razn del alio riesgo de sus proyectos y, particularmente, la falta de garantas, A su vez, la novedad de la figura hace vacilar a las

autoridades fiscales a efectos de identificar los tributos que gravan al join ventare. A los justributaristas, as como a los contadores y financistas, les resulta difcil determinar la masa imponible o el objeto gravabe, ya que elj'oint venture no es necesariamente una persona jurdica, sino una actividad especfica de negocios. Entonces, es bueno empezar por analizar las cuestiones financieras deljoirt venture y las fuenles de recursos a las que puede acudir. De la misma manera, el terna de tributacin y el manejo contable.
1. LOS ASPECTOS FINANCIEROS

Los aspectos financieros que exige un joint ventare oscilan entre los mayores o menores aportes de las partes, la capacidad de endeudamiento y las fuentes a las que se puede acudir para captar recursos especficos, ms all de ios que por su propia naturaleza brindan las partes y que usualmente son requeridos durante la vida til de la operacin.
1.1 Las contribuciones y los crditos

Conviene hacer una primera salvedad sobre la inconveniencia de estructurar un joint ventare slo para disponer de recursos lquidos de operacin; vale decir, pactar un joint ventare slo porque a una de las partes le falta fnanciamiento. La captacin de lneas de crdito no debe ser razn o motivo para convenir en esta modalidad contractual, ya que el nimo es el esfuerzo conjunto en el objetivo, por un lado, y, por otro, no se puede dar un privilegio mayor al proveedor de recursos, ya que adems de ser acreedor -con frecuencia privilegiado- participar de las utilidades y lucros de la operacin. Es decir, un co-venturercon mayores privilegios y.derechos que el otro que, no solamente sera el deudor del prstamo, sino que coparticipara de la administracin de la operacin. La costumbre, tan frecuente en nuestras realidades, de permitir al acreedor participar de la direccin y organizacin del negocio no slo es inconveniente, sino, desde el punto de vista del anlisis jurdico de esta figura, una aberracin, ya que si alguien participa de los lucros debe tambin participar de las prdidas; luego, si un prestamista recibe participacin o acciones (caso del joint venture Corporation) es, en realidad, un coventurer. en este caso, un socio, y en tal razn no puede tener derechos mayores que el otro co-venturer. Lo que el joint venture no quiere es que se d la figura del socio oculto por la va de la concesin de una lnea de crdito, sino que ste sea identificable y que las contribuciones y derechos sean equivalentes. En el casQ,de;que una parte requiera slo de financiamiento, lo razonable es que se busque al proveedor en su calidad de tal y se mantenga esta relacin durante todo el tiempo. Entonces, cuando nos referirnos al tema financiero, lo hacemos en el sentido de fuentes de recursos para operar el negocio, toda vez que, en ocasiones, las partes no disponen del flujo de caja suficiente o el objeto de la relacin contractual demanda equipo o bienes que es necesario adquirir de terceros. En consecuencia, no nos estamos refiriendo a un co-venturer que sea proveedor nicamente de recursos financieros o lneas de crdito de mediano o largo plazo. En el campo general del financiamiento se debe resaltar, tambin, las diferentes reglas que existen en el mundo para supervisar el endeudamiento del Joint venture internacional, con el nimo de evitar que el pago de ios intereses sirva para ocultar una trasferencia de lucros. La tasa de endeudamiento de la empresa -aun cuando cada vez con menos frecuencia- es sometida a una autorizacin individual que sirve, al mismo tiempo, de medio de control eficaz. Otra manera de ejercer control es a travs de las disposiciones fiscales aplicables a los intereses pagados al exterior, que no sern deducibles cuando estn destinados a una empresa matriz en el exterior, o sern permitidos nicamente en ciertas condiciones como, por ejemplo, si se adecan a las reglas de arms lenght, es decir, las condiciones de mercado. En este orden de ideas, los crditos del exterior son, generalmente, sometidos a una autorizacin previa a travs de polticas de control de cambio, aun cuando stas ya no se aplican en pases de Amrica Latina, como Argentina, Chile, Panam, Mxico, Per, Uruguay, pero s existen otros medios; por ejemplo, dejar la obligacin del crdito totalmente a la parte extranjera, que es lo ms frecuente

en los contratos de servicios con aporte de capital de riesgos en las operaciones petroleras o de minera. En cuanto a eso, los prestarnos en moneda local tambin son objeto de limitacin a fin de evitar una extraccin importante de recursos en e! mercado nacional. As, en Brasil, como en Filipinas e Indonesia, se limita o veda el acceso de las empresas que tienen un cierto porcentaje de participacin extranjera ai crdito local a cierto plazo o al crdito concedido por los bancos locales.

0 1.2 Las principales fuentes de financiamento Es negesario "-conocer las principales fuentes de financiamento: banca de desarrollo, banca comercial, organismos internacionales, entidades de desarrollo de inversiones de Jos pases industrializados y bolsas de valores. 1.2.1 La banca de desarrollo En Amrica Latina, en donde se vienen aplicando diversas polticas de liberalizacin y reformas de los sistemas financieros, se pueden apreciar distintos cuadros en los procesos de reestructuracin de la banca de desarrollo. As, podemos apreciar un panorama que oscila entre la liberalizacin ms extrema con un proceso de desaparicin de la banca de desarrollo, como en el caso de Argentina y el Per, y escenas menos ortodoxas, como en Brasil, Repblica Dominicana y Mxico, que buscan mejorar sustancialmente el aparato administrativo funcional de su banca de desarrollo para atender las demandas de sus sectores productivos, como sera el caso de la formacin de Joinf ventures en sus propios pases, hasta el caso de Chile, en donde la Corporacin de Fomento de la Produccin (CORFO) promueve a sus medianas empresas hacia formas, o alianzas empresariales como joint ventares, a travs de un subsidio que se paga para el nanciamiento de la consutora o asistencia tcnica que necesite la empresa para poder potenciar sus capacidades y calificar para este tipo de operacin de negocios; de esta manera la CORFO asume los honorarios del consultor que se integra a la pequea o mediana empresa para promoverla en operaciones conjuntas. Las experiencias ms interesantes, como equilibrio entre el proceso de liberalizacin y la insoslayable funcin que debe tener la banca de desarrollo en pases de desigualdades econmicas y aun de acceso a las fuentes de recursos son, pues, las de Mxico, Chile y, en menor dimensin, la del Brasil. Un estudio de la Asociacin Latinoamericana de Desarrollo, seala que las "dos experiencias ms interesantes son las de Mxico y Chile. As, en Mxico la banca de desarrollo se encuentra inmersa dentro de la poltica gubernamental de financiamiento del desarrollo en directa concordancia con la estrategia de modernizacin econmica que viene impl ementan do dicho pas; de esa manera, Mxico mantiene una banca de desarrollo para modular, orientar, dar ritmo y forma a! proceso de modernizacin, permitiendo que las pequeas empresas tengan iguales oportunidades para operar en nuevas formas de asociacin con otras. De igual manera, Chile es otra experiencia interesante, ya que la banca de desarrollo desenvuelve una accin mucho m.s j.n_tensa..a] cubrir actividades que en otros pases todava no se estn planteando; como por ejemplo, el apoyo al desarrollo tecnolgico, la agresiva actuacin en el mbito de la promocin de inversiones, los negocios para atraer recursos externos y una decidida accin en favor de la pequea y mediana empresa 1467. Brasil, a pesar de los cambios en el aparato estatal, mantiene una lnea de apoyo a su sector exportador y al desarrollo de empresas con oferta exportable. Los mecanismos de fomento se hallan entrelazados con su banca de desarrollo y se considera que debe ms bien adecuarse a los desafios competitivos de las empresas privadas y a la exigencia que el mercado internacional demanda en calidad, oportunidad y desarrollo tecnolgico de su aparato empresarial. SaJvo los pases que se acaban de mencionar, es difcil encontrar en la banca de desarrollo de Amrica Latina posibilidades de disear operaciones de joint ventares. Ello se debe a la moda de desmontar muchos bancos de desarrollo y a la indefinicin de las polticas y servicios de dicha banca. Sin embargo, creemos que en el corto plazo se ir volcando la mirada nuevamente hacia la banca de desarrollo, como un medio para orientar ios recursos financieros a sectores prioritarios de la economa y a las operaciones de Joint ventares a travs de pequeas y medianas empresas, toda vez que es la banca comercial privada la que mantiene recursos hacia las grandes empresas, que son las que, con mayor frecuencia, se vinculan en operaciones dejoin veniare.
146/ALIDE. Liberalizacin financiera y banca de desarrollo, Lima, ALIDE, L993, p. 13.

Los bancos de desarrollo se enfrentarn en los prximos aos al desafo de adecuarse a la nueva orientacin de las polticas que enfatizan el mercado y la competencia, adoptando para ello una nueva fisonoma y una renovada funcin de fomento y compJernen-tacin financiera, desarrollando una multiplicidad de operaciones, como la de servir de nanciarniento de operaciones de jofn. venture. que permitan contribuir al desarrollo econmico y socia!347/.
1.2.2 La banca coi$ercial

Es la fuente ms importante de provisin de recursos para join ventares, ya sea para poner en m'fcha un' proyecto o cuando ya est en operaciones. Se manifiesta sustanciaSmeni.e 2 travs de lneas de crdito en moneda local o en divisas externas. Estos prstamos son demandados usualmente por necesidades de liquidez o de cashjlow, corno los swaps en monedas convertibles y, en algunos casos, tambin para financiar la produccin cuando se trata de un jon venture volcado a mercados externos que, con frecuencia, exigen se les otorgue crdito para el pago de los pedidos de importacin; principalmente cuando el joint ventare produce bienes de capital. La intermediacin financiera permite tambin la utilizacin de los crditos documentarlos (Folleto 500 de la Cmara de Comercio Internacional) como generadores de crdito de corto plazo, sea como simple carta de crdito o a travs de las stand by Letter qf credits, que posibilitan al productor-exportador disponer de una suma de dinero para su produccin a cuenta de la venta que ha efectuado. Este crdito especial es la ventaja que se concede a la unidad exportadora (vendedora) de recibir una parte del crdito o su totalidad aun antes de presentar los documentos ante el banco comercial obligada al pago. Otra posibilidad es el uso del crdito rotativo (rewerdng credit], que posibilita al importador y a] exportador latinoamericano ponerse de acuerdo en una venta total de mercaderas con pagos parciales, pero con la ventaja de que el pago se efecte segn las entregas, por ejemplo, "Total del crdito: US$ 200.000 rotativo cuatro veces hasta la cantidad de USS 800.000". De esa manera, tan pronto se haya utilizado los primeros US$ 200.000 el crdito entrar automticamente en vigor para los prximos USS 200.000,00, y as sucesivamente, hasta alcanzar el limite mximo148'. Otra posibilidad o servicio que brinda el rgimen bancario comercial y que puede ser generador de recursos para cualquier JOR venture es la eventualidad de articular contratos de Jactoring y de forfaiiing.

1.2.3 Los organismos internacionales Los organismos financieros multilaterales, como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, otorgan diversos tipos de nanciarniento para operaciones dejoin venture no slo a aquellos cuyas partes son entidades pblicas, sino tambin para el caso donde las dos partes son sujetos de derecho privado. A su vez, los bancos regionales estn tambin iniciando operaciones de promocin de alianzas empresariales como es el caso del Banco Latinoamericano de Exportaciones (BLADEX), el Banco Africano de Desarrollo o el Banco Asitico de Desarrollo, que actan dentro de sus reas regionales, asumiendo en algunos casos los estudios de proyectos de joint uentwes, e incluso en otras reas geogrficas, como es el Banco Europeo de Inversiones, que se irradia incluso a pases latinoamericanos, como Hait y la Repblica Dominicana, que estn agrupados bajo los trminos de la Convencin de Lom, y que posibilita operaciones en actividades mineras sustancialmente. La Corporacin Andina de Fomento se ha convertido en la rns importante institucin financiera de Amrica Latina en impulsar la inversin privada sustancialmente. Sus criterios de poltica estn dirigidos a apoyar la trasformacin productiva para fomentar las exportaciones.
1.2.4 Las entidades de los pases industrializados

Por lo general, las mismas instituciones que facilitan informacin sobre constitucin de joint ventares pertenecientes a los pases
147/faid-, p. 15-

148/Anbal S1ERRALTA ROS & Lu?. Clavo BAPTISTA. Aspectos jurdicos del comercio internacional, p. 268.

industrializados son las que facilitan los crditos para la operacin y puesta en funcionamiento de este tipo de negocio (Captulo III). Son lneas de financiamlento que se destinan para proyectos industriales de pequeas y medianas empresas y van asociadas a la compra de equipos, maquinaria o partes y piezas del pas que concede el crdito. Es una manera como los pases industrializados fomentan y alientan las exportaciones de sus empresas. Son crditos dentro de su poltica de promocin de exportaciones destinados a propiciar la compra de activos e insumes de su aparato industrial. Casi todos los pases industrializados tinefTbaricus estatales que otorgan lneas de fmanei amiento para la constitucin y puesta en marcha de joint ventures basados en un proyecto de inversin con una tasa de retorno atractiva. Los investment banks tanto como los merchant banks, alientan la constitucin de joint ventures, pues ello abre canales de comercializacin para la adquisicin de activos de sus pases; aun cuando algunos, como los llamados merchan banks, son ms abiertos y tienden a repasar lneas de nanciamiento. As, manejan fondos de inversin, fondos de pensiones, fondos inmobiliarios, privatizaciones y operaciones de capitalizacin de deudas o securitizacin y las repasan a las joint ventures. Incluso algunos de estos bancos o instituciones gubernamentales

participan en el capital accionario de la empresa operadora ad iioc del joint ventare, de all que muchas veces se les llama operaciones de capital uenture.

1.2.5 Las bolsas de valores El desarrollo de las bolsas de valores en Amrica Latina es cada vez ms creciente, como es el caso de Argerina, donde ya existe una vieja tradicin, incluso en bolsa de mercaderas, as como en Brasil, Chile, Mxico y Per. Si bien las operaciones de joinf veniure no entran en juego en las bolsas de valores, ya que es formalmente difcil que puedan emitir obligaciones o acciones desde que no son sociedades comerciales, es posible que las join uenture corporatons s puedan hacerlo. Sin embargo, nosotros nos vamos a referir a la posibilidad que tienen los co-venturers o la forma en que un contrato de joinf. vanture puede influir en la valuacin y consideracin de las partes contratantes cuando actan dentro del mercado de valores. Los mercados en referencia significan una importante fuente de nanciamiento alternativo y posibilitan la captacin de recursos, expansin de las empresas, difusin del accionariado y fortalecimiento de la confianza. Todo lo cual es posible cuando tales unidades tienen una conformacin societaria para que puedan emitir acciones y estn registradas pblicamente en las bolsas de valores. Condiciones que no se dan en los contratas de join ventare. En cambio, s puede influir en una empresa y en su consideracin o valuacin dentro del increado de valores cuando ste forma parte de un contrato de joint ventare. Es decir, cuando la empresa-centurer cotiza en bolsa sus valores. Y all es donde tiene irmx>:taneia el desarrollo y aliento de esta giara contractual. El mercado de valores se sustenta en el principio de la trasparencia; o sea, en el principio de que toda informacin sobre los inversionistas y las operaciones que stos efectan en bolsa debe ser abierta y de libre acceso al pblico que acta en tal mercado de valores. En base a este principio, las emisiones de valores, es decir los sujetos emisores que actan en el mercado, deben presentar toda la informacin necesaria a ios usuarios del sistema, como estados financieros, paralizacin de labores, juicios pendientes y contratos de join uenure que hubieran suscrito con otras empresas para desarrollar tecnologas, abrir canales de comercializacin internacional o mejorar sistemas de administracin, ya que esto ltimo da jerarqua y posicin a una empresa, desde que pueda demostrar a los usuarios o inversionistas que est trabajando en determinadas operaciones conjuntas con otras empresas que, a lo mejor, ya tienen una alta posicin y cotizacin en el mercado mundial. Todos los pases de Amrica Latina que han regulado su mercado de valores tienen pautas especficas sobre la trasparencia de la informacin, basadas particularmente en las siguientes exigencias: - Un prospecto conteniendo informacin econmico-financiera sobre la indicacin de los accionistas, la situacin de los balances y el rgimen de afectacin tributaria. - Disponer de estados financieros auditados. - Facilitar al pblico informacin de carcter econmico-financiero y legal. - Acuerdos y vinculaciones entre las empresas, como son los contratos de joint ventare.

Se deben resaltar, de manera particular, los contratos de jon ventare, ya que estas operaciones pueden ser de tal envergadura que superen ej monto de recursos o ingresos de las propias empresas involucradas. As, una empresa que ostente una tecnologa especfica puede tener un patrimonio pequeo e incluso un reducido nmero de trabajadores, pero cuando se une con otra para explotar comer-ciamene la tecnologa, la operacin de joint. ventare representa un vohamen dos o tres veces mayor que el capital accionario de ios componentes de manera individual. De esa manera, es frecuente que las empresas invohfbradas tengan una evaluacin menor antes de suscribir el contrato de jorit ventare y, en consecuencia, su cotizacin en bolsa sea diferente a la que se realice post contrato, . .._ En consecuencia, estos contratos deben aparecer como un dato importante en la informacin requerida por parte del pblico a las empresas emisoras; por ello es que algunas legislaciones latinoamericanas los denominan "hechos de importancia", y deben ser mostrados ante e pblico. En el Per, el Decreto Legislativo 755, Ley de Mercado de Valores, crea el Registro Pblico de Valores e Intermediarios; de manera similar, en Brasil la Ley 6.385/76 obliga a las empresas emisoras a registrar informacin de importancia, de carcter econmico, financiero o legal, que influya en la gesn de la empresa y en las decisiones de los inversionistas, con el propsito de que stos conozcan la real situacin de las empresas. Uno de estos hechos de importancia es el de los contratos de joini ventare. Luego, las empresas que actan dentro del mercado de valores debern informar y registrar no slo su trasformacin, fusin o disolucin, sino tambin los contratos de joint ventare, desde que stos, al igual que en el caso de las fusiones o asociaciones, son alianzas estratgicas. Tal situacin no deja de ser de cuidado y mueve a anlisis, ya que un contrato privado como el de joint ventare tendria que ser registrado, no en cuanto al texto del contrato, sino al objeto o fin del mismo, y principalmente, la intencin del contrato, que es lo que interesa en definitiva al inversionista. En definitiva, las bolsas de valores son otro mecanismo de captacin de recursos para las partes que desean proveerse de capitales para luego ser aportados al contrato de joint ventare. Y cuando estn en plena ejecucin pueden servir, en la casi totalidad de los casos, como un medio para dar a las sociedades emisoras mayor solidez, confianza y mejor apreciacin por parte de los inversionistas, ya que observarn que la empresa emisora se ha asociado en operaciones mayores a las de su propio objeto social y que ello puede fortalecer la situacin econmico-financiera de la empresa de manera individual por obra de un esfuerzo conjunto.
2. LOS ASPECTOS TRIBUTARIOS

Para entender o, mejor, considerar los tributos que es posible graven las operaciones de joint ventare, es menester tener presente la naturaleza misma del contrato, tal como la entendemos en este trabajo. A menos que una legislacin expresa exija lo contrario, el joi'nt ventare es una relacin contractual, y aun en el caso que no lo fuera o que del propio negocio emergiera la necesidad de constituir una sociedad comercial operadora, sta es, necesariamente, una sociedad ad hoc. De acuerdo con la experiencia estadounidense, el impuesto general sobre las utilidades generadas por las sociedades comerciales es aplicable en la industria extractiva -que sera el caso de la minera latinoamericana-, no slo a las corporatorts (sociedades), sino tambin a las estructuras societarias que se asemejan a una corporacin.. Las reglas para determinar cundo una actividad o negocio se asemeja a una sociedad comercial afecta al pago de tributos no es muy clara y, tratando de iluminar tal situacin, los justributaristas han optado por el criterio de "ausencia de utilidades o perdidas comunes". Esto se entiende mejor a travs de las operaciones en minera y, concretamente, dentro de las posibilidades que abre, por ejemplo, el Texto nico Ordenado de la Ley General de Minera (D.S. 014-92-EM) en el Per, que considera la eventualidad de que las partes puedan distribuirse entre ellas el resultado fsico de la produccin en lugar de distribuirse el resultado comercial, y si aun las partes se reservan el derecho de comercializar y disponer de la proporcin que les corresponde, el acuerdo no sera considerado como esfuerzo comn para obtener lucro, sino un esfuerzo comn para generar produccin.

