UNIVERSIDAD DEL ISTMO

POSTGRADO EN ALTA GERENCIA

ASIGNATURA: GERENCIA FINANCIERA

MDULO 1: EL ANLISIS FINANCIERO

AUTORES: ING. ROLANDO MENDOZA

CDULA: 8 776 2270

LIC. YACKELIN MARTNEZ

CDULA: 8 721 401

LIC. VIANKA G. DE LA CRUZ

CDULA: 8 519 959

LIC. ALEX VALDERRAMA

CDULA: 2 724 964

PROFESORA: LIC. LUZ DE APARICIO, MBA

Ciudad de Panam, Repblica de Panam. 3 de septiembre de 2013

Anlisis de las Razones Financieras de las Empresas LDEAPAR, S.A. Razones de Liquidez La liquidez es la capacidad que posee una entidad de hacer frente a sus deudas en el corto plazo, atendiendo al grado de liquidez del activo circulante. Pueden obtenerse varios ndices segn el grado de las partidas que se tomen para su confeccin. Razn Circulante.

La Razn Circulante se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes. Por lo general, el resultado de la razn circulante debe estar entre los valores 1 y 2 para considerarse aceptable. Un valor de este ndice menor que 1 indica que la empresa puede declararse en suspensin de pagos y deber hacer frente a sus deudas a corto plazo teniendo que tomar parte del Activo Fijo. Por otra parte, un valor muy alto de este ndice supone una holgura financiera que puede verse unida a un exceso de capitales inaplicados que influyen negativamente sobre la rentabilidad total de la empresa. En el caso que se analiza, esta razn muestra un valor adecuado, 2.2 en 2010 y 2.17 en 2011. Se observa que el indicador es ligeramente superior a 2 por lo que la solvencia a corto plazo de la empresa es buena. Razn Rpida (Prueba del cido).

La Razn Rpida o Prueba cida se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y dividiendo posteriormente el resto entre los pasivos circulantes. Los inventarios constituyen, por lo general, el menos lquido de los activos circulantes de una empresa y sobre ellos ser ms probable que ocurran prdidas en el caso de liquidacin. Por tanto, sta es una "prueba cida" acerca de la habilidad de la empresa para liquidar sus obligaciones en el corto plazo, para enfrentar las obligaciones ms exigibles. Un resultado igual a 1 puede considerarse aceptable para este indicador. Si fuese menor que 1 puede existir el peligro de caer en insuficiencia de recursos para hacer frente a los pagos. De ser mayor que 1 la empresa puede llegar a tener exceso de recursos y afectar su rentabilidad. En el caso que se analiza, se puede observar que en los ltimos dos aos el valor de esta razn se mantiene ligeramente superior a 1. Siendo 1.3 en 2010 y 1.26 en 2011.

Razones de Actividad. Las Razones Financieras de Actividad permiten analizar el ciclo de rotacin del elemento econmico seleccionado y por lo general son expresados en das. Miden la efectividad con que la empresa emplea los recursos de que dispone. Rotacin del inventario.

La Rotacin del Inventario se refiere al nmero de veces que rota el inventario en el almacn. Se define como las ventas divididas entre el inventario. En este caso, se puede observar que hubo una menor rotacin del inventario en el ao 2011 con respecto al ao anterior. Periodo Promedio de Cuentas por Cobrar o Cobranza.

El Periodo Promedio de Cobranza expresa el nmero de das promedio que tardan los clientes en cancelar sus cuentas. A travs de este ndice se puede evaluar la poltica de crditos de la empresa y el comportamiento de su gestin de cobros. Esta razn se calcula dividiendo el nmero de das del ao fiscal entre el nmero de veces que rotan las Cuentas por Cobrar, para encontrar el nmero de das de ventas invertidos en cuentas por cobrar, o lo que es lo mismo, el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar para recibir el efectivo despus de realizar una venta. En el caso que se analiza se puede observar que la poltica de crditos de la empresa y la gestin de cobros presenta fallos ya que el promedio de cobranza aumento de 49 das en 2010 a 72 das en 2011. Rotacin de Activos Totales.

