UNIVERSIDAD PRIVADA LOS ANDES FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ESCUELA DE FORMACIN PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

NDICES BURSTILES DE LA BOLSA DE VALORES DEL MUNDO Y DE LIMA

ALUMNA

NUNILDA RODRIGUEZ PALOMINO

PROFESOR

CURSO

MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

2013

NDICES BURSTILES Que es un ndice burstil Los ndices burstiles son nmeros ndices que reflejan la evolucin en el tiempo de los precios de los ttulos cotizados en un mercado. La muestra de activos que componen el ndice obedece a ciertos criterios de eleccin que en general tienen que ver con el volumen negociado y la capitalizacin burstil. Dado que existen distintos tipos de ttulos cotizados (acciones, derivados) se pueden calcular diferentes tipos de ndices, aunque los ms conocidos son los que se refieren a las acciones. Tcnicamente son nmeros ndices temporales complejos y en la mayora de los casos ponderados. I.- LOS PRINCIPALES NDICES BURSTILES DEL MUNDO Los siguientes son los principales ndices burstiles de las ms importantes bolsas del mundo. Un ndice burstil es un indicador estadstico que expresa de manera resumida el comportamiento de una bolsa de valores, de gran inters para quien ha decidido invertir en acciones.

Estos ndices son los ms representativos del mercado accionario de economias como la de Estados Unidos, Espaa, Brasil y varios pases ms. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Indice Bursatil NASGAG 100 Indice Burstil Standard & Poo`rs 500 Indice burstil IBEX 35 Indice burstil DAX Indice burstil CAC 40 Indice burstil NIkkei 225 Indice burstil Ibovespa Indice burstil IPC (Mexico) Indice burstil EURO STOXX 50

10. Indice burstil MERVAL 11. Indice burstil Dow Jones Utility Average 12. Indice burstil Dow Jones Transportation Average 13. Indice burstil FTSE Latibex All Share 14. Indice burstil FTSE Latibex Top 15. Indice burstil FTSE Latibex Brasil Estos no son todos los ndices burstiles, pero s los principales de las ms importantes bolsas de valores del mundo, incluyendo los Dow Jones, los FTSE Latibex, NASDAQ, etc. 1. Indice burstil NASDAQ 100

Nasdaq

100,

ndice

tecnolgico

en

el

top

de

los

ndices

burstiles

del

mundo

Uno de los ndices burstiles ms conocidos de Estados Unidos y muy utilizado y comentado por analistas financieros y de bolsa de todo el mundo por su influencia real en el mercado es el Nasdaq 100. El ndice burstil Nasdaq 100 es otro indicador burstil del mercado norteamericano que expresa cuantitativamente la evolucin de las 100 empresas ms grandes de los principales grupos industriales, incluyendo los sectores de computadoras (software y hardware), telecomunicaciones, ventas mayoristas y minoristas, e incluso de biotecnologia, un sector futurible.

Este ndice de bolsa fue creado en 1985 y est compuesto por las acciones no financieras americanas y extranjeras de mayor capitalizacin burstil listadas en el Nasdaq.

Para ofrecer una muestra de la composicin de este ndice de bolsa, sealemos algunas de las empresas cuyas acciones conforman el Nasdaq 100: Google Amazon Adobe/Systems Cisco/Systems Dell Ebay Intel/Corporation Microsoft/Corp Sun/Microsistems Yahoo Verising 2.- Indice burstil Standard & Poor's 500 Su nombre completo es Standard & Poors 500 Composite Stock Price Index pero de forma abreviada es conocido por S&P 500. Este ndice es mundialmente reconocido como la referencia del rendimiento del mercado de valores en EEUU. El ndice est formado por las 500 empresas ms importantes pero tambin por ttulos de las compaas lderes de industrias lo que hace que pueda incluir a compaas pequeas El S&P500 incluye acciones que se cotizan en las bolsas de valores denominadas New York Stock Exchange, American Stock Exchange y Nasdaq National Market System. El S&P 500 es un ndice ponderado del valor de mercado (tiene en cuenta tanto las acciones en circulacin como el precio de las acciones) por lo que el impacto de cada compaa sobre el rendimiento del ndice S&P500 es proporcional a su valor de mercado

