A MUND

UNIO EDUCACIONAL DO PLANALTO CENTRAL UNIPLAC

FACULDADES INTEGRADAS DA UNIO EDUCACIONAL DO PLANALTO CENTRAL FACIPLAC

Aprovadas pela Portaria SESU/MEC N 368/08 (DOU 20/05/2008)
Curso de Administrao de Empresas








FACTORING UM ESTUDO DE CASO:
A MUNDIAL FACTORING COMO ALTERNATIVA DE
CAPITAL DE GIRO S MICRO E PEQUENAS
EMPRESAS DO GAMA








UBIRATAN RODRIGUES MIRANDA




GAMA
2009
ii




URIRATAN RODRIGUES DE MIRANDA








FACTORING UM ESTUDO DE CASO:
A MUNDIAL FACTORING COMO ALTERNATIVA DE
CAPITAL DE GIRO S MICRO E PEQUENAS
EMPRESAS DO GAMA



Monografia apresentada no curso de
Graduao em Administrao de Empresas
das Faculdades Integradas da Unio
Educacional do Planalto Central, como parte
dos requisitos para obteno do ttulo de
Bacharel em Administrao.




Orientador: Prof. GERALDO CARDOSO MOITINHO




GAMA
2009
iii















































ELISANE RODRIGUES DOS SANTOS







Miranda, Ubiratan Rodrigues
Factoring um estudo de caso. A Mundial Factoring
como alternativa de capital de giro s micro e pequenas empresas
do Gama.
Ubiratan Rodrigues Miranda Gama DF Faculdades
Integradas da Unio Educacional do Planalto Central FACIPLAC.
51f.

Orientador Geraldo Cardoso Moitinho


Monografia Faculdades Integradas da Unio
Educacional do Planalto Central
Graduao em Administrao de Empresas.

iv

UBIRATAN RODRIGUES MIRANDA




FACTORING UM ESTUDO DE CASO:
A MUNDIAL FACTORING COMO ALTERNATIVA DE
CAPITAL DE GIRO S MICRO E PEQUENAS
EMPRESAS DO GAMA





Monografia, aprovada como requisito parcial para obteno
do grau Bacharel em Administrao no curso
Administrao de Empresas das Faculdades Integradas da
Unio Educacional do Planalto Central.



Data de Aprovao:

_____/_____/_____



Banca Examinadora:



______________________________________
Prof. Geraldo Cardoso Moitinho


______________________________________
Prof. Jos Antnio Lopes Ramos


______________________________________
Prof. Srgio Ricardo de Castro Gonalves

______________________________________
Prof. Marco Alfredo Saadi
v


AGRADECIMENTOS





















Agradeo especialmente em primeiro lugar a Deus por todo o conhecimento
que ele disps ao homem,
A minha famlia por todo o apoio dedicado e
Ao apoio incontestvel do Professor/Orientador Geraldo Cardoso Moitinho;
A minha prima Ivoneide Santana e ao amigo Evandro por todo o apoio;
Aos que de alguma forma contriburam para que este curso de bacharelado em
administrao de empresas fosse concludo.

vi

LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS


ANFAC - Associao Nacional das Empresas de Fomento Mercantil- Factoring
BACEN - Banco Central do Brasil
BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social
DNRC Departamento Nacional de Registro do Comrcio (juntas comerciais)
FACTORING Fomento Mercantil
Factor- Nome dado aos agentes de Factoring no sculo XVIII
IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
M.P.E. Micro e Pequena Empresa
PR SOLUTO Sem Direito a Retorno
PR SOLVENDO Com Direito a Retorno
PNB Produto Nacional Bruto
SEBRAE Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas
UNIDROIT Institut International Pour L Unification Du Point Prive


















vii

PALAVRAS-CHAVE:

Factoring, Micro e Pequenas Empresas, Capital de Giro, Fluxo de Caixa,
Crdito, Endosso e Servios.






























viii

SUMRIO

1 INTRODUO ...................................................................................... 10
1.1 Tema....................................................................................................... 11
1.2 Justificativa ............................................................................................ 11
1.3 Problema de pesquisa............................................................................ 12
1.4
Objetivos ..............................................................................................
................................................................................................
13
1.4.1 Objetivo geral ......................................................................................................... 13
1.4.2 Objetivos especficos ............................................................................................ 13
2 PERFIL DA EMPRESA ......................................................................... 14
2.1 Histrico .................................................................................................................... 14
2.1.1 Perfil estratgico ..................................................................................................... 14
3 REVISO DA LITERATURA ................................................................ 15
3.1 Factoring ................................................................................................................... 15
3.1.1 Concepo de Factoring ...................................................................................... 15
3.1.2 Origens histricas do Factoring no mundo ..................................................... 16
3.1.3 Papel da UNIDROIT para regulamentao do Factoring ........................... 21
3.1.4 O desenvolvimento da atividade de Factoring no Brasil ............................ 22
3.1.5 Perfil dos profissionais que desenvolvem a atividade de Factoring ...... 23
3.1.6 Como se opera o Factoring ................................................................................. 23
3.1.7 Surgimento das atividades de Factoring no Brasil natureza do contrato ..... 26
3.1.8 Factoring e suas caractersticas ........................................................................ 27
3.1.9 Factoring e suas vantagens ................................................................................ 29
3.2 Micro e pequenas empresas .............................................................................. 30
3.3 Capital de giro ......................................................................................................... 32
3.3.1 Medidas para solucionar capital de giro .......................................................... 33
3.4 Fluxo de caixa ......................................................................................................... 36
ix

3.5 Crdito ....................................................................................................................... 37
3.5.1 Crdito na prtica comercial ............................................................................... 38
3.5.2 Endosso .................................................................................................................... 41
3.6 Prestao de servios .......................................................................................... 42
4 METODOLOGIA .................................................................................... 45
4.1 Tipo de pesquisa .................................................................................................... 45
4.2 Populao e amostra ............................................................................................ 46
4.3 Instrumentos de coleta de dados ...................................................................... 46
4.4 Mtodos de anlise de dados ............................................................................. 46
5 APLICAO PRTICA E ANLISE DOS RESULTADOS .................. 47
5.1 Caracterizao da Mundial Factoring .............................................................. 47
5.2
Relevncia da Mundial Factoring para a viabilidade do capital de giro
das empresas-clientes ..........................................................................................
50
6 CONCLUSES E RECOMENDAES ....................................................... 54
6.1 Concluses ............................................................................................ 54
6.2 Recomendaes .................................................................................... 55
APNDICES ............................................................................................................ 56
REFERNCIAS ...................................................................................................... 60

10




1 INTRODUO

Entende-se que, no Brasil, as Micro e Pequenas Empresas desempenham
um papel muito importante na economia, porm no despertam um interesse
concreto dos lderes governamentais do pas para a elaborao de uma poltica
voltada para o crescimento e desenvolvimento das mesmas. Este clima adverso,
associado fragilidade do seu porte, mais a concorrncia com grandes empresas,
exigem esforos de seus empreendedores para que consigam se manterem
competitivos e sobrevivam de forma sustentvel na economia, da a importncia
da atividade de Factoring no pas.
No entanto, diante da fragilidade e do descaso para com as Micro e
Pequenas Empresas, exceto o apoio prestado pelo Servio de Apoio as Micro e
Pequenas Empresas (SEBRAE) e atualmente tambm pelo BNDES, acredita-se
que o presente estudo traz de forma simples um termo muito conhecido por esse
segmento do setor produtivo brasileiro Factoring, reconhecido como instrumento
alternativo para manter capital de giro das Micro e Pequenas Empresas.
No se pode esquecer o fato de que o Factoring, social e historicamente,
nada mais que uma atividade comercial, mista e atpica, que soma prestao de
servios de ativos financeiros; tambm presta servios empresa cliente, em
outras reas administrativas, deixando o empresrio com mais tempo e recursos
para produzir e vender. Sua operao um mecanismo de fomento mercantil que
possibilita empresa fomentada vender seus crditos, gerados por suas vendas a
prazo, a uma empresa de Factoring.
Compreende-se ainda que o resultado disso seja o recebimento imediato
desses crditos futuros, o que aumenta seu poder de negociao, por exemplo,
nas compras vista de matria-prima, pois a empresa no se descapitaliza.
O Factoring no mundo tem sua existncia marcada desde o sculo VIII a.C
quando era feito o comrcio de mercadorias entre os povos antigos, Caldeus,
Babilnios, Fencios, Etruscos, Gregos e Romanos, entre outros, que faziam
11




comrcio no Oriente Mdio e no Mediterrneo. No Brasil essa atividade tem
marco regulatrio desde 16 de julho de 1982.

1.1 Tema

O presente trabalho tem como tema a avaliao da empresa Mundial
Factoring como uma alternativa vivel flexibilidade de giro financeiro para as
Micro e Pequenas Empresas varejistas do Gama, Distrito Federal.

1.2 Justificativa

Tendo em vista a dificuldade de acesso ao crdito imposta pelas grandes
instituies financeiras e a distncia existente entre o tomador de recursos
comum e os bancos, este estudo busca elucidar, por meio de um estudo de caso,
se as empresas de fomento mercantil, denominadas empresas de Factoring, so
uma alternativa vivel para suprir esta necessidade das Micro e Pequenas
Empresas.
No Brasil, as Micro e Pequenas Empresas encontram dificuldades para
manter-se em atividade, haja vista existir falta de projetos governamentais
direcionados a promover linhas de crditos a juros baixos, dificultando a
alavancagem de seus negcios. As M.P.Es Micro e Pequenas Empresas
encontram ainda dificuldades para adquirir recursos, tendo em vista a frequente
existncia de restries de crditos em nome da pessoa jurdica ou fsica
(DONINI, 2004).
Este o cenrio em que as empresas de fomento mercantil Factoring se
enquadram; proporcionando s empresas-clientes a flexibilidade de giro
financeiro, com menos burocracia, dando-lhes condies de vender seus direitos
representados por ttulos de crditos, recebendo em dinheiro do Factoring. Assim,
obtm condies de adquirir capital de giro, para movimentar seus negcios e,
12




consequentemente, aumentar seu poder de negociao junto aos fornecedores
(DONINI, 2004).
As M.P.Es Micro e Pequenas Empresas so beneficiadas com a
prestao dos servios do Factoring, no sentido que enquanto a empresa de
Fomento Mercantil, de forma remunerada, se encarrega de prestar os servios
contbeis, administrativos, de cobranas, de contas a pagar e receber, a
empresa-cliente se encarrega da rea produtiva, da administrao interna, da
fiscalizao e do planejamento das estratgias para o futuro da empresa.
Segundo Leite (2007) os benefcios da utilizao do Fomento Mercantil
significam para a empresa-cliente maior concentrao em suas atividades de
produo, menor envolvimento e preocupao do empresrio com as
atividades de rotina, segurana no recebimento de suas vendas, orientao
empresarial e acesso aos recursos de que necessita pela oportunidade de
negociar os direitos de suas vendas sem necessidade de reciprocidade e
outras exigncias.
O estudo relevante, nesses termos, por propiciar um espao de
discusso das melhores formas de acesso ao crdito, bem como facilitar o
entendimento da cadeia de valor que gerada tanto de quem produz, vende ou
presta servios como tambm de quem fomenta, distribui e facilita o acesso ao
crdito e a maximizao do capital de giro.
Este trabalho visa confirmar se as empresas de Factoring, notadamente a
Mundial Factoring, so uma alternativa vivel flexibilidade de giro financeiro das
Micro e Pequenas.