La Rotacin de los Activos Totales mide el grado de eficiencia con que estn siendo utilizados los activos para generar ventas. Se calcula a partir de la divisin de las ventas entre el activo total. Mediante el anlisis de este indicador, se puede observar que en 2011 disminuy la eficiencia en la utilizacin del Activo Total de las Empresas LDEAPAR, S.A. La Rotacin de Activos Totales disminuy de 0.55 en 2010 a 0.45 en 2011. En general, se observa que los indicadores financieros de actividad desmejoraron en el ao 2011 con respecto al ao anterior. La rotacin del inventario disminuy de 2.44 a 2.00. El promedio de cobranza se increment en 23 das y el indicador de rotacin de activos totales disminuy de 0.55 a 0.45.

Es necesario revisar la efectividad con la que se estn utilizando los recursos de la empresa. Razones de Deuda. Las Razones Financieras de Deuda permiten conocer en qu medida las distintas fuentes de financiamiento ayudan a financiar los diferentes activos, se hace necesario conocer tambin cmo se encuentran estructuradas las fuentes de financiamiento de la empresa. Es decir, qu relacin guardan entre s los recursos ajenos, los recursos permanentes y los recursos propios de la misma. Razn de Deuda.

Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores con relacin a la inversin total de la empresa. Se refiere a la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos totales, es decir, la liquidez a largo plazo. Aunque el endeudamiento disminuy de 62.5% en 2010 a 61.55% en 2011, el nivel de endeudamiento es bastante elevado. Razn de la Capacidad de Pago de Intereses.

Mide la capacidad de la empresa para satisfacer sus pagos anuales de intereses derivados de sus financiamientos con costo, sean de corto o largo plazo. En el caso que se analiza, se observa que la empresa tuvo 9 veces de capacidad de pago de intereses en el ao 2011, lo cual es bueno. Razn de Cobertura de Pagos Fijos.

Se puede observar que este ndice se mantuvo estable y con un valor bueno en los aos 2010 y 2011, 2.10 y 2.00 respectivamente. Razones de Rentabilidad. Las Razones de Rentabilidad comparan las ganancias de un periodo con determinadas partidas del Estado de Resultados. Sus resultados materializan la eficiencia en la gestin de la empresa, es decir, la forma en que los directivos han utilizado los recursos, ofrecen respuestas ms completas acerca de qu tan efectivamente est siendo manejada la empresa. Por tales razones la direccin debe velar por el comportamiento de estos ndices, pues mientras mayores sean sus resultados, mayor ser la prosperidad para la misma. Margen de Utilidad Bruta.

Mide el porcentaje de la utilidad obtenida por cada dlar de ventas. Para el caso que se analiza este indicador refleja un buen comportamiento, 45.45% en 2010 y 50.00% en 2011. Margen de Utilidad Operativa.

Mide la utilidad obtenida por su actividad principal por cada peso de ventas. Este indicador mostr un desmejoramiento en el ao 2011 con respecto al ao anterior. En 2010 se obtuvo 11.00% de ganancia operativa por cada dlar de ventas mientras que en 2011 el margen de utilidad operativa disminuy a 8.18%. Margen de Utilidad Neta.

Mide el porcentaje de la utilidad obtenida del negocio por cada dlar de ventas. La efectividad de la administracin se mide por los rendimientos generados por las ventas. Este indicador se mantuvo prcticamente invariable en los aos 2010 y 2011 con valores de 11.76% y 12.00% respectivamente. Utilidades por Accin.

Representa el importe ganado durante el perodo por cada accin en circulacin. Este indicador presenta un buen comportamiento. Se increment de 6.00 en 2010 a 7.27 en 2011. Rendimiento sobre Capital.

Mide la rentabilidad obtenida sobre la inversin realizada por los accionistas comunes. En 2011 la rentabilidad obtenida por los accionistas descendi con relacin al ao anterior. En 2010 su valor fue de 16.00 y en 2011 de 11.35. Razones de Mercado Razn Precio/Utilidades.

Este indicador mejor en el ao 2011 con respecto al ao anterior. En 2010 fue de 3.75 y en 2011 aument a 4.69 lo cual indica que el riesgo de la empresa ha bajado y una mayor confianza por parte de los accionistas con respecto al ao anterior. En general, la empresa presenta buenos indicadores financieros de liquidez, deuda, rentabilidad y mercado. Por otra parte, los indicadores financieros de actividad no muestran un buen comportamiento. La rotacin del inventario y de

activos totales disminuy y el periodo de cobranza aument considerablemente. Es necesario revisar la gestin de cobros y las polticas de crdito de la empresa.