Universidad Central de Venezuela Facultad de Ciencias Econmicas y Sociales Comisin de Estudios de Postgrado Especializacin en Finanzas de Empresas Ctedra: Comprensin

del Entorno Econmico-Financiero Profesora: Clarizamar Rojas

Anlisis Crtico: Poltica Cambiaria y Crisis Internacional: El Rodeo Innecesario

Alumno: Carolina Rojas Hurfano C.I. V-14.527.868

Introduccin: En este resumen sobre el estudio presentado por la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe, se presentan los aspectos ms relevantes de la crisis financiera generada en septiembre de 2008 y sus efectos en Amrica Latina; y en particular el efecto que tiene el tipo de cambio una devaluacin sustancial de sus monedas, afectando reciamente sus economas en crecimiento, aunado a esto la quiebra de uno de los ms importantes bancos de inversin de Estados Unidos, como lo era Lehman Brothers, donde muchos pases latinoamericanos tenan inversiones importantes en dicho banco. Por otra parte las marcadas polticas econmicas de estos pases concernientes al tipo de cambio reaccionaron de forma distinta al mercado internacional, en si los tipos de cambio nominales no alcanzaban los valores del poder adquisitivo de compra, estos estaban muy alejados a los reales. Parte de esta desvalorizacin se vio afectada por los exportadores debidos que sus ingresos se disminuyeran al contrastar sus precios en moneda extranjera al restituir sus inventarios de materia prima. Una de las principales consecuencias al ajustar los precios de los exportadores al precio real y no nominal fue un incremento real en la inflacin en sus economas colapsando los mercados, y en consecuencia la bsqueda de una correccin de sus polticas econmicas y cambiarias, por su parte el Estado Plurinacional de Bolivia demostr que aplicando estratgicamente polticas macroeconmicas optimas, pudo enfrentar de manera positiva la crisis financiera mundial del 2009. Muchos de los pases latinoamericanos, como en el caso particular de Venezuela contrastados con otras economas similares, optan por colocar polticas cambiarias muy marcadas y en consecuencia fuertes reacciones en los precios y en los mercados, aunado a esto deficiencias en su sector financiero, y poco crecimiento del Producto Interno Bruto, el resultado un desconcierto econmico poltico y social.

El Caso del Estado Plurinacional de Bolivia De acuerdo a lo sealado por el autor, y en bsqueda de explicar como las crisis financiera internacional afecto a los pases latinoamericano, se estudia el caso particular del Estado Plurinacional de Bolivia, una economa pequea con poca participacin en el mercado financiero internacional; en este caso especfico el principal efecto de la crisis fue la cada abrupta de los preciso de su canasta de productos de exportacin. La poltica cambiaria que aplico el pas para enfrentar la crisis fue la de mantener estable el tipo de cambio nominal, en consecuencia las exportaciones perdan competitividad en los mercados, donde lo mas recomendable era devaluar la moneda y as sincerar los precios de acuerdo a los mercados internacionales, manteniendo su competitividad. A pesar del escenario que estaba presentando Bolivia frente a los mercados internacionales, el Banco Central no reaccionaba debido a su baja afectacin al estallido de la crisis, segn el autor esto se deba a que Bolivia tenia excelentes valores de Reservas Internacionales, una baja Deuda Externa y una Posicin Acreedora del Sistema Financiero. Las Reservas Internacionales de Bolivia al momento de la crisis eran altas, debido a que el BCB realizara compras de divisas a travs de la Bolsa, lo que permiti sopesar la devaluacin de la moneda, de acuerdo al informe de la CEPAL, las reservas representaban el 40% del PIB, estos valores podran compararse con los de China una de las economas mas fuertes del mundo, as mismo las RI tienen un papel fundamental en la dolarizacin de la economa de Bolivia, ya que en primer lugar permite cumplir la funcin de prestamista, y a su vez demuestra la madurez en el proceso de dolarizacin, cabe destacar por otra parte que para evaluar el comportamiento de la economa de un pas hay que estudiar el comportamiento de los agregados macroeconmicos mas importante como lo son la deuda publica externa e interna, y el PIB, la liquidez monetaria, supervit, balanza de pago entre otros. Bolivia contaba si se pudiera decir, con excelentes valores segn datos del BCB, al momento de la crisis la deuda externa nacional representaba el 13,6% del PIB, la deuda pblica interna nacional representaba el 19% del PIB, otro factor importante fue la reduccin sustancial de la liquidez monetaria equivalente al 11% del PIB para octubre del 2009. El afn de Bolivia en mejorar el entorno econmico de su pas, se aplicaron polticas macroeconmicas sustanciales lo que logr cerrar la economa con supervit fiscal a pesar de la crisis financiera mundial. Por otro lado un sistema financiero slido, con una cartera baja, un ndice de Rentabilidad Patrimonial alto, y una posicin externa neta acreedora segn el informe de la CEPAL, colaboro a afrontar la crisis financiera mundial, al igual la baja insercin del sistema financiero de Bolivia a los mercados internacionales produjo que no tuvieran fuertes inversiones en bancos del extranjero y as tener pasivos financieros que solo representara el 4% de los pasivos totales, en fin, el sistema financiero mostraba fuertes grados de solvencia y garanta de liquidez dos aspectos importantsimos al momento de invertir en un pas, esto fue el resultado de un fuerte control de los entes regulatorios del sistema financiero de Bolivia.

De acuerdo a este excelente escenario econmico frente a la crisis financiera mundial, el Banco Central Bolivia jugo un papel muy importante al desarrollar polticas macroeconmicas eficientes: Aumentar la oferta diaria de divisas, a pesar de este aumento la demanda fue muy por debajo de lo esperado, esto se pudo propiciar por los altos niveles de Reservas Internacionales; ya que si no fuese por ello la devaluacin de la moneda habra sido fuerte produciendo altos niveles de inflacin. Estabilizacin del tipo de cambio nominal, consecuente tambin de los altos niveles de Reservas Internacionales, cuando muchos pases vecinos devaluaron sus monedas, Bolivia mantuvo estable el tipo de cambio, debido a la alta dolarizacin de los depsitos y de las carteras ya que las consecuencias de una devaluacin podran desquebrajar e inestabilizar de forma abrupta la economa, causando un desequilibrio en la oferta y demanda agregada y en el nivel general de precio (mayor inflacin). Aumento de la tasa de encaje marginal para los depsitos en moneda extranjera, cuidando as la estabilidad de la moneda nacional y desacelerando el mercado cambiario. Aumento de las comisiones para transferencias de divisas al exterior y disminuyendo las comisiones por transferencias recibidas, lo que se buscaba con esto era evitar la fuga de capitales. Evitar el Spreads cambiario con respecto al tipo de cambio oficial; por otra parte promover una poltica econmica expansiva en vez de contractiva en los mercados cambiarios trajo como consecuencia una adecuada liquidez en los sistemas financieros.

Bolivia demostr comparado con otros pases latinoamericanos, que su poltica cambiaria y monetaria fue la ms eficiente frente a una crisis financiera mundial, mientras que otros pases vecinos devaluaron fuertemente sus monedas, el Estado Plurinacional de Bolivia, mantuvo estable su tipo de cambio nominal, lo que origin un elevado crecimiento de su economa un control de los mercados cambiarios, mantuvo en equilibrio la demanda y oferta agregada, detuvo la fuga de capitales, sujet la dolarizacin inicial.

Conclusiones: Amrica Latina ha sido marcada por cambios significativos desde los aos setenta, como la crisis financiera del ao 2008-2009; estos cambios han sido tanto positivos como negativos, muchos pases de esta regin optan por polticas macroeconmicas que han reforzado los efectos de dichas conmociones en la actividad econmica interna, ciertas debilidades han generado altos niveles de endeudamiento y por lo tanto dficits en la balanza de pagos y sobrevaluacin de la moneda nacional, quedando esto al descubierto cuando se ve en la obligacin de realizar ajustes en la poltica fiscal, monetaria y crediticia y fuertes ajustes al tipo de cambio, un claro ejemplo de esta situacin ha sido Venezuela, y por la incapacidad del gobierno de aceptar que las polticas econmicas implementadas no son las mas coherentes, ha llevado al pas ha realidades insostenibles econmicamente hablando, una fuerte . El Estado Plurinacional de Bolivia sin embargo demostr que con polticas macroeconmicas ms eficientes y no contractivas mejoro sustancialmente la economa de su pas, estro se demostr con supervits en las cuentas corrientes, un menor endeudamiento del sector pblico y acumulacin de reservas internacionales, la deuda externa e interna del gobierno se vio disminuida con relacin al PIB y relacionado con un ingreso excepcional. fomento la inversin en su pas

Bibliografa:

http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp