Ventajas de la Titularizacin

El proceso de Titularizacin presenta las siguientes ventajas diferenciales: En General: Reduce el riesgo ya que el dinero se invierte en organismos especializados en la materia de inversiones. Genera uniformidad en los pagos y las fechas: el inversionista conoce de antemano el flujo que habr de recibir por sus intereses y devolucin de su capital en las fechas precisas. Representa para los inversionistas una nueva alternativa que ofrece una mejor rentabilidad que las que pueden brindar los depsitos tradicionales del sector financiero. Para la entidad originadora resulta atractiva la titularizacin, como un recurso para obtener liquidez, recursos que podr utilizar para realizar con ellos nuevas operaciones. Reactiva el mercado pblico de Valores. Es una nueva fuente de Financiacin. Permite movilizar crditos. De forma ms estructurada las ventajas se pueden clasificar por grupos : Para el originador: Liquidez: permite acceder a liquidez mediante la aceleracin de flujos futuros, la reduccin de activos fijos o el aumento de rotacin de activos. Endeudamiento: no existen restricciones ante entidades crediticias, las condiciones de financiamiento encaja a los flujos de la empresa, mejora el indicador de endeudamiento y se obtienen mejores tasas de financiamiento. Nivel de activos improductivos: disminuyen recursos ociosos, mejora los ndices de rentabilidad. Capacidad de crecimiento: no requiere de incremento en patrimonio o endeudamiento adicional, facilita la inversin en nuevos proyectos. Capacidad de asumir el cambio: facilidad de financiar reconversin industrial y reestructuraciones. Gestin de riesgos: transferencia de parte o todo el riesgo al mercado, equilibra estructura de plazos de activos y pasivos. Para el inversionista: Ofrece una gran gama de alternativas de inversin debido a la gran cantidad de ttulos existentes en el mercado. Alta rentabilidad: Ofrece una rentabilidad mucho mejor que la del mercado financiero tradicional. Bajo riesgo: Tienen una alta calificacin por parte de las calificadoras de riesgo. Buena experiencia de pago de los ttulos en otros pases. Para el mercado: Genera una nueva rea de operaciones para los agentes. Promueve el desarrollo del mercado. Estructura financiera que mejora circulacin de los recursos. Sustituye intermediacin financiera tradicional por una mediacin directa.
Ventajas de la Titularizacin 1.- Para el originador Liquidez.- Permite acceder a liquidez mediante la aceleracin de flujos futuros, la reduccin de activos fijos el aumento de la rotacin de activos. Endeudamiento.- No existen restricciones ante entidades crediticias, las condiciones del financiamiento encaja a los flujos de la empresa, mejora el indicador de endeudamiento. Tambin se obtienen mejores tasas de financiamiento. Nivel de Activos Improductivos.- Disminuyen recursos ociosos, mejora los ndices de rentabilidad. Capacidad de Crecimiento.- No requiere de incremento en patrimonio endeudamiento adicional, facilita la inversin en nuevos proyectos, para entidades financieras no se aumentan requerimientos de patrimonio tcnico. Capacidad de asumir el cambio.- Facilidad de financiar reconversin industrial y reestructuraciones.

 Gestin de Riesgos.- Transferencia de parte o todo el riesgo al mercado, equilibra estructura de plazos de activos y pasivos, Calificacin de ttulos independiente de la situacin del originador, por lo que usualmente se obtiene mejor calificacin.

2.- Para el inversionista Nueva alternativa de inversin. Ttulos Bajo Riesgo por mecanismos Alta Buena experiencia de pago de los ttulos en otros pases 3.- Para el mercado Genera una nueva rea de operaciones para Promueve desarrollo del Estructura financiera que mejora circulacin Sustituye intermediacin financiera tradicional por una mediacin directa los de agentes mercado recursos. de alta de rentabilidad cobertura calificacin