3.- Indice burstil IBEX 35 El Ibex-35 entronca con los ndices de reciente creacin en los mercados financieros, basndose en criterios de capitalizacin y liquidez, a los que ltimamente se ha aadido un tercero, el free-float (o porcentaje de la capitalizacin terica de la accin que verdaderamente es intercambiable en la bolsa) que permite acabar con algunos problemas tericos como p.e. el excesivo peso de alguno de los componentes del ndice. El IBEX-35 es un ndice burstil compuesto por 35 valores representativos del conjunto de los cotizados en las 4 bolsas espaolas. Hay que aclarar que los valores incluidos en este ndice cotizan en lo que se denomina mercado continuo, que recordemos sustituy en parte (hay valores que continan en el sistema anterior) al tradicional mercado de corros en el ao 1991. 4.- Indice burstil DAX El ndice burstil Deutscher Aktienindex (DAX) tambin denominado DAX 30 o Xetra DAX es el ndice de la bolsa de valores de Francfort, y el ms importante de Alemania. El DAX francfortiano se calcula mediante una media aritmtica ponderada o sea que atribuye diferente peso relativo a cada accin- por capitalizacin burstil. Los valores que conforman el DAX corresponden a las 30 mayores empresas que cotizan en la bolsa de Francfort, seleccionados por capitalizacin y contratacin y que operan a travs del sistema electrnico (IBIS).

Algunas de estas empresas el desempeo de cuyas acciones es tenido en consideracin para constituir el ndice burstil DAX son: Adidas Allianz Bayer BMW Deutsche/Bank Lufthansa Merck Siemens Wolkswagen Group

5.- Indice burstil CAC 40 El ndice burstil CAC 40 (Cotation Assiste Continu), es el ndice de bolsa ms importante de Francia.

El CAC 40 es el principal ndice de la Bolsa de Pars, llamada ahora Euronext Paris, el total de cuyos ndices burstiles son los siguientes: CAC/40 CAC/Next-20 CAC/Mid-100 CAC/Small-90 CAC/Mid&Small190 IT.CAC IT.CAC20 SBF-80 SBF-120 SBF-250 El ndice burstil CAC 40 de la Bolsa de Pars es una medida resumen del desempeo del mercado burstil que se construye o calcula a partir de la media aritmtica ponderada por capitalizacin de los 40 principales valores que cotizan en el principal segmento del mercado de valores de Pars, elegidos por su nivel de capitalizacin burstil y por su liquidez. 6.- ndice burstil NIkkei 225 El ndice de bolsa Nikkei 225 ( Nikkei Heikin Kabuka) es el principal de los cuatro ndices burstiles Nikkei, y el ms importante del mercado burstil de Japn. Esta medida-resumen se construye a partir de 225 valores ms lquidos que cotizan en la Bolsa de Tokio, siendo altamente expresivo de la bursatilidad de la misma. Es importante consignar que, como todo ndice de bolsa, el Nikkei 225 se calcula a partir de una ponderacin, pero con la particularidad de que sta se realiza a partir de los precios y no de la capitalizacin burstil (como s ocurre en casi todos los otros ndices de las bolsas del mundo).

Tcnicamente hablando, el ndice burstil Nikkei 225 de la bolsa de Tokio se construye empleando una media aritmtica simple a la que se aplican factores estadsticos de correccin.

