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Febrero 1, 2012

Aumentan ligeramente las expectativas de crecimiento econmico e inflacin para 2012.


Principales Resultados
De acuerdo a los analistas consultados, los principales factores que podran limitar el ritmo de la actividad econmica en los prximos seis meses son los siguientes: La inestabilidad financiera internacional y la debilidad de los mercados externos y de la economa mundial: 27 por ciento del total de las respuestas cada uno de estos factores. La ausencia de cambios estructurales: 14 por ciento de las respuestas. La inseguridad pblica: 13 por ciento del total de las respuestas.

Los analistas econmicos del sector privado entrevistados por el Banco de Mxico en la encuesta de enero de 2012 prevn: Un crecimiento anual del PIB en 2011 de 3.90 por ciento (misma tasa que en la encuesta de diciembre pasado). Un crecimiento econmico de 3.33 por ciento para 2012 (la expectativa era de 3.23 por ciento en la encuesta anterior). Una tasa de inflacin anual al cierre de 2012 de 3.79 por ciento (3.69 por ciento en la encuesta de diciembre pasado), y Una tasa de inflacin subyacente de 3.50 por ciento para el cierre de 2012 (la expectativa promedio fue de 3.40 por ciento hace un mes).

En esta nota se presentan los principales resultados de la encuesta de enero de 2012, sobre las expectativas de los especialistas en economa del sector privado. El Banco de Mxico recab dicha encuesta entre 29 grupos de anlisis y consultora econmica del sector privado nacional y extranjero, y las respuestas se recibieron entre el 18 y el 30 de enero. Tambin destacan los siguientes resultados: Variaciones anuales de 1.2 y -3.4 por ciento, respectivamente, del consumo y la inversin del sector pblico para 2011 (1.4 y -2.5 por ciento, en ese orden, en la encuesta precedente). Incrementos anuales respectivos de 4.5 y 10.5 por ciento del consumo y la inversin del sector privado para 2011 (un mes antes los porcentajes correspondientes fueron 4.4 y 9.5 por ciento).

En cuanto a las estimaciones sobre el crecimiento anual del PIB de Estados Unidos, los analistas revisaron su pronstico para 2011 con respecto a la encuesta de diciembre pasado, al calcular una tasa de 1.76 por ciento (1.72 por ciento hace un mes), mientras que para 2012 reportaron una variacin de 2.15 por ciento (2.07 por ciento en la encuesta previa). Los especialistas consultados prevn que en 2012 el aumento del nmero de trabajadores asegurados en el IMSS ser de 549 mil personas (559 mil hace un mes), en tanto que para 2013 proyectan que dicho indicador muestre una variacin de 522 mil empleos (567 mil en la encuesta anterior).

Otros aspectos relevantes en los resultados de la encuesta de enero de 2012 son los siguientes:
i)

Las expectativas de inflacin general y subyacente para el cierre de 2012 y 2013 aumentaron, mientras que para otros horizontes no presentaron cambios significativos. En particular, destaca lo siguiente:

Febrero 1, 2012 Para el cierre de 2012 los consultores econmicos sealan que la inflacin general ser de 3.79 por ciento, en tanto que la subyacente resultar de 3.50 por ciento (3.69 y 3.40 por ciento, respectivamente, en la encuesta previa). Para 2013 los analistas estiman que la inflacin general se ubicar en 3.64 por ciento (3.57 por ciento hace un mes), en tanto que la subyacente ser de 3.49 por ciento (3.42 por ciento en la encuesta precedente). Asimismo, para el perodo comprendido entre 2013-2016 se calcula una inflacin promedio anual de 3.61 por ciento, sin cambio con respecto a la encuesta precedente. Por ltimo, para el periodo 2017-2020 se prev una inflacin promedio de 3.50 por ciento (3.54 por ciento en la encuesta de diciembre pasado). En lo que se refiere a los salarios contractuales, los especialistas anticipan que en febrero y marzo de 2012 stos presentarn incrementos a tasa anual de 4.36 y 4.41 por ciento, respectivamente. alguno las decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de Mxico.
iv) Con respecto a las proyecciones sobre los