1.3 Problema de Pesquisa

A Mundial Factoring uma alternativa vivel de acesso financeiro s
M.P.Es Micro e Pequenas Empresas do Gama, Distrito Federal?
13




1.4 Objetivos

1.4.1 Objetivo geral

Analisar, por meio de um estudo de caso, se o Factoring uma alternativa
vivel de acesso ao crdito para as M.P.E.s Micro e Pequenas Empresas.

1.4.2 Objetivos especficos

A pesquisa tem como objetivos especficos:
Abordar os conceitos de Factoring, Micro e Pequenas Empresas, Capital
de Giro, Fluxo de Caixa, Crdito, Endosso e Servio;
Realizar estudo panormico do Factoring no Brasil;
Realizar estudo de caso da Mundial Factoring junto s empresas-
clientes.













14




2 PERFIL DA EMPRESA

2.1 Histrico

A Mundial Factoring est localizada no Edifcio Corra, sala 908, Setor
Central Gama, DF e foi fundada no ano de 2002; esta localizao foi
estrategicamente escolhida, tendo em vista que a posio geogrfica prxima
aos principais bancos da cidade, ao mesmo tempo privilegiando os clientes por
estar em um ponto comum da cidade.

2.1.1 Perfil estratgico

A Mundial Factoring define sua misso como sendo: Trabalhar em parceria
com as empresas-clientes desburocratizando ao mximo a prestao dos
servios prestados, para alcanar a plena satisfao dos seus clientes.
A Viso de Futuro para o horizonte de 2008 a 2015 da Mundial Factoring :
Tornar-se a maior empresa de Factoring do Gama e entorno, com capacidade de
melhor atender e prestar servios de assessoria administrativa e creditcia, para
duas empresas-clientes.
A Mundial Factoring est inserida no negcio de fomento mercantil e
assessoria estratgica s micro e pequenas empresas, subsidiando capital de giro
de maneira desburocratizada para as necessidades financeiras do cotidiano de
suas empresas-clientes.
A estrutura organizacional da empresa enxuta; o quadro de funcionrios
tem um total de quatro colaboradores, ocupando as funes de diretor geral,
negociador, secretria e gerente de assuntos externos.



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3 REVISO DE LITERATURA


3.1 Factoring


3.1.1 Concepo de Factoring


Conforme mencionado por Leite (2007), o Fomento Mercantil uma
atividade comercial mista atpica, de prestao de servios e de compra de
crditos resultantes de vendas mercantis. Fomento Mercantil, porque expande
os ativos de suas empresas-clientes, aumenta-lhes as vendas, diminui seu
endividamento e transforma as suas vendas a prazo em vendas a vista. a
prestao contnua e cumulativa de servios de assessoria mercadolgica,
creditcia, de seleo de riscos, de gesto de crdito, de acompanhamento de
contas a receber e de outros servios conjugados com a aquisio de crditos de
empresas resultantes de suas vendas mercantis ou de prestao de servios,
realizados a prazo.
O Fomento Mercantil a operao que se resume em atos que envolvem
a compra de crdito, antecipao de recursos no financeiros e prestao de
servios convencionais ou diferenciados, conjugados ou separadamente, a ttulo
oneroso, entre dois empresrios, faturizador e faturizado (DONINI, 2004).
Segundo Rizzardo (2004), Factoring uma relao jurdica entre duas
empresas, em que uma delas entrega outra um ttulo de crdito, recebendo,
como contraprestao, o valor constante do ttulo, do qual se desconta certa
quantia, considerada a remunerao pela transao. Ou seja, uma empresa faz a
venda de seus produtos a outra. O pagamento no se concretiza vista,
postergando-se para um prazo, em geral, de trinta ou sessenta dias. A empresa
vendedora emite uma duplicata contra o comprador, que o ttulo representativo
do valor devido. Em seguida, a mesma empresa vendedora transfere o ttulo a
outra empresa, que de Factoring.
16




Martins (1997), afirma que o contrato de faturizao ou Factoring aquele
em que um comerciante cede outro, crditos, na totalidade ou em parte, de suas
vendas a terceiros, recebendo o primeiro do segundo o montante desses crditos,
mediante o pagamento de uma remunerao.
De acordo com Bulgarelli (1998), O Factoring pode ser entendido como
venda do faturamento de uma empresa outra que se incumbe de cobr-lo,
recebendo em pagamento uma comisso e cobrando juros quando antecipa
recursos por conta dos recebimentos a serem feitos. H, portanto, um elemento
bsico na operao, que a cesso de crditos, mas poder abranger outras
funes, como a gesto de negcios e financiamento de recursos.
Observa-se, diante das conceituaes acima, que Factoring no apenas
uma atividade referente concesso de crditos; ainda uma atividade comercial
mista atpica, ou seja, presta servios, compra crditos e direitos creditcios
resultantes de vendas mercantis. Factoring fomento mercantil porque expandem
os ativos das empresas clientes, aumentando as vendas, eliminando o
endividamento e transformando as vendas a prazo em vendas vista.
Como j citado anteriormente o Factoring fomenta o setor produtivo e tem
como clientes as Micro e Pequenas Empresas que vendem produtos ou servios
ou ambos conjugados, enquanto que os agiotas emprestam dinheiro para
pessoas fsicas ou jurdicas, usando como garantia de pagamento, cheques,
veculos e at imveis. A agiotagem ocorre ao obter ou estipular, em qualquer
contrato, abusando da premente necessidade, inexperincia, vulnerabilidade ou
leviandade de outra parte lucro patrimonial excessivo(DONINI, 2004).

3.1.2 Origens histricas do Factoring no mundo

O termo Factoring, cuja traduo para Faturizao adotada pela doutrina
brasileira, aparentemente de origem inglesa. No entanto, existem notcias de
suas verdadeiras razes serem da Inglaterra, do sculo XVIII e na Europa
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somente em 1960. Contudo alguns estudiosos afirmam que a origem da
faturizao ou Factoring remonta mais longnqua antiguidade quando, na Grcia
e em Roma, comerciantes incubiam a agentes (Factor), disseminados por lugares
diversos, a guarda e venda de mercadorias de sua propriedade. Posteriormente, o
costume se difundiu na Idade Mdia, principalmente entre os comerciantes dos
pases mediterrneos. Depois dos grandes descobrimentos, a instituio de
Factoring ou agentes de vendas e cobrana de mercadorias teve grande
desenvolvimento nos pases onde o comrcio mais se expandia, tais como a
Inglaterra, Holanda, Espanha e Frana (MARTINS, 1997).
Para Leite (2007), a histria do Factoring divide-se em duas etapas: o
Factoring antigo, em que o Factor era apenas um comissrio ou vendedor e o
Factoring moderno, que predominante atualmente, que se fundamenta numa
espcie de operao em que um comerciante, Factor, adquire os crditos de
outro comerciante, responsabilizando-se pela cobrana dos mesmos, sem direito
de regresso contra o cedente, mediante pagamento de uma certa comisso).
Com a descoberta e colonizao da Amrica, Factoring de comerciantes
ingleses passaram a operar nesse pas, notando-se que tal modo de comerciar
era bastante propcio para os pases distantes, sobretudo em face das
dificuldades dos transportes, de que a instituio dos Factoring foi uma
consequncia direta.
A finalidade do Factoring dinamizar as empresas-clientes, transformando
as suas vendas a prazo em vendas vista; de forma a disponibilizar-lhes o capital
de giro necessrio para eliminar o seu endividamento.
Provm basicamente das operaes dos comissrios que financiavam os
negcios dos comitentes, alis, aqui no Brasil, os comissrios de caf
costumavam financiar os seus comitentes, alm dos servios que lhes prestavam.
No houve uma passagem histrica direta, transformando-se os
comissrios em empresas de Factorings, mas sim uma passagem progressiva
das operaes para outras empresas, notadamente os bancos, que aos poucos
foram assenhoreando-se de operaes conexas com as de financiamento, estas,
as nucleares, das quais se irradiavam as demais.
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Devido lentido das comunicaes e do transporte de mercadorias, um
negcio realizado em outro lugar, geograficamente distante e de idiomas
diferentes, necessitava de um suporte. Os Factoring, por serem profundos
conhecedores do mercado e da tradio creditcia dos comerciantes locais,
faziam-se intermedirios teis nas trocas comerciais e no desenvolvimento da
economia do Imprio Romano, desempenhando um papel de essencial
importncia.
Na Idade Mdia apareceu uma espcie de cooperativa (agremiao) com a
finalidade de diluir riscos entre os seus comerciantes associados, de modo que as
perdas sofridas por um dos seus membros em um negcio eram assumidas por
todos da agremiao. Vale fazer o registro de que, desde as origens da
humanidade, na histria de todos os povos que desenvolveram suas mais
distintas economias, sempre houve uma grande preocupao com o risco do
negcio. Como tambm sempre os comerciantes souberam que, salvo excees,
a evoluo de suas vendas esteve estritamente ligada existncia das linhas de
crdito que estavam obrigados a conceder a sua clientela.
O fulcro da operao , portanto, a cesso de crdito a
ttulo oneroso. Em nosso Direito no vale, em relao a terceiro, a
transmisso de um crdito, se no celebrar mediante instrumento
pblico, ou instrumento particular revestido das solenidades do art.
135, isto , subscrito pelas partes e por duas testemunhas e salvo
estipulao em contrrio, o cedente no responde pela solvncia
do devedor. Mas, quando h a emisso de ttulos de crdito, a
sua transferncia obedece a regras prprias. Assim, nos ttulos
ordem, h necessidade de endosso. Ora a regra do art.1074 do
Cdigo Civil brasileiro compatvel com o endosso? Em outras
palavras, admite-se a clausula sem garantia no endosso cambial?
sabido que no regime do Decreto n 2044, de 1908, a doutrina
sem discrepncia tem-lhe negado validade cambial, interpretando
a maior parte dos autores o disposto no seu art. 44 e IV, como
proibitivo dessa clausula (BULGARELLI, 1998).
Segundo Leite (2007) veio ento, a poca dos grandes descobrimentos, ao
qual, principalmente, Espanha, Holanda, Inglaterra, Veneza e Portugal lideravam
o comrcio internacional, com a conquista de seus longnquos territrios
ultramarinos. No caso particular de Portugal, estabeleceram-se em suas colnias
da sia e da frica, as factorias-emprios, armazns de mercadorias, enfim, um
centro polarizador entre a Metrpole, as colnias e outros povos vizinhos.
19




