EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

RESEA HISTRICA: Gobierno de Alan Garca de 1985-1990: Garca asumi el gobierno en 1985, luego de ganar las elecciones generales de 1985 con un gran apoyo por parte del pueblo debido a su juventud, sus grandes dotes de orador y su aparente radicalismo en la defensa del pueblo peruano, que causaron una gran ilusin en el mismo. El gobierno de Garca es controvertido pues, si bien en los primeros aos demostr una vitalidad y una autoridad desconocidos en un gobierno del Per, los resultados de sus polticas, principalmente la econmica, fueron duramente criticadas y consideradas por gran parte de la poblacin como la crisis econmica ms severa que vivi el pas. La poltica econmica de Garca incluy un severo control del tipo de cambio, as como las sobre emisiones de moneda. Igualmente se rechazaron los consejos del Fondo Monetario Internacional y se limit el pago de la deuda externa al 10% de los ingresos que por exportaciones obtena el pas. Esta decisin caus el retraso en el pago de la deuda externa y que el pas fuera declarado como inelegible por el FMI en 1986. El punto de ruptura de su gobierno fue la intencin de estatizar la banca como una forma de controlar la inflacin que, a esas alturas (28 de julio de 1987), ya resultaba agobiante. En efecto, los indicadores econmicos sealan que el Per, durante su mandato, lleg a sufrir una hiperinflacin de 1,722.00% en 1988 y 2,776.00% en 1989. Para inicios de 1990 estos ndices alcanzaron el 2,178.00 %. La devaluacin de la moneda fue altsima y durante su gobierno hubo que cambiar dos veces la moneda oficial (sol e inti) debido a que qued rpidamente sin valor. Ello deriv en una gran especulacin y en la escasez de productos de primera necesidad. Gobierno de Alberto Fujimori de 1990-2000: Fujimori comienza a gobernar en medio de una guerra interna y del fracaso del populismo econmico en el pas. En las elecciones de 1990, el pblico se pronuncia contra un programa de ajuste, mal llamado "shock". Cuando Fujimori ejecuta lo contrario a lo que promete, no hay gran oposicin contra esta medida: la poblacin acaba por aceptar y apoyar el "shock". Se convence de que no hay otro

camino, que eso es lo que hay que hacer. Dos aos despus, la opinin pblica recibe bien la ruptura del sistema democrtico y su reemplazo por una dictadura. Fujimori tiene as carta libre para ejecutar medidas como la agresiva poltica de privatizaciones, la creacin de un sistema privado de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), la eliminacin de la banca de fomento, la creacin de un sistema privado de seguridad social con las Empresas Prestadoras de Salud (EPS), la paralizacin de la descentralizacin, y otras. De estas medidas, conviene centrar la atencin en las privatizaciones ya que fueron una pieza fundamental de la poltica econmica del gobierno de Fujimori. Adems del cambio en la estructura econmica y de regulacin que representan, tienen un beneficio inmediato para el gobierno: "hacer caja". Despus de varios aos de nmeros rojos, de una hiperinflacin y del "fui-shock", el gobierno comienza a exhibir, por fin, nmeros azules. En su primer gobierno se efectan numerosas privatizaciones de grandes empresas, aunque con una pronunciada dispersin de tamao. En su segundo gobierno, aumenta el nmero, pero cae el promedio y la variedad del tamao de las empresas privatizadas. Superado el efecto de la crisis asitica, la economa comienza a recuperarse en el 2000. Si bien la aprobacin pblica al gobierno de Fujimori cae sensiblemente (a la vez que se dan verdaderos fracasos como el rompimiento de las negociaciones de Camisea durante la gestin de Joy Way, ministro de economa, y Hokama, ministro de energa y minas), la economa no deja de crecer. Ms aun, la poblacin aprecia las polticas econmicas llevadas a cabo, especialmente en contraste con el desastre econmico de la poca de Garca y Vzquez-Bazn. Gobierno de Alejandro Toledo 2000-2005: Toledo asumi el gobierno el ao 2000 despus de un gobierno de transicin. Toledo anuncia que conservar "lo bueno" del gobierno de Fujimori. Sin embargo, lo que la poblacin entiende como "lo bueno" no necesariamente es lo que el gobernante entiende por tal. Ms aun, conservar "lo bueno" de Fujimori en democracia no resulta nada fcil. Un claro ejemplo de esto son las privatizaciones. Toledo promete no privatizar las empresas elctricas pblicas de Arequipa en su discurso electoral. Sin embargo, una vez en el gobierno, pretende profundizar las privatizaciones en ese rubro, generando as un clima hostil. Los intentos de privatizar EGASA Y EGESUR se ven frustrados por las protestas en Arequipa (el "characatazo") durante los primeros meses del 2002. Estas manifestaciones dan

una clara seal de que los tiempos han cambiado y que no se podrn realizar muchas ms privatizaciones. Adems de las restricciones impuestas por estas protestas, queda tambin claro que hay menos empresas y de menor cuanta por privatizar. Con esto, el gobierno va quedando atado de manos para "hacer caja" por esa va. As, el modelo de financiacin va privatizaciones se agota y es ah donde aparece el ministro de economa, Pedro Pablo Kuczynski (PPK), con un viraje en la forma de "hacer caja": la emisin de bonos. El Per llevaba 74 aos sin acudir a los mercados de capital, incluso en momentos de gran necesidad de recursos financieros externos. Tradicionalmente, para su financiacin, el pas haba recurrido a los organismos multilaterales como el Banco Mundial y se haba acogido a programas de reestructuracin de la deuda externa, como el plan Brady. La emisin de bonos resulta ser una nueva modalidad de financiacin que coloca al Per de cara a Wall Street. Con trayectoria, buenas relaciones y entendido en los quehaceres del mundo financiero internacional y, por lo tanto, con una imagen que da confianza ante los inversionistas, PPK realiza una importante innovacin. La emisin de bonos permite que muchos inversionistas cambien los ilquidos bonos Brady por bonos nuevos, mucho ms atractivos y emitidos directamente por una economa emergente con credibilidad Situacin del Sistema Financiero Peruano En los ltimos aos la economa peruana se vio afectada por una serie de situaciones adversas. Durante 1998, el Fenmeno del Nio afect duramente la produccin nacional. Adems, la crisis asitica trajo consigo la cada de los precios internacionales, afectando las exportaciones peruanas. Posteriormente, la volatilidad de los mercados financieros internacionales origin la disminucin de las lneas de crdito del exterior, con la consecuente reduccin de la liquidez de las empresas del sistema financiero peruano, las cuales se vieron obligadas a restringir el otorgamiento de crditos. Todos estos factores promovieron la cada de la demanda interna de dinero, situacin que se vio agravada durante el ao 2000 debido a la inestabilidad poltica. La inestabilidad poltica y la incertidumbre econmica afectaron de diferente manera el desenvolvimiento del sistema financiero. Si bien algunas empresas se vieron ms afectadas que otras, en conjunto lograron hacer frente a la coyuntura adversa gracias a las acciones adoptadas tanto por el sector privado como por las entidades reguladoras y supervisoras del Gobierno. A fines de 2000, al margen de los problemas que enfrentaban dos bancos

