficits en la cuenta corriente se financiaron acumulando deudas con el extranjero de parte de bancos islandeses y espaoles, de parte del estado como en el caso griego, pero en todos los casos fueron deudas adquiridas frente a contrapartes privados. Adems de la responsabilidad de los ministros de economa y bancos centrales, el Fondo Monetario Internacional tambin es responsable a nivel institucional por esa situacin de desequilibrio en las cuentas externas y las consecuencias negativas que sta ha generado por razn de las obligaciones que esa institucin tiene segn sus fines constitutivos. Los fines constitutivos del Fondo Monetario Internacional tienen inspiracin keynesiana John Maynard Keynes particip como representante de Gran Bretaa en la Conferencia de Bretton Woods del ao 1944 aunque esa institucin los ha pervertido y, bsicamente, defiende los intereses de los inversionistas financieros bajo presin de los secretarios del tesoro de los distintos pases (el sistema poltico imperante permite a su vez la perversin de los fines de stos). Socialismo para los ricos Dado que los compradores alemanes de bonos griegos pongmonos en ese caso reciben una tasa de inters mayor por prestarle dinero al gobierno griego en comparacin al gobierno alemn, el diferencial de tasas spread en la jerga financiera representa una medida de la compensacin anticipada que los inversionistas reciben por el mayor riesgo crediticio que asumen para plazos de tiempo equivalentes (en casos de prstamos denominados en una moneda comn como el euro desaparece la compensacin por el riesgo de variacin del tipo de cambio). En otros trminos, los inversionistas financieros reciben una compensacin anticipada por el mayor riesgo crediticio que incurren al prestarle dinero al gobierno griego, anlogamente cuando prestan dinero a bancos espaoles

islandeses; pero finalmente pueden incurrir en ganancia en prdida dependiendo de la capacidad de pago del deudor. El racional detrs del otorgamiento de prstamos a deudores ms riesgosos se encuentra en la regla financiera que nos dice que a mayor riesgo, mayor rentabilidad esperada. Simplemente los inversionistas esperan realizar una ganancia mayor al asumir riesgos mayores; sin embargo, los rescates financieros han transformado de manera perversa esa regla financiera en a mayor riesgo, mayor rentabilidad realizada. Obviamente la esperanza de realizar una ganancia no es idntica a la realizacin con certeza de una ganancia, y es en ese sentido que los estados nacionales se convierten en garantes de los inversionistas financieros y as lo han hecho en todos los episodios de crisis, empezando por la crisis de la deuda de los pases latinoamericanos de hace 30 aos ilustrada antes mediante el caso chileno y hasta el tiempo presente. Por tanto, basado en el razonamiento financiero de base micro ya expuesto, no existe justificacin econmica alguna para el rescate de la banca con dinero pblico; pero tampoco existe justificacin para el argumento de base macro del tipo too big too fail que se ha utilizado para rescatar a los bancos privados y estados nacionales en situacin de incapacidad de pago dado que en el sistema capitalista el dinero de los contribuyentes de impuestos no se puede utilizar para rescatar a instituciones privadas pblicas insolventes. Como lo ha expresado sintticamente Noam Chomsky lo que existe es socialismo para los ricos, capitalismo para los pobres6 Causas profundas de la crisis
Vase una caricatura al respecto en: http://2.polizeros.com/wpcontent/uploads/2009/ 08/socialism- rich.JPG.
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De acuerdo a la teora de la demanda efectiva, cuyos fundadores modernos fueron John Maynard Keynes y Michal Kalecki, pero que tiene antecedentes en la obra de Carlos Marx bajo el nombre de teora del exceso de mercancas y de otros pensadores econmicos, los niveles de produccin y del empleo de la fuerza laboral estn determinados por la demanda agregada (y no por la oferta agregada)7. En ausencia de demanda agregada suficiente, las economas capitalistas no aprovechan sus plenas capacidades productivas ni logran el pleno empleo de la fuerza de trabajo. Precisamente se puede verificar mediante una inspeccin de las cifras estadsticas oficiales que publica Eurostat que existe una variacin significativa en la composicin de la demanda agregada entre asalariados y capitalistas. La participacin asalariada como porcentaje del producto bruto interno, es decir, la masa de salarios y beneficios que reciben los trabajadores dividida entre el valor monetario de la produccin anual de bienes y servicios, muestra una reduccin considerable en todos los pases europeos tras la aplicacin de polticas econmicas neoliberales (no hay excepciones de pases pero s diferencias de magnitud entre ellos)8. La participacin asalariada en Portugal en la dcada de 1971-1980 fue de 84.4% y en el ao 2011 fue de 71.2%, es decir, se verifica una reduccin del 13.2 puntos porcentuales; en Espaa la reduccin fue de 10.1 puntos
En la historia del pensamiento econmico no se reconocen debidamente los aportes de Michal Kalecki. Es irrelevante si ste escribi en polaco si fue un socialista para fines de determinar la originalidad de sus aportes acadmicos en relacin a los de John Maynard Keynes. Para un apreciacin distinta a la prevaleciente, vase el libro La economa de Michal Kalecki y el capitalismo actual de Julio Lpez Gallardo publicado por el Fondo de Cultura Econmica de Mxico en el ao 2008. 8 En trminos matemticos, PA=SxN/PBI, donde PA es la participacin asalariada, S son los salarios y beneficios de los trabajadores, N es el nmero de trabajadores y PBI es el producto bruto interno.
