Dossier Finance Islamique V2

Dossier Finance Islamique Origine :
Sommaire
Document1
Page 1 sur 32
1. LES RAISONS DE LA PROHIBITION DU RIBA

Par Dr. Ridha Saadallah Communication prsente au Colloque sur lEconomie Islamique organis conjointement par lInstitut Islamique de Recherches et Formation de la Banque Islamique de Dveloppement, Djeddah et le Ministre de lEconomie et des Finances, Bamako, Rpublique du Mali 01-03 Dcembre 2004
1.1. INTRODUCTION
La prohibition du riba constitue la pierre angulaire du systme financier islamique. Il est alors indispensable den prciser la porte et den comprendre les raisons. Par raisons on entend lutilit que procure aux individus et la socit une telle interdiction, c'est --dire les avantages quelle leur apporte ou les prjudices quelle leur permet dviter. Les raisons dun jugement, appeles hikmah, varient suivant la perception quen ont les gens. Elles ne peuvent donc servir fonder le jugement dans le sens que la validit de ce dernier nest pas conditionne par leur existence. Par exemple, le verset 91 de la sourate al-madah stipule que les raisons de la prohibition des liqueurs et de la loterie sont dune part linimit et la haine quelles jettent parmi les gens et dautre part le dtournement des croyants de linvocation dAllah et de la prire. Mais la prohibition reste entire mme si une personne prtend quen jouant la loterie par exemple elle ne ressent aucune inimit pour les autres et elle fait rgulirement ses prires. La recherche des raisons de la prohibition du riba na donc pas pour but de dterminer les conditions dapplication de cette prohibition. Elle vise plus simplement approfondir la foi en dcouvrant la philosophie qui sous-tend cette prohibition.
1.2. I- LE RIBA : SENS ET PORTEE

1.2.1 1. 1 Les deux formes du riba Riba est de deux types, lun est prohib par le Coran et lautre par la Sounnah. Le premier est connu et pratiqu par les arabes de la priode pr-islamique (jahiliyyah). Il porte sur les dettes qui ont pour origine une vente terme ou un prt. Il est pour cela appel soit riba al-jahaliyyah soit riba ad-douyoun. Il est aussi appel riba an-nasi parce quil implique le remboursement diffr de la dette. Le deuxime type de riba ntait pas connu en tant que tel avant lavnement de lIslam. Il porte sur des ventes particulires dsignes dans la tradition du Prophte (PBSL). Il est dnomm riba al-bouyou. 1.2.2 1.2 Sens du Riba al-bouyou
Le Prophte (PBSL) a interdit certaines catgories de ventes en les qualifiant de riba. Les arabes de la jahiliyyah qui pratiquaient ces ventes ny voyaient pas du riba, contrairement Professeur dEconomie, Facult des Sciences Economiques et de Gestion, Universit de Sfax, Tunisiee-mail : ridhasaad@yahoo.fr
Document1 Page 2 sur 32
au riba sur les prts qui leur tait familier. Linterdiction est nonce dans un hadith authentique rapport dans des termes proches mais avec le mme sens1. Les transactions prohibes par le hadith du Prophte (PBSL) portent sur lor et largent ainsi que sur quatre denres : le bl, lorge, les dattes et le sel' La prohibition pour cause de riba est prononce dans les cas suivants : Lchange au comptant de lun de ces six produits contre lui-mme si les quantits changes ne sont pas gales (riba al-fadhl). Lorsque les contre-valeurs ne sont pas de mme qualit (varits diffrentes de dattes par exemple) ou quelles nont pas la mme forme (or en lingot et bijoux en or par exemple) les co-changistes doivent faire intervenir la monnaie entre les deux termes de lchange pour viter le riba. Lchange terme de lun de ces six produits contre lui-mme (riba an-nas). Lchange terme de lor contre largent ou de lune des quatre denres contre une autre. La monnaie des temps modernes est considre par la plupart des fouqahas comme analogue lor et largent. Les oprations de change terme sont donc analogues lchange terme de lor contre largent et sont par suite frappes dinterdiction. 1.2.3 1.3 Sens du Riba ad-douyoun
Riba ad-douyoun est, rappelons-le, prohib par le Coran. Il est cit dans quatre sourates : Ar-Rm (verset 39), An-Nis' (verset 161), Al-'Imrn (verset 130) et Al-Baqarah (versets 275 281). Le sens donn au terme riba cit dans le Coran tait parfaitement connu des arabes qui taient les premiers qui sadressait la Rvlation. Il ny avait donc pas besoin den donner une dfinition. Certaines personnes ont pris, tort, cette absence de dfinition formelle pour une ambigut dans le sens du riba. Elles ont invoqu en appui leur thse une interprtation errone dune tradition du calife Omar Ibn Al-khattab, o il est prtendu que le sens du riba prohib par le Coran est ambigu. A cette thse dune prtendue ambigut du sens du riba prohib par le Coran, on peut dabord opposer le fait que le Coran a utilis le terme riba pour qualifier la pratique des juifs (Ar-Rm, verset 39).Or, lusure mentionne dans lancien testament est comprise dans le sens de toute somme exige par le crditeur en sus du principal quil a avanc au dbiteur. Les arabes qui entretenaient des relations avec les juifs de Yathrib ne pouvaient donc pas ignorer ce sens. Lorsque le Coran utilise le terme riba dans les autres versets qui sadressent aux croyants, il ne peut sagir que du mme sens, c'est --dire dun sens parfaitement connu. Venons-en maintenant la tradition attribue au Calife Omar Ibn Al-khattab. Elle est rapporte en des termes diffrents par Mouslim et Boukhari dune part et par Ibn Majah 1 Dr. M. H. Belkhoja a recens seize rcits diffrents du hadith. Note interne de lAcadmie du Fiqh de lOCI.
dautre part. Dans cette dernire, Omar aurait regrett que le Prophte mourut avant de clarifier le sens des versets du riba. Dans la version rapporte par Mouslim et Boukhari, il nest pas question de versets mais simplement de certaines catgories de riba. Or la premire version est douteuse : La chane de narrateurs renferme quelquun qui est rput pour son imprcision. On peut donc admettre que les clarifications souhaites par le Calife Omar se rapportaient linclusion de certaines catgories de vente parmi riba al -bouyou et non pas au riba ad-douyoun dont le sens tait connu du Calife comme des autres croyants2. 1.2.4 1.4 Formes du riba ad-douyoun
La lecture de luvre des premiers commentateurs et exgtes du Coran, fait ressortir que le riba pratiqu par les arabes de la pninsule et prohib par le Coran revtait trois formes : Le prt de monnaie une chance future avec une prime sur le montant emprunt dtermine dun commun accord' Le prt dune somme dargent contre le paiement mensuel dune prime alors que le principal reste intact jusqu lchance. Laccroissement du montant dune dette exigible contre une prorogation de lchance. La dette pouvant avoir pour origine une vente crdit ou un prt. 1.2.5 Date de prohibition du riba par le Coran
Largument de lambigut de la prohibition du riba sadosse lui-mme sur un autre argument qui prtend que la prohibition est tardive et que le Prophte na pas eu le temps den clarifier la porte. En appui cette thse, on invoque le hadith rapport par Ibn Abbas et compil par Boukhari, selon lequel le dernier verset rvl au Prophte (PBSL) est le verset du riba. On ajoute aussi que cest loccasion du serment prononc par le Prophte peu avant sa mort que la prohibition est entre en vigueur en commenant par le riba de son oncle Al-Abbas. En ralit ni lun ni lautre de ces deux arguments ne tient lorsquon replace dans leur propre contexte. Cest ainsi que le hadih dIbn Abbas ne prcise pas quel est le verset qualifi de verset du riba. Or, des exgtes comme AtTabari ont expliqu quil sagit du verset 281 qui est seulement le dernier de a srie de versets de la sourate Al-baqarah traitant du riba : Et craignez le jour o vous serez ramens vers Allah. Alors chaque me sera pleinement rtribue de ce qu'elle aura acquis. Et ils ne seront point lss . Les autres versets de la srie ainsi que les versets des autres sourates sont bien antrieurs au verset 281 ci-dessus. La rpugnance de lIslam lgard du riba sest exprime ds la priode Mecquoise, puisque la la sourate Ar-Rm, rvle pendant cette priode affirme que le riba ne sera de nul profit auprs dAllah. La pratique du riba par la multiplication dmesure du capital tait explicitement prohibe dans le verset 130 de la 2 Dautres traditions confirment cette interprtation. Cf. le rapport excellent et exhaustif du Juge M. T. Usmani et dont nous nous sommes largement inspirs dans cette partie de la communication. Juge M. T. Usmani The Historic Jugement on Interest Karachi : Idaratul-Maarif ; 2000.
Sourate Al-'Imrn, rvle autour de la bataille dOuhoud, la deuxime anne de lhgire. Enfin la condamnation nergique du riba tait prononce dans les versets 275 280 de la sourate Al-Baqarah, qui menacent ceux qui ne renoncent pas au riba de guerre dAllah et de Son messager. Les exgtes du Coran situent la date de rvlation de ces versets la suite de la conqute de la Mecque, c'est--dire la huitime anne de lHgire. Regardant le serment prononc par le Prophte (PBSL) lors du dernier plerinage la dixime anne de lHgire, il ne peut en tre dduit que la prohibition effective du riba ne date que la dixime anne de lHgire. Le Prophte a dclar dans ce serment la nullit de toutes les transactions fondes sur le riba. La renonciation au riba d son oncle AlAbbas venait en application de cette dclaration. Elle intervenait en ce moment prcis en raison de la conversion tardive dAl-Abbas lIslam (an huit de lhgire). En quittant la Mecque vers Mdine, il na pas eu le temps de rgler ses crances trs nombreuses. Le plerinage fut donc loccasion de renoncer au riba sur ces crances. 1.2.6 1.6 Porte du riba coranique : intrt bancaire et riba
Lintrt pratiqu dans les socits modernes sur les transactions financires, et en particulier lintrt bancaire dbiteur ou crditeur, reprsente une prime contractuelle sur un prt en argent. Il correspond donc une forme ou une autre du riba prohib par le Coran. Les intrts bancaires correspondent la premire des trois formes3. Lintrt servi par avance sur certains types de titres financiers correspond la seconde alors que lintrt de retard appliqu par les banques correspond lui la troisime forme du riba. La prohibition de lintrt moderne ne fait donc pas lombre dun doute. Cependant, certains soutiennent que seuls sont prohibs lintrt excessif et lintrt sur les prts la consommation ; les prts la production tant inconnus des Arabes au moment de la Rvlation. Il nest pas difficile de montrer lincohrence de cette ligne de raisonnement : Le verset 130 de la Sourate Al-'Imrn, dnonant lusure par multiplication dmesure du capital, semble justifier la restriction du riba au cas o le taux dintrt est excessif. Mais ce nest quapparence. Dabord, on doit noter que sur le plan de la logique, la condamnation dune forme extrme du riba dans un verset nimplique pas que des formes plus attnues soient acceptables. Ensuite une prise en compte de lensemble des versets qui traitent du riba montre clairement que tout intrt, aussi faible soit-il, est du riba prohib. Le verset 279 de la Sourate Al-Baqarah montre en effet que pour se repentir du pch du riba il faut se contenter de reprendre son capital sans rien de plus. Ainsi on ne lse personne et on nest pas ls. La mme ide est reprise dans le serment prononc par le Prophte lors de son dernier plerinage, tel que rapport par Ibn Abi Hatem : Sachez que tout riba qui tait d dans la Jahiliyyah est totalement annul. Vous aurez votre principal ; vous ne lserez personne et vous ne serez point lss . Cest aussi
3 Le fait que le montant de la prime soit fix unilatralement par la banque et non en accord avec le client ne change rien au statut de la transaction.
dans ce sens que les compagnons du Prophte ont compris la prohibition du riba, puisquils interdisaient une prime aussi futile quune poigne de fourrage. Limiter le riba lintrt exig sur les prts la consommation sous prtexte que cest la seule forme de prt connue au moment de la Rvlation est aussi injustifi. De nombreuses sources rapportent en effet que les Arabes avaient lhabitude demprunter pour financer le commerce des caravanes.
1.3. II. LES RAISONS DE LA PROHIBITION DU RIBA

