En esta clase aprender

Cmo se distribuye la renta total Qu determina la demanda de bienes y servicios Cmo se alcanza el equilibrio en el mercado de bienes

Tema 1: La economa en el largo plazo: la economa real (II)

Macroeconoma: Clase Magistral 1

Diapositivas de Macroeconoma, Antonia Daz Rodrguez

Macroeconoma de Grado

07/09/2010

Determinantes del PIB en el largo plazo

Denotamos como Y el Producto Interior Bruto de un pas, que en largo plazo depende de:
La cantidad de capital, K, las mquinas, herramientas y estructuras usadas en la produccin La cantidad de horas de trabajo, L, el esfuerzo fsico y mental de los trabajadores

La funcin de produccin agregada

Se escribe Y = F(K,L) Refleja el nivel tecnolgico de la economa Exhibe rendimientos constantes a escala Muestra cunta produccin (Y ) la economa puede producir con K unidades de capital y L unidades de trabajo

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Determinando el PIB
La produccin est determinada por la cantidad de capital y trabajo. Si ambos estn fijos, el PIB tambin:

La distribucin del PIB desde el punto de vista del gasto

Componentes de la demanda agregada:

C = demanda del consumidor de b & s I = demanda de bienes de inversin G = demanda del gobierno de b & s
(economa cerrada: no hay NX )

Y = F (K , L )

La forma en que operamos es: dado el capital y el trabajo, la produccin est dada, que las familias reciben en forma de rentas de capital y de trabajo. Cmo gastan esa renta?
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Evidencia internacional
Componentes del PIB en 2004
80.00

Espaa 1995-2007
60 55

50 70.00 45 60.00 40 50.00 % PIB 35 40.00 30 30.00 25 20.00 20 10.00 15 0.00 Alemania Canada Espaa Estados Unidos Consumo Francia Gasto Pblico Irlanda Inversin Italia Japn Reino Unido 10 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 (P) 2007 (A)

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El Consumo
Definicin: Renta disponible es la renta total menos impuestos: Y T.

La Funcin de Consumo
C

C (Y T )

Funcin de consumo: C = C (Y T ) Muestra que (Y T ) C Definicin: Propensin marginal al consumo (PMC) es el incremento en C causado por un aumento en una unidad de la renta disponible.
PMC 1

La pendiente de la funcin de consumo es la PMC.

YT
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La Inversin
La funcin de inversin es I = I (r ), donde r denota la tasa de inters real, la tasa de inters nominal corregida por la inflacin. La tasa de inters real es:
El coste de pedir prestado El coste de oportunidad de utilizar los fondos propios para financiar los gastos de inversin.

La Funcin de Inversin
r
El gasto en bienes de inversin depende negativamente de la tasa de inters real.

I (r )

Entonces, r I
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Las compras del Estado, G

G = Gasto del gobierno en bienes y servicios. G excluye pagos por transferencias (por ejemplo,
pensiones de la seguridad social, seguros de desempleo).

El mercado de bienes y servicios

Demanda agregada:

C (Y T ) + I (r ) + G
Y = F (K , L )

Oferta Agregada:

Se supone que las compras del Estado y los impuestos son exgenos:

Equilibrio:

G = G, T = T .
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Y = C (Y T ) + I (r ) + G

La tasa de inters real se ajusta para igualar oferta y demanda.

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El mercado de fondos prestables

Un modelo simple de oferta y demanda del mercado financiero Un activo: fondos prestables
Demanda de fondos: Inversin, I(r) Oferta de fondos: Ahorro, S Precio de los fondos: tipo de inters real, r

Demanda de fondos: La Inversin

La demanda por fondos prestables
Proviene de la inversin: Las empresas piden prestado para financiar gastos de planta y equipo, nuevos edificios de oficinas, etc. Los consumidores piden prestado para comprar casas nuevas. Depende negativamente de r, el precio de los fondos prestables (coste de pedir prestado).

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Curva de demanda de fondos prestables

r
La curva de inversin es tambin la curva de demanda de fondos prestables.
I (r )

Oferta de fondos: el ahorro

La oferta de fondos prestables proviene del ahorro:
Los hogares utilizan sus ahorros para realizar depsitos bancarios, comprar bonos y otros activos. Estos fondos estn disponibles para que las empresas pidan prestado para financiar sus gastos de inversin. El gobierno puede tambin contribuir al ahorro si no gasta todos los ingresos por impuestos que recibe.

I
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Tipos de ahorro
Ahorro privado = (Y T ) C Ahorro pblico = T G
El dficit presupuestario disminuye el ahorro agregado El supervit lo aumenta

Curva de oferta de fondos prestables

r
S = Y C (Y T ) G

Ahorro nacional

Para empezar suponemos que el ahorro nacional no depende de r.

Ahorro privado + Ahorro pblico = (Y T ) C + (T G) S=YCG

I
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Equilibrio en el mercado de fondos prestables

r
S = Y C (Y T ) G

El rol especial de r
r se ajusta para equilibrar el mercado de bienes y el mercado de fondos prestables simultneamente: Si el mercado de F.P. est en equilibrio entonces YCG =I Sume (C +G ) a ambos lados para obtener Y = C + I + G (eq. en el mercado de bienes) As,

r*

I (r )
Tasa de inters real de equilibrio I*
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Nivel de ahorro e inversin de equilibrio

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S,I
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Eq. en el mercado de F.P.

Eq. en el mercado de bienes

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Factores que afectan al mercado de fondos prestables

Factores que pueden desplazar la curva de ahorro
Ahorro pblico
Poltica fiscal: cambios en G o T

El Dficit Pblico en Espaa

3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7

Ahorro privado
Preferencias Leyes impositivas que afectan el ahorro
Desgravacin fiscal por invertir en fondos de pensiones Sustitucin de impuestos sobre la renta por impuestos al consumo

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Admn Central 23 Macroeconoma de Grado 07/09/2010 24

CC. AA.

Corp. Locales

Admn. S.S. 07/09/2010

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La Deuda Pblica en Espaa en % del PIB

70.00 60.00

Y comparando internacionalmente

50.00

40.00

30.00

20.00

10.00

0.00 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Admn Central 25

CC. AA.

Corp. Locales

Admn. S.S. 07/09/2010 26 Macroeconoma de Grado 07/09/2010

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Y si el ahorro depende del tipo de inters?

Un incremento en la demanda de inversin aumenta r, lo que induce a un aumento en la cantidad ahorrada, lo que permite aumentar I.

Caso prctico: los dficits de Reagan

La polticas de Reagan a comienzos de los 80s:
Incrementos en el gasto de defensa: G > 0 Gran recorte de impuestos: T < 0

Ambas polticas redujeron el ahorro nacional:

S = Y C (Y T ) G
G S T C S

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Grficamente
El aumento en el dficit disminuye el ahorro Lo que hace que aumente el tipo de inters de equilibrio Lo que reduce el nivel de inversin

La evidencia?
Variable TG S r 1970s 2.2 19.6 1.1 19.9 1980s 3.9 17.4 6.3 19.4

TG, S, e I estn expresados como porcentajes del PIB Los valores son promedios sobre la dcada respectiva.

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Y en Espaa?
37.00 32.00

27.00

22.00

17.00

12.00

7.00

2.00

-3.00

-8.00

G - T % del PIB 31

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