locales, el sistema financiero mostraba adecuados niveles de solvencia y liquidez. Asimismo, hacia fines de ese ao se observ la reversin de la tendencia negativa que vena registrando en los ltimos aos la tasa de variacin anual de las colocaciones y la estabilizacin del nivel de morosidad de la cartera crediticia luego de varios meses de constante crecimiento. El conjunto de medidas adoptadas por los diversos agentes que participan en el sistema financiero permiti mantener su estabilidad y evitar que se desencadene una crisis que hubiera agudizado la difcil situacin de la economa. La SBS vigil la adecuada clasificacin de cartera y constitucin de provisiones por parte de las empresas del sistema financiero, exigindoles a aqullas que as lo requiriesen. SISTEMA FINANCIERO El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones bancarias, financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediacin financiera, como son: El sistema bancario, el sistema no bancario y el mercado de valores. El estado participa en el sistema financiero en las inversiones que posee en COFIDE como banco de desarrollo de segundo piso, actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones. Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman Intermediarios Financieros o Mercados Financieros. La eficiencia de esta transformacin ser mayor cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro dirigidos hacia la inversin. El que las distintas unidades econmicas se posicionen como excedentarias o deficitarias podr ser debido a razones como: la riqueza, la renta actual y la esperada, la posicin social, si son unidades familiares o no lo son, la situacin econmica general del pas y los tipos de inters (las variaciones de estos puede dar lugar a cambios en los comportamientos en las unidades de gasto). El concepto sistemas financieros hace referencia a las diversas formas de ahorro y prstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla de mercado financiero debe entenderse que se trata de la oferta y

demanda de servicios financieros. En una misma sociedad pueden coexistir tres tipos de agentes econmicos que ofrecen servicios financieros.

Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes institucionales bajo la supervisin de las autoridades monetarias. Se ubican en este sector los bancos privados, estatales, comerciales e instituciones financieras especializadas. Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales pero no pertenecen al sector bancario. Se ubican en este sector cajas rurales, cooperativas de ahorro y crdito y programas de ONGs. Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son muy diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o comunal que facilita el acceso a dinero, bienes y servicios. En este sector se ubican usureros, prestamistas, familiares y amigos.

3.2

IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO:

El sector financiero es un sector de servicios, intermedio entre la oferta y demanda de servicios financieros y ofrece a las partes del mercado involucradas la posibilidad de tramitar sus transacciones financieras, de tal forma que un sector financiero bien desarrollado es prioritario para el desarrollo de la economa. En muchos pases en vas de desarrollo la prestacin de servicios financieros se limita a ciertos factores y a determinados grupos de clientes. La importancia del sector en el mbito de la economa y en el mbito poltico. Las intervenciones del gobierno o del banco central pueden adoptar diferentes formas y conciernen asuntos como: la estabilizacin o ajuste del tipo de cambio, la influenciaran del clima de las inversiones y la tramitacin de las finanzas gubernamentales. Si bien los pases difieren en la escala de intervencin de gobierno y en el grado hasta el cual han estabilizado y reestructurado sus economas, la tendencia es a confiar ms en el sector privado y en las seales del mercado para la asignacin de recursos. Para obtener todos los beneficios de la confianza en las decisiones voluntarias del mercado, se necesitan sistemas financieros eficientes. Un sistema financiero ofrece servicios que son esenciales en una economa moderna. El empleo de un medio de intercambio estable y ampliamente aceptado reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y, por lo tanto, la especializacin en la produccin. Los activos financieros con rendimiento atractivo, liquidez y caractersticas de riesgo atractivas estimulan el ahorro en forma financiera. Al evaluar las opciones de inversin y supervisar las actividades de los prestatarios, los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de los recursos. El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a los agentes econmicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio. El comercio, el uso eficiente de los recursos, el ahorro y el asumir riesgos son la base de una economa en crecimiento. La importancia del sector financiero como promotor de la innovacin tecnolgica y el crecimiento econmico en el largo plazo, mediante su funcin de intermediacin (transformacin del ahorro en inversin) ha llevado a que diversos autores desde el siglo XIX estudien la relacin entre el grado de desarrollo financiero y el crecimiento econmico en los pases, buscando determinar la relacin de causalidad existente. Esta

seccin presenta la estructura del sistema financiero, su importancia en la economa y la evidencia emprica que sustenta como condicin necesaria, para la existencia de crecimiento econmico en el largo plazo, una mayor profundizacin financiera. LA INTERMEDIACIN FINANCIERA Es el Proceso por el cual las instituciones financieras trasladan recursos de los agentes superavitarias hacia los agentes deficitarios. La intermediacin Financiera puede ser de dos clases: Intermediacin Financiera Directa: Es aquella donde existe un contacto directo entre los agentes superavitarios y los agentes deficitarios. La intermediacin directa se realiza en el Mercado de valores , donde concurren los agentes deficitarios emitiendo acciones y bonos , para venderlos a los agentes superavitarios y captar recursos de ellos , que ser invertido en actividades productivas .Esta regulada y supervisados por la comisin Nacional Supervisora de empresas y valores (conacev). Intermediacin Financiero Indirecta: Es aquella donde el agente superavitarios no logra identificar al agente deficitario .Por ejemplo: Un ahorrista que ha depositado su dinero en el banco .No logra identificar a a la persona que solicitara su dinero del prstamo. Se realiza en el sistema bancario y el sistema no bancario, son regulados y supervisados por la superintendencia de Banca y Seguros (SBS). EL SISTEMA NO BANCARIO Es el conjunto de instituciones que realizan intermediacin indirecta que captan y canalizan recursos, pero no califican como bancos, entre estos tenemos a: Financieras Instituciones que pueden realizar diversas operaciones de financiamiento y captar recursos financieros del pblico segn modalidades, a excepcin de los depsitos a la vista. Adems facilita la colocacin de primeras emisiones de valores y operan con valores mobiliarios.