La recherche des raisons de la prohibition de lintrt a donn lieu certaines interprtations, dont on peut citer: Lintrt est interdit parce quil constitue une rmunration contractuelle fixe et connue davance. Lintrt reprsente la rmunration du temps qui ne devrait pas faire lobjet dchange. Lintrt est injuste parce quil correspond une rmunration garantie du prteur, alors que les risques sont totalement assums par lemprunteur. Nous discuterons ci-aprs de ces raisons et nous montrerons que seule la dernire est fconde. Cette raison, linjustice de lintrt, est dordre microconomique, puisquelle intresse la relation bilatrale entre le prteur et lemprunteur. En replaant linstitution de lintrt dans un cadre plus large et en sintressant ses effets nfastes pour lconomie et la socit toute entire, on pourra dcouvrir dautres raisons de la prohibition du riba qui sont dordre macroconomique. 1.3.1 2.1 Prohibition de lintrt et fixation ex-ante de la rmunration
Observons, tout dabord, que lintrt nest pas ncessairement fixe et connu davance. Il peut tre variable et connu uniquement au moment du remboursement. Il en est ainsi lorsque le contrat stipule que la charge dintrt sera dtermine par rfrence un certain taux dintrt, prvalant la date de remboursement. IL nempche, que lintrt, mme variable et connu seulement ex-post, est illicite. Notons ensuite, que la vente crdit, licite daprs lopinion quasi-unanime des jurisconsultes musulmans, comporte bien une rmunration fixe et connue davance du capital' Htons nous cependant de remarquer que rmunration fixe nest pas synonyme de rendement fixe. En effet, le rendement de la vente crdit nest pas connu ex-ante par le crditeur, en raison de la prsence dun lment de risque4. On en conclue que la fixation ex-ante de la rmunration nest pas la raison essentielle de la prohibition de lintrt. Il nest pas non plus correct dinfrer de cette prohibition, que le systme islamique de financement repose exclusivement sur les modes participatifs o la rmunration nest connue quex-post. La discussion qui suivra sur la relation entre la prohibition de lintrt et la notion de la valeur du temps, renforcera davantage cette conclusion. 4 Cf. Ridha Saadallah Les principes de la finance islamique . Communication au colloque de Bamako, 2004
1.3.2
2.2 Prohibition de lintrt et valeur du temps
Linterprtation de lintrt comme une relation dchange entre le temps et largent a jet dans certains esprits du doute quant la lgitimit de reconnatre au temps une valeur conomique dans le cadre des rgles de la Charia. Une lecture attentive des rgles de la jurisprudence islamique en matire de vente et de prt permet cependant de conclure, sans quivoque, que lIslam nignore point lexistence dune valeur conomique du temps et quil reconnat la tendance inne des humains prfrer le prsent sur le futur et largent comptant sur les crances. Cette reconnaissance est explicite dans le cas de la vente crdit puisque lopinion quasiment unanime des fouqahas admet la licit de la vente crdit avec majoration du prix. Elle est implicite dans le cas du prt puisque les fouqahas le considrent comme un contrat de bnvolat. Or le bnvolat naurait de sens que si une somme prte aujourdhui navait pas la mme valeur que la mme somme restitue une date ultrieure. La valeur du temps est donc bien reconnue. Reste comprendre les raisons pour lesquelles lIslam admet que cette valeur soit prise en compte dans la dtermination du prix de la vente crdit alors quelle ne peut avoir de contrepartie matrielle dans le cas du prt. La diffrence entre le prt intrt et la vente crdit est subtile; beaucoup desprits trouvent de la peine la saisir. Il en fut ainsi des Arabes de lre pr-islamique comme en tmoigne le verset 275 de la Sourate II (La vache). ... Cela, parce quils disent: Le commerce est tout fait comme lintrt . Alors quAllah a rendu licite le commerce, et illicite lintrt... . Il en est encore ainsi de beaucoup de contemporains. Pourtant, la diffrence existe bien. Elle se rsume en linjustice fondamentale du riba et lquit de la vente. 1.3.3 2.3 Linjustice du riba
Notons quAllah Lui-mme a fix dans le verset 279 de la sourate Al-Baqarah la condition dun prt quitable : le prteur na droit quau principal et lemprunteur doit rembourser tout ce quil a emprunt : Et si vous vous repentez, vous aurez vos capitaux. Vous ne lserez personne, et vous ne serez point lss . Linjustice du riba est donc tablie par la Rvlation. Mais ceci ne nous empche pas de cherche comprendre quoi tient cette injustice. En ralit le prt intrt est fondamentalement injuste parce quil ny a pas dquivalence entre lintrt que reoit le prteur et le cot dopportunit quil supporterait cause du prt quil accorde. En effet, lintrt peru est certain, garanti et dun montant connu (ex-ante ou ex-post, peu importe), alors que de lautre ct de lquation, le sacrifice par le prteur du bnfice quil aurait retir de linvestissement de lquivalent du prt est seulement probable, et quand bien mme il se raliserait, son montant est inconnu a priori.
Document1
Page 7 sur 32
On prtend parfois que le prt avanc pour financer un investissement contribue au profit engendr par cet investissement ; lintrt encaiss par le prteur reprsenterait sa part dans le profit quil a rendu possible et ne serait pas ce titre injuste. En fait cette forme dassociation du capital et du travail est injuste parce que le prteur dgage sa responsabilit du risque inhrent linvestissement et le fait assumer par lemprunteur seul' Il nest donc que justice que ce dernier en rcolte seul les fruits ventuels. Sil veut partager avec lemprunteur les fruits, il doit aussi tre prt courir le risque. Cest le sens de la rgle bien connue du fiqh selon laquelle le gain est conditionn par la prise de risque5. Linjustice que renferme le prt intrt est au contraire absente de la vente crdit En effet dans cette transaction le temps ne fait pas lobjet dun change indpendant; il est un corollaire de lobjet vendu. Sa prsence influe sur les dterminants du prix mais na pas droit une rmunration spare. En somme, dans la vente crdit, lquation porte dun ct sur un objet vendu associ au temps et de lautre sur un prix intgrant une rmunration du temps. Linjustice est alors inconcevable dans cette transaction, pourvu quil y ait consentement mutuel des deux parties et que les conditions gnrales du contrat de vente soient respectes. 1.3.4 2.4 Les raisons macroconomiques de la prohibition du riba
Au niveau macro-conomique, il apparat que la prohibition de lintrt et la licit de la vente crdit contribuent ensemble faonner un systme financier plus stable et moins vulnrable aux effets pervers de la spculation. En effet, la prohibition de lintrt rtrcit considrablement le champ dapplication du prt en tant quinstrument de financement de lconomie et le confine aux utilisations dictes par des considrations de charit et de solidarit sociale. Les modes de financement permis sont alors fonds ou bien sur la vente crdit ou sur la participation aux rsultats des affaires dans lesquelles le capital est investi. Tous sont lis des oprations conomiques relles, et de ce fait le volume des flux financiers ne peut dpasser les besoins de financement des flux rels de biens et de services. Le systme financier islamique, dbarrass de lintrt sur les prts, ralise ainsi une parfaite synchronisation de la sphre relle et de la sphre montaire de lconomie. Limportance de ce rsultat est davantage mise en vidence lorsquon constate le rle fondamentalement dstabilisateur que joue linstitution du prt intrt dans les conomies avances en alimentant constamment la spculation base sur le principe que lon peut acheter sans payer et vendre sans dtenir6. Des conomistes occidentaux, et pas des moindres, reconnaissent eux-mmes le potentiel de dstabilisation que renferme une conomie financire en croissance vertigineuse et dconnecte des besoins de lconomie relle. Maurice Allais a not quen 1989, les flux montaires, essentiellement 5 La rgle est une simple transcription dun hadith authentique du Prophte (PBAsl) rapport par Aicha. Cf. Annexe. 6 Notons, au passage, que lIslam interdit aussi la vente de la chose quon ne dtient pas. Ajoute la prohibition de lintrt, cette rgle freine considrablement les activits spculatives.
spculatifs, entre les pays du groupe des sept (sont) de trente quatre fois plus levs que ceux correspondant aux transactions sur les biens et services 7. La dconnexion sest depuis acclre, puisquen 1995 les transactions sur les marchs des changes taient de cinquante fois suprieures au volume du commerce mondial et que 95% des milliards de dollars changs chaque jour se rapportaient des oprations financires pures, donc dconnectes de lconomie relle8.
1.4. ANNEXE : LES VERSETS ET HADITHS SE RAPPORTANT AU RIBA

