Cira Beatriz Contreras Lozano Cdigo 11661318311 Universidad Antonio Nario Especializacin en Finanzas

ACTIVIDAD SOBRE LECTURA El estudiante realiza el cuestionario y los ejercicios propuestos que estn en la lectura de la pgina 206 a 209. Recuerden lo importante es el anlisis, las cifras de sacan rapidamente en excel. ltima modificacin: martes, 23 de abril de 2013, 16:17

Cuestionario

1. Qu es el anlisis vertical? El anlisis vertical es la herramienta de anlisis financiero que permite comparar la estructura de los estados financieros para verificar si la empresa est distribuyendo acertadamente sus cuentas. Para ello se toma una cifra base y se compara con el total de las dems cuentas para determinar qu porcentaje representa dentro de esta. En otras palabras el anlisis

vertical consiste en relacionar las cifras de un mismo estado financiero respecto a una cifra base.

2. Qu es el anlisis vertical comparativo? Es una metodologa de anlisis que consiste en enriquecer el anlisis vertical pero incluyendo dos periodos para elaborar una evaluacin comparativa. 3. Cmo analista financiero que cuenta(s) escogera usted como cifra(s) base para efectuar un anlisis vertical en el balance general y el estado de prdidas y ganancias? Explique. Todo depende de la situacin que se quiera evaluar. Por lo general se toma como cifra base en el Balance General al activo ya que comparar este con las otras subcuentas nos permite evaluar como son los recursos con que trabaja la Cira Beatriz Contreras Lozano Cdigo 11661318311 Universidad Antonio Nario Especializacin en Finanzas

empresa y el nivel de compromiso que ha adquirido la empresa con acreedores, proveedores y socios. Ahora, en el estado de prdidas y ganancias frecuentemente se toma como cifra base las ventas porque esto permite verificar que tan efectivas estn siendo en comparacin con los costos y gastos en los que se incurre.

4. Qu es el anlisis horizontal? El anlisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro y, por lo tanto, requiere de dos o ms estados financieros de la misma clase, pero presentados para periodos diferentes. Es un anlisis dinmico, porque evala el cambio de las cuentas de un periodo a otro.

5. qu criterios se deben considerar al examinar las variaciones en : a. cuentas por cobrar b. inventarios c. Activos fijos d. Pasivo corriente e. pasivos laborales f. ventas netas g. costo de ventas h. gastos de operacin

a) Cuentas por Cobrar: pueden haber sido originados por aumento o disminucin en las ventas o por cambios en sus condiciones. b) Inventarios: lo ms importante es determinar si realmente hay cambios en la cantidad, o solamente se presenta un efecto del incremento en los precios. c) Activo Fijo: el analista debe evaluar si una ampliacin de la planta se justifica, si los incrementos que esto genera en la produccin estn respaldados por la capacidad del mercado, etc. d) Pasivo Corriente: pueden indicar cambios en la poltica de financiamiento, aumentos en la tasa de inters, entre otros.

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e) Pasivos Laborales: pueden ser causados por incrementos en la planta de personal, modificaciones de la legislacin laboral o negociaciones colectivas de trabajo. f) Ventas Netas: se debe examinar si su incremento obedece a cambios en volumen, o solamente al cambio en nivel de precios. g) Costos de Ventas: debe existir una relacin directa entre los cambios experimentados en el costo de las ventas y lo que se tiene en las ventas netas. h) Gastos de Operacin: debe existir una relacin directa entre los cambios experimentados en los gastos de operacin y los que se gneren en las ventas netas.

EJERCICIOS PROPUESTOS 1. Muebles de exportacin ltda.es una pequea empresa de Bogot dedicada a la produccin y venta de muebles tallados. La mayor parte de la produccin se despacha a EEUU, principalmente a las ciudades de Miami y Boston, donde estn localizados los principales compradores. Se presentaron los estados financieros (balance general y estado de prdidas y ganancias) correspondientes a los aos 2 y 3, para los cuales se pide: a. establecer la participacin de cada rengln dentro de: total activo o total pasivo, y para el caso del estado de prdidas y ganancias, el porcentaje de cada rubro con respecto a las ventas netas. b. Analizar la estructura de los estados financieros, teniendo en cuenta el tipo de empresa y los cambios presentados de un ao a otro.

