Mercredi 7 novembre 2012

| Numro 200 | Cr en 1950 | Vendu en kiosques et par abonnement |

Prix 4,50 CHF (TVA 2,5% incl.) - 3,00 EUR

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Rdacteur en chef: Franois Schaller

LES MULTINATIONALES AU ROYAUME-UNI

Controverse exacerbe
sur leur imposition
PAGE 21

JA-PP/JOURNAL CASE POSTALE 5031 CH-1002 LAUSANNE

SMI 6745.74
6745
6730
6715
6700

DOW JONES 13245.68

13250
13200
13150
13100

+0.59%

+1.02%

GROUPE J. SAFRA HOLDING EN SUISSE

La politique fdrale freine

les intermdiaires financiers
Grande difficult anticiper les futures contraintes de diligence en matire fiscale. Avec des pistes pour lavenir.

Lanalyse et rating
Standard & Poors

SBASTIEN RUCHE

PAGE 4

CREDIT SUISSE CRE AVENTICUM DOHA

Avec lactionnaire de rfrence

PAGE 3

SCHINDLER ET ENTENTE CARTELLAIRE

Verdict europen dfavorable

PAGE 6

DENTIFRICE ELMEX (COLGATE PALMOLIVE)

Fin de la production en Suisse

PAGE 5

GROUPE EADS ET AVIONS DE COMBAT

Perquisitions jusquen Suisse

A dfaut de connatre les prcisions du Conseil fdral sur sa

stratgie pour la place financire,
les intermdiaires financiers poursuivent leur adaptation la stratgie de largent dclar. Sans en
connatre les contours prcis, sans
obligation positive en droit interne et en labsence de standard
international. Revue des points
prciser et des solutions possibles avec deux spcialistes gene-

vois, la professeure Ursula Cassani et Sylvain Matthey, responsable du service juridique de Lombard Odier.
Le 16 fvrier dernier, le GAFI faisait des infractions fiscales graves
des actes pralables au blanchiment dargent. Or la transposition
de ces dispositions dans le droit
suisse rencontrera de nombreuses difficults, estime Ursula Cassani, enseignante au dpartement
de droit pnal de lUniversit de
Genve, qui sexprimait hier lors

de la Journe de droit bancaire et

financier, organise par lUniversit de Genve.
Dans la pratique, il faudra dfinir
des infractions fiscales quivalentes dautres crimes du droit suisse,
comme lescroquerie ou le vol.
Comment? Se baser sur un seuil
semble trs dlicat, tant au niveau
de la mthode de calcul que de la
valeur elle-mme. Un million de
francs, comme en matire de dlit diniti et de manipulation de
marchs, est jug bien trop lev.

Autres circonstances aggravantes

possibles, la soustraction fiscale
par mtier ou en bande organise
sont des notions trop peu slectives.
Ursula Cassani suggre de retenir le critre de la tromperie astucieuse, comme lutilisation de faux
dans les titres, la surfacturation ou
labus dun lien de confiance envers un fisc tranger (dans le cas
de la fiscalit de lpargne europenne, des accords QI ou, lavenir, de Rubik). SUITE EN PAGE 4

PAGE 24

ADECCO TOUJOURS PLUS RENTABLE

MONTREUX ART GALLERY (8e DITION)

Le second march de lart

PAGE 7

LE MARCH HORS-BOURSE DE LA BCZ

Focus sur les casinos en Suisse

PAGE 11

CONCEPT DCOSAPIN EN SUISSE ROMANDE

Larbre de Nol en location

PAGE 24

La duplication
sur Verbier

Ltonnante Le malaise
rsistance
des armateurs
conjoncturelle de tankers
Le groupe confirme
son leadership en matire
de prservation
des marges. Malgr
lenvironnement.

LAURENT MICHAUD. Le dtaillant horloger multimarques et indpendant Michaud, bas Neuchtel,

a ouvert il y a une anne un point de vente Verbier.
Cest principalement le potentiel limit du march
neuchtelois qui a amen lenseigne familiale centenaire tenter sa chance. Le co-propritaire commente
douze mois dexploitation dans une conjoncture peu
favorable. PAGE 7

CRISES DU TRANSPORT PTROLIER

Il nest pas inutile de rappeler la

position singulire du groupe
Adecco dans le secteur du placement professionnel. Les chiffres
au troisime trimestre ne sont pas
une rvlation. Les rsultats apparaissent trs en ligne avec les attentes et trs ligne avec les projections de la direction. Les
investisseurs ont tout de mme
ragi positivement et recherch
le titre jusqu le porter en tte du
SMI. Preuve quAdecco rserve
encore de la capacit surprendre

et profiter dun effet de contraste

avec les craintes lies au contexte
conjoncturel. LEurope nest pas
trangre cet effet de surprise:
Adecco en est fortement dpendant (prs de 65% du chiffre daffaires), en particulier la France,
territoire historique et toujours
lun des principaux dbouchs
avec prs du quart du chiffre daffaires global.
Dans les faits, ce qui tait attendu
a t confirm. Ct influence de
la basse conjoncture, la France affiche bel et bien le recul le plus important (-16% du chiffre daffaires) et lEurope a globalement
dmontr le recul de la demande.
Mais cest typiquement le genre
de lecture qui ne fait plus sens aujourdhui. PAGE 6

Lessentiel du commerce international des matires premires transite par voie maritime et Genve
reprsente 22% de ces flux. Le rseau intgre la fois les socits de
trading, les banques, les compagnies dassurances, les organismes
de certification et les socits de
transport. Mais beaucoup darmateurs sont, ou vont tre en difficults face au remboursement demprunts quils ont contracts sur des
bateaux dont la valeur continue
seffondrer. Une chute de 50%
depuis 2008. En cause, la surenchre des commandes de la premire partie des annes 2000
due limplmentation des double-coques et la ncessit dutiliser des navires capables daffronter les glaces en raison des

MARC LECOANET. Le shipping doit

rester un monde institutionnel.

conditions climatiques svres et

de la mise en service des ports russes de la rgion de Saint-Ptersbourg , la hausse des cots du carburant, des quipages et de la
scurit. Marc Lecoanet, CEO de
Riverlake, fait le point sur un problme structurel qui ne se rsoudra pas brve chance. PAGE 11

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Le rcent arrt du Tribunal fdral sur les rtrocessions risque de changer plus profondment la
structure de la gestion dactifs en Suisse que les
dernires adaptations du cadre lgal. Il tranche en
fait une question qui jusquici ntait quen discussion, anticipant non seulement sur les propositions faites par la Finma, mais galement sur la rglementation internationale dont la tendance va
dans la mme direction.
La place financire ne fait que commencer sen
rendre compte. Pour mettre en vidence que les
effets de cette dcision ont de fortes chances de se
rvler totalement diffrents de ceux que les juges
auraient souhait crer. Lintention derrire lobligation faite aux intermdiaires financiers de verser
aux clients les commissions quils peroivent est
claire: la slection de produits doit devenir plus
objective, base sur la cration de valeur pour lin-

vestisseur, non pas sur le montant des rmunrations que touche le distributeur.
Voil qui laisse compltement de ct lune des
fonctions essentielles des rtrocessions dans le
systme de la gestion dactifs: celle de rmunrer
les tablissements financiers pour leur rle de distributeurs de fonds de placement ou dautres produits financiers. Dans une intervention publie hier
sur son blog, lAssociation suisse des banquiers
(ASB) souligne que la place durement acquise par
larchitecture ouverte, dans le domaine des fonds
de placement comme dautres produits financiers,
se trouve remise en question.
La slection dun vhicule dinvestissement plutt
quun autre peut se jouer sur une diffrence de
seulement quelques points de base. Le Tribunal fdral na certes pas fait lerreur de mettre les
fonds de tiers sous un rgime qui les dfavorise

par rapport aux fonds maison, en demandant

aussi ces derniers de dclarer et dattribuer les
rtrocessions internes aux clients.
Mais cette correction ne fait que sortir le problme
du domaine des fonds de placement. Toutes les
tentatives dempcher la consquence logique de
linterdiction daccepter des rtrocessions sans les
reverser aux clients paraissent condamnes
lchec. Il est impossible damliorer la protection
des investisseurs en encadrant encore plus le produit dj le plus fortement rglement. Au
contraire, ces tentatives la dtriorent, rendant les
fonds de placement toujours moins attrayants du
point de vue de ltablissement financier. Celui-ci
aura simplement recours dautres vhicules dinvestissement, comme par exemple les produits
structurs, rglements de manire nettement
moins stricte.

9HRLEMB*jeiaae+[N\K\A\E\F

Collection Classique

Les effets contraires dune surprotection

PAGE 2 mercredi 7 novembre 2012

Les limites
du solaire
en plein champ
La production
dnergie renouvelable
ne doit en aucun cas
se faire au dtriment
des terres cultives.
SANDRA HELFENSTEIN
BEAT RSLI*
Les nergies renouvelables gagnent en importance et lagriculture pourrait apporter une contribution importante dans ce
domaine. La production dnergie ne doit cependant pas se faire
au dtriment des terres cultives.
Le grand nombre de toits encore
inutiliss offre suffisamment de
place pour des installations photovoltaques. La nouvelle orientation de la politique nergtique
suisse donne plus de poids aux
nergies renouvelables. Lagriculture peut facilement tirer parti
des agents nergtiques que sont
le bois, le biogaz ou le soleil : ils
offrent la possibilit de gnrer
des revenus supplmentaires.
LUnion suisse des paysans
(USP) conseille et soutient les
agriculteurs qui souhaitent raliser des projets de production
dnergie, comme la construction
dune centrale biogaz ou linstallation de panneaux photovoltaques sur le toit dun btiment
agricole. Ces derniers temps, les
discussions autour des installations
photovoltaques en plein champ
se sont encore intensifies. Il est
question de la production dlectricit sur les terres cultives, bien
sr, mais aussi du principe de double utilisation : les panneaux produisent de llectricit, et les surfaces sur lesquelles ils sont installs
peuvent tre gres de faon favoriser une grande biodiversit.
LUSP sinquite cependant que
de telles installations ne soumettent les surfaces agricoles encore
plus de pression. Sa priorit reste
une utilisation respectueuse des
terres cultives. Cest pour cette
raison quelle souhaite en particulier protger les surfaces productives, facilement accessibles et pouvant tre travailles avec des
machines. Linstallation de panneaux photovoltaques dans les
champs irait lencontre de cet objectif de protection, lequel est aussi
soutenu par la population.
Dans les zones habites et les zones agricoles, beaucoup de toitures peuvent accueillir des installations photovoltaques. Il existe
en outre dautres constructions et
installations qui sy prtent,
comme les pare-avalanches, les
murs antibruit, etc. LUSP ne voit
pas lutilit de sacrifier de prcieuses terres cultivables si le type de
structures mentionnes ci-avant
ne sont pas tout dabord utilises.
Les installations photovoltaques
ne doivent tre autorises en dehors des zones btir que sur des
sols peu propices ou impropres
lagriculture.
*Union Suisse des Paysans

LUTILISATION
RESPECTUEUSE
DES TERRES CULTIVES
DOIT RESTER
VRAIMENT PRIORITAIRE.

FORUM

La voie gymnasiale
nest pas la seule
forme de russite
Les propos du conseiller fdral Johann Schneider-Ammann propos
des bacheliers mritent dtre entendus. Pas sur la forme mais sur le fond.

Les diffrents scnarios

agricoles envisageables
Les dcisions des Etats
et les choix quotidiens
dachat
des consommateurs
feront progresser
les nouveaux modles.
REN LONGET*

Le conseiller fdral Johann Schneider-Ammann a soulev une belle indignation mdiatique de ce ct-ci de la Sarine aprs avoir dclar dans la Neue Zurcher Zeitung quil y avait
trop de bacheliers en Suisse. Il aimerait, a-t-il
dit en substance, augmenter les exigences daccs la maturit, afin que les porteurs de ce titre soient moins nombreux mais meilleurs et
que, paralllement, davantage de jeunes se tournent vers des formations professionnelles. Il a
en outre voqu un lien de cause effet entre
le nombre de bacheliers et le taux de chmage,
citant explicitement la situation des cantons romands.
Ces propos taient sans doute maladroits.
Dabord, M. Schneider-Ammann aurait d savoir que les critiques adresses aux Romands
par des Almaniques, par presse almanique
interpose de surcrot, ne portent jamais et ne
russissent qu exacerber la fiert de la minorit francophone. Ensuite, et surtout, il aurait d se souvenir que la formation relve de
la comptence des cantons et que, nonobstant
lexistence dune maturit fdrale, il nappartient pas un magistrat fdral de dcider sil
faut augmenter ou diminuer le nombre de bacheliers.
Pourtant, sur le fond, on aurait tort de rejeter
la critique dun simple revers de main. Notre
socit, paradoxalement, se targue de combattre toute forme dlitisme mais, en mme temps,
vit plus ou moins consciemment dans lide
que seules les formations acadmiques constituent une vritable russite. Lcole tente de
pousser un maximum dlves vers le haut,
cest--dire vers la voie gymnasiale, parce que

les autres filires tant quil en reste! sont plutt juges comme des checs. Les universits, la suite, croulent sous les immatriculations; les professeurs y voient arriver des
tudiants qui nont pas tous le niveau attendu
pour des tudes universitaires, quand ne font
pas dfaut certains enseignements qui devraient normalement tre acquis la sortie de
lcole obligatoire.
Face aux cohortes duniversitaires arrivant finalement sur le march du travail, les entreprises ragissent par un tri plus svre, en cartant
les moins bons lments. Pour beaucoup de
jeunes qui ont achev des hautes tudes, cest
la dception. Les ingnieurs, les gographes,
les avocats et les philosophes ont aussi besoin,
pour se loger et se nourrir, de bons ouvriers, de
bons lectriciens et de bons bouchers. Or, dans
certaines professions manuelles ou artisanales,
on peine parfois trouver des jeunes pour assurer la relve. Les associations professionnelles consacrent beaucoup defforts dvelopper
et amliorer la formation professionnelle, mais
elles se heurtent aux prjugs de notre socit
prjugs attiss par les concepts pdagogiques officiels qui tablissent une hirarchie
de valeur entre les formations universitaires,
considres comme les plus acheves, et les autres apprentissages que lon traite avec moins
de considration. La critique du messager ne
doit pas nous empcher dentendre le message: il y a bel et
bien un dsquilibre corriger.
PIERRE-GABRIEL BIERI
Centre patronal

LES ENTREPRISES FONT UN TRI PLUS SVRE FACE AUX COHORTES

DUNIVERSITAIRES ARRIVANT SUR LE MARCH. LE CHOIX SOPRE EN CARTANT
LES MOINS BONS LMENTS. CEST POUR BEAUCOUP UNE DCEPTION.

Quand dans un journal conomique il est question de production

agricole ou de consommation alimentaire - deux faces dun mme
enjeu, on parlera volontiers de trading de grain ou dhuile de palme,
plantations de soja ou levage industriel. Mais ce nest quune partie de la ralit. De plus en plus,
dans le monde, dautres approches
mergent.
Les grands progrs de la productivit permettent aujourdhui de
vaincre la faim et les carences alimentaires; les obstacles ne sont
pas au niveau de la production
mais de laccs une nourriture
adquate. Grce ces acquis, nous
pouvons aussi imaginer lavenir
en reprenant certains fils de lhistoire. Ainsi revaloriser le savoir
ancestral sur les successions des
cultures permet de rduire fortement les traitements, remettre
en valeur des espces animales et
vgtales locales, de bnficier de
leur rsistance naturelle.
Cela fait du coup renatre la diversit des gots et des couleurs,
et on reconnat de plus en plus le
bien-fond dune rponse locale
une demande locale, la ncessit
de prendre ses responsabilits alimentaires sur le terrain de la
proximit. Ce faisant, on rpond
au souhait dassurer un peuplement dcentralis et au refus lgitime de rduire le paysan au seul
rle de jardinier du paysage; enfin le tout est li la capacit de

payer le juste prix dans une relation commerciale quitable.

Ces volutions dessinent les
contours dautres scnarios davenir pour le secteur agro-alimentaire que le toujours plus au moindre prix (ce moindre prix cachant
un fort cot cologique et social).
Ces modles misent sur la qualit,
et apportent une rduction de
lempreinte cologique de lagriculture. Ncessitant davantage de
main duvre, ils crent des emplois dcentraliss.
Ce seront les dcisions des Etats
en matire de politique agricole,
et les dcisions quotidiennes
dachat des consommateurs, qui
feront que ces modles puissent
progresser et prendre peu peu la
place dun productivisme la fois
dominant et bout de souffle.
Le rcent rassemblement mondial
de Slow Food Turin a montr la
convergence et lengagement de
milliers de producteurs de par le
monde, porteurs de valeurs qui
nont rien dlitiste mais qui nous
concernent tous, car tous nous
mangeons. La nourriture nous relie la terre et au temps, cest notre vie. Et si Carlo Petrini, le charismatique fondateur de Slow
Food, avait raison quand il postule que manger est aujourdhui
un acte politique? Laffirmation
peut surprendre de prime abord,
mais quand on y pense, on ne peut
que sy rallier.
*Expert en dveloppement durable

ET SI LE CRATEUR
DE SLOW FOOD
AVAIT RAISON QUAND IL
POSTULE QUE MANGER
EST AUJOURDHUI
UN ACTE POLITIQUE?

Berlusconi tourmentera encore lEurope

Lempreinte de lancien
Premier ministre
sur la politique italienne
pendant de nombreuses
annes reste trs prsente.
PAOLA SUBACCHI*
Silvio Berlusconi, lhomme qui a
t au centre de la vie politique italienne durant 20 ans et trois fois
Premier ministre, a t condamn
quatre ans de prison - une peine
rduite depuis un an. Nanmoins,
que ce soit en Italie ou en Europe,
peu de gens croient quil disparatra de si tt de la scne politique italienne ou europenne. Il y a quelques jours il a dclar son intention
de ne pas abandonner la vie politique, mme sil ne brigue pas un
quatrime mandat de Premier ministre.
Quel que soit le rle quil choisira
de jouer, il ne sera pas marginal.
Peut-tre ne souhaite-t-il pas tre
nouveau le roi, mais contrlant
Mediaset, le principal groupe audiovisuel italien, il peut certainement tre un faiseur de roi. Et
comme sa popularit est au plus bas,
il pourrait utiliser son joker: adopter une position anti-gouvernemen-

tale et euro-sceptique pour essayer

de faire tomber le gouvernement
technocratique du Premier ministre Mario Monti.
Le gouvernement Monti a succd
celui de Berlusconi en novembre
2011, avec le soutien du Parlement
et un mandat clair: restaurer la
confiance des marchs et garantir
nouveau aux partenaires de la
zone euro et au FMI que lItalie ne
va pas suivre le mme chemin que
la Grce. Le mme mois, lors du
sommet du G20 Cannes, lItalie
et lEurope ntaient pas loin de
lcroulement, tandis que le gouvernement Berlusconi tait profondment divis sur la politique budgtaire suivre pour diminuer le
cot du service de la dette. Limpasse politique italienne et lincapacit de Berlusconi parvenir
une solution avec lAllemagne et la
France ont conduit un bond du
cot du refinancement - lcart des
taux italiens par rapport ceux des
obligations allemandes dpassant
en permanence 500 points de base
entre juillet et novembre 2011.
Le gouvernement Monti a restaur
la confiance des marchs et la crdibilit internationale de lItalie.
Mais la situation du pays reste fragile. Lcart des taux dintrt sest

stabilit aux alentours de 300 points

de base, ce qui est plus facile grer, mais il est encore suprieur ce
quil tait il y a trois ans. Par ailleurs,
les perspectives de lconomie italienne restent trs incertaines.
Il semble que le pays ne va pas bnficier de la modeste reprise conomique qui aura lieu un peu partout en 2013. Selon le FMI, la
rcession va se prolonger en Italie
lanne prochaine. Le rythme de la
contraction devrait tre infrieur
ce quil est cette anne (- 0,7% en
2013 contre - 2,3% en 2012), mais
le chmage devrait augmenter passant de 10,6% 11,1%.
LItalie doit faire davantage court
terme pour stimuler la croissance,
moyen terme pour amliorer sa
position budgtaire et long terme
pour mettre en oeuvre les rformes
structurelles destines renforcer
lconomie et la rendre plus comptitive. LItalie se classe 43 dans
le classement du Forum conomique mondial, des pays les plus comptitifs, loin derrire les principaux
pays de la zone euro, en raison dinvestissements insuffisants (notamment en terme de capital humain)
et des rigidits structurelles qui freinent la croissance depuis des annes.

Contrairement ce que dit Berlusconi, la solution aux problmes conomiques de lItalie nest pas une
sortie de la zone euro et un retour
la flexibilit quapporte une monnaie nationale - ce qui a permis dans
le pass de doper la comptitivit
au moyen de dvaluations irresponsables. LItalie doit apprendre
vivre avec leuro, au sein de la zone
euro, ce qui suppose quelle ait recours non la dvaluation, mais
une politique de soutien la croissance de la productivit et linnovation, comme principal moteur
de la comptitivit.
Un gouvernement stable, comptent et responsable, disposant dune
majorit parlementaire confortable est un lment essentiel pour
poursuivre la politique engage par
Monti. La transition devrait se faire
en douceur, mais de nombreuses
incertitudes pourraient bloquer les
rformes. La principale question
que lon se pose dans la zone euro
et en Italie mme est de savoir si
cette dernire parviendra passer
dun gouvernement de technocrates un gouvernement normal.
Dans cette perspective, les propositions de Berlusconi pour lItalie,
et les consquences qui en dcouleraient pour la zone euro, sont in-

quitantes. A la moindre suspicion

que lItalie puisse retomber dans
une paralysie parlementaire
(comme lors des derniers mois du
dernier gouvernement Berlusconi),
les marchs douteront de la crdibilit du plan de consolidation budgtaire italien. Cela remettrait en
question la capacit de lItalie refinancer sa dette. Cette dette est la
plus importante de la zone euro, environ 2000 milliards deuros, soit
120% de son PIB. Autrement dit,
on peut aider lItalie, mais pas la sauver. LItalie risquant linstabilit,
Monti doit veiller ce quelle puisse
rsister une nouvelle priode de
volatilit des marchs. La situation
nest pas la mme quil y a quelques
mois, car aujourdhui la Banque
centrale europenne peut intervenir et racheter la dette des pays en
difficult. Pour bnficier de ce mcanisme, un pays membre doit dposer une demande formelle. Cest
ce que lItalie devrait faire sans dlai. Il est prfrable davoir sa disposition un canon qui ne servira
rien que de se retrouver dsarm
au mauvais moment.
* Cercle de rflexion
Chatham House.
Project Syndicate

mercredi 7 novembre 2012 PAGE 3

SUISSE

SUISSE
Co-entreprise pour tablir Doha
CREDIT SUISSE. Joint venture avec le premier actionnaire du groupe. Aventicum CM vise renforcer le centre financier qatari.

La rfrence aux racines helvtiques. Cela peut surprendre mais

cest la raison principale invoque
par le groupe Credit Suisse pour
baptiser du nom de lancienne capitale de lHelvtie romaine la socit Aventicum Capital Management. Cette dernire vient en
effet dtre fonde en tant que coentreprise avec Qatar Holding, le
premier actionnaire du groupe
Credit Suisse, quasiment galit
avec le conglomrat soudien
Olayan (chacun plus de 6% des
droits de votes de CS). Les racines helvtiques et la connotation
internationales car prcisment
au Moyen-Orient, les racines suisses sont synonymes de stabilit,
fiabilit, qualit et professionnalisme explique Charlotte Nelson,
porte-parole de CS Zurich.
On nen saura pas davantage sur
la gense smantique de la socit.
Ni mme sur les modalits de rpartition entre les deux groupes,
autrement dit qui est majoritaire.
Ce qui est sr, cest que le fait dentrer Aventicum dans un moteur
de recherche transportera dsor-

mais linternaute non plus seulement dans lhistoire de lHelvtie

romaine, mais aussi dans la finance et au Moyen-Orient.
Le lancement de Aventicum est
une tape cl pour tablir Doha
en tant que centre financier international prminent. Nous pensons que lexprience et les points
forts de Credit Suisse dans lasset management, lis son expertise des marchs mergents en
font le partenaire idal pour nous
explique en effet Ahmad AlSayed, le CEO et Managing Director du fonds souverain qatari,
dans le communiqu diffus
mardi matin.
Et quel est lintrt de CS dans
cette opration? Rponse de son
CEO Brady Dougan: Cet accord
est une opportunit de nous associer un partenaire tenu en haute
estime et constitue un nouvel
exemple de notre engagement de
longue haleine dans cette contre.
Ce partenariat met en jeu les
points forts de Qatar Holding et
de Credit Suisse et nous pensons
que Aventicum procurera une
plateforme dinvestissement sans
pareille, tant au Qatar qu linter-

BC Thurgovie:
going public
programm

Attentes releves grce

au produit des intrts

La BC Thurgovie (Thurgauer
Kantonalbank, TKB) souhaite
souvrir un large public. Elle devrait le faire par le biais de lmission dun bon de participation, a
indiqu hier linstitut. La loi doit
toutefois tre modifie au pralable. Selon lvolution du changement de loi, lentre en Bourse
pourrait avoir lieu vers fin 2013
ou dans le courant de lanne
2014.
Nous sommes dsormais en mesure dmettre un bon de participation, a dclar Ren Bock, prsident de la Banque. La BC
Thurgovie est tout fait saine et
prsente de trs bons rsultats depuis des annes. Avec le bon de
participation, nous pouvons renforcer notre prsence sur le march et offrir la clientle, la population et dautres intresss
un instrument de placement attrayant, a ajout M. Bock.
La banque veut convertir en bons
de participation une partie du capital mis disposition par le canton. En lespace de cinq ans, un
cinquime du capital de base, qui
se monte actuellement 400 millions de francs, serait converti, ce
qui correspond une valeur nominale de 80 millions.
La premire tape prvoit lmission de bons de participation pour
une valeur nominale comprise entre 30 mio et 40 millions. Ceuxci seraient ensuite placs auprs
du grand public. La valeur nominale du bon et le prix de placement
seraient fixs suffisamment tt. Le
canton conserverait au moins 80%
du capital nominal et resterait ainsi
le principal propritaire.

BC LUCERNE.
Les volumes ont augment
alors que les marges
sont restes stables.

PIOTR KACZOR

La Banque cantonale de Lucerne

(Luzerner Kantonalbank, LUKB)
a encore progress sur les neuf premiers mois de 2012 et elle affiche
de meilleurs bnfices. Linstitut a
relev ses prvisions pour 2012 et
il attend dsormais un rsultat lgrement suprieur celui de lan
dernier. Auparavant, il tablait seulement sur un bnfice stable
dune anne sur lautre. Le bnfice brut a augment de 2,9%
177,4 millions de francs sur les
neuf premiers mois de lanne. Le
bnfice net a progress de 11%
128,3 millions, a prcis linstitut,
qui ajoute avoir rduit dun tiers
lattribution aux rserves pour risques bancaires gnraux.
Le produit des neuf premiers
mois a atteint 332,4 millions, en
hausse de 0,9% a indiqu la banque hier. Le produit des intrts,
un pilier important des revenus,
a augment de 2,95 249,5 millions. Selon la banque, les volumes ont augment alors que les
marges sont restes stables. Le produit des garanties sur variations
de taux a aussi volu positivement.
Le produit des commissions et services a en revanche diminu de
8,9% 57,8 millions. Cette baisse
sexplique par lattitude prudente
des investisseurs en regard de la
situation des marchs. Par ailleurs,
comme prvu, la banque a rduit le nombre de ses clients tran-

AHMAD AL-SAYED. Le CEO

de Qatar Holding considre Credit
Suisse comme le partenaire idal.

national. Il faut dire quaprs

stre fait tanc par la BNS pour
son niveau de fonds propres jug
un peu juste sous langle des futures exigences de Ble III, Credit Suisse a procd cet t une
augmentation de capital qui a permis plusieurs fonds souverains,
dont Qatar Holding, de renforcer
leurs positions dinvestisseurs stratgiques de la grande banque.
Cette coentreprise entend oprer
ses activits partir de deux centres financiers. En premier lieu
Doha, la capitale du Qatar, pour
y dployer ses stratgies dinvestissement au Moyen-Orient, en
Turquie et au sein dautres marchs dits frontires. Mais le nom

gers depuis 2010. Le produit du

ngoce a augment de 5,15 20,0
millions.
Les charges dexploitation ont diminu de 1,35 155,0 millions.
Tant les charges matrielles que
les charges de personnel ont
baiss, mme si leffectif a lgrement augment. Le poste correctifs, provisions et pertes a lgrement augment, mais reste un
faible niveau, selon la banque.
Au 30 septembre, la somme du bilan a augment de 7,3% 28,8
milliards de francs par rapport au
dbut de lanne. Les prts ont
progress de 4,8% 22,9 milliards,
dont une hausse de 3,3% pour les
crances hypothcaires, hausse
quelque peu ralentie par rapport
lanne prcdente pareille
poque (+5,4%).
Les dpts de la clientle ont augment de 2,9% 26,8 milliards.
Depuis le dbut de lanne, lafflux net dargent frais a reprsent
731 millions. Lafflux net dargent
frais a atteint 731 millions depuis
le dbut de lanne.
Les chiffres sont suprieurs aux
attentes de la BC de Zurich, dont
les analystes avaient prvu un produit de 331 millions, un bnfice
brut de 155,4 millions et un bnfice net de 126,2 millions.
Pour lensemble de lexercice
2012, la LUKB a revu ses prvisions la hausse et attend dsormais un bnfice annuel lgrement suprieur celui de 2011.
Auparavant, elle tablait sur une
stabilit de son bnfice. On peut
toujours tabler sur un dividende
brut de 11 francs, a encore prcis
linstitut.

du deuxime centre financier na

pas t dvoil et ne le sera quen
2013. Il se situe hors de cette
contre selon Credit Suisse.
Aventicum entend mettre la disposition des investisseurs institutionnels avant tout - mais aussi des
grandes fortunes prives
(UHNWI) - travers le monde
une srie de catgories dinvestissements selon les procdures et la
gestion des risques prouvs de la
grande banque. La coentreprise
sera place sous la conduite oprationnelle de Aladdin Hangari,
CEO de Credit Suisse Qatar, alors
que Martin Keller, responsable de
lasset management de CS pour
la zone EMEA, en assumera la
prsidence.
Les joints ventures (JV) ou coentreprises constituent lune des modalits dexpansion de Credit
Suisse au Proche Orient et dans
dautres marchs mergents depuis plusieurs annes. Soit dans
des contres qui prsentent une
forte croissance des afflux nets
dactifs. Si pareille approche est
aussi applique ailleurs, par exemple en Arabie saoudite ou en
Chine, il a t mis fin une telle

coentreprise en Core aprs plusieurs annes souligne Charlotte

Nelson. Alors quau Brsil par
exemple, cest le mode dexpansion par acquisitions qui est priviligi: ainsi la participation dans
Hedging Griffo (asset management/private banking) a-t-elle t
porte cette anne de 50% 100%.
La grande banque peut ainsi se
permettre davancer ses pions sur
le march mondial et exploiter
la possibilit de recourir aux
atouts de plusieurs places financires. A son avantage et celui
de la place financire suisse? La
rponse va sans doute dpendre
de lvolution future de la rpartition de lactionnariat de rfrence de la grande banque et, par
consquent, de sa performance
dans les diffrents mtiers.

AGENDA
MERCREDI 7 NOVEMBRE
Barry Callebaut: rsultats 2011/2012
Holcim: rsultats T3
LifeWatch: rsultats T3
New Venturetec: rsultats 2011/12
OFS: indice des prix la consommation
CPI octobre

JEUDI 8 NOVEMBRE
BC vaudoise: rsultats T3
Nobel Biocare: rsultats T3
Kuoni: rsultats 9 mois
Swiss Re: rsultats T3
Swisscom: rsultats T3
Novartis: R&D Investor Day, Boston (USA)
BNS: allocution de Fritz Zurbrgg,Apro
montaire, Genve
SECO: chiffres du chmage octobre
KOF: sondage conjoncturel octobre, Zurich

VENDREDI 9 NOVEMBRE
Richemont: rsultats S1
Pargesa: rsultats T3
International Minerals:AG
CS: confrence de presse: Obama ou Romney? les USA aprs llection prsidentielle.

LUNDI 12 NOVEMBRE

LES CO-ENTREPRISES

ras

CONSTITUENT

MARDI 13 NOVEMBRE

LUNE DES MODALITS

Weatherford: rsultats T3
Tornos: rsultats T3
Lem: rsultats S1
PSP Swiss Property: rsultats T3
Sonova: rsultats S1 2012/13
Swiss Life: rapport intermdiaire T3

DEXPANSION DE

CREDIT SUISSE SUR LES

MARCHS MERGENTS.

Gestion active des investissements

Savoir composer
avec les mares

Plus facile dire qu faire. Il faut avoir la clairvoyance

et lassurance ncessaires pour scarter des indices ou
ignorer les instincts grgaires. Il faut tre suffisamment
disciplin pour rester fidle, tout moment, ses convictions profondes en respectant ses paramtres de risque.
Il faut savoir couter ses clients et imaginer des solutions qui puissent rellement rpondre leurs besoins.
Pour offrir ses clients de meilleurs rendements sur le
long terme, il faut savoir composer avec les mares.
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PAGE 4 mercredi 7 novembre 2012

Retour
sur les tapes
importantes

SUISSE

Une banque conservatrice

aux confins de la zone A

FISCALIT. Les pressions

ressenties aujourdhui
SAFRA GROUP. La socit de tte, J. Safra Holding, est gratifie dun rating BBB+/A-2 par S&P.
taient prvisibles
depuis 1998 dj.
vit accrue concernant les actifs pris en compte de 1,359 milliard des nouveaux marchs de croisPHILIPPE REY
ZURICH
ARNAUD COGNE

En matire dentraide administrative, les volutions sont rapides et

importantes. Et le secret bancaire
reste le point central des diffrentes ngociations. Lors dun sminaire Academy & Finance qui se
droulait hier et jusqu ce soir
Genve sur le thme de la fiscalit franaise, quatre tournants ont
t voqus. En premier lieu, il
sagit du rapport de lOCDE de
1998 sur la concurrence fiscale
dommageable au sujet duquel la
Suisse avait mis une rserve. En
2000, un autre rapport de linstitution visait amliorer laccs
aux renseignements bancaires
des fins fiscales. Ce rapport a t
utilis comme base laccord sur
la fiscalit de lpargne sign avec
lUE mais galement aux rcentes conventions de double imposition (CDI). Enfin, le dernier fait
remonte au 13 mars 2009, lorsque le Conseil fdral a dclar
adopter les standards de lOCDE.
Entre-temps, la Suisse a ngoci
un grand nombre de conventions
fiscales reprenant les standards de
lOCDE (30 conventions ont t
ratifies dont 28 sont en vigueur).
Dans son ancienne position, la
Suisse appliquait les CDI en tant
quoutil ne permettant que dviter les doubles impositions. La
lutte contre lvasion fiscale est
exclue du champ de lentraide administrative. Cest en 2005 que le
tournant majeur sest produit,
avec la reconnaissance par la
Confdration de lchange dinformations en cas de fraude fiscale. Cette adaptation sest base
sur la convention signe avec les
Etats-Unis en 1996 et les premires jurisprudences quelle a
cres.

BPER: nouveau
directeur de la filiale
luxembourgeoise
La Banque Prive Edmond de
Rothschild S.A. a nomm Marc
Ambroisien la tte de sa filiale
luxembourgeoise, la Banque Prive Edmond de Rothschild Europe. Marc Ambroisien devient
directeur gnral et prsident de
son comit excutif, en remplacement de Frdric Otto, indique le
communiqu publi mardi aprs
la clture. Ag de 50 ans, M. Ambroisien a galement t coopt
administrateur du conseil dadministration de la Banque Prive Edmond de Rothschild Europe, lors
de sa runion, aujourdhui, selon
le communiqu. Le nouveau directeur gnral a rejoint la Banque Prive Edmond de Rothschild Europe en 1997 pour y
crer lactivit dIngnierie Financire et Patrimoniale. Il tait directeur agr et vice-prsident du
comit excutif depuis 2006. Son
prdcesseur Frdric Otto, dont
la dmission a t annonce vendredi soir dernier, a dcid de rorienter sa carrire professionnelle et de dvelopper sa propre
structure de Family Office au
Luxembourg.

J. Safra Holding AG, qui est la socit mre du groupe Safra de banques de gestion de fortune, demeure sur une apprciation
positive en matire danalyse de
solvabilit (CreditWatch) par
lagence de notation Standard &
Poors, qui lui attribue des ratings
BBB+/A-2 court et long terme.
Par ailleurs, la filiale Banque Safra - Luxembourg est gratifie
dun rating court et long terme
A-/A-2, avec un CreditWatch positif. Une analyse des nouvelles informations concernant le groupe
largi lacquisition de Banque Sarasin en juillet 2012 est prvue
dans les 90 prochains jours. J. Safra Holding est domicili Ble.
La vue positive en matire de crdit et risque de contrepartie reflte
lopinion de S&P selon laquelle
le groupe largi J. Safra profitera
probablement, suite la reprise
de Sarasin, dune taille plus
grande ainsi que dconomies
dchelle, dune plus grande couverture gographique, et, plus particulirement, dune comptiti-

dclars ou conformes au droit fiscal.

Le groupe Safra est un nom hautement respect dans le private
banking global avec un chemin
historique pav de succs. Les banques de ce groupe incluent Banco
Safra, Banque J. Safra (Suisse),
Banque J. Safra (Monaco), Banque Safra Luxembourg, Bank J.
Safra (Gibraltar), Safra National
Bank of New York et Safra International Bank and Trust, toutes
des entits bties sur de solides
fondations financires.
A fin 2011, le groupe Safra disposait dans lensemble de capitaux
propres dapproximativement 12
milliards de dollars et dactifs totaux sous gestion de 101 milliards
de dollars. Les banques Safra se
trouvent 125 endroits dans le
monde et occupent plus de 6300
personnes.
Ce groupe est gr de manire
conservatrice tout en paraissant
fortement capitalis. Les exigences de publication en matire de
fonds propres consolids pour J.
Safra Holding faisaient ressortir
des fonds propres pouvant tre

de francs fin 2011 (1,273 milliard fin 2010).

Le total des fonds propres requis
slevait respectivement 658,6
et 488 millions, dont 365,6 et
257,9 millions pour risques de crdit. Ainsi, le rapport entre les
fonds propres pris en compte et
les capitaux propres requis selon
le droit suisse atteignait respectivement 2,063 et 2,61 fois en 2001
et 2010. Banque Sarasin sera
consolid sous J. Safra Holding
AG.
Sur la base des informations publiques disponibles, la franchise
daffaires de Banque Sarasin, en
particulier dans les actifs dclars,
rend ce partenaire trs attractif
pour Safra, qui renforce son tour
sa franchise avec peu de doublons
en ce qui concerne la plateforme
internationale de ce groupe.
Le groupe largi J. Safra soccupera dactifs sous gestion denviron 130 milliards de francs et aura
une plus large diversification internationale, selon S&P. Il bnficiera galement de canaux de
distribution supplmentaires
pour ses produits et dun accs

sance, spcialement en Asie et au

Moyen-Orient. Au 30 juin 2012,
Banque Sarasin prsentait un total du bilan de 16,3 milliards de
francs et des actifs sous gestion de
99,1 milliards de francs. La position de Sarasin dans le private
banking se rvle saine et solide,
avec une large diversification gographique en termes de sources
de revenus.
Le ratio de capital Tier 1 de cette
banque se montait 15,5% fin
juin 2012. Ce qui se situe considrablement au-dessus du niveau
minimal rglementaire requis de
8% par la Finma. Le ratio affich
par Banque Sarasin est en ligne
avec les standards de J. Safra en
Suisse, daprs S&P.
Pour rvaluer le CreditWatch au
sujet de Safra, S&P examinera le
ratio de capital ajust du risque
pour le groupe largi et contrlera les progrs et la taille de linjection de capital annonce par la
famille Safra. S&P valuera aussi
limportance systmique du
groupe Safra largi en Suisse, que
lagence de notation qualifie de
soutien lindustrie bancaire.

Erosion de rentabilit

SUITE DE LA PAGE UNE

SWISSQUOTE.
La banque en ligne
enregistre un bnfice net
en recul de 30,5%
sur neuf mois.

Reste que la provenance de linfraction fiscale demeure un vritable noeud gordien: des actifs dposs sur un compte non dclar
proviennent dactivits licites
mais dissimules au fisc par une
infraction. La jurisprudence admet que les montants soustraits
limpt peuvent tre confisqus,
mais dans des arrts plutt ambigus.
Paradoxalement, la cration de
crimes fiscaux en droit suisse
clarifiera la situation pour les
intermdiaires financiers, poursuit Ursula Cassani. Leurs devoirs de diligence et de communication au sens de la LBA ne
pourront pas se satisfaire dune
autodclaration du client, mentionne dans le message de fvrier du CF.
Lintermdiaire financier devra
vrifier la situation fiscale de son
client et en assurer le suivi dans la
dure. Avec la ncessit dtre
convaincu de la plausibilit de
cette situation. Un examen critique des raisons du dpot des
avoirs en Suisse et pas dans le pays
dorigine du client sera requis.
Une volont dutiliser une structure offshore deviendra un indice
de blanchiment.
Sur la question de la rtroactivit
(concernant des structures cres
avant lentre en vigueur dune
loi dfinissant les crimes fiscaux,
par exemple), la spcialiste genevoise rappelle le principe de non
rtroactivit en matire pnale.
Mais ds lentre en vigueur, lintermdiaire financier sera soumis
aux devoirs de communication
prvus par la LBA.
Egalement critique envers lide
dune autodclaration des clients,
Sylvain Matthey relve que les al-

Consquence de linquitude des

investisseurs et dune activit
moindre de ces derniers, Swissquote affiche une rentabilit en
chute aprs neuf mois en 2012.
Le prestataire de services financiers en ligne bas Gland a vu
son bnfice net plonger de 30,5%
en un an 18,3 millions de francs.
Le rsultat oprationnel a suivi le
mme chemin, prsentant une
contraction de 33,9% 22,3 millions de francs, a indiqu hier lentreprise de Gland (VD).
Le chiffre daffaires a lui aussi flchi, soit de 14,9% 85,3 millions.
Alors que Swissquote a enregistr un afflux de nouveaux capitaux de 805,3 millions de francs
(0,8% de plus que lan pass) et pu
accrotre le nombre de ses clients,

- ceux-ci dtenant fin septembre

201.357 comptes, soit 9,2% de
plus quun an auparavant -, le tassement des revenus reflte lactivit rduite des investisseurs dans
un contexte de march difficile.
Dans le ngoce, chaque client a effectu en moyenne 11,4 transactions, contre 16,5 un an auparavant. La baisse des charges
dexploitation de 5,3% 63 millions, avec en particulier une forte
rduction en matire de marketing (-19,3% 9,05 millions de
francs), na elle pas permis de
compenser le repli des revenus.
Une progression laquelle la vive
demande que rencontre loffre
dhypothques en ligne nest pas
trangre.
Swissquote prcise avoir accord
jusqu prsent des prts hauteur de 100 millions de francs. La
socit entend dvelopper ces services proposs depuis un an en
collaboration avec la Banque cantonale de Ble- Campagne. Les
produits des commissions ont

quant eux diminu de 22,8%

38,8 millions de francs, en lien
avec le ralentissement des activits de la clientle. Les recettes issues du ngoce de devises se sont
elles aussi nettement rduites, soit
de 12,9% 33,4 millions, en raison de la faible volatilit sur les
marchs.
Sur le seul troisime trimestre, la
situation apparat toutefois sous
un jour meilleur, les revenus
ayant quasiment stagn au regard
des trois mois prcdents 28 millions de francs (contre 28,1 millions davril fin juin). Dans le
mme temps, le bnfice net sest
pour sa part amlior de 9,3%
6,26 millions.
A fin septembre, Swissquote employait au total 362 collaborateurs, soit 7 de plus quun an auparavant. Pour lensemble de
lexercice, la socit a rduit ses
prvisions de chiffre daffaires
112 millions de francs, alors
quelle tablait encore en t sur
120 millions.

Arbitrage expansion/cots positif

Compte tenu dun recul des revenus dun peu
moins de 15% au troisime trimestre 2012 ainsi
que sur les neufs premiers mois de lanne,
Swissquote na pas pu rduire ses charges oprationnelles dans une telle proportion, mais de
plus de 8% nanmoins au troisime trimestre et
dun peu plus de 5% sur neuf mois. Le ratio
cots/revenus sest donc dgrad en un an de
67,8% 72,8% (de 66,4% 73,9% sur trois trimestres). Reste que cette dgradation sest rvle moins prononce que redout. Do limpression dune indniable matrise des cots, tant au
niveau du personnel que du marketing. Dautant
que Swissquote poursuit son expansion internationale la faveur de louverture en octobre,
Malte, de son deuxime site tranger aprs Du-

bai qui lui permet de commercialiser sans restriction ses services Forex dans tous les Etats de lUE
avec seulement cinq collaborateurs Malte. Un
dploiement justifi compte tenu du potentiel
dexpansion restreint en Suisse. Mme si les premiers volumes dans le ngoce de drivs OTC de
Swiss DOTS, lanc fin mai 2012, tmoignent dun
dmarrage prometteur et devraient permettre
Swissquote de profiter lavenir de son offre aux
investisseurs non clients. Parmi les risques inhrents un courtier en ligne, laffaire prsume
descroquerie qui entoure ASE Investment tend
montrer pour linstant que la gestion des risques
est conduite par Swissquote avec la diligence
requise, mais surtout quelle le sera encore davantage lavenir. (Piotr Kaczor)

VASION FISCALE:
un ancien banquier
dUBS plaide coupable
Un ancien gestionnaire de fortune dUBS, qui a par la suite travaill pour Credit Suisse, a plaid
coupable dans le cadre de son procs pour aide lvasion fiscale.
Lex-banquier, qui se dclarait
jusqualors innocent a chang
davis hier devant une Cour fdrale de Floride. Interrogs sur le
changement dattitude de linculp, des avocats ont indiqu
lagence de presse Reuters que ce
comportement pourrait laisser entendre que lex-banquier dorigine
grecque collabore dsormais avec
les autorits amricaines. Cellesci lui reprochent davoir aid pas
moins de 150 riches citoyens des
Etats-Unis frauder le fisc. (ats)

BELLEVUE: Heiko Ulmer

nomm Senior-Sales
La socit de fonds Bellevue Asset Management a nomm Heiko
Ulmer comme Senior-Sales pour
la poursuite du dveloppement
de la distribution de fonds en Allemagne. Pour la socit il sagit
de faire face une demande croissance pour des produits de fonds
de placement dans les domaines
Sant-biotech, Afrique et Entrepreneur, a indiqu hier la socit
qui fait partie de Bellevue Group,
hier. Larrive dun expert
comme M. Heiko Ulmer constitue une tape logique de la stratgie dexpansion. Heiko Ulmer
a notamment travaill pour
JPMorgan et UBS.

Devoirs de diligence
ternatives les plus videntes ne valent gure mieux.
Le renoncement du client au secret bancaire signifierait la fin de
la sphre prive, souligne le responsable du service juridique de
Lombard Odier (qui sexprimait
titre personnel dans la Journe
de droit bancaire dhier). Une renonciation du client son droit de
recours dans le cadre dune demande dassistance administrative pourrait ne pas tre lgale.
Une solution acceptable consiste
peut-tre inclure des clauses de
mise en garde dans les conditions
gnrales ou la formule douverture de compte (comme le pratique dj Lombard Odier). Le
client y est rendu attentif ses
obligations fiscales et aux possibilits de transmission de son nom
dans le cadre de traits internationaux. Est-ce la panace pour autant? Non.
Lancien juriste de lASB propose
un modle de directive interne,
qui ne sappliquerait quaux maisons-mres suisses, et pas aux succursales ltranger.
Ce texte reconnatrait la prsomption dhonnetet du client en matire fiscale, tout en instaurant une
obligation pour la banque doprer des vrifications supplmentaires en cas dindices concrets de
non conformit fiscale, sur le modle des rgles LBA. Mais sans
que lintermdiaire financier
doive obtenir systmatiquement
la preuve que les avoirs sont fiscaliss, insiste Sylvain Matthey,
qui ne croit pas une clause de
grandfather pour les clients
existants. Pour ceux-l, il faudra
faire preuve de prudence pour
viter une application abrupte des
nouvelles rgles. (SR)

mercredi 7 novembre 2012 PAGE 5

SUISSE

Les perspectives dune rgion-cl

FONDATIONS. Le canton de Genve dtient le plus fort taux de croissance dans le domaine. Mais quelle stratgie adopter lavenir?
La Suisse romande est une rgioncl pour les fondations. Ces dix
dernires annes, le nombre de
fondations dintrt public y a pratiquement tripl. Le canton de Genve en particulier dtient avec
183% le plus fort taux de croissance sur cette priode. Les cantons de Vaud et de Genve, avec
respectivement 1407 et 1080 fondations dintrt public ( fin
2011), appartiennent aussi en
chiffres absolus aux quatre cantons suisses comptant le plus de
fondations. A loccasion de linauguration de la Maison des Fondations Genve (LAgefi du 5 novembre), la question sest pose
de savoir si la Suisse avait besoin
dune stratgie pour ses fondations. Thierry Lombard y rpond
dans une interview donne Tir
Part. (Extrait)

Nous avons beaucoup datouts, le

potentiel est l, il ne suffit pas de
le constater, il faut lutiliser. Et cela
dans le futur immdiat! Car la
concurrence nattend pas. Le
Luxembourg nous montre ce
quil arrive lorsquun gouvernement manifeste soudain lambition de faire de son pays une terre
de fondations.
Les conditions semblent favorables. En Suisse, il y a de nombreux entrepreneurs excellents,
beaucoup de banquiers

THIERRY LOMBARD. Quel genre

de clientle pourrons-nous servir
lavenir partir de la Suisse?
vons faire de la Suisse la meilleure nation daccueil pour les
fondations?

