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INTRODUO ANLISE TCNICA OPES

Bandas de Bollinger
As bandas so uma ferramenta bastante interessante. Como veremos, elas mantm uma relao intensa com a volatilidade, podendo nos ajudar a antecipar movimentos fortes e identificar pontos de compra e venda. Observando o grfico de um ativo ao longo do tempo possvel perceber perodos de alta volatilidade e outros nos quais parece que compradores e vendedores fizeram um trato em favor da tranquilidade e da paz de espirito. A anlise detalhada do grfico, no entanto, nos mostra mais. O preo de um ativo dificilmente foge de uma determinada regio, sendo constantemente atrado para uma zona de equilbrio. Essa zona pode ser identificada com a utilizao de mdias mveis. A partir dessas observaes, o analista tcnico John Bollinger criou as bandas de Bollinger. Elas consistem em duas linhas, uma superior e outra inferior, traadas a partir de uma determinada distncia de uma mdia mvel. Esse conceito , basicamente, o mesmo de envelopes. Nos envelopes, temos tambm duas linhas as quais so calculadas a partir de um determinado percentual de distncia da mdia. A diferena introduzida por Bollinger est na utilizao do desvio padro. Vamos, ento, ver de maneira rpida alguns conceitos de estatstica. UM POUCO DE ESTATSTICA Uma nica medida de tendncia central nem sempre adequada para descrever, de modo satisfatrio, um conjunto de dados. No basta saber o valor em torno do qual os dados se concentram. preciso saber o grau de agregao, ou seja, definir e usar mecanismos para quantificar o nvel de disperso dos dados. O desvio padro justamente uma medida da disperso de um conjunto de dados em relao a sua mdia. Aplicando esse conceito no contexto da anlise tcnica de um ativo, tem-se que o desvio padro uma medida da volatilidade, ou seja, quanto maior a volatilidade de um ativo maior seu desvio padro. As bandas so, portanto, traadas a um determinado nmero de desvios padro de uma mdia. O analista sabe que na maior parte do tempo os preos estaro reclusos dentro desse limite. Como possvel constatar, existe uma relao direta entre as bandas de Bollinger e a volatilidade. Essa integrao muito interessante e pode ser facilmente percebida graficamente durante acumulaes e quando ocorrem aceleraes dos movimentos de preos. REGRAS DE INTERPRETAO Existem diversas maneiras de se observar e interpretar as bandas, vamos ver algumas delas. ESTREITAMENTO Muitas vezes ocorre uma diminuio na volatilidade de um ativo em razo de um certo equilbrio entre demanda e oferta. Essa diminuio tem reflexo direto nas bandas, uma vez que elas se aproximam deixando um canal muito mais estreito. A melhor analogia para o que essa formao representa a calmaria que antecede uma tempestade, uma vez que trata-se de um considervel sinal de que um forte movimento est vindo.

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Observe o grfico acima da Ambev (AMBV4). Em final de maio e incio de junho de 2003 as bandas estreitaram-se, permanecendo assim at final de agosto quando um significativo movimento altista teve incio. Ao mesmo tempo em que o rally iniciou-se as bandas comearam novamente a se afastar refletindo o aumento de volatilidade. Dessa maneira, as bandas nos fornecem com antecedncia o sinal de que existe uma oportunidade de trade se aproximando, mas para qual lado o mercado vai? Podemos tentar descobrir essa resposta com a ajuda de alguns indicadores. Uma tcnica procurar divergncias ou avaliar a sobrecompra/sobrevenda atravs de um oscilador como o IFR, entretanto, no podemos esquecer das valiosas informaes fornecidas pelos indicadores baseados em volume. Nessas situaes, esses indicadores desempenham um papel importante, afinal o volume avalia o grau de comprometimento financeiro dos investidores. No grfico acima, vemos uma linha vermelha descendente nos preos, enquanto que o OBV desenvolve uma trajetria ascendente (divergncia altista). Com essas informaes reunidas podemos preparar o trade e fazer uma tima entrada. ALCANANDO AS BANDAS Um dos aspectos fascinantes da anlise tcnica que mesmo sob as mesmas condies, muitas vezes, dois analistas enxergam o cenrio de maneira completamente diferente. A seguir, analisaremos duas regras de uso das bandas que parecem antagnicas em um primeiro momento. Uma dessas regras diz que quando o preo supera uma das bandas espera-se a continuao do movimento. Essa afirmao plenamente razovel, visto que o preo superar a banda constitui, sem sombra de dvida, uma manifestao de fora.

Neste grfico da Telemar (TNLP4) do final de 2003 e incio de 2004 vemos os preos superando as bandas algumas vezes em um contnuo movimento altista. Esta uma boa maneira de operar e aproveitar a tendncia, principalmente se voc gosta de administrar posies por algum tempo. Entretanto, seguidamente, ao alcanar uma das bandas o mercado reverte para a outra direo, nem www.nelogica.com.br/artigos/indicadores/bollinger.php 2/3

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Nelogica - Tecnologia e Informao para o Mercado Financeiro Entretanto, seguidamente, ao alcanar uma das bandas o mercado reverte para a outra direo, nem que seja uma rpida pausa para "tomar ar" antes de continuar a escalada ou a queda. Isso acontece porque ao atingir a linha superior ou inferior, os preos j se distanciaram bastante de sua mdia e esto vulnerveis a correes. Sob essa viso, a superao de uma banda na verdade um alerta que sugere a liquidao de posies.

A concluso que a estratgia de uso das bandas depende do plano de trade. O objetivo manter a posio por algum tempo ou realizar trades curtos? Sero trades curtos ou curtssimos como daytrade? Sob quais condies tcnicas acontecer a sada? Onde estaro os stops? Essas perguntas devem estar respondidas. OUTRAS DICAS DE USO Entre outros usos, ainda podemos destacar o fato de as bandas serem bons alvos de preos. Assim, um movimento que se inicia sobre uma banda tende a percorrer todo o caminho at a outra. Outro mecanismo interessante, sugere que topos ou fundos feitos fora das bandas seguidos por topos ou fundos feitos dentro so uma boa sinalizao de mudana de tendncia. Maiores informaes sobre essa interessante ferramenta voc encontra no livro de John Bollinger, Bollinger on Bollinger Bands. timos negcios. Equipe Nelogica
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