Quin calcula el ndice Nikkei? Este ndice japons presenta la particularidad de que no es calculado por la bolsa de Tokio misma no por ningn instituto de anlisis burstil, sino por un diario. En efecto, los especialistas del peridico burstil Nihon Keizai Shinbun (Diario Japons de los Negocios) son quienes elaboran el Nikkei 225, y una curiosidad es que precisamente este nombre tiene origen en las iniciales del nombre del diario. La lista de las acciones de empresas que llevan a conformar el ndice Nikkei 225 es revisada sistemticamente cada ao, y en el mes de octubre se hacen las modificaciones petinentes. 7.- Indice burstil Ibovespa El ndice Bovespa es el ms importante indicador del desempeo medio de las cotizaciones del mercado de acciones brasileo. Su relevancia proviene del hecho de que el Ibovespa retrata el comportamiento de los principales papeles negociados en la BM&FBOVESPA y tambin de su tradicin, pues el ndice mantuvo la integridad de su serie histrica y no sufri modificaciones metodolgicas desde su implementacin en 1968. Es el valor actual, en moneda corriente, de una cartera terica de acciones constituida en 02/01/1968 (valor base: 100 puntos), a partir de una aplicacin hipottica*. Se supone no haber sido efectuada ninguna inversin adicional desde entonces, considerndose solamente los ajustes efectuados como consecuencia de la distribucin de rendimientos por las empresas emisoras (tales como reinversin de dividendos recibidos y del valor recibido con la venta de derechos de suscripcin, y mantenimiento en cartera de las acciones recibidas en bonificacin). De esa forma, el ndice refleja no solo las variaciones de los precios de las acciones, sino tambin el impacto de la distribucin de los rendimientos, siendo considerado un indicador que evala el retorno total de sus acciones componentes. 8. Indice burstil IPC (Mexico) El ndice de bolsa IPC es el indicador estadstico que resume el desarrollo del mercado accionario de Mxico. Las siglas del ndice burstil mexicano IPC significan Indice de Precios y Cotizaciones, y no debe ser confundido con el Indice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), que es un valor macroeconmico que no tiene relacin con el mercado burstil. En cuanto a su elaboracin, el ndice principal de la bolsa mexicana se construye a partir de las variaciones

de las cotizaciones de los precios de una seleccin de acciones balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores. En un plano tcnico estadstico, la muestra seleccionada para la construccin del IPC mexicano est compuesta por emisoras de distintos sectores de la economa y se revisa cada seis meses (actualmente la componen 36 valores). Con respecto a la ponderacin para el clculo final, el peso relativo de cada accin se toma en consideracin a partir de su valor en el mercado, lo cual significa que como tantos otros ndices burstiles- el IPC Mxico es un ndice ponderado por valor de capitalizacin. Este ndice burstil tiene como fecha base el 30 de octubre de 1978 = 100. Se consideran en l 35/36 series accionarias clasificadas como de alta y media bursatilidad, es decir, las ms negociadas del mercado tanto por volumen como por importe. Vale decir que el ndice burstil IPC se construye a partir de las 35 o 36 grandes empresas que cotizan en bolsa con mayor operatoria, y una curiosidad sobre el mismo es que las empresas que pertenecen al millonario de las finanzas Carlos Slim representan el 35,07 de este ndice de Mxico 9. Indice burstil EURO STOXX 50 Es un ndice de referencia de la bolsa de la Eurozona creado el 26 de febrero de 1998. Est elaborado por STOXX Limited, un joint venture entre Deutsche Brse, Dow Jones & Company y SWX Swiss Exchange. Es un ndice ponderado por capitalizacin burstil, lo cual significa que, al contrario de ndices como el Dow Jones, no todas las empresas que lo forman tienen el mismo peso. El ndice EURO STOXX 50 es un ndice burstil calculado a partir de los valores ms liquidos e importantes que cotizan en las principales bolsas de Europa. Por ejemplo de Espaa cotizan empresas como Telefoica, Repsol, BBVA, Santander y Endesa. Tambin se lo conoce como Dow Jones EURO STOXX 50. El nmero 50 corresponde a que son 50 las compaas que lo componen. Adems del Indice General de la Bolsa de Madrid y del Ibex 35, los inversores espaoles, deberan tener en cuenta las oscilaciones del Euro Stoxx 50, Eurostoxx 50, por estar considerado el ndice de Bolsa europeo por excelecia. que est liderando a todos los indicadores que tratan de seguir la evolucin en conjunto de las bolsas del Europa

