EL MERCADO ACCIONARIO

ACTUAL Y SUS EXPECTATIVAS

Alejandro Vera Trejo

El Mercado Accionario

1.1

Porqu existe el Mercado Accionario?

INTERMEDIARIOS
Burstiles

EMISORES
OFERTA

INVERSIONISTAS
DEMANDA

Capital para crecimiento

Alternativas de inversin

Financiamiento

Rendimiento

Bursatilizaciones

Liquidez

Valor para los accionistas

Diversificacin

1.1

Porqu existe el Mercado Accionario?

La Bolsa Mexicana de Valores es
una sociedad annima de Capital
Variable
que
cuentan
con
concesin de la SHCP y tienen por
objeto proporcionar acceso a
sistemas de negociacin que
permitan poner contacto a
oferentes y demandantes de
valores, centralizando posturas
para
la
celebracin
de
operaciones.

1.2

Quines con los Intermediarios Financieros?

Fuente :Bolsa Mexicana de Valores Octubre de 2011

1.3

Cules son las Funciones del Mercado

Accionario?
El mercado accionario funciona en
su origen como fuente alterna de
financiamiento para la formacin de
capital de las empresas productivas,
mediante la colocacin de valores
representativos de su capital social o
de deuda de largo plazo, pero
tambin es un destino alterno de
inversin para los participantes
excedentarios
de
recursos
monetarios.

1.3

Cules son las Funciones del Mercado

Accionario?
Que en l encuentran un lugar y los
valores as como el marco
regulatorio que les otorgan
rendimiento y liquidez en sus
inversiones y, en su caso, la
seguridad pues adquieren valores
sobre los cuales tienen toda y en
todo momento, la informacin
financiera y social que permite al
inversionista tomar sus decisiones
de inversin con el mayor grado de
certeza.

1.4

Cules son las Modalidades del Mercado

Accionario?

Los Mercados de Capitales operan fundamentalmente para

proporcionar alternativas de financiamiento a las empresas que
requieren flujos de inversin esto es el Mercado Primario.
Para que el proceso de financiamiento sea eficiente, se
complementan con la modalidad de Mercado Secundario cuya
funcin es la de proporcionar liquidez a los participantes de los
mercados.
Modalidades del
mercado

Mercado
Primario

Mercado
Secundario

1.4.1 Cmo opera el Mercado Primario?

Las caractersticas del mercado
primario son:
Es la primera vez que se
negocian en el mercado
Se negocian
nominales

en

condiciones

Establece un flujo de recursos

entre el inversionista y el emisor.

1.4.2 Cmo opera el Mercado Secundario?

Este Mercado lo constituyen las
operaciones de compraventa de
ttulos de un inversionista a otro a
travs de intermediarios financieros
autorizados por la CNBV.
Las operaciones de este mercado
secundario,
no
otorgan
financiamiento a las emisoras y se le
identifica con la liquidez.

1.4.2 Cmo opera el Mercado Secundario?

Las caractersticas del mercado
secundario son:
Opera a partir de la segunda
negociacin de un valor.

Su negociacin se desliga de las

condiciones nominales y se liga a las
condiciones del mercado.
Los recursos derivados de su
operacin,
se
realiza
entre
inversionistas, quedando el emisor
fuera de este flujo.

1.4.2 Cmo opera el Mercado Secundario?

Tanto el mercado primario como el
secundario estn relacionados y son
complementarios. Por ejemplo para
que un mercado secundario sea
robusto debe ser representativo de
la economa en la cual participa.
Lo anterior trae consigo la
necesidad de un mercado primario
que se ajuste a las fluctuaciones y
los ciclos de la economa y
proporcione eficientemente
la
oferta pblica y privada requerida.

1.5

Cmo se Gana en el Mercado Accionario?

El
Mercado
accionario
se
caracteriza porque se negocian
valores representativos del capital
social de las empresas, en los que
se establece una relacin de
propiedad en entre el inversionista
que adquiere los valores con
respecto al emisor.
El inversionista al adquirir los
ttulos establece la relacin de
propiedad con respecto al emisor
de los ttulos. Se vuelve socio de la
empresa.

1.5

Cmo se Gana en el Mercado Accionario?

Y por lo tanto, el rendimiento de
una accin se deriva del
crecimiento del valor de la empresa
y/o
del
de
los
ttulos
representativos de su capital social
(ganancia de capital) y/o del
ejercicio
de
los
derecho
patrimoniales decretados por la
empresa.

1.6

Cules son los derechos patrimoniales?

