Pregunta 1: Hallar la cuota uniforme de una inversin que pago el 5% de inters nominal trimestral con capitalizacin trimestral, que

e al cabo de 12 aos se obtuvo un monto de S/. 45,000. IN=5% capitalizable trimestral i=0.05 n=12 aos=48 trimestres o periodos S=45000 R=? Factor de Capitalizacin de la Serie FCS=i/((1+i)^n-1) cuota uniforme R=SxFCS FCS= 0.05/((1+0.05)^48-1) R=45000X00.0053184 R=239.329 R=239.33 Una persona deposita S/. 2750 al final de cada mes en una cuenta que abona el 7% de inters nominal anual, capitalizable bimensualmente. Calcular su saldo en la cuenta, al cabo de 9 aos. S=? R=2750 mensual N=106 meses I=0.07/6 proporcional i/6 I ef = [(1+in)/m]^n-1 Si hacemos n=1 m=1 tenemos i ef=in en un periodo de capitalizacin ief= [(1+0.07/6)/1]^1-1 Ief=0.0116666 bimensual Como los depsitos son mensuales hallamos la tasa equivalente mensual Ieq=(1+ief)^(neq/nef)-1 Neq=30 Nef=60 Ieq=(1+0.07/6)^(30/60)-1=0.005816417 I eq = ief =in Capitalizable mensualmente =0.005816417 FCS=(1+0.005816417)^84-1/0.005816417=149.7100 S=RXFCS S=2750x149.7100 S=411702.500 Hallar el monto final de una inversin que paga el 11.2% de inters nominal semestral con capitalizacin semestral, sabiendo que mi cuota uniforme es de S/.450 al cabo de 8 aos. Datos

S=? IN=11.2% Semestral capitalizacin Semestral R=450 Semestral N=8AOS=16 SEMESTRES S=R[((1+i))/i^n-1] S=450[((1+0.112) ^16-1)/0.112] S=17944.102 Hallar el monto inicial de una inversin que paga el 15% de inters nominal semestral con capitalizacin quincenal, sabiendo que mi cuota uniforme es de S/. 15000 al cabo de 10 aos. Hallar P=? In=15%semestral, capitalizacin quincenal In=1.25% quincenal R=15000 N=10 aos=240 quincenas FAS=((1+i) ^n-1 )/ix(1+i)^n P=RxFAS FAS=((1+0.0125) ^240-1)/0.0125(1+0.0125)^240 = 75.94227758 P=15000x75.94227758 P=1139134.164 Hallar la cantidad que es necesario disponer en una inversin que paga el 2.8% de inters efectiva trimestral con capitalizacin trimestral, para disponer de S/. 150,000 al cabo de 25 aos. P=? Ief=2.8% trimestral con capitalizacin trimestral S=150000 N=25 aos =100 capitalizaciones Inters compuesto P=s/(1+i)^n P=150000/(1+0.028)^100 =9479.377 Pregunta 2: Se cuenta con los siguientes resultados de una Empresa: Ventas de S/.700 mil producto de 6 mil unidades de ventas, Costos variables S/. 390 mil, Costos fijos S/. 93 mil; Intereses S/. 5 mil, Impuestos S/. 1 mil, Acciones Preferentes 600, producto de estas acciones los dividendos anuales son de S/. 7 mil nuevos soles. Tambin se cuenta que para el prximo ao las ventas aumentaran un 26%. Se pide determinar lo siguiente:

DATOS: Unidades: Ventas: Costos var. Costos fijos Intereses Impuestos Acciones P. Dividendos

6,000 700,000 390,000 93,000 5,000 1,000 600 7,000

a. Cul es el Grado de Apalancamiento Operativo. Comente su resultado.