Les gens ignorent quelle est lactivit relle de la plupart des

fondations. Voil qui corne un
peu limage, non?

la plupart des managers de banque ne sont malheureusement pas

des entrepreneurs (il rit). Cest
ce quon a vu dans le cas de Swatch
Group. Monsieur Hayek a rachet
les deux grands groupes horlogers
SSIH et ASUAG pour 50 millions.
Les banques ont renonc des centaines de millions. Aujourdhui, le
Swatch Group vaut plusieurs milliards. Si les banques avaient t
des entrepreneurs, elles auraient
agi autrement.

Leur visibilit est effectivement

faible, et leur collaboration, toujours aussi rudimentaire. La collaboration est lun des lments
cls de la prosprit des fondations. Ce sont dj des objectifs
importants: davantage de collaboration, davantage dchanges
et dapprentissage rciproque.

Il nempche, nous avons des

entrepreneurs qui crent des
fondations, une place financire
qui offre les services correspondants et des universits qui laborent un savoir-faire utile aux
fondations. Franchement, ne
croyez-vous pas que nous pou-

Labandon
de la production
de dentifrices

La trop faible valeur

ajoute du site suisse

GABA. Lentreprise
annonce des suppressions
de postes. 98 emplois
sont concerns Ble.

EP SYSTEMS.
Lamricain Aptargroup
ferme son site neuchtelois
qui produisait des pompes
pour le domaine mdical
et les parfums.

Gaba, actif dans lhygine buccale

avec notamment les marques Elmex, Aronal et Meridol, annonce
la suppression de 240 emplois. La
mesure intervient huit ans aprs
lacquisition par le groupe amricain Colgate-Palmolive de la socit bloise. Gaba prvoit de supprimer 98 postes sur son site de
Therwil (BL) au cours des deux
prochaines annes, a communiqu mardi la socit. Elle confirme
ainsi une information publie sur
le portail en ligne almanique
20minuten.ch. A Therwil, galement sige social de Gaba, lentreprise occupe quelque 250 personnes. Si celle-ci prvoit cesser
la production de solutions de rinage buccal, les divisions sciences
mdicales et recherche & dveloppement devraient en revanche tre pargnes. Outre-Rhin,
la localit frontalire de Lrrach
verra 142 postes passer la trappe
dans un dlai de douze mois, a
prcis lentreprise lats. La production de ptes dentifrices sera
abandonne, mais les services administratifs seront maintenus. Selon un communiqu de la Direction de lconomie publique de
Ble-Campagne diffus mardi, le
groupe Gaba entend dlocaliser
la production vers la Pologne. La
procdure de consultation mise
en place mardi court jusquau 7
dcembre, signale la mme
source. (ats)

BASILE WEBER

Le site dEP Systems Neuchtel

va fermer courant 2013, entranant la suppression de 108 emplois. Le Dpartement neuchtelois de lconomie a communiqu
la nouvelle hier: Le DEC apprend avec regret la dcision
dAptargroup, bas Chicago et
propritaire de la socit neuchteloise EP Systems, de transfrer
ses activits en Allemagne et en
France de manire progressive
durant lanne 2013. La socit,
situe dans les hauts de la ville, est
active dans le secteur des sprays
et pompes pour le domaine mdical et les parfums. Elle occupe
un btiment proprit du Fonds
des uvres sociales de Caractres.
Cet ancien fleuron de lindustrie
neuchteloise, Caractres employait prs de 500 personnes
dans les annes 1980. Il tait leader mondial des caractres pour
machines de bureau dans les annes 1970 avant lavnement de
linformatique.
EP Systems souhaite augmenter
sa comptitivit sur le long terme
et amliorer lefficacit de son organisation. Cest pour cette raison
que dans le cadre des restructurations touchant dautres sites europens, le groupe envisage srieusement de fermer le site de

Notre dispositif lgislatif concernant les fondations a vu le jour

trs tt et il est trs ouvert. Il permet de crer une fondation assez
facilement. De plus, en Suisse romande, la renomme internationale de Genve contribue ce que
les gens fortuns dcident dinstaller leur fondation dans cette
ville. Mais est-ce quen dehors du
secteur des fondations, les gens
sont conscients du rle jou par
ces institutions?
Il est craindre que non.

Ils le sont, mais trs peu. Seules

quelques fondations se sont regroupes au sein dune association reprsentative. Dans le
monde des fondations, la majorit ignore mme quil existe des

production de Neuchtel, prcise le DEC. Il souligne que pour

des raisons de comptitivit, le site
de production de Neuchtel, avec
des activits de production gros
volumes et faible valeur ajoute,
est contraint de cesser ses activits. La production sera transfre prs de Constance, en Allemagne, dici fin 2013.
Aptargroup indique que 170 collaborateurs seront touchs par
cette restructuration. Deux sites
europens seront ferms, dont celui de Neuchtel. La socit amricaine entend conomiser 9 millions deuros grce ce plan
doptimisation des oprations europennes.
Stephen Hagge, CEO et prsident
dAptargroup, souligne dans un
communiqu que ces actions font
partie de la stratgie long terme
du groupe pour nous prparer
sa future croissance. Nous bnficions de notre capacit nous
adapter au changement des besoins des marchs que nous servons. Nous examinons nos lignes
de production, chanes dapprovisionnement et capacit de production pour optimiser la rpartition
de nos activits.
La phase de ngociation avec les
collaborateurs aura lieu jusquau
16 novembre. Si aucune autre solution nest trouve dici l, il est
prvu que les licenciements aient
lieu par phase dans le courant de
lanne 2013.
Un plan social pour tous les employs, qui comprend des indemnits de dpart ainsi que, selon les
circonstances, un service de reclassement, est prvu. (LExpress/LImpartial)

associations. Nous avons donc

beaucoup dingrdients, mais je
ne suis pas sr que nous ayons la
volont de les mlanger harmonieusement. La Grande-Bretagne
fait les choses de la bonne manire: l-bas, ils ont nomm un
ambassadeur de la philanthropie
il y a quelques annes; il faut dire
que de surcrot les mdias britanniques sintressent bien davantage aux questions sociales.
Un ambassadeur de la philanthropie peut tre utile, mais ce
qui, conomiquement, devrait
jouer un rle sans doute plus
important, cest que notre place
financire suisse fait face un
avenir incertain et quelle doit
chercher de nouveaux clients.

L, permettez-moi de vous contredire: lavenir de la place financire

nest pas incertain. Il y a dautres
industries et mtiers qui pourront
disparatre parce quils se sont
tromps de technologie ou quils
ont pris de mauvaises dcisions.
En revanche, le secteur financier
rsistera. Il vit de notre comptence dans la gestion de fortune.
Et la gestion de fortune est sre:
il y a aujourdhui du capital en
abondance et ce sera galement le
cas demain. Je ne me fais absolument pas de souci pour notre mtier. La seule question qui se pose

aujourdhui est: quel genre de

clientle pourrons-nous servir
lavenir partir de la Suisse? Et
face aux dveloppements actuels,
comment sadapter progressivement aux clients du futur? Cest
l que la partie va se jouer.
Plus concrtement: est-ce que
cette nouvelle orientation de la
place financire suisse profitera
au secteur des fondations? Le
monde des fondations pourrait
attnuer des pertes ventuelles
en utilisant un savoir-faire financier renouvel.

Incontestablement, une partie des

services offerts par les banques
suisses sadresse aux fondations et
la philanthropie. Cest dj le cas
aujourdhui. Les fondations suisses possdent un capital de 30 80
milliards de francs. Ce nest dj
pas mal. Et ce pourrait tre davantage si leurs fortunes sont bien gres. Mais je ne crois pas que la
place financire russira sa rorganisation grce la philanthropie. Ce qui compte ici, comme
dans le secteur des fondations, cest
la comptence. Et cest bien ainsi.
INTERVIEW:
FLORIAN RITTMEYER

Extrait tir de Semer et Moisson

dans Tir Part n6
de novembre 2012

BOXAL: priode de consultation prolonge

pour la deuxime fois
Boxal Suisse prolonge nouveau la priode de consultation des travailleurs. Une dcision devrait tomber le 7 dcembre. Active dans la
manufacture de pions en aluminium destins lindustrie de lemballage, la socit de Belfaux (FR) a annonc le 21 septembre une importante restructuration. Pas moins de 59 personnes sont concernes. Afin
de permettre des rencontres entre la direction et des investisseurs potentiels, avec le soutien de la Promotion conomique du canton de Fribourg, la date de clture de la consultation est prolonge pour la
deuxime fois, a indiqu hier lentreprise dans un communiqu.

THIERRYWEBER.COM:
nouveau nom et filiale
Singapour
Lagence de communication digitale ThierryWeber.com, base
Lausanne, a prsent sa nouvelle
filiale de Singapour et dvoil son
nouveau nom, Breew. Ouvrir une
filiale Singapour reprsente une
opportunit formidable de rayonner en Asie, tant pour les clients internationaux que pour la clientle
suisse dsireuse de dvelopper son
march dans cette rgion du
globe, selon un communiqu.
Breew est une agence de communication digitale qui offre des prestations de service dans les domaines du conseil stratgique en
marketing online, de la cration
dimages et de contenus ainsi que
de leur diffusion.

ANERGIS: un traitement
entre en phase IIb
Anergis, laboratoire spcialis
dans le dveloppement de nouveaux vaccins et de thrapies immunitaires, bas Epalinges, dmarre des tests cliniques de phase
IIb pour un traitement de lallergie aux pollens de bouleau. Ils
sont prvus pour durer deux mois,
a indiqu la socit vaudoise. Il
sagit dvaluer lefficacit et la tolrance du AllerT administr en
cinq injections. Les essais cliniques seront effectus dans trente
centres situs en Suisse, au Danemark, en France, en Lettonie,
en Lituanie, en Pologne et en
Sude, auprs de 300 patients prsentant des allergies moyennes
fortes aux pollens de bouleau.

RINGIER: phase finale

de la reprise dOnet.pl
Ringier Axel Springer Media AG
a finalis le rachat du portail internet polonais Onet.pl. La coentreprise germano-suisse a reu le
feu vert des autorits anticartels
pour le rachat de 75% du capital
de Onet.pl. Le prcdent propritaire de Onet.pl, TVN S.A., une
des premires chaines TV polonaises, conserve les 25% restants.

AUJOURDHUI, BIEN CHOISIR

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EST UNE QUESTION DADRESSE.

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du fonds Swiss & Global Asset Management Ltd, Prime Tower, Hardstrasse 201,P.O. Box, CH-8037 Zurich. Les donnes sont informatives et
ne constituent pas une offre. Les performances passes ne sont pas une garantie des performances futures.

PAGE 6 mercredi 7 novembre 2012

SUISSE

Tenues fair trade, formation verte et fruits bio

RESPONSABILIT SOCIALE. Le Prix Suisse de lEthique a t remis hier trois organismes pour des plans de dveloppement durable. Un rendez-vous instaur en 2005.
La Poste, La libellule et Ou bien?! sont les laurats
2012 du Prix Suisse de lEthique. Lance en mai dernier, la huitime dition sest acheve hier soir au
Conservatoire de Lausanne par une crmonie officielle au cours de laquelle le jury a rendu public
son verdict. Les trois organisations laurates se sont
vues remettre leur prix par Pascal Broulis, conseiller dEtat vaudois et prsident dhonneur du Jury.

La Poste Suisse a dcid de porter attention la provenance des 300.000 uniformes que portent chaque
anne 38.000 de ses collaborateurs. Elle a ainsi choisi
de collaborer avec lorganisation de certification indpendante Fair Wear Foundation. La Poste entend

La politique
dacquisitions
maintenue

poursuivre cette dmarche sur le long terme et envisage de ltendre dautres domaines.

Lassociation La libellule, cre en 2003 Genve,
vise sensibiliser la population la nature. Au fil des
annes, elle a acquis une crdibilit en dveloppant
tant sa structure que la palette de ses activits. A ce
jour, lassociation passe dans les coles primaires et
secondaires, forme des guides nature et participe
linsertion sociale et professionnelle de chmeurs.
Elle a galement ouvert le centre Plantamour Genve. Ce dploiement a permis de sensibiliser plusieurs dizaine de milliers de personnes de tous les
ges. Lassociation a russi intgrer dans sa struc-

ture tant la dimension sociale quenvironnementale

du dveloppement durable.

Ou Bien!? a t cre en 2011 Genve. Lide de
base tait de dvelopper une alternative saine et fruite aux barres aux crales et au chocolat classiques en crant un snack de fruits secs. Ou Bien?! a
ax son produit sur le 100% bio. Dans cette optique,
elle a dcid de travailler directement avec des producteurs locaux afin de rduire au maximum les
missions de CO2 dues au transport des produits.
Ou bien?! est mme alle plus loin dans sa dmarche environnementale et thique: elle nutilise que
du carton et du papier film 100% biodgradable. Par

jugement europen
Rentabilit renforce Le
dfavorable Schindler
malgr le contexte

KABA. La division Access

+ Data Systems doit
ADECCO. La stratgie de croissance axe sur les marges confirme ses effets positifs.
accder une position cl dans linnovation
La situation nest toutefois pas plus sensible la proximit).
STPHANE GACHET
technologique.
univoque. La rgion Allemagne Sur les dernires annes, le dZURICH
Kaba va pouvoir continuer crotre de manire profitable en appliquant sa stratgie, qui comprend aussi des acquisitions. Le
groupe a confirm ses objectifs
2014/2015 dans le cadre de sa rencontre avec les investisseurs (capital market day), soit une croissance organique de 5% 6% pour
une marge EBITDA 18%,
contre 16% actuellement.
La hausse de la marge sera obtenue pour 1,3 point par le programme de croissance organique
pour les marchs et les produits.
Une hausse de prs de 0,7 point
sera ralise par une augmentation de lefficacit oprationnelle.
Pour atteindre la croissance vise, nous investissons dans les
marchs et les produits et appliquons notre programme daugmentation de lefficacit oprationnelle, a indiqu le CEO Riet
Cadonau.
Dans le domaine Access + Data
Systems, M. Cadonau veut avoir
une position cl dans linnovation
technologique et dfendre sa position au niveau des cots dans
Key Systems. Notre position stratgique sur le march sera renforce par la croissance organique,
des acquisitions stratgiques et des
coopration, selon le CEO. Dans
ce cadre-l, cinq critres doivent
tre au moins remplis avant
quune entreprise ne soit considre comme une cible. Nous nous
trouvons actuellement dans la
phase dvaluation et des premiers
rsultats sont attendus la fin de
lanne venir, a prcis M. Cadonau. Le march des systmes
de scurit et contrles dentres
est valu 40 milliards de francs
par anne.
Concernant la situation financire
du groupe, le CFO Beat Malacarne a indiqu que le cash flow
a augment, le groupe a maintenant une position de cash net.
Le CFO a confirm les prvisions
annuelles 2012, lgrement releves en septembre. La croissance
organique doit atteindre 1% 2%,
et la marge EBITDA est attendue
entre 15,5% et 16,5%. Le groupe
prvoit une stagnation conomique de la zone euro sur
2012/2013, et nouveau une
croissance en 2014/2015.

ailleurs, le conditionnement est assur par la Fondation Foyer Handicap, participant ainsi lintgration professionnelle des personnes handicapes.
Lanc en 2005 par la Haute Ecole dIngnierie et
de Gestion du canton de Vaud (HEIG-VD), le Prix
Suisse de lEthique est un prix indpendant qui entend promouvoir lthique, le dveloppement durable et la responsabilit sociale dans la stratgie des
entreprises et des collectivits. Son objectif est que
ces dmarches deviennent naturelles et videntes. Il
rcompense ainsi chaque anne des projets concrets,
susceptibles dtre repris ou imits. Au total, 28 candidatures avaient t retenues cette anne.

Il ny a pas fondamentalement de
changement depuis les journes
aux investisseurs tenues Paris
en septembre dernier. Il ny a pas
non plus dajustement des objectifs stratgiques prsents lors des
journes de Miami, en 2009 et implments depuis. Adecco nen
conserve pas moins une certaine
capacit surprendre (positivement). Les rsultats sont apparus
plutt en ligne avec les projections
et les ngociants ont confirm leur
position (Vontobel et Sarasin
lachat), ce qui na pas empch
les investisseurs de rechercher le
titre. Plusieurs lments laissent
penser que le potentiel de hausse
est encore consquent. Premirement, le groupe a ritr ses objectifs de marge oprationnelle
Ebitda de 5,5% moyen terme
(contre 4,4% actuellement) et laction schange toujours des multiples infrieurs la tendance historique.
Llment cl de lapprciation gnrale luvre hier reste la dmonstration de la matrise des affaires et les effets convaincants de
la discipline en termes de pricing
et de contrle des cots. De quoi
permettre au final Adecco de
maintenir lamlioration de sa
rentabilit. Un domaine o le
groupe bas Zurich dmontre
clairement son leadership sur la
concurrence: Manpower a prsent des rsultats sur neuf mois
en recul gnral et Randstad a
tout juste russi stabiliser sa
marge.
Une performance dans un
contexte redout et particulirement peu engageant pour le placement professionnel. Adecco
naffiche dailleurs pas une rsistance particulire aux tendances
conjoncturelles, mme si le modle se comporte de manire
beaucoup plus nuances. Les
craintes sur le recul en Europe, par
exemple, expliquent en grande
partie la retenue des investisseurs
avant la publication. Les chiffres
ont confirm cette crainte. La
France, premier dbouch, affiche un chiffre daffaires en recul
de 16%. LItalie, le Benelux, LEspagne sont dans la mme tendance. La Suisse est aussi en recul,
avec des revenus en perte de 11%.

Autriche a fait mieux que le march en limitant la baisse 1%. La

Grande-Bretagne et lIrlande inscrivent une hausse de 9%, au
mme niveau que les rgions
forte croissance. Les pays scandinaves ont progress de 6%. Surtout, les Etats-Unis prsentent une
progression de 3%, alors que les
craintes taient importantes, en
particulier sur le placement dans
les mtiers de linformatique, qui
contrarie les attentes avec une
amlioration de 6%.
Le modle Adecco nest pas pour
autant anticyclique, mais la rponse apporte un contexte en
mutation (shift de lemploi basse
qualification vers lAsie, chmage
structurel en Europe) et forte
tendance ngative semble toujours plus convaincante. La cible
cest la marge et les moyens pour
y parvenir reposent sur le rquilibrage complet du modle daffaires, gostratgique et mix produits et services. Le pilier restant
la monte en puissance du placement professionnel, nettement
plus rentable que le placement gnraliste. Ce dernier, service de
volume par essence, fait lobjet
dune pression toujours plus
grande sur les prix, loffre sadressant en majorit aux grands
comptes trs portes la ngociation des tarifs. En outre, le placement gnraliste est naturellement plus coteux, parce que
ncessitant un rseau dagences
maillage serr (le personnel nonqualifi apparat aussi comme le

ploiement vers le professional

staffing, sest essentiellement
construit sur les acquisitions. Une
tape acheve selon la direction,
qui a confirm lors des journes
de Paris quil ne devrait pas y avoir
dintgration dans les 18 24 prochains mois. Le shift vers le placement professionnel est dj clairement visible et dmontre ses
effets. Les services gnralistes affichent une forte dcroissance au
niveau du groupe, avec un recul
de 7%. Le placement qualifi affiche en revanche une croissance
de 2% taux de change constant,
avec des pics, comme les EtatsUnis, en croissance de 5%.
Les projections restent nanmoins
prudentes. La direction note une
progression trs diffrencie
dune rgion lautre. La tendance
baissire du chiffre daffaires global se poursuit sur septembre, avec
une baisse de 3%. Dans le dtail,
le recul de la France et du Japon
(-15% au troisime trimestre) se
stabilise. Les Etats-Unis continuent de se dvelopper, dans les
services professionnels et gnralistes. La direction prcise: Etant
donn les tendances actuelles,
nous continuons de nous focaliser sur la discipline des prix et sur
lalignement de la base de cots
sur lvolution du chiffre daffaires. Loptimisation (restructuration) se poursuit donc. Le groupe
anticipe dailleurs un investissement de 15 millions deuros supplmentaires, additionns aux 65
millions dj annoncs.

Attentes partiellement battues

Adecco affiche des rsultats en
baisse au troisime trimestre
2012, refltant les restructurations
en cours. Le numro un mondial
du placement de personnel a vu
son bnfice net flchir de 18% en
un an 118 millions deuros (142
millions de francs).
Tenant compte des cots de rorganisation, le rsultat oprationnel EBITA a diminu de 7% pour
stablir 210 millions deuros, a
communiqu mardi le groupe
bas Glattbrugg (ZH). Hors ces
lments, il a atteint 232 millions
deuros (-3% taux constants).
Le chiffre daffaires du groupe a
quant lui stagn 5,28 milliards

deuros, mais accuse un recul de

5% taux constants. Lactivit du
placement permanent a notamment enregistr un dclin organique de 10% lors du trimestre sous
revue, prcise Adecco.
Les charges de restructuration
slvent 22 millions deuros,
dont 19 millions pour la France,
premier march du groupe, 1 million pour lAllemagne et 2 millions pour lAmrique du nord.
Adecco a battu partiellement les
attentes des analystes, qui prvoyaient un bnfice net de 109
millions deuros et des revenus de
5,274 milliards. Le titre a t trs
recherch ds louverture.

La plus haute juridiction

de lUE confirme
les dommages et intrts
rclams aux entreprises
dascenseurs
accuses dentente.

La Commission de lUE a le droit

dintenter une action en rparation du prjudice subi par lUnion
suite une entente, a estim hier
la Cour de justice de lUnion europenne. Le jugement fait rfrence au cartel des ascenseurs
pingl en 2007.
La Commission avait inflig
Schindler, Otis, Kone et ThyssenKrupp des amendes de prs dun
milliard deuros. Les groupes
avaient particip des ententes
sur le march de la vente, de linstallation, de lentretien et de la modernisation dascenseurs et descaliers mcaniques en Belgique,
en Allemagne, au Luxembourg et
aux Pays-Bas.
Paralllement, la Commission
avait form en 2008 une de-

mande de dommages-intrts
pour un montant de 7 millions
deuros (8,4 millions de francs au
cours actuel). Elle faisait valoir
que lUE avait subi un prjudice
financier en Belgique et au
Luxembourg en raison de cette
entente.
LUE estimait avoir pay trop cher
pour ses propres installations dans
les diffrents btiments des institutions europennes ayant leur
sige dans ces deux pays. Le tribunal de commerce de Bruxelles a
dans ce contexte demand la plus
haute juridiction de lUnion europenne si la plainte de la Commission tait recevable.
Selon la Cour de justice, la Commission est habilite reprsenter
la Communaut devant la juridiction nationale, sans quil soit ncessaire quelle dispose dun mandat spcifique cet effet. La Cour
de justice de lUE a galement estim que la Commission tait autorise demander des dommages-intrts dans les cas dentente,
mme si cest elle qui a constat
lexistence du cartel. (ats)

BURCKHARDT COMPRESSION: progression solide

Burckhardt Compression a ralis un solide premier semestre 2012,
clos fin septembre. Le fabricant zurichois de compresseurs piston a
vu son bnfice net bondir de prs de moiti (+49,3%) sur un an, pour
stablir 22,1 millions de francs. Le chiffre daffaires a augment de
11,3% 160,7 millions de francs, a indiqu hier dans un communiqu lentreprise base Winterthour (ZH). Quant au rsultat avant
intrts et impts (EBIT), il sest toff de 39,6% 29,6 millions. La
marge oprationnelle ressort 18,4%, contre 14,7% un an plus tt.
Seule ombre au tableau, les entres de commandes ont lgrement diminu, de 2,7% 192,4 millions de francs. Les marchs du groupe
continuent se dvelopper de faon positive, malgr une situation
conjoncturelle difficile, relve Burckhardt Compression. (ats)

IMPLENIA: mandat pour un tunnel Neuhausen

Le groupe de construction Implenia a dcroch le mandat pour le percement, le revtement et lamnagement intrieur dun nouveau tunnel du Galgenbuck Neuhausen. Le volume du contrat est de 78 millions de francs, a prcis lentreprise. Le tunnel du Galgenbuck est situ
sur la tangente urbaine de lA4 Neuhausen Am Rheinfall, dans le
canton de Schaffhouse. Depuis son ouverture, il a connu une augmentation vertigineuse du nombre de vhicules qui lempruntent, actuellement plus de 25.000 par jour. Il a donc t dcid de raliser un
nouveau tunnel, long de 1138 mtres. Cest un consortium compos
dImplenia et Walo Bertschinger qui a t charg des travaux.

VOCSCAN: laurat du Prix Liechti 2012

Hberge par Neode la Chaux-de-Fonds, lentreprise VOCscan remporte le Prix 2012 de la fondation Liechti dun montant de
50.000 francs. Ce prix permettra de raliser une tude visant dvelopper un kit de diagnostic mdical innovant. Sous le slogan Souffler au lieu de se faire piquer VOCscan souhaite dvelopper des aides aux diagnostics rapides et non invasifs qui permettront de dtecter
par exemple, des infections mais aussi des cancers. Baptise Expiromtrie cette technique analysera et classifiera lair expir pour des
diagnostics non invasifs. Grce ce Prix, VOCscan pourra confirmer
ses premiers rsultats positifs et offrir ainsi une nouvelle catgorie
de tests performants pour le dpistage de certains cancers.

mercredi 7 novembre 2012 PAGE 7

SUISSE

La prudence dun multimarques

MICHAUD. Lenseigne horlogre base Neuchtel a inaugur il y a une anne un second point de vente Verbier. Premier tat des lieux.
Le dtaillant en bijouterie et en
haute horlogerie, Michaud, bas
Neuchtel, est tabli dans la station de Verbier depuis une anne.
Lenseigne familiale, cre en
1909, active sur un march local
au potentiel dvolution trop restreint, a saisi lopportunit de se
dvelopper pour la premire fois
de son histoire. Lun des trois directeurs et propritaires, Laurent
Michaud, incarnant la 4e gnration de la socit, dresse un premier bilan positif de cette implantation, malgr un environnement
conomique difficile. Il voque
galement les dfis auxquels est
confronte une entreprise familiale de ce type.
Lenseigne Michaud est tablie
Neuchtel depuis plus
dun sicle, pourquoi avoir
choisi douvrir un second point
de vente Verbier?

Lide dune expansion de notre

commerce de Neuchtel ne date
pas dhier. Du temps de nos parents dj plusieurs projets
avaient t tudis. Cependant, ce
qui nous a probablement permis
de faire le pas dernirement cest
le fait dtre aujourdhui trois
la tte de la socit. Pour nous, il
a toujours t primordial de crer
et entretenir une relation directe

avec nos clients, ce que nous pouvons uniquement faire en tant

prsent sur place et en dirigeant
personnellement les points de
vente. Dautre part, dun point de
vue conomique, le potentiel
dvolution local demeurant limit, il est indispensable dvoluer vers dautres marchs. Le
choix de Verbier nest bien sr pas
anodin. La station restait un march relativement vierge, contrairement des endroits comme
Crans-Montana par exemple. En
effet, la station valaisanne tait
sous reprsente en terme de commerce de bijouterie/horlogerie,
avec un seul point de vente. Nous
sommes venus en tant que challenger. Cette implantation sest
ralise en deux phases. Nous
avions tout dabord ouvert en dcembre 2009 une petite boutique
mono marque HUBLOT. Ctait
pour nous une faon rapide dentrer sur la place. La premire ide
tait de crer un concept phmre qui devait durer une saison.
Les rsultats tant probant, ceci
nous a confort dans lide de dvelopper notre propre boutique.
Nous avons dailleurs gard le statut de boutique Hublot, mais dans
une enseigne multimarques. De
plus, les contacts que nous avons
tisss durant cette premire phase

Huitime dition dun

second march de lart
MONTREUX ART
GALLERY. Le salon ouvre
ses portes aujourdhui.
FRANOIS PRAZ

Devenu habituel, cet vnement

automnal ddi la cration
contemporaine sapprte connatre sa huitime dition. Le rendezvous artistique montreusien se prsente comme tant le deuxime
plus important du genre en Suisse.
Fond par Jean-Franois Gailloud,
qui est le directeur de la socit
MAG, il se droulera du 7 au 11
novembre.
Lan pass, prs de 15.000 visiteurs
avaient frquent en lespace de
cinq jours ces salles dexposition
qui se dploient sur une surface de
8.000m2. Au total, une cinquantaine de galeristes feront le dplacement de la Riviera ces jours prochains. leurs cts, 70 artistes
indpendants seront galement
prsents. Nous avons des habitus
des lieux, mais aussi des nouveaux
venus. En ce qui concerne les indpendants, nous avons reu de
nombreuses demandes de participation, ce qui est un signe de vitalit, explique Marie-Hlne
Heugshem qui fait partie du comit dorganisation du salon vaudois. Un hommage spcial sera
rendu la Commune de Montreux qui clbre en 2012 le jubil
de ses 50 ans dexistence. A cette
occasion, 50 pices dues des artistes issus de la rgion ou qui lont
choisie pour exercer leur art seront
prsentes. En choisissant le Brsil comme invit phare, les organisateurs comptent apporter la fois
de la couleur et de la chaleur ce

nouvel opus. Une quinzaine dartistes originaires de ce pays investiront le Palais des Congrs de
Montreux. Il sagit dun salon trs
international, puisque lEurope, la
Chine et Singapour seront reprsents cette anne, prcise MarieHlne Heugshem. Dun point de
vue pratique, le vernissage officiel
aura lieu ce mercredi 7 novembre
18h00. Les jours suivants, des
vnements spcifiques seront proposs au public. Il est relever que
le jeudi 8 lconomie sera lhonneur.
Un repas gastronomique qui rassemblera 250 participants actifs au
sein de lconomie rgionale et suprargionale est prvu. Ce temps
fort aura lieu au cur mme de
lexposition. La suissit sera par
ailleurs aborde au travers dune
exposition consacre Farinet.
Cette prsentation illustrera lengouement que lhistoire du faussaire au grand cur a suscit dans
le monde artistique. La Socit des
Entrepts de Vevey, Montreux-Vevey Tourisme et Promove (lorganisme de promotion conomique
de la rgion) sont les partenaires
institutionnels du salon. La Banque prive Edmond de Rothschild,
Finstral et la Nationale Suisse figurent quant eux parmi ses principaux mcnes privs. Si la Riviera dmontre une si solide
rsilience sur le plan conjoncturel,
cela est en grande partie d au dynamisme de plusieurs personnalits qui ne mnagent pas leur peine
pour quelle reste un aimant fort
dans le domaine culturel et touristique. Cest notamment le cas des
dirigeants de MAG, fait observer
Florent Roduit, le Directeur de
Promove.

nous ont permis de trouver des locaux trs bien positionns. Un aspect bien entendu primordial
dans ce march.
Est-ce la premire tape
dune stratgie de dveloppement vers dautres stations?

Une expansion vers des stations

nest pas ncessairement une fin
en soi. Peut-tre que dans le futur
nous pourrions continuer et ouvrir dautres points de ventes.
Mais aujourdhui nous nous
concentrons sur le dveloppement et la consolidation de nos acquis. Il reste encore beaucoup
faire.
Quel bilan tirez-vous
de cette premire saison ?

Nous sommes trs satisfaits de

cette premire saison pour Michaud Verbier, bien que la situation conomique ntait pas au
mieux: un francs fort, une frquentation en baisse du tourisme
en Suisse Nous sommes cependant trs positifs sur lvolution
des affaires Verbier, notamment
grce aux importants projets hteliers et infrastructurels qui verront le jour ces prochaines annes.
En tant quindpendant,
comment parvenez-vous vous

maintenir dans cet environnement hautement concurrentiel,

principalement domin
par de grands groupes?

Ces groupes sont probablement

plus intresss par les grandes villes et surtout les grands marchs
touristiques qui sont aujourdhui
Lucerne et Interlaken. La tendance de la verticalisation de la
distribution par des ouvertures de
boutiques mono marque, la plupart du temps gres par les marques elles-mmes, ne nous touche
par directement non plus. Ces
boutiques tant concentres dans
les grands centres et les zones trs
touristiques. A Neuchtel, o 80%
de notre clientle est locale, les
commerces dhorlogerie / bijouterie prsents sur la place ne sont
pas en concurrence directe, dans
la mesure o chacun a trouv son
propre positionnement. Dans un
march de la taille du ntre, il est
indispensable de pouvoir proposer des produits en exclusivit rgionale. Cependant le march
neuchtelois est trs particulier
car trs proche des milieux horlo-

gers. La concurrence ne vient

donc pas toujours forcment des
commerces. Toutefois, aujourdhui nous ne pouvons plus
uniquement considrer la concurrence locale, cest le march rgional, voir international quil faut
prendre en compte.
Comment assurer la prennit
dune entreprise familiale
telle que la votre?

Avec mon frre et ma sur, nous

incarnons la 4e gnration. Il y a
toujours une certaine pression
lorsque lon reprend une affaire
familiale. On cherche garder le
mme niveau antrieur, construit
par nos parents et arrires grands
parents tout en tant original et
en adquation avec les contraintes du march actuel. Cest en offrant un service irrprochable, original et personnalis que des
commerces familiaux comme le
notre parviendront survivre face
aux grands groupes et aux marques.
INTERVIEW:
YOANN SCHENKER

LE CHOIX DE VERBIER NEST PAS ANODIN.

LA STATION RESTAIT UN MARCH RELATIVEMENT
VIERGE. CONTRAIREMENT CRANS-MONTANA.

La restructuration
consolide les volumes
CYTOS. La perte nette
sest tablie 5,3 millions
de francs sur neuf mois.
Elle tait de 16,1 millions
un an auparavant.
Amput de la moiti de ses effectifs depuis le dbut de lanne dans
le cadre de sa restructuration, le laboratoire zurichois Cytos Biotechnology a rduit sa perte nette sur
neuf mois 5,3 millions de francs.
Un an auparavant, celle-ci atteignait encore 16,1 millions. Le chiffre daffaires pour la priode sous
revue a atteint 850.000 francs,
contre 1,3 million pour la priode
de rfrence de 2011, selon les
donnes publies mardi par la socit en proie des difficults depuis plusieurs annes. Lessentiel
des revenus, soit 750.000 francs,
provient dun contrat de licence
avec le groupe pharmaceutique
blois Novartis. La perte oprationnelle sur ces neuf mois sest
chiffre 8,5 millions de francs,
rduite de prs de moiti en un an.
Les cots dexploitation notamment, reflet des rductions de personnel, ont chut 9,3 millions de
francs contre 17,6 millions pour
janvier-septembre 2011. Effectif
fortement rduit Fin septembre,
Cytos ne comptait plus que 17,7
emplois plein temps. Leffectif
slevait encore 36,4 quivalents
plein temps la fin 2011 et 82
un an plus tt. Sur le seul troisime
trimestre, la perte nette est ressortie 5,2 millions de francs, contre
6,1 millions un an plus tt, pour
un chiffre daffaires inchang

Cytos (six mois)

6
4
2
0

+5,84% hier.
Telekurs

dune anne lautre de 300.000

francs. Les moyens financiers disponibles la fin de la priode sous
revue saffichaient 34,1 millions
de francs, contre 28,8 millions la
fin 2011. Cytos continue pour
lheure tabler sur le dveloppement de son traitement candidat
CYT003 pour lasthme li des allergies. Des essais cliniques sont
agends partir du trimestre en
cours dans le cadre de ltude clinique en phase IIb de ce traite-

ment, portant sur quelque 360 patients. Les premiers rsultats sont
attendus en 2014. La socit sest
par ailleurs dote dune nouvelle
direction. Elle a nomm directeur
gnral (CEO) Christian Itin, entr en fonction le 5 novembre.
Docteur en biologie molculaire,
il succde Thomas Hecht, en
poste depuis aot 2011. Celui-ci
remet aussi son mandat de prsident du conseil dadministration,
quil exerce depuis avril 2010. Lassemble gnrale extraordinaire
convoque le 20 novembre est invite lire au conseil dadministration M. Itin et lui en accorder la prsidence. Christian Itin
(48 ans) a dirig la socit biotech
amricaine Micromet durant huit
ans, jusqu sa reprise par le groupe
amricain Amgen en mars 2012
pour 1,2 milliard de dollars.

Bien (trop) financ

Le Cytos actuel nest et ne sera jamais plus autre chose que le ple
reflet de ce que la socit a pu tre. Le titre se reprend, certes, depuis la restructuration franche et sonnante en 2011, mais un niveau insignifiant en comparaison historique (le titre a dpass 400
francs, il est prs de 4 francs). Les chiffres trimestriels publis
hier ne racontent en ralit pas grand chose sur la socit, si ce
nest la russite partielle des mesures dassainissement. Ce qui parait plus tonnant est le niveau de financement, plus de 34 millions de francs, couvrant les oprations jusqu fin 2014. Un filet
tout fait extrme et inhabituel pour le secteur. Dautant plus que
Cytos na quasiment plus de pipeline dfendre - il ne reste
quune phase II. Ce financement excessif reflte en revanche la
nouvelle structure du capital et la prsence du vhicule Venbio, en
mains dAmgen. Une proximit encore renforce par la (bientt)
double prsidence de Christian Itin, li Amgen depuis la vente de
sa socit, Micromet. Nul doute que les rumeurs dune opration
seraient plus vives si le titre tait plus suivi. (SG)

Les mnages
redoutent
le non-emploi
CLIMAT
DE CONSOMMATION.
Le moral reste stable.
Mais les Suisses craignent
une augmentation
du chmage.
Le moral des mnages suisses est
rest stable au troisime trimestre, ressort-il de lenqute sur le
climat de consommation tablie
sur mandat du SECO et publie
hier. Son indice est demeur inchang -17 points, niveau lgrement infrieur la moyenne
pluriannuelle.
En avril dernier, lindice du climat
de consommation avait affich
une progression de 11 points pour
stablir -8 points. Cette touche
doptimisme a toutefois t douche trois mois plus tard et, en juillet, lindice perdait 9 points, pour
stablir -17, niveau quil a
conserv avec lenqute doctobre.
Sur les quatre sous-indices formant lindice principal, celui des
attentes des quelque 1100 mnages sonds concernant lvolution
de la situation conomique sont
restes pratiquement identiques
celles exprimes en juillet (-23
points contre -20), constate le Secrtariat dEtat lconomie
(SECO).
Les estimations sur la situation financire personnelle ont fait de
mme (-2 points contre -3). Quant
aux possibilits dpargne durant
les mois venir, elles ont t juges plus positives (+25 contre
+15). Les perspectives quant
lvolution du chmage se sont
par contre nettement obscurcies:
les mnages estiment que celui-ci
va augmenter ces prochains mois
(+67 points en octobre contre +62
en juillet). Une apprciation faite
en loccurrence avant lannonce
des dernires grosses suppressions
demplois, chez UBS, Swisscom
et Lonza en particulier.
Lexplication est lie la structure de lenqute, dont lchantillon retenu, pour tre reprsentatif, comprend environ deux tiers
dactifs sur le march du travail.
Ces personnes ressentent trs rapidement lvolution de lambiance sur la place de travail, relve ce sujet Bruno Parnisari,
chef du secteur conjoncture du
SECO interrog par lats.
A ce titre, on peut dire que dans
ce domaine lenqute est presque
un indicateur avanc, car il faut
un certain temps pour que lvolution de la situation ressentie au
sein des entreprises se rpercute
sur les statistiques officielles de
lemploi ou du chmage, ajoutet-il. La plupart des autres sous-indices de lenqute, qui nentrent
toutefois pas dans le calcul de lindice gnral, sont rests stables
dun trimestre lautre. Avec
quelques exceptions toutefois,
comme lvolution des prix au
cours des douze derniers mois, o
les consommateurs ont revu leurs
estimations la hausse (+32
points en octobre contre +22 en
juillet).
Les anticipations dinflation ont
aussi t reconsidres la hausse
(+39 points contre +32). Mais le
SECO remarque que ces valeurs
continuent se situer bien en dessous des valeurs moyennes pluriannuelles. (ats)

PAGE 8 mercredi 7 novembre 2012

NATIONAL: refus de supprimer la lex Koller
Au vu de la surchauffe immobilire, la Suisse ne doit pas abroger la
lex Koller limitant lachat de biens immobiliers par des trangers.
Par 15 voix contre 5, la commission de lamnagement du territoire
du National a enjoint le Conseil fdral de maintenir le statu quo.
La demande sur le march immobilier suisse a explos aux cours des
dernires annes. Cette tendance est renforce par le fait que limmobilier fait de plus en plus office de secteur de placement rentable.
La lex Koller est en ce moment le seul rempart existant pour contrer
cette volution, a jug la commission dans un communiqu publi
mardi. Sa suppression susciterait une pousse supplmentaire des prix
dj levs des objets en vente ou des loyers. La commission craint
aussi des pertes de recettes fiscales et des pression sur le franc.

DCS: les services ont aid 10.000 personnes

En 2011, les services cantonaux de dsendettement membres de lassociation Dettes Conseils Suisse (DCS) ont soutenu 4482 mnages,
soit prs de 10.000 personnes. Le total des dettes gres dpasse les
288 millions de francs, soit une crance moyenne de 64.373 francs par
mnage, crit mardi la DCS. Dj importants, ces chiffres reprsenteraient moins de 5% des personnes endettes en Suisse, si lon tient
compte de lenqute de 2008 de lOffice fdral de la statistique (OFS):
570.000 personnes vivaient alors en Suisse avec des dpassements
de comptes et des arrirs de paiements critiques. Selon lOFS, les personnes les plus touches par les dcouverts et retards de paiement
taient les trangers, les personnes nayant suivi au mieux que lcole
obligatoire, les mnages avec enfants ou/et les mnages ayant un revenu mensuel de moins de 3357 francs.

AVIATION: comptitive mais proche de la saturation

Laviation suisse fournit des prestations dune efficacit et dune qualit suprieures la moyenne en comparaison internationale, selon
une tude. La saturation des infrastructures, aroports de Genve et
Zurich en tte, constitue nanmoins un obstacle. Laviation civile suisse
est comptitive dans de nombreux domaines, souligne un rapport
dvaluation command par les milieux concerns et publi mardi par
le Dpartement fdral des transports. Les experts font par exemple
tat dune forte proportion de passagers ariens par rapport aux autres pays et dun niveau de scurit lev. Les conditions-cadres politiques et fiscales pnalisent nanmoins laviation suisse, daprs eux.
Les frais lis la sret et la protection de lenvironnement, par exemple, sont plus importants quailleurs. Malgr tout, la comptitivit des
compagnies ariennes demeure leve, commencer par Swiss qui
prsente un bon niveau de productivit et de rentabilit par rapport
ses concurrentes trangres, relve le rapport.

SUISSE

La Suisse plutt bien place

FORUM EUROPEN. La diffusion du pouvoir au niveau international est une ralit. Il faut savoir en tirer parti.
PIERRE BESSARD

Les mutations des structures de

pouvoir globales en conomie
comme en politique modifient les
rapports entre Etats. Pour la Suisse,
lun des pays traditionnellement
les plus ouverts et les plus mondialiss, lmergence dun monde
multipolaire est moins proccupante que pour les grandes nations
o les prtentions de gouvernance
et de dominance sont autrement
plus rpandues. Cest pour valuer
la nouvelle donne qui semble stre
acclre avec la situation de lendettement dans les pays avancs
que le vingt-quatrime Forum europen a approfondi la question
ces deux derniers jours Lucerne.
La rencontre na pas apport de
perspectives surprenantes, mais
confirm les changements en
cours la marge.
Indpendamment des rgimes qui
se succdent (et se ressemblent), les
Etats-Unis ne vont pas abdiquer si
vite en leur qualit de superpuissance: lampleur des dpenses militaires, en termes absolus comme
relatifs, reste trs largement au-dessus de toute autre rgion et reprsente mme la majorit des engagements de ce type dans le monde.
Dans un environnement encore
domin par les Etats, ce nest pas
anodin. Et malgr la dernire crise,
qui reste dactualit avec lexpan-

MARTIN NEFF. Le citoyen devra

moins compter sur lEtat lavenir.

sion sans prcdent des bilans des

banques centrales, le monde na jamais t aussi florissant, a rappel
Martin Neff, chef conomiste chez
Credit Suisse. Le jeu illusoire qui
consiste gagner du temps en sauvant les banques, la conjoncture,
puis les Etats, en dversant des liquidits chaque correction des
marchs, peut encore dboucher
sur une crise des instituts dmission et des Etats. Lconomiste sattend ds lors une normalisation
de la production de monnaie (sans
quil soit clair quelle forme cet ajustement prendra), mais aussi un
transfert tendanciel de responsabilit et de comptence de lEtat
vers le citoyen lavenir.
Ce que le monde est en train de vivre avec lmergence de nouvelles
puissances potentielles relve donc
davantage dune diffusion que
dune nouvelle concentration du
pouvoir. La Chine aura bien sr un
rle croissant jouer lavant-

scne, mais avec un PIB par habitant quinze fois infrieur celui de
la Suisse, restera un pays en dveloppement pendant encore plusieurs dcennies. La fin de la dominance occidentale ne doit pas
signifier la fin des valeurs occidentales, souligne le politologue allemand Volker Perthes. Le monde
est dynamique, mais se dirige en
partie dans la direction de lOccident dmocratique, aussi au niveau
conomique, avec lautonomie
croissante des individus grce aux
communications, la prosprit
dcoulant des changes et linterconnexion internationale. En dautres mots, le capitalisme gagne du
terrain.
Pour lEurope, qui a perdu en ressources et en influence avec sa crise
de lendettement, cela implique de
sinvestir pour le rgne du droit,
linstauration de normes et un multilatralisme efficace. Elle pourrait y parvenir en salliant avec de
nouvelles puissances dmocratiques, estime Volker Perthes. Le
risque demeure cependant quelle
ngocie beaucoup de choses quelle
ne soit pas en mesure de faire appliquer ensuite.
En loccurrence ce sont les relations
avec une non-dmocratie, la Chine,
qui semblent avoir la priorit. Lengagement hauteur de 43 milliards de dollars en faveur de la rgion au sein du FMI a transform

les deux espaces en communaut

de destin. Labsence de contrarits gopolitiques y contribue sensiblement, comme la not Ken
Wu, ambassadeur de Chine en
Suisse. Limmense avantage de la
mondialisation continue de stimuler les relations. Cest encore davantage le cas avec la Suisse, avec
laquelle le volume dchanges entre 2010 et 2011 a augment de
50%, pour atteindre 30 milliards
de dollars. Les ngociations actuelles en faveur dun accord de librechange entre les deux pays promettent dintensifier encore ces
rapports. Nappartenant pas
lUnion europenne, la Confdration dispose datouts considrables, relve Ken Wu. Elle serait le
premier Etat europen conclure
un tel trait avec la Chine. Le
congrs du Parti communiste chinois ds demain doit amorcer une
nouvelle poque de rformes, douverture et de modernisation, promet Ken Wu.
Avec la politique conomique extrieure offensive du Conseil fdral envers lAsie, lAmrique du
Sud et dautres rgions, et sans
grandes vellits de vouloir faonner le monde selon ses prjugs
(loxymore de la neutralit active
mis part), il ressort du Forum europen que la Suisse est bien positionne pour faire face aux nouvelles ralits.

mercredi 7 novembre 2012 PAGE 9

MARCHES & PRODUITS

MARCH
OBLIGATAIRE

Le canton
de Soleure
emprunte
300 millions
Sur le march primaire helvtique, le Canton de Soleure (rating
S&P: AA+) a mis deux emprunts
pour un montant total de 300 millions de francs, sous la direction
de Credit Suisse et Raiffeisen. Le
premier, de 100 millions de francs,
offre un coupon de 0,375% et
choit au 29.11.2019. Le pricing
est de mid swaps -15 points de
base (pb), soit un rendement de
0,413%. Le second, de 200 millions de francs, dtache un coupon de 1,125% et arrive maturit le 29.11.2027. Le pricing est
de mid swaps -9,5 pb, soit un rendement de 1,145%. Sur le march
en monnaies trangres, Snam
SpA (rating S&P: A-; Moodys:
Baa1, tous deux avec perspective
ngative) est venue avec deux
chances, 3 ans (13.11.2015) et
7 ans (13.02.2020). Le pricing
se situe aux environs de respectivement mid swaps +165 pb et
+235 pb. Le syndicat dmission
est compos, entre autres, de Morgan Stanley, JPMorgan, Citigroup, BNP Paribas et UBS. BCV

MARCH
DES CHANGES

Leuro remonte
lgrement
face au dollar
Leuro gagnait un peu de terrain
face au dollar hier mais les cambistes restaient prudents alors que
les lecteurs amricains se rendaient aux urnes pour une lection prsidentielle qui sannonce
serre, tandis que la situation grecque demeurait source dinquitudes. Vers 17h GMT (18h Paris),
leuro valait 1,2818 dollar contre
1,2791 dollar lundi soir. Leuro est
tomb mardi vers 08h30 GMT
1,2764 dollar, son niveau le plus
bas depuis le 11 septembre. La
monnaie unique europenne rebondissait face la devise nippone, 102,90 yens contre 102,69
yens comme la veille. Le dollar
restait quasi stable face la monnaie japonaise, 80,27 yens contre
80,28 yens lundi soir.
Vers 17h GMT, la livre britannique reculait face leuro, 80,17
pence pour un euro, aprs tre
monte vers 07h30 GMT 78,84
pence, son plus haut niveau depuis le 2 octobre. La livre sterling
progressait face au billet vert,
1,5989 dollar. La devise helvtique baissait lgrement face
leuro, 1,2079 franc suisse pour
un euro, mais montait un peu face
au billet vert, 0,9423 franc suisse
pour un dollar, aprs tre tombe
vers 08h30 GMT 0,9456 franc,
son niveau le plus faible depuis le
11 septembre.