Se refiere a la participacin de los
accionistas en los dividendos en
efectivo o acciones (ambos
derivados de las utilidades), o
preferencia en la adquisicin de
nuevas acciones, por aumento de
capital.

Dividendo en Efectivo.
Dividendo en Acciones.

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Dlares

La empresa de Steve Jobs

Evolucin de APPLE Inc.

450

400

350

300

250

200

150

100

Si hoy fuese el ltimo da de mi vida, querra hacer lo que voy a

hacer hoy? Y si la respuesta era no durante demasiados das
seguidos, saba que necesitaba cambiar algo. Steve Jobs

Las empresas con mayor valor

Empresa

Acciones
Mlns

Precio
USD

Valor Empresa
Mlns USD

Exxon

4,860

993

4,825,980

Petrobras

6,520

309

2,014,680

Apple
Microsoft

927
8,380

370
27

342,990
226,260

10,600

16

169,600

323

515

166,345

3,930

22

86,460

GE
Google
AMX

Los ndice Accionarios

2.1

Qu es un ndice Accionario?
Es el indicador de una Bolsa de Valores
que expresa el rendimiento del
mercado accionario en funcin de las
variaciones de precios de una muestra
balanceada,
ponderada
y
representativa del conjunto de
acciones que cotizan en dicho
mercado.

2.1

Qu es un ndice Accionario?
Las variaciones en los precios de cada
ttulo responden a la oferta y
demanda relacionada con el desarrollo
de las empresas y sus resultados
financieros, as como las condiciones
generales de la economa.

2.2

Qu es el IPC de la Bolsa?
El ndice de Precios y Cotizaciones IPC
de la Bolsa Mexicana de Valores, tiene
como principal objetivo, constituirse
como un indicador representativo del
Mercado accionario Mexicano.
El IPC sirve como activo de referencia
para diferentes productos financieros,
tales como: Sociedades de Inversin,
Productos derivados, y Tracs entre
otros.

2.3

Qu empresas forman parte del IPC?

Nombre

AC
*
ALFA
A
AMX
L
ARA
*
ASUR
B
AXTEL CPO
AZTECA CPO
BIMBO A
BOLSA A
CEMEX CPO
CHDRAUI B
COMERCI UBC
COMPARC *
ELEKTRA *
FEMSA UBD
GAP
B
GEO
B
GFNORTE O
Total

Precio

Acciones

56.59 483,379,072
151.29 426,906,800
14.53 32,091,612,155
3.93 780,718,618
72.43 138,525,000
4.88 991,167,588
7.19 1,031,948,707
27.82 1,410,960,000
20.24 355,793,402
3.87 9,171,463,331
33.04 191,357,044
18.81 385,838,360
19.21 969,042,871
979.19
72,497,446
88.91 1,728,942,216
45.12 381,480,000
16.38 494,448,848
40.16 1,861,086,226

Participacin %

Nombre

1.49
3.51
25.34
0.17
0.55
0.26
0.40
2.13
0.39
1.93
0.34
0.39
1.01
3.86
8.35
0.94
0.44
4.06

GMEXICO B
GMODELO C
GRUMA B
HOMEX *
ICA
*
KIMBER A
LAB
B
LIVEPOL C-1
MEXCHEM *
MFRISCO A-1
OHLMEX *
PE&OLES *
SORIANA B
TELMEX L
TLEVISA CPO
URBI
*
WALMEX V

55.57

Total

Fuente :Bolsa Mexicana de Valores Octubre de 2011

Precio

Acciones

32.22 3,892,500,000
77.77 570,579,504
23.4 169,095,213
30.08 268,512,040
15.36 642,867,560
72.83 493,435,868
24.76 736,924,598
90.46 177,701,490
41.1 720,000,000
48.74 509,076,573
23.22 447,836,431
546.49 119,242,724
27.95 248,700,600
10.42 4,908,191,743
51.8 2,399,094,937
17.88 585,867,172
32.75 7,107,037,818

Participacin %

6.82
2.41
0.22
0.44
0.54
1.95
0.99
0.87
1.61
1.35
0.57
3.54
0.38
2.78
6.75
0.57
12.65

44.43

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Puntos

2.4
Cmo se ha comportado el IPC?
Evolucin del ndice de Precios y Cotizaciones IPC

40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

Fuente :Bolsa Mexicana de Valores Octubre de 2011

2.5

Cules son los ndices ms importantes

del mundo?
ndice
Merval
Xetra DAX
Bovespa
IBEX
S&P/TSX Composite
IPC
FTSE 100
Composite
Nikkei 225
Dow Jones

