RECOMMANDATIONS DE LAMF EN VUE DE LARRETE DES COMPTES 2008

La crise financire des quinze derniers mois est un des lments marquants de lexercice 2008 pour de nombreuses socits cotes. On peut craindre quelle ait un impact important sur les comptes, non pas seulement des institutions financires, mais aussi des entreprises industrielles et commerciales. Les problmatiques de dtermination de la juste valeur de certains instruments (IAS 39 Instruments financiers : comptabilisation et valuation), les valuations (IAS 36 Dprciations dactifs ou IAS 19 Avantages accords aux salaris), le classement des dettes financires comportant des covenants, la dprciation des actifs corporels et incorporels apparaissent particulirement importants.

On a assist depuis le dbut de lanne 2008 de nombreuses initiatives des gouvernements (G7, ECOFIN) et des rgulateurs en raction la crise financire. En avril, le Forum de Stabilit Financire (FSF) avait rdig un rapport comportant 67 recommandations dont trois requraient une rponse du normalisateur comptable international et le G7 stait prononc pour que la transparence des comptes soit amliore ds les comptes semestriels tablis au 30 juin 2008. Ces demandes visaient la mesure de la juste valeur dans des marchs illiquides, lamlioration des rgles de consolidation concernant en particulier les entits ad hoc, et lamlioration des informations fournir au titre des instruments financiers. Ces demandes ont t lorigine de la mise en place par lIASB dun Expert Advisory Panel charg de proposer trs rapidement des rponses aux problmatiques de valorisation et dinformation en annexe. En matire comptable, les rgulateurs ont contribu ces diffrents travaux, en tant partie prenante aux initiatives de lIASB et en proposant leur analyse de ces problmatiques (rapport Market turmoil de lOICV1 et communiqu du CESR sur lvaluation de la juste valeur pour les instruments financiers changs sur des marchs illiquides et les informations financires associes2).

A loccasion de la prparation de larrt des comptes, lAMF souhaite rappeler une de ses recommandations antrieures qui lui parat tre toujours dactualit. Il sagit de la recommandation sur linformation fournir sur le capital (IAS 1), en particulier sur les questions de distinction entre dettes et capitaux propres et de contraintes externes sur le capital, sur la prsentation des estimations significatives et ladaptation de la description des mthodes comptables aux spcificits de lactivit de lmetteur.

En outre, le 7 octobre 2008, lAMF a publi une recommandation relative aux FCPE effet de levier qui comporte un volet relatif linformation priodique que les metteurs doivent fournir.

Le rapport final Report on the subprime crisis , publi le 29 mai 2008 est disponible ladresse suivante : Rapport publi le 3 octobre 2008, disponible ladresse suivante : http://www.cesr.eu/popup2.php?id=5285

http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD273.pdf
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Enfin, compte tenu des critiques rcurrentes relatives au volume trop important des annexes aux comptes, lAMF souhaite, cette anne encore, encourager les metteurs privilgier la pertinence de linformation fournie plutt que le volume. Comme elle lavait fait en 2007, lAMF rappelle que lapplication du principe dimportance relative prvu par IAS 1.29-313 induit quil nest pas ncessaire de se conformer certaines dispositions spcifiques pour les informations non significatives.

Ces rappels tant faits, les recommandations en vue de larrt des comptes 2008 dveloppes ci-aprs ont pour principaux thmes : les consquences de la crise financire (tant au titre des instruments financiers quen termes dincidence sur la valorisation dautres postes importants du bilan), les oprations de structure (consolidation, acquisitions et sorties de primtre), et les nouvelles normes et interprtations.

IAS 1 Prsentation des tats financiers version comprenant les amendements rsultant des IFRS mises jusquau

31 dcembre 2006 et applicable aux comptes 2008.

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SOMMAIRE

1. 1.1. 1.2. 1.3. 2. 2.1. 2.2. 3. 3.1. 3.2. 3.3. 4. 4.1. 4.2. 5. 6. 6.1. 6.2. 7. 7.1. 7.2. 8. 8.1. 8.2. 9. 9.1. 9.2. 9.3. 9.4. 9.5. 9.6. 9.7. 10.

Premire application de la norme IFRS 7 - Instruments financiers : informations fournir ...........4 Amliorations issues de lapplication dIFRS 7 .........................................................................4 Faiblesses identifies dans la mise en uvre dIFRS 7 et points damlioration pour 2008 ....4 La prsentation de linformation : renvoi possible vers le rapport de gestion ou un autre tat distinct des comptes.................................................................................................................7 IAS 39 Instruments financiers : comptabilisation et valuation ...................................................9 Initiatives prises en rponse la crise financire......................................................................9 Prsentation des incidences des rvaluations en rsultat et en capitaux propres ................10 IAS 36 Dprciation dactifs......................................................................................................11 Incidences de la crise sur la valorisation des actifs incorporels et des carts dacquisition....11 Flux de trsorerie de march ..................................................................................................12 Raffectation dcarts dacquisition dans le cadre de la premire application de la norme IFRS 8....................................................................................................................................13 IAS 19 - Avantages accords aux salaris ..................................................................................13 Impacts de la crise sur les avantages postrieurs lemploi ..................................................13 Rfrences retenues pour les taux dactualisation utiliss dans lestimation des passifs .......14 IAS 1 Prsentation des tats financiers classement des dettes en passif courant ou non courant.........................................................................................................................................15 Regroupements dentreprises et consolidation............................................................................16 Traitement des cessions dintrts minoritaires ......................................................................16 Absence de comptes consolids ............................................................................................16 IFRS 5 Actifs non courants dtenus en vue de la vente et activits abandonnes...................17 Perte de linfluence notable et application dIFRS 5................................................................18 Comptabilisation dune perte de valeur excdant le montant des actifs inclus dans le champ dapplication dIFRS 5 en matire dvaluation ......................................................................18 IFRS 8 - Secteurs oprationnels..................................................................................................19 Application anticipe...............................................................................................................19 Application repousse au-del de 2008..................................................................................21 Nouvelles normes et interprtations ............................................................................................21 Rappel des conditions dapplication des normes et interprtations au sein de lUnion europenne ............................................................................................................................21 Amendements annuels ...........................................................................................................22 IFRIC 11 : IFRS 2 Transactions au sein dun groupe ..........................................................22 IFRIC 12 Concessions .........................................................................................................23 IFRIC 13 Programmes de fidlit des clients.......................................................................23 IFRIC 14 Plafonnement de lactif : disponibilit des avantages conomiques et obligation de financement minimum ............................................................................................................23 IFRIC 15 Contrats de construction.......................................................................................24 Projet europen concernant lexemption de consolidation ..........................................................25

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1.

Premire application de la norme IFRS 7 - Instruments financiers : informations fournir

La norme IFRS 7 ayant t mise en uvre pour la premire fois en 2007, les services de lAMF ont souhait mener une analyse assez large de la faon dont cette norme avait t applique. La revue a t centre sur les entreprises du SBF 120 nappartenant pas au secteur financier. Lchantillon analys a port sur 90 metteurs.

1.1. Amliorations issues de lapplication dIFRS 7

Au 31 dcembre 2007, avec la premire application dIFRS 7, les informations fournies sur les risques et les instruments financiers ont t plus nombreuses et plus dtailles. En particulier, on a pu constater une amlioration de linformation produite, notamment sur : La description des risques financiers et la manire dont ils sont grs par lentreprise ; Les expositions aux autres risques financiers et leurs incidences en termes de sensibilit quantifie, notamment : o le risque de crdit, dans un environnement financier marqu par une hausse du cot du risque fin 2007 et un accroissement du risque de contrepartie, o o le risque de taux, dans un contexte haussier des taux dintrts, le risque de change, avec la poursuite des fluctuations sensibles entre les principales devises mondiales, o le risque actions, dans un contexte de baisse sensible des indices boursiers induisant une problmatique de valorisation des instruments financiers, et aussi o le risque commodities , dans un environnement de forte volatilit des matires premires et de lnergie ; Les impacts de la crise financire, notamment au 30 juin 2008 pour les institutions financires la suite des recommandations du FSF, avec une description des expositions, des dprciations et des provisions comptabilises et une information sur les mthodologies mises en pratique et les hypothses retenues.