COFIDE La Corporacin Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE S.A.) es una empresa de economa mixta que cuenta con autonoma administrativa, econmica y financiera. Su capital pertenece en un 98.7% al Estado peruano, representado por el Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE), dependencia del Ministerio de Economa y Finanzas, y en un 1.3% a la Corporacin Andina de Fomento (CAF). COFIDE forma parte del Sistema Financiero Nacional y puede realizar todas aquellas operaciones de intermediacin financiera permitidas por su legislacin y sus estatutos y, en general, toda clase de operaciones afines. Desde su creacin hasta el ao 1992, COFIDE se desempe como un banco de primer piso. Sin embargo, a partir de ese momento, pas a desempear exclusivamente las funciones de un banco de desarrollo de segundo piso, canalizando los recursos que administra nicamente a travs de las instituciones supervisadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). La modalidad operativa de segundo piso le permite a COFIDE complementar la labor del sector financiero privado, en actividades como el financiamiento del mediano y largo plazo y del sector exportador y de la micro y pequea empresa a travs de la canalizacin de recursos. Todo esto gracias a su cultura corporativa que privilegia la responsabilidad y el compromiso con la misin y objetivos institucionales. Misin: Fomentar el desarrollo sostenible y descentralizado en beneficio de los diversos agentes econmicos del pas, participando activamente en el financiamiento de la inversin y en el desarrollo del mercado financiero y de capitales, a travs de productos y servicios innovadores, inclusivos, y de alto valor agregado. VISIN: Ser el Banco de Inversin y Desarrollo del Per, innovador y promotor del crecimiento sostenible y descentralizado, con un capital humano altamente capacitado y comprometido con la excelencia en la gestin. CAJAS MUNICIPALES Las Cajas Municipales de Ahorro y Crdito (CMAC) son entidades de intermediacin financiera que atienden preferentemente el crdito a micros y pequeas empresas. Este sistema tiene 19 aos de creacin y se encuentran supervisadas por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), reguladas por las normas del Banco Central de Reserva (BCR).

En Diciembre del 2002 se encontraban operando 14 Cajas Municipales, (13 Cajas Municipales de Ahorro y Crdito y la Caja Municipal de Crdito Popular de Lima), las mismas que registraron la mayor tasa de crecimiento (39,5%); representando ms del 71% del activo total de las Instituciones Microfinancieras no Bancarias (IMFNB). Proceso de aprobacin (aproximadamente 2 das)
Captacin. Captacin de clientes a travs de la fuerza de ventas o atencin directa al pblico. Acreditacin. El cliente acredita la existencia del negocio propio. Documentacin. Presentacin de documentacin exigida.

Exposicin. Exposicin del caso del cliente ante el rea de desembolso. Evaluacin. Evaluacin del crdito: aprobacin o desaprobacin. Desembolso.

En caso el crdito sea aprobado se procede al desembolso. Este financiamiento se encuentra disponible tanto para personas naturales como jurdicas. Por otro lado, el crdito es otorgado tanto en Nuevos Soles como en dlares. Tabla resumen de la oferta de crditos de Cajas Municipales Caja Municipal de Lima Tasas Soles Tasas Dolares Monto Prstamo Plazos Desde 3.5 % Desde 2.0% Caja Municipal de Piura Desde 3.95% Desde 2.5 % Caja Municipal de Arequipa Desde 4.99% hasta 3.8% Desde 2.65% hasta 2.20% Hasta $20.000 no disponible

Desde S/. 3.000 Hasta $20.000 Hasta S/. 153.000 24 meses 12 meses

Tener local o casa propia de lo Garantas contraio se pide aval.

Hasta S/. 20.000 se solicitan garantas No disponible blandas (electrodomsticos, etc...)

Contamos con mayor informacin de las siguientes Cajas Municipales:

Caja Municipal de Arequipa

Caja Municipal de Piura Caja Municipal de Crdito Popular de Lima

EDPYMES Las Edpymes surgieron para promover la conversin de Organizaciones no Gubernamentales ONG- en entidades reguladas. Las Edpymes se diferencian de las cajas rurales, fundamentalmente, en que no pueden captar depsitos a la vista desde un inicio. Existen 14 Entidades de Desarrollo de la Pequea y Micro Empresa (EDPYME), las que alcanzaron la tasa de crecimiento ms alta en el ltimo trimestre de 2002 (48,3% en Octubre de 2002), lo que estara relacionado con la entrada de una nueva institucin al mercado (EDPYME Pronegocios, ubicada en el departamento de La Libertad). Las Edpymes, a pesar de ser quienes poseen la menor participacin en los activos de las Instituciones Microfinancieras no Bancarias (IMFNB), se encuentran en segundo lugar en cuanto a participacin en el patrimonio (26,2%). As, las EDPYME son quienes poseen un mayor fondeo a travs de capital propio respecto al resto de IMFNB. Proceso de aprobacin (aproximadamente 2 das)
Captacin. Captacin de clientes a travs de la fuerza de ventas o el cliente solicita informacin acercndose a las ventanillas de las agencias. Informacin. Sectorista o analista de crditos identifica sus necesidades y solicita informacin entregando lista de requisitos. Revisin. Cliente entrega informacin requerida con copia de documentos a sectorista. Revisin de la informacin proporcionada por medio de visitas tanto al local comercial como al domicilio, evaluacin de capacidad y voluntad de pago del cliente a travs de la revisin de los Estados Financieros y Gastos Familiares; as como la verificacin de la situacin crediticia en Infocorp y SBS. Exposicin. Preparacin del informe y exposicin del caso ante el comit de crdito y determinan factibilidad de crdito. Resultados. Comit de crdito entrega el resultado en el File al sectorista para su ingreso en el sistema. Sectorista comunica al cliente resultado y si es positivo hace el desembolso del crdito. Asesora. Sectorista asesora al cliente en caso ste lo requiera para su inversin y se encarga de verificar la correcta colocacin del fondo solicitado. Tabla resumen de la oferta de crditos de Edpymes

