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INDICE
RESUMEN.04 INTRODUCCIN.05 CAPTULO I: MARCO TERICO .06 Justificacin.06 Objetivo general..06 Objetivos especficos.06 CAPITULO II: GENERALIDADES.07 Algunas definiciones.07 Caractersticas.....08 Formalidad.08 Requisitos09 CAPITULO III: CLASES DE ENDOS12 Clases de Endoso Reconocidos por la NLT..12 Endoso en Propiedad.12 Endoso en Procuracin...13 Endoso en Garanta..14 Endoso en Fideicomiso..15 Otras clases de endoso....16 Endoso en Blanco..16 Endoso Pstumo.16

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Endoso de Titulo Valor que representa Garanta Real..17 Endoso de la Letra de Cambio.17 CAPITULO IV: CLAUSULAS ESPECIALES19 Clusula de Prrroga20 Clusula de Moneda Extranjera22 Clusula sobre Pago de Intereses y Reajustes23 Clusula de Liberacin de Protesto24 Clusula de Pago con Cargo de Cuenta Bancaria..24 Clusula de Venta Extrajudicial25 Clusula de Sometimiento a Leyes y Tribunales25 CONCLUSIONES.27

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RESUMEN

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INTRODUCCIN

El propsito de este trabajo es conocer sobre las clases de endoso y las clausulas especiales de los ttulos valores. Empezamos por algunas generalidades del endoso, como, su definicin: es una manera de transmitir los ttulos valores a la orden y nominativos, de mantenerlos en circulacin, el endoso cuenta con ciertas caractersticas, formalidades y requisitos que lo constituyen en su esencia. Luego, hablaremos de las clases del endoso; encontramos cuatro reconocidos por la NUEVA LEY DE TITULOS Y VALORES; endoso en garanta, endoso en propiedad, endoso en procuracin, endoso en fideicomiso; pero tambin existen otras clases de endoso tales como: endoso en blanco, endoso pstumo o posterior al vencimiento, endoso de ttulo valor que representa garanta real, endoso de la letra de cambio. En nuestro cuarto captulo tocaremos el tema de las clausulas especiales de los ttulos valores, estas clusulas son acuerdos asumidos por las partes intervinientes en la relacin cambiaria, estn sujetas a situaciones excepcionales. Los ttulos valores cuenta con siete clausulas especiales tales como: clusula de prrroga, clusula de pago en monedo extranjera, clausula sobre pago de intereses y reajustes, clusula de liberacin de protesto, clusula de pago con cargo en cuenta bancaria, clusula de venta extrajudicial, clusula de sometimiento a leyes y tribunales

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CAPTULO I

MARCO TERICO

Justificacin:
En vista de la problemtica mercantilista actual, hemos credo conveniente, desarrollar este tema para mantenernos al tanto de las medidas que debemos tomar cuando se nos presente una situacin de esta naturaleza, a pesar de que este no sea un tema muy extenso es sumamente importante para el desarrollo del mundo mercantil ya que forma parte fundamental de este sistema de comercio es por tal razn que, despus de haber hecho las indagaciones correspondientes, presentamos nuestra investigacin.

Objetivo General:

Conocer la importancia de las distintas clases de endoso y las clausulas especiales aplicables a los ttulos valores.

Objetivos Especficos:

Aprender a discernir y aclarar algunas cuestiones un tanto ambiguas en lo referente a la comprensin e importancia de estos temas. Saber cundo utilizaremos cada una de las clases de endoso.

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CAPITULO II

GENERALIDADES

2.1 ALGUNAS DEFINICIONES: El endoso es una declaracin unilateral de voluntad de carcter formal, total e incondicional, consistente en una constancia puesta al dorso del ttulo o en hoja adherida a l, a los efectos de operar como ttulo para la trasmisin de ciertos ttulos valores. El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden, que consiste en una declaracin contenida en el mismo ttulo, suscrita por su actual tenedor (llamado endosante), tendente a transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el endoso, el endosante transfiere ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo que no sera posible que mediante endoso se transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo, el endoso no puede estar sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se seala que el endoso no est sujeto a modalidad alguna.

Jurdicamente, el endoso es una declaracin unilateral de voluntad de carcter formal (solemne), pues debe realizarse siguiendo las instrucciones legales. Puede consistir en la sola firma del endosante. El endoso no se debe notificar al deudor. El endoso es total porque no se permite la transmisin de parte del derecho incorporado en el ttulo; es puro y simple porque no puede estar sujeto a condicin alguna. NUEVA LEY DE TITULOS Y VALORES (Ley N 27287) en su Art. 34. Inc. 1 encontramos la siguiente definicin: El endoso es la forma de transmisin de los ttulos valores a la orden y deben constar al reverso del ttulo respectivo o en hoja adherida a l y reunir los siguientes requisitos: Nombre del endosatario. Clase de endoso. Fecha de endoso. Nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante.

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2.2 CARACTERSTICAS SEGN LA MAYORA DE AUTORES: Cartular, porque es literal, aparece en el reverso de documento. Unilateral, porque quien lo endosa lo hace posible, por decisin personal.

Abstracto, porque no se menciona la causa por la que se endosa el titulo valor.

El endoso debe ser puro y simple, su condicionamiento se considera no puesto. No surte efectos jurdicos en el endoso parcial. Su finalidad principal es mantener en circulacin los ttulos valores a la orden.