niveles en que se ubicar el tipo de cambio del peso con relacin al dlar estadounidense, los especialistas estiman que ste se ubique en 13.14 pesos por dlar para el cierre de 2012 (13.15 pesos en la encuesta anterior). Para el cierre de 2013 anticipan que el tipo de cambio sea de 13.10 pesos por dlar (13.09 pesos en la encuesta de diciembre).
v) En su mayora, los analistas econmicos

sealan que en los prximos meses los salarios reales presentarn una recuperacin. En efecto, el 76 por ciento de los consultores prev que las remuneraciones reales en el primer semestre de 2012 mostrarn un aumento respecto a sus niveles en el segundo semestre del ao anterior. Por su parte, el 84 por ciento de los consultores seala que en el segundo semestre de este ao las remuneraciones reales aumentarn con relacin a los niveles esperados para el primer semestre del mismo.

ii) La proyeccin para el nivel de la tasa de

inters del Cete a 28 das al cierre de 2012 disminuy respecto a los niveles pronosticados en la encuesta de diciembre pasado. En particular, los analistas sealan que al cierre de 2012 la tasa del Cete a 28 das se situar en 4.43 puntos porcentuales (4.48 puntos en la encuesta precedente). Dicha tasa de inters alcanzara 4.96 puntos para el cierre de 2013 (5.06 puntos hace un mes).

vi) En cuanto al dficit econmico del sector

pblico, las estimaciones de los especialistas sealan que en 2011 y 2012 ste representar 2.53 y 2.55 puntos porcentuales del PIB respectivamente (2.50 puntos en ambos casos en la encuesta de diciembre pasado).
vii) En lo referente a las cuentas externas del

iii) En relacin a las estimaciones para la tasa

de fondeo interbancario del Banco de Mxico, en promedio los consultores econmicos prevn que dicha tasa se mantendr durante la mayor parte de 2012 en un nivel cercano al actual; nicamente en el tercer trimestre de ese ao se ubicara en un nivel menor. Si bien a partir de los primeros dos trimestres de 2013 las estimaciones de los consultores presentan de manera ms frecuente incrementos graduales en dicha tasa, prcticamente en todo el horizonte de previsin se aprecia una mayor fraccin de analistas que no esperan cambios en cada trimestre particular. Es importante recordar que stas son las expectativas de los consultores entrevistados y no condicionan en modo

pas, los analistas proyectan que en enero de 2012 se presentar un dficit comercial mensual de 327 millones de dlares. Para 2012, los consultores entrevistados consideran que dicho dficit ser de 7,743 millones (en diciembre pasado, la cifra correspondiente fue un dficit de 8,780 millones de dlares).
viii) Del mismo modo, los consultores anticipan

que el dficit de la cuenta corriente resulte de 9,119 y 13,325 millones de dlares en 2011 y 2012, respectivamente. Las cifras correspondientes en la encuesta previa fueron 10,201 y 14,001 millones de dlares, en ese orden.
ix) Por ltimo, los especialistas pronostican

que el flujo de inversin extranjera directa ser de 18,405 y 19,731 millones de dlares en 2011 y 2012, respectivamente (18,529 y 2

Febrero 1, 2012 19,428 millones, en el mismo orden, en la encuesta de hace un mes). 3.64 y 3.49 por ciento, respectivamente. Por su parte, la inflacin esperada para 2014 se prev ser de 3.66 por ciento. Para el periodo 2013-2016 se calcula una inflacin general promedio anual de 3.61 por ciento en tanto que, para 2017-2020, se estima que sta alcanzar 3.50 por ciento.
Expectativas de Inflacin del INPC para 2013
Por ciento
3.63 3.64 3.54
S