En tal aserto, los co-tienitrers llegarn a resultados positivos segn su destreza para colocar en mercados externos su esfuerzo de extraccin o produccin mineral. sta sera una operacin diseada para distribuir produccin y no para repartir utilidades: es decir un negocio al cual le falta el nimo o propsito de lucro, elemento esencial de una sociedad mercantil. Ese resultado de la operacin en la que se va a distribuir la produccin en relacin a lo convenido en el "contratobase" tiene que expresarse de manera concreta en una cuenta o estado financiero, para apreciar no slo el avance de la operacin, sino por inters del pas anfitrin o sede del joint venture, Desde que las ideas de capital y utilidades son extraas a esta organizacin, los estados financieros no tienen la forma de un balance, por lo menos en la forma de una situacin comn al de una sociedad comercial. Existe una cuenta comn llevada para esta operacin, en la cual se asientan los gastos incurridos por el negocio en s y las contribuciones que hicieron las partes. sta "cuenta comn" es complementada por un inventario de los bienes que pertenecen a la operacin (la as llamada "propiedad comn"). A su vez, cada parte capitaliza los gastos y amortiza los activos en su propio balance de acuerdo con sus propias prcticas y normas o exigencias gubernamentales.

Hasta ahora estamos explicando la relacin jurdico-contractual que tiene como fuente u origen la voluntad de las partes, mas para apreciar el hecho tributario que afecta a esta relacin debemos considerar sustancialmente la voluntad de la ley, ya que siguiendo la delimitacin autonmica de Dio Farach, el tributo debe ser aplicado a la relacin econmica prescindiendo de las formas jurdicas, pues se grava independientemente de la voluntad de las partes. Es necesario advertir que esa autonoma, por el principio de legalidad de la tributacin, reconocido en todas las Constituciones de Amrica Latina, queda reservada al legislador, que puede considerar gravables a distintas instituciones del derecho privado. Vale decir, el legislador seala el quin y el cunto del tributo. Es entonces relevante conocer quienes revisten la calidad de sujetos pasivos de Sa obligacin. As por ejemplo, en Argentina la ley 11.683, en el Per e! Cdigo Tributario (Decreto Ley 25859) y en Cuba el Decreto Ley 50, para este tipo de operaciones. Siendo que de manera genrica se consideran sujetos pasivos de la relacin tributaria las personas jurdicas del Cdigo Civil y las sociedades comerciales, asociaciones y entidades a las que el derecho privado reconoce la calidad de tales. Pero adems las asociaciones, entidades y empresas que no reconocen tales calidades, y aun los patrimonios, sucesiones indivisas, fideicomisos, sociedades de hecho, sociedades conyugales u otros entes colectivos destinados a un fin determinado, cuando sean considerados por la ley especfica como unidades econmicas y sujetos de derechos y obligaciones tributarias. El Derecho privado define y seala las instituciones bsicas del Derecho comn que son consideradas sujetos de la obligacin tributaria y que caen dentro de la rbita o consideracin del Derecho Tributario. Pero esto se extiende hacia horizontes mayores cuando admite la posibilidad de que sean sujetos de la obligacin tributaria aquellos que precisamente no hubieran previsto como tales el Derecho comn. As, la ley en cada caso concreto otorga o califica como sujeto a aquella entidad, relacin o patrimonio que estime es una relacin econmica generadora del hecho imponible. Aun cuando la ley es la que seala si una sociedad, asociacin, persona natural o unidad econmica es la que se convierte en sujeto de la obligacin tributaria, estimamos que la norma debe regular la operacin econmica de manera amplia, de tal manera que todo acto o contrato que caiga dentro de dicha esfera ser gravable, a fin de que no se tenga que crear un tributo especfico cada vez que surja un nuevo tipo de contrato. La expresin objetiva del negocio es la que determina la afectacin tributaria y no tanto la esfera o decisin, siempre unilateral, del Fisco ce gravar o desgravar algunos tipos precisos de actividad. Como elj'oin veniure es una de las manifestaciones de las alianzas estratgicas, es aconsejable ver cul ha sido la experiencia internacional en el tratamiento de este tipo de operaciones. As, en Francia los "grupos de inters econmico" fueron objeto de la apreciacin tributaria con el nimo de promover esta forma de aglomeracin cmpresaria, pero no a travs de un rgimen fiscal especfico, sino ms bien como una consecuencia derivada de la facultad de poner en marcha original las reglas preestablecidas, con un predominio que procede del rechazo de la personalidad jurdica del grupo en el

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plano fiscal. De esa manera, las partes contratantes son sujetos pasivos personalmente de la obligacin tributarla, de tal manera que los resultados del negocio exigen una doble operacin: la primera, que proviene de lo convenido en el "contrato-base" y la segunda, una vez distribuida entre las partes, incluso el impuesto al valor agregado o el de ventas, que en la legislacin francesa genera un crdito fiscal a favor del obligado, puede ser trasferido de la operacin misma a las empresas miembros de la operacin. En Argentina, los "contratos de colaboracin empresta", que participan de muchas de las notas distintivas de los joint uenfures, no dan origen a una nueva entidad ni son sujeto de derecho, careciendo obviamente de los atributos de stos, ya que no cuentan con patrimonio propio y diferenciado de !as partes. De igual manera, las "uniones transitorias de empresas" (UTEJ no son sujetos de derecho, no pueden ser titulares de bienes y, por ende, carecen de patrimonio propio. Tampoco existe en la Argentina un tratamiento impositivo que incentive la utilizacin de esta figura contractual, como es el caso de Francia. En Cuba, el art. 26 del Decreto Ley 50 seala que las operaciones de joint ventare (contratos de asociacin econmica) son sujetos de los siguientes impuestos: utilidades 30% anual}, ingresos de los trabajadores (20% sobre la totalidad de los salarios), aranceles y dems derechos recaudables en las aduanas, propiedad o posesin de vehculos automotores de trasporte terrestre, y documentos (tasas y derechos por solicitud, obtencin o renovacin). Resta ver a la luz de la doctrina, ms que de la norma especfica, ya que, como se ha dicho, sta puede, en uso de la autonoma impositiva, sealar cualquier actividad como gravable. Lo que se pretende es analizar si esta actividad como tal es sujeto pasivo o cae dentro de un determinado hecho imponible. Para ello debemos partir del concepto del contrato y compararlo con aquellos supuestos que la doctrina tributaria considera de manera unnime como pasibles de tributo; es decir, generadores del hecho imponible. Podemos afirmar que, en general, las relaciones econmicas que signifiquen la asignacin de un patrimonio especfico, la generacin de una persona jurdica diferente, la comunidad de bienes o el propsito de lucro como objeto, son las que tienen capacidad tributaria. Veamos si las operaciones de joint uenure caen dentro de estas cuatro posibilidades o supuestos: a) Patrimonio propio: Es afecta a tributo toda relacin econmica que tenga un patrimonio propio o una autonoma patrimonial. Sin embargo, el joint uenure no dispone de un patrimonio propio (Captulo II), ya que es una comunidad de intereses para enfrentar un riesgo o una aventura conjunta, sin el nimo de asignar bienes o propiedades de manera definitiva hacia una entidad nueva distinta de las partes. Los contratantes buscan conquistar un objetivo y para tal fin cada uno de ellos participa con experiencia, tecnologa, Jcnoiu-hou,' o bienes al objeto. Es un esfuerzo conjunto para un objetivo, no - para una persona jurdica. >) Persona jurdica diferente; No existe el animus socieafis; por el contrario, slo motiva una tarea especfica conservando cada una de las partes su independencia, sin que se busque mezclar bienes o recursos en una sociedad. Incluso en el caso del incorporated join ventwe, que es una sociedad ad hoc, derivada del contrato de joint venture, sta es una sociedad dependiente, que acta como una subsidiaria comn que es designada "operadora" del contrato y cuyo fundamento es el propsito de las partes de estar directamente involucradas en la operacin en lugar de delegar estas responsabilidades a slo una de ellas. Aun cuando algunos han querido ver en el contrato de joint ventwe una sociedad de hecho, ello no tiene sustento a la luz de la propia figura ni del propsito o utilidad de la misma. Incluso algunas legislaciones, como la cubana (Decreto Ley 50), sealan expresamente que este tipo de asociaciones econmicas no significan la creacin de una persona jurdica. c) Comunidad de bienes: El condominio o la copropiedad que se expresa como el derecho que ms de una persona tiene sobre un bien, el mismo que es compartido por otros, es una institucin que no encaja dentro de la naturaleza jurdica del joint uenure, aun cuando en los albores del partnership s se daba. Si bien hay una comunidad de intereses y de propsitos y a ella se aporte esfuerzo y recursos, no se da una copropiedad, ya que justamente cada una de las partes mantiene su propia estructura e individualidad de manera independiente.

Esta circunstancia se ve muy clara en las "uniones transitorias de empresas" del Derecho argentino, pues aunque tienen un fondo comn operativo, las partes mantienen la titularidad sobre los bienes afectados al objeto previsto contractualmente. Dicho fondo no constituye un patrimonio especfico, es una conjuncin de activos para ser utilizados en el objeto contractual. dj nimos lucrandi: Aun cuando la consecuencia de esta operacin pueda ser la obtencin del lucro, no se debe olvidar la perspectiva inicial de esta figura, que es la de aunar esfuerzos y bienes tangibles e intangibles en uri propsito comn que puede ser la realizacin de una tarea. La consideracin o caracterstica de la ausencia de an.im.us lucrandi se ve claramente tratndose de una non corporate joint ventare. Pero en cualquier modalidad, el joint ventare se basa en el reparto proporcional de los deberes y derechos entre las partes.

Existen excepciones en que la proporcin de los lucros de una de las partes -generalmente cuando es un inversionista extranjero-es determinada a travs de una negociacin que tiende a restablecer una igualdad proporcional a su contribucin garantizada o no. As, tenemos por ejemplo, los contratos de servicios con aprovisionamiento de capitales de riesgo, que surgieron en 3a industria petrolera hace una dcada aproximadamente. La empresa provee el capital de riesgo destinado a la prospeccin y el capital necesario para la exploracin. El capital total es rescatado (reembolsado) al inicio de la fase de productividad. El pas anfitrin asume y garantiza la responsabilidad de la exploracin y es propietario de la produccin global. La empresa petrolera es beneficiada, en tanto, mediante contratos de servicios juntamente con el derecho de retirar una cierta parte de la produccin a un precio ms conveniente. Por otro lado, puede ocurrir que una de las partes est ms interesada en las ventajas que obtiene a travs de la venta de las materias primas o semi trabajad as hacia la operacin de join uenture (situacin posible en muchos pases productores de minerales) que por los propios resultados de la operacin misma en s, o por procurar la garanta de aprovisionamiento que representa el Join ventare y dejar a un segundo plano la obtencin de los dividendos. Cuando una de las partes es un pas o una empresa pblica, la diferencia de objetivos puede ser mayor. Existen, en este caso, motivos para conflictos potenciales que deben ser identificados desde el inicio y descartados a travs de las clusulas contractuales sobre distribucin de beneficios, a fin de que cada participante conserve durante el mayor tiempo posible un gran inters en el join venture. En consecuencia, este contrato no es tpicamente, como en las estructuras societarias mercantiles, uno con especfico, connatural y preciso nimo de lucro. Son otros los intereses en juego, y el lucro es la consecuencia o el resultados- pero no el propsito que impulsa a los contratantes. De igual manera, los "contratos de colaboracin empresaria" del Derecho argentino son considerados expresamente sin fines de lucro. En consecuencia, el contrato dej'oint venture no cae dentro de los cuatro supuestos que hemos estimado como condicionantes para que sea considerado sujeto de derecho tributario, generador de un hecho imponible; excepto, claro est, cuando se opta por la modalidad del joint venture Corporation, que s es una persona jurdica. Sin embargo, la ley puede autrquicamente incorporar como sujeto de la obligacin tributaria a aquellas personas u operaciones que, no siendo especficamente sujetos de derecho, son considerados como tal dentro de la rbita del Derecho privado. As, pues, se dara una ficcin de ficciones, ya que no siendo persona jurdica -que ya es una ficcin- se considera que s lo son. Ello hace necesario tratar con ms detalle el impacto de la tributacin sobre los contratos dej'oint uenure examinando dos formas genricas de tributacin; las que inciden directa o indirectamente sobre las actividades de la operacin y aquellas que afectan a la renta o el lucro de las partes. En Sos dos casos, los medios utilizados por la legislacin a fin de obtener sus objetivos econmicos son iguales: variacin de las tasas, exoneraciones limitadas en el tiempo (tax holiday) y exencin total o parcial en algunos sectores de las actividades. 2.1 Impuestos indirectos Los impuestos indirectos, como los que afectarla las ventas, al valor agregado, los salarios, los aduaneros, son l>s -ms tradicionales y

siguen conservando el primer lugar en ios medios que tiene el Estado para captar recursos, principalmente en Amrica Latina, pues son ms simples de ser aplicados y posibilitan una ponderacin anticipada y ms flexible de los ingresos nacionaies que sern recaudados. Es el caso, por ejemplo, de las industrias petrolferas y de minera (Argentina, Brasil, Bolivia, Colombia, Mxico, Per y Venezuela), sujetas al pago de regalas proporcionales al volumen de produccin o a la facultad de disponer de los recursos naturales, que constituyen tradicionalmente la base de su rgimen tributario. Ello se explica por las caractersticas econmicas de este tipo de actividades: nseguri-dad y riesgos durante la fase de prospeccin, inestabilidad [ precio mundial de las materias primas, fuerte influencia de las industrias de trasformacin que son los importadores directos, y requerimiento de altas inversiones al inicio de las operaciones. Evidentemente, este esquema no es compatible con las nuevas formas de relacionamiento entre los Estados y las compaas petrolferas -an presente en la Regin a pesar de las corrientes de privatizacin-, en que la totalidad de la produccin pertenece a los Estados. sta es una de las razones que provocaron la disminucin en importancia de los royalties petrolferas a favor del impuesto sobre los lucros. En tanto, muchas frrrmlas se han articulado, combinando las regalas con los impuestos sobre los beneficios o, en cambio, basndose en el "reparto de la distribucin", que puede ser visto como un tipo de regala n natura As, por ejemplo, en algunos contratos de servicios con aporte de capital, el Estado conserva una opcin que le permite participar del capital de la Jont ventare operadora, abandonando una parte de sus derechos en la produccin futura, Por otro lado, los lucrae mnima previstos por algunos regmenes de tributacin sobre los lucros petrolferos son, de hecho, una forma de regala. En todo caso, la manera de aplicar o utilizar de estas regalas influenciar considerablemente en el funcionamiento de! joint venture. El pago de una cuanta estipulada en el contrato o el pago del alquiler del yacimiento durante el periodo de exploracin, son otros de los incentivos a una rpida obtencin de lucros y operacin. La variacin de las tasas en el transcurso del tiempo o conforme los tipos del petrleo bruto extrado ayudaran a respetar ciertos objetivos de poltica industrial. Las regalas y las tasas indirectas desempean un papel menos importante en otros tipos de operaciones. Los derechos aduaneros que influyen tanto en la importacin de equipos como en la de insumos o partes y piezas en los joim ventures de exploracin minera, como en aqullos de fabricacin o manufactura, pueden ser un elemento importante para tornar la decisin de convenir un joint venture, ya que garantizan la proteccin del mercado interno que facilitar la comercializacin de los productos o tambin porque pueden influenciar en el propio abastecimiento. Otro de los tributos que pueden afectar las operaciones de joint venture que se dedican a la manufactura industrial o a la explotacin minera, es el llamado Impuesto al Valor Agregado (IVA) o el Impuesto General a las Ventas (1GV). Sobre estos tributos es difcil considerar tericamente que afecten a los contratos de jornt ventare, ya que tales operaciones no cuentan con personalidad jurdica. Por tal motivo, y coincidiendo con la doctrina argentina, los ingresos gravados que se generen en el desarrollo de la actividad deberan ser incorporados a los propios de cada integrante de acuerdo con la participacin porcentual que les corresponda. En efecto, en las Jornadas Tributarias organizadas por el Colegio de Graduados de Ciencias Econmicas de Argentina (Mar del Plata, 27 y 29 noviembre de 1980), se seal que el Impuesto al Valor Agregado que afecten las operaciones de joint uenture recaigan sobre sus partcipes. Empero, la Administracin Tributaria fue de otra opinin a travs de la Circular 1183/88 del 8 de agosto de 1988, en la cual, refirindose a las "uniones transitorias de empresas" (UTE) "...se aclara que dichos entes resultan, por s mismos, sujetos pasivos del mencionado gravamen, advirtindose en este aspecto, que las sociedades y/o empresarios miembros, son terceros respecto a ellas", lo que propici indudablemente una gran confusin debido a la violacin jerrquica de la normatividad legal corno en la interpretacin armnica de la Ley de Procedimiento Fiscal (Ley 11.683) y la Ley del Impuesto al Valor Agregado (Ley 23.349), todo lo cual fue superado con la promulgacin de la Ley 23.765, vigente a partir de febrero de 1990, que en su art. 4 seala: "Quedan incluidos en las disposiciones de este artculo quienes revistiendo la calidad de uniones transitorias de empresas, agrupamiento de colaboracin empresaria, consorcios, asociaciones sin existencia legal como personas jurdicas, agrupamiento no societario o cualquier otro ente individual o colectivo se encuentren comprendidos en alguna de las situaciones previstos en el prrafo anterior". As de forma expresa, la figura de las "uniones transitorias de empresas", similar a la de los joint ventures, qued corno sujeto

pasivo del Impuesto al Valor Agregado (IVA). Lo que ha motivado, con razn, la observacin de buena parte de la doctrina argentina. Alberto Rabinstein y Luan Alanis consideran, que la Ley 23.765 rio logra complementar la exigencia sustancial prevista en la Ley ] 1.683 "...por cuanto las Uniones Transitorias de Empresas no configuran una unidad econmica, atento a la carencia de patrimonio propio149''. En el Pena, el Decreto Ley 25748 seala que son contribuyentes del IGV las sociedades de hecho, las asociaciones en participacin y las dems formas de comunidad de bienes que realicen opeTS-'CTna' o actividades que caigan dentro de la rbita de este impuesto. Como se ha fundamentado, el contrato de join venture no cae dentro de ninguno de los supuestos de esta Ley, por lo que podramos concluir que no es sujeto pasivo de la obligacin tributaria, ya que no es una persona jurdica. Los que actan son las partes, quienes buscan realizar el objeto contractual de manera conjunta. Luego, podran ser obligados tributariamente en razn de partcipes de la operacin, pero no el contrato en s mismo, que es la unin para enfrentar una aventura conjunta en un perodo determinado. Lo que debera establecerse es un mecanismo de atribucin del dbito y crdito fiscal a los partcipes de la operacin, quienes son los verdaderos sujetos pasivos del impuesto. Los co-venturers no son terceros frente al joint venture, por tanto la ejecucin para s mismos de las actividades asignadas en el "contrato-base" no se encuentra gravada. No hay cesin a terceros150'. Lo que ha ocurrido en el Per es una interpretacin extensiva de los sujetos obligados al pago del IGV, ya que se quiere involucrar a los contratos de Joint venture en el art. 8 de la Ley 25748 dentro de la enumeracin de sujetos afectos, como la asociacin en participacin
149/Alberto RABINSTEIN y Lilian ALANIS. "Algunas reflexiones sobre el tratamiento impositivo nacional de las uniones transitorias de empresas". V Congreso de Derecho Societario, Buenos Aires, 1991, p. 280. 150/Kaca SVARCJC DE KOCH. "Rgimen contable y tributario aplicable a los joint ventures*. Cuadernos Tributarios. Asociacin Fiscal Internacional, Lima, julio 1993, ND 15. p. 166 y 167.