2.3 FORMALIDADES:

El endoso para que tenga validez, debe constar en el reverso del ttulo valor o en hoja adherida a esta siguiendo la formalidad establecida por ley, teniendo cuidado de que la firma del ultimo endosante coincida en el ttulo y en la hoja adherida para que esta pueda adquirir efectos cambiarios, de lo contrario no tendr validez. El endoso de los ttulos valores a la orden no est limitado por la ley y pueden ser endosado cuantas veces sea posible.

El art. 39 dispone cules son los requisitos para el endoso. De la lectura del primer inciso, podra deducirse que es un acto formal, solemne, pero leyendo el art. 40 resulta que en el endoso pueden faltar todas las enunciaciones dispuestas por el art. 39 y que puede consistir en la sola firma del endosante.

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2.4 REQUISITOS: a. Fecha: La fecha del endoso interesa para determinar la capacidad del endosante. Interesa, tambin, para determinar los efectos del endoso pues, segn hemos de ver, el endoso posterior al vencimiento (endoso pstumo) produce efectos de una cesin de crditos no endosables. Si falta la fecha, el DLTV presume que el endoso se hizo en la misma fecha en que el endosante lo recibi. b. Lugar del endoso:

Si se omite el lugar, se entiende que se hizo en el lugar del domicilio del endosante. De manera que si no se estampa lugar de endoso debera figurar el domicilio del endosante; si no figura, se tendr como lugar del endoso, el domicilio conocido del endosante. c. Nombre del endosatario: Puede no indicarse el nombre del endosatario, dejando un espacio en blanco. De acuerdo a lo que dispone el art. 40, con una remisin al artculo 4, el portador legtimo podr llenar el claro. d. La clase de endoso:

Debe establecerse en el endoso, si se endosa en propiedad, en procuracin o en garanta. De acuerdo a lo dispuesto por el art. 40 si nada se dice, se presume que se endosa en propiedad. Entendemos que la presuncin es relativa y podra probarse lo contrario. La prueba sera a cargo del endosante. Para el endoso en garanta, hay disposicin expresa en el artculo 758 del CCom, que establece lo siguiente:

Cuando se dan en prenda papeles endosables, debe expresarse que se dan como valor en garanta. Sin embargo, aunque el endoso sea hecho en forma de trasmitir la propiedad, puede un endosante probar que slo ha trasmitido el crdito en prenda o garanta.
e. La firma del endosante: Es el nico requisito que no puede faltar. El endosante puede firmar personalmente o por medio de un representante. El art. 40 establece que, si falta la firma, el endoso se considerar inexistente. El DLTV no prev expresamente el endoso con la sola firma del endosante que, en la prctica, es la forma ms corriente de endosar. Sin embargo, el art. 40 prev que

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cualquiera y todas las menciones del endoso enunciadas en el art. 39 puedan faltar. Lo nico que no puede omitirse es la firma, con lo cual se autoriza indirectamente el endoso por la sola firma. El art. 42, tambin, estara admitiendo el endoso con la sola firma aunque en forma imprecisa. El art. 42 establece que el endoso puede hacerse en blanco, con la sola firma del endosante. No es ajustada la terminologa usada. Una cosa es endosar con la sola firma y otra es endosar dejando en blanco un espacio para que sea llenado por el tenedor legtimo. En materia de cheques se usa igual terminologa. El art. 22 del Decreto Ley 14.412 de cheques dice que el endoso puede consistir simplemente en la firma del endosante, en cuyo caso recibir el nombre de endoso en blanco. Luego el art. 23 establece que el portador puede llenar el blanco. Realmente no entendemos qu blanco ha de llenarse y cmo, cuando el endoso consiste en la sola firma del endosante. Qu ocurre cuando en el endoso se omite alguno de estos requisitos? La ley establece que cuando en el endoso se omite el nombre del endosatario constituye un endoso en blanco con la sola firma del endosante. La ley tambin seala que cuando la omisin es la clase de endoso se establece la presuncin legal de que el titulo fue transmitido en propiedad. La omisin de la fecha del endoso se presumir que ha sido efectuado con posterioridad a la fecha que tuviera el endoso anterior. El nombre, documento oficial de identidad y la firma son requisitos esenciales del endoso su inobservancia conlleva a la ineficacia del endoso. El error en la consignacin del nmero del D.N.I no afecta la validez del endoso.

2.5 CLUSULAS FACULTATIVAS DEL ENDOSO: De acuerdo al art. 44 se podr incluir en el endoso la mencin sin mi responsabilidad u otra equivalente. La inclusin de esta mencin tiene por efecto liberar al endosante de responsabilidad por su endoso. 2.6 ENUNCIACIONES PROHIBIDAS:

a. Condiciones:
El art. 41 impone que el endoso debe ser puro y simple. Si se incluye una condicin se tiene por no puesta.

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De modo que la inclusin de una condicin no anula el endoso pero el DLTV quita eficacia a la clusula condicional. Advertimos que el DLTV impone la incondicionalidad para el endoso, pero no la impone respecto a la creacin del ttulo valor.

b. Endoso parcial:
El art. 41 dispone que el endoso parcial es nulo. De modo que si el endosante estipulara que endosa un documento por una cuarta parte de su valor, su endoso se reputar como inexistente. El endosatario no podr invocar ningn derecho sobre el ttulo. El endoso parcial no es posible dada la mecnica de los ttulos valores que requieren la posesin del documento para poder ejercer los derechos en l consignados. El beneficiario no podra endosar en parte, porque el documento es nico y no puede fraccionarse de tal modo de permitir el ejercicio del derecho, en parte por el adquirente de la parte trasmitida y, en parte, por quien pretende conservar para s otra parte del derecho. Siendo el ttulo valor un documento de presentacin, no sera posible el desdoblamiento de los acreedores.