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porcentuales para el mismo periodo; en Italia 9.5 puntos porcentuales; y as sucesivamente. La reduccin en la participacin asalariada y el consecuente incremento de la participacin del excedente de explotacin como porcentaje del producto bruto interno es muy grande y su significado consiste en que la clase trabajadora ha reducido su capacidad de demandar efectivamente bienes y servicios9. En consecuencia, la demanda agregada depende en mayor grado de la inversin y consumo de la clase capitalista; pero la demanda de bienes de inversin de la clase capitalista cae en relacin a su potencial porque entre los trabajadores no hay quien compre lo que el capitalista produce y el consumo suntuario no puede contrarrestar esa cada. En ausencia de demanda efectiva las inversiones se dirigieron crecientemente hacia el sector bancario, en vez de al sector real, creando una burbuja financiera en el sector inmobiliario de bonos gubernamentales: as las economas se financiarizaron. Las causas identificadas de la crisis europea tambin se verifican en Inglaterra, pas que no se encuentra en la zona euro, y donde desde el gobierno de Margaret Thatcher ha habido una importante transferencia de ingresos y riqueza de la clase trabajadora a la clase capitalista segn los estudios de Stewart Lansley10; y tambin en los Estados Unidos de Norteamrica desde la poca de las polticas del gobierno de Ronald Reagan y hasta el presente segn John Bellamy Foster y Fred Magdoff11.
Hay que sealar que hay sobrestimacin en el clculo de la participacin asalariada porque en la masa salarial se incluyen los inflados salarios y beneficios de los altos ejecutivos de grandes bancos y empresas. Vase al respecto el libro de Susan George Sus crisis, nuestras soluciones publicado por Icaria Editorial e Intermn Oxfam en el 2010.
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Vase su libro The Cost of Inequality publicado por la editorial Gibson Square en el 2011. 11 Vase su libro conjunto The Great Financial Crisis publicado por la editorial Monthly Review Press en el 2009.
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Hay que resaltar que los pases europeos afectados por la crisis, incluyendo adems a los Estados Unidos de Norteamrica, son pases que paulatinamente han ido perdiendo su base industrial que nunca desarrollaron una base industrial importante; en ese sentido, sus productos tienen dificultad para competir en trminos de precios con potencias industriales como China en trminos de calidad con pases como Alemania. La falta de dinamismo industrial es entonces un factor importante en la reduccin de la participacin asalariada en los pases en crisis; y, en contrario, algunos pases europeos como Alemania pudieron en parte superar la reduccin en la demanda agregada nacional mediante sus exportaciones industriales al resto del mundo. Reflexiones finales Regresando al tema inicial de la propaganda, la funcin social de los intelectuales es, en la paradjica formulacin de Noam Chomsky, fabricar mentiras para proteger al poder, distraer la atencin de lo obvio y adoctrinar a las personas12. Salvo excepciones, esa categora de personas los intelectuales parecen estar cumpliendo perfectamente esa funcin social en las discusiones sobre la crisis europea. Es evidente que los economistas e idelogos liberales que son consecuentes con sus principios de no intervencin del estado en la economa no pueden justificar un rescate con dinero pblico de bancos insolventes y de estados nacionales en situacin inminente de cesacin de pagos; pero importantemente, tampoco los keynesianos pueden brindar una justificacin conceptual de los mismos porque en un orden econmico liberal no se pueden aplicar los principios que aplican en un orden econmico keynesiano. La preocupacin por la inestabilidad econmica too big to fail que seguira a la decisin de no rescatar a los
Entrevista concedida por Noam Chomsky en la pelcula documental Power, Dissent and Racism del ao 2003.
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inversionistas financieros se puede resolver aplicando la solucin propuesta por Susan George, que es nacionalizar los bancos o, mejor an, socializarlos 13. De ese modo, segn dicha autora, los bancos se convertiran en instituciones pblicas, dirigidas por los ciudadanos, y el crdito sera un bien pblico o comn que est al servicio de la sociedad.

Vase el libro Sus crisis, nuestras soluciones publicado por Icaria Editorial e Intermn Oxfam en el 2010.
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