1.4.1
LES VERSETS
Sourate Ar-Rm, verset 39 Tout ce que vous donnerez usure pour augmenter vos biens au dpens des biens dautrui ne les accrot pas auprs dAllah, mais ce que vous donnez comme Zakt, tout en cherchant la Face dAllah (Sa satisfaction) Ceux-l verront [leurs rcompenses] multiplies. Sourate An-Nis', verset 161 Et cause de ce quils prennent des intrts usuraires qui leur taient pourtant interdits- et parce quils mangent illgalement les biens des gens. A ceux dentre eux qui sont mcrants Nous avons prpar un chtiment douloureux. Sourate Al-'Imrn, verset 130 les croyants ! Ne pratiquez pas lusure en multipliant dmesurment votre capita l' Et craignez Allah afin que vous russissiez ! Sourate Al-Baqarah, versets 275-280 [276] Allah anantit l'intrt usuraire et fait fructifier les aumnes. Et Allah n'aime pas le mcrant pcheur. [277] Ceux qui ont la foi, ont fait de bonnes uvres, accompli la Sal et acquitt la Zak auront certes leur rcompense auprs de leur Seigneur. Pas de crainte pour eux, et ils ne seront point affligs. [278] les croyants! Craignez Allah; et renoncez au reliquat de l'intrt usuraire, si vous tes croyants. [279] Et si vous ne le faites pas, alors recevez l'annonce d'une guerre de la part d'Allah et de Son messager. Et si vous vous repentez, vous aurez vos capitaux. Vous ne lserez personne, et vous ne serez point lss. Ceux qui mangent (pratiquent) de l'intrt usuraire ne se tiennent (au jour du Jugement dernier) que comme se tient celui que le toucher de Satan a boulevers. Cela, parce qu'ils disent: "Le commerce est tout fait comme l'intrt". Alors qu'Allah a rendu licite le
7 M. Allais Les conditions montaires dune conomie des marchs : des enseignements du pass aux rformes de demain . Jeddah : IIRF, 1413 H (1993 G). 8 Cf. J. Gray False Dawn : The Delusions of Capitalism. London : Grunte Books, 1998 et J. Roberstson Transforming Economic Life : A Millennial Challenge. Devon : Green Books, 1998. cits par Usmani : op. cit. Traduction du sens des versets du Coran du Pr. Hamidullah, rvise et dite par La prsidence gnrale des directions des recherches scientifiques islamiques, de l ifta, de la prdication et de lorientation religieuse . Arabie Saoudite.
commerce, et illicite l'intrt. Celui, donc, qui cesse ds que lui est venue une exhortation de son Seigneur, peut conserver ce qu'il a acquis auparavant; et son affaire dpend d'Allah. Mais quiconque rcidive... alors les voil, les gens du Feu! Ils y demeureront ternellement. [280] A celui qui est dans la gne, accordez un sursis jusqu' ce qu'il soit dans l'aisance. Mais il est mieux pour vous de faire remise de la dette par charit! Si vous saviez! [281] Et craignez le jour o vous serez ramens vers Allah. Alors chaque me sera pleinement rtribue de ce qu'elle aura acquis. Et ils ne seront point lss. LES HADITHS
1.4.2
Hadith rapport par Omar Ibn Al-Khattb (qu'Allah soit satisfait de lui) et compil par Mouslim L'Envoy d'Allah (pbAsl) a dit: "Echanger largent contre lor, comporte de lusure moins que lchange ne soit fait simultanment. Echanger du froment contre du froment, comporte de lusure moins que lchange ne soit fait simultanment. Echanger de lorge contre lorge, comporte de lusure moins que lchange ne soi t fait simultanment. Echanger des dattes contre des dattes, comporte de lusure moins que lchange ne soit fait simultanment". " : ."
Hadith rapport par 'Ab Sa`d Al-Khudr (qu'Allah soit satisfait de lui) et compil par Mouslim L'Envoy d'Allah (pbAsl) a dit: "Ne vendez l'or contre l'or qu'galit galit et que l'un de vous n'en donne pas plus que l'autre. Ne vendez l'argent contre l'argent qu'galit galit et que l'un de vous n'en donne pas plus que l'autre. Ne vendez aucun de ces (mtaux prcieux) non prsents contre un objet prsent". " : "
Hadith de Obada Ibn As-Samet compil par Ahmad Ibn Hanbal L'Envoy d'Allah (pbAsl) a dit: Lor contre lor, largent contre largent, le froment contre le froment, lorge contre lorge, les dattes contre les dattes et le sel contre le sel, dgalit galit et simultanment. Celui qui en donne plus ou en demande plus sadonne au riba ; le preneur et le donneur y sont pareils. " : : ."
Document1
Page 10 sur 32
Hadith de Aicha (quAllah soit Satisfait delle) compil par Ibn Hanbal L'Envoy d'Allah (pbAsl) a dit: Le gain est conditionn par la prise de risque " :
2. LA FINANCE ISLAMIQUE : FONDEMENTS, THORIE ET RALIT

Andr MARTENS Centre de recherche et dveloppement en conomique (C.R.D'E.) et Dpartement de sciences conomiques, Universit de Montral Septembre 2001 Confrence prsidentielle, 41e congrs de la Socit canadienne de science conomique, Qubec, les 16 et 17 mai 2001. Une grande partie du matriel qui servit llaboration de ce texte a t rassemble, au Caire, en 1999, lors dun sjour que je fis au Forum pour la recherche conomique dans les pays arabes, lIran et la Turquie. Je remercie galement mes collgues Abraham Hollander, Fethy Mili et Franois Vaillancourt, ainsi que Glyn R. Berry, du Haut commissariat du Canada au Pakistan, et mon ancien tudiant, Marc Bellemare, davoir attir mon attention sur des sources documentaires additionnelles qui me furent fort utiles. Note : Ceux des mots arabes crits en italiques dans le texte respectent le systme de translittration de larabe au franais adopt par lEncyclopdie de l'Islam (ditions G.-P. Maisonneuve et Larose, Paris, 1994).
2.1. ABSTRACT
The practice of rib ( usury or interest in Arabic) is forbidden by Islam. This prohibition is inscribed in Islamic Law originating during the Middle Ages in The Arab Peninsula. It is at the core of what is called Islamic finance , having had a remarkable expansion in the second part of the twentieth century. This article focuses on the origin of rib prohibition, the problems facing Islamic finance at the eve of the third millennium and the development prospects of Islamic financial institutions. Key words : rib, usury, Islamic finance, economic development
2.2. RSUM
LIslam interdit le rib, mot arabe signifiant la fois usure et intrt. Linterdiction du rib figure dans la loi islamique, ne dans lArabie du Moyen ge. Elle est la base de la finance islamique qui connut une expansion remarquable durant la deuxime moiti du XXe sicle. Nous nous interrogeons sur les origines de cette interdiction, sur les problmes que connat actuellement la finance islamique et sur ses perspectives davenir.
Mots cls : rib, usure, finance islamique, dveloppement conomique
2.3. UN CHOIX PRESIDENTIEL

Lorsque le prsident d'une socit savante comme la ntre doit choisir le thme de la confrence qu'il fera ses membres, il a essentiellement trois options devant lui : lancer une ide nouvelle qu'il a teste ou qu'il suggre de tester; faire une synthse de l'tat de l'art dans son domaine de spcialisation; ou encore, prsenter une problmatique qui l'intresse et qui, du moins l'espre-t-il, sera susceptible d'intresser ses collgues. En dcidant de vous parler aujourd'hui de la finance islamique, de ses fondements, de sa thorie et de sa ralit, j.ai clairement retenu la troisime option. Mon intrt pour la finance islamique remonte la fin des annes 70, poque laquelle j'avais cr, l'Universit de Montral, le cours d'conomie du monde arabe. Une partie du syllabus, qui fut ultrieurement publi sous forme d'ouvrage, tait en effet consacre l'influence de l'Islam sur l'activit conomique (Martens, 1983, chapitre 2). Depuis cette poque, le phnomne de la finance islamique a pris suffisamment d'ampleur pour que quiconque s.intressant de nos jours l'conomie internationale et du dveloppement ne puisse plus se permettre de l'ignorer. Finalement, l'histoire de la finance islamique, ellemme, ne manque pas de charme, puisqu'elle nous permettra, ce soir, de faire une brve incursion dans l'Arabie du Moyen ge. ces diverses raisons, qui dictrent mon choix, s'en ajouta une autre, de nature plus anecdotique, que je ne peux m.empcher de partager avec vous. En avril 1999, lorsque mes collgues, Marcel Boyer et Georges Dionne, m'offrirent, au nom du conseil d'administration de la Socit canadienne de science conomique, de prendre la prsidence de cette dernire, j'tais en cong sabbatique au Moyen-Orient et reus la nouvelle par tlcopieur dans le petit appartement que mon pouse et moi occupions au Caire. Rticent accepter de nouvelles responsabilits, je dclinai tout d'abord cet honneur. Mes collgues ne se laissrent pas abattre par ce refus et Marcel Boyer, faisant preuve de son nergie proverbiale, me tlphona de Montral pour me faire changer d'ide. Dans son effort pour me convaincre, il me dit deux choses. La premire tait que le congrs de la Socit que je devrais organiser, en mai 2000, Montral, ne me demanderait que peu de travail' C'tait videmment une reprsentation tout fait fausse de ce qui m'attendait, comme peuvent en tmoigner deux de mes collgues ici prsents, Jean-Marie Dufour, qui organisa le congrs de 1999, et Marc Van Audenrode, organisateur du congrs qui nous runit aujourd'hui. La deuxime chose que me dit mon ami Marcel est que je serais aussi dans l'obligation de prononcer le discours prsidentiel du congrs de 2001. Mais, qu' cela ne tienne, ajouta-t-il, ce que tu fais actuellement au Caire intressera srement les participants . Or, Marcel ne savait absolument pas ce que je faisais ce jour-l dans la capitale gyptienne. J'aurais trs bien pu tre occup lire les Quatrains du Persan Omar Khayym ou me rgaler de quelque vers truculent du pote abasside Abou Naws, ce qui vous aurait valu ce soir un discours aux effluves rotiques et mme enivrantes. Mais pour votre malheur, j'tais tout simplement plong dans la
lecture d'un entretien, sur lequel nous reviendrons, qu'avait accord un professeur d'universit gyptien un chercheur franais, sur les motifs qui l'avaient pouss placer une partie de son pargne dans une banque islamique du Caire. J'acceptai la prsidence de notre Socit.
2.4. LA FINANCE ISLAMIQUE LAUBE DU TROISIME MILLNAIRE

