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Este documento consiste em notas de aula para o captulo 16 do livro texto Princpios de Macroeconomia de N. Gregory Mankiw. Elaborao: Alexandre B. Cunha
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O SISTEMA MONETRIO
Quase todas as compras e vendas envolvem a entrega de um bem (ou servio) til em troca de papis (ou registro contbeis) usualmente inteis. A moeda aceita por existir a expectativa de que ela ser aceita em uma transao futura. A moeda elimina a necessidade da dupla coincidncia de desejos. Mais trocas e mais especializao. Neste captulo ns discutiremos alguns conceitos de moeda e as instituies que emitem moeda.
O SIGNIFICADO DA MOEDA
Moeda o conjunto de ativos na economia que os agentes usam regularmente para comprar bens e servios. Funes da moeda: 1. meio de troca; 2. unidade de conta; 3. reserva de valor. 1
Liquidez : facilidade com que um ativo pode ser convertido no meio de troca da economia. A moeda o mais lquido de todos os ativos. apartamento conjugado cobertura suntuosa; carro popular Ferrari. Apesar da sua elevada liquidez, a moeda no exerce perfeitamente a funo de reserva de valor. Inao. Tipos de moeda: Moeda mercadoria: possui valor intrnseco (ouro, chocolate, cigarros). Moeda sem valor intrnseco. Teoricamente, pode ter ou no ter curso forado. As vezes chamada de at money. A expresso at money assume mais de um signicado.
M1 um passivo do agregado BC + bancos comerciais. M1 M0 Os conceitos de M2, M3 e M4 so alterados com frequncia. M2 = M1 + X2 X2 = demais emisses de alta liquidez realizadas primariamente no mercado interno por instituies depositrias X2 = depsitos especiais remunerados + depsitos de poupana + ttulos emitidos por instituies depositrias M3 = M2 + X3, M4 = M3 + X4 Ver tabela na ltima pgina deste documento.
Comisso Federal do Mercado Aberto (Federal Open Market Committee FOMC): composta pelos governadores e por cinco dos doze presidentes dos bancos regionais. BCB Criado em 31/12/1964 (lei 4.595). O presidente do Brasil pode destituir o presidente do BCB a qualquer momento. O substituto precisar ser aprovado pelo senado. Os diretores devem ser aprovados pelo senado. Segundo o website do BCB, em 15 de janeiro de 2013 a instituio tinha oito diretorias. COPOM (Comit de Poltica Monetria) Institudo em 20 de junho de 1996. Inspirado pelo FOMC e similares (Reino Unido e Zona do Euro). composto pelo presidente e diretores do BCB. Alguns chefes de departamento tambm participam das reunies, mas no tem direito a voto. Aps cada reunio, divulgada a sua respectiva ata. Fonte: http://www.bcb.gov.br/?COPOMHIST. Sistema de Metas de Inao: transparncia e commitment.
1o Banco Nacional ativo passivo reservas: 100 depsitos: 100 Concluso: M0 = M1 = 100. Se os bancos mantivessem todos os depsitos sob a forma de reserva, ento eles no inuenciariam a oferta de moeda.
O Multiplicador da Moeda
A criao da moeda no pra no 1o Banco Nacional. 2o Banco Nacional ativo passivo reservas: 9 depsitos: 90 emprstimos: 81 5
3o Banco Nacional ativo passivo reservas: 8,1 depsitos: 81 emprstimos: 72,9 . . . Oferta total de moeda 100 + 90 + 81 + 72, 9... = 100 0, 90 + 100 0, 91 + 100 0, 92 + ... = 1 = 100 10 = 1000 100 0, 9n = 100 1 0, 9 n =0 Frmula multiplicador monetrio (m): m = 1/R, onde R a razo de reservas de todos os bancos da economia da economia. M1 = mM0 O autor assumiu, por simplicidade, que PMPP = 0.
ms janeiro fevereiro maro abril maio junho julho agosto setembro outro novembro dezembro
AGREGADOS MONETRIOS EM 2012 M1/M0 PME/M1 (%) R/DV (%) 1,22 57,4 66,2 1,34 57,6 53,3 1,28 56,4 60,4 1,34 57,3 53,8 1,35 57,0 52,1 1,33 57,0 53,9 1,30 58,1 57,0 1,31 58,2 55,1 1,36 58,4 50,2 1,33 58,8 52,7 1,38 57,3 48,9 1,39 57,8 47,7
REsp/DV (%) 21,7 22,1 19,9 22,2 21,2 20,9 22,6 21,2 21,7 22,3 20,1 21,4