Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin

Produccin de juntas
cardan
Profesor: Cr. Bertoli, Alberto
Alumnos: Velazquez, Facundo; Giordano, Emanuel

13

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 1

Produccin de juntas cardan

ndice:
ndice

pg. 1

Objetivo del Proyecto

pg. 2

Emplazamiento Geogrfico

pg. 2

Datos Generales

pg. 4

Planta
Producto

Estudio de Mercado

Introduccin
Descripcin de Mercado
Proyeccin de las Ventas

Estudio Econmico Financiero

pg. 12

Introduccin
Anlisis de Costos
Anlisis del Punto de Equilibrio
Inversin
Inversin de Capital de Trabajo
Inversin en Activo Fijo
Inversiones Totales
Recursos y Crdito

Evaluacin del Proyecto

pg. 8

pg. 21

Objetivo
Flujo de Caja
Clculo del VAN
Clculo del TIR
Conclusin

Bibliografa

pg. 24

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 2

Produccin de juntas cardan

Objetivo del Proyecto

Nuestro objetivo consiste en la formulacin y evaluacin para la instalacin de una
empresa productora de juntas cardan para aplicaciones agropecuarias.
Lo que se buscar, ser realizar los diferentes anlisis econmicos, para verificar
la viabilidad del emprendimiento. Se tendrn en cuenta parmetro como ubicacin,
nmero de empleados, cantidad de juntas a producir, etc.

Emplazamiento Geogrfico

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 3

Produccin de juntas cardan

Ubicacin Geogrfica

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 4

Produccin de juntas cardan

Datos Generales
Planta:
El producto se fabricara en la empresa CARDARGEN S.R.L., situada en la
localidad de San Francisco, en la interseccin de las calles J.J. Torres y MA
Capra. Dedicada desde hace aos al rubro metalmecnica.
Supondremos que planta ser montada de cero, esto incluye la construccin del
galpn de trabajo y la adquisicin de Maquinarias y Herramientas.
Contando con aproximadamente ochocientos metros cuadrados, se realizara la
distribucin de la planta a partir de las mquinas adquiridas a fin de optimizar el
proceso productivo.
Con la idea de una fabricacin en serie de las distintas partes componentes de la
Junta Cardan, se dispondrn las maquinas en forma de celdas ubicadas en celdas
de trabajo. Las mquinas que poseer la empresa son:

2 Tornos CNC con alimentador

1 Torno CNC sin alimentador
5 Amoladoras Neumticas
3 Perforadoras Verticales
1 Brochadora Vertical
2 Fresas Universales CNC
2 Mquinas para pintar
2 Rectificadoras Universales
1 Centro de Mecanizados
Herramientas Varias

Producto:
Las Juntas Cardan son utilizadas fundamentalmente en mquinas agrarias como:

Desmalezadoras Cortadoras.
Enfardadoras.
Pulverizadoras de arrastre.
Entre otras.

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 5

Produccin de juntas cardan

Los componentes principales que conforman la bomba son:

Manufacturados:
o Eje
o Horquilla chica
o Horquilla grande
o Crucetas
o Chavetas
Productos Comerciales
o Protecciones para Juntas
o Brida
o Aros Seguer
o Rodamientos SKF
o Tornillos M8, M2 y M10
o Pintura anticorrosin

Los productos comerciales son adquiridos de distribuidores de confianza, a fin de

garantizar un nivel de calidad adecuado para el producto terminado.

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 6

Produccin de juntas cardan

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 7

Produccin de juntas cardan

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 8

Produccin de juntas cardan

Estudio de Mercado
Introduccin:
Se realiza un estudio del mercado en base a ndices nacionales. Se analiza la
produccin de implementos y mquinas agrcolas.