VENTAJAS 1) No requiere del pago de una inicial, por lo que permite mantener la caja de lasempresas para ser utilizada en el ciclo operativo y productivo, esto implica que permite financiar el 100% del valor total del activo a adquirir. 2) Las operaciones de arrendamiento no son consideradas operaciones de riesgo comercial a nivel bancario ya que, per se, se encuentran automticamente respaldadas por un activo. 3) En muchos pases el monto total de las cuotas del arrendamiento puede serregistrado como un gasto, por lo que disminuye el monto de impuestos a ser cancelados al cierre del ejercicio, esto ocurre en condiciones normales de forma ms acelerada que la depreciacin por uso y desgaste durante la vida tildel bien. 4) Permite flexibilizar y agilizar la actualizacin tecnolgica de los equipos ya que al hacerse obsoletos o al verse desgastados por su uso estos pueden ser reemplazados casi inmediatamente por otros equipos adquiridos mediante un nuevo arrendamiento. DESVENTAJAS: 1) Los arrendamientos suelen ser ms costosos que los crditos bancarios por requerir una amortizacin ms acelerada de capital lo que incrementa los costos financieros de las empresas 2) No es posible hacerse de la propiedad del activo hasta tanto no termina el contrato de arrendamiento, momento en que se perfecciona su transmisin
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA EMISIN DE BONOS Ventajas para las empresas emisoras: a. Reduce el costo de financiamiento: el inters ofrecido por los bonos es normalmente menor que el inters de los prstamos bancarios. b. El emisor define la modalidad de pago: de acuerdo con su flujo de caja proyectado. Es un instrumento flexible, que puede ser hecho a la medida. c. No se necesitan garantas: no es necesario ofrecer activos en garanta como en los prstamos bancarios. d. Se obtiene una subvencin fiscal por el uso de deuda por parte del gobierno, al considerarse el pago de los intereses costos financieros que se cargan en los estados financieros antes del clculo del impuesto. e. Promueve las negociaciones con la banca. f. Puede ser destinada a la reestructuracin de pasivos. g. Control en las decisiones de la empresa. h. Maximizar el valor de la empresa. i. Genera crecimiento econmico. Ventajas para los inversionistas: a. Mayor rentabilidad de la inversin. b. Exoneracin del Impuesto a la Renta sobre intereses generados. Desventajas para las compaas a. La compaa estar sujeta a mayor supervisin: CONASEV, Inversionistas, clasificadoras de riesgo. b. Duracin del proceso de emisin: toma alrededor de 10 semanas.

c. Costos fijos de la emisin Desventajas para los inversionistas a. Ausencia de garantas reales (en algunos casos).

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS OBLIGACIONES CONVERTIBLES 1. Para los inversionistas a) Ventajas La opcin de convertibilidad de la OC le permite al inversionista la oportunidad de beneficiarse de aumentos en el valor de las acciones comunes, mientras recibe un rendimiento fijo en la forma de una tasa de inters. La OC est menos expuesta a los riesgos de mercado de las acciones, en virtud de que tiene un precio piso igual al valor de mercado de la obligacin, denominado el valor de inversin. As, en condiciones de una reduccin importante en el precio de la accin, la OC ofrece comparativamente un mayor ingreso y una menor prdida de capital. La tasa de inters de las OCs generalmente es ms alta que la tasa que reciben en dividendos los accionistas comunes, al menos en los primeros aos. La prioridad de pago de los flujos de intereses de la OC estn por encima del pago de dividendos preferidos o comunes, al ser la OC una obligacin del emisor. En el caso de que las expectativas de precio no se cumplan, el inversionista tiene una salida prevista mediante la recuperacin del principal a su madurez. La OC est por encima de los accionistas en una eventual liquidacin. La OC es un instrumento que le permite al inversionista "probar" el mercado accionario teniendo un rendimiento mnimo, y una recuperacin prevista de su principal, lo que en definitiva limita el riesgo. En este sentido, la relacin riesgorentabilidad se encuentra a su favor si no est acostumbrado a participar en el mercado accionario y considera prudente una iniciacin progresiva. b) Desventajas

Si la accin no se aprecia segn lo previsto, el rendimiento de la OC ser menor que el de una deuda de similar riesgo y plazo. Dependiendo del diferencial que se fije entre el precio de la accin y el precio de conversin a la fecha de emisin, incrementos en el precio darn una menor ganancia de capital a los tenedores de la OC que a los accionistas. En el caso de que las OC no cuenten con garantas, los inversionistas deben evaluar cuidadosamente el riesgo de no pago. 2. Para los Emisores a) Ventajas

El impacto en el flujo de caja favorece la emisin de OCs con respecto a una obligacin convencional o un crdito bancario, por ser menor la tasa de inters. La opcin de recompra le permite a la empresa tener controlado el costo de financiamiento. Por lo general obtiene en la colocacin inicial un monto extra como premio por encima del valor de conversin o valor de inversin, por concepto de la opcin de convertibilidad. El financiamiento mediante OCs tambin puede ser beneficioso para la empresa si la administracin estima que el precio de mercado de la accin est Subvaluado. b) Desventajas La emisin no asegura la capitalizacin. De no realizarse por no cumplirse las expectativas, se afecta la credibilidad de la empresa y de su administracin. El precio de la accin se puede apreciar ms de lo esperado, con lo que habra una "perdida" de capitalizacin. Esto quiere decir que si el precio de mercado se encuentra muy por encima del precio de recompra con anterioridad a la fecha en que el emisor puede ejercer su derecho, el efecto resulta en que el emisor deja de percibir por accin convertida ingresos iguales al diferencial entre ambos precios.