SMI DU JOUR: +0.59%

SMI 10 JOURS: +1.91%

SMI ANNUEL: +19.19%

SERV. PUBLICS: -1.74%

BANQUES: +2.27%

6760

6780

6800

1410

555

6740

6670

6100

1400

550

6720

6560

5400

1390

545

6450

4700

1380

6700
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00

540

09:00 11:00 13:00 15:00 17:00

09:00 11:00 13:00 15:00 17:00

SIX SWISS EXCHANGE - MARCH SUISSE

Clture positive avant le rsultat

de la prsidentielle amricaine
Bonnes performances des financires et des valeurs sensibles la conjoncture. Evolution plus disparate parmi les valeurs dfensives.
BURCKHARDT: +4.91%
300

CREDIT SUISSE: +3.03%

ADECCO: +3.21%
47.5

22.9

290

22.7

47.0

280

22.5

46.5

270

09:00 11:00 13:00 15:00 17:00

Le march suisse des actions a nettement progress mardi, jour de

llection prsidentielle aux EtatsUnis. Le SMI a ouvert sur une
note plus ferme pour, par la suite,
accentuer continuellement ses
gains. Tous les regards sont tourns vers les Etats-Unis o, en plus
du prsident, on lit des membres
du Congrs. Les investisseurs esprent que lissue sera nette, quel
que soit le vainqueur.
En Suisse, Adecco a convaincu
les investisseurs par ses chiffres
trimestriels et gagn 3,2% aprs
avoir cd en fin de sance la tte
des blue chips au profit de Clariant (+3,6%). Les financires et
les cycliques font aussi partie des
gagnants. Le SMI a fini sur un
gain de 0,59% 6745,74 points.
Le SLI a gagn 0,90% 1024,87

22.3

LES TITRES DU SMI

No. val. Nom

46.0
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00

09:00 11:00 13:00 15:00 17:00

points et le SPI 0,55% 6219,25

points.
Les valeurs sensibles la conjoncture se trouvent dans le haut du
tableau: Sonova a gagn 1,8%,
ABB 1,9% et Geberit 1,9% aussi.
Sonova doit publier ses chiffres
semestriels au dbut de la semaine
prochaine et, dans cette optique,
Commerzbank a relev sa recommandation buy. UBS a pour
sa part plac le titre ABB dans sa
Most Preferred List.
Aux financires, UBS (+2,4%) et
Credit Suisse (+3%) ont profit
dune tude sectorielle de Barclays, qui a relev dun coup la recommandation dUBS de underweight overweight et celle
de CS de underweight equalweight. Swiss Re, qui publiera
ses chiffres trimestriels jeudi, a ga-

gn 1,6%, la faveur des bons

chiffres de son concurrent allemand Hannover Re. Aux assurances, Swiss Life a progress de 1,3%
et Zurich de 0,8%.
Sur le march largi, Burckhardt
Compression (+4,9%) a publi ses
rsultats semestriels, avec un chiffre daffaires infrieur aux attentes, mais un bnfice dexploitation meilleur que prvu. La BC
de Lucerne a cd 1,5% et Swissquote gagn 1,8% aprs leurs chiffres trimestriels. Cytos a bondi de
5,8% aprs la prsentation surprise de ses chiffres trimestriels.
Enfin Leclanch (-40%) a poursuivi sa chute au lendemain dun
plongeon de 60% dans le sillage
dun avertissement sur rsultats
et de lannonce dune impasse de
liquidits.

1222171
1053247
1213860
1213853
3017040
1064593
1221405
10248496
3886335
1200526
4503965
1203204
249745
12688156
874251
1103746
1225515
4826551
2489948
1107539

ABB N
Actelion N
Adecco N
CS Group N
Geberit N
Givaudan N
Holcim N
Julius Baer Grp N
Nestle N
Novartis N
Richemont
Roche Hldg G
SGS N
Swiss Re N
Swisscom N
Syngenta N
The Swatch Grp
Transocean N
UBS N
Zurich Insur Grp N

Clture

+/-%

P/E

Yield

H/B 52S

Vol.

17.50
44.91
46.60
22.79
194.60
927.00
65.50
33.04
59.60
56.80
64.30
182.70
2022.00
65.55
388.70
362.10
411.00
46.14
14.75
232.40

+1.86%
+1.47%
+3.21%
+3.03%
+1.94%
+0.16%
-0.38%
+1.51%
+0.00%
-0.35%
-0.16%
+0.94%
+0.00%
+1.55%
+0.10%
+0.17%
-0.32%
+1.38%
+2.43%
+0.82%

3.71
1.78
3.86
3.29
3.24
2.37
1.53
2.96
3.27
3.96
0.86
3.72
1.48
4.58
5.66
2.21
1.40
6.11
0.68
7.31

20.20/14.45
48.72/29.54
49.52/34.71
27.53/15.97
209.90/166.80
970.00/749.50
66.15/46.16
38.75/29.34
62.30/49.92
59.45/47.12
65.45/43.60
188.30/133.00
2065.00/1418.00
67.35/43.24
397.70/328.10
368.20/251.00
439.70/319.10
54.30/36.02
14.75/9.69
246.80/182.00

7283160
441455
1335823
5031055
163250
13871
663909
452733
2835756
3590706
944687
889739
6669
830533
47574
151832
104214
512071
14946758
285683
06/11/2012

GAGNANTS ET PERDANTS AU SMI

No. val. Nom

Clture

+/-%

P/E

Yield

H/B 52S

Vol.

46.60
22.79
14.75
194.60
17.50

+3.21%
+3.03%
+2.43%
+1.94%
+1.86%

3.86
3.29
0.68
3.24
3.71

49.52/34.71
27.53/15.97
14.75/9.69
209.90/166.80
20.20/14.45

1335823
5031055
14946758
163250
7283160

65.50
56.80
411.00
64.30
59.60

-0.38%
-0.35%
-0.32%
-0.16%
+0.00%

1.53
3.96
1.40
0.86
3.27

66.15/46.16
59.45/47.12
439.70/319.10
65.45/43.60
62.30/49.92

663909
3590706
104214
944687
2835756

LES CINQ GAGNANTS

1213860
1213853
2489948
3017040
1222171

Adecco N
CS Group N
UBS N
Geberit N
ABB N

LES CINQ PERDANTS

1221405
1200526
1225515
4503965
3886335

Holcim N
Novartis N
The Swatch Grp
Richemont
Nestle N

06/11/2012

GAGNANTS ET PERDANTS AU SPI EXTRA

No. val. Nom

Clture

+/-%

P/E

Yield

H/B 52S

Vol.

0.14
3.99
288.50
10.12
3.00

+7.69%
+5.84%
+4.91%
+3.58%
+2.74%

2.43
3.33

0.20/0.10
6.15/0.87
289.00/190.00
13.06/7.42
7.80/2.88

100200
77124
9885
4580461
363435

2.51
2.60
0.16
6.00
181.00

-39.81%
-7.14%
-5.88%
-4.91%
-4.23%

3.31

19.37/2.40
12.30/2.11
1.83/0.15
10.70/6.00
204.00/150.00

723461
3914
103275
10076
54

LES CINQ GAGNANTS

PARTNERS GROUP:

EMMI: une tude de la BCZ

Sarasin passe lachat

Lundi la socit dinvestissement zougoise Partners
Group a fait part de son intention de rehausser son
flottant, de 36% actuellement, pour le porter un
maximum de 48% en plaant une portion minoritaire des participations des trois fondateurs, soit au
plus 3,2 millions dactions. Dans le cadre dune opration dun montant compris entre 300 et 600 millions de francs en fonction du nombre final de titres. Dont au moins 300 millions affects des
programmes dinvestissements directs aligns sur
ceux des clients de la socit.
Analyste la Banque Sarasin, Rainer Skierka rehausse sa recommandation sur le titre, neutre
jusquici, et prne dsormais celui-ci lachat. Il justifie en effet une prime de valorisation compte tenu
notamment de la croissance continue affiche par
le groupe zougois qui a tripl ses actifs sous gestion depuis son IPO en 2006, la faveur de la forte
performance de ses investissements dans des placements privs, autrement dit non cots en Bourse.
Il prvoit en effet que lapproche dinvestissement
long terme et conservatrice est de nature favoriser la poursuite de la croissance, porte par une
forte demande continue de la clientle. Dautant que
les engagements de celle-ci sont de longue haleine
(8-10 ans), favorisant par consquent une certaine
stabilit et prvisibilit des revenus. La pression sur
les marges na ainsi pas pos problme jusquici et
lanalyste table sur un impact positif sur les revenus
et bnfices des investissements passs.

juge laction bien valorise

Aprs le gain de 18% enregistr depuis fin aot par
laction du groupe laitier lucernois, la valorisation
du titre est juge correcte voire leve par Patrick
Schwendimann, analyste la Banque Cantonale de
Zurich (BCZ) qui a consacr une tude plus toffe au premier producteur de produits laitiers en
Suisse. En dpit du succs de produits tels que le
Caff Latte, la croissance en Suisse (62% du chiffre
daffaires) devient difficile: les ventes ont flchi ces
dernires annes en raison de la pression grandissante des produits imports.
Pour 2012, lanalyste prvoit un recul organique du
chiffre daffaires de 3,5% et de 1% pour 2013 et autant pour 2014.
Mais Emmi est en bonne voie de raliser moyen
terme 50% de son chiffre daffaires ltranger la
faveur des acquisitions. Alors que lobjectif dune
croissance organique de 6-8% ltranger sera trs
difficile atteindre selon lanalyste. Il en va de mme
par consquent pour lamlioration de la marge oprationnelle qui a pourtant pu tre rehausse de 3,2%
4,9% de 2005 2010. Mais aprs le recul 4,2%
enregistr en 2011, lanalyste table sur des marges
EBIT respectives de 4,7% et de 4,6% pour les deux
prochaines annes.
Afin de justifier un cours plus lev, il faudrait une
croissance organique suprieure. A cet gard, ltranger recle certes des opportunits mais aussi des risques selon lanalyste qui confirme ainsi sa recommandation neutre dquipondrer laction Emmi.

911512
1102521
2553602
1214263
579566

Perfect Hldg N
Cytos Biotechnolo N
Burckhardt Compre N
Clariant N
Schmolz + Bicken N

LES CINQ PERDANTS

11030311
1328336
10019113
1160768
469944

Leclanche N
Precious Woods N
MondoBIOTECH N
Tornos Hldg N
Sopracenerina N

06/11/2012

PRINCIPAUX INDICES SUISSES

No. val. Nom

Valorisation

+/-%

H/B 52S

6745.74
6219.25
1902.14
1024.87
1212.19

+0.59%
+0.55%
+0.41%
+0.90%
+0.57%

6797.74/5307.76
6263.47/4817.23
1920.78/1595.38
1025.41/792.02
1240.11/1042.00

2053.40
467.20
551.05
2419.49
1590.49
860.49
958.81
280.24
701.25

+0.00%
+1.06%
+2.27%
-0.17%
+0.37%
+0.56%
+1.22%
+0.70%
-0.56%

2138.23/1727.00
482.75/344.91
558.98/405.72
2451.39/1751.41
1605.70/1153.54
941.39/719.28
990.88/787.73
295.41/264.99
887.82/606.18

INDICES PRINCIPAUX
998089
998750
1781097
3025288
1939983

SMI
SPI
SPI EXTRA (total return)
SLI Swiss Leader Pr
SMI Mid Pr

INDICES SECTORIELS
2265371
2262744
2262671
2265384
2265299
2265407
2265354
994740
2265433

Alimentation
Assurances
Banques
Biens de consommation
Chimie
Commerce de dtail
Industrie
Immobilier (total return)
Loisirs

GRANCE
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COURTAGE
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PAGE 10 mercredi 7 novembre 2012

Bollor
au plus haut
Le titre Bollor franchissait
mardi la Bourse de Paris un
nouveau plus haut historique,
dop par une note dExane BNP
Paribas qui table sur une trs
nette progression du cours de
laction du groupe, vu sa forte exposition un march africain trs
prometteur. A la clture, laction
prenait 10,15% 235,85 euros,
signant la deuxime progression
du SBF 120, dans un march en
timide hausse de 0,87%. Exane
BNP Paribas dbute la couverture du titre surperformance
avec un objectif de cours 331
euros, soit une hausse denviron
30% par rapport son niveau actuel. La valeur a dj bondi de
67% depuis le 1er janvier. Nous
pensons que le groupe Bollor
devrait continuer attirer les investisseurs.
Dans un monde o ces derniers
sont en qute de croissance vu la
rcession en Europe et les incertitudes en Chine, Bollor ouvre
une fentre de tir unique sur
lAfrique, une des dernires rgions offrir des relais de croissance intressants, souligne le
courtier. LAfrique a reprsent
en 2001 un quart des ventes du
groupe prsent dans le transport,
la logistique et les mdias et prs
de 80% de son excdent brut
dexploitation (Ebitda). Selon les
dernires prvisions du Fonds
montaire international, la croissance de lAfrique subsaharienne,
attendue 5% en 2012, pourrait
acclrer 5,7% en 2013 grce
la flambe des prix des matires premires.

RECOMMANDATIONS

BHP BILLITON: Sarasin

reste neutre sur le titre
La Bourse australienne (ASX) a
annonc lundi labandon de ses
projets en vue de coter les UDR
(Unsponsored Depository Receipts) des actions internationales. Une dcision qui va probablement continuer de peser sur
laction BHP Billiton Plc et
contribuer largir le spread avec
BHP Billiton Ltd. Mais cela ne va
pas modifier le profil dinvestissement de BHP Billiton selon la
Banque Sarasin, qui a confirm
mardi sa position neutre sur le
groupe, peru comme un titre dfensif (rserves abondantes et de
longue dure susceptibles dtre
exploites de manire conomique laide dune infrastructure
bien dveloppe et dun large
ventail de matires premires
dans un secteur cyclique.). Dautant que BHP prsente un profil
de croissance attractif et que les
risques ont diminu en matire
dacquisitions. Mais ces facteurs
positifs sont dj reflts par le
cours du titre qui se traite avec une
prime de 30% sur ses pairs.

GLAXOSMITHKLINE:
Helvea abaisse lobjectif
de cours
Lundi, le courtier Helvea a rvis
la baisse ses estimations de ventes et de bnfices, soit de 2% en
moyenne de 2012 2016 et de
4%. En consquence, lobjectif de
cours est abaiss de 1550 livres
sterling 1520 alors quest ritre la recommandation neutre sur
le titre Glaxo qui continue de subir limpact du contexte conomique europen.

LONDRES
FOOTSIE

+45.84 pts / 5884.90 pts

+0.79%
6000
5900
5800
5700

M J V L M M J V L M

Marks & Spencer a pris 2,78%

398,7 pence. IAG a progress
de 2,52% 175 pence. Barclays
de 2,13% 242,55 pence.

FRANCFORT
DAX

75.30 pts / 7377.76 pts

+0.70%
7450
7350
7250
7150

M J V L M M J V L M

Hannover Re sest apprci

de 4,47% 55,9 euros. Munich Re
a gagn 1,75% 127,6 euros.
Lufthansa 2,95% 12,55 euros.

MARCHS & PRODUITS

La Bourse de Londres a cltur en
hausse hier, dans un march suspendu aux rsultats de llection
prsidentielle amricaine qui devraient tre trs serrs. Lindice
FTSE-100 des principales valeurs
a progress de 0,79% soit de 45,84
points par rapport la clture de
lundi, 5884,9 points. Parmi les
hausses, le distributeur Marks &
Spencer, qui a accus une baisse
de son bnfice net au premier semestre mais a montr ses signes
de redressement au deuxime trimestre, a pris 2,78% 398,7 pence.
Le groupe arien International

Airlines Group (IAG), maisonmre de British Airways et Iberia, dont le trafic a cr de 3,2%
en octobre grce la compagnie
britannique, a progress de son
ct de 2,52% 175 pence. Les valeurs financires ont galement
gagn du terrain, Lloyds Banking
Group prenant 4,8% 44,905
pence, Barclays 2,13% 242,55
pence et lassureur Aviva 1,80%
339,6 pence. Le bouquet de tlvision BSkyB a en revanche cd
0,20% 750 pence et le gant minier Anglo American 0,05%
1932 pence.

Quelques heures avant les premiers rsultats de llection prsidentielle amricaine, la Bourse
de Francfort a termin en hausse,
malgr la chute plus forte que
prvu des commandes lindustrie allemande en septembre.
Lindice vedette Dax a gagn sur
la sance 0,70% 7.377,76
points, le MDax a fini quant lui
en progression de 0,78%
11.656,15 points. Le cours de
laction Hannover Re sest apprci de 4,47% 55,9 euros sur le
MDax. Le troisime rassureur
mondial a publi des chiffres tri-

mestriels suprieurs aux prvisions et vise dsormais un bnfice net record en 2012, plus de
800 millions deuros, malgr
limpact de louragan Sandy qui
devrait peser sur son quatrime
trimestre. A la veille de la publication de ses rsultats trimestriels, son concurrent et compatriote Munich Re, premier
rassureur mondial, a gagn
1,75% 127,6 euros sur le Dax.
Des chiffres en forte hausse sont
attendus. Lufthansa a gagn
2,95% 12,55 euros. BMW a recul de 0,68% 64,05 euros.

PRINCIPAUX INDICES EUROPENS

No. val. Nom
846421
846423
846480
846483
998211
998690
998018
998032
252367
998597
998185
997736
513607
1354447
1603325
998531
998033
2021101
1177139
998663
997718
495317
576823
395702
2485271
857975
393229

DJ Stoxx 50 (Europe)
DJ Stoxx (Europe)
DJ Euro Stoxx 50 (Europe)
DJ Euro Stoxx P (Europe)
AEX (Hollande)
Euronext BEL-20 (Belgique)
OMX Copenhagen 20 (Danemark)
DAX (Allemagne)
Mid Cap Index (Allemagne)
OMXH General Ind PI (Finlande)
FTSE 100 (Grande-Bretagne)
FTSE Act 250 (Grande-Bretagne)
FTSE Aim Index (Grande-Bretagne)
IGBM (Espagne)
MIBTEL (Italie)
Oslo OBX Index (Norvge)
CAC 40 (France)
CAC MID & S. (France)
OMXS All Share Indx (Sude)
ATX (Autriche)
Athen Index Compos (Grce)
BUX Index (Hongrie)
ISE National 100 (Turquie)
PSI 20 (Portugal)
PX Ind (Tchquie)
RTSI Index (Russie)
Warsaw Wig Ind (Pologne)

Valorisation

+/-%

Haut/Bas 52 semaines

2561.82
274.74
2535.94
251.44
337.37
2398.99
473.80
7377.76
11656.15
5606.44
5884.90
12081.55
699.45
788.60
15683.71
411.19
3478.66
6547.41
333.45
2224.04
832.37
19196.13
72039.74
5372.92
995.52
1448.98
43600.51

+0.61%
+0.56%
+0.73%
+0.68%
+0.68%
+0.93%
-2.98%
+0.70%
+0.78%
+0.11%
+0.79%
+0.42%
-0.06%
+0.22%
+0.90%
+0.40%
+0.87%
+0.58%
+0.90%
+0.11%
+0.40%
-0.11%
-0.96%
+0.42%
+0.74%
+0.33%
+0.08%

2594.60/2094.20
276.56/217.60
2611.42/2050.16
257.68/202.09
340.22/268.74
2478.06/1894.58
506.51/356.99
7478.53/5366.50
11677.22/8097.81
6308.96/4785.00
5989.07/5075.22
12164.04/9504.24
832.72/657.39
901.45/597.07
17158.65/12295.76
430.50/320.22
3600.48/2793.22
6734.09/5150.88
352.68/272.44
2260.00/1635.00
910.99/471.35
19996.26/15849.86
73313.87/48812.40
5812.39/4371.74
1027.00/837.30
1762.71/1200.67
44617.35/36483.38
06/11/2012

PARIS
CAC 40

+30.16 pts / 3478.66 pts

+0.87%
3600
3500
3400
3300

M J V L M M J V L M

BNP Paribas a pris 1,24% 39,12

euros. Crdit Agricole 4,29%
6,08 euros et Socit Gnrale
2,26% 25,33 euros.

La Bourse de Paris est parvenue

rebondir hier (+0,87%), dans un
march qui est rest peu actif dans
lattente du rsultat de llection
prsidentielle amricaine. Lindice
CAC 40 a pris 30,16 points

DIVERS
EUROPE
Lindice Ibex-35 de la Bourse de
Madrida termin en lgre hausse
de 0,24%, 7.837,6 points, alors que
le chef du gouvernement, Mariano
Rajoy, a affirm ne pas renoncer
demander un sauvetage global,
tout en laissant entendre quil ne
sy rsoudrait pas cette anne. Les
valeurs bancaires ont fini en ordre
dispers: Santander a pris 0,23%

TOKYO
NIKKEI

-32.29 pts / 8975.15 pts

-0.36%
9100
9000
8900
8800

M J V L M M J V L M

Le Topix a rgress de 0,41% soit

un recul de 3,07 points pour finir
744,08 points. Seul 1,53 milliard
de titres ont t chang.

Lindice Nikkei de la Bourse de

Tokyo a termin la sance de hier
en baisse de 0,36% sur des ventes de prcaution avant les lec-

3478,66 points, aprs avoir lch

1,26% la veille. Le volume
dchanges a t trs faible, 1,5
milliard deuros. BNP Paribas (qui
publie aujourdhui ses rsultats du
troisime trimestre) a pris 1,24%
39,12 euros, Crdit Agricole
4,29% 6,08 euros et Socit Gnrale 2,26% 25,33 euros. Quelques valeurs industrielles ont
grimp, comme Schneider Electric (+2,29% 50,86 euros) et ArcelorMittal (+3,16% 12,24 euros), laquelle a ignor la relgation
de sa note en catgorie spculative
par Moodys. Air France-KLM a
pris 5,31% 7,34 euros, bnficiant notamment de rachats de positions dcouvert et de notes plus
favorables de courtiers, selon le grant. Bollor a bondi (+10,15%
259,80 euros), au plus haut historique en clture, dop par une

note dExane BNP Paribas qui table sur une trs nette progression
du cours, du fait de sa forte exposition au march africain. Soitec a
t recherch (+6,27% 2,56 euros) aprs avoir annonc la reprise
de son projet de construction
dune centrale solaire en Afrique
du sud. Gameloft a gagn 1,10%
5,50 euros grce des ventes
meilleures que prvu au troisime
trimestre et un objectif dactivit
pour 2012 revu en hausse. Auplata
a gagn 3,11% 1,66 euro aprs
avoir vu son chiffre daffaires bondir de 57% au troisime trimestre,
port par la hausse des cours et une
production plus importante.
Parmi les baisses, NYSE Euronext
a perdu 4,57% 18,80 euros aprs
avoir publi un bnfice trimestriel presque divis par deux, pourtant meilleur que prvu.

5,723 euros, tandis que BBVA a

perdu 0,05% 6,329 euros et CaixaBank 0,45% 2,899 euros. Le
groupe nergtique Gas Natural
a lui cd 0,62% 12,03 euros aprs
une hausse de son bnfice grce
linternational. Le FTSE Mib de
la Bourse de Milan a progress de
0,9% 15.684 points. Fiat a enregistr la meilleure performance
(+2,96% 3,76 euros), aprs avoir
annonc une forte hausse de ses
ventes au Brsil. Finmeccanica a
galement termin en hausse de

2,17% 3,858 euros, sur des informations de presse dune prochaine

reprise en main du groupe par
lEtat, son principal actionnaire. Le
fabricant de pneus Pirelli a, lui, cd
0,17% 8,9 euros. A Lisbonne,
lindice vedette PSI-20 a pris 0,34%
5.368,27 points, profitant des
bons rsultats de EDP Renovaveis,
dont le titre a bondi de 4,74% 3,80
euros. Sa maison mre, le groupe
lectricien Energias de Portugal a
pour sa part cd 0,24% avant dannoncer ses propres rsultats.

tions pour dsigner le prochain

prsident des Etats-Unis et alors
que sachve la priode dannonces de rsultats dentreprises.
Le Nikkei 225 des valeurs vedettes, qui avait dj rtrocd quelque 44 points lundi aprs avoir
progress lors des trois prcdentes sances, a perdu 32,29 points
mardi pour safficher 8.975,15
points la fermeture. Lindice
largi Topix de tous les titres du
premier tableau a pour sa part encore rgress de 0,41%, soit un recul de 3,07 points, pour finir
744,08 points. La journe boursire a de nouveau t peu active,
avec seulement 1,53 milliard de
titres changs sur le premier march, un niveau trs bas. Le premier
constructeur dautomobiles, dont

les modles hybrides caracolent

en tte des ventes au Japon, a lgrement amlior lundi son estimation de bnfices dexploitation et net pour lexercice qui
sera clos en mars prochain. Anticipant cette annonce, les investisseurs avaient dj mis sur le titre
lundi et ont continu mardi. Laction Toyota a ainsi gagn 0,93%
3240 yens. Celle de son concurrent Honda a pour sa part abandonn 1,04% 2.471 yens et celle
de Nissan 2,03% 677 yens. Nissan devait annoncer ses rsultats
semestriels mardi une heure et demie aprs la fermeture du march. Laction Panasonic, la plus
change encore ce mardi, est reste inchange 388 yens aprs
avoir perdu 5,6% la veille.

GAGNANTS ET PERDANTS AU DJ EURO STOXX 50

No. val. Nom

Clture

+/-%

P/E

Yield

H/B 52S

Vol.

12.24
35.97
50.86
25.33
69.44

+3.16%
+2.46%
+2.29%
+2.26%
+1.98%

6.25
-

2.09
3.34
3.82

17.96/10.60
39.51/22.11
53.47/35.00
26.83/14.88
69.86/47.00

12962546
4721133
1279717
3909623
2818141

155.70
17.28
48.13
64.05
98.16

-4.13%
-1.12%
-0.81%
-0.68%
-0.41%

5.80
11.29
7.09
-

1.97
5.79
2.89
3.59
2.04

165.10/109.75
19.74/14.05
54.96/45.11
73.95/48.52
102.50/74.15

3165525
9526064
1643310
3523496
619348

LES CINQ GAGNANTS

3529315
829257
509120
519928
699381

ArcelorMittal Reg
Deutsche Bank N
Schneider Electric
Ste Generale-ASanofi

LES CINQ PERDANTS

352781
4334819
487663
324410
502805

Volkswagen Vz
E.ON N
Danone
BMW
LOreal

06/11/2012

GAGNANTS ET PERDANTS AU NIKKEI 225

No. val. Nom

Clture

+/-%

P/E

Yield

H/B 52S

Vol.

935.00
618.00
309.00
271.00
361.00

+7.59%
+7.48%
+5.10%
+5.04%
+4.03%

9.77
10.24
7.21

1578.00/804.00
1445.00/482.00
353.00/244.00
455.00/231.00
394.00/275.00

6963700
15460200
8480000
2916000
750000

406.00
140.00
641.00
102.00
430.00

-16.46%
-7.28%
-5.60%
-5.56%
-5.49%

11.05
11.89
21.95
10.67
10.29

787.00/361.00
379.00/134.00
932.00/502.00
195.00/90.00
773.00/347.00

17643000
24197000
3246100
27251000
4654900

LES CINQ GAGNANTS

761607
762179
761803
763597
763038

Chubu El
Kansai El Power
Ebara Corp
Tokai Carbon Co Ltd
Nippon Soda

LES CINQ PERDANTS

761707
763129
763471
762248
761492

Dainippon Screen
NTN Corp
TAIYO YUDEN
Kawasaki Kisen
Alps Electric Co

06/11/2012

PRINCIPAUX INDICES ASIE/MOYEN-ORIENT

No. val. Nom
998407
998405
998396
3666055
998293
1473058
998594
998444
257111
998275
1114782
998652
228097
1188203
1482119

Nikkei 225 (Japon)

Topix Index Sec 1 (Japon)
Hang Seng (Hong Kong)
Straits Times Index (Singapour)
Bangkok SE Set Ind (Thalande)
KOSPI 100 Index (Core du Sud)
Taiwan Weighted Stk (Tawan)
All Ordinaries Idx (Australie)
Shanghai Composit (Chine)
Mumbai Sensex (Inde)
Vietnam St Exch Idx (Vit Nam)
KLSE Composite (Malaisie)
Tel-Av TASE-100 Ind (Isral)
Saudi Share Price (Arabie Saoudite)
Kuwait Market Index (Kowet)

Valorisation

+/-%

Haut/Bas 52 semaines

8975.15
744.88
21944.43
3019.33
1300.84
1908.91
7236.68
4503.70
2106.00
18817.38
376.95
1645.63
1090.66
6919.17
5.71

-0.36%
-0.41%
-0.28%
-0.41%
-0.45%
+1.13%
+0.71%
+0.22%
-0.38%
+0.29%
-0.08%
-0.51%
+0.55%
+1.11%
+1.10%

10255.15/8135.79
872.42/692.18
22149.70/17613.20
3110.86/2606.52
1314.64/951.98
2064.26/1713.65
8170.72/6609.11
4602.50/4033.40
2536.18/1999.48
19137.29/15135.86
492.44/332.28
1679.37/1424.19
1097.19/904.87
7944.36/6038.47
6.52/5.62
06/11/2012

DIVERS
ASIE
La Bourse de Shanghai a subi
hier une baisse de 0,38%. Lindice
composite a perdu 8,03 points,
2106,00 points la clture. Le volume des changes sest lev
53,7 milliards de yuans (6,72 milliards deuros). Xian Gree Real Estate a chut 4,89% 6,23 yuans,
tandis que Gemdale a perdu
1,28% 5,40 yuans et Polly Real
Estate a abandonn 1,28% aussi,
11,60 yuans. Le producteur dalcool Kweichou Moutai sest enfonc de 2,88% 235,93 yuans.

La Bourse de Hong Kong a fini

en baisse de 0,28% hier. Lindice
Hang Seng a chut de 61,97 points,
21.944,43 points la clture, dans
un volume daffaires de 54,95 milliards de dollars de Hong Kong
(5,55 milliards deuros).La banque
HSBC a perdu 1,4% 76,70 dollars de Hong Kong, aprs avoir annonc une nouvelle provision de
800 millions de dollars lie aux enqutes des autorits amricaines
sur le blanchiment dargent sale
qui a contribu la chute de ses bnfices du troisime trimestre. En
baisse galement, China Merchants Holdings a chut de 5,2%
24,55 dollars de Hong Kong.

MARCHS & PRODUITS

mercredi 7 novembre 2012 PAGE 11

La droute des armateurs de tankers

RIVERLAKE. Marc Lecoanet revient sur le malaise du transport ptrolier maritime. Un problme structurel qui ne se rsoudra pas de si tt.
NICOLETTE DE JONCAIRE

Genve offre un rseau qui intgre la fois les socits de trading,

les banques, les compagnies dassurances, les organismes de certification et les socits de transport maritime. 90% du commerce
international transite par voie maritime, un mode de transport plus
conomique et moins polluant
que le transport terrestre ou arien. Daprs le GTSA, Genve reprsente 22% du transport maritime mondial des matires
premires.
Fond en 1985 par Marc Lecoanet et Franois Petit, le groupe Riverlake est spcialis dans le courtage maritime du transport
ptrolier. Ses activits stendent
galement la gestion de projets
de constructions de terminaux ptroliers, de jete daccostage et
dextraction ptrolire. Son dpartement de recherche et conseil offre plus de 2500 rapports danalyse du transport maritime et
publie quotidiennement deux indices le Riverlake Tanker Index
(R.T.I) et le Riverlake European
Tanker Index (ReTI) sur les tarifs
applicables aux principales routes maritimes. Nous avons demand Marc Lecoanet, aujourdhui CEO de Riverlake, de
faire le point sur le transport ptrolier, un secteur mal en point depuis plusieurs annes.
Ou en est le transport
maritime ptrolier?

Beaucoup darmateurs sont ou

vont tre en faillite. Ils sont incapables de rembourser les emprunts quils ont contracts sur des

La Russie ouvre
davantage
ses marchs
financiers
La Russie va se doter dun organisme centralis charg du dpt
des titres financiers changs dans
le pays, destin rendre les marchs plus transparents et plus ouverts aux investisseurs trangers,
a annonc loprateur boursier
moscovite. Le Micex-RTS indique que National Settlement Depository, sa filiale responsable du
dpt des titres changs la
Bourse de Moscou, sest vue confier par les rgulateurs fdraux
le rle de dpositaire central de titres. Ce type dorganisme permet
de conserver de manire centralise les titres, de garder une trace
des transactions et de sassurer de
leur ralisation. Il fait aussi le lien
avec les autres dpositaires, europens ou amricains.
Cette cration marque une tape
dcisive pour les marchs russes
de capitaux, va accrotre leur
transparence en ce qui concerne
la dtention de titres, amliorer
leur efficacit et offrir aux investisseurs internationaux un accs
plus ais aux capitaux russes, assure le Micex-RTS.
Les dpositaires trangers disposeront dun compte auprs de leur
quivalent russe, ce qui leur donnera accs aux titres de dette russes dici la fin de lanne.

MARC LECOANET. Le shipping

doit rester un monde institutionnel.
Les spculateurs ny ont rien faire.

bateaux dont la valeur continue

seffondrer. Elle a chut de 50%
depuis 2008 et le montant des crdits se retrouve maintenant souvent largement suprieur au prix
des actifs. Les banques ont cess
de leur faire crdit et sassurent de
limiter les dgts.
Pouvez-vous revenir sur
lhistorique de cette situation?

On peut rsumer trois les causes historiques. En premier lieu,

les accidents de lErika en dcembre 1999 et du Prestige en novembre 2002, le renforcement des
conditions de scurit avec les paquets Erika I, II et III et limplmentation des double-coques quil
a fallu construire pour respecter
les normes de lOrganisation maritime internationale (OMI), tablies afin de rduire les risques de
pollution accidentelle des eaux
par les hydrocarbures. En second
lieu, les conditions climatiques
trs dures au dbut et au milieu
des annes 2000 et la prsence de
glaces importantes dans certains
ports du Nord ncessitant un besoin en navires capables de les affronter, navires quil a aussi fallu
construire. Enfin, la volont russe

de contrler ses exportations en

cessant dutiliser les ports Baltes comme avant la chute du Mur -,
et la mise en service, au dbut des
annes 2000, des ports de la rgion de Saint-Ptersbourg, eux
aussi soumis la glace en hiver.
Ces conditions on provoqu une
surenchre des commandes. Au
lieu dune ou deux commandes,
les armateurs se sont mis commander par exemple 15 bateaux
dun coup. Avec deux consquences, un renchrissement des cots
de construction et un excdent de
bateaux. Au cot des bateaux, sest
ajoute, la hausse brutale du prix
des soutes. Les prix de transport
ont alors fortement augment et
la spculation est vritablement
entre dans le monde du shipping
ce moment l. Aux armateurs
institutionnels, plutt des groupes familiaux assez conservateurs,
se sont ajouts de nouveaux acteurs, souvent cts en bourse et
donc soumis des exigences de
chiffre daffaires et de rentabilit
acclres. Gardons en tte que la
crise conomique et financire actuelle nest pas la cause de cette situation. Elle na fait que laggraver. En fait, beaucoup on a perdu
de vue que le shipping doit rester un monde institutionnel et que
les spculateurs nont rien faire
parmi nous. Le revenu des armateurs est le tiers de ce quil tait en
2008. Le problme est structurel
et ne se rsoudra pas dans les 2 ou
3 ans venir.

de rengocier les crdits. Dune

manire gnrale, lexposition des
banques, quoiquelles en disent est
substantielle car la valeur des actifs est trs consquente. Les armateurs ont aussi pris la dcision
de ralentir la course des bateaux
pour conomiser sur le prix des
soutes. A 13,5 nuds, un tanker
standard consomme 35 40 tonnes par jour. A 11,5 nuds, sa
consommation tombe 24/30
tonnes/jour. Au prix moyen actuel de 650 dollar la tonne, nous
parlons dune conomie de 3
4000 dollars par jour. Mais le prix
du carburant nest pas le seul problme. Ont aussi augment les
cots de personnel car les majors
exigent aujourdhui un personnel
qualifi. Pour amliorer la matrise des risques transport, ils prennent en considration une matrice
des comptences des officiers
bord qui dfinit ce que doit tre
minima leur anciennet dans
la compagnie, lanciennet au
poste actuel et le nombre dannes
dexpriences sur des ptroliers.
Auquel il faut ajouter que le nombre important de navires sur le
march gnre un besoin suprieur en marins mieux forms et
plus rares. En attendant, les armateurs sont parfois contraints dimmobiliser les bateaux en attendant de les rutiliser dans des
contextes moins exigeants, ou envoient la casse, au Bengladesh,
en Inde ou au Pakistan, ceux qui
sont en fin de vie.

Comment les armateurs

grent-ils la situation?

Assurer la scurit des transporteurs contre la piraterie

doit aussi leur couter cher

Que ce soit la banque ou larmateur, ils nont dautre solution que

La zone de piraterie au large de la

Somalie stend aujourdhui

jusquau sud de lInde lEst,
Madagascar au sud et au Golfe
Persique au Nord. Une rgion immense sur laquelle il faut protger quipages et cargaisons. Les
socits de scurit sont trs efficaces prvenir labordage par les
pirates. Car une fois bord, il est
trs difficile de les dloger. Le Bureau International Maritime estime 160 les membres dquipages actuellement otages, en
Somalie uniquement. En outre,
depuis quelques annes, la piraterie est apparue en Afrique de
lOuest, plus particulirement au
large du Nigeria et du Bnin.
Avec un nouvel objectif, le siphonage des cargaisons alors que la
piraterie dAfrique de lEst est plus
lie des demandes de ranons.
Effectivement, assurer la scurit
coute cher, en gnral de 3
5000 dollars par jour.
Les mesures en matire
de pollution ont-elles port
leurs fruits?

LOMI a fait un travail remarquable. Dans les annes 70, il y avait

prs de 26 accidents par an, ces
chiffres sont tombs moins de 9
dans les annes 80 puis sept dans
les annes 90 et enfin 3 dans les
annes 2000.

TROP DE BATEAUX, TROP

DE CRDIT ET DES COTS
DE FONCTIONNEMENT
EN HAUSSE. LE REVENU
DES ARMATEURS
EST LE TIERS DE CE
QUIL TAIT EN 2008.

FOREX HEBDO*

BNS: baisse des rserves en euros

OLIVER KORDA

La monnaie europenne a pass

le support de 1,2814 dollar
comme prvu la semaine dernire. Il se ngociait cette semaine
contre le dollar amricain des
prix dernirement vus au dbut
du mois de septembre, sappuyant
sur des rsultats mdiocres du
chmage espagnol (4.8 millions
despagnols sont en recherche
demploi) ainsi quun produit intrieur brut amricain amricain
mieux quespr.
En effet, le produit intrieur brut
amricain a vu une augmentation
annualis de 2%, contre les 1.8%
attendus pour 2012. LEURUSD
se situe actuellement 1,2797,
quelques 220 points de moins que
lors de larticle de la semaine dernire.
Les prochains supports se situent
1,2743, puis 1,2666 avec des rsistances 1,2882 et 1,2960.
Aprs une perte denviron 35
points lundi, lEURUSD devrait
diminuer en volatilit mardi en
attente des rsultats des lections
prsidentielles amricaines. On
peut donc sattendre un march
particulirement mouvement
autour de 05h00 GMT mercredi
quand les rsultats finaux seront
annoncs.

Avec un soutient tranger majoritairement en faveur de la rlection dObama, sa victoire pourrait

se traduire par un afflux de capital tranger vers les valeurs refuges amricaines.
Le monde financier sattendra
galement la poursuite du plan
de rquilibrage fiscal entam en
2008. Une victoire de Mitt Romney, le candidat rpublicain, entrainerait probablement un affaiblissement du dollar amricain,
bas principalement sur lapptit de risque du candidat. Ce qui
est sr, cest que la volatilit de
lEURUSD va augmenter dans
les heures prcdant et suivant
la dcision finale.
Le reste de la semaine sannonce
plutt calme en comparaison,
avec le sommet de la zone euro
VOLUTION CHF

demain, qui runira les ministres

des finances des membres de
lEuro zone, ainsi que le prsident
de la Banque centrale europenne,
Mario Draghi, dont on nattend
pas encore de dcisions importantes. LEurope a toutefois jusquau
16 Novembre pour prendre une
dcision concernant la Grce, date
laquelle il est estim que le pays
se retrouvera cours de financement.
Le mouvement baissier de lEURUSD est confirm par lindice
SWFX de sentiment des consommateurs de liquidits, qui indique
52,24% de vendeurs de la paire,
un peu infrieur des 55,21% de la
semaine dernire. Il semblerait
que les investisseurs attendent
mercredi pour prendre une position dans le march.

La Banque Nationale Suisse a

profit du rcent calme relatif de
leuro pour se diversifier: les rserves en euros de la BNS ont diminus de 60% 48% selon le
dernier rapport. LUSDCHF indique 74.46% dacheteurs, contre
70.31% la semaine dernire. Ceci
est plus un pari sur le dollar amricain quun pari contre le franc;
grce au seuil pos par la BNS sur
lEURCHF (la paire se ngociait
cette semaine entre 1,2054 et
1,2086), lUSDCHF maintient
une corrlation journalire
95.8% avec lEURUSD. On peut
donc sattendre une continuation de lUSDCHF dans le couloir pression haussire en direction de la rsistance 0,9502.
* Dukascopy Bank

LEURUSD DEVRAIT DIMINUER EN VOLATILIT

Depuis le 31 octobre

1.30

EUR

1.2074

USD

0.9436

-0.7%

GBP

1.5078

-0.4%

JPY

0.01175

-0.1%

AUD

0.9103

-0.4%

CAD

0.9401

-0.3%

NOK

0.1646

-1.4%

SEK

0.1410

-0.6%

Dukascopy Bank

0.1%
1.29

1.28

1.27
31.10
Dukascopy Bank

01.11

02.11

05.11

06.11

HORS-BOURSE BCZ

FOCUS SUR CASINOS

Le ngoce hors-bourse de la BC
de Zurich a enregistr la semaine
dernire des volumes importants
reposant sur une large assise. Lindice PME nouvellement publi
par la BCZ sest tabli 1005,01
points, a confi un courtier
AWP, soit une lgre baisse de
0,19% par rapport la semaine
prcdente. Zur Rose, NZZ, Wasserwerke Zug et Espace Real Estate ont bnfici dune forte demande. Parmi les sous-secteurs,
Mdias sest trouv sous les feux
de la rampe en raison de la baisse
par Basler Zeitung des salaires
de ses photographes. Sur le front
des nouvelles, linauguration par
Swiss Casino Zrich du plus
grand casino de Suisse a focalis
lattention. La dception de Stadt
Casino Baden suscite par le refus de sa demande pour un mme
projet est encore dans toutes les
mmoires. Il convient dsormais
dattendre et de voir si les clients
se dplacent jusqu Zurich, estime un courtier. Limpact sur le
chiffre daffaires est difficile valuer. Il faudra attendre encore
plusieurs mois avant de pouvoir
faire une estimation srieuse.
Laction cote actuellement 465
francs, inchange depuis le dbut
de lanne. Le rendement du dividende sest mont 5,38%. Le
dividende ne devrait pas tre modifi lan prochain. Acrevis Bank
a procd une acquisition. Elle
a rachet les activits clientle de
la caisse dpargne de Trogen AR,
la plus petite banque du pays.
Celle-ci
compte
quelque
900 clients et affiche une somme
du bilan de 18 millions de francs.
Le produit de la liquidation a t
attribu une fondation dintrt
gnral. Le montant de lacquisition na pas t communiqu. Le
titre sest trouv lgrement sous
pression. Il a perdu 1,8% (sur base
annualise) et est estim 1090
francs. Le secteur bancaire a assist lchec de la fusion entre
Spar+Leihkasse Mnsingen et
Bernerland Bank. Les actionnaires de cette dernire ont certes approuv le contrat ce week-end,
mais lassemble de Spar+Leihkasse Mnsingen na pas atteint
le quorum. Les conditions tant
de plus en plus exigeantes, une fusion aurait constitu une trs
bonne solution, commentent les
spcialistes. Le march bancaire
suisse est actuellement dans une
phase de transition. La presse
mentionne pas moins de 40 banques vendre. Laction Spar+Leihkasse Mnsingen rsistait et stagnait 1425 francs. ZH Oberland
Medien fait toujours partie des
grands gagnants de la semaine. Le
titre sest chang 989 francs,
soit une hausse de 34% depuis le
dbut de lanne. Pilatus Bahnen,
Zuckerfabrik Aarberg+Frauenfeld et Zrcher Freilager taient
galement recherchs. Depuis le
dbut de la rcolte, 660000 tonnes de betterave sucre ont t
transformes, ce qui reprsente
prs de 40% du volume estim.
Weiss + Appetito a augment
sans volume. BernExpo comptait
parmi les perdants, pourtant sans
nouvelle. La pression exerce sur
NZZ sest maintenue, sans que
lon en connaisse le motif exact.
EW Jona Rapperswil a souffert,
comme tout le secteur de lnergie. Stadt Casino Baden a chut
sans grand volume, en raction
louverture du casino concurrent Zurich.

PAGE 12 mercredi 7 novembre 2012

NOUVEAUX PRODUITS

SYZ&CO: fonds Oyster

actions haut dividende
Syz & co a annonc hier le lancement de Oyster Global High
Dividend, un nouveau compartiment de sa Sicav luxembourgeoise Ucits IV Oyster. La nouvelle entit investit dans les actions
haut dividende dans le monde
entier. Oyster Global High Dividend se distingue par son approche combinant analyse quantitative et fondamentale. Elle accorde
une importance particulire la
croissance des dividendes. Gr
linterne par Syz Asset Management, avec Roberto Magnatantini
comme lead-manager, Oyster Global High Dividend est pour
lheure limit uniquement une
clientle institutionnelle, mais devrait prochainement tre enregistr dans plusieurs pays en Europe
et en Asie pour devenir accessible au public. A noter quune classe
du fonds distribuera un dividende
mensuel. Le groupe considre le
dividende comme une composante importante mais souvent nglige, qui reprsente pourtant
long terme une part essentielle du
rendement total dune action. Les
socits offrant un haut rendement ont historiquement surperform le march de faon marque et rgulire selon la socit.
SWISS RE: deux sries
de risques titrises
Via son programme Mythen,
Swiss Re a titris deux sries de
risques douragan dans lAtlantique nord et de mortalit en
Grande-Bretagne, le tout pour
200 millions de dollars. Cette
mission dobligations est la premire transfrer au march des
capitaux la fois des risques douragan et des risques de mortalit,
prcise Swiss Re. Les risques de
mortalit et douragan sont couverts hauteur de 120 millions de
dollars par des obligations de
classe A notes B+ par lagence
S&P. Elles arriveront chance
en 2016. En outre, le rassureur
titrise les risques douragan dans
lAtlantique nord pour 80 mio
USD par des obligations notes
B-. Le closing a eu lieu le 5 novembre. La combinaison risques
de mortalit + risques douragan
constitue une innovation en matire de stratgie lie aux contrats
de rassurance (Insurance Linked
Strategies - ILS) et devrait attirer
les investisseurs, estime Martin
Bisping, responsable Non-Life
Risk Transformation.