1.2. Faiblesses identifies dans la mise en uvre dIFRS 7 et points damlioration pour 2008

Parmi les faiblesses dans la premire mise en uvre, les points suivants ont t relevs :

1.2.1.

Information sur la juste valeur

IFRS 7.25 demande que linformation sur la juste valeur des actifs et des passifs financiers par catgories dinstruments soit donne, y compris pour les lments non comptabiliss la juste valeur. Cette information est gnralement fournie mais ne permet pas toujours de faire le lien avec les rubriques du bilan concernes.

De plus, les mthodes et les hypothses employes pour dterminer ces justes valeurs (IFRS 7.27) sont souvent dcrites de faon trs gnrale et sans que la rpartition selon les types de techniques utilises

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(rfrence directe des prix publis sur un march actif, ou techniques de valorisation reposant sur des donnes observables ou non observables) soit fournie. Une telle analyse quantifie nest pas requise par la norme IFRS 7 (elle est introduite dans le nouveau projet damendement IFRS7 publi en octobre 2008), cependant elle peut fournir aux utilisateurs une information pertinente.

1.2.2.

Description des risques (crdit, liquidit, march)

Lapplication dIFRS 7.33 devrait donner lieu une description systmatique des risques lis des instruments financiers auxquels lentit est expose, ainsi que de la faon dont ces risques sont grs. Ltude de lchantillon de 90 socits montre que ces lments ne sont pas toujours fournis. A titre dillustration : seules 54 socits sur 90 fournissent une information sur la gestion du risque de crdit ; six socits donnent une information gnrale sur le risque actions. Dans le contexte actuel, cette absence dinformation napparat pas satisfaisante si une entit dtient des actions reprsentant un montant significatif ; trs peu de groupes donnent une information sur la concentration des risques (IFRS 7.34(c)).

Une information quantitative sur chaque type de risque est requise par la norme sauf si le risque nest pas significatif (IFRS 7.34(b)).

1.2.3.

Le risque de crdit

Dune manire gnrale, la norme IFRS 7 vise permettre au lecteur des tats financiers de se former une opinion sur la couverture du risque de crdit la clture et la qualit de l'apprciation par la direction du risque de crdit.

Seule une minorit de groupes a amlior de faon notable les informations qualitatives sur le risque de crdit, la plupart des groupes ayant continu se contenter d'informations trs gnrales.

Dans ce cadre, lAMF rappelle la ncessit de fournir les informations suivantes : pour le bilan, une analyse de lage des actifs financiers chus (en particulier des crances) la clture et non dprcis (IFRS 7.6 et 37(a)), des actifs dprcis (IFRS 7.37(b)) et des critres retenus pour dterminer si un test de perte de valeur doit tre ralis (IFRS 7.B5(f)) ; un tableau de passage de la dprciation prsentant ses variations pour chaque catgorie dactifs financiers (IFRS7.16). Il peut tre utile de faire apparatre sparment les dotations, les reprises pour utilisation (i.e. reprises sur crances passes en pertes), les reprises de provisions non utilises (suite encaissement ou rapprciation du risque de crdit) et les autres variations (par exemple leffet change) ; pour le compte de rsultat, le montant des pertes de valeur pour chaque catgorie dactifs (IFRS 7.6 et 20(e)).

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1.2.4.

Le risque de liquidit

On constate : labsence trop frquente de lchancier des dettes (56 socits seulement le fournissent sur un chantillon de 90 socits) (IFRS 7.39(a)) ; un moindre degr, labsence de description de la faon dont lmetteur gre le risque de liquidit (information absente chez 11 metteurs sur 90) (IFRS 7.39(b)) ; une prsentation de lchancier souvent trs synthtique qui ne permet pas de faire le lien avec les principales dettes financires de lmetteur (IFRS7.6) ; une prsentation de la maturit des dettes qui est focalise exclusivement sur le long terme au dtriment de la priode qui suit immdiatement la date de clture (moins dun mois, un trois mois, de trois mois un an, entre un an et cinq ans, en suivant lexemple propos par IFRS 7.B11). La norme indique que cette prsentation fait appel au jugement du management. Une note expliquant la raison pour laquelle lchancier des dettes est organis comme prsent en annexe serait donc utile (conformment IAS 1.113) ; des chanciers des passifs qui prsentent des calendriers de paiements correspondant aux montants figurant au bilan et non, comme requis par IFRS 7.B14, les montants contractuels non actualiss (lesquels doivent inclure des lments qui ne sont pas encore au bilan comme les engagements fermes de financement [IFRS 7.B13] ou les intrts financiers sur emprunts). Compte tenu de lcart entre les donnes prsentes au passif et celles fournies dans le cadre de cet chancier, une note prcisant les modalits de constitution du tableau et facilitant un contrle de cohrence par rapport aux catgories de passifs financiers dtailles en annexe ou au bilan nous parat constituer une bonne pratique. De plus, certaines informations, requises par la norme et qui sont souvent omises, nous paraissent importantes pour apprcier les montants prsents. Il sagit de la maturit retenue pour des instruments tels que les titres perptuels pour lesquels il nexiste pas de maturit contractuelle, le taux retenu pour prsenter les emprunts taux variable, ou le cours de change retenu pour prsenter les emprunts en devises ; labsence de prsentation spare des instruments financiers drivs au sein de lchancier des dettes (IFRS 7.B15) ; la prise en compte dans lchancier des passifs, dinstruments drivs reprsentant des actifs la date de clture sans les identifier de faon spare (compensation non conforme IAS 32) ; labsence trop frquente de mention et de description des covenants lis aux emprunts bancaires ou obligataires (linformation se trouve parfois au sein du rapport de gestion).

1.2.5.

La sensibilit aux diffrents risques de march

Linformation sur la sensibilit de la performance de lentit aux diffrents risques de march parat perfectible : en termes de couverture des diffrents types de risques (IFRS 7.40(a)). A titre dillustration, on peut souligner que seulement 47 socits sur les 90 de notre chantillon fournissent une indication de la sensibilit au risque de taux, ce qui parat trs faible. Une partie des socits dont lendettement est taux fixe considre ne pas tre expose au risque de taux. Cette

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analyse fait dbat puisque si un financement long terme obtenu taux fixe arrive chance, lemprunteur peut se trouver dans une situation de renouvellement moins favorable et donc tre en risque de taux dintrt. Bien que cette information ne soit pas explicitement requise par la norme, dans lenvironnement actuel, une information sur les lignes de financement taux fixes devant tre renouveles au cours des 12 mois qui suivent la date de clture parat pertinente, si elle nest pas donne par ailleurs ; concernant le risque de change, seules 38 socits fournissent une sensibilit ce risque, ce qui parat surprenant compte tenu de la trs forte internationalisation des activits des socits de lchantillon ; enfin, nous avons rencontr un cas de communication sur la sensibilit de la valorisation aux hypothses (requise par IFRS 7.40(a)) qui, contrairement ce que prvoit IFRS 7.B18(a), prsentait non pas un seul scnario correspondant limpact quun changement raisonnable dhypothse pourrait avoir, mais plusieurs scnarios. Une telle prsentation peut tre pertinente lorsquil existe des effets de seuils importants et que le degr dincertitude est jug lev. En revanche, elle prsente le risque, si aucun commentaire ne laccompagne, de diminuer la pertinence de linformation produite si la quantit dinformation fournie est trop importante et que les changements raisonnables ne sont pas mis en valeur.

Dune faon gnrale, afin que les informations produites en application de la norme IFRS 7 soient pertinentes, il est utile dajouter des explications aux diffrents lments chiffrs qui sont fournis.

Enfin, peu de groupes ont mis en vidence les impacts des instruments financiers sur le compte de rsultat en 2007 (IFRS 7.20). Quand elle est communique, cette information est la plupart du temps trs difficile voire impossible relier avec les rubriques du compte de rsultat concernes et avec la ventilation du rsultat financier par nature d'impact, en gnral fournie par ailleurs dans les notes annexes.

1.3. La prsentation de linformation : renvoi possible vers le rapport de gestion ou un autre tat distinct des comptes

IFRS 7 prvoit la possibilit de donner une partie des informations (les informations qualitatives et quantitatives des paragraphes 31 42 sur la nature et ltendue des risques lis aux instruments financiers et la faon dont ils sont grs) en dehors de lannexe4.

