A

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30
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32
33
34

EMPRESA IMPERIAL S.A.

BALANCE GENERAL
(En miles de Nuevos Soles)
2004

2005

2006

2007

2008

ACTIVOS
Caja y bancos
Cuentas por cobrar comerciales
Existencias
Otros activos corrientes
Total Activos Corrientes

528.40
5,010.40
384.50
652.80
6,576.10

536.70
5,435.30
303.10
512.40
6,787.50

655.20
4,836.20
267.80
553.80
6,313.00

773.00
5,063.90
310.60
648.20
6,795.70

1,347.00
5,474.00
334.50
462.10
7,617.60

Inmuebles, maquinaria y equipo bruto

Depreciacin y amortizacin acumulada
Inmuebles, maquinaria y equipo neto
Intangibles
Otros activos no corrientes
Total Activos No Corrientes

1,540.60
665.30
875.30
0.00
481.60
1,356.90

1,595.30
712.70
882.60
0.00
600.80
1,483.40

1,602.80
774.00
828.80
0.00
772.10
1,600.90

1,711.60
893.20
818.40
222.90
865.50
1,906.80

1,945.80
1,052.40
893.40
347.10
1,081.50
2,322.00

TOTAL ACTIVOS

7,933.00

8,270.90

7,913.90

8,702.50

9,939.60

PASIVO Y PATRIMONIO
Sobregiros y prstamos bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Otros pasivos corrientes
Total Pasivos Corrientes

2,183.50
1,374.40
204.20
3,762.10

2,342.80
1,189.90
101.60
3,634.30

2,020.70
1,110.40
19.20
3,150.30

2,047.50
1,275.20
71.40
3,394.10

2,270.80
1,461.20
140.10
3,872.10

Deuda a largo plazo

Impuesto diferidos
Otros pasivos no corrientes
Inters minoritarios
Total pasivos no corrientes
TOTAL PASIVOS

1,474.50
190.10
395.70
0.00
2,060.30
5,822.40

1,654.90
220.60
512.00
0.00
2,387.50
6,021.80

1,547.40
267.30
696.30
0.00
2,511.00
5,661.30

1,551.70
639.60
516.40
0.00
2,707.70
6,101.80

1,556.80
703.90
560.40
0.00
2,821.10
6,693.20

TOTAL PATRIMONIO

2,110.60

2,249.10

2,252.60

2,600.70

3,246.40

7,933.00

8,270.90

7,913.90

8,702.50

9,939.60

35 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

A
1
2
3
4
5
6
7
8
9
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11
12
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21
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24
25
26
27
28
29

C
D
E
EMPRESA IMPERIAL S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
(En miles de Nuevos Soles)

Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta

2004
9,021.00
7,135.50
1,885.50

2005
7,919.40
6,341.80
1,577.60

2006
6,088.80
4,892.70
1,196.10

2007
7,218.60
5,729.00
1,489.60

2008
8,194.90
6,615.90
1,579.00

Gastos operativos
EBITDA

663.40
1,222.10

497.60
1,080.00

524.40
671.70

477.20
1,012.40

446.50
1,132.50

Depreciacin
Utilidad operativa

146.90
1,075.20

155.50
924.50

179.90
491.80

218.20
794.20

116.10
1,016.40

Ingresos no operativos
Utilidad antes de intereses e impuesto

71.20
1,146.40

34.90
959.40

35.30
527.10

28.50
822.70

41.30
1,057.70

Gastos financieros
Utilidad antes de impuesto

223.20
923.20

294.30
665.10

271.80
255.30

248.60
574.10

252.20
805.50

Impuesto a la renta
Utilidad antes de cuentas extraordinarias

339.60
583.60

223.30
441.80

81.70
173.60

202.10
372.00

279.00
526.50

Cuentas extraordinarias
Utilidad neta

0.00
583.60

0.00
441.80

0.00
173.60

0.00
372.00

0.00
526.50

Acciones en circulacin
Utilidad por accin

S/.

176
3.32 S/.

172
2.57 S/.

173
1.01 S/.

174
2.14 S/.

175
3.01

30 Dividendos por accin

S/.

1.07 S/.

1.25 S/.

0.98 S/.

0.64 S/.

1.04

31 Precio por accin a fin de ao

S/.

