Boletn del FMI: Pases y regiones

http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/survey/so/2013/car022213ds.htm

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Distrito de Miraflores en Lima, Per. El pas es una de las economas ms pujantes y estables de Amrica Latina, seala el FMI (Foto: Davide Scagliola/ZUMA Press/Newscom)

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EXAMEN ECONMICO

Per: La estrella econmica de Amrica Latina

Mercedes Vera y Yu Ching Wong Departamento del Hemisferio Occidental del FMI
22 de febrero de 2013

La economa peruana sigue siendo resistente pese a la incertidumbre mundial Las perspectivas son favorables, aunque presentan riesgos en ambos sentidos Se necesitan reformas para mantener el crecimiento vigoroso e incrementar la productividad

ras una dcada de crecimiento sin precedentes, la

economa de Per ha conservado su dinamismo y resistencia a pesar de la persistente incertidumbre mundial, gracias a slidos fundamentos econmicos, trminos de intercambio favorables y una acertada gestin de las polticas.
En su ms reciente evaluacin de la economa peruana, examinada por los 24 miembros del Directorio Ejecutivo del FMI el pasado 13 de febrero, el FMI dijo

que Per se ha convertido en una de las economas de crecimiento ms pujante y ms estables de Amrica Latina. En el perodo 200212, la economa peruana casi duplic su tamao, el PIB real creci a una tasa anual media de 6% (el promedio ms alto de crecimiento en un perodo de 10 aos en la historia del Per) y el promedio de inflacin anual se redujo a 2% (el ms bajo de la regin). El crecimiento econmico ha estado desacelerndose gradualmente hacia su nivel potencial, indic el FMI. El PIB real se moder a 6 % en 2012, con respecto al 7% registrado en 2011. La actividad econmica en 2012 estuvo impulsada por la inversin, ya que las dbiles condiciones externas incidieron negativamente en las exportaciones y perjudicaron la balanza de pagos en cuenta corriente. Con el tipo de cambio alineado en trminos generales con los fundamentos econmicos, las autoridades se han concentrado en enfrentar la presin a la apreciacin del nuevo sol debida a una escalada de las entradas de capital. El resultado fue una importante intervencin en el mercado cambiario (US$13.000 millones en 2012) y la esterilizacin de la liquidez creada. Al mismo tiempo, el saldo fiscal sigui siendo slido y las autoridades han podido reconstruir los mrgenes de maniobra para la aplicacin de polticas fiscales. Perspectivas favorables, pero con riesgos persistentes Se prev que en 2013 el crecimiento del PIB real, de 6%, se mantendr cerca del nivel potencial, y que la inflacin seguir descendiendo a medida que se disipen los shocks de la oferta. Entre los riesgos a la baja, a corto plazo la economa es vulnerable mayormente a un shock del crecimiento mundial que se propague a travs de un descenso de los precios de las materias primas. Un perodo prolongado de escaso crecimiento en la economa estadounidense tambin podra ser perjudicial a mediano plazo. Entre los riesgos al alza, las fuertes entradas de capital y la slida dinmica del crdito podran dar un impulso al alza al crecimiento y la inflacin en el contexto de una abundante liquidez mundial y un persistente crecimiento dbil en las economas avanzadas.

Prioridades en materia de poltica El FMI seal que la orientacin general de las polticas ha sido adecuada en trminos generales a medida que la economa ha ido acercndose a su potencial, y se prev que la inflacin converger hacia la mitad de la banda fijada como meta (2%) y que las entradas de capital se moderarn en cierto grado. El banco central est preparado para responder a los riesgos relacionados con una fuerte demanda interna, abundantes entradas de capital y rpido crecimiento del crdito. La poltica fiscal est enfocada en lograr supervits fiscales y atender las necesidades sociales inmediatas, sin dejar de seguir recomponiendo los mrgenes de maniobra para la aplicacin de polticas. El uso anticipado de medidas prudenciales es una decisin acertada, pero el FMI seal que quiz sea necesario redoblar los esfuerzos para disuadir el crdito excesivo y evitar auges de precios de los activos. En medio de la mayor incertidumbre mundial, las autoridades estn comprometidas a mantener polticas flexibles en vista de los dos frentes de riesgos que se ciernen sobre las perspectivas. El FMI reconoci que Per est preparado para hacer frente a los efectos de contagio negativos. De materializarse los riesgos al alza, ser necesario reforzar la coordinacin de las polticas para garantizar una respuesta oportuna y eficaz ante el riesgo de sobrecalentamiento de la economa. Garantizar un crecimiento fuerte y sostenible Segn la evaluacin del FMI, las perspectivas econmicas a mediano plazo dependen crucialmente de que se desarrolle una mayor resistencia a los shocks y se incremente la productividad. Las autoridades coincidieron en que se necesita un plan de reforma de gran alcance para apuntalar un crecimiento fuerte y sostenible y apoyar una estrategia de crecimiento que incluya a ms segmentos de la sociedad. Para esto ser necesario mejorar la productividad y la competitividad potenciando el capital humano y manteniendo la flexibilidad en el mercado laboral. Tambin ser importante eliminar las deficiencias de infraestructura, seguir mejorando el clima empresarial y desarrollar los mercados locales de capital, esto ltimo para canalizar los recursos ms eficazmente dentro de la economa. Por ltimo, para reforzar el marco econmico sera necesario adoptar un ancla fiscal que garantice la gestin adecuada de la riqueza no renovable de Per y que evite la prociclicidad (polticas que intensifican las fluctuaciones econmicas). El FMI elogia asimismo los esfuerzos de las autoridades para fortalecer la administracin tributaria, y les recomend adoptar las medidas necesarias para garantizar que el gobierno logre su meta de elevar los ingresos tributarios a 18% del PIB para 2016.