Preguntas test tema 5: El modelo de valoracin de opciones financieras

1. Un ciclo bajista del mercado burstil beneficia al inversor que: a) Posee una opcin de compra sobre una accin. b) Emite una opcin venta sobre una accin. c) Posee una opcin de venta sobre una accin. d) a) y b). 2. A partir de qu valor de mercado del activo subyacente obtiene beneficios el emisor de una opcin de venta en la fecha de vencimiento de sta? a) El precio de ejercicio ms la prima recibida. b) La prima recibida menos el precio de ejercicio. c) El precio de ejercicio menos la prima recibida. d) La prima satisfecha menos el precio de ejercicio. 3. Considere una opcin de compra y otra de venta europeas sobre una accin con idntico periodo de vencimiento y precio de ejercicio igual a 20 euros. Si la prima de la opcin de compra es de 2,5 euros y la prima de la opcin de venta asciende a 1,5 euros, en el momento de vencimiento proporcionar beneficios la posesin de: a) La opcin de compra, cuando la accin cotice por encima de de 20 . b) La opcin de venta, cuando la accin cotice por encima de 21,5 . c) La opcin de compra, cuando la accin cotice por encima de 22,5 . d) La opcin de venta, cuando la accin cotice por encima de 18,5 . 4. Considere una opcin de compra y otra de venta europeas sobre una accin con idntico periodo de vencimiento y precio de ejercicio igual a 20 euros. Si la prima de la opcin de compra es de 2,5 euros y la prima de la opcin de venta asciende a 1,5 euros, en el momento de vencimiento: a) La opcin de compra se ejerce siempre que el valor de la accin sea superior a 17,5 . b) La opcin de compra se ejerce siempre que el valor de la accin sea inferior a 20 . c) La opcin de venta se ejerce siempre que el valor de la accin sea inferior a 20 . d) La opcin de venta se ejerce siempre que el valor de la accin sea superior a 18,5 . 5. Considere una opcin de compra y otra de venta europeas sobre una accin con idntico periodo de vencimiento y precio de ejercicio igual a 100 euros. Para qu valores del activo subyacente se obtiene un valor positivo el da de vencimiento para la estrategia consistente en adquirir una opcin de compra, emitir una opcin de venta y vender en descubierto el activo subyacente?: a) Inferiores a 100 euros. b) Superiores a 100 euros. c) Todo tipo de valores. d) Ninguna de las anteriores. 6. Cul de los siguientes datos es necesario para calcular el valor de una opcin de compra con la frmula de Black y Scholes? a) La rentabilidad del activo subyacente. b) La rentabilidad de la cartera de mercado. c) El tipo de inters del activo libre de riesgo. d) Todos los anteriores. 7. Cul de los siguientes datos no es necesario para calcular el valor de una opcin de compra con la frmula propuesta por Black y Scholes? a) La rentabilidad del activo libre de riesgo. b) La rentabilidad de la cartera de mercado. c) La desviacin estndar instantnea del rendimiento de las acciones. d) b) y c).

8. Cul es valor de la posicin vendedora de una opcin de venta el da del vencimiento, si su precio de ejercicio es 10 ? a) ST-10, si ST es menor o igual que 10 . b) 10-ST, si ST es menor o igual que 10 . c) ST-10, si esta diferencia es positiva. d) 10-ST, si esta diferencia es negativa. 9. Una opcin de venta sobre una accin con precio de ejercicio 100 y prima 30 : a) Se ejerce si el da de vencimiento la accin cotiza por encima de 100 . b) Proporciona prdidas al poseedor si y slo si el da del vencimiento la accin cotiza por encima de 100 . c) Proporciona beneficios al poseedor si el da del vencimiento la accin cotiza por encima de 70 . d) Proporciona beneficios al poseedor si el da del vencimiento la accin cotiza por debajo de 70 . 10. En el modelo binomial el activo subyacente tiene una probabilidad p de alcanzar el valor u*S y (1-p) de alcanzar el valor d*S. Si aumenta p: a) Aumenta el valor de la opcin de compra. b) Aumenta el valor de la opcin de venta. c) Disminuye el valor de la opcin de venta. d) Ninguna de las anteriores. 