Descripcin de Mercado:
El mercado principal sera el sector Agrcola-Ganadero. El panorama actual del
sector en la regin ha mejorado notablemente en los ltimos 10 aos, y por ello la
demanda de nuestro producto ha aumentado conforme al aumento de la actividad
rural.
De los datos obtenidos del EPI - Estadsticas de productos industriales (INDEC),
de la produccin anual de mquinas de uso agropecuario y sus partes (desde
1990 hasta 2010), recurriremos a las ventas de Desmalezadoras Cortadoras,
Enfardadoras y Pulverizadoras de arrastre en los ltimos 10 aos, ya que estas
mquinas necesitan de nuestro producto para funcionar. Esta informacin se
detalla a continuacin:

Perodo

Desmalezadoras
Cortadoras
Produccin (u)

Enfardadoras
Produccin (u)

Pulverizadoras
de arrastre
Produccin (u)

1990

1.753

1.252

1.025

1991

1.716

1.226

1.332

1992

1.904

1.250

1.400

1993

1.500

1.200

1.342

1994

2.000

1.000

1.600

1995

970

820

1.770

1996

1.200

600

2.100

1997

1.400

510

2.400

1998

1.350

430

1.890

1999

931

343

1.395

2000

834

328

1.251

2001

730

298

1.340

2002

905

390

1.750

2003

978

575

1.985

2004

1.030

630

2.500

2005

1.125

720

2.470

2006

1.230

680

2.150

2007

1.495

2008

1.150

825
790

1.960
1.500

2009

1.200

710

1.450

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 9

Produccin de juntas cardan
2010

1.640

1.120

1.880

Datos utilizados para realizar el estudio de mercado

Proyeccin de las Ventas:

De los datos encontrados, supondremos que la venta de cada una de las
mquinas anteriores, implica el uso de una junta cardan. Adems, al resultado, lo
incrementaremos en un porcentaje a un 150%, para repuesto y para otras
aplicaciones rurales que utilizan dicho producto.
Perodo

Desmalezadoras
Cortadoras
Produccin (u)

Enfardadoras
Produccin (u)

Pulverizadoras
de arrastre
Produccin (u)

1990

1.753

1.252

1.025

1991

1.716

1.226

1.332

1992

1.904

1.250

1.400

1993

1.500

1.200

1.342

1994

2.000

1.000

1.600

1995

970

820

1.770

1996

1.200

600

2.100

1997

1.400

510

2.400

1998

1.350

430

1.890

1999

931

343

1.395

2000

834

328

1.251

2001

730

298

1.340

2002

905

390

1.750

2003

978

575

1.985

2004

1.030

630

2.500

2005

1.125

720

2.470

2006

1.230

680

2.150

2007

1.495

2008

1.150

825
790

1.960
1.500

2009

1.200

710

1.450

2010

1.640

1.120

1.880

Total (u)

Para el clculo de la recta de regresin:

y = a. x + b
Calcularemos los parmetros a y b con las siguientes ecuaciones:
= . + .

4.030
4.274
4.554
4.042
4.600
3.560
3.900
4.310
3.670
2.669
2.413
2.368
3.045
3.538
4.160
4.315
4.060
4.280
3.440
3.360
4.640

Incrementado
un 50% (u)

6045
6411
6831
6063
6900
5340
5850
6465
5505
4003
3619
3552
4567
5307
6240
6472
6090
6420
5160
5040
6960

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 10

Produccin de juntas cardan

. = . + . 2

De donde a y b:
a = y b . x
=

. . .
. 2 ( )2

Perodo (X)

X.Y

X^2

Y^2

2000

3619,5

7239000

4000000 13100780,3

2001

3552

7107552

4004001

2002

4567,5

9144135

4008004 20862056,3

2003

5307

10629921

4012009

28164249

2004

6240

12504960

4016016

38937600

2005

6472,5 12977362,5

12616704

4020025 41893256,3

2006

6090

12216540

4024036

37088100

2007

6420

12884940

4028049

41216400

2008

5160

10361280

4032064

26625600

2009

5040

10125360

4036081

25401600

2010

6960

13989600

4040100

48441600

22055

59428,5

119180651 44220385 334347946

TOTAL

Se obtiene que:
a = 240,98
b = - 477765,95
La recta de regresin Y nos quedar:

= 240,981 477765,95
Con la frmula anterior podemos proyectar la produccin total esperada para los
prximos aos:

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 11

Produccin de juntas cardan
Perodo

Produccin esperada

2013

7326,79

2014

7567,77

2015

7808,75

2016

8049,73

2017

8290,71

2018

8531,69

2019

8772,67

2020

9013,65

2021

9254,63

2022

9495,61

2023

9736,59

Produccin anual Juntas cardan

10000

y = 240,98x - 477766

9000

Produccin

8000
7000
6000
5000
4000
3000
Ao

Se puede observar que ao a ao la produccin nacional de mquinas agrcolas

aumenta, y esto implica una necesidad (demanda) mayor de juntas cardan para
dichas mquinas, por ello es factible instalar la empresa para la produccin de
dicho producto.
Consideraremos para los clculos siguientes, una produccin anual de 8500
juntas cardan (promedio).