y cualquier otro tipo de comunidad de bienes. Esto no deja de ser un despropsito, ya que no se puede incluir va interpretacin extensiva a sujetos diferentes, como es el joint venture y, por otro lado, coloca en un mismo costal a sociedades de hecho y contratos, desalentando a las unidades econmicas que no encuentran diferencia tributaria entre este modelo contractual y otros que la tradicin nos ha mostrado hasta la saciedad son inoperantes por ser demasiado rgidos, generando inclusive costos no previstos en el momento de su articulacin contractual.
2.2 Impuestos directos

La multiplicacin de tratados destinados a evitar la doble tributacin son, sin duda, una forma de incentivar la formacin y creacin de jon ventures internacionales. Algunos pases, como Jamaica en 1977, instauraron un tipo de beneficio llamado "impuestos sobre el rendimiento", que se basa en los "lucros arbitrados" a fin de que los inversionistas que opten por esta figura puedan beneficiarse de las disposiciones de los tratados. Varios pases de Amrica Latina han suscrito tratados que pueden propiciar la formacin de joint ventures, principalmente de las de tipo joint venture Corporation. El impuesto a la renta, mucho ms que los impuestos indirectos, puede ser utilizado como instrumento de poltica industrial e influye sustancialmente en la organizacin y en el funcionamiento del joint venture. Con esta finalidad, muchos Estados elaboran un conjunto de medidas fiscales que busca favorecer sus objetivos industriales. Adems de la disminucin en el tiempo o referidas a algn sector especfico -el exportador, por ejemplo- se encuentran variaciones en las alcuotas aplicables durante las operaciones o indexadas a las tasas del mercado. Se puede encontrar, incluso, tasas especiales en los casos de reinversin de los lucros dentro del pas, muchas veces complementado por una retencin en la fuente de los dividendos pagados al exterior. Encontramos, en fin, mecanismos de depreciacin acelerada o de traslado de perjuicios. Por ejemplo, Malasia ofrece descuentos fiscales de 2 a 8 aos para las llamadas industrias de tecnologa de punta, que pueden tambin acumular otras ventajas, como depreciaciones aceleradas o descuentos por inversiones cuando se trata de industrias exportadoras o

localizadas en zonas con abundante mano de obra, A su vez, Filipinas dispone de un sistema bastante complejo de tributacin destinado a incentivar la reinversin, con tasas variables que favorecen las exportaciones, el nivel de empleo y la implementacin de industrias en zonas prioritarias. En verdad, el impuesto sobre las utilidades de una operacin econmica es difcil de ser administrado, ya que envuelve directamente al Estado, que puede acabar participando de los riesgos asumidos por ei joint ventare, adems de generar problemas de evaluacin. La evaluacin de los lucros, lleva con frecuencia ai Estado a controlar los gastos en general, el costo del financiamiento, as corno la veracidad de los "precios de traslado" hacia Jas partes, lo cual es muy delicado, sobre todo cuando no existe un precio de mercado internacional o cuando el costo del producto comporta un buen porcentaje de pesquisa e investigacin. Ello hace necesario que la Administracin Tributaria posea un equipo tcnico calificado, capaz de ejercer una supervisin precisa y capaz de conocer los precios en los mercados internacionales. La parte extranjera puede recurrir a varios tipos de acciones para asegurar sus intereses. En primer lugar, si el Estado es su co-uenurer, puede negociar con las autoridades fiscales a fin de tentar obtener un tax rung ms blando o entrar en un contrato de estabilidad tributaria, como se da en Marruecos y el Per. La congelacin se puede realizar con el propio co-uenturer. de quien se puede conseguir que asuma las obligaciones fiscales que la parte extranjera juzgue inaceptables. Esto se puede prever en ei "contrato-base", que instituye un techo para los tributos que soporte la parte husped, quedando la parte local encargada de las obligaciones que superen tal lmite. El Estado puede utilizar el sistema fiscal para promover las jori ventares en actividades de exportacin. Recordemos que se trata de un rgimen de imposicin a los no residentes, cuyas alcuotas al variar pueden favorecer o no el empleo de mano de obra local, el aporte extrasalarial, como vivienda, automvil y salud; asimismo, las obligaciones in. iiatwa, cuyo monto es cargado al joint ventare o al co-uenturer extranjero y creditado al Estado. Es necesario apreciar el costo-beneficio de cualquier poltica de incentivo y promocin fiscal hacia determinados joinf ventares, ya que puede representar un gasto para el Estado que deja de percibir determinado porcentaje de tributos. En Amrica Latina, excepto Cuba, existe an una poltica fiscal de promocin o incentivo de joint ventares, porque tal vez no se conoce plenamente las caractersticas de esta figura. As, regmenes de impuesto a la renta se han hecho nicamente en uso de la potestad discrecional que tiene el Estado de afectar determinadas actividades con prescindencia o no .de que sean sujetos de derecho o tengan .caractersticas suij'urts. En Cuba, el art. 28 del Decreto Ley 50, con un carcter promocional, faculta al Comit Estatal de Finanzas para eximir a las partes en los "contratos de asociacin econmica" de] impuesto sobre las utilidades (la tasa es del 30% sobre la renta anual), as como de los aranceles y dems derechos recaudables en las aduanas. 'En Argentina, el llamado Impuesto a las Ganancias (Ley 20.628) no afecta de manera expresa a las "uniones transitorias de empresas", por lo que se puede afirmar que no son sujetos pasivos de la obligacin tributaria. Caso contrario de las partes, que s son obligadas en forma individual de acuerdo a la participacin porcentual que hubieran estipulado en el "contrato-base". Igual es el tratamiento en lo que se refiere al Impuesto a los Activos, que en Ley 23.760 enumera taxativamente, en su art. 2, los sujetos afectos a este impuesto, no apareciendo las "uniones transitorias de empresas", ni siquiera alguna entidad similar o parecida a las operaciones dej'ont ventare, por lo que se puede concluir de manera clara que no estaran afectas como operacin en s; tampoco se puede considerar el "fondo comn operativo", ya que no es parte pro indivisa, conforme lo expresa el inc. i del art. 4 de la Ley 23.760, pues el fondo, al igual que en el caso preciso del join ventare, no es un condominio sino una asignacin o detalle comn de las partes. Menos aun podra considerarse a los impuestos sobre los activos como tributo que afecta a la operacin, ya que tampoco son incluidos en la ley los capitales aportados al Joint uenture; en todo caso, las partes, si son sociedades mercantiles y retraen de ellas parte de los activos para destinarlos a join ventare, ya han de haber pagado el impuesto en la fuente societaria. En el Per, el rgimen tributario aplicable es el contenido en la

Ley del Impuesto a la Renta (Decreto Legislativo 774), la cual seala que las rentas de joint ventares se consideran distribuidas a favor de las personas naturales o jurdicas que las conforman, aun cuando no hayan sido acreditadas en sus cuentas particulares. Vale decir, los resultados que se obtengan en el ejercicio anual tributarn como renta en cada una de las partes contratantes, de acuerdo al principio de lo devengado, sin importar si se haya producido o no el pago al co-venturer. Asimismo, a partir del ejercicio 1994, los joint ventares debern pagar el Impuesto Mnimo a la Renta [IMR). cuyo importe ser atribuido a cada una de las partes, que lo consideraran corno .crdito contra el Impuesto a la Renta (tercera categora) que les corresponda pagar por el mismo ejercicio, sin derecho a devolucin cuando exceda dicho impuesto a su cargo. De esa manera, los joint ventares debern efectuar pagos a cuenta, como si se tratara de una sociedad comercial comn, equivalente a un dozavo del 2% de los activos netos. Todo lo cual no hace ms que desnaturalizar estas operaciones, pues se las trata como si fueran meras personas jurdicas y, lo que es peor, como si fueran sociedades mercantiles, olvidando que no existe la qffectio socieis en ninguna de las partes.
3. LOS ASPECTOS CONTABLES

Los sistemas contables constituyen otra rea de posibles incompatibilidades y con frecuencia son fuente de graves problemas para el joint uenture. Si los contratantes potenciales siguen metodologas y sistemas contables muy diferentes, emplearn mucho tiempo y energas para ponerse de acuerdo sobre las medidas de productividad, sobre los estndares de beneficios y, en general sotare las modalidades de interpretacin de las informaciones contables de la operacin conjunta, compatibles con las instrumentaciones comunes. El problema de la incompatibilidad contable se agrava cuando los contratantes disponen internamente de un sistema consolidado de informacin contable comn a todas las reas de actividad. En este caso, la flexibilidad para adoptar sistemas diversos al suyo se reducir, ya que significara, para quien debe administrar un portafolio estratgico muy articulado, perder la ventaja de una buena uniformidad de recoleccin. La idea bsica para el razonamiento contable es que los contratos de join ventwe se estructuran financieramente como una "cuenta comn", en la cual se registran los gastos de operacin y las contribuciones que hicieran las partes hacia el objetivo contractual. De tal manera que cada parte capitalizar los gastos y amortizar los activos en su propia contabilidad conforme a su propia naturaleza, sea que tenga la estructura de una sociedad annima, una sociedad en comandita, una persona natural, una cooperativa o una empresa estatal. Aun cuando las Normas Internacionales de Contabilidad no han previsto un tratamiento para las operaciones de joint ueniure de manera especfica, podemos citar la Norma 22, Tratamiento Contable de las Combinaciones de Negocios (NIC 22), como un instrumento que, por extensin, slo podra servir como una referencia al manejo contable de: la join'uenure corporacin cuando se crea una empresa ad hoc que es designada operadora. La NiC 22 regula, entre otras combinaciones de negocios, la unificacin de intereses "...cuando los accionistas de dos o ms empresas combinan o fusionan en una sola entidad el total, o lo que en realidad es el total, del activo neto y de las operaciones de dichas empresas en forma taJ de lograr una participacin mutua y continua en los riesgos y beneficios de la entidad combinada". Que si bien, como se puede apreciar, no es el caso de un joint uenture, ya que ste no significa una fusin de activos, s se podra tener como referencia, pues se trata de una combinacin de activos en una operacin de riesgo compartido y en procura de beneficios no siempre econmicos. Sin embargo, la sealada NIC 22 introduce un concepto que no se ajusta a este modelo, cuando afirma en su numeral 4 "hay acuerdo en el sentido que la mayora de las combinaciones de negocios son, en esencia, adquisiciones"; as como cuando expresa, en los numerales 29 y siguientes, que se trata de una fusin en la que hay un intercambio de acciones respecto de una nueva empresa. De tal manera que la NIC 22 slo puede servir como una referencia para posteriores trabajos de armonizacin financiera, pero no como un criterio para el manejo o diseo contable de este modelo contractual. Creemos que cada una de las partes debe seguir llevando su contabilidad conforme su naturaleza y condiciones, ya que ninguna de ellas pierde su autonoma e independencia, pues no se trata de una fusin. En todo caso, pueden llevar asientos individualizados de los aportes, como activos, tecnologa u otros recursos que se orientan a un negocio especfico; y esto slo para ver los resultados de su esluerzo. En tanto que la operacin en s, es decir el joint uen.iu.re, slo llevara una "cuenta comn".

LA EXPERIENCIA LATINOAMERICNA
An cuando la experiencia en la aplicacin y el desarrollo de esta figura es reciente existen diversas situaciones en los pases latinoamericanos que, con el propsito de captar inversiones externas, han dictado una serie de normas que propician el desarrollo o formacin de contratos de joint ventare o crean el medio ambiente jurdico propicio para que este modelo jurdico se desarrolle. Por lo que podernos sealarlas como una prueba de que este modelo es til y conveniente para nuestras realidades.
1. ARGENTINA

La aparicin de nuevas formas contractuales en los negocios internacionales fue reconocida por el Derecho argentino cuando se promulga la Ley 22.903, que permite la constitucin de dos modelos no societarios: las "agrupaciones de colaboracin" y las "uniones transitorias de empresas". En efecto la Ley promulgada en 1983 a travs de su art. 2, incorpor a la Ley de Sociedades Comerciales N 19.550, el Captulo 111, "De los contratos de colaboracin empresaria"; la Seccin II, "Uniones temporarias de empresas"; regulndolas a travs de los artculos 377 a 383, inclusive. Se trata de dos figuras: los contratos de colaboracin empresaria y las uniones temporarias de empresas a los que la doctrina llama genricamente como "uniones transitorias". Sin embargo, ninguno de ellos es lo que realmente conocemos y entendemos, segn se ha explicado, como unjotn Dentare. Tal or368

Anbal Sierrata Ros

ma Jegislativa fue una salida a la necesidad de orientar las diferentes formas de agrupacin empresarial que ya se venan dando en la Argentina al impulso de las nuevas realidades del comercio internacional, as como permitir al empresariado contar con estructuras jurdicas aptas para la satisfaccin de una alta gama de finalidades econmicas. Dicha ley estuvo motivada por las restricciones de la Ley de Sociedades Mercantiles que, similar en toda Amrica Latina, impide que las empresas puedan establecer contratos interempresariales con reglas que rebasen,, dicho rgido marco legal. As, el art. 30 de la Ley de Sociedades de Argentina establece que "las sociedades annimas y en comanditas por acciones slo pueden formar parte de sociedades por acciones", lo que llevaba necesariamente a la figura de la joint ventare corporation, sin que pueda darse el caso de unjoint venture contractual. Tambin, se considera que "las agrupaciones de colaboracin" son "una organizacin comn con la finalidad de facilitar o desarrollar determinadas fases de la actividad empresarial de sus miembros o de perfeccionar o incrementar el resultado de tales actividades". Y se precisa que tales agrupaciones "no constituyen sociedades ni son sujetos de derecho". De igual manera, las "uniones transitorias de empresas" no constituyen sociedad ni son sujetos de derecho. Pero, segn la propia Exposicin de Motivos y la intencin expresa y manifiesta del legislador de la Ley 22.903, tales figuras son un recurso tcnico de uso divulgado en los pases de sistema continental, siendo conocidas en Blgica, Espaa, Francia e Italia, no presentando las caractersticas residuales de los join ventwes. Las caractersticas principales de estas dos figuras son su aspecto contractual y la posibilidad de que pueden realizarse entre sociedades constuidas o no en Argentina y empresarios individuales que s estn domiciliados (art. 377). Tienen por objeto el desarrollo de una obra, servicio o suministro concreto dentro o fuera del pas, pudien-do, asimismo, desarrollar o ejecutar las obras o servicios complementarios y accesorios al objeto principal. No constituyen sociedades comerciales ni son sujetos de derecho, pero s constituyen un fondo comn operativo y sus miembros componentes financian o sufragan las actividades comunes (art. 378). Tienen un representante comn con poderes suficientes de sus miembros para ejercer los derechos y contraer las obligaciones que convengan al desarrollo o ejecucin de la obra. Mas la nota distintiva es que no tienen un carcter societario ni personalidad jurdica (Grfico N 27),
Cap. VHT. la Experiencia Latinoamericana 369 Grfico N 27

Comparacin entre los contratos de colaboracin empresaria y los de unin transitoria

ELEMENTOS CONTRATOS DE COLABORACIN EMPRESARIA CONTRATOS DE UNIN TRANSITORIA DE EMPRESAS

Objeto

Busca una cooperacin o colaboracin empresarial. Establecer una organizacin comn . para facilitar o desarrollar determinadas fases de la actividad empresarial de sus miembros (art. 367).

Busca una coordinacin para cumplir con el objeto del contrato. Ejecucin de una obra, servicio o suministro dentro o fuera del territorio de la Repblica. Asi como obras y servicios complementarios y accesorios art 377).

Sujetos

Sociedades, empresarios individuales con domicilio en la Repblica, sociedades extranjeras con sucursal o representacin en el pas [art. 367).

Sociedades, empresarios individuales con domicilio en la Repblica, sociedades extranjeras con sucursales o representacin en el pas (art. 377). Puede no tenerla (art. 377).

Organizacin
Plazo

Organizacin comn (art. 367).

Tiene un sentido de permanencia. Plazo Igual al que se necesite para no superior a 10 aos prorro-gable por cumplir el objeto del contrato decisin unnime (art. 3691. [inc. 2 del art. 378).

Naturaleza Jurdica nteres Econmico

No es sujeto de derecho ni sociedad (art. No es sujeto de derecho ni so368). ciedad (art. 377). No tiene fines de lucro propio y las ventajas econmicas recaen sobre los miembros de la agrupacin (art, 368. No tiene fines de lucro propios. Las ventajas econmicas recaen sobre los miembros de la UTE (art. 377).