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CAPITULO III

CLASES DE ENDOSO

3.1 Cuntas clases de endoso reconoce la NLTS?

Reconoce cuatro clases de endoso:

3.1.1 ENDOSO EN PROPIEDAD El endoso en propiedad: es aqul que lleva la clusula en propiedad, es el endoso pleno o absoluto, que transfiere la propiedad del ttulo y todos los derechos inherentes a l. Por lo tanto, el endosatario pasa a ser el nuevo titular de todos los derechos que emanan del documento y en consecuencia est legitimado para exigirlos, y a la vez legitima pasivamente al deudor que paga. El ttulo nominativo es aqul en que se indica el nombre del beneficiario. El nombre de esta persona debe aparecer en el ttulo propiamente dicho y, tambin, en un registro que lleva el creador del ttulo. La transmisin de stos ttulos se realiza mediante el endoso y entrega del documento. A los efectos de hacer oponible la trasmisin frente al creador del ttulo, se requiere, adems, la inscripcin en el Registro que lleva el emisor. En el registro constaran las sucesivas transmisiones que se han operado con ese ttulo. El art. 37 del DLTV establece que puede trasmitirse el ttulo a la orden por un medio diverso del endoso. La norma se refiere a la posibilidad de trasmisin por sucesin o por una cesin de crditos no endosables. En el caso de sucesin, el adquirente se coloca en la posicin del causante, no adquiere un derecho nuevo y autnomo y por lo tanto el deudor puede oponerle las excepciones que tena frente al causante. Para estas hiptesis de trasmisin por va distinta del endoso, el art. 38 prev:

Quien justifique que se la ha trasmitido un ttulo a la orden por medio distinto del endoso, podr exigir que el Juez en va de jurisdiccin voluntaria haga constar la trasmisin en el ttulo o en hoja adherida a l.

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El endoso del cheque se encuentra regulado en el Decreto Ley de Cheques n 14.412 de 1975. 3.1.2. ENDOSO DE PROCURACIN Es el endoso que lleva la clusula en procuracin ,en cobranza u otra equivalente que indique un simple mandato o facultad de realizar en representacin del titular determinados actos que pueden ser judiciales o extrajudiciales encaminados a exigir o hacer exigibles las prestaciones mandato mercantil que lo faculta a realizar acciones judiciales y extrajudiciales dirigidos a obtener el pago de la obligacin contenida en el titulo , su caracterstica es la extincin por incapacidad sobreviniente del mandante o muerte a est y su revocacin no surte efectos frente a terceros a menos que se cancele. La cancelacin de este endoso puede solicitarse en proceso sumarsimo y se entiende hecha si se devuelve testado o mediante endoso del endosatario en procuracin a su respectivo endosante. El endosatario goza de todos los derechos y obligaciones que corresponden a su endosante, incluyendo facultades generales y especiales de orden procesal sin que requiere sealarlo especficamente, ni ser otorgado mediante poder por acta por escritura pblica. De manera que no hay trminos sacramentales. El Decreto Legislativo de ttulos formula tres posibles enunciaciones pero admite cualquier otra equivalente. Los derechos que confiere el endoso en procuracin se establecen en el art. 45: * Derecho a cobrarlo, judicial o extrajudicialmente; * Derecho a endosarlo en procuracin. El endosatario podr nuevamente endosarlo, pero slo en procuracin. Lo cual es lgico, ya que el endosatario no puede trasmitir ms derechos que los que l tiene. No se incluy el derecho de realizar todas las diligencias necesarias para conservar los derechos que derivan del ttulo (protestos, avisos, etc.) en cuanto correspondan, pero entendemos que son facultades implcitas. El inc. 2 del art. 45 en su parte final, tiene un contenido complejo. En primer lugar, prev el efecto de la muerte o incapacidad del endosante en procuracin. Se establece que el mandato no termina ni por la muerte ni por la incapacidad - debe entenderse sobreviniente - del endosante. La norma es derogatoria de los principios generales en materia de mandato, por los cuales la muerte o incapacidad del mandante son causa de extincin del mandato. En segundo lugar, regula la revocacin del mandato conferido por endoso. Se establece que la revocacin produce efectos frente a terceros, cuando la revocacin se anote en el

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ttulo o cuando la revocacin sea judicial. Si se obtuvo una declaracin judicial, aunque no lo diga la Ley, deber notificarse la sentencia declarativa al deudor o deudores cambiarios. El art. 50 del DLTV contiene una norma especfica para bancos. All se establece que los bancos que reciben ttulos para acreditar en la cuenta del tenedor, pueden presentarlos al cobro, aun cuando esos ttulos no hayan sido endosados a su favor. De modo que los bancos, aun cuando no aparezcan como endosatarios, podrn percibir el importe de los ttulos valores y el deudor que paga a un banco paga bien. El DLTV impone una sola formalidad: que los bancos firmen en el propio ttulo o en una hoja adherida, que han recibido su importe y la calidad en que actan, esto es, por cuenta de quin efectan la cobranza.

