BANCO CENTRAL DE RESERVA (BCR) I.

MARCO HISTORICO En enero de 1922 se present al Senado de la Repblica un proyecto para crear el Banco de Reserva del Per, basado en el Federal Reserve Bank de los Estados Unidos. Este proyecto fue el resultado de varios aos de estudios y debates. Finalmente el 9 de marzo del mismo ao, se dict la Ley N 4500 que cre el Banco de Reserva del Per, con un capital autorizado de 2'000,000 de Libras Peruanas. La Ley N 4500 autorizaba al Banco a emitir billetes bancarios con los siguientes propsitos:

Canjear a quienes lo solicitaren, a la par, los cheques circulares que estuvieran en poder del pblico al momento de promulgarse la Ley. Proveer las operaciones de redescuento y adelanto de los bancos accionistas. Movilizar depsitos que se constituyeran en Libras Peruanas de oro o en oro fino.

Los billetes del Banco de Reserva slo podran ser canjeados por cheques circulares hasta que la situacin econmica mundial se normalizara, y a partir de ese momento se efectuara el cambio por Libras Peruanas de Oro. Segn la Ley de creacin del Banco, la Junta de Vigilancia y los Bancos emisores de cheques circulares transferan todo el oro y valores que tenan como garanta de ellos al nuevo Banco, y ya no podra emitirse ms cheques circulares. Por resolucin suprema del 12 de abril de 1922 se acord mandar imprimir un primer lote de billetes. Este pedido se hizo a la American Bank Note Company de Nueva York, en junio de ese ao por un total de 9'000,000 de Libras Peruanas. Todos los billetes de este primer pedido llevan la fecha del 12 de abril de 1922. El 11 de agosto de 1926, se acord la fabricacin de un segundo lote de billetes por 3'000,000 de Libras Peruanas. Los billetes de este segundo lote, fechado el 11 de agosto de 1926, as como parte del primero, fueron resellados con el nombre "Banco Central de Reserva del Per" denominacin que se dio al instituto Emisor por Ley N 7137, del 18 de abril de 1931, al disponer la reorganizacin del Banco de Reserva.

La gran depresin mundial en 1929, ocasion al Per desequilibrios fiscales y cambiarios. El Gobierno, emprendi serias reformas con la asesora de la Misin Kemmerer. La reforma monetaria en abril de 1931, ratific el Sol de Oro como unidad monetaria. En esta misma fecha se crea el Banco Central de Reserva del Per en sustitucin del Banco de Reserva del Per. El Banco era el nico con derecho a emitir monedas y billetes de curso legal y aceptacin forzosa. En enero de 1962, la Ley N 13958 establece una nueva Ley Orgnica del BCR, se aumenta su capital a 50000,000 de soles, y la eliminacin de todas las disposiciones referentes a la libre conversin. En 1968, se modifico la Ley Orgnica, elevando el capital a 100000,000 de soles y la eliminacin del oro como encaje. Desde su fundacin el BCRP ha hecho sucesivas emisiones de billetes de acuerdo con los requerimientos impuestos. Si bien el Sol de Oro sufri devaluaciones desde el ao siguiente de su aparicin, se mantuvo como unidad monetaria durante casi 55 aos, experimentando tambin algunas modificaciones iconogrficas. Durante su tiempo de vigencia hasta 1985, esta moneda vio pasar por el silln presidencial a 14 mandatarios, entre provisionales, dictadores y constitucionales.Un espiral inflacionario oblig al presidente Fernando Belande Terry a promulgar la Ley N 24064 en enero de 1985, creando una nueva unidad monetaria denominada "Inti". Se acogi esta denominacin para mantener la tradicin monetaria del Per que haba estado referida siempre al sol y se us la palabra quechua para designarlo. II.BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

El Banco Central de Reserva del Per es una entidad autnoma, financiera, econmica y administrativamente, con personera jurdica de derecho pblico, que tiene como finalidad preservar la estabilidad monetaria en el pas. En la actualidad, sus actividades se rigen por lo establecido en el artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per del 29 de diciembre de 1993 y su Ley Orgnica, promulgada mediante el Decreto Ley N 26123, del 24 de diciembre de 1992.