Mercado
Buenos Aires
Frankfurt
Sao Paulo
BME Madrid
TSX Toronto
BMV Mxico
Londres
NASDAQ
Tokio
NYSE

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Puntos

2.6
Cmo se ha comportado el Dow Jones?
Evolucin del Dow Jones

15,000

14,000

13,000

12,000

11,000

10,000

9,000

8,000

7,000

6,000

5,000

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Puntos

2.7
Cmo se ha comportado el Nikkei?
Evolucin del NIKKEI

20,000

19,000

18,000

17,000

16,000

15,000

14,000

13,000

12,000

11,000

10,000

9,000

8,000

7,000

6,000

5,000

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Puntos

2.8
Cmo se ha comportado el Dax?

9,000

Evolucin del DAX

8,000

7,000

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

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02/07/2010
02/08/2010
02/09/2010
02/10/2010
02/11/2010
02/12/2010
02/01/2011
02/02/2011
02/03/2011
02/04/2011
02/05/2011
02/06/2011
02/07/2011
02/08/2011
02/09/2011
02/10/2011

Puntos

2.9
Cmo se ha comportado el Bovespa?
Evolucin del BOVESPA

75,000

70,000

65,000

60,000

55,000

50,000

45,000

40,000

35,000

30,000

25,000

02/09/2011

02/07/2011

02/05/2011

DAX

02/03/2011

02/01/2011

02/11/2010

02/09/2010

NIKKEI

02/07/2010

02/05/2010

02/03/2010

02/01/2010

02/11/2009

DOW JONES

02/09/2009

02/07/2009

02/05/2009

02/03/2009

02/01/2009

IPC

02/11/2008

02/09/2008

02/07/2008

02/05/2008

02/03/2008

02/01/2008

02/11/2007

02/09/2007

02/07/2007

02/05/2007

02/03/2007

02/01/2007

Puntos

2.10 Cmo se ha comportado el Mundo?

Comportamiento de los Principales ndices del Mundo

250

200

150

100

50
BOVESPA

2.10 Cules son los ndices de la Bolsa?

ndices Principales la Bolsa Mexicana de Valores
1. ndice de Precios y Cotizaciones (IPC).
2. ndice Mxico (INMEX).
3. ndice de la Mediana Capitalizacin (IMC 30).
4. ndice de Vivienda (HABITA).
5. ndice Compuesto del Mercado accionario (IPC CompMx).
6. ndice de Empresas de Alta Capitalizacin (IPC LargeCap).
7. ndice de Empresas de Media Capitalizacin (IPC MidCap).
8. ndice de Empresas de Pequea Capitalizacin (IPC SmallCap).
9. ndice de Dividendos (IDiv).
10. ndice Mxico-Brasil (IMeBz).
11. ndice BMV-Brasil 15.
12. ndice China SX20.

Los TRACs ETFs

3.1

Qu son los TRACs ETFs?

Los TRACKERS (TRACs) Ttulos
Referenciados a ndices Accionarios.
Son instrumentos que pretende
reproducir el comportamiento de un
ndice subyacente por medio de una
canasta de acciones.
Estos ttulos son colocados en Bolsas
de Valores y permiten al inversionista
comprar o vender un ndice o
portafolio de acciones a travs de una
sola accin, proporcionando al pblico
inversionista profundidad, liquidez y
mayores opciones de inversin.

3.1

Qu son los TRACs ETFs?

Los Exchange Traded Fund (ETFs
conocidos tambin con el nombre de
Trackers) constituyen instrumentos
financieros
novedosos
con
un
rpidamente crecimiento alrededor del
mundo.
El atributo principal de los ETFs consiste
en que combinan algunos beneficios de
la inversin directa en instrumentos de
renta variable, con los de una sociedad
de inversin indizada, frecuentemente
con menores costos que los que implica
la inversin en sociedades de inversin.

3.1

Qu son los TRACs ETFs?

Diversificacin:
Brindan una mayor gama de
oportunidades de inversin de
forma
eficiente
y
transparente, incluso acceso a
otros mercados va la bolsa
local.
Indexacin:
Permite replicar un ndice sin
tener que adquirir todos los
activos facilitando el control
de inversiones personales o
de portafolio.

3.1

Qu son los TRACs ETFs?

Menores costos operativos:
No se pagan comisiones por la compra y
venta de valores ya que la cartera no
cambia en el tiempo.

Transparencia y liquidez:
Se pueden comprar o vender a cualquier
hora dentro del horario de operacin
establecido por la bolsa
El tenedor del TRAC mantiene los
derechos patrimoniales sobre las
emisoras.

3.2

Qu tipos de los TRACs existen?