Direccin

y
Administracin

En mano de una o ms personas fsicas, Tienen un representante co-rnn en esta ltima posibilidad la actuacin se con poderes otorgados por sus presume indistinta art. 371). miembros para concretar la obra y para obligarlos frente a terceros [art. 380.

T ITT"

ma legislativa fue una salida a la necesidad de orientar las diferentes formas de agrupacin empresarial que ya se venan dando en la Argentina al impulso de las nuevas realidades del comercio internacional, as como permitir al empresariado contar con estructuras jurdicas aptas para la satisfaccin de una alta gama de finalidades econmicas. Dicha ley estuvo motivada por las restricciones de la Ley de Sociedades Mercantiles que, similar en toda Amrica Latina, impide que las empresas puedan establecer contratos interempresariales con reglas que rebase' dicho rgido marco legal. As, el art. 30 de la Ley de Sociedades de Argentina establece que "las sociedades annimas y en comanditas por acciones slo pueden formar parte de sociedades por acciones", lo que llevaba necesariamente a la figura de lajoin uenture Corporation, sin que pueda darse el caso de un joint ventare contractual. Tambin, se considera que "las agrupaciones de colaboracin" son "una organizacin comn con la finalidad de facilitar o desarrollar determinadas fases de la actividad empresarial de sus miembros o de perfeccionar o incrementar el resultado de tales actividades". Y se precisa que tales agrupaciones "no constituyen sociedades ni son sujetos de derecho". De igual manera, las "uniones transitorias de empresas" no constituyen sociedad ni son sujetos de derecho. Pero, segn la propia Exposicin de Motivos y la intencin expresa y manifiesta del legislador de la Ley 22.903, tales figuras son un recurso tcnico de uso divulgado en los pases de sistema continental, siendo conocidas en Blgica, Espaa, Francia e Italia, no presentando las caractersticas residuales de los jotn uentures. Las caractersticas principales de estas dos figuras son su aspecto contractual y la posibilidad de que pueden realizarse entre sociedades constituidas o no en Argentina y empresarios individuales que s estn domiciliados {art. 377). Tienen por objeto el desarrollo de una obra, servicio o suministro concreto dentro o fuera del pas, pudien-do, asimismo, desarrollar o ejecutar las obras o servicios complementarios y accesorios al objeto principal. No constituyen sociedades comerciales ni son sujetos de derecho, pero si constituyen un fondo comn operativo y sus miembros componentes financian o sufragan las actividades comunes (art. 378). Tienen un representante comn con poderes suficientes de sus miembros para ejercer los derechos y contraer las obligaciones que convengan al desarrollo o ejecucin de la obra. Mas la nota distintiva es que no tienen un carcter societario ni personalidad jurdica (Grfico N 27).
Grfico Na 27

Comparacin entre los contratos de colaboracin eznpresaria y los de unin transitoria

ELEMENTOS CONTRATOS DE COLABORACIN EMPRESARIA CONTRATOS DE UNIN TRANSITORIA DE EMPRESAS

Objeto

Busca una cooperacin o colaboracin empresarial. Establecer una organizacin comn - para facilitar o desarrollar determinadas fases de la actividad empresarial de sus miembros (art. 367).

Busca una coordinacin para cumplir con el objeto del contrato. Ejecucin de una obra, servicio o suministro dentro o fuera del territorio de la Repblica, Asi como obras y servicios complementarios y accesorios (art. 377). Sociedades, empresarios individuales con domicilio en la Repblica, sociedades extranjeras con sucursales o representacin en el pais [art. 377J. Puede no tenerla (art. 377),

Sujetos

Sociedades, empresarios individuales con domicilio en la Repblica, sociedades extranjeras con sucursal o representacin en el pas [art. 367).

Organizacin Plazo

Organizacin comn (art. 367],

Tiene un sentido de permanencia, Plazo Igual al que se necesite para no superior a 10 aos prorro-gable por cumplir el objeto del contrato decisin unnime (art. 369}. Einc. 2 del art. 3781.

Naturaleza Jurdica Inters Econmico

No es sujeto de derecho ni sociedad [art. No es sujeto de derecho ni so368). ciedad (art. 377), No tiene fines de lucro propio y las ventajas econmicas recaen sobre los miembros de la agrupacin (art. 368). No tiene fines de lucro propios. Las ventajas econmicas recaen sobre los miembros de la UTE (art. 377).

Direccin

y
Administracin

En mano de una o ms personas fsicas, Tienen un representante comn en esta ltima posibilidad la actuacin se con poderes otorgados por sus presume indistinta [art. 371). miembros para concretar la obra y para obligarlos frente a terceros [art. 380).

Fondo Comn

Producto de las contribuciones de sus participantes, es indiviso y sobre l no pueden hacer va!er sus derechos los acreedores particulares de quienes participan.

Producto de las contribuciones de las partes. No es indiviso y sobre l pueden hacer valer sus derechos los acreedores particulares de quienes participan y en la proporcin correspondiente de ellos. El representante obliga al miembro en nombre del cual acta. La solidaridad frente a terceros no se presume. Cada miembro responde por los actos y operaciones que desarrolle y ejecute (art. 381).

Responsabilidad Responsabilidad solidaria e ilimitada de de las Partes las, partes con su patrimonio personal y con el fondo operativo por las obligaciones que los representantes asuman frente a terceros en nombre de la agrupacin. Si el representante aclara, al obligarse, que lo hace por uno o ms participes determinados, slo stos responden con su patrimonio personal, (art 373). mbito No tiene actividad extema, ya que sta se realiza nicamente para los intereses de las partes y no dirigida al mercado, de modo tal que el mbito de actividad se proyecta en la esfera jurdica de los participantes. Contrato otorgado por instrumento pblico o privado. Inscripcin en el Registro Pblico de Comercio. Remisin de una copia a la Comisin Nacional de Defensa del Consumidor (art. 369), El contrato contendr: relaciones, derechos y obligaciones de las partes, objeto, duracin, denominacin y domicilio especial, contribuciones al fondo comn operativo. Asimismo, los supuestos de separacin y exclusin de las partes, las condiciones de admisin de nuevos participantes (art. 369).

El mbito de sus actividades se proyecta al exterior, hacia el mercado, a travs del cometido de cada parcpante y principalmente con los recursos de stos. Contrato otorgado por instrumento pblico o privado. Inscripcin en el Registro Pblico de Comercio (art. 380).

Formalidad

Clusulas Especficas

El contrato contendr; objeto, duracin de la obra, denominacin, individualizacin de los participantes, domicilio, las contribuciones al fondo comn operativo. Asimismo, los supuestos de separacin, exclusin, disolucin y las condiciones de admisin de nuevos miembros [art. 378}.

Adapcin de Acuerdos

Por mayora, las decisiones referentes a Por unanimidad, salvo pacto en la gestin y objeto de la agrupacin. Por contrario art. 382). unanimidad !as modificaciones del contrato (art. 370).

Nuevos Miembros Sistema Contable Disolucin

Se contempla contractualmente. En su defecto, por unanimidad (art, 370). Deben presentar estados financieros anuales y llevar libros adecuados al tipo de actividad (art. 374 e inc. 12 del art. 369).

Por decisin de las partes, por expiracin del plazo, por reduccin a uno del nmero de participes, incapacidad, quiebra o disolucin de uno-dc "os partcipes,~S" menos ^e el contrato prevea que los dems decidan por unanimidad la continuacin; prcticas restrictivas de la competencia y dems causales indicadas en el contrato (art. 375). Se contempla contractualmente. En su defecto, por unanimidad. Se llevarn libros contables. Confeccionarn estados anuales de situacin (inc. 12 del art. 378). La quiebra de uno de los participantes o la incapacidad o muerte de los empresarios individuales no produce la extincin del contrato, que continuar con los restantes si stos acordaran la forma de hacerse cargo de las prestaciones ante el comitente (inc. 9 del art. 378 y art. 383). El contrato puede establecer causales especificas.

Un hecho curioso es que el anlisis doctrinario y legislativo argentino lleg a esta figura a partir de una situacin similar a la que lleg la jurisprudencia de los Estados Unidos de Amrica, cuando las reglas del partnership impedan que las sociedades comerciales (Corporation.) pudieran constituir contratos o actos jurdicos de partnership, dando origen a la figura del join venture como una salida a la vinculacin de las personas jurdicas en emprendimientos conjuntos. En efecto, el art, 30 de la Ley 19.550 {Sociedades Comerciales) impide a las sociedades annimas y a las en comandita por acciones que se asocien o formen parte de otras sociedades que no sean por acciones. Ahora, con las figuras de los contratos de colaboracin empresara o de unin transitoria, las personas jurdicas pueden asociarse a fin de superar sus propias limitaciones, ampliar servicios, perfeccionar tecnologas o competir en el mercado. De esa manera, pues, se ha superado la limitacin legislativa de la Ley 19.550.

Estos contratos nacen por exigencia del receptor de los servicios o adquiriente de los bienes, que obliga a unirse para participar en las licitaciones pblicas, por la limitacin ya expresada de la Ley de Sociedades, a constituir sociedades annimas para un plazo y objeto especfico. Lo que implicaba necesariamente formar otra persona jurdica. Debemos sealar que la primera referencia de la expresin joinT uen.tu.re la hace la Ley 21.778. cuando habla de "contratos de riesgo" para referirse a los negocios jurdicos entre empresas privadas locales y extranjeras y la participacin de stas en las licitaciones pblicas. Posteriormente se precisa ms el trmino en el art. 5 de la Ley 23.518 (Tratado Argentina-italia), que establece lo siguiente: -los emprendi-mientos conjuntos o joint uenture en el sector de la pequea y mediana industria, constituyen uno de los instrumentos ms aptos para dar un impulso renovado a la colaboracin econmica tanto en el mbito bilateral como en el de las respectivas reas de la integracin. Las partes se empearn en alentar la constitucin en la Argentina de emprendimientos conjuntos, joint uenture que tendrn por objeto empresas del sector industrial". La legislacin argentina slo nombra al joint uenture mas no lo describe, ni lo reglamenta. De tal manera que las alianzas estratgicas se constituyen bajo la Ley de Sociedades 19.550, dentro de la modalidad de "agrupaciones de colaboracin" o "uniones transitorias de empresas", las cuales, al igual que los joint ventares, no crean un nuevo ente con personalidad jurdica independiente de las empresas que 3o componen como partcipes. Existe un acuerdo de voluntades sujeto tambin a reglas tpicas preestablecidas, pero que se insertan dentro del plano contractual y no en el de los sujetos de derecho. Es recomendable esta modalidad si es para una sola obra o proyecto especfico. Bajo esta forma las partes se distribuyen trabajo y no utilidades, es as que stas recaen directamente en cada participante por su labor realizada. Sin embargo, el joint venture contractual, tal como se entiende, es fcilmente concebible en el derecho argentino, que ampara la libertad contractual y la existencia de contratos atipicos o innominados (art. 1143 del Cdigo Civil] como es el caso. De igual manera, el fundamento del art. 1197 del mismo cuerpo de leyes; as como las normas orientadoras de los arts. 217, 218 y 219 del Cdigo de Comercio, posibilitan que los operadores puedan usar este modelo. Tambin se puede invocar el art. 1205 y siguientes del Cdigo Civil. Finalmente, hay que reconocer que las "uniones transitorias de empresas" son un precedente que contiene una serie de elementos propios del joint venture y que posibilitarn su desarrollo. La introduccin del joint uenture, en la legislacin argentina, ha sido a modo de colaboracin al desarrollo (Tratado entre la Repblica Argentina con la Repblica Italiana) y corno una modalidad de colaboracin, sobre todo empresarial, para el desarrollo del sector industrial. Adicionalmente se han dado normas especficas en el sector minero como la estabilidad tributaria por treinta aos, la exencin de impuestos a los activos, la importacin de bienes de capital sin coste arancelario, la eliminacin de la tasa de estadstica o aduanera para la admisin de equipamiento y el pago por regalas hasta del 10%. Todo lo cual propiciar el empleo del joint venture en la explotacin de minas.
2. SOLIVIA

En enero de 1990 se promulg el Decreto Supremo 22407, en cuyo Captulo V se introduce esta nueva figura contractual en trminos que permitan su divulgacin y conocimiento sin establecer normas rgidas que impidan su desarrollo. El art. 46 del citado Decreto Supremo seala: "El Contrato de Riesgo Compartido no constituye sociedad, ni establece personalidad jurdica. Los derechos y obligaciones del Riesgo Compartido se rigen por lo acordado en el respectivo contrato, en base a la libertad contractual establecida por el art. 454 del Cdigo Civil. El Contrato de Riesgo Compartido deber celebrarse mediante escritura pblica e inscrita en el Registro de Comercio, fecha en que surtir efecto legal respecto a terceros, El contrato minero de Riesgo Compartido, debe otorgarse mediante escritura pblica en la Notara de Minas de la jurisdiccin y ser inscrito en los registros de Minera y Comercio". Reconoce este numeral el nuevo concepto de libertad contractual, dndole al jont venture una denominacin moderna y sin rgidas limitaciones. Slo aade que este contrato es solemne ya que establece que deber celebrarse mediante escritura pblica e inscribirse en el Registro de Comercio, siendo que este acto adquiere relevancia respecto a terceros. Luego, el "contrato de riesgo compartido" es constitutivo de derecho y obligaciones al momento de suscribirse la escritura pblica, en cuyo momento adquiere plena vigencia. La obligacin en el Registro de Comercio es slo para que surta efecto respecto a terceros.

EJ Decreto Supremo 22407 establece dos tipos de contratos de "riesgo compartido", coincidentes con el art. 16 de la Ley 1182; es decir, los contratos entre inversionistas nacionales y/o extranjeros, cualquiera sea su naturaleza y que se dediquen al "desarrollo u ejecucin de trabajos, proyectos, obras, servicios, suministros y otros, dentro o fuera del territorio de la Repblica" (art. 14], y aqullos que estn dedicados a la actividad minera.

Los artculos 47 y "49 enumeran los elementos bsicos del contrato que se refieren a la responsabilidad de cada una de las partes; el objeto, con especificacin de las actividades a realizar y de los medios acordados para su realizacin; plazo; denominacin, ..que podr ^ser la.jie alguna, algunas o todas sus partes y estar seguido de la expresin "riesgo compartido"; el nombre o denominacin, nacionalidad, domicilio y datos de cada una de las partes; constitucin del domicilio legal; obligaciones de las partes; designacin de los representantes con especificacin del nombre o denominacin, domicilio y facultades; sanciones por incumplimiento de obligaciones, si as se conviniera; obligatoriedad de establecer un sistema de contabilidad y preparacin de estados y balances de acuerdo con la legislacin nacional; y, finalmente, las causales de disolucin del contrato (Grfico N 28). Debe mencionarse que existe un error en el uso de los trminos de los citados artculos, ya que, tratndose de unjoint ventare contractual, como lo sealan expresamente las normas anteriormente comentadas, es inconveniente y antitcnico hablar de "socios", como lo refiere el art. 47; incluso, es innecesario, ya que el art. 49, en uno de sus incisos, seala expresamente las obligaciones de las partes. Otra consideracin que es importante resaltar es que el art. 52 del Decreto Supremo 22407 seala que "salvo disposicin expresa del contrato, no se presume la solidaridad ni la responsabilidad de las partes ...por los actos y operacin de stas, ni por las obligaciones contradas por ella frente a terceros". Creemos que este numeral se aparta del principio del joint uenture que considera que la responsabilidad es ilimitada frente a terceros y, en todo caso, sta puede ser exonerada por expresa declaracin en el contrato. El derecho positivo boliviano opta por el otro camino, sealando que esta responsabilidad no se presume. De igual manera el art. 53 del sealado Decreto Supremo dice que "la quiebra de cualquiera de las partes o la incapacidad o muerte de
Grfico N 28 Elementos del contrato de riesgo compartido en la legislacin boliviana
ELEMENTOS Objeto
RGIMEN NORMATIVO

Desarrollo o ejecucin de trabajos, proyectos, obras, servicios, suministros y otros, dentro o fuera de Solivia, Asimismo, ejecutar o desarrollar los trabajos accesorios al objeto principal (art, 44 del D.S. 22407). - "' Tambin en operaciones de minera (art. 46 del D.S. 22407 y art. 16 de la Ley 1243). Las sociedades privadas, as como las entidades y corporaciones del Estado, incluyendo las empresas autrquicas y las personas naturales, nacionales o extranjeras lart. 44 del D.S. 224073. .La Corporacin Minera de Bolivia (art. 24 de la Ley 1243).

Sujetos

Organizacin

Pactable segn contrato, ya que Ja ley no dice nada al respecto.

Plazo

Determinado, o el que sea necesario para la realizacin de la obra, servicios o trabajos que constituyan el objeto del contrato.

Naturaleza Jurdica

No establece personalidad jurdica [art. 19 de la Ley 1182). Es sustancialrnente un contrato (art. 18 de la Ley 1182 y art. 454 del Cdigo Civil). Tiene fines de lucro aun cuando se puede entender que el desarrollo de proyectos previsto por el Art. 44 del D.S. 22407 puede considerarse como trabajos de investigacin sin fines lucrativos. Necesariamente en el pas anfitrin (art. 45 del D.S. 22407). Las contribuciones o aportes de las partes integran el fondo comn opera'vo linc. f de] art. 49 del D.S. 22407).

Inters Econmico

Domicilio Fondo Comn

Responsabilidad de las partes

La responsabilidad frente a terceros no se presume, tampoco la solidaridad. Tendr que pactarse expresamente (art. 52 del D.S. 22407].

mbito

El mbito de sus actividades se proyecta al exterior. Es decir. aJ mercado, ya sea nacional o internacional. No se circunscribe a la esfera de los participantes (art. 44 del D.S. 22407).

Formalidad

Se requiere escritura pblica e inscripcin en el Registro de Comercio o en el Registro de Minera y Comercio para el caso de operaciones mineras. A partir de la escritura pblica es que surtir efecto legal respecto a terceros (art. 46 del D.$. 22407).

Clusulas Especficas El contrato contendr: objeto, plazo, denominacin, domicilio legal, obligaciones asumidas por las partea, designacii del representante y forma de reemplazarlo, sistema o forma de distribucin de los resultados, as como los ingresos o gastos, causales de separacin, sanciones por incumplimiento de obligaciones, obligatoriedad de establecer un sistema de contabilidad, causales de disolucin, y la responsabilidad de cada una de las partes art. 49 y 47 del D.S. 22407. En el caso de las operaciones mineras, hay prohibicin expresa de ceder o arrendar total o parcialmente las concesiones mineras, bajo sancin de nulidad y reversin de las mismas al dominio del Estado (art. 14 de la Ley 1243). Sistema Contable La contabilidad deber hacerse de acuerdo con la legislacin nacional linc. K del art. 49 del D.S. 22407). La quiebra de las partes no es causal de disolucin; en todo caso, el contrato debe prever las causales (art. 53 e inc. 1 del art. 49 del D.S. 22407). El nombre de una, algunas o todas las partes seguido de la expresin "Riesgo Compartido" (inc. C del art. 49 del D.S. 22407).