29.54 S/.

32.83 S/.

43.75 S/.

46.13 S/.

56.75

A
1
2
3
4
5
6
7
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27
28
29
30
31
32
33

B
C
D
E
EMPRESA IMPERIAL S.A.
BALANCE GENERAL PORCENTUAL

5 Aos
Promedio

2004

2005

2006

2007

2008

ACTIVOS
Caja y bancos
Cuentas por cobrar comerciales
Existencias
Otros activos corrientes
Total Activos Corrientes

6.66%
63.16%
4.85%
8.23%
82.90%

6.49%
65.72%
3.66%
6.20%
82.06%

8.28%
61.11%
3.38%
7.00%
79.77%

8.88%
58.19%
3.57%
7.45%
78.09%

13.55%
55.07%
3.37%
4.65%
76.64%

Inmuebles, maquinaria y equipo bruto

Depreciacin y amortizacin acumulada
Inmuebles, maquinaria y equipo neto
Intangibles
Otros activos no corrientes

19.42%
8.39%
11.03%
0.00%
6.07%

19.29%
8.62%
10.67%
0.00%
7.26%

17.10%
100.00%

17.94%
100.00%

PASIVO Y PATRIMONIO
Sobregiros y prstamos bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Otros pasivos corrientes
Total Pasivos Corrientes

27.52%
17.33%
2.57%
47.42%

28.33%
14.39%
1.23%
43.94%

25.53%
14.03%
0.24%
39.81%

23.53%
14.65%
0.82%
39.00%

22.85%
14.70%
1.41%
38.96%

25.55%
15.02%
1.26%
41.83%

Deuda a largo plazo

Impuesto diferidos
Otros pasivos no corrientes
Inters minoritarios
Total pasivos no corrientes
TOTAL PASIVOS

18.59%
2.40%
4.99%
0.00%
25.97%
73.39%

20.01%
2.67%
6.19%
0.00%
28.87%
72.81%

19.55%
3.38%
8.80%
0.00%
31.73%
71.54%

17.83%
7.35%
5.93%
0.00%
31.11%
70.12%

15.66%
7.08%
5.64%
0.00%
28.38%
67.34%

18.33%
4.57%
6.31%
0.00%
29.21%
71.04%

26.61%

27.19%

28.46%

29.88%

32.66%

28.96%

Total Activos No Corrientes

TOTAL ACTIVOS

34 TOTAL PATRIMONIO

20.25%
9.78%
10.47%
0.00%
9.76%

19.67%
10.26%
9.40%
2.56%
9.95%

19.58%
10.59%
8.99%
3.49%
10.88%

20.23%
100.00%

21.91%
100.00%

23.36%
100.00%

8.77%
60.65%
3.77%
6.70%
79.89%
19.64%
9.53%
10.11%
1.21%
8.78%
20.11%
100.00%

A
35 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

C
100.00%

D
100.00%

E
100.00%

F
100.00%

G
100.00%

H
100.00%

A
1
2
3
4
5
6
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10
11
12
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14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29

C
D
E
EMPRESA IMPERIAL S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS PORCENTUAL

2004
100.00%
79.10%
20.90%

2005
100.00%
80.08%
19.92%

2006
100.00%
80.36%
19.64%

2007
100.00%
79.36%
20.64%

2008
100.00%
80.73%
19.27%

5 Aos
Promedio
100.00%
79.93%
20.07%

Gastos operativos
EBITDA

7.35%
13.55%

6.28%
13.64%

8.61%
11.03%

6.61%
14.02%

5.45%
13.82%

6.86%
13.21%

Depreciacin
Utilidad operativa

1.63%
11.92%

1.96%
11.67%

2.95%
8.08%

3.02%
11.00%

1.42%
12.40%

2.20%
11.01%

Ingresos no operativos
Utilidad antes de intereses e impuesto

0.79%
12.71%

0.44%
12.11%

0.58%
8.66%

0.39%
11.40%

0.50%
12.91%

0.54%
11.56%

Gastos financieros
Utilidad antes de impuesto

2.47%
10.23%

3.72%
8.40%

4.46%
4.19%

3.44%
7.95%

3.08%
9.83%

3.44%
8.12%

Impuesto a la renta
Utilidad antes de cuentas extraordinarias

3.76%
6.47%

2.82%
5.58%

1.34%
2.85%

2.80%
5.15%

3.40%
6.42%

2.83%
5.30%

Cuentas extraordinarias
Utilidad neta

0.00%
6.47%

0.00%
5.58%

0.00%
2.85%

0.00%
5.15%

0.00%
6.42%

0.00%
5.30%

Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta

EMPRESA IMPERIAL S.A.