Ventajas de emitir Bonos Convertibles: 1.-Los bonos convertibles son aumentos de capital con mayor atractivo de venta que una emisin de acciones ( mayor facilidad comercial para colocar) 2.-Normalmente tienen un costo menor de intereses para la Empresa, pues existe el adicional que da la posibilidad de conversin.

3.-Dado que son como una ampliacin de capital diferida en el tiempo, permiten realizar las inversiones y esperar su rendimiento para comenzar a pagar dividendos a los nuevos accionistas que vayan convirtiendo sus bonos convertibles en acciones.

Acciones preferente y comunes

Hay muchos tipos diferentes de instrumentos financieros a disposicin de los inversores, sin embargo, muchas personas tienden a preferir la sencillez y la familiaridad de la compra de acciones burstiles . Los dos tipos principales de acciones son ordinarias y preferentes, cada una con su propio conjunto de ventajas y desventajas. Cuando una persona compra una accin de una empresa , que est invirtiendo en esa empresa y, posteriormente, se convierte en propietario parcial, proporcional a la cantidad de acciones que posee. Una persona que posee acciones de una empresa que comnmente se conoce como accionista y recibe una notificacin anual de los avances financieros de la empresa en forma de un folleto de la empresa. Excluyendo aquellos accionistas que son empleados de la empresa o de los titulares de la mayora, los accionistas pueden comprar o vender acciones en su propia discrecin. Las acciones preferentes se refiere a menudo como un instrumento financiero hbrido , ya que contiene atributos de ambos bonos y acciones. Como un bono, accin preferida proporciona un inversor con una reivindicacin de prioridad al patrimonio social en caso de quiebra o reorganizacin corporativa. En tales casos, los accionistas de acciones preferentes siempre recibir el pago antes de que los accionistas de acciones ordinarias. Los accionistas preferentes del mercado tambin reciben dividendos, o una participacin de las ganancias de la empresa , como accionistas de acciones ordinarias. A diferencia de los accionistas de acciones comunes, los accionistas de acciones preferentes reciben sus pagos sobre una base contractual garantizada. La venta de acciones preferentes pueden incluir una comisin de conversin, lo que reduce las ganancias de los inversionistas potenciales. A diferencia de los accionistas de acciones preferentes, los accionistas de acciones comunes pueden votar por el Directorio de la Compaa, por lo general con cada accin equivale a un voto . Los dividendos de las acciones ordinarias estn determinadas por el Consejo de Administracin en forma anual, y slo puede ser recibido por los que posean acciones liquidado por la fecha ex-dividendo. En contraste a los propietarios de acciones preferentes, aquellos que son dueos de acciones comunes de valores tienen la mayor oportunidad de obtener un beneficio, ya que pueden ms fcilmente vender acciones de acuerdo con repuntes en el mercado de valores. Por el contrario, los accionistas comunes de valores son tambin ms susceptibles a las bajas del mercado. La decisin de invertir en acciones preferentes u ordinarias a menudo se basa en la estrategia de un individuo inversin personal. Los inversores que son adversos al riesgo puede querer que el ingreso garantizado y la relativa seguridad de las acciones preferentes. Del mismo modo, los que quieren la mejor oportunidad de obtener un beneficio y son menos adversos al riesgo puede encontrar acciones comunes de una opcin de inversin ms atractiva. Ambas acciones preferentes y comunes se pueden comprar a travs de un corredor con licencia, que tambin puede ayudar a elegir la inversin que mejor se adapte a sus necesidades.

Ventajas de la emisin y compra de acciones preferentes: Sin duda que la principal ventaja para la compaa que emite acciones preferentes es la de conseguir una fuente de financiacin muy importante en el largo plazo con costos relativamente

bajos. Por ejemplo, en el caso de los bancos, la emisin de acciones preferentes es un mtodo muy eficaz para conseguir recursos que luego se reflejen en sus balances adems de mejorar sus porcentajes para los ndices de apalancamiento. Para quien compre acciones preferentes encontrar ventajas de rendimiento que son superiores a las de deuda flotante o incluso pagars de la compaa que suponen similares riesgos.