Concernant cette option offerte par la norme, lAMF avait rappel fin 2007 les exigences figurant en IFRS 7.B6 : ces informations, mme hors annexe, doivent tre tablies dans les mmes dlais et conditions et doivent accompagner les comptes consolids eux-mmes ; dfaut les comptes consolids seraient incomplets5 ;
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IFRS 7.B6 voque le rapport de gestion ou un rapport sur les risques comme tats distincts des comptes susceptibles En application de la Directive Transparence, pour les rapports financiers annuel et semestriel, les tats financiers et

de recueillir ces informations.

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la partie du rapport de gestion commentant les comptes doivent tre produits simultanment.

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un renvoi explicite ces informations audites doit figurer dans lannexe aux comptes consolids.

La revue de la communication faite en 2007 montre que les pratiques sur ce sujet sont trs htrognes : il est assez frquent de constater que linformation sur les risques sur instruments financiers est prsente sans rfrence croise entre lannexe et le rapport de gestion ou sur les risques, il arrive, parfois, que linformation reprise en annexe ne comprenne pas tous les risques financiers prsents au sein du rapport de gestion ou du rapport sur les risques. Parmi les sujets qui ne sont pas dvelopps en annexe alors quils le sont dans ces rapports, on peut souligner le risque de liquidit. LAMF recommande dadopter une analyse homogne de la matrialit des risques prsents car ce type dcart est source de doute quant lexhaustivit des informations prsentes au titre dIFRS 7 ; dans certains cas linformation prsente en rapport de gestion est reprise lidentique dans lannexe. On peut sinterroger sur lutilit dune telle duplication ; il arrive, au contraire, que la description des risques faite au sein du rapport de gestion ou du rapport sur les risques soit sensiblement diffrente de celle propose en annexe ; il est frquent de constater que le rapport de gestion ou sur les risques ne prcise pas quelles informations sont fournies en application de la norme IFRS 7 ; de ce fait, le lecteur na gnralement pas lassurance que lesdites informations ont bien t audites.

Face aux difficults de mise en uvre que lAMF a constates, il parat utile damliorer la traabilit de linformation fournie en rponse aux exigences dIFRS 7. En effet, si cette traabilit est respecte, elle permet dviter de dupliquer tout ou partie de linformation produite, et ce, quelque soit le support retenu (annexe aux comptes, rapport de gestion ou rapport sur les risques) pour cette communication. De mme, la communication sur le niveau de vrification de cette information par les auditeurs doit tre amliore, de prfrence par une mention explicite.

Pour la clture au 31 dcembre 2008, compte tenu de la poursuite de la crise financire, lAMF rappelle limportance des informations portant sur les expositions aux risques financiers, les mthodologies et hypothses appliques et souligne lattention que les utilisateurs des comptes accordent aux informations sur la sensibilit quantifie des principales hypothses.

La norme autorisant que certaines informations (expositions aux risques, mthodologies, hypothses et sensibilits chiffres des valuations, ainsi que celles sur la faon dont ces risques sont grs) soient fournies en dehors des comptes, lAMF recommande, lorsquun metteur choisit cette option, quil clarifie la nature des informations fournies en mettant en uvre les trois points suivants : prciser quelles informations sont fournies au titre dIFRS 7 ; incorporer une rfrence croise vers et depuis les comptes ; et clarifier le degr de contrle ralis par les commissaires aux comptes.

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2.

IAS 39 Instruments financiers : comptabilisation et valuation

2.1. Initiatives prises en rponse la crise financire

La crise financire a mis en exergue certaines difficults dapplication des normes IFRS traitant des instruments financiers. Parmi celles-ci, on trouve celles portant sur la valorisation des instruments financiers dans des marchs illiquides.

Depuis le dbut de lanne 2008, de nombreuses initiatives ont t prises pour apporter des solutions aux questions comptables poses par la crise. Ds avril, le FSF a tabli un rapport comportant 67 recommandations dont trois concernent le normalisateur comptable international : lamlioration, trs brve chance, des rgles de consolidation et de linformation en annexe au titre des vhicules hors-bilan ; la formation dun panel dexperts charg daider les prparateurs employer le concept de juste valeur lorsque les marchs sont illiquides ; lamlioration de linformation en annexe sur les instruments et les risques financiers.

Le G7 sest saisi du problme et a demand que les recommandations du FSF soient, pour certaines dentre elles, appliques ds le 30 juin 2008 pour amliorer la transparence des comptes.

En rponse, lIASB a mis en place un groupe dexperts (Expert Advisory Panel) afin de proposer des amliorations en matire dinformation sur les instruments financiers complexes et de valorisation de ceux-ci dans le cadre de marchs illiquides. Ce travail a t ralis par un groupe de 20 participants, incluant les rgulateurs boursiers internationaux6. Le document de synthse a t soumis lIASB lors de sa runion de septembre. Il doit tre finalis la fin du mois doctobre, pour tre publi des fins pdagogiques sans constituer une norme ou un guide dapplication.

Le 13 octobre, lIASB a adopt un amendement IAS 39 permettant une convergence avec le rfrentiel amricain sur la question du reclassement de certains instruments financiers. Un expos-sondage a galement t publi pour amliorer linformation en annexe sur le risque de liquidit et sur les diffrents niveaux de juste valeur utiliss pour la valorisation des instruments financiers.

Enfin, le 15 octobre, le Conseil national de la comptabilit (CNC), la Commission bancaire, lAutorit de contrle des assurances et des mutuelles (ACAM) et lAMF ont publi une recommandation en matire de valorisation de certains instruments financiers la juste valeur 7 dont lobjectif est dapporter des clarifications pour larrt des comptes intermdiaires ou annuels clos partir du 30 septembre 2008 pour les entreprises dtenant des actifs financiers valoriss la juste valeur et pour lesquels les marchs sont inactifs.

Le prsident du Comit Technique de lOICV a t reprsent lExpert Advisory Panel. De son ct, le CESR a Ce document peut tre consult ladresse : http://www.amf-france.org/documents/general/8477_1.pdf

produit en octobre 2008, destination de lIASB, une contribution des rgulateurs europens.
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2.2. Prsentation des incidences des rvaluations en rsultat et en capitaux propres

Concernant les titres disponibles la vente et les oprations de couverture de flux de trsorerie, les recommandations de lAMF publies en dcembre 2007 indiquaient que la communication des metteurs sur les effets en rsultat du recyclage des capitaux propres pouvait tre amliore. Ces recommandations soulignaient notamment que lidentification au sein des capitaux propres de lincidence de cette catgorie dinstruments financiers fournit une information utile. Ce faisant, les recommandations ne faisaient que reprendre la norme IFRS 7 qui prvoit en son paragraphe 20(a)(ii) que les gains et pertes enregistrs directement en capitaux propres au cours de la priode soient prsents soit au niveau des tats financiers, soit en annexe aux comptes. Ce paragraphe prvoit galement que le montant reclass au cours de la priode des capitaux propres vers le compte de rsultat soit, lui aussi, prsent au sein des tats financiers ou en annexe.

En raison de la baisse marque des marchs financiers, pour les metteurs qui disposent de portefeuilles significatifs dinstruments financiers classs au sein de la catgorie disponible la vente , une telle identification parat particulirement importante. En effet, comme IAS 39.67 requiert de reclasser les pertes cumules en capitaux propres vers le compte de rsultat lorsque lactif valoris est dprci, lutilisateur des tats financiers qui constate une diminution importante des capitaux propres, due la baisse de la rserve lie aux instruments financiers disponibles la vente, peut lgitimement sinterroger sur les critres retenus pour reconnatre les pertes de valeur. En consquence, lAMF estime que les informations requises par la norme IFRS 7 doivent, dans ces situations, tre accompagnes, conformment au paragraphe 113 dIAS 18, dclaircissements sur les jugements ayant conduit la conclusion de labsence de perte de valeur malgr la prsence dindices de perte de valeur, sils font partie des jugements qui ont leffet le plus significatif sur les comptes. Au demeurant, conformment au principe nonc au paragraphe 32 dIAS 1, si les pertes et les gains reconnus en capitaux propres sont significatifs, il parat ncessaire de les prsenter de faon distincte.

