CURSO : TECNOLOGIA GESTO DE PRODUO INDUSTRIAL Semestre : 6 Semestre B DISCIPLINA : Administrao Financeira Capitulo 2 - Mercado Financeiro Brasileiro

Sistema Financeiro Nacional O Sistema Financeiro Nacional (SFN) formado por instituies que tm como finalidade intermediar o fluxo de recursos entre os poupadores e investidores e os tomadores de recursos, em condies satisfatrios para o mercado. O Mercado financeiro regulamentado e fiscalizado principalmente pelo Banco Central do Brasil (BCB ou BACEN) e comisso de valores Mobilirios (CVM), que esto subordinados ao Conselho Monetrio Nacional (CMN). As operaes com seguros e previdncia privada, tambm, fazem parte do SFN, e esto sob regulao e a fiscalizao da Superintendncia de Seguros Privados (Susep) e da Secretaria de Previdncia Complementar (SPC) Sob alguns aspectos, porm, as entidades ligadas aos Sistemas de Previdncia e Seguros recebem orientao do Bacen. Autoridades Monetrias O principal papel da autoridade monetria o de regular e fiscalizar o mercado. As caractersticas das principais autoridades monetrias so as seguintes: Conselho Monetrio Nacional (CMN) O Conselho Monetrio Nacional o rgo supremo do Sistema Financeiro Nacional, um rgo normativo sem funes executivas, responsvel pela fixao das diretrizes das polticas monetria, creditcia e cambial. presidido pelo Ministro da Fazenda. Banco Central do Brasil (BCB ou Bacen) O Bacen o rgo executivo central do Sistema Financeiro Nacional, responsvel pela fiscalizao e cumprimento das disposies que regulam o funcionamento do SFN de acordo com as normas expedidas pelo CMN, A Misso institucional a de zelar pela estabilidade do poder de compra da moeda e a solidez do sistema financeiro. As principais atribuies do Bacen so: a) Emitir normas, autorizar o funcionamento das instituies financeiras, fiscalizar e fazer intervenes; b) receber depsitos compulsrios e voluntrios, e fazer operaes de redesconto; c) emitir ttulos, comprar e vender ttulos pblicos federais; d) emitir papel moeda, controlar e sanear o meio circulante; e) administrar a dvida pblica interna e externa, e gerir as reservas internacionais;

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Em 20 de junho de 1996, foi constitudo o Comit de Poltica Monetria do Banco Central (Copom) , com o objetivo de estabelecer diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de juros. Desde meados de 1999, o Copom passou a ter como objetivo cumprir as metas para a inflao definidas pelo Conselho Monetrio Nacional. Em reunies ordinrias, que so mensais , os membros do Copom, representados pelos Diretores e Chefes de Departamento do prprio Banco Central, decidem a taxa de juros bsica da economia, que passa a vigorar at a deciso da prxima taxa. Se for definido o vis (tendncia) da taxa de juros, o presidente do Banco Central pode alterar a taxa, na direo do vis , sem consultar outros membros do comit. Comisso de Valores Mobilirios (CVM) A CVM o rgo normativo responsvel pelo desenvolvimento, disciplina e fiscalizao do mercado de aes e debntures. A principal atribuio da CVM a fiscalizao da emisso e negociao de ttulos emitidos pelas sociedades annimas de capital aberto, para que as bolsas de valores funcionem com o mnimo de sobressaltos e surpresas desagradveis. Instituies Auxiliares de Regulao e Fiscalizao Banco do Brasil (BB) um banco mltiplo que opera tambm como agente financeiro do Governo Federal, principalmente, na execuo da poltica oficial de crdito rural. responsvel pela gesto da Cmera de Compensao de Cheques e outros papis. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES ) a instituio responsvel pela poltica de investimentos de longo prazo do Governo Federal e principal instituio financeira de fomento do pais. Atravs de fundos e programas especiais de fomento direcionadas a compras de mquinas e Equipamentos, exportao etc. Caixa Econmica Federal (CEF) A CEF atua tambm como banco mltiplo, mas uma instituio financeira publica com funo social: a principal agente do Sistema Financeiro de Habitao (SFH). A CEF detentora dos direitos de administrao dos recursos do FGTS e das loterias federais. rgos de regulao e Fiscalizao das atividades de Seguros e Previdncia privada Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP) o rgo responsvel pela normatizao, controle e fiscalizao dos mercados de seguro,resseguro, previdncia privada aberta e capitalizao, e est subordinada ao Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP). O CNSP presidido pelo Ministro da Fazenda e composto pelos seguintes membros: Superintendente da Susep, representantes do Ministrio de Justia, do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social, do Bacen e da CVM.