Este financiamiento se encuentra disponible tanto para personas naturales como jurdicas. Por otro lado, el crdito es otorgado tanto en Nuevos Soles como en dlares. Tabla resumen de la oferta de crditos de Edpymes EDYFICAR PROEMPRESA Tasas Soles Tasas Dolares Desde 3.5 % Desde 3.95% Desde 2.0% Desde 2.5 % RAIZ CAPITAL CREDIVISION Desde 4.99% hasta 3.8% Desde 2.65% hasta 2.20% Desde 4.99% hasta 3.8% Desde 2.65% hasta 2.20%

Desde S/. Monto 3.000 Prstamo Hasta S/. 153.000 Plazos 24 meses

Hasta $20.000

Hasta $20.000 Hasta $20.000

12 meses

no disponible

no disponible

Tener local o Hasta S/. 20.000 casa propia se solicitan Garantas de lo garantas blandas No disponible contraio se (electrodomsticos, pide aval. etc...)

No disponible

Contamos con mayor informacin de las siguientes Edpymes:

Edpyme Edificar Edpyme Proempresa Edpyme Raiz Edpyme Credivisin

3.12 SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL. El fondo monetario internacional Denominado F.M.I es la agencia especial de las naciones unidas, fundad en 1945 segn los acuerdos de bretton Woods (1944), que tiene su sede central en Washington. Tiene como finalidad de fomentar la solucin de los problemas monetarios de los pases miembros. Sus objetivos, entre otros son: fomentar la expansin y el comercio internacional.

fomentar la estabilidad monetaria de sus miembros. controlar la estabilidad monetaria internacional. Ayudar a resolver problemas monetaria de los pases miembros que los necesitan. Infundir confianza a los miembros del sistema cambiario. El Per y el F.M.I: El Per es miembro del fondo desde el 8 de marzo de 1946. La aprobacin del convenio, se realizo el 29 de diciembre de 1946.el uso del F.M.I. solo se inicio en 1945 por los desequilibrios de nuestra balanza de pagos registrada desde 1952. 3.13 Importancia del pago en el Per.

En los ltimos aos los sistemas de pago han adquirido especial importancia, en particular para las autoridades monetarias, debido a que el creciente desarrollo tecnolgico posibilit mejorar la rapidez y eficiencia en el traslado de fondos, as como introducir nuevos instrumentos de pago. En que el desarrollo eleva la eficacia de la poltica monetaria. Nuestro pas no ha sido ajeno al creciente desarrollo tecnolgico de los sistemas de pagos. En febrero de 2000, el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) dio el primer paso importante en la modernizacin del sistema de pagos nacional con la puesta en marcha del Sistema de Liquidacin Bruta en Tiempo Real (Sistema LBTR) y posteriormente, en noviembre de ese mismo ao, entr en funcionamiento la Cmara de Compensacin Electrnica (CCE), de propiedad privada, que procesa los pagos de bajo valor. Cabe anotar que el Per se constituy en uno de los primeros pases en Latinoamrica en desarrollar la infraestructura para los pagos de alto y bajo valor. Colombia lo implement en 1993, Mxico en 1995, Argentina en 1996. Costa Rica en 1999, Brasil en 2002, y Chile en 2004. La importancia del sistema de pagos y su relacin con la poltica monetaria y la estabilidad monetaria y financiera. En general se tiene que: a). El sistema de pagos comprende el conjunto de transacciones monetarias que realizan los diferentes agentes econmicos, as como las regulaciones, instituciones y medios tcnicos que posibilitan el envo de las rdenes de pago. Las transacciones en efectivo son la forma tradicional de pago, pero dado que no se procesan a travs de un sistema organizado y no utilizan la infraestructura tecnolgica, no se consideran parte del sistema de pagos, tal como se ha definido.

b). Los sistemas de pago involucran operaciones de alto valor (generalmente de liquidacin bruta) y pagos de bajo valor (que pueden liquidarse de manera multilateral en los sistemas administrados por los bancos centrales). Aqu debe tenerse en cuenta que existen sistemas de pago (por ejemplo, la liquidacin de cheques y valores) que pueden afectar de manera importante la liquidez del mercado monetario o la finalizacin de las transacciones en el mercado de capitales. Estos sistemas se consideran sistmicamente importantes y por ello sus liquidaciones se llevan a cabo en el sistema de liquidacin administrado por el Banco Central. Un sistema de pagos eficiente en trminos de costo, rapidez y seguridad contribuye con la eficacia de la poltica monetaria ya que posibilita que sus efectos se transfieran con mayor rapidez entre los participantes y usuarios. c). A travs del sistema de pagos se puede transmitir los problemas de una institucin bancaria a otra u otras (riesgo sistmico). En l estn presentes los riesgos de crdito, liquidez, operativos y legales. Por ello, un sistema de pagos bien diseado reducira estos riesgos y su impacto negativo sobre el sector real de la economa. d). El sistema de pagos nacional est compuesto principalmente por el Sistema LBTR, operado y administrado por el BCRP, y la CCE propiedad de los bancos y en la que se compensan instrumentos tales como cheques y transferencias de crdito. Ambos sistemas procesan operaciones en moneda nacional y extranjera. Cabe agregar que, en la segunda mitad de este ao, se espera que la compensacin de valores se liquide en el Sistema LBTR, lo que permitira reducir el riesgo del principal, al estar presente el mecanismo de entrega contra pago (conocido como DVP por sus siglas en ingls). e). Adicionalmente, existen otros sistemas de pagos interbancarios como aquellos que compensan los pagos con tarjetas de crdito (VISA, MASTERCARD) y pagos va cajeros, como la Red Unicard o Global Net. Dichos sistemas, sin embargo, no son vigilados directamente por el BCRP en parte porque los montos compensados y liquidados son menores con respecto a los montos procesados por el Sistema LBTR y la CCE y, por lo tanto, de poca importancia sistmica an. En lo que sigue se efecta un anlisis de la evolucin de los pagos realizados con los distintos instrumentos de transferencia de fondos existentes en 2003 y 2004. Se analiza la informacin desde 2003, porque es a partir de dicho ao que los bancos re portan la informacin sobre instrumentos de pago distintos del efectivo.2