10.- Indice burstil MERVAL El ndice de bolsa Merval es un el ms importante ndice burstil de Argentina. Esta medida estadstica de resumen del comportamiento del mercado accionario corresponde al Mercado de Valores de Buenos Aires, tambin conocido como Bolsa de Comercio de Buenos Aires. En cuanto a su origen, el Merval fue creado el 3 de junio de 1986 con una base de 0,01. Respecto de su significado, este ndice es altamente expresivo del desempeo global de las compaas ms importantes del mercado burstil argentino de acuerdo al volumen transado en el trimestre anterior a cuando es calculado y difundido. Por ello mismo, la conformacin del ndice Merval de la bolsa de Buenos Aires es reformulada trimestralmente, o sea que las empresas que lo constituyen varan parcialmente en cada nuevo clculo. Una particularidad en la elaboracin estadstica del ndice burstil Merval es que adems de ser una medida producida por ponderacin de los valores, el peso relativo de cada accin es determinado de acuerdo con el volumen negociado en el trimestre. 11.- Indice burstil Dow Jones Utility Average El Dow Jones Utility Average o Promedio de Utilidades Dow Jones es un ndice burstil de Estados Unidos de la familia de los ndices Dow Jones, cuyo representante ms significativo es el ndice industrial (Dow Jones Industrial Average).

El Dow Jones Utility Average se conforma en la actualidad a partir los valores de 15 empresas que se entiende que son las ms importantes y fuertes en el sector de servicios bsicos, como gas, electricidad y energa y cotizan en la bolsa de Nueva York. 12.- Indice burstil Dow Jones Transportation Average El ndice de bolsa Dow Jones Transportation Average o Promedio de Transportes Dow Jones es uno de los cuatro ndices burstiles Dow Jones que se calculan para la economa y los mercados de valores de Estados Unidos. Esta medida-resmen estadstica expresiva del comportamiento del mercado accionario del rubro transportista es uno de los ms antiguos ndices burstiles del mercado de USA y del mundo entero. El ndice de bolsa Dow Jones Transportation Average fue elaborado en 1884 por Charles Henry Dow, aunque entonces reciba en el mundo financiero el nombre de Dow Jones Railroad Average (DJRA) y estaba conformado por los valores accionarios que correspondan a once empresas del sector del transporte, siendo la mayora de ellas compaas ferroviarias de gran peso en la poca.

En la actualidad, el Indice burstil de Transporte Dow Jones se constituye a partir de los valores correspondientes a 20 de las empresas ms grandes del sector transportes que cotizan en la Bolsa de Nueva York 13.- Indice burstil FTSE Latibex All Share El mercado de valores latinoamericano Latibex posee algunos ndices burstiles que expresan y resumen su evolucin y desarrollo. En particular, esta bolsa para valores latinoamericanos radicada en Madrid, Espaa cuenta con tres ndices diferentes que son elaborados de manera conjunta con FTSE. FTSE es una empresa conjunta de la Bolsa de Londres y The Financial Times que se plantea brindar informacin sobre los mercados burstil de manera objetiva e independiente, para lo cual cuenta con especialistas que adems de los correspondientes a acciones de empresas de Amrica Latina elaboran el FTSE 100 o Footsie 100, ndice de la bolsa de Londres. El ndice FTSE Latibex All Share es un ndice burstil que se elabora a partir de todos los valores latinoamericanos que cotizan en este mercado. Este ndice es altamente representativo de las acciones de empresas que cotizan y tiene la ventaja adicional de contar con el aval y el prestigio que en los mercados internacionales brinda la participacin de FTSE. Este ndice incluye acciones correspondientes a empresas de 7 pases: Argentina, Mxico, Brasil, Chile, Panam, Per y Puerto Rico. Tambin el FTSE Latibex All Share es el nico ndice de valores latinoamericanos del mundo que funciona en tiempo real y es calculado cuando el mercado est abierto, lo que es fundamental para invertir en la bolsa y para su funcionamiento. Asimismo el ndice FTSE Latibex All Share es construido estadsticamente como un valor-resumen por capitalizacin burstil y con correcciones o ajustes por free loat (libre flotacin ponderada). 14.- Indice burstil FTSE Latibex Top Es un ndice complementario del ms general FTSE Latibex All Share, pero que incluye ms valores que el otro ndice FTSE Latibex, el de Brasil. Este ndice de bolsa caracterizado por la particularidad de que sus valores son en su totalidad acciones de empresas de Amrica Latina pero en un mercado espaol se constuye a partir de los 15 valores ms lquidos de Latinoamrica que son acciones cotizantes en Latibex. El FTSE Latibex Top es un ndice negociable con liquidez proyectada, lo cual es un requisito para garantizar que cada accin pueda ser objeto de negociacin individual.