REPORTE DE LA ENCUESTA
Inflacin
Los analistas anticipan que en enero del presente ao la inflacin general, medida a travs del INPC, habr sido de 0.56 por ciento. Asimismo, se estima que la inflacin subyacente habr alcanzado 0.39 por ciento en ese mes.1 Para febrero, marzo, abril, mayo, junio, julio, agosto, septiembre, octubre, noviembre y diciembre de 2012, los analistas calculan una inflacin mensual de 0.35, 0.32, 0.03, -0.49, 0.12, 0.31, 0.28, 0.41, 0.51, 0.79 y 0.53 por ciento, respectivamente.
Expectativas de Inflacin del INPC para 2012
Por ciento
3.68 3.72 3.71 3.73 3.72 3.78 3.78 3.79 3.79 3.78 3.75 3.78 3.86 3.79 3.84 3.80 3.74 3.73 3.69 3.72 3.66 3.63 3.68 3.69 3.79

3.62

3.62

3.62

3.58

3.58

3.56

3.55

D E 2010

3.52

J J 2011

3.55

3.55
N

3.57
D E 2012

Expectativa de Inflacin Promedio Anual del INPC para un Horizonte de Uno a Cuatro Aos*
Por ciento
4.02 3.67 3.71 3.81 3.87
J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E 2011 2010 2012

Expectativas de Inflacin Subyacente del INPC para 2012


Por ciento

3.64

3.64

3.67

2012 2009 2010 2011 *Los resultados de julio a diciembre de 2009 corresponden al periodo 2010-2013. De enero a diciembre de 2010 abarca el periodo 2011-2014; De enero a diciembre de 2011 corresponde al periodo 2012-2015 y a partir de enero de 2012 se refiere al periodo 2013-2016.

3.58

3.56

Expectativa de Inflacin Promedio Anual del INPC para un Horizonte de Cinco a Ocho Aos*
3.53 3.52 3.45 3.48 3.50
Por ciento
3.62 3.49 3.48 3.51 3.50 3.52 3.42 3.51 3.53 3.51 3.53 3.54 3.53 3.49 3.51 3.48 3.43 3.45 3.52 3.53 3.55 3.51 3.55 3.56 3.50 3.50 3.48 3.46 3.53 3.54 3.50

3.62

3.62

3.44

D 2010

3.40

E 2012

2011

Las proyecciones de la inflacin general y de la subyacente para el cierre de 2012, en ese mismo orden, son de 3.79 y 3.50 por ciento, en tanto que para 2013 estos mismos conceptos se ubican en
1 Las cifras presentadas en esta nota se refieren al valor promedio de las respuestas recabadas para cada variable.

J A S O N D E F MA M J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E

2010 2011 2009 2012 *Los resultados de julio a diciembre de 2009 abarca el periodo 2014-2017. De enero a diciembre de 2010 se refieren al periodo 2015-2018. De enero a diciembre de 2011 corresponden al periodo 2016-2019 y a partir de enero de 2012 comprenden el periodo 2017-2020.

3.73 3.67 3.69 3.69 3.73 3.72 3.74 3.69 3.70 3.68 3.66 3.64 3.59 3.63 3.62 3.65 3.63 3.61 3.61 3.64 3.64 3.56 3.59 3.60 3.61 3.61

Febrero 1, 2012

Tasas de Inters
La estimacin referente al nivel de la tasa del Cete a 28 das al cierre de 2012 disminuy ligeramente respecto a los niveles captados en la encuesta de diciembre pasado. En efecto, los analistas anticipan que dicha tasa se ubique en 4.43 por ciento (4.48 por ciento la encuesta previa). Al cierre de 2013 se calcula que esta tasa alcanzar 4.96 por ciento.
Evolucin de las Expectativas de Tasas de Inters para el Cierre de 2012
Cete a 28 das
5.79 5.82 5.73 5.79 5.64 5.65 5.59 5.51

Evolucin de las Expectativas para la Tasa de Fondeo Interbancario al Final de Cada Trimestre
Por ciento

5.03 4.92

Encuesta de Enero
4.60 4.51 4.47 4.39 4.33
I Trim II Trim III Trim IV Trim I Trim

4.92 4.73 4.83

4.52 4.47 4.38 4.41

4.61 4.52 Encuesta de Diciembre

II Trim

III Trim

IV Trim

2012

2013

4.77

Porcentaje de Respuestas que Consideran que la Tasa de Fondeo Interbancaria Sufrir Movimiento en Cada Trimestre: Enero de 2012
Distribucin porcentual de las respuestas
100 90 80