LOS CREDITOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Etimologa: La palabra crdito tiene un amplio significado. Su origen se encuentra en el vocablo creer, dar fe a alguien, confiar, ofrecer. Definicin Es la entrega de un bien o dinero en un determinado tiempo. A una persona o empresa, quien se compromete a devolver en una fecha un equivalente al valor entregado ms un pago adicional llamado inters. En este sentido se puede decir que cuando se celebra un contrato, una de las partes, el prestamista o acreedor hace - en el presente - una prestacin a la otra parte, y el prestatario o deudor, a cambio de ella, formula la promesa de efectuar una contraprestacin diferida en el tiempo, en bienes o en servicios. Cuando se inicia un negocio es bastante comn que se necesite algn financiamiento. Los fondos requeridos pueden ser aplicados para la compra de inmuebles, maquinarias o equipos para la produccin de un bien, para adquirir materia prima o insumos de fabricacin, o como capital de trabajo para cubrir el perodo de tiempo entre lo que se compra y los ingresos por la venta de los productos o servicios. Antes de asumir compromisos financieros es importante evaluar cuidadosamente cul es el monto necesario, la oportunidad de tomar el crdito, las condiciones que ofrecen las distintas fuentes de financiamiento y principalmente se debe analizar cmo quedar la composicin del pasivo de la empresa. Esto ltimo tiene relacin con el perfil de las obligaciones de corto, mediano y largo plazo, y las posibilidades de cubrir sin contratiempos las deudas contradas. Por eso es necesario ser muy cauteloso en la eleccin de los instrumentos de financiamiento que resulten ms apropiados para cada necesidad planteada. Importancia Permite una mayor produccin. Hace posible un mayor consumo familiar. Incentiva la capacidad creativa del hombre. La explotacin de los recursos naturales y la construccin de obras. Elementos:

El bien Es el objeto del crdito. El acreedor Persona duea del bien y que entrega a este adquiriendo derecho a recibir en un tempo futuro un valor equivalente, ms un inters. El deudor Persona que carece del bien pero se responsabiliza a entregar en una fecha futura , el equivalente del valor que recibe. Mas una ganancia al acreedor. La confianza Seguridad que acreedor en el Promesa de Pago Compromi so que adquiere el deudor tiene deudor. el e)

frente al acreedor. Tiempo Plazo en que se debe cancelar el crdito. Garante Persona que avala la promesa de pago del deudor, en caso de incumplimiento tiene la responsabilidad de cancelar el crdito. Inters Pago adicional que realiza el deudor en el momento de entregar el equivalente al valor recibido con anterioridad. Documento Son instrumentos que certifican la obligacin del deudor y el derecho del acreedor. Ejemplo letras de cambio, pagares, etc.

Conclusiones La estructura y el funcionamiento del sistema de pagos peruano responden a un contexto de una economa que a la vez permite ejecutar pagos internos tanto en moneda nacional como extranjera, sobre la base de la composicin de los depsitos bancarios y de las cuentas corrientes en el Banco Central. FUENTES DE FINANCIAMIENTO: Propias Estos fondos pueden tener origen en las utilidades generadas por las empresas una vez iniciada la actividad, y constituyen una fuente importante de financiamiento. Tambin las empresas pueden recibir aporte de los dueos en forma de capital, producto del ahorro personal, o tambin de familiares o amigos, sin necesidad de recurrir al ahorro externo. Externas Los proveedores mediante el otorgamiento de plazos de pago para la compra de bienes, son una fuente de financiamiento. Este tipo de crdito lleva implcito un costo, que depende del monto de la operacin, el perodo de amortizacin, la naturaleza de la competencia

entre los proveedores, etc. Dicho costo es la diferencia entre el monto de la compra a crdito y el valor de contado. Esta diferencia, es el descuento por pronto pago. Si bien es cierto que ste tipo de crdito a corto plazo tiene una ventaja importante, que es su relativa facilidad para obtenerlo, hay que evaluar la conveniencia de tomarlo, porque en la mayora de los casos es sensiblemente ms caro que otras fuentes de financiamiento. El leasing es un convenio contractual entre dos partes por el cual una de ellas, el tomador, puede usar un activo que legalmente pertenece a otra y a cambio de ese uso se deber abonar una serie de pagos que mutuamente han acordado. El tomador usufructa el activo y paga un alquiler al dador, dueo del bien en cuestin, y puede decidir si opta restituirlo o por comprarlo y convertirse en el propietario del bien, una vez finalizado el contrato. En este caso se toma como parte de pago el canon que abon el tomador y se fija un valor residual del bien, previamente establecido en el contrato. Puede ser el caso, por ejemplo, de la incorporacin de una fotocopiadora a un negocio de artculos de librera, donde se establece en el contrato un pago mensual por el alquiler de la mquina durante un perodo determinado o por cantidad de fotocopias mensuales, hasta cubrir una determinada cifra. Se fija un valor residual y el tomador del bien tiene la opcin de comprarla por ese valor o devolverla. Como la garanta de la operacin est en el bien mismo, el leasing hace posible que empresas sin recursos financieros especiales o historia de calificacin crediticia puedan acceder a activos sin la necesidad de recurrir a crditos bancarios tradicionales. Es una forma de financiarse a mediano y largo plazo. El Estado, tanto nacional o provincial, puede ofrecer alternativas de financiamiento, a partir de sus polticas de apoyo a las micro y pequeas empresas. Generalmente son programas que tienden a dar soporte a la inversin en bienes de capital, activos de trabajo, incorporacin de procesos de calidad e innovacin tecnolgica. Los crditos se otorgan a tasas de inters subsidiadas, notablemente inferiores a la que ofrecen los bancos privados. Tambin el Estado dispone de planes de apoyo a las exportaciones mediante la instrumentacin de crditos para la prefinanciacin de exportaciones destinado a determinados sectores. Brinda informacin sobre la demanda externa, ferias y exposiciones, oportunidades comerciales y todo lo relativo a la insercin de las pymes en los negocios internacionales. Las empresas pueden acceder al financiamiento por parte del Estado

