Fideicomiso

Introduccin El fideicomiso (fiducia significa "fe, confianza", etc.) es una figura jurdica que permite aislar bienes, flujos de fondos, negocios, derechos, etc. en un patrimonio independiente y separado con diferentes finalidades. Es un instrumento de uso muy extendido en el mundo. En nuestro pas se perfecciona a tra !s de un contrato y est" regulado por la #ey $% &'.''(. Esta ley es clara, la figura es considerada segura y aplicable a una gran ariedad de asuntos en raz)n de sus caractersticas y entajas comparati as. *bser ando su aparici)n en nuestro pas en (++,, y lo sucedido en otros pases y considerando la situaci)n econ)mico-financiera imperante, es posible asumir que en la .rgentina, la aplicaci)n de esta figura mantendra el fuerte crecimiento que se iene manifestando. Existe fideicomiso cuando en un contrato una persona le transmite la propiedad de determinados bienes a otra, en donde esta /ltima la ejerce en beneficio de quien se designe en el contrato, hasta que se cumpla un plazo o condici)n. El fiduciario, quien maneja los bienes, deber" actuar con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios, sobre la base de la confianza depositada en !l, en defensa de los bienes fideicomitidos (ya que se comporta como el nue o "propietario") y los objeti os del fideicomiso. 0i no es as, el fiduciante o el beneficiario pueden exigir la retribuci)n por los da1os y perjuicios causados. El fideicomiso no es el /nico instituto que permite lle ar adelante un negocio, simplemente cuenta con ciertas entajas por las cuales merece ser e aluado. #a utilizaci)n de la figura "fideicomiso" permite al in ersor in ertir su capital en un negocio que ser" manejado por un experto que act/a con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios. 0e propone como instrumento jurdico, puesto que es consistente con los principios de confianza con los que muchos negocios se lle an a cabo desde hace d!cadas. 2eniendo en cuenta la ausencia de sistema financiero y la imposibilidad de las empresas de conseguir financiamiento formal e informal, se presenta oportuno e aluar al fideicomiso como un mecanismo que permita formalizar los negocios existentes y ampliarlo a in ersores que antes no participaban. El fideicomiso no asegura rendimientos, sino que asegura experiencia, diligencia y honestidad en el manejo del negocio.

Fideicomiso

Contrato Definicin 3abr" fideicomiso cuando una persona (fiduciante) transmite la propiedad fiduciaria de bienes determinados a otra (fiduciario), quien se obliga a ejecutarla en beneficio de quien se designe en el contrato (beneficiario) y al transmitirlo al cumplimiento de un plazo o condici)n al fiduciante, al beneficiario o al fideicomisario. (.rt. () 4n 5ideicomiso es un contrato que, reglamentado hace pocos a1os por #ey &'.''(, reemplaza con grandes beneficios para sus participantes6in ersores a una 0ociedad o un 7onsorcio, que dan las formas jurdicas habituales hasta entonces para lle ar adelante un proyecto. El 5ideicomiso reci!n se constituye cuando se ha reunido el total de in ersiones necesarias para lle ar adelante la obra8 en ese momento el due1o del terreno transfiere al 5iduciario su propiedad y, tanto el terreno como los sucesi os aportes, quedan all a resguardo de cualquier contingencia de los participantes (quiebra, muerte, embargos, etc.) Marco Legal

.rtculo $% &99& del 7)digo 7i il .rgentino.

#ey $% &'.''( "5inanciamiento de la i ienda y la construcci)n". :esoluciones de la 7omisi)n $acional de ;alores $% &<(6+, y siguientes. =ecreto $% <>?6+, Marco Impositivo

En general, a los fideicomisos les son aplicables los di ersos impuestos

(ganancias, @;., ingresos brutos, etc.). En particular, los fideicomisos financieros cuentan con exenciones impositi as en la medida en que se enmarcan en el decreto <>?6+, Marco administrativo

#os fideicomisos comunes son contratos pri ados que no requieren la

inter enci)n de instituciones especficas. En el caso de cesi)n fiduciaria de bienes inmuebles, se requiere escritura p/blica. En la .rgentina, no existen restricciones para actuar como fiduciario en general. En particular, para ser fiduciario en fideicomisos financieros se debe ser entidad financiera autorizada o sociedadinscripta al efecto ante la 7omisi)n $acional de ;alores. El informe $% &> (agosto (++<) del 7.A.7.E.7.5. (7omisi)n Estudios de 7ontabilidad) referido al tratamiento contable del fideicomiso, explicita las formas de contabilizar la propiedad fiduciaria.