11. La tenencia de una opcin de venta sobre una accin con precio de ejercicio igual a 100 u.m. y prima igual a 10 u.m., el da de vencimiento: a) Proporciona un beneficio neto positivo si la cotizacin de la accin es superior a 90 u.m. b) Proporciona un beneficio neto positivo si la cotizacin de la accin es inferior a 90 u.m. c) No proporciona un beneficio neto positivo para ningn valor de la cotizacin de la accin. d) Proporciona un beneficio neto positivo para cualquier valor de la cotizacin de la accin. 12. La cartera compuesta por la posesin de una accin de valor 120 y un endeudamiento al tipo de inters libre de riesgo del 8% para devolver dentro de un ao 100 es equivalente a: a) Comprar una opcin de compra y una opcin de venta a ejercer en un ao y con precio de ejercicio de 120. b) Comprar una opcin de compra y una opcin de venta a ejercer en un ao y con precio de ejercicio de 100. c) Comprar una opcin de compra y emitir una de venta a ejercer en un ao y con precio de ejercicio de 120. d) Comprar una opcin de compra y emitir una de venta a ejercer en un ao y con precio de ejercicio de 100. 13. Los 4 activos que se combinan en el teorema de la paridad son: a) Acciones simples, acciones preferentes, obligaciones simples y obligaciones convertibles. b) Acciones, obligaciones, opciones de compra y opciones de venta. c) Opciones de compra, obligaciones a largo plazo, obligaciones a corto plazo y acciones. d) Opciones de venta, obligaciones a largo plazo, obligaciones a corto plazo y acciones. 14. La Sra. Menestra, que actualmente no tiene en su cartera activos financieros del sector bancario espaol, espera que las acciones del Banco Santander experimenten en prximas fechas una disminucin en su precio de al menos un 10% sobre la cotizacin actual. Cul de las siguientes estrategias le recomendara dadas sus expectativas? a) Comprar una opcin de compra sobre acciones del Banco de Santander que se negocia en el mercado MEFF. b) Vender una opcin de venta sobre acciones del Banco de Santander que se negocia en el mercado MEFF. c) Invertir en Letras del Tesoro espaolas y esperar mejores tiempos para invertir en acciones del Banco de Santander.

d) Vender a crdito acciones del Banco de Santander en el mercado continuo espaol. 15. Para opciones europeas, poseer una opcin de venta sobre una accin es equivalente a: a) Poseer una opcin de compra sobre la accin con idntico vencimiento y precio de ejercicio, poseer la accin y haberse endeudado en una cantidad igual al valor actual del precio de ejercicio. b) Poseer una opcin de compra sobre la accin con idntico vencimiento y precio de ejercicio, haber emitido la accin y haber prestado una cantidad igual al valor actual del precio de ejercicio. c) Haber emitido una opcin de compra sobre la accin con idntico vencimiento y precio de ejercicio, poseer la accin y haberse endeudado en una cantidad igual al valor actual del precio de ejercicio. d) Haber emitido una opcin de compra sobre la accin con idntico vencimiento y precio de ejercicio, poseer la accin y haber prestado una cantidad igual al valor actual del precio de ejercicio. 16. Se adquiere una accin cuyo valor es 100 y una opcin de venta europea sobre dicha accin con precio de ejercicio igual a 110 y prima igual a 13 Para cul de las siguientes cotizaciones de la accin el da del vencimiento de la opcin se obtienen beneficios netos positivos? a) 110 . b) 95 . c) 105 . d) 115 . 17. Si en cierto mercado existen opciones de compra y de venta europeas sobre el mismo activo subyacente (una accin) y con idntico precio de ejercicio y plazo de vencimiento, poseer una opcin de compra sobre una accin es equivalente a: a) Poseer una opcin de venta sobre la accin, poseer la accin y haberse endeudado en una cantidad igual al valor actual del precio de ejercicio. b) Poseer una opcin de venta sobre la accin, haber emitido la accin y haber prestado una cantidad igual al valor actual del precio de ejercicio. c) Haber emitido una opcin de venta sobre la accin, poseer la accin y haberse endeudado en una cantidad igual al valor actual del precio de ejercicio. d) Haber emitido una opcin de venta sobre la accin, poseer la accin y haber prestado una cantidad igual al valor actual del precio de ejercicio. 18. Si tenemos acciones de una compaa y esperamos una tendencia alcista en las prximas fechas es aconsejable: a) Adquirir opciones de compra sobre ese tipo de acciones. b) Adquirir opciones de venta sobre ese tipo de acciones. c) Realizar una venta a crdito sobre ese tipo de acciones. d) Adquirir opciones de compra y opciones de venta sobre ese tipo de acciones. 