III.-

NATURALEZA JURDICA

De acuerdo a la Constitucin Poltica, el Banco Central de Reserva del Per es persona jurdica de derecho pblico, con autonoma en el marco de su Ley Orgnica. Tiene patrimonio propio y duracin indefinida. III.1.- Marco Legal: La Constitucin Poltica de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los principios fundamentales del sistema monetario de la Repblica y del rgimen del Banco Central de Reserva del Per La emisin de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, que la ejerce por intermedio del BCRP (Artculo 83). Ley Orgnica del BCRP (Ley N 26123) El Banco se rige por lo establecido en la Constitucin, su Ley Orgnica y su Estatuto. La Ley Orgnica del BCRP, vigente desde enero de 1993, contiene disposiciones sobre aspectos generales; direccin y administracin; atribuciones; obligaciones y prohibiciones; presupuesto y resultado; y relaciones con el Gobierno y otros organismos autnomos, entre otros Circulares del BCRP Las circulares constituyen disposiciones de carcter general que establece el Banco Central al amparo de su Ley Orgnica. Estas normas son de cumplimiento obligatorio para todas las entidades del sistema financiero, as como para las dems personas naturales y jurdicas cuando corresponda Las circulares emitidas establecen normas sobre billetes y monedas en circulacin, instrumentos monetarios del BCRP, disposiciones de encaje, sistema de pagos, tasas de inters, lmites de inversin de las Administradoras de Fondos de Pensiones, bancos de primera categora, convenios con la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI), informacin y reportes enviados al BCRP, monedas conmemorativas e ndice de reajuste diario, entre los principales

IV.- EJES DE LA POLITICA MONETARIA IV.1.- VISION La meta del BCRP es alcanzar una tasa de inflacin de 2,0 por ciento acumulada en los ltimos doce meses, con un margen de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. La evaluacin del cumplimiento de la meta es continua. El nivel fijado para la meta de inflacin permite a la economa desenvolverse sin presiones inflacionarias o deflacionarias, de manera consistente con la estabilidad monetaria, y es similar al de otros bancos centrales con monedas estables. El cumplimiento de la meta de inflacin se mide de manera continua, utilizando la tasa de crecimiento de los ltimos doce meses del ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana. En caso existiera una desviacin de la inflacin fuera del rango meta, el Banco Central evaluar las acciones necesarias para retornar a dicho rango, tomando en cuenta los rezagos con los que opera la poltica monetaria. IV.2.- MISIN La finalidad del Banco Central de Reserva del Per es preservar la estabilidad monetaria. V.FUNCIONES DEL BCRP

Adems de establecer el objetivo del Banco Central, la Constitucin tambin le asigna las siguientes funciones: Regular la moneda y el crdito del sistema financiero Administrar las reservas internacionales a su cargo Emitir billetes y monedas Informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales Administrar la rentabilidad de los fondos

VI.- AUTONOMA DEL BCRP Para que el BCRP pueda lograr su objetivo, es necesario que sea autnomo. Es decir, es indispensable garantizar que las decisiones del Banco Central

de Reserva se orienten a cumplir el mandato constitucional de preservar la estabilidad monetaria, sin encomendado. Esta autonoma est enmarcada en la Ley Orgnica del BCRP. En sta se establece que un Director del Banco Central no puede ser removido de su cargo, salvo que cometa un delito o falta grave. Estas faltas graves estn estipuladas en la Ley Orgnica, e incluyen: Conceder financiamiento al Tesoro Pblico, exceptuando la compra en el mercado secundario de valores emitidos por ste hasta por un monto anual equivalente al 5 por ciento del saldo de la base monetaria al cierre del ao anterior; Conceder financiamiento a instituciones financieras estatales de fomento; Asignar recursos para la constitucin de fondos especiales que tengan como objetivo financiar o promover alguna actividad econmica no financiera; Emitir ttulos, bonos o certificados de aportacin que sean de adquisicin obligatoria; Imponer coeficientes sectoriales o regionales en la composicin de la cartera de colocaciones de las instituciones financieras; Establecer regmenes de tipos de cambio mltiples o tratamientos discriminatorios en las disposiciones cambiarias. Extender avales, cartas-fianza u otras garantas, y emplear cualquier otra modalidad de financiamiento indirecto, as como otorgar seguros de cualquier tipo. Estas prohibiciones permiten al Banco Central de Reserva contar con independencia operativa para conducir su poltica monetaria. Es decir, no est sujeto a restricciones fiscales (como financiar al Tesoro Pblico) o de otra ndole que le impidan cumplir con su objetivo. VII.MXIMA AUTORIDAD INSTITUCIONAL DEL BCRP desvos en la atencin de dicho objetivo