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Posiciones jurdicas / Sujetos 5iducianteB Es quien constituye la propiedad fiduciaria. Auede haber arios fiduciantes. Es la parte que transfiere a otra bienes determinados. 2iene que poseer el dominio pleno de los bienes dados en fideicomiso. 5iduciarioB Es quien recibe los bienes en fideicomiso y se compromete a cumplir con el encargo y a darles el destino que determine el fiduciante en el contrato. =ebe administrarlos con la prudencia y diligencia propias del buen hombre de negocios. Auede ser tanto persona fsica como jurdica. CeneficiarioB Es la persona en cuyo beneficio se ha instituido el fideicomiso (puede o no existir), sin ser el destinatario final de los bienes. Aueden ser una o arias personas fsicas o jurdicas. 5ideicomisarioB Es el destinatario final o natural de los bienes fideicomitidos. $ormalmente, el beneficiario y el fideicomisario son una misma persona. Aero puede ocurrir que no sea la misma persona, puede ser un tercero, o el propio fiduciante.

Objeto 0er"n objetos de fideicomiso bienes inmuebles, muebles, registrables o no, dinero, ttulos alores, etc., cuando se puedan indi idualizar. 7uando a la fecha de celebraci)n del fideicomiso no resulte posible su indi idualizaci)n, se describir"n los requisitos y caractersticas que deban reunir. #os bienes no pueden entrar en el patrimonio del fiduciario confundi!ndose con los suyos, son bienes separables del acti o, con cuentas separadas y excluidos tanto de la garanta de los acreedores del fiduciario como de los del fideicomitente. 0obre los bienes fideicomitidos se constituye una propiedad fiduciaria conformando un patrimonio separado del patrimonio fiduciario y del fiduciante. 7uando se trata de bienes registrables, los registros correspondientes deber"n tomar raz)n de la transferencia fiduciaria de la propiedad del fiduciario. El objeto puede ser inmediato (es la entrega de la propiedad de un bien para ser administrado a titulo de propietario) o mediato (puede ser toda clase de bienes o derechos). Partes El contrato de fideicomiso se da entre dos partesB fiduciante y el fiduciario 8 aunque la relaci)n fiduciaria se da entre ' sujetosB los antes mencionados, m"s el beneficiario (que puede o no existir) y el fideicomisario.

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D ! C"OS # O$LI%&CIO' S 5iducianteB *bligacionesB - =esignar al fiduciario y sus sustitutos. - =etermina las limitaciones que tendr" el fiduciario. - #e indicara al fiduciario los actos que deber" realizar. =erechosB - :e ocar el fideicomiso. - #imitar las facultades del fiduciario. - Exigir rendiciones de cuentas. - 0olicitar la remoci)n del fiduciario. - Ejercer acciones en defensa a los bienes fideicometidos. 5iduciario *bligacionesB - Ejercer la propiedad fiduciaria en el beneficio de quien se designe en el contrato. - :endir cuentas. - 2ransferir los bienes cuando finalice el fideicomiso. - @niciar las acciones necesarias para la conser aci)n de los bienes. - =isponer o gra ar cuando los requieran los fideicomisos. =erechos - :etribuci)n. - :esponsabilidadesB principios generales. Especficos. 7ese del fiduciario - :e ocaci)n judicial. - @ncumplimiento de sus obligaciones a instancia del fiduciante, o a pedido del beneficiario con citaci)n al fiduciante. - Duerte o incapacidad declarada judicialmente si fuese persona. - Euiebra o liquidaci)n. - :enuncia. Ceneficiario - Auede aceptar o rechazar el beneficio. - $o debe identificarse al beneficiario con alguien que recibe necesariamente una liberalidad. - =icho beneficio puede consistir en obtener todo o parte de los frutos de los bienes. - 0u derecho a los beneficios es un derecho creditorio, temporario y transmisible por causa o muerte y por actos entre i os. - Ejercer acciones de defensa de los bienes fideicomitidos. - Exigir rendici)n de cuentas.