2
3
4

RATIOS ANUALES

5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33

Por grupo
EMPRESA IMPERIAL S.A.
promedio
5 Aos
2004

2005

2006

2007

VENTAS GENERADAS
% Anual de variacin en las Ventas

14.27%

-12.21%

-23.12%

18.56%

RENTABILIDAD GENERADA
% Anual de variacin en la utilidad Neta
Utilidad por accin
Margen bruto
Margen de EBITDA
Ratio Gasto operativo sobre las ventas
Margen operativo
Utilidad operativa sobre activos
Margen de utilidad
Rendimiento sobre los activos
Rendimiento sobre el patrimonio

40.02%
-24.30%
-60.71%
114.29%
3.32 S/.
2.57 S/.
1.01 S/.
2.14 S/.
20.90%
19.92%
19.64%
20.64%
13.55%
13.64%
11.03%
14.02%
7.35%
6.28%
8.61%
6.61%
11.92%
11.67%
8.08%
11.00%
13.55%
11.18%
6.21%
9.13%
6.47%
5.58%
2.85%
5.15%
7.36%
5.34%
2.19%
4.27%
27.65%
19.64%
7.71%
14.30%

41.53%
3.01
19.27%
13.82%
5.45%
12.40%
10.23%
6.42%
5.30%
16.22%

6.66%
202.73
23.46
4.85%
35.47%
26.77%
10.31
1.14

6.49%
250.51
26.13
3.66%
38.12%
3.55%
8.97
0.96

8.28%
289.91
22.74
3.38%
39.96%
0.47%
7.35
0.77

8.88%
256.05
23.24
3.57%
39.09%
6.79%
8.82
0.83

13.55%
243.81
24.50
3.37%
37.68%
13.68%
9.17
0.82

6.48%
196.13
10.69
6.91%
18.60%
2.15%
4.99
0.73

8.77%
248.60
24.01
3.77%
38.07%
10.25%
8.92
0.90

1.75
1.65

1.87
1.78

2.00
1.92

2.00
1.91

1.97
1.88

1.62
1.40

1.92
1.83

GESTION DE LOS ACTIVOS

Ratio de caja y bancos sobre los activos
Dias de venta pendiente de cobro
Rotacin de inventario
Ratio Inventario sobre el activo
Ratio de Capital de Trabajo sobre los activos
% Anual de variacin en IME bruto
Rotacin del activo fijo
Rotacin del activo total
GESTIN DE LOS PASIVOS
Razn corriente
Razn rpida

S/.

2008 para el 2008

13.52%

5.63%

Promedio
2.20%

78.61%
22.17%
nmf
S/.
2.41
23.59%
20.07%
6.37%
13.21%
17.21%
6.86%
1.95%
11.01%
1.50%
10.06%
3.13%
5.30%
1.73%
4.89%
9.45%
17.10%

34
35
36
37

A
Das pendiente de pago
Rato de Deuda de LP sobre los Activos
Ratio deuda total sobre los activos
Ratio de inters ganado

55.61
18.59%
73.39%
5.14

54.84
20.01%
72.81%
3.26

66.56
19.55%
71.54%
1.94

64.48
17.83%
70.12%
3.31

65.08
15.66%
67.34%
4.19

62.81
37.65%
87.87%
2.11

61.32
18.33%
71.04%
3.57

A
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40

Ingreso de datos y ratios del grupo

Datos - 2008

Ventas 03
Ventas 02
Costo de ventas
Gastso operativos
EBITDA
Depreciacin
Utilidad operativa
UAII
Gastos financiero
Utilidad neta 03
Utilidad neta 02

Ratios - 2008
ALFA S.A.
22,763
20,152
16,119
3,139
3,505
1,347
2,158
2,213
716
1,099
798

BETA S.A.
13,349
13,947
10,121
3,182
46
631
-586
1,609
629
643
319

OMEGA S.A.
7,320
6,764
6,047
1,026
247
191
56
91
136
-18
-536

Activos corrientes
16,791
19,307
2,210
Caja y bancos
342
4,385
447
Cuentas por cobrar C.
11,271
13,325
869
Existencias
3,047
1,366
494
Inm, Maq. y E. neto
7,290
2,076
1,350
Inm, Maq. y E. bruto 03
14,329
5,210
2,562
Inm, Maq. y E. bruto 02
12,896
5,132
2,730
Total Activos 03
36,465
26,258
6,900
Total Activos 02
32,851
23,768
6,943
Pasivos corrientes
12,621
7,679
2,204
Cuentas por pagar C.
3,100
3,106
1,079
Deuda a CP 03
5,738
4,347
214
Deuda a LP 03
14,078
10,404
2,396
Total Pasivos 03
30,387
22,256
6,590
Deuda a CP 02
6,087
4,437
358
Deuda a LP 02
11,596
8,950
2,398
Total Pasivos 02
27,379
20,605
6,692
Nro de acciones en circ. 03
344
244
69
Nro de acciones en circ. 02
344
239
61
Precio por accin 12/03
83
65
48
Total VL capital 03
6,078
4,002
310
Total VM capital 12/03
S/. 28,542.28 S/. 15,839.68 S/. 3,294.83

EMPRESA IMPERIAL S.A.

