Aula 06: Moedas e Bancos

Macroeconomia
Agregados Monetrios. As contas do Sistema Monetrio.
Gilmar Ferreira
Janeiro 2010

Moeda Conceitualmente, o termo moeda usado para denominar tudo aquilo que geralmente aceito como meio de trocas de bens e servios. Nos primrdios, havia um sistema de trocas diretas, isto , mercadorias por mercadorias. fcil imaginar as dificuldades para um razovel funcionamento desta economia de escambo: primeiro, esse sistema exigia uma permanente coincidncia de interesses; segundo, h ainda a dificuldade de se estabelecerem as relaes ou preos de troca (valores entre dois bens bastante diferentes).

Tipos de moeda
I - moeda manual representada pelas moedas metlicas e pelo papel-moeda; II - moeda escritural ou bancria representada pelos depsitos vista nos bancos comerciais. Notese que o depsito vista que moeda, e no o cheque. Este ltimo apenas a forma mais comum para se utilizar a moeda depsito vista que , este sim, o meio de pagamento. Vale observar que o papel-moeda e a moeda escritural ou bancria so chamados moedas fiducirias (isto , em que se tem f ou em que se acredita), j que no possuem valor intrnseco, constituindo-se em moeda simplesmente porque tm aceitao generalizada nas transaes econmicas.

Funes da moeda

Meios de Pagamentos

De uma forma geral, os economistas reconhecem as seguintes funes desempenhadas pela moeda: i) meio de pagamento ou intermedirio de trocas; ii) padro de referncia de valor ou unidade de conta; e, iii) reserva de valor.

Para entendermos o processo de criao da moeda, definida como meios de pagamento, isto , o estoque de ativos que pode ser usado nas transaes devemos em primeiro lugar esclarecer o que denominamos como moeda. Os meios de pagamento consistem na totalidade dos haveres possudos pelo setor no bancrio e que podem ser utilizados a qualquer momento, para a liquidao de qualquer divida em moeda nacional. A definio mais convencional dos meios de pagamentos (M1) a de que so constitudos pela soma do papel-moeda em poder do pblico (PMPP) com os depsitos a vista nos bancos comerciais (DV).

Meios de Pagamentos
M1 = PMPP + DV O papel moeda em poder do publico o total de papel-moeda possudo pelo setor no bancrio da economia. O saldo do PMPP pode ser obtido mais facilmente da seguinte forma: 1. Saldo do papel emitido 2 (-) caixa, em moeda corrente, das autoridades monetrias 3. (=) Papel moeda em Circulao 4. (-) caixa, em moeda corrente, dos bancos comerciais 5. (=) PMPP

Quase Moeda
Os ativos de forma geral, so bens ou direitos que satisfazem as necessidades humanas. Existe uma categoria de ativos cuja utilidade a de serem formas de guardar a riqueza de seu possuidor: so os chamados ativos financeiros (ttulos, depsitos em bancos, etc) que em geral rendem juros. A prpria moeda um ativo financeiro que, entretanto, no rende juros. Os ativos financeiros que no possuem a liquidez imediata, caracterstica da moeda, mas que apresentam alto grau de liquidez, so denominados quase-moeda.

Nova Metodologia da Quase Moeda

A principal modificao foi que esses novos conceitos de meios de pagamentos no esto mais ordenados pelo grau de liquidez e sim pela natureza das instituies financeiras emissoras desses haveres. a) Meios de pagamentos restritos M1 = PMPP + DV b) Meios de pagamentos ampliados M2 = M1 + depsitos de poupana + ttulos emitidos por instituies depositarias M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operaes compromissadas com ttulos pblicos c) Poupana Financeira M4 = M3 + ttulos pblicos de alta liquidez

Criao e Destruio de Moeda

Deve-se entender a criao ou destruio de moeda como a mesma coisa que a criao ou destruio de meios de pagamentos. Sabendo que este ltimo constitudo por todos os ativos de liquidez imediata possudo pelo setor no bancrio da economia, conclui-se que a criao ou destruio de moeda envolve uma transao entre o setor bancrio e setor no bancrio da economia. Ocorrer criao de moeda quando ocorrer uma troca entre um ativo no monetrio (de liquidez no imediata) do setor no bancrio por um ativo monetrio do setor bancrio.