a travs de programas de capacitacin y asesoramiento gratuitos o arancelados. Estos ltimos tienen la particularidad de que el monto del servicio puede ser descontado en parte o en su totalidad, de los tributos que debe pagar la empresa. Uno de los inconvenientes que tienen los pequeos empresarios para acceder al crdito, es la dificultad para presentar garantas que respalden la operacin. En algunos pases, el Gobierno responde a esta preocupacin creando lo que se denominan Sociedades de Garanta Recproca (SGR), para brindar asesoramiento tcnico, econmico y financiero. Estas sociedades tienen dos tipos de socios: los protectores o patrocinantes que pueden ser personas fsicas o jurdicas, pblicas o privadas, nacionales o extranjeras; que realizan los aportes de capital social al fondo de riesgo (SGR) y los partcipes o patrocinados que son los titulares de las pequeas empresas (sean personas fsicas o jurdicas) constituyen los demandantes de la garanta para presentar a las entidades financieras. La garanta le brinda al banco el respaldo para otorgar prstamos con un riesgo prcticamente nulo y se puede acceder a tasas de inters ms bajas. Los Bancos representan una de las principales fuentes de financiacin externa para las pymes, en particular cuando superaron la etapa de iniciacin y las utilidades no son suficientes para autofinanciarse. Muchas veces las empresas estn limitadas en su capacidad de obtener prstamos, porque el valor de sus activos o el monto de su capital societario, no cubre los requisitos de Patrimonio Computable en relacin al crdito solicitado. 3.15.3 INSTRUMENTOS DE CRDITO DEL SISTEMA FINANCIERO Se describe a continuacin en forma genrica las operaciones crediticias que se pueden acceder dentro del sistema financiero y pueden ser utilizadas por las pequeas empresas. Las ms habituales son las siguientes: a) Apertura de crdito.- Es el contrato mediante el cual el banco se obliga a tener a disposicin de la otra parte una suma de dinero, por un cierto perodo de tiempo o por un tiempo indeterminado en funcin de diversas opciones operativas. En este caso el cliente no retira los fondos del banco, sino que los tiene a disposicin cuando los necesita. Pueden ser los casos de apertura de cartas de crdito en operaciones de comercio exterior (importacin y exportacin) o acuerdos en cuenta corriente. La sola apertura del crdito no genera obligacin de pagar intereses a la entidad, sino que estos comienzan a tener efecto a partir del

momento en que efectivamente se utilizan los fondos provistos por el banco. b) Prstamos financieros.- Cuando el cliente solicita a una entidad financiera una determinada suma de dinero, previo al otorgamiento, se pacta por escrito entre el cliente y la entidad las condiciones de la operacin (monto, plazo, tasa, garanta, etc.), que dan lugar al uso de fondos por parte del cliente y ste se compromete a restituir a la entidad en las condiciones y formas acordadas. Este tipo de prstamos son los que generalmente se utilizan para financiar capital de trabajo en las empresas, compras de equipamiento, proyectos de inversin, etc., estando ms asociados a los ciclos productivos de ellas. c) Adelantos en cuenta corriente.- Hay una cierta similitud entre el contrato de apertura de crdito y el adelanto en cuenta corriente. La diferencia fundamental entre ellos es que en la apertura los fondos an no han sido utilizados por el cliente, mientras que cuando existe adelanto en cuenta corriente (girar en descubierto), la entidad ya atendi pagos del cliente sin que existieran fondos suficientes en su cuenta. Este es un tipo de financiacin que debe ser utilizada con prudencia para cubrir necesidades excepcionales de liquidez, dado que se trata de un recurso financiero de costo muy elevado como para que un usuario individual o empresario lo utilice permanentemente. d) Otros adelantos Adelantos a exportadores locales en operaciones de comercio exterior. Anticipos efectuados sobre prstamos pendientes de instrumentacin definitiva. Adelantos contra entrega en caucin, en garanta o al cobro, segn corresponda, de valores mobiliarios, cheques, certificados de obra, certificados de depsito de mercaderas, letras, pagars, facturas conformadas y otras obligaciones de terceros. e) Documentos descontados.- El descuento de documentos es un contrato financiero, mediante el cual la entidad pone a disposicin del cliente una determinada suma de dinero a cambio de la transmisin de un ttulo de crdito de vencimiento posterior, del cual el cliente es poseedor. Estos ttulos de crdito se entregan por va del endoso al banco y pueden ser: letras, pagars, certificados de obra y otros documentos, cuya responsabilidad recae en el cedente.

f) Documentos comprados.- Corresponde a los prstamos otorgados por entidades financieras contra la entrega - por va del endoso - de letras, pagars, certificados de obra y otros documentos transferidos a ellas, sin responsabilidad para el cedente en caso de incumplimiento por parte del firmante. g) Aceptaciones.- Hay crdito por aceptaciones, cuando el banco se obliga a aceptar letras de cambio giradas por su cliente a su propia orden o a la de un tercero o bien letras giradas por un tercero a cargo del banco que el cliente indique. La aceptacin de una letra implica que la entidad financiera garantiza una obligacin que previamente ha contrado el cliente frente a ese acreedor, quien le ha exigido, en seguridad de su crdito, la intervencin del banco en el ttulo valor correspondiente, como aceptante de ste. h) Descuento de facturas (factoring).- El nombre de factoring proviene del trmino factor, que significa auxiliar del comerciante y que est autorizado a realizar determinadas transacciones a nombre y cuenta de l, para colaborar en los negocios. Como las pequeas empresas no tienen, en la mayora de los casos, una estructura lo suficientemente amplia para la gestin de cobranza de deudas, recurre a un gestor capacitado con experiencia y criterio para realizar el trabajo de factor. El factoring es un contrato, por el cual una de las partes (entidad financiera o empresa de factoring), adquiere toda o parte de la cartera de crditos que un determinado cliente tiene frente sus deudores comerciales. La entidad financiera o empresa de factoring que interviene, le compra a la empresa contratante las facturas y le adelanta el importe de ellas (generalmente entre un 70 y 80 % del valor de las cuentas). Luego se encarga de la gestin de cobro, asumiendo o no el riesgo de incobrabilidad. En este ltimo caso hay un servicio extra que excede del solo descuento de facturas y por ello se cobra un adicional. La contratacin de sta modalidad de financiamiento tiene costos derivados de los intereses y comisiones que cobra el factor, pero tiene las ventajas de tipo administrativo (control de registraciones, simplificacin de la informacin, reduccin del personal de cobranzas, eliminacin de riesgos por incobrabilidad, etc.) y de orden financiero (mejora el activo circulante, se dispone de ms efectivo, se pueden realizar compras de contado con descuentos importantes, etc.). El inconveniente principal es el costo. Tambin puede haber interferencia del factor en la relacin con el cliente de la