3.1.3 ENDOSO EN GARANTA Es el endoso que se lleva la clusula en garanta, en caucin otro equivalente esta clase de endoso tampoco transfiere el derecho de propiedad ,sino una simple posesin , que constituye un derecho real de prenda , caracterizndote en una garanta y afianzamiento de una operacin frente al endosatario quien obtiene la facultad al ejecutar el ttulo y hacerse pagar dicha prestacin cuando el obligado principal del ttulo valor no efecte el pago. No hay trminos sacramentales para el endoso en garanta o en prenda pudiendo utilizarse cualquier otra expresin equivalente. En el art. 46 del DLTV se establece cul es la eficacia de tal endoso. Dispone que constituye un derecho prendario sobre el ttulo. En consecuencia, quien endosa en garanta, est dando el ttulo en prenda, bajo el rgimen de la prenda comn regulado por el Cdigo de Comercio (CCom). Recordemos lo ya dicho, en cuanto a que el ttulo valor es considerado, por el DLTV, como cosa corporal; es por ello que el DLTV autoriza que pueda ser objeto de un contrato de prenda. Esa posibilidad ya estaba contemplada en el art. 751 del CCom. El art. 46 establece que el endoso en garanta confiere al endosatario los derechos del acreedor prendario. Tales derechos son los establecidos en el art. 759 del CCom: practicar los actos conservatorios del crdito y cobrar el importe del ttulo y sus intereses. El art. 46 agrega que el endosatario tiene, adems, las facultades que confiere el endoso en procuracin, esto es, la cobranza judicial o extrajudicial y de endosarlo nuevamente en procuracin. El inc. 2 del art. 46 reitera, para el endosatario que recibe el ttulo en garanta, el carcter de la autonoma que tiene el derecho consignado en el ttulo valor. El acreedor prendario adquiere un derecho autnomo frente al deudor, quien no puede oponerle las excepciones que hubiera podido oponerle a anteriores tenedores.

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El endoso en garanta es el que confiere al endosatario los derechos que corresponden al acreedor prendario y que le permite, adems, endosarlo en procuracin. 1. Derecho de preferencia y de persecucin La prenda acuerda al acreedor un derecho real de preferencia y de persecucin. De preferencia, porque excluye a otros acreedores en caso de concurso. Cobra antes que los dems, con el importe del bien prendado y cobra todo. Incluso fuera de concurso, en caso de que un tercero ejecute el bien prendado, el acreedor prendario se puede oponer con su mejor derecho y cobra primero. El art. 1.741 del CCom establece en su inc. 1: Para que el acreedor prendario pueda usar del derecho que le acuerda el artculo 1737, es

necesario que se encuentre en posesin de la cosa, y que el contrato de prenda conste por escritura pblica o por documento privado, cuya fecha resulte comprobada por cualesquiera de los medios de prueba admitidos en materia comercial.
De persecucin, porque aun cuando el bien sea enajenado por su dueo, el acreedor puede ejecutarlo de todos modos, siguindola en manos de su nuevo dueo. La venta le es indiferente. 2. Derecho de retencin El acreedor tiene derecho de retencin del bien prendado en tanto no se le pague la deuda. El art. 761 permite retener el bien prendado, tambin, para cubrir los gastos para la conservacin de la cosa (inc. 3, art. 761). El equivalente de esta norma est en el CC, art. 2.305 que establece:

El deudor no podr reclamar la restitucin de la prenda en todo o en parte, mientras no haya pagado la totalidad de la deuda en capital e intereses y en su caso, las expensas de conservacin de la prenda: si el acreedor abusare de sta, se pondr en secuestro.

3.1.4 ENDOSO EN FIDEICOMISO Es el endoso que lleva la clusula en fideicomiso este tipo de endoso no transfiere la propiedad del ttulo, si no slo del domino del fiduciario, mediante el siguiente procedimiento. Por el endoso en fideicomiso de un ttulo valor a la orden el endosante en fideicomiso transfiere el domino fiduciario del ttulo valor al endosatario en fideicomiso (que toma el nombre fiduciario), a quien le corresponde ejercitar los derechos derivados del ttulo valor que correspondan al endosante fideicomitente. El endosatario en fideicomiso, es decir, el fiduciario slo pueden ser una persona autorizada por ley de la materia. En nuestro pas solamente las empresas del Sistema

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Financiero estn autorizadas (fiduciario).

para actuar en calidad de endosatario en fideicomiso

El fiduciario endosante que haya incluido la clusula sin responsabilidad tiene una responsabilidad similar al del endosante en propiedad, pero con el lmite del patrimonio fideicomiso que mantenga el fideicomiso. El endoso en fideicomiso es otra de las novedades que a trado la Nueva Ley de Ttulos y Valores cuya fuente se encuentra en el contrato del fideicomiso regulado en los artculos 241 y 274 de la ley N 263702 (Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Bancas y Seguros) que a la letra dice: el contrato de fideicomiso es un contrato por el cual el fideicomitente transfiere bienes en fideicomiso a otra persona denominado fiduciario a fin de constituir un patrimonio fideicometido y siendo el endoso una modalidad de transferencia que se aplica exclusivamente a los ttulos valores, la comisin redactora de la Nueva Ley de Ttulos y Valores considero que mediante el endose fideicomiso el patrimonio de los ttulos valores a la orden puede integrar el patrimonio fideicometido. Es decir, que cuando el patrimonio contenido en el titulo valor se entrega para fines de un contrato de fideicomiso, el endoso entrega ser denominada endoso en fideicomiso modalidad que ya estaba permitida por la legislacin bancaria, pero solo para el ttulo de crdito hipotecario negociable.