Criao e Destruio de Moeda

Ocorrer destruio de moeda se a troca for entre um entre um ativo monetrio do setor no bancrio por um ativo no-monetrio do setor bancrio. Exemplos: a) um individuo efetua um deposito a vista em um banco comercial em moeda corrente ou cheque: no h criao ou destruio de moeda pois nos depsitos a vista ser compensado pelo decrscimo no PMPP. b) desconto de duplicata cria meios de pagamentos: troca de um haver no monetrio por moeda. c) deposito nas cadernetas de poupana: reduzem o M1 (aumenta o passivo no monetrio das instituies financeiras).

O Multiplicador de meios de Pagamentos

As reservas formadas pelo BACEN so de trs tipos: Moeda corrente guardada nos prprios bancos: feitas para compensar excesso de pagamentos sobre recebimentos em papel-moeda na boca caixa. o caixa dos bancos Comerciais, tambm chamado de encaixes do Sistema Bancrio (r1). as reservas voluntrias no BACEN: feitas para atender excesso de pagamentos frente a recebimentos na compensao de cheques (r2). reservas compulsrias ou obrigatrias: recolhidas junto ao BACEN como proporo do deposito a vista, so utilizadas entre outras coisas, para garantir uma segurana mnima ao sistema bancrio (r3).

O multiplicador Monetrio
m = M/B = 1/1-d(1-r) Onde: M = meios de pagamentos = PMPP + Depsitos a vista B = base monetria = PMPP + Encaixes Bancrios Encaixes bancrios = caixa em moeda corrente dos bancos comerciais + reservas bancarias d = DV/M r = R/DV R = r1 + r2 + r3

O multiplicador Monetrio
m = M/B = 1/1-d(1-r) Onde: M = meios de pagamentos = PMPP + Depsitos a vista B = base monetria = PMPP + Encaixes Bancrios Encaixes bancrios = caixa em moeda corrente dos bancos comerciais + reservas bancarias d = DV/M r = R/DV R = r1 + r2 + r3

Funes do BACEN
As contas que compe o balano do BACEN podem ser deduzidas a partir das funes que este desempenha. So elas: bancos dos bancos; depositrio das reservas internacionais do Pais; banqueiro do governo; emissor do papel moeda.

Balancete consolidado do BACEN

Ativo Reservas internacionais Emprstimos ao tesouro nacional Redescontos Ttulos pblicos federais Caixa Emprstimos ao setor privado Imobilizado Outras aplicaes

Passivo Papel moeda emitido Depsitos do tesouro nacional Depsitos dos bancos comerciais Voluntrios Compulsrios Emprstimos externos Recursos especiais Outras exigibilidades Recursos Prprios

Balancete consolidado do sistema Monetrio

Ativo 1. Aplicaes do Bacen 1.1 Reservas internacionais 1.2 nacional 1.3 Emprstimos a outros rgos 1.3 Emprstimos ao setor privado 1.4 Ttulos pblicos federais 2. Aplicaes dos bancos comerciais 2.1 Emprstimos ao setor privado 2.2 Emprstimos ao setor publico 2.3 Titulos pblicos e privados Emprstimos ao Passivo 3. Meios de Pagamentos 3.1 Papel moeda em poder do tesouro publico 3.1 Deposito a vista 4. Passivo no monetrio do BACEN 4.1 Depsitos do tesouro nacional 4.2 Recursos externos 5. Passivo no monetrio dos bancos 5.1 Depsitos a prazos 5.2 Recursos externos

Instrumentos de Controle Monetrio

Os trs principais instrumentos de controle monetrio so: As reservas compulsrias; A poltica de redesconto; As operaes de open-market

Questo 1 - APO SP - 2009

A definio de meios de pagamento corresponde ao conjunto de ativos utilizados para liquidar transaes. Com o avano do sistema financeiro e do processo de inovaes financeiras, desenvolveram-se novas medidas de meios de pagamento. Identifique, entre os agregados monetrios abaixo mencionados, aquele que sofre todo impacto da inflao (monetizao ou desmonetizao). a) M2. b) M4. c) M2+quotas de fundo de renda fixa+operaes compromissadas registradas no SELIC. d) M1. e) M3.