UBS: seuil de 10% franchi

dans le capital de CFAO
UBS a franchi le seuil de 10%
dans le capital de la socit franaise CFAO, actuellement vise
par une offre publique dachat
(OPA) de la maison de commerce japonaise Toyota Tsusho
Corporation (TTC). Au 31 octobre 2012, la banque dtenait
6214.288 actions, soit 10,10% du
capital et des droits de vote du
spcialiste de la distribution automobile et pharmaceutique en
Afrique et Outre-Mer. Elle a prcis agir seule et non de concert
avec toute autre partie, a relev
lAutorit des marchs financiers
dans un avis publi mardi. UBS
na pas lintention de prendre
le contrle de CFAO, ni nenvisage de demander un ou plusieurs
siges (au conseil de surveillance
ou au directoire) de CFAO, a
poursuivi lavis. (ats)

MARCHS & PRODUITS

La confiance malgr le repli gnral

HENRIQUE MEIRELLES.
Lancien gouverneur
de la banque centrale du
Brsil dtaille son analyse
conomique de la sixime
puissance mondiale.
DAMIEN GROSFORT

Dans un contexte de ralentissement conomique marqu par

une forte politique protectionniste, le Brsil est lui aussi touch
par la crise europenne. Seraitce la fin du miracle brsilien? Les
rponses avec Henrique Meirelles, lancien gouverneur de la banque centrale du Brsil de 2003
2010 qui est aussi prsident nonexcutif du comit olympique
brsilien (qui gre les prparatifs
des JO dt 2016 de Rio). Invit
hier Genve par Bedrock, il a
anim une discussion autour de
lconomie brsilienne et ses perspectives. Cet expert reconnu qui
prne la polyvalence et la curiosit voque la situation actuelle et
confie sa vision pour les annes
venir.
Depuis plusieurs mois, la 6e conomie mondiale (avec un PIB de
2.517 milliards de dollars) tourne
au ralenti et les chiffres de la croissance au premier trimestre le
confirment : 0,8% en rythme annuel. En 2011, lexpansion navait
atteint que 2,7% soit moins que la
prvision qui tait de 4% 4,5%.
Pour lactuel CEO de J&F Participaoes (la holding de JBS,
principale multinationale agroalimentaire dAmrique latine), les

HENRIQUE MEIRELLES. Pour les

cinq annes venir, il table sur une
croissance de 3,5% pour le Brsil.

conditions pour que lconomie

reprenne de la vigueur sont pourtant runies. Il observe des signes
de reprise dans lindustrie, suite
aux exemptions fiscales accordes
par le gouvernement. La forte
baisse des taux dintrt orchestre par la banque centrale depuis
plusieurs mois et les pressions
exerces sur les banques commerciales (pour favoriser le crdit) doivent galement relancer la demande intrieure.
Mme sil est confirm que les
pays mergents sont dsormais
touchs par la crise europenne,
le spcialiste des marchs se flicite du chemin parcouru: Le Brsil est entr dans un cercle conomique vertueux avec des taux
dinflation et dintrts bas (en
comparaison avec le pass rcent),
un fort taux de croissance, un chmage en baisse et des revenus rels
en hausse. Il faut y ajouter le tourisme, activit en plein essor depuis 20 ans: grce son patrimoine naturel et culturel, le Brsil
attire chaque anne prs de sept
millions de visiteurs.
Concernant les accusations de
protectionnisme dont le Brsil est

actuellement victime, il rpond

que le pays cherche avant tout
se protger, dune part contre les
risques dune apprciation excessive de sa monnaie qui pourrait
crer des problmes de bulles
lavenir et, dautre part, contre la
concurrence dloyale dautres
pays. Cest effectivement en matire de commerce extrieur que
le Brsil a durci sa position avec
la surtaxe sur les importations de
vhicules en provenance dAsie
et la remise en question de laccord commercial avec le Mexique.
Selon Henrique Meirelles qui est
aussi membre du Congrs brsilien, la croissance constante a permis au Brsil dimporter plus et
de moderniser son conomie. Simultanment, lexportation la
aid maintenir lquilibre de la
balance commerciale
Les fondamentaux de lconomie
brsilienne demeurant excellents,
lancien gouverneur de la BCB
prvoit une inflation environ
4,5% en 2013, contre 5,3% en septembre dernier. Concernant le
chmage, actuellement 5,3%, il
reste confiant quant aux capacits du gouvernement de Dilma
Rousseff agir et il souligne la
cration croissante demplois. Le
problme se situe, selon lui, au niveau de la gestion des ressources:
il y a certes les sans emploi dont
il faut soccuper mais il y a surtout
une impressionnante quantit de
personnes sous-employes sur lesquelles il faut aussi concentrer les
efforts.
Henrique Meirelles cite les nombreux secteurs qui continuent leur
expansion, parmi lesquels linfra-

structure logistique et les transports, voquant la construction en

cours de nouveaux aroports.
Lindice du climat de consommation trs prometteur et la dmographie en hausse (la population
a augment de 168% en 50 ans)
vont continuer fortement influencer lconomie du pays de
manire positive.
Pour les cinq annes venir, Henrique Meirelles est trs optimiste
pour le Brsil et il table sur une
croissance de 3,5%, taux synonyme pour lui de vritable russite dans la priode actuelle. Il
confirme que le gouvernement
prend toutes les mesures qui vont
dans ce sens. Il estime quune
grande quantit de conditions favorables la poursuite et la stabilisation de la croissance sont runis. Il cite ainsi le niveau trs
faible de la dette extrieure (qui
reprsente 35% du PIB), le systme bancaire dsormais solide
avec un bon niveau de capitalisation des socits qui place le Brsil au 7 rang mondial, sans oublier les rserves internationales
qui ont atteint un niveau record
proche de 400 milliards de dollars.
Tous ces facteurs ne peuvent
quaugmenter la rsistance du
Brsil face aux secousses conomiques mondiales et la forte volatilit des marchs. Il souligne
par ailleurs la forte proportion de
jeunes dans la population active,
ce qui conforte sa vision positive
du futur.
Sa position vis--vis du prochain
Prsident des Etats-Unis est en revanche relativement neutre. Que
ce soit avec Barack Obama ou

Mitt Romney, la bonne collaboration entame depuis plusieurs annes ne peut que continuer. Il
se flicite dailleurs de voir enfin
des relations entre les deux pays
orientes sur lconomie et moins
sur la politique. Si les entreprises
amricaines ont toujours historiquement beaucoup investi au
Brsil, il se rjouit de la progression de linvestissement brsilien
aux Etats-Unis. Henrique Meirelles se qualifie dobservateur du
monde et, ce titre, confirme sa
volont de voir son pays garder sa
politique trangre la plus indpendante possible dans les annes
qui viennent.
Trs impliqu dans lorganisation
des Jeux Olympiques dt de
2016 Rio de Janeiro, il reconnait
quun norme dfi attend ses
compatriotes aprs le succs londonien salu de manire unanime.
Il considre que lenvironnement
gographique est un atout de taille
mais que la difficult sera surtout
loptimisation des transports publics avec les divers chantiers en
cours qui incluent la construction
de nombreuses routes et lignes de
mtro. Lvnement aura des rpercutions conomiques trs apprciables et durables, bien au-del
des simples 17 jours de comptitions.
Henrique Meirelles tient aussi
parler de la Suisse et saluer sa
remarquable capacit rsister
contre la crise europenne et les
vnements contextuels. Ce pays
quil affectionne est pour lui un
exemple pertinent dhabile adaptation dans un contexte devenu
de plus en plus hostile.

Le march des capitaux est trs sollicit

Les swaps de taux en francs se stabilisent au plus bas. Les rendements des emprunts dEtats grecs, espagnols et italiens ont repris des couleurs.
DANIEL BLANCHET*

Les rendements ngatifs des

crances comptables court
terme sur la Confdration suisse
se sont stabiliss depuis plus dun
mois autour de -0,22% alors
quils se situaient au plus bas 0,85 au mois de juin comme le
confirme le graphique ci-dessous. Cette consolidation ne correspond cependant pas vraiment
aux mouvements sur les autres
marchs.
Les rendements des emprunts
dEtats comme la Grce, lEspagne et lItalie ont repris des couleurs du fait de labsence daccord
avec les cranciers de la Grce sur
le versement dune nouvelle
tranche daide financire de 31
milliards deuros.
Limpasse politique sur la question des mesures daustrit en
est la cause. Gageons que cet accord tombe au meeting de lEcofin qui aura lieu le 12 novembre
prochain.
LEspagne continue quant elle
denvoyer un message contradictoire aux marchs, elle tend son
fonds de secours pour les rgions
endettes mais en mme temps
affirme quun plan de sauvetage
externe nest pas ncessaire.
Les rendements des obligations
espagnoles 10 ans sont monts
de 5,34% 5,75% et il ne serait
pas surprenant de voir ce mou-

LE RENDEMENT SUR LIRS 10 ANS RESTE TRS STABLE

LE RENDEMENT DES CRANCES SE STABILISE

1.15

0.4
0.2

1.10

0
1.05

-0.2
-0.4

1.00

-0.6

0.95

-0.8

0.90

-1
2010

2011

0.85

2012
mai

juin

juillet

aot

septembre

octobre

Le rendement des crances comptables de la confdration se retrouve

des niveaux proches de ce que payent les banques.

Au plus bas de la marge de fluctuation en vigueur depuis juin.

Tradition SA

Tradition SA

vement stendre encore plus

loin. Ils restent nanmoins bien
loin des sommets de 7,62 atteints
en juillet.
Pour sa part la parit euro contre
franc suisse a perdu plus dun
demi-centime 1,2055 avant de
se ressaisir lgrement. Le march sinon retient son souffle avant
llection prsidentielle amricaine qui a lieu ce mardi. Wall
Street guette les rsultats du scrutin pour slancer vers la fin de
lanne mais les candidats sont
coude coude.
Sur le front des missions de papiers domestiques en Suisse, autant dire que depuis une semaine
le march a t normment mis
contribution avec aussi des emprunteurs que nous navions plus

vu depuis trs longtemps. La ville

de Genve a mis un emprunt la
semaine dernire pour la premire fois depuis 12 ans des
conditions tout fait surprenantes pour une qualit juge
moyenne, le rating Standard &
Poors tant AA-. Ne payer que
2,5 points de base de plus que le
taux de swap moyen sur une priode de 17 ans pour un montant
de 200 millions de francs relve
de lexploit.
Au mme moment la Banque
cantonale de Zug, affichant un rating de AAA, est venue emprunter 250 millions de francs 25 ans
des conditions de + 9 points de
base. Cette aubaine pour les investisseurs a mis mal momentanment la vente de papiers sur

la ville de Genve et la situation,

mme si elle sest lgrement
amliore, reste tendue. Les nouvelles missions sur le march depuis lors en sont aussi la cause.
Le canton de Zrich, AAA galement, et nayant plus t dans le
march depuis plus de 5ans, a
suivi le pas 2 jours aprs avec 3
tranches pour un montant 5 fois
suprieur!
La marge sur le swap de taux
pour la priode la plus longue qui
est le 20 ans a t de - 7 points
de base. Le cot moyen pour le
canton a t infrieur 1% tous
frais compris pour une priode
moyenne de plus de 13 ans! La
centrale suisse de lettres de gages, galement AAA, a de son
ct emprunt lundi 695 mil-

lions de francs aussi en 3 tranches. A titre de comparaison, la

banque a du payer 7 points de
base de plus que le prix moyen
du swap.
Ces quatre missions nous dmontrent bien que les papiers
non bancaires restent une priorit pour les investisseurs et que
leur raret joue une grande importance. La ville de Genve a de
plus profit du fait quils sont arrivs en premier.
Dans tous les cas, les conditions
demprunt actuelles dans le march domestique sont exceptionnelles du fait aussi quil ny a plus
de droit de timbre.
* TRADITION SA - Lausanne
www.tradition.ch

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PAGE 14 mercredi 7 novembre 2012

SLECTION

SLECTION

MARIE-HLNE MIAUTON, ENTREPRENEUSE

Le combat
est mener
sur plusieurs
fronts

Il faut cder en gardant

la main. En tablissant
les rgles. Cder
pour mieux sauter,
en quelque sorte.

Dans Banques Suisses, les raisons de lutter (Slatkine), Marie-Hlne

Miauton avance que si la place financire helvtique est attaque, ce
n'est pas pour des raisons morales. Pour elle, la Suisse est la fois un
bouc missaire parfait et un concurrent qu'il convient d'liminer sans
scrupules, par tous les moyens, mme lgaux. Elle montre que la Suisse
ne doit pas sa prosprit sa seule place financire et dnonce lhypocrisie et lincohrence dans le discours de ceux qui attaquent la Suisse,
que ce soient les Etats-Unis, la France ou lAllemagne. Extraits.

n fvrier, le ministre allemand Wolfgang

Schuble annonce: Le
secret bancaire na pas
davenir en Europe
parce que nous avons une autre
conception de ltat de droit. La
Suisse nest pas membre de lUE,
mais elle ne pourra pas y chapper.
Et le 5 juillet 2012, Pascal SaintAmans, directeur du Centre de politique et dadministration fiscale
de lOCDE, affirme: La souverainet fiscale de la Suisse est en danger si elle nadopte pas lchange
automatique. Nest-ce pas plutt
le contraire? Voil la loyaut de nos
interlocuteurs, acheteurs de listes
voles! Voil la prennit des accords que nous signons! Si lOCDE
en dcide ainsi, toutes nos merveilleuses conventions labores depuis 2009 et nos futurs accords Rubik tomberont leau. Ce sera la
mort absolue du secret bancaire,
y compris dans notre propre pays
qui est dj en train de rviser sa
loi (toujours le mme empressement!).
Il est important ici de se demander
ce que deviennent les rgles de la
ngociation internationale? En effet, il a toujours t admis que, durant les discussions, les hostilits
sinterrompent puisque, sans une
trve, les ngociateurs nont plus
rien ngocier! Cest exactement
linverse dsormais. La guerre senvenime au contraire pour mieux
faire pression et obtenir gain de
cause. La victoire nest alors pas
celle du compromis et du droit

TOP 5 DES VENTES

CONOMIE-FINANCE
Cinq meilleures ventes
de la semaine dernire
dans lensemble du rseau

1. Banques suisses:
les raisons de lutter:
lettre ouverte au peuple suisse
Marie-Hlne Miauton
Slatkine
2. Les pubs que vous ne verrez
plus jamais...
Annie Pastor
Desinge & Hugo & Cie
3. Droit des contrats:
jurisprudence fdrale
choisie et annote
Franz Werro
Stmpfli
4. Pourquoi j'ai quitt
Goldman Sachs
Greg Smith
Latts
5. Principes de l'conomie
G. Mankiw, Mark P. Taylor
De Boeck

mais celle de la jungle. On peut

aussi sinterroger sur la loyaut des
USA comme le fait Jean-Pierre Bguelin: quoi sert-il de signer des
accords de double imposition avec
la Suisse si, malgr cela, un tat applique son droit interne, en rfrence la controverse sur la livraison des noms des clients dUBS.
Enfin, il serait utile de demander
lOCDE comment elle travaille
rformer ses directives. Actuellement, une rgle pousse lautre et
le travail de mise en conformit est
incessant. Et il est ainsi toujours
possible de reprocher la Suisse de
ne pas tre jour. Tout cela cre
une inscurit juridique laquelle
nul na avantage.
Pendant ce temps, la dissimulation
dargent peut procder dautres
techniques, comme la cration de
trusts ou de fondations, de socits
crans inscrites sans aucune formalit et en quelques heures. Dans
une interview au Point, Daniel Lebgue affirme: On ne peut pas
dire quon va reconstruire un systme financier plus stable, plus
transparent, mieux rgul, sil y a
des pays dans le monde, des acteurs
financiers, des socits de gestion
dactifs qui, de facto, ne sont soumis aucune rgle, aucune surveillance srieuse, aucune transparence.Jusqu maintenant, nous
navons rien entendu de lOCDE
ce sujet alors que les chiffres sont
connus. John Christensen, directeur de Tax Justice Network affirmait en 2009: Ces trois dernires annes les dpendances de la
Couronne britannique de Guernesey, lle de Man et de Jersey ont
coopr dans seulement 17 demandes dchange dinformations
manant de lensemble de leurs cosignataires de conventions. Cela
quivaut moins de 2 changes
par an pour chaque le!
Dailleurs, tous ces pays qui poussent de hauts cris contre les paradis fiscaux, et ne dsignent ensuite
que la Suisse, que croyez-vous
quils font dans les paradis fiscaux?
Ils y installent leurs banques! Pour
preuve, la liste des tablissements
tablis aux les Camans, Panama
ou autres territoires de cette sorte
compte les fleurons bancaires des
USA, du Canada, de la Belgique,
de la France, de lAllemagne et,
bien entendu, de la Grande-Bretagne. Allez-y voir par vous-mme,
vous serez difis. Si nos adversaires voulaient vraiment supprimer les paradis fiscaux, il leur suffirait simplement de ne pas sy
installer. Rien de plus simple!

Quattend lUE pour donner ce signal fort? Et la place financire mongasque, par qui croyez-vous
quelle est tenue sinon par des banques franaises! Or, la principaut
ne faisant pas partie de lUE, elle
ne connat pas lchange automatique dinformations. Cest ainsi
que le tour est jou.
Revenons encore sur le rapport du
Conseil fdral qui prcise: La
place financire suisse de demain
doit pouvoir conserver et consolider son rang parmi les premires
places financires du monde. Elle
doit rpondre au mieux aux besoins de lconomie en matire de
placements, de crdits et de scu-

LE PAYS QUI POUSSENT

DE HAUTS CRIS CONTRE
LES PARADIS FISCAUX,
ET NE DSIGNENT QUE
LA SUISSE, QUE CROYEZVOUS QUILS FONT DANS
LES PARADIS FISCAUX?
ILS Y INSTALLENT
LEURS BANQUES!
rit, et garantir par le biais dune
infrastructure fonctionnelle la qualit irrprochable du trafic des paiements et du ngoce de titres. De
plus, elle doit contribuer de faon
significative au PIB, crer des emplois et concourir la rputation
et la stabilit de la Suisse et de son
conomie. Quel programme!
Elle doit, lit-on ailleurs, dvelopper
des stratgies innovantes. De nouveaux modles daffaires. Cest ce
que leur demande avec vigueur Jacques Pilet: Sur la tombe du secret
bancaire, lherbe peut repousser.
Mais il y faudra de linventivit, de
lobstination et de la modestie,
qualits rares chez les virtuoses de
la fortune Attirer une clientle
trangre propre, des banques
le font dj. Grce un service irrprochable. Une fois les curies
nettoyes grands frais, cette branche pourra dvelopper ses rameaux
dans toute lEurope aprs avoir
accept lchange automatique
dinformations, tant dcri et dsormais inluctable. Nous en acceptons laugure sans saveugler
toutefois: toutes les grandes places financires du monde sont lies
au secret bancaire, aux trusts ou
des systmes quivalents. Si rien ne
change ailleurs, si les rgles ne deviennent pas simultanment mondiales, les banques suisses devront
vivre avec les clients suisses. On
imagine sans peine le volant daffaires qui leur restera! En effet, tant
que les autres juridictions pourront
recourir des procds de nonidentification ou de non collaboration tels ceux de la Grande-Bretagne et des tats-Unis, les gros
contribuables chercheront ailleurs
que chez nous les moyens dviter
limpt. Il faut le dire et le rpter:

toutes les banques, quelle que soit

leur nationalit dorigine, font le
mme mtier. Si seules les banques
suisses sont rglementes, sur leur
territoire et ailleurs dans le monde,
ce sont donc les autres qui continueront pratiquer ces activits
honteuses que nous aurons cess
dexercer. Il ne faut pas stonner
du recul de nos places financires
depuis que nos adversaires sen sont
pris elles. Entre 2003 et 2010, la
part de march des banques suisses
est passe de 31% 27% pendant
que la Grande-Bretagne voluait
de 16% 25% et les places asiatiques de 6% 11%. Petit encouragement, leur comptitivit reste intacte selon Global Financial Places
Index 2012 avec Zurich en 5e place
et Genve 9e. Londres est en tte
suivie de New York.
Dans le mme temps, les banques
prives se vendent et les tablissements financiers voient leur rentabilit baisser. En septembre 2012,
Deutsche Bank licenciait une vingtaine de collaborateurs Genve
parce que les activits de gestion
de fortune prive dEurope, du
Moyen-Orient et dAfrique sont
gres depuis la Suisse. On suppose
donc que ces activits sont en dclin. En un an, lUBP se sparait
de 75 collaborateurs, HSBC dune
centaine, EFG de 30, BNP Paribas de 20, CS de 550, UBS de 400
et Julius Baer de 150. Le dclin de
la place financire a, sans aucun
doute, commenc!
Que faire? Je vous vois arriver,
chers concitoyens, me servant la
fameuse phrase de Destouches: La
critique est aise et lart est difficile! Que pouvons-nous faire vraiment, pensez-vous, face lagressivit de nos partenaires, face leur
incessante mauvaise foi, face au
fait queux sont unis et nous plutt isols? Et que nous ne partageons pas du tout la mme conception de ltat. Je vais tenter dy
rpondre avec mes seuls moyens
de citoyenne en commenant par
dresser le choix des scnarios possibles afin de les analyser un un.
Ils ne sont dailleurs que trois, dont
les frontires prsentent une certaine souplesse: - Cder pour
mieux sauter - Temporiser pour
sauver les meubles - Lutter pour
conserver notre indpendance Cder! Cder, cest sans doute loption
qui, hors de la profession, compte
le plus de partisans en Suisse, dont
certains sont respectables. Ceux-l
pensent que lchange automatique dinformations est inluctable.
Quelques-uns le regrettent mais
postulent que nos adversaires ne
nous laisseront pas en paix tant que
nous nobtemprerons pas. Ce
nest sans doute pas faux condition que nous nentreprenions rien.
Dautres sen rjouissent au nom
de lthique nationale. Ils abhorrent le secret bancaire qui nest plus
moralement dfendable (...), pas

mme lintrieur de nos frontires. Ils avancent que les pays voisins, fortement touchs par la crise,
doivent pouvoir rcuprer les impts qui leur sont dus et pensent
que si la Suisse cde, le problme
sera rgl. Jai tent de dmontrer
plus haut quils se trompent. Dautres sont aux cts de Wolfgang
Schuble, quand il admet que les
impts rcuprer en Suisse ne
sont pas si vitaux que a, et quil
sagit essentiellement de prserver
la justice sociale.
Quoique ne favorisant pas cette
option de cder tout en la considrant cependant par souci dobjectivit, je prtends quil ne faut pas
la concevoir sous langle dune capitulation. Elle doit au contraire
ntre envisage que comme un
succs. Cder exige donc que nous
le fassions rapidement, pro-activement, avec une bonne volont et

EN UN AN,
LUBP SE SPARAIT
DE 75 COLLABORATEURS,
CREDIT SUISSE
DE 550, UBS DE 400
ET JULIUS BAER DE 150.
LE DCLIN DE LA PLACE
FINANCIRE HELVTIQUE
A, SANS AUCUN DOUTE,
COMMENC!
un enthousiasme qui nous permettraient den retirer un certain crdit, utile videmment dautres
dossiers sur lesquels nous nous
montrerions plus impratifs.
Cder sans perdre la face. Cder
parce que nous, les citoyens, nous
y serions prts, en toute connaissance de cause et quune majorit
dentre nous lexigerait. Cder peut
aussi revtir une certaine grandeur
quand on en assume publiquement les consquences. Cder en
disant que notre place financire
nest pas ce que les autres en pensent, et quon va le leur prouver en
se privant de ces avantages qui en
faisaient, selon eux, tout le succs.
Aprs, videmment, il faudra semployer le faire!
Faire vite au lieu de traner les
pieds, signifie que nous accepterions, dans un discours construit,
les revendications de nos interlocuteurs. Voil ce que nous pourrions leur dire: Nous suivons parfaitement votre dsir de justice.

Nous admettons que largent que

certains de vos ressortissants dtournent du fisc vous manque
cruellement et quil vous appartient de droit. Nous voulons imprativement viter de lui servir de
refuge Mais vous devez aussi admettre que votre trsor vol nest
de trs loin pas log en Suisse uniquement. Il se dissimule galement
au sein de cette UE dont vous faites partie et dont vous rgissez les
lois. Nous allons donc vous aider
le dloger chez nous, mais ailleurs
aussi. Car, mieux que tout le
monde, nous savons o il se trouve
puisque nos banquiers connaissent
parfaitement les territoires qui leur
font concurrence depuis longtemps. Nous leur avons confi la
tche dtablir un dossier en bonne
et due forme que nous vous fournirons avant de le publier urbi et
orbi afin que les citoyens de lUE,
des USA et du reste du monde
puissent en avoir connaissance. Et
surtout pour que vous puissiez,
vous, gouvernements amis, lutter
rapidement pour rcuprer vos
fonds. Nous allons dailleurs en
mettre une sur pied pour suivre
lvolution de cette indispensable
action dans le monde, avec laide
sans doute des ONG qui sen
proccupent dj. Quelle que soit
llgance diplomatique que devra
revtir ce discours, il ferait savoir
trois choses. Premirement, que la
Suisse nest pas le seul mouton noir,
ce que les populations du monde
entier ignorent. Deuximement,
que la Suisse reste un petit tat
combatif et souverain, qui ne se
laisse pas imposer des rgles lonines. Troisimement, que la Suisse,
avec srieux et bonne volont, va
veiller instaurer ailleurs le mme
ordre quon a exig delle, afin que
sa future, nouvelle, immacule
place financire soit mise lgal
des autres. En effet, comme dj
dit plus haut, le Conseil fdral
veut quelle contribue de faon significative au produit intrieur
brut, cre des emplois et concourt
la rputation et la stabilit de
la Suisse et de son conomie. Pour
raliser ces buts idaux tout en
adoptant le scnario Cder, il faut
viter de soumettre nos banques
une concurrence dloyale. Voil
ce que serait, selon moi, cder: en
gardant la main, en tablissant les
rgles. Cder pour mieux sauter,
en quelque sorte.

Diplme en sciences conomiques aux HEC de Lausanne, Marie-Hlne Miauton est la cratrice de MIS Trend en 1978 et en assure la direction jusqu aujourdhui. Cet institut tient le cinquime
rang de sa branche en Suisse. Trs impliqu dans la recherche scientifique, il est rgulirement mandat par
lOFS, le FNRS (Fonds national suisse de la recherche
scientifique, Berne) et les universits suisses.
MARIE-HLNE MIAUTON
Banques Suisse. Les raisons de lutter.
Editions Slatkine. 192 pages.

mercredi 7 novembre 2012 PAGE 15

FONDS DE PLACEMENT

ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS DMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIRE VALEUR DINVENTAIRE, PERFORMANCE DANS LANNE COURANTE
No. val.

Nom

Devise Dernier 31.12.11

ALGER SICAV
Tl. 0033 6 7595 4651
Selected Institutional Services
Reprsentant en Suisse:
BNP Paribas Securities Services, Paris
succursale de Zurich

Alger Sicav-American Asset Growth -B-

1/5

524255 Alger Sicav-American Asset Growth -A-

2/1

USD

31.74 +15.46%

2422505 Alger Sicav-China-US Growth Fund -A-

1/5

USD

12.44 +9.22%

1700072 Alger Sicav-China-US Growth Fund -B1155526 Alger Sicav-US LargeCap -A-

1/5
2/1

USD
USD

USD

101.33 +0.60%

CHF

97.88 +0.59%

1170675 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - A

2/3

CHF

95.14 +5.08%

1170678 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - B

2/3

92.20 +5.08%

CHF

2/1

EUR

121.90 +7.69%

4671697 BSI Multinvest Strategy Income (CHF)

2/1

CHF

107.64 +6.33%

2/1

EUR

111.30 +4.61%

4671886 BSI Multinvest Strategy Income (EUR)

2/1

EUR

123.48 +9.48%

115.90 +5.94%

11090616 BSI Life Invest - 40

2/1

CHF

102.87 +5.10%

123.90 +17.97%

11527845 BSI - Multinvest Alternative UCITS

2/1

EUR

98.04 +1.66%

111.90 +4.78%

Autres fonds
12352295 BSI-Multinvest-Absoluta Daily EUR

2/1

EUR

101.20 +2.93%

12352305 BSI-Multinvest-Absoluta Daily USD

2/1

USD

101.67 +2.92%

12352303 BSI-Multinvest-Absoluta Daily CHF

2/1

CHF

100.90 +2.46%

4394548 BSI - MM Directional Fd CHF

2/1

CHF

91.84 +4.94%

4394546 BSI - MM Directional Fd EUR

2/1

EUR

92.05 +5.28%

1485588 BSI - MM Directional Fd USD

2/1

USD

785.32 +5.76%

4402685 BSI - MMF - Yd Enhanc. CHF

2/1

CHF

89.36 +0.10%

4402692 BSI - MMF - Yd Enhanc. EUR

2/1

EUR

99.88 +0.62%

2018256 BSI - MMF - Yd Enhanc. USD

2/1

USD

105.77 +0.86%

2695128 ALTIOM - Moderato

2/2

CHF 1018.00 +0.00%

4904118 AS Equities Fund - Opportunity Switzerland (CHF)

2/2

CHF

2640095 As Equities Fund Flexibility Switzerland

2/2

CHF

90.80 +11.00%

1864915 BAC Mining Reg. - South Africa

2/2

CHF

369.50 -27.12%

1924308 Bruellan Dynamic - Global Axia

2/5

EUR

745.00

1924309 Bruellan Dynamic - Tactical

2/5

EUR

90.80 +9.70%

3453367 DM Swiss Equity Asymmetric Cl A

2/1

CHF

103.61 +7.23%

3453381 DM Swiss Equity Asymmetric Cl Q

2/1

CHF 10554.21 +7.67%

JPY 4820.00 +5.77%

2895152 PRIFUND - Return Plus (EUR) - B

1170679 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - A
1170680 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - B

1/3
2/3
2/3

99.85 +0.79%

EUR
EUR
EUR

112.72 +6.59%
109.30 +6.59%

3481346 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - A

2/3

USD

87.59

-0.70%

3481355 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - B

2/3

USD

86.44

-0.73%

2/3

USD

157.98 +0.49%

-1.28%

1710668 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 5 - A

2/3

USD

128.60 +2.10%

2895159 PRIFUND - Return Plus ($) - A

1/3

USD

107.10 +0.83%

1170683 PRIFUND - STRATEGY ($) - A

2/3

USD

130.03 +5.89%

1170685 PRIFUND - STRATEGY ($) - B

2/3

USD

126.72 +5.90%

1837517 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A

2/3

CHF

1083277 CIC CH FUND-STRATEGY GLOBAL (EUR)

2/1

1837522 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B

2/3

CHF

122.43 +3.97%

2792401 PRIFUND Alpha EUROPA - A

2/3

CHF

96.24 +3.41%

2792413 PRIFUND Alpha EUROPA - B

2/3

CHF

94.77 +3.12%

3387128 PRIFUND Alpha UNCORR. (CHF) - G

2/3

CHF

100.11 +3.42%

1646382 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A

2/3

EUR

143.70 +4.52%

1814697 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B

2/3

EUR

141.55 +4.34%

1849564 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A

2/3

EUR

156.00 +4.25%

1849570 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B

2/3

EUR

153.96 +4.26%

783.59 +9.11%

CHF 1718.99 +16.87%

EUR

882.34 +6.74%
578.82 +8.44%

Autres fonds
1083213 CIC CH FUND-BOND CONVERT

2/1

EUR 1050.84 +5.08%

Piguet Galland & Cie SA

Tl. 058 310 44 36
pgfunds@piguetgalland.com
www.piguetgalland.com

1645471 BBGI Tactical Switzerland A

1645492 BBGI Tactical World A

2/1
2/1
2/1

USD
CHF
USD

Berger, van Berchem & Cie

Tl. 022 319 10 00
Tl. 022 345 10 00
info@bvb-cie.ch

Fonds en investissements alternatifs

Fonds en actions
1727316 BVB - Global Equity Select. A
1727319 BVB - Global Equity Select. B

2/1
2/1

CHF
CHF

73.17 +3.27%
77.09 +3.98%

BlackRock Asset Management Suisse SA

Tl. 022 703 19 70
www.blackrock.com/ch

618455 BGF Emerging Europe A2 EUR

2/1

EUR

92.47 +17.80%

618486 BGF European A EUR

2/1

EUR

79.34 +18.01%

3748203 BGF Global Allocation Hedged A2 CHF

2/1

CHF

9.94 +5.52%

567975 BGF LatinAm A USD

2/1

USD

78.30 +1.35%

124.50 +4.18%

Fonds en actions

CHF

12238872 BBGI Swiss Physical Gold Cl USD

Fonds en actions

Compartiments de gestion alternative risques particuliers

2/1

111.98 +11.87%

12239033 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR hedged

92.57

1083254 CIC CH FUND-STRATEGY GLOBAL (CHF)

100.96 +9.64%

EUR

12239032 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR

USD

Fonds dallocation dactifs

CHF

2/1

107.96 +0.79%

2/3

2/1

2/1

4672028 BSI Multinvest Strategy Balanced (EUR)

EUR

1646362 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - B

1083230 CIC CH FUND-ACTION SWISS

4672031 BSI Multinvest Strategy Balanced (CHF)

1/3

114.48 +21.32%

EUR

196.66 +14.01%

2895150 PRIFUND - Return Plus (EUR) - A

EUR

2/1

USD

110.40 +4.45%

11488998 Alken Fund - European Opport. A EUR

1083143 CIC CH FUND-BOND EUROPE

2/1

CHF

-1.28%

CHF 1211.11 +6.10%

90.56 +13.34%

2/1

149.93

2/1

EUR

12239030 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF hedged

USD

1083138 CIC CH FUND-BOND CHF

2/1

127.94 +2.03%

2/3

Fonds en obligations

90.06 +13.03%

12348774 BSI-Multinvest-Asian Stocks EUR

EUR

1646354 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - A

www.cic.ch

CHF

2/3

132.28 +22.12%

Banque CIC (Suisse) SA

Tl. +41 61 264 14 51

2/1

1710599 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 5 - A

EUR

87.94 +27.26%

116.60 +11.53%

12348777 BSI-Multinvest-Asian Stocks CHF

114.80 +7.09%

2/1

2331080 Alken Fund - European Opport. EUR

EUR

USD

CHF

2/1

155.91 +0.50%

3088879 Alken Fund - Small Cap Europe EUR

2/1

1132620 BSI-Multinvest-Asian Stocks USD

2/1

USD

125.52 +22.16%

128.19 +7.68%

11549886 BSI-Multinvest Global Themes

Fonds stratgiques

2610311 BBGI Share Clean Energy (USD)

2/3

102.65 +22.13%

171.10 +13.21%

USD

-5.41%

145.13 +0.28%

1513615 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B

EUR

CHF

2/1

-9.01%

EUR

EUR

2/1

1473627 BSI-Multinvest - US Stocks

43.40

2/3

103.56

10235294 Alken Fund - European Opport. Z1 EUR

1473624 BSI-Multinvest - Swiss Stocks

134.60

1513619 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B

EUR

3781174 Alken Fund - European Opport. U EUR

JPY 2540.00 +2.95%

USD

USD

12171924 Alken Fund - Absolute Return Europe A EUR

137.67 +22.78%

Devise Dernier 31.12.11

2/1

USD

2/1

12238949 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF

92.80 +20.12%

Nom

277522 BSI-Multinippon

-0.79%

2610307 BBGI Islamic Share Energy (USD)

-1.32%

151.10 +3.35%

No. val.

164.10

147.41 +0.28%

7.65 +6.55%

9.57 +6.93%

CHF

EUR

-1.36%

9.64 +7.71%

2/1

USD

2/3

139.88

10.68 +9.65%

1/1

1513617 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A

1513613 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A

EUR

2610316 BBGI Equities Swi. Behavioral Val.

141.18

Alken Fund

2331078 Alken Fund - European Opport. H EUR

2248527 BBGI Commodities (USD)

EUR

10.71 +9.96%

1/5

CHF

1/3

Devise Dernier 31.12.11

BBGI GROUP SA
Tl. + 41 22 595 96 11
www.bbgi.ch

EUR

USD

1155520 Alger Sicav-US SmallCap -B-

1/3

2895126 PRIFUND - Return Plus (CHF) - B

Nom

2/3

2/1

USD

2895085 PRIFUND - Return Plus (CHF) - A

No. val.

2/3

1155523 Alger Sicav-US MidCap -A-

2/1

110.67 +1.84%

1646369 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - A

7.62 +6.13%

1155520 Alger Sicav-US SmallCap -A-

CHF

1646373 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - B

USD

USD

Devise Dernier 31.12.11

2/3

18.39 +8.30%

1/5

1/5

Nom

1710674 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 5 - A

2610302 BBGI Share Gold USD

1155526 Alger Sicav-US LargeCap -B-

1155523 Alger Sicav-US MidCap -B-

No. val.

2781341 PRIFUND Alpha EUROPA - A

2/3

EUR

100.55 +3.87%

2781491 PRIFUND Alpha EUROPA - B

2/3

EUR

99.50 +3.61%

2857820 BGF Local Emg Mkts Short Dur Bond A2 USD

1501042 BGF US FlexEquity A USD

2/1
2/1

USD
USD

26.22 +5.81%
17.29 +9.85%

333541 BGF WdGold A USD

2/1

USD

54.30

-1.93%

620823 BGF WdMining A USD

2/1

USD

59.13

-4.37%

Fonds en monnaies

821577 Dynamic Ratchet Bond - Japan

2/3

EUR

151.38 +0.92%

12348783 BSI-Multinvest-Cash CHF

2/1

CHF

100.62 +0.84%

1598153 PRIFUND Alpha TRADERS - B

2/3

EUR

148.76 +0.74%

12348780 BSI-Multinvest-Cash EUR

2/1

EUR

101.61 +1.06%

1237020 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - B

2/3
2/3

EUR
EUR

179.79 +4.09%
176.34 +3.98%

12348781 BSI-Multinvest-Cash USD

2/1

USD

Fonds en obligations

CHF

167.54 +7.33%

686301 Piguet Global Fd Intl Bd Cap.

EUR

154.09 +7.55%

686298 Piguet Global Fd Intl Bd Cap.

USD

240.01 +6.52%

1399192 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B

2/3

EUR

122.94 +3.59%

277518 BSI-Multibond EUR

2/1

EUR

59.97 +8.44%

686247 Piguet Global Fd Intl Bd Dist.

CHF

118.09 +7.38%

3550468 PRIFUND Alpha UNCORRELATED - G

2/3

GBP

103.75 +4.10%

277519 BSI-Multibond USD

2/1

USD

124.54 +3.26%

11002629 Piguet Global Fd Intl Bd Dist.

CHF

105.24 +5.19%

1646381 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A

2/3

USD

150.87 +5.03%

277520 BSI-Multinbond Global Dynamic CHF

2/1

CHF

686299 Piguet Global Fd Intl Bd Dist.

EUR

106.17 +7.60%

1837521 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B

2/3

USD

148.64 +4.85%

1425918 BSI-Multinvest-Short Term Bonds CHF

2/1

CHF

118.14 +3.14%

2/3

USD

173.52 +4.86%

1426015 BSI-Multinvest-Short Term Bonds EUR

2/1

EUR

142.80 +5.29%

2/3

EUR

125.45 +3.80%

277517 BSI-Multibond CHF

2/1

CHF

11194367 Rare Earth Elements Fund (CHF)

2/1

CHF

101.90 -13.50%

2095702 RFP Small & Mid Caps Switzerland

2/2

CHF

130.64 +8.14%

3112416 RFP Special Europe Plus A

2/2

EUR

90.60 +21.16%

2344989 RFP Swiss Equity Plus A

2/2

CHF

84.70 +10.11%

2344994 RFP Swiss Equity Plus I

2/1

CHF

84.93

100.73 +0.90%

686249 Piguet Global Fd Intl Bd Cap.

1399189 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A

103.10 +3.72%

+1306.30%
BSI SA
Tl. +41 91 809 31 69
Fax +41 91 809 41 82
www.bsibank.com

1598152 PRIFUND Alpha TRADERS - A

1237019 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - A

CACEIS (Switzerland) S.A.

Tl. +41 22 360 94 00
www.caceis.ch

112.06 +5.27%

97.50

-0.40%

Carmignac Gestion
www.carmignac.ch

-0.09%

686297 Piguet Global Fd Intl Bd Dist.

USD

150.29 +6.58%

1849577 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A

10898918 Piguet International Fund - World Equities CHF D

CHF

106.69 +9.80%

1849579 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B

2/3

USD

171.41 +4.88%

1425992 BSI-Multinvest-Short Term Bonds USD

2/1

USD

152.94 +4.20%

Reprsentant pour la Suisse:

BGG, Banque Genevoise de Gestion S.A.
Tl. +352 46 70 60 63
Certains fonds possdent des parts de distribution et/ou des parts
en autres devises, la liste complte est disponible sur le site www.carmignac.ch.

3581719 Piguet International Fund - World Equities EUR

EUR

83.29 +10.55%

2792380 PRIFUND Alpha EUROPA - A

2/3

USD

103.54 +4.40%

12348785 BSI-Multinvest-Long Term Bonds EUR

2/1

EUR

115.65 +9.27%

19033143 Carmignac Cash Plus A CHF acc

2/2

CHF 1008.44

2322853 Piguet International Fund - World Equities USD

USD

105.52 +11.07%

1598145 PRIFUND Alpha TRADERS - A

2/3

USD

161.36 +1.54%

12349072 BSI-Multinvest-Long Term Bonds USD

2/1

USD

109.05 +2.97%

3610469 Carmignac Cash Plus A EUR acc

2/2

EUR 10942.53 +3.86%

1598148 PRIFUND Alpha TRADERS - B

2/3

USD

158.81 +1.37%

12349073 BSI-Multinvest-Long Term Bonds CHF

2/1

CHF

106.69 +4.92%

19033147 Carmignac Cash Plus A USD acc

2/2

USD 1009.76

12349076 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond EUR

2/1

EUR

139.33 +0.66%

19033289 Carmignac Commodities A CHF acc

2/2

CHF

101.94

12351285 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond USD

2/1

USD

108.71 +0.48%

1568347 Carmignac Commodities A EUR acc

2/2

EUR

299.67

-6.86%

12351284 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond CHF

2/1

CHF

107.79 +0.20%

19033293 Carmignac Commodities A USD acc

2/2

USD

101.60

18833369 Carmignac Emergents A CHF acc

2/2

CHF

107.55

Banque Prive
Edmond de Rothschild SA
Genve
Reprsentant en Suisse de:
Edmond de Rothschild Prifund
Tl. +41 58 818 95 68
www.edr-prifund.ch

1/1

CHF 12460.89 -0.01%

282685 PRIFUND - MM (EUR) - A

1/1

EUR

282683 PRIFUND - MM ($) - A

1/1

USD 1659.08 +0.03%

663.50 +0.03%

Compartiments obligataires
2/3
2/3

CHF
CHF

128.97 +4.40%
111.64 +4.41%

1170645 PRIFUND - BOND (EUR) - A

2/3

EUR

155.08 +8.30%

1170647 PRIFUND - BOND (EUR) - B

2/3

EUR

125.33 +8.34%

1170650 PRIFUND - BOND ($) - A

2/3

USD

179.28 +6.27%

1170655 PRIFUND - BOND ($) - B

2/3

USD

137.31 +6.29%

2416010 PRIFUND - BOND (GBP) - A

2/3

GBP

128.88 +4.87%

2416060 PRIFUND - BOND (GBP) - B

2/3

GBP

114.17 +4.89%

Compartiments actions
1605811 PRIFUND - SWISS EQUITIES - A
1605814 PRIFUND - SWISS EQUITIES - B

USD

191.93 +4.43%

2/3

USD

188.26 +4.29%

1399180 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A

2/3

USD

132.44 +4.55%

2/3

USD

129.83 +4.34%

Compartiment li au secteur de limmobilier risques particuliers

282686 PRIFUND - MM (CHF) - A

1399173 PRIFUND - BOND (CHF) - B

2/3

1237031 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - B

1399182 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B

Compartiments montaires

1399170 PRIFUND - BOND (CHF) - A

1237027 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - A

2/3
2/3

CHF
CHF

143.15 +12.23%
140.93 +12.22%

1170662 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - A

2/3

EUR

123.00 +15.80%

1170664 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - B

2/3

EUR

119.49 +15.81%

2419981 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A

2/3

CHF

86.89 +2.19%

2419985 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B

2/3

CHF

72.66 +2.26%

2419959 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A

2/3

EUR

96.62 +2.66%

2419972 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B

2/3

EUR

80.82 +2.71%

2419975 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A

2/3

USD

96.87 +2.86%

2419976 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B

2/3

USD

81.99 +2.90%

Leumi Private Bank

1, rue de la Tour de l'Ile, Genve
Tl: +41 58 207 3555
Fax: +41 58 207 3805
11246603 Tower Fund Emerging Markets Equity R USD

4/1

USD

109.02 +12.36%

11246596 Tower Fund Emerging Markets Equity R EUR

4/1

EUR

104.84 +14.17%

1057929 Tower Fund European Equity R EUR

4/1

EUR 5863.61 +12.35%

11232038 Tower Fund Global Asset Allocation R USD

4/1

USD

105.76 +6.46%

12506831 Tower Fund Global Asset Allocation R EUR HDG

4/1

EUR

98.09 +5.97%

587300 Tower Fund Global Equity R USD

4/1

USD 14857.65 +8.74%

99.85

19519335 Tower Fund Global High Yield Bd D USD

4/1

USD

4/1

USD

158.62 +9.46%

379766 PRIFUND - ASIAN EQUITIES - A

2/3

USD

4556982 Tower Fund Global High Yield Bd R USD (cap)

1584743 PRIFUND - JAPAN EQUITIES - A

2/3

USD

19519449 Tower Fund Global High Yield Bd R EUR HDG

4/1

EUR

100.54

1170666 PRIFUND - USA EQUITIES - A

2/3

USD

113.32 +8.91%

10175436 Tower Fund Investment Grade Bd R EUR

4/1

EUR

110.61 +14.84%

110.10 +8.91%

10175446 Tower Fund Investment Grade Bd D USD

4/1

USD

116.94 +5.92%

4/1

USD 10013.06 +1.11%

4/1

USD

163.94 +10.38%

USD

285.22 +17.97%

1170668 PRIFUND - USA EQUITIES - B

2/3

USD

1584747 PRIFUND - JAPAN EQUITIES - A

2/3

JPY

893401 Tower Fund Loc Cur Emerg Mkt Debt D USD

1584749 PRIFUND - JAPAN EQUITIES - B

2/3

JPY

4556977 Tower Fund US Equity R USD

1551479 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A

2/3

CHF

122.09

-0.34%

1551494 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B

2/3

CHF

119.77

-0.34%

1646377 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - A

2/3

CHF

110.32

-2.08%

Compartiments de stratgie

Banque Sal. Oppenheim Jr. & Cie (Suisse) SA

Tl. 044 214 23 33
www.oppenheim.ch
145442 Pharma/wHealth FCP Fund

Fonds en actions

542571 BSI-Multieuropa

2/1

EUR

80.94 +16.86%

2027897 Carmignac Emergents A EUR acc

2/2

EUR

753.40 +16.92%

277516 BSI-Multihelvetia

2/1

CHF

329.57 +13.34%

18788409 Carmignac Emergents A USD acc

2/2

USD

107.22

PAGE 16 mercredi 7 novembre 2012

FONDS DE PLACEMENT

ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS DMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIRE VALEUR DINVENTAIRE, PERFORMANCE DANS LANNE COURANTE
No. val.

Nom

Devise Dernier 31.12.11

No. val.

Nom

Devise Dernier 31.12.11

No. val.

Nom

18788406 Carmignac Emergents D EUR inc

2/2

EUR

106.88

4451382 CB-Accent Lux Crossinvest Return Fund

EUR

114.98 +11.39%

10948813 CSF (Lux) Bond Short Maturity EUR B

19033134 Carmignac Emerging Discovery A CHF acc

2/2

CHF

101.89

4638419 CB-Accent Lux Darwin Selection Fund B

EUR

102.05 +7.35%

12052852 CSF (Lux) Fixed Income Cycle Invest B

Devise Dernier 31.12.11

2/1

EUR

105.47 +3.28%

EUR

101.83 +7.65%

No. val.

Nom

Devise Dernier 31.12.11

GAM
Tl. +41 58 426 30 30
suisse@gam.com
Liste complte sous www.gam.com

3610495 Carmignac Emerging Discovery A EUR acc

2/2

EUR 1082.76 +14.11%

4451394 CB-Accent Lux Erasmus Bond B

EUR

105.68 +8.60%

2288515 CSF (Lux) Relative Return Engineered (Euro) B

2/1

EUR

133.87 +8.79%

19033137 Carmignac Emerging Discovery A USD acc

2/2

USD

101.87

1199761 CB-Accent Lux European Equity Fund B

EUR

60.59 +9.03%

2288523 CSF (Lux) Relative Return Engineered (Sfr) B

2/1

CHF

118.24 +2.59%

385479 GAM GLOB. DIVERSIFIED OEIC ACC

GBP

26.50 +11.29%

19033319 Carmignac Emerging Patrimoine A CHF acc

2/2

CHF

98.02

1199764 CB-Accent Lux Far East Equity Fund B

USD

157.20 +12.28%

2288527 CSF (Lux) Relative Return Engineered (US$) B

2/1

USD

113.91 +1.70%

1273775 GAM GLOB. MULTI-ALPHA CHF

CHF

108.53 +3.28%

2127617 SICAV II (Lux) Credit Suisse Inflation Linked Bonds (Euro) B

2/1

EUR

119.80 +4.93%

10679823 GAM STAR ABSOLUTE EUROPE EUR DIST

EUR

9.94 +6.64%

2127973 SICAV II (Lux) Credit Suisse TOPS (Euro) B

2/1

EUR

120.54 +5.27%

12617963 Carmignac Emerging Patrimoine A EUR acc

2/2

EUR

110.74 +12.88%

4451387 CB-Accent Lux New World B

EUR

85.77 +5.80%

12617967 Carmignac Emerging Patrimoine A USD acc

2/2

USD

97.14 +7.96%

4543099 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity B

EUR

108.91 +2.92%

19033327 Carmignac Emerging Patrimoine D EUR inc

2/2

EUR

98.05

10515919 CB-Accent Lux Swan Equity Opportunity B

EUR

86.71 +7.01%

2027931 Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR acc

2/2

EUR

193.97 +18.99%

10515953 CB-Accent Lux Swan Flexible B

EUR

101.03 +1.59%

CS EF (Lux) Brazil B

2/1

2027908 Carmignac Euro Patrimoine A EUR acc

2/2

EUR

301.86 +9.07%

11339568 CB-Accent Lux Swan High Yield B

EUR

109.83 +4.51%

CS SICAV One (Lux) Equity Asian Dragon B

2/1

1281969 CB-Accent Lux Swiss Equity Fund B

CHF

111.61 +16.03%

CS SICAV One (Lux) Small and Mid Cap Alpha Long/Short B Lux

18833372 Carmignac Euro-Patrimoine A CHF acc

2/2

CHF

101.50

18788375 Carmignac Euro-Patrimoine A USD acc

2/2

USD

101.43

18788393 Carmignac Euro-Patrimoine D EUR inc

2/2

EUR

101.55

19033154 Carmignac Global Bond A CHF acc

2/2

CHF

94.84

3610504 Carmignac Global Bond A EUR acc

2/2

EUR 1148.67 +7.73%

19033161 Carmignac Global Bond A USD acc

2/2

USD

94.94

19033173 Carmignac Global Bond D EUR inc

2/2

EUR

95.05

19032609 Carmignac Grande Europe A CHF acc

2/2

CHF

100.83

839512 Carmignac Grande Europe A EUR acc

2/2

EUR

142.10 +15.73%

19033113 Carmignac Grande Europe A USD acc

2/2

USD

101.01

19033118 Carmignac Grande Europe D EUR inc

2/2

EUR

100.92

18833362 Carmignac Investissement A CHF acc

2/2

CHF

102.56

2027941 Carmignac Investissement A EUR acc

2/2

EUR 8782.48 +8.38%

18833377 Carmignac Investissement A USD acc

2/2

USD

102.86

18833345 Carmignac Investissement D EUR inc

2/2

EUR

102.68

19033281 Carmignac Market Neutral A CHF acc

2/2

CHF

99.66

2672357 Carmignac Market Neutral A EUR acc

2/2

EUR 1037.20 +1.35%

19033286 Carmignac Market Neutral A USD acc

2/2

USD

99.78

18833391 Carmignac Patrimoine A CHF acc

2/2

CHF

99.30

2016960 Carmignac Patrimoine A EUR acc

2/1

EUR 5526.15 +5.77%

18833315 Carmignac Patrimoine A USD acc

2/2

USD

99.39

18833388 Carmignac Patrimoine D EUR inc

2/2

EUR

99.46

2027902 Carmignac Profil Ractif 100 A EUR acc

2/2

EUR

167.46 +11.20%

2027904 Carmignac Profil Ractif 50 A EUR acc

2/2

EUR

164.05 +6.15%

2027935 Carmignac Profil Ractif 75 A EUR acc

2/2

EUR

190.88 +9.52%
101.49

USD

14031928 GAM STAR CAT BOND USD ACC

USD

10.62 +6.07%

17.66 +12.79%

3191966 GAM STAR CHINA EQUITY USD ACC

USD

CHF

633.58 +13.88%

12400057 GAM STAR COMPOSITE EQ AND TRAD. ACC

CHF

Cramer Asset Management S.A.