Compte tenu de la difficult apprcier, dans le contexte actuel, les situations de pertes de valeur au titre des instruments financiers disponibles la vente, il peut tre utile de prsenter une information sur les pertes latentes non reconnues la clture (i.e. en cas de rserve de juste valeur ngative en capitaux propres) par types dinstruments financiers (actions cotes, actions non cotes, obligations prives, bons du trsor/OAT, etc.) en prcisant les dures pendant lesquelles cette situation est observe, afin dapprhender les enjeux la date de clture9.

Concernant lincidence de la baisse des marchs et lidentification dune perte de valeur au titre des instruments financiers disponibles la vente, rappelons que lIFRIC avait t saisi de cette question et avait fourni, en juin 2005, les raisons pour lesquelles il ne semblait pas appropri de dvelopper une interprtation sur ce sujet. Cette justification soulignait en particulier que le critre dvelopp au paragraphe 61 dIAS 39 ( un dclin significatif ou prolong de la juste valeur dun instrument de capitaux

IAS 1 Prsentation des tats financiers version comprenant les amendements rsultant des IFRS mises jusquau Une analyse similaire est prvue en normes amricaines par le paragraphe 17 du FSP.FAS115-1/124-1.

31 dcembre 2006 et applicable aux comptes 2008

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propres en dessous de son cot dorigine constitue aussi un indice objectif de perte de valeur ) doit sapprcier non par rapport la valorisation de linstrument la date de clture de la priode passe la plus rcente, mais par rapport son cot dentre dans les comptes. Elle clarifiait galement que le caractre prolong doit sapprcier par rapport la dure totale pendant laquelle la juste valeur de linstrument financier a t infrieure au cot dentre10. Les metteurs sont invits prciser en annexe les critres retenus et appliqus de faon constante pour mettre en uvre cette disposition.

Les actions cotes en continu sur un march organis (comme le CAC 40) nous semblent devoir, sauf exception, tre values au cours cot la date de clture.

3.

IAS 36 Dprciation dactifs

3.1. Incidences de la crise sur la valorisation des actifs incorporels et des carts dacquisition

La problmatique de la dprciation des actifs demeure essentielle si lon considre le poids des actifs incorporels exprim en pourcentage des capitaux propres. En effet, fin 2007, pour les entreprises industrielles et commerciales constituant lindice CAC 40, ce poids slevait 75% (contre 77% un an auparavant), ce qui est considrable.

Dans le cadre de recommandations antrieures11, lAMF avait dj longuement voqu les informations importantes qui doivent tre fournies au titre des tests de perte de valeur et de leurs incidences sur les comptes.

Dans le contexte de crise que lon connat depuis lt 2007, on peut craindre que la baisse des valorisations, enregistres sur les actions cotes saccompagne dune baisse galement sur le non cot. Cet lment peut constituer un indice de perte de valeur et devrait donc tre pris en compte, lors de lanalyse de la valorisation de certains actifs lis des participations.

Par ailleurs, compte tenu de limportance des taux dactualisation dans la dtermination des valeurs dutilit susceptibles de justifier la valeur des actifs, il est utile de rappeler que lannexe A de la norme IAS 36 mentionne que lorsque le taux dactualisation dun actif spcifique ne peut tre trouv par rfrence directe au march (IAS 36.A16) il convient : de sappuyer sur le cot moyen du capital de lentit, sur son cot marginal dendettement et sur dautres taux dintrt issus du march (IAS 36.A17) ; tout en ajustant ces lments pour reflter la faon dont le march apprcierait les risques relatifs aux flux de trsorerie gnrs par lactif (IAS 36.A18).

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Selon lIFRIC Update juin 2005, la notion de dclin prolong doit tre apprcie par rapport la priode durant Recommandations de lAMF en vue de larrt des comptes 2007 (disponible ladresse : http://www.amf-

laquelle la juste valeur de linvestissement est demeure au dessous du cot dentre de cet investissement.
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france.org/documents/general/8056_1.pdf) et Recommandations de lAMF en matire dinformation comptable dans la perspective de larrt des comptes 2006 (disponible ladresse : http://www.amffrance.org/documents/general/7538_1.pdf).

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En priode de forte volatilit des primes de risque exiges par le march, la mise en uvre de cette dmarche est dlicate. Il nous semble qu linstar de la recommandation du CNC, de la Commission bancaire, de lACAM et de lAMF cite plus haut, une approche raisonnable et cohrente avec les donnes historiques dont dispose lentit peut tre mise en uvre pour corriger certains effets de la perturbation des marchs sur la prime de risque. Lorsquune telle approche est retenue, il convient de dcrire prcisment les lments utiliss pour dterminer le taux dactualisation et dexpliquer toute modification significative ventuelle par rapport aux arrts prcdents.

3.2. Flux de trsorerie de march

Comme rappel dans les recommandations de lAMF en dcembre 2007, lorsquun metteur se trouve dans limpossibilit pratique destimer la valeur recouvrable dun actif grce sa juste valeur diminue des cots de la vente au moyen de mthodes analogiques12, il peut tre utile destimer la juste valeur au moyen dune mthode base sur les flux futurs de trsorerie actualiss tablis dans la perspective dune valeur de march.

LAMF avait indiqu quen cas de recours cette mthode, une information en annexe doit le prciser et expliquer la raison pour laquelle les mthodes analogiques nont pas t retenues titre principal, dcrire les hypothses cls, indiquer les modifications dhypothses cls ralises par rapport au pass, mentionner les sources utilises et fournir des analyses de sensibilit lorsque cela est ncessaire (IAS 36.134 (f) et IAS 1.120).

On relvera que cet aspect controvers de lapplication de la norme IAS 36 a fait lobjet dune reconnaissance officielle a posteriori (mai 2008) par une modification de la norme IAS 3613. Le paragraphe 134 prvoit dsormais que lestimation de la juste valeur diminue des cots de cession peut sappuyer sur les flux de trsorerie que va gnrer lactif. Des prcisions sont dsormais requises par la norme dans cette situation. Elles portent sur la priode couverte par les projections de flux tablies par le management, le taux de croissance utilis pour lextrapolation des flux et le taux dactualisation appliqu ces flux.

Dans le contexte de crise financire que connaissent les marchs depuis 2007, le recours cette mthode savrera probablement plus difficile car il faut pouvoir justifier dune dynamique de march, cest--dire pouvoir rapprocher les prvisions sous-jacentes de paramtres de march (volution du secteur, profitabilit moyenne, anticipations des analystes), ce qui risque dtre difficile compte tenu des incertitudes sur lvolution de lconomie. En tout tat de cause, compte tenu de la sensibilit prvisible

12

IAS 36 demande de faire rfrence en dernier recours la meilleure information disponible qui peut tre obtenue

en considrant des transactions rcentes portant sur des actifs similaires dans le mme secteur dactivit (IAS 36.27), cest--dire en utilisant des mthodes analogiques. En pratique, il est parfois difficile didentifier des socits (cotes ou non) ou des transactions rellement comparables lactif ou au groupe dactifs valuer et davoir accs linformation dtaille.
13

Cet amendement est applicable aux exercices ouverts compter du 1 janvier 2009. Son application anticipe est

er

autorise.

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des rsultats aux hypothses retenues loccasion de ces valuations, une totale transparence grce la prsentation en annexe des nouvelles informations requises par la norme IAS 36, ainsi que celle des informations additionnelles que nous avions recommandes en 2007, nous parat indispensable.

3.3. Raffectation dcarts dacquisition dans le cadre de la premire application de la norme IFRS 8

Dans le cas o un metteur dciderait dappliquer la norme IFRS 8 relative linformation sectorielle (cf galement le point 8) par anticipation, et cette dcision se traduirait par un changement daffectation des carts dacquisition pour tenir compte des modifications effectues sur des regroupements dunits gnratrices de trsorerie (UGT), la question se pose de savoir quelles incidences cette raffectation dcarts dacquisition doit avoir sur les tests de perte de valeur.

Le paragraphe 96 de la norme IAS 36 indique que le test de perte de valeur dune UGT, laquelle a t affect un cart dacquisition, doit tre ralis chaque anne. Le paragraphe 99 prvoit que les calculs les plus rcents qui ont t utiliss pour effectuer une vrification de la valeur recouvrable dune UGT laquelle un cart dacquisition est affect peuvent tre rutiliss pour la priode en cours condition (notamment IAS 36.99(a)) que les actifs et passifs qui constituent lUGT naient pas t modifis significativement depuis la dernire date de test.