Disolucin

Denominacin

las partes individuales no produce la extincin del contrato...", con lo cual toma una posicin muy singular respecto del in.tu.itu personae, en cuanto a la extincin mas no en cuanto a la duracin del contrato, ya que este art. 53 prolonga la confianza mutua expresada en el momento de celebrar el contrato (Grfico N 28), Posteriormente, la Ley 1182, conocida como Ley de Inversiones, promulgada en setiembre de 1990, desarrolla el "contrato de riesgo compartido" o joint ventwe dentro del marco de las inversiones y posibilitando su uso en cualquier operacin internacional [Ver Grfico N 8 que muestra la evolucin de la legislacin boliviana en inversiones). En efecto, el art. 16 de la citada ley dice; "Se reconocen las inversiones conjuntas entre inversionistas nacionales y/o extranjeros, bajo la modalidad de Riesgo Compartido (Joint ventares) u otras". El derecho boliviano reconoce el carcter estrictamente contractual de la figura, pues el art. 19 de la antedicha ley seala: "El Contrato de Riesgo Compartido no establece personalidad jurdica. Los derechos y obligaciones de Riesgo Compartido se rigen por lo acordado en el respectivo contrato". De esta manera, Bolivia se convirti en el segundo pas que introdujo la figura en Amrica Latina posibilitando incluso que se pueda utilizar para cualquier actividad, en un sentido ms amplio que el del Per, que lo regula para el campo minero, nicamente. E] "contrato de riesgo compartido" o joint ventare como medio de captacin de inversiones extranjeras se ha visto alentado por 3a Federacin Sindical de Trabajadores Mineros de Bolivia, que present al Gobierno un plan alternativo para la rehabilitacin de la mina de San Jos de Oruro, en octubre de 1992, pero que no ha logrado multiplicarse en otras operaciones.

La Ley 1243, del 11 de abril de 1991, permite a la Corporacin Minera de Bolivia, Comibol, celebrar contratos de "riesgo compartido" previa licitacin pblica o invitacin (art. 24). De esta manera incluye un requisito previo en razn de la persona contratante; en este caso, de una entidad del Estado. Se debe mencionar que la citada Ley 1243 hace un distingo entre "contrato de riesgo compartido" y sociedades de economa mixta, ratificando su precisin de delimitar e] carcter contractual de la figura. Una aplicacin de esta norma es la negociacin de Joint ventare entre la Comibol y la Placer Dome en unin con la compaa canadiense Golden Star para la explotacin del yacimiento de Bolvar, aun cuando la Golden Star se retir de las negociaciones.
3. BRASIL

En el pas donde se han escrito los ms importantes trabajos sobre joint ventare no existe una legislacin especfica sobre esta figura. Algunos autores, como se mencion en el Captulo II, han querido

ver en la Ley 6404, del ao 1976, sobre consorcios, rasgos de Joint ventare, en base a que los consorcios no tienen personera jurdica y las sociedades consorciadas mantienen separados sus patrimonios (art. 2781. Sin embargo, tal como se seal en captulos anteriores, ello no nos puede hacer concluir que es un Join venture, toda vez que un requisito fundamental del consorcio es que el contrato sea aprobado por el rgano de la sociedad competente para autorizar la trasfe-rencia de bienes del activo permanente (art. 279); adems, no existe presuncin de solidaridad entre los participantes.
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En tanto, la moderna legislacin del mercado de valores y la activa accin d& las bolsas han permitido una moderna relacin de contratos entre las empresas que incluye la figura del Joint venture entre ellos. Las normas que deben considerar las partes estn basadas en la Ley 4.131, del 3 de setiembre de 1962, que disciplina la aplicacin del capital extranjero y la remesa de valores al exterior. As, el art, 2 del,citado dispositivo dispensa igual tratamiento al capital extranjero que al nacional; siendo que el registro y la centralizacin de la remesa de lucros o royalties ser autorizado por la Superintendencia de Moneda y de Crdito (arts. 6 y 8J. Cuando se constituyan Join ventares societarios, stos pueden disear sus propios estados contables; sin embargo, el Poder Ejecutivo se reserva el derecho de establecer planes de cuentas y normas generales de contabilidad para grupos homogneos de actividades adaptables a las necesidades y posibilidades de las operaciones de diversas dimensiones (art. 20). Debe adverrse que segn el ar. 171 de la Constitucin del Brasil existen la empresa brasilea y la empresa extranjera y, dentro de la primera, la de capital nacional y la de capital extranjero. La empresa brasilera de capital nacional puede ser receptora de beneficios tributarios para desenvolver actividades consideradas estratgicas para la defensa nacional o imprescindibles para el desarrollo del pas. Tambin establece la Carta Magna que, si se considera imprescindible para el desenvolvimeinto tecnolgico nacional, podr requerirse que la empresa sea controlada por el capital nacional o por personas domiciliadas o residentes en e pas. Hay una limitacin a los inversores extranjeros en razn de las actividades a las cuales pueden orientar sus actividades. Les estn prohibidos la participacin en el campo energtico y atmico (monopolio del Estado), la exploracin y produccin de petrleo, la propiedad y administracin de cualquier medio de comunicacin social, la industria pesquera, el servicio de correos y telgrafos, as como la navegacin de mercaderas de cabotaje y el reaseguro. Uno de los aspectos singulares de la legislacin brasilera es que ya desde 1962 se propiciaba por ley (art. 54 de la Ley 4.131) entendimientos y convenios con las naciones integrantes de la actual ALADI, tendientes a la adopcin de una legislacin uniforme en relacin ai tratamiento a ser dispensado a los capitales extranjeros. . De tal manara_qtic la estructuracin de un Joinf venture slo debe sujetarse a las reglas de la citada ley y a su reglamento, el Decreto 55.762, del 17 de febrero de 1965, que establece los mecanismos para el registro de los aportes y la remesa de lucros, siendo que existen algunas reservas; como, por ejemplo, el caso de una unidad operadora de joint venture dedicada a la produccin de bienes y servicios suntuarios que tiene limitada la remesa de lucros a una tasa mxima del 8% anual respecto del aporte, pudiendo ser en algunos casos del 5% anual y obligando a las empresas a reinvertir en regiones o sectores de actividades considerados de inters para la economa nacional (art.. 11 del Decreto 55.762) Las operaciones de Joint venture se han incrementado en el decenio de los '90 merced a las perspectivas del Mercosur; as la empresa brasilea Mesa Electrnica y Sinuelo nter Trading constituy una Join venture corporation con la empresa argentina ESIMET, destinada a la fabricacin de termas y calefaccin. La empresa LACTA con la empresa argentina Georgalos celebraron un contrato en el rea de desarrollo tecnolgico y de distribucin; en tanto que para la apertura de canales de comercializacin se unieron Piazza de Argentina y Celite de Brasil, en el rubro de sanitarios. Otro ejemplo de Joint ventare es el contrato celebrado entre Agrcola De Wit y la compaa holandesa Dekker Management Beheer para producir 35 millones de crisantemos al ao destinados a su exportacin al mercado europeo. Este es un tpico contrato motivado por los bajos costos de mano de obra que reducen en ms de un 30% el costo total de produccin. Es auspiciosa a Decisin 3/91 sobre Trminos de Referencia para acuerdos sectoriales (1991) adoptada por el Consejo del Mercosur ya que establece que los acuerdos sectoriales deben orientarse al fomento de la complementaron entre empresas del Mercosur, a fin de

acto preparatorio, es el contrato en s. Lo que es previo es el acta o protocolo de intencin, incluso el contrato preliminar. Aun cuando este negocio jurdico entra al Derecho mexicano como un contrato de promesa que tiene por objeto la celebracin de los contratos y actos jurdicos futuros, y por lo tanto est dentro de la esfera del Cdigo Civil del Distrito Federal (arts. 2243 al 2248), lo cual puede ser un buen comienzo si lo que estamos detallando es el acto formal previo al contrato de joint ventare: vale decir, el protocolo de intencin. #' Probablemente, lo que ocurre con algunas opiniones es que se ha encontrado dificultad en encontrar una figura afn dentro del Derecho positivo nacional que se asemeje al joint venture. As, al descartar la semejanza con la fusin de sociedades, con la asociacin en participacin, con el de sociedad mercantil y aun con el de representacin, se ha optado por asimilarlo al contrato de promesa. Y eso slo puede admitirse cuando nos referimos al protocolo de intencin en el que hay, como se ha dicho, promesa. El art. 2246 del Cdigo Civil del Distrito Federal dice: "...para que la promesa de contratar sea vlida debe... limitarse a cierto tiempo", y eso es, precisamente, el protocolo de intencin, pero no el contrato de join ventare, que establece obligaciones recprocas, aportes, plazos, objeto e incluso la administracin y gestin de la operacin, de tal manera que ya no hay una promesa, sino una serie de acciones que se deben tomar con responsabilidades de las partes; de tal manera que bastara este contrato para que funcionase el join venture, sin ms circunstancias previas. Cuando se opta por una join ventare Corporation, se tendr en cuenta los arts. 2670 al 2738 del Cdigo Civil del Distrito Federal as como la Ley de Sociedades Mercantiles. De igual manera, la Ley de Inversin Extranjera [27 de diciembre de 1993). Dicha ley seala en su art. 4 que la inversin extranjera "podr participar en cualquier proporcin en. el capital de sociedades mexicanas, adquirir activos fijos, ingresar a nuevos campos de actividad econmica o fabricar nuevas lneas de productos...". Empero, no se podr participar en las siguientes reas: petrleo, petroqumica bsica, electricidad, energa nuclear, minerales radioactivos, comunicacin va satlite, telgrafos, radiotelegrafa, correos, ferrocarriles, emisin de billetes, puertos y aeropuertos (art. 5). En las otras actividades, no enumeradas anteriormente, podrn participar los inversionistas extranjeros previo permiso de la Secretara de Relaciones Exteriores. Es posible constituir sociedades con inversin extranjera neutra, es decir acciones sin derecho a voto o con derechos corporativos limitados, siempre que obtengan previamente la autorizacin de la Secretara de Relaciones Exteriores y, cuando resulte aplicable, de la Comisin Nacional de Valores. Finalmente, el art. 39 del Reglamento para promover la inversin mexicana y regular la inversin extranjera seala que la Comisin Nacional de Inversiones Extranjeras "...podr expedir reglas,...que establezcan instrumentos o mecanismos especiales para el financia-miento de nuevas inversiones que estn asociadas a la adquisicin por inversionistas mexicanos o extranjeros de participaciones en el capital social de dichas sociedades". Es decir podra reconocerse al join venture como un negocio jurdico que posibilite la obtencin de recursos, tecnologa y nuevos canales de comercializacin. De esa manera se tendra un instrumento gil para cumplir con uno de los considerandos de dicho reglamento: "Que el desarrollo y la modernizacin de la planta productiva nacional requieren de inversiones cada vez ms cuantiosas que difcilmente podran financiarse con fuentes tradicionales, por lo que la inversin extranjera debe complementar el capital de riesgo nacional necesario para la reactivacin econmica del pas...".
9. NICARAGUA

No existe un rgimen especfico, ni mencin sobre "contratos de riesgo compartido" o "contrato de asociacin econmica" o joint venture en la legislacin ni en la doctrina nicaragense. La Ley 127, de 1991, Ley de Inversiones Extranjeras, slo regula la inversin extranjera directa y las inversiones mixtas. En cualquiera de los dos casos sta deber ser aprobada previamente por el Comit de Inversiones Extranjeras, segn lo dispone el art. 16 de la mencionada Ley, ya que dicho Comit es "..el organismo competente para calificar y autorizar en nombre de! Estado el ingreso del capital extranjero ...estipular los trminos y condiciones de los correspondientes contratos de inversin, y fiscalizar el cumplimiento de la disposiciones legales perb'nen-

te". De esta manera toda inversin extranjera requerir, adems del permiso previo, que los trminos contractuales sean aprobados por el sealado Comit. A pesar de estas limitaciones, la inversin extranjera podr ser eximida total o parcialmente del pago de impuestos fiscales y aduaneros. Esta exoneracin puede llegar a un perodo de hasta 5 aos prorrogables, siempre y cuando la inversin propicie la generacin de empleos y el aumento en las exportaciones (art. 13). $ En su art. 26 la Ley establece el contenido bsico del contrato de inversin, que deber contener los siguientes requisitos: Sujecin del inversionista y de la inversin a las leyes de Nicaragua; designacin por parte del inversionista extranjero de un apoderado residente con facultades de mandatario generalsimo; las condiciones y trminos convenidos para el desarrollo del objetivo y ejecucin de las operaciones a las que se destina la inversin; y, el rgimen de direccin, administracin y fiscalizacin de la empresa o proyecto, as como el procedimiento para dirimir las controversias que se susciten en esta materia. Tambin reconoce el rgimen del arbitraje. As, el art, 31 seala: "En el Contrato de Inversin podr establecerse que toda controversia o diferencia que surja entre el Gobierno y un inversionista extranjero, en relacin a la interpretacin del Contrato de Inversin, se resolver mediante arbitraje de conformidad con lo establecido en el Contrato de Inversin". Si la naturaleza de la controversia no estuviese comprendida en la clusula de arbitraje del contrato de inversin, se someter a la competencia de los tribunales ordinarios nicaragenses. Por otro lado, el Decreto 37-91, Promocin de Exportaciones, establece un mecanismo de incentivos a las exportaciones tradicionales y no tradicionales. Entre los beneficios se encuentran: Exoneracin de los impuestos y derechos que gravan las importaciones de maquinaria, repuestos, materias primas, artculos semielaborados, insumos y material de empaque o envase de los productos que hayan de exportarse; exoneracin del Impuesto General de Ventas; y acceso a las divisas generadas con la exportacin.
10. PARAGUAY

Tampoco existe una legislacin especfica sobre la incorporacin del contrato dejoint ventare en la prctica contractual. Sin embargo, de conformidad con el art. 669 del Cdigo Civil, que reconoce la libertad contractual, esta figura podra desarrollarse plenamente extendiendo al efecto las normas de los contratos anlogos. En efecto, el citado numeral seala; "Los interesados pueden reglar libremente sus derechos mediante contratos, observando las normas imperativas de la ley.-.". _._ La,Ley 60/90 establece un rgimen de incentivos fiscales para la inversin de capital de origen nacional y extranjero, pudiendo negociarse bajo la modalidad de contratos de j'oint ventare, ya que nada lo prohibe. Incluso la Ley 117/91 enuncia el trmino de "contrato de riesgo compartido" para toda actividad lcita, como una nueva modalidad operacional en el campo de las inversiones. De esa manera Paraguay, dentro de un proceso de privatizacin de sus empresas pblicas, est realizando ofertas y licitaciones internacionales bajo la modalidad de contratos de riesgo compartido. Como no existe una limitacin contractual y no se definen expresamente en la ley 60/90 ni en la Ley 117/91 los trminos de inversin de capital extranjero, los beneficios impositivos que se conceden a cualquier inversin de capital son tambin extendibles a los contratos y operaciones de joint venture, siempre y cuando stos se orienten a actividades de construccin, porte, almacenamiento, depsito, hotelera, investigacin cientfica, salud, telefona, televisin y prensa escrita. Los beneficios que establece la Ley 60/90 es la exoneracin de tributos sobre prstamos y crditos, as como la exoneracin del 95% a la renta de la inversin por un perodo de 5 aos, a fin de propiciar la inversin e indirectamente estos contratos.
11. PER

El Cdigo Civil del Per est inspirado en el principio de la libertad contractual, con la sola limitacin del respeto a la ley, la moral y al ordenamiento jurdico, que no representan una reduccin de la libertad personal, sino una consecuencia tica del comportamiento en sociedad, necesario para ejercitar la libertad contractual, es as como se busca adecuar todo ello al momento de estructurar el contrato. La Constitucin de 1993 prev en su articulo 62: "La libertad de contratar garantiza que las partes pueden pactar vlidamente segn las normas vigentes al tiempo del contrato. Los trminos contractuales no pueden ser modificados por leyes u otras disposiciones de cualquier clase". Esto demuestra el consecuente respeto, del derecho a la libertad contractual, dejando a las partes que puedan construir las formas contractuales ms idneas al objetivo que se proponen.