Tl. +41 91 210 31 94
www.crameram.com
info@crameram.com

278890 CS EF (CH) Swiss Blue Chips B

2/1

CHF

189.63 +14.64%

12403371 GAM STAR COMPOSITE GLB EQ CHF ACC

CHF

10.92 +11.81%

279375 CS EF (CH) Swissac B

2/1

CHF

242.08 +13.86%

1705552 GAM STAR CONT EURO EQ EUR ACC

EUR

14.27 +28.63%

2728058 CS EF (Lux) Global Security B

2/1

USD

12.87 +14.60%

12422043 GAM STAR CREDIT OPPORTUNITIES EUR ACC

EUR

10.93 +22.69%

13975737 Pegaso Capital Strategic Bond Class I EUR

107.90 +6.68%

1235254 CS EF (Lux) Global Value B

2/1

EUR

6.79 +1.04%

12407364 GAM STAR DYN GLB BD USD ACC

USD

11.05 +7.80%

2/1

EUR 1406.92 +15.05%

13963685 GAM STAR EM ASIA EQ USD ACC

USD

12.50 +22.90%

2/1

EUR 1223.55 +28.12%

10864576 GAM STAR EM MKTS RATES EUR ACC

EUR

11.44 +2.93%

1199754 CB-Accent Lux US Equity Fund B

USD

EUR

55.78 +8.25%

13975735 Pegaso Capital Strategic Bond Class R EUR

EUR

107.33 +6.23%

140168 CS EF (Lux) Small and Mid Cap Europe B

13977329 Pegaso Capital Strategic Bond Class I USD Hedged

USD

107.94 +6.43%

248590 CS EF (Lux) Small and Mid Cap Germany B

13975738 Pegaso Capital Strategic Bond Class R USD Hedged

USD

107.48 +6.12%

1806067 CS EF (Lux) USA Value B

USD

14.80 +13.93%

10680293 GAM STAR EM MKTS TOTAL RETURN USD ACC

USD

12.80 +14.01%

2/1

CHF

14.50 +19.24%

924687 GAM STAR EUROPEAN EQ EUR ACC

EUR

225.78 +24.98%
10.43 +2.96%

11760519 Pegaso Capital Strategic Trend Class I EUR

EUR

108.63 +5.54%

1722961 CS Select Fund (CH) Swiss Equities 130/30 B

11760518 Pegaso Capital Strategic Trend Class R EUR

EUR

107.31 +5.13%

3675133 CS SICAV One (Lux) Equity Global Emerging Market Property B

2/1

USD

8.19 +29.38%

10680441 GAM STAR FLEX. GLB PTF CHF ACC

CHF

10627705 CS SICAV One (Lux) Equity Global Emerging Markets B

2/1

USD

9.58 +8.99%

12002656 GAM STAR GLOBAL CONVER. BOND USD ACC

USD

10.20 +4.39%

10348228 CS SICAV One (Lux) European Equity Dividend Plus B

2/1

EUR

12.11 +12.86%

12297388 GAM STAR GLOBAL EQ INFL FOCUS II USD ACC

USD

133.74 +6.09%

www.credit-suisse.com/triamant

10348396 CS SICAV One (Lux) Global Equity Dividend Plus B

2/1

USD

11.50 +11.00%

10681310 GAM STAR GLOBAL RATES USD ACC

USD

11.41 +11.92%

Fonds dallocation dactifs

11480304 CS Solutions (Lux) Megatrends B

2/1

USD

97.44 +11.22%

13491182 GAM STAR GLOBAL SELECTOR II EUR ACC

EUR

11.40 +19.12%

4751729 CSF (Lux) Global Responsible Equities B

2/1

EUR

146.10 +8.26%

914804 GAM STAR JAPAN EQUITY EUR ACC

EUR

87.49 +1.89%

11127519 GAM STAR KEYNES QUANT ST USD ACC

USD

10.49 +3.30%

2/1

CHF

714.47 +0.15%

12309313 GAM STAR NORTH OF SOUTH EM EQ EUR ACC

EUR

11.86 +21.70%

12300715 GAM STAR TECHNOLOGY USD ACC

USD

11.10 +18.55%

12412571 GAM STAR TRADING USD ACC

USD

9.17

3112424 GAM STAR US ALL CAP EQ USD ACC

USD

9.58 +9.78%

CREDIT SUISSE

933.86 +6.68%

2087605 CS Triamant Balanced

2/1

CHF

2087607 CS Triamant Balanced

2/1

EUR 1072.71 +9.78%

2087611 CS Triamant Cap Gains Oriented

2087613 CS Triamant Cap Gains Oriented
2087602 CS Triamant Income Oriented
2087603 CS Triamant Income Oriented

2/1
2/1
2/1
2/1

CHF

996.64 +8.02%

EUR 1122.60 +11.34%

CHF

862.56 +4.42%

EUR 1040.42 +8.42%

CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT FUNDS AG

www.credit-suisse.com

Investissements alternatifs

CHF

EUR 1611.58 +4.28%

18833326 Carmignac Scurit A USD acc

2/2

USD

101.67

1691240 CS Commodity Fund Plus (CH) Sfr B

18833318 Carmignac Scurit D EUR inc

2/2

EUR

101.64

1649824 CS Prime Select Trust (Lux) Multi Strategy B

CS Commodity Fund Plus (CH) Euro B

2/1
2/1
2/1

CHF

7.77

USD 1265.41

Fonds en instruments du march montaire

11273207 CSF (Lux) Money Market Sfr B

Fonds dallocation dactifs

-

CS SICAV One (Lux) Defender (Euro) B

2/1

USD

85.31 +4.28%

2/1

EUR

100.21 +1.25%

CS SICAV One (Lux) Defender (Sfr) B

2/1

CS SICAV One (Lux) IndexSelection Balanced (Euro) B

2/1

2462051 GAM STAR WORLDWIDE EQ USD ACC

USD 2594.83 +13.88%

CS SICAV One (Lux) IndexSelection Capital Gains Oriented (Euro) B2/1 -

386098 GAM UK DIVERSIFIED ACC

GBP

CS SICAV One (Lux) IndexSelection Income Oriented (Euro) B

2/1

CSF (Lux) Total Return Global BRIC-Exposure (Euro) B

2/1

CS SICAV One (Lux) Challenger (Euro) B

2/1

CS SICAV One (Lux) Challenger (Sfr) B

2/1

1021110 CS PF (CH) Privilege

2/1

CHF

100.95 +6.61%

951124 CS PF (Lux) Balanced (Euro) B

2/1

EUR

140.88 +10.01%

672328 CS PF (Lux) Balanced (Sfr) B

2/1

CHF

167.58 +8.83%

CS SICAV II (Lux) High Yield Bds US$ R CHF Lux Fond

951292 CS PF (Lux) Growth (Euro) B

-

866225 CB-Accent Income Fund

CHF

96.65 +3.01%

866229 CB-Accent Income Fund

EUR

88.20 +0.91%

1930836 CS BF (CH) Convert International A CHF

866226 CB-Accent Income Fund

USD

101.35

1066400 CB-Accent Money Market Fund

CHF

102.01 +1.36%

1664154 CS BF (Lux) Inflation Linked (Euro) B

2/1

EUR

125.27 +5.16%

1066414 CB-Accent Money Market Fund

EUR

105.28 +1.88%

1664165 CS BF (Lux) Inflation Linked (Sfr)

2/1

CHF

115.27 +2.58%

1066427 CB-Accent Money Market Fund

USD

104.76 +2.52%

1664183 CS BF (Lux) Inflation Linked (US$) B

2/1

USD

137.31 +2.92%

277020 CS BF (CH) Dynamic Sfr

2/1
2/1
2/1

CHF
CHF

172.53 +9.55%
117.24 +6.98%

348879 CS BF (Lux) Sfr B

2/1

CHF

524.13 +4.83%

415450 CS BF (Lux) Short-Term Sfr B

2/1

CHF

133.98 +1.55%

3085600 CB-Accent Lux Asian Century B

EUR

94.95 +9.01%

1199769 CB-Accent Lux Bond EUR Fund B

EUR

146.57 +11.19%

1498940 CS BF (Lux) TOPS (Euro) B

2/1

EUR

125.43 +6.54%

1884262 CB-Accent Lux Cima Diversified EUR B

EUR

112.22 +6.84%

1498946 CS BF (Lux) TOPS (Sfr) B

2/1

CHF

112.89 +5.27%

11339411 CB-Accent Lux Crossinvest Asia Pacific A

USD

89.43 +1.07%

1498955 CS BF (Lux) TOPS (USD) B

2/1

USD

131.73 +5.27%

10838962 CB-Accent Lux Crossinvest Balanced B

EUR

113.15 +8.22%

1763024 CS Premium (CH) Bond (Euro)

2/1

EUR

102.30 +5.38%

4936340 CB-Accent Lux Crossinvest Bond B

EUR

124.84 +9.02%

1943249 CS Premium (CH) Bond (Sfr)

2/1

CHF

90.19 +3.68%

10838776 CB-Accent Lux Crossinvest Conservative B

EUR

108.53 +4.46%

1812090 CS Premium (CH) Bond (US$)

2/1

USD

97.46 +4.59%

10271500 CB-Accent Lux Crossinvest Opportunity B

EUR

125.30 +6.87%

10169270 CS SICAV One (Lux) Global Convertible B

2/1

USD

113.13 +7.78%

672378 CS PF (Lux) Growth (Sfr) B

Jeudi 22 novembre 2012

Haute cole de gestion Arc, Neuchtel
Programme et inscriptions:

www.he-arc.ch/fraude-politique

2/1

EUR
CHF

126.11 +11.35%
157.50 +10.92%

EUR

150.84 +8.38%

672339 CS PF (Lux) Income (Sfr) B

2/1

CHF

159.16 +7.06%

1057449 CS PF (Lux) Income (Sfr) I

2/1

CHF 1045.83

672337 CS PF (Lux) Income (US$) B

2/1

USD

238.12 +5.75%

10348440 CS SICAV One (Lux) IndexSelection Balanced (Sfr) B

2/1

CHF

99.56 +6.97%

10348472 CS SICAV One (Lux) IndexSelection Capital Gains Oriented (Sfr)

2/1

CHF

99.09 +7.52%

10348562 CS SICAV One (lux) IndexSelection Income Oriented (Sfr) B

2/1

CHF

99.82 +5.65%

13.40 +18.45%

IAM Independent Asset Management

Tl. 022 818 36 40
Fax 022 310 55 57
www.iam.ch

Fonds en actions
973381 IAM EMERGING Mkt. Fd - A

2/1

CHF 2273.85 +8.22%

599987 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A

2/1

CHF 1090.03 +9.70%

439578 IAM Global Eq. Fd - A

2/1

CHF 1387.70 +12.30%

1472525 IAM GOLD&METALS Fd - A

2/1

CHF 2990.26 -1.35%

2543746 IAM IMMO Sec. Fd - A

2/1

CHF 1008.36 +6.39%

439579 IAM SWISS Eq. Fd - A

2/1

CHF 1683.79 +13.52%

2/1

CHF 1161.13 +7.15%

Fonds dallocation dactifs

484661 IAM ASSET Alloc. Fd - A

Martin Currie Global Funds

www.martincurrie.com
Reprsentant en Suisse:
First Independent Fund Services S.A.
Tl. +41 44 206 16 40

1714841 responsAbility Global Microfinance Fund B

1681254 Martin Currie GF - Global Resources Fund

USD

22.28 +3.87%

1671615 Martin Currie GF - Greater China

USD

19.41 +15.60%

431832 Martin Currie GF - Japan

USD

9.81 +1.87%

2/1

USD

139.82 +2.78%

Fonds immobiliers

Martin Currie GF - Pan-European Alpha Fund

Fonds spciaux

844303 CS 1a Immo PK

5/5

CHF 1360.00 +4.62%

10077844 CS Real Estate Fund Green Property

5/5

CHF

114.50 +9.10%

11876805 CS Real Estate Fund Hospitality

5/5

CHF

112.50 +17.60%

1968511 CS Real Estate Fund International

5/5

CHF

945.00

-2.20%

276935 CS Real Estate Fund Interswiss

5/5

CHF

215.40

-1.43%

3106932 CS Real Estate Fund LivingPlus

2/1

CHF

124.00 +7.36%

1795955 Mir.- Eq Asia ex Japan A USD

1/1

USD

161.87 +9.73%

140.40 +4.78%

2282997 Mir.- Eq Asia ex Japan I USD

1/1

USD

172.12 +10.70%

164.20

3581548 Mir.- Eq Europe exUK A Cap EUR

1/1

EUR

84.40 +13.96%

Exchange Traded Fund

11876861 Mir.- Eq Global A EUR

1/1

EUR

107.52 +8.43%

10253078 CS ETF (CH) on SBI Domestic Government 1-3

-1.88%

3581508 Mir.- Eq Pan Europe A Cap EUR

1/1

EUR

83.73 +12.46%

-0.13%

3581515 Mir.- Eq Pan Europe I Cap EUR

1/1

EUR

85.71 +13.00%

13134666 Mir.- Eq Swiss Small/Mid A CHF

1/1

CHF

201.27 +15.24%

13134667 Mir.- Eq Swiss Small/Mid I CHF

1/1

CHF

211.81 +15.92%

1795966 Mir.- Eq US A USD

1/1

USD

128.73 +11.52%

2283005 Mir.- Eq US I USD

1/1

USD

135.29 +11.88%

10870511 Mirabaud Euro Actions - C EUR

1/1

EUR

130.13 +16.09%

2364742 MirAlt Sicav Diversified A USD

1/1

USD

102.01 +2.97%

3127655 MirAlt Sicav Diversified I CHF

1/1

CHF

86.73 +2.65%

1259334 MirAlt Sicav Europe A EUR

1/1

EUR

59.59 +2.28%

3125161 MirAlt Sicav Europe I EUR

1/1

EUR

84.80 +2.85%

1529491 MirAlt Sicav North Am. A USD

1/1

USD

134.10 +3.58%

3125165 MirAlt Sicav North Am. I USD

1/1

USD

92.78 +4.03%

1699984 CS ETF (CH) on SBI Domestic Government 3-7

Le milieu politique face

la fraude

2/1

CHF 1058.20

2/1

1291370 CS Real Estate Fund Siat

2/1

951290 CS PF (Lux) Income (Euro) B

4515984 CS Real Estate Fund PropertyPlus

Colloque

-1.44%

1057438 CS PF (Lux) Balanced (Sfr) I

2/1

11480397 CS Solutions (Lux) Prima Multi-Strategy B EUR

CSF (Lux) Fixed Maturity 2013 EUR B

-3.60%

3670366 CS Solutions (Lux) Dow Jones Credit Suisse AllHedge Index B

2/1

Fonds en obligations

Fonds de placement trangers

18128011 GAM STAR BARCLAYS DYN.MULTI-IND.ALLOC.USD ACC

2/2

-2.82%

12.76 +9.35%

2/1

2/2

Fonds de placement suisses

108.38 +11.40%

2/1

18833319 Carmignac Scurit A CHF acc

Cornr Banca SA - Lugano

Tl. +41 91 800 51 11
Fax +41 91 800 53 49

EUR
USD

163214 CS EF (CH) Small & Mid Cap Switzerland B

2027926 Carmignac Securite A EUR acc

914793 GAM STAR ASIA-PAC EQ EUR ACC

2659081 GAM STAR ASIAN EQ USD ACC

Fonds en actions

5/5
5/5

2/1
2/1

CHF
CHF

CHF
CHF

92.37
98.63

-0.55%

1699986 CS ETF (CH) on SBI Domestic Government 7-15

2/1

CHF

120.07 +1.44%

3176893 CS ETF (CH) on SLI

2/2

CHF

106.10 +19.08%

1985280 CS ETF (CH) on SMIM

2/2

CHF

125.30 +9.95%

889976 CS ETF (CH) on SMI

2553407 CS ETF (Lux) on MSCI Emerging Markets

2/2
2/2

CHF
USD

68.45 +15.04%
104.05 +10.58%

1480005 CS ETF (Lux) on MSCI EMU Large Cap

2/2

EUR

86.44 +14.50%

3280326 CS ETF (Lux) on MSCI EMU Mid Cap

2/2

EUR

52.84 +12.59%

Dynagest SA
Tl. +41 22 593 55 55
www.dynagest.ch
916128 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (EUR)

3/3

EUR 1651.85 +1.39%

11378027 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (CHF couv.)

3/3

CHF

990.65 +1.02%

Mirabaud & Cie

Tl. +41 58 816 22 22
Fax + 41 58 816 28 67
marketing@mirabaud.com - www.mirabaud.com

Fonds en actions

Fonds alternatifs

Oddo Asset Management

Tl. +33 1 44 51 89 17
oddoam_international@oddo.fr

1526238 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (USD)

3/3

USD 1275.81 +1.92%

11378044 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (CHF couv.)

3/3

CHF 1043.95 +1.49%

2069864 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS R (EUR)

3/3

EUR 1331.63 +4.35%

2775694 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS I (EUR)

3/3

EUR 1362.97 +4.69%

2069871 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS R (USD)

3/3

USD 1505.55 +4.59%

14637517 Oddo Active Equities EUR A

EUR

107.71

2775724 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS I (USD)

3/3

USD 1528.20 +4.92%

1529205 Oddo Avenir Euro A

EUR

147.16 +19.34%

11378122 DMC Fund - Dynagest 130-30 Global Equities R (EUR)

3/3

EUR 1104.12 +13.89%

1233140 Oddo Avenir Europe A

EUR

279.05 +17.03%

11378127 DMC Fund - Dynagest 130-30 Global Equities R (USD)

3/3

USD 1144.17 +12.15%

4534884 Oddo Commodities Convertibles A

EUR

109.00 +3.71%

Reprsentant en Suisse:
BANQUE GENEVOISE DE GESTION S.A.
15 Rue Toepffer, 1206 Genve, Suisse.

mercredi 7 novembre 2012 PAGE 17

FONDS DE PLACEMENT

ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS DMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIRE VALEUR DINVENTAIRE, PERFORMANCE DANS LANNE COURANTE
No. val.

Nom

Devise Dernier 31.12.11

No. val.

Nom

2516586 Oddo Convertibles A

EUR

121.97 +14.76%

10450931 PACI Softs

1359776 Oddo Convertibles Taux

EUR

140.98 +11.77%

ROUVIER ASSOCIES
Tl. 0033 1 53 77 60 80
www.rouvierassocies.com

1563258 Oddo Gnration Europe A

EUR

292.17 +25.05%

18503960 Oddo Haut Rendement 2017 A

EUR

107.59

1940177 Oddo Proactif Europe A

1068500 Orsay Dveloppement

2/1

2869278 Orsay Investissements E.S.G.

2/1

Devise Dernier 31.12.11

No. val.

USD 1326.46 -15.92%

855245 UBS (Lux) EF-Health Care P-acc.

1*

USD

136.22 +13.75%

2340620 UBS (Lux) KSS-Asia Eq. (USD) P-acc

1*

USD

135.91 +14.32%

153.06

EUR

142.00 +22.91%

Nom

Devise Dernier 31.12.11

278880 UBS 100 Index-Fund Switzerland

1*

No. val.

Reprsentant en Suisse:
Carnegie Fund Services S.A. - www.carnegie-fund-services.ch
Tl. 022 705 11 77 - Fax 022 705 11 79

Fonds diversifis

435.57 +19.37%

1607120 Rouvier Europe

Picard Angst Asset Management AG
Tl. +41 (0) 22 989 50 00
www.picardangst.ch
info@picardangst.ch

Devise Dernier 31.12.11

Concentra

IR Int Rentenfonds

CHF 4546.58 +15.23%

2104688 UBS (CH) Commodity Fd CHF

1*

CHF

79.47

2136867 UBS (Lux) KSS-Abs. Ret. Med. (CHF) P-acc

1*

CHF

81.65 +6.32%

-2.51%

101.88 +9.38%

2136885 UBS (Lux) KSS-Abs. Ret. Plus (CHF) P-acc

1*

CHF

2384321 UBS (Lux) St.S-Rogers I. Com.(CHF)B

1*

CHF

10852691 UBS (CH) Vitainvest - 25 Swiss

6/6*

CHF

107.51 +5.03%

10852698 UBS (CH) Vitainvest - 50 Swiss

6/6*

CHF

109.72 +7.61%

2247644 UBS (CH) Vitainvest - 12 World

6/6*

CHF

246.64 +4.14%

2247646 UBS (CH) Vitainvest - 25 World

6/6*

CHF

300.48 +4.84%

2247648 UBS (CH) Vitainvest - 40 World

6/6*

CHF

217.73 +6.54%

2247650 UBS (CH) Vitainvest - 50 World

6/6*

CHF

190.98 +6.82%

148536 BDekafonds

EUR

53.42 +1.66%

329041 Dekar. Int Ant

EUR

19.37 +6.77%

332847 Interzins

EUR

26.23 +8.57%
06/11/2012

198.08 +20.33%

EUR

506282 Rouvier Valeurs

Nom

AUTRES FONDS

Autres fonds

EUR

EUR

2/1

83.32

78.89 +17.55%

EUR

UBS Vitainvest Fonds

UBS AG
Infoline 0800 899 899
www.ubs.com

Fonds de placement immobilier

4935063 Swiss Immo Securities Tracker Plus A CHF

2/1

CHF

116.54 +2.03%

3654314 Swiss Immo Securities Tracker Plus C CHF

2/1

CHF

113.95 +2.11%

Fonds de diversification des actifs

279212 UBS (CH) SF-Balanced (CHF)

Fonds de placement matires premires

13259583 All Commodity Fund LUX A1 USD

2/1

USD

99.42 +2.71%

13259584 All Commodity Fund A1 hedged CHF

2/1

CHF

98.14 +1.68%

13259585 All Commodity Fund A1 hedged EUR

2/1

EUR

97.83 +1.38%

13259590 All Commodity Fund Ca USD

2/1

USD

99.87 +3.12%

13259691 All Commodity Fund Ca hedged CHF

2/1

CHF

98.25 +1.74%

13259771 All Commodity Fund Ca hedged EUR

2/1

EUR

98.18 +1.69%

4913676 All Commodity Tracker Plus A USD

2/1

USD

88.50 +4.11%

4913681 All Commodity Tracker Plus Ah hdg CHF

2/1

CHF

129.13 +2.98%

4913677 All Commodity Tracker Plus C USD

2/1

USD

89.21 +4.28%

4913682 All Commodity Tracker Plus Ch hdg CHF

2/1

CHF

130.91 +3.14%

1*

279211 UBS (CH) SF-Yield (CHF)

1*

147.76 +8.03%

CHF

121.02 +6.37%

CHF

10973898 UBS (CH) Suisse - 25 P-dist

1*

CHF

105.01 +5.69%

10973899 UBS (CH) Suisse - 45 P-dist

1*

CHF

104.83 +7.69%

2622499 UBS (Lux) KSS-Gl.All. Foc. Eu (CHF) P-acc

1*

CHF

9.23 +8.72%

1910945 UBS (Lux) KSS-Global All. (CHF) P-acc

1*

CHF

10.01 +7.75%

239657 UBS (Lux) SF-Balanced (CHF) P-acc

1*

CHF 1633.79 +8.07%

618669 UBS (Lux) SF-Fixed Inc.(CHF) P-acc

1*

CHF 1750.15 +4.32%

601322 UBS (Lux) SF-Yield (CHF) P-acc

1*

CHF 1885.38 +6.18%

1796537 UBS (Lux) Strategy Xtra SICAV - Balanced (CHF) P-acc

1*

CHF

10.45 +7.40%

3637327 UBS (Lux) Strategy Xtra SICAV - Fixed Income (CHF) P-acc

1*

CHF

10.63 +3.40%

1*

CHF

10.78 +6.21%

4913680 All Commodity Tracker Plus P USD

2/1

USD

99.00

1796535 UBS (Lux) Strategy Xtra SICAV - Yield (CHF) P-acc

4913684 All Commodity Tracker Plus Ph hdg CHF

2/1

CHF

98.30

Fonds obligataires

19027338 PA Energy & Metals Fund A

2/1

USD

98.45

595735 UBS (Lux) BF-CHF P-acc

19027341 PA Energy & Metals Fund Ah

2/1

CHF

98.43

595742 UBS (Lux) BF-EUR P-acc

1*

EUR

343.50 +8.47%

19027349 PA Energy & Metals Fund P

2/1

USD

98.46

359536 UBS (Lux) Med. Term BF-CHF B

1*

CHF

149.17 +2.85%

19027351 PA Energy & Metals Fund Ph

2/1

CHF

98.44

Fonds en actions
1*

USD

516.90

Indices

278869 UBS (CH) EF-Gold

Conditions appliques lors du rachat de parts:

1) Pas de commission de rachat et/ou de taxes en faveur du fonds (le
rachat a lieu la valeur dinventaire).
2) Commission de rachat en faveur de la direction du fonds et/ou du
distributeur (peut tre diffrente pour le mme fonds en fonction de
la filire de distribution).
3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation la couverture
des frais lors de la vente de placements).
4) Combinaison de 2) et 3).
5) Conditions particulires lors du rachat de parts

Yagchi, Partners & Cie

Tl. 022 818 30 30

Autres fonds

LGENDES DES FONDS UBS

2/1

EUR

117.48 +10.74%

3833980 Target Investment Fund - 25 B

2/2

CHF

11.20 +6.25%

3833993 Target Investment Fund - 35 B

2/2

CHF

11.30 +7.18%

3834007 Target Investment Fund - 45 B

2/2

CHF

11.60 +8.16%

3834027 Target Investment Fund - 100 B

2/2

CHF

13.52 +13.03%

3833973 Target Investment Fund Obligationen B

2/2

CHF

10.33 +3.84%

3834078 Target Investment Fund Sustainable A

2/2

CHF

79.71 +13.38%

3834082 Target Investment Fund Sustainable B

2/2

CHF

7.90 +12.70%

*)
**)
1)
2)
3)

Cours de la veille
Mise jourmensuelle
Plus commission d'emission
Plus commission d'emission et de rachat
Plus commission d'mission et de rachat en faveur du fonds de placement
4) +/- frais d'achat/de vente de titres en faveur du fonds de placement
5) Plus frais d'achat de titres en faveur du fonds de placement
6) Ni commission d'mission ou de rachat au profit du fonds
(L'mission/rachat ont lieu la valeur d'inventaire)
6#) Ni commission d'mission, ni frais au profit du fonds dans le cadre
du pilier 3a. (L'mission a lieu la valeur d'inventaire)
7) Emission provisoirement suspendue

CHF 2479.64 +6.40%

-6.96%

3976001 Picard Angst Commodity Index TR (PACI)

2/1

USD 1142.97 +5.61%

279176 UBS (CH) EF-Switzerland

1*

CHF

730.56 +12.61%

18118622 PA Emerging Markets Index

2/1

USD 1119.49 +11.95%

512723 UBS (Lux) EF-Biotech P-acc.

1*

USD

255.32 +32.45%

19279267 PA Energy & Metals TR Index

2/1

USD 1015.36 +1.54%

1660412 UBS (Lux) EF-Emerg. Mkts. (USD) P-acc.

1*

USD

26.68 +9.03%

10450858 PACI Energy

2/1

USD

623.16

512725 UBS (Lux) EF-EURO STOXX 50 P-acc.

1*

EUR

133.28 +13.73%

10450862 PACI Grains

2/1

USD

899.94 +25.92%

595736 UBS (Lux) EF-European Opp. P-acc.

1*

EUR

513.35 +18.53%

10450928 PACI Industrial Metals

2/1

USD

946.23

-5.11%

1248700 UBS (Lux) EF-Global Innov. P-acc.

1*

EUR

10450917 PACI Precious Metals

2/1

USD 2037.72 +8.60%

547581 UBS (Lux) EF-Greater China P-acc.

USD

-6.86%

Conditions appliques lors de lmission de parts:

1) Pas de commission dmission et/ou de taxes en faveur du fonds.
(lmission a lieu la valeur dinventaire)
2) Commission dmission en faveur de la direction du fonds et/ou du
distributeur
3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation la couverture
des frais lors du placement de nouvelles ressources entres).
4) Plus commission d'mission

Banque Vontobel SA
Tl. +41 58 283 78 88
Trouvez rapidement votre solution dinvestissement:
www.derinet.ch

1893258 Rhne Invest Fund

1*

LGENDES

46.87

Zurich Invest
Tl. 044 628 49 99
Fax 044 629 18 60
www.zurich.ch

PUBLICATION DES FONDS DANS LAGEFI

Les banques et socits financires dsireuses de faire figurer leurs
fonds de placement dans LAgefi peuvent nous contacter par e-mail
fondsdeplacement@agefi.com ou par fax au +41 (0)21 331 41 10

Les informations sont fournies sans garanties.

189.08 +14.02%

OPTIONS SUISSES
No. val.

Symbol

Nom

Strike

Ratio

Prcdent Vol.

Clture

Vola.

No. val.

SMI EXPANDED
19048308

SOGAA

1640.39

0.44

84

0.52

19048286

MSILF

28.53

0.81

0.68

19324027

MIXUR

1667.28

0.15

99

0.22

Symbol

Nom

Strike

Ratio

Prcdent Vol.

Clture

Vola.

14453452

FCLBA

7.68

0.47

31

0.53

14778128

CLNJJ

21.12.12 C

10.00

10.00

0.04

115

0.06

38.19

18225591

CLNUR

21.06.13 C

10.00

18555948

MCLNB

8.61

18778799

CLNJH

15.03.13 C

10.00

5.00

0.22

0.19

48

32.83

0.27

340

0.32

10.00

0.07

15

0.09

35.30

No. val.

Symbol

Nom

Strike

Ratio

Prcdent Vol.

Clture

Vola.

LOGITECH INTL N

No. val.

Symbol

Nom

Strike

Ratio

Prcdent Vol.

18721545

CFRKU

21.12.12 P

62.50

20.00

0.12

18721590

XCFRF

15.03.13 P

67.50

40.00

0.11

Vola.

No. val.

Symbol

Nom

Strike

0.11

33.66

TEMENOS GRP N

0.11

15.03

Ratio

Prcdent Vol.

Clture

Vola.

11502644

LOGWR

20.12.13 C

14.00

10.00

0.02

0.02

55.85

14198367

TEMWV 21.12.12 C

14.00

30.00

0.05

40

0.08

53.90

19144191

LOGSS

15.03.13 C

7.56

6.41

0.07

1910

0.06

48.86

14739886

TEMWF

21.06.13 C

12.50

20.00

0.21

12

0.22

50.09

19921294

LOGZZ

21.06.13 C

6.75

6.00

0.16

2000

0.16

56.12

14749032

VTTEMD 15.03.13 C

24.00

5.00

0.03

0.07

56.22

19921295

LOGCC

15.03.13 C

7.00

5.00

0.11

450

0.11

48.76

18900268

FTTEM

17.99

0.18

30

0.09

RIETER HLDG N
18315996

RIEUG

21.12.12 C

150.00

100.00

0.00

10

0.12

44.85

18871831

RIEUZ

20.12.13 C

160.00

100.00

0.00

0.28

48.73

3052452

MOILG

67.06

1.04

21

1.16

3406195

NOVPD

19.12.14 C

55.00

15.00

0.41

45

0.31

16.87

3460115

MSMIU

7341.52

1.29

1.20

3577482

UBSYQ

21.12.12 C

12.00

20.00

0.13

740

0.14

40.12

4992637

MCSGA

15.54

0.66

48

0.72

14998927

LONJM

21.12.12 C

50.00

30.00

0.03

1000

0.03

26.07

3581568

SOOUJ

21.12.12 C

56.00

50.00

0.88

0.83

101.91

12230919

CSGWK

19.12.14 C

39.71

19.86

0.02

510

0.03

32.15

18314919

LONKL

21.12.12 C

35.00

25.00

0.50

0.52

56.38

3457749

MROGP

198.48

0.78

CS GROUP N

Clture

LONZA GRP N

UBS N

ROCHE HLDG G
25

0.67

3577482

UBSYQ

21.12.12 C

12.00

20.00

0.13

740

0.14

40.12

3577483

UBSGU

21.12.12 C

15.00

15.00

0.02

1576

0.04

34.75

4992637

MCSGA

15.54

0.66

48

0.72

12980403

WTCSG

19.12.14 C

30.77

19.86

0.07

55

0.07

31.03

18871523

LONUN

20.12.13 C

35.00

20.00

0.00

0.72

39.39

10475097

ROGQK

21.12.12 C

190.00

10.00

0.11

10

0.09

13.71

4495528

UBSTS

19.12.14 C

28.00

22.00

0.00

1203

0.01

28.98

10474667

UBSTZ

21.12.12 C

16.00

1.00

0.12

110

0.17

27.98

13296422

CSGYS

20.12.13 C

26.80

19.86

0.06

13

0.07

29.72

18942720

FLONK

34.91

0.44

0.46

11151542

ROGBS

21.12.12 C

180.00

40.00

0.12

220

0.14

17.90

4664828

UBSDM

19.12.14 C

22.50

40.00

0.01

175

0.02

32.25

13296428

CSGPC

19.12.14 C

28.79

19.86

0.07

44

0.09

31.50

19267390

XLONT

15.03.13 C

45.00

50.00

0.00

50

0.08

24.71

13548776

ROZZI

21.12.12 C

180.00

50.00

0.10

1500

0.12

19.52

4931849

UBSRT

21.12.12 C

16.00

15.00

0.01

18

0.01

26.64

13587174

VTCSDB 21.12.12 C

15.88

9.93

0.66

30

0.68

71.33

14999648

FROFA

142.48

1.00

1200

1.00

10008556

UBSET

21.12.12 C

14.00

12.00

0.06

21

0.08

25.22

ABB N
11549448

ABBCAA 20.12.13 C

17.00

10.00

0.15

10

0.18

23.33

13587175

VTCSDC 21.12.12 P

18.86

9.93

0.03

500

0.02

45.32

NESTLE N

11549450

ABBCCC 20.12.13 C

19.00

10.00

0.08

115

0.09

21.42

13587177

VTCSDF 21.12.12 P

22.83

9.93

0.14

341

0.12

35.24

10474643

NESCC

21.12.12 C

60.00

2.50

0.28

100

0.30

12.26

18902290

ROGRE

16.11.12 C

170.00

10.00

1.18

16

1.19

28.04

10013827

UBSXL

21.12.12 C

10.00

20.00

0.22

25

0.24

67.24

19047907

MROGG

168.65

0.27

250

0.29

10474667

UBSTZ

21.12.12 C

16.00

1.00

0.12

110

0.17

27.98

11549453

ABBCHH 20.12.13 C

22.00

10.00

0.02

10

0.02

18.62

13587178

VTCSDG 21.12.12 C

23.83

9.93

0.06

25

0.04

25.90

10806914

NESLU

21.12.12 C

60.00

10.00

0.15

13

0.08

12.88

19109171

ROGJC

15.03.13 C

185.00

40.00

0.13

2054

0.14

17.49

10475116

UBSXD

21.12.12 C

14.00

1.00

0.83

12

0.97

25.81

12834499

ABBDF

14.12.12 C

17.50

6.00

0.05

300

0.08

22.68

400

0.67

15.02

19109218

FROGX

194.92

0.37

894

0.37

615

0.01

26.64

28.50

0.61

0.01

8.00

15.00

0.06

56.00

16.00

19.86

NESWM 20.12.13 C

21.12.12 C

21.84

10901814

UBSWU

CSGQS

0.07

10838689

13602010

19239184

FRONA

158.97

0.59

1490

0.62

13715409

ABBDH

15.03.13 C

20.00

4.00

0.04

20

0.05

23.56

10060536

ABBEW

21.12.12 C

14.00

20.00

0.16

0.17

38.77

10060538

ABBEY

21.12.12 C

18.00

20.00

0.02

149

0.02

26.07

11690278

ABBFZ

20.12.13 C

13.00

8.00

0.55

20

0.59

29.52

12958383

ABBGW

20.06.14 C

20.00

10.00

0.07

25

0.09

22.70

4665238

ABBID

19.12.14 C

22.50

40.00

0.03

10

0.03

30.75

ACTELION N
10519756

ATLEY

21.06.13 C

50.00

100.00

0.03

40

0.03

35.93

14748995

VTATLR

15.03.13 C

52.00

10.00

20

0.17

39.04

18720612

ATLKJ

15.03.13 C

44.00

25.00

0.21

15

0.21

47.06

19047356

MATLA

39.70

0.58

10

0.56

ADECCO N
19048308

SOGAA

EFG INTL N
18871655

1640.39

0.44

84

0.52

EFGVB

21.12.12 C

10

0.12

45.26

19624349

GALMN

400.00

100.00

1.51

50

1.48

85.24

21.12.12 C

18720174

FINZM

21.06.13 C

VTGIVK

21.12.12 C

28.53

0.81

0.68

1667.28

0.15

99

0.22

18871706

1.04

21

1.16

15.00

0.41

45

0.31

16.87

3460115

MSMIU

7341.52

1.29

1.20

3577482

UBSYQ

21.12.12 C

12.00

20.00

0.13

740

0.14

40.12

3581568

SOOUJ

21.12.12 C

56.00

50.00

0.88

0.83

101.91

4992637

MCSGA

15.54

0.66

48

0.72

10474667

UBSTZ

21.12.12 C

16.00

1.00

0.12

110

0.17

27.98

BALOISE HLDG N
13834634
18034804

BALKI
BALKY

21.12.12 C
15.03.13 C

75.00
75.00

20.00
20.00

0.23
0.31

400
200

0.24
0.33

0.12

50

0.12

36.84

1000.00

100.00

0.08

0.04

BALKR

21.06.13 C

75.00

20.00

0.35

2000

0.37

27.16

BALZB

20.12.13 C

75.00

20.00

0.42

850

0.44

25.29

19524878

MBALD

64.68

0.70

0.74

CLARIANT N

HELUM

21.06.13 C

325.00

200.00

200

0.17

32.31

HOLCIM N
10474708

HOLHK

21.12.12 C

75.00

2.00

0.13

0.05

22.94

10475080

HOLIC

21.12.12 C

64.00

2.00

1.63

20

1.59

26.74

10501905

HOLFX

21.12.12 P

64.00

25.00

0.05

40

0.06

23.38

10501906

HOLFY

21.12.12 P

72.00

40.00

0.59

10

0.17

19.77

11690314

HOLLT

20.12.13 C

68.00

25.00

0.25

0.24

24.88

13234599

HOLJJ

21.12.12 C

65.00

25.00

0.11

800

0.11

27.95

13363348

HOLJO

21.12.12 C

60.00

25.00

0.19

20

0.25

31.36

18721127

HOLKM

15.03.13 C

65.00

20.00

50

0.22

27.99

18721129

HOLKO

20.12.13 C

60.00

20.00

0.48

2400

0.53

27.80

19265038

HOLGA

16.11.12 C

65.00

10.00

0.21

84

0.15

28.99

JULIUS BAER GRP N

13789965

10502078

CLNBX

21.12.12 C

11.00

5.00

0.05

261

0.05

39.82

11929452

CLNCSA 30.03.15 C

15.50

1.00

0.45

10

0.50

28.79

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0.28

20

0.21

14.52

52.00

25.00

0.10

50

0.07

19.13

13352317

NESRR

21.06.13 C

58.00

10.00

0.29

0.33

16.01

SGS N

13548680

NEZKY

21.12.12 C

60.00

15.00

0.06

2005

0.07

15.95

4975873

SGSGU

14.01.14 C

985.16

92.58

11.05

11.20

27.99

13810973

FNESF

43.88

1.55

1.60

18225613

SGSUG

21.06.13 C

2000.00

500.00

0.00

15

0.26

20.08

14630631

NESKE

21.12.12 C

57.50

15.00

0.17

100

0.17

17.01

18720627

SGSKT

15.03.13 C

2000.00

333.00

0.31

20

0.32

21.09

14642907

HENES

52.18

0.89

0.89

SIKA

MNBOB

19687514
7.64

0.09

150

0.10

14749009

MNOBD -

12.02

0.51

10

0.71

18778813

NOBJK

15.03.13 C

10.00

0.05

500

0.04

19747426

NOBJI

15.03.13 C

8.50

8.00

1000

0.10

42.53

BAEWH

21.12.12 C

27.69

14.83

0.45

0.41

63.39

3406195

NOVPD

19.12.14 C

55.00

15.00

0.41

45

0.31

16.87

3406984

NOVLV

21.12.18 C

50.00

15.00

0.59

124

0.55

16.53

3406995

NOVLY

21.12.18 C

55.00

15.00

0.38

26

0.39

16.55

3407010

NOVAD

21.12.18 C

60.00

15.00

0.28

507

0.26

15.88

4875576

MNOVC

33.06

2.41

25

2.41

13071302

NOVTCS 20.06.14 C

60.00

20.00

0.12

70

0.11

14.97

13548694

NOZKY

21.12.12 C

40.00

15.00

1.15

250

1.13

66.13

13548700

NOZZF

21.12.12 C

55.00

15.00

0.19

150

0.18

23.15

14538729

NOVIT

21.12.12 C

55.00

10.00

0.26

50

0.22

16.01

14630634

NOVKD

21.12.12 C

52.50

15.00

0.32

2000

0.30

22.54

20.09.13 C

2000.00

500.00

0.29

15

0.37

SONOVA HLDG N

0.16

22.56

200

0.20

23.05

MZURE

179.10

1.03

10

1.08

ZURKN

21.06.13 P

200.00

50.00

0.19

500

0.19

28.07

19525441

VTSOOW 15.03.13 C

110.00

20.00

0.07

12

0.08

25.49

STRAUMANN HLDG N
18326070

STMUF

21.12.12 C

120.00

50.00

0.08

15

0.06

37.30

18721238

STMBD

20.12.13 C

110.00

80.00

0.22

20

0.20

32.90

11615448

KBSTMC 15.03.13 C

120.00

100.00

0.07

33

0.06

35.14

SULZER N
14954536

SUNNE

21.06.13 C

150.00

50.00

0.15

400

0.17

29.97

19337245

SUNJC

20.12.13 C

150.00

50.00

0.24

10

0.26

28.99

SWISS LIFE HLDG N

0.77

0.78

30.50

400

0.23

36.25

18483890

FOERD

7.16

0.30

26

0.31

32.84

31.99

52

0.19

14416081

0.21

31.65

0.15

100.00

14631256

50.00

0.27

100.00

230.00

33.03

60.00

0.22

240.00

19.12.14 C

30.21

80.00

70

19.12.14 C

0.34

110.00

10

ZURUE
UPZUR

0.17

20.12.13 C

0.28

12230952
12980496

30

15.03.13 C

0.15

24.48

50

SLHJX

20.00

24.68

0.10

0.12

SLHUS

20.00

0.26

104

0.00

18260298

60.00

0.09

50.00

14162494

65.00

0.25

100.00

20.00

35.08

21.12.12 C

100.00

235.00

90.00

0.13

15.03.13 C

220.00

15.03.13 C

92.00

14

VTCFVS

ZURCAE 19.12.14 C
UKZUR

VTSOBB 21.12.12 C

0.13

CFROP

11494030
11724388

SOOWA 21.12.12 C

4.00

13352635

21.30

14022012

10.00

18197196

28.03

0.21

10415091

VTOERP 15.03.13 C

30.91

0.23

20

24.85

14748932

27.02

20

0.20

101.91

0.21

0.19

80.00

0.22

0.13

100.00

230.00

0.83

0.24

36

210.00

0.66

909

21.12.12 C

12

0.22

ZURLF

ZURCTT 20.12.13 C

0.20

50

0.11

2750246
11494022

0.88

0.64

14.83

ZURICH INSUR GRP N

25.00

0.25

14.66

39.97
33.68

50.00

32.63

0.24
0.22

96.00

10.00

31.75

50
300

56.00

6.82

BAEWM 21.06.13 C

0.22
0.22

01.03.13 C

7.00

BAEJX

50.00
50.00

21.12.12 C

13789969

90.00
82.50

SONLT

MOERF

RICHEMONT

21.06.13 C
21.12.12 C

SOOUJ

OERCSY 21.12.12 C

VATJU
VATOO

3760598

14747856

19120197
19144194

3581568

12931751

VALIANT HLDG N

27.12

OC OERLIKON CORP N

18657934

21.12.12 C

SIKJA

19.33

28.78

19267422

300.00

25.75

19267424

20.12.13 C

NOVARTIS N

67.06

330.00

GIVAUDAN N

55.00

NESCII

NESPAA 20.12.13 P

14032298

11551438
11551442

NOBEL BIOCARE N

GEORG FISCHER N

42.76

0.18

MSILF

19.12.14 C

0.25

200.00

MIXUR
MOILG

200

560.00

19048286

NOVPD

0.26

VTGALG 21.12.12 C

19324027
3052452

10.00

14746772

HELVETIA HLDG N

3406195

6.00

GALENICA N

14210245
C

21.12.12 C

18260300

SLHJW

15.03.13 C

125.00

50.00

0.12

1000

0.12

19047353

MSLHK

87.48

1.49

16

1.59

19550824

SLHJB

21.06.13 C

120.00

100.00

0.09

500

0.10

31.73

19695162

SLHUC

21.12.12 C

105.00

40.00

0.38

42.73

SWISSCOM N

14162468

CLNWS

20.12.13 C

11.00

5.00

0.18

55

0.20

29.01

18720285

BAEKQ

15.03.13 C

34.00

16.00

0.13

40

0.12

31.76

18657939

CFRJZ

15.03.13 C

65.00

20.00

0.23

32.97

14417083

VTCLNE

21.12.12 P

10.00

4.00

0.11

100

0.12

38.20

18871716

BAEUN

19.12.14 C

40.00

10.00

0.39

20

0.33

33.04

19047911

SOCFF

53.34

0.33

0.58

10246129

SCMWK 21.12.12 C

340.00

100.00

0.45

0.49

28.90

14417091

VTCLNF

20.12.13 C

8.00

4.00

0.59

10

0.65

27.72

19488115

TBAEN

21.06.13 C

27.50

15.00

0.38

10

0.39

28.49

19239198

FCFAA

50.31

0.75

32

0.74

18579555

SCMUB

400.00

100.00

0.06

100

0.08

16.45

15.03.13 C

13602100

WZZUR

21.06.13 C

150.00

75.00

1.18

150

1.11

51.51

14138671

ZURKC

21.06.13 C

220.00

50.00

0.39

10

0.41

25.62

06/11/2012

PAGE 18 mercredi 7 novembre 2012

No. val. Nom

Clture

+/-%

P/E Yield

H/B 52S

Vol.