Acciones ordinarias y su pago de dividendos

VALORACIN DE LAS ACCIONES ORDINARIAS El valor de las acciones ordinarias es igual al valor actual de todos los flujos de tesorera esperados por el accionista. Ahora bien, a diferencia de los bonos, las acciones ordinarias no aseguran a sus titulares ingresos por intereses o una fecha de vencimiento de pago en un momento determinado en el futuro. Tampoco da derecho al titular a un dividendo predeterminado y constante, como pasa con las acciones privilegiadas. Para las acciones ordinarias, el dividendo est basado en la rentabilidad de la empresa y en las decisiones del Consejo a pagar dividendos o a retener los beneficios con el objeto de reinvertirlos. En consecuencia, las corrientes de dividendos tienden a incrementarse con el crecimiento de las ganancias de la empresa. Por tanto, el crecimiento de los futuros dividendos es el rasgo distintivo de las ganancias de la empresa.

ACCIONES PREFERENTESSon aquellas que forman parte del capital contable de la empresa, su posesin da derecho a las utilidades dela empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la misma. En caso de liquidacin, tambin se danutilidades, hasta cierta cantidad.las acciones preferentes representan una parte del capital de una empresa que se representa mediante untitulo sin vencimiento. Sin embargo las acciones preferentes cuentan con un dividendo especfico el cual sepaga antes de que se paguen dividendos a los titulares de acciones ordinarias, a menos que la empresa notenga la capacidad financiera para hacerlo.VENTAJAS y DESVENTAJAS los dividendos son fijos, por lo que este tipo de financiamiento proporciona apalancamiento; sinembargo, al no ser obligatorio el pago de dividendos, no aumenta el riesgo de incumplimiento de la empresa. permiten a los accionistas comunes mantener el control sobre las decisiones de la empresa, ya quegeneralmente las acciones preferentes no tienen derecho de votacin.Desventajas antiguedad: su presencia pone en peligro el pago de dividendos a los accionistas comunes y mas si laUAII es variable costos el costo de financiamiento de acciones preferente es generalmente mayor que el costo definanciamiento por deudaLa principal desventaja de las acciones preferentes tiene que ver con lo poco atractivo que estos instrumentosson para los inversionistas debido a sus caractersticas. En consecuencia, muchas emisiones recientes incluyen edulcorantes. Es decir, pa

ra hacer ms atractivas a las acciones preferentes, los emisores incluyenderechos de votacin, pago de dividendos acumulativos, entre otros. Ms an, para hacerlas ms atractivas,algunas emisiones recientes de acciones preferentes vinculan el dividendo preferente con un ndice de bonosde la tesorera de Estados Unidos, con lmites superior e inferior en las tasas. Estos instrumentos sedenominan acciones preferentes con tasa ajustable.CARACTERISTICAS

No otorgan derechos polticos al inversor (voz y voto en la junta general).

La retribucin pactada como pago de intereses se condiciona a la obtencin de beneficios por parte dela sociedad emisora.

Son instrumentos sin vencimiento determinado o indefinido, aunque el emisor se suele reservar elderecho de cancelacin a partir del quinto ao.

En el caso de concurso de acreedores, la posicin del inversor se encuentra justo delante de losaccionistas si los hubiera.ACCIONES COMUNESLas acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento que representan una porcinresidual de la propiedad de una empresa. Una accin comn da a su propietario derechos tanto sobre losactivos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, as como a opinar y votar sobre lasdecisiones que se tomen. Como financiamiento representan la fuente de recursos ms costosa para unacompaa.Los verdaderos dueos de la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresasolamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El accionista comn tambin se conoce con el trmino de "Dueo residual", ya que en esencia es l quien recibe lo que queda despus de que todas lasreclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho.El accionista tiene una participacin residual sobre las utilidades y los activos de la empresa, despus dehaberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas preferentes. Caractersticas

En la accin comn ni siquiera los flujos de efectivo prometidos se conocen por anticipado.

La vida de inversin en el principio es para siempre, ya que la accin comn no tiene vencimiento.

No hay manera de observar con facilidad la tasa de rendimiento que requiere el mercado. VENTAJAS DE LA ACCIN COMN Las ventajas bsicas de la accin comn provienen del hecho de que es una

fuente de financiamiento que impone un mnimo de restricciones a la empresa. Como no hay quepagar dividendos sobre la accin comn y el omitir su pago no compromete el recibo de pagos porparte de otros tenedores de valores, el financiamiento de la accin comn es bastante atractivo.

