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CAPTULO 6 ESTRATGIA OPERACIONAL Os captulos anteriores apresentaram formaes grficas e mtodos de anlise tcnica, cujauti idade a identificao de tendncias e a previso de movimentos futuros. Alm do processoan altico, so da maior importncia, dentro de um plano operacional, uma estratgia e umge renciamento dos recursos bastante coerente. Segundo Welles Wilder, este ltimo o m aisimportante, o mais fcil de ser aprendido, e... o mais difcil de ser executado. considerado omais difcil porque em alguma ocasio todos ns j colocamos toda a nossa h abilidade numcesto, precisamente no tempo certo e realizamos um lucro espetacula r. Quando isto acontece,duas so as conseqncias imediatas: a primeira a confiana de q ue isto poder se repetir aomenos uma vez mais; a segunda que o lucro foi feito to rapidamente, que normalmente no considerado com a mesma seriedade com a qual seria se este fosse constitudo em alguns anos.6.1 RISCO / RECOMPENSAA relao risco / reco mpensa uma das que devem ser levadas em conta ao ser iniciada umaposio. No aconselhv el entrar em uma posio no mercado em que a relao recompensa / risco seja inferior a 3:1. A recompensa normalmente o objetivo mnimo de lucro para aoperao. Este objetivo pode ser calculado a partir do objetivo tcnico da formao grfica emque foi constitudo o breakout , a partir de uma projeo feita atravs de swingmeasurement , ou simplesmente elo clculo do nmero de pontos que separa os preos de seuprximo bom suporte ou da prxi ma resistncia importante do mercado.O risco de uma operao deve ser pr determinado, e consiste em um prejuzo aceitvel para oinvestidor, no caso de seu raciocnio com rel ao a um movimento futuro de mercado estejaerrado. Este risco pode ser limitado pel o uso de ordens stop , que sero tratadas no prximoitem.A relao recompensa / risco flex l e pode variar de acordo com a estratgia de cadainvestidor.A disciplina em relao a este item, tem por objetivo fazer com que aps um determinadoperodo, o resultado s eja positivo, mesmo que em nmero, as inevitveis operaes deficitrias,ultrapassem as lu crativas.Quanto ao risco mximo por operao nos mercados futuros, recomendvel que este sejarestrito a 3a5 do total do capital de risco. O limite de 30 a 50% do capita l a ser utilizado comomargem inicial de todas as posies em aberto a qualquer momen to tambm muitocomumente respeitado.6.2 AS ORDENS STOP A ordem stop pode ser utilizada para se estabelecer uma nova posio, para limitar riscos epara proteger lucros. As ordens podem ser tanto de compra quanto de venda sendo que umpreo deve ser estipu lado, no qual a ordem dever ser executada. Este preo em uma ordem

stop de compra, colocado acima do preo em que o mercado est negociando, enquanto aor dem stop de venda colocada abaixo do nvel em que os preos se encontram.Ao ser atingi do o preo determinado pela ordem, esta se torna uma ordem mercado sendo elaexecut ada no melhor preo possvel. A principal utilidade da ordem stop est na execuo deestrat as operacionais pr definidas de uma forma rpida, sem que o investidor se deixeinfl uenciar por novas situaes, posteriores sua anlise da dinmica do mercado. Desta forma uma maior disciplina pode ser alcanada.O risco de uma posio, ao ser planejada, pode ser limitado atravs de uma ordem stop , paraque a relao risco / recompensa de uma det erminada operao seja respeitada. Ao se abriruma posio comprada, por exemplo, uma ord em stop de venda colocada abaixo do nvel queo mercado negocia, para limitar o ris co da operao. Quando os preos subirem, a ordem stoppoder ser colocada a um nvel mais elevado para proteger os lucros.Apesar do uso deste tipo de ordem ser muito reco mendado, o seu posicionamento uma arte. Oinvestidor deve combinar uma anlise prec isa do grfico de barras com consideraes sobre ogerenciamento do capital. Alm disso d ever ser considerada a volatilidade do mercado, poisquanto mais voltil for o merca do, maior ser a distncia que dever ser posicionada a ordemstop. Temos aqui uma faca de dois gumes. O investidor gostaria de ter a sua ordem stoplimitando o risco d a operao, prximo o bastante para que suas posies perdedoras tenhamum prejuzo pequeno. Estas ordens prximas porm, podem resultar em liquidaes prematurasdevido a movimentos de curto prazo do mercado. A colocao de ordem stop a uma distnciamaior, evitaria t ais liquidaes, mas em contrapartida, incorreria em prejuzos maiores. Otruque est em encontrar-se o meio termo.Nveis de suporte e de resistncia costumam ser as melhore s ferramentas para se abrir eliquidar posies. A quebra de uma resistncia pode ser u

m sinal para a abertura de uma novaposio comprada e uma ordem stop pode ser ento co locada abaixo do suporte mais prximo.Um stop curto poder ser colocado justamente a baixo da resistncia rompida que agora deverfuncionar como suporte, sendo este colo cado abaixo de cada nova resistncia rompida duranteo processo de alta. Uma ordem stop, que era inicialmente utilizada para limitar eventuaisprejuzos, passa agora a proteger os lucros de uma operao. Gaps no grfico de barras so tambm utilizados para d terminar pontos de compra e devenda. Depois de um movimento de alta, os gaps deixa dos funcionam como faixas desuporte. Pode-se comprar em um recuo no limite super ior do gap ou mesmo no interior deste,colocando-se uma ordem stop de venda abaix o do limite inferior. Num movimento de baixadeve-se vender uma eventual alta at o limite inferior ou no interior de um gap, desde que secoloque uma ordem stop de compra acima do limite superior deste.A ordem stop para iniciar posies consiste n a colocao de uma ordem de compra (venda),acima (abaixo) de determinado nvel de resi stncia (suporte) que, se rompido, acredita-se quedar incio movimento de alta (baixa ) acentuado.Cabe lembrar ao final deste segmento, que a discusso neste ponto o tim ing da operao. Adeciso de compra ou venda j deve ter sido tomada anteriormente. O que se est fazendo