Les indices de l'importance actuelle de la finance islamique (FI) sont nombreux. La valeur des actifs des institutions de financement islamique (IFI) tait d'environ cinq milliards de dollars US en 1985 (Iqbal, 1997). Elle est estime, l'aube du troisime millnaire, 100 milliards de dollars, ce qui, titre de comparaison, reprsente prs du quart de la dette extrieure court terme des pays en dveloppement (Banque mondiale, 2000, p. 79). Au dbut des annes 80, deux pays ont introduit officiellement grande chelle les pratiques de la FI : l'Iran, de manire presque draconienne, le Pakistan, d'une faon plus graduelle (Khan et Mirakhor, 1990; Anwar, 1992). Ces dernires annes, les IFI se sont multiplies dans les pays majoritairement musulmans : en Arabie saoudite, au Bahren, au Bangladesh, au Brunei, en gypte, aux mirats arabes unis, en Jordanie, en Malaisie, au Sngal, au Soudan et mme en Turquie o l'attachement la lacit, du moins au plan officiel, est bien connu (tableau 1). L'Irak et la Syrie, o gouverne un parti farouchement lac, le ba'ath, ou parti socialiste arabe, sont les exceptions qui confirment la rgle. Tableau 1 : Quelques institutions de financement islamique prives et publiques Arabie saoudite Banque islamique de dveloppement (octroie des prts aux pays musulmans en dveloppement) Socit de banque et d'investissement Al Rahji Bahren Banque islamique ABC Banque islamique Faysal Premire banque islamique d'investissement Socit Al Amin de Titres (securities) Bangladesh Banque islamique du Bangladesh Banque Al-Baraka du Bangladesh Banque islamique Al-Arafah Canada Islamic Co-operative Housing Corporation Ltd' Danemark Banque internationale islamique mirats Arabes Unis Banque islamique de Dubai gypte Banque internationale islamique pour l'investissement et le dveloppement
Banque islamique Faysal Banque sociale Nasser Etats-Unis dAmrique American Finance House Larib Grande-Bretagne Al Safa Investment Fund Iran Toutes Jersey (les Anglo-Normandes) Socit financire Faysal Jordanie Banque islamique de Jordanie Koweit Socit de crdit (Finance House) du Koweit Luxembourg Holding international du systme de banque islamique Malaisie Holding BIMB Berhard Pakistan Toutes Soudan Banque islamique Faysal Banque agricole du Soudan Suisse Dar al Maal al-Islami Socit financire Faysal Tunisie Beit Ettamwil Al-Tunisi Al-Saudi Turquie Socit turque de crdit Albaraka Ymen Banque islamique du Ymen Source : www.islamic-banking.com et divers documents. Les IFI ont aussi fait leur apparition dans des pays non musulmans, mais o vit une minorit musulmane relativement importante et en expansion : au Danemark, aux tatsUnis, particulirement dans la rgion de Dtroit et en Californie, en Grande- Bretagne, aux Philippines et aussi au Canada. Montral, une socit islamique de financement hypothcaire fonctionne depuis 1991 (Vogel et Hayes, 1998, p. 22-23; Shepherd, 2000). Certaines des IFI ont en outre choisi d'installer leur sige ou d'effectuer une partie de leurs oprations dans des places financires internationales connues pour leur respect du secret bancaire et leurs avantages fiscaux, comme les les Anglo-Normandes, le Luxembourg et la Suisse. S'inspirant des modles prcurseurs de la banque Amanah aux Philippines, en 1973 (Ariff, 1988), et de la Citibank au Bahren, en 1996 (Iqbal, 1997), des banques occidentales n.ont
pas hsit, ces dernires annes, ouvrir dans le monde musulman des succursales o coexistent deux guichets de dpt et d'emprunt : l'un conventionnel, c'est--dire de type occidental, l'autre islamique. Plusieurs banques locales ont fait de mme. Signe de respectabilit, la FI a ses propres revues scientifiques : depuis plusieurs annes, le Journal of Islamic Banking and Finance, et depuis 1999, le International Journal of Islamic Financial Services, dont le contenu est disponible sur la toile. L'Universit de Harvard a, de son ct, considr le phnomne de la FI comme tant suffisamment important pour crer, la fin des annes 90, son Islamic Finance Information Program, qui promet la mise la disposition de ses membres, dans les prochaines semaines, d'une base de donnes sur plus de 60 000 transactions qui furent effectues selon les rgles de la FI. Quatre raisons principales ont t proposes pour expliquer les progrs de la FI depuis le milieu du XXe sicle : le regain de vitalit de la religion musulmane elle-mme, comme en tmoigne l'observance grandissante, ces cinquante dernires annes, d'obligations islamiques, telles que le jene du mois du Ramadan et le plerinage La Mecque; 5 la possibilit qu'a donne la FI aux musulmans de se dmarquer de l'poque coloniale du XIXe sicle et de la premire moiti du XXe sicle, priode durant laquelle domina, dans les pays concerns, le systme bancaire occidental; les chocs ptroliers des annes 70, source de fonds accrus pour certains pays musulmans1; la possibilit pour les IFI de prendre, dans certains cas, le relais du secteur bancaire conventionnel lorsque celui-ci est soumis des politiques officielles de rpression financire, sous la forme de taux d'intrt bas et d'un contingentement du crdit2.
2.5. DES FONDEMENTS ANCIENS

La FI est fonde sur l'interdiction par l'Islam de l'usure, appele en arabe rib (de rab, augmenter). Il ne s'agit pas seulement de l'usure au sens usuel du terme que nous lui connaissons, mais aussi de l'application toute forme de financement d'un taux d'intrt prdtermin et fixe, quel qu'il soit, si bien que, dans la religion musulmane, rib signifie indiffremment usure et intrt, amalgame de deux notions, qui n'a pas manqu de dconcerter plus d'un observateur extrieur. La FI, parfois appele larib (non rib), peut ainsi tre vue comme l'ensemble des modes de financement qui ont t adopts par les musulmans pour respecter l'interdiction simultanment de l'usure proprement dite et de l'intrt au sens conventionnel du terme3. La prohibition du rib, plus particulirement dans sa dimension d'usure, comme nous l'entendons en Occident, est inscrite dans le Coran (kur'an), le livre sacr des musulmans ou, tel que le veut la religion islamique, la parole d'allh transmise au prophte muhammad. Le rib est explicitement condamn aux chapitres 2 (sourate de la gnisse, aussi dite de la vache), et chapitre 3 (sourate de la gent ou famille de imrn) et chapitre 30 (sourate des Romains, qui taient en fait des Byzantins). D'aucuns ont aussi vu la prohibition du rib, mais ici davantage dans sa dimension d'intrt, dans certains hahdth, ou dires et actes attribus au Prophte, les hahdth formant la sunna ou tradition, cette dernire constituant, avec le Coran, la shriia ou loi islamique.
Selon un hadth, frquemment cit, le Prophte aurait en effet interdit l'change en quantits ingales de l'or, de l'argent, du bl, de l'orge, des dattes et du sel ( or pour or, argent pour argent, etc ), ce qui a largement t interprt comme une interdiction du prt intrt lui-mme (Schacht, 1994). Les historiens ont longuement pilogu sur les raisons qui poussrent le Prophte, au VIIe sicle de notre re, interdire le rib4. Deux faits sont le plus souvent invoqus. Durant la priode de sa vie o il vcut La Mecque, sa ville d'origine, muhammad avait sans aucun doute t le tmoin de pratiques usuraires de la part des commerants de l'endroit. Il connaissait bien ces commerants. Sa propre tribu, la tribu kuraish, entretenait des relations d'change suivies avec des tribus d'leveurs des environs de La Mecque ainsi qu'avec des commerants de l'Arabie du sud-ouest et de ce qui est actuellement la Syrie (Hourani, 1990, p. 36). Sa premire pouse, une veuve du nom de khadja, tait elle-mme une ngociante prospre. Une pratique courante de la communaut mekkoise des affaires, lorsque l'emprunteur ou l'acheteur crdit avait des difficults rembourser sa dette, tait de doubler la priode de maturit du capital chu, mais au prix du doublement du taux d'intrt. Cette manire de faire reut le nom de rib al-jahliya, ou rib (de la priode) de l'ignorance, en rfrence l'poque ant-islamique. Tel fut le sentiment d'horreur du Prophte la vue de ce mode de rchelonnement des dettes, qu'il en est fait expressment mention au verset 130 de la sourate, dj cite, de la gent de i imrn : Oh, ceux qui adhrent (les croyants), ne vous nourrissez pas d'usure, du double chaque fois (Chouraqui, 1990, p. 144). 4 Voir, en particulier, Vogel et Hayes, 1998, chapitres 2 5. Autre fait historique, la signification sans doute plus grande, car li aux fondements mmes de l'Islam, est que muhammad eut des contacts qui, il faut le dire, s'avrrent rapidement inamicaux, avec les Juifs de la pninsule arabe, en particulier durant son sjour Mdine (l'ancienne Yathrib) deuxime ville de l'Islam aprs La Mecque, o vivaient trois tribus juives (Lewis, 1986, p. 25). Or, dans le Pentateuque de l'Ancien Testament, qui est la Torah des Juifs, et en particulier dans l'Exode (chapitre 22, verset 25) et le Lvitique (chapitre 25, versets 34 46), la pratique de l'usure est condamne, amenant l'interdiction du tarbit, mot hbreux qui signifie, comme rib en langue arabe, la fois usure et intrt. Les Juifs, dans leur interdiction du tarbit, furent cependant plus slectifs que les musulmans : le tarbit tait interdit entre Juifs, mais permis entre Juifs et non-Juifs, ce qui contribua sans aucun doute l'essor de la banque juive dans les pays chrtiens et musulmans du Moyen ge. Cet essor fut d'ailleurs renforc par le fait que les chrtiens eux-mmes avaient condamn l'usure et, dans sa foule, le prt intrt, se basant sur la tradition aristotlicienne et le Nouveau Testament, dont l'vangile selon Luc (chapitre 6, versets 34 et 35) (Lapidus, 1987). En 1312, les vques de France, runis en concile, menacrent mme
Document1
Page 16 sur 32
d'excommunication ceux qui prtaient intrt et aussi les seigneurs qui le leur permettaient. En bref, il n'est peut-tre pas abusif de croire que l'interdiction du rib ne fut que le rsultat de l'adoption par les musulmans d'un principe judaque, voire judo-chrtien. Il faut avouer que l'interdiction fut rgulirement viole par les musulmans, comme elle le fut par les Juifs et les chrtiens. La prohibition du tarbit juif tomba rapidement en dsutude, avec la multiplication de clauses chappatoires (Carr, 1983, 15-23). Dans la chrtient, des polmiques interminables tournrent autour de la pratique de l'intrt et de la svrit avec laquelle il fallait appliquer son interdiction : entre, d'une part, les thomistes et les jsuites, de tendance rigoriste, et, d'autre part, les jansnistes, aux vues plus modres (Melitz, 1971); entre les catholiques romains, dans l'ensemble favorables l'interdiction de l'intrt, et les protestants, en gnral ouverts sa pratique (Weber, 1904). Moralistes et conomistes intervinrent dans le dbat. En 1787, Jeremie Bentham publia un texte au titre vocateur, Defence of Usury, s'opposant Adam Smith qui, bien que pre du laisser-faire, tait en faveur d'un plafonnement des taux d'intrt (De Roover, 1955; Spiegel, 1987). L'interdiction du prt intrt fut finalement abolie du droit canon en 1830 (Reed et Bekar, 1997). Seul subsiste, dans nos socits laques, l'opprobre li l'usure proprement dite, comme au Canada dont le Code criminel stipule, l'article 347, qu'il est illgal de prter un taux d'intrt annuel (nominal) suprieur 60 %. Chez les musulmans, l'interdiction du rib fut le plus souvent contourne par le recours des hiyl ou astuces, parfois traduit par ruses (Khawam, 1976). L'une d'elles, considre comme hautement subversive par les gens pieux, tait une vente crdit connue sous le nom de bayial-ina (double vente) ou mukhtara (de khatr, dangereux, aventureux). L'astuce consistait ne faire jouer au bien chang qu'un rle purement fictif. Le prteur vendait, par exemple, l'emprunteur une toffe. Il la vendait toutefois un prix suprieur au montant dont avait besoin l'emprunteur, disons 110 dinars, alors que celui-ci ne demandait que 100 dinars. Les 110 dinars taient payables terme, disons un an. Par contre, le prteur rachetait l'toffe sur-le-champ l'emprunteur en payant comptant 100 dinars. De fait, le prteur gardait l'toffe, avait transfr 100 dinars l'emprunteur et tait assur de recevoir de ce dernier 110 dinars au bout d'une anne. Stricto sensu, du moins pour les intresss, il n'y avait pas eu prt intrt, mais simplement vente et rachat d'une toffe. Bien qu'assez grossire, cette pratique tait tellement rpandue qu'elle fut rapidement exporte dans l'Europe chrtienne du Moyen ge, o on la connat sous le nom de mohatra (dformation de mukhtara). S'attirant les foudres de Rome, la mohatra fut condamne par le Saint-Office dans un dcret de 1679.
Document1
Page 17 sur 32
En 1833, le vice-consul britannique Fs, au Maroc, tudia en dtail une variante du bayial-ina. Les biens vendus et rachets Fs taient principalement du coton et du sucre. Dans son rapport, le diplomate fait tat d'une diffrence entre le prix de vente et celui du rachat, qui pouvait aller jusqu' 30 % et mme 50 %. Il est inutile de dire que les dfauts de remboursement taient nombreux (Rodinson, 1966, p. 53 et 57). La pratique existerait encore actuellement au Pakistan o, semble-t-il, les deux parties, dans leur impatience de conclure l'entente, ne se soucieraient mme plus de prciser quel est le bien chang (Vogel et Hayes, 1998, p. 40).
2.6. LA THORIE CONOMIQUE ISLAMIQUE ET LA FI : UN PARADIGME CONTEMPORAIN