Esse sistema apresentava caractersticas especiais nos Estados Unidos,
ainda colnia inglesa, onde os Factorings no apenas administravam os estoques
de produtos (principalmente txteis, roupas e outras mercadorias) para os seus
proprietrios na Europa e os vendiam, mas tambm, garantiam o pagamento
como agentes de Factor.
Por causa das grandes distncias entre os centros consumidores dos
Estados Unidos, os industriais locais, tambm comearam a utilizar-se dos
servios dos Factorings, para expandir as suas vendas. Na prtica vigorava uma
relao fiduciria entre os vendedores e os seus representantes comerciais,
integrados no sentido de parceria, onde passa a vigorar o ganho mtuo.
O Factoring uma atividade to antiga quanto o comrcio. E sendo assim,
percebe-se rapidamente que as dificuldades financeiras no so, exatamente
problemas pertencentes a modernidade, mas este um problema de sempre,
pois est muito visvel que no decorrer da histria das naes sempre existiu o
capital advindo das relaes de compra e venda de direitos.
Segundo Leite (2007), nos primrdios da Histria do Ocidente, h mais de
dois mil anos antes da nossa era, Hamurabi, Rei da Babilnia, fez gravar num
bloco de pedra, como parte do chamado Cdigo de Hamurabi, frmulas de
gesto comercial e normas que regulamentavam os procedimentos do comrcio
daquela poca.
Comrcio pressupunha confiana (crdito). Naqueles primrdios da
civilizao, a forma de obter e transferir recursos a terceiros surgia como
necessidade do trfico de mercadorias e foi utilizada pelos povos antigos,
caldeus, babilnios, fencios, etruscos, gregos e romanos, entre outros que faziam
comrcio no Oriente Mdio e no Mediterrneo. Alguns pesquisadores vo buscar
no Cdigo de Hamurabi as origens histricas dos bancos e de outras atividades
comerciais relacionadas com o crdito, dentre as quais, localizam o Factoring.
A figura do agente mercantil nasceu com a civilizao para facilitar e
incrementar o comrcio, que era, naqueles longnquos tempos, baseado na troca
de mercadorias - o escambo, pois no existia moeda.
20




A troca/escambo (venda) de mercadorias ou ativos com a finalidade de
obter os recursos necessrios para o comerciante tocar e girar os seus negcios
to velha quanto o comrcio em si e atividades desta natureza datam daqueles
tempos praticadas pelos comerciantes da Babilnia para contornar dificuldades da
comercializao de suas mercadorias. Desse modo, comprar crditos comerciais
para levantar recursos prtica das mais remotas pocas da civilizao, como
consta dos registros histricos dos negcios, para fazer capital de trabalho
(LEITE, 2007).
Ainda de acordo com Leite (2007), os Fencios por volta de 1200 a.C,
dominaram o comrcio do Mediterrneo e chegaram Pennsula Ibrica
desenvolvendo em larga escala o seu comrcio. Os riscos inerentes ao comrcio
levaram os Fencios a criar suas factorias movidos pela necessidade de reduzir o
risco de crdito mediante a presena fsica de seus agentes no mercado de
destino, alm de expandir as suas relaes comerciais. H notcias de que os
fencios, em torno do sculo VIII a.C estabeleceram em Ulissipona (origem latina
do nome da atual capital de Portugal- Lisboa uma factoria um centro comercial).
Leite (2007) relata que os romanos construram um dos maiores imprios
da histria para manter a hegemonia do poder nos territrios conquistados,
cuidaram de organizar a sua economia explorando as possibilidades comerciais
das vrias regies subjugadas. Estabeleceram em pontos estratgicos do seu
vasto territrio a figura do factor agente via de regra, um comerciante prspero
e conhecido de determinada regio que se encarregava de promover o comrcio
local, de prestar informaes creditcias sobre outros comerciantes, receber e
armazenar mercadorias provenientes de outras praas e fazer a cobrana, pela
qual recebia em pagamento uma remunerao. Era um autntico consultor de
negcios.
Com o tempo, os Factorings prosperaram, passaram a pagar a vista aos
seus fornecedores o valor das vendas por estes efetuadas, antes mesmo de os
compradores faz-lo. O Factoring, a par dos servios prestados, substituiu o
comprador, pagando vista ao fornecedor, melhorando o padro de crdito e
efetuando a cobrana junto ao comprador final daquela mercadoria. Como as
comunicaes eram precrias, o produtor enviava, em consignao, seus bens
21




para o agente mercantil, que deveria vend-los e despach-los diretamente ao
comprador final (LEITE, 2007).
Os fornecedores ou vendedores daquelas mercadorias passaram a
desfrutar uma situao confortvel pela ao dos seus agentes, profundos
conhecedores dos comerciantes locais e de toda a sua tradio creditcia, e no
admitiam mais perder os benefcios do servio prestado pelo agente, gerando
fora atividade, pois, os meios circulantes aumentaram no decorrer do tempo,
bem como o nmero de transaes realizadas.
Assim, surgiu o sentido moderno do Factoring, ou seja, com a venda dos
crditos oriundos da venda dos bens, pelos produtores ou fornecedores, os
factors adquiriram o direito de cobr-los, como seus legtimos proprietrios. O
Factoring, que no seu sentido primitivo prestava servios de comercializao,
distribuio e administrao, agregou a funo de fornecedor de recursos (LEITE,
2007).

3.1.3 Papel da Unidroit para a regulamentao do Factoring

Segundo Leite (2007), a consolidao dos princpios doutrinrios do
Factoring se deve ao Institut International Pour L Unification Du Point Priv
(UNIDROIT), fundado pela antiga Liga das Naes, em 1926, com sede em
Roma, e que tem como objetivo realizar estudos sobre modelos de contratos na
rea comercial.
Em 1987, em sesso plenria do Conselho daquela entidade, composto
por 33 membros de vrios pases, foram aprovadas as concluses do relatrio
final, elaborado pelos tcnicos do UNIDROIT, procedentes de vrios pases,
contendo subsdios sobre a sistemtica operacional do Factoring, inclusive uma
minuta de um contrato para transaes internacionais de Factoring, que seria
objeto da assemblia a ser realizada em Ottawa, no Canad, em maio de 1988.
A Conveno Diplomtica de Ottawa se realizou no perodo de 19 a 28 de
maio de 1988, para discutir os mais variados aspectos relativos ao tema
22




Factoring, com base nas concluses dos estudos elaborados, no curso de 14
anos. Foi aprovado, em 28 de maio de 1988, o texto de um contrato de Fomento
Mercantil destinado a negcios entre pases. Constituiu-se, portanto, um acordo
internacional, de que foram signatrios 53 naes, inclusive o Brasil (LEITE,
2007).
3.1.4 O desenvolvimento da atividade de Factoring no Brasil

De acordo com SEBRAE Servio de Apoio a Empresas (2004) a
desinformao sobre o Fomento Mercantil no Brasil, dificulta aos micro e
pequenos empresrios desfrutarem destas atividades de desenvolvimento
empresarial, quando necessria ao empreendedor.
Para Leite (2007), a atividade de Factoring se diferencia do sistema
bancrio, dentro de seus novos e modernos conceitos, pelas suas caractersticas
bsicas; ainda uma atividade de fomento comercial, desenvolvida por empresas
independentes e autnomas, caracterizada por: aquisio de ativos (contas a
receber) de Micro e Pequenas Empresas, mediante um preo vista, sem riscos
de inadimplemento, ao cedente, dos crditos transferidos, sem direito de
regresso, contra a empresa cedente. Esto inseridas na livre concorrncia
empresarial, sendo reguladas pelas leis de mercado.
As empresas de Factoring so empresas comerciais que prestam servios
aos clientes, exclusivamente pessoas jurdicas, conjugada com compra pr-soluto
(sem direito de regresso) e pro- solvendo (com direito de regresso) de crdito
oriundo de vendas mercantis.
Baseando-se nas conceituaes acima, verifica-se que as empresas de
Factoring:
a. So empresas comerciais e no financeiras;
23




b. A compra de crdito na clusula de pr-soluto, a empresa de Factoring no
cobra das empresas-clientes por eventual inadimplncia dos ttulos
comprados, cobrando exclusivamente quando se tratar de caso de vcio de
forma.
c. No caso de compra com clusula pr-solvendo, cobra por eventual
inadimplncia e quando se tratar de vcio de forma;
d. Prestam servios s empresas-clientes e no apenas compram crditos;
e. Os clientes devem ser pessoas jurdicas, e no pessoas fsicas;
f. A compra de crdito conjugada com prestao de servios deve ser de
vendas mercantis da empresa-cliente;

3.1.5 Perfil dos profissionais que desenvolvem a atividade de
Factoring

De acordo com a ANFAC Associao Nacional das Empresas de
Fomento Mercantil, o perfil dos empresrios que esto por trs do Factoring so:
as 740 sociedades de fomento mercantil filiadas ANFAC e administradas por:
economistas (28%), administradores (22%), advogados (20%), engenheiros
(15%), contadores (10%) e outros profissionais (5%). Desse total, 50% so ex-
bancrios e mais da metade tem mais de 40 anos de idade. Esses profissionais
se tornam habilitados a administrar as empresas atravs do curso de agente de
fomento mercantil (operador de Factoring) certificado pela ANFAC, que j
diplomou 5.405 profissionais e est na sua 90
a
edio, tendo sido realizado nas
mais importantes cidades do pas.