3.2 OTRA CLASIFICACIN:

3.2.1 ENDOSO EN BLANCO Es el endoso en el que se ha omitido el nombre del endosatario, pero si se ha consignado la identidad y firma del endosante. En este caso, cualquier tenedor podr llenar el endoso con tres alternativas Llenar el endoso en blanco con su nombre con el de un tercero. Transmitir el titulo por tradicin sin llenar el endoso. Endosar nuevamente el ttulo.

3.2.2 ENDOSO PSTUMO El endoso posterior al vencimiento produce los mismos efectos que un endoso anterior. Pero si el endoso se efecta despus dl protesto o del plazo correspondiente a esa diligencia, no origina otros efectos sino que los de la cesin de crditos (cesin de derechos)

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En los casos de ttulos valores no sujetos a protesto o a formalidad sustitutoria, el endoso posterior a su vencimiento no produce otros efectos que los de cesin de derechos, sin perjudicar la accin cambiaria del ttulo valor. El endoso sin fecha de estos ttulos se considera hecho antes de su vencimiento, salvo prueba en contrario.

3.2.3 ENDOSO DE TTULO VALOR QUE REPRESENTA GARANTA REAL El endoso de ttulo valor que representa derechos reales de garanta transfiere al endosatario dichos derechos reales y los dems derechos representados por el documento. El endoso en garanta de estos ttulos valores a los derechos distintos a los de garanta real que represente. En tal caso, la garanta real representada por el ttulo valor respaldar tambin, la obligacin que se garantiza con dicho endoso. El emisor o cualquier tenedor pueden insertar en el ttulo valor a la orden, la clusula "no negociable", "intransferible", "no a la orden" u otra equivalencia, la misma que surtir efectos desde la fecha de su anotacin en el ttulo. Salvo disposicin en contrario de la ley, el ttulo valor que contenga la clusula sealada en el escrito anterior (prrafo), slo es transmisible en la forma y con los efectos de la cesin de derechos. El poseedor de un ttulo valor transmisible por endoso es considerado como tenedor legtimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos. Los endosos testados se consideran como no hechos. Cuando un endoso en blanco es seguido por otro endoso, se considera que el firmante de este ltimo ha adquirido el ttulo valor por efecto del endoso en blanco. El tenedor que justifica su derecho en la forma indicada en el prrafo anterior no puede ser privado del ttulo valor, sino cuando se demuestre que lo hubiere adquirido de mala fe. El que paga el ttulo valor a su vencimiento no est obligado a cerciorarse de la autenticidad de las firmas de los endosantes anteriores a la persona con quien se entiende el pago; ni en su caso, de la suficiencia de las facultades y poderes con las que intervienen; pero debe verificar el nombre, documento oficial de identidad y firma de quien le presenta el ttulo como ltimo tenedor, as como la continuidad ininterrumpida de los endosos.

3.2.4 ENDOSO DE LA LETRA DE CAMBIO Toda letra de cambio, aunque no ste expresamente girada a la orden, es transmisible por endoso. El endoso puede hacerse inclusive en favor del girado, haya aceptado o no la letra

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de cambio; o del girador; o de cualquier otra persona obligada. Todas estas personas, a su vez, pueden hacer nuevos endosos. Salvo clusula o disposicin lega expresa en contrario, el endosante responde de la aceptacin y el pago. El endosante puede prohibir un nuevo endoso, de acuerdo al Artculo 43 de la Ley de Ttulos Valores N 27287. Salvo las limitaciones que establece la ley o las disposiciones correspondientes a los cheques especiales, el cheque emitido a favor de una determinada persona es transferible mediante endoso, tenga o no la clusula "a la orden". El endoso puesto en un cheque al portador hace endosante responsable por accin de regreso. En los cheques al portador, la constancia de pago recibido del banco girado, puesta por el ltimo tenedor en el mismo documento, no tiene la calidad ni los efectos del endoso.

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CAPITULO IV

CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES

Las clausulas especiales de los ttulos valores vienen a ser los acuerdos asumidos por las partes intervinientes en la relacin cambiaria, quienes deciden incorporarlos en los ttulos valores, quedando sujetos a situaciones excepcionales, que se ajusten a sus intereses y con seguridad a las prestaciones contenidas en los ttulos valores. Los sujetos cambiarios podrn acordar libremente cualquiera de las clausulas especiales, que se sealan en la Seccin Tercera, art. 48 y siguientes, titulo primero al sptimo de la Nueva Ley de Ttulos y Valores. Para su validez las clausulas deben constar expresamente, en cualquier lugar, en el documento o en hoja adherida a l. (en este caso deber cuidar que su firma coincida en el ttulo y la hoja que se adhiere). En los ttulos que requieren de su anotacin, en cuenta, debe constar en el registro de la Empresa de Compensacin y Liquidacin. Pudiendo acordarse otras clases de pacto, permitidos por ley y se consignan en el titulo valor, a fin de que surta efectos cambiarios, que como dice el Dr. Oswaldo Hundskopf responde al principio de literalidad, en virtud del cual ser el texto del documento o en su caso, la hoja adherida, el que determine los derechos y obligaciones, contenidos en el titulo valor. Qu clusulas especiales pueden incluirse en un ttulo valor? De acuerdo a la Nueva Ley de Ttulos Valores, son las siguientes:

La clusula de prrroga, La clusula de pago en moneda extranjera La clusula sobre pago de intereses y reajustes, La clusula de liberacin del protesto, La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria. La clusula de venta extrajudicial La clusula de sometimiento a leves y tribunales,

Cmo se incorporan las clausulas especiales en un ttulo valor? Se pueden incorporar de dos formas: Impresas en el documento. Manuscritas, con sellos o cualquier otro medio distinto, refrendadas con la firma del obligado que las admite.

