1

AS NOVAS VERSES DA CURVA DE PHILLIPS E A OFERTA AGREGADA

Prof. Christian Vonbun

Programa
Reviso de Conceitos A Curva de Oferta Clssica. As novas verses da curva de Phillips e a Oferta

Agregada: A Curva de Phillips bsica e a oferta bsica; A Curva de Phillips com rigidez no mercado de bens; A Curva de Phillips com expectativas Adaptativas e a Oferta Monetarista; A Curva de Phillips com Expectativas Racionais e a Curva de Oferta Novo Clssica (Oferta de Lucas);

Bibliografia
Referncias: Obrigatria:
Blanchard, Olivier (2011). Macroeconomia 5 Edio. Ed.

Pearson. So Paulo: 600p. ISBN: 978-85-7605-707-9. Vasconcellos, M.A.S. e LOPES, L.M. Manual de Macroeconomia Bsico e Intermedirio. 3 Edio, So Paulo: Atlas, 2008. ISBN: 978-85-2245-057-2.

Recomendada: Mankiw, N. Gregory. Princpios de Macroeconomia. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2005. Complementar: Dornbusch, R. Stanley Fischer (1991). Macroeconomia 5 Edio. Makron Books.

A Curva de Oferta Agregada Clssica

Y= f(K, L) W/P = PmgL r/P = PmgK Lucro = mximo Ls =Ld Ento, W/P constante (igual a PmgL) e W e P variam

<0

livremente para que essa igualdade se mantenha. A limitao de recursos na economia (capital de quantidade de trabalhadores fixos) implica que a oferta de trabalho (logo de produto, pela Lei de Okun) seja vertical.

A Curva de Oferta Agregada Clssica

A curva de oferta clssica antecede a Curva de Phillips e

no relaciona nem o produto nem o emprego inflao ou aos preos. Trata-se da determinao do produto em funo do lado real da economia, em funo dos fundamentos microeconmicos, com preos e salrios completamente flexveis que equilibram os mercados, assim como no modelo no friccional do mercado de trabalho. Assim, valem as concluses do modelo do mercado de trabalho no friccional, sob a hiptese de tecnologia, fora de trabalho e estoque de capital dados. Pela Lei de Okun, teremos uma OA vertical.

A Curva de Oferta de Trabalho Clssica

W Ls

L0

A Curva de Oferta Agregada Clssica

P OA

Y0

Novas verses da Curva de Phillips

Como j destacamos, a Curva de Phillips relaciona a

inflao ao desemprego. A relao encontrada por A.W. Phillips indica que quanto maior a inflao, menor o desemprego.
importante lembrar, contudo, que esses achados

empricos so antigos, quando as metodologias de pesquisa ainda eram relativamente pouco sofisticadas; Ainda hoje no h consenso acerca da validade dessa relao mesmo no curto prazo, tanto em nvel emprico quanto no nvel terico, como vamos ver.

A Curva de Phillips Original

Em 1958/59, A.W. Phillips fez regresses e encontrou

uma relao negativa entre inflao e desemprego no Reino Unido:

Fonte: Phillips (1959)

10

Reviso de Conceitos Bsicos

A taxa de inflao em t, t-1, a taxa de variao do nvel

geral de preos, dada por:

= Podemos aproveitar a idia de Phelps e de Friedman da taxa natural de desemprego, definindo un como a taxa natural de desemprego, isto , a taxa de desemprego que no longo prazo zera a variao da inflao: = = 0

11

Conceitos Bsicos
Sabemos que y = F(K, L), com K fixo. A Lei de Okun, consistente com essa formulao,

afirma que:
Uma variao no produto implica uma variao

inversamente proporcional na taxa de desemprego. Isto se d porque, com capital e tecnologia constantes, o aumento do emprego requer um aumento do emprego, logo, implica queda do desemprego (com a PEA constante).

12

Conceitos Bsicos
Anloga taxa de desemprego natural, h Yp, o produto

potencial, que o produto quanto u = un. = : =

O Hiato do Produto a diferena entre o produto

observado e o Produto Potencial:

A Lei de Okun ento implica que: =

13

A Curva de Phillips Bsica

Juntando os conceitos de taxa de inflao e taxa de

desemprego natural, temos: = =

Onde: Pt o nvel de preos em t; Pt-1 o nvel de preos em t-1; ut a taxa de desemprego em t; un a taxa natural de desemprego; a sensibilidade da inflao diferena entre a taxa de desemprego observada e a natural.

14

A Curva de Phillips Bsica

A curva de Phillips diz que h uma relao inversa entre a inflao e o desemprego conjuntural. O desemprego conjuntural definido como a diferena entre o desemprego corrente e a taxa natural de desemprego. Se o desemprego corrente for maior que a taxa natural, dever haver inflao negativa (deflao). Se a taxa de desemprego corrente for menor que a taxa natural, dever haver inflao.

15

A Oferta Agregada Novo Keynesiana

Tomando a Curva de Phillips Bsica, podemos multiplicar dos

dois lados por Pt-1 e passar o termo Pt-1 remanescente do lado esquerdo para a direita: = 1

Usando a Lei de Okun, podemos fazer a Oferta Agregada

Bsica, inserindo um termo de erro aleatrio (choque de oferta) t: = 1 +

Onde a sensibilidade do emprego ao hiato do produto.