Por todo lo expuesto, reiterarnos la idea de lo inconveniente de reglamentar la figura o definirla, como anteriormente hemos comentado, ya que su mencin y reconocimiento ei diversas normas ha sido respuesta delJegislador al querer eliminar temores y analogas infundadas y tergiversadas, que se dan al operar bajo esta modalidad. De all que no sea conveniente legislar al detalle, de tal forma que la capacidad negociadora de las partes se vea limitada al mnimo, pues ello podra distorsionar su objetivo, Se debe desterrar asi la idea de que nuestro Derecho Comercial es cerrado y que todo lo nuevo, para que tenga vigencia, debe estar legislado. Por otro lado, se trata de un contrato en donde no hay una parte dbil que desconozca los extremos y complejidades del negocio y que por lo tanto, deba merecer una proteccin cautelatoria de la ley. Es un contrato de grandes montos de inversin en el que cualquiera de las partes dispone siempre de la ms alta asistencia jurdica y donde ambos estn embarcados en una aventura conjunta. En el Per, por vez primera se menciona el trmino joinf venture en el Decreto Supremo G10-88-PE (22 marzo de 1988), que tena por objetivo adoptar diversas opciones de acarreamiento de embarcaciones pesqueras extranjeras especializadas para lograr los objetivos nacionales de satisfacer la demanda alimenticia nacional. Tal norma seala que los contratos que se celebren con embarcaciones de bandera extranjera dentro de aguas jurisdiccionales podran tener la modalidad de./onf ventares (art 1, inc. a), D.S. 010-88-PE), Pero, es slo a partir del Decreto Legislativo 662, Rgimen de Estabilidad Jurdica para las Inversiones Extranjeras, que encontrarnos una referencia ms concreta y con caractersticas generales de lo que es el contrato dejont venture. El art. 1 del Decreto Legislativo 662 seala, ab imito, que el Estado promueve y garantiza las inversiones extranjeras "...en cualesquiera de las formas empresariales o contractuales permitidas por la legislacin nacional." Posteriormente, el mismo numeral indica, entre las modalidades, unas caractersticas generales que podran indicar que se trata de un joint venture. En efecto, el inc. h) del art. 1 del D. Leg. 662 dice: "... sern consideradas como inversiones extranjeras las inversiones provenientes del exterior que se realicen en actividades econmicas generadoras de renta bajo cualquiera de las siguientes modalidades;., h) Los recursos destinados a contratos de asociacin en participacin o similares que otorgan al inversionista extranjero una forma de participacin en la capacidad de. produccin de una empresa, sin que ello suponga aporte de capital y que corresponde a operaciones comerciales de carcter contractual a travs de las cuales el inversionista extranjero provee bienes o servicios a la empresa receptora a cambio de una participacin en volumen de produccin fsica, en el monto global de las ventas o en las utilidades netas de la referida empresa receptora." Tal literal se aproxima a lo que podemos considerar un joint venture contractual, pues seala que el inversionista extranjero puede participar en la capacidad de produccin de una empresa " sin que ello suponga aporte de capital", lo que significa que puede participar en cualquier actividad y no involucrarse en el capital social de la empresa, Asimismo, menciona que la remuneracin que percibe el inversionista, por concepto de su participacin, puede estar representada por el pago de unidades fsicas de produccin, en el monto global de las ventas, o en las utilidades netas, lo que diferencia claramente -en los dos primeros medios de pago- que se tratara de una vinculacin contractual no estatutaria. Sin embargo, al mencionar un tercer medio de pago (utilidades netas) estara acercndose a la forma usual del pago al socio capitalista. Esta primera disposicin legal puede ser considerada como el precedente legislativo del join venture en el Derecho positivo peruano. Finalmente, el join ventare, o "contrato de riesgo compartido" como lo denomina la legislacin peruana para el sector minero, es introducido en el rgimen legal peruano a travs del Decreto Legislativo 708, Ley de Promocin a la Inversin en el Sector Minero. Pero de no existir esta norma legal, nada impedira la posibilidad de contratar bajo esta modalidad, dentro del sector minero o cualquier otro sector, pues su legalidad estara fundamentada bajo el principio

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reconocido de la "libertad contractual", entendiendo sta como el derecho de toda persona, dentro del orden jurdico, de poder ejercitar sus facultades y someter su comportamiento a reglas de conducta en su relacin con los dems. Este breve proceso de determinacin legislativa alcanza mayor precisin con el Texto nico Ordenado de la Ley General de Minera (D.S. 014-92-EM), que no hace ms que recoger el Decreto Legislativo 708. As, el sealad^ Texto nico en su art. 204 indica: "El titular de la actividad minera podr realizar contratos de riesgo compartido'/oin Dentare) para el desarrollo y ejecucin de cualesquiera de las actividades mineras". "Conforme a su naturaleza, los contratos de riesgo compartido son de carcter asociativo, destinados a realizar un negocio comn, por un plazo que podr ser determinado o indeterminado, en el que las partes aportan bienes o recursos o servicios que se complementan, participando en la utilidad, el ingreso bruto, la produccin u otras formas que convengan, pudiendo ejercer cualquiera de las partes o todas ellas la gestin del negocio compartido". "Estos contratos debern formalizarse por escritura pblica e inscribirse en el Registro Pblico de Minera." El Decreto Supremo 162-92-EF, Reglamento de los Decretos Legislativos 662 y 757 sobre Garantas a la Inversin Privada, en su artculo 1 pargrafo a. 3, introduce el trmino Inversiones de Riesgo equiparndolo al del joint ventare, y manteniendo un concepto de esta operacin similar al del Decreto Legislativo 662. El art. 1 pargrafo a.3, del Decreto Supremo 292-EF versa: "Los recursos destinados a inversiones de riesgo (joint ventares), que son las inversiones que realizan los inversionistas en bienes o servicios para las empresas, que no constituyen aporte de capital sino operaciones comerciales de carcter contractual por medio de las cuales se otorga al inversionista una participacin en el volumen de la produccin fsica, en el monto global de las ventas, o en las utilidades netas de la empresa." Como se puede apreciar, la legislacin peruana precisa que la caracterstica de la modalidad econmica, sealada en el inciso h) del art. 1 del Decreto Legislativo 662, es la de una inversin de riesgo o joint ventare. sta es una mencin importante; empero, no ayuda totalmente a establecer un criterio comn sobre este contrato, ya que mientras el Texto nico de la Ley General de Minera habla de "contratos de riesgo", el Reglamento de los Regmenes de Garanta menciona las "inversiones de riesgo", que jurdicamente son dos acepciones diferentes. En el mbito de las normas sobre inversin ha sido incluido el contrato de Joint ventare en la Ley de Promocin de la Inversin Privada en las Empresas del Estado (art. 2 del Decreto Ley 26120), que modifica el art. 2 del Decreto Legislativo 674, encuadrndolo corno una modalidad que promueve el crecimiento de la inversin privada en el mbito de las empresas quf conforman la actividad empresarial del Estado (Grfico N 29). En conclusin, creemos que la legislacin peruana se inclina por admitir esta figura jurdica como un modelo contractual y no societario. As se deduce de las referencias legislativas que hemos comentado, 11.1 El contrato de riesgo compartido Los legisladores peruanos han sido innovadores en la elaboracin de estas normas, en cuanto han aceptado la existencia de este contrato, dando un concepto al respecto -aunque incompleto- y posibilitando la presencia de esta figura en las operaciones productivas y comerciales dentro del sector minero. Como sealamos anteriormente, la primera referencia jurdica del "contrato de riesgo compartido" aparece en el Decreto Legislativo 708, Ley de Promocin de Inversiones en el Sector Minero, Luego, el Texto nico Ordenado de la Ley General de Minera (D.S. 014-92-EM) recoge los conceptos del "contrato de riesgo compartido". Posteriormente, el inc. c) del art. 2 del Decreto Legislativo 674 establece que una de las modalidades bajo las cuales se promueve la inversin privada en las empresas del Estado es la de los Contratos de Asociacin en participacin, prestacin de servicios, arrendamientos, concesin y otros similares. Debiendo entenderse que dentro de la acepcin "otros similares", estara el contrato de joint ventare. Efectivamente el Decreto Ley 26120, que modifica el numeral anteriormente descrito, seala de manera expresa que una de esas otras modalidades bajo la cual se promueve el crecimiento de la inversin privada en las empresas que conforman la actividad empresarial del Estado, es el joint ventare.

Grfico P 29

Evolucin del trmino Joint Venture en la legislacin peruana FECHA

1988/mar/23
1991/set/2 1991/set/27 1991/nov/13 1991/nov/14 1992/oqt/12 1992/diC./28

1994/eae/15
DISPOSITIVO LEGAL D.S. 010-88-PE D.Leg. 662 D.Leg. 674 D.Leg. 757

D.Leg. 708 D.S, 014-92-EM D.S. 162-92-FF D, Ley 26120 D.S. 03-94-EM
CONCEPTO

Por primera vez se usa el trmino de jont venture. Seala las caractersticas generales del jonf ventare sin mencionarlo como tal, Se puede incluir al join venture como otras modalidades de promocin a la inversin. Garantas aplicables a los co-ventares. Concepto del contrato de Riesgo Compartido (joint ventare] en minera. Recoge el D.Leg 708 e incluye las normas referentes al Contrato de Riesgo Compartido (joint ueniure) en minera. Concepto del join ventare como modalidad de promocin a la inversin privada en las empresas del Estado. Modifica el art 2 del Decreto Leg. 674 y seala que el join venture es una modalidad de inversin privada eri el mbito de la actividad empresarial del Estado. Establece reglas para formular el contrato de riesgo compartido (j'onf ventare) en el campo minero. 11,2 Anlisis de la legislacin Procederemos a analizar el articulado del Texto nico Ordenado de la Ley General de Minera, "contrato de riesgo compartido", que en breves artculos introduce esta figura en la legislacin minera peruana. As, el art. 204 seala: "Conforme a su naturaleza, los contratos de riesgo compartido son de carcter asociativo, destinados a realizar un negocio comn, por un plazo que podr ser determinado o indeterminado, en el que las partes aportan bienes o recursos o servicios que se complementan, participando en la utilidad, el ingreso bruto, la produccin uretras formas que convengan, pudiendo ejercer cualquiera de las partes o todas ellas la gestin del negocio compartido". Esta norma asimila la figura del "contrato de riesgo compartido" al del Join venture, considerndolo no slo como un mismo tipo de contrato, sino como una traduccin del trmino anglosajn, Ello se deduce del art. 204 ab initio del Texto nico Ordenado de la Ley General de Minera cuando seala que, "el titular de la actividad minera podr realizar contratos de riesgo compartido {joint venture}". Esta es la acepcin conceptual de la figura, ya que la traduccin literal ms conocida es: "aventura conjunta" o "riesgo conjunto", incluso los tribunales norteamericanos utilizan la expresin venture cuando se refieren a la nocin econmica de empresa y muy raramente a la de enterprise o de sociedad comercial. El Derecho positivo peruano ha querido mantener la misma lnea de la legislacin boliviana para tratar este contrato, al que denomina "contrato de riesgo compartido" (Decreto Supremo 22407). El propsito del "contrato de riesgo compartido" es realizar un negocio comn por un plazo determinado o indeterminado. Esto tiene plena aceptacin en toda la doctrina jurdica internacional, que seala que el jont ventare tiene por objeto una actividad comn especfica y claramente sealada. Aun cuando el plazo segn el artculo precitado nos dice que "podr ser determinado o indeterminado" y la opinin uniforme de la doctrina es sealar el plazo como determinado, debemos entender que la norma al incluir el trmino "indeterminado" debe interpretarse como "determnable" ya sea en razn del cumplimiento del objeto del contrato o que las caractersticas de las obras as lo sealen.

En resumidas cuentas, lo importante es que se puede de alguna forma razonable establecer cundo es el vencimiento del plazo del contrato, es decir, una fecha cierta. Respecto a los aportes y a la participacin en la gestin y la distribucin de las utilidades, debemos sealar lo siguiente: la norma establece que "las partes pueden aportar bienes o recursos o servicios"; debiendo entenderse como tales: equipos, maquinarias, marcas, nombres, servicios de comercializacin o explotacin de licencias, operaciones %& know how, que generalmente son servicios. Debemos aadir que al referirse la norma a los recursos, como una de las posibilidades de aporte, podemos incluir .corno tal a la__contri-_ bucin pecuniaria sin que sta pueda ser considerada, en este caso, como crdito. Una caracterstica muy importante y que diferencia la modalidad "contractual" de la corporacin o "societaria", aunqxae no la excluye, es que las partes pueden participar de las utilidades, el ingreso bruto de la operacin, el propio resultado productivo (pagos en especies) u otras formas convenidas. Ello significa que los co-ventures no solamente participan de las utilidades como correspondera a cualquier negocio y propiamente a una sociedad comercial, sino que se puede convenir que sus beneficios estn pactados en el ingreso bruto, en un lapso determinado y aun antes de que se puedan determinar en el resultado de la operacin en un ejercicio. Asimismo, las partes pueden pactar que su participacin en el negocio est representada por una parte de la produccin. sta, creemos, es una caracterstica propia de las modalidades del "contrato de riesgo compartido", caracterstica propia tambin de las figuras deljont operatng agreementy del unitzation agreement, figuras contractuales del sistema de los Estados Unidos de Amrica en minera. Si bien, es cierto, esta posibilidad de participacin en los beneficios de la gestin a travs de la produccin puede ser comn a cualquier negocio, es ms prctico y viable en la actividad minera, ya que de esta forma las partes podran percibir sus utilidades a travs del mineral que extraen, y ellos de forma.individual comercializarlos. Supongamos el caso de una empresa extranjera que celebra un "contrato de nesgo compartido" con una empresa peruana titular de un yacimiento minero, y que a aquella primera, le interesa ms disponer del material para comercializarlo a travs de sus propios canales que el percibir utilidades que se generaran por la comercializacin del mineral hecha por la unidad operadora del "contrato de riesgo compartido". Finalmente, sobre este punto el art. 204 deja abierta la posibilidad para que las partes determinen otras formas de participacin en las utilidades, lo cual es muy conveniente, pues no limita la figura y permite que mantenga flexibilidad. En cuanto a la gestin y administracin de la operacin, la teora uniforme reconoce el derecho de los participantes, independientes entre s, a acceder a la gestin conjunta de la operacin. Sin embargo, el art. 204 permite que cualquiera de las partes o. todas ellas-puedan ejercer la gestin del negocio compartido. Sobre el manejo de los rganos de direccin, creemos que pudo haberse obviado mencionarlos, dado que las caractersticas y estructura del contrato en s posibilitan, a travs del "contrato-base". el organizar y repartir el poder de direccin. Es decir, el propio contrato determina las formas de gestin. Al establecer el art. 204 que cualquiera de las partes, individualmente, puede efectuar 3a gestin del negocio, se estara desvirtuando el carcter de "riesgo compartido", ya que, precisamente, el riesgo lo van asumir todas las partes y no podran dejar que una sola de ellas realice toda la gestin, puesto que en esta situacin estaramos asimilando el contrato al de "asociacin en participacin", segn el cual, una de las partes entrega a la otra la gestin del negocio, y sta es, justamente, una de las notas distintivas entre el joint uenture y la asociacin en participacin. Lo que tal vez ha querido indicar el legislador es que la direccin o gestin del negocio es paritaria o mayoritaria, lo que se puede determinar tambin en el "contrato-base", pero sin que ello afecte la naturaleza misma del "contrato de riesgo compartido", como pretende el art. 204 del Texto nico Ordenado. S lo que se quisiera es dar la administracin y realizacin del negocio a un operador, que puede ser una de las partes o no, se puede hacer primero en el "contrato-base", y as optar por alguna forma societaria para a ejecucin de la operacin, y entrara aqu la modalidad del Joint uenture Corporation. A su vez, en el caso de relaciones contractuales con las empresas del Estado, aqullas que se encuentren en proceso de privatizacin y que celebran "contrato de riesgo compartido" se regirn por las ormas para a actividad privada, sin limitacin alguna, establecidas para las empresas del sector pblico; igual suerte corren sus sucursales (art. 205 del Texto nico Ordenado). Cuando se trate de la posibilidad de celebrar contratos de joint ventare con empresas pblicas, dichos contratos sern negociados directamente por el Comit Especial de Privatizacin. En la eventualidad de que se celebre un contrato de joint ventare entre un inversionista privado y una empresa del Estado, y sta, a su vez, aparezca con una participacin accionaria minoritaria, entonces -]a operacin deber ser

necesariamente una joint ventare corporation, conforme se deduce del art. 2 del Decreto Ley 26120, que modifica el similar artculo del Decreto Legislativo 674 ("Cuando, de acuerdo a lo anterior, el Estado resulte, en forma directa o indirecta, con una participacin accionaria minoritaria, sus derechos y obligaciones se regirn exclusivamente por la Ley General de Sociedades"). Las operaciones de joint ventare que celebren inversionistas con empresas del Estado, en cualquier actividad especfica, son consideradas como contratos de joint ventare. En tanto que cuando se realizan dentro del sector minero, de conformidad con los arts. 204 y 205, pueden ser llamados indistintamente, contratos de joint uenture o de "riesgo compartido". Finalmente, como medida de promocin, los inversionistas que celebren "contrato de riesgo compartido" con un titular de la actividad minera tendrn las mismas garantas que las asignadas a dicho tiular; lo que incluye beneficios bsicos, como, por ejemplo, estabilidad tributaria, cambiara y administrativa, de acuerdo al porcentaje que les corresponda en el "contrato de riesgo compartido".

11.3 Elementos del contrato Esbozado el concepto del contrato a partir de la dacin del Decreto Legislativo 708, se puede indicar la posicin que ocuparan las partes al realizar un "contrato de riesgo compartido" concordando el citado Decreto, su inclusin en el Texto nico Ordenado de la Ley General de Minera y las normas pertinentes sobre inversin privada nacional y extranjera. Un anlisis bsico comprender los sujetos contratantes, las obligaciones, el objeto del contrato, el plazo, a distribucin de los lucros y la formalidad contractual.
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11.3.1 Los sujetos En principio los sujetos en la relacin contractual son dos o ms: Es obligatorio que una de las partes tenga la calidad de titular de la actividad minera; puede ser una persona natural o jurdica, nacional o extranjera, empresa privada o pblica. - Cualquier persona en capacidad de contratar nacional o extranjera. Por lo-tanto-,--no podrn celebrar este contrato aquellas personas inhbiles para ejercer esta actividad extractiva, de acuerdo a lo establecido en el Ttulo Cuarto del Texto nico Ordenado de la Ley General de Minera [arts. 30-36). Adems de observar las normas del Cdigo Civil sobre capacidad de las personas para celebrar contratos.
11.3.2 Obligaciones y derechos

Las obligaciones de las partes al momento de celebrar un "contrato de riesgo compartido", adems de cumplir con las clusulas a las cuales se comprometen en el contrato, son: Observar las obligaciones impuestas por ley a los titulares de a actividad minera, entendidas como obligaciones comunes, segn las cuales el titular "...est obligado a ejecutar labores propias de la misma, de acuerdo a sistemas, mtodos y tcnicas que tiendan al mejor desarrollo de la actividad, y con sujecin a las normas de seguridad e higiene y saneamiento ambiental, aplicables a la industria minera" (art. 48 del Texto nico Ordenado de la Ley General de Minera); as como lo referente a las obligaciones de los titulares de concesiones, sean stas: mineras (exploracin y explotacin), de beneficio, de labor general, de acarreo minero. En tanto que los derechos de las partes son: - Estabilidad de los regmenes de contratacin laboral en cualquiera de sus formas. - Estabilidad de los regmenes de exportacin; como admisin temporal, zonas francas industriales, comerciales y tursticas, zonas de tratamiento especial y otros que se creen en el futuro.

- Derecho a la no discriminacin entre co-venturers, extranjeros y nacionales. La contraparte extranjera tendr los mismos derechos y obligaciones, sin ninguna excepcin. El Ttulo II del Decreto Legislativo 757 establece que al ser de necesidad nacional la inversin, los inversionistas extranjeros podrn realizar actividades econmicas en zona de frontera (dentro de 50 kms). Esta norma establece el supuesto de excepcin al art. 71 de la Constitucin de 1993. En consecuencia, los extranjeros si pueden adquirir minas, tierras, individualmente o en sociedad, previa declaracin por Decreto Supremo aprobado por el Consejo de Ministros conforme a ley. - Derecho a la estabilidad cambiara, de tal manera que todo inversionista tiene derecho a acceder a la moneda extranjera en el mercado cambiario, al tipo de cambio ms favorable (art. 3 inc. a) del Decreto Supremo 162-92-EF). - Trato igualitario en precios, tarifas o derechos no arancelarios, es decir, que no se les aplicarn montos o tasas diferenciadas.
11.3.3 Objeto

ste es el elemento ms importante del contrato y el distintivo para poder precisar o no su presencia. E! objeto ser un negocio con un fin especfico, delimitado, al cual irn dirigidas todas las acciones de los sujetos contratantes. Delimitar el objeto del contrato es lo fundamental, tanto as que las responsabilidades de las partes contra-tatantes en las operaciones estn ligadas directamente si se determina que las acciones ejecutadas estn o no vinculadas al objeto del contrato. Tiene idntica concepcin que en el contrato deljoiri venture. slo es el mbito de aplicacin el delimitado, ya que el "contrato de riesgo compartido" se establece para el "desarrollo y ejecucin de cualesquiera de las actividades mineras", entendindose stas como las de: cateo, prospeccin, exploracin y explotacin, beneficio, labor general, acarreo minero y comercializacin. En consecuencia, e] objeto del "contrato de riesgo compartido", deber girar en torno a una de estas actividades del sector minero para que se configure como tal, de otro modo estaremos frente a un contrato de joirtt ventare, pero dentro de cualquier otro sector o
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actividad econmica, de acuerdo a lo establecido en la actual legislacin peruana.