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Secretaria da Previdncia Complementar (SPC) um rgo do Ministrio da Previdncia Social responsvel pela fiscalizao das atividades das entidades fechadas de previdncia privada (fundos de penso). Compete tambm SPC incentivar a criao de planos de previdncia complementar e a adeso de novos participantes aos fundos de penso. Instituies do Sistema Financeiro Nacional Bancos Comerciais Os bancos comerciais por suas mltiplas funes, constituem a base do sistema monetrio. So intermedirios financeiros que tm o objetivo de conseguir os recursos necessrios para financiar a curto e mdio prazos o comrcio , a industria, as empresas prestadoras de servios e as pessoas fsicas. As principais fontes de recursos dos bancos comerciais so depsitos vista e a prazo fixo. Repassam recursos oficiais e recursos externos. Prestam servios de natureza financeira (cobrana de ttulos, recebimento de tributos etc; e fazem operaes de cmbio. Por meio de crdito seletivo , repassam os recursos aos tomadores, fazendo descontos de ttulos e operaes de abertura de crdito simples ou em conta corrente. Caixas Econmicas As Caixas Econmicas integram o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e o Sistema da Habitao. So instituies com objetivos sociais que concedem emprstimos e financiamentos a programa e projetos nas reas de habitao, assistncia social, sade, educao, trabalho, transportes urbanos, e esporte. Equiparam-se aos bancos comerciais em alguns aspectos, pois podem captar depsitos a vista e a prazo e realizar operaes ativas. Tm a competncia de vender bilhetes de loterias. Bancos de Desenvolvimento Dentre os bancos de desenvolvimento, o BNDES destaca-se como o principal agente do Governo Federal para financiamento de mdio e longo prazos. As instituies de fomento regionais so o Banco do Nordeste do Brasil e o Banco da Amaznia. Os bancos de desenvolvimento estaduais so controlados pelos governos estaduais, e repassam recursos oficiais e externos. Bancos de Investimento A principal funo dos bancos de investimento a de intermediar recursos de mdio e longo prazos para financiamento de Capital Fixo ou de giro das empresas. Esses bancos no podem captar recursos por meio de depsitos a vista. Captam recursos por meio de emisses de Certificados de Depsitos Bancrios (CDBs) e Recibos de Depsito Bancrio (RDBs), repasses de origem interna e externa, ou pela venda de cotas de fundos de investimentos. So instituies especializadas em underwriting (Subscrio publica de aes) e estruturao de financiamentos de projeto.

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Sociedades de Arrendamento Mercantil As sociedades de Arrendamento Mercantil so mais conhecidas como empresas de leasing. Essas empresas captam recursos por meio de emisso de debntures e emprstimos de mdio e longo prazo e financiam a compra de bens, como mquinas, Equipamentos e Veculos. Bancos Mltiplos Os bancos mltiplos foram criados por meio da resoluo n 1.524/88, do Bacen, com a finalidade de racionalizar a administrao das instituies financeiras. Vrias instituies financeiras do mesmo grupo econmico constituem-se em uma nica instituio financeira com personalidade jurdica prpria, com a conseqente reduo de custos operacionais. Um banco mltiplo pode ter as seguintes carteiras: comercial, de investimento, de crdito imobilirio, de aceite, de desenvolvimento e de arrendamento mercantil. Bolsas de Valores, de Mercadorias e de Futuros As bolsas de valores, de mercadorias e de futuros so instituies civis sem fins lucrativos constitudas pelas corretoras de valores para fornecer a infra-estrutura do mercado de aes, mercadorias e futuros. A principal funo das bolsas de manter um local adequado para as negociaes de compra e venda de aes, mercadorias e ndices. Esse local chama-se prego. As operaes feitas fora das bolsas so chamadas operaes de balco. Instituies Financeiras Existem outras instituies que, apesar de no serem consideradas instituies financeiras, exercem papel importante no mercado financeiro. Podemos citar as seguintes: Empresas de Factoring As empresas de factoring (fomento comercial) no so consideradas instituies financeiras e, portanto, no so sujeitas s normas do Banco Central. Financiam as atividades das industriais e comerciais por meio da compra de direitos creditrios (duplicatas). Administradoras de Carto de Crdito As empresas administradoras de carto de crdito so empresas que prestam servios de intermediao entre o consumidor e o varejista. O consumidor titular do carto de crdito paga anuidade (ou semestralidade) administradora e o lojista paga comisso sobre os valores vendidos por meio do carto de crdito. Na prtica, a a administradora financia a compra do consumidor e o lojista recebe em um prazo mdio semelhante em que o consumidor quita os dbitos. Mercado Financeiro