Malgr ses racines lointaines, que je viens d'voquer succinctement, la FI est cependant une construction contemporaine. Durant des sicles, en effet, il n'y eut que l'interdiction du rib. On ne proposa pas en gnral des modes alternatifs de financement, les astuces, comme celle du bayial-ina ou de la mukhtara, pouvant difficilement tre considres comme tels. Sans modes alternatifs, on ne pouvait videmment pas parler de finance proprement dite. Si on exclut les essais de FI, au milieu des annes 40, en Malaisie (Abdul Gafoor, 2000, chapitre 4), et au Pakistan, la fin des annes 50 (Quershi, 1967), tentatives qui chourent l'poque, la premire banque islamique, de dimension modeste, il faut le souligner, fut cre en gypte, en 1963, dans la bourgade agricole de Mit Ghamr, situe dans le delta du Nil, l'instigation d'un conomiste local, grand admirateur, dit-on, du mouvement coopratif allemand, du nom de Ahmed al-Naggar (Mohieldin, 1997, p. 13). Cette initiative, comme celles qui suivront, s'inscrivait dans le paradigme de ce qui a t appel la thorie conomique islamique . Ce paradigme, bien que fond sur la shriia, tait n au milieu du XXe sicle et est formul dans un langage conomique qui se veut moderne (Ahmad, 1952; Kurshid, 1980; Nazeer, 1981; Awan, 1983; Almisry, 1985; Presley et Sessions, 1994). Selon la thorie conomique islamique, qui, d'essence religieuse, est, on s'en doute, surtout normative, les grands objectifs de l'activit conomique sont les suivants : l'augmentation de la richesse, dfinie comme l'accroissement du capital productif, le moteur de cette croissance tant l'esprit d'entreprise; l'augmentation de l'emploi, celle-ci tant favorise par la participation de tous les intresss la mise en place et au bon fonctionnement des projets de production; la distribution quitable de la richesse et des revenus, celle-ci tant renforce par la pratique obligatoire de la zakt, ou aumne lgale5; l'absence du gaspillage sous la forme, par exemple, de la thsaurisation. Les principes de la FI, qui dcoulent plus ou moins clairement de ces objectifs, sont (Quershi, 1967; Sid-Ahmed, 1981; Khan et Mirakhor, 1987; Iqbal et Mirakhor, 1987; Haqiqi et Pomeranz, 1987; Ariff, 1988, Iqbal, 1997; Dar et Presley, 1999; Abdul Gafoor, 2000) :
le profit doit tre encourag, car, dtermin ex post, il exprime la performance de l'entreprise; l'intrt est prohib et, consquemment, l'usure l'est aussi, car, fix ex ante, il est tabli sans rfrence ladite performance. ce titre, la pratique du prt intrt n'incite pas l'offreur de fonds s.intresser la finalit de l'investissement que finance son pargne. Or, le danger est que cette dernire aille des activits produisant des biens dont la consommation est condamne par l'Islam (le vin, la viande de porc), ou encore, des activits de nature spculative, c'est--dire dont le risque est illicite (harm), comme la vente du poisson avant qu'il ne soit pch, la vente du bl avant la rcolte, la vente du sperme de l'talon, le jeu et mme, pour certains conservateurs, l'assurance. En d'autres termes, le simple fait de s'abstenir de consommer la priode prsente ne justifie pas une rcompense sous la forme d'un paiement d'intrt. La rcompense ne peut pas tre lie au passage du temps, qui n'appartient qu' allh , mais doit tre en relation avec la nature du projet d'investissement, ce qui est le cas du profit6; il y a bien entendu aussi un risque attach au profit, puisqu'il peut mme y avoir perte, mais comme le profit exprime la performance de l'entreprise, il s'agit, dit le discours, d'un risque qui est licite (hall); 5 La zakt est leve au taux, en gnral, de 2,5 % sur la richesse et l'accroissement de cette dernire, soit l'pargne, c'est--dire l'exclusion du revenu affect la consommation. Pour plus de dtails, on consultera Al-Sheikh (1994). tant donn que l'offreur de fonds, appel investisseur, a l'obligation morale de savoir quoi est utilis le financement qu'il apporte, le profit (ou la perte) doit tre quitablement distribu entre lui-mme et le demandeur de fonds, appel entrepreneur.
Plusieurs zones d'ombre subsistent videmment dans un tel nonc : quand un risque, de licite, devient-il illicite, ou encore, quand une activit doit-elle tre considre comme spculative? Qu'est-ce qu'un partage quitable du profit? de quel profit s'agit-il? Dans certains textes vocation thorique d'conomistes musulmans, le profit est dfini comme la valeur de la productivit marginale du capital' En pratique, l'observation suggre qu'il s'agit tout simplement du rsultat d'exploitation, au sens comptable du terme; comment doit-on traiter les superprofits de nature monopolistique ou les rentes nes de distorsions introduites par des mesures de politique conomique, comme les quotas l'importation? De tels profits et rentes vont en effet l'encontre de la notion de juste prix (le cot total moyen minimal de production long terme?), principe galement exalt par l'Islam; le taux d'intrt prohib est celui qui est prdtermin, donc le taux nominal' S.il y a inflation, le taux d'intrt rel est naturellement ngatif, ce qui favorise le demandeur de fonds. Ce dernier doit-il partager la manne, qui en rsulte, avec l'offreur de fonds? etc. Cette confusion de dpart est renforce par le fait que l'interprtation des principes de base de la FI est sensiblement diffrente selon qu'on adhre l'une des deux branches principales de l'Islam que sont le sunnisme et le chiisme, ou que l'on se rfre, au sein du
Document1
Page 19 sur 32
sunnisme lui-mme, l'une ou l'autre des quatre grandes coles de jurisprudence qui en sont issues. Il n'est ainsi pas tonnant que les sites de la FI, ouverts sur la toile, comme www.islamicbanking.com, soient inonds de questions d'interprtation de ces principes ou que la Cour suprme du Pakistan ait d, au cours des annes, prononcer des jugements sur l'interdiction du rib qui, rcemment publis dans un recueil, couvrent prs de 800 pages (Cour suprme du Pakistan, 1999). Finalement, la confusion est telle que la pratique de l'intrt a mme t, dans certains cas, rhabilite par des musulmans considrs comme pieux. En 1930, un savant religieux syrien, du nom de Marouf al-Doualibi, recommanda de limiter l'interdiction de l'intrt aux prts la consommation, excluant de cette interdiction les prts l'investissement, ce qui n.est pas sans rappeler une distinction que firent les Juifs pendant longtemps (Doualibi, 1953), En 1989, au grand toll des conservateurs, le recteur lui-mme de l'Universit islamique al-Azhar, au Caire, dclara, dans un avis au fatwa, que l'intrt gagn sur certains bons mis par le gouvernement gyptien tait licite. Selon ce recteur, de tels paiements correspondaient un partage des profits avec l'tat. (Rodenbeck, 1998, p. 241). On a aussi absous, l'occasion, des musulmans qui avaient prt intrt des nonmusulmans ce qui rappelle la pratique juive dj voque mais condition que les intrts gagns aillent des oeuvres de bienfaisance. En d'autres occasions, il a t permis des musulmans de conserver certaines dettes payant intrt auprs de banques non musulmanes, avec comme restriction, toutefois, qu'elles ne constituent qu'une faible part de leur passif. De fait, l'Iran et le Pakistan, o la FI a t institue par la loi, n'ont pas cess d'emprunter intrt l'tranger. Pour la priode 1996-1998, la dette extrieure totale de l'Iran est reste en moyenne gale 74 % de la valeur de ses exportations de biens et de services. Le chiffre correspondant pour le Pakistan tait de 277 % (Banque mondiale, 2000, p. 147-148).
2.7. LA RECHERCHE DE MODES DE FINANCEMENT ISLAMIQUE

