INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS1.

Anlisis de Liquidez Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a susdeudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, paracancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totalesde la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivodeterminados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situacinfinanciera de la compaa frente a otras a. Ratio de liquidez general o razn corriente El activo corriente incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas yletras por cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios. Este ratio es laprincipal medida de liquidez, muestra qu proporcin de deudas de corto plazoson cubiertas por elementos del activo, cuya conversin en dinero correspondeaproximadamente al vencimiento de las deudas.Esto quiere decir que el activo corriente es x veces ms grande que el pasivocorriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM parapagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de laempresa de pagar sus deudas. bb..RRaattiiooppr r uueebbaacciiddaa Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no sonfcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad depago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la anterior y escalculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferenciaentre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del anlisis porque sonlos activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra. cc..RRaattiiooppr r uueebbaaddeef f eennssiivvaa Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; consideranicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables,descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los preciosde las dems cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos deventa. d. Ratio capital de trabajo El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar susdeudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos PasivosCorrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar en el da ada2. Anlisis de la Gestin o actividad Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital detrabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por la empresa,con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej laempresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventastotales. Estos ratios implican una comparacin entre ventas y activos

necesariospara soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor decorrespondencia entre estos conceptos.Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios seconvierten en efectivo. aa..RRaattiioor r oottaacciinnddeeccaar r tteer r aa((ccuueennttaassppoor r ccoobbr r aar r )) Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito deeste ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y,evaluar la poltica de crdito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debesuperar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas seproduce la inmovilizacin total de fondos en cuentas por cobrar, restando a laempresa, capacidad de pago y prdida de poder adquisitivo b..RRoottaacciinnddeelloossIInnvveennttaar r iiooss Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse enefectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado,en un ao y cuntas veces se repone. cc..RRoottaacciinnddeeAAccttiivvoossTToottaalleess Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea,cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a lainversin realizada. 3. Anlisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de tercerospara el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudastotales. Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan lasdeudas de corto y largo plazo.Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de lacomposicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio.Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin adicional a unaempresa y determinan igualmente, quin ha aportado los fondos invertidos enlos activos. Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueo(s) olos acreedores ya sea a corto o mediano plazo. aa..EEssttr r uuccttuur iimmoonniioo)) r aaddeellccaappiittaall((ddeeuuddaappaattr r

Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin alpatrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin alpatrimonio. bb..EEnnddeeuuddaammiieennttoo Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya seaen el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir elnivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por losacreedores.

cc..CCoobbeer r ttuur r aaddeeggaassttoossf f iinnaanncciieer r ooss Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner ala empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros. 4. Anlisis de Rentabilidad Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Tienenpor objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones ypolticas en la administracin de los fondos de la empresa. Evalan losresultados econmicos de la actividad empresarial.Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos ocapital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo. aa..RReennddiimmiieennttoossoobbr r eeeellppaattr r iimmoonniioo Esta razn lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de laempresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor delpropietario.Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dineroinvertido. b. Rendimiento sobre la inversin Establece la efectividad total de la administracin y producir utilidades sobre losactivos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio comoproyecto independiente de los accionistas c..UUttiilliiddaaddaaccttiivvoo Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresaNos est indicando que la empresa genera una utilidad de % por cada UMinvertido en sus activos dd..UUttiilliiddaaddvveennttaass Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de ventas.Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el % ee..MMaar r ggeennBBr r uuttoo Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica lacantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, despus de que laempresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.Nos dice tambin la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignadoslos precios de los productos.Cuanto ms grande sea el margen bruto de utilidad, ser mejor, pues significaque tiene un bajo costo de las mercancas que produce y/ o vende. f f ..MMaar r ggeennNNeettoo

Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con elnivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que quedadespus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.Esto quiere decir que en el 2004 por cada UM que vendi la empresa, obtuvouna utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en laoperacin durante el perodo de anlisis, est produciendo una adecuadaretribucin para el empresario.