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 12

Produccin de juntas cardan

Estudio Economico Financiero

Introduccin
El estudio Econmico-Financiero tiene por objetivo presentar en forma sistemtica
la informacin monetaria, la cual consiste en identificar todos los tems de
inversiones, ingresos y costos que pueden obtenerse de los estudios de mercado
para luego verificar la viabilidad del proyecto.

Anlisis de Costos
Costos materia prima:
Pieza

Cantidad
por
producto

Costo
unitario

Costo total
(Por producto)

Eje

$ 175,00

$ 175,00

Horquillas chicas

$ 25,00

$ 75,00

Horquilla grande

$ 30,00

$ 30,00

Crucetas

$ 10,00

$ 20,00

Protecciones Juntas

$ 50,00

$ 100,00

Brida

$ 200,00

$ 400,00

Aros Seguer

$ 6,00

$ 48,00

Rodamientos de
agujas SKF para
junta universal

$ 40,00

$ 320,00

Chavetas

$ 6,00

$ 18,00

Tornillos M8

$ 3,00

$ 9,00

Tornillos M12

12

$ 3,00

$ 36,00

Tornillos M10

$ 3,00

$ 24,00

Pintura
anticorrosin
(por litro)

0,5

$ 50,00

$ 25,00

Costo total

$ 1.280,00

Vemos que para producir una junta cardan necesitamos un total de $1280 de
materia prima. A este valor debemos ahora sumarle la mano de obra directa que
interviene en su produccin.

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 13

Produccin de juntas cardan

Mano de obra directa:

Mano de obra
directa

Cantidad

Sueldo

Total Mensual

Total Anual

Ingeniero

$ 10.000

$ 10.000

$ 130.000

Tcnico

$ 5.000

$ 10.000

$ 130.000

Operario

15

$ 4.000

$ 60.000

$ 780.000
$ 1.040.000

Mano de obra indirecta:

Mano de obra
indirecta

Cantidad

Sueldo

Total Mensual

Total Anual

Contador

$ 7.000

$ 7.000

$ 91.000

Limpieza

$ 3.500

$ 7.000

$ 91.000

Compra y Venta

$ 5.000

$ 10.000

$ 130.000

Guardia

$ 3.000

$ 3.000

$ 39.000
$ 351.000

Cargas sociales:
Como cargas sociales tendremos en cuenta un 45% de sueldo extra que debemos pagar
por empleado contratado.
Cargas
sociales

Cantidad

Cargas
sociales

Total
Anual

Ingeniero

$ 4.500

$ 54.000

Tcnico

$ 2.250

$ 27.000

Operario

15

$ 1.800

$ 21.600

Contador

$ 3.150

$ 37.800

Limpieza

$ 1.575

$ 18.900

Compra y
Venta

$ 2.250

$ 27.000

Guardia

$ 1.35

$ 16.200
$ 202.500

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 14

Produccin de juntas cardan

Energa elctrica consumida:

Referencia

Cantidad

Potencia
unitaria en
kW

Torno CNC con

alimentador

22

44

Torno CNC sin

alimentador

20

Amoladora
neumtica

Perforadora vertical

Potencia total
Energia
en kW
mensual kWh

Total anual
kWh

Total anual
$

7040

84480

$ 56.601,60

20

3200

38400

$ 25.728,00

2,23

11,15

1784

21408

$ 14.343,36

0,45

1,35

216

2592

$ 1.736,64

Brochadora vertical

37,28

37,28

5964,8

71577,6

$ 47.956,99

Fresa universal
CNC

7,5

15

2400

28800

$ 19.296,00

Mquina de pintar

0,6

1,2

192

2304

$ 1.543,68

Rectificadora
Universal

7,45

14,9

2384

28608

$ 19.167,36

Centro de
mecanizado

22

22

3520

42240

$ 28.300,80

Herramientas varias

320

3840

$ 2.572,80

Precio Kwh $ 0,67 (actualizado a la fecha 2013)

Combustible:
Insumo

Cantidad
por ao

Costo por
litro

Total

Gas Oil para

vehculo de la
empresa

2000 Lt

$7

$ 14.000

Seguro sobre inmuebles e instalaciones y sobre terceros:

