You are on page 1of 7

Whos next?

Deutscher IT-Markt im bernahmefieber


Analyst View Autor: Datum: Tags: Steve Janata , Senior Analyst 18.11.2013 Bechtle, Cancom, Cloud Computing, ITProvider, Pironet, bernahme.

Der Umbruch im IT-Markt ist in vollem Gange. Das hat auch Auswirkungen auf den lokalen Markt. Eine bernahme jagt die andere, allerdings sind die Preise fr potenzielle Akquise-Ziele mittlerweile sehr hoch. Gibt es berhaupt noch interessante bernahmekandidaten? Selten war so viel Bewegung im deutschen IT-Markt. Eine bernahme folgt auf die andere. Host Europe hat sich die Telefonica Online Services einverleibt, Cancom hat bei Pironet zugeschlagen. Im Windschatten dieser bernahmen steigen auch die Bewertungen der anderen ITProvider immer weiter. Denn eine Frage elektrisiert die Finanzmrkte: Whos next? Wer vor einem Jahr sein Geld in Aktien groer deutscher Player wie Bechtle, Cancom & Co. investiert hat, der kann sich ber Zuwchse freuen, die es zuletzt whrend der Internetblase um die Jahrtausendwende gegeben hat. Allerdings sind die Grnde diesmal glcklicherweise andere. Die Vorstnde der einzelnen Unternehmen haben zumeist offensichtlich einen guten Job gemacht. Trotzdem muss man sich fragen, inwieweit die Bewertungen gerechtfertigt sind, und ob nicht den Einen oder Anderen eine gettigte bernahme mittels Wertberichtigung wieder einholen wird.

Die Bewertungen der brsennotierten Player sind mittlerweile so hoch, dass es in den meisten Fllen kaum noch lohnt zuzugreifen. berall dort, wo der Finanzmarkt das Zauberwort Cloud Computing hrt sind die Marktkapitalisierungen sagen wir mal ambitioniert. Beispiel Bechtle, dort

copyright crisp research

liegt das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhltnis auf dem Niveau von SAP. Und das obwohl Bechtle in starkem Mae vom Handelsgeschft abhngig ist. Die Umstze mit Cloud Computing Lsungen und Services bewegen sich bei den meisten Anbietern ohnehin noch im homopathischen Bereich. Die Wette der Mrkte ist also eine Groe. Denn zum einen ist noch nicht klar, ob diese Unternehmen berproportional vom CloudBoom profitieren knnen. Zum anderen sollte man genau hinschauen, ob sich hinter dem Label Cloud Computing auch das verbirgt, was man vermutet.

Den Aktienkursen hat dies indes keinen Abbruch getan. Bechtle hat mittlerweile die 1 Mrd. Euro- Grenze bei der Bewertung berschritten. Da scheint nicht mehr viel Luft nach oben zu sein. Vor dem Hintergrund der noch drftigen Cloud-Umstze umso mehr. Crisp Research geht davon aus, dass Unternehmen wie Allgeier beim Cloud Computing gerade erst die 1%-Marke berschritten haben. Andere Player wie GFT oder Cenit nehmen das Wort Cloud erst lieber gar nicht in den Mund. Wer solche Unternehmen also bernehmen wollte, der sollte andere gute Grnde haben, als Cloud Computing Umstze zu kaufen. Abseits des Brsentrubels existieren glcklicherweise Dutzende kleiner und mittelgroer Unternehmen, die ein attraktives Portfolio in Sachen Cloud Computing zu bieten haben. Hier lohnt in vielen ein genauer Blick in die Bcher und auf die Eignerstrukturen. Diese wissen zwar auch um ihren derzeitigen Wert, allerdings lassen sich abseits der ffentlichkeit oftmals Verhandlungen fhren, die nicht von den berzogenen
3

copyright crisp research

Erwartungen der Finanzmrkte bestimmt werden. Fr Unternehmen, die also anorganisch wachsen mchten, beziehungsweise sich strategisch in Richtung Cloud Computing verstrken wollen oder mssen, lohnt daher ein Blick in die zweite oder gar dritte Reihe.

Und fr viele dieser Unternehmen wird der Weg nicht an einer bernahme vorbeifhren, sind doch viele Anbieter nicht in der Lage aus eigener Kraft den ntigen Wandel schnell genug zu vollziehen. Und dieser kommt in groen Schritten. Konnte sich das ein oder andere Unternehmen in den letzten zwei Jahren noch hinter vollen Auftragsbchern durch Nach-Krisen-Sonderkonjunktureffekte

verstecken, so hat sich die Lage verndert. Die Kunden brauchen jetzt und heute Hilfe bei der Digitalen Transformation. Dieser Weg wird in vielen Fllen ber das Cloud Computing in einer seiner Spielarten fhren. Also mssen die meisten jetzt schnell handeln. Doch eine eigene Transformation zu gestalten ist alles andere als einfach. Das haben die groen IT-Majors wie Microsoft und HP bereits demonstriert.

Insbesondere das Thema Skills steht vielen mittelstndischen Anbietern dabei im Wege. Woher auf die Schnelle in einem solchen Marktumfeld gute Leute bekommen? Aber auch die notwendigen internen

Vernderungen und Anforderungen sind fr viele ein unberwindliches Hindernis. Da ist in vielen Fllen eine bernahme vielleicht der einfachste Weg, um die ersten Schritte zu tun. Oder aber auch die letzte Rettung.

copyright crisp research

Autor

Steve Janata ist Managing Director des ITResearch- und Beratungsunternehmens Crisp Research. Seit ber 15 Jahren bert Steve Janata als IT-Analyst namhafte Technologieunternehmen in Fragen des Strategie-, Portfolio- und Channel-Management. Seine Schwerpunktthemen sind Cloud Markt & Wettbewerb, Cloud Security und Cloud Ecosystems. Zuvor leitete er 8 Jahre lang gemeinsam mit Carlo Velten bei der Experton Group die Cloud Computing & Innovation Practice und war Initiator des Cloud Vendor Benchmark. Steve Janata engagiert sich politisch im Managerkreis der Friedrich Ebert Stiftung zum Thema Digitale Wirtschaft und Gesellschaft. Steve Janata, Senior Analyst & Managing Director steve.janata@crisp-research.com https://www.xing.com/profiles/Steve_Janata

copyright crisp research

ber Crisp Research

Crisp

Research

ist

ein

europisches

IT-Research-

und

Beratungsunternehmen. Mit einem Team erfahrener Analysten, Berater und Software-Entwickler bewertet Crisp Research aktuelle und

kommende Technologie- und Markttrends. Crisp Research untersttzt ITAnbieter in Strategie-, Contentmarketing- und Vertriebsfragen.

Cloud Computing und Digital Business Transformation sind die Themenschwerpunkte von Crisp Research. Wir verfgen in unseren Crisp Labs ber ein internes Software-Developer Team und testen aktuelle Cloud Services und Produkte unter Live-Bedingungen. www.crisp-research.com @crisp_research

KONTAKT Weienburgstrae 10 D-34117 Kassel Tel +49-561-2207 4080 Fax +49-561-2207 4081 info@crisp-research.com http://www.crisp-research.com/ https://twitter.com/crisp_research
6

copyright crisp research

COPYRIGHT Alle Rechte an den vorliegenden Inhalten liegen bei Crisp Research. Die Daten und Informationen bleiben Eigentum von Crisp Research. Vervielfltigungen, auch auszugsweise, bedrfen der schriftlichen Genehmigung von Crisp Research.

copyright crisp research