El Directorio es la mxima autoridad institucional. Le corresponde determinar las polticas a seguir para la consecucin de la finalidad del Banco, y es

responsable de la direccin general de las actividades de ste. El Directorio est compuesto por 7 miembros. Los Poderes Ejecutivo y Legislativo designan cada uno a tres miembros del Directorio. El Presidente del Directorio es designado por el Poder Ejecutivo y ratificado por la Comisin Permanente del Congreso. Los Directores no representan a entidad ni inters particular alguno y la duracin de sus cargos es el perodo constitucional que corresponde al del Presidente de la Repblica. El Gerente General tiene a su cargo la direccin inmediata del funcionamiento del Banco, tanto en su aspecto tcnico como administrativo. VIII.- POLITICA MONETARIA Desde el ao 2002, el Banco Central de Reserva del Per implementa su poltica monetaria bajo un esquema de metas explcitas de inflacin (en adelante MEI). El cumplimiento de la meta de inflacin en tres aos consecutivos y la consecuente disminucin de la incertidumbre sobre esta variable en el largo plazo, avalan el xito de este esquema. Asimismo, estos resultados positivos han contribuido a reforzar la confianza en la moneda domstica promoviendo la sustitucin del dlar por el sol, con la consecuente disminucin del nivel de dolarizacin en la economa peruana No obstante, el grado de dolarizacin en la economa peruana sigue siendo alto comparado con otras economas emergentes que conducen sus polticas monetarias bajo el esquema MEI. Por consiguiente, un reto todava presente para el Banco Central de Reserva del Per radica en cmo implementar su poltica monetaria en un ambiente con dolarizacin parcial

VII.1.- IMPORTANCIA DE LA ESTABILIDAD MONETARIA La estabilidad de precios permite alcanzar mayores tasas de crecimiento econmico. Una alta inflacin disminuye la inversin y el empleo al distorsionar la informacin contenida en los precios.

 Una alta inflacin afecta principalmente a los ms pobres, ya que ellos mantienen la mayor parte de su riqueza en efectivo La inflacin impide que la moneda cumpla sus funciones de medio de cambio, de unidad de cuenta y de depsito de valor. Las acciones de poltica monetaria del Banco Central se dirigen a la convergencia de la inflacin a su rango meta, pudiendo realizar polticas expansivas (baja la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria) monetaria) o polticas contractivas (subida de la tasa de referencia) VIII.2.-COMO ALCANZAR LA META DELAPOLITICA MONETARIA Consistente con estos criterios, el Banco Central de Reserva sigue un esquema de Metas Explcitas de Inflacin (" inflacin targeting") desde el ao 2002. Bajo este esquema, el Banco Central anuncia una meta de inflacin (2,0 por ciento, +/- 1 punto porcentual a partir de 2007), medida como la variacin porcentual del ndice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) y calculada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI). El anuncio y el cumplimiento sistemtico de esta meta permiten anclar la expectativa de inflacin del pblico en este nivel. Para alcanzar el objetivo de estabilidad de precios, el Banco Central busca prever posibles desviaciones de la tasa de inflacin respecto de la meta. Esta anticipacin se debe a que las medidas de poltica monetaria que tome el BCRP afectarn a la tasa de inflacin principalmente luego de algunos trimestres. Las medidas de poltica monetaria corresponden a modificaciones en la tasa de inters de referencia para el mercado interbancario, de manera similar a la del resto de bancos centrales que siguen este esquema. Dependiendo de las condiciones de la economa (presiones inflacionarias o deflacionarias), el BCRP modifica la tasa de inters de referencia de manera preventiva para mantener la inflacin en el nivel de la meta.