Gasto anual

$9.000

Mantenimiento de vehculos, maquinarias e instalaciones:

Referencia

Cantidad
por ao

Vehculos

$ 1.000

Maquinarias

$ 18.000

Instalaciones

$ 2.000

Reposicin de
herramientas

$ 7.500

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 15

Produccin de juntas cardan

Depreciaciones

Para maquinarias se consideran 10 aos

Para construcciones edilicias 50 aos
Para vehculos 5 aos
Referencia

Costo

Depreciacin anual

Maquinarias

$ 1.652.150

$ 165.215

Construccin

$ 300.000

$ 6.000

Vehculos

$ 87.000

$ 17.400
$ 188.615

Costos fijos:
Determinados por mano de obra directa, mano de obra indirecta, cargas sociales,
seguros, depreciaciones, mantenimiento.
Costos fijos

Valor
anual

Valor
unitario

MOD

$ 1.040.000

$ 122

MOI

$ 351.000

$ 41

Cargas Sociales

$ 202.500

$ 24

Seguros

$ 9.000

$1

Depreciaciones

$ 188.615

$ 22

Mantenimiento

$ 28.500

$3

$ 1.819.615

$214

Costos variables:
Determinados por materia prima, energa elctrica consumida, y combustible.
Costos fijos

Valor anual

Valor
unitario

Materia prima

$ 10.880.000

$ 1.280

Energa
elctrica
consumida

$ 217.247

$ 26

Combustible

$ 14.000

$2

$ 11.111.247

$ 1.307

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 16

Produccin de juntas cardan

Gastos de explotacin unitario o costo unitario:

GEu o Cu = Costo fijo unitario + Costo variable unitario
= $214 + $1.307
= $1.521
Utilidad anual y unitaria
El precio de venta se fijar en $2.000 para poder competir en el mercado.
Utilidad unitaria = Precio de venta Costo unitario = $2.000 - $1.521 = $479
Utilidad anual = Utilidad unitaria x cantidad vendida = $479 * 8.500 = $4.071.500
Capital fijo (k)
Concepto

Costo

Maquinarias

$ 1.652.150

Construccin

$ 300.000

Vehculos

$ 87.000
$ 2.039.150

Capital circulante (G)

Para nuestro proyecto el capital circulante es semestral.
Cantidad de giros por ao (N) = T/N = 12 meses / 6 meses = 2
G = GE anual / N = $ 1.521*8.500/ 2 = $ 6.464.250
Rentabilidad
Rentabilidad = U/(K+G) = $4.071.50/($2.039.150 + $6.464.250) = 0,4788
1
= 47,88%

Anlisis del Punto de Equilibrio

Es la cantidad mnima a producir y vender para no incurrir en prdidas:
() =

PE = CFT/(Precio - CVu) = $1.819.615/($2.000 - $1.307) = 2625 unidades

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 17

Produccin de juntas cardan

CFt = $1.819.615 anuales

Cvu = $1.307 por pieza
Pvu = $2.000 por pieza

Entonces:
PE = 2.625 Juntas Cardan, lo cual representa $5.250.000 anuales.
$ 7.000.000
$ 6.000.000
$ 5.000.000
$ 4.000.000

Costos Fijos
Costos Variables

$ 3.000.000
$ 2.000.000

Costos Totales
Ventas

$ 1.000.000
$0

Inversin
Inversin en capital de trabajo
Corresponde a los recursos necesarios, con los que debemos contar, para un
perodo de 90 das (3 meses 66 das laborales).
Materia prima anual = $ 10.880.000
Materia prima mensual = $ 10.880.000 / 12 = $ 906.667
Materia prima = $ 906.667 * 3 = $ 2.720.000
Mano de obra directa = $ 960.000
Mano de obra directa mensual = $ 960.000 / 12 = $ 80.000
Mano de obra directa = $ 80.000 * 3 = $240.000

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 18

Produccin de juntas cardan
Concepto

Valor

Materia prima

$ 2.720.000

Mano de obra
directa
Costos Fijos
(Sin
Depreciacin)

$ 240.000
$ 352.875
$ 3.312.875

Inversin en activos fijos

Son los bienes tangibles que se utilizan en el proceso de transformacin de los
materiales e insumos. Terrenos, edificaciones, infraestructura de servicios,
maquinarias industriales y vehculos.
Concepto