Ventas (en unidades) Ingreso por ventas

6,000 700,000 Costos variables de operacin 390,000 Costos fijos de operacin -93,000 Utilidades antes de Intereses e Impuestos 217,000 MC = 310,000 G.A.O. = 1.4286

26% 7,560 882,000 -491,400 -93,000 297,600 37.1%

b. Cul es el Grado de Apalancamiento Financiero. Comente su resultado. UAII Intereses Utilidades antes de impuestos (UAImp.) Impuestos (t = 0.65) Utilidades despus de impuestos (UDImp.) Dividendos para acciones preferentes Utilidades por accin (UPA) G.A.F. = 217,000 -5,000 212,000 -1,000 211,000 7,000 11.7 1.0236 37.1% 297,600 -5,000 292,600 -1,380 291,220 9,661 16.1 38.0%

c. Cul es el Apalancamiento Total. G.A.T. = 0.380 0.260

d. Cul es el Punto de Equilibrio. PUNTO DE EQUILIBRIO Pvx = Cvx = 116.67 65.00

X = 93,000 51.6667 X = 1,800 Ingreso x ventas Costos fijos Costos variables UAII 210,000.00 93,000.00 117,000.00 0 unidades

60%
Ventas (en unidades) Ingreso por ventas Costos variables de operacin Costos fijos de operacin Utilidades antes de Intereses e Impuestos 85,000 400,000 -130,000 -90,000 180,000 136,000 640,000 -208,000 -90,000 342,000

90.0%
90.0% UAII Intereses Utilidades antes de impuestos (UAImp.) Impuestos (t = 0.65) Utilidades despus de impuestos (UDImp.) Dividendos para acciones preferentes Dividendos para acciones comunes 85,000 -5,000 80,000 -6,000 74,000 11,500 136,000 -5,000 131,000 -9,825 121,175 18,831

DATOS: Unidades: Ventas: Costos var. Costos fijos Intereses Impuestos Acciones P. Dividendos

85,000 400,000 130,000 90,000 5,000 6,000 1,000 2,000

62,500

LA UAImp AUMENTA EN Los Dividendos para acciones comunes AUMENTAN

102,344 64% 90.0% 64%

Pregunta 3 En el cuadro se tiene el resultado del flujo de caja de un proyecto cuya inversin inicial es de 100,000 mil nuevos soles, siendo su costo de capital del 5% anual: 1 FLUJO DE CAJA 10, 2 78, 3 99, 4 120, 5 160,

a.- El VAN o VPN El VAN=-1+FC1/1+i^1 +FC1/(1+i)^2 +FCn/(1+i)^n Periodos 0 1 2 3 4 5 Inversin 100000 TD ( i %) 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 FC -7000 63000 89000 110000 159000 (1+i)^n 1.05 1.1025 1.157625 1.21550625 1.276281 1/(1+i)^n 0.95238095 0.90702948 0.8638376 0.822702047 0.78352617 FCD -9369.37799 71426.92362 86753.32638 100627.33612 1283932.1674 VAN 867630.45 El proyecto es viable y rentable en el periodo de 10 aos con un costo de capital de 5.0% ya que los ingresos terminan siendo mayores que los egresos. b.- La TIR Periodos 0 1 2 3 4 5 Inversin 100000.00 TD ( i %) 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 FC -7000.00 63000.00 89000.00 11000.00 159000.00

(1+i)n 1.15 1.32 1.52 1.75 2.01 1/(1+i)n 0.87 0.76 0.66 0.57 0.50 FCD -8695.65 58979.21 65094.11 68610.39 79548.28 VAN -16463.67 Periodos 0 1 2 3 4 5 Inversin 100000.00 TD ( i %) 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 FC -7000.00 63000.00 89000.00 11000.00 159000.00 (1+i)n 1.05 1.09 1.14 1.19 1.25 1/(1+i)n 0.96 0.92 0.88 0.84 0.80 FCD -9569.38 71426.94 86753.36 100627.36 128392.17 VAN 97630.45 Periodos 0 1 2 3 4 5 Inversin 100000.00 TD ( i %) 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13 FC -7000.00 63000.00 89000.00 11000.00 159000.00 (1+i)n 1.13 1.29 1.46 1.66 1.88 1/(1+i)n 0.88 0.78 0.68 0.60 0.53 FCD -8812.13 60569.77 67744.99 72360.90 85020.44 VAN -3116.02 Tir=(i1-i2)/(i1-TIR)=(VAN>0-VAN0-(0)) Tir=(4,5-15)/(4.5-TIR)=(97630,45-(-16463,67))/(97630,45-(0)) (-10,50)/(4,5-TIR)=1.168632532 1.168632532=(-10,50)/(4,5-TIR) (4,5-TIR)-(1.168632532)=-10.5 4,5-TIR=-16,984860264 (-1)TIR=-22 48486026 TIR=18 48486026 La tasa ms cercana es 13,1 pero por saldos de decimales no se logra aproximar y es la tasa ms cercana a la que la empresa no gana ni pierde por encima de ella pierde por debajo gana. c.- La relacin RB/C=(sumatoria de FCDi)/inversion RB/C=377630,45/100000 RB/C=1,349 RB/C>1 implica que los ingresos son mayores que lo9s egresos, la inversin del proyecto se acepta y es rentable pero no muy alta, aunque est sujeta a una poltica de sumo cuidado debido a la cercana de la tasa interna de retorno con la tasa de costo de capital, si no existiera una obsion mejor se decide invertir d.- El P.R.C. (Periodo de Recuperacin del Capital).