Cmo se incluye una clusula especial en un Ttulo valor? Dichos requisitos son los siguientes:

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La clusula deber constar expresamente en el ttulo valor, ya sea en el mismo documento o en hoja adherida a ste, lo cual no es sino una manifestacin del principio de literalidad. En virtud del cual. Ser el texto del documento o. en su caso. La hoja adherida, el que determine los derechos v obligaciones contenidos en el ttulo valor.

La clusula debe estar suscrita por el obligado por ella. Aqu es imprtame diferenciar los momentos u oportunidades en los que pueden incluirse las clusulas especiales en los ttulos valores. Si la clusula especial est incorporada desde e] momento de la emisin del ttulo valor. Deber aparecer impresa en ste. en cuyo caso. a] aceptarse el ttulo valor. se estar tambin aceptando la clusula especial. Pero si su insercin se produce despus de su emisin, es decir, cuando el ttulo valor ha circulado, es lgico pensar que la inclusin de la clusula se presentar en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro medio distinto. En este caso. el obligado por la clusula especial deber necesariamente firmarla. Esto es. la clusula especia] deber estar refrendada con la firma del obligado que la admite.

4.1 CLUSULA DE PRRROGA En qu consiste la clusula de prrroga? La prrroga es el aplazamiento de acto o un hecho para un tiempo ulterior segn la definicin de Guillermo Cabanellas. En ese sentido. Podemos definir a la clusula especial de prorroga como aquella que permite al tenedor del ttulo alargar o continuar el periodo de vigencia de! ttulo valor, es decir, postergar su fecha de vencimiento. As. si un ttulo valor tiene como fecha de vencimiento el 15 de octubre del ao 2000. el uso de la clusula de prrroga permitir que el vencimiento se difiera por ejemplo para el 15 de diciembre del mismo ao. Siempre que se cumplan los siguientes requisitos: El obligado que admiti la prrroga, haya otorgado su consentimiento expreso en el mismo ttulo valor. Que no se haya extinguido el plazo para ejercitar las acciones cambiarias a la fecha, en que se realice la prrroga. Que no haya sido protesto el titulo valor o no se haya obtenido la formalidad sustitutoria. El tenedor solo podr prorrogar a la fecha fija. El monto debe ser el mismo importe original del ttulo valor o monto menor, mas reajustes, intereses y comisiones pertinentes, segn las condiciones que consten en el documento.

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La prrroga producir efectos por el solo mrito de la consignacin del nuevo plazo de vencimiento, puesta por el tenedor y refrendado con su firma. Para el computo del plazo dela accin cambiaria se tomara en cuenta a partir de la fecha de vencimiento de cada una de las prrrogas. La clusula de prorroga se incorpora en el titulo valor al momento de su emisin o aceptacin del ttulo para que surta sus efectos frente a los obligados solidarios y garantes que hubieran intervenido en el ttulo. La clusula de prorroga solo puede ser revocada a pedido de parte, es decir, el obligado principal y el obligado solidario deben dirigir una carta notarial al tenedor, indicndole que no concede ms prrrogas, a partir de la fecha de notificacin de la carta, el tenedor a su vez deber comunicar la fecha del vencimiento, sin poder prorrogarlo. Es lo mismo prorrogar un ttulo valor que renovarlo? Ahora bien. la clusula de prrroga no debe ser confundida con la renovacin del ttulo valor, pues sus efectos son distintos. Efectivamente, la palabra renovacin denota el arreglo o cambio que deja algo como nuevo, siendo sinnimo de sustitucin, reemplazo o reiteracin de algo. De esta definicin podemos observar que la diferencia entre "prrroga" y "renovacin" de un ttulo valor radica en que la segunda implica la formacin de una nueva relacin cambiara entre las partes que la acuerdan, mientras que en la primera no ocurre eso. Producindose ms bien la extensin de la vigencia de las obligaciones que surgieron de la aceptacin del ttulo valor. Como vemos, en la renovacin, la primera u originaria relacin cambiara se extingue, siendo sustituida por otra de la misma naturaleza; mientras que en la prrroga la relacin cambiara es la misma, slo que se ha extendido el plazo de vencimiento. Cmo se incluye una clusula de prrroga en el ttulo valor? y, cmo se efecta cada prrroga? Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual se incorpora la clusula de prrroga al ttulo valor, que tiene por efecto facultar al tenedor a aplazar a su sola voluntad la fecha de vencimiento; y, el segundo, que es el ejercicio de esta facultad, o sea, el acto por el cual el tenedor efectivamente prorroga el ttulo. El primer momento, es decir, la incorporacin de la clusula de prrroga, puede darse de dos maneras: i) al emitirse el ttulo valor; y, ii) posteriormente a su emisin. En el primer caso, esta clusula debe estar impresa en el ttulo; en el segundo, la inclusin se har en forma manuscrita o con sellos u otro medio distinto. Cuando esta clusula se encuentra incorporada desde que el ttulo es emitido. Como ya hemos sealado, bastar que el deudor cambiarlo acepte el ttulo valor, es decir, que lo firme; quedando de esta manera todos los que intervengan posteriormente en el documento cambiario supeditados a la facultad del tenedor de prorrogar la fecha de vencimiento. Sin embargo, cuando la incorporacin de la clusula es posterior a la fecha de emisin del ttulo valor, el deudor cambiarlo necesariamente deber firmar dicha