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5ideicomisario - 2iene un derecho personal a que le sea transmitida la propiedad plena de los bienes una ez cumplida la condici)n o plazo resolutorio u otra causa de extinci)n del fideicomiso. - Auede transmitir su derecho por actos entre i os o por causa de muerte - . partir del e ento resolutorio, su derecho no se limita a medidas conser atorias, sino que puede exigir el cumplimiento de la obligaci)n del fiduciario Caracteres 2pico Cilateral 7onsensual *neroso 5ormal 4nitario

El contrato deber" indi idualizar al beneficiario, quien podr" ser una persona fsica o jurdica, que puede o no existir al tiempo del otorgamiento del contrato. Aodr" designarse m"s de un beneficiario, los que sal o disposici)n en contrario se beneficiar"n por igual8 tambi!n podr"n designarse beneficiarios sustitutos para el caso de no aceptaci)n, renuncia o muerte. El fideicomiso tambi!n podr" constituirse por testamento, extendido en alguna de las formas pre istas por el c)digo ci il. (. #a @ndi idualizaci)n de los bienes objeto del contrato. &. #a determinaci)n del modo en que otros bienes podr"n ser incorporados al fideicomiso. F. El plazo no puede ser m"s de F? a1os de su constituci)n. El fiduciario podr" ser cualquier persona fsica o jurdica. 0)lo podr"n ofrecerse al p/blico para actuar como fiduciarios las entidades financieras autorizadas a funcionar como tales sujetas a las disposiciones de la ley respecti a y las personas jurdicas que autorice la 7omisi)n $acional de ;alores quien establecer" los requisitos que deban cumplir. El fiducario deber" cumplir las obligaciones impuestas por la ley o la con enci)n. #os bienes fideicometidos constituyen un patrimonio separado del patrimonio del fiducario y del fiduciante. fectos del fideicomiso
La responsabilidad objetiva del fiduciario se limita al valor de la cosa cuyo riesgo o vicio fuese causa del dao, si el fiduciario no pudo razonablemente haberse asegurado. Los bienes fideicomitidos quedan exentos de la accin singular o colectiva de los acreedores del fiduciario y tampoco podrn agredir los bienes fideicomitidos los acreedores del fiduciante, quedando a salvo la accin de fraude. Los acreedores del beneficiario podrn ejercer sus derechos sobre los frutos de los bienes fideicomitidos.

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Los bienes del fiduciario no respondern por las obligaciones contra das en la ejecucin del fideicomiso, las que solo sern satisfechas con los bienes fideicomitidos. La insuficiencia de los bienes fideicomitidos para atender a estas obligaciones, no dar lugar a la declaracin de su quiebra. !n tal caso, y a falta de otros recursos provistos por el fiduciante o el beneficiario seg"n previsiones contractuales, proceder a su liquidacin, la que estar a cargo del fiduciario, quien deber enajenar los bienes que lo integren y entregar el producido a los acreedores conformes al orden de privilegios previstos para la quiebra.

Estas normas podr"n pre eerB a. b. #a transferencia del patrimonio fideicomitido como unidad a otra sociedad de igual giro #as modificaciones del contrato de emisi)n, las que podr"n comprender la remisi)n de parte de las deudas o la modificaci)n de los plazos, modos o condiciones iniciales #a continuaci)n de la administraci)n de los bienes fideicomitidos hasta la extinci)n del fideicomiso #a forma de enajenaci)n de los acti os del patrimonio fideicomitido8 #a designaci)n de aquel que tendr" a su cargo la enajenaci)n del patrimonio como unidad o de los acti os que lo conforman 7ualquier otra materia que determine la asamblea, relati a a la administraci)n o liquidaci)n del patrimonio separado.

c.

d.
e. f.