Questo 2 - Gestor - 2008

Considerando a definio de meios de pagamentos adotada no Brasil, incorreto afirmar que: a) o M1 engloba o papel-moeda em poder do pblico. b) o M2 engloba os depsitos para investimento e as emisses de alta liquidez realizadas primariamente no mercado interno por instituies depositrias. c) o papel-moeda em poder do pblico resultado da diferena entre papel-moeda emitido pelo Banco Central do Brasil e as disponibilidades de caixa do sistema bancrio. d) o M3 inclui as captaes internas por intermdio dos fundos de renda fixa. e) o M3 engloba os ttulos pblicos de alta liquidez.

Questo 3 - ESAF - MPU

Na ausncia de alteraes nos recursos no-monetrios do passivo do balancete sinttico do Banco Central, so fatores que tendem a elevar a base monetria, exceto: a) compra de dlares no mercado cambial. b) elevao dos emprstimos aos bancos comerciais. c) elevao dos emprstimos ao setor privado. d) compra de ttulos. e) reduo dos redescontos.

Questo 4 - AFRF - ESAF

Considere c = papel-moeda em poder do pblico/M; d = depsitos a vista nos bancos comerciais/M, R = encaixe total dos bancos comerciais/depsitos a vista nos bancos comerciais. Sabendo que c = d e que R = 0,25, o valor do multiplicador da base monetria em relao aos meios de pagamentos ser de, aproximadamente, a) 1,6000. b) 1,9600 c) 1,5436. d) 1,1100. e) 1,2500.

Questo 5 - AFRF - ESAF

Considere: c = papel moeda em poder do pblico/meios de pagamentos; d = depsitos a vista nos bancos comerciais/ meios de pagamentos; R = encaixes totais dos bancos comerciais/ depsitos a vista nos bancos comerciais. Sabendo-se que c = d e R = 0,3, pode-se afirmar que o valor do multiplicador ser de, aproximadamente: a) 1,2234 b) 2,1023 c) 1,9687 d) 1 e) 1,5385

Questo 6 - APO - 2005

Considere o conceito de M1 e base monetria c = papel moeda em poder do pblico M1 d = depsitos a vista M1 R = encaixes totais dos bancos comerciais depsitos a vista m = valor do multiplicador da base monetria em relao aos meios de pagamentos.

Questo 6 - APO - 2005

Com base nesses conceitos, incorreto afirmar que: a) B = c.M + R.M. b) M1 = c.M + d.M. c) c = 1 - d. d) se m > 1 ento M1 > B. e) considerando B constante, um aumento de m implica um aumento de M1.

Questo 7 - MDIC - 2002

Com base nos conceitos de base monetria, M1 e multiplicador, incorreto afirmar que: a) define-se M1 como sendo papel moeda em poder do pblico mais depsitos a vista nos bancos comerciais. b) define-se base monetria como papel moeda em poder do pblico mais encaixes totais dos bancos comerciais. c) apesar de o Banco Central no controlar M1, ele possui total controle sobre a base monetria. d) o valor de M1/Base conhecido como multiplicador dos meios de pagamento em relao base monetria. e) o multiplicador no pode ser negativo.

Questo 8 - AFRF - ESAF

Conforme definio adotada pelo Banco Central do Brasil, as contas analticas do setor bancrio so o resultado da consolidao das contas analticas do Sistema Monetrio (Autoridade Monetria mais os Bancos Criadores de Moeda) e das outras instituies bancrias. As informaes so reagrupadas e apresentadas em dois grupos: ativo e passivo. No componente do ativo: a) os ativos externos lquidos. b) o crdito ao governo federal (lquido). c) as obrigaes por ttulos do Banco Central do Brasil. d) o crdito a governos estaduais e municipais. e) o crdito a empresas pblicas no-financeiras.

Questo 9 - AFRF - ESAF

No faz(em) parte do passivo do balancete do Banco Central: a) recursos externos. b) depsitos do tesouro nacional. c) redescontos. d) papel moeda emitido. e) encaixes dos bancos comerciais.