On trouve ci-dessous, les modes de financement qui ont t adopts par la FI. On peut les classer en deux grandes catgories : ceux qui entranent le partage des profits et parfois des pertes entre l'investisseur et l'entrepreneur (partie A du tableau) et ceux pour lesquels un tel partage n'existe pas (partie B). Tous ces modes de financement sont en gnral considrs, je dis bien en gnral, comme tant conformes la shriia. Leur rendement n.est pas en principe prdtermin. Il est li la nature de l'activit finance plutt qu'au passage du temps.
2.7.1 2.7.1.1
A. Partage des profits et (parfois) des pertes Mudraba
Description Capital entirement fourni par la banque pour le financement du projet. Partage des profits du projet entre la banque et l'entrepreneur selon un ratio prdtermin. Pertes du projet supportes par la banque, sauf s.il y a ngligence de l'entrepreneur. Commentaires Du ct du passif de la banque, le contrat entre la banque et le dposant est du type mudraba illimit, le dposant acceptant que la banque utilise librement les fonds dposs dans le financement d'une longue liste de projets et esprant en retour une part du profit total de la banque. Du ct de l'actif, le contrat entre la banque et l'entrepreneur est du type mudraba limit, la banque n'acceptant que de financer un projet bien dfini. mushraka
2.7.1.2
Description Capital procur par la banque et deux ou plusieurs partenaires auxquels elle s.est associe. Profits et pertes distribus au prorata des contributions respectives en capital' Commentaires Toutes les parties ont un droit de regard sur la gestion du projet. muzraia
2.7.1.3
Description Variante traditionnelle de la mudraba applique l'agriculture. La banque, qui peut apporter des fonds ou des terres de culture, partage la rcolte avec l'entrepreneur. musaka
2.7.1.4
Description Variante traditionnelle de la mushraka applique la production des vergers. La rcolte est partage entre la banque et ses partenaires selon leurs contributions respectives. B. Absence du partage des profits et des pertes kardhasan
2.7.2 2.7.2.1
Description Prt sans intrt, caractre charitable. La banque peut exiger le paiement de frais administratifs condition que leur montant ne soit pas li la priode de maturit du prt.
Page 21 sur 32
Document1
2.7.2.2
Bayimuiajjal
Description Vente paiement diffr, effectu en versements unique ou chelonns, sans frais supplmentaires. bayias-salm ou bayias-salaf
2.7.2.3
Description Vente livraison diffre. L'acheteur paie comptant au vendeur le prix ngoci avec promesse du vendeur de livrer le bien terme. Commentaires S'applique surtout des biens agricoles et manufacturs dont la qualit et la quantit peuvent tre spcifies sans ambigut. ijra ou ijra waiktin
2.7.2.4
Description Location ou location avec acquisition. Un bien est lou pour une priode dtermine. Le cot de location est chelonn sur la priode. terme, celui qui a lou peut acqurir le bien. Commentaires S'applique principalement des biens d'quipement et du matriel de transport. Murbaha
2.7.2.5
Description Le vendeur informe l'acheteur du cot d'acquisition du bien et ngocie avec lui une marge de profit. Prix, marge incluse, habituellement pay en versements chelonns. Commentaires Financement surtout de court terme.
Source : Adapt de Errico et Farahbaksh (1998, p. 5). Il faut admettre qu' l'exception de la mudraba et, dans une certaine mesure, de la mushraka, avec leurs variantes agricoles, la plupart des autres modes de financement, qui sont ceux de la deuxime catgorie, existent dans la finance conventionnelle (vente paiement diffr, vente livraison diffre, location avec possibilit d'achat). D'ailleurs, pour les musulmans pieux, seules la mudraba, qui serait, selon certains, d'origine ant-islamique, et la mushraka sont en stricte conformit avec l'Islam. Elles impliquent le partage du profit et financent des projets de nature productive. Les autres modes qui, si l'on exclut le kardhasan, sont essentiellement de nature commerciale, sont vus, par ces mmes musulmans, avec une bonne dose de suspicion, en particulier la murbaha o la ngociation entre les deux parties de la marge grevant le cot de
production leur rappelle trop le caractre prdtermin du taux d'intrt. Le kardhasan, bien que n'impliquant ni partage d'un profit quelconque, ni forcment effort entrepreneurial, trouve grce leurs yeux, tant donn sa vocation caritative. La ralit n'a pas t tendre pour ces musulmans pieux. Ds le dbut de leurs activits, les banques islamiques ont surtout pratiqu la murbaha, suivi par le ijra waik tin, ou location avec possibilit d'acquisition, ces financements allant des oprations commerciales court terme, l'Iran et le Pakistan ne faisant pas exception cet tat des choses (Abdul Gafoor, 2000, chapitre 4). Dans certains pays agricoles, comme le Soudan, il y eut galement une part non ngligeable de bayias-salm qui, toutes fins pratiques, est un crdit de campagne, donc aussi court terme (Elhiraika et Ahmed, 1998; Elhiraika, 1998; Kireyev, 2001). Les modes de financement avec partage du profit, destins la mise en place de projets d'investissement de production long terme, reurent traditionnellement la portion congrue des ressources financires. la blessure, s'est ajoute l'injure. Les financements furent octroys principalement de grandes socits ayant pignon sur rue, de grosses exploitations agricoles fortement mcanises et des gens d'influence, ce qui est en contradiction avec le principe d'quit, nous l'avons dit, largement proclam par l'Islam. 15 Plusieurs raisons ont t avances pour expliquer la faible importance qu'ont eue, dans la ralit, les modes de financement avec partage que sont la mudraba et la mushraka (Mohieldin, 1997; Abdul Awwal Sarker, 1999; Dar et Presley, 2000) : les contrats avec partage, de par leur nature mme, sont susceptibles de connatre des problmes d'agence. Il est en effet difficile pour l'investisseur, en l'occurrence ici la banque, de connatre le degr d'effort fourni par l'entrepreneur. Celui-ci peut aussi tre enclin, par voie de falsification comptable, dclarer un profit infrieur celui effectivement ralis7; ces contrats requirent une dfinition claire des droits de proprit. Or, dans beaucoup de pays musulmans, o se ctoient souvent plusieurs formes de systmes juridiques, hrites de la priode coloniale, de tels droits sont frquemment mal dfinis et insuffisamment protgs; quand les banques islamiques coexistent avec des banques conventionnelles, ce qui est le cas de la plupart des pays musulmans, ces banques sont obliges d'accorder des financements moins risqus que les contrats de partage, si elles doivent concurrencer les banques conventionnelles dans la recherche de fonds. Ces dernires connaissent en effet mieux le march, car tablies en gnral depuis plus longtemps, et disposent, en outre, de l'instrument du taux d'intrt pour attirer l'pargne; la fiscalit est discriminatoire. Dans la plupart des pays, le profit de l'entreprise est tax, tandis que les intrts qu'elle paie ne le sont pas, tant considrs comme un lment du cot de production. titre d'exemple, les banques islamiques connurent au Pakistan une expansion remarquable la fin du sicle dernier, qui s.arrta brusquement en 1992, lorsque fut abroge l'exemption de l'imposition des profits gnrs par la FI; la plupart des cadres des banques islamiques ont t forms dans les universits europennes et nord-amricaines. Ils se sentent consquemment davantage l'aise
Document1
Page 23 sur 32
avec les modes de financement sans partage, plus proches de la finance conventionnelle; et finalement, l'entrepreneur-emprunteur est souvent l'tat lui-mme. Or, on le sait, le calcul du rendement de projets publics, comme les projets sociaux ou d'infrastructure, voire sa dfinition mme, n.est pas chose aise, et encore moins son partage.
En ce qui concerne l'absence quasi complte de micro-finance islamique, base sur le partage du profit, elle s'explique surtout par l'inexistence gnrale d'une comptabilit dans les petites et moyennes entreprises des pays concerns, ce qui rend videmment impossible le partage lui-mme (Dhumale et Sapcanin, circa 1999). Les crances, nes de l'adoption des modes de financement islamique, dont il a t question, sont inscrites l'actif des banques islamiques (partie gauche du tableau 3). Leur passif, c'est--dire leurs ressources financires, sont, outre le capital-actions, trois types de dpts auxquels s'ajoute un fonds zakt, aliment par des redevances payes par les actionnaires, les dposants et les emprunteurs de la banque (partie droite du tableau 3). Ces trois types de dpts sont les dpts courants, les dpts d'pargne et les dpts dits d'investissement. Ces derniers, la diffrence des deux premiers, n'existent pas au sens strict dans la banque conventionnelle, car tant rservs aux financements avec partage que sont la mudraba et la mushraka. Ceci explique d'ailleurs que le capital qui y est dpos ne soit pas garanti, devant servir, s.il y a perte, du moins dans le cas de la mushraka, financer le manque gagner. Le systme est incontestablement rigide, chaque type de compte tant en principe affect une catgorie diffrente de financement : le compte d'pargne aux financements de nature commerciale, le compte d'investissement au financement de projets productifs long terme. Nous reviendrons, dans quelques instants, sur le problme que pose ce compartimentage et les solutions qui ont t suggres, avec plus ou moins de bonheur, pour le rsoudre. Tableau 3 : Lactif et le passif dune banque islamique A. ACTIF (utilisations de fonds) 1. immobilisations 2. devises B. PASSIF (sources de fonds) 4. capital-actions 5. dpts courants : dpts intrt nul semblables ceux des banques conventionnelles, en change du service de chques et du privilge de dcouvert. Capital garanti 6. dpts d'pargne : possibilit, non garantie, d'tre rmunr par le profit de la banque. Capital garanti ou non garanti, selon la banque. Finance surtout des projets court terme faible risque 7. dpts d'investissement : finance
Page 24 sur 32
3. crances de financement islamique (voir tableau 2)
Document1
Total A
mudraba et mushraka. Partage du profit (et de la perte). Capital non garanti, car devant permettre le partage de la perte dans le cas de la mushraka. 8. fonds zakt : aliment par l'aumne lgale (voir texte, ci-dessus) perue auprs des actionnaires, des dposants et des employs 9. patrimoine net (total A - 4 8) Total B
Source : Adapt de Haqiqi et Pomeranz (1987) et de Abdul Gafoor (2000, chapitre 4).
2.8. LA COHABITATION
Si on exclut l'Iran et le Pakistan, la FI cohabite, nous l'avons dit, dans les pays musulmans, avec la finance conventionnelle. On pourrait ainsi concevoir qu'il y existe un double march de l'pargne. Dans le premier march, il y aurait les dposants pieux qui ne placeraient leur pargne qu'auprs des banques islamiques. Dans le second, il y aurait les autres, les impies , qui ne dposeraient leurs fonds que dans des banques conventionnelles. On s'en doute, la ralit est autre. Certes, une tude empirique portant sur Bahren (Metawa et Almossawy, 1988) a bien conclu que l'observance de la religion avait t le facteur dterminant de l'augmentation des fonds dposs dans les banques islamiques de ce pays. Il existe aussi une information, mais celle-l essentiellement anecdotique, qui suggre que le respect des principes religieux a t la base de l'expansion des ressources de banques islamiques en gypte (Kazarian, 1993, chapitre 6) et en Jordanie (Wilson, 1991, chapitre 7). Mais cela s.arrte l. Dans le cas du Soudan et de la Turquie, la religion n'a pas t, semble-t-il, un facteur majeur (Erol et El-Bdour, 1989). Si, pour la Malaisie et Singapour, elle conserve un certain pouvoir explicatif, c'est le rendement des dpts bancaires islamiques qui est avant tout dterminant (Haron, Ahmad et Planisek, 1994; Gerrad et Cunningham, 1997). Une tude conomtrique rcente (Haron et Ahmad, 2000) sur la Malaisie, et portant sur la priode 1984-1998, a mme explicitement rejet l'hypothse d'tanchit des deux marchs : une augmentation de 1 point de pourcentage du rendement des dpts islamiques accrotrait ces derniers de 71 millions de ringitt, soit, au taux de change officiel moyen de 1998, de 18,1 millions de dollars US, tandis que l'augmentation de 1 point de pourcentage du taux d'intrt offert par les banques conventionnelles diminuerait ces mmes dpts de 65 millions de ringitt, soit de 16,6 millions de dollars.
Document1
Page 25 sur 32
En bref, dans la FI, la pit semble plutt tide. Comme en finance conventionnelle, l'pargnant des pays concerns a surtout un comportement noclassique de simple choix de portefeuille. coutons ce professeur de l'Universit gyptienne lorsqu'on lui demanda, en 1988, les raisons qui l'avaient pouss dposer une partie de ses fonds dans la banque islamique al-rayyan : Des motivations purement conomiques et rationnelles. Ce sont ces socits (islamiques), dans le contexte inflationniste de l'gypte, qui offrent le meilleur taux de rmunration de l'pargne. Elles distribuent des taux de profits de 24 % par an. En tant que simple citoyen, comment est-il possible de traiter avec des banques (conventionnelles) qui proposent des taux d'intrt autour de 12 %, alors que l'inflation est de 30 %? de tels taux, l'pargnant (est) spoli. (Roussillon, 1988, p. 118). Confrontes de telles motivations, il n'est pas surprenant que certaines banques islamiques, afin de conserver leurs dposants, n'hsitent pas a contrario ajuster la rmunration des dpts vers le haut lorsque celle-ci est infrieure au taux d'intrt offert par les banques conventionnelles. Le rib tait sorti par la porte; il rentre par la fentre et celle-ci est grande ouverte.
2.9. DES BANQUES CENTRALES ISLAMIQUES?