(tincin del fideicomiso El fideicomiso puede extinguirse porB

El cumplimiento del plazo o la condici)n a que se hubiere sometido o el

encimiento del plazo m"ximo legal (F? a1os) #a re ocaci)n del fiduciante, si se hubiere reser ado expresamente esa facultad =icha re ocaci)n no tendr" efecto retroacti o 7ualquier otro causal pre ista en el contrato Aroducida la extinci)n del fideicomiso, el fiduciario estar" obligado a entregar los bienes fideicomitidos al fideicomisario o a sus sucesores, otorgando los instrumentos y contribuyendo a las inscripciones registrables que correspondan.

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)ipos de fideicomiso

5ideicomiso de garantaB Es aquel en irtud del cual el constituyente transfiere

de manera irre ocable la propiedad de uno o arios bienes a ttulo de fideicomiso mercantil al patrimonio aut)nomo, para garantizar con ellos y6o con su producto, el cumplimiento de ciertas obligaciones, designando como beneficiario al acreedor de !stas, quien en caso de incumplimiento puede solicitar a la fiduciaria, la realizaci)n o enta de los bienes fideicomitidos para que con su producto se pague el alor de la obligaci)n o el saldo insoluto de ella, de acuerdo con las instrucciones pre istas en el contrato. 5ideicomiso inmobiliarioB 0e trata de un negocio complejo que incula dos negocios distintos. 4no por el que se trasmite una propiedad y otro por el que s)lo se permite un uso limitado del bien adquirido, para restituirlo luego al transmitente o a un tercero por aquel indicado. 5ideicomiso .dministrati oB Es aquel por el cual, el constituyente aporta bienes o derechos a un 5ideicomiso Dercantil con la finalidad de que la fiduciaria realice acti idades de administraci)n o gesti)n determinadas. 5ideicomiso de in ersi)nB Es aquel por el cual los constituyentes aportan sumas de dinero al 5ideicomiso Dercantil, con la finalidad de que sean in ertidos en pro echo de beneficiarios o de terceros

*entajas + Desventajas ;entajas .gilidad, flexibilidad y rapidez. 7ostos menores de constituci)n y ejecuci)n. Daximiza la utilizaci)n de las garantas. El patrimonio entregado en garanta es inembargable. El mismo patrimonio puede garantizar futuras operaciones sin necesidad de ol er a constituir un fideicomiso. #os derechos fiduciarios pueden ser negociables.

=e entajas 5alta de jurisprudencia

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Caso Pr,ctico '-. /ideicomiso Inmobiliario 0 'ordelta

$ordelta cuenta con mas (.??? hectareas y un desarrollo urbano integral con la seguridad y tranquilidad de un pueblo. 7uenta actualmente con (F barrios con grandes lagos, un centro comercial, supermercado, gastronoma, centro m!dico, colegios, cancha de golf, clubes deporti os, marinas y acceso al ro y centro de oficinas, entre otros. 3otel y 7ines est"n proyectados para los pr)ximos meses. Es el contrato por el cual se transfiere un bien inmueble a Caha grande para que esta los administre con la finalidad de desarrollar un proyecto inmobiliario, de acuerdo con las instrucciones se1aladas en el contrato, transfiriendo al final del proceso los bienes inmuebles construidos a quienes resulten beneficiarios. #a caracterstica com/n a todos los fideicomisos inmobiliarios es la transferencia de un terreno con el fin principal de desarrollar sobre el mismo un proyecto construcci)n que puede ser de uso comercial, oficinas, i ienda o infraestructura en general. En el caso de $ordelta seria el siguienteB El fiduciante seria $ordelta quien le transfiere al fiduciario (Darinas del Aortezuelo) los terrenos para que construya los dorms. 2eniendo como destino final a los beneficiarios que participan del fideicomiso.