Valor anual

Dispositivos

$ 10.000

Maquinarias

$ 1.652.150

Construccin

$ 300.000

Vehculos

$ 87.000

Otros

$ 5.000
$ 2.054.150

Inversin total
Es la suma de la inversin de activos fijos y en capital de trabajo
Inversin

Valor

Capital de
trabajo

$ 3.312.875

Activos fijos

$ 2.054.150
$ 5.367.025

Recursos y crdito
El capital propio con los que cuenta la sociedad es de $2.367.025. Para cubrir el
faltante se pedir un crdito al banco. Por ello el valor del crdito ser de:
Crdito a solicitar = $5.367.025 - $2.367.025 = $3.000.000

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 19

Produccin de juntas cardan

El crdito se devolver en 5 aos (60 cuotas), con una tasa de inters del 15%
anual sobre saldo.
A continuacin se detalla el clculo del pago del crdito. Se describe la
amortizacin del mismo, y el pago de intereses.
Mes

Saldo capital

Amortizacin

Intereses

Total cuota

$ 3.000.000,00

$ 50.000,00

$ 37.500,00

$ 87.500,00

$ 2.950.000,00

$ 50.000,00

$ 36.875,00

$ 86.875,00

$ 2.900.000,00

$ 50.000,00

$ 36.250,00

$ 86.250,00

$ 2.850.000,00

$ 50.000,00

$ 35.625,00

$ 85.625,00

$ 2.800.000,00

$ 50.000,00

$ 35.000,00

$ 85.000,00

$ 2.750.000,00

$ 50.000,00

$ 34.375,00

$ 84.375,00

$ 2.700.000,00

$ 50.000,00

$ 33.750,00

$ 83.750,00

$ 2.650.000,00

$ 50.000,00

$ 33.125,00

$ 83.125,00

$ 2.600.000,00

$ 50.000,00

$ 32.500,00

$ 82.500,00

10

$ 2.550.000,00

$ 50.000,00

$ 31.875,00

$ 81.875,00

11

$ 2.500.000,00

$ 50.000,00

$ 31.250,00

$ 81.250,00

12

$ 2.450.000,00

$ 50.000,00

$ 30.625,00

$ 80.625,00

13

$ 2.400.000,00

$ 50.000,00

$ 30.000,00

$ 80.000,00

14

$ 2.350.000,00

$ 50.000,00

$ 29.375,00

$ 79.375,00

15

$ 2.300.000,00

$ 50.000,00

$ 28.750,00

$ 78.750,00

16

$ 2.250.000,00

$ 50.000,00

$ 28.125,00

$ 78.125,00

17

$ 2.200.000,00

$ 50.000,00

$ 27.500,00

$ 77.500,00

18

$ 2.150.000,00

$ 50.000,00

$ 26.875,00

$ 76.875,00

19

$ 2.100.000,00

$ 50.000,00

$ 26.250,00

$ 76.250,00

20

$ 2.050.000,00

$ 50.000,00

$ 25.625,00

$ 75.625,00

21

$ 2.000.000,00

$ 50.000,00

$ 25.000,00

$ 75.000,00

22

$ 1.950.000,00

$ 50.000,00

$ 24.375,00

$ 74.375,00

23

$ 1.900.000,00

$ 50.000,00

$ 23.750,00

$ 73.750,00

24

$ 1.850.000,00

$ 50.000,00

$ 23.125,00

$ 73.125,00

25

$ 1.800.000,00

$ 50.000,00

$ 22.500,00

$ 72.500,00

26

$ 1.750.000,00

$ 50.000,00

$ 21.875,00

$ 71.875,00

27

$ 1.700.000,00

$ 50.000,00

$ 21.250,00

$ 71.250,00

28

$ 1.650.000,00

$ 50.000,00

$ 20.625,00

$ 70.625,00

29

$ 1.600.000,00

$ 50.000,00

$ 20.000,00

$ 70.000,00

30

$ 1.550.000,00

$ 50.000,00

$ 19.375,00

$ 69.375,00

31

$ 1.500.000,00

$ 50.000,00

$ 18.750,00

$ 68.750,00

Intereses 1
Ao
$ 408.750,00

Intereses 2
Ao
$ 318.750,00