Si le principe de l'islamisation du systme bancaire et financier est retenu, la simple logique exige que la banque centrale, elle aussi, soit islamise. Dans ce cas, bien entendu, l'instrument de la politique montaire et du crdit, qu'est le taux de rescompte, n'existe plus. Il reste essentiellement la banque centrale les trois autres instruments conventionnels que sont le coefficient de rserve, la persuasion morale et la politique de march ouvert. La ncessit d'un march secondaire, comme celle d'un march montaire interbancaire, a t dfendue, depuis le dbut de la FI, par les conomistes musulmans (Iqbal et Mirakhor, 1987, p. 5). Ils reconnaissent en effet que l'pargnant musulman, comme tout autre pargnant, tant en gnral rticent au risque, a une prfrence marque pour la liquidit et qu'en consquence, il dsire avoir la possibilit de vendre rapidement, si ncessaire, les titres qu'il possde. Vu que les titres islamiques sont des titres primaires, car lis une entreprise ou une activit particulires, l'existence d'un march secondaire permettrait l'pargnant musulman, ajoutent ces auteurs, de consacrer une plus grande partie de son pargne du financement d'investissements long terme. La prsence d'un tel march permettrait aussi aux firmes d'y lever des fonds qui s'ajouteraient ceux qui leur sont offerts par les banques. Le march montaire interbancaire augmenterait galement la liquidit du systme. Dans un systme conventionnel, on le sait, les banques ajustent leur position, en matire de bilan, par le biais du march montaire qui leur donne l'occasion de corriger l'absence de synchronisation entre les paiements et les recettes. Dans un systme islamique, disent les conomistes musulmans, une des activits principales du march montaire serait de canaliser le surplus d'une institution financire vers des projets avec partage du profit mis en place par une autre institution financire. Comme les banques islamiques acquirent des actifs qui, nous l'avons vu, sont contraints par la structure des dpts effectus auprs d'elles, il arrive en effet qu'elles ont des ressources insuffisantes pour financer un certain
type d'opration, tandis que, simultanment, elles ont un excdent de ressources pour le financement d'autres oprations. Le march montaire permettrait, concluent les conomistes musulmans, d'enlever de telles contraintes de compartimentage. L'islamisation de la banque centrale a t ralise en Iran et au Pakistan. Il faut reconnatre que cela n'a aussi t qu'un demi-succs, et encore, c'est un euphmisme. Nous nous limiterons brivement l'exprience iranienne des annes 80 et 90 qui fut tudie en dtail par Mahmood Yousefi (Yousefi, 1998). Tout d'abord, pour des raisons non lucides, il n'y eut jamais de march secondaire en Iran, ce qui enleva la banque centrale ou Banque Merkazi le deuxime instrument conventionnel qu'est la politique de march ouvert. Au milieu des annes 90, les rserves des banques islamiques, qui avaient t tatises, taient au niveau maximal lgal. La Banque Merkazi dut ainsi, pour contrler le crdit bancaire intrieur, qui est la contrepartie, avec les avoirs montaires extrieurs, de la masse montaire, imposer des plafonds de crdits exprims comme un pourcentage des rserves excdentaires des banques. De 20 %, en 1981, il passa 22 % en 1990. cela s'ajoutrent d'autres moyens de contrle dont les plus tranges, du point de vue strict de la FI, furent des taux minimaux et maximaux prdtermins appliqus au calcul du rendement des diffrents types de dpts. L'inflation, alimente par un dficit public important financ par la Banque Merkazi un taux d'intrt forcment nul, religion oblige, fit que le taux rel de rendement des dpts fut frquemment ngatif. Non seulement l'objectif de la stabilisation macroconomique n'avait pas t atteint, mais le taux d'pargne diminua. Selon Yousefi, il tait de 6,5 % en 1984 et n'tait plus que de 2,3 % en 1993. En outre, une partie de cette pargne bouda les banques islamiques pour aboutir sur un march illgal du crdit o prvalaient des taux d'intrt nominaux pouvant aller jusqu' 60 % soit, en termes rels, environ 19 %. Le rib tait bien de retour, mais ici, dans sa dimension d'usure proprement dite plutt que dans celle de l'intrt au sens conventionnel'
2.10. LAVENIR. QUE CONCLURE?

La FI a incontestablement connu, en termes de la valeur de ses actifs, une expansion remarquable ces 40 dernires annes. Elle a aussi fourni, sans aucun doute, dans beaucoup de cas, un rconfort des musulmans pieux qui y ont vu un moyen d'augmenter leur richesse ce qui, nous l'avons dit, est encourag par l'Islam sans droger aux rgles de la loi islamique elle-mme. A-t-elle, cependant, un avenir qu'on pourrait considrer comme tant prometteur? Une certaine dose de scepticisme est ici de mise. Nous l'avons mentionn, dans la pratique, la FI a surtout connu son essor avec la multiplication de contrats de financement commercial court terme, considrs par certains comme tant la limite de la lgalit religieuse. Quand la FI, nous l'avons aussi relev, cohabite avec la finance conventionnelle, les banques islamiques ont un comportement proche de ces dernires, notamment lorsqu'elles ajustent la hausse la rmunration qu'elles paient sur les dpts afin de la rendre proche du taux d'intrt
pratiqu par leurs concurrentes. Ceci est une condition ncessaire leur survie dans un march concurrentiel o l'pargnant a un comportement largement noclassique de choix de portefeuille. On peut mme affirmer que les banques conventionnelles ont permis, dans le pass, de mieux raliser que les banques islamiques elles-mmes un des objectifs de l'Islam qui est l'accumulation du capital productif. Les banques islamiques ont aussi connu, dans certains pays du Golfe et en gypte, des faillites retentissantes et ce, pour plusieurs raisons : l'asymtrie d'information entre la banque investisseuse et l'entrepreneur, tant donn, notamment, la difficult de vrification comptable, le compartimentage des lments de leur actif et de leur passif et, lorsqu'il y a islamisation complte du secteur financier, le maintien d'une politique de rpression financire qui, dans un contexte d'inflation, fait fuir l'pargne vers un march parallle du crdit o sont offerts des taux d'intrt rmunrateurs8. Mais il y a un problme plus fondamental. Ces dernires annes, la finance dite conventionnelle a vu elle-mme son dveloppement stimul par la mise au point de nouveaux produits : les options, les futures et autres drivs. L'Islam est-il prt s'ouvrir ce genre d'oprations? Rien n'est moins certain. titre d'exemple, certains conomistes musulmans ont vu dans le bayias-salm, ce contrat de vente terme, plus prcisment, avec livraison diffre du produit, une porte qui leur tait ouverte pour faire accepter par l'Islam des produits financiers plus novateurs comme les futures. Ils durent rapidement dchanter. On leur rpondit que les futures n'taient pas acceptables par l'Islam, sous le prtexte que ceux-ci ne portent pas seulement sur des biens, mais aussi sur des titres payant intrt, comme les bons du Trsor. Ceci serait une reconnaissance du rib9. Une telle rsistance au changement, on doit l'admettre, est de mauvais augure pour le dveloppement de n'importe quel systme financier10. Somme toute, la FI souffre, l'heure actuelle, dans son effort d'expansion, des mmes maux qu'ont connus toutes les formes d'organisation conomique qu'on a essay de mettre en place, dans l'histoire, et qui taient fondes sur des thories conomiques, le plus souvent gnreuses, mais dont les principes, essentiellement normatifs, faisaient peu de cas de la ralit de tous les jours. Ce furent le christianisme social de Ludlow, en Grande-Bretagne au XIXe sicle, le socialisme utopique ou idaliste de Proudhon, en France la mme poque, et plus rcemment au Qubec, l'conomie sociale dont, ma connaissance, on n'entend plus parler depuis la rsorption du dficit de l'tat. Peut-tre que cette conclusion peu rjouissante sera nuance, voire en partie infirme, par l'tude des 60.000 transactions financires que nous promet le Harvard Islamic Finance Information Program. Ayant vcu avec ma famille, pendant plusieurs annes, dans le monde musulman, de la Mauritanie la Turquie, et ayant connu la gnreuse hospitalit de ses habitants, je ne vous tonnerai pas en vous disant que j'en serais profondment rassur et mme heureux. Mais ceci n'est plus de l'analyse conomique. Je vous remercie de votre prsence, ce soir, et de votre attention.
2.11. RENVOIS DE BAS DE PAGE

1 Le lien entre l'volution du march ptrolier et l'expansion des IFI a t vrifi a contrario dans les annes 80 o il y eut une chute des prix mondiale des hydrocarbures. Le dveloppement des IFI s'est ralenti et certaines mmes, situes dans les pays du Golfe et aussi en gypte, durent fermer leurs portes suite, principalement, un effondrement du march immobilier (Wilson, 1991, chapitre 10; Mohieldin, 1997). 2 Ceci ne signifie pas que, dans certains pays, les IFI elles-mmes ne peuvent pas aussi tre soumises des politiques de rpression financire, comme ce fut le cas, nous le verrons, en Iran et aussi au Soudan. 3 Les banquiers des pays musulmans, qui continuent fonctionner selon les rgles bancaires occidentales, et ils sont nombreux, font toutefois la distinction de nature laque, que l'on trouve dans la langue arabe, entre rib, ici l'usure en tant que telle, et khida, qui est l'intrt de type conventionnel (Henni, 1984, p. 161 et 359). 4 Voir, en particulier, Vogel et Hayes, 1998, chapitres 2 5. 5 La zakt est leve au taux, en gnral, de 2,5 % sur la richesse et l'accroissement de cette dernire, soit l'pargne, c'est--dire l'exclusion du revenu affect la consommation. Pour plus de dtails, on consultera Al-Sheikh (1994). 6 La prohibition de l.intrt est parfois accompagne du commentaire selon lequel elle augmente le bien-tre de tous, ce qui la rend efficiente au sens de Pareto (El-Gamal, 1997, p. 6). 7 En finance conventionnelle, comme le soulignrent, faut-il le rappeler, Joseph Stiglitz et Andrew Weiss, dans un article fondamental, une telle asymtrie d'information peut tre la source de l'mergence, de nature endogne, d'un rationnement du crdit, la banque voyant diminuer son incitation prter (Stiglitz et Weiss, 1981). 8 Pour une suggestion qui permettrait de minimiser le risque de dfaut de remboursement des banques islamiques, on consultera Ebrahim (2000). 9 Voir la rubrique Discussion Forum du International Journal of Islamic Financial Services 1(1), avril-juin 1999, 39-46. 10 On trouvera une discussion plus approfondie sur les nouveaux produits financiers conventionnels en relation avec les rgles de l Islam dans Vogel et Hayes (1998, chapitre 9), ainsi que chez Bacha (1999).
2.12. BIBLIOGRAPHIE