11.3.4 Plazo

Aunque la ley no establece de manera expresa un plazo de duracin del contrato, como seala anteriormente el art. 204 del Texto nico Ordenado, ste puede ser a plazo determinado o indeterminado. Creemos que lo ms adecuado es establecer un plazo determinado o determinable. El art. 15 del Decreto Ley 662 estipul?.-que los convenios de estabilidad jurdica se otorgarn con vigencia de 10 aos a partir de la fecha de su celebracin; lo que significa que una operacin de joint venture, siempre dentro de un marco de estabilidad jurdica y social, no podra superar un plazo mayor al de 10 aos, pues si bien nada lo impedira, no gozara de estabilidad jurdica garantizada por el Estado. Si esa estabilidad y esa garanta fueron las razones del inversionista para realizar un contrato de joint venture en el Per, una vez que se extingan, terminar, igualmente, el inters del inversionista en mantener vigente el contrato de joint venture. En el sector minero, los contratos de estabilidad celebrados con el Estado tambin estn limitados a un plazo de 10 y 15 aos, segn sea el caso, contando a partir del ejercicio en que se acredite la ejecucin de la inversin o a partir de aquel en que se demuestre la ampliacin de capacidad de produccin. Estos contratos de estabilidad con el Estado son sumamente importantes para el inversionista, pues de ellos se derivan beneficios: estabilidad tributaria, libre disponibilidad de divisas, no discriminacin en el tipo de cambio, libre comercializacin de los productos minerales y la no modificacin unilateral de las garantas incluidas dentro del contrato. 11.3.5 Participacin en las utilidades Las partes contratantes participan de las utilidades en cualquiera de las formas como se determinen stas y de acuerdo a cmo se haya pactado el porcentaje correspondiente a cada una. No se seala la participacin en las prdidas, siendo que en principio todos las asumen por igual, pero se podra pactar que slo alguna de las partes cargue con ellas.

11.3.6 Formalidad contractual La Ley establece que ios "contratos de riesgo compartido" han de ser bajo Escritura Pblica e inscritos en los Registros de Minera (condicin ad probatonerr). Podemos resaltar la funcin del Registro Pblico de Minera y sealar que no encontrarnos problema alguno en la inscripcin del contrato, pues no lo afecta, ni creemos que signifique una carga infranqueable para los contratistas. El Registro Public de Minera tiene la tarea de garantizar seguridad al pblico en general y brindar un eficiente servicio a sus usuarios. Es tambin un .medio de. dar, seguridad al inversionista, as como informacin sobre el estado de la minera en el pas. El Registro Pblico de Minera se encarga de diversos y complejos asuntos, como la entrega de ttulos de concesin, los recursos de oposicin, denuncias de internamiento, concesiones sobre terrenos eriazos, uso de terrenos francos, declaraciones de caducidad, abandonos y denun-ciabilidad de reas, nulidad de concesiones y revisin de expedientes. La ley no establece diferencia entre la modalidad adoptada, sea contractual o societaria. Se puede argir que la modalidad societaria o corporativa es la ms adecuada a la actividad minera, pero ello es adelantamos a juzgar de acuerdo a la etapa en que se encuentre la actividad minera y la operacin a ejecutarse, ya que este contrato tiende a materializarse en la prctica. Es all donde se puede entender su magnitud y efectos, claro que los acuerdos previos y el contrato en s son los que pronostican su resultado.
12. REPBLICA DOMINICANA

Aun cuando no existe ninguna referencia legislativa sobre la figura y tampoco experiencia en estas operaciones, es posible que a causa del llamado Convenio Lom IV, de fecha 15 de diciembre de 1989 y a! cual pertenece la Repblica Dominicana, se proyecten algunos contratos de joint venture, debido a la preferencia que para operaciones conjuntas tiene dicho Convenio. En efecto, el Centro de Desarrollo Industrial, segn el Captulo V, de la Segunda Parte del Convenio, propicia la formacin de Join venures, identificando co-ventwers europeos, asesora sobre la viabiCap. VIH- La. Experiencia. Latinoamericana
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lidad de la inversin, la formacin de contratos de inversin conjunta, as como financiamiento por el Banco Europeo de inversiones. El art. 220 de Lom IV establece que a cooperacin para la financiacin del desarrollo tiene por objetivo la obtencin de medios de financiamiento suficientes y una asistencia tcnica apropiada, para, entre otros objetivos, contribuir a desarrollar la capacidad de los pases miembros a innovar, adaptar y trasformar las tecnologas. Siendo Repblica Dominicana y Hait los dos nicos pases latinoamericanos miembros del Convenio de Lom, es posible que muchas empresas latinoamericanas puedas interesarse en establecer relaciones comerciales con empresas dominicanas que a su vez puedan celebrar joint uentiires con empresas europeas a fin de desarrollar mercados o mejorar tecnologas. Incluso este Convenio es una referencia metodolgica para formular contratos de join. ventures, ya que seala los pasos para perfeccionar los contratos refiriendo la suscripcin del protocolo de intenciones entre los posibles uen.tu.rers, por el cual stos deben encargar un estudio de factbilidad sobre la viabilidad del proyecto y/o un estudio de mercado a una empresa consultora para, posteriormente, suscribir el "contrato-base". A ello se une la labor promotora del Centro de Desarrollo Industrial, creado en el marco de Lom IV, que cubre los costos de los estudios de factibilidad y de mercados, incluso la asesora legal con experiencia en este tipo de contratos en la propia Repblica Dominicana. Todo esto ayudar a desarrollar esta figura en los prximos aos en sectores de agroindustria e industria bsica, principalmente.
13, URUGUAY

La Ley 16.060 del ao 1990 introduce en Uruguay la figura del llamado "grupo de inters econmico" (GIE), que se acerca en algunos casos a lo que entendemos como Join uen.tu.re y se aleja, en otros, llegando a configurar a veces una Join venture Corporation.

i. Exponer de forma clara la solucin y la estrategia internacional que se debe abordar.

1.4 Limitaciones

La limitacin ms importante en este mtodo es comn a los dems; no hay un sistema de adiestramiento que pueda substituir a la experiencia. Sin embargo, se debe anotar que este mtodo acerca al participante a la vivencia real en un grado mayor al de otros. * Dado que no se presentan soluciones infalibles ni principios irre-futables^el mtodo resulta muchas veces frustrante. El participante espera soluciones, sin darse cuenta que lo est adquiriendo en una formacin para abordar y solucionar problemas. Esta situacin provoca confusiones y molesas cuando el participante se inicia en el mtodo, tendiendo a desaparecer despus. Las decisiones que se toman no implican gastos de dinero propio ni ponen en peligro la estabilidad del puesto del estudiante, tampoco afectan la posicin de la firma o su imagen. Ello involucra muchas veces una audacia mayor a a normal o un exceso en los gastos propuestos o el asumir un riesgo mayor al que se permitira en la vida real. Muchas veces la opinin del profesor o de determinados participantes con personalidad fuerte tiende a debilitar la posicin de otros estudiantes que tal vez estn con posicin de dar al grupo opiniones valiosas. Esto se puede notar con ms claridad cuando se renen ejecutivos de alto grado con funcionarios de grado muy inferior, mezcla que no es siempre deseable. En este caso, la actuacin del profesor debe ser ms activa, a fin de evitar que el status de unos tienda a opacar la participacin de los otros. No se conocen los resultados de las recomendaciones propuestas y, por lo tanto, no se puede apreciar el valor de las mismas. A veces se sabe que determinada accin llev a tal resultado negativo, sin tomar en cuenta que pueden haber intervenido situaciones fuera del control de los ejecutivos de la firma y de la decisin tomada. Por otra parte, es necesario recordar que l o los autores de casos, siendo influenciables como todo ser humano, tienden a intercalar en oportunidades su propia percepcin del problema, lo que puede constituir una fuente adicional de distorsin. Finalmente, debe tenerse presente que el lenguaje escrito puede ser incapaz de reflejar, con entera propiedad, ciertas sutilezas del carcter de los personajes que aparecen en el caso.
2. GUA PARA LA DISCUSIN DE LOS CASOS

Cada uno de los cuatro casos que a continuacin se detallan en el presente captulo tiene como finalidad poner en prctica los conocimientos y categoras sobre el contrato de joint ventare y la operacin de esta figura, as como suscitar nuevas formas de negociacin comercial y analizar Jas-jferentes alternativas que pueden darse al actuar bajo las formas del joint venture cuando una empresa latinoamericana decide utilizar esta figura. Todos estos casos estn tomados de la vida real y pueden ser aplicados a cualquier pas latinoamericano por cualquier empresario o consultor que se encuentre motivado a salir a mercados internacionales y no actuar nicamente como exportador de mercancas o productos bsicos. Asimismo, pone en evidencia la importancia de la negociacin y la contratacin internacional y brinda una metodologa a los centros acadmicos de Amrica Latina que encuentren atractiva y conveniente esta figura contractual.
2.1 Propsitos

El propsito de estos casos es que el alumno pueda analizar los diferentes aspectos que el tema del Joint venture suscita cuando una empresa latinoamericana decide internacionalizarse. Igualmente, este mtodo desarrolla tcnicas de toma de decisiones en aspectos de marketing internacional y en la formacin de consultores y especialistas en Joint uenure internacional y contratacin internacional, en general. Tambin se puede comprender los diferentes sistemas financieros y de contabilidad que se dan cuando se unen empresas de distintas realidades econmicas y jurdicas.

Otro de ios propsitos es conocer, de manera vivida, la administracin de una operacin conjunta y la forma como los diferentes valores y aspectos culturales influyen en la organizacin de la unidad operadora y en la seleccin de personal.

2.2 Anlisis de los casos Todos los casos, menos uno ("Shangai-Johnson's Wax"}, son un reflejo de la realidad y experiencia latinoamericanas, y presentan situaciones posibles a las cuales se pueden enfrentar nuestras empresas. Cada ejercicio tiene un propsito especfico aunque algunos pueden tener dos o tresP propsitos metodolgicos y de inters. As, el caso "El Espritu del Joa Venture", es una introduccin al tema y perrnile que el alumno pueda articular los principios del joint venture y las categoras jurdicas de unsrtiperacjn de inversin y de contratacin internacional tratados en los Captulos I y II. Se debern formar grupos de cuatro a seis personas, quienes analizarn de manera conjunta el caso siguiendo las pautas sealadas en el pargrafo 1.3 (Forma de abordar un caso) de este capitulo. Finalmente, el grupo expondr ante el aula su ejercicio. El caso "Ensalada de Frutas" posibilita aplicar los conocimientos expuestos en los Captulos IV y V. Se formarn dos grupos de siete o nueve personas; uno de ellos asumir el papel de Globo Rural S.A. y el otro el de Coltivatore S.P.A. Para cada uno de ellos existe una "Hoja Informativa" que no podr ser leda por el otro grupo. El profesor cuidar de esto. Luego, cada grupo, despus de elaborar durante una hora su estrategia de negociacin, se sentar en la mesa para buscar acuerdos dft inters. El caso "Shanghai-Johnson's Wax"153/, sirve para poner en prctica los Captulos VI y VIL Contiene al final las pautas para su anlisis. Un ltimo caso, el de "Nmesis S.A. de C.V.", puede ser empleado para ilustrar los Captulos III y V, e incluye al final los criterios y la metodologa para analizarlo y llegar luego a una toma de decisiones, para cuyo efecto los grupos de trabajo debern asumir las condiciones de directores del joint venture.
153/Adaptado de Cheung YIU-FAI. "Case study of a joint venture: Shanghai-Johnson's Wax". Accounting jar East-West Joint Ventares, New York. United Naons. 1992. p. 157 y ss.

EL ESPRITU DEL JOINT VENTURE Imaginemos una situacin en que una persona, Paloma S. Patrn, est motivada por constituir una fbrica de confecciones de vestidos para damas, Paloma est familiarizada con este tipo de negocio pero no quiere enfrentarlo individualmente, por ello emplear a un gerente: Morris. El precio total del negocio-es-de 200.0S-{dIar?G; bolvares, pesos, reales, soles o quetzales, pues, para el efecto, cualquier unidad monetaria es vlida). Lo mximo de capital que tiene o desea invertir es 20.000, pero puede solicitar en prstamo 150.000 a Walter, un individuo de grandes recursos econmicos, a una tasa de inters anual del 13%, dndole la prioridad de quedarse con el negocio en caso de incumplimiento. Walter no quiere prestar ms porque cualquier inversin adicional podra significarle un riesgo mayor al que est dispuesto a correr. Dnde y cmo podra la Srta. Patrn conseguir los 30.000 que le faltan? Obviamente, hay una variedad de fuentes financieras a las que puede recurrir. Para no complicar el asunto, pensemos que Paloma ha encontrado dos personas, Ximena y Sol, quienes han manifestado su inters en invertir cada una 15.000 si llegan a acuerdos favorables. Imaginemos qu puede pasar si Paloma slo pens en pedir 30.000 a Ximena y Sol. Si Walter va a tener prioridad en reclamar los bienes del negocio en caso de incumplimiento, pues es un crdito hipotecario; Ximena y Sol van a estar sujetas a un riesgo de prdida ms alto. Si Ximena y Sol desearan asumir este riesgo, y lo que esperan ganar es slo el inters de los 30.000, la tasa de inters que podran demandar seria significativamente mayor que la que se le debe pagar a Walter. Supngase que la tasa requerida fuera del 20% 6.000 por ao, vale decir, que ellas estn prestando a una determinada tasa de inters, que es lo que quieren ganar. Los 6.000 al ao sera una "obligacin fija", pagable sin tener en cuenta el xito o fracaso del negocio. Ello constituira una pesada carga para Paloma, que pondra su inversin a un nivel de riesgo peligroso. Por otro lado, aun si Ximena y Sol estuvieran dispuestas a asumir un alto riesgo de prdida debido a la alta tasa de inters y aun si las

que desempear cada uno de sus miembros y a forma corno intervendrn. 4. Concluida la etapa anterior, se iniciar la negociacin, ubicndose cada grupo uno frente a otro. En este perodo se tendr dos tiempos: el primero de 45 minutos, en que se irn planteando los trminos de negociacin, cuidando de seguir las etapas y el proceso de negociacin. Al trmino de ste habr un intermedio de 10 15 minutos ^ara reajustar las tcticas, analizar la informacin y efectuar un examen crtico de la actuacin. Finalmente, el segundo perodo es de 30 minutos, que servir para llegar a las conclusiones. 5. Se debe ser imaginativo y escuchar con atencin. 6. Cada conclusin ha de ser resumida y reiterada a los equipos que estn negociando. 7. Por ltimo, cada representante de grupo expondr sus conclusiones y su experiencia negociando, a fin de suscitar el dilogo con el resto de asistentes al curso.
SHANGHAI-JOHNSON'S WAX

Shanghai Johnson Ltd. (SJL), es unajoint ventare corporation entre un inversionista chino y un inversionista norteamericano que comenz sus operaciones en octubre 23 de 1987 en Shanghai, por un periodo de un ao, sujeto a acuerdo mutuo y a la aprobacin del gobierno de la Repblica Popular China.

E3 inversionista norteamericano, S.C. Johnson & Son, Inc., participa con 60% y el inversionista chino, Shanghai Chemical Industry Development Corp., con 40% . S.C. Johnson & Son. Inc. fue fundada en 1886. Es una compaa transnacional privada y una de las principales fabricantes de artculos para el hogar en el mundo; tambin se dedica a la fabricacin de productos para el mantenimiento de carros, cuidado personal, limpieza comercial, control de insectos y especialmente productos qumicos. Tiene un volumen de ventas anual de ms de USS 20 billones con compaas asociadas en diversos pases del mundo. La Shanghai Daily Chemical Industrial Development Corporation invierte en proyectos cooperativos de industria qumica domstica e internacional. Tiene slidos recursos tcnicos y disfruta de una posicin de lder en ventas en China. Tiene 18.000 empleados. Los objetivos del joint ventare son: fomentar la cooperacin internacional y el intercambio tcnico en un parejo y mutuo ambiente de beneficio; expandiendo la capacidad manufacturera y mejorando la calidad del producto; usando capital y experiencia extranjera; fortaleciendo la administracin hacia un entrenamiento con mtodos modernos; consolidando la competencia de productos en mercados domsticos e internacionales; e introduciendo tecnologa avanzada y equipamiento tanto como nuevos productos, Lajon uen.tu.re fabricar y vender alta calidad, insecticidas de bajo nivel txico, incluyendo venenos para matar insectos y roedores, substancias para limpiar pisos y ceras, productos para limpieza comercial y mantenimiento, cuidado personal, mantenimiento de muebles, cuidado de cabello, de piel, lavandera, cuidado de la casa y

otros productos qumicos procesados e intermedios. Para balancear su intercambio extranjero, el joint ventare planea exportar productos terminados, productos qumicos intermedios y procesados en el mercado domstico y en el extranjero; en cierto modo, aprovechar la ventaja de la cadena internacional de S.C. Johnson. E! inversionista chino tiene un producto de perfil similar al de Johnson. El joint uenture construir sobre la tecnologa de Johnson, los mtodos de administracin, marcas de fbrica, y una amplia cadena de ventas en 1=1 mundo y aprovechar la ventaja de los canales de comercializacin actuales de la entidad para capturar el mer-cado domstico y el extranjero. El join venture tiene un capital registrado de 45 millones de RMB (Renmibi, la moneda china!, equivalente a US$ 12 millones. La inversin total del joint venture al finalizar el quinto ao es estimada en ms de US$ 18 millones. Se emple cerca de 500 personas durante la fase inicial, siendo que el 90% eran empleados existentes del inversionista chino. Como el joint uenture va creciendo puede reclutar sus empleados dentro de China. La junta de directores aprueba el nombramiento de un representante del inversionista norteamericano como el gerente general y un representante del inversionista chino como el delegado del gerente general. Aspectos contables y los requerimientos de las partes Cada joint venture debe cumplir con sus reportes de requerimientos en chino de acuerdo con la "clasificacin de cuentas y estados de cuentas de las industrias joint ventures de inversiones de uso chino y extranjero". Perfilando un diagrama de cuentas con descripciones generales de cuentas, el joint venture debe presentar una hoja de balance, estados de ganancias y prdidas, estado de cambios en la posicin financiera y relato de suplementos. Elaborar reportes de auditora financiera, certificados por una firma china de Certificacin Pblica de Cuentas (CPA) firmados de acuerdo a los lincamientos y relatando las regulaciones del joiri uenture que sern referidas a lo siguiente; 1) las partes del joint uenur-e; 2) la oficina de tributacin ocal, la oficina de finanzas del mismo nivel y 3) el departamento de regulacin industrial del join uenture (en este caso, el departamento de energa industrial).
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Los estados de cuentas deben ser llenados cada mes y al final del ao calendario con las unidades gubernamentales relevantes. No es requerido, sin embargo, el presupuesto financiero. El inversionita norteamericano requiere un balance mensual de acuerdo con el diagrama de cuentas de la empresa co-uenurer, una hoja de balance, estado de ganancias y prdidas, y su equipo de suplementos, junto con los reportes del comentario de la divisin de produccin. Los comentarios cubren estas reas financieras y operacionales con cambios significativos o impacto en el curso de los negocios. Un informe detallado de las finanzas debe ser suministrado -.-.al fina] .de cada ao fiscal. El join: uenture tambin requiere someter, a la parte americana, para su revisin, un plan de actividades detallando los objetivos del negocio, ventas estratgicas y planes de marketing, volumen de proyeccin y un juego completo de los presupuestos financieros.
Semejanzas y diferencias de los principios de contabilidad

El estado de cuentas de la operacin de join uenture china corresponde en lneas generales a los principios occidentales. Adaptados a las estructuras socialistas de contabilidad, los principales principios observados son el concepto de igualdad, el incremento de cuentas en la base histrica de costos, consistencia, horarios de reportes, confia-bilidad, materializacin y relevancia. Respecto a la contabilidad administrativa, las regulaciones de contabilidad de la joint uenture permiten una actividad a seleccionar, de acuerdo a la naturaleza de su produccin, uno o ms de los siguientes mtodos de costeo para hacerlos apropiados: tipo de producto, proceso, orden de trabajo, norma o estndar de costos. Excepto para la norma del mtodo de costos, hay otros similares a los conceptos de costos de produccin de occidente. En particular, ciertas prcticas de contabilidad chinas disienten, usualmente, un tanto de los principios de contabilidad aceptados por los Estados Unidos de Amrica (GAAP), como en los rubros: provisiones de cuentas por cobrar, valuacin del inventario, activos fijos y relato del tratamiento de depreciacin, amortizacin de costos de operacin durante el estado de desarrollo; contabilidad para transacciones en moneda extranjera; aspectos impositivos de pagos a plazos y declaracin de requerimientos en estados financieros.