ACTIONS SUISSES (SWX)

1070215
1226836
2523886
350485

A
1222171 ABB N
4292743 Absolute Invest
136633 Accu Hldg N
2119090 Acino Hldg N
1053247 Actelion N
11921098 Actelion N 2L
2985075 Addex Therapeutic N
1213860 Adecco N
18917705 Adecco N 2L
896792 Adval Tech Hldg N
2119466 Advanced Digital N
1248819 AEVIS Holding N
11024060 AFG Arbonia N
1094762 AIRESIS N
883756 Allreal Hldg N
18900932 Alpha PetroVision N
1919955 Alpine Select N
3438970 Alpiq Hldg N
2459027 ALSO-Actebis Hldg N
1442452 Altin N
1808109 Ams
915331 APEN N
1910702 APG SGA N
4323836 Aryzta N
1133920 Ascom Hldg N
12748036 Autoneum N

17.50 +1.86%
37.75 +1.07%
141.90
116.30 +2.74%
44.91 +1.47%
45.11 +1.51%
10.40 -0.95%
46.60 +3.21%
46.70 -4.67%
169.70 -0.18%
12.40 -1.59%
28.05 -3.28%
21.75 -0.91%
1.75
140.40 +0.21%
0.14 +0.00%
15.90 -0.63%
148.00 -0.67%
45.75
42.80 -0.12%
103.70 +1.17%
16.90 +0.60%
175.00 +0.00%
47.20 +0.21%
8.50 +1.07%
45.45 -0.11%

3.71
0.86
1.78
3.86
3.92
6.29
1.35
1.53
4.00
2.50
2.94
-

20.20/14.45
38.50/36.25
159.90/120.00
124.30/86.00
48.72/29.54
48.77/29.72
12.70/5.00
49.52/34.71
49.49/39.90
225.00/129.00
13.50/7.66
31.00/17.35
23.60/15.30
1.95/1.37
146.32/130.85
0.48/0.13
16.50/14.10
191.00/129.80
46.00/35.65
49.50/42.60
106.70/33.55
18.40/14.10
182.00/126.40
50.30/39.75
9.60/6.51
57.95/36.00

7283160
616
20
2379
441455
54000
5800
1335823
148000
111
3737
1300
23274
200
11734
47121
347
2471
2
12586
90521
112
467
140507
165276
6132

- 4.05
44.60/31.45
- 5.71
80.65/58.30
- 1.75 940.00/807.50
- 53.25/28.75
- 97.75/53.75
- 2.66
68.50/58.00
- 6.44 519.00/410.25
- 2.08 255.25/245.00
- 3.03 1870.00/1502.00
- 3.08 2050.00/1665.00
-36.20
19.15/9.04
- 3.10 2420.00/1625.00
13.00 4.27
28.90/21.45
- 3.27
63.00/54.00
- 2.91 455.00/393.00
- 36.00/24.50
- 27.25/26.75
- 2.92
39.95/27.05
- 2.97 1375.00/1100.00
- 29.90/15.50
- 2.11 1070.00/850.00
- 4.72
146.00/98.15
- 4.98/2.20
- 2.16 213.00/185.00
- 2.68 882.00/780.50
- 4.68 25100.00/15500.00
- 2.26 202.90/135.70
- 2.43 289.00/190.00
- 5.08 321.00/205.00
- 2.54 399.00/345.00

6797
83062
5394
5769
11253
62
4397
792
53
40
5327
42
40
905
20
2200
259
4977
933
3626
5
3408
24050
142
84
4
12158
9885
118
74

C
12663946 Calida Hldg N
25.50 +0.00%
187.00 +1.91%
1100359 Carlo Gavazzi
11.80
18667529 Castle Altern N 2L
11.75
509275 Castle Alternativ N
12.75
18458715 Castle PE N 2L
12.70 +0.40%
4885474 Castle Private Eq N
158.00 -0.32%
193185 Cham Paper Grp N
16.00 +1.59%
693777 Charles Voegele Hld
3.03 +1.00%
162581 CI COM Pr
31.00 -1.74%
870219 Cicor Technologie N
54.80 -2.06%
1434511 Cie Fin Tradition
333.00 +0.00%
2060347 CKW N
10.12 +3.58%
1214263 Clariant N
27.20 +1.12%
2534325 COLTENE HLDG N
208.50 -0.24%
382575 Comet Hldg N
1700.00 -1.05%
265798 Conzzeta
2862650 Cosmo Pharmaceutic 28.00 -1.75%
162471 CPH Chem&Pap H N-A- 1300.00 +0.00%
100.00 -0.79%
1111570 Crealogix Hldg N
22.79 +3.03%
1213853 CS Group N
3.99 +5.84%
1102521 Cytos Biotechnolo N

- 3.14
29.95/22.70
468
- 6.42 223.90/170.00
25
- 12.05/11.55 5000
- 12.75/9.89 7000
- 13.25/11.55 15000
- 13.35/8.65
443
- - 188.20/145.00
698
- 26.80/13.50 31517
- 4.40/2.00
906
- 36.40/24.00
317
- 7.30
81.70/51.55 1241
- 1.35 335.75/295.00
200
- 13.06/7.42 4580461
- 4.04
36.20/24.80 3084
- 1.92 225.00/130.50 2108
-12.76 2180.00/1651.00
8
- 29.40/16.10 1454
- 1.00 1470.00/950.00
15
- 2.00
105.00/83.05
80
- 3.29
27.53/15.97 5031055
- 6.15/0.87 77124

D
3048677 Daetwyler Hldg
82.50 +0.18%
410.00
853104 Datacolor N
59.75 +0.00%
12667353 DKSH Hldg N
2073900 DOTTIKON ES HLDG N 193.00 -0.67%
120.80 +1.26%
2340545 Dufry N

9.82
-

2.67
2.44
1.09
2.07
-

82.85/48.50 23383
420.00/356.00
9
60.00/46.40 39866
224.90/186.20
152
127.60/82.05 105003

E
41.05
11.00
47.10 +1.29%
8.50 +0.00%
418.75 +2.32%
236.50 +1.07%
228.40 +0.13%
42.00 -1.06%
33.00 -1.49%
0.37 +0.00%

- -31.82
- - 1.18
- - 1.44
- 3.06
- 3.57
- - -

62.00/31.50
15.50/8.05
49.05/45.35
8.97/4.77
435.00/395.00
238.50/164.50
229.90/148.00
49.95/41.50
33.50/25.00
0.70/0.32

501
700
4642
43781
10
2016
27808
440
4137
560

281.00
410.00 +0.55%
614.00 +2.25%
600.00
-

- 1.42
- 2.32
- 1.95
- -

347.25/275.00
413.00/304.00
685.00/385.00
651.00/529.00

10
5582
6115
500

F
932009 Feintool Intl N
1056796 Flughafen Zuerich N
354151 Forbo Hldg N
18390376 Forbo Hldg N 2L

1553646 Galenica N
537.00 -0.37%
13.30 +0.38%
10265962 GAM Hldg N
26.05 +0.77%
10018595 Gategroup Hldg N
194.60 +1.94%
3017040 Geberit N
195.00 +2.09%
11978431 Geberit N 2L
333.75 +1.37%
175230 Georg Fischer N
927.00 +0.16%
1064593 Givaudan N
17.75 -1.39%
487094 Goldbach Grp N
3381261 Gottex Fnd Man Hld
2.77 -0.36%
134020 Graubuendner KB PS 1191.00 -0.58%
1294946 Groupe Minoteries N 496.25 -3.27%
217577 Grp Baumgartner N 380.25
801223 Gurit Hldg
385.00 -1.28%

1262725 HBM Healthcare N

49.25 +0.00%
19348904 HBM Healthcare N 2L 49.50 +0.00%
334.75 +0.98%
1227168 Helvetia Hldg N
18.00
358325 Highlight Ev&En
77.10 -0.13%
2466652 HOCHDORF Hldg N
65.50 -0.38%
1221405 Holcim N
3038073 Huber + Suhner N
40.55 -1.93%
519.00 +0.78%
464795 Huegli Hldg
134160 Hyp Bk Lenzburg N 4205.00 +0.12%

11030311 Leclanche N
2.51 -39.81%
2242762 LEM Hldg N
472.00 -0.63%
3019524 Liechtenst Landesbk
30.95 +0.98%
1281545 LifeWatch N
7.79 +0.00%
1057076 Lindt & Spruengl PS 2973.00 -0.30%
1057075 Lindt & Spruengli N 34180.00 -0.03%
204549 Loeb Holding BE PS 187.90 +1.46%
2575132 Logitech Intl N
6.72 -0.44%
1384101 Lonza Grp N
48.05 +0.78%
2620586 Looser Hldg N
60.80 -0.98%
1169360 Luzerner KB N
333.00 -1.48%

P/E Yield

6.06
0.94
3.36
1.21

H/B 52S

Vol.

98.05/59.50 10839
11.35/6.17 81735
125.00/93.10 174756
341.00/213.40 3799

- 19.37/2.40 723461
- 5.30 511.00/360.50
36
- 0.97
47.85/29.50 2970
- 9.25/2.40 8144
- 1.68 3050.00/2633.00
653
- 1.46 36265.00/30385.00
69
26.74 2.13 201.00/185.00
52
-11.76
10.81/6.37 932360
- 4.47
62.30/32.81 135023
- 2.80
65.95/56.10
674
- 3.30 341.00/310.00 5886

M
3954285 MCH Group N
52.50 +2.74%
3982108 METALL ZUG N -B- 1905.00 -1.19%
10850379 Meyer Burger N
8.77 -2.66%
1233742 Micronas Semicond N
8.12 -0.49%
339006 Mikron Hldg N
5.30 +0.95%
943317 Mindset Hldg
0.13 +0.00%
1258340 Mobilezone hldg
9.75 +0.00%
1110887 Mobimo Hldg N
214.30 -0.23%
10019113 MondoBIOTECH N
0.16 -5.88%
1962480 Myriad Group N
2.45 +0.00%

505943
3886335
4328687
1081986
703683
2791431
3785164
1359224
1200526
3845941

Nebag N
Nestle N
Nestle N 2L
NEW VALUE N
New Venturetec
NEWRON PHARMA
Nobel Biocare N
NORINVEST HLDG N
Novartis N
Novartis N 2L

10.10
59.60 +0.00%
1.55 -3.13%
5.70 +5.36%
8.29 +0.97%
8.45 -1.05%
2.00
56.80 -0.35%
-

81682 OC Oerlikon Corp N

3828567 Orascom Devl Hldg N
342080 Orell Fuessli Hld N
11167736 Orior N
632685 OTI Energy

0.95
53.20/35.10 13006
1.83 2444.00/1905.00
46
21.85/8.61 398622
0.62
11.00/5.72 33314
2.26
7.22/4.95 1608
4.50/0.12 4849
6.15
10.45/8.90 5215
4.20 228.00/199.70 3671
1.83/0.15 103275
4.60/1.80 10182

9.42 +0.32%
15.05 -1.95%
98.35 +0.41%
48.85 -0.31%
48.00
-

5.70
-

9.90
3.27
1.78
3.96
-

11.90/9.50 12350
62.30/49.92 2835756
49.50/48.27
10.70/1.50 12457
8.25/1.31 31360
9.43/1.68 12837
13.56/8.22 525766
3.75/1.81 1010
59.45/47.12 3590706
51.84/51.34
-

- 2.12
- - 2.03
- 3.95
- -

9.60/4.70 1228706
21.10/12.90 9942
108.80/92.00
135
50.20/43.15 1319
60.00/41.05
500

P
216808 Panalpina Welttra N
91.95 +0.38%
2178339 Pargesa Hldg
65.45 +0.77%
2460882 Partners Grp Hldg N 190.50 +0.26%
217834 Pax Anlage Basel N 1125.00 +0.00%
11853036 Peach Property N
14.00 +1.08%
632875 Pelikan Hldg
19.60
911512 Perfect Hldg N
0.14 +7.69%
290693 Perrot Duval BP
48.00
290691 Perrot Duval Hldg
1450.00
218781 Phoenix Mecano
466.25 +1.69%
18789184 Phoenix Mecano 2L
463.00
1328336 Precious Woods N
2.60 -7.14%
608992 Private Equity N
47.00 +0.00%
1051086 Progressnow inv N
5.80
1829415 PSP Swiss Propert N 84.90 -0.41%
462630 Publigroupe N
128.00 -1.54%

2.18
110.28/77.30 51281
3.93
69.65/51.05 56774
2.89 201.90/157.20 62830
1.42 1180.00/870.00
53
2.14
15.10/10.30 4200
54.00/10.00
129
0.20/0.10 100200
66.00/46.00
100
- 1650.00/1250.00
7
2.79 584.00/430.25 1279
- 489.00/455.00
200
12.30/2.11 3914
4.26
49.00/34.00
100
8.25/3.95 2000
3.53
89.95/73.80 53760
4.69 155.90/119.00 2707

227.50 -2.99%
190.60 +0.21%
64.30 -0.16%
155.20 +0.13%
186.50 +0.76%
182.70 +0.94%
1161.00 -2.52%

14.89
-

2.20 437.25/225.80
8
2.62 280.00/190.00
989
0.86
65.45/43.60 944687
3.87 201.70/121.20 15887
3.65 192.80/142.40 14994
3.72 188.30/133.00 889739
2.15 1291.00/1000.00
135

2714864 Santhera Pharma N

3.91 +0.26%
906209 Schaffner Hldg N
230.90 +0.61%
2463821 Schindler Hldg N
122.90 +0.00%
2463819 Schindler Hldg PS
125.20 +0.40%
227731 Schlatter Hldg N
130.10 +0.08%
579566 Schmolz + Bicken N
3.00 +2.74%
10069964 Schw Natl Vers N
38.00 -0.65%
131926 Schw National Bk N 1018.00 +0.99%
1075492 Schweiter Technolog 452.00 -2.59%
249745 SGS N
2022.00 +0.00%
1288584 ShaPE Cap N
141.50 +2.54%
4832662 ShaPE Cap N 2L
135.00
1128957 SHL Telemedicine R
7.34 +0.55%
1428449 Siegfried Hldg N
115.00 -0.17%
58797 Sika
2000.00 +0.91%
1254978 Sonova Hldg N
97.00 +1.84%
469944 Sopracenerina N
181.00 -4.23%
1148406 St.Galler KB N
385.00 +2.26%
236106 Starrag Group Hd N
60.80 +0.00%
1228007 Straumann Hldg N
112.80 -1.05%
3838891 Sulzer N
139.90 +0.29%
3281613 Swiss Fin&Prop N
79.25 -1.80%
1485278 Swiss Life Hldg N
118.60 +1.28%
803838 Swiss Prime Site N
77.25 -0.06%
12688156 Swiss Re N
65.55 +1.55%
874251 Swisscom N
388.70 +0.10%
1232462 Swisslog Hldg N
1.00 +0.00%
1067586 Swissquote Grp Hl N
29.10 +1.75%
257226 Swmtl Holding
0.30 +0.00%
1103746 Syngenta N
362.10 +0.17%
4369225 Syngenta N 2L
304.80
-

6.00/3.63
952
1.95 269.00/204.00
265
1.63
123.10/98.70 28032
1.60
125.50/97.00 129832
- 237.40/115.00
143
3.33
7.80/2.88 363435
4.74
38.75/28.60 6222
1.47 1179.00/930.00
1
2.65 549.47/440.50 1125
1.48 2065.00/1418.00 6669
- 141.50/101.00 1280
- 135.00/104.00 38000
9.00/4.00 1464
0.87
122.00/80.50 1068
2.25 2030.00/1512.00 4625
2.47
104.60/83.30 114047
3.31 204.00/150.00
54
3.90 393.00/320.75 3227
1.97
80.00/48.50
759
3.32 176.70/107.30 75831
2.14
142.60/91.25 69662
85.00/77.00
125
3.79
124.50/74.35 77422
4.66
83.30/66.00 152830
4.58
67.35/43.24 830533
5.66 397.70/328.10 47574
4.00
1.05/0.64 112171
3.57
42.40/24.10 12273
2.21/0.17 7090
2.21 368.20/251.00 151832
- 305.00/253.00 1000

1640583
1640584
4503965
367144
1203211
1203204
2560733

Repower
Repower PS
Richemont
Rieter Hldg N
Roche Hldg
Roche Hldg G
Romande Energie N

1117825 Tamedia N
1210019 Tecan Grp N
1245391 Temenos Grp N
1225515 The Swatch Grp
1225514 The Swatch Grp N
3007697 The Swatch N 2L
1160768 Tornos Hldg N
4826551 Transocean N
11117190 Transocean N 2L

53.10/37.40
805
52.00/49.40 1000
4.78 344.00/257.75 13235
19.84/10.96
100
3.89
82.00/66.00
924
1.53
66.15/46.16 663909
2.34
48.95/35.50 16151
2.99 670.00/515.00
70
2.62 4575.00/4025.00
9

8.05 +0.50%
40.35 +1.51%
195.00 +1.30%
21.30
346.00 -2.81%
324.00 -0.23%
65.00
5.10 -1.35%
101.00 +1.51%

2.73
7.18
2.35
2.02
6.17
5.38
-

12.80/8.01
40.55/20.00
222.20/132.40
28.50/15.00
360.00/270.00
337.00/311.50
120.00/63.50
6.17/3.70
102.00/80.20

100
72770
6060
1
112
139
50
69351
250

107.00 +0.47%
69.60 +0.51%
16.00 +1.91%
411.00 -0.32%
71.25 +0.56%
6.00 -4.91%
46.14 +1.38%
-

5.37
1.80
1.40
1.61
6.11
-

118.90/95.00
76.00/56.60
20.00/9.96
439.70/319.10
76.50/56.90
-/10.70/6.00
54.30/36.02
-/-

710
15033
176532
104214
162397
10076
512071
-

U
3336167 U-blox Hldg N
2489948 UBS N
227101 USI Grp N

184045
1478650
208897
2154566
622761
4911381
111107
260965
324535
1233554
1073721
2820083

39.50 -1.13%
14.75 +2.43%
15.60
-

Valartis Group
18.70
Valiant Hldg N
92.90 -0.11%
Valora Hldg N
180.10 +1.18%
VD Assur Hldg N -B- 294.00 -0.59%
Vetropack
1600.00 +0.06%
Vetropack 2L
1955.00
Vic-Jungfrau C N
180.00
Villars Hldg N
489.75
Von Roll Hldg
2.26 +0.44%
Vontobel Hldg N
26.40 +0.38%
VP Bank
68.25 -0.94%
VZ Holding N
110.50 -0.18%

- 2.28
- 0.68
- -

48.90/35.55 14541
14.75/9.69 14946758
62.50/14.95
50

19.05/12.25
3.44
124.80/74.35
6.39 239.90/145.00
3.06 305.00/223.20
2.19 1875.00/1475.00
- 1960.00/1955.00
- 225.00/170.10
- 525.00/472.00
3.37/1.70
4.17
27.65/17.80
2.20
87.00/67.50
2.17
115.00/85.00

1150
11213
13221
195
333
38
154
4
22600
32202
3277
3521

- 5.82 244.00/193.50
- 3.65 1915.00/1751.00
- 16.80/10.35

634
4
87163

W
1594024 Walter Meier N -A261948 Warteck Invest N
3883839 Weatherford Intl N

214.80
1865.00
10.55

-0.05%
-0.53%
-0.47%

1939699 Ypsomed Hldg N

33.04 +1.51%
60.70 -1.78%

- 2.96
- 2.97

38.75/29.34 452733
65.50/52.31
794

K
367.00 +1.80%
25.30 +0.00%
100.60 -0.10%

- 6.27
- - 3.28

375.50/298.00
26.70/10.60
137.80/100.50

10754
22910
3823

No. val. Nom

266173 Zwahlen&Mayr Aigle

Clture
540.00

+/-%

P/E Yield

- 1.85

H/B 52S

591.00/455.50

Vol.

No. val. Nom

45

4878180 ComS M Jap IC

33.03
4878174 ComS M N Amer IC
36.04
4878176 ComS M Pac IC
36.81
4878177 ComS M Pac xJap IC
43.88
4878183 ComS M Rus30 C IC 150.73
4878185 ComS M Taiw IC
16.39
4878186 ComS M USA IC
32.45
4878187 ComS M USA Lg IC
95.73
4878188 ComS M USA Md IC
95.71
22.03
4878591 ComS M USA Sm IC
4878086 ComS M Wld IC
31.05
4561643 ComS Nasdaq 100 IC 25.24
4561428 ComS Nikkei 225 IC
10.95
11058258 ComS NY A Gold IC
44.09
11058133 ComS S&P 500 IC
137.69
4561484 ComS S600 AP IC
58.15
37.74
4561494 ComS S600 Bank IC
4561479 ComS S600 BR IC
97.10
4561499 ComS S600 Chem IC 134.61
4561502 ComS S600 CM IC
51.69
4561511 ComS S600 FB IC
90.25
55.48
4561507 ComS S600 FS IC
4561515 ComS S600 HC IC
88.46
4561518 ComS S600 IGS IC
63.96
4561519 ComS S600 Ins IC
35.32
4561523 ComS S600 Media IC 36.67
4561526 ComS S600 OG IC
80.50
4561567 ComS S600 PHG IC
102.01
4561571 ComS S600 RE IC
22.38
4561576 ComS S600 Ret IC
56.75
4561599 ComS S600 Tech IC
35.45
4561604 ComS S600 Tele IC
57.57
4561607 ComS S600 TL IC
28.54
4561610 ComS S600 Util IC
71.70
12603144 ComS SDAX IC
60.02
58.78
4561475 ComS SE600 IC
12603142 ComS ShortDAX IC
57.36
4878600 ComS SMI IC
73.55
12603146 ComS SPI IC
61.13 +1.51%
4878606 ComS TOPIX IC
9.07
3176893 CS ETF (CH)SLIR
106.10 +0.80%
889976 CS ETF(CH)SMI R
68.83 +0.57%
10413628 CS ETFII CHGCHF
164.68 +0.97%
1985280 CSETF(CH)SMIMR
126.23 +0.84%
1699986 CSETFCHSBI 7-15
120.49 +0.11%
10253078 CSETFCHSBIDG1-3
92.20 -0.21%
1699984 CSETFCHSBIG3-7
98.42 +0.10%
3614450 DBX CAC 40 SHT 1C
59.76
2825575 DBX DAX 1C
88.06 +0.41%
11068735 DBX DBLCI OY CHF 4C 25.31
10638160 DBX DJ-UBSCI CHF 4C 21.95 +0.73%
12860158 DBX EM EASTER EU 1C 7.07
11918981 DBX EM SHORT 1C
18.06
4549696 DBX ES50 C 1C
36.03
2825565 DBX ES50 D 1D
31.06 +0.52%
3071334 DBX ES50 SH 1C
35.60 -0.50%
10805133 DBX ES50 x2 SH 1C
19.30
11115497 DBX EU DEV RE 1C
17.64
3614455 DBX EU MID CAP 1C
65.84
3614480 DBX EU SMALL CAP 1C 24.62
3067379 DBX EUR DIV 30 1D
17.39
2825593 DBX FTSE MIB 1D
18.89 -1.05%
3613625 DBX FTSE100 SH 1C
10.48 -0.10%
10804973 DBX FTSE100 x2 1C
14.51
3067384 DBX GLBL DIV 100 1D 26.47
19204552 DBX GLBL ILB CHF
103.30
3614442 DBX GLBL INFRA 1C
28.56
10638165 DBX HF CHF 5C
10.23 +0.00%
13010841 DBX HF EQ CHF 5C
9.31
11421675 DBX INDIA 1C
8.12
10804968 DBX LEVDAX 1C
61.89
11421677 DBX MALAYSIA 1C
13.15
11115473 DBX MEXICO 1C
5.48 +0.37%
12697087 DBX MSCI BRIC 1C
41.05
11115468 DBX MSCI CANADA 1C 43.45
11421659 DBX MSCI CHINA 1C 11.19 -0.18%
12899273 DBX RUSSELL MIDC 1C 10.74
11260644 DBX S&P GSCI CHF 4C 13.60
11138249 DBX S&P500 1C
21.71
10804643 DBX S&P500 x2 1C
16.95
10805130 DBX S&P500 x2 SH 1C 11.23
3614486 DBX SEL FRONTIER 1C 8.69 +1.40%
3067452 DBX SHORTDAX 1C
55.00 -0.29%
10804967 DBX SHORTDAX x2 1C 24.23
3613620 DBX SLI 1D
102.75 +1.01%
2825604 DBX SMI 1D
67.78 +0.71%
11034293 DBX SMI SHORT 1C
6.24 -1.11%
11421680 DBX THAILAND 1C
18.00
13528821 Dbxt2 Gl S I 4CC
162.67
3614093 DBX VIETNAM 1C
18.34 +0.71%
10804970 Dbxt ES50 LEV 1CC
14.84
3614439 Dbxt STO E 600 1C
58.78
4595666 ETFX DAX Gold USD
38.09
4595471 ETFX DAXgl Enrg EUR 10.46
4590142 ETFX DAXgl Ship USD 13.99
4595345 ETFX DAXglob USD
39.75
12599331 ETFX DJ Glb Sel USD 19.67
11167373 ETFX DJ-UBS USD
20.66
4595730 ETFX S-N Gl Agr USD 49.79
4592951 ETFX WNA Glb USD
23.59
10608422 ISh BC Eur Cor EUR 134.83 +0.26%
10955080 ISh Eu St 50 EUR-Ac
29.98
2308814 Ish EUR STX Gth EUR 28.01
2308806 ISh EUR Stx Val EUR
20.03 +0.86%
1963445 ISh EurStox Sml EUR 26.17 +0.69%
2308843 ISh FTSE UK Div Pls
11.32
13167739 ISha Bar Cap Em USD 90.09
13876308 ISha Mark iBox USD 103.27
2585447 ISha MSCI Europ EUR 25.28
38.92 +0.57%
1963443 IShar EUR Stox EUR
1179040 IShare FTEur Fst80
9.91
3246482 IShare FTSE/MIB EUR 11.32
1315453 IShare FTSEurFst100 25.60
14423164 IShares DJ Emg USD 27.40
1582841 IShares EUR Crp EUR 155.31 +0.10%
1083749 IShares FTSE 100
8.88 +0.57%
2585405 IShs Bar EUR Gv 1-3 168.38 +0.07%
10130108 IShs BC Eu 5-7 EUR 171.68
2803883 IShs BC EU Gov 3-5 187.27
10127472 IShs BC EUR 10-15
164.36
10012758 IShs Bc EUR Ag EUR 134.00 +0.23%
10012767 IShs Bc EUR Cor EUR 147.56 +0.28%
2308827 IShs BC Euro EUR-Ac 233.47 +0.34%
2803854 IShs EU 15-30 EUR
205.37 +0.23%
212.71 -0.04%
2803943 IShs EU Gov 7-10
2308797 IShs EUR Sel Dv EUR 18.54 -0.38%
1065278 IShs Eur Stx 50 EUR
30.65 +0.36%
2308855 IShs FT/EP Eur Prop
31.80 -0.41%
3007836 IShs II FTSE UK Pr
6.38 +0.47%
10012744 IShs III Citgr USD
112.21
10608355 IShs III MSCIEur Ac
37.52
11729717 IShs Mark Hg Bd EUR 128.53 -0.21%
3246398 IShs MSCI Europe
20.98
1210415 IShs SMI (DE)
67.69 +1.00%
1065255 IShs Sto Eu 50 EUR
30.90 +0.42%
4478123 JB PhysGd A (CHF) 1816.90 +0.67%
4482173 JB PhysGd AX (CHF) 1810.98 +0.28%
10640723 JB PhysPallad A CHF 571.84
10640732 JB PhysPalladAX CHF 499.01
10640628 JB PhysPlatin A CHF 1482.43 -0.45%
10640717 JB PhysPlatinAX CHF 1479.36
10640589 JB PhysSilver A CHF
29.37 +0.51%
10640619 JB PhysSilverAX CHF 29.54 +0.65%
11439031 L ETF D Le SM C CHF 13.60 +0.97%
11202645 Lyx.ETF D.D.Short A
36.55 -1.56%
3716030 PS FTSE Swit EUR
9.60
13403490 RaiffETF-SGoldHCHFh 5001.05 +0.43%
13403484 RaiffETF-SGoldOACHF 1593.62 +0.63%
13403486 RaiffETF-SGoldOHCHF 1561.39 +0.80%
12931546 SPDR Bar Cap Em USD 93.54
12931570 SPDR Bar Cap EUR
65.45
12930746 SPDR Bar Capi EUR
64.57
65.51
12931449 SPDR Bar Govt EUR
12931436 SPDR EM ASIA USD Ac 44.02
12931530 SPDR Eme Mar USD Ac 60.89
12931510 SPDR Emr Mkt USD-Ac 43.29
12931451 SPDR Emr Mkt USD-Ac 19.27
130.24
2098142 SPDR Eu.Sm.Cap
13975758 SPDR Euro High EUR
65.80
12931473 SPDR Lat Amr USD-Ac 20.83
12931413 SPDR MSCI AC USD Ac 70.79
1214192 SPDR MSCI Co.Di.
76.89
1214187 SPDR MSCI Co.St.
131.26 +1.15%
1214218 SPDR MSCI Energy
125.03
1214244 SPDR MSCI Europ.ETF 148.12
1214171 SPDR MSCI Financ.
42.64
1214173 SPDR MSCI Hlt
90.68
1214198 SPDR MSCI Indust.
112.26
-

ACTIONS SUISSES (VIRT-X)

1222171 ABB N
17.50 +1.86%
1053247 Actelion N
44.91 +1.47%
1213860 Adecco N
46.60 +3.21%
78.85 +0.51%
1241051 Baloise Hldg N
1214263 Clariant N
10.12 +3.58%
1213853 CS Group N
22.79 +3.03%
3017040 Geberit N
194.60 +1.94%
1064593 Givaudan N
927.00 +0.16%
65.50 -0.38%
1221405 Holcim N
10248496 Julius Baer Grp N
33.04 +1.51%
2523886 Kuehne+Nagel Int N 114.50 +0.97%
1384101 Lonza Grp N
48.05 +0.78%
3886335 Nestle N
59.60 +0.00%
56.80 -0.35%
1200526 Novartis N
4503965 Richemont
64.30 -0.16%
182.70 +0.94%
1203204 Roche Hldg G
249745 SGS N
2022.00 +0.00%
1254978 Sonova Hldg N
97.00 +1.84%
3838891 Sulzer N
139.90 +0.29%
1485278 Swiss Life Hldg N
118.60 +1.28%
803838 Swiss Prime Site N
77.25 -0.06%
12688156 Swiss Re N
65.55 +1.55%
874251 Swisscom N
388.70 +0.10%
1103746 Syngenta N
362.10 +0.17%
411.00 -0.32%
1225515 The Swatch Grp
4826551 Transocean N
46.14 +1.38%
2489948 UBS N
14.75 +2.43%
1107539 Zurich Insur Grp N
232.40 +0.82%

3.71
20.20/14.45 7283160
1.78
48.72/29.54 441455
3.86
49.52/34.71 1335823
5.71
80.65/58.30 83062
13.06/7.42 4580461
3.29
27.53/15.97 5031055
3.24 209.90/166.80 163250
2.37 970.00/749.50 13871
1.53
66.15/46.16 663909
2.96
38.75/29.34 452733
3.36
125.00/93.10 174756
4.47
62.30/32.81 135023
3.27
62.30/49.92 2835756
3.96
59.45/47.12 3590706
0.86
65.45/43.60 944687
3.72 188.30/133.00 889739
1.48 2065.00/1418.00 6669
2.47
104.60/83.30 114047
2.14
142.60/91.25 69662
3.79
124.50/74.35 77422
4.66
83.30/66.00 152830
4.58
67.35/43.24 830533
5.66 397.70/328.10 47574
2.21 368.20/251.00 151832
1.40 439.70/319.10 104214
6.11
54.30/36.02 512071
0.68
14.75/9.69 14946758
7.31 246.80/182.00 285683

NORD AMERICAINES
903037 Abbott Laboratories
911702 Baxter Internationa
925686 Dow Chemical
933071 General Electric
1364753 Intl Minerals
961618 Pepsico
962004 Pfizer
567472 PG&E
3754629 Philip Mrrs Int
699232 Royal Bank Canada
555100 Schlumberger
10641130 Unisys
1262932 Zimmer Hldgs

59.00
59.55
28.40
20.10 +0.25%
5.10 -1.35%
64.20
23.25 -0.21%
37.85
82.00
48.05
66.55 +1.68%
15.75 -21.84%
61.65 +0.24%

67.45/47.00
58.95/44.65
32.10/22.90
21.60/13.40
6.17/3.70
71.20/55.00
24.10/16.80
44.30/33.00
91.15/63.25
49.00/41.25
75.00/57.00
21.80/14.00
64.20/42.45

224
300
300
1500
69351
1000
2615
1
100
200
200
15
441

- - - - - - - - - - 2.21
- 0.97
- - - - - - - - - -

106.70/33.55
42.50/26.35
82.50/56.85
0.69/0.35
2.66/1.35
29.40/16.10
19.40/16.30
16.40/10.75
4.61/2.09
67.80/53.48
47.85/29.50
9.43/1.68
30.70/23.95
43.80/29.45
25.50/20.50
9.00/4.00
97.50/74.75
187.00/125.50
196.70/138.90
18.75/11.55

90521
1155
551
1000
7100
1454
200
1250
18065
3633
2970
12837
960
600
523
1464
1637
104
1453
75875

4981363 ACRON HELVETI VII N 104.10

- - 106.00/100.00
7.36
- 8.50/5.51
10201284 ACRON HELVETIA I N
2119058 ACRON HELVETIA II N 91.00
- 91.00/85.00
- 85.00/79.00
2521745 ACRON HELVRTI III N 78.00
143049 ARBB
1.10
- 5.00/3.99
19.50
- 12.64 25.00/18.00
3381329 Art & Fragrance N
969160 BEKB / BCBE N
252.50
- 2.12 253.50/247.00
199776 Bern Boerse BIRW 1586.77 +0.03%
- - 1672.84/1534.27
345503 Berner Oberl-Bahnen 75.00
- 100.00/75.00
151948 Biella-Neher Hldg N 10500.00 -2.78%
- 1.67 11900.00/10100.00
0.70
- 1.02/0.60
2588916 BLS N
1339601 BV Hldg N
5.80
- 6.50/5.50
0.57
- 2.49/0.50
1007225 Cablisys Hldg
3750288 CBC Schweiz N
42.00
- 55.50/45.00
118.50 -5.20%
- 4.22 132.00/115.00
10977567 Fortimo Grp N
4582551 Fundamenta Real N
12.15 +0.00%
- 13.25/11.15
- - 200.00/119.00
698007 Gondelb Grindelwa N 125.00
1313282 Gutenberg Group
17.80 +0.00%
-30.90
26.90/17.80
1924492 ImmoMentum N
1952.00
- - 1952.00/1780.00
7.83
- 1.56
9.75/6.51
2377723 Kleinkraftwerk Bi N
3077310 Matador Pr Eq
10.00
- 10.10/10.00
0.04
3.50 0.10/0.05
3305096 Mount Super Angel
1452198 Next Generation N
80.00
- 82.00/74.00
18.20 +1.11%
- 5.49
20.00/16.80
4862332 Pretium N -A1785508 Q Cap
27.80 -0.54%
- 27.95/25.70
8.00
- 8.00/8.00
1384973 QINO CAP PARTNERS
1075176 QINO FLAGSHIP
0.82
- 1.10/0.59
3033336 Rapid Hldg N
385.00
- - 433.29/350.53
33.55 -1.32%
- 52.00/26.50
2392655 SE Swiss Estates N
1930453 SE Swiss Estates PS
29.20 +0.00%
- 39.50/26.25
17.00
- 21.00/13.00
1064474 Swiss Tech Invt N
1225515 The Swatch Grp
407.00
- 14.25 1.49 386.00/382.00
69.00
- 1.98
58.00/58.00
1225514 The Swatch Grp N
1474512 Thurella N
58.05
- 70.00/35.00
1478650 Valiant Hldg N
92.00
- 12.99 3.86
121.10/83.00
208897 Valora Hldg N
174.00
8.02 6.57
-/111107 Vic-Jungfrau C N
176.00
- - 248.50/248.50
50.00
- 138.24 0.77
52.15/52.15
1939699 Ypsomed Hldg N

1000
2000
15
238
250
177
2
5
1
1000
1000
275
10
10810
2498
40
254
25
1500
1100
4250
434
1500
50
250
90
10
10
10
150
10
10
87
1000
10
1000

AUTRES
1808109 Ams
3186826 Anglo American
11450563 BASF N
455617 Come
327650 Commerzbank
2862650 Cosmo Pharmaceutic
1462983 Formulafirst
803185 Gold Fields
3381261 Gottex Fnd Man Hld
1210415 IShs SMI (DE)
3019524 Liechtenst Landesbk
2791431 NEWRON PHARMA
1237582 Robeco NV
490580 Saint Gobain
2844943 SCOR SE
1128957 SHL Telemedicine R
827766 Siemens N
352780 Volkswagen
352781 Volkswagen Vz
1386215 Xstrata

103.70 +1.17%
29.00 -0.34%
78.15 +0.71%
0.55
1.86 +1.64%
28.00 -1.75%
19.50
11.60 +0.00%
2.77 -0.36%
67.69 +1.00%
30.95 +0.98%
8.29 +0.97%
28.05
34.00 -1.16%
25.05
7.34 +0.55%
96.40 +0.68%
178.80 -3.09%
187.00 -4.93%
14.95 +0.00%

BERNOISES

1.68 626.00/497.00 22159

3.76
13.80/9.43 408068
3.07
34.00/20.50 94033
3.24 209.90/166.80 163250
- 210.00/167.50 4000
4.49 450.75/298.00 11217
2.37 970.00/749.50 13871
4.00
27.05/16.65
574
4.61/2.09 18065
3.19 1206.00/1140.00
153
1.01 560.00/421.00
180
- 450.00/380.00
71
3.90 545.00/375.00
449

1179595 Kaba Hldg N

10083728 Kardex N
923646 KB Basel PS

+/-%

10248496 Julius Baer Grp N

1787578 Jungfraubahn Hld N

Clture

66.05 -0.75%
10.60 -1.85%
114.50 +0.97%
247.00 -1.30%

201382 I.P.S. Packaging

2386855 Implenia N
1102994 INFICON HLDG N
724910 Infranor Inter
637289 INTERROLL HLDG N
1731394 Intershop Hldg
14078 Intersport PSC N
1364753 Intl Minerals
18762425 IVF HARTMANN Hldg N

Komax Hldg N
Kudelski
Kuehne+Nagel Int N
Kuoni R Hldg N -B-

1253020 BACHEM HLDG N -B- 37.00 +1.93%

78.85 +0.51%
1241051 Baloise Hldg N
884.50 -0.51%
900296 Barry Callebaut N
1143244 Basilea Pharmaceu N 46.85 -0.11%
89.25 -0.11%
3838999 BB Biotech N
64.00 -1.54%
3299134 BC Jura
497.00 +1.07%
1525171 BCV N
255.00 +0.00%
969160 BEKB / BCBE N
1648.00 -1.08%
150319 Belimo Hldg N
1950.00 -0.51%
441041 Bell N
9.20 +0.00%
2842210 Bellevue Grp N
830550 Bergb. Engelberg N 2420.00
1820611 BFW Liegensch N -A- 26.95
55.05 +1.01%
1811647 Bk Coop
412.00 +0.00%
130775 Bk Linth N LLB
27.15 +1.69%
3838930 Bk Sarasin N -B26.80
19112685 Bk Sarasin N -B- 2L
34.25 -1.86%
13029366 BKW N
1110.00 -2.63%
147355 BL Kant Bk Zert
27.00 -3.57%
1268465 Bobst Grp N
950.00
622741 Bondpartners
127.00 +1.36%
1232386 Bossard Hldg
2.74 +1.86%
249229 Bq Prof Gestion
208.80 +1.36%
164268 Bque Cant Geneve
878.00 +0.34%
28873 Bque Cant Valais
134749 Bque Pr Rothschild 18700.00 -0.53%
176.70 +0.34%
243217 Bucher Ind N
2553602 Burckhardt Compre N 288.50 +4.91%
315.25 -0.24%
2032780 Burkhalter Hldg N
355.00
820735 BVZ Hldg N

2473640 Edisun Power Euro N

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No. val. Nom

ACTIONS SUISSES

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41

Z
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- 0.39
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- - 1335.00/1182.00
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44
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FONDS SUR INDICES ETF

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-

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75
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75
400

Clture

+/-%

P/E Yield

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2.12
2.21
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-

H/B 52S

Vol.

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79.63/69.97
50
85.00/85.00
968

No. val. Nom

Clture

+/-%

162.77
1214209 SPDR MSCI Mat.
1214169 SPDR MSCI Techno
36.75
51.23
1214109 SPDR MSCI Telecom
70.07
12930745 SPDR MSCI USD Acc
85.73
1213788 SPDR MSCI Util.
21.28
13976042 SPDR S&P Emg USD
13976063 SPDR S&P US DIV USD 27.12
83.97
12931506 SPDR Ster Agg GBP
12931765 SPDR US Agg BD USD 100.64
100.82
12931806 SPDR US Trea
18885346 UBS (Ir) MSCI USD-A 10.45
12423121 UBS CM Agr CHF-A-Ac 93.45 -1.06%
12423118 UBS CM Agr CHF-I-Ac 9375.05
87.27 -1.43%
11926029 UBS CMCI CHF-A-Ac
11926042 UBS CMCI CHF-I-Ac 87338.25 -0.18%
11926022 UBS DJ COM CHF-A-Ac 80.04 +1.23%
11926031 UBS DJ COM CHF-I-Ac79718.68
18163043 UBS ETF MSCI USD-A- 42.19
18163074 UBS ETF S&P USD-A- 21.65
11620778 UBS HFRX CHF-A-Acc 89.75
57.50 +4.09%
11892902 UBS IS-Pallad ETF A
11892903 UBS IS-Pallad ETF I 28873.50
11892904 UBS IS-Silver ETF A 293.07 +1.63%
11892905 UBS IS-Silver ETF I 145634.00
18162708 UBS MSCI USA USD-A- 32.57
14255070 UBS MSCI USD-A-Dis 60.30
18163057 UBS MSCI Wrl USD-A 31.14
30.79
14547693 UBS-ETF BCU 35 AD
35.92
14547695 UBS-ETF BCU 57 AD
14547719 UBS-ETF BCU 710 AD 39.29
13711559 UBS-ETF EMU SmC AD 57.84
30.61 +0.86%
1272980 UBS-ETF ES50A
30.61 +0.86%
1272980 UBS-ETF ES50A
1272999 UBS-ETF FTSE100 AD 85.66
13635828 UBS-ETF M ACAxJ AD 28.76
13042390 UBS-ETF M EMESR AD 68.94
13042390 UBS-ETF M EMESR AD 68.94
53.64
13636142 UBS-ETF M EuInf AD
43.93
13635825 UBS-ETF M JaInf AD
43.93
13635825 UBS-ETF M JaInf AD
13042337 UBS-ETF M NASR AD 57.72
13042405 UBS-ETF M Pac SR AD 48.64
49.00
13042145 UBS-ETF M Turk AD
13042150 UBS-ETF M Wd SR AD 54.72
13042150 UBS-ETF M Wd SR AD 54.72
95.85
14547764 UBS-ETF MiE 13 AD
23.41
14547692 UBS-ETF MiE 13 AD
14547766 UBS-ETF MiE 35 AD 111.90
14547777 UBS-ETF MiE 510 AD 127.50
14547779 UBS-ETF MiE 710 AD 129.49
14547791 UBS-ETF MiE LC AD 115.64 +0.53%
14547791 UBS-ETF MiE LC AD 115.64 +0.53%
10920548 UBS-ETF MSCI Em AD 95.13
1429074 UBS-ETF MSCI EMU AD 99.04 +0.43%
26.91 -0.26%
1272995 UBS-ETF MSCI JapA
1272983 UBS-ETF MSCI USA AD 128.73 +1.10%
3726774 UBS-ETF MSCI Wld AD 124.19 +0.70%
103.21 +1.03%
3291273 UBS-ETF SLI
67.54 +0.48%
1714271 UBS-ETF SMI
13711475 UBS-ETF STO GRE AD 18.09
10602712 UBS-IS Gld CHF hd A 168.08 +0.49%
10602713 UBS-IS Gld CHF hd I 82500.00 +0.69%
158.24 +0.75%
10602718 UBS-IS Gold USD A
11601493 UBS-IS Platin ETF A 143.93 -0.20%
11601505 UBS-IS Platin ETF I 72163.62 -0.57%
97.50
11892387 UBS-IS SBIDG1-3 A
11892388 UBS-IS SBIDG1-3 I 48759.64
11892389 UBS-IS SBIDG3-7 A 125.81 +0.39%
11892390 UBS-IS SBIDG3-7 I 62666.81
12952733 UBS-IS SilvCHFhETFA 25.43 +1.15%
12952853 UBS-IS SilvCHFhETFI 12568.55
121.44 +0.70%
11176253 UBS-IS SMIM (R) A
11176254 UBS-IS SMIM (R) I 121305.00
50.28
13059512 UBS-IS SPI(R)MC A
13059513 UBS-IS SPI(R)MC I 10051.00
13187243 UBS-IS SPIETFCHF A 41.43 +0.61%
13187251 UBS-IS SPIETFCHF I 8300.00 +1.07%
25.28
12475852 UBS-IS SXI RE R A
12475858 UBS-IS SXI RE R I 12580.00
49.97 -0.04%
10599440 UBS-IS SXI RER A
10599441 UBS-IS SXI RER I 49610.00
11892391 UBS-ISSBIDG7-15 A 150.97 +0.09%
11892392 UBS-ISSBIDG7-15 I 75083.52
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18430895 UBSIS SBISDP5 CHF A 32.45 +0.00%
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11601547 UBSISCMCIOilCHF I 49617.45
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13910160 ZKB Gold ETF H CHF 534.87 +0.69%
18313606 ZKB Pallad ETF CHF 181.70 +3.00%
453.82 -0.25%
18313605 ZKB Platin ETF CHF
91.47 +0.46%
18313597 ZKB Silver ETF ACHF
88.47 +1.15%
18313602 ZKB Silver ETF HCHF
-

P/E Yield

H/B 52S

Vol.

- 167.57/143.76
35.41/32.24
54.92/54.88
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-/-/-/- 128.34/127.15
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- 115.64/115.02
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2.54
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-/-/-

300
108
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34
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429
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34
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10
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5334
740
1043
37410
2054
-

FONDS IMMOBILIERS
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1442085
1442087
1442088

BONHOTE IMMOB
CS Re Est Fd Inters
CS Re Est Fd Siat
CS RE LivPlus
CS Real Est PP
FIR Fds Imm Romand
Immo Helvetic
Immofonds
LA FONCIERE
Realstone Sw Pr
Schroder Imm Pl
SOLVALOR 61
SWC(CH)RE IFCA
Swissinvest RE Inv
UBS Swiss Res Anfos
UBS Leman Foncipars
UBS Swiss Mix Sima
UBS Swiss Swissreal

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216.00 +0.28%
165.30 +0.67%
124.00 +1.06%
140.40 +0.29%
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67.80 +0.07%

32.86
-

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73.45/67.40 06/11/2012
10702

Source de donnes

www.six-financial-information.com

ACTIONS EUROPE-MONDE
No. val. Nom

Clture

+/-%

P/E Yield

DJ EURO STOXX 50
502455 Air Liquide
322646 Allianz N
1147290 Anheus.-Busch InBev
3529315 ArcelorMittal Reg
3179861 ASML Hold
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817651 Banco Santander
11450563 BASF N
10367293 Bayer N
931474 BBVA
324410 BMW
123397 BNP Paribas
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558474 CRH PLC
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829257 Deutsche Bank N
1026592 Deutsche Telekom N
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720128 France Telecom
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1231840 Inditex
1256533 ING Groep
575913 Intesa Sanpaolo
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341960 Muench Rueckvers N
472672 Nokia
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525084 Unibail-Rodamco
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2560588 Unilever Cert
508670 Vinci
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352781 Volkswagen Vz

Vol.

ZRICH

92.27
96.39
65.14
12.24
44.62
12.50
5.72
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68.19
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17.43
12.63
3.92
99.88
6.88
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+1.09%
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+0.35%
+1.95%
+0.88%
+1.13%
-0.13%
-4.13%

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8.27
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2.89
2.09
8.14
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9.00
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4.90
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3.75
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57.69
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156.85

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+1.39%
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+1.16%
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+1.06%
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-0.85%

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6.21
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15.01
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15.51

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- 2.46
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- 6.80
- 6.45

3.36
21.89
10.53
10.75
19.32
13.03
7.10
13.65
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10.97
19.99
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14.00
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3.84
2.52

+0.45%
+1.11%
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DAX

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FRANCFORT

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11450563 BASF N
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324410 BMW
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327800 Continental
945657 Daimler N
829257 Deutsche Bank N
1177233 Deutsche Boerse N
1124244 Deutsche Post N
1026592 Deutsche Telekom N
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502455
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508670
1165915

H/B 52S

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Alcatel-Lucent
Alstom
ArcelorMittal Reg
Axa
BNP Paribas
Bouygues
Cap Gemini
Carrefour
Credit Agricole
Danone
EADS
EDF
Essilor Intl
France Telecom
GDF Suez
LOreal
Lafarge
Legrand
Lvmh
Michelin
Pernod Ricard
PPR
Publicis Groupe
Renault
SAFRAN
Saint Gobain
Sanofi
Schneider Electric
Solvay
Ste Generale-AStmicroelectronics
Technip
Total
Unibail-Rodamco
Vallourec
Veolia Environn.
Vinci
Vivendi

PARIS

FTSE 100
377257 Aberdeen Asset Mgmt
13010452 Aggreko
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369657 AMEC
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1042985 Arm Holdings
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1142141 Babcock Intl grp
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374930 Brit Land Co REIT
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1444962 Burberry Group
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2114
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LONDRES
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2.09
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No. val. Nom

Clture

+/-%

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1501134 Next
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11478003 Resolution NPV
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12759720 Rolls-Royce Hldgs
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408910 Tesco PLC
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+1.10%

mercred 7 novembre 2012 PAGE 19

P/E Yield
8.55
-

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5.54
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3.47
3.72
2.35
1.16
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0.34
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3.30
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2.17
1.12
1.74

AEX
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2542581 DSM
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147.72

P/E Yield

H/B 52S

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+

+/-%

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+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+

+
+
+

ACTIONS EUROPE-MONDE

PAGE 20 mercredi 7 novembre 2012

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+/-%

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73.57
56.39
20.91
36.95
33.59
22.26
79.97
30.06
70.59
63.91
40.49
44.30
160.67
50.61
143.86
80.37
48.48
73.76
33.94
50.47
345.40
32.23
85.38
87.44
61.20
34.32
37.05
27.40
98.15
98.00
33.46
9.44
37.51
15.87
203.08
52.17
112.22
27.49
6.67
34.06
24.54

+0.22%
+1.65%
+0.72%
+1.42%
+2.10%
+0.75%
-0.55%
+1.08%
-0.02%
+3.20%
+0.17%
-3.74%
+0.91%
+1.59%
+5.55%
+1.59%
+0.04%
+1.55%
-0.18%
+0.08%
+0.16%
+2.44%
+2.03%
-1.02%
+0.32%
+1.13%
+1.53%
-1.80%
+2.85%
+1.11%
+0.82%
+0.16%
+2.01%
+1.60%
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+1.36%
+5.35%
+2.66%
+4.09%
+0.27%
+1.08%
+0.87%
+0.23%
+1.25%
-0.16%
+1.67%
+0.61%
+4.03%
+0.85%
-0.41%
+0.30%
-0.92%
-0.15%
+0.76%
+1.08%
+0.58%
+0.88%
+4.19%
-0.87%
-0.01%
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+0.75%
-0.63%
+0.40%
-1.00%
+0.29%
+1.42%
+0.63%
-0.04%
+1.21%
+1.85%
+1.32%

*31.39
*21.06 2.51
*18.55 2.36
*14.37 1.59
*9.03 0.72
*11.93
*16.11 3.53
*20.71 2.05
*14.54 2.08
- 2.79
*14.39 4.93
*51.98
*28.40
*9.77
*9.24
*19.57 2.40
*17.62 0.32
*6.17 3.42
*19.75 0.21
*19.00 1.87
*16.77 2.41
*17.31 2.38
*19.47 2.49
*18.39 1.06
*10.12 1.12
*17.34 1.79
*10.07 2.55
*29.94
- 4.03
*12.98 0.93
*15.48 1.92
*21.20 3.03
*10.74 1.42
*22.01 2.25
*29.33
*11.95 2.11
*-10.40 0.90
*14.23 2.54
*14.81 2.08
*19.39
*43.77 3.81
*25.79
*41.02 4.55
*17.81 1.89
*12.28 2.07
*64.80 0.69
*50.23 3.43
*-80.80 0.08
*15.53 2.16
*14.02 2.95
*16.66 1.19
*26.49 2.84
*16.28 4.36
*18.17
*71.09
*8.29 1.82
*10.79 2.27
*4.88 0.67
*47.24 2.26
*13.10 2.04
*41.88 0.57
*38.46 3.35
*31.47 10.59
*15.56 3.20
*-93.35
*21.63 1.51
*20.14 1.61
*21.50 1.78
*14.78 3.86
*7.49 2.55
*18.41 2.50
- 1.79

96.00/75.75
81.84/58.59
61.09/43.36
57.14/45.45
30.79/15.79
19.54/13.06
31.90/26.87
66.66/49.35
65.79/47.25
37.68/29.70
19.41/16.90
26.96/16.20
80.97/43.78
18.01/11.68
44.73/20.77
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29.18/16.87
19.82/11.94
62.93/43.40
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100.50/57.19
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129.27/95.15
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34.35/19.12
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146.39/88.78
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49.99/28.82
77.50/56.26
37.34/28.53
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404.63/327.74
36.35/29.77
94.45/70.89
89.86/55.00
74.73/52.52
36.60/23.19
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100.66/45.22
101.86/62.77
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41.48/31.30
23.42/13.22
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138.28/90.11
29.92/24.83
8.83/6.29
37.73/30.01
25.77/18.69

135506
364551
401065
524921
701972
1901133
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476042
787014
622671
516331
779507
535160
730689
1209598
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622906
4135333
394771
395302
1627005
637460
217213
996143
223706
439024
672797
457251
1157343
756864
299315
1024993
1162803
537299
405412
1967972
1430732
889766
2142805
256241
395167
508703
1781654
78660
937107
852010
267634
106475
1189709
1797874
2195632
12325
676460
132503
157629
788510
3624226
1045411
947698
244974
401725
1392888
1208570
515596
708033
108867
270273
565822
471869
1350097
556645
1052083

No. val. Nom

Clture

+/-%

14050054 Xylem
453745 Yahoo
1413362 Yum Brands
1262932 Zimmer Hldgs
987840 Zions Bancorp

26.05
17.46
73.15
66.01
21.66

+0.19%
+0.58%
+1.19%
+0.50%
+0.93%

P/E Yield
*11.23
*5.31
*21.51
*15.42
*21.24

H/B 52S

1.55
1.63
0.27
0.18

Vol.