Los especialistas estudian y monitorean la liquidez de los valores as como la capitalizacin de las empresas para garantizar la operatoria en Latibex. El Indice burstil FTSE Latibex Top es elaborado y calculado mediante free loat, libre flotacin pero con un peso relativo lmite del 10% para un valor, que es lo que exigen las reglamentaciones regulatorias en el mundo para evitar la concentracin excesiva de una accin en detrimento de las dems. En este ndice burstil participan en la actualidad valores latinoamericanos de Brasil, Chile y Mxico. 15.- Indice burstil FTSE Latibex Brasil Indice FTSE Latibex Brasil es el ndice de esta bolsa espaola de valores latinoamericanos referido exclusivamente a valores cotizados de Brasil. De los ndices de Latibex, el FTSE Latibex Brasil es el de ms reciente elaboracin, siendo expresivo del rendimiento de las acciones brasileas que cotizan en este mercado. La liquidez de las acciones que lo componen es permanentemente analizada a fin de poder garantizar que el ndice sea negociable, habiendo al menos un especialista en cada valor cotizado dedicado, entre otras, a esta tarea.

Para evitar la concentracin sobre alguna accin en particular, slo la lnea de mayor liquidez es incluida en el ndice FTSE Latibex Brasil, en tanto que las ponderaciones o pesos relativos de acuerdo con la capitalizacin burstil son objeto de ajuste por libre flotacin (free-float) con un tope o lmite del 20% en cada revisin del ndice. El ndice FTSE Latibex Brasil tiene denominacin (cotiza) en euros, y es calculado en tiempo real en la zona horaria de Europa. Este ndice de bolsa espaol de valores latinoamericanos se construye estadsticamente de acuerdo con el Industry Classification Benchmark (ICB), que es un estndar global de control elaborado en conjunto entre la compaa FTSE y los especialistas que elaboran los ndices Dow Jones.

El ndice FTSE Latibex Brasil es adecuado para la creacin de productos financieros como warrants, fondos de ndices, certificados y fondos cotizados ETFs. II.- PRINCIPALES INDICADORES BURSATILES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 1.- ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) El IGBVL es el ndice ms importante en la BVL. Refl eja el comportamiento de las cotizaciones de las 38 acciones ms negociadas en el mercado burstil. Su clculo consiste en la multiplicacin de tres datos: La variacin del precio en los perodos, la participacin de cada accin considerada en el portafolio y el factor ajuste por eventos aplicables a la cotizacin. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100.

El IGBVL es publicado semestralmente el dos de enero y el primero de julio de cada ao, pero la variacin del ndice es mostrada diariamente como tasas positivas o negativas, dependiendo del da anterior. Si sube, se dice que el precio de las acciones consideradas en el portafolio analizado ha incrementado; si esto es as, se podra decir que si los inversionistas cierran posicin en el da, ganaran el diferencial entre el precio de cierre y el de apertura.

IGBVL = *(Pit/Pio) * wi * Fi+ Donde: Pit: Precio del valor i en la fecha t Pio: Precio del valor i en la fecha 0. wi: Ponderacin del valor i. Fi: Factor de ajuste por eventos aplicable a la cotizacin del valor i Entre las acciones que conforman el IGBVL se encuentran acciones mineras como las de Volcn, Buenaventura, Southern y Cerro Verde.

2.- ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL) Es el ndice que muestra el comportamiento de cotizaciones de las 15 acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima. Como observamos, es un ndice ms sesgado al considerar slo 15 acciones. La fecha base del ndice es el 30 de diciembre de 1991. La forma del clculo es la misma que en el caso del IGBVL, donde se considerar el precio de las 15 acciones, el porcentaje de participacin de las acciones en el portafolio y el factor de ajuste por eventos. Actualmente las acciones que conforman el Portafolio para hallar el ISBVL: Cartera del ISBVL (vigente a partir del 1 de julio de 2010) N Nombre de valor Nemnico Peso % 1 Volcn B VOLCABC1 2 ADR Buenaventura BVN 3 Southern SCCO 4 La Cima Inv. LACIMAI1 5 Credicorp BAP 6 Maple Energy MPLE 7 Cerro Verde CVERDEC1 8 Austral Group AUSTRAC1 9 Minsur Inv. MINSURI1 10 Otros - 31.44%