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clusula en seal de conformidad: por lo que quienes intervengan en el ttulo valor desde este momento quedarn supeditado? A la facultad de prrroga del tenedor. Por otro lado. .cmo debe efectuarse la prrroga'? Es decir, ^cmo puede el tenedor ejercer la facultad de prorrogar el ttulo valor? Pues bien. en este segundo momento, el tenedor deber observar los siguientes requisitos:

Oportunidad. Fecha fija e impone. Firma. Comunicacin del vencimiento.

Una vez puesta la clusula de prrroga, sta puede quedar sin efectos? Una vez puesta la clusula de prrroga en el ttulo valor, sta surte plenos efectos para el obligado principal y para quienes hayan intervenido en el ttulo valor con posterioridad a su inclusin. Sin embargo, s es posible que esta clusula quede sin efecto. Para ello el obligado principal, el obligado solidario o sus garantes debern dirigir una carta notarial al tenedor, expresndole su deseo de que no conceda ms prrrogas desde la fecha de recepcin de dicha comunicacin notarial, con lo que quedar revocada la clusula. El tenedor, por dicha carta notarial, quedar impedido de prorrogar la fecha de vencimiento del ttulo, debiendo adems comunicar al obligado la fecha de vencimiento del ttulo valor.

4.2 CLUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA Esta clusula o acuerdo guarda concordancia con la norma sustantiva art. 1237 del cdigo civil que establece pueden concentrarse obligaciones en moneda extranjera no

prohibidas por leyes especiales, salvo pacto en contrario, el pago de una deuda extranjera puede hacerse en moneda nacional al tipo de cambio de venta del da y lugar de vencimiento de la obligacin, permitiendo con ello que el deudor elija entre pagar con
monedo extranjera o con moneda nacional. La clusula de pago en moneda extranjera debe constar en el mismo ttulo valor para que surta plenos efectos, a falta de esta clusula en ttulos valores expresados en moneda extranjera la norma contenida en el art. 50 de la Nueva Ley de Ttulos Valores nos remita al art.68 de la misma ley segn el cual los ttulos valores expresados en moneda extranjera, en los siguientes casos: Cuando el lugar de pago sealado en el titulo valor est ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se realice dentro de la repblica. Cuando ello se haya pactado de modo expreso conforme al artculo 50. En los casos previstos por la ley.

Se puede exigir que el pago de un ttulo valor se efecte necesariamente en moneda extranjera?

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Es posible. Ello se logra mediante la clusula de pago en moneda extranjera, la que puede definirse como aquel pacto o acuerdo que se incluye en el ttulo valor con la finalidad de que ste sea pasado necesariamente en una unidad monetaria distinta a la nacional. Como se sabe un ttulo valor suele pagarse en moneda nacional; incluso si el impone del ttulo est referido en moneda extranjera, es facultad del deudor el cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional, segn su equivalencia al tipo de cambio. Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del deudor debe ser efectuado necesariamente en moneda extranjera, es decir, sin que exista posibilidad de que se pague su equivalente en moneda nacional: i) cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se efecte dentro de la Repblica; i) en los casos previstos por la ley; y, iii) cuando ello se haya pactado de modo expreso (es decir, por la inclusin de la clusula :' especial de pago en moneda extranjera).

4.3 CLUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES Es posible pactar intereses tratndose de ttulos valores? S es posible, haciendo uso de la clusula de pago sobre intereses y reajustes, que faculta al tenedor de un ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, a exigir el pago ci intereses compensatorios, moratorios, reajustes y comisiones permitidas por la ley. A que llamamos intereses? Los intereses son los frutos civiles que produce un bien (capital) por el transcurso de un tiempo determinado, inters no solo es la renta que percibe el prestamista, sino tambin el precio del capital. Pueden compensatorios y moratorios. Intereses compensatorios: son aquellos que resultan de la contraprestacin por el uso de dinero. Intereses moratorios: son aquellos que se producen por la demora en el pago de una obligacin. En caso de no haber sido pactada la clusula de pago de intereses y reajustes, solo se aplicara la tasa del inters legal que publica diariamente el Banco Central de Reserva, en el diario oficial El Peruano para el retardo de la ejecucin de la obligacin o mora. Interese legales: son aquellos establecidos por ley publicado diariamente en el diario oficial El Peruano

Como se sabe, los intereses estn constituidos por el rendimiento econmico de un capital por el transcurso de un tiempo determinado. Tratndose de ttulos valores, la inclusin de la clusula especial de pago de inters puede constar de tres maneras: i) pactndose intereses compensatorios; ii) pactndose intereses moratorios; y, iii) pactndose ambos intereses.