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Muebles de Exportacin Ltda. Balance general (Miles de $) Anlisis Vertical ACTIVO Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar Inventario de producto terminado Inventario de producto en proceso Inventario de materias primas Otros activos corrientes Subtotal activo corriente Edificios y equipos Depreciacin Acumulada Subtotal activo fijo neto Activos diferidos Otros activos Total Activo PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores nacionales Impuestos de renta por pagar Otros pasivos corrientes Subtotal pasivo corriente Obligaciones bancarias a largo plazo Cesantas consolidadas Otros pasivos a largo plazo Total pasivo Capital social Reservas Utilidades Retenidas Utilidades del ejercicio Total patrimonio Total pasivo y patrimonio 1077 734 372 517 2700 5600 499 500 9299 2000 1073 0 4883 7956 17255 2274 279 0 1912 4465 7500 1471 0 13436 2000 1543 3883 7274 14700 28136 6,242 4,254 2,156 2,996 15,648 32,454 2,892 2,898 53,892 11,591 6,218 0,000 28,299 46,108 8,082 0,992 0,000 6,796 15,869 26,656 5,228 0,000 47,754 7,108 5,484 13,801 25,853 52,246 1197 -455 -372 1395 1765 1900 972 -500 4137 0 470 3883 2391 6744 10881 111,14 -61,99 -100,00 269,83 65,37 33,93 194,79 -100,00 44,49 0,00 43,80 3883 48,97 84,77 63,06 31 de Dic. Ao 2 495 4 5955 977 1519 1644 0 10594 3170 -446 2724 580 3357 17255 32 de Dic. Ao 3 1170 158 6440 1756 3221 3498 2332 18575 3414 -618 2796 960 5805 28136 Ao 2 2,869 0,023 34,512 5,662 8,803 9,528 0,000 61,397 18,371 2,585 15,787 3,361 19,455 ao 3 4,158 0,562 22,889 6,241 11,448 12,432 8,288 66,019 12,134 2,196 9,937 3,412 20,632 Anlisis Horizontal Variacin absoluta 675 154 485 779 1702 1854 2332 7981 244 172 72 380 2448 10881 Variacin relativa % 136,36 3850,00 8,14 79,73 112,05 112,77 2332 75,34 7,70 38,57 2,64 65,52 72,92 63,06

100,000 100,000

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Muebles de Exportacin Ltda. Estado de prdidas y ganancias (Miles de $) Anlisis Vertical Ene.- Dic. Ao 2 Ventas Netas costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de administracin y ventas Utilidad Operacional Otros ingresos Gastos financieros Otros egresos Utilidad antes de impuestos Provisin para impuesto de renta Utilidad Neta 23153 -15312 7841 Ene.- Dic. Ao 3 36025 -25668 10357 Ao 2 100,00 66,13 33,87 ao 3 100,00 71,25 28,75 Anlisis Horizontal Variacin absoluta 12872 10356 2516 Variacin relativa % 55,60 67,63 32,09