Sobre ndices: de las principales
bolsas europeas y americanas .
Regionales: Latinoamrica,
pases emergentes

Asia,

Materias primas: oro, crudo, trigo,

soja, etc.

De Renta Fija, tanto pblica como

privada.
De compaas seleccionadas por su
capitalizacin
(elevada,
media,
pequea).

3.2

Qu tipos de los TRACs existen?

Inversos:
reproducen
el
comportamiento contrario a su ndice
de referencia, ofrecen una rentabilidad
cuando el mercado cae.

Ejemplo: Si invierte en un ETF inverso

sobre el DAX, en el caso de que el
ndice caiga un 1% obtendremos una
rentabilidad en torno al 1%.

3.2

Qu tipos de los TRACs existen?

Apalancados: duplican o triplican
nuestra exposicin al ndice, por lo
que son ms arriesgados pero con
mayor beneficio potencial.

Ejemplo: Ante una variacin del un 1%

en el ndice de referencia, en el ETF
rondar el 2% o el 3%, por lo que si
ste cae la prdida ser tambin
mayor

3.3

Qu TRACs estn disponibles en la BMV?

Mercado Local

Clave de la emisora

Reproduce a

ANGELD
BRTRAC
CETETRC
CONSTRU
CHNTRAC
CONSUMO
CORPTRC
DIABLOI
ENLACE
ICMTRAC
IHBTRAC
ILCTRAC
IMCTRAC
IMXTRAC
M10TRAC
M5TRAC
MEXTRAC
NAFTRAC
UDITRAC
UMSTRAC

INDICE DIARIO DOBLE DE BOLSA

NDICE BMV BRASIL15
DOW JONES LATIXX MEXICO GOVERNMENT CETES INDEX
NDICE BMV-CONSTRUYE RT.
NDICE CHINA SX20
NDICE BMV-CONSUMO FRECUENTE DE RENDIMIENTO TOTAL
INDICE VLMR CORPOTRAC
DIBOL "INDICE DIARIO INVERSO DE BOLSA"
NDICE BMV-ENLACE RT.
NDICE IPC COMPMX DE RETORNO TOTAL
NDICE HABITA RT
NDICE IPC LARGECAP
NIDCE IPC MIDCAP
NDICE DE MXICO (20 EMISORAS )
DOW JONES LATIXX MEXICO GOVERNMENT BONOS 5-10
DOW JONES LATIXX MEXICO GOVERNMENT BONOS 1-5
NACIONAL FINANCIERA S.N.C,
IPyC
DOW JONES LATIXX MEXICO GOVERNMENT UDIS
DOW JONES LATIXX MEXICO GOVERNMENT UMS INDEX.

Fuente :Bolsa Mexicana de Valores Octubre de 2011

3.3

Qu TRACs estn disponibles en la BMV?

Mercado Global

Pas

No. De Tracks

Estados Unidos

370

Francia

11

Irlanda

12

Alemania
Espaa

9
5

Inglaterra

Canad

Total general

Fuente:

411

Bolsa Mexicana de Valores

Octubre de 2011

Es un mecanismo diseado para listar y

operar, en el mbito de la BMV, los
valores que no fueron objeto de oferta
pblica en Mxico, que no se
encuentran inscritos en la seccin de
Valores del Registro Nacional de Valores,
y que se encuentran listados en valores
de mercado extranjeros que han sido
reconocidos por parte de la CNBV.
La CNBV establece que dichos valores
slo pueden ser adquiridos por
inversionistas
institucionales
y
calificados de Mxico.

3.3

Qu TRACs estn disponibles en la BMV?

Mercado Global

Emisora

Pas de
origen

Bolsa donde cotiza

Reproduce a

Estados
Unidos
SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Estados
Trust
Unidos
iShares S&P 500
Irlanda

NASDAQ

ndice Nasdaq

NYSE

ndice Nyse

LONDRES

ndice de 500 emisoras de EEUU

iShares DAX (DE)

Alemania

FRANKFURT

30 emisoras ms burstiles del Frankfurt

Brent Oil Securities

Inglaterra

London Stock Exch.

iShares S&P/TSX 60 Index Fund

Canada

Toronto Stock Exchange

Commoditie de petrleo de Shell Trading

Switzerland
Standar and Poors 60 emisoras

EasyETF STOXX EUROPE 50 (AC)

Francia

Euronext Pars

50 emisoras ms burstiles de Europa

Accin FTSE Latibex Top ETF, FI

Espaa

Madrid, Barcelona, Valencia y

Bilbao

ndice burstil FTSE Latibex Top.