4.67

4.48

4.41

4.40

4.43

2010

2011

2012

Permanecer igual

70 60 50 40

Evolucin de las Expectativas de Tasas de Inters para el Cierre de 2013


Cete a 28 das
Aumentar

30 20

5.06

4.96
I Trim II Trim III Trim IV Trim I Trim II Trim

Disminuir
III Trim IV Trim

10 0

2012

2013

Tipo de Cambio
Diciembre Enero

2011

2012

Con respecto a las estimaciones de la tasa de fondeo interbancario del Banco de Mxico, en promedio los consultores econmicos prevn que se mantendr, durante la mayor parte de 2012, en un nivel cercano al actual; nicamente en el tercer trimestre de ese ao se estima sta se ubicara en un nivel menor. Si bien a partir de los primeros dos trimestres de 2013 las proyecciones de los consultores presentan de manera ms frecuente incrementos graduales en dicha tasa, prcticamente en todo el horizonte de previsin se aprecia una mayor fraccin de analistas que no esperan cambios en cada trimestre particular.

Los pronsticos recabados por la encuesta de enero referentes a los niveles que registrar el tipo de cambio del peso mexicano con respecto al dlar estadounidense tanto en los prximos meses, como para el cierre de 2012, se mantuvieron prcticamente sin cambio en comparacin a lo captado por la encuesta del mes pasado. En particular, los analistas calculan que para el cierre de 2012 el tipo de cambio se ubicar en 13.14 pesos por dlar (13.15 pesos en la encuesta de diciembre pasado). Asimismo, se calcula que el tipo de cambio se ubique en 13.10 pesos por dlar para el cierre de 2013 (13.09 pesos en la encuesta previa).

Febrero 1, 2012
Evolucin de las Expectativas de Tipo de Cambio para el Cierre de 2012
Pesos por dlar
13.15 12.82 13.06 13.14

Pronstico de la Variacin del PIB para 2011


Tasa anual en por ciento
3.46 3.65 3.63 3.60 3.62 3.65 3.62 3.58 3.50 3.52 3.46 3.59 3.93 4.10 4.25 4.37 4.37 4.31 4.24 3.81 3.77 3.72 3.87 3.90 3.90
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E

12.75

12.53

12.52

12.46

12.32

12.30

12.26

12.23

12.43

12.63

2010

2011

2012

2010

2011

2012

Pronstico de la Variacin del PIB para 2012


3.93 4.00 4.06 4.01 4.04 3.99 4.03 4.07 4.07 4.18 4.14 4.09 3.57 3.50 3.24 3.25 3.23 3.33
A S O N D E F M A M J J A S O N D E

Evolucin de las Expectativas de Tipo de Cambio para el Cierre de 2013


Pesos por dlar

Tasa anual en por ciento

13.09

13.10

2010
Diciembre Enero

2011

2012

2011

2012

Pronstico de la Variacin del PIB para 2013


Tasa anual en por ciento

Actividad Econmica
Los especialistas prevn que en el cuarto trimestre de 2011 se presentar una variacin a tasa anual del PIB real de 3.57 por ciento (3.60 por ciento en la encuesta anterior), y que en todo el ao este agregado crezca en 3.90 por ciento (mismo pronstico que en la encuesta previa). En lo que respecta al comportamiento de la actividad econmica del pas en 2012, se estima que el PIB registre un avance de 3.33 por ciento (3.23 por ciento en diciembre pasado). Para 2013 se calcula que el PIB muestre un crecimiento de 3.37 por ciento (3.44 por ciento en la encuesta precedente).
Pronstico de la Variacin del PIB Trimestral para 2011
Tasa anual en por ciento
4.35 4.40 4.13