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 20

Produccin de juntas cardan
32

$ 1.450.000,00

$ 50.000,00

$ 18.125,00

$ 68.125,00

33

$ 1.400.000,00

$ 50.000,00

$ 17.500,00

$ 67.500,00

34

$ 1.350.000,00

$ 50.000,00

$ 16.875,00

$ 66.875,00

35

$ 1.300.000,00

$ 50.000,00

$ 16.250,00

$ 66.250,00

36

$ 1.250.000,00

$ 50.000,00

$ 15.625,00

$ 65.625,00

37

$ 1.200.000,00

$ 50.000,00

$ 15.000,00

$ 65.000,00

38

$ 1.150.000,00

$ 50.000,00

$ 14.375,00

$ 64.375,00

39

$ 1.100.000,00

$ 50.000,00

$ 13.750,00

$ 63.750,00

40

$ 1.050.000,00

$ 50.000,00

$ 13.125,00

$ 63.125,00

41

$ 1.000.000,00

$ 50.000,00

$ 12.500,00

$ 62.500,00

42

$ 950.000,00

$ 50.000,00

$ 11.875,00

$ 61.875,00

43

$ 900.000,00

$ 50.000,00

$ 11.250,00

$ 61.250,00

44

$ 850.000,00

$ 50.000,00

$ 10.625,00

$ 60.625,00

45

$ 800.000,00

$ 50.000,00

$ 10.000,00

$ 60.000,00

46

$ 750.000,00

$ 50.000,00

$ 9.375,00

$ 59.375,00

47

$ 700.000,00

$ 50.000,00

$ 8.750,00

$ 58.750,00

48

$ 650.000,00

$ 50.000,00

$ 8.125,00

$ 58.125,00

49

$ 600.000,00

$ 50.000,00

$ 7.500,00

$ 57.500,00

50

$ 550.000,00

$ 50.000,00

$ 6.875,00

$ 56.875,00

51

$ 500.000,00

$ 50.000,00

$ 6.250,00

$ 56.250,00

52

$ 450.000,00

$ 50.000,00

$ 5.625,00

$ 55.625,00

53

$ 400.000,00

$ 50.000,00

$ 5.000,00

$ 55.000,00

54

$ 350.000,00

$ 50.000,00

$ 4.375,00

$ 54.375,00

55

$ 300.000,00

$ 50.000,00

$ 3.750,00

$ 53.750,00

56

$ 250.000,00

$ 50.000,00

$ 3.125,00

$ 53.125,00

57

$ 200.000,00

$ 50.000,00

$ 2.500,00

$ 52.500,00

58

$ 150.000,00

$ 50.000,00

$ 1.875,00

$ 51.875,00

59

$ 100.000,00

$ 50.000,00

$ 1.250,00

$ 51.250,00

60

$ 50.000,00

$ 50.000,00

$ 625,00

$ 50.625,00

TOTAL

$ 3.000.000,00

$ 1.143.750,00 $ 4.143.750,00

Intereses 3
Ao
$ 228.750,00

Intereses 4
Ao
$ 138.750,00

Intereses 5
Ao
$ 48.750,00

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 21

Produccin de juntas cardan

Evaluacin del Proyecto

Objetivo
Trataremos de verificar la viabilidad del proyecto por medio del flujo de caja.

Flujo de Caja
Para medir la rentabilidad de la inversin, el Flujo de Caja debe tener los
siguientes elementos, los cuales se derivan de los estudios de Mercado e
Ingeniera analizados en los captulos anteriores:
Ingresos y Egresos de Operacin: Constituyen todos los flujos de entrada y salida
reales de caja durante la operacin del proyecto; ingresos totales por ventas y
egresos por costos y gastos de fabricacin directos e indirectos.
Gastos financieros: Son los gastos de intereses por el prstamo obtenido.
Efectos tributarios: Se calcula el Impuesto a las Ganancias sobre los ingresos y
egresos afectados a impuestos.
A continuacin presentamos la tabla con los valores y clculos del Flujo de Caja.
Ao 2013