Dans le cadre dune raffectation dcarts dacquisition sur de nouveaux regroupements dUGT, ce critre nest a priori pas respect. Par consquent, lAMF sattend voir, mme lorsque les tests annuels auront t raliss sur les valorisations des carts dacquisition avant lapplication de la norme IFRS 8, les metteurs concerns procder de nouveaux tests de perte de valeur aprs modification de la structure des regroupements dUGT.

Compte tenu de lincidence potentielle de telles raffectations sur lvaluation des pertes de valeur, lAMF souhaite que les metteurs qui se trouveraient confronts une telle situation fournissent des claircissements en annexe sur la faon dont les raffectations dcarts dacquisition ou de quote-part dcart dacquisition ont t effectues.

4.

IAS 19 - Avantages accords aux salaris

4.1. Impacts de la crise sur les avantages postrieurs lemploi

On peut craindre que la dtrioration trs marque des marchs financiers depuis 2007 ait, dans certains cas, une influence sensible sur le montant des engagements nets long terme (de retraite en particulier). Toute baisse significative des rendements constats sur les actifs de couverture incite en effet sinterroger sur les prvisions de rendement de ces actifs (ajustement dexprience). Une diminution des rendements attendus en N a pour consquence une augmentation du cot des services de lanne N+1 et donc une diminution de la performance de lentreprise en N+1. La baisse de valeur des actifs de couverture entrane une augmentation de lengagement net et, l encore, une diminution de la

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performance de lentreprise. Celle-ci est immdiate si les carts actuariels sont immdiatement enregistrs en rsultat ou en capitaux propres. Elle peut tre diffre si lmetteur utilise la mthode dite du corridor. En rgle gnrale, cette question nest pas neutre compte tenu, notamment, de limportance des implantations ltranger de certains groupes cots Paris.

Mme si IAS 19.120A(o) limite la prsentation de la sensibilit des hypothses au seul cas des engagements au titre des prestations mdicales, IAS 1.120 requiert la prsentation danalyses de sensibilit au titre de linformation fournir sur les principales sources dincertitude relatives aux

estimations. En consquence, ds lors quun metteur identifie les engagements postrieurs lemploi parmi les principales sources principales dincertitude, cette information est obligatoire.

Cette recommandation est galement valable sagissant des actifs de couverture sils sont significatifs, pour lesquels une analyse de sensibilit devra tre prsente autant sur le rendement prvu pour la priode comptable suivante que sur les hypothses retenues pour leur valuation la date de clture.

Il est galement utile de rappeler que certaines autres exigences de la norme IAS 19 contribuent clairer la faon dont les estimations actuarielles de ces engagements ont t labores. La norme demande, par exemple, que soient prsents les ajustements dexprience reconnus au titre des actifs de couverture. Cet lment, doit tre complt par des lments dtaills sur le poids relatif des principales catgories dactifs de rgime (actions, obligations, biens immobiliers - IAS 19.120A(j)) et sur la description narrative des bases qui ont permis de dterminer le rendement attendu des actifs de couverture (en fournissant des lments sur les principales catgories dactifs IAS 19.120A(l)).

4.2. Rfrences retenues pour les taux dactualisation utiliss dans lestimation des passifs

La lecture des tats financiers montre quil nest pas toujours facile didentifier quelle est la rfrence utilise (taux requis des metteurs obligataires privs ou taux des OAT) par les metteurs pour dterminer le taux dactualisation utilis pour valuer le passif li aux avantages postrieurs lemploi. Bien que cette information ne soit pas explicitement requise par IAS 19.120A, lAMF encourage les metteurs concerns fournir cette rfrence, en plus du taux lui-mme, ds lors que la sensibilit du passif au taux dactualisation est significative.

Dans lhypothse o un metteur utilisait jusqu prsent comme rfrence le taux dintrt des obligations prives de grande qualit (IAS 19.78), lanalyse des conditions de march fin 2008 pourra, dans certains cas, conduire la conclusion : que le march nest plus suffisamment profond pour que les valuations de ses engagements continuent sappuyer sur cette donne ; que lindice utilis comme rfrence incorpore une proportion importante dtablissements financiers dont les conditions demprunt se sont trs nettement dgrades au cours de lanne 2008.

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Il nous semble quil convient, soit de retraiter lindice en fournissant une information circonstancie en annexe, soit de rechercher sil existe un indice alternatif, remplissant les critres qualitatifs requis par IAS 19.78, qui pourrait tre utilis en remplacement de la rfrence utilise jusque l. Dans les deux cas voqus ci-dessus, il nous semble important que lmetteur indique quel tait lindice de rfrence utilis auparavant et quil justifie pourquoi cet indice ne semble plus appropri. Il conviendrait galement de prciser le nouveau taux utilis et les justifications de ce choix. Un tel changement ne nous parat pas avoir le caractre dun changement de mthode, mais seulement dun changement destimation.

5.

IAS 1 Prsentation des tats financiers classement des dettes en passif courant ou non courant

La norme IAS 1, prvoit que les dettes qui prsentent lune au moins des caractristiques suivantes soient prsentes parmi les lments courants du passif de lentreprise (IAS 1.60)14 : (a) lentit sattend rgler le passif au cours de son cycle dexploitation normal, (b) il est dtenu essentiellement aux fins dtre ngoci, (c) il doit tre rgl dans les douze mois aprs la date de clture, ou (d) lentit ne dispose pas dun droit inconditionnel de diffrer le rglement du passif pour au moins douze mois compter de la date de clture.

Il est frquent quun contrat de financement long terme prvoie que le dbiteur sengage respecter un ou plusieurs ratios et quun manquement sur le respect de lun de ces ratios entrane lexigibilit dudit financement. Gnralement, le dbiteur entreprend de rengocier les termes du contrat afin dviter davoir classer le passif correspondant en passif courant. Le paragraphe 65 dIAS 1 traite prcisment de ces situations. Il prcise que lorsquune entit na pas respect un engagement prvu [], avant ou la date de clture, avec pour effet de rendre le passif remboursable vue, ce passif est class en tant que passif courant, mme si le prteur a accept, aprs la date de clture mais avant la date dautorisation de publication des tats financiers de ne pas exiger le paiement suite ce manquement.

Lorsque le manquement na pas pour effet de rendre le passif remboursable vue (si, par exemple, le contrat dfinit un dlai pour que le dbiteur informe le crancier et accorde ce dernier un dlai supplmentaire pour apprcier la situation avant, ventuellement dexiger le remboursement de sa crance), la question se pose, en thorie, de savoir si le reclassement du passif doit tre effectu. Or le principe tabli au paragraphe 60 (d), et rappel en seconde partie du paragraphe 65, selon lequel le passif est class en tant que passif courant parce qu la date de clture, lentit ne dispose pas dun droit inconditionnel de diffrer le rglement de ce passif pendant au moins douze mois compter de cette date , est trs clair. En consquence, dans de telles situations, le passif doit tre reclass parmi les passifs courants, mme si le crancier donne son accord, aprs la date de clture et avant la dcision dautoriser la publication des tats financiers, pour repousser lexigibilit du passif. Une information

14

IAS 1 Prsentation des tats financiers version comprenant les amendements rsultant des IFRS mises

jusquau 31 dcembre 2006 et applicable aux comptes 2008.

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complmentaire en annexe sur les vnements survenus aprs la clture permet de donner linformation sur laccord trouv avec le crancier.

Cest pourquoi, il semble important que les metteurs concerns fassent une analyse prospective de leur situation quelques mois avant la clture afin didentifier les clauses susceptibles de faire peser un risque de dfaut. Ainsi, pourront-ils prendre dventuelles dispositions prventives de faon tre librs du risque en date de clture.

6.

Regroupements dentreprises et consolidation

La problmatique des regroupements dentreprises traite par la norme IFRS 3 demeure un sujet dchanges importants entre les metteurs et les rgulateurs boursiers.

6.1. Traitement des cessions dintrts minoritaires

Les normes IFRS actuellement applicables ne prvoient pas le traitement comptable des acquisitions et des cessions dintrts minoritaires qui ne remettent pas en cause le contrle exclusif. La modification des normes IFRS 3 et IAS 27 faite par lIASB en janvier 2008 apporte une rponse cette problmatique. En effet, les intrts minoritaires tant considrs comme partie intgrante des capitaux propres, lincidence de toute acquisition ou cession dintrts minoritaires qui ne remet pas en cause le contrle devra tre comptabilise en capitaux propres. Cependant, ces modifications de normes nont pas t approuves par lUnion europenne et ne peuvent donc pas tre appliques par anticipation.

