Morning Call

21 MARZO 2013 DAILY

Sotto i riflettori
Cambio Eur/Usd: andamento

I temi del giorno

Banche centrali: il Fomc della Fed conferma latteggiamento estremamente espansivo Ieri giornata di recupero: azionario positivo, rendimenti di Bund e Treasury in aumento, spread in calo con Btp/Bund a 320bp Cambi: rimbalza dai minimi il cross Eur/Usd che torna oltre 1,29 punti

Fonte: Bloomberg

Lanalisi dei mercati

Dopo alcune sedute negative caratterizzate dallavversione al rischio, una giornata di rimbalzo tecnico sui mercati con recuperi su tutti i listini azionari, marginali aumenti dei rendimenti su Bund e Treasury e restringimento degli spread, rimbalzo dai minimi delleuro contro dollaro. Il Fomc della Fed si concluso con la conferma dellattuale livello dei tassi e del quantitative easing (85 miliardi di dollari al mese di acquisti di titoli sul mercato secondario); secondo la Fed non c ancora lauspicato miglioramento del mercato del lavoro e la fase espansiva giustificata dalla restrizione fiscale in atto negli Stati Uniti. Dalle minute della Banca centrale inglese relative allincontro di inizio mese si visto che tre membri sui nove totali del Board erano favorevoli ad un aumento del quantitative easing.

Market movers Europa: oggi i Pmi di manifattura e servizi in Francia, Germania ed Area euro. Usa: oggi gli indicatori anticipati, lindice sullattivit economica Philadelphia Fed e le vendite delle case esistenti.

Mercati Finanziari
Tassi

Marginale assestamento al rialzo per i rendimenti dei titoli dei Paesi benchmark, a fronte dellandamento positivo dei mercati azionari. Il biennale tedesco si porta allo 0,02%, il decennale si avvicina all1,40%; il Treasury a due anni resta sotto lo 0,25% ed il decennale risale in area 1,95%. Si restringono di circa 10bp i differenziali tra i Paesi periferici dellArea euro e la Germania: questa mattina il Btp/Bund scambia a 320bp mentre il Bonos/Bund si posiziona a 355bp. Sul mercato interbancario al fixing di ieri la curva Euribor si collocava tra lo 0,118% della scadenza ad un mese e lo 0,551% di quella ad un anno. Stabili i tassi impliciti espressi dai future Euribor: il giugno 2014 quota sotto lo 0,40%, il dicembre 2014 si conferma allo

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0,50% e il giugno 2015 resta appena sopra lo 0,60%.

Azionario

Seduta di rimbalzo tecnico per i listini azionari, dopo le correzioni delle sedute precedenti. Il Dax recupera la soglia degli 8mila punti, il FtseMib quella dei 16mila; positivi anche gli indici di Wall Street. Lindice EuroStoxx50 ha terminato la seduta a 2.708 punti (+1,38%), il Dax ha chiuso a 8.001 punti (+0,68%), il FtseMib a 16.015 punti (+2,20%); a Wall Street lindice Dow Jones conclude la seduta a 14.511 punti (+0,39%), lo S&P500 a 1.558 punti (+0,67%) ed infine il Nasdaq Composite a 3.254 punti (+0,78%). Positivo anche landamento del Nikkei, salito a 12.635 punti (+1,34%).

Materie prime

Assestamento al rialzo per le quotazioni delle materie prime con lindice Crb che ha chiuso la seduta a 294 punti. Il greggio questa mattina in rialzo con il Wti che sale a 93 dollari al barile e il Brent che si porta verso i 108,50 dollari.

Mercati Valutari
Eur/Usd

Rimbalzo dai minimi di 1,2850 punti per il cross Eur/Usd, che al momento scambia oltre 1,29 punti e quindi non conferma la rottura dei supporti di Fuibonacci e della media mobile a 200 giorni posti in area 1,2880 punti. La prima resistenza significativa una resistenza dinamica ed rappresentata dal livello superiore del ripido canale discendente disegnato da fine febbraio: oggi si colloca intorno a 1,3060 punti. Il supporto si conferma essere la media mobile a 200 giorni, oggi in area 1,2880 punti.

Macroeconomia
Area euro

A febbraio i prezzi alla produzione tedeschi sono scesi dello 0,1% congiunturale (+0,8% a gennaio) e saliti dell1,2% tendenziale (+1,7% il mese precedente). La fiducia dei consumatori dellArea euro a marzo stabile a -23,5 punti rispetto ai -23,6 del mese precedente.