FLUJO DE CAJA
Ao 2014
Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

Ao 2018

$ 15.617.500,00

$ 16.099.460,00

$ 16.581.420,00

$ 17.063.380,00

$ 1.819.615,00

$ 1.819.615,00

$ 1.819.615,00

$ 1.819.615,00

$ 1.819.615,00

$ 9.576.114,53

$ 9.891.075,39

$ 10.206.036,25

$ 10.520.997,11

$ 10.835.957,97

$ 11.150.918,83

$ 408.750,00

$ 318.750,00

$ 228.750,00

$ 138.750,00

$ 48.750,00

$ 0,00

$ 2.849.100,47

$ 3.106.099,61

$ 3.363.098,75

$ 3.620.097,89

$ 3.877.097,03

$ 4.092.846,17

$ 997.185,16

$ 1.087.134,86

$ 1.177.084,56

$ 1.267.034,26

$ 1.356.983,96

$ 1.432.496,16

$ 1.851.915,31

$ 2.018.964,75

$ 2.186.014,19

$ 2.353.063,63

$ 2.520.113,07

$ 2.660.350,01

(+) Depreciaciones
y Amortizaciones

$ 188.615,00

$ 188.615,00

$ 188.615,00

$ 188.615,00

$ 188.615,00

$ 171.115,00

(-) Amortizacin
del crdito

$ 600.000,00

$ 600.000,00

$ 600.000,00

$ 600.000,00

$ 600.000,00

$ 0,00

Detalle
Total Ventas

$ 14.653.580,00

$ 15.135.540,00

(-) Total costos

fijos

$ 1.819.615,00

(-) Total costos

variables
(-) Intereses del
crdito
Utilidad Bruta
(-)Impuesto a las
ganancias (35%)
Utilidad Neta

Flujo de caja

$ 1.440.530,31 $ 1.607.579,75 $ 1.774.629,19 $ 1.941.678,63 $ 2.108.728,07 $ 2.831.465,01

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 22

Produccin de juntas cardan

Clculo de VAN
El criterio del VAN (valor agregado neto) plantea que el proyecto debe aceptarse
si su valor es igual o superior a cero, donde el VAN es la diferencia entre todos los
ingresos y egresos expresados en moneda actual. Matemticamente se expresa
mediante la expresin:
=

(1 + )

Se toma como i (tasa de descuento) un valor del 12%. Entonces:

Ao

Perodo (t)

Flujo de caja

VAN

2013

$ 1.440.530,31 $ 1.286.187,77

2014

$ 1.607.579,75 $ 1.281.552,73

2015

$ 1.774.629,19 $ 1.263.146,00

2016

$ 1.941.678,63 $ 1.233.971,87

2017

$ 2.108.728,07 $ 1.196.548,94

2018

$ 2.831.465,01 $ 1.434.508,29

TOTAL

$ 7.695.915,61

A este valor le debemos restar la inversin total que es de $5.014.150 para

obtener el valor del VAN:
VAN = $7.695.915,61 - $5.367.025 = $2.328.890,61

Clculo de TIR
El criterio del TIR (tasa interna de retorno) evala el proyecto en funcin de una
nica tasa de rendimiento por perodo, con la cual, la totalidad de los beneficios
actualizados son iguales a los desembolsos expresados en moneda actual.
Igualando el VAN a cero, y calculando la nueva tasa que permite que el flujo
actualizado sea cero, se calcula el TIR.
Matemticamente se expresa mediante la expresin:

=0
(1 + )

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 23

Produccin de juntas cardan
Ao

Perodo (t)

Flujo de caja

Inversin actual

-$ 2.367.025,00

2013

$ 1.440.530,31

2014

$ 1.607.579,75

2015

$ 1.774.629,19

2016

$ 1.941.678,63

2017

$ 2.108.728,07

2018

$ 2.831.465,01

TIR

67%

La tasa as calculada se compara con la tasa de descuento de la empresa. Si la

TIR es igual o mayor que sta, el proyecto debe aceptarse y si es menor debe
rechazarse.
TIR = 67% > 12% = Tasa de descuento

Conclusin
Siendo la TIR mayor a la tasa de descuento de nuestra empresa, podemos
concluir que es econmicamente conveniente la puesta en marcha del proyecto.

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin 24

Produccin de juntas cardan

Bibliografa
-Preparacin y evaluacin de proyectos, 3ra edicin. Nassir Sapag Chain.
-Apuntes de Economa, UTN Facultad Regional San Francisco. Prof. de ctedra:
Cr. Alberto A. Bertoli
Fuentes de datos:
-Ministerio de Agricultura, Ganadera y Pesca de la Argentina
www.minagri.gob.ar
-Instituto Nacional de Tecnologa Industrial (INTI)
www.inti.gob.ar
-Instituto nacional de estadstica y censos
www.indec.com.ar