Interrogs par un metteur confront une cession dintrts minoritaires, les services de lAMF ont accept que celui-ci enregistre lincidence de cette opration en compte de rsultat dans la mesure o lmetteur navait pas prcis par le pass la mthode comptable quil appliquerait aux cessions dintrts minoritaires. Ladoption des dispositions prvues par la norme IAS 27 rvise, aurait cependant t possible au regard des critres dIAS 8 (car motive par lapplication dune nouvelle norme).

LAMF souhaite donc attirer lattention des metteurs sur ce type doprations et souligner quil est important de tenir compte de la permanence des mthodes comptables choisies. En attendant que les normes IFRS 3 et IAS 27 rvises soient applicables, tout choix de traitement comptable sur ce type doprations doit tre justifi par rapport aux mthodes comptables que lmetteur a retenues et sur lesquelles il a communiqu dans ses annexes. En cas de modification du traitement comptable, celui-ci constitue un changement de mthode au sens dIAS 8 et ncessite donc une application rtrospective dont les incidences sur les exercices fournis au titre de linformation comparative devront tre values.

6.2. Absence de comptes consolids

Lors de la revue des comptes 2007, les services de lAMF ont t confronts labsence de comptes consolids pour des metteurs possdant des participations dtenues hauteur de 20% au moins.

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Or, la Commission europenne, dans ses Observations de novembre 2003 avait prcis que lorsque le droit national exige ltablissement de comptes consolids, les obligations prvues par le rglement 1606/2002 (Rglement IFRS) sappliquent galement ces comptes. Le Code de Commerce (Art. L.23316 IV) prvoit que les socits commerciales tablissent et publient chaque anne [] des comptes consolids [] ds lors quelles contrlent de manire exclusive ou conjointe une ou plusieurs autres entreprises ou quelles exercent une influence notable sur celles-ci, dans les conditions ci-aprs dfinies []. IV. Linfluence notable sur la gestion et la politique financire dune entreprise est prsume lorsquune socit dispose, directement ou indirectement, dune fraction au moins gale au cinquime des droits de vote de cette entreprise .

Ainsi, les services de lAMF ont demand des metteurs dont les titres taient cots sur le march rglement de produire des comptes consolids conformment aux normes IFRS lorsquil est apparu que ces metteurs possdaient des participations significatives leur confrant une influence notable. Sauf exception possible pour les socits de capital risque, cette demande sest traduite par la mise en quivalence des participations concernes.

Lorsque la prsomption lie la dtention dune fraction des droits de vote suprieure 20% ne peut tre applique, il est important danalyser si les autres lments constitutifs de linfluence notable ne sont pas prsents (en particulier si lmetteur est proche de ce seuil de 20%). En effet, celle-ci peut tre mise en vidence par les situations suivantes : reprsentation au conseil dadministration ou lorgane de direction quivalent de lentreprise dtenue ; participation au processus dlaboration des politiques, et notamment participation aux dcisions relatives aux dividendes et autres distributions ; transactions significatives entre linvestisseur et lentreprise dtenue ; change de personnels dirigeants ou fourniture dinformations techniques essentielles.

De plus, lexistence dune participation importante ou majoritaire dun autre investisseur nexclut pas ncessairement que lmetteur exerce une influence notable.

Enfin, dans le cas o cette influence notable est constate pour une socit de capital risque, il parat utile de rappeler que la norme IAS 28 prvoit dexclure de son primtre les participations dtenues par ce type de socit ds lors que lors de leur comptabilisation initiale, [ces participations dans des entreprises associes] sont dsignes comme tant leur juste valeur avec variation en rsultat, ou sont classes en actifs dtenus des fins de transaction et comptabilises conformment IAS 39 . Il rsulte de ce paragraphe quil convient de consolider par mise en quivalence les participations concernes, sauf si la socit opte ds lorigine pour leur comptabilisation la juste valeur avec variations en rsultat.

7.

IFRS 5 Actifs non courants dtenus en vue de la vente et activits abandonnes

La rdaction de la norme IFRS 5 est complexe, ce qui gnre de nombreuses difficults dapplication.

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7.1. Perte de linfluence notable et application dIFRS 5

La perte de linfluence notable, par exemple en cas de diminution de pourcentage de contrle de 21 19%, entrane-t-elle systmatiquement lapplication de la norme IFRS 5 ? La rponse cette question nous parat dpendre de la faon dont lentit perd son influence notable :

1er cas : IAS 28 prvoit que lorsquun metteur sest engag cder une participation dans une entreprise associe, la norme IFRS5 sapplique. La participation nest plus value par mise en quivalence mais est value au plus bas de la valeur nette comptable et de la juste valeur diminue des cots de cession. La participation est classe au bilan en actif destin tre cd selon les dispositions dIFRS 5 ;

2me cas : si, par exemple, le taux de participation est dilu sans cession et que linfluence notable est perdue, la norme IAS 28 (paragraphes 18 et 19) prcise que la norme IAS 39 sapplique dans ce cas, sans prjuger de la faon dont cette perte dinfluence est intervenue. En consquence, il nous parat appropri de reclasser au bilan la valeur comptable de la

participation mise en quivalence dans une catgorie dinstrument financier conformment IAS 39. Au compte de rsultat, la part dans le rsultat dans cette participation nest plus reconnue compter de cette date, les variations de valeur devant dsormais tre prsentes au compte de rsultat ou en capitaux propres, sur une ligne approprie, afin de reflter le caractre financier de cet investissement. Les rgles dvaluation et de prsentation d IFRS 5 ne trouvent alors pas sappliquer.

7.2. Comptabilisation dune perte de valeur excdant le montant des actifs inclus dans le champ dapplication dIFRS 5 en matire dvaluation

Le paragraphe 4 dIFRS 5 prvoit, en cas de groupe destin la vente, que ce groupe peut inclure nimporte quel actif ou passif de lentit, y compris des actifs (et passifs) courants, tels que les stocks, ainsi que des actifs qui sont exclus du champ dIFRS 5 en matire dvaluation, parmi lesquels les instruments financiers auxquels IAS 39 sapplique (au paragraphe 5).

Sagissant de lvaluation la clture du groupe dactifs, le paragraphe 19 prvoit que les actifs et passifs du groupe qui ne sont pas dans le champ dapplication dIFRS 5 en matire dvaluation doivent tre valus selon la norme IFRS qui leur est applicable : tel peut tre le cas des stocks valuer ou dprcier selon IAS 2 et des instruments financiers valuer voire dprcier selon IAS 39. Ce nest quensuite que le groupe est valu au plus bas de sa valeur nette comptable et de sa juste valeur diminue des cots de cession.

La dprciation ventuellement constate vient rduire la valeur comptable des actifs non courants du groupe selon lordre prvu par IAS 36 pour les units gnratrices de trsorerie, savoir (IAS 36.104) : dabord lcart dacquisition, ensuite les autres actifs au prorata de leur valeur comptable.

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8.

IFRS 8 - Secteurs oprationnels

La norme IFRS 8 Secteurs oprationnels, adopte par lUnion Europenne le 21 novembre 2007, est dapplication obligatoire pour tous les exercices ouverts compter du 1er janvier 2009.

Cette norme peut induire des changements importants dans la faon dont les socits communiquent sur leurs diffrentes activits. Ainsi, contrairement IAS 14, la nouvelle norme nexige plus que linformation soit dtaille selon deux axes danalyse (secteurs dactivits et rpartition gographique). Elle prvoit que linformation fournie soit labore partir de celle utilise par le management au titre du suivi de lactivit, et autorise que cette information soit produite en utilisant les mmes rgles et mthodes comptables et la mme prsentation que celles utilises dans le reporting tabli cette fin.

8.1. Application anticipe

La norme ayant t adopte par lUnion Europenne fin 2007, elle a pu tre applique par anticipation ds les comptes tablis au 31 dcembre 2007 par quelques socits cotes. A la lumire de ces quelques exemples, lAMF estime utile dattirer lattention sur les lments suivants.

8.1.1.