Promedio
ALFA S.A.
Crecimiento de las ventas
5.63%
12.96%
Crecimiento de la utilidad neta
78.61%
37.72%

Margen bruto
Margen EBITDA
Gastos operativos sobre ventas
Margen operativo
ROA operativo
Margen de utilidad
ROA
ROE
Caja y bancos
Capital de trabajo sobre Activos
Dias de venta pendiente de cobro
Rotacin de inventarios
Ratio de Inventario sobre activo
Rotacin del activo fijo
% de variacin en IME bruto
Rotacin del Activo total

23.59%
6.37%
17.21%
1.95%
1.50%
3.13%
1.73%
9.45%
6.48%
18.60%
196.13
10.69
6.91%
4.99
2.15%
0.73

29.19%
15.40%
13.79%
9.48%
5.92%
4.83%
3.01%
18.08%
0.94%
11.44%
180.73
7.47
8.36%
3.12
11.11%
0.62

Razn corriente
Razn rpida
Das pendiente de pago
Deuda LP sobre Activos
Deuda sobre Activos
Ratio de inters ganado
Multiplicador de capital

1.62
1.40
62.81
37.65%
87.87%
2.11
11.61

1.33
1.09
49.71
38.61%
83.33%
3.09
6.00

Nopat
S/.
379.94 S/. 1,510.60
Capital invertido 12/31/03
Capital invertido 12/31/02
S/. 14,283.97 S/. 23,294.00
CI por el wacc 2003 (WACC = 9%)
S/. 1,285.56 S/. 2,096.46

A
41 Precio por accin 12/02
42 Total VL Capital 02
43 Total VM Capital 12/02
44
45
46

C
D
45.72
45.85
24.31
5611
3163.2
251
S/. 15,741.40 S/. 10,953.57 S/. 1,470.76

F
G
H
EVA 2003
S/. -905.62 S/. -585.86
EVA 2003/Capital invertido 12/02
-7.23%
-2.52%
ROIC
1.77%
6.48%
CFROI 2003
7.09%
12.27%
MVA 2003
S/. 12,428.89 S/. 22,464.28
MVA 2002
S/. 6,380.17 S/. 10,130.40

I
J
1
2
3
4
5
6
BETA S.A. OMEGA S.A.
7
-4.29%
8.22%
8
101.47%
97%
9
10
11
24.18%
17.39%
12
0.34%
3.37%
13
23.84%
14.02%
14
-4.39%
0.77%
15
-2.23%
0.81%
16
4.82%
-0.25%
17
2.45%
-0.26%
18
16.07%
-5.81%
19
16.70%
6.48%
20
44.28%
0.09%
21
364.34
43.33
22
9.77
14.82
23
5.20%
7.16%
24
6.43
5.42
25
1.51%
-6.15%
26
0.51
1.06
27
28
2.51
1.00
29
2.34
0.78
30
84.91
53.80
31
39.62%
34.72%
32
84.76%
95.51%
33
2.56
0.67
34
6.56
22.26
35
36
37 S/. -409.99 S/.
39.20
38
39 S/. 16,550.90 S/. 3,007.00
40 S/. 1,489.58 S/.
270.63

I
J
41 S/. -1,899.57 S/. -231.43
42
-11.48%
-7.70%
43
-2.48%
1.30%
44
1.34%
7.66%
45 S/. 11,837.58 S/. 2,984.83
46 S/. 7,790.37 S/. 1,219.76

EMPRESA IMPERIAL S.A.

FLUJO DE CAJA LIBRE

(En miles de Nuevos Soles)

4
5
6

2005

2006

2007

2008

924.50

491.80

794.20

1,016.40

277.35

147.54

238.26

304.92

9 Utilidad operativa despus de impuesto

647.15

344.26

555.94

711.48

10

+ Depreciacin

155.50

179.90

218.20

116.10

11

- Variacin en Capital de Trabajo

498.50

-312.60

265.70

70.20

12

- Variacin en Inmuebles, Maq. y Equipo bruto

54.70

7.50

108.80

234.20

13

- Variacin en Intangibles

0.00

0.00

222.90

124.20

14

- Variacin en otros activos no corrientes

119.20

171.30

93.40

216.00

130.25

657.96

83.34

182.98

7 Utilidad operativa
8

Impuesto a la renta

15 Total Flujo de Caja Libre

16
17
18
19
20
21
22

30%

EMPRESA IMPERIAL S.A.