16

Curva de Phillips Bsica

0 un

17

A Oferta Agregada Novo Keynesiana

P OA

18

Expectativas Adaptativas
Os Monetaristas, liderados por Milton Friedman e Phelps

ressaltaram o papel das expectativas. Segundo eles, na ocorrncia de inflao, os agentes adaptariam suas expectativas e passariam a exigir aumentos salariais (e a executar elevaes de preos) esperado para o futuro uma inflao equivalente ltima taxa de inflao observada. Logo, a nova formulao da Curva de Phillips ficaria: =
Onde =

19

Curva de Phillips Monetarista

CPLP

t-1

CPCP

un

20

Expectativas Adaptativas
Multiplicado dos dois lados por Pt-1, obtemos:

=
Onde usamos que:

Definindo como a sensibilidade do aumento de preos em

funo do desvio do desemprego observado em relao taxa natural no perodo t, dado Pt-1. Onde: =

21

Curva de Oferta Monetarista

Cortando Pt-1 de ambos os lados e inserindo os choques

aleatrios de oferta, teremos: = + Ento, pela Lei de Okun: = + Definindo =

,

teremos:

= Rearranjando, temos a oferta agregada monetarista: = + + Onde: = (1 + )

22

Curva de Oferta Monetarista

A curva de oferta monetarista tambm chamada

aceleracionista. Isto porque apenas taxas crescentes de inflao teria, por esta formulao, a capacidade de aumentar o produto. Isto se d porque: = (1 + ) Ento: (1 + ) > = (1 + ) > Isto , se o preo for maior que o esperado (de modo que o salrio real seja menor que o esperado), o produto vai crescer. Mas isto requer que a inflao seja maior que a esperada. Se as expectativas so adaptativas: >

23

Porque Aceleracionista?
CPLP Porque se em t o governo quer que ut seja menor que un, (logo, Yt > Yp) ento ele tem que elevar a demanda, de modo que t > t-1

t t-1

CPCP

ut

un

24

Porque Aceleracionista?
CPLP t+1 t t-1 CPCP(t+1) CPCP(t) Mas em t+1, se o governo quer que ut seja menor que un, (logo, Yt > Yp) ento ele tem que elevar a demanda novamente, de modo que t+1 > t

ut

un

25

Porque Aceleracionista?
t+2 t+1 t t-1 CPCP(t+2) CPCP(t+1) CPCP(t) CPLP Mas em t+2, se o governo quer que ut seja menor que un, (logo, Yt > Yp) ento ele tem que elevar a demanda novamente, de modo que t+2 > t+1. Assim, o governo tem sempre que elevar a inflao (o mesmo que acelerar os preos) para levar o desemprego para baixo de un. u

ut

un

26

Curva de Oferta Monetarista

P OALP OACP A curva de oferta monetarista insere um novo componente: a curva de oferta de curto prazo difere da de longo quando a inflao ascendente ou descendente at que as expectativas se adaptem. Quando a inflao se estabiliza em algum patamar, as expectativas se adaptam e a oferta de trabalho se fixa no nvel natural (de longo prazo) e a oferta vertical.

P0

27

Expectativas Racionais
A hiptese de Expectativas Racionais diz que os agentes

usaro toda a informao disponvel para formar expectativas. Logo, no incorrero em erros sistemticos. Logo, as expectativas no so mais meramente adaptativas. A formulao tanto da Curva de Phillips quanto da Oferta Agregada so similares s formulaes com expectativas adaptativas, mas com diferenas substanciais nas concluses: = + e = + +

28

Expectativas Racionais
Olhando para a Curva de Phillips sob expectativas

racionais: = +
se tivermos = e = 0, ento:

0 = =
Logo, no importando a taxa de inflao, se os agentes

acertarem a previso, na ausncia de choques, teremos que o emprego ser igual ao desemprego natural.

29

Curva de Phillips Novo Clssica

CPLP

E1

E0

CP(E1) CP(E0)

un

30

Expectativas Racionais
O mesmo vale para a oferta agregada de expectativas

racionais (tambm conhecida como a Oferta de Lucas): = + +

Se = 1 + ) = (1 + e t = 0, ento:

= + + = 0 =

31

Expectativas Racionais
Logo, sob Expectativas Racionais, a nica

maneira de alterar o produto via demanda, independente de qual a taxa de inflao ou do nvel de preos vigente, surpreender os agentes, fazendo com que a inflao efetiva seja diferente da inflao esperada. Portanto, a no ser que se consiga surpreender os agentes, as polticas de demanda so ineficazes para alterar o salrio real e modificar o nvel de emprego.

32

Curva de Oferta Novo Clssica

P OALP OACP A curva de oferta novo clssica igual curva de oferta clssica sempre que os agentes acertarem nas expectativas. Caso sejam surpreendidos, a curva de oferta positivamente inclinada no curto prazo at que os agentes acertem novamente suas previses.

P0