Powershares QQQ NASDAQ 100

Dentro de la gama de ETFs que ofrece el mercado global destacan

los referidos a ndice de las bolsas ms importantes del mundo
como: NYSE, Nasdaq, Latibex entre otros.
Fuente :Bolsa Mexicana de Valores Octubre de 2011

3.4

Cmo operan los TRACs en la BMV?

Los ETFs se negocian del mismo modo
que las acciones, a travs de cualquier
casa de bolsa activa en la BMV. Debido a
que los ETFs operan como acciones, los
inversionistas se pueden beneficiar de
ventajas como la cotizacin y
negociacin intrada y la capacidad de
poner rdenes stop/lmite.
Al igual que otros activos cotizados en
bolsa, los ETFs operan sujetos a la oferta
y la demanda, y la volatilidad propia del
mercado.

Suma

35.00%
30.00%
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%

89.22%

Fuente :Bolsa Mexicana de Valores Septiembre de 2011

5.00%

GEO

ELEKTRA

AC

ICA

GMODELO

GFINBUR

TELMEX

MEXCHEM

ALFA

LAB

PE&OLES

0.00%
TLEVISA

31.49%
19.61%
6.91%
5.68%
3.43%
3.16%
2.63%
2.53%
1.64%
1.37%
1.47%
1.28%
1.32%
1.03%
1.01%
0.83%
0.98%
1.00%
1.09%
0.77%

FEMSA

57,015
35,502
12,511
10,283
6,215
5,725
4,771
4,581
2,966
2,483
2,655
2,309
2,395
1,856
1,821
1,506
1,779
1,816
1,971
1,395

CEMEX

02
L
B
V
O
CPO
UBD
CPO
*
B
A
*
L
O
C
*
*
*
*
B

GFNORTE

NAFTRAC
AMX
GMEXICO
WALMEX
GFNORTE
CEMEX
FEMSA
TLEVISA
PE&OLES
LAB
ALFA
MEXCHEM
TELMEX
GFINBUR
GMODELO
ICA
AC
ELEKTRA
C
GEO

Del Mercado

WALMEX

Mensual en (000 000)

Emisoras con Mayor participacin por Importe

Operado en la BMV

GMEXICO

Serie Importe Promedio

AMX

Emisora

Cmo operan los TRACs en la BMV?

NAFTRAC

3.4

Se puede ver como el Track del IPC

representa ms del 30% del
importe total operado en la Bolsa

10
02/01/2007
02/02/2007
02/03/2007
02/04/2007
02/05/2007
02/06/2007
02/07/2007
02/08/2007
02/09/2007
02/10/2007
02/11/2007
02/12/2007
02/01/2008
02/02/2008
02/03/2008
02/04/2008
02/05/2008
02/06/2008
02/07/2008
02/08/2008
02/09/2008
02/10/2008
02/11/2008
02/12/2008
02/01/2009
02/02/2009
02/03/2009
02/04/2009
02/05/2009
02/06/2009
02/07/2009
02/08/2009
02/09/2009
02/10/2009
02/11/2009
02/12/2009
02/01/2010
02/02/2010
02/03/2010
02/04/2010
02/05/2010
02/06/2010
02/07/2010
02/08/2010
02/09/2010
02/10/2010
02/11/2010
02/12/2010
02/01/2011
02/02/2011
02/03/2011
02/04/2011
02/05/2011
02/06/2011
02/07/2011
02/08/2011
02/09/2011
02/10/2011

Pesos

3.4
Cmo operan los TRACs en la BMV?
Evolucin del NAFTRAC

45

40

35

30

25

20

15

Fuente :Bolsa Mexicana de Valores Octubre de 2011

3.5

Cunto se gana en un TRAC ETF?

Antes de invertir en un ETF conviene
mirar las perspectivas de rentabilidad
que presenta el mercado en concreto
en el que se desee invertir. Al tratarse
de un producto de renta variable,
nunca se conocern de antemano las
ganancias que puede conseguir un
inversionista.

Los ETF pueden dar ganancias o

prdidas, segn sea su evolucin. Se
trata, por tanto, de un producto de
riesgo, no adecuado para los
ahorradores ms conservadores, que
no quieran correr riesgos con su dinero.

4.

Reflexiones Finales
El Mundo Financiero permanente est
en crisis.
Las inversiones en las Bolsas de
Valores son de largo plazo.
Los TRACS ETFs representan la
alternativa ms moderna de inversin
en las bolsas de valores.

www.universidadfinanciera.mx

EL MERCADO ACCIONARIO
ACTUAL Y SUS EXPECTATIVAS

Alejandro Vera Trejo