AMBASSADE DE FRANCE AU MAROC SERVICE ECONOMIQUE RGIONAL DE RABAT

le 20 mars 2013 SITUATION CONOMIQUE ET FINANCIRE DU MAROC

La croissance a ralenti en 2012 Soutenue par la consommation intrieure, la croissance marocaine tait installe, entre 2007 et 2011, sur une tendance moyenne annuelle de 4,5%. En 2012, le taux de croissance a ralenti 2,7%, en raison de la baisse de la valeur ajoute agricole (-8,6%, du fait de la scheresse) et de la crise en Europe qui sest traduite par une rduction de la demande extrieure adresse au Maroc. La croissance globale a cependant continu tre soutenue par la dpense publique : hors agriculture, le PIB a ainsi progress de 4,8%. En 2012, linflation, qui navait pas dpass 1% les trois annes antrieures, a atteint 1,3%. Cette acclration est due au relvement

des tarifs des carburants la pompe intervenu en milieu danne. Lanne 2013 devrait renouer avec une croissance plus dynamique grce aux promesses de la bonne campagne agricole en cours.
Un dficit croissant des comptes extrieurs Le Maroc a chang 51 Mds EUR de biens en 2012, soit une augmentation de 6% en valeur par rapport 2011. Les importations (34,4 Mds EUR) ont augment de 6,7% et les exportations (16,5 Mds EUR) de 4,7%. En consquence, le dficit commercial sest aggrav de 8,6% par rapport au dficit enregistr en 2011 et le taux de couverture a recul 48% (48,9% en 2011). Cette anne encore, la facture nergtique a t la principale cause de laggravation du dficit commercial. A noter la performance lexportation du secteur de la production automobile, dont la part dans le total des exportations marocaines est passe de 0,5 % en 2011 3,9% en 2012. Les recettes du tourisme et les transferts financiers des Marocains non-rsidents ont pour leur part recul (respectivement -1,6% et -4% par rapport 2011). Au total, le dficit de la balance courante a atteint 8,6% du PIB et les rserves de change, en recul de 16,7%, reprsentaient 4 mois dimportations fin 2012. Le dficit budgtaire saggrave et la dette publique augmente mais lendettement extri eur demeure sous contrle Le dficit a atteint 7,1% du PIB en 2012, refltant le cot des subventions aux prix des produits de base (soit 17% de la dpense publique). Lessentiel des subventions concerne les produits ptroliers (carburants automobiles et gaz usage domestique). Lobjectif affich du gouvernement est de ramener le dficit budgtaire 3% du PIB dici 2016, ce qui suppose la mise en uvre dune rforme du systme de subventions (dont les modalits sont en cours de discussion). La dette du Trsor public atteint 58% fin 2012. Mais la position du Maroc reste raisonnable en termes dendettement extrieur (25% du PIB fin 2012, y compris la dette garantie des tablissements et entreprises publiques). Dans ce contexte, le Maroc sest refinanc en dcembre 2012 de trs bonnes conditions sur le march financier international (pour un montant de 1,5 milliard de dollars). Le Maroc avait pralablement obtenant du FMI une ligne de prcaution et de liquidit dun montant de 6,2 Mds USD. Cette ligne est accorde aux pays dont les fondamentaux sont jugs solides.

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