empresa y generar perturbaciones debido al trato poco mesurado que puede llegar a perjudicar la relacin comercial. Para ello se establecen clusulas, donde el factor debe consultar a la empresa antes de llegar a una accin judicial. La operacin de factoring debe valorarse considerando todo el conjunto del servicio brindado, es decir, el financiamiento, la gestin de cobro, la administracin y otros servicios tcnicos administrativos. i) Prstamos hipotecarios.- Se trata de aquellos prstamos, en los que la nica instrumentacin que respalda la operacin es la constitucin de una hipoteca sobre el inmueble que es objeto de compra - venta por parte del cliente. Tambin dentro del universo de las garantas para diversas operaciones de crdito, la hipoteca ocupa un lugar de privilegio debido a la seguridad que un inmueble representa para el acreedor. Sin embargo, a pesar de la calidad que puede representar la garanta constituida sobre un determinado inmueble, las entidades financieras no pueden dejar de evaluar la idoneidad del cliente dado que, en caso de incumplimiento por parte de ste, aquellas deberan iniciar un proceso de ejecucin y recuperacin del bien que, adems de costoso, no constituye el objeto primario por el cual las entidades financieras desarrollan operaciones hipotecarias. j) Prstamos prendarios.- Se trata de aquellos prstamos, en los que la nica instrumentacin que respalda la operacin es la constitucin de una prenda sobre bienes muebles que sean objeto de compra - venta por parte del cliente. Al igual que en los crditos hipotecarios, las entidades optan, por lo general, en efectuar contratos de mutuo con garanta prendaria accesoria. La prenda es una garanta de tipo real, es decir constituida sobre bienes. En el caso de la hipoteca los bienes afectados en garanta son inmuebles o buques, en cambio, los contratos prendarios se constituyen sobre cosas muebles (rodados, maquinarias, ttulos, certificados de depsitos, etc.). k) Documentos a sola firma.- Se trata de aquellos prstamos que las entidades financieras acuerdan contra la entrega por parte del deudor de letras, pagars, debentures y otros documentos suscriptos con su firma o de varias personas en forma mancomunada, ya sea que se trate de operaciones amortizables o de pago ntegro. Los sistemas ms comunes de amortizacin de los prstamos son: Sistema Francs: es el de uso ms generalizado en las entidades financieras para este tipo de operaciones, y se caracteriza

porque los importes de las cuotas son fijas, los saldos de amortizacin de capital son crecientes y los servicios de intereses son decrecientes. Sistema Alemn: la particularidad es que los importes de las cuotas son decrecientes, los saldos de amortizacin de capital son constantes y el servicio de los intereses son decrecientes. l) Warrant.- El warrant es una operatoria que permite a los sectores productivos la obtencin de crdito, mediante la entrega de mercadera o productos agrcolas ganaderos, forestales, mineros o manufacturas nacionales, que se encuentran depositados en almacenes, bajo resguardo, custodia y control de empresas autorizadas a tal efecto, con el objeto de constituirlas en garanta de crditos. El warrant es un documento de crdito que a travs de su endoso permite entregar, en concepto de garanta, los derechos crediticios de los bienes a que se refiere el correspondiente certificado de depsito. Se puede decir que se trata de una garanta real. El certificado de depsito es el ttulo que acredita la propiedad de las mercaderas depositadas. Este instrumento, puede transferir mediante su endoso, la titularidad de la mercadera. Una vez solicitado el Warrant por el cliente, el banco inspecciona el depsito donde se almacenar la mercadera y lo habilita si cumple con las condiciones requeridas. El banco recibe la mercadera, controla la calidad y cantidad y la documentacin que acredita su titularidad, sin inhibicin alguna y luego expide a la orden del depositante dos documentos: Certificado de depsito y certificado de warrant. El warrant siempre ser nominativo. El warrant posibilita financiar capital de trabajo y permite tambin vender la produccin fuera de poca para conseguir mejores precios. Es ms gil la obtencin del crdito y en muchos casos los costos financieros son menores. Y su uso est ms difundido en productos tipo commodities como son los agropecuarios. Existen tambin otros tipos de contratos financieros, pero el nivel de complejidad y caractersticas operativas a partir de las cuales se instrumentan, resultan dificultosas en su aplicacin y acceso para el segmento de empresarios titulares de micro y pequeas empresas.

EL RGIMEN LABORAL GENERAL EN EL PER

La Ley del trabajo aprobada por Decreto Legislativo N 728, del 27 de marzo de 1997 regula las relaciones entre trabajadores individuales y empleadores. A travs

de esta norma legal y otras complementarias, se reglamenta el rgimen laboral general o comn aplicable en el Per. 1. Relaciones Laborales entre Trabajadores y Empleadores: Los empleadores pueden celebrar contratos a plazo fijo o indefinido con los trabajadores. Los contratos laborales que contengan beneficios distintos a los legales deben ser por escrito con el fin de reflejar los trminos y condiciones acordados por las partes que sean diferentes a aquellos establecidos por la ley. Los contratos laborales que sean a plazo fijo deben ser reportados a la Autoridad Administrativa de Trabajo. Los contratos a plazo fijo pueden ser renovados varias veces pero en trminos agregados no pueden superar los cinco aos de duracin. Los trabajadores contratados a plazo fijo tienen los mismos derechos y beneficios laborales que los trabajadores contratados a plazo indefinido. El rgimen laboral general establece una jornada laboral de ocho (8) horas diarias o cuarenta y ocho (48) horas semanales como mximo. La remuneracin mnima vital para el ao 2011 es de S/. 600.00 Nuevos Soles. El trabajo en sobretiempo se abona con un recargo a convenir, el mismo que no podr ser inferior al 25% del valor hora-ordinaria (calculado sobre la remuneracin ordinaria), para las primeras dos horas, y 35% para las horas restantes. El trabajador tiene derecho a un descanso mnimo de veinticuatro horas consecutivas a la semana, as como a descanso en los das festivos reconocidos por la ley. En algunos sectores los empleadores pueden establecer regmenes laborales alternativos o acumulativos, dependiendo de los requerimientos de produccin. Cuando el trabajador cumple una jornada mayor a cuatro horas diarias, los empleadores estn obligados a pagarles una Compensacin por Tiempo de Servicios (equivalente a una remuneracin mensual por cada ao de servicio), en calidad de beneficio social como previsin de las contingencias que origina el cese en el trabajo. Existen reglas especficas para pagar y depositar la CTS.