3.1.6 Como se opera o Factoring

O processo de Factoring inicia-se com a assinatura de um Contrato de
Fomento Mercantil (contrato-me, contrato principal, contrato guarda-chuva entre
24




outras denominaes), realizado entre a empresa-cliente e a Factoring, onde so
estabelecidos os critrios da negociao e o fator de compra (desgio).
Para Bulgarelli (2000) um contrato bilateral, consensual, cumulativo,
oneroso, de execuo continuada, interempresarial e atpico. Significando que o
contrato estabelece um novo vnculo empresarial, entre o devedor e o credor.
O ciclo operacional do Factoring inicia-se com a prestao de servios, os
mais variados e abrangentes, e se completa com a compra dos crditos (dos
direitos) gerados pelas vendas de mercadorias que so efetuadas por suas
empresas-clientes, que acontecem em dois tempos.
Primeiro tempo: os servios de gesto empresarial constituem-se o
pressuposto bsico da operao de Fomento Mercantil.
importante lembrar que os servios que normalmente so prestados
pelas empresas de Factoring a sua clientela-alvo, as Micro e Pequenas
Empresas, do setor produtivo corroborar na compra de matria-prima, a
organizar a contabilidade, controlar o fluxo de caixa, a acompanhar suas contas a
receber e a pagar, a fazer o oramento de custos, a buscar novos clientes, a
melhorar o padro de seus produtos e a expandir as vendas.
O Agente de Fomento Mercantil tem de ser flexvel e parceiro de suas
empresas-clientes, e com elas manter estreito, e at contato dirio . Para tanto, o
agente um profissional polivalente que deve estar preparado para a ampla
assistncia as suas empresas-clientes, possibilitando-lhes alcanar o equilbrio
financeiro e permitir uma expanso segura dos seus negcios. Por essa
prestao de servios cobra-se uma comisso (DONINI, 2004).
Segundo tempo: a consequncia de todos os servios prestados se
justifica para facilitar o crdito s empresas-clientes, propiciando-lhes a
oportunidade de negociar os direitos de suas vendas mercantis a prazo. A
empresa de fomento Mercantil fornece os recursos necessrios ao giro dos
negcios das suas empresas-clientes, por meio, da compra vista dos crditos,
por ela aprovados, resultantes das vendas a prazo realizadas por suas empresas-
clientes. tipicamente uma venda mercantil prevista no Art.191 do Cdigo
Comercial. Como a empresa de Factoring compra crditos necessrio calcular o
25




preo pelo qual ela vai adquiri-lo. Que chamado de Fator de Compra (desgio).
Empresas de Fomento Mercantil no fazem emprstimos, suas operaes esto
relacionadas compra de direitos originrios de vendas a prazo (DONINI, 2004).
Segundo a ANFAC, o custo da operao com o Factoring representado
pelo fator de compra (desgio), que oscilou em 2006 em torno de 3,5 % ao ms.
Essa mesma taxa que baliza as operaes de Factoring no Pas, chegou a atingir
em 2007 em torno de 5 % ao ms e em 2008 alcanou 4,5 % ao ms.

As Modalidades de Factoring ocorrem atualmente, no Brasil, nas
seguintes modalidades:
Convencional: Nesta modalidade, a empresa de Factoring compra
direitos creditrios ou ativos, oriundos de vendas a prazo. Esta
cesso de direitos chamada de pr-soluto e deve ser:
documentada, notificada pela empresa-cliente (vendedor) ao
consumidor (sacado-devedor).
Maturity: Difere da modalidade convencional. Basta que a empresa-
cliente (cedente), negocie os direitos com a empresa de Factoring.
Os direitos sero liquidados na data de seu vencimento.
Trustee: uma gesto financeira e de negcios, aberta pelas
empresas de Factoring, envolvendo os servios de administrao
das contas do cliente, buscando otimizar sua performance
financeira.
Exportao: Trata-se de uma modalidade voltada para clientes que
no dispem de subsdios ou de seguros de crdito para as
exportaes.





26




3.1.7 Surgimento das atividades de Factoring no Brasil
natureza do contrato

A introduo do Factoring no Brasil preconizada como um meio de
atender s micro e pequenas empresas, na obteno de capital de giro, sem as
dificuldades geralmente observadas no desconto bancrio, muitas vezes de difcil
acesso aos pequenos comerciantes (COMPARATO, 1997).
No Brasil, tal tcnica, que ainda no se encontra suficientemente difundida,
seria da maior valia para as micro e pequenas empresas, correndo-se, contudo, o
risco de acabarem sendo manipuladas pelos grandes bancos expresso, alis
redundante, j que poucos pequenos bancos resistiram febre de concentrao
financeira, principalmente pelo encarecimento dos juros e comisses, posto que
surgiria fatalmente uma empresa intermediria, de propriedade dos bancos, para
atuar em Factoring, o que, se de fato uma necessidade pela especializao que
implica, por outro traria consequncias nocivas de vrios tipos (BULGARELLI,
1998).
O importante para a regulamentao do Fomento
Mercantil no Brasil no ser considerado o contrato uma
mera operao bancria ou representar a empresa de
faturizao uma instituio financeira ou no. Em qualquer
desses casos existe outro elemento que deve ser levado
em conta para que o contrato de Factoring possa ser
introduzido regulamente no Brasil (MARTINS,1997).

De acordo com Leite (2007), em 1968, durante inspeo realizada pelo
Banco Central do Brasil em um banco de investimento, de So Paulo, identificou-
se em seu balancete a rubrica rasurada Factoring. Em anlise interna, no
BACEN, o assunto foi submetido a reas pertinentes, Inspetoria Geral de
Mercado de Capitais e Departamento Jurdico, cuja apreciao no resultou em
informaes elucidativas, visto que se refere a assunto desconhecido, a no ser
por vagas noes.
A partir de ento, teve incio o processo de pesquisa a respeito do assunto,
tendo como referncia um seminrio realizado em Braslia, para bancos de
investimentos, em 1979. Era o primeiro evento promovido pelo setor pblico em
27




que se mencionava o Factoring. A discusso de pauta tratava da conjuntura as
que estavam submetidas empresas e sistema financeiro, sob um cenrio de
reduo de crdito e elevao de taxas de juros (LEITE, 2007).

3.1.8 Factoring e suas caractersticas

De acordo com Leite (2007), Fomento Mercantil insere-se entre as novas
tcnicas utilizadas modernamente na atividade econmica; liga-se a necessidade
de reposio do capital de giro nas empresas, geralmente nas micro e pequenas.
Bastante assemelhada ao desconto bancrio, operao de Factoring repousa
na sua substncia, numa mobilizao dos crditos de uma empresa; necessitando
de recursos, a empresa negocia os seus crditos cedendo-os outra, que se
incumbe de cobr-los, adiantando-lhe o valor desses crditos (convencional
Factoring) ou pagando-os no vencimento (maturity Factoring); obriga-se, contudo,
a pag-los mesmo em caso de inadimplemento por parte do devedor da empresa.
Para que bem se compreenda o mecanismo do Factoring, necessrio
atentar-se para o tipo de relaes entre o Factoring e a empresa cedente; esta
transmitir seus crditos ou por via obrigacional comum (cesso propriamente
dita) ou atravs de endosso, em caso de ttulos de crditos, sendo o mais comum
o endosso de duplicatas (at porque o comerciante brasileiro est impedido de,
pelas suas vendas, emitir outro ttulo que no a duplicata de mercadorias,
segundo a Lei n 5.764/68) (LEITE, 2007).
No se tratando de desconto bancrio, em que o banco conserva direito de
regresso contra o cliente, em caso de no pagamento da dvida representada pelo
ttulo ou pelo documento, mas de verdadeira compra dos crditos (funo de
garantia do aumento do Factoring), tm-se duas situaes distintas: a da
transmisso do crdito simples, e a da transmisso por endosso, em caso de
ttulos de crdito). Em relao cesso de crdito pelo direito obrigacional
comum, torna-se necessria a notificao do devedor (LEITE, 2007).

28




A cesso de crdito no vale em relao ao devedor,
seno quando a este notificada; mas por notificado se tem o
devedor que, em escrito pblico ou particular, se
declarou ciente da sesso feita, devendo ainda ser feito
atravs de instrumento pblico ou particular (BULGARELLI,
1998).

basicamente uma espcie de venda do faturamento de uma empresa
outra, que se incumbe de cobr-lo, recebendo em pagamento uma comisso e
cobrando juros quando antecipa recursos por conta dos recebimentos a serem
feitos.
H, portanto, um elemento bsico na operao, que a cesso dos
crditos. A empresa que se incumbe de cobrar esses crditos chama-se Factoring
e a sua atuao em relao empresa cedente triparte-se para abranger as
seguintes funes:

Garantia (pois fica obrigada ao pagamento do crdito cedido, mesmo
em caso de inadimplemento do dever da empresa cedente, salvo
excees que sero vistas posteriormente);
Gesto de crditos, pois que a empresa de Factorring examina os
crditos (em geral, fica com poder de devolver ou levar
simplesmente cobrana os crditos duvidosos, a seu parecer),
providencia sua cobrana (em muitos casos, a prpria empresa
cedente consulta a empresa Factor antes de efetuar a venda a prazo
a determinados compradores) e ainda pode incumbir-se da prpria
contabilidade e do faturamento; e de
Financiamento, quando adianta, por assim dizer, os recursos
referentes aos crditos cedidos (funo que se tem tornado
principal, a justificar a incluso de Factoring entre as operaes
bancrias) (BULGARELLI, 1998).

29




Trata-se ainda de uma tcnica de mobilizao jurdica do preo, decorrente
de vendas comerciais. uma espcie de contrato pelo qual o vendedor transfere
a um estabelecimento os crditos que possui de seus clientes e que o Factoring
lhe paga, sub-rogando-se nos direitos do vendedor, incumbindo-se de receb-lo.
O suporte jurdico a sub-rogao que d ao Fomento Mercantil um direito
prprio contra os devedores.
A operao distingue-se do desconto, pois o Factoring exige exclusividade
da parte do vendedor, que lhe confia o encaixe de todos os crditos comerciais.
Distingue-se tambm do seguro de crditos, pois o Fomento Mercantil cobre
totalmente o crdito que ele garante, enquanto o segurador o faz apenas por uma
quota estipulada e no paga seno aps a exigibilidade do crdito e a ocorrncia
do risco; esse remunerado por uma comisso e por gios correspondentes aos
adiantamentos feitos por ele ao vendedor (LEITE, 2007).

3.1.9 Factoring e suas vantagens

De acordo com a ANFAC - Associao Nacional das Empresas de
Fomento Mercantil - Factoring no : emprstimo, desconto, operao de crdito,
adiantamento, agiotagem, criao de moeda e nem gera expanso monetria;
Factoring uma atividade comercial, substanciada em normas do direito vigente
no Brasil e no mundo inteiro.
Estabelecido o contrato de faturizao, as suas operaes comeam com a
transferncia, para o faturizador, de todas as contas do faturizado com o direito de
escolher as contas que deseja garantir, aprovando-as. Para isso, pode ele
verificar, no arquivo do faturizado, tudo o que disser respeite aos clientes desse
para poder escolher os que melhor lhe convm. Tem necessariamente, o
faturizador o seu prprio arquivo de informaes a respeito dos clientes cujas
contas lhe vo ser cedidas (MARTINS, 1997).
A ele cabe, inclusive, orientar o faturizado na escolha dos clientes, para
evitar futuros dissabores. No so assim as contas de certos clientes, s sobre
essas partes incidindo as obrigaes contratuais. Por ltimo, pode o faturizador
30




remeter as contas no aprovadas para serem cobradas pelo faturizador, mas
nesse caso a cobrana se faz a ttulo de mandato, no respondendo, assim, o
faturizador pela no-liquidao por parte do comprador. Os crditos dessas
contas so feitos proporo do seu recebimento (MARTINS, 1997).