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Caso Pr,ctico '-1 /ideicomiso /inanciero 2 %&!$&!I'O

En este caso particular las partes que lo integran son el fiduciante, (Garbarino) El fiduciario, (7ontroller) y los in ersores. El funcionamiento se da de la siguiente formaB Garbarino contrata a un fiduciario el cual este se a a encargar de administrar y ofrecer en el mercado los bonos, y contactarse con diferente in ersores para poder formar parte del fideicomiso . 0e distinguen distintos tipos de bonosB 2@A* ., es el que primero sale a la enta con una tasa menor, luego y sucesi amente se encuentra el 2@A* C y 2@A* 7 que deben esperar hasta que el bono tipo . sea adquirido por diferentes in ersores. Aasado el tiempo los bonos ser"n reinsertados a la entidad Garbarino, sin que necesariamente cumpla con el tiempo m"ximo que indica la ley de F? a1os. =icho fideicomiso se encuentra controlado a tra !s de cn , a raz de lo sucedido del caso Conesi

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Conclusin

#uego de haber in estigado acerca de fideicomiso hemos llegado a las siguientes conclusionesB El fideicomiso en la economa real garantiza la in ersi)n y los resultados emergentes que de ella se esperan a partir de un proceso transparente, operaciones pre isibles y pautas claras, considerando tanto intereses particulares como generales, y relacionando de una manera erdaderamente integradora el comercio con la tecnologa, la mano de obra y las finanzas. #os emprendimientos deben ser categorizados. #os par"metros m"s importantes sonB la in ersi)n, los plazos, los rendimientos y los riesgos asociados a las acti idades. #a e aluaci)n podr" ser indi idual para cada emprendimiento y tambi!n para un conjunto de negocios (cada uno con indi idualidad propia), que conformar"n una cartera de in ersiones. #a utilizaci)n del fideicomiso debe partir de un diagn)stico de situaci)n y de un an"lisis de los mecanismos que se deseen incluir en el contrato. #a aplicaci)n intensi a de los instrumentos financieros, como el fideicomiso, facilitara la producci)n de operaciones en la economa producti a.