Abdul Gafoor, A.L'M. (2000) : Interest Free Commercial Banking, A.S. Nordeen, Kuala Lumpur. Ahmad, K. (1952) : Economics of Islam : A Comparative Study, Sh. Muhammad Ashraf, Lahore. Almisry, A.A. (1985) : Islamic Economics in Sonnah, al-muiassa al-ahliya lil-ajhiza alialmiya, Le Caire. Al-Sheikh, Y.I. (1994) : Zakt, The Third Pillar of Islam, The Qur.an Sciences Establishment, Ajman. Anwar, M. (1992) : Islamic Banking in Iran and Pakistan : A Comparative Study , The Pakistan Development Review 31(4), 1089-1097. Ariff, M. (1988) : Islamic Banking , Asian-Pacific Economic Literature 2(2), 46-62. Awan, A.A. (1983) : Equality, Efficiency, and Property Ownership in the Islamic Economic System, University Press of America, Lanham, Md'
Page 29 sur 32
Document1
Bacha, O.I. (1999) : Financial Derivatives : Some Thoughts for Reconsideration , International Journal of Islamic Banking Services 1(1), 12-28. Banque mondiale (2000) : Global Development Finance : Analysis and Summary Tables, Washington, D'C. Carr, J. (1983) : The Economics of Usury Laws, Law and Economics Workshop Series, document de travail no WSV-5, Faculty of Law, University of Toronto, Toronto. Chouraqui, A. (1990, traduit et prsent par) : Le Coran, ditions Robert Laffont, Paris. Cour suprme du Pakistan (1999) : Supreme Court Judgements on Rib, PLD Publishers, Lahore. Dar, H.A. et J.R. Presley (2000) : Lack of Profit Loss Sharing in Islamic Banking : Management and Control Imbalances , International Journal of Islamic Financial Services 2(2), 3-18. Dar, H.A. et J.R. Presley (1999) : Islamic Finance : A Western Perspective , International Journal of Islamic Financial Services 1(1), 3-11. De Roover, R. (1955) : Scholastic Economics : Survival and Lasting Influence from the Sixteenth Century to Adam Smith , Quarterly Journal of Economics 69, 161-190. Dhumale, R. et A. Sapcanin (circa 1999) : An Application of Islamic Banking Principles to Microfinance, Programme des Nations Unies pour le dveloppement, note technique, New York, N.Y. Doualibi, M. (1953) : La thorie de l'usure en droit musulman , dans Travaux de la semaine internationale de droit musulman, sous la direction de L' Milliot, Recueils Sirey, 139-142. Ebrahim, M.-S. (2000) : Pricing Asset Backed Islamic Financial Instruments , International Journal of Theoretical and Applied Finance 3(1), 59-83. El-Gamal, M.A. (1997) : Can Islamic Banking Survive? A Micro-Evolutionary Perspective, document de travail no 9705, Social Systems Research Institute, University of Wisconsin, Madison, Wis. Elhiraika, A.B. (1998) : Macroeconomic Instability, Financial Repression and Islamic Banking in Sudan , IJUM Journal of Economics and Management 6(2), 61-85. Elhiraika, A.B. et S.A. Ahmed (1998) : Agricultural Credit under Economic Liberalization and Islamization in Sudan, Consortium pour la recherche conomique en Afrique, document de recherche no 49, Nairobi. Erol, C. et R. El-Bdour (1989) : Attitudes, Behaviour and Patronage Factor of Bank Customers Towards Islamic Banks , International Journal of Bank Marketing 7(6), 3139. Errico, L' et M. Farahbaksh (1998) : Islamic Banking : Issues in Prudential Regulations and Supervision, document de travail no WP/98/30, Fonds montaire international, Washington, D'C. Gerrad, P. et J.B. Cunningham (1997) : Islamic Banking : A Study in Singapore , International Journal of Bank Marketing 15(6), 204-216. Haqiqi, A.W. et F. Pomeranz (1987) : Accounting Needs of Islamic Banking , Advances in International Accounting 1, 153-168. Haron, S. et N. Ahmad (2000) : The Effects of Conventional Interest Rate and Rate of Profit on Funds Deposited with Islamic Banking System in Malaysia , International Journal of Islamic Financial Services 1(4), 3-9. Haron, S., N. Ahmad et S. Planisek (1994) : Bank Patronage Factors of Muslim and Non-Muslim Customers , International Journal of Bank Marketing 12(1), 32-40.
Page 30 sur 32
Document1
Henni, M. (1984) : Dictionnaire des termes conomiques et commerciaux : franaisanglais-arabe, Librairie du Liban, Beyrouth. Hourani, A. (1990) : Histoire des peuples arabes, ditions du Seuil, Paris. Iqbal, Z. (1997) : Islamic Financial Systems , Finance and Development, juin. Iqbal, Z. et A. Mirakhor (1987) : Islamic Banking, Occasional Paper no 49, Fonds montaire international, Washington, D'C., mars. Kazarian, E.G. (1993) : Islamic Versus Traditional Banking : Financial Innovation in Egypt, Westview Press, Boulder, Co. Khan, M.S. et A. Mirakhor (1990) : Islamic Banking : Experiences in the Islamic Republic of Iran and in Pakistan , Economic Development and Cultural Change 38(2), 353-375. Khan, M.S. et A. Mirakhor (sous la direction de) (1987) : Theoretical Studies in Islamic Banking and Finance, The Institute for Research and Islamic Studies, Houston, Tex. Khawam, R. (1976) : Le livre des ruses : la stratgie politique des arabes, traduction d'un manuscrit arabe du 13e ou 14e sicle, dont l'auteur est inconnu, ditions Phbus, Paris. Kireyev, A. (2001) : Financial Reforms in Sudan : Streamlining Bank Intermediation, document de travail no WP/01/53, Fonds montaire international, Washington, D'C. Kurshid, A. (1980) : Economic Development in an Islamic Framework , Studies in Islamic Economics, International Center for Research in Islamic Economics, Djedda. Lapidus, A. (1987) : La proprit de la monnaie : doctrine de l'usure et thorie de l'intrt , Revue conomique 6, 1095-1110. Lewis, B. (1986) : Juifs en terre d'Islam, Flammarion, Paris. Martens, A. (1983) : L'conomie des pays arabes, ditions Economica, Paris. Melitz, Y. (1971) : Some Further Reassessment of the Scholastic Doctrine of Usury , Kyklos 24, 473-492. Metawa, S.A. et M. Almossawy (1988) : Banking Behaviour of Islamic Bank Customers : Perspectives and Implications , International Journal of Bank Marketing 16(7), 299-313. Mohieldin, M. (1997) : Islamic Finance in Egypt, document de travail no 17, The Egyptian Center for Economics Studies, Le Caire. Nazeer, M.M. (1981) : The Islamic Economic System : A Few Highlights, Essays in Islamic Philosophy no 2, Pakistan Institute of Development Economics, Islamabad' Presley, J.R. et J.G. Sessions (1994) : Islamic Economics : The Emergence of a New Paradygm , The Economic Journal 104, 584-596. Quershi, A.L' (1967) : Islam and the Theory of Interest, Ashraf, Lahore. Reed, C.G. et C.T. Bekar (1997) : Religious Prohibitions Against Usury, Department of Economics, Simon Fraser University, cahier de recherche no 97-7, Barnaby, B.C. Rodenbeck, M. (1998) : Cairo, The City Victorious, The American University in Cairo Press, Le Caire. Rodinson, M. (1966) : Islam et capitalisme, ditions du Seuil, Paris. Rousillon, A. (1988) : Socits islamiques de placement de fonds et ouverture conomique , Dossiers du CEDEJ no 3, Mission franaise de recherche et de coopration, Le Caire. Schacht, Y. (1994) : Rib , dans Encyclopdie de l'Islam, Nouvelle dition, sous la direction de C.E. Bosworth, E. Van Donzel, W.P. Heinrichs et G. Lecompte, ditions G.-P. Maisonneuve et Larose, Paris, 508-510.
Page 31 sur 32
Document1
Shepherd, H. (2000) : Perfectly Islamic , The Gazette, Montral, 25 novembre, A.4. Sid-Ahmed, A. (1981) : Finance islamique et dveloppement , Revue Tiers-Monde 23(92), 877-890. Siddiqi, M.N. (1983) : Banking Without Interest, dition rvise, King Abdulaziz University, Djedda. Spiegel, H.W. (1987) : Usury , dans The New Palgrave, A Dictionary of Economics 4, sous la direction de J. Eatwell, M. Milgate et P. Newman, The Macmillan Press Limited, Londres, 769-770. Stiglitz, J.E. et A. Weiss (1981) : Credit Rationing in Markets with Imperfect Information , American Economic Review 53, juin, 393-410. Vogel, F.E. et S.L' Hayes III (1998) : Islamic Law and Finance : Religion, Risk and Return, Arab and Islamic Laws Series, Klewer Law International, La Haye. Weber, M. (1904) : Die protestantische Ethik und der Geist des Kapitalismus, traduit et comment par I. Kalinowski (2000), L'thique protestante et l'esprit du capitalisme, Flammarion, Paris. Wilson, P. (1991) : A Question of Interest : The Paralysis of Saoudi Banking, Westview Press, Boulder, Co. Wilson, R. (1991) : Politics and the Economy in Jordan, Routledge, Londres et New York. Yousefi, M. (1998) : The Autonomy of the Central Bank Interest Free Banking and Monetary Management in Iran , Journal of Emerging Markets 3(1), 79-97.
Document1
Page 32 sur 32

Dossier Finance Islamique V2

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

Dossier Finance Islamique V2

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

1. LES RAISONS DE LA PROHIBITION DU RIBA

1.2. I- LE RIBA : SENS ET PORTEE

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

1.3. II. LES RAISONS DE LA PROHIBITION DU RIBA

Dossier Finance Islamique Origine :

2.2 Prohibition de lintrt et valeur du temps

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

1.4. ANNEXE : LES VERSETS ET HADITHS SE RAPPORTANT AU RIBA

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

2. LA FINANCE ISLAMIQUE : FONDEMENTS, THORIE ET RALIT

Dossier Finance Islamique Origine :

Mots cls : rib, usure, finance islamique, dveloppement conomique

2.3. UN CHOIX PRESIDENTIEL

Dossier Finance Islamique Origine :

2.4. LA FINANCE ISLAMIQUE LAUBE DU TROISIME MILLNAIRE

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

2.5. DES FONDEMENTS ANCIENS

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

2.6. LA THORIE CONOMIQUE ISLAMIQUE ET LA FI : UN PARADIGME CONTEMPORAIN

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

2.7. LA RECHERCHE DE MODES DE FINANCEMENT ISLAMIQUE

Dossier Finance Islamique Origine :

A. Partage des profits et (parfois) des pertes Mudraba

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

3. crances de financement islamique (voir tableau 2)

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

2.9. DES BANQUES CENTRALES ISLAMIQUES?

Dossier Finance Islamique Origine :

2.10. LAVENIR. QUE CONCLURE?

Dossier Finance Islamique Origine :

2.11. RENVOIS DE BAS DE PAGE

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

Dossier Finance Islamique Origine :

Das könnte Ihnen auch gefallen