3.2 Micro e Pequenas Empresas

importante descrever no que consiste o nicho de mercado das empresas
de fomento mercantil; ou seja, apesar de no haver qualquer restrio em relao
ao porte das empresas que podem contratar os servios das Factoring,
essencialmente, so as unidades produtivas de menor porte que necessitam das
atividades de fomento mercantil.
Para tanto, sero utilizadas como objeto de anlise as micro e pequenas
empresas, sem, no entanto, esquecer da observao de que as demais empresas
podem ser consideradas, igualmente, como parte deste nicho de mercado, pois
quaisquer umas necessitam de ativos financeiros.
O seguimento dos pequenos negcios um
dos principais pilares de sustentao da
economia nacional, tanto pelo nmero de
estabelecimentos e distribuio geogrfica,
quanto pela sua capacidade de gerar empregos e
renda. Ainda que no reconhecida sua
importncia socioeconmica, o setor encontra
srios obstculos ao seu crescimento,
sustentabilidade e competitividade, devido ao
escasso acesso ao crdito e financiamentos
especficos para as Micro e Pequenas Empresas
M.P.Es.
Somente os empreendimentos de pequeno
porte podem materializar a difcil tarefa de gerar
as milhes de vagas de trabalho ao qual no Brasil
existe. A capacidade de gerao de empregos no
setor amplamente conhecida, estudos SEBRAE
mostram que, entre 1995 e 2000, nada menos
que 96% dos novos empregos foram criados em
31




empresas com at 100 empregados (SEBRAE,
2004).

De acordo com o IBGE - Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica -
(2002), em conjunto, as M.P.Es responderam em 2002 por 99,2% do nmero
total de empresas formais, por 57,2% dos empregos totais e por 26,00% da
massa salarial. Apesar dessa magnitude, a postura dos governantes no faz jus
importncia das M.P.Es.
As micro e pequenas empresas reforam o cifro do Produto Nacional
Bruto (PNB), haja vista que totalmente as M.P.Es so exclusividade nacional. Por
isso so importantes para os cenrios nacional e internacional do pas. Isto
demonstra, que os pequenos negcios so tanto gerao de renda e riquezas
para nossa economia, que tem amplo espao para a abertura das MPEs.
De acordo com pesquisa IBGE (2001), no h unanimidade sobre a
delimitao do segmento das Micro e Pequenas Empresas. Observa-se, na
prtica, uma variedade de critrios para a sua definio tanto por parte da
legislao especfica, como por parte de instituies oficiais e rgos
representativos do setor, ora baseando-se no valor do faturamento, ora no
nmero de pessoas ocupadas, ora em ambos.
A utilizao de conceitos heterogneos decorre do fato de que a finalidade
e os objetivos das instituies que promovem seu enquadramento so distintos,
(regulamentao, crdito, estudos, etc.) (IBGE 2001).
De acordo com a Lei Complementar n 123/06 tida como Empresa de
Pequeno Porte, o empresrio, a pessoa jurdica, ou a ela equiparada, aufira, em
cada ano-calendrio, receita bruta superior a R$ 240.000,00 (duzentos e quarenta
mil reais) e igual ou inferior a R$ 2.400.000,00 (dois milhes e quatrocentos mil
reais).
Segundo pesquisa SEBRAE (2004), as Micro e Pequenas Empresas
M.P.Es podem ser classificadas como Micro Empresas e Empresas de Pequeno
Porte.
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Empresas consideradas como Micro Empresas so aquelas com at
dezenove empregados ocupados; no comrcio e servios, mantm at nove
pessoas ocupadas.
Empresas consideradas de Pequeno Porte mantm, na indstria, vinte
a noventa e nove pessoas ocupadas; no comrcio e servios, mantm de dez a
quarenta e nove pessoas ocupadas.
Ainda de acordo com pesquisa SEBRAE (2004), so tambm
caractersticas das M.P.Es.
Baixa intensidade de capital;
Altas taxas de natalidade e mortalidade;
Forte presena de proprietrios, scios e membros da famlia como
mo-de-obra ocupada nos negcios;
Poder decisrio centralizado.
Estreito vnculo entre os proprietrios e as empresas, no se
distinguindo, principalmente em termos contbeis e financeiros, pessoa
fsica e jurdica;
Registros contbeis pouco adequados;
Contratao direta de mo-de-obra;
Utilizao de mo-de-obra no qualificada ou semi-qualificada;
Baixo investimento em inovao tecnolgica;
Maior dificuldade de acesso ao financiamento de capital de giro;
Relao de complementaridade e subordinao com as empresas de
grande porte.

3.3 Capital de giro

Um dos principais entraves a quaisquer empresas quer sejam pequenas,
mdias ou grandes o capital de giro. Ele representa todos os bens e direitos que
a organizao possui, dando suporte a sua sade financeira. E partir dele que
33




ocorrero todos os benefcios futuros entidade, porque a partir dele que so
geradas a riqueza e renda de uma empresa.
O Capital de Giro ou Capital Circulante representado pelo Ativo
Circulante, isto pelas aplicaes correntes, identificadas geralmente pelas
disponibilidades, valores a receber e estoques. No sentido mais amplo, o Capital
de Giro representa os recursos demandados por uma empresa para financiar
suas necessidades operacionais identificadas desde a aquisio de matrias-
primas ou mercadorias, at o recebimento pela venda do produto acabado
(SEBRAE, 2004).
Capital de Giro o conjunto de valores necessrios para a empresa fazer
seus negcios acontecerem, girarem. Da surge a expresso Capital em Giro,
que seriam os bens efetivamente em uso.
Em geral de 50% a 60% do total dos ativos de uma empresa representam a
fatia correspondente a este capital. Alm de sua participao sobre o total dos
ativos da empresa, o Capital de Giro exige um esforo para ser gerido pelo
administrador financeiro maior do que aquele requerido pelo Capital Fixo. O
Capital de Giro precisa ser acompanhado e monitorado permanentemente, pois
est sofrendo o impacto das diversas mudanas no panorama econmico
enfrentado pela empresa de forma contnua (BULGARELLI, 1998).

3.3.1 Medidas para solucionar os problemas de capital de giro

De acordo com SEBRAE (2004), as dificuldades de capital de giro numa
empresa so devidas, principalmente, a ocorrncia dos seguintes fatores:
Reduo de vendas;
Crescimento da inadimplncia;
Aumento das despesas financeiras;
Aumento de custos;
A combinao dos quatro fatores anteriores.
34




Na situao mais frequente, os problemas de capital de giro surgem como
consequncia de uma reduo de vendas. Para soluo de problemas de falta de
capital de giro a empresa pode recorrer a algumas alternativas.
Como alternativa a soluo do problema de falta de capital de giro, a
empresa pode recorrer a formao de reserva financeira, que significa agir
preventivamente, pois tem papel importante para a soluo dos problemas de
capital de giro.
Outras medidas para solucionar problemas de capital de giro so o
encurtamento do ciclo econmico, o controle da inadimplncia, o no
endividamento a qualquer custo, alongamento do perfil da dvida, reduo de
custos e substituio de passivo.
O encurtamento do ciclo econmico pode ser definido como o tempo
necessrio transformao dos insumos adquiridos em produtos ou servios,
onde suas necessidades de capital de giro se reduzem drasticamente. Numa
indstria, a reduo do ciclo econmico significa um menor tempo para produzir e
vender; no comrcio, esta reduo significa um giro mais rpido dos estoques; na
atividade de servios, a reduo do ciclo econmico significa basicamente
trabalhar com um cronograma mais curto para a execuo dos servios
(SEBRAE, 2004)
De acordo com SEBRAE (2004), no que se refere ao controle da
inadimplncia, pode-se generalizar a origem da inadimplncia dos clientes pode
decorrer do quadro econmico geral do pas ou de fatores no mbito da prpria
empresa. No primeiro caso, a contrao geral da atividade econmica e a
consequente diminuio da renda das pessoas, tende a aumentar a
inadimplncia; nessa situao, a empresa tem pouco controle sobre o problema.
No segundo caso, preciso dar mais ateno qualidade das vendas (tanto as
vendas a crdito como as vendas faturadas) do que ao volume dessas vendas.
No caso das vendas a crdito, tambm ser recomendvel uma reduo do prazo
de pagamento concedido aos clientes.
O no endividamento a qualquer custo outra medida sugerida para
solucionar problemas de capital de giro. Como regra, qualquer dinheiro captado a
35




um custo maior do que 1,17% ao ms (ou 15% ao ano) em termos reais,
incompatvel com a rentabilidade normal da empresa que de 15% ao ano. O
administrador tem conscincia da inviabilidade do custo financeiro dos
financiamentos de capital de giro, pois quando a recuperao das vendas
acontece, a empresa j acumulou um estoque de dvidas cujo pagamento ser
impraticvel.
O Alongamento do perfil do endividamento significa que a empresa
consegue negociar um prazo maior para o pagamento de suas dvidas (adia a
sada de caixa). H de se considerar que muito embora essa melhora seja
provisria, ajudar bastante at que a empresa se ajuste financeiramente; e o
custo do alongamento de prazo precisa ser suportado pela rentabilidade da
empresa.
Reduzir custos significa a implantao de um programa e reduo de
custos na empresa. Para trazer efeito positivo essa reduo de custos no dever
ter restries s suas vendas ou a execuo de suas operaes. No deve-se
comprometer os investimentos em modernizao, automao ou informatizao.
Deve-se identificar aqueles itens de gastos que possam ser cortados sem
grandes prejuzos para as atividades da empresa.
A Substituio de passivos outra alternativa a problemas de capital de
giro e consiste em trocar uma dvida por outra de menor custo financeiro.Em uma
empresa de grande porte significa lanar ttulos no exterior ou fazer lanamento
de aes. Em uma Micro ou Pequena Empresa, poderia trocar passivo exigvel
por passivo no exigvel (capital) atravs da admisso de novos scios (SEBRAE,
2004).
Para o SEBRAE, a soluo definitiva para o problema de capital de giro
consiste em manter um forte entrelaamento entre a administrao do capital de
giro da empresa e sua administrao estratgica.
Consiste tambm na recuperao da lucratividade da empresa e a
consequente recomposio de seu fluxo de caixa.
Consiste ainda na adoo de medidas estratgicas de grande alcance que
vo desde o lanamento de novos produtos ou servios e a eliminao de outros,
36




necessrio a adoo de novos canais de venda ou at mesmo a reconfigurao
do negcio como um todo (SEBRAE, 2004)