ESTIMACIN DEL WACC
A DICIEMBRE DEL 2008

1
2
3
4

Costo de la deuda
6 Costo de capital

4.76%
13.18%

5
7

VM de la deuda total
9 VM del capital
8

S/.
S/.

3,827.60
9,936.93

10

Porcentaje de la deuda
12 Porcentaje del capital
11

0.2781
0.7219

13
14

WACC

10.37%

EMPRESA IMPERIAL S.A.

ESTIMACIN DEL EVA Y MVA

(En miles de Nuevos Soles)

4
5

Prom del

2005

2006

2007

2008 grupo en 2008

7 NOPAT
8

S/.

600.93 S/.

319.67 S/.

516.23 S/.

660.66

9 Activos operativos

S/.

7,933.00 S/.

8,270.90 S/.

7,913.90 S/.

8,702.50

10 Pasivo sin intereses

S/.

2,164.40 S/.

2,024.10 S/.

2,093.20 S/.

2,502.60

11 CAPITAL INVERTIDO
12

S/.

5,768.60 S/.

6,246.80 S/.

5,820.70 S/.

6,199.90

13 Costo de Capital
14

S/.

598.41 S/.

648.01 S/.

603.81 S/.

643.15

15 EVA
16

S/.

2.52 S/.

-328.34 S/.

-87.58 S/.

17.51 S/.

-905.62

17 ROIC

10.42%

5.12%

8.87%

10.66%

1.77%

18 WACC

10.37%

10.37%

10.37%

10.37%

9.00%

19 Spread
20

0.04%

-5.26%

-1.50%

0.28%

-7.23%

21 EMPRESA IMPERIAL S.A. MVA (12/31/2003)

S/.

6,690.53

22 EMPRESA IMPERIAL S.A. MVA (12/31/2002)

23

S/.

5,416.69

24 Promedio del grupo MVA (12/31/2003)

S/.

12,428.89

25 Promedio del grupo MVA (12/31/2002)

S/.

6,380.17

23.52% variacin porcentual en 2003

94.81% Porcentaje de cambio en 2003

EMPRESA IMPERIAL S.A.

METODO ALTERNATIVO DE ESTIMACIN DE CAPITAL INVERTIDO

(En miles de Nuevos Soles)

4
5
6

2005

2006

2007

2008

7 Deuda a CP

S/.

2,183.50 S/.

2,342.80 S/.

2,020.70 S/.

2,047.50

8 Deuda a LP

S/.

1,474.50 S/.

1,654.90 S/.

1,547.40 S/.

1,551.70

9 Patrimonio

S/.

2,110.60 S/.

2,249.10 S/.

2,252.60 S/.

2,600.70

10 Activos no operativos

S/.

11 Capital Invertido

S/.

S/.

5,768.60 S/.

S/.

6,246.80 S/.

S/.

5,820.70 S/.

6,199.90

EMPRESA IMPERIAL S.A.

ESTIMACIN DE CFROI

3
4
5

(En miles de Nuevos Soles)

Prom del

2005

2006

2007

2008 grupo en 2008

7 NOPAT

S/.

600.93 S/.

319.67 S/.

516.23 S/.

660.66

8 Depreciacin

S/.

155.50 S/.

179.90 S/.

218.20 S/.

116.10

9 Ingresos de efectivo
10

S/.

756.43 S/.

499.57 S/.

734.43 S/.

776.76

11 Activos operativos

S/.

7,933.00 S/.

8,270.90 S/.

7,913.90 S/.

8,702.50

12 pasivos sin intereses

S/.

2,164.40 S/.

2,024.10 S/.

2,093.20 S/.

2,502.60

13 CAPITAL INVERTIDO
14

S/.

5,768.60 S/.

6,246.80 S/.

5,820.70 S/.

6,199.90

15 Periodo CFROI

13.11%

8.00%

12.62%

12.53%

7.09%

10.37%

10.37%

10.37%

10.37%

9.00%

19 Spread
2.74%
-2.38%
2.24%
2.16%
20
21 CFROI = Cash Flows Return on Invesment en espaol tasa interna de rendimiento con base en flujos.
22 CFROI: Mide el retorno sobre la inversin en activos a partir del flujo de caja y no de la utilidad operativa.
23
24
25

-1.91%

16
17 WACC
18