28.83/22.45 604089
17.52/14.35 4872264
74.43/52.55 690036
69.00/47.01 298962
22.81/14.52 532835

TOPIX70

TOKYO

861.00
762104 AEON
1200.00
761478 Ajinomoto Co Inc
167.00
761485 All Nippon Airways
555.00
761499 Asahi Glass Co
1855.00
761500 Asahi Group HD
456.00
761496 ASAHI KASEI
367.00
761560 Bank of Yokohama
1873.00
761580 Bridgestone Corp
6850.00
684124 Centl Japan Railway
935.00
761607 Chubu El
560.00
761699 Dai Nippon Printing
90100.00
11057271 Dai-Ichi Life
1224.00
2082619 DAIICHI SANKYO
2258.00
761643 Daikin Industries
8130.00
764913 Daito Trust Cons
1186.00
761745 DAIWA HOUSE IND
319.00
761753 Daiwa Sec Grp
2501.00
494454 Denso
3520.00
761802 Eisai Co Ltd
17340.00
245596 Fast Retailing
285.00
761860 Fujitsu
1568.00
762066 Hoya
444500.00
2329745 INPEX
428.00
762142 Isuzu Motors
789.00
800422 ITOCHU
1136.00
1421277 JFE Holdings
2735.00
762138 JGC Corp
618.00
762179 Kansai El Power
21440.00
762568 Keyence Corp
1041.00
762393 Kirin Holdings
816.00
762400 Kubota Corp
7270.00
762445 Kyocera
336.00
2137680 Mbishi Chem Hldgs
527.00
762425 Marubeni Corp
333.00
762590 Mitsubi Heavy Ind
582.00
762570 Mitsubishi Electric
1714.00
784740 Mitsui Fudosan Co
1340.00
3507453 MS&AD Insurance
4050.00
762806 Murata Mfg
5250.00
764747 Nidec
1876.00
762737 Nikon Corp
10050.00
762921 Nintendo Co Ltd
3755.00
763110 Nitto Denko Corp
10830.00
548299 ORIENTAL LAND
8260.00
763165 ORIX CORP
328.00
763191 OSAKA GAS
2466.00
12027218 Otsuka Hldgs
333.00
1312537 Resona Holdings
665.00
763192 RICOH
4055.00
763250 SECOM
806.00
763254 Sekisui House
12760.00
764213 SMC Corp
1058.00
763411 SUMITOMO CORP
831.00
763397 Sumitomo El Ind
763405 Sumitomo Metal Mng 1027.00
763423 Sumitomo Realty Dev 2275.00
1847.00
763420 Suzuki Motor
853.00
1698209 T&D Holdings
130.00
763640 Tokyo Electr Power
3565.00
763677 Tokyo Electron
419.00
763660 TOKYO GAS
473.00
763751 Toray Ind Inc
4230.00
764014 UNICHARM
3445.00
519658 West Japan Railway
3075.00
764919 Yamada Denki

10.26
15.57
15.15
9.58
11.90
9.31
8.78
7.98
6.90
24.75
30.19
18.16
11.90
11.10
10.31
21.99
12.03
16.53
19.38
12.17
13.42
9.35
8.32
4.40
10.05
12.00
17.78
18.99
12.79
13.72
12.43
4.47
18.63
11.01
22.24
11.60
17.75
12.87
14.19
54.94
11.45
17.45
7.79
11.49
11.51
7.39
14.06
12.04
11.15
14.84
5.27
9.39
7.96
14.68
12.06
14.82
19.68
14.18
13.11
23.61
11.11
6.64

1106.00/844.00 2083600
1242.00/858.00 3223000
263.00/154.00 6916000
755.00/415.00 11074000
1944.00/1591.00 1302100
527.00/386.00 4086000
422.00/344.00 1933000
2086.00/1602.00 1580300
7140.00/5960.00 226500
1578.00/804.00 6963700
873.00/503.00 3594000
- 121900.00/73300.00 21232
1578.00/1168.00 1269500
2462.00/1836.00 1581700
8220.00/6440.00 334600
1225.00/902.00 908000
361.00/233.00 6601000
2850.00/2001.00 1583200
3705.00/2832.00 845200
- 19150.00/11950.00 315700
453.00/278.00 9814000
1942.00/1537.00 1290600
- 611000.00/418500.00 13438
492.00/331.00 7175000
966.00/725.00 4652100
1875.00/941.00 3011500
2858.00/1752.00 875000
1445.00/482.00 15460200
- 21480.00/16436.36 133300
1086.00/864.00 2524000
840.00/608.00 3213000
8030.00/6000.00 594400
493.00/275.00 10197500
647.00/427.00 10226000
411.00/288.00 7116000
790.00/564.00 6615000
1.28
1728.00/1094.00 3120000
1810.00/1144.00 1148700
5130.00/3605.00 20400
1.71
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13080.00/8060.00
6200
3965.00/2645.00 741600
11190.00/7820.00 176700
8540.00/5970.00 477920
350.00/284.00 9275000
2512.00/2013.00 1020300
419.00/278.00 6465200
852.00/486.00 5569000
4190.00/3325.00 363800
830.00/638.00 1842000
- 14200.00/11310.00 290400
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1166.00/753.00 4105400
1270.00/785.00 2308000
2294.00/1302.00 1446000
2072.00/1331.00 1955900
1059.00/664.00 1665800
322.00/120.00 5555600
4950.00/3155.00 1401700
440.00/320.00 9184000
631.00/421.00 6370000
4645.00/3540.00 724600
3530.00/3035.00 458900
5930.00/3040.00 1234570

No. val. Nom

764034 YAMATO HOLDINGS
764034 YAMATO HOLDINGS

Clture

+/-%

1226.00
1226.00

13.54
13.54

P/E Yield
-

31.15
3.44
3.23
14.52
5.61
29.55
24.05
14.14
33.35
115.50
8.09
5.92
23.70
24.55
87.40
21.45
26.45
12.20
10.12
66.45
16.72
8.22
16.44
11.04
10.88
27.65
119.10
54.95
70.35
129.60
20.75
76.70
79.75
5.15
13.36
29.90
12.34
10.56
62.15
67.80
31.20
13.34
110.80
94.05
275.80
23.00
11.44
55.00

17.01
3.97
12.90
7.13
9.35
5.30
12.93
9.28
20.55
6.67
10.86
8.79
19.69
11.97
14.16
25.19
22.24
12.03
4.39
18.40
18.48
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10.80
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26.71
13.50

1.10
3.18
4.59
2.74
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1.78
4.45
3.84
1.80
2.62
4.05
3.78
3.26
2.13
3.28
1.69
0.69
2.61
3.96
2.54
2.98
0.79
3.42
3.45
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0.27
2.09

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11950.00
9190.00
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24450.00
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21.28
0.00
7.85
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0.84
-

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9397
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HSI

H/B 52S

Vol.

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1357.00/1165.00 2323000

HONG KONG

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1356783 BOC Hong Kong
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1099448 China Mobile
420828 China Ovs Ld & Inv
421075 China Res Enterp
4752611 China Unicom (HK)
421602 CITIC Pacific
712336 CLP Hldgs
1711207 CN Resources Power
1139938 CN Petro & Chem -H1778506 CNOOC
439582 Cosco Pacific
2925055 Esprit Hldgs
420752 Hang Lung Prop
421175 Hang Seng Bk
421166 Henders Land Dev
10819201 Hengan Intl Grp
3851175 HK Ex & Clearing
421216 Hong Kong&China Gas
411161 HSBC Hldg
421232 Hutchison Whampoa
2739966 ICBC-H
12776658 Li & Fung
1128572 MTR Corp
421553 New World Dev Co
1067428 PetroChina -H1714873 Ping An Ins -H421167 Power Assets
10774335 Sands China
422198 Sino Land Co
421886 Sun Hung Kai Pties
421878 Swire Pacific -A10394708 Tencent Hldgs
427255 Tingyi (CIs) Hldg
3867205 Want Want China
421178 Wharf (Hldgs)

KOSPI 50

SOUL

721769 AmoreG
11776666 BS Finl Grp
1092023 Daewoo Engr & Const
1149540 Doosan Hvy Ind
1080730 DSME
2242116 HANA FINL GR
722429 Hanjin Sh Hldg
722455 Honam Petrochemical
568294 SK hynix
722029 Hyundai Eng & Cons
839402 Hyundai Heavy Ind
2389066 HYUNDAI GLOVIS
659
Hyundai Merchant
721960 Hyundai Mobis
721754 Hyundai Motor
721994 HYUNDAI STEEL
722578 Indl Bank Of Korea
1317743 Kangwon Land

No. val. Nom

Clture

+/-%

H/B 52S

Vol.

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4615592 KBFinancialGrp
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721780 Kepco
57200.00
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995035 KT&G Corp
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1177559 LG Hhold & Health 650000.00
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3672262 SAMSUNG LIFE
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355920 Samsung SDI
49200.00
7499
Samsung Sec
37850.00
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721840 SK Holdings
165500.00
3051604 SK Innovation
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721751 Sk Telecom
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1267955 Woori Fin Hldgs

6.53
0.00
7.12
6.13
11.68
10.68
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6.21
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6.55
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30.40
8.33
20.33
20.10
9.85
8.62
21.54
4.62
20.50
8.21
11.50
12.60
10.47
19.99
14.17
21.63
6.82
3.65
6.65
6.51
5.21

P/E Yield

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3.40
1.89
2.07
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1.66
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1.92
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12.66

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1.60
4.03
0.65

9.65
83.60
10.65
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+0.31%
+0.02%
+9.57%
+2.50%

0.00
5.10

2.90
-

STRAITS TIMES
1151800 CapitaLand
10636337 CapitaMalls Asia
1311946 CapitaMall Trust
824245 Citydev
1561746 ComfortDelGro Corp
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101213 Genting Spore
11827001 Glb Logistic Pp
3662332 Golden Agri-Resourc
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824258 Jardine Cycle &Carr
645289 Jardine Math.Hold
645442 Jardine Strategic
2908234 Keppel Corp
824255 Neptune Orient Line
1854107 Noble Group
2059217 Olam Intl
2081888 OCBC
2125158 Sembcorp Ind
1038327 SembCorp Marine
1080609 SIA Engineering Co
3106596 Singapore Airlines
1153294 Singapore Exchange
1841769 Spore Press Hldgs
706357 Spore Tech Eng
2551251 SingTel 1000
2979954 StarHub
824340 Utd Overseas Bk Ltd
2390098 Wilmar Intl

SINGAPOUR
3.42/2.19
1.90/1.13
2.25/1.62
12.02/8.50
1.72/1.38
14.99/11.26
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1.77/1.22
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11.36/10.05
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20.23/14.77
6.05/2.99

BOVESPA
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2888255
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10090000

No. val. Nom

Clture

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1071087 Bradespar Pfd N1
1479412 Braskem Pfd-A N1
10808638 BRF Foods NM
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654313 Cemig Pfd N1
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323642 Cia Hering NM
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655551 Eletrobras Pfd-B N1
12227334 Eletropaulo Pfd N2
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940230 Embratel Par
940232 Embratel Par Pfd
10746033 Fibria NM
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655173 Gerdau Pfd N1
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3122
Inepar Pfd N1
656211 Itausa Pfd N1
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1353168 Klabin Pfd N1
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5346
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18083849 Oi
18083861 Oi Pfd
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681312 Rossi NM
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1901574 Suzano Papel Pfd-A
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654334 Vale N1
914897 Vale Pfd-A N1
14077173 Vanguarda Agro NM

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9.50
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37.20
0.35

P/E Yield

H/B 52S

Vol.

+4.70%
- 4.35
-0.97%
+1.36%
- 1.30
+0.74%
- 8.65
+3.05% 23.07 4.16
+0.27%
- 1.35
+3.68%
+0.00%
- 3.30
-0.57%
- 8.41
-0.25%
- 7.86
+0.00%
+0.52%
- 9.79
+0.39% 17.29
+0.00% 18.75 0.78
+0.57% 18.13 3.10
+1.80% 16.28 6.33
+0.17% 10.43
-0.33%
-1.38% 24.83 1.59
+0.13%
- 6.25
-1.27%
-0.52%
-0.67% 7.84
+1.75% 11.04 1.72
+0.53%
- 0.00
+4.32%
+2.63% 290.00
+3.71%
- 2.35
+1.04% 29.02
+0.00%
+0.97%
+0.94%
- 2.73
+1.94% 14.54
+0.81% 11.64 3.14
+0.94% 10.81 9.98
+1.24% 17.05
+1.43% 26.82
+1.11% 19.16 2.90
+5.90% 0.00 0.13
+4.11% 57.75
-0.45% 22.89 2.23
+1.44%
- 15.48
+0.85% 22.22 18.40
+2.07%
- 14.00
+7.36%
- 6.79
-1.12% 10.79 2.95
+0.91% 9.68 1800.31
+3.77% 10.90 6.96
+3.49% 24.06 3.49
+2.56% 30.13
+3.15% 10.73 7.12
+3.83% 14.96
-1.24% 10.42 21.04
+1.18% 24.74
+6.22%
+6.82% 50.37
+0.47%
- 8.59
+0.73%
- 8.83
+0.00%
-

+/-%

-/29.78/17.37
36.30/26.60
36.92/25.04
16.74/10.48
38.67/27.53
6.86/2.51
19.34/10.84
34.80/18.55
40.39/22.66
38.00/20.10
38.90/15.97
-/98.90/57.44
50.00/32.12
64.11/37.40
54.00/32.75
48.29/28.05
39.98/25.08
29.78/20.22
19.52/10.65
27.59/14.91
39.19/16.13
16.80/10.39
10.50/8.00
10.20/7.99
19.94/12.34
6.41/2.09
21.67/12.90
17.10/7.41
3.14/1.72
10.79/7.99
38.94/26.73
8.50/4.74
12.50/6.33
31.12/21.40
37.65/23.90
18.22/10.66
78.15/44.40
12.65/6.30
10.15/3.87
56.99/33.52
13.27/7.65
11.36/6.49
25.89/17.42
36.74/27.94
11.89/3.66
92.76/47.10
-/19.55/9.00
31.45/21.11
8.34/3.73
57.32/42.78
11.99/6.66
66.49/27.15
49.20/29.63
24.95/6.51
13.77/5.57
46.50/32.21
44.30/31.73
0.63/0.30

23151500
2093500
4616800
765000
1135700
1390200
5481900
2451600
158800
2584000
600
1177900
1191100
380300
804700
2447300
8700
857900
1618100
499900
2131700
2516600
967200
1201700
100000
600000
1118000
12966800
6718000
2224300
76100
14280100
7889100
2473100
2348400
839300
1556300
1208700
989700
2071000
4665700
1107300
706300
4794800
21146700
5296700
4939300
383600
2545700
6114600
1747800
3993100
2491000
8863200
293800
1212700
627600
13537100
4644600
13999100
27738600

06/11/2012

SAO PAULO

All Amer Lat NM

Ambev Pfd
B2W Varejo NM
Banco do Brasil NM

11.70/7.62 2348400
85.58/56.55 765200
13.00/5.05 1183800
29.79/18.00 3403800

DEVISES - FUTURES - OBLIGATIONS

DEVISES

MATIRES PREMIRES (SPOTS)

DEVISES PRINCIPALES

No. Val.

(Cours de rfrence 18h30)

Suisse (CHF)
Euro (EUR)
USA (USD)
Royaume-Uni (GBP)
Japon (JPY)
Canada (CAD)
Australie (AUD)

1 CHF

1 EUR

1 USD

1 GBP

100 JPY

1
0.8276
1.0607
0.6628
85.2389
1.0523
1.0162

1.2084
1
1.2817
0.8008
103.1020
1.2716
1.2279

0.9428
0.7802
1
0.6249
80.3650
0.9920
0.9580

1.5089
1.2488
1.6005
1
128.6025
1.5876
1.5331

1.1738
0.9713
1.2440
100
1.2366
1.1900

Matire premire

Clture

Matire premire

Clture

MTAUX

MTAUX PRCIEUX
274695
287633
274690
274702

OBLIGATIONS
No. Val.

Argent (Comex) USD/once [28.35 g]

Palladium (Nymex) USD/once [28.35 g]
Platine (Nymex) USD/once [28.35 g]
Or (Comex) USD/once [28.35 g]

32.02
619.35
1554.30
1714.10

1493352
1493710
1445459
1493774

No. Val.

Matire premire

Clture

TAUX SWAP

ENERGIE
Cuivre (LME) USD/tonne
Etain (LME) USD/tonne
Nickel (LME) USD/tonne
Zinc (LME) USD/tonne

7661.00
20750.00
15975.00
1842.00

274207
1594836
2088104

Ptrole - North Sea Brent Crude Oil (IET) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl
Ptrole - Light Sweet Crude Oil (Nymex) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl
C02 (ECX) EUR/tonne

FRANC SUISSE
EURO
LIVRE STERLING
DOLLAR AMERICAIN

111.07
88.71
8.34

(Cours de rfrence 18h30)

1 EUR

1 USD

1 GBP

100 JPY

7.0880
6.0572
6.1743
20.9043
233.1477
3.4096
33.2681
1.8802
6.4905
9.1598

8.5685
7.3244
7.4604
25.2599
281.6100
4.1188
40.1989
2.2735
7.8420
11.0521

6.6820
5.7108
5.8206
19.7090
219.9550
3.2140
31.3635
1.7726
6.1193
8.6196

10.6939
9.1386
9.3153
31.5365
351.7570
5.1442
50.1926
2.8375
9.7937
13.8197

8.3200
7.1139
7.2465
24.5400
274.4200
4.0000
39.1400
2.2100
7.6200
10.7600

4.9876
4.8064
69.7367
39.4514
1.5668
8.0155
9.9341
1397.4484
1.5484

3.8914
3.7503
54.3350
30.7400
1.2224
6.2456
7.7505
1090.1500
1.2080

6.2275
6.0016
87.1151
49.2668
1.9563
10.0099
12.4037
1745.0857
1.9332

4.8500
4.6700
67.7600
38.3200
1.5234
7.8200
9.6700
1357.5400
1.5000

12.9579
4.7735
2.0322
479.8500

20.7411
7.6385
3.2532
767.7360

16.1400
5.9400
2.5300
598.2200

Europe/Afrique
Sude (SEK)
Norvge (NOK)
Danemark (DKK)
Tchquie (CZK)
Hongrie (HUF)
Pologne (PLN)
Russie (RUB)
Turquie (TRY)
Egypte (EGP)
Afrique du Sud (ZAR)

Asie/Moyen-Orient/Pacifique
Isral (ILS)
Arabie Saoudite (SAR)
Inde (INR)
Thalande (THB)
Singapour (SGD)
Chine (CNY)
Hong Kong (HKD)
Core du Sud (KRW)
Nouvelle Zlande (NZD)

4.1277
3.9779
57.7407
32.6545
1.2966
6.6346
8.2213
1156.6587
1.2813

Amrique Centrale / Amrique du Sud

Mexique (MXN)
Argentine (ARS)
Brsil (BRL)
Chili (CLP)

13.7474
5.0628
2.1562
508.8624

16.6118
6.1176
2.6055
614.8748

No. Val.

Date

Veille Ouverture

H/B jour

Vol.

Cloture Variation

MTAUX PRCIEUX
9098477 12.12
6988533 01.13
9729595 03.13
6081525 05.13
5727420 07.13
Chiffre daffaire 36440

31.13
31.20
31.15
31.14
31.20
31.27
31.24
31.44
31.27
31.42
Contrats ouverts 101005

32.28/31.07
32.19/31.14
32.33/31.16
32.25/31.25
32.20/31.33

47554
81
6260
648
431

31.13
31.15
31.20
31.24
31.27

0.86
0.79
0.87
0.63
0.00

603.00
603.90
604.85
606.10
606.10

1.89
0.91
3.91
-

603.00
611.15
603.90
604.85
616.15
606.10
617.20
606.10
Contrats ouverts 21049

621.65/610.75
-/622.15/614.15
617.20/617.20
-/-

3779
491
12
-

Platine (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g]

63919006 12.12
5398573 01.13
60799832 04.13
61972808 07.13
63199230 10.13
Chiffre daffaire 5900

1540.70 1538.20
1542.70 1545.30
1545.80 1553.90
1548.70 1564.10
1550.80 1559.80
Contrats ouverts 60275

1544.20/1535.00
1564.50/1539.10
1565.50/1542.80
1564.10/1560.00
1559.80/1559.80

3
9752
184
3
2

1540.70
1542.70
1545.80
1548.70
1550.80

-0.32
-0.13
-0.38
-1.62
0.22

15176
16
5000
1060
884

1683.20
1684.20
1685.40
1687.40
1689.30

0.22
-2.21
0.29
-1.91
-1.81

Or (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g]

9098475 12.12
64321957 01.13
8863380 02.13
5557740 04.13
5494285 06.13
Chiffre daffaire 127500

1683.20 1689.90
1684.20 1683.40
1685.40 1716.70
1687.40 1688.40
1689.30 1690.60
Contrats ouverts 376324

1691.00/1689.90
1684.70/1678.30
1688.20/1674.70
1689.80/1678.00
1690.70/1679.10

MTAUX/BIENS INDUSTRIELS
Veille

Ouverture

H/B jour

Clture

12.12
106.04
03.13
106.21
06.13
106.40
Chiffre daffaire 49 ; Contrats ouverts 38551

Variation

0.125 Mio.Fr.; Cent/Fr.

106.06106.06/106.06
-/-/-

Euro (CME)

106.08
106.25
106.44

0.04
0.04
0.04

0.125 Mio. Euro; Cent/Euro

12.12
127.93
03.13
128.05
06.13
128.16
Chiffre daffaire 2174 ; Contrats ouverts 224894

128.05128.05/128.05
-/-/-

128.21
128.34
128.45

Livre sterling (CME)

12.12
159.69
03.13
159.64
06.13
159.60
Chiffre daffaire 346 ; Contrats ouverts 163630

0.0625 Mio. ; Cent/

159.77159.77/159.77
-/-/-

159.92
159.87
159.85

80.80 80.92/80.65
81.07 81.11/80.89
-/-

80.72
80.94
81.19

Dollar Index (NYCE)

12.12
80.84
03.13
81.06
06.13
81.30
Chiffre daffaire 24365 ; Contrats ouverts 38940

0.28
0.29
0.29

0.23
0.23
0.25

Index 1000 $

Yen (CME)

-0.13
-0.11
-0.11

12.5 Mio. Yen; Cent/Yen

12.12
124.62
03.13
124.74
06.13
124.86
Chiffre daffaire 745 ; Contrats ouverts 155879

124.75124.75/124.75
125.85
-/-/-

Dollar canadien (CME)

12.12
1.00
03.13
1.00
06.13
1.00
Chiffre daffaire 58735 ; Contrats ouverts 166905

124.40
124.52
124.64

-0.22
-0.22
-0.22

0,1 Mio. $ can.; Cent/$

1.00
1.00
1.00

1.01/1.00
1.01/1.00
1.00/1.00

1.01
1.01
1.00

0.01
0.01
0.00
06/11/2012

COURS DTS
No. Val

Monnaie

2821344
822144
822142
2643394
822140

FRANC SUISSE
EURO
LIVRE STERLING
DOLLAR
YEN

Veille

Clture

1.44
1.20
0.96
1.53
123.06

1.44
1.20
0.96
1.54
122.70
06/11/2012

63843762 12.12
1893.75
63096613 01.13
1897.25
64568130 02.13
1904.58
63836132 03.13
1914.13
64197005 04.13
1922.13
Chiffre daffaire 0 Contrats ouverts 0

1990.21/1990.21
1904.85/1904.85
1904.43/1904.43
-/-/-

1893.75
1897.25
1904.58
1914.13
1922.13

-4.15
-1.25
-1.06
-

Cotton (NY Mercantile Exchange Globex) USD/livre [453.6g] - 50000 lb

6181137 03.13
6892123 05.13
7569874 07.13
62641988 09.13
8241478 10.13
Chiffre daffaire 8857

0.72
0.72
0.73
0.73
0.74
0.74
0.76
0.75
0.75
Contrats ouverts 104237

0.72/0.71
0.73/0.72
0.74/0.73
-/0.76/0.75

9338
832
392
2

0.72
0.73
0.74
0.76
0.75

0.67
0.44
0.19
-1.11

Cuivre Grade A (London Metal Exchange) USD/tonne

63843764 12.12
7649.17
63096606 01.13
7646.00
64568131 02.13
7649.67
63836127 03.13
7653.75
64196999 04.13
7655.00
Chiffre daffaire 0 Contrats ouverts 0

7772.50/7772.50
7870.00/7870.00
7649.52/7649.52
-/-/-

7649.17
7646.00
7649.67
7653.75
7655.00

-4.41
-2.73
-0.20
-

19975.00/19950.00
22295.00/21852.00
20295.00/20155.00
-/-/-

20120.84
20113.82
20100.77
20094.50
20091.00

2.01
-1.06
-

6083153 12.12
11.54
13.75
7554730 02.13
11.54
5671016 04.13
11.54
60400316 06.13
11.54
61263866 08.13
11.54
Chiffre daffaire 1 Contrats ouverts 1

13.75/13.75
-/-/-/-/-

1
-

11.54
11.54
11.54
11.54
11.54

-5.17
-

Cloture Variation

60322326 12.12
1858.00 1840.50
60680458 01.13
1870.00 1970.00
61209819 02.13
1881.00
61719274 03.13
1890.00
61872324 04.13
1898.00
Chiffre daffaire 7 Contrats ouverts 13

1840.50/1840.50
1970.00/1970.00
-/-/-/-

2
5
-

1858.00
1870.00
1881.00
1890.00
1898.00

-6.07
-

18052.43/18052.43
17062.00/17062.00
16201.00/15950.00
-/-/-

15868.33
15885.00
15898.77
15912.00
15928.50

9.41
-8.64
-1.99
-

Avoine (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/14.51kg] - 35000 bsh

7223929 12.12
8006748 03.13
5382540 05.13
7223930 07.13
8000299 09.13
Chiffre daffaire 1811

3.58
3.58
3.67
3.67
3.68
3.68
3.65
3.65
3.62
3.62
Contrats ouverts 11927

3.64/3.54
3.72/3.63
3.65/3.65
3.65/3.65
3.62/3.62

10
328
1
2
1

3.58
3.67
3.68
3.65
3.62

-3.48
-3.41
-2.90
-2.28
-2.30

Bl (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22kg] - 5000 bsh

7242788 12.12
8.66
8.74
6444548 03.13
8.79
8.90
7223933 05.13
8.86
8.86
7223934 07.13
8.74
8.74
7223935 09.13
8.82
8.82
Chiffre daffaire 107812 Contrats ouverts 417794

8.78/8.74
8.90/8.90
9.00/8.91
8.81/8.74
8.89/8.82

1875
247
20
21
583

8.66
8.79
8.86
8.74
8.82

0.35
0.40
-0.53
0.23
-0.28

Cacao (NYE - ICE Futures US Inc) USD/10 tonnes

2010.00/2010.00
2290.52/2290.52
2099.00/2099.00
-/-/-

2134.00
2127.29
2126.58
2128.50
2130.25

-11.02
-0.42
0.18
-

Date

Veille Ouverture

H/B jour

Vol.

Cloture Variation

Soja, farine (Chicago Board Of Trade) USD/tonne - 100 tonnes

8339744 12.12
7531972 01.13
9037910 03.13
9037911 05.13
9772373 07.13
Chiffre daffaire 56929

469.00
472.80
464.50
466.70
454.40
455.90
437.20
437.20
428.20
428.20
Contrats ouverts 206916

473.20/469.00
467.50/466.50
460.00/455.80
442.00/437.30
432.60/427.90

5 ans

7ans

10 ans

0.19
0.74
0.86
0.58

0.30
0.94
1.02
0.78

0.56
1.33
1.39
1.19

0.92
1.77
1.92
1.69
06/11/2012

5073895 12.12
9573452 03.13
9573453 05.13
9573454 07.13
9573455 09.13
Chiffre daffaire 35588

2444.00 2444.00
2452.00 2445.00
2461.00 2451.00
2470.00 2474.00
2476.00 2479.00
Contrats ouverts 170143

2470.00/2435.00
2473.00/2442.00
2477.00/2451.00
2486.00/2469.00
2493.00/2475.00

5162139 12.12
6181138 03.13
6892119 05.13
7569873 07.13
8224366 09.13
Chiffre daffaire 24900

1.51
1.51
1.56
1.56
1.59
1.59
1.62
1.62
1.64
1.65
Contrats ouverts 148101

1.53/1.50
1.57/1.55
1.60/1.58
1.63/1.61
1.65/1.64

13607
12600
2904
848
426

2444.00
2452.00
2461.00
2470.00
2476.00

0.04
-0.04
-0.08
-0.08
-0.20

1.51
1.56
1.59
1.62
1.64

-2.33
-2.35
-2.28
-2.30
-2.26

10448
7761
2229
677
160

469.00
464.50
454.40
437.20
428.20

-1.47
-1.27
-1.09
-1.01
-0.92

1948.00/1914.00
1963.00/1932.00
1976.00/1949.00
1990.00/1966.00
1997.00/1970.00

1952.00
1969.00
1984.00
1999.00
2008.00

-1.11
-1.41
-1.44
-1.43
-1.57

Mas (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/25.40 kg] - 5000 bsh
8336569 12.12
7.36
7.39
9196267 03.13
7.38
7.41
9196268 05.13
7.36
7.38
9768167 07.13
7.27
7.27
9196269 09.13
6.53
6.53
Chiffre daffaire 201696 Contrats ouverts 1138895

7.41/7.37
7.43/7.41
7.39/7.37
7.32/7.27
6.58/6.53

9691800 11.12
1.08
1.11
5560373 01.13
1.07
1.07
6181139 03.13
1.08
1.09
6892117 05.13
1.11
1.11
7558379 07.13
1.13
1.16
Chiffre daffaire 520 Contrats ouverts 22984

1.11/1.11
1.10/1.07
1.12/1.09
1.14/1.11
1.17/1.16

7646772 01.13
15.16
15.13
60687840 03.13
15.47
15.45
61497051 05.13
15.75
15.74
62255794 07.13
15.96
15.95
63093977 09.13
15.46
15.46
Chiffre daffaire 345 Contrats ouverts 13823

15.31/15.11
15.62/15.45
15.85/15.74
16.02/15.95
15.46/15.46

5816622 01.13
15.03
15.16
8516669 03.13
14.83
14.83
7531973 05.13
14.57
14.57
9550337 07.13
14.41
14.41
8760700 08.13
14.08
14.08
Chiffre daffaire 128874 Contrats ouverts 562823

15.23/15.03
15.03/14.82
14.74/14.59
14.57/14.41
14.22/14.13

8339738 12.12
0.48
0.49
7531971 01.13
0.49
0.49
9037904 03.13
0.49
0.49
9037905 05.13
0.50
0.50
9772358 07.13
0.50
0.50
Chiffre daffaire 135211 Contrats ouverts 340017

0.49/0.48
0.49/0.49
0.50/0.49
0.50/0.50
0.51/0.50

0.20/0.20
0.20/0.20
-/0.23/0.23
-/-

1
2
1
-

0.19
0.19
0.19
0.20
0.20

-1.03
-0.30
-1.93
-

518.70
524.70
525.90
526.80
531.80

-0.48
-0.34
-0.21
-0.23
0.26

Sucre blanc (NYSE - Euronext LIFFE) USD/tonne - 5 tonnes

6743138 02.13
518.70
517.40
8697651 04.13
524.70
523.10
60065531 07.13
525.90
524.60
61234052 09.13
526.80
527.50
61981357 11.13
531.80
536.00
Chiffre daffaire 0 Contrats ouverts 57243

527.70/515.90
534.00/522.20
534.80/523.80
536.00/526.80
541.00/536.00

14070
3349
87
122
974

7.36
7.38
7.36
7.27
6.53

-0.54
-0.64
-1.33
-0.79
-1.31

3
603
291
99
7

1.08
1.07
1.08
1.11
1.13

-0.55
0.38
0.32
0.77
0.80

529
18
4
2
1

15.16
15.47
15.75
15.96
15.46

-0.46
-0.62
0.64
0.38
-1.13

4261
365
71
90
128

15.03
14.83
14.57
14.41
14.08

-1.57
-2.36
-1.46
-1.36
-1.24

1922
596
412
100
314

1 mois

3 mois

6 mois

12 mois

0.00
0.14
0.30
0.30
0.07

0.01
0.06
0.50
0.21
0.14

0.03
0.13
0.53
0.31
0.19

0.12
0.27
0.70
0.53
0.30

0.32
0.53
1.08
0.87
0.52

INDICES DE RFRENCE
Taux d'intrt

Clture

Echance

Rendement

2.25
3.63
4.63
3.25
4.75
3.50
4.25
4.00

115.0
117.1
136.0
116.1
124.4
113.0
100.5
092.3

06.07.20
15.02.20
15.02.40
04.01.20
07.03.20
25.04.20
01.03.20
30.04.20

0.27
1.20
2.79
0.92
1.26
1.65
4.21
5.12

Suisse (10 ans)

USA (10 ans)
USA (30 ans)
Allemagne (10 ans)
Angleterre (10 ans)
France (10 ans)
Italie (10 ans)
Espagne (10 ans)

06/11/2012

OBLIGATIONS
Indices obligataires
Valeur du march
Mio. Fr
Veille

ENERGIE
7143017 01.13
558.00
560.15
7143018 02.13
563.00
580.00
7143021 04.13
565.50
585.85
Chiffre daffaire 12 Contrats ouverts 38

560.15/560.15
580.00/580.00
585.85/585.80

1
2
8

558.00
563.00
565.50

-2.08
-1.16
-1.18

Ptrole brut (WTI Light Sweet Crude Oil - London ICE Futures) USD/baril [158.99
l] - 1000 bbl
8850968 12.12
8850958 01.13
8850959 02.13
8850969 03.13
8850961 04.13
Chiffre daffaire 21606

86.74
90.54
86.73
86.69
87.34
87.23
88.37
88.41
88.97
Contrats ouverts 75416

90.54/90.54
90.12/86.55
90.65/87.23
-/91.41/88.97

1
10033
11757
7044

86.74
86.73
87.34
88.37
88.41

-3.31
1.12
1.17
1.13

Huile de chauffage (NY Mercantile Exchange Globex) USD/US gallon [3.785 l] 42000 gallons

Caf Robusta (NYSE Euronext LIFFE) USD/t - 10 tonnes

5889850 01.13
1952.00 1944.00
7142616 03.13
1969.00 1961.00
9839825 05.13
1984.00 1973.00
60290109 07.13
1999.00 1987.00
61108832 09.13
2008.00 1995.00
Chiffre daffaire 0 Contrats ouverts 76478

7011834 02.13
0.19
0.20
9740980 04.13
0.19
0.20
6098230 06.13
0.19
9204648 09.13
0.20
0.23
61255572 02.14
0.20
Chiffre daffaire 5 Contrats ouverts 15

Jour ouvrable
FRANC SUISSE
EURO
LIVRE STERLING
DOLLAR AMERICAIN
YEN

06/11/2012

2999
935
637
41
104

NYFE Continuous Commodity Index (NY ICE Futures)

Soja, huile (Chicago Board Of Trade) USD/livre [453.6g] - 60000 lb

Plomb (London Metal Exchange) USD/tonne

No. Val.

Sucre, No. 11 (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 112000 livres

Soja, grains (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22 kg] - 5000
bsh

Nickel (London Metal Exchange) USD/tonne

63843774 12.12
2134.00
63096633 01.13
2127.29
64568134 02.13
2126.58
63836146 03.13
2128.50
64197058 04.13
2130.25
Chiffre daffaire 0 Contrats ouverts 0

Vol.

Riz (Chicago Board Of Trade) USD/100 livres [45.36 kg] - 2000 cwt

Laine (Sydney Futures Exchange) AUD/kg - 2500kg

63843772 12.12
15868.33
63096627 01.13
15885.00
64570472 02.13
15898.77
63836142 03.13
15912.00
64197017 04.13
15928.50
Chiffre daffaire 0 Contrats ouverts 0

H/B jour

Orange, jus (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 15000 lb

Etain (London Metal Exchange) USD/tonne

63843776 12.12
20120.84
63096639 01.13
20113.82
64568135 02.13
20100.77
63836150 03.13
20094.50
64197022 04.13
20091.00
Chiffre daffaire 0 Contrats ouverts 0

Veille Ouverture

Caf (NYE - ICE Futures US Inc) USD/livre [453.6 g] - 37500 lb

Aluminium Highgrade (London Metal Exchange) USD/tonne

Franc suisse (CME)

Date

AGRICULTURE

Palladium (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g]

9310259 12.12
64247019 01.13
60419994 03.13
61599841 06.13
62810523 09.13
Chiffre daffaire 2973

No. Val.

Zinc Highgrade (Singapore Exchange - Derivatives Trading) USD/tonne

Argent (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g]

06/11/2012

DEVISES TERME

4 ans

0.11
0.56
0.74
0.44

TAUX LIBOR

MATIRES PREMIRES (FUTURES)

1 CHF

3 ans

0.08
0.43
0.67
0.35

06/11/2012

06/11/2012

AUTRES DEVISES

2 ans

6456545 12.12
6982470 01.13
6982467 02.13
6982471 03.13
62237222 04.13
Chiffre daffaire 71661

2.99
2.99
2.98
2.99
2.97
2.98
2.95
2.95
2.96
2.98
Contrats ouverts 164539

3.07/2.97
3.06/2.98
3.05/2.98
3.02/2.94
3.04/2.98

29731
19401
16773
8024
4454

2.99
2.98
2.97
2.95
2.96

1.27
1.18
1.25
1.43
1.41

Essence sans plomb (NY Mercantile Exchange) USD/US gallon [3.785 l] - 42000
gallon
5083859 12.12
5571917 01.13
5571918 02.13
5850952 03.13
6269867 04.13
Chiffre daffaire 58167

2.60
2.61
2.61
2.60
2.63
2.63
2.78
2.77
2.78
2.77
Contrats ouverts 134542

2.69/2.59
2.70/2.60
2.72/2.63
2.87/2.77
2.86/2.77

35360
13967
8814
4440
2252

2.60
2.61
2.63
2.78
2.78

1.78
2.18
2.08
1.83
1.68

Gaz naturel (NY Mercantile Exchange) USD/MMBTU [1.05 GJ] - 10000 MMBTU
8917105 12.12
8912402 01.13
8912403 02.13
8912181 03.13
8912404 04.13
Chiffre daffaire 97675

3.68
3.68
3.68
3.69
3.66
3.66
3.64
3.64
3.68
3.67
Contrats ouverts 625008

3.75/3.64
3.76/3.64
3.73/3.62
3.71/3.60
3.74/3.64

46039
19495
22540
17903
6286

3.68
3.68
3.66
3.64
3.68

0.46
0.44
0.47
0.33
0.52

En Bourse
Dbiteurs nationaux
Dbiteurs trangers
Total
Hors Bourse
Dbiteurs nationaux
Dbiteurs trangers
Total
Chiffre daffaires global

8.26
8.30
8.29
8.33
8.32
8.46
8.53
8.52
8.47
Contrats ouverts 428794

8.46/8.22
-/8.40/8.32
8.53/8.53
8.47/8.47

14178
518
38
6

8.26
8.29
8.33
8.46
8.52

1.48
-1.58
2.93
4.05

Charbon Rotterdam (ICE Futures Europe, Londres) USD/tonne - 5 tonnes

6825757 12.12
88.10
61264469 01.13
90.30
6825759 02.13
90.25
6825760 03.13
91.40
61264470 04.13
92.60
Chiffre daffaire 1 Contrats ouverts 4722

-/-/-/-/-/-

1
5
-

88.10
90.30
90.25
91.40
92.60

52.7
66.8
119.4

34.8
56.7
91.5

48.5
65.0
113.6

32.9
55.3
88.2

19.1
41.4
60.5
180.0

5.7
54.1
59.8
151.3

18.0
39.7
57.8
180.0

5.2
52.9
58.1
146.3
06/11/2012

Indice Swiss-Bond SWX

SBI AAA-BBB T
SBI Dom AAA-BBB T
SBI DNG AAA-BBB T
SBI DG AAA-BBB T
SBI D AAA-BBB 1-3 T
SBI D AAA-BBB 3-5 T
SBI D AAA-BBB 5-7 T
SBI D AAA-BBB 7-10T
SBI D AAA-BBB 10+ T
SBI FOR AAA-BBB T
SBI FS AAA-BBB T
SBI FG AAA-BBB T
SBI FC AAA-BBB T
SBI F AAA-BBB 1-3 T
SBI F AAA-BBB 3-5 T
SBI F AAA-BBB 5-7 T
SBI F AAA-BBB 7-10T
SBI F AAA-BBB 10+ T

Veille

Clture

% jour

125.23
128.36
127.24
204.70
114.57
124.61
129.93
136.44
143.91
122.02
130.03
123.26
122.88
115.92
121.40
130.35
128.26
130.71

125.22
128.34
127.22
204.66
114.58
124.61
129.93
136.45
143.80
122.03
130.04
123.28
122.89
115.94
121.40
130.37
128.26
130.69

-0.01
-0.02
-0.02
-0.02
0.01
0.00
0.00
0.01
-0.08
0.01
0.01
0.02
0.01
0.02
0.00
0.02
0.00
-0.02

-2.09
-1.71
-0.42
-3.97
-2.31

4.13
2.66
3.09
1.88
0.82
1.72
3.22
4.10
3.43
5.82
5.01
5.79
5.90
2.91
5.45
7.43
8.88
10.65

0.92
0.84
0.97
0.66
0.14
0.31
0.48
0.80
1.12
1.08
0.93
1.02
1.13
0.64
0.75
0.95
1.24
1.67

Indice Swiss-Liquid Credit Suisse

LSI Total Index
LSI AAA Index
LSI AA Index
LSI A Index
LSI BBB Index
LSI Public Index
LSI Financial Index
LSI Industria Index
LSI Utility Index

Index

% jour

% YtD

1.84
1.35
2.14
2.79
3.66
1.67
3.13
1.02
0.17

Swap Rendement Echance

-

1.05
0.74
1.09
1.63
2.63
0.86
1.81
1.10
1.54

5.73
6.84
4.84
3.55
6.72
3.62
3.62
4.17
06/11/2012

06/11/2012

Source de donnes
0.48
0.49
0.49
0.50
0.50

% YtD Rendement

06/11/2012

CO2 (Europena Climate Exchange, Londres) EUR/tonne - 1000 tonnes

6819810 12.12
64547507 01.13
9024248 03.13
7606436 06.13
7459816 09.13
Chiffre daffaire 9833

Valeur nominale
Mio. Fr.
Veille

www.six-financial-information.com

mercredi 7 novembre 2012 PAGE 21

EUROPE - MONDE
Les revenus des grands
dirigeants en forte hausse
GRANDE-BRETAGNE.
Un systme compliqu
dincitations permet
de contrer la limitation
des rmunrations de base.
Les rmunrations des dirigeants
des grands groupes cots britanniques a augment en moyenne
de 27% grce aux plans de stockoptions, selon une tude publie
hier.
La forte hausse de la valeur des
plans dincitation de long terme,
composs dactions que le dirigeant obtient sil satisfait certaines conditions, a entran une
hausse moyenne des revenus des
administrateurs des groupes composant lindice vedette FTSE 100
de la Bourse de Londres de 27%
par rapport lan dernier, selon
cette tude dIncomes Data Services.
La valeur de ces plans a bondi de
81% 938.888 livres (1,17 milliard deuros) en valeur mdiane,
prcise ltude.
La hausse mdiane des salaires de
base des administrateurs sest inscrite 3,5% tandis que leurs bonus ont en revanche recul de
4,9%.
Selon Incomes Data Services, la
rmunration moyenne des seuls
directeurs gnraux des entreprises du FTSE 100 sest tablie 4
millions de livres.
Le frein a t serr au niveau de
la croissance des salaires de base
des patrons du FTSE 100 en rac-

tion la pression du gouvernement, aux inquitudes des actionnaires ou dun contexte conomique pire que prvu, a comment
Steve Tatton, en charge du rapport pour Incomes Data Services.
Mais si les actionnaires seront ravis de voir les lments traditionnels de rmunration ralentir, ces
donnes montrent que les rmunrations des administrateurs
peuvent toujours crotre de manire significative grce un mlange complexe dincitations, at-il ajout.
Les grandes entreprises britanniques, en particulier dans la finance, ont t secoues au printemps par une fronde des
actionnaires contre les rmunrations juges excessives de leurs dirigeants.
Les syndicats ont cri au scandale
aprs la publication de cette tude.
Alors que des millions de travailleurs sont sans emploi ou voient
leurs salaires gels ou rduits, les
conseils dadministrations britanniques trouvent des faons toujours plus sournoises pour soutirer de largent leurs entreprises,
a dnonc le secrtaire gnral de
Unite, Len McCluskey.

LA VALEUR DES PLANS

DINCITATION
COMPOSS DE STOCKOPTIONS A BONDI
DE PLUS DE 80%
EN UNE ANNE.

Lloge de Franois-Henri
Pinault au Made in Italy
PPR est le plus italien des grands
groupes franais, a dclar hier
son PDG Franois-Henri Pinault
dans un discours en forme dloge
du Made in Italy, o il a relev que
le ple luxe de lentreprise carburait surtout grce ses marques
transalpines.
Quatre des onze marques de luxe
de PPR sont italiennes, et cellesci - Gucci, Bottega Veneta, Brioni
et Sergio Rossi - reprsentent
80% de son chiffre daffaires
denviron 6 milliards deuros et
90% de son rsultat oprationnel,
a soulign M. Pinault, dans ce discours prononc lors de la Confrence Pambianco Milan et diffus par ses services Paris.
Gucci, avec ses plus de 3 milliards
deuros de chiffre daffaires, reste
le poids-lourd de la division luxe,
qui continue dafficher une forte
croissance, avec une hausse de
24% de son chiffre daffaires au
troisime trimestre.
Mais Bottega Veneta, spcialiste
du cuir tress, est en plein boom
depuis plusieurs annes. Et les
ventes de Brioni, qui habille les
hommes, progressent significativement et le groupe juge que son
intgration est dsormais russie.
Dans son discours vantant la
force de limage italienne et la
qualit de la production en Italie,

Franois-Henri Pinault a soulign que PPR tait engag dans

la dfense et le dveloppement
du Made in Italy, y compris par
des actions de formation dans lartisanat local.
Le Made in Italy est un gage de
modernit et dinnovation et na
rien voir avec une astuce marketing, cest une orientation
stratgique majeure, a dclar M.
Pinault, alors que lhabitude
consiste plutt en France mettre en avant la force du Made in
France dans la filire luxe.
Le Made in Italy est essentiel en
termes de stratgie industrielle,
y compris pour certaines de nos
marques non-italiennes qui produisent, elles aussi, en Italie, a
ajout le patron du groupe cot
au CAC 40.
A ses yeux, produire en Italie,
cest un enjeu de qualit mais
aussi un enjeu de prservation
dune tradition artisanale sdimente depuis plusieurs gnrations. Et de dvelopper: Si vous
prenez le travail du cuir, lItalie a
su conserver des savoir-faire uniques qui ont largement disparu
ailleurs en Europe. Un produit fabriqu en Italie incorporera un
peu de cet esprit des lieux, de cette
touche unique quon ne pourra jamais dlocaliser.

La controverse sur
les multinationales
GRANDE-BRETAGNE. Le gouvernement se joint aux accusations de privilge fiscal.
La pression monte en GrandeBretagne contre les grandes multinationales, comme Google ou
Starbucks, accuses de tirer profit des failles du systme pour
payer le moins possible dimpts
alors que les Britanniques font
face des mesures daustrit sans
prcdent.
En ces temps difficiles, quand des
dizaines de milliers dentreprises
britanniques paient leurs impts
de base, il nest pas acceptable de
dcouvrir que des multinationales de premier plan y chappent,
a dnonc hier le ministre des Entreprises Vince Cable dans le
Guardian.
Ils tirent beaucoup de valeur de
lconomie britannique et des
consommateurs britanniques,
avec une faible contrepartie, a-til ajout.
Les mdias ont multipli ces dernires semaines les rvlations sur
les grands groupes trangers
payant trs peu voire pas dimpts
sur les bnfices, grce des artifices comptables comme le paiement de royalties pour lutilisation de la marque ou le transfert
de revenus vers une juridiction
plus favorable, malgr les milliards de livres gagns dans le
pays.
Des affaires qui ont suscit une
vive polmique et amen le gou-

vernement Cameron et le Parlement monter au crneau.