19. Suponga que compra una opcin de compra europea sobre una accin de Iberdrola con un precio de ejercicio de 10 que vence dentro de un ao, y presta una cantidad de X euros con las siguientes condiciones: dentro de un ao recibir 10 y la rentabilidad obtenida con el prstamo es igual a la del activo libre de riesgo. Cul de las siguientes carteras asegura la misma renta? a) Comprar una accin de Iberdrola y vender una opcin de compra europea sobre una accin de Iberdrola con precio de ejercicio de 10 y fecha de vencimiento dentro de un ao. b) Vender una opcin de venta europea sobre una accin de Iberdrola con precio de ejercicio de 10 y fecha de vencimiento dentro de un ao, y prestar el valor actual del precio de ejercicio de dicha opcin en la fecha de vencimiento. c) Comprar una accin de Iberdrola y vender una opcin de venta europea sobre una accin de Iberdrola con precio de ejercicio de 10 y fecha de vencimiento dentro de un ao. d) Comprar una accin de Iberdrola y comprar una opcin de venta europea sobre una accin de Iberdrola con precio de ejercicio de 10 y fecha de vencimiento dentro de un ao.

20. Tener una opcin europea de compra sobre una accin que cotiza actualmente a 12 y cuyo precio de ejercicio es de 10 y prestar el valor actual de 12 es equivalente a: a) Tener la accin y una opcin europea de venta con precio de ejercicio igual a 12 sobre dicha accin. b) Vender a crdito la accin y tener una opcin europea de venta con precio de ejercicio igual a 12 sobre dicha accin. c) Tener una opcin europea de venta con precio de ejercicio igual a 12 sobre dicha accin y endeudarse por el valor actual de 12 . d) Ninguna de las anteriores. 21. Cul de las siguientes estrategias es equivalente a la adquisicin de una accin que cotiza actualmente a 12 euros y la emisin de una opcin de compra europea sobre dicha accin con vencimiento dentro de un ao y precio de ejercicio de 15 euros? a) La emisin de una opcin de venta europea con vencimiento dentro de un ao y precio de ejercicio 15 euros y el endeudamiento por un importe igual a 15 euros. b) La adquisicin de una opcin de venta europea con vencimiento dentro de un ao y precio de ejercicio 15 euros y el endeudamiento por un importe de 15 euros. c) La emisin de una opcin de venta europea con vencimiento dentro de un ao y precio de ejercicio 12 euros y el endeudamiento por importe del valor actual de 15 euros. d) La emisin de una opcin de venta europea con vencimiento dentro de un ao y precio de ejercicio 15 euros y el prstamo por importe del valor actual de 15 euros. 22. D. ptimo de la Lonja acaba de adquirir dos opciones europeas, una de compra y otra de venta, ambas definidas sobre el mismo subyacente, con el mismo precio de ejercicio y con la misma fecha de vencimiento. El precio pagado por D. ptimo por la opcin de compra de 967 , y el pagado por la opcin de venta 1433 . Si el valor actual del precio de ejercicio fuese 11966 A cunto debiera estar cotizando el subyacente? a) 12432 . b) 11500 . c) 133,99 . d) 129,33 . 23. Sea una opcin de compra que se emite en el mercado de futuros y opciones espaol a un precio de 07 euros. Su plazo de vencimiento es dentro de un ao y proporciona a su poseedor el derecho a comprar una accin a 17 euros. La cotizacin actual de la accin es de 155 euros. Qu valor de la cotizacin del activo subyacente en el momento de vencimiento representa el umbral de beneficio en la posicin del emisor de la call? a) 177 , para valores del activo subyacente comprendidos entre 177 e infinito. b) 177 , para valores del activo subyacente comprendidos entre 0 y 177. c) 163 , para valores del activo subyacente comprendidos entre 163 e infinito. d) 163 , para valores del activo subyacente comprendidos entre 0 y 163. 24. Las opciones call siempre tienen un valor positivo antes de la fecha de vencimiento porque: a) Siempre hay una posibilidad de que el precio del subyacente bajar. b) El emisor de la opcin recomprar la call. c) Siempre hay una posibilidad de que subir el precio del subyacente. d) Todas las anteriores.