Los trabajadores tienen derecho a percibir dos gratificaciones legales, en julio y diciembre de cada ao, equivalentes a una remuneracin mensual en cada oportunidad. Los trabajadores de empresas que desarrollan actividades generadoras de rentas de tercera categora y sujetos al rgimen de la actividad privada con 20 o ms trabajadores, participan en las utilidades de la empresa, segn los porcentajes establecidos por la ley. Los trabajadores tienen derecho a un perodo vacacional de 30 das calendarios por cada ao completo de servicios bajo un mismo empleador, siempre que hayan trabajado al menos cuatro horas por da. Una vez que el trabajador ha superado el perodo de prueba, solo puede ser despedido por causa justa establecida en la ley. Los trabajadores que sean despedidos sin causa justa tienen derecho a recibir una indemnizacin por despido arbitrario, a razn de una remuneracin y media ordinaria mensual por cada ao completo de servicios, para contrato a plazo indefinido, y de una remuneracin y media por cada mes restante hasta el trmino del contrato en caso de contrato a plazo fijo. En ambos casos, la indemnizacin no podr exceder de 12 remuneraciones mensuales. El plazo de prescripcin para que el trabajador reclame sus beneficios laborales es de cuatro aos. Existe una licencia de maternidad equivalente a 90 das. Adems existen 13 leyes protectoras de la maternidad y la niez. Actualmente la negociacin por ramas o por sectores slo se da en construccin civil. El trabajador tiene derecho a un seguro de vida, una vez cumplido 4 aos de trabajo al servicio del mismo empleador. Para trabajadores que laboran en un centro de trabajo de alto riesgo, el empleador tiene que proporcionarles el Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo creado por la Ley N 26790. 2. Contribuciones del Trabajador y Empleador: Tanto el trabajador como el empleador efectan diferentes contribuciones para beneficio del primero. Entre dichas contribuciones tenemos:

Fondo de Pensiones: Si el trabajador se encuentra bajo el sistema privado de pensiones el empleador debe descontarle de su remuneracin mensual una tasa del 12,5% aproximadamente. En caso el trabajador se encuentre bajo el sistema pblico de pensiones la tasa es del 13%. Para el caso de extranjeros afiliados al sistema privado de pensiones, cuando stos se van del pas pueden solicitar la transferencia al extranjero de los fondos que acumularon durante su permanencia en el pas. Impuesto a la Renta: Este impuesto se le descuenta al trabajador cada mes, siendo necesario para ello que se realice una proyeccin de la remuneracin anual del trabajador deduciendo la suma de siete UIT para el ao 2011 (S/. 25,200) y a la diferencia obtenida se le aplicar las siguientes tasas: (a) si la diferencia es menor o igual a 27 UIT, la tasa es del 15%; (b) si la diferencia es mayor a 27 UIT y menor a 54 UIT, la tasa es del 21%; (c) si la diferencia es mayor a 54 UIT, la tasa es del 30%. Una vez que la tasa sea aplicada a la diferencia, se obtendr el resultado del impuesto anual que ser dividido entre los meses del ao. Seguridad Social (ESSALUD): Los empleadores estn obligados a registrar a sus trabajadores en el sistema nacional de salud, as como a pagar un equivalente al 9% de la remuneracin mensual del trabajador. Sistema Privado de Salud: Es posible para los trabajadores afiliarse a una Entidad Prestadora de Salud (EPS), la cual es complementaria al servicio prestado por ESSALUD. En este caso, el empleador debe pagar el costo del servicio de la EPS y puede pagar 6,75% de la remuneracin mensual a ESSALUD. El Sistema Tributario Peruano.

En el Per, los tributos principales recaen sobre las rentas, la produccin y el consumo y la importacin de bienes, y otros impuestos a la circulacin del dinero y al patrimonio que se consideran ingresos del Gobierno Central, que son recaudados por la SUNAT. Adems existen otras contribuciones al Seguro Social de Salud y al Sistema Nacional de Pensiones, cuyos destinatarios son el Essalud y la Oficina de Normalizacin Previsional-ONP respectivamente. Conforme lo establece el Decreto Legislativo 771 vigente a partir del 1 de enero de 1994, el Sistema Tributario comprende: I. II. El Cdigo Tributario Los Tributos del Gobierno Central

a.

Impuesto a la Renta. El Impuesto a la Renta es un tributo de periodicidad anual que grava las rentas que provienen del capital, del trabajo y de la aplicacin conjunta de ambos factores siempre que tengan una fuente durable y capaz de generar ingresos peridicos.

b. c. d. e. f. g.

Impuesto General a las Ventas. Impuesto Selectivo al Consumo. Impuesto a la Venta del Arroz Pilado. Rgimen nico Simplificado. Derechos Arancelarios. Tasas por prestacin de Servicios Pblicos. Adems se han creado temporalmente dos impuestos adicionales:

h. i.

Impuesto a las Transacciones Financieras-ITF (*), Impuesto Temporal a los Activos Netos (*). (*) Mediante las Leyes N 28194 y la N 28424 se crearon el Impuesto a las Transacciones Financieras- denominado ITF y el Impuesto Temporal a los Activos Netos-llamado ITAN.

III.

Los Tributos para los Gobiernos Locales: a. Impuesto de Alcabala b. Impuesto Predial c. Impuesto al Patrimonio Vehicular. d. Impuesto a los Espectculos Pblicos no Deportivos. e. Impuesto a los Juegos. f. Impuesto a las Apuestas. g. Arbitrios de Limpieza Pblica, Parques, Jardines y Relleno Sanitario. h. Contribucin Especial de Obras Pblicas. i. Tasas municipales. El Estado ha creado otros tributos a favor de las Municipalidades que son:: j. k. l. Impuesto de Promocin Municipal. Impuesto al Rodaje. Impuesto a las Embarcaciones de recreo.

Los Tributos que existen para otros fines son: a. Contribuciones a la Seguridad Social. b. Contribucin al Sistema Nacional de Pensiones.

c. Contribucin al Servicio Nacional de Adiestramiento Trabajo Industrial ( SENATI). d. Contribucin al Servicio Nacional de Capacitacin para la Industria de la Construccin (SENCICO).