-3772 4069 2745 -1067 -71 5676 -793 4883

-6234 4123 5366 -2122 -93 7274 0 7274

16,29 17,57 11,86 4,61 0,31 24,52 3,43 21,09

17,30 11,44 14,90 5,89 0,26 20,19 0,00 20,19

2462 54 2621 1055 22 1598 793 2391

65,27 1,33 95,48 98,88 30,99 28,15 -100,00 48,97

La empresa Muebles de exportacin Ltda. Maneja un fondo de maniobra excelente; el activo corriente est muy por encima del pasivo corriente. Lo que indica que la empresa est en plena capacidad de cubrir sus obligaciones de corto plazo con recursos propios y le sobran recursos para disponer en otros conceptos. Esto es un buen signo de liquidez. Acompaado a esto vemos una buena composicin de los activos en cuanto a los inventarios teniendo en cuenta que es una empresa Productora. Estos aumentaron de manera significativa de un ao a otro pero esto ayud a que tanto las ventas como las utilidades de la empresa se incrementaran. Por tanto el incremento en los inventarios no representa un signo de alerta. En cuanto a las cuentas por cobrar, la variacin relativa de estas fue pequea pero mantienen una buena estructura. Se rescata que a pesar de que no aumentaron significativamente no se vieron perjudicadas las ventas ni utilidades; lo que nos indica que la empresa maneja con equilibrio el otorgamiento de crditos. En relacin a los activos fijos, es notable que la estructura de estos no sea significativa dentro del total de activos a pesar de la actividad productiva que maneja la empresa. Cira Beatriz Contreras Lozano Cdigo 11661318311 Universidad Antonio Nario Especializacin en Finanzas

Dentro de los dos aos no fue necesario ampliar la planta productiva a mayor escala para que aumentaran las ventas y aumentaran por consiguiente las utilidades. Es destacable la relacin entre los activos y las ventas de la empresa, en la cual notamos que se vende ms de un peso por cada peso invertido en activos. El aumento en las utilidades influy en el incremento del patrimonio de un ao a otro. Permitiendo ello que la financiacin de la empresa provenga principalmente de fuentes internas; ya que vena presentando mayor saldo el pasivo que el patrimonio en el primer ao. Esta tendencia beneficia la empresa ya que se debe buscar siempre que la

financiacin interna (patrimonio) sea mayor a la externa (pasivo). La empresa debe prestarle atencin a la composicin del patrimonio en cuanto a que este est concentrado en su mayor parte en las utilidades, y debe agrupar gran parte en cuentas ms estables como el capital social y las reservas. Ahora, en el estado de prdidas y ganancias vemos que la utilidad operacional solo incrementa en un 1,33% con respecto al ao anterior. Es notable que los otros ingresos constituyen un rubro importante dentro de la generacin de utilidades y es muy alta su variacin del primer al segundo ao. La utilidad operacional disminuye su participacin dentro de las ventas de un ao a otro. Adems, su crecimiento no es proporcional con respecto al crecimiento de las ventas. Esto genera dudas con respecto a la capacidad de la empresa de generar recursos en base a su objeto social. 2. Importadora Colombiana S.A. es una empresa dedicada a la importacin y venta de maquinaria industrial. La compaa est ubicada en la ciudad de Barranquilla y cuenta con la exclusividad para Colombia de una marca muy acreditada internacionalmente. La empresa lleva ms de 20 aos de operaciones en el pas y sus productos tienen excelentes expectativas de mercado en todas sus lneas. Con base en los estados financieros clasificados que se presentan a continuacin se pide desarrollar los siguientes puntos: a. Establecer la variacin absoluta y relativa, de un ao a otro, para cada una de las cuentas. b. Expresar un concepto sobre cada uno de los siguientes aspectos Cira Beatriz Contreras Lozano Cdigo 11661318311 Universidad Antonio Nario Especializacin en Finanzas