3.50

3.40

3.37

3.44

3.37

2011

2012

IV Trimestre

J 2011

E 2012

Los pronsticos relativos a las tasas de variacin anual del consumo y de la inversin del sector privado para 2011 se ubicaron en 4.5 y 10.5 por ciento, respectivamente (4.4 y 9.5 por ciento, en el mismo orden, en el mes pasado). Por su parte, para el consumo y la inversin pblica, se anticipan variaciones de 1.2 y -3.4 por ciento, respectivamente. Estas dos cifras se comparan con las proyecciones de 1.4 y -2.5 por ciento reportadas en la encuesta anterior, respectivamente. 5

4.04

4.01

4.12

4.29

3.63

3.63

3.60

3.60

3.49

3.57

Febrero 1, 2012 Para 2012, las estimaciones en lo correspondiente a las tasas de variacin anual del consumo y de la inversin del sector privado se ubicaron en 3.8 y 5.4 por ciento. Asimismo, se anticipan variaciones para el consumo pblico de 3.0 por ciento y para la inversin pblica de 5.1 por ciento. sern de 4.36 y 4.41 por ciento para febrero y marzo de 2012, respectivamente. Los analistas sealan que los salarios reales presentarn una recuperacin en los prximos meses. En particular, el 76 por ciento de los encuestados seala que en el primer semestre de 2012 los salarios reales aumentarn con respecto a sus niveles del segundo semestre del ao pasado. Asimismo, el 84 por ciento de los analistas indic que en el segundo semestre de 2012 los salarios reales mostrarn un incremento con respecto a sus niveles esperados en el primer semestre de este ao.
Pronsticos a un Mes de la Variacin Anual de los Salarios Contractuales
Por ciento
5.0 4.9 4.8 4.7 4.6

Empleo y Salarios
Los analistas entrevistados esperan que al cierre de 2012 el nmero de trabajadores asegurados en el IMSS se incremente en 549 mil personas (559 mil personas en la encuesta de diciembre pasado). Para 2013, se calcula que este indicador presentar una variacin de 522 mil personas (567 mil trabajadores en la encuesta precedente).
Variacin en el Nmero de Trabajadores Asegurados en el IMSS para 2012
Miles de trabajadores
655 627 627 599 608 625 618 622 591 583 569 559 549

4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0

515

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E 2010 2012 2009 2011 2008

Finanzas Pblicas
D 2010 E F M A M J 2011 J A S O N D E 2012

Variacin en el Nmero de Trabajadores Asegurados en el IMSS para 2013


Miles de trabajadores 567

522

Los especialistas econmicos sealaron que en 2011, 2012 y 2013 se presentarn dficit econmicos equivalentes a 2.53, 2.55 y 2.40 puntos porcentuales del PIB, respectivamente.
Dficit Econmico para 2011, 2012 y 2013
Porcentaje del PIB
2.53 2.51 2.36 2.48 2.37 2.54 2.27 2.50 2.46 2.51 2.46 2.52 2.45 2.54 2.42 2.58 2.51 2.47 2.45 2.48 2.44 2.47 2.43 2.50 2.50 2.53 2.55 2.40 2.33 2.36 2.42

2011 2012 2013


2.17 2.13 2.16 2.07 2.06 1.93 2.06 2.11

Diciembre 2011

Enero 2012

Por su parte, en lo que respecta a los incrementos derivados de las negociaciones salariales contractuales, los consultores anticipan que stos