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4.4 CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO En la anterior legislacin cambiaria, es decir con la Ley N 16587 se sealaba que la inclusin de la "clusula sin protesto" en un ttulo valor sujeto a protesto no surta efecto alguno, por lo cual se tena como no puesta. Sin embargo, la nueva Ley de Ttulos Valores cambia radicalmente esta concepcin, pues ahora s se permite la inclusin de dicha clusula en los ttulos valores sujetos a protesto. Puede incluirse al momento de su emisin o de su aceptacin tratndose de letras de cambio La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin protesto", es aquel pacto que permite eximir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obligacin de protestarlo, lo que le permitir ejercer la accin cambiara inmediatamente una vez llegada la fecha de vencimiento. Esta clusula especial podr incluirse solamente en los ttulos valores. La clusula sin protesto incluida en el titulo valor no limita ni prohbe al tenedor protestar el ttulo en cuyo caso los gastos ocasionados por la diligencia corren por su cuenta.

4.5 CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA Por esta clusula expresada en el titulo valor, el tenedor est facultado para cobrar o hacerse pagar la obligacin dineraria contenida en un ttulo valor, mediante cargo en cuenta, en un banco y empresa del sistema financiero nacional, donde el obligado mantiene una cuenta bancaria. Para ello deben cumplirse los siguientes requisitos: Sealar el nombre de la empresa y el numero o cdigo de la cuenta. La empresa financiera deber contar con la autorizacin previa del titular de la cuenta para atender el pago. El banco atender el pago con fondos formados previamente o con crditos, que concede el titular de la cuenta.

Entre sus caractersticas podemos sealar las siguientes: i) podr incorporarse en cualquier ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, tales como la letra de cambio, cheque, pagar; ii) deber constar en forma expresa en el ttulo valor, para ello deber indicarse el nombre de la empresa bancaria o financiera que efectuar el pago v el numero o cdigo de cuenta mantenida en dicha empresa', iii) se requiere adems que la empresa bancaria o financiera est autorizada previamente por el titular de la renla para atender el pago; y. iv) el pago podr atenderse bien con fondos constituidos previamente por el titular o con los crditos que conceda la empresa bancaria o financiera al titular de la cuenta designada.

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4.6 CLUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL La clusula especial de venia extrajudicial es aquella que permite acordar la venta directa del ttulo valor afectado en garanta, sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecucin de garantas (prendas, anticresis). Mediante esta clusula especial se permite que el ttulo valor afectado en garanta pueda ser vendido extrajudicialmente, vale decir, directamente por el acreedor prendario, posibilitando de esta manera que ste pueda recuperar su inversin de una manera expeditiva. Cundo decimos que los ttulos valores estn afectos en garanta? La garanta de las obligaciones cambiarias, puede definirse como una norma de derecho o precepto de autonoma privada, que viene a aadir al crdito, algo que el crdito por s mismo no lo tiene, de tal manera, que es esta adicin o esta yuxtaposicin la que refuerza al acreedor la seguridad de que su derecho est satisfecho. Si la garanta constituye una facultad, tal como afirma DIEZ PICAZO, el cumplimiento de las obligaciones cambiarias puede estar asegurado con dos clases de garanta: reales o personales, que para los efectos del uso de la clusula, la nueva ley de ttulos y valores no hace ninguna diferenciacin, por lo que a nuestro entender y segn la redaccin que emplea la ley, en el art. 54 al referirse que puede acordarse prescindir de su ejecucin judicial y que su venta se realice en forma directa o extrajudicial, obviamente se refiere las garantas reales, el mismo artculo corrobora lo dicho cuando en el ltimo prrafo acota segn las

disposiciones aplicables a la ejecucin extrajudicial dela garanta prendaria.

Cmo se incorpora el derecho real de garanta en los ttulos?

La garanta nace de manera distinta a las formas tradicionales reconocidas por el derecho comn. Puede emerger conjuntamente con la obligacin principal. Puede constituirse unilateralmente y con anterioridad a la obligacin principal.

4.7 CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES Con la incorporacin de esta clusula en el titulo valor, las partes pueden elegir de comn acuerdo someterse a los tribunales y a la competencia de un determinado distrito judicial del pas, o a la jurisdiccin arbitral o a leyes y tribunales de otro pas en caso de iniciar las acciones derivadas del ttulo valor En un ttulo valor puede acordarse que la solucin de los conflictos que se generen sea dirimida por leyes o tribunales extranjeros? Es posible dicho pacto. Para ello deber emplearse la clusula de sometimiento a leyes y tribunales.

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Los sujetos cambiarios acuerdan que la solucin de los conflictos que puedan derivarse del incumplimiento de las obligaciones cambiaras que deriven de la emisin y circulacin del ttulo valor, se regulen conforme a las leyes y/o tribunales extranjeros, o ante un juez distinto del que les correspondera ordinariamente, o a un tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder Judicial. No obstante, existe un caso en el cual no es posible el uso de esta clusula especial en los ttulos valores, por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes.

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CONCLUSIONES
Actualmente los ttulos valores sean han vuelto una herramienta muy importante en cuanto a transacciones financieras se refiere, estos son de gran ayuda ya que, ya no es necesario llevar grandes cantidades de dinero en los bolsillos o en las carteras para poder llevar a cabo nuestras asuntos econmicos. El endoso es tambin de gran ayuda puesto que gracias a l los ttulos valores a la orden y nominativos pueden circular de manera ms fluida y fcil. En lo referente a las clausulas estn se adecuan a las necesidades de hoy, logrando as que el uso de ttulos y valores no sea tan complicado como antao.

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