3.4 Fluxo de caixa

O problema enfrentado pelas M.P.Es diz respeito a entrada e sada de
recursos financeiros. No existe uma forma ou frmula mgica para evitar a sada
excessiva de dinheiro ou outra para encontrar o encaixe de dinheiro. Seria
significativo que toda empresa encontrasse o ponto de equilbrio no caixa, mas
isso tarefa muito difcil para o administrador financeiro no que diz respeito ao
fluxo de caixa.
Fluxo de Caixa um instrumento que relaciona os ingressos e sadas
(desembolsos) de recursos monetrios no mbito de uma empresa em
determinado intervalo de tempo. A partir da elaborao do Fluxo de Caixa
possvel prognosticar eventuais excedentes ou escassez de caixa determinando-
se medidas saneadoras a serem tomadas.
O Fluxo de Caixa instrumento de gesto que diz respeito, no ao lucro, e
sim, quantidade de dinheiro que entra e sai da empresa, em dado perodo de
tempo (dirio, semanal, mensal, etc). Sua finalidade simples, manter um nvel
de liquidez que permita saldar os compromissos assumidos nos prazos
estipulados, sem a necessidade de recorrer a capital de terceiros. ter dinheiro
para pagar as contas, muito til para planejar antecipadamente a reposio de
estoque, investimentos, retiradas, promoes de vendas etc. Ele deve ser
planejado para o mnimo seis meses, evitando assim sobressaltos, no sendo
necessrios sistemas caros, planilhas em Excel resolvem perfeitamente a
questo.
Fluxo de Caixa tambm um instrumento de controle que tem por objetivo
auxiliar o empresrio a tomar decises sobre a situao financeira da empresa.
Consiste em um relatrio gerencial que informa toda a movimentao de dinheiro
(entradas e sadas), sempre considerando um perodo determinado, que pode ser
uma semana, um ms etc.
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Fluxo de Caixa uma ferramenta de controle que auxilia na visualizao e
compreenso das movimentaes financeiras num perodo preestabelecido. Sua
grande utilizao permitir a visualizao de sobras ou faltas de caixa antes
mesmo que ocorram, possibilitando ao empresrio planejar melhor suas aes
(SEBRAE, 2004).
Os momentos de escassez de crdito, altas taxas de juros, queda do
faturamento, e outros, exigem do empresrio uma gesto financeira cada vez
mais eficiente. Sendo assim tornas-se necessrio utilizar controles financeiros que
permitam conhecer com mais eficincia os recursos de caixa.

3.5 Crdito

So vrias as situaes em que as M.P.Es necessitam de recursos no
disponveis, como descasamentos em seu fluxo de caixa ou investimento em
infra-estrutura. Nesses momentos, a soluo vem, muitas vezes, do mercado, por
meio de recursos de terceiros.
Ocorre que em muitas situaes as M.P.Es encontram-se com restrio de
crdito; neste momento que as empresas de Factoring se encaixam com sua
flexibilidade, com menos burocracia e proporcionando crdito a esse pblico que
tanto promove a gerao de empregos e formao de renda em todo pas.
Segundo Donini (2004), crdito definido como cesso de mercadoria,
servio ou importncia em dinheiro, para pagamento futuro. Portanto, ao
dispormos a terceiro uma determinada mercadoria mediante o compromisso,
formal (contrato) ou informal, de reembolso no futuro, estamos vendendo a
crdito. Quando dispomos a terceiro uma importncia em dinheiro mediante o
compromisso, formal ou informal, de pagamento no futuro, estamos emprestando
a crdito.
Crdito com o significado de confiana que nos inspira algum ou alguma
coisa: boa reputao; autoridade profissional; o que o comerciante tem haver e
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que conta na sua escrita; facilidade em arranjar dinheiro por emprstimo;
autorizao para fazer despesas.
A falta de crdito um dos principais obstculos para a criao e o
desenvolvimento dos pequenos negcios no Brasil. Apesar de responder por
aproximadamente 20% do Produto Interno Bruto (PIB) e 60% dos empregos
gerados no pas, as M.P.Es recebem apenas 10% dos crditos concedidos pelos
bancos oficiais e privados (SEBRAE ,2008).
Para Donini (2004), a atividade de Factoring possui suas regras brasileiras
espalhadas pelos vrios ramos do direito. Trata-se de uma atividade complexa,
com operaes envolvendo, basicamente, atos civis e atos do comrcio.
O contrato de Factoring um contrato civil, inegavelmente. Contudo,
envolve atos ditos mercantis, como, por exemplo, o endosso utilizado para a
transferncia dos ttulos adquiridos pela cesso de crdito (DONINI, 2004).
Cesso de crdito o negcio jurdico bilateral pelo qual o credor transfere
a outrem os seus direitos, possuindo como parte: o cedente que o que efetua o
saque da duplicata e transfere para o faturizador (empresa de Factoring). Essa
exatamente a operao que diferencia o Factoring do banco. Na operao
bancria (descontos de ttulos), a transferncia dos ttulos somente se opera
atravs do endosso, pois, trata-se de uma operao financeira onde so
cobrados, alm dos encargos, os juros. Na operao de Factoring efetuada a
compra dos ttulos, adquiridos atravs da cesso de direitos, apenas utilizando-se
do endosso para sua tradio (DONINI, 2004).

3.5.1 Crdito na prtica comercial

De acordo com Martins (1997), na prtica comercial, as operaes de
crdito passaram a ser efetuadas em massa, concentrando-se, basicamente, nos
bancos e instituies financeiras que mantm o monoplio de fato e de direito da
captao, guarda a aplicao do dinheiro do pblico.
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As operaes de crdito, que so extremamente variveis, apresentado
inmeras modalidades, hoje, praticamente, exaurem-se nas operaes ditas de
financiamento, tanto em relao s empresas, como ao pblico consumidor sob
tal aspecto, pode-se dizer que a principal operao processada a de
financiamento, que se desdobra em emprstimos e para aquisio de bens a
prazo.
Portanto, do mtuo e da compra e venda a prazo decorrem a grande
massa dos crditos, surgindo ento os ttulos de crditos como desdobramento
desses contratos, assegurando o meio de fazer circular os crditos com rapidez e
certeza.
A faturizao ou Factoring se apresenta como uma tcnica financeira e
como uma tcnica de gesto comercial. Como tcnica financeira, representa um
financiamento da empresa faturizada, adquirindo o faturizador os crditos dessa,
pagando-lhe e assumindo o risco com a cobrana e o no pagamento das contas,
sem ter o direito de regresso contra o faturizador. Como tcnica de gesto
comercial, nota-se na faturizao a interferncia do faturizador nas operaes do
faturizado, selecionando os clientes deste, fornecendo-lhe informaes sobre o
comrcio em geral, prestando-lhe, enfim, servios que, de qualquer modo,
diminuem os encargos comuns do vendedor (MARTINS, 1997).
O contrato de faturizao se forma mediante a simples manifestao da
vontade do faturizador e do faturizado. No requer a forma escrita, se bem que
essa seja a usual entre as partes; pode contudo, ser formado verbalmente, desde
que sejam feitas as escrituraes em livros de ambas as partes. , portanto, um
contrato simplesmente consensual, havendo, como em todos os contratos, uma
proposta e uma aceitao.
Em virtude de, em regra, o faturizador dispor as clasulas mediante as
quais deve o contrato ser feito, dizem-no contrato de adeso. Nada impede,
contudo, que as clusulas sejam discutidas entre ambas as partes, para que
depois o contrato seja reduzido a escrito. Na verdade,sendo da essncia do
contrato um cesso de crditos ao faturizador, mediante o pagamento de uma
remunerao, as clusulas nesse sentido sempre existiro. As demais sero
ajustadas a aprazimento das partes (MARTINS, 1997).
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Ainda de acordo com Martins (1997), a faturizao tambm um contrato
bilateral, gerando obrigaes tanto para o faturizador como para o faturizado.
oneroso, j que h vantagens para as duas partes. ainda um contrato de
execuo sucessiva, permitindo vrias prestaes continuadas. Por ltimo, um
contrato de exclusividade, j que ao faturizado no permitido manter contratos
semelhantes com outros faturizadores.
A titularidade do crdito: necessrio que o crdito pertena ao cedente,
uma vez que a cesso de crdito como ato dispositivo implica um poder de
disposio;
A legitimao do cessionrio para adquirir o crdito: para que a cesso seja
vlida, necessrio que o cessionrio esteja legitimado aquisio do crdito.
Cedente o credor, aquele que transfere ou aliena seus crditos, oriundos
de suas operaes mercantis (vendas de produtos ou prestao de servio). Na
operao de Fomento Mercantil denominado tambm como faturizado (cliente
da Factoring), sacador (autor do saque da duplicata) e endossante (por transferir
a duplicata ou cheque atravs do endosso);
Cessionrio aquele para quem so transmitidos os direitos sobre o
crdito. quem adquire, investindo-se na titularidade dos direitos do cedente.
Denominado na operao de Factoring, tambm, como faturizador (empresa de
Factoring, endossatrio-destinatrio do endosso dos ttulos cedidos pelo
faturizado (MARTINS, 1997).
Sendo o crdito um bem patrimonial, em regra, conste de ttulo ou no,
vencidos ou por vencer, podem ser objeto de cesso, salvo se a isso opuser O
credor pode ceder o seu crdito, se a isso no se opuser a natureza da obrigao,
a lei, ou a conveno com o devedor; a clusula proibitiva da cesso no poder
ser oposta ao cessionrio de boa f, se no constar do instrumento da obrigao
(art. 286 do Cdigo Civil); a cesso pode ser total ou parcial e abrange todos os
acessrios do crdito, como os juros e os direitos de garantia.
O crdito que na operao de Factoring poder ser representado,
geralmente, por duplicatas e cheques pr-datados, oriundos das operaes
mercantis (venda de produtos ou prestao de servios) do cedente faturizado. O
41




objeto da cesso de crdito dever ser: Toda a espcie de servio ou produto
lcito, material ou imaterial, pode ser contratada mediante retribuio. (art. 594 do
CDIGO CIVIL).
Duplicatas: na compra e venda mercantil quando no efetuado o
pagamento vista, poder o credor emitir fatura e sacar a respectiva duplicata,
representativa de seu crdito, onde poder negociar na praa, com bancos e
Factorings.
Cheques pr-datados: O mesmo ocorrer se receber cheque ps-datado
ou pr-datado, como costumeiramente conhecida a maneira informal e a mais
utilizada de financiamento no Brasil. O cheque pr-datado, sendo oriundo de uma
operao mercantil (compra de venda mercantil), poder ser adquirido pela
empresa de Factoring (DONINI, 2004).

3.5.2 Endosso

Para que o ttulo de crdito possa ser facilmente transferido e se opere,
assim, a circulao dos direitos nele incorporados, usa-se o endosso. o meio
prprio de transferncia dos direitos de um ttulo de crdito. Ou seja, a forma de
proporcionar a circulabilidade, isto , a possibilidade do ttulo circular trocando de
credor.
Endosso a declarao lanada no ttulo cambial ordem, a fim de
transferi-lo a terceiro.
Para que seja possvel o endosso, necessrio o atendimento de alguns
requisitos. Dever ser lanado no verso do prprio ttulo endossado, ou seja,
dever ser assinado.
Os efeitos do endosso so:
Transfere a propriedade do ttulo;
Garante o pagamento.

42




As espcies de endosso so:
Endosso translativo: quando ocorre a transferncia do ttulo;
Endosso mandato: no transfere a propriedade, mas os poderes
para o endossatrio-mandatrio agir em nome do endossante-
mandante para efetuar cobrana, encaminhar o ttulo a protesto, por
exemplo;
Endosso cauo: quando transferido para garantir financiamento e
reavido na cobrana pra liquidao total ou parcial de dvida.
As modalidades de endosso so:
Em preto: quando o endossante transfere a pessoa expressamente
determinada e indicada;
Em branco: quando no h referncia ou indicao da pessoa para
quem se transfere.
Nas operaes de Factoring, utiliza-se o endosso-translativo para a compra
dos ttulos, com a predominncia da cesso de direitos, prevista no Cdigo Civil.
O endosso-mandato utilizado na operao de fomento mercantil quando
o faturizador recebe os ttulos do faturizado to somente para cobrana. Essa
operao ocorre na funo de prestao de servios convencionais, na
modalidade convencional.

3.6 Prestao de servios

A prestao de servio significa o incio da operao de Factoring.
obrigatrio para quem de fato quer praticar essa atividade, no opcional.
importante lembrar que o Fomento Mercantil uma atividade comercial
mista atpica, compreendendo a prestao de servios, os mais variados,
conjugada com a compra de crditos endossveis oriundos de transaes
mercantis ou de prestao de servios.
43




De acordo com Cdigo Civil Brasileiro, toda a espcie de servio ou
trabalho lcito, material ou imaterial pode ser contratada mediante retribuio.
(art.594, CDIGO CIVlL).
Servio pode ser conceituado como, o exerccio de qualquer atividade
intelectual ou material com finalidade lucrativa ou produtiva (DINIZ, 1998).
Servio , portanto, em sentido econmico as aes de indivduos que
satisfazem imediatamente necessidades de outros indivduos. So aes que no
tm consistncia material, que constituem bens imateriais, incorpreos e
intangveis.
Servio o ato ou efeito de servir, de dar de si algo em forma de trabalho.
Servio o ato ou efeito de servir, o desempenho de qualquer trabalho,
emprego ou comisso.
o resultado gerado por atividades na interface fornecedora e cliente, e
por atividades internas do fornecedor para atender s necessidades do cliente.
Como se pode ver h em todas as definies de servio a idia de
atividade destinada a atender diretamente necessidades humanas. No servio h
sempre uma atividade que consiste em servir a outrem, em atender necessidades
de outrem. o prprio agir, a prpria atividade ou esforo humano, que serve,
que atende a necessidade de outrem.
Os Critrios utilizados frequentemente para ajudar a identificar servios
so:
Os servios fornecem um benefcio intangvel;
Os servios produzem bens variveis, no so padronizados;
Um servio no pode ser estocado, mas se esgota na produo;
Existe maior contato com o consumidor durante o processo de
prestao de servio;
O cliente participa do processo de prestao de servio;
As habilidades so vendidas diretamente ao consumidor;
Os servios no podem ser produzidos em massa;
44




H mais possibilidades de usar o discernimento pessoal na
prestao de servio;
As empresas de servio utilizam mais mo-de-obra;
Instalaes descentralizadas situam-se prximas dos consumidores;
As medies de eficincia so subjetivas;
O controle de qualidade limita-se principalmente ao controle do
processo;
As opes para a estratgia de preos so mais elaboradas do que
as de produtos.
A prestao de servio da empresa de Factoring poder ser
desempenhada de duas formas:
a. Convencional (simples), quando da compra de crdito, na
modalidade convencional e
b. Diferenciada (complexa), quando o factor desenvolve, por exemplo,
administrao, consultoria e etc, (DONINI, 2004).












45




4 METODOLOGIA

Tendo em vista as caractersticas desta pesquisa, a metodologia escolhida
baseou-se na combinao da pesquisa bibliogrfica com Estudo de Caso como
recursos metodolgicos para alcanar os objetivos propostos.
A pesquisa bibliogrfica constituiu no levantamento de fontes de
informaes para suprir a necessidade de referencial terico e dar consistncia ao
estudo e ao mesmo tempo dar suporte s duvidas surgidas durante o caminho
percorrido. Nessa etapa tambm foram analisados documentos oficiais que
nortearam o Factoring no Brasil.
O Estudo de Caso, etapa do desenvolvimento do trabalho, buscou por meio
da realizao da pesquisa de campo retratar a empresa Mundial Factoring e a
identificar sua atuao junto aos seus clientes.
Finalizando, a abrangncia do estudo se delimitou cidade do Gama. Esse
espao foi escolhido tendo em vista que, a maioria das empresas-clientes est
estabelecida nessa regio. A pesquisa foi realizada em longo prazo,
especificamente no prazo de vinte e quatro meses.

4.1 Tipo de pesquisa

A pesquisa utilizada no presente trabalho foi do tipo quantitativo
exploratria, onde se utilizou consulta bibliogrfica para construo do referencial
terico, e onde foi retratada a relevncia do Factoring no cotidiano dos micro e
pequenos empresrios; foram entrevistados empresrios de variados segmentos
varejistas da cidade do Gama, DF.




46




4.2 Populao e amostra

Em funo das dificuldades de representar proporcionalmente a populao
de micro e pequenas empresas do Gama, no foi utilizada uma amostra pr
determinada, e os dados foram agrupados at que as respostas no
apresentassem alteraes significativas.

4.3 Instrumentos de coleta de dados

Para o desenvolvimento deste trabalho o instrumento utilizado para coleta
de dados foi um questionrio aplicado micro e pequenos empresrios do Gama,
no perodo de 10-05-2009 a 30-05-2009 composto de dez questes objetivas,
simples e fechadas.

4.4 Mtodos de anlise de dados

Para que seja possvel analisar os resultados da presente pesquisa,
pretende-se agrup-los em planilhas eletrnicas, e em seguida, classific-los por
ordem de recorrncia.
Esta classificao permitir ao pesquisador elaborar inferncias racionais,
tendo em vista que as mesmas sero reflexos da informao oriunda dos
resultados da pesquisa, e tem como finalidade responder a pergunta de pesquisa.




47




5 APLICAO PRTICA E ANLISE DOS RESULTADOS

5.1 Caracterizao da Mundial Factoring

Para que se pudesse retratar a empresa, objeto de pesquisa do presente
trabalho, foi aplicado questionrio aos colaboradores e ao proprietrio da
empresa, cujas respostas encontram-se agrupadas no Quadro 01. Esta pesquisa
procurou retratar a empresa no que diz respeito aos aspectos de rede de
comunicao, sistema de informao gerencial, existncia de polticas,
procedimentos e regras, e uso de estrutura organizacional. Foram entrevistados
trs colaboradores e o gestor principal da organizao.
Quadro 01 Anlise do ambiente interno da empresa Mundial Factoring

Varivel
P
o
n
t
o

f
o
r
t
e

P
o
n
t
o

f
r
a
c
o

Eficincia da rede de comunicao em relao ao trnsito das informaes X
Funcionamento dos sistemas de informaes operacionais e gerenciais X
Definio e divulgao de polticas, procedimentos e regras X
Produto Adequao dos produtos s exigncias do pblico alvo, qualidade,
confiabilidade
X
Preo Existncia de estratgia de preo; preo praticado; prazo X
Promoo Uso da promoo de forma eficiente e efetiva X
Programas de treinamento X
Sistema de avaliao de desempenho justo e preciso X
Adequao do layout das instalaes as necessidades dos clientes internos e
externos
X
Nvel de tecnologia usado na empresa X
Valor financeiro do faturamento (suficincia para sustentar o crescimento da
empresa)
X

48




Os resultados constantes do Quadro 01 permitiram identificar o seguinte
perfil da empresa objeto de estudo do presente trabalho:
A rede de comunicao eficiente; no existem rudos entre os nveis
estratgicos e o operacional, onde as aes acontecem; a rede informal
alinhada formal; as lideranas em ambas so as mesmas.
A Mundial Factoring utiliza planilhas eletrnicas do Microsoft Excel para
clculos financeiros automatizados, e banco de dados no programa Microsoft
Access

para manuteno cadastral dos clientes.
Para toda a movimentao financeira utilizada consulta on line da
instituio SERASA, para ter segurana no apreciamento de seus clientes.
No existem polticas, procedimentos ou regras formais; o gerenciamento
das rotinas da empresa acontece de maneira informal, e a tomada de deciso
segue a linha de pensamento do principal gestor da organizao.
A estrutura organizacional da empresa enxuta; o quadro de funcionrios
tem um total de quatro colaboradores, ocupando as funes de diretor geral,
negociador, secretria e gerente de assuntos externos.
Em relao ao marketing, utilizou-se o composto mercadolgico praa,
produto, preo e promoo para a contratao do Factoring, entre a Mundial e
seus clientes.
O principal produto da Mundial Factoring o dinheiro; no momento em que
a pesquisa realizou-se, a organizao era obrigada a limitar o crdito a clientes
tendo em vista que seus recursos financeiros eram limitados.
A Mundial Factoring apresenta preos atrativos. Na poca do presente
trabalho, os juros bancrios eram superiores a 7% ao ms, enquanto os juros
praticados pela organizao eram menores que 6% ao ms.
O nico mecanismo de promoo da Mundial Factoring a indicao dos
pares. Segundo depoimento do diretor geral, as mdias impressas, sonoras,
visual, entre outras, trazem clientes que apresentam problemas de inadimplncia,
motivo pelo qual, o gestor utiliza a indicao, com a condio de que nas
49




primeiras trs transaes, a responsabilidade compartilhada entre o indicador e
o indicado.
A Mundial Factoring estabelece metas qualitativas e quantitativas de seus
colaboradores; segundo o diretor da organizao, para que uma negociao seja
considerada de boa qualidade, necessrio em primeiro lugar um pequeno
processo formal de anlise, seguido de uma avaliao intuitiva, aliado a uma
conduo negocial, visando tradicional negociao ganha-ganha.
Os colaboradores recebem cursos de capacitao para desempenhar de
maneira adequada essa rotina de trabalho. Os colaboradores so remunerados
pelo alcance das metas propostas.
At o momento em que foi aplicada a pesquisa, a empresa objeto de
estudo do presente trabalho apresentou como deficincia a indisponibilidade de
recursos a juros menores do que o que ela pratica, colocando-a numa posio de
vulnerabilidade caso haja a oportunidade de crescimento. Levando-se em
considerao essa limitao financeira, que acaba forando-a a limitar o nmero
de clientes e o limite por cliente, o fluxo de trabalho foi considerado satisfatrio;
pois no h filas de espera, no h clientes insatisfeitos, no h retrabalho e nem
mesmo a necessidade de estender o horrio alm do padro comercial.
A empresa objeto de estudo do presente trabalho apresentou um faturamento
relativamente alto em relao a sua capacidade de produo; 80% do capital esta
aplicado no mercado. A taxa de adimplncia de 90% aa. Quando comparada
aos grandes bancos e s instituies financeiras existentes no mercado, a
Mundial Factoring apresenta elevada taxa de crescimento e de ndice de
rentabilidade. A taxa obtida pelo indicador ROI - return on Investment ou retorno
sobre o investimento - de 0,9 ao ano ou seja, a cada 11 meses consegue-se
dobrar o capital investido.



50




5.2 Relevncia da Mundial Factoring para a viabilidade do capital
de giro das empresas-clientes

Para que fosse possvel identificar as necessidades de capital de giro das
empresas-clientes, e a relevncia da empresa objeto de estudo no que diz
respeito ao fornecimento de capital de giro, foi aplicado questionrio a trinta
empresrios (Anexo 02), que responderam as perguntas; as respostas
encontram-se agrupadas no Quadro 2.

Quadro 02 Relevncia do Factoring para as empresas-clientes da Mundial
Factoring
Sim % No %
1. Existe diferena entre o fluxo de pagamento e o
fluxo de recebimento em sua empresa?
18 60% 12 40%
2. A empresa tem capital de giro prprio suficiente para
as necessidades financeiras que ocorrem durante o
seu ciclo produtivo?
8 27% 22 73%
3. A empresa tem acesso aos recursos financeiros
disponibilizados pelos bancos?
4 13% 26 87%
4. A empresa tem algum tipo de restrio cadastral em
seu nome ou em nome dos proprietrios?
12 40% 18 60%
5. Caso sua empresa tivesse acesso a recursos financeiros
oriundos de particular com taxa mais elevada que a taxa dos
bancos, ela conseguiria repassar este custo para o produto
vendido?
18 60% 12 40%
6. Caso sua empresa tenha os preos aumentados, ela
continuar competitiva em relao aos seus
concorrentes?
20 67% 10 33%
7. Caso sua empresa no consiga aumentar os preos, ela
tem margem de lucro suficiente que permita sua
viabilidade mesmo com o lucro lquido diminudo?
30 100%
0

0%
8. Se seu capital de giro aumentasse, suas vendas
aumentariam?
24 80% 6 20%
51




9. Se suas vendas aumentassem, voc iria aumentar o
quadro de pessoal?
22 73% 8 27%
10. Vender seus ttulos de crdito para o Factoring
uma alternativa vivel para sua empresa?
30 100% 0% 0

Para uma melhor visualizao e compreenso dos resultados, uma sntese
grfica est apresentada abaixo:



52













53




A anlise dos resultados permitiu o seguinte conjunto de observaes:

1. Para 60% dos entrevistados, existe uma diferena entre o prazo de
pagamento e o prazo de recebimento dos empresrios, ou em outras palavras,
o vencimento de suas obrigaes ocorre antes do recebimento referente
venda daquele produto ou servio;
2. 73% das empresas no tm capital de giro prprio suficientes para atender a
demanda especificada;
3. A realidade das empresas pesquisadas de 87% de empresrios que no tm
acesso aos recursos financeiros disponibilizados pelos bancos;
4. 40% das empresas ou seus proprietrios tm restries creditcias junto s
instituies financeiras.
5. Para 60% dos pesquisados, possvel o repasse de um eventual aumento do
custo financeiro para a composio do preo final de seus produtos.
6. Para 67% das empresas pesquisadas a competitividade no afetada pelo
aumento de seus custos.
7. Em toda a amostra, a diminuio do lucro lquido no afeta a viabilidade
econmico-financeira da organizao.
8. O aumento do capital de giro reflete significativamente nas vendas; neste
aspecto fica em evidncia a importncia do Factoring s M.P.Es, tendo em
vista que 80% destas organizaes no conseguem aumentar as vendas
devido estagnao do capital de giro. Portanto o Factoring uma alternativa
vivel, pois possibilita o acesso ao crdito sem a necessidade de sujeio a
poltica de crdito ou quaisquer critrios de anlise cadastral da empresa
detentora de contas a receber.
9. Para 73% das empresas o aumento de vendas reflete significativamente nas
contrataes de colaboradores.
10. Todos os empresrios da amostra da pesquisa consideram o Factoring como
uma alternativa vivel suas empresas.

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6 CONCLUSES E RECOMENDAES

6.1 Concluses

As empresas de Fomento Mercantil Factoring, so uma alternativa vivel
de acesso financeiro s Micro e Pequenas Empresas. Essa concluso baseada
nas inferncias que esto caracterizadas abaixo.
Existe dificuldade de gerenciamento financeiro do fluxo de caixa das
organizaes, por existir uma diferena entre o prazo que os empresrios tm
para pagar seus compromissos financeiros e o tempo que eles demoram para
receber de seus clientes, tendo assim, que antecipar seus crditos, uma vez que
no dispem de capital de giro prprio. Essa situao enfrentada pela maioria
das empresas pesquisadas.
Percebe-se que o Factoring um poderoso instrumento de alavancagem
financeira, pois possibilita a troca de contas a receber por dinheiro, aumentando
assim o caixa da organizao, facilitando o giro do estoque e o pagamento de
capitais de terceiros.
Vale comentar tambm que, seja por falta de empresabilidade ou por
restries creditcias, as organizaes pesquisadas no apresentaram condies
de utilizar os recursos financeiros disponibilizados pelos bancos.
Quanto ao aspecto do custo financeiro, no foi observada dificuldade por
parte dos empresrios, j que os mesmos podem aumentar seus preos sem
perder competitividade ou diminuir seu lucro lquido e sem perder a viabilidade do
empreendimento.
O aumento do capital de giro reflete direto e positivamente nas vendas,
bem como no quadro de pessoal.
O Factoring percebido como uma alternativa vivel sob a tica dos
empresrios.

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6.2 Recomendaes

Sugere-se que os conceitos de Factoring e sua aplicabilidade sejam
difundidos entre as M.P.E.s para que as mesmas tenham acesso ao crdito sem
necessidade de sacrificar os preos dos produtos.
Que o SEBRAE apie a ideia de formalizao de empresas como a
Mundial Factoring para atender as M.P.Es, tendo em vista que o mercado do
Factoring restrito s grandes instituies financeiras detentoras de recursos
financeiros.
















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APNDICES















57






Apndice 01 Anlise do ambiente interno da empresa Mundial Factoring

Caro colaborador, favor assinalar o quadro abaixo conforme a sua percepo
Varivel
P
o
n
t
o

f
o
r
t
e

P
o
n
t
o

f
r
a
c
o

Eficincia da rede de comunicao em relao ao trnsito das
informaes

Funcionamento dos sistemas de informaes operacionais e gerenciais
Definio e divulgao de polticas, procedimentos e regras
Produto Adequao dos produtos s exigncias do pblico alvo, qualidade,
confiabilidade

Preo Existncia de estratgia de preo; preo praticado; prazo
Promoo Uso da promoo de forma eficiente e efetiva
Programas de treinamento
Sistema de avaliao de desempenho justo e preciso
Adequao do layout das instalaes as necessidades dos clientes
internos e externos

Nvel de tecnologia usado na empresa
Valor financeiro do faturamento (suficincia para sustentar o crescimento
da empresa)

Endividamento da empresa saudvel?




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Apndice 02 Questionrio

Prezado empresrio, favor responder o questionrio abaixo.

1. Existe diferena entre o fluxo de pagamentos e o fluxo de recebimentos da sua empresa?

( ) Sim ( ) No


2. A empresa tem capital de giro prprio suficiente para as necessidades financeiras que
ocorrem durante o seu ciclo produtivo?

( ) Sim ( ) No



3. A empresa tem acesso aos recursos financeiros disponibilizados pelos bancos?

( ) Sim ( ) No


4. A empresa tem algum tipo de restrio cadastral em seu nome ou em nome dos proprietrios?

( ) Sim ( ) No

5. Caso sua empresa tivesse acesso a recursos financeiros oriundos de particular, com taxa
mais elevada que a taxa dos bancos, ela conseguiria repassar este custo para o produto
vendido?

( ) Sim ( ) No

6. Caso sua empresa tenha os preos aumentados, ela continuar competitiva em relao aos
seus concorrentes?

( ) Sim ( ) No

7. Caso sua empresa no consiga aumentar os preos, ela tem margem de lucro suficiente que
permita sua viabilidade mesmo com o lucro lquido diminudo?

( ) Sim ( ) No

8. Se seu capital de giro aumentasse, suas vendas aumentariam?

( ) Sim ( ) No


9. Se suas vendas aumentassem, voc iria aumentar o quadro de pessoal?

( ) Sim ( ) No

10. Vender seus ttulos de credito para o Factoring uma alternativa vivel para sua empresa?

( ) Sim ( ) No


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Apndice 03 Relevncia do Factoring para as empresas da Mundial
Factoring
Sim % No %
1. Existe diferena entre o fluxo de pagamento e o
fluxo de recebimento em sua empresa?

2. A empresa tem capital de giro prprio suficiente para
as necessidades financeiras que ocorrem durante o
seu ciclo produtivo?

3. A empresa tem acesso aos recursos financeiros
disponibilizados pelos bancos?

4. A empresa tem algum tipo de restrio cadastral em
seu nome ou em nome dos proprietrios?

5. Caso sua empresa tivesse acesso a recursos financeiros
oriundos de particular com taxa mais elevada que a taxa dos
bancos, ela conseguiria repassar este custo para o produto
vendido?

6. Caso sua empresa tenha os preos aumentados, ela
continuar competitiva em relao aos seus
concorrentes?

7. Caso sua empresa no consiga aumentar os preos, ela
tem margem de lucro suficiente que permita sua
viabilidade mesmo com o lucro lquido diminudo?

8. Se seu capital de giro aumentasse, suas vendas
aumentariam?

9. Se suas vendas aumentassem, voc iria aumentar o
quadro de pessoal?

10. Vender seus ttulos de crdito para o Factoring
uma alternativa vivel para sua empresa?




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REFERNCIAS

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