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Em uma economia, de um lado existem os que possuem poupana financeira e, de outro, os que dela necessitam. A intermediao entre os dois lados ocorre no mercado financeiro. As instituies que intermedeiam as operaes captam dos investidores e repassam os recursos a tomadores, cobrando uma taxa de intermediao conhecida como spread. O mercado financeiro pode ser subdividido em quatro mercados especficos, embora muitas vezes ocorra a sobreposio entre eles: mercado mercado mercado mercado monetrio; de crdito; de capitais; de cmbio;

Mercado Monetrio No mercado monetrio, so negociadas, basicamente, operaes de curto e curtssimo prazos. A poltica monetria do Governo Federal executada por meio desse mercado, com a compra e venda de ttulos de crdito emitidos pelo Banco Central, tais como Bnus do Banco Central (BBC) e as Notas do Banco Central (NBC). Quando h necessidade de reduzir a liquidez do mercado financeiro, o Banco Central coloca os ttulos venda, e os agentes econmicos adquirem-nos, pagando em moeda. Quando h necessidade de aumentar a liquidez do mercado financeiro, o Banco Central pode resgatar os ttulos antes do vencimento. No mercado monetrio, so negociados, ainda, ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional, tais como as Notas do Tesouro Nacional (NTN) e as Letras do Tesouro Nacional (LTN). Alm desses ttulos, so negociados tambm ttulos pblicos emitidos pelos Estados e Municpios (obrigaes, aplices e letras) e ttulos emitidos pelas instituies privadas, tais como: certificado de depsitos interbancrios (CDI), certificados de depsito bancrio (CDB) e debntures. Mercado de Crdito no mercado de crdito que as pessoas fsicas e jurdicas suprem as necessidades de caixa de curto e mdio prazos. Geralmente, nesse mercado que os tomadores de recursos relacionam-se com os intermedirios financeiros(bancos comerciais e mltiplos, bancos de investimento e sociedade de crdito, financiamento e investimento), que lhes concedem crditos para suprir as necessidades de capital de giro e as necessidades de financiamento de bens e servios. Os recursos financeiros negociados nesse mercado originam-se basicamente de depsitos captados pelas instituies financeiras, repasses de linhas de crdito (Oficiais e externos) e recursos prprios das instituies financeiras.

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As operaes de crdito mais comuns so: emprstimos para capital de giro, desconto de ttulos, conta garantida, adiantamento sobre contrato de cmbio (ACC), repasse de recursos externos, financiamento de importao e financiamento de servios e bens de consumo durveis. Mercado de Capitais A finalidade do mercado de capitais a de financiar as atividades produtivas e o capital de giro das empresas, por meio de recursos de mdio e longo prazos. Os principais instrumentos de financiamento existentes no Mercado de capitais brasileiro so: a) aes; b) debntures; c) notas promissrias (commercial paper); As aes e os ttulos de crdito (debntures e commercial papers) so negociados no Mercado primrio e no mercado secundrio. No primrio, as empresas emitem as aes e Os ttulos de crdito e obtm recursos novos para suprir suas necessidades de caixa. Posteriormente, esses ativos so transacionados no mercado secundrio. Diferentemente do mercado de crdito, no mercado de capitais o crdito concedido aos emissores pelos prprios investidores. que adquirem as aes e os ttulos de crdito. No mercado financeiro internacional, so emitidos ttulos de crdito denominados bonds ( ttulos cm prazos a partir de 10 anos) e notes (ttulos com prazos inferiores a 10 anos). A outra modalidade de financiamento bastante comum para empresas brasileiras o arrendamento mercantil, mais conhecido como leasing financeiro, que so operaes praticadas pelas sociedades de arrendamento mercantil. Mercado de Cmbio No mercado de cmbio so negociadas moedas internacionais conversveis, pelas instituies credenciadas pelo Banco Central. Algumas das principais moedas estrangeiras negociadas no mercado de cmbio brasileiro so: . Dlar dos Estados Unidos; . marco da Alemanha; . Iene do Japo; . euro da Unio Europia; . libra esterlina da Gr-Bretanha; . franco da Sua;

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. franco da Frana; A moeda estrangeira negociada principalmente pelos agentes econmicos que mantm relao de comrcio internacional e pelos que captam recursos no exterior, alm das instituies financeiras autorizadas a operar com cmbio. As empresas exportadoras vendem as mercadorias ao mercado externo e recebem em moeda estrangeira; e, para utiliz-la, precisam convert-la em moeda nacional, A converso para a moeda nacional feita com a venda da moeda estrangeira para uma instituio autorizada e negoci-la. Quando as empresas importadoras precisam pagar as importaes, fazem a operao inversa, ou sejam trocam a moeda nacional pela moeda estrangeira da importao e a remetem para o exportador estrangeiro. As mesmas formas de converso ocorrem em casos de outras operaes que envolvem moeda estrangeira (Investimento, emprstimo, financiamento, pagamento de juros, remessa de dividendos, viagens internacionais etc.