UNIDAD V: MERCADO DE DINERO

3.1 EL DINERO Y EL NIVEL DE INGRESO El dinero es cualquier medio de cambio generalmente aceptado para el pago de bienes y servicios y la amortizacin de deudas. El valor real del dinero queda determinado por su poder adquisitivo, que a su vez depende del nivel general de precios. Segn la teora cuantitativa del dinero, los precios se determinan, en gran parte o en su totalidad, por el volumen de dinero en circulacin.El dinero se considera como la pieza clave de la vida econmica moderna. Las funciones del dinero como medio de cambio y medida del valor facilitan el intercambio de bienes y servicios y la especializacin de la produccin. Su caracterstica esencial es que se acepta generalmente para hacer y efectuar pagos. Los flu os de bienes y servicios, por tanto de la actividad econmica van acompa!ados de los flu os correspondientes de dinero. Las decisiones de produccin de las empresas y las demandas de bienes y servicios dom"sticas y de las empresas, determinan con untamente los niveles de produccin y renta de equilibrio de la economa. La demanda de dinero es el valor de las posesiones de dinero medido en funcin de su poder adquisitivo. El poder adquisitivo del dinero se mide por la cantidad de bienes que pueden comprarse con "l. #uando se duplican los precios y la renta nacional, tambi"n se duplica la cantidad de dinero que quiere poseer el pblico para que no vare su valor real o poder adquisitivo. En t"rminos generales, cuando vara el nivel de precios, pero no las rentas reales de los individuos, "stos a ustan la cantidad nominal $cantidad de dinero que quieren tener los individuos y las empresas% de dinero que poseen para mantener el mismo poder adquisitivo. 3.2 MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES &E'#()* )E )+,E'*

El -anco #entral dise!a y dirige la poltica monetaria del pas, controlando la oferta monetaria y emitiendo las unidades monetarias necesarias para el buen funcionamiento de la economa, pero siempre teniendo en cuenta su ob etivo de inflacin. Esta poltica monetaria tiene que ser acorde con la poltica fiscal del gobierno, que la controlar. emitiendo m.s o menos dinero y fi ando los tipos de inter"s. El -anco #entral controla la cantidad de dinero determinando la cantidad de dinero de alta potencia, es decir controla la oferta monetaria. )ado que "ste modifica la cantidad de dinero realizando operaciones de mercado abierto, las variaciones de la cantidad de dinero producen su primer efecto en los mercados de activos, principalmente en los mercados de bonos y acciones. Las variaciones de la cantidad de dinero afectan a los tipos de inter"s, los cuales afectan, a su vez, al gasto de los consumidores y de las empresas, es decir, a la demanda agregada. / las variaciones de la demanda agregada afectan al nivel de renta. La cantidad de dinero e0istente u oferta monetaria esta formada por el efectivo en manos del pblico y los depsitos que "ste mantiene en los bancos. Esa cantidad de dinero crece o disminuye por efecto del cr"dito bancario y de la preferencia por la liquidez del pblico, que determinan con untamente el valor del multiplicador monetario .La oferta monetaria, *&, es por tanto el resultado de la e0pansin de la base monetaria, -&, por efecto del multiplicador monetario. El coeficiente de liquidez, l, depende de los gustos del pblico pero el coeficiente de reservas, r, puede ser determinado por la autoridad monetaria. Si el banco central autoriza que los bancos operen con menos reservas, "stos podr.n disponer de m.s dinero para prestar, aumentando el efecto multiplicador. El banco central dispone por tanto de tres instrumentos de control de la oferta monetaria1 las operaciones de mercado abierto y los cr"ditos a la banca privada, que modifican la base monetaria, y la manipulacin del coeficiente legal de reservas, que modifica el multiplicador monetario. En consecuencia, la oferta de dinero, *&, est. determinada por el banco central. El dinero puede ser considerado como una mercanca til como medio de pago y como forma de conservar valor ahorrado. El precio de esa mercanca es el tipo de inter"s, es decir, lo que hay que pagar para poder disponer de ella o el costo que tiene no darle un uso fructfero. El tipo de inter"s, como los precios de todas las mercancas, viene determinado por la con uncin de la oferta y la demanda. Si el tipo de inter"s es muy alto, los individuos no querr.n tener su dinero en cuentas corrientes improductivas, sino que procurar.n tener sus ahorros en los ttulos de mayor rentabilidad aunque ello suponga p"rdida de liquidez2 adem.s,

conseguir dinero para adquirir bienes tendr. un coste elevado por lo que los consumidores retrasar.n sus decisiones de compra demandando por tanto menos dinero. Si los tipos de inter"s son ba os, por el contrario, no habr. estmulos para que los consumidores renuncien a la comodidad de tener sus ahorros en forma lquida, en efectivo o en cuentas corrientes2 si el precio del dinero es ba o, los que no tengan suficiente para sus deseos de consumo inmediato encontrar.n conveniente pedirlo a otros. 3or tanto la funcin de demanda de dinero, )&, es, como todas las funciones de demanda, decreciente. Si el banco central desea elevar los tipos de inter"s, podr. disminuir la cantidad de dinero que peridicamente presta a la banca privada por lo que "sta se ver. obligada a reducir los pr"stamos a sus clientes. *tro m"todo, en fin, ser. aumentar el coeficiente legal de reservas, es decir, obligar a la banca privada a que mantenga una mayor proporcin de los recursos a enos en forma de reservas, forz.ndola tambi"n as a reducir sus pr"stamos y reduciendo el multiplicador monetario. #ualquiera de esos m"todos provocar. un desplazamiento hacia la izquierda de la funcin *& que se cruzar. con la )& a un tipo de inter"s m.s elevado. En t"rminos intuitivos1 la banca privada, al poder prestar menos dinero, podr. ser m.s selectiva con sus cr"ditos, concedi"ndolos con menor riesgo y mayor inter"s2 al disponer el pblico de menos dinero, la institucin o empresa que desee vender pagar"s u otros ttulos de cr"dito deber. ofrecer un mayor tipo de inter"s o nadie querr. adquirirlos. El efecto de las variaciones del tipo de inter"s sobre la economa de un pas son ya conocidos de temas anteriores1 si el tipo de inter"s ba a, los empresarios encontrar.n rentables m.s proyectos por lo que demandaran dinero para invertir2 el aumento en las inversiones tendr. un fuerte efecto e0pansivo sobre el producto nacional. 4eynes afirmaba que las decisiones de ahorro y las decisiones de inversin son totalmente independientes y no e0iste ninguna fuerza que tienda a igualarlas. La idea monetarista es que el tipo de inter"s es esa fuerza. Si el tipo de inter"s es ba o los inversores demandar.n m.s dinero2 si el tipo de inter"s es alto, los ahorradores se sentir.n estimulados. 4eynes neg el funcionamiento de ese mecanismo, en situaciones de depresin econmica argumentando que en esas circunstancias la sociedad caa en la trampa de la liquidez1 cuando el tipo de inter"s es muy ba o, la curva de demanda de dinero se hace muy el.stica, casi horizontal. En esa zona, sucesivos desplazamientos hacia la derecha de la oferta monetaria no provocan sensibles variaciones en los tipos de inter"s. La situacin real durante las ltimas crisis econmicas no ha dado la razn a 4eynes2 la cantidad de dinero en circulacin se ha mantenido ba a y los bancos centrales han seguido manteniendo un control absoluto sobre los tipos de inter"s, m.s preocupados por la inflacin que por el estancamiento econmico. (ntes de 4eynes, como se consideraba que los presupuestos deban ser equilibrados, el nico instrumento de que disponan los gobiernos para influir sobre el sistema econmico era la poltica monetaria, es decir, la manipulacin de la oferta de dinero. 3ero la argumentacin de los economistas de entonces era algo diferente. Entonces se consideraba poco importante la cantidad de dinero que se destinaba a depsito de valor y se supona que pr.cticamente en su totalidad se destinaba al pago por adquisicin de bienes y servicios.

El merc !" !e !i#er": La demanda es decreciente y la oferta es completamente rgida por ser fi ada por la autoridad monetaria. El punto de cruce entre ambas determinar. el tipo de inter"s de equilibrio ie. Si el banco central aumenta la cantidad de dinero ofertado, el tipo de inter"s ba ar.2 si disminuye la oferta monetaria, el tipo de inter"s subir..

L $r m% !e l li&'i!e(: Segn 4eynes, cuando el tipo de inter"s es muy ba o, las variaciones en la oferta monetaria no tienen eficacia.

E0iste demanda de dinero debido a su uso en las transacciones y su calidad como un depsito de valor. Las transacciones se llevan a cabo en una economa de mercado mediante el intercambio de dinero estando esta necesidad de transacciones relacionada con el ingreso y el gasto corrientes. La demanda de dinero est. dad por1)onde k es la parte del ingreso que se conserva como un saldo monetario promedio para facilitar las transacciones y h es la sensibilidad respecto del +nter"s de mantener saldos de dinero en la cartera, Y es el nivel de ingreso e i la tasa de inter"s.

L = kY-hi

PRO)LEMA: Suponga que la demanda de dinero se especifica como1 L 5 6/ 7 hi, siendo 658.98 y h5:. las siguientes tablas proporciona vlores para 6/ y hi a diversos niveles de ingreso y tasas de inter"s, los datos se trazan en una gr.fica siendo L ; la representacin de la demanda de dinero cuando el ingreso es de <:882 L9 cuando es de <=88 y L> cuando es de <?88.

INGRESO

kY *c' #!" + ,-.2-. <;88 ;98 ;@8 ;=8 ;A8 988

T 0 !e i#$er10 *2. ;8 B A ? = :

hi *c' #!" h ,3.

<:88 =88 ?88 A88 B88 ;888 i (%)

<:8 @: @8 >: >8 9:

10

L c'r/ LM L1 (Y = $500)

L2 (Y = $600)

L3 (Y = $700)

E0iste equilibrio en el mercado de dinero cuando la demanda de dinero es igual a la oferta del mismo. 2 #onociendo i (%) las curvas de demanda de dinero L;, L9 y L> en la siguiente figura, e0iste un lugar M geom"trico de puntos en el cual la demanda de dinero es igual a la oferta del mismo, este grupo de puntos se traza en otra gr.fica, la curva resultante con pendiente positiva se denomina L& y presenta posiciones de equilibrio en el mercado de dinero. #uando la demanda de dinero se especifica como1 L A 5 4yChi yi2la oferta de &2 la curva L& es1 50dinero es 60 100 110 70 90 80 DINERO ($)

i1

Y = M/k + (h/k)i

i = (k/h)Y M/h

i0

C
L1 (Y0) L2 (Y2) L3 (Y3)

DINERO ($)

i (%)

LM

i2 i1 i0

C B A
Y($)

Y0

Y1

Y2

'esuelva el siguiente problema1 suponga & 5 988, L 5 8.98/C: i a% calcule la ecuacin L& E*'&FL(1 b% Drafique
/5 & G $h% i 4 4 /5 988 G $: %i .98 .98 Y , 1--- 4 23 i E*'&FL(1 i 5 $4% y 7 & h h i 5 $ 8.98 % y C988 : : i , -.-56 7 5-

/ 5 ;888 G 9: i / 5 ;888 G 9: $8.8@y 7 @8 % / 5 ;888 G / 7 ;888 /5/

i 5 8.8@y 7 @8 i 5 8.8@ $;888 G 9: i % 7 @8 i 5 @8 G i 7 @8 i5i

b% D'(E+#(

Y = 1000 + 25i Si i 5 8 , / 5H / 5 ;888 G 9:$8% Y = 1000 Ah"r 0i Y , - 8 i , 9 ;888G9:i 5 8 9: i 5 C;888

i = 0.04y 40 Si i 5 8 , / 5 H 8.8@y 7 @8 5 8 8.8@y 5 @8 / 5 @8I8.8@ Y =1000 ahora si / 5 8 , i 5 8

i = -1000/25 i = -40

i = 0.04 (0) 40 i = -40

/ 20 40 200 400 600 800 1000

LM Y = 1000 +25i i = 0.04y 40

'esuelva el siguiente problema1 suponga que L 5 8.;Ay 7 > i, & 5 :88 a% Encuentre la ecuacin de L& b% Drafique

a) F !M"LA # Y= M + (h) i $ $ Y= 500 + (& )i .18 .18

F !M"LA# i = ( $ )% M h h i = ( 0.18 ) % -500 & &

Y = 2777.77 + 16.66 i
') ()a*i+a

i = 0.06y 166.66

Y = 2777.77 + 16.66i
,i i = 0- Y = . Y = 2777.77 + 16.66(0) Y = 2777.77 Ahor !i Y = 0 " i =# 2777.77 + 16.66i = 0 16.66i = 2777.77 i = - 2777.77/16.66 i = -166.66

i = 0.06y 166.66
,i i = 0- Y =. 0.06% 166.66 = 0 0.06% = 166.66 Y = 166.66/0.06 Y = 2777.77 Ahor !i Y = 0" i = # i = 0.06(0) 166.66 i = -166.66

LM Y = 2777.77 +16.66 i i = 0.06y 166.66

200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2200 2400 2600 2777.77 2800 3000

100 166.6 6 200

3.3.: E;UILI)RIO SIMULT<NEO DE LOS MERCADOS DE )IENES Y SERVICIOS Y DE DINERO. La dependencia de la inversin respecto a la tasa de inter"s da como resultado un ingreso de equilibrio especfico para cada tasa de inter"s por lo que e0iste una curva de ingreso equilibrio para el mercado de mercancas $una curva +S%. #uando la demanda de dinero esta relacionada con la tasa de inter"s e0iste una curva de equilibrio en el mercado de dinero $una curva L&%. La tasa de inter"s y el ingreso de equilibrio est.n determinados en forma con unta por los mercados de mercanca +S y de dinero L&. La curva +S est. formada por puntos de equilibrio en el mercado de bienes y servicios, con una relacin inversa entre la tasa de inter"s y el ingreso nacional. La curva L& presenta posiciones de equilibrio en el mercado de dinero. E$% $i&' I( y LM E0iste equilibrio simult.neo en el mercado de dinero y de mercancas en un solo nivel de ingresos y una tasa de inter"s. E#F(#+J, +S1 E#F(#+J, L&1 /5#G+ L5& PRO)LEMA: / 5 =8 G 8.A8y G ;;= 7 9i 8.98/ 7 :i 5 ;98 / 7 8.A8y 5 =8 G ;;= 79i 8.98/ 5 ;98 G :i Suponga que5# 5 <=8 <;98, 1 8.98/ ;?= 7 9iG 8.A8y 2 + 5 ;;= 7 9i 2 L 5 8.98y 7 :i y/& 55 ;98 G : encontrar i / 5 ;?= 7 9 i 8.98 8.98 a% La ecuacin 8.98 8.98 +S y L&. La tasa de inter"s . El ingreso de equilibrio . Draficar

/ 5 AA8 7 ;8 i / 5 =88 G 9: i

T 0 !e i#$er10EQUILIBRIO : IS = LM 880 10i = 600 + 25i , ==- 7 >-- , 23i 4 1-i 8 2=- , 33i8 :33i , :2=-8 i , :2=-?:33 8 i = 8

c) INGRESO DE EQUILIBRIO /C"AC012 0, # Y = 880 10i Y = 880 10 (8) Y = 880 80 /C"AC012 LM # Y = 600 + 25i Y = 600 + 25 (8) Y = 600 + 200

Y = 800
d) GR !I" Y = 880 10 i ,i i = 0 - Y =. Y = 880 10 (0) Y = 880

Y = 800

Y = 600 + 25i ,i i = 0 - Y =. Y = 600 + 25 (0) Y = 600

Ah3)a 4i Y = 0 - i = . 880 10i = 0 -10i = -880 i = -880 / -10 i = 88 #$%&'( ) *+),ic)+D. /) .c$)ci0% IS #12 880 3 0 ) y #2 2 0 3 88 )

ah3)a 4i Y = 0 - i = . 600 + 25i = 0 25i = - 600 i = -600 / 25 i = -24

D. /) .c$)ci0% L1 #12 600 3 0 ) y #2 2 0 3 -24 )

90 80 70 60 50 40 30 10 20 20 10 -24

P2(0 , 88)

I( Y = 550 10i
L1 Y = 600 + 24i P1 (880 , 0) Y
100 800 200 300 900 400 500 600 700

2800 3 8 )

P2(0 , -24 )

P1(600 , 0)

3roblema1 si tenemos que #5 ;88G8.A8y2 + 5 ;:8C=i2 & 5 ;:82 L 5 8.98yC@i2 calcule lo siguiente.

a% el ingreso y la tasa de inter"s de equilibrio

E$% $i&' I( Y = C+0 Y = 100+0.80%+150-6i Y-0.80%= 100+150-6i 0.20%=250-6i Y= 250/0.20 -6/0.20 i Y1= 1250 -&0i

E$% $i&' LM L=M 0.20%-4i = 150 0.20%= 150+4i Y= 150/0.20 +4/0.20i Y2= 750 + 20i

E23ILI4RIO I(=LM Y1 = Y 2 1250-&0i =750+20i 1250-750 =20i+&0i 500= 50i i= 500/50 )*+$%+o ,.%'/o! . r + $%r0 I( i=10 Y= 1250130i ,i i= 0- Y= 1250 ,i i=10- Y= 950 b% Draficar las curvas +S y L& Y= 1250-&0i Y= 1250-&0(10) Y= 1250-&00 Y= 950 4i Y=0- i=41.6 1250-&0i=0 -&0i=-1250 i=-1250/-&0 i=41.6

(%!/i/%y-',o -+ 0 +or ,- i -' + -$% $i&' ,- + I(

(%!/i/%y-',o -+ 0 +or ,- i -' + -$% $i&' ,- + LM

Y= 1250-&0i Y =750+20i Y= 1250-&0(10) Y= 750+20(10) Y= 1250-&00 Y= 750+200 Y= 950 950 LM )*+$%+o ,- .%'/o! . r + Y= $%r0 Y= 750+20i ,i i= 0- Y= 750 ,i i=10- Y= 950 Y=750+20i Y=750+20(10) Y=750+200 Y=950 4i Y=0- i=-&7.5 750+20i=0 20i=-750 i=--750/20 i=-&7.5 4i Y=950- i=10 750+20i=950 20i=950-750 i=200/20 i=10

4i Y=950- i=10 1250-&0i=950 -&0i=950-1250 i=-&00/-&0 i=10

+) 4i i? 19.177- ha88a) 8a 9:;<a i i6 = i0 (1+7%i0) i6 = 10(1+0.1817) i6 = 10(1.1817) i6 = 11.817

2:;<3 i9=);43 5; ;>:i8i')i3 ;9 0, Y=1250-&0i Y=1250-&0(11.917) Y=1250-&57.51 Y1= 892.49

2:;<3 i9=);43 5; ;>:i8i')i3 ;9 LM Y=750+20i Y=750+20(11.917) Y=750+2&8.&4 Y2= 988.&4

(3<ER=>I; Y2 Y1 988.&4 892.49 95.85

50 40 &0 20 10

Y= 750+20i

-10 -20 -&0 -40

100 200 &00 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1&00

Y= 1250-&0i

5) 4i i6 19.177- ha88a) 8a 9:;<a i i6 = i0 (1+7%i0) i6 = 10(110.1817) i6 = 10(0.5053) i6 = 5.053

2:;<3 i9=);43 5; ;>:i8i')i3 ;9 0, Y=1250-&0i Y=1250-&0(8.08&) Y=1250-242.49 Y1= 1007.51

2:;<3 i9=);43 5; ;>:i8i')i3 ;9 LM Y=750+20i Y=750+20(8.08&) Y=750+161.66 Y2= 911.66

D9:I)I; Y2 Y1 911.66 1007.51 -95.85

#uando la tasa de inter"s sufre un aumento2 se puede observar que e0iste un super.vit2 es decir, el mercado de mercancas utiliza una cantidad peque!a de dinero en relacin con la que se ofrece. #uando ocurre lo contrario, e0iste un )"ficit2 es decir2 el mercado de bienes y servicios demanda una cantidadmayor de dinero de la que se ofrece. 3.5.: De$ermi# ci@# !e l "Aer$ 6 l !em #! !e !i#er" 6 !e c %i$ le0 L !em #! !e !i#er": El -anco #entral controla la oferta monetaria, que interacta con la demanda de dinero para afectar a la economa. Los principales factores que afectan a la demanda de dinero son el nivel de precio, los tipos de inter"s y la renta real.

L !em #! !e !i#er" 6 el #i/el !e %reci"0: La demanda nominal de dinero es la cantidad de pesos que quieren tener los individuos y las empresas. )ado que el dinero se tiene para comprar bienes y servicios, la cantidad nominal de dinero demandada vara cuando varan los precios. 3or lo que la demanda de dinero es una demanda de saldos reales, es decir, el valor de las posesiones de dinero medido en funcin de su poder adquisitivo y "ste se mide por la cantidad de bienes que pueden comprarse con "l. Sin embargo tambi"n se considera el caso en que el -anco #entral aumente la cantidad de dinero, y que el pblico se encuentra con que tiene m.s dinero del que desea. El dinero le quema el bolsillo y se deshace de "l gastando m.s. Ese aumento del gasto provoca una subida de precios, que sera una buena descripcin sumaria de la inflacin en una economa que est. cerca del pleno empleo.

L !em #! !e !i#er" 6 l"0 $i%"0 !e i#$er10: (l e0aminar la relacin entre la demanda de dinero y los precios, se hace hincapi" en el hecho de que el di se tiene para financiar el gasto. La relacin entre la demanda de dinero y el tipo de inter"s se basa en el hecho de que los individuos poseen dinero en lugar de cualquier otro activo. La cantidad de dinero que decide poseer el pblico, depende en parte de la cantidad que planee gastar, pero tambi"n de los costos y los beneficios de tener mucho dinero o relativamente poco $el inter"s%. El pblico puede tener muchos activos en lugar de dinero. Los depsitos de ahorro y a plazo y los fondos de inversin del mercado de dinero, unto con los bonos y las acciones, constituyen los principales activos financieros. La demanda de dinero se basa en los costos y los beneficios de tener dinero en lugar de bonos. Los economistas consideran el inter"s como la recompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre, permitiendo que otras personas accedan a este ahorro. L !em #! !e !i#er" 6 l re#$ re l: El tercer factor del que depende el dinero es el gasto. #omo se ha visto anteriormente el nivel de gasto depende de la cantidad de renta real que ganan las economas dom"sticas. Fn aumento de la renta real $valor de la renta e0presado en los bienes que se pueden comprar con ella% provoca un aumento del nivel de gasto. )ado que un aumento del gasto sin que varen los saldos reales significa que es m.s molesto administrar la cuenta bancaria, el aumento de la renta real eleva la cantidad demandada de saldos reales.

(l analizar los tres resultados b.sicos, se tiene que, un aumento del nivel de precios altera la demanda real de dinero y eleva la demanda de saldos nominales en la misma proporcin. En segundo lugar, un aumento del costo de oportunidad de poseer dinero reduce la demanda de saldos reales. En

tercer lugar, un aumento de las rentas reales eleva la demanda de saldos reales. Estos tres aspectos de la demanda de dinero son importantes canales para funcionamiento de la poltica monetaria. 3ara concluir, el mercado de dinero se encuentra en equilibrio cuando la cantidad demandada de saldos reales es igual a la ofrecida. )ado el nivel de precios, el -anco #entral determina la oferta de saldos reales.

La gente quiere tener una parte de su dinero en efectivo $ !em #! !e !i#er"% por diversos motivos, entre los que destacan1 P r %"!er re li( r $r #0 cci"#e0, es decir para poder pagar las compras que realizan. La cantidad demandada por este motivo depende principalmente del nivel de renta1 a mayor renta, mayor consumo y por tanto mayor demanda de dinero $y a menor renta lo contrario%. Dem #! c"m" c$i/" Ai# #cier"1 el dinero tiene un valor y el pblico puede preferir mantener una parte de su riqueza en forma de dinero, especialmente en momentos de incertidumbre. En lugar de tener el dinero en un banco que puede quebrar, o en acciones que se pueden hundir, en periodos de crisis la gente puede preferir tener el dinero en casa. La !em #! !e !i#er", por uno u otro motivo, presenta una rel ci@# #eB $i/ c"# el $i%" !e i#$er101 Si 0'Ce# l"0 $i%"0 aumenta el coste de oportunidad de tener el dinero lquido y no tenerlo depositado en un banco donde produce intereses. 3or ello, l Be#$e $r $ rD !e m #$e#er e# lE&'i!" el mE#im" #ece0 ri". Si %"r el c"#$r ri" C F # l"0 $i%"0 este coste de oportunidad se reduce, lo que har. que l Be#$e #" le im%"r$e m #$e#er e# eAec$i/" '# m 6"r %r"%"rci@# !e 0'0 h"rr"0 . Esta rel ci@# i#/er0 e#$re $i%"0 !e i#$er10 6 !em #! !e !i#er" se puede representar en una gr.fica

V ri ci"#e0 e# el $i%" !e i#$er10 %r"/"c # m"/imie#$"0 l" l rB" !e l c'r/ 1 &ientras que / ri ci"#e0 e# el #i/el !e re#$ %r"/"c # !e0%l ( mie#$"0 !e l c'r/ 1 Si 'me#$ l re#$ , aumentar. el consumo, lo que llevar. a la gente a mantener m.s dinero en efectivo para pagar las compras1 l c'r/ !e !em #! !e !i#er" 0e !e0%l ( h ci l !erech $para un mismo tipo de inter"s se demandar. m.s dinero%. Si C F l re#$ , disminuir. el consumo y, por tanto, la necesidad de la gente de mantener dinero en efectivo1 l c'r/ !e !em #! !e !i#er" 0e !e0%l ( h ci l i(&'ier! .

Oferta monetaria Lemos visto que al agregado M1 se le denomina tambi"n OAer$ M"#e$ ri 1 M1 5 efectivo en manos del pblico G depsitos a la vista $dinero bancario%. L"0 C #c"0 ce#$r le0 $r $ # !e c"#$r"l r l "Aer$ m"#e$ ri en el sistema ya que "sta unto con la demanda de dinero determina el tipo de inter"s en el corto plazo. / el tipo de inter"s influye en el volumen de la inversin, lo que afecta al nivel de produccin de equilibrio y por tanto al nivel de empleo. Los C #c"0 ce#$r le0 cuando tratan de influir sobre los tipos de inter"s buscan conseguir la e0$ Cili! ! !e l"0 %reci"0 6 !el $i%" !e c mCi", requisitos para un crecimiento sostenido en el tiempo de la produccin y del empleo. 3.3.: G'#ci"#e0 !el !i#er"

K)inero es cualquier cosa que los miembros de una comunidad est"n dispuestos a aceptar como pago de bienes y deudasK.

CARACTERHSTICAS DEL DINERO ;. es una mercanca que no se consume. 9. esta su eto a la ley de la oferta y la demanda. >. no forma parte de la riqueza nacional. @. el dinero no es bueno ni malo, moral o inmoral, es un simple instrumento de cambio. el dinero no corrompe al hombre, sino el hombre corrompe al dinero. TIPOS DE DINERO. )inero 7 mercanca1 consiste en la utilizacin de una mercanca $oro, sal cueros% como medio para el intercambio de bienes. La mercanca elegida debe ser1 duradera, transportable, divisible, homog"nea, de oferta limitada. )inero 7signo1 billetes o monedas cuyo valor e0trnseco, como medio de pago, es superior al valor intrnseco. El dinero signo es aceptado como medio de pago por imperio de la ley que determina su circulacin $curso legal%. El dinero signo descansa en la confianza que el pblico tiene en que puede utilizarse como medio de pago generalmente aceptado. )inero 7 giral1 representado por los depsitos bancarios.

La funcin elemental del dinero es la de intermediacin en el proceso de cambio. El hecho de que los bienes tengan un precio proviene de los valores relativos de unos bienes con respecto a otros. La fuente de esos valores puede ser el traba o incorporado en esos bienes o la utilidad que le atribuyen los individuos, segn nos orientemos a una teora ob etiva o sub etiva del valor.Las funciones que cumple el dinero son11. G cili$ r el i#$erc mCi" !e merc !erE 0 . 3or tratarse de un bien convencional de

aceptacin general y garantizado por el estado. 2. Ac$' r c"m" '#i! ! !e c'e#$ . Es decir, e0presar en determinadas unidades los valores que ya poseen las cosas. 3. P $r@# m"#e$ ri". 'egulacin de la cantidad de dinero en circulacin en una economa, a trav"s de una paridad fi a con otro elemento central que lo respalda, que puede ser un metal precioso o una divisa fuerte de aceptacin generalizada a nivel internacional para todo tipo de transacciones comerciales. 5. Re0er/ !e / l"r. En una hipot"tica economa de trueque, las personas cambian mercancas por otras. (l pasar a una economa monetaria, estas transacciones se desglosan en dos partes1 por un lado, los individuos efectan operaciones de venta $cambian bienes y servicios por dinero%, por otro lado, efectan operaciones de compra $dinero por mercanca%. Esto implica una desagregacin del cambio no slo material, sino tambi"n temporal. Es decir, el individuo que ha obtenido dinero, posee un poder adquisitivo que podr. materializar en el momento que estime oportuno.3. Me!i" !e $r #0Aere#ci !el %"!er !&'i0i$i/". #uando una persona otorga un cr"dito a otra, le est. transfiriendo capacidad de compra por un tiempo determinado. 3ara el prestamista, la operacin le brinda una reserva de valor por el monto acordado, y para el prestatario representa una transferencia de poder de compra. >. Me!i" !e % B" !e l 0 "CliB ci"#e0 m"#e$ ri 0. Las obligaciones de dar una cierta suma de dinero, se cancelan entregando esa cantidad monetaria.I. I#0$r'me#$" !e %"lE$ic ec"#@mic . Las autoridades monetarias pueden influir en la economa regulando la cantidad de circulante, los cr"ditos bancarios, etc.2 de esta manera, se influye en la estructura productiva, en las inversiones, en el poder adquisitivo de la poblacin. GUNCIONES DEL DINERO1 son formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente general. En la economa mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco funciones siguientes1 ;% medida del valor, 9% medio de circulacin, >% medio de acumulacin o de atesoramiento, @% medio de pago y :% dinero mundial. La funcin del dinero como medida del valor consiste en que el dinero $el oro% proporciona el material para e0presar el valor de todas las dem.s mercancas. Moda mercanca, cualquiera que sea e0presa su valor en dinero. )e este modo resulte posible comparar cuantitativamente entre s mercancas diversas. El dinero puede cumplir su funcin de medida del valor como dinero mentalmente representado o dinero ideal. Ello es posible porque en la realidad e0iste una determinada correlacin entre el valor del oro y el valor de la mercanca dada. En la base de dicha correlacin se encuentra el traba o socialmente necesario invertido en la produccin de uno y otra. El valor de la mercanca e0presado en dinero es su precio. La funcin del dinero como medio de circulacin estriba en servir de intermediario en el proceso de la circulacin de mercancas. 3ara ello ha de haber dinero efectivo. El dinero cumple esa funcin moment.neamente1 una vez realizado el cambio de una mercanca, inmediatamente empieza a servir para realizar otra mercanca, etc. Esta circunstancia permite sustituir al dinero contante en su formacin de medio de circulacin por representantes suyos1 las monedas fraccionarias de valor incompleto y el papel moneda. La funcin del dinero como medio de atesoramiento se debe a que con "l, dada su condicin de representante universal de la riqueza, puede comprarse cualquier mercanca, y se puede guardar en cualquier cantidad. )e ah que la acumulacin de riquezas y tesoros tome la forma de acumulacin de dinero. #on el desarrollo de la economa mercantilC capitalista, se acenta el poder del dinero, el poder de los ricos sobre los pobres. La fuerza social del dinero se convierte en fuerza de personas privadas. En estas condiciones, la acumulacin del dinero pasa a ser un fin en s. La funcin de atesoramiento, slo puede realizarla el dinero de pleno valor1 monedas y lingotes de oro, ob etos de oro. #uando circulaban monedas de oro, la funcin de atesoramiento era de suma importancia para el proceso en que se regulaba espont.neamente la circulacin monetaria en los pases capitalistas. El dinero acta como medio de pago cuando la compraCventa de la mercanca se efecta a cr"dito, es decir, con un aplazamiento del pago de la mercanca. En este caso el dinero entra en la circulacin cuando vence el tazo del pago, pero no ya como medio de circulacin, sino como medio de pago. #umple la misma funcin en las operaciones de pr"stamo, en el pago de impuestos, de la renta del suelo, de los salarios, etc. La funcin del dinero como medio de pago hace posible la liquidacin recproca de las obligaciones deudoras y economizar el dinero efectivo. El dinero cumple su funcin de dinero universal en el mercado mundial y en el sistema de pagos entre los diversos pases. En el mercado mundial, el dinero acta ba o la forma natural, como lingotes de metales preciosos. El desarrollo de las funciones del dinero refle a el de la produccin mercantil y sus contradicciones. #on el nacimiento y desarrollo del capitalismo, cambia de manera esencial el papel del dinero. Nste se convierte en capital, es decir, en medio de e0plotar el traba o asalariado, en medio de apropiarse del traba o no pagado de los obreros asalariados. (l mismo tiempo, en la sociedad capitalista utilizan el dinero en sus funciones corrientes los productores simples de mercancas, $campesinos, artesanos% y los obreros.