Principios de prcticas contables en el joirt venture Por las necesidades de planeamiento de una economa basada en la explotacin y comercializacin de materias primas, la contabilidad financiera china requiere que las empresas del Estado implementen el principio de un fondo especfico para un activo determinado a reportar; es, esencialmente, un sistema de fondo de administracin basado en la poltica econmica marxista.
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La contabilidad en las operaciones de join venture dentro de la economa socialista toma una caracterstica sustancial mente diferente. Es una tpica=micr o convencin de contabilidad, que determina una nueva forma de contabilidad de la compaa, de acuerdo con las leyes extranjeras para jont venture y las regulaciones del partido gobernante. En esencia, las leyes relevantes y regulaciones representan, generalmente, aceptacin de los principios de contabilidad china por parte del jont venture, que debe obedecer para sus reportes financieros. Ciertas reas en la contabilidad no estn todava claramente definidas. Por ejemplo, hay reas grises en cuentas en activos fijos, tratamiento y clasificacin de gastos (ej. subvaluacin y artculos perecibles), traslado de moneda y de tratamiento de activos. No obstante, el jont venture est gozando de mayor autonoma en la preparacin e interpretacin de sus estados financieros para facilitar la decisin de administracin interna, haciendo y manteniendo una administracin responsable para ios recursos confiados a ella. En la prctica, hay algunas dificultades para un join ventare en la preparacin de sus estados financieros para conciliar con los distintos reportes de requerimientos de las partes en general, y terminologas de contabilidad, en particular. Las cuentas son clasificadas de manera diferente. Por ejemplo, la compaa americana clasifica sus transacciones entre compaas dentro de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar, mientras que la parte china clasifica sus transacciones en una base neta en la seccin de activos de moneda. La diferencia es ms pronunciada en lo que conceme a la clasificacin de gastos de cuentas. Requiere un esfuerzo completo para cruzar lo referente a los dos aspectos problemticos de nociones de contabilidad, ya que cada una es basada sobre un sistena nico de teoras econmicas, en razn de uniformarlas midiendo y resumiendo en resultados econmicos para la entidad. Cada diagrama de cuentas y cada set de prcticas de contabilidad es nuevo y extrao para el otro inversionista. La rutina de doble reporte del jont venture crea ineficiencia, confusin interna y una duplicacin innecesaria de trabajo al compilar dos sets de reportes financieros. Las decisiones de procesamiento de datos son a menudo basadas en el grado de aprobacin del conjunto de cuentas, ms que en el mtodo de medida correcto o los principios de contabilidad generalmente aceptados. Por ejemplo, ventas de productos, si son localmente manufacturados.-o_ importados, son ventas gruesas para el sistema americano y rentas de otras operaciones para la Administracin Tributaria China. Los problemas llegan a ser mayores cuando hay ms de dos inversionistas, en cuyo caso un set de datos de contabilidad debe ser concillado, as como de reportes de contabilidad. Principios contables sobre activos fijos Las regulaciones contables tienen el siguiente criterio para la clasificacin de activos fijos: "El joint venture preparar un registro de activo fijo como una base contable de acuerdo con el criterio de activos fijos especificados por las leyes de impuesto a la renta de la Repblica Popular China concerniente a. joint ventures con inversionistas chinos y extranjeros de acuerdo con las circunstancias especficas de la empresa. Los activos fijos de un joint venture industrial son generalmente clasificados en 5 categoras: 1) edificios y estructuras, 2) maquinaria. 3) equipo electrnico, 4) estructura de acarreo y 5) otros equipamientos. Un join venture puede, de acuerdo con su situacin clasificar sus activos fijos en subcategoras especficas en base a la clasificacin expuesta". El costo de activos fijos incluye el original del activo, ms fletes, seguro, instalacin y modificaciones tcnicas. Tal nocin de contabilidad para activos fijos trae algunas controversias. La Ley del Impuesto a la Renta de 1980
indica que cualquier activo con un uso de vida mayor de un ao y una unidad valuada sobre 500 RMB (Renminbi) ser capitalizado. Sin embargo, las reformas de la economa han aumentado significativamente los precios de

materiales nuevos, intermedios y equipos, as que el nivel de capitalizacin no es grande. Los joinf ventares deben ser capaces de mantener un nivel mnimo comparable a la contabilidad extranjera. La estandarizacin de las 5 categoras de activos por la Ley de Impuestos es tambin vaga e inflexible para ser usada en algunos joint ventwes. No hay ninguna definicin especfica ni hay ejemplos para cada grupo de activos. Es recomendable Ejue sea permitida mayor flexibilidad para la administracin de joint uen.ti.tre, a fin de categorizar sus activos de acuerdo con la naturaleza de sus negocios ms que por la- predominante Ley de Impuestosr La~ entelad debe estar facultada a determinar el uso de vida de sus activos, tomando en cuenta el futuro beneficio econmico que ellos pueden esperar que genere. Los lineamientos especficos y ejemplos para cada categora de activo y la capitalizacin al da, como criterio a ser trabajado fuera, deben ser incorporados dentro de las regulaciones relevantes de contabilidad. Un detallado perodo intermedio de impuestos de asignacin como prctica contable es alentado en la economa sociaiista china en razn de salvar la brecha entre las diferencias en el libro de cuentas de depreciacin y la deduccin de impuestos. Principios de interpretacin en la actividad administrativa La unidad de medida contable en un joint ventare chino es a moneda local Renminbi (RMB}. Los join ventwes que operan en china deben usar RMB como registro de moneda. Cuando una joint ventare china extranjera opera fuera de la China con transacciones RMB puede usar una moneda extranjera. Las reglas de joint ventare y las regulaciones reconocen transacciones de ganancias o prdidas ocurridas entre la conversin del precio registrado (precio de transacciones) con el precio en libros. Tal reconocimiento, junto con la presencia del Centro de Cambio e Intercambio Extranjero, tiene un impacto en la realizacin de la evaluacin del join uenlure y en comparacin con la informacin administrativa. Los joint uentures internacionales en China intentarn hacer materiales nuevos y adquirir equipamientos en el pas. Pueden tambin comprar directamente del mercado internacional con medios de pago del Centro de Cambio e Intercambio Extranjero si las ganancias en ia moneda dura son insuficientes. Los excesos de medios de pago o divisas extranjeras pueden ser vendidos a un banquero reconocido o negociados en un centro que tenga un precio de intercambio alto. Esta operacin crea una oportunidad para que la administracin manipule ambas operaciones y resultados de lneas de fondo al nivel deseado comprando y vendiendo con cambio extranjero. Desde que las diferencias entre la tasa oficial y los precios del Centro de Cambios pueden ser substanciales, el resultado de usar o no RMB o moneda dura es realmente importante. El precio de transaccin del Centro de Cambio puede entonces estar reflejado en activos de capital, inventarios y materiales rraev-oa,. eosto de ventas, gastos de operacin o gastos funcionales. La informacin proveda por los estados financieros no sirve como buena base para tomar una decisin ni da a la administracin un instrumento relevante para determinar formas para optimizar sus recursos aprovechables. Establecidos los resultados financieros, no son tan efectivos ni significativos como se supona que podan ser para la estimacin del nivel de realizacin administrativa. Los resultados financieros pueden ser descontados en sus trminos reales en razn de determinar el nivel de eficiencia en la operacin. Determinacin de la renta La determinacin de la renta se asemeja a la contabilidad occidental, excepto que no son provedas las contingencias. Sin embargo, cuando ocurren malas deudas o cuando el inventaro y los activos fijos son peligrosos o den prdidas, el joint uenture est facultado para anotarlos fuera de los libros y deducir estas prdidas de sus rentas contables. Por otra parte, las reglas contables chinas de join ventare requieren que la entidad tenga por lo menos una cuenta anual fsica de su inventario y activos fijos. Cualquier diferencia encontrada, y luego reportada, puede ser ajustada en los libros con la apropiada aprobacin de la administracin. De aqu que como la administracin lleva el inventario fsico y escribe los activos por fuera (cuentas reservadas, inventario o activos fijos), las rentas para un periodo contable son entonces determinadas realmente en un tiempo real y con base precisa. Cualquier controversia en un periodo contable acerca de alta o baja provisin, o provisin distorsionada durante el perodo de rentas, es as salvado.

Principios de auditoria para la unidad operativa En lugar de estndares de auditora para joint uenture, la joint ventare usa las "Regulaciones de la Repblica Popular China en Contabilidades Pblicas Certificadas", promulgadas por el Councial State en 1986. Las regulaciones contienen provisiones referidas a los contadores pblicos certificados (CPAs), examen y registro, alcance de servicios, etc. Estas regulaciones son lincamientos bsicos y su implementacin es objjgatoria. Los lincamientos prcticos de auditora son tambin amplios, con nfasis en la tica profesional de auditora, excepto.^ursa clusula para mantenimiento. "La confidencialidad de los datos e informacin obtenida o accesible en la realizacin de los servicios". Tales reas como auditora objetiva, contabilidad y alcance de opiniones, no ha sido claramente evaluada, Desde que la auditora del joint ventare por contadores pblicos fue revivida en 1980 por el Ministerio de Finanzas, el arte de auditar ha sido complicado, como la subida de un ro atravesando obstculos. Resumen La contabilidad china y 3a auditora han tomado una nueva forma en esta economa socialista durante los ltimos 10 aos. Los principios relevantes y las prcticas incorporaron muchos conceptos de negocios occidentales, mezclndose con la filosofa de una alta, centralizada y politicamente planeada economa. En el Joint uenture ha tenido lugar una mayor evolucin y la experiencia indica que el impuesto al jont venture y las regulaciones contables son, en muchos casos, todava rgidos y algunas veces vagos. Desde el punto de vista de un inversionista extranjero, es deseable que las autoridades chinas establezcan un sistema contable y reportes estndares consistentes con la distinta estructura socialista econmica china. Debe ser flexiblemente suficiente para permitir que un joint venture escoja, en 3o posible, el mejor mtodo, adecuado dentro de la contabilidad generalmente aceptada y auditora del sistema chino. Para lograr este objetivo, es necesario aplicar los criterios de contabilidad internacional. El acercamiento es recomendado para establecer una opinin contable de join ventures existentes, tanto como de otros cuerpos contables, antes que un sistema de contabilidad sea promulgado como un conjunto de reglas. La formulacin de un sistema contable comprensivo para el joint uenure, que encuentre los requerimientos de las entidades inversionistas, puede atraer inversin extranjera adicional y ayudar a estimular la economa china hacia e crecimiento y desarrollo. Anlisis del caso 1. Determine cules seran las consideraciones contables a tener en cuenta si un inversionista de su pas pretende establecer un joint ventare con una empresa china o de Estados Unidos de Amrica. (Para el caso seleccione el pas que le sera ms interesante).
-^r_ i-rar-

1.1 Encuentra diametralmente diferente los sistemas contables con los de su pas? 1.2 Le es posible conciliar reglas de contabilidad? 1.3. Explique el mecanismo contable (en lneas generales) que Ud. adoptara. 2. Explique si la legislacin de su pas permite registrar asientos contables en moneda extranjera. 3. En el supuesto de que en su pas exista un Centro de Cambio e Intercambio Extranjero determine, de acuerdo al caso, si es conveniente efectuar registros en dos tipos de moneda. 4. Estima que deben haber reglas contables especficas para join ventares? 5. Exponga brevemente los criterios bsicos de un sistema contable de un jon ventare que se instalara y operara en su pas. Puede escoger entre: - Una joint ventare Corporation que fabrica y exporta el 100%. - Una joint venture corporation que fabrica y vende una partq (70%) en el propio pas. - Un joint ventare contractual.

Claro est que, al efecto y para mayor facilidad, piense en un joint ventare como el que describe el caso. Exponga sus planteamientos de una manera lgica, despus de formar su join venture. No esperamos un cuento chino. Buena suerte!
NMESIS S.A. DE C.V.

Una empresa prspera con tecnologa propia en Mxico es Nmesis S.A. de C.V., que tiene una estructura moderna en su organizacin y est siempre pendiente del mejoramiento de su personal y de la planta. Sus operaciones en el rea internacional empezaron en 1982, despus de haberse consolidado previamente en el mercado nacional. Su produccin es de hexarnetilenetetramina y formaJdehido, sustancial mente, aun cuando est produciendo marginis ite otroi productos. Aunque ha logrado suceso en sus exportaciones, est buscando unirse con otras empresas a fin de consolidarse en un mercado ampliado, incrementar su oferta exportable y mantener su nivel de desarrollo tecnolgico. Los directivos de Nmesis S.A. de C.V. han sido dirigentes gremiales en CANACINTRA, que es una entidad que agrupa a los empresarios industriales de Mxico y que mantiene un excelente equipo de asesores mexicanos que, con el apoyo de algunos expertos internacionales, auscultan y efectan anlisis de las perspectivas comerciales de Mxico. Sobre la base de esta experiencia, la empresa tiene dos equipos de consultores: Uno, especializado en estudio del comercio internacional y el examen de la oferta exportable mexicana, y otro, especializado en tributacin y finanzas. El Lie. Freddy Gamarra, Presidente Ejecutivo de Nmesis S.A. de C.V. en cumplimiento de un acuerdo de su Directorio encomend a los dos grupos de consultores y al stqff de la propia empresa la elaboracin de propuestas para vm proyecto de negociacin de joint ventare y su organizacin. Los lincamientos bsicos que manifest el Lie. Gamarra fueron : ~ La empresa ha encontrado cierta dificultad en penetrar en nuevos mercados con su propia marca, pues usa el
nombre de la compaa como elemento de identificacin de la mercanca,

- Necesita ampliacin de planta, aun cuando no sea fundamental, pues est en condiciones de acudir al sistema financiero. - Tambin necesita una moderna estructura de comercializacin internacional a fin de establecer canales de comercializacin directo pues en algunas circunstancias, sobre todo en el mercado europeo y americano, ha tenido que usar importadores-mayoristas. - El pas ofrece facilidades para la inversin extranjera tales como garantas para el inversionista, libre acceso a la propiedad y esta-_ bilidad en_las reglas tributarias. - Requiere de un sistema de asistencia tcnica y capacitacin para la fabricacin de nuevos productos. - Existe en perspectiva un acuerdo de integracin comercial con Estados Unidos de Amrica y Canad (NAFTA). - La empresa se sentina mejor trabajando con otras compaas con las cuales exista complementacin y compatibilidad de sus habilidades, activos, cultura y mtodos de trabajo. - Es posible que la empresa tambin pueda instalarse en otro pas, aun cuando sin montar una fbrica, pero aportando insumos, tecnologa y experiencia. 1 estudio de las oportunidades Los equipos de estudio trabajaron por separado y analizaron la variedad del joint ventwe que podran utilizar. De esa manera las alternativas propuestas por el equipo especializado en comercio internacional oscilaron en : - Licnciamiento y uso de marcas - Jotn ventare independiente. - Contrato de gerenciarniento (management contrete) - Joint venture de cogesn A su vez, el especializado en tributacin y finanzas propona; - Joint ventare horizontal - Subcontratacin internacional - Joint ventare conglomerado Finalmente el staffe la empresa sugera: - Intercambio compensado (sistema no tradicional de exportacin). - Contratos por consignacin al mejor precio. Toma de decisiones Con las opiniones de los tres equipos, el Directorio deber tomar una decisin. Asumamos esa condicin y adoptemos la frmula ms adecuada teniendo en cuenta; - Tipo especfico de~Ioo productos (ver hojas de detalle anexas). - Presencia actual de Nmesis S.A. de C.V. en los mercados internacionales. Volumen total de ventas, mercados de destino e informacin histrica de su exportaciones en los ltimos cuatro aos (Cuadro: "Sales tay country"). - La oscilacin de la demanda en determinados mercados compradores. - La necesidad o no de uso de marcas o nombres. - La cercana cultural o geogrfica a Mxico, cul pesara ms segn el tipo de producto y requerimientos de inversin. Al llegar a una conclusin seale: - El modelo contractual ms conveniente. - El pas o mercado al cual dirigirse para buscar co-venturers. - La forma de estructurar el personal de gestin del proyecto. - La proyeccin de tecnologa para la operacin. - La forma de establecer un control de operacin. - Las ventajas y desventajas de llegar a un j'ori venture (puede desestimar esta forma de operacin si le parece conveniente a los supuestos elaborados en el anlisis del caso). - Cul es la informacin que necesitara para llegar a una conclusin final? (No utilice esta opcin para abandonar el ejercicio, en todo caso parta de supuestos).