-Tendencia de las ventas -Tendencia de los costos y gastos -Crecimiento del activo -Evolucin del patrimonio
Importadora colombiana S.A. Balance General (Miles de $) Anlisis Horizontal Ao 1 ACTIVO Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar Provisin de cartera Inventario de producto terminado Inventario en transito Otros activos corrientes Subtotal activos corrientes Terrenos Edificios y equipos Depreciacin Acumulada Subtotal activos fijos y netos Inversiones Activos diferidos Otros activos Total Activo PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores nacionales Gastos acumulados Impuestos de renta por pagar Otros pasivos corrientes Pasivo corriente Obligaciones bancarias a largo plazo Cesantas consolidadas Otros pasivos a largo plazo Total pasivo Capital pagado Reservas Utilidades Retenidas Utilidades del ejercicio Patrimonio Total pasivo y patrimonio 129042 255884 20840 1620 2350 409736 15276 10777 4516 440305 5000 0 1457 718 4261 444566 213785 225440 13750 2456 9128 464559 25962 15205 6085 511811 5000 0 738 3180 7442 519253 291507 288037 14235 125 8474 602378 29913 17375 9035 658701 5000 2442 0 1792 9234 667935 84743 -30444 -7090 836 6778 54823 10686 4428 1569 71506 0 0 -719 2462 3181 74687 65,67 -11,90 -34,02 51,60 288,43 13,38 69,95 41,09 34,74 16,24 0,00 0,00 -49,35 342,90 74,65 16,80 77722 62597 485 -2331 -654 137819 3951 2170 2950 146890 0 2442 -738 -1388 1792 148682 36,36 27,77 3,53 -94,91 -7,16 29,67 15,22 14,27 48,48 28,70 0,00 2442,00 -100,00 -43,65 24,08 28,63 12176 22 147020 -1145 205565 23440 35738 422816 217 19719 -8415 11521 123 7591 2515 444566 15383 0 188590 -1147 216333 37043 42758 498960 217 20394 -10362 10249 44 6250 3750 519253 8893 0 264543 -1791 305360 49071 25924 652000 217 24547 -12762 12002 35 2404 1494 667935 Ao 2 Ao 3 Variacin absoluta 3207 -22 41570 2 10768 13603 7020 76144 0 675 1947 -1272 -79 -1341 1235 74687 Variacin relativa % 26,34 -100,00 28,28 0,17 5,24 58,03 19,64 18,01 0,00 3,42 23,14 -11,04 -64,23 -17,67 49,11 16,80 Anlisis Horizontal Variacin Variacin relativa absoluta % -6490 0 75953 644 89027 12028 -16834 153040 0 4153 2400 1753 -9 -3846 -2256 148682 -42,19 0,00 40,27 56,15 41,15 32,47 -39,37 30,67 0,00 20,36 23,16 17,10 -20,45 -61,54 -60,16 28,63

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Concentracin pasivos a corto plazo

93

91

91

-2

-2,15

0,00

Importadora colombiana S.A. Balance General (Miles de $) Anlisis Horizontal Ao 1 Ventas Netas costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de ventas y administracin Utilidad Operacional Otros ingresos Otros egresos Gastos financieros Utilidad antes de impuestos Impuesto de renta Utilidad antes de Part. Ext. Partidas extraordinarias Utilidad del ejercicio 445960 -277043 168917 -120444 48473 8781 -18649 -32267 2338 -1620 718 0 718 Ao 2 597879 -387128 210751 -156583 54168 14193 -10086 -52638 5637 -2457 3180 0 3180 Ao 3 744249 -446568 297681 -191957 105724 19387 -50644 -71178 3289 -1497 1792 0 1792 Variacin absoluta 151919 110085 41834 36139 5695 5412 -8563 20371 3299 837 2462 0 2462 Variacin relativa % 34,07 39,74 24,77 30,00 11,75 61,63 -45,92 63,13 141,10 51,67 342,90 0,00 342,90 Anlisis Horizontal Variacin absoluta 146370 59440 86930 35374 51556 5194 40558 18540 -2348 -960 -1388 0 -1388 Variacin relativa % 24,48 15,35 41,25 22,59 95,18 36,60 402,12 35,22 -41,65 -39,07 -43,65 0,00 -43,65

El activo presenta un crecimiento de una ao a otro siendo ms representativo el crecimiento entre el ao 2 el 3. Las cuentas por cobrar presentan tendencia alta en especial las del ao 3; lo mismo que la provisin de cartera. Esto puede deberse a una mala poltica de otorgamiento y recaudo ya que no es consistente este aumento con el de las ventas netas, las cuales no crecen proporcionalmente. El inventario de productos terminados aumenta considerablemente para el ao 3, esto puede relacionarse con la disminucin en la variacin relativa para las ventas dada entre el ao 2 y 3. Esto puede indicar problemas en la distribucin o venta, relacionados con el mercado y la competencia.

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Es rescatable la eficiencia en el manejo de los recursos que se evidencia en la disminucin relativa de los costos y gastos permitiendo esto que la utilidad no se viera ms afectada. El patrimonio no decreci a pesar de que la generacin de utilidades se vio afectada para el tercer ao. No fue buena la poltica de reservas adoptada por la empresa entre los aos 1 y 2. No aprovecharon el buen momento que tuvieron en las utilidades y solo cuando vieron que estas estaban tomando una tendencia a la baja fue que optaron por ser ms conservadores.

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