Dfinition des secteurs

Les normes IAS 14 et IFRS 8 font appel des termes et des notions diffrents pour organiser le dcoupage par secteurs dactivits (par exemple : secteurs de reporting dans un cas, secteurs oprationnels dans lautre).

IFRS 8 requiert que les socits indiquent en annexe les facteurs qui ont t retenus afin de dterminer les diffrents secteurs. Elle demande galement que soient prciss les types de produits et services qui sont lorigine de chaque secteur.

En cas de modification importante des secteurs dactivits lors du changement de norme, il nous parat important que les raisons dun tel changement soient expliques de faon suffisamment prcise, en distinguant, le cas chant, leffet du changement de norme de leffet du changement de structure oprationnelle, pour que les utilisateurs puissent comprendre t la cohrence de la nouvelle prsentation avec la description des mtiers, des risques et des profils de rentabilit.

En cas une rupture importante dans la prsentation des secteurs loccasion de la mise en uvre dIFRS 8, ou, si linformation par activits fournie au sein du rapport de gestion ne parat pas cohrente avec linformation sectorielle attache aux comptes, lAMF rappelle quelle a le pouvoir de mener des investigations auprs des metteurs et de leurs commissaires aux comptes dans le souci de vrifier la sincrit de linformation produite.

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8.1.2.

Primtre des secteurs

Les services de lAMF ont parfois constat que le primtre des secteurs prsents tait modifi alors mme que le libell ou la nature des secteurs prsents ne semblait pas changer. Dans de tels cas, il est gnralement utile de prciser quelles modifications de primtre ont t ralises et les raisons de ces modifications.

8.1.3.

Principes comptables appliqus aux secteurs

Une autre novation importante de cette norme est la possibilit de prsenter la performance sectorielle au moyen dindicateurs non conformes aux IFRS, dans la mesure o cette mthode est utilise pour le reporting interne.

LAMF ne peut que constater que la publication dindicateurs dits non GAAP a toujours fait lobjet de recommandations de la part des rgulateurs de march afin dentourer leur usage de certaines prcautions. En effet, la COB en son temps, puis lAMF, le CESR et lOICV ont tous prconis les mmes recommandations : dfinir ces indicateurs de faon prcise, conserver la mme composition dun exercice lautre, rapprocher ces indicateurs des donnes comptables prsentes.

Sagissant de la performance sectorielle, il est sans doute indispensable de dfinir sa composition et dutiliser cette mme composition dun exercice lautre. Pour ce qui est du rapprochement aux donnes comptables, IFRS 8 ne demande quun rapprochement au total consolid et non pas un rapprochement une performance comptable sectorielle IFRS. De nombreux utilisateurs souhaitent toutefois cette information. Les entreprises peuvent donc utilement sinterroger sur lopportunit de la prsenter, de faon volontaire.

8.1.4.

Informations fournir au titre dun changement de mthode comptable

IAS 8.5 dfinit les mthodes comptables comme tant les principes, bases, conventions, rgles et pratiques adopts par une entit pour prparer et prsenter ses tats financiers. En cas de changement de mthode comptable (cas qui survient notamment si une norme ou une interprtation le prescrit cf IAS 8.14), lentit doit fournir un certain nombre dinformations requises par le paragraphe 28. Ces exigences sappliquent en toutes circonstances, sauf lorsquune impossibilit pratique empche de fournir certaines informations, notamment sur les incidences chiffres sur les priodes prsentes au titre de linformation comparative. LAMF considre donc que lapplication anticipe de la norme IFRS 8, bien que cette norme ne porte que sur des informations fournies au sein de lannexe, doit donner lieu une mention spcifique au titre dun changement de mthode comptable comme lexige IAS 8.28(a)-(c).

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8.2. Application repousse au-del de 2008

Sil nest pas dcid dappliquer IFRS 8 ds lexercice 2008, conformment ce que prvoit la norme IAS 8.30-31, il convient de fournir des informations en annexe sur les incidences de cette norme puisquelle a t adopte par lIASB mais nest pas encore obligatoire. A ce titre, les informations importantes pour le lecteur paraissent tre : la date prvue pour la mise en uvre de cette norme, les impacts que lon peut prvoir sur linformation financire, lindication dune ventuelle dprciation complmentaire des carts dacquisition due des changements de rattachement aux regroupements dUGT.

9.

Nouvelles normes et interprtations

9.1. Rappel des conditions dapplication des normes et interprtations au sein de lUnion europenne

Pour tre applicables, les normes et interprtations de lIASB doivent tre pralablement approuves par lUnion europenne. Ceci peut conduire, dans certains cas, une distorsion entre le rfrentiel publi par lIASB et celui adopt par lUnion europenne, eu gard aux dlais dadoption par celle-ci.

LAMF rappelle : que lorsquune norme nest pas encore adopte par lUE, elle peut tre applique par anticipation ds lors quelle nentrane pas de contradiction avec les normes dj approuves par lUnion europenne. Une interprtation peut galement tre applique avant son approbation par lUE. Dans les deux cas, les dispositions transitoires spcifiques ventuelles ne sappliquent pas, et il convient de faire une application rtrospective telle que prvue par IAS 8 ; quelle a fait sienne une recommandation de lOICV publie le 6 fvrier 200815 appelant les metteurs qui appliquent un rfrentiel proche des IFRS, mais nanmoins diffrent, mentionner ce fait en annexe, et expliquer les sources dcarts entre les deux rfrentiels.

LAMF rappelle galement que, conformment la position de lARC de novembre 2005, il est possible de prendre en compte ds la clture, les normes ou interprtations approuves avant la date darrt des comptes. 16

15

Communiqu de presse du 12 fvrier 2008 disponible ladresse suivante : 2) Procdure dapprobation se poursuivant aprs la date de clture

http://www.amf-france.org/documents/general/8172_1.pdf
16

La Commission a indiqu quun problme avait t identifi concernant la date dapplication des normes approuves par lUnion europenne. Cela porte notamment sur les normes publies par lIASB avant la date de clture mais qui ne sont approuves par lUnion europenne et publies au Journal Officiel quaprs cette date. En gnral, les rglements europens qui adoptent les normes IFRS requirent des socits quelles appliquent la norme compter de lexercice [anne] au plus tard . Cette approche est similaire celle retenue par les normes IFRS correspondantes qui prvoient une date dapplication et une disposition encourageant lapplication anticipe.

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Enfin, lorsque des normes ou interprtations ont t publies par lIASB mais ne sont pas encore dapplication obligatoire, selon IAS 8.30-31, il convient de fournir des informations en annexe sur les incidences attendues de ces normes.

9.2. Amendements annuels

Le 22 mai dernier, lIASB a publi 35 amendements relatifs 20 normes. Les dispositions de la plupart des amendements prvoient une application obligatoire pour les exercices ouverts compter du 1er janvier 2009. Lapplication obligatoire des amendements relatifs la norme IFRS 5 est diffre aux exercices ouverts compter du 1er juillet 2009.

Actuellement, lapprobation de ces amendements par lUE nest pas prvue avant le premier trimestre 2009. Nanmoins, en application des dispositions rappeles ci-avant, certains amendements individuels sont susceptibles dtre appliqus par anticipation dans la mesure o ils ne sont pas en contradiction avec les normes en vigueur dans lUE.

A linverse, les amendements suivants ne sont pas applicables par anticipation pour la clture des comptes 2008, car ils ne sont pas compatibles avec les dispositions actuelles des normes approuves par lUnion europenne. Il sagit par exemple de : IAS 23 Cots demprunt - Composants des cots demprunt, IAS 40 Immeubles de placement Comptabilisation des immeubles de placement en cours de construction.

9.3. IFRIC 11 : IFRS 2 Transactions au sein dun groupe Cette interprtation a t adopte par lUnion europenne le 1er juin 2007. Elle est dapplication obligatoire aux exercices ouverts compter du 1er mars 2007, cependant le rglement dadoption17 par lUnion europenne prvoit un caractre obligatoire pour les exercices ouverts compter du 1er mars 2008. Les socits dont les exercices commencent au 1er janvier et au 1er fvrier peuvent, selon ce rglement, ne pas appliquer IFRIC 11 pour lexercice 2008. Ce rglement cre donc une distorsion entre le rfrentiel publi par lIASB et celui adopt par lUnion Europenne.