PRC=Ct=Fc N C FC Acumulado saldo 1 100000 -9569,38 2 71426,94 3 86753,36 4 100627,36 249238,28 30761,72 5 128392,17 1000000=249238,28+30761.72/128392,17 100000=4+0.2395 PRC=4y3 meses. Esto reafirma la presiacion antes mencionada que la inversin si bien es rentable debera ser mejor ya que la recuperacin de la inversin se vera pasado 4 aos del inicio del proyecto. Es viable pero con una buena poltica para no desviarse de lo proyectado en el flujo de caja ya que podra entrar en prdidas Pregunta 4 De la lectura del Captulo 1, Item 1.3 Mtodos Basados en las Cuentas de Resultado Pg. 34, del texto de VALORACION DE EMPRESAS Como Medir y Gestionar la Creacin de Valor del Autor Pablo Fernandez, se solicita: 1. Analizar los Items 1.3.1 y 1.3.2 Los Temas lo encontraran en el Link Bibliogrfico siguiente: http://books.google.com/books?id=b3s5Fq8Oe_kC&lpg=PP1&dq=valoracion%20de%20empresas&hl =es&pg=PA34#v=onepage&q=valoracion%20de%20empresas&f=falsela relacin entre el precio o valor y los beneficios Es una razn geomtrica que se usa en el anlisis fundamental de las empresas, especialmente en aquellas que cotizan en bolsa. Su valor indica cual nmero de veces el beneficio neto anual de una empresa determinada se encuentra incluido en el precio de una accin de sta. Un PER ms elevado implica que los inversores estn pagando ms por cada unidad de beneficio. Frmula El valor del PER se calcula dividiendo el precio de la accin de una empresa determinada en el mercado burstil entre el valor del beneficio neto anual despus de impuestos de la empresa correspondiente entre en nmero de acciones que ha emitido Una empresa con un PER elevado puede significar que las expectativas del valor son ms favorables y se basan en beneficios futuros (se prev un crecimiento de stos) o bien que la accin est sobrevalorada, y por tanto, es improbable que su cotizacin siga subiendo.

Una empresa con un PER bajo puede significar que la accin est infravalorada y podra aumentar su cotizacin a corto plazo (recorrido alcista). Valor de los dividendos Relacin existente entre los dividendos percibidos por el tenedor de una accin y el precio o cotizacin de sta. La rentabilidad por dividendo es el cociente entre el dividendo esperado para el prximo ao y el precio de la accin hoy A veces se calcula con los dividendos del ltimo ao, en vez de los del prximo. Muchos gestores utilizan la rentabilidad por dividendos como criterio de seleccin de valores, eligiendo aquellas acciones con mayor rentabilidad por dividendo. La lgica es sencilla: obtenemos un dividendo importante, slo algo ms bajo que el de la renta fija, y adems podemos conseguir plusvalas si las acciones suben. Si bajan no hay mucho problema, pues las podemos mantener en cartera cobrando el dividendo; por esto es considerada una estrategia defensiva propia de mercados bajistas o de personas que necesitan unos ingresos peridicos de sus acciones