Le ministre des Finances George
Osborne a quant lui appel
lundi, avec son homologue allemand Wolfgang Schuble, le G20
renforcer la coopration en matire de taxation des multinationales. Des changements dans les
pratiques commerciales, comme
le dveloppement du e-commerce, permettent certaines entreprises dchapper la taxation
de leurs profits dans les juridictions o ils sont gnrs, ont-ils
indiqu dans un communiqu
conjoint.
Nous voulons des impts comptitifs qui montrent que la
Grande-Bretagne est ouverte aux
affaires et qui attirent les multinationales pour investir et crer des
emplois dans notre pays, mais
nous voulons aussi que les multinationales paient ces impts, a
insist M. Osborne.
Et la meilleure faon dy parvenir passe par une action internationale, a-t-il jug.
Car loptimisation fiscale pratique par les grands groupes pour
rduire leurs feuille dimpts na
en effet bien souvent rien dillgal.
Mais il nempche que la grogne
monte alors que les Britanniques
font face une svre cure daus-

trit gouvernementale. Il y a de
la colre et une grande frustration
de la part des citoyens ordinaires
et des petites entreprises qui se
sentent harcels (...) alors que si
vous tes une grande entreprise,
vous pouvez tre invits boire le
caf au Trsor public, a raill la
dpute travailliste Margaret
Hodge lors de laudition parlementaire tendue lundi de la patronne du fisc, Lin Homer.
Des dirigeants de Starbucks, de
Google et dAmazon doivent tre
entendus lundi prochain par cette
mme commission des finances
publiques.
Google naurait pay que 3,4 millions de livres dimpts sur les bnfices en Grande-Bretagne lan
dernier sur des revenus denviron
2,5 milliards, tandis que Starbucks
nen a pas pay du tout sur prs de
400 millions de livres de chiffre
daffaires, selon des chiffres cits
lundi par le dput conservateur
Charlie Elphicke.
Contact par lAFP, Google a assur tre en conformit avec toutes les rgles fiscales et fournir
une contribution substantielle
lconomie britannique travers
les taxes locales, les charges sociales et les impts sur les bnfices,
sans toutefois vouloir donner le
montant des impts pays dans le
pays.

20 milliards deuros
pour les entreprises
FRANCE. Jean-Marc
Ayrault dtaille les mesures
issues des prconisations
du rapport Gallois.
Le Premier ministre Jean-Marc
Ayrault a annonc hier un effort
de 20 milliards deuros pour relancer la comptitivit des entreprises, financ parts gales par
des conomies dans les dpenses
publiques et par une modulation de la TVA et une fiscalit
cologique.
Le gouvernement prvoit partir du 1er janvier 2014 une hausse
du taux principal et du taux intermdiaire de la TVA mais une
baisse du taux rduit sur les produits alimentaires et lnergie qui
doit, selon lui, profiter en premier
lieu aux mnages les plus modestes.
Le taux normal de TVA est actuellement de 19,6% en France et
la France compte deux taux rduits de 5,5% et 7%. Les taux actuels seront remplacs par un triptyque plus lisible: 5, 10 et 20%,
ont dtaill les services du Premier ministre.
Les allgements fiscaux sur les en-

treprises hauteur de 20 milliards

grveront le budget 2014
puisquelles les obtiendront cette
anne-l sur leur exercice 2013,
et les conomies budgtaires seront galement ralises en 2014
et 2015, a prcis Matignon au
lendemain de la remise du rapport de Louis Gallois.
Les allgements de cotisations sociales courront sur trois ans et
concerneront les salaires compris
entre une fois et 2,5 fois le Smic,
une mesure massive et sans prcdent, selon M. Ayrault qui sest
exprim devant la presse lissue dun sminaire gouvernemental Matignon.
La France doit sengager dans un
effort national de rformes structurelles afin de raliser des conomies durables tout en modernisant ses services publics dans
lintrt des Franais, a-t-il galement fait valoir.
Les efforts seront aussi financs
via une fiscalit cologique, ciblant une recette dau moins 3
milliards deuros dici 2016, selon Matignon.
Selon Jean-Marc Ayrault, ces diverses mesures, qui feront lobjet de plusieurs projets de loi d-

but 2013, reprennent la quasi-totalit des prconisations du rapport Gallois.

Cinq dispositifs fiscaux, dont le
crdit dimpt recherche, seront
aussi stabiliss durant le quinquennat, conformment un engagement du prsident Franois
Hollande.
Pour aider aussi les petites et
moyennes entreprises confrontes des difficults de trsorerie, le Premier ministre a annonc aussi un fonds de
500 millions deuros que le gouvernement veut mettre rapidement en place ainsi que la simplification de cinq dmarches
administratives essentielles pour
lentreprise.
En contrepartie, a-t-il prvenu, le
gouvernement exigera des entreprises la transparence sur lusage
des marges financires quelles dgageront par une information rgulire des comits dentreprises
et un comit de suivi du pacte
associant lEtat et les partenaires
sociaux.
Jean-Marc Ayrault a aussi annonc quun projet de rforme
bancaire serait soumis au Conseil
des ministres du 19 dcembre.

Lappel pour
la finalisation
de Ble III
Les normes internationales fixes
aprs la crise financire de 2008,
connues sous le nom de Ble III,
sont indispensables pour remettre sur pied le systme bancaire
mondial mais il faudra aller plus
loin, a estim hier le secrtaire gnral du Comit de Ble sur la supervision bancaire.
Avec Ble III nous avons tabli
les fondations dun ensemble de
normes minimum. Mais elles ne
sont que cela, des normes minimum. Elles sont ncessaires mais
pas suffisantes, a dclar Wayne
Byres, devant lInstitut pour la stabilit financire pendant une
confrence sur la gestion des risques. Ces rgles, visant renforcer la capacit des banques faire
face des crises futures et rduire les inquitudes sur la sant
des banques europennes doivent
sappliquer progressivement de
2013 2019.
Dans son discours, dont le texte
a t transmis lAFP, Wayne
Byres souligne quavant la crise
le secteur financier a fait dans les
excs et maintenant face un secteur parfois extrmement malade
nous devons guider lindustrie
dans un changement de mode de
fonctionnement. Les normes
exiges pour lanne prochaine
sont modestes, a-t-il estim en rejetant les critiques de ceux qui estiment que Ble III est trop exigeant pour un secteur en
difficult.

AGENDA
MERCREDI 7 NOVEMBRE
UE

Zone euro: commerce de dtail septembre

Bruxelles: la Commission europenne publie ses prvisions conomiques
dautomne pour la zone euro
ALLEMAGNE

Munich Re: rsultats 3T

Axel Springer: rsultats 3T
Production industrielle septembre
FRANCE

Alstom: rsultats 1S
BNP Paribas: rsultats 3T
Veolia Environnement: rsultats 3T
Boursorama: rsultats 3T
Havas: c.a. 3T (17H45)
Vallourec: rsultats 3T (17H45)
Thales: rsultats 3T (18H00)
JC Decaux: c.a. 3T (aprs Bourse)
Ciments Franais: c.a. 3T (aprs Bourse)
Axa: journe investisseurs
GB

Burberry: rsultats 1S
PAYS-BAS

ING: rsultats 3T
ITALIE

Italcementi: rsultats 3T
ESPAGNE

Telefonica: rsultats 3T
Production industrielle septembre
AUTRICHE

Gpe nergtique OMV: rsultats 3T

Voestalpine (Gpe sidrurgique): rsultats
2T de lexercice 2012/2013
POLOGNE

La banque centrale NBP dcide des taux

DANEMARK

Carlsberg: rsultats 3T
Vestas: rsultats 3T
Lundbeck: rsultats 3T
William Demant: rsultats 3T
USA

Time Warner: rsultats 3T

Stocks hebo de ptrole brut aux USA
Crdit la consommation septembre

EUROPE-MONDE

PAGE 22 mercredi 7 novembre 2012

PMI: mauvais
trimestre pour
la zone euro
La zone euro risque de senfoncer
dans la rcession au quatrime trimestre, a averti le cabinet Markit
qui publie lindice PMI, aprs avoir
mis en vidence que lactivit du
secteur priv sest de nouveau
contracte en octobre dans les pays
de lUnion montaire. Lindice
PMI composite sest inscrit 45,7
contre 46,1 en septembre, selon
une seconde estimation. Cest un
peu moins bon que lors de la prcdente estimation, 45,8.
Lorsque lindice PMI dpasse 50
points, cela signifie que lactivit
progresse, tandis quelle se
contracte sil est infrieur ce seuil.
Signe inquitant, lactivit ne progresse dans aucune des quatre
principales conomies de la zone
euro, particulirement en Espagne (41,5), en France (43,5) et en
Italie (45,6), o les indices PMI
sont des niveaux trs bas.
La tendance sur un mois dans ces
trois pays marque toutefois une
lgre amlioration avec un ralentissement de la contraction.
En Allemagne, le recul de lactivit est en comparaison moins svre mais sacclre par rapport
au mois dernier, note Markit. Le
PMI allemand sest tabli 47,7.
Le malaise conomique reste gnral. Le renforcement de la
contraction outre-Rhin est une
nouvelle particulirement dcevante lorsque lon sait le rle
quune Allemagne conomiquement solide, et donc capable de stimuler la croissance des pays voisins, pourrait jouer dans la zone
de la monnaie unique, estime
Rob Dobson, chef conomiste
pour Markit.
Le seul pays tirer son pingle du
jeu est lIrlande avec un indice
55,5, au plus haut depuis 20 mois.
Dans lensemble, ces donnes sont
conformes une baisse trimestrielle de lordre de 0,5% dans la
zone euro et se traduisent par un
nouveau recul de lemploi, avec
des effectifs dcroissant dans les
quatre principales conomies, et
une diminution du volume des
nouvelles affaires.
Le PMI dans les services est son
plus bas niveau depuis juillet
2009, se repliant de 46,1 en septembre 46,0 en octobre.

Prix de gros: +0,2%

en septembre
Les prix la production industrielle dans la zone euro ont augment de 0,2% en septembre
aprs avoir dj progress de 0,9%
en aot, selon les donnes mercredi de loffice europen de statistiques Eurostat. Sur un an, les
prix la production industrielle
ont enregistr une hausse de 2,7%
dans la zone euro.
En septembre, les prix dans lensemble de lindustrie lexclusion
du secteur de lnergie ont enregistr une hausse de 0,3%. Les prix
du secteur de lnergie sont rests
stables. De leur ct, les biens intermdiaires et les biens de
consommation non durables ont
progress de 0,4%, tandis que les
biens dinvestissement et les biens
de consommation durables sont
rests stables.
Parmi les tats membres pour lesquels les donnes sont disponibles,
les plus fortes hausses ont t observes aux Pays-Bas (+0,9%) et
au Portugal (+0,6%).

Demande industrielle
en nette diminution
ALLEMAGNE. Seuls les fabricants de machines-outils ont vu crotre leurs commandes.
Les commandes industrielles en
Allemagne ont nouveau recul
en septembre, de 3,3% sur un
mois, selon un chiffre provisoire
du ministre de lEconomie publi mardi, beaucoup plus mauvais quattendu par les analystes.
Les conomistes comptaient en
effet sur une baisse bien moins
marque, de 0,5%.
Le recul actuel est le plus fort depuis exactement un an, lorsque
lescalade de la crise des dettes souveraines en zone euro avait pnalis encore plus fortement la demande, a comment Heinrich
Bayer, analyste pour la banque allemande Postbank.
Le chiffre des commandes du
mois daot a t rvis en hausse:
celles-ci ont baiss de 0,8% sur un
mois, selon un chiffre dfinitif du
ministre, contre une baisse estime prcdemment 1,3%.

La demande industrielle a continu de se dgrader en septembre

comme depuis plusieurs mois,
lexception notable de juillet o
elle avait enregistr un lger rebond de 0,3%.
Selon Heinrich Bayer, ce dclin
massif ne laisse prsager rien de
bon pour la publication (mercredi) des chiffres de la production en septembre. Une baisse significative est attendue.
Lconomiste Christian Schulz,
de la banque Berenberg, estimait
toutefois que ce recul ne doit pas
tre sur-interprt. Les commandes industrielles sont trs volatiles dun mois lautre en raison
du poids des grosses commandes.
Le volume des grosses commandes sest rvl une fois de plus infrieur la moyenne en septembre, a prcis le Ministre de
lconomie. Le recul des com-

mandes est avant tout le rsultat

de la faible demande ltranger
(-4,5%), en particulier en zone
euro (-9,6%). Mme sur le march intrieur allemand, les commandes industrielles ont aussi
cd 1,8%.
Dans le dtail, les commandes en
septembre ont diminu de 5%
pour les produits intermdiaires,
de 2,4% pour les biens dquipement et de 1,7% pour les biens de
consommation. A linverse, les
producteurs de machines-outils
ont tir leur pingle du jeu avec
une hausse de 11,1%.
Sur lensemble du troisime trimestre, la demande a baiss de
2,3%, leste la fois par la faiblesse
des commandes intrieures et en
provenance de ltranger. Sur un
an, elle a recul en septembre de
4,7%, ajust des effets de calendrier.

Le chmage au plus bas depuis 22 ans

Les cinq sages, conomistes de haut rang conseillant le gouvernement allemand, sattendent un
taux de chmage en Allemagne pour 2012 son
plus bas niveau depuis la runification, soit 6,8%,
rvle le quotidien Rheinische Post. Selon le rapport annuel qui sera remis mercredi par ces experts
la chancelire allemande, dont le journal affirme
avoir pris connaissance, le nombre de chmeurs
en Allemagne pour lensemble de lanne 2012 devrait stablir en moyenne 2,89 millions de personnes. Le nombre dactifs dans le pays devrait galement atteindre un niveau moyen record,
41,6 millions de personnes pour lanne en cours,
ajoute le Rheinische Post. Pour 2013, les conomistes tablent sur un taux de chmage stable, en trs lgre hausse de 0,1 point 6,9%, soit 2,91 millions
de chmeurs en moyenne. Dans lensemble, la si-

tuation de lemploi semble encore trs stable, commentent les sages dans leur rapport, selon des propos rapports par le quotidien.
Par ailleurs, ils appellent la Banque centrale europenne (BCE) mettre un terme rapidement ses
rachats dobligations de pays de la zone euro en difficult, une politique accuse dengendrer une dangereuse confusion entre politique montaire et budgtaire. Les activits de la BCE doivent tre une
mesure durgence et en aucun cas devenir un mcanisme de stabilit de long terme, affirment-ils,
comme le rapporte cette fois le quotidien conomique allemand Handelsblatt. Ils louent toutefois globalement le travail de la BCE, qui avec ses mesures exceptionnelles de politique montaire a stabilis
le systme financier europen et a apport une contribution considrable au soutien des banques.

Production dcevante
ROYAUME-UNI. La chute
de 20,9% en septembre
de lextraction ptrolire
a accentu le recul de
la production industrielle.
La production industrielle a recul de 1,7% au Royaume-Uni en
septembre sur un mois, un repli
beaucoup plus marqu que prvu,
qui souligne la fragilit persistante
de lconomie britannique malgr sa sortie de la rcession au troisime trimestre, selon des statistiques publies mardi.
Sur un an, elle a accus un repli
de 2,6%, a ajout lOffice des statistiques nationales (ONS) dans

un bulletin. Ce repli est largement

suprieur aux attentes des conomistes qui misaient sur un recul
de 0,4% sur un mois et de 1,3%
sur un an, selon les analystes.
Selon lONS, ce recul de la production est d principalement
la chute de 20,9% sur un mois de
lextraction de gaz et de ptrole en
raison doprations de maintenance sur certains sites.
La production manufacturire,
qui exclut notamment lextraction de ptrole et de gaz, a donc
russi enregistrer une hausse de
0,1% en septembre sur un mois.
Ce repli de la production industrielle, comme dautres statistiques, suggrent que la reprise

conomique perd de nouveau rapidement son lan, a comment

Samuel Tombs, conomiste de
Capital Economics. Selon lui, si
la Banque dAngleterre devrait
marquer une pause en nannonant pas de nouvelles mesures de
soutien lconomie britannique
lors de sa runion aujourdhui et
demain, elle pourrait tre force
de fournir un autre soutien dici
peu si les donnes conomiques
restent aussi faibles.
Le Royaume-Uni est pourtant
sorti officiellement de la rcession
au troisime trimestre en enregistrant une forte croissance de 1%,
selon une premire estimation publie le 25 octobre.

Progression du march automobile

Les immatriculations de voitures neuves ont enregistr une forte progression de 12,1% en octobre au
Royaume-Uni malgr la conjoncture morose en Europe, ont annonc les professionnels du secteur,
qui avaient rvis le mois dernier leurs prvisions
annuelles. 151.252 vhicules neufs ont t immatriculs le mois dernier dans le pays, selon les donnes de lAssociation britannique des constructeurs
et des vendeurs dautomobiles (SMMT). Malgr
lincertitude pesant sur lconomie europenne, le
march automobile britannique continue de crotre, a comment Paul Everitt, directeur excutif du

SMMT. Face un repli de la faible demande europenne, le march britannique a montr une rsistance remarquable. Il a augment tous les mois
cette anne, sauf en fvrier, a soulign la SMMT.
La demande est toujours tire par les petites voitures, les modles les plus vendus en octobre et depuis
le dbut de lanne ayant t la Ford Fiesta, la
Vauxhall (General Motors) Corsa et la Ford Focus.
Sur les dix premiers mois de lanne, le march automobile britannique a enregistr une croissance de
5% par rapport la mme priode de lanne 2011
1,771 million de vhicules.

Prvisions conomiques
pessimistes pour Madrid
Bruxelles table sur un
recul du produit intrieur
brut espagnol de lordre
de 1,5% en 2013.
La Commission europenne sapprte annoncer mercredi des
prvisions trs pessimistes pour
lEspagne, qui devrait senfoncer
dans la rcession lanne prochaine et rater ses objectifs de rduction des dficits en 2013 et en
2014, selon une source europenne.
Bruxelles table sur un recul du
Produit intrieur brut espagnol
de lordre de 1,5% en 2013, selon
un document prliminaire de la
Commission consult mardi par
une source europenne, avant sa
publication officielle mercredi. Le
pays devrait renouer avec la croissance (+0,5%) en 2014.
Au printemps, la Commission tablait sur un PIB en recul de seulement 0,3% lanne prochaine.
De son ct, le gouvernement de
Mariano Rajoy vise un recul de
0,5% du PIB en 2013 et un retour
la croissance plus soutenu en
2014 (+1,2%)
Selon les prvisions de la Commission, Madrid ne pourra pas tenir ses engagements de rduction
budgtaire et devrait enregistrer
un dficit public de 6% en 2013

et de 5,8% en 2014, bien loin de

lobjectif affich de 2,8%.
Ces chiffres risquent de mettre
la pression sur Madrid qui a dj
gagn un an jusquen 2014
pour ramener son dficit public
3%. Le pays risque donc de devoir
faire de nouveaux sacrifices pour
revenir dans les clous europens.
Dans le mme temps, la dette espagnole devrait continuer enfler: selon les prvisions attendues
de la Commission, elle atteindrait
89,5% en 2013 et bondir 93,9%
lanne suivante.
La dgradation de lconomie espagnole risque de pousser le pays
demander un plan daide pour
son conomie, en plus de laide
dj accorde pour ses banques en
juin dernier.
M. Rajoy a affirm mardi quil ne
renonait pas demander un
sauvetage global pour lconomie
du pays, mais a laiss entendre
quil ne sy rsoudrait pas cette anne. Il repousse lchance depuis
des mois, notamment par crainte
des mesures qui seraient exiges
en change dune nouvelle aide
financire.
Engag dans un effort historique
de rigueur pour rduire son dficit, Madrid a multipli coupes
budgtaires et hausses dimpts,
afin de rcuprer 150 milliards
deuros dici 2014.

La BBVA table sur -1,4%

Lconomie espagnole continue le processus dajustement de son
activit et de lemploi qui, dans le scnario le plus probable, se prolongera jusqu la premire moiti de 2013, avec une baisse du PIB
de 1,4%, tant cette anne comme la suivante, crit linstitut de recherche de la banque BBVA, dans son observatoire conomique.
Le gouvernement table lui sur un recul du PIB de 1,5% en 2012,
puis de seulement 0,5% en 2013, des prvisions optimistes par rapport celles du Fonds montaire international (-1,5% en 2012, -1,3%
en 2013), de Standard & Poors (-1,8% en 2012, -1,4% en 2013) ou encore de la banque Natixis (-1,6% en 2012, -2,1% en 2013).
Engag dans un effort historique de rduction du dficit public, Madrid a annonc des mesures mlant coupes budgtaires et nouvelles
recettes, afin de rcuprer 150 milliards deuros dici 2014.
Mais cet effort est moins rigoureux que prvu, estime BBVA Research: Mme si on observe des progrs importants dans la rduction
de la dpense publique, celle-ci ne parat pas suffisante pour atteindre lobjectif de dficit pour la fin de lanne, compte tenu de la dtrioration des recettes.
Aprs un dficit de 9,4% du PIB en 2011, le gouvernement vise 6,3%
en 2012 puis 4,5% en 2013. Lincertitude sur latteinte de lobjectif de
dficit en 2012 et en 2013 et les doutes sur les conditions, surtout budgtaires, qui pourraient tre dcides si lEspagne finit par demander
le soutien du Mcanisme europen de stabilit (MES) et de la Banque
centrale europenne (BCE) constituent un risque dont limpact final
sur la croissance en 2013 est difficile prvoir, met en garde linstitut.
La BCE a dvoil en septembre un programme dachat de dette souveraine destin soutenir les pays fragiles de la zone euro, Espagne
en tte. Mais celle-ci, pour en bnficier, doit demander laide des fonds
de secours europens, ce quelle se refuse toujours faire, craignant notamment les strictes conditions qui lui seraient imposes en change.

GRCE: grve gnrale contre laustrit

Aucun transport en commun, services publics ferms: la Grce tait
paralyse hier au dbut dune grve de 48 heures contre le nouveau
projet pluri-annuel daustrit qui doit tre vot au Parlement afin dviter un dfaut de paiement au pays. Des dizaines de milliers de personnes manifestaient dans le calme Athnes et Salonique. Environ 40.000
personnes ont pris dassaut Athnes et 20.000 Salonique, selon la police. Elles protestent contre le projet de rigueur qui doit tre vot. Derrire la banderole Les humains devant tout le reste, pas de chiffres et
pas de mesures, les manifestants ont rpondu lappel des deux principaux syndicats, GSEE et Adedy, ainsi qu la demande de lorganisation syndicale Pame. A Athnes, les dfils ont afflu sur la place Syntagma devant le Parlement grec o doit tre vot le projet de loi
pluriannuel 2013-2016 controvers fixant des conomies budgtaires
de plus de 18 milliards deuros. Le vote de cette loi, en procdure durgence, est prvu au moment o une autre manifestation est attendue
ce soir lappel l encore des syndicats. En un seul article, le texte grne
une multitude de mesures qui rduisent salaires dans la fonction publique et pensions, repoussent de deux ans lge de dpart la retraite
67 ans et libralisent le march du travail et des services.

mercredi 7 novembre 2012 PAGE 23

EUROPE-MONDE

Hannover Re: nouveaux objectifs

Le rassureur allemand Hannover Re, port par des
rsultats au troisime trimestre meilleurs quattendu,
sest fix mardi des objectifs de bnfice net pour
2012 et 2013 et a galement relev son objectif dentres de primes pour lanne en cours, ce qui faisait
grimper son action.
Jusquici rticent sengager sur le terrain des prvisions en terme de bnfice, il a estim mardi raliste denvisager un bnfice net de plus de 800 millions deuros cette anne, contre 606 millions en
2011.
Son bnfice net cumul depuis janvier atteint dj
671 millions deuros (+76%) grce dexcellents
revenus dinvestissements et une nette amlioration de ses entres de primes brutes, souligne le
groupe dans un communiqu.

Pour 2013, il prvoit un bnfice net denviron 800

millions deuros, condition que les catastrophes
naturelles ne lui cotent pas plus de 560 millions
deuros lan prochain et quil ny ait pas un changement de tendance drastique la baisse sur les marchs de capitaux, selon le communiqu.
Le groupe table par ailleurs pour cette anne sur une
hausse des entres de primes brutes de lordre de 8%
9%, contre une hausse de 5 7% attendue auparavant. Cette prvision globale est identique pour
son segment de rassurance non-vie comme celui
de la rassurance vie et sant.
Au vu des opportunits sur les marchs internationaux de la rassurance et de son trs bon positionnement, Hannover Rck sattend un trs bon rsultat pour 2012, a expliqu le groupe.

Opration errone sur les titres Apple

La maison de courtage amricaine Rochdale Securities ngocie actuellement sa survie aprs avoir
t mis en difficults par une transaction errone
dun des ses oprateurs sur des actions Apple, rapportait mardi le New York Times.
Lentreprise est en discussions pour se vendre ou
pour recevoir une injection de capital dinvestisseurs
extrieures, indique le quotidien amricain sur son
site internet, citant une source proche du dossier.
Je peux confirmer que nous sommes en train de
ngocier, a confirm sans plus de prcision un reprsentant de Rochdale Securities contact par lAFP.
Selon une personne proche du dossier, lagence amricaine de rglementation de lindustrie financire
(Finra) examine la conduite dun courtier qui aurait procd des oprations importantes sur des ti-

La performance de BMW
Le constructeur automobile allemand a enregistr un troisime trimestre record en terme de ventes et de bnfice.
Le constructeur automobile allemand BMW, numro un mondial
du haut de gamme, a dvoil
mardi des rsultats record au troisime trimestre, suprieurs aux
prvisions des analystes, mais sest
montr trs prudent pour lavenir, dans un contexte de plus en
plus difficile.
Le groupe de Munich (sud) a enregistr un troisime trimestre record en terme de ventes, de chiffre daffaires et de bnfice.
Son bnfice net trimestriel a augment de 16% 1,29 milliard
deuros, surprenant les analystes
du consensus ralis par lagence
Dow Jones Newswires, qui tablaient sur une baisse.
Le constructeur a dgag un chiffre daffaires en hausse de 14%
18,8 milliards deuros, pour un rsultat oprationnel (Ebit) en
hausse galement de 14% 2 milliards, l encore au-dessus du
consensus.
Sa bonne performance sexplique
par la forte croissance des ventes
en Chine (+39%) et la poursuite
de sa croissance en Amrique du
Nord. Il est galement parvenu

compenser le recul des ventes dans

les pays du sud de lEurope, frapps par la crise, grce dautres
marchs sur le continent. Ses ventes dans la rgion ont cr de 2,6%
entre juillet et septembre et de
0,8% sur les neuf premiers mois de
lanne.
BMW, qui commercialise la marque au logo bleu et blanc ainsi que
les petites citadines Mini et les
luxueuses Rolls-Royce, a au final
coul au troisime trimestre prs
de 435.000 voitures.
Fort de ces rsultats, il a confirm
ses objectifs annuels en dpit des
vents contraires qui commencent se faire sentir, selon un communiqu.
Nous sommes en chemin pour
atteindre de nouveaux chiffres record en terme de volume de ventes et de bnfices avant impts
en 2012, a raffirm son patron,
Norbert Reithofer, cit dans le
communiqu.
Sauf aggravation inattendue de
la situation conomique, le groupe
compte atteindre une marge oprationnelle dans le haut dune
fourchette comprise entre +8%

+10% en 2012. Cette mme fourchette est valable au-del de 2012.

Lenvironnement dans lequel
nous voluons est de plus en plus
dur, a admis M. Reithofer lors
dune confrence tlphonique.
La croissance recule nettement
dans plusieurs pays, la concurrence devient pour cette raison de
plus en plus intense et les risques
continuent daugmenter, a-t-il
dtaill.
Dans ce contexte, le groupe ne
sest pas risqu une prvision
pour 2013. Il est lheure actuelle
trop tt pour en donner une, a
dclar son directeur financier
Friedrich Eichiner, qui prfre se
concentrer sur le futur immdiat.
Nous attendons pour le quatrime trimestre des risques pour
le dveloppement de notre activit, a-t-il prvenu, voquant la
concurrence exacerbe qui affecte
aussi le segment du haut de
gamme et la dgradation continue de certains marchs europens.
Pour lan prochain, BMW mise
sur une stagnation en Europe, tandis que la dynamique en Chine et

aux Etats-Unis devrait continuer

de soutenir ses ventes.
La Chine va devenir un march
normal, escompte le patron du
groupe, pour qui on ne verra plus
de croissance des ventes de 50 ou
60% mme si le pays continuera
doffrir une hausse des ventes
deux chiffres.
A la Bourse de Francfort, les investisseurs ont accueilli les rsultats de BMW avec circonspection.
Les objectifs pour 2012 devraient
tre atteints sans problme au vu
des chiffres des neuf premiers
mois, estime Frank Schwope, de
la banque LBBW. Mais lanne
2013 sannonce pleine de dfis
pour BMW, relve-t-il.
La baisse plus forte quattendu de
la marge oprationnelle de la division automobile du groupe au
troisime trimestre (9,6% contre
11,9% un an plus tt) a galement
laiss le march sceptique.
La peur pour les marges dans
lautomobile pourrait mener
des prises de bnfices, jugent les
analystes de Citi, mme sils considrent que laction du groupe est
correctement valorise.

MERCEDES: limpact des nouvelles Classe A et B

NISSAN: prvisions annuelles revues en baisse

Le constructeur automobile allemand Daimler a annonc une hausse

de 6,2% des ventes de ses marques Mercedes-Benz et Smart en octobre, 118.609 units, grce notamment au succs des nouvelles Mercedes Classe A et B et des ventes solides aux Etats-Unis. Nos nouveaux
modles, avec en fer de lance les nouvelles Classe A et Classe B, nous
offrent un vent favorable significatif, a dclar Joachim Schmidt, le
responsable des ventes de la division Mercedes-Benz Cars, cit dans un
communiqu. Il a confirm que le groupe visait toujours un record
de ses ventes de voitures en 2012. Depuis le dbut de lanne, ses ventes mondiales ont progress de 4,9% 1,16 million dunits. Grce aux
nouvelles gnrations de sa petite berline Classe A et son monospace
compact Classe B, les ventes de Mercedes-Benz ont augment de 3%
en Allemagne en octobre, 23.270 units, et ont progress de 7,4% dans
le reste de lEurope de lOuest ( 22.543 units), en dpit de la crise
qui frappe surtout les pays mridionaux de la rgion. Aux Etats-Unis,
Mercedes-Benz a coul 23.978 voitures le mois dernier, en hausse de
5,9% sur un an. En Chine, les ventes ont toutefois recul (-3,9% 15.895
units), mais le groupe sattend un regain de dynamisme dans ce march dans les mois venir grce la nouvelle Classe B.

Le constructeur dautomobiles japonais Nissan a abaiss ses prvisions

annuelles cause du yen fort, dune baisse de ses ventes en Chine cause par un conflit sino-japonais et dune mauvaise conjoncture en Europe. Pour lexercice davril 2012 mars 2013, le groupe dont Renault
est le premier actionnaire nescompte plus quun bnfice net de
320 milliards de yens (3,2 milliards deuros), contre 400 milliards attendus jusqu prsent. Son profit dexploitation pourrait natteindre que 575 milliards, contre 700 milliards esprs auparavant, et son
chiffre daffaires pourrait se limiter 9815 milliards, contre 10.300 envisags initialement.

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SUZUKI: retrait du march automobile amricain

Le constructeur japonais Suzuki a annonc larrt de ses ventes de voitures aux Etats-Unis, peu rentables cause du yen fort et des difficults couler de petits vhicules sur le march amricain. Le groupe
spcialis dans les petites voitures et les deux roues avait vendu
26.000 automobiles lan pass aux Etats-Unis. Il continuerait dy commercialiser des motos et des engins nautiques. Suzuki pourrait vouloir concentrer ses forces sur les marchs des pays mergents.
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Nol Labelle (021 331 41 22)

Entreprises

tres Apple. Il aurait, selon la source du New York

Times, achet pour environ un milliard de dollars
dactions Apple sans permission fin octobre, avant
que le titre ne baisse.
Le courtier aurait eu lintention dacheter 165.000
titres mais 1,65 million de titres ont t acquis,
prcise le journal. Aprs avoir plac son ordre,
loprateur a teint son ordinateur et quitt la salle
de courtage. Il nest pas revenu dans lentreprise
depuis, conclut le New York Times, selon lequel cette
opration a cot plusieurs millions de dollars
Rochdale, une maison qui ne possde en propre
que 3,5 millions de capital.
Cre en 1975, la maison de courtage emploie des
courtiers et des analystes, dont lexpert reconnu sur
le secteur bancaire Richard Bove.

NYSE EURONEXT: baisse des volumes dchanges

Loprateur boursier transatlantique NYSE Euronext a publi mardi
un bnfice net presque divis par deux, 108 millions de dollars
(84,5 millions deuros) au troisime trimestre, pnalis par une baisse
des volumes dchanges sur ses marchs durant lt. Hors lments
exceptionnels, le bnfice par action est ressorti 44 cents, au-dessus
du consensus des analystes, qui tablaient en moyenne sur 41 cents.
Un an plus tt, le bnfice net avait atteint 200 millions de dollars,
tandis que rapport par action et hors exceptionnels, il se situait
71 cents. Pour les analystes chez RBC Capital Markets, lcart avec les
estimations provient notamment dun taux dimposition plus faible
que prvu, au bnfice de NYSE Euronext.

LORAL: croissance de 10,9% sur neuf mois

Le groupe franais de cosmtiques LOral a publi un chiffre daffaires en hausse de 11,8% au troisime trimestre 5,52 milliards deuros grce une bonne dynamique de ses ventes en Amrique du nord
et en Asie qui lui permet de confirmer ses objectifs pour lanne 2012.
LOral table sur une nouvelle anne de croissance du chiffre daffaires, des rsultats et de la rentabilit, indique le groupe. Sur neuf mois,
la croissance du chiffre daffaires atteint 10,9% 16,7 milliards deuros. LOral a vu ses ventes entre janvier et septembre progresser
fortement en Amrique du nord (+19,4% 3,9 milliards), en AsiePacifique (+20,9% 3,2 milliards) et dans la zone Afrique/MoyenOrient (+17,9% 518 millions).

TAKEDA: reprise du laboratoire amricain Envoy

Le premier groupe pharmaceutique japonais, Takeda Pharmaceutical,
a annonc un accord amiable dacquisition du laboratoire amricain
Envoy Therapeutics, une nime offensive en quelques mois motive par la volont dlargir son offre pour toucher les marchs internationaux. Takeda prvoit de dbourser 140 millions de dollars pour mettre la main sur cette socit qui matrise une technologie visant les
protines dans les cellules, ce qui permet ensuite de dvelopper des mdicaments avec des cibles plus prcises. Envoy se concentre sur la
cration de nouveaux traitements de maladies neurologiques et psychiatriques, des cellules de nombreux types coexistant dans le cerveau.

DSM: bnfice trimestriel divis par deux

Le groupe chimique et pharmaceutique DSM a publi pour le troisime trimestre un bnfice net divis par un peu plus de deux par
rapport la mme priode un an plus tt et a assur rester prudent
pour le reste de lanne. Le bnfice net sest tabli 81 millions deuros sur la priode, par rapport 171 millions un an plus tt alors que
le chiffre daffaires sest lui tabli 2,3 milliards, en baisse de 1%, a
indiqu DSM dans un communiqu. Ces rsultats sont conformes
aux prvisions des analystes interrogs par Dow Jones Newswires,
qui avaient tabl sur un bnfice de 85,3 millions deuros et un chiffre daffaires de 2,31 milliards.

BASF: construction dune usine en Pologne

Le gant allemand de la chimie BASF a annonc la construction en
Pologne dune usine de catalyseurs, mais aussi linauguration dun
centre de recherche-dveloppement en Chine et la mise en vente dune
petite filiale en Allemagne. Son investissement en Pologne reprsente
un total de 150 millions deuros et la cration de plus 400 emplois.
Le groupe de Ludwigshafen (ouest de lAllemagne) entend investir
dans un premier temps 90 millions deuros dans la construction dune
usine Sroda Slaska, dans la rgion de Wroclaw (sud de la Pologne),
dont les travaux doivent dbuter avant fin 2012.

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PAGE 24 mercredi 7 novembre 2012

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NYSE

NASDAQ
NASDAQ SUR DIX JOURS: +0.21%

DOW JONES SUR DIX JOURS: -0.73%

13600

3125

13400

3050

13200

2975

2900

13000
L
No. val. Nom
998313
998434
1540753
998819

DJ Industr Average
S&P 500
NYSE Composite Indx
Russell 2000

M
J
Valorisation
13245.68
1428.38
8312.26
825.63

V
+/-%

+1.02%
+0.78%
+0.87%
+0.74%

V
H/B 52 S

No. val. Nom

13661.87/11231.56
1474.51/1158.66
8515.60/6898.12
868.50/666.13

998356
998350
1192758
985336

NASDAQ Comb Comp

NASDAQ Comb Indust
Nsdq Biotech Indx
NASDAQ 100

Valorisation

+/-%

H/B 52 S

3011.93
2550.52
1388.97
2681.05

+0.41%
+0.67%
-0.06%
+0.30%

3196.93/2441.48
2619.22/2046.34
1548.59/957.29
2878.38/2150.71

06/11/2012

LES PLUS ACTIVES DU NYSE

La start-up qui loue

des sapins de Nol
Que diriez-vous de vous faire livrer votre sapin de Nol avant les
ftes et quon vous le reprenne aprs, sans contraintes de
transport? Tel est largument commercial simple et novateur
dvelopp par lentreprise Ecosapin depuis trois ans. Outre son ct
pratique, le concept se veut par ailleurs cologique, puisque larbre
est ensuite replant en ppinire et rutilis lanne suivante par un
autre client.
Mais lentreprise sinscrit aussi dans lre du temps, usant des
nouvelles technologies pour se dvelopper encore plus. Son site
internet permet ainsi de rserver son arbre tout au long de lanne
et de choisir sa date de livraison et de reprise. Le prix de la location
de son sapin varie de 99 149 francs, selon lespce et la taille
choisie.
La socit Ecosapin, ne en 2009, a propos dans un premier temps
la location de sapins en pot dans le canton de Genve, puis dans les
zones limitrophes du canton de Vaud. Le succs tant au rendezvous, lentreprise a revu ses objectifs la hausse pour cette anne.
Loffre de sapins sest toffe un partenariat avec La Poste permet
dassurer une livraison sur lensemble du territoire suisse. Trois
espces sont ainsi proposes: lEcosapin Epicea, sapin traditionnel
des forts suisses, lEcosapin Nordmann, dun vert intense et
lEcosapin Nobilis, apprci pour ses reflets bleuts. Plus de
200 sapins sont dj lous pour cette fin danne.
En 2011, Ecosapin a cr sa propre ppinire Cottens, dans le
canton de Vaud, qui abrite mille jeunes pousses. Quant aux arbres
en fin de vie, ils sont recycls en biogaz et remplacs par la
plantation de nouvelles pousses.
Cre par David Berreby ( gauche sur la photo), Ecosapin tait
lun des 28 candidats en lice hier soir Lausanne pour lobtention
du Prix Suisse de lEthique et bnficie dun accompagnement de
Genilem. La socit peut compter sur le savoir faire de son
directeur technique, Julien Bugon ( droite). Cet agriculteur prend
soin toute lanne du parc de sapins. Plus rcemment, Sebastian
Haag a rejoint lquipe, pour se charger du marketing et de la
communication. Il est le seul employ plein temps de la socit,
qui recrute bien sr aussi des collaborateurs saisonniers.
Car si le concept sduit, il nest pas prvu de ltendre dautres
types de vgtaux et dautres saisons de lanne.

Le tlphone portable
vaut au moins 60 rats
Les autorits dAlexandra dans la banlieue de Johannesburg ont
trouv larme ultime pour lutter contre la prolifration de rats.
La municipalit a dcid doffrir un tlphone portable gratuit
toute personne qui capture ou tue 60 rats. Elle contribue sa faon
cette initiative en offrant des cages aux populations.
Le site web du Guardian indique que plusieurs rsidents
dAlexandra ont dj gagn plusieurs tlphones par ce moyen.
Certains y ont mme vu une occasion pour offrir un tlphone
portable chaque membre de leur famille.
Cependant, lide de capturer des rats contre un tlphone ne plat
pas aux militants des droits des animaux qui la critiquent vivement
sur les rseaux sociaux.
Pour sa part, la compagnie de tlcoms 8ta a prcis quelle ntait
pas linitiatrice de cette campagne, mme si ce sont ses forfaits qui
sont distribus avec les appareils. Pour Julie Moloi, conseillre
municipale, il ny avait pas eu dautre choix pour viter que la ville
ne devienne un vaste repaire de rats.

LES PLUS ACTIVES DU NASDAQ

No. val. Nom

Clture

+/-%

P/E

Yield

H/B 52S

Vol.

748628
1106820
962004
12915350
933071
968094
2702470
2342429
938718
966021

9.94
11.42
24.71
38.47
21.59
5.73
12.41
34.80
14.40
34.32

+1.95%
+1.51%
+0.53%
+3.08%
+0.84%
-0.35%
+1.55%
-0.09%
+2.78%
+0.88%

*26.16
*2.63
*21.12
*16.23
*16.61
*-3.98
*6.17
*45.79
*-5.14
*10.79

0.40
1.75
3.56
0.10
3.15
3.42
5.06
3.50
2.27

10.09/4.92
13.05/8.82
26.08/18.15
38.71/23.30
23.18/14.68
6.04/2.10
19.82/11.94
38.58/27.41
30.00/13.68
36.60/23.19

15132751
8905846
8287300
6014272
5867381
5287170
4135333
3905956
3776068
3624226

Bank of America
Ford Motor
Pfizer
Citigroup
General Electric
Sprint Nextel-1
The Western Union
AT&T
Hewlett-Packard
Wells Fargo

06/11/2012

No. val. Nom

Clture

+/-%

P/E

Yield

H/B 52S

Vol.

18101483
951692
941595
918546
951691
14917609
4267474
3039719
4494676
219803

55.18
29.88
21.72
17.48
6.09
21.19
4.55
65.75
0.12
11.82

-12.25%
+0.84%
-0.55%
+0.46%
+4.28%
-0.28%
-2.15%
+0.24%
+1.65%
-20.94%

*27.32
*16.06
*9.48
*11.73
*-5.86
*211.90
*41.36
*-0.05
*-17.38

2.78
4.01
2.06
8.79
-

66.00/41.45
32.95/24.30
29.27/21.23
21.30/14.97
9.16/5.06
45.00/17.55
5.86/3.06
70.58/52.88
3.34/0.05
31.21/8.60

12672496
10949324
10474662
9049372
6599523
6261199
5954463
5770478
5384797
5318183

Express Scrpts Hldg

Microsoft
Intel
Cisco Systems
Micron Technology
Facebook-A
Frontier Comm-B
Powershares QQQ
A123 Systems
Vivus

06/11/2012

06/11/2012

CLTURE WALL STREET

Franche progression
Wall Street a termin la sance
dans le vert hier, dans un march
aux faibles volumes attendant
avec impatience lissue, encore
trs incertaine, de llection prsidentielle amricaine: le Dow Jones a avanc de 1,02% et le Nasdaq de 0,41%. Selon des rsultats
dfinitifs, le Dow Jones Industrial
Average a gagn 133,24 points
13.245,68 points et le Nasdaq,
dominante technologique, 12,27
points 3011,93 points. Lindice
largi Standard and Poors 500 a
augment de 0,79% (+11,13
points) 1428,39 points. Wall
Street sest place en mode attentiste, nchangeant que de faibles
volumes, a observ Jody Giraldo,
dEquity Station.
La tendance la hausse des indices, qui a effac en fin de sance
une partie des gains enregistrs

plus tt, est cependant interprte diversement.

Pour Gregori Volokhine, gestionnaire de portefeuilles Meeschaert New York, le march sest
dj rsolu une victoire du prsident dmocrate sortant Barack
Obama sur son opposant rpublicain Mitt Romney, ce qui te lincertitude sur lidentit du nouveau prsident, sur sa politique, et
notamment sa politique montaire. Mais selon Michael James,
courtier Wedbush Morgan Securities, il est encore trop tt pour
dterminer le rsultat du vote.
Les gens ont le sentiment que
lconomie va samliorer, peu importe qui est le prsident, ce qui
profite particulirement aux valeurs industrielles, a-t-il not.
Les investisseurs ont aussi pu simplement vouloir ajuster leurs po-

sitions et limiter leurs paris la

baisse, faute de savoir quelle direction prendre, a pour sa part
avanc M. Giraldo. Dans tous les
cas, les courtiers redoutent le scnario dsastreux rptant la situation de 2000, quand une bataille
juridique avait oppos le candidat
George W. Bush et le vice-prsident sortant Al Gore sur le comptage des voix en Floride, a soulign Peter Cardillo, de Rockwell
Global Capital. La Cour suprme
avait fini par accorder llection
au rpublicain en interrompant
le recomptage des bulletins de
vote aprs un mois.
Le march obligataire a recul. Le
rendement du bon du Trsor
10 ans a progress 1,742%
contre 1,684% lundi soir, et celui
30 ans 2,916% contre
2,871%.

Le ptrole en
hausse de plus
de 3 dollars
Les prix du ptrole ont nettement
progress hier New York et
Londres. Le baril de light sweet
crude (WTI) pour livraison en dcembre sest envol de 3,06 dollars
88,71 dollars, sur le New York
Mercantile Exchange (Nymex).
De mme, Londres, le baril de
Brent de la mer du Nord pour livraison en dcembre sest hiss de
3,34 dollars sur lIntercontinental Exchange (ICE), 111,07 dollars. Les cours du ptrole ont bondi
de 3,57 dollars en cours dchanges, jusqu 89,22 dollars, avant de
clturer des seuils plus vus depuis
le 23 octobre. Les courtiers essaient de se positionner dans lattente den savoir plus mais il nest
pas certain que lon connaisse lissue (de cette lection) ds ce soir,
a relev John Kilduff de Again Capital, notant par ailleurs la faiblesse
du volume dchanges.

Deadline
EADS: perquisitions sur plusieurs
sites en Suisse, Autriche et Allemagne
Plusieurs sites de lentreprise EADS ont t perquisitionnes hier en Suisse, en Autriche et en Allemagne. La police judiciaire fdrale est intervenue
la demande du Ministre public de Vienne qui enqute sur des pots-de-vin dans le cadre de la vente
dappareils Eurofighter lAutriche. Le Ministre
public de la Confdration a confirm lats linformation de lagence de presse autrichienne apa. Il na
en revanche pu donner aucune prcision sur la procdure en cours. On ignore galement jusqu quel
point laffaire a un lien avec la Suisse. Le groupe qui
fabrique des avions et des armes possde deux filiales en Suisse, dont un bureau Eurofighter, a-t-il
prcis. Il na en toutefois pas voulu sexprimer sur
lenqute en cours. (ats)

FREDDIE MAC: trimestre bnficiaire

Le gant semi-public amricain de refinancement
des prts Freddie Mac a de nouveau dgag un bnfice au troisime trimestre, et naura donc pas
besoin de demander une nouvelle injection de
fonds lEtat, a-t-il annonc mardi. Le groupe, qui
avait t plac sous la tutelle de lEtat aprs la crise
des subprimes, a dgag au troisime trimestre
un bnfice net de 2,9 milliards de dollars, aprs
3 milliards au deuxime trimestre. Au troisime
trimestre 2011, il avait publi une perte de 4,4 milliards. La performance financire solide de Freddie Mac ce trimestre a t soutenue par des conditions de march favorables, incluant lamlioration
continue du march du logement, ainsi que nos ef-

forts qui se poursuivent pour rduire les pertes

de notre portefeuille hrit du pass, a comment
le directeur gnral du groupe, Donald Layton.
Emports par la crise des subprime, Freddie Mac
et son homologue Fannie Mae avaient t placs,
en septembre 2008, sous la tutelle de lEtat qui a
dbours depuis prs de 188 milliards de dollars
pour viter leur faillite. Freddie Mac lui a revers
pour linstant 21,9 milliards de dollars sous forme
de dividendes, soit 31% des sommes reues, a-t-il
prcis.

NEWS CORP: le bnfice triple

Le groupe de mdias News Corp de Rupert Murdoch a tripl son bnfice net au premier trimestre
de son exercice dcal 2012/13, grce notamment
aux recettes exceptionnelles tires de la vente de ses
parts dans la socit de logiciels pour tlviseurs
NDS, a-t-il annonc hier. News Corp avait cd en
juillet ses 49% dans NDS lquipementier en tlcoms Cisco pour environ 1,9 milliard de dollars.
Cela a dop le bnfice net du groupe de mdias sur
le trimestre entam dbut septembre: il a atteint 2,2
milliards de dollars, contre 738 millions un an plus
tt. Mais mme hors exceptionnels, le bnfice par
action est ressorti 43 cents, soit 5 cents de mieux
que la prvision moyenne des analystes. Cela profitait laction News Corp dans les changes lectroniques suivant la clture de Wall Street: le titre
prenait 2,97% 25 dollars vers 21h30 GMT. Le chiffre daffaires pour sa part a augment de 2,2% 8,14
milliards de dollars, un poil en dessous des 8,16 milliards esprs par le march.

ASTROMARCHS

Mercure
superstar...
La star du jour sera pour le grand
public le prsident amricain,
lissue du scrutin dhier... Mais
pour les marchs financiers, elle
sappelle Mercure qui de notre
point de vue a provoqu hier un
retournement de tendance,
notamment sur les actions. Cela
montre bien le rle de court terme
que peut jouer cette mini plante,
comme ce fut le cas mardi en
amorant lun de ses mouvements
annuels de rtrogradation. Pour
autant, Mercure nest pas seul
dans le ciel et, dune certaine
faon, il a contribu fter par
anticipation llu du nouveau
monde. Il est possible aujourdhui
que les convives aient une lgre
gueule de bois, ce que tendrait
annoncer une Lune un peu agressive avec Uranus et Pluton. Ce
nest cependant pas bien mchant.
Jean-Franois Richard