Cual es el aporte, en el campo de las finanzas, de los Srs Eugene Fama, Robert Shiller y Peter Hansen?

Los doctores Eugene Fama, Robert Shiller y Peter Hansen, han sido galardonados con el premio Nbel de economa en el 2 !" por los logros #ue mencionare a continuacin$ E !E"E F#$# Pro%esor de la &ni'ersidad de (hicago, acu) en los a)os sesenta el t*rmino de mercados e%icientes para re%erirse a a#uellos mercados en los #ue los precios re%le+an toda la in%ormacin p,blica rele'ante- Este concepto de e%iciencia in%ormati'a, no siempre bien comprendido, es di%erente del de e%iciencia producti'a tradicionalmente asociado a producir a los costes m.s ba+os posibles- &n %uncionamiento /e%iciente0 de los mercados %inancieros implica la incapacidad para predecir los precios %uturos de los acti'os- Si los in'ersores pudieran predecir #ue un determinado acti'o 'a a incrementar su 'alor en el %uturo, lo compraran en el presente, pro'ocando una subida inmediata de su precio #ue de+ara de hacer atracti'a su compra- Esta subida actual del precio impide #ue sea '.lido el pronstico de subida %utura y pro'oca #ue los precios sigan un camino aleatorio o impredecible en el %uturo al depender slo de la llegada de nue'a in%ormacin al mercadoR%&ER' SH())ER Pro%esor de la &ni'ersidad de 1ale, e2plica la predictibilidad en el largo pla3o del precio de los acti'os apoy.ndose en la %alta de racionalidad de los in'ersores, siendo uno de los pioneros en un nue'o campo de las %inan3as denominado %inan3as conductuales o del comportamiento 45eha'ioral Finance6&n e2cesi'o optimismo, creencias e#ui'ocadas, seguir tendencias de opinin u otros mecanismos psicolgicos seran los causantes de #ue los precios se des'en en el corto pla3o de sus 'alores %undamentales-El pro%esor Shiller no slo aplic sus teoras a los mercados %inancieros sino tambi*n al mercado inmobiliario- Elabor los ndices m.s representati'os 4(ase7Shiller 8ndices6 de dicho mercado en Estados &nidos- En su libro /8rrational E2uberance0 del a)o 2 describe cmo se pueden %ormar burbu+as a partir de creencias e#ui'ocadas de los in'ersores, tales como #ue los precios de la 'i'ienda no ba+an nunca o la e2istencia de comportamientos imitadores o de /reba)o0 por los in'ersores 4Herding 5eha'ior6- 9lert del estallido de la burbu+a de las dot-com y en 2 : mostr ya su escepticismo sobre el mantenimiento de los precios de la 'i'ienda en el largo pla3o dado #ue el incremento de los precios de la 'i'ienda haba sido mucho mayor #ue el incremento de los ingresos de las %amilias-

)#RS PE'ER H#"SE" Pro%esor de la &ni'ersidad de (hicago, desarroll m*todos estadsticos y econom*tricos para contrastar con datos reales los di%erentes modelos de 'aloracin #ue generaba el desarrollo terico inspirado por Fama y Shiller- La aplicacin del ;*todo <enerali3ado de los ;omentos 4<;;6 para 'alorar acti'os y considerar posibles 'ariaciones en el tiempo de la a'ersin al riesgo de los in'ersores ha sido su contribucin m.s destacada en este .mbito al abrir la puerta a numerosos estudios empricos #ue con%iguraron la e'olucin del debate terico- (omo toda aportacin metodolgica, sus desarrollos se han e2tendido m.s all. del campo particular de la 'aloracin de acti'os y son actualmente utili3ados en la pr.ctica totalidad de .mbitos de la in'estigacin econmica-