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E 2010 2011 2012

Febrero 1, 2012

Factores que Podran Obstaculizar el Crecimiento Econmico de Mxico


Los analistas destacaron que, entre los principales factores que podran limitar el ritmo de la actividad econmica en Mxico durante el prximo semestre, se encuentran, en orden de importancia: la inestabilidad financiera internacional (27 por ciento de las respuestas); la debilidad del mercado externo y de la economa
Distribucin de las respuestas (por ciento)
Encuestas de: Incertidumbre sobre la situacin financiera internacional Debilidad del mercado externo y de la ec. mundial La ausencia de cambios estructurales en Mxico Problemas de inseguridad pblica Debilidad del mercado interno Incertidumbre cambiaria Incertidumbre poltica interna Disponibilidad de financiamiento interno La poltica fiscal que se est instrumentando La poltica monetaria que se est aplicando Presiones inflacionarias en nuestro pas Inestabilidad poltica internacional Aumento en precios de insumos y mat. primas Contraccin de la oferta de recursos del exterior Incertidumbre sobre la situacin econmica interna El precio de exportacin del petrleo Elevado costo del financiamiento interno Los niveles de las tasas de inters externas Aumento en los costos salariales Escasez de mano de obra calificada Lenta recuperacin de los salarios reales Otros Suma: 2011 Ene. 13 10 24 24 11 0 1 4 4 2 1 0 4 0 1 0 1 0 0 0 0 0 100 Feb. 10 11 20 23 5 0 0 2 3 1 2 9 8 0 1 1 1 1 0 0 0 0 100 Mar. 16 11 20 21 4 0 2 1 3 1 1 7 3 1 0 5 1 1 1 0 0 0 100 Abr. May. Jun. 12 15 18 11 20 26 17 17 17 23 28 22 5 2 0 2 1 0 2 0 1 2 1 2 4 3 3 2 1 1 0 0 1 6 1 1 7 1 2 2 1 2 0 0 0 1 1 0 2 1 1 1 1 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 2 2 0 100 100 100 Jul. Ago. Sept. 25 20 23 24 28 28 17 16 17 15 23 17 4 5 2 1 0 5 1 0 0 3 3 1 3 2 2 2 1 2 1 0 1 0 0 0 0 0 0 2 1 0 1 0 1 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 100 100 100 Oct. Nov. Dic. 25 25 26 25 28 26 17 18 15 15 17 15 4 0 0 1 5 6 0 0 4 3 3 1 3 1 1 1 0 1 0 0 0 0 1 0 1 0 1 1 1 1 3 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 100 100 100 Ene. 27 27 14 13 5 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 100

mundial (27 por ciento), as como la ausencia de cambio estructural en Mxico (14 por ciento) y los problemas de inseguridad pblica (13 por ciento del total de respuestas). Estos cuatro factores absorbieron el 81 por ciento del total de respuestas recabadas.

Factores que en los Prximos Meses Podran Limitar el Ritmo de la Actividad Econmica

Clima de los Negocios y Nivel de Confianza


Los indicadores de la encuesta que buscan medir el nivel de confianza de los analistas presentaron resultados mixtos, toda vez que en algunos casos mejora la percepcin del clima de negocios, y en otros sta empeora. En promedio, lo anterior conduce a que el ndice de confianza de los analistas econmicos del sector privado presentara una ligera mejora con respecto a lo captado el mes previo, si bien en general permanece an en niveles bajos. Esto puede apreciarse en el cuadro de los Indicadores sobre el Nivel de Confianza con Relacin a la Situacin Actual de la Economa y su Futuro y en las grficas que se presentan ms adelante.
Expectativas sobre el Clima de los Negocios que Prevalecer durante los Prximos Seis Meses en Comparacin con los Pasados Seis Meses
Porcentaje de respuestas
Mejorar Permanecer igual 4%4% 3% Empeorar 3%

7% 13% 80% 3% 14% 83% 16% 13% 72% 30% 60% 10% 16% 48% 36% 33% 50% 17% 41% 50% 9% 9% 63% 28% 74% 26% 11% 57% 32% 7% 66% 28% 67% 22% 11% 71% 29% 83% 17% 81% 19% 83% 17% 71% 21% 7% 76% 21% 10% 48% 42% 23% 17% 60% 25% 25% 50% 47% 23% 30% 36% 61% 43% 54% 29% 71% 61% 39% 65% 35% 54% 46% 31% 66% 55% 35% 10% 8% 40% 52% 34% 17% 48% 32% 11% 57% 24% 8% 68% 21% 17% 62% 24% 20% 56% 25% 25% 50%
E FMAMJ J ASONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J ASONDE 2011 2012 2009 2010

Febrero 1, 2012
Indicadores de Confianza: La Economa se Encuentra en Mejor Situacin que hace un Ao
Porcentaje de respuestas
100