El hecho que la accin comn no tiene vencimiento, elimina cualquier obligacin futura de cancelacin,aumenta la conveniencia del financiamiento de la accin comn.

habilidad para incrementar la capacidad de prestamos de la empresa. Mientras ms acciones comunesvenda una empresa es mayor la base de capital contable y en consecuencia puede obtenersefinanciamiento de deuda de largo plazo ms fcilmente y a menor costo. DESVENTAJAS DE LA ACCIN COMN Las desventajas del financiamiento de la accin comn incluyen la dilucin del derecho al voto y lasutilidades.Otra desventaja es el costo tan alto que tiene, esto debido a que los dividendos no son deducibles deimpuestos y porque la accin comn tiene ms riesgo que la deuda o la accin preferente.al usar capital comn para financiarse, la empresa necesariamente tiene que emitir acciones comunesadicionales, lo que reduce las utilidades por accin y eventualmente los dividendos por accin quereciben los inversionistas.Por ltimo, la emisin de acciones comunes adicionales tiene como desventaja la posible prdida decontrol de la empresa por parte de los propietarios actuales. Pagares bursatiles

Ventajas

Seguridad. Su depsito est protegido por el IPAB hasta por 400,000 Udis en caso de que el banco quiebre. Tienen montos de inversin desde 1,000 pesos. Es de fcil entendimiento. Puede ser el primer paso para que una persona se introduzca al mundo de las inversiones antes de probar otros instrumentos ms complejos.

Desventajas

La mayora de los pagars bancarios ofrece rendimiento muy por debajo de la inflacin. Tiene plazos forzosos de permanencia. Existen instrumentos con poco riesgo que pueden adquirirse desde montos menores y ofrecen rendimientos mayores a la mayora de los pagars en el mercado. Un ejemplo son los Cetes, que pueden comprarse

desde 100 pesos a una tasa anual de 4.1% con Cetes a 30 das, una tasa ligeramente por arriba de inflacin (www.cetesdirecto.com).

Ventajas del prstamo

Contar con intereses menores. Gestin y operaciones con menores costos. Gracias a la forma en cmo se lleva a cabo el periodo de amortizacin, el prestatario puede organizarse, y as evitar el incumplimiento en los pagos. S se trata de un prstamo a tipo de inters fijo, se conoce desde su inicio el valor a pagar durante todo el prstamo. Permite un financiamiento mayor. Los prstamos personales rpidos, son una ventaja en la medida de su gil disponibilidad. En los prstamos personales rpidos, se tiene la ventaja de poder recibir el monto econmico sin tener que justificar el fin de dicho prstamo.

Desventajas del prstamo

S se trata de un prstamo personal a tipo fijo, una desventaja considerable es la alta comisin por el periodo de amortizacin anticipado. Existe la posibilidad de que haya oscilaciones de tipos de inters altos, las cuales se manifiestan por medio de los ndices del mercado. Por lo general, los tipos de inters son altos y superiores a las operaciones a largo plazo. Puede haber complicaciones en el proceso de tramitacin. En los prstamos los gastos de gestin son elevados. S se trata de un prstamo a tipo de inters fijo, hay una alta comisin por amortizacin anticipada.

VENTAJAS DE UN PRESTAMO A LARGO PLAZO Los contratos pueden ser modificados o renegociados. Permite programar mejor el flujo de efectivo. Mayor flexibilidad en la elaboracin de contratos, para adaptarlos a las necesidades del prestatario. No requiere registro en la Comisin Nacional de Valores. El prestatario evita los gastos de agentes de colocacin o distribucin. Posibilidad de aos muertos o aos de gracia, lo cual constituye una ventaja para que el beneficiario del prstamo pueda percibir ganancias derivadas de la adquisicin o de inversin realizada. Se requiere de una menor cantidad de tiempo para llevar a cabo los arreglos necesarios para obtener un prstamo. Se puede renunciar a una gran cantidad de prestamos estacionales de corto plazo, lo cual reduce el peligro de la falta de renovacin de los prstamos. DESVENTAJAS DE UN PRESTAMO A LARGO PLAZO Tasas de inters ms altas. Altos estndares de crdito requeridos por el prestamista. Los costos de investigacin pueden ser altos.

 El prestamista permanece con la compaa durante un periodo ms prolongado. Grandes restricciones a empresas pequeas y medianas, as como de capital extranjero. La salida de efectivo es grande debido a que los requieren una amortizacin regular. Reporto

http://www.ratingspcr.com/servicios.php