XI.-

OPERACIONES DEL BCRP

El BCRP realiza operaciones de mercado abierto para inducir que la tasa de inters interbancaria se site en el nivel de la tasa de inters de referencia. Con estas operaciones se modifica la oferta de fondos lquidos en el mercado interbancario, inyectando o esterilizando liquidez segn se observen presiones al alza o a la baja respecto al nivel de la tasa de inters de referencia De inyeccin: Se dan cuando existe escasez de fondos lquidos en el mercado monetario, para evitar presiones al alza sobre la tasa de inters interbancaria por encima de la tasa de inters de referencia. Para inyectar liquidez, el Banco Central otorga fondos lquidos a las entidades financieras a cambio de ttulos valores. Estas operaciones se realizan mediante subastas De esterilizacin: Se efectan cuando existe exceso de fondos lquidos en el mercado interbancario, para evitar presiones a la baja sobre la tasa de inters interbancaria por debajo de la tasa de inters de referencia. Para retirar liquidez e inducir a la tasa de inters hacia arriba, el Banco Central realiza colocaciones primarias de valores emitidos por el BCRP entre las entidades participantes, compuesta por entidades financieras y de seguros, AFPs, fondos mutuos, entre otras El encaje El requerimiento de encaje se define como las reservas de activos lquidos que los intermediarios financieros deben mantener para fines de regulacin monetaria por disposicin del Banco Central de Reserva. El BCRP establece que las entidades financieras mantengan como fondos de encaje un porcentaje de sus obligaciones, tanto en moneda nacional como extranjera. Estos fondos de encaje pueden constituirse bajo la forma de efectivo, que se encuentra en las bvedas de las entidades financieras, y como depsitos en cuenta corriente en el Banco Central. A partir de enero del 2009, la tasa del encaje legal en moneda nacional y extranjera es de 7,5.

LA COMUNICACIN Nota Informativa: Se publica el primer jueves de cada mes a travs de medios de prensa y la pgina web del BCRP. Contiene la decisin de poltica monetaria y sus sutentacin. Reporte de Inflacin: Evolucin de las variables macroeconmicas y su impacto sobre la inflacin.

X.-

BILLETES EN CIRCULACION

Denominacin Circula Color

Personaje

Reverso

Imagen

10 Soles

Nuevos

Jos 1992 Verde Quiones Gonzles.

Caza vuelo

FAP

XXI-41-3, en invertido. Interior del de Palacio /

20 Soles

Nuevos

1992

Naranja

Ral

Porras

Barrenechea.

Torre Tagle, sede de la Cancillera /

50 Soles

Nuevos

Abraham 1992 Marrn Valdelomar Pinto. Jorge 1992 Azul Basadre Grohmann.

Oasis Ica Biblioteca

de

Huacachina, /

100 Soles

Nuevos

Nacional del Per El pozo de / deseos Santa de /

200 Soles

Nuevos

1992

Rosado

Santa

Rosa

los de Rosa Lima

de Lima.

MONEDAS EN CIRCULACION Denominacin Circuladesde Anillo Metal Forma Dimetro Grosor Peso Borde Centro Imagen

10 Cntimos

1991

Latn

Circular 20,5 mm

1,26 mm

3,50 g

Liso /

20 Cntimos

1991

Latn

Circular 23 mm

1,26 mm

4,40 g

Liso /

50 Cntimos

1991

Acero

Circular 22 mm

1,65 mm

5,45 g

Estriado /

1 Nuevo Sol

1991

Acero

Circular 25,5 mm

1,65 mm

7,32 g

Estriado /

2 Soles

Nuevos

1994

Acero Latn Circular 22,2 mm

2,07 mm

5,62 g

Liso /

5 Soles

Nuevos

1994

Acero Latn Circular 24,3 mm

2,13 mm

6,67 g

Liso /

BIBLIOGRAFA Principios y Aplicaciones de Macroeconoma (ROBERT E. HALL / MARC LIEBERMAN) 2005 Macroeconoma (MARCO PLAZA) Publicaciones Economa y Finanzas para Todos 2005 Banco de Reserva del Per: http://www.bcrp.gob.pe/bcr/Newsflash/Dictamen-de-los-AuditoresIndependientes.html Modelo de Reporte de Inflacin Correspondiente al periodo 2007 ( sntesis)

http://www.bcrp.gob.pe/bcr/dmdocuments/PolMon/Archivos/RI_2007_02Sintesis.pdf Modelo de Notas Informativas sobre el Programa Monetario al periodo abril 2007 (sntesis) http://www.bcrp.gob.pe/bcr/dmdocuments/PolMon/Archivos/NI_0704.pdf Notas del Diario el peruano http://www.bcrp.gob.pe/docs/Proyeccion-Institucional/ConcursoEscolar/2010/Concurso-Escolar-2010-Material-2.pdf http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda138/Moneda-138-04.pdf