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Nordelta sigue creciendo Fecha: 25/09/2010 - Fuente: La Nacin - Pgina: 8/Countries - Pas: Argentina Otro complejo ! "e#!e$o es e! nue%o &ro'ecto in(o)i!iario resi*encia! ' contar con 8+ uni*a*es, !os %a!ores- *es*e !os ./0 10010001 Nor*e!ta- (egaur)ani2acin 3ue aca)a *e cu(&!ir 10 a4os- contin5a crecien*o ' su(an*o nue%os ' sor&ren*entes &ro'ectos1 La 5!ti(a no%e*a* es ! "e#!e$o- un *esarro!!o *e casas 3ue est &ro'ecta*o en !a 2ona *e !a 6aha 7ran*e- a (etros *e! &aseo gastron(ico1 La nue%a &ro&uesta in(o)i!iaria tiene co(o &rinci&a! atracti%o un es&e$o *e agua &ro&io *e *on*e &arecen )rotar reto4os *e r)o!es1 sta singu!ar i(agen- 3ue &arece e8tra*a *e un cuento *e ciencia #iccin- es uno *e !os encantos 3ue con3uistan a 3uien conoce este &ro'ecto resi*encia!- cu'o *esarro!!o est a cargo *e! estu*io 9 Ar3 /A1 ! co(&!e$o- 3ue contar con 8+ uni*a*es- ten*r un *ise4o (o*erno *on*e con%i%irn !as !neas rectas ' !as construcciones )a$as- !o 3ue &er(itir *is#rutar *e! a(&!io cie!o1 /eg5n !os *esarro!!a*ores- e! &ro'ecto se har en una so!a eta&a ' o#recer uni*a*es *e uno- *os ' tres *or(itorios- con ' sin *e&en*encias- con *i(ensiones *es*e 88 hasta 195 (etros cua*ra*os1 :is&on*rn *e gran*es %entana!es 3ue *arn tanto a! es&e$o *e agua centra! co(o a! sector *e! ;acht C!u)1 Los 3ue )uscan un sector %er*e &ro&io cuentan con !os *e&arta(entos u)ica*os en !a &!anta )a$a- 3ue tienen $ar*ines1 Los 3ue &riori2an !as %istas &ue*en e!egir !as uni*a*es *e! &ri(er &iso- con a(&!ias terra2as ' &arri!!a1 </e trata *e uni*a*es con#orta)!es 3ue cuentan con su&er#icies &ro(e*io *e 90 (etros cua*ra*os<- e8&!ica Fernan*o Ca(&s *e 9 Ar3 /A1 ! co(&!e$o- 3ue o#rece entre sus a(enities &i!eta- so!riu(- sen*ero &eatona! ' $uegos &ara chicos- se &resenta co(o un !ugar i*ea! &ara 3uienes )uscan su &ri(er hogar1 Los *esarro!!a*ores consi*eran a ! "e#!e$o *entro *e !a ti&o!oga *e )arrio )outi3ue- 'a 3ue o#rece !a &osi)i!i*a* *e tener una casa en 6aha 7ran*e con $ar*n &ro&io- contro! *e acceso 5nico centra!i2a*o- a (etros *e un interesante &o!o gastron(ico- *on*e actua!(ente #uncionan !oca!es co(o /ushi C!u)- =aco 6o8:o>n =o>n ?atias- Athina 6a'- Cu)ano @#e- Ca(&o A!to ' Los An(orta!es1 =a()iBn se encontrar cerca *e! sector *e a(arras ' *e !as insta!aciones *e! Cote! Antercontinenta!1 Precios ! &ro'ecto- 3ue co(ercia!i2an Lago Norte- =i2a*o- Caste8- 7!oria Fiorito ' Acha%a! Corne$o- es un #i*eico(iso con costo *e o)ra acor*a*o ' cuenta con un interesante &!an *e #inanciacin: 90 &or ciento en e! (o(ento *e #ir(ar e! )o!eto ' e! sa!*o en 2+ cuotas1

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n cuanto a !os %a!ores- !as uni*a*es (s accesi)!es &arten *e !os 1001000 *!ares- (ientras 3ue !as (s costosas a!can2an ci#ras 3ue ron*an !os 1801000 *!ares1 A!! e! &recio &ro(e*io *e! (etro cua*ra*o se ca!cu!a en 1950 *!ares1 Algunos nmeros n !a (egaur)ani2acin- seg5n esta*sticas o#icia!es- %i%en a&ro8i(a*a(ente 191000 &ersonas- &ero se esti(a 3ue en !os &r8i(os tres a4os esta ci#ra !!egar a 291000 consi*eran*o !os resi*entes en e! !ugar1 Pero !os n5(eros no *e$an *e aso()rar en Nor*e!ta- ha' unos 100 !oca!es co(ercia!es- &or e$e(&!o :isco?c:ona!*Ds ' Persicco- entre otros1 n (ar2o &r8i(o se inaugurarn cinco sa!as *e cine ' se su(arn 10 !oca!es (s en e! centro co(ercia!- 3ue estn en &!eno &roceso *e construccin1 A*e(s- cuenta con tres )ancos EFrancBs- Co(a#i ' Citi)anFG- un centro (B*ico ' cuatro co!egios ECar*ena! Pironio-7ru&o *ucati%o ?arn- North!an*s- ?ichae! Ca( ' /an LucasG- a !os 3ue asisten unos 9000 a!u(nos Ea&ro8i(a*a(ente !a (ita* %i%e en !os )arrios &r8i(os a Nor*e!taG1

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Fideicomiso ndice Antro*uccinHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH11 ContratoHHHHHHHHHHHHHHHHHH1HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH2 =i&os *e #i*eico(isoHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH1I Casos &rcticosHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH1H8 Conc!usinHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH110 Nota co(&!e(entariaHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH1H 11

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