Du point de vue de lAMF, il parat utile, dans la mesure du possible, que les metteurs retiennent la mme date dapplication, c'est--dire, dans la majorit des cas au 1er janvier 2008, ce choix permettant dviter une distorsion avec les normes publies par lIASB.

Cest pourquoi la Commission a inform les Etats membres que les rglements approuvant les IFRS publis au Journal Officiel et entrant en application aprs la date de clture mais avant que les comptes soient arrts peuvent tre suivis par les socits (sans que cela soit obligatoire) lorsque le rglement et la norme IFRS concerne prvoient une disposition permettant une application anticipe. 17 Rglement (CE) 611/2007.

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Cependant, pour les metteurs qui ne souhaiteraient pas appliquer IFRIC 11 leur exercice comptable ouvert le 1er janvier 2008, ce choix crant une distorsion avec les normes publies par lIASB, lAMF rappelle quelle a fait sienne une recommandation de lOICV publie le 6 fvrier 2008 appelant les metteurs qui appliquent un rfrentiel proche des IFRS, mais nanmoins diffrent, mentionner ce fait en annexe, et expliquer les sources dcarts entre les deux rfrentiels. Par ailleurs, les dispositions dIAS 8.30 rendent ncessaire de prsenter une information sur limpact de lapplication de la future norme sur les prochains comptes.

9.4. IFRIC 12 Concessions

Publie par lIASB en novembre 2006, cette interprtation a fait lobjet en mars 2007 dun avis technique positif de lEFRAG. Elle na cependant pas encore t soumise au vote des membres de lARC et nest donc pas encore approuve par lUnion europenne. LIASB avait fix la date dapplication de cette interprtation au 1er janvier 2008. Faute dapprobation par lUnion europenne, une nouvelle diffrence entre le rfrentiel IFRS et les normes adoptes par lUnion europenne existe donc. En pratique, lapplication de cette interprtation peut tre compatible avec les normes dj approuves par lUnion europenne. Lapplication de linterprtation est possible avant mme son adoption par lUE lexception de ses dispositions de premire application, qui sont drogatoires par rapport l'obligation d'IAS 8 de retraitement rtrospectif en cas de changement de mthode.

9.5. IFRIC 13 Programmes de fidlit des clients

Les avantages accords la clientle dans le cadre de programmes de fidlisation sont considrs comme constituant un lment distinct dans le cadre dune vente lments multiples. En consquence, une partie du prix de la vente initiale doit tre affecte ces avantages et ne doit tre pris en rsultat quultrieurement, lorsque lesdits avantages sont consomms par les clients. Linterprtation est dapplication obligatoire compter du 1er juillet 2008. Elle a fait lobjet davis favorables de lEFRAG (mai 2008) et de lARC (juillet 2008) et devrait tre approuve par lUnion europenne avant la fin de lanne. Une application anticipe aux comptes 2008 est possible dans la mesure o cette interprtation nest pas en contradiction avec les normes dj approuves par lUnion europenne.

9.6. IFRIC 14 Plafonnement de lactif : disponibilit des avantages conomiques et obligation de financement minimum

Cette interprtation traite de la dtermination des avantages conomiques lis aux situations de surfinancement dun rgime et aux obligations de financement minimum. Elle donne des prcisions sur la faon dapprcier si lexcdent constat sur un rgime peut (ou non), du fait des remboursements ou rductions de cotisations futures dont pourra bnficier lemployeur, donner lieu la reconnaissance dun actif disponible.

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Elle prcise galement les incidences dobligations lgales ou contractuelles de financement minimum sur lvaluation de lactif ou du passif au titre des avantages post-emploi ou des autres avantages long terme. Notamment, elle exige la reconnaissance dun passif lorsque lemployeur a une obligation de payer des cotisations destines couvrir une insuffisance de financement minimum au titre des services passs si ces cotisations ne sont pas disponibles pour lemployeur. Cette interprtation est dapplication obligatoire compter du 1er janvier 2008. Elle a fait lobjet davis favorables de lEFRAG (avril 2008) et de lARC (juillet 2008) et devrait tre approuve par lUnion europenne avant la fin de lanne. Elle devrait donc tre applicable lexercice 2008.

9.7. IFRIC 15 Contrats de construction

Linterprtation IFRIC 15 porte sur la comptabilisation des revenus dans les contrats de construction (de promotion immobilire notamment). Elle a t approuve par lIASB en juin 2008 et est applicable compter du 1er janvier 2009 (application rtrospective). Lapplication anticipe aux comptes 2008 de cette interprtation est possible.

Linterprtation trouve son origine dans le fait quun certain nombre dutilisateurs avaient des doutes sur le caractre applicable dIAS 11, qui traite des contrats long terme, des contrats de promotion immobilire. En effet, mme si dans ce type de contrat, lexcution de la prestation intervient sur plus dun exercice, en revanche, lacqureur achte gnralement sur plan et na quune capacit trs limite modifier les spcifications du bien. Dans sa rponse, lIFRIC confirme que, lorsque cette capacit de dcision est limite, IAS 11 ne sapplique pas et le produit doit alors tre constat lachvement. En revanche, lIFRIC reconnat que les spcificits du droit local ou du contrat peuvent entraner un transfert progressif des risques et avantages lis la possession du bien et, quen consquence, lapplication dIAS 18 peut se traduire par la reconnaissance du chiffre daffaires lavancement pour le promoteur ou lentreprise de construction. Pour les metteurs concerns qui ont une activit de construction en France, il semble que le contrat de Vente en Etat Futur dAchvement (VEFA), prvoyant un transfert progressif des risques et avantages lis la possession du bien, puisse entrer dans la catgorie voque ci-dessus pour laquelle lapplication dIAS 18 est susceptible de se traduire par la reconnaissance du chiffre daffaires lavancement.

On notera galement que le primtre dIFRIC15 est volontairement limit aux contrats de construction immobilire (IFRIC 15.4-5). Les bases de conclusion (BC5 et BC6) confirment dailleurs cette vue restrictive, lIFRIC nayant pas souhait largir le champ dapplication de linterprtation.

Cependant, comme lindiquent galement les bases de conclusion (en particulier BC6), les principes tablis par IFRIC 15 peuvent tre pris en considration par les metteurs afin de traiter des contrats qui prsentent des analogies avec ceux de construction immobilire. BC6 voque explicitement cette possibilit en faisant le lien avec la norme IAS 8.

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Le raisonnement dvelopp dans linterprtation est intressant : il faut procder lanalyse du contrat en quatre tapes : identifier les diffrents lments sparables du contrat, puis, pour chacun, analyser les questions suivantes ; llment rpond-il la dfinition dun contrat de construction au sens dIAS 11 ? ou alors, correspond-il une prestation de services ? ou enfin, sagit dune vente de bien ? dans ce cas, il faut sinterroger sur la date laquelle les risques et avantages lis la proprit du bien sont transfrs : o o Est-ce au fur et mesure de lavancement de la construction du bien ? Ou est-ce seulement une date prcise (lachvement ou la livraison par exemple) ? Et ce nest que dans ce dernier cas que le chiffre daffaires est pris lachvement.

10. Projet europen concernant lexemption de consolidation

Lapplication du Rglement (CE) 1606/2002 qui prvoit que les socits cotes sur un march rglement doivent appliquer les normes IFRS a fait lobjet dchanges nombreux concernant larticulation entre la 7me Directive (83/349/EEC) relative aux comptes consolids et ledit Rglement qui rend obligatoire les normes IFRS pour les socits cotes sur un march rglement. Ces changes ont port notamment sur les consquences de larticle 13 de la 7me Directive qui prvoit quune filiale, ou un ensemble de filiales, peuvent tre laisses en dehors de la consolidation si elle reprsente un intrt ngligeable. Cependant, les articles portant sur lobligation dtablir une consolidation ne prennent pas en compte ce critre.

Dun autre ct, les normes IFRS prenant en compte le caractre significatif, certains prparateurs considraient, quen prsence dune ou de plusieurs filiales non significatives, la norme IAS 27 ne sappliquait pas et, quen consquence, il ne leur tait pas impos de produire des comptes conformes aux normes IFRS.

On relvera avec intrt, quen date du 9 juin 2008, la Commission europenne a publi un projet de modification de la 7me Directive qui exempterait les socits dont les filiales, prises individuellement et collectivement, ne sont pas significatives, de produire des comptes consolids conformes aux normes IFRS.

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