Indicadores de Confianza Ser Favorable la Evolucin Econmica del Pas en los Prximos Seis Meses?
Porcentaje de respuestas
100 90

Si

90 80 70 60 50 40

Si

80 70 60 50 40

No

30 20 10 0

No

30 20 10

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E 2008 2009 2010 2011 2012

0 E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E 2008 2009 2010 2011 2012

Indicadores sobre el Nivel de Confianza con Relacin a la Situacin Actual de la Economa y su Futuro
Porcentajes de respuestas (por ciento)
Encuesta de Ene. Feb. Mar. Abr. May. 2011 Jun. Jul. Ago. Sept. Oct. Nov. Dic. 2012 Ene.

1. Cmo considera que evolucione el clima de los negocios para las actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en comparacin con los pasados seis meses? Mejorar 71 Permanecer igual 29 Empeorar 0 2. Tomando en cuenta el entorno econmico financiero usted considera que actualmente la economa mexicana est mejor que hace un ao? S 100 No 0 3. Espera usted que la evolucin econmica del pas mejore durante los prximos seis meses con relacin a la situacin actual? S No 4. Cmo espera que se comporte el empleo formal en el pas en los prximos seis meses? Aumente Permanezca igual Disminuya 5. Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones? Buen momento para invertir Mal momento para invertir No est seguro

61 39 0

65 35 0

54 46 0

31 66 3

55 35 10

40 52 8

17 48 34

11 57 32

8 68 24

17 62 21

20 56 24

25 50 25

100 0

100 0

100 0

100 0

86 14

88 12

66 34

68 32

60 40

62 38

64 36

57 43

86 14

89 11

87 13

71 29

64 36

72 28

64 36

34 66

46 54

40 60

46 54

56 44

54 46

82 14 4

89 11 0

97 3 0

93 7 0

86 14 0

76 24 0

72 28 0

55 24 21

50 36 14

52 36 12

59 33 8

64 24 12

61 32 7

69 8 23

67 3 30

66 0 34

54 0 46

59 0 41

43 4 53

42 4 54

18 29 54

18 26 56

21 25 54

9 26 65

17 21 62

26 15 59

Indicadores de Confianza: Tendencia del Empleo Formal en el Pas durante los Prximos Seis Meses
Porcentaje de respuestas
100

Indicadores de Confianza: Cmo se Presenta para las Empresas la Coyuntura Actual para Invertir?
Porcentaje de respuestas
100 90 80

Aumentar

90 80 70 60

Mal Momento

Buen Momento

70 60 50 40 30 20 10 0

Disminuir

50 40

Permanecer igual

30 20 10 0

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E 2008 2009 2012 2010 2011

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E 2010 2011 2008 2012 2009

Febrero 1, 2012
ndice de Confianza de los Analistas Econmicos del Sector Privado2
1998 = 100
150 150 152 144 138 135 130 146 146 146 150 144 144 131 136

Pronstico de Variacin del PIB de Estados Unidos para 2012


Variacin porcentual anual
3.14 3.18 3.05 3.10 3.03 2.98 2.84

129

110 105 115 123

2.44

2.09

106 111 116

87 92 88 84

79 81

66

76 76

50 46 46 40 37 44 49

63

76

84

96 98 99 101 106 109

97

J 2011

1.96

2.03

2.07
D

2012

E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E FMAM J J A SOND E 2009 2010 2008 2011 2012

Sector Externo
Los especialistas prevn que en 2011 el dficit de la cuenta corriente haya alcanzado 9,119 millones de dlares (10,201 millones de dlares en la encuesta de diciembre). Del mismo modo, la entrada de recursos por concepto de inversin extranjera directa se estima que haya sido de alrededor de 18,405 millones de dlares en ese ao (18,529 millones en la encuesta precedente).
Evolucin de la Expectativa de Dficit de la Cuenta Corriente para 2011
Millones de dlares