Regno Unito

Le minute della Banca centrale inglese relative alla riunione di inizio marzo hanno evidenziato che la discussione allinterno del board si concentrata sullammontare del quantitative easing: la conferma dellammontare attuale pari a 375 miliardi di sterline passata con 6 voti contro 3 di chi avrebbe preferito aumentarlo di 50 miliardi. Il timore che un eccesso di quantitative easing possa modificare le aspettative sullinflazione, peggiorandole. In merito alleconomia, la Banca dInghilterra ha riconosciuto che al momento non vi crescita, ma si attende una ripresa nel corso dellanno.

Stati Uniti

Il Fomc della Fed ha confermato che i tassi resteranno fermi (allo 0,0% - 0,25%) ancora a lungo; confermato anche il terzo piano di QE che prevede lacquisto di 85 miliardi di dollari al mese di Treasury e di cartolarizzazioni immobiliari. Il Presidente Bernanke ha affermato che nonostante un certo recupero delleconomia, ancora non si vedono significativi miglioramenti nel mercato del lavoro e che la politica monetaria molto aggressiva della Fed giustificata anche dalla politica fiscale restrittiva adottata dal governo.

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Grafici & Calendario

Indice Crb delle materie prime: andamento

Indice FtseMib: andamento

Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg

Calendario del 21 marzo

Paese Francia Francia Germania Germania Area euro Area euro Area euro Regno Unito Regno Unito Stati Uniti Stati Uniti Stati Uniti Stati Uniti Stati Uniti Stati Uniti Stati Uniti Fonte: Bloomberg Ora 9.00 9.00 9.30 9.30 10.00 10.00 10.00 10.30 10.30 13.30 13.30 14.00 15.00 15.00 15.00 15.00 Dato Pmi manifattura Pmi servizi Pmi manifattura Pmi servizi Pmi manifattura Pmi servizi Pmi composito Vendite al dettaglio Vendite al dettaglio Nuove richieste di disoccupazione Richeste continue Prezzi delle case Philadelphia Fed Vendite case esistenti Vendite case esistenti Indicatori anticipati Periodo mar. mar. mar. mar. mar. mar. mar. feb. feb. 17 mar. 10 mar. gen. mar. feb. feb. feb. indice indice indice indice indice indice indice % m/m % a/a 1000 1000 % m/m indice 1000 % m/m % m/m Consensus Precedente 44,3 43,9 44,0 43,7 50,6 50,3 54,9 54,7 48,2 47,9 48,2 47,9 48,3 47,9 0,4 -0,6 0,5 -0,6 340,0 332,0 3024,0 0,7 0,6 -3,0 -12,5 5000,0 4920,0 1,6 0,4 0,3 0,2

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Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi

Euribor 1 mese 3 mesi 6 mesi 9 mesi 12 mesi 0,118 0,210 0,335 0,445 0,551 0,000 0,003 0,005 0,005 0,006 1 anno 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 20 anni 30 anni Irs 0,400 0,490 0,606 0,755 0,930 1,108 1,276 1,434 1,579 1,708 2,148 2,298 2,372 -0,011 -0,010 -0,002 -0,009 -0,006 -0,002 0,008 0,010 0,012 0,012 0,007 0,014 0,017 EurUsd EurJpy EurGbp EurChf EurCad EurAud EurNok EurPln EurRub EurCny EurInr EurKwd EurZar Valute 1,2932 123,9700 0,8539 1,2214 1,3246 1,2458 7,5580 4,1780 39,9902 8,0354 70,0973 0,3686 12,0812 -0,0010 0,1400 -0,0017 0,0003 -0,0025 -0,0003 -0,0161 0,0035 -0,0120 -0,0030 -0,2207 -0,0003 0,0549

Wti Brent Oro Argento Rame Caff

Commodity 93,06 -0,44 108,47 -0,25 1607,40 -0,10 28,87 0,05 346,00 1,35 133,60 0,50 Tassi a 10 anni

Spread a 10 anni Btp/Bund Btp/Bonos Bonos/Bund 3,208 -0,347 3,556 -0,030 -0,004 -0,025 dic-13 dic-14 dic-15

Future Euribor 0,310 0,500 0,775 -0,030 -0,030 -0,030

Btp Bund Treasury

4,596 1,392 1,953

-0,029 0,001 -0,005

Valori alle 9:20, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente

Fonte: Bloomberg

Le parole per capire leconomia e la finanza

FOMC

Il FOMC, Federal Open Market Committee (Comitato federale del mercato aperto), un organismo della Federal Reserve incaricato di sorvegliare le operazioni di mercato aperto negli Stati Uniti e ne il principale strumento di politica monetaria. Il FOMC regola la politica monetaria specificando l'obiettivo a breve termine ovvero decidendo il livello obiettivo del tasso dei federal funds (tasso dei fondi federali).

Documento completato alle ore 09:30. Fonti Reuters e Bloomberg

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Contatti
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Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate

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