Evolucin de la Actividad Econmica de Estados Unidos


Con respecto a la actividad econmica en Estados Unidos para 2011 y 2012, los consultores econmicos sealan que sta presentar incrementos de 1.76 y 2.15 por ciento, respectivamente (1.72 y 2.07 por ciento en la encuesta previa, en el mismo orden).
Pronstico de la Variacin del PIB de Estados Unidos para 2011
Variacin porcentual anual
2.80 2.94 2.96 2.85 2.98 3.00 2.83 2.58 2.47 2.45 2.48 2.66 3.06 3.15 3.11 2.98 2.78 2.64 2.49

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E

2010

2011

2012

Evolucin de la Expectativa de Inversin Extranjera Directa para 2011


2

El ndice de Confianza de los Analistas Econmicos del Sector Privado busca medir su sentimiento o percepcin sobre la situacin econmica actual y el ambiente para los negocios comparado con el prevaleciente en el pasado reciente, as como su apreciacin sobre la evolucin econmica del pas en el futuro prximo. La metodologa de clculo del ndice es sencilla y es la que se aplica en las encuestas sobre confianza y clima de negocios de otros pases. El ndice se elabora con base en las cinco preguntas mencionadas. Su clculo se deriva de considerar subndices para cada pregunta, mismos que resultan de los balances de respuestas y de agregar a ellos una constante de 100. El balance de respuestas se obtiene restando para cada pregunta al porcentaje de respuestas positivas el de las negativas. El propsito de agregar 100 a tales balances es slo para evitar cantidades negativas. Los subndices as obtenidos para cada pregunta se promedian, mes a mes, con lo que se construye una serie cronolgica. A dicha serie se le impone un ao base, que en este caso es 1998=100. El ao base es simplemente el ao a partir del cual se cont con las respuestas de las cinco preguntas de confianza y clima de negocios.

Millones de dlares

20,105 18,061 18,433 18,911 19,289 19,678 18,906 19,876 19,470 19,913 19,478 19,808 19,547 19,375 19,290 19,103 19,753 19,495 19,781 19,441 19,513 19,600 19,168 18,529 18,405
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E 2010 2011 2012

16,187 13,995 15,284 14,308 12,186 13,842 13,207 13,889 13,817 13,021 12,427 12,751 12,409 11,758 10,813 11,021 8,893 9,376 8,795 8,684 9,384 9,573 10,371 10,201 9,119
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E 2012 2010 2011

1.82 1.61 1.63 1.71 1.72 1.76

2.15
E

Febrero 1, 2012 Por ltimo, las proyecciones para 2012 de los analistas sealan que el precio de la mezcla mexicana de petrleo de exportacin se ubicar, en promedio, en 100.91 y 98.97 dlares por barril en el primer y segundo trimestres de 2012, respectivamente, en tanto que para todo el ao se calcula que este precio se site en 97.03 dlares por barril. Segn estas estimaciones, el dficit comercial en enero de 2012 ser de 327 millones de dlares, mientras que para todo ese ao calculan que se ubique en 7,743 millones de dlares. Del mismo modo, el dficit de la cuenta corriente se ubicara en 13,325 millones en 2012. Con respecto a la entrada de recursos por inversin extranjera directa, se anticipa para este ao un flujo de 19,731 millones de dlares. Los especialistas tambin sealan que el valor de las exportaciones no petroleras aumente en 9.92 por ciento, el de las petroleras lo haga en 3.51 por ciento y el de las importaciones de mercancas crezca 9.45 por ciento.
Evolucin de la Expectativa de Dficit Comercial para 2012
Millones de dlares

Evolucin de la Expectativa de Dficit de la Cuenta Corriente para 2012


Millones de dlares

16,724

16,879

16,376

17,628

15,663

15,176

15,100

15,248

15,272

14,607

14,522

14,001
D

J 2011

E 2012

Evolucin de la Expectativa de Inversin Extranjera Directa para 2012


Millones de dlares
21,202 21,079 21,112 21,152 20,901 20,667 20,928 20,575 20,662 20,544 19,963 19,731
E 2012

14,050

13,931

13,367

14,069

11,591

11,604

10,532

10,489

10,415

9,360

9,127

8,780

7